И.Т. БАЛАБАНОВ

МЕНЕ

НТ

Коммерческий риск -
финансовая категория

Риск-менеджмент - часть
финансового менеджмента

Страхование - основной прием
риск-менеджмента

Организация страхового
бизнеса
И .Т. БАЛАБАНОВ

МЕНЕДЖМЕНТ

Scanned by Sarge

МОСКВА

«ФИНАНСЫ И СТАТИСТИКА»
1996
ЬЬК 65.9(2Рос)261.7
Б20

0605010204 - 064

Ь 010(01)-96

1-96

ББК 65.9 (2Рос)261.7

ISBN 5-279-01294-7

© И.Т. Балабанов, 1996
Введение

При рыночной экономике производители, продавцы, поку-
патели действуют в условиях конкуренции самостоятельно,
т.е. на свой страх и риск. Их финансовое будущее является
непредсказуемым и малопрогнозируемым. В связи с этим
появляются различные методы управления риском и повы-
шается роль страхования как основного метода снижения
степени риска.

Данная книга имеет цель научить предпринимателей
теории и практике управления риском.

Риск - это финансовая категория. Снижение величины
риска осуществляется через финансовые методы: диверси-
фикацию, лимитирование, самострахование, страхование и
ДР-

В совокупности они образуют единый финансовый ме-
ханизм управления риском, который называется "риск-ме-
неджмент".

Риск-менеджмент - это система управления риском и
финансовыми отношениями, возникающими в процессе
этого управления. Таким образом, риск-менеджмент явля-
ется частью финансового менеджмента.

Риск-менеджмент имеет свои специфические термины и
понятия. Поэтому пользование данной книгой целесооб-
разно начать с ознакомления с этими понятиями и термина-
ми.

Для самопроверки степени усвоения изучаемого мате-
риала читателям рекомендуется провести тестирование сво-
их знаний с помощью тестов, приведенных в конце каждой
главы. Ответы на тесты находятся в конце книги.

Получив знания теории риск-менеджмента, читатели
будут знать: классификацию и виды рисков; место риска
в инвестировании капитала; сущность и содержание вен-
чурного капитала; способы оценки степени риска; содер-
жание и организацию механизма управления риском,
приемы управления степенью риска, сущность и структуру
страхования и перестрахования, их виды и формы, органи-
зацию процесса страхования и перестрахования, организа-
цию страхового бизнеса и страховой деятельности.

Овладев практическими знаниями, читатели смогут:
оценить объем риска и его вероятность; выбрать оптималь-
ную хозяйственную ситуацию и наименее рисковое вложе-
ние капитала; найти приемлемый в данной ситуации прием
снижения степени риска; рассчитать размер страховой та-
рифной ставки, страховую сумму, страховой взнос, страхо-
вое возмещение, а также выполнить другие расчеты по

страхованию и перестрахованию.
Основные термины
риск-менеджмента

А

АБАНДОН (фр. abandon) - отказ страхователя от своих
прав на застрахованный объект (судно, груз) в пользу стра-
ховщика при получении от него полной страховой суммы.
Применяется в случаях пропажи судна без вести, экономи-
ческой нецелесообразности устранения повреждений и т.п.
АВАРИЙНАЯ ПОДПИСКА - обязательство грузополуча-
теля уплатить свою долю в общеаварийных расходах со-
гласно составленной диспаше.

АВАРИЙНЫЙ СЕРТИФИКАТ - документ, выдаваемый
аварийным комиссаром (т.е. уполномоченным представи-
телем страховщика) на основании результатов осмотра по-
врежденного имущества или груза.

АГЕНТ СТРАХОВОЙ - физическое или юридическое
лицо, действующее от имени страховщика и по его пору-
чению в соответствии с представленными полномочиями.
АДДЕНДУМ (лат. addere - добавлять, прибавлять) - до-
кумент, выдаваемый в дополнение к страховому договору
(полису), в котором отражаются изменения условий дого-
вора страхования.

АКВИЗИТОР (лат. acquisitor) - агент страховой компании
(страховой агент, брокер), занимающийся привлечением и
заключением новых договоров страхования.

АКВИЗИЦИЯ - заключение страховщиком новых догово-
ров страхования.

АКТУАРИЙ - официально уполномоченное лицо, произ-
водящее расчеты по страхованию жизни.

АКТУАРНЫЕ РАСЧЕТЫ - совокупность экономико-ма-
тематических методов расчета тарифной ставки.

АНДЕРРАЙТЕР - лицо, уполномоченное страховой ком-
панией принимать риски на страхование или в перестра-
хование. Отвечает за формирование страхового портфеля
страховщика.
АНДЕРРАЙТЕРСКАЯ ПОЛИТИКА - принимаемые стра-
ховой компанией меры, связанные с решением принятия на
страхование определенных рисков или отклонение рисков,
которые являются слишком крупными или опасными и
поэтому могут внести диспропорцию в страховой порт-
фель.

АУТСАЙДЕР - страховая компания, брокер, фирма и т.п.,
которые не являются членом соответствующих страховых
ассоциаций (монополистических объединений) и не следу-
ют в своей деятельности возможным тарифным соглаше-
ниям, т.е. выступают в качестве их конкурентов.

Б

БАРАТРИЯ (англ, barratry) - умышленное причинение
ущерба объекту страхования, в частности судну или грузу,
членами экипажа судна или его капитаном.

БОНД АВАРИЙНЫЙ - см. аварийная подписка. Применя-
ется в иностранной страховой практике.

БОРДЕРО - комплект документов по передаче перестра-
хователем страховых рисков перестраховщику. Бордеро
бывает предварительное (первичная характеристика риска)
и окончательное (полная характеристика риска и ставка
премии).

БРОКЕР СТРАХОВОЙ - юридическое или физическое
лицо, зарегистрированное в установленном порядке в ка-
честве предпринимателя, осуществляющего посредничес-
кую деятельность от своего имени на основании поручений
страхователя или страховщика.

БРУТТО-ПРЕМИЯ - сумма страховых платежей с учетом
оперативных расходов по заключению договора страхова-
ния, ведению дел, перестрахованию, сострахованию. Ис-
числяется на основе брутто-ставки.

БРУТТО-СТАВКА - тарифная ставка страховой премии
(страхового взноса). Определяется из расчета тарифной
ставки, за счет которой образуется фонд страхового воз-
мещения (нетто-ставка), а также возмещаются расходы
страховой компании по ведению страховых операций (на-
грузка).
ВА-БАНК (фр. va bangue) - ставка, равная всему банку, т.е.
сумме денег в игре, поставленной на кон.

ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ - инвестиции в форме выпуска
новых акций, производимые в сферах деятельности, связан-
ных с большим риском.

ВНЕ РИСКА - выражение, обозначающее, что ответствен-
ности страховщика нет. Употребляется в долгосррчных
страховых договорах или открытых коверах.

ВОЗМЕЩЕНИЕ СТРАХОВОЕ - сумма, которую выпла-
чивает страховщик страхователю в возмещение убытка,
происшедшего вследствие страхового случая.

ВЫГОДОПРИОБРЕТАТЕЛЬ - лицо, которому при на-
ступлении страхового случая должно быть выплачено стра-
ховое возмещение.

ДЕЛЕНИЕ РИСКОВ ПЕРВИЧНОЕ - способ уменьшения
страхового риска и построения страховых операций, осу-
ществляемый путем сострахования, т.е. привлечения к уча-
стию в риске нескольких страховщиков.

ДЕЛЕНИЕ РИСКОВ ВТОРИЧНОЕ - способ уменьшения
страхового риска и построения страховых операций, осу-
ществляемый путем перестрахования.

ДЕЛО КОСВЕННОЕ - прием рисков в перестрахование од-
ной страховой компанией от другой.

ДЕЛО ПРЯМОЕ - прием рисков на страхование от стра-
хователей, заключение договоров страхования.

ДЕПО СТРАХОВОЙ ПРЕМИИ - часть премии, удержи-
ваемая перестрахователем при заключении договора пере-
страхования как гарантия выполнения перестраховщиком
своих обязательств. Выплачивается перестраховщику пол-
ностью при прекращении договора.

ДИВЕРСЙФИКАЦИЯ (лат. diversus - разный + facere -
делать) - в риск-менеджменте распределение инвестируемых
средств между различными не связанными между собой объ-
ектами вложения капитала с целью снижения степени риска.
ДИСПАША (фр. dicpache) - расчет убытков по общей ава-
рии, произошедшей на плавающем судне, и распределение
их между организующими рейс сторонами (фрахтователем,
судовладельцем и фрахтовщиком). Соответственно данным
долям производится выплата страховки по аварии. Расчеты
производятся специалистами по морскому страхованию -
диспашерами.

ДИСПАШЕР (фр. dispacheur) - страховой агент, официаль-
ный эксперт, производящий диспашу.

3

ЗАСТРАХОВАННЫЙ - лицо, чей интерес является объ-
ектом страхования.

И

ИДТИ ВА-БАНК - идти на риск, действовать, рискуя всем.
ИНТЕРЕС СТРАХОВОЙ - прямой ущерб, который стра-
хователь или выгодоприобретатель может понести при на-
ступлении страхового случая.

ИРРЕЙТА - надпись на страховом документе, подтверж-
дающая исправление незначительной ошибки (опечатки),
допущенной при его оформлении.

ЙЗБЕЖАНИЕ РИСКА - уклонение от мероприятия, свя-
занного с риском.

К

КЛАУЗУЛА (лат. clausula - заключение) - оговорки и ус-
ловия, вносимые в договор страхования. Существует кла-
узула как условие ответственности страховщика за убытки,
происходящие за время хранения товара на складе {bailee
clause), как условие о характере предъявления какого-либо
документа (bearer clause), как оговорка о пределе ответст-
венности страховщика по одному судну (per botton clause),
о предварительной оплате и т.д.

КОВЕР ПЕРЕСТРАХОВОЧНЫЙ - промежуточная форма
соглашения между перестраховочными договорами, покры-
вающими все риски страховой компании, и перестрахова-
ниями, покрывающими отдельные риски.

КОВЕРНОТ - документ, выдаваемый страховщиком стра-
хователю о том, что его инструкции по заключению до-
говора страхования выполнены. Ковернот свидетельствует
о полноте страхования, но не имеет юридической системы.
Поэтому страховщик в течение обусловленного срока дол-
жен вручить страхователю страховой договор.

КОММУТАЦИОННЫЕ ЧИСЛА - показатели, применя-
емые в актуарных расчетах для упрощения исчисления раз-
мера тарифных ставок и резерва взноса по страхованию
жизни. Существуют следующие коммутационные числа:

DX = LXV‘\ С X = OLXV‘+' ;

где X ~ возраст;

I - фактор времени (срок страхования);

dx - число умирающих при переходе от возрастах к
возрасту х+1 лет;

У	- дисконтирующий множитель;

i	- процентная ставка ссудного капитала;

- число лиц, доживающих до возрастах лет;

IV - предельный возраст по таблице смертности.

При расчете нетто-ставки на дожитие применяются Dx
и Nx, на случай смерти - Сх; Мх; Nx; при исчислении взно-
сов в случае смерти застрахованного - Rx. Они исчисля-
ются заранее на основе принятой таблицы смертности и
нормы доходности, а затем используются при расчетах.
КОНТРАЛИМЕНТ - полученный перестраховочный инте-
рес.

КОЭФФИЦИЕНТ РАССРОЧКИ - показатель, применяе-
мый для исчисления годовых тарифных ставок в долго-
срочном страховании жизни.

КУМУЛЯЦИЯ (лат. cumulatio - увеличение, скопление) -
сосредоточение рисков в пределах определенного ограни-
ченного пространства.
м

МЕНЕДЖМЕНТ (англ, management - управление) -
система экономического управления хозяйствующим субъ-
ектом; искусство управлять интеллектуальными, финан-
совыми, материальными, трудовыми, информационными
ресурсами в целях наиоолее эффективной производствен-
но-торговой деятельности.

МЕНЕДЖЕР - управляющий предприятием на основе ме-
неджмента.

НАГРУЗКА - расходы страховщика на ведение дела, оп-
лату посреднических услуг страховых агентов, на заложен-
ную прибыль.

НА РИСКЕ - выражение, обозначающее, что имеется от-
ветственность страховщика обычно с момента вступления
в силу принятого страхования.

НЕОКОНЧЕННЫЙ УБЫТОК - претензия, заявленная
страхователем или перестрахователем и находящаяся в
процессе рассмотрения.

НЕТТО-ПРЕМИЯ - часть тарифной премии (или брут-
то-премии), которая согласно расчету должна быть из-
расходована только на выплату страхового возмеще-
ния, т.е. представляет собой только себестоимость
страхования, без учета накладных расходов по ве-
дению дела.

НЕТТО-СТАВКА - ставка, учитывающая расходы стра-
ховщика на выплату из страхового фонда.

НОВОЕ ЗА СТАРОЕ - понятие, используемое в страхо-
вой практике для определения расходов по замене пов-
режденных (старых) частей новыми, предполагает учет
амортизационных расходов или, наоборот, отказ от
него.
о

ОБРАТНАЯ КОМИССИЯ - определенный процент пре-
мий, удерживаемый в передающей в перестрахование риск
страховой компанией для покрытия ее расходов.

ОБЩЕСТВО ВЗАИМНОГО СТРАХОВАНИЯ - общество,
создаваемое юридическими или физическими лицами для
страховой защиты своих имущественных интересов.

ОТБОР РИСКОВ - деятельность страховой компании по
анализу предложений по страхованию и отказ от принятия
на страхование рисков, по которым предоставление стра-
ховой защиты является нецелесообразным.

ОТКРЫТЫЙ КОВЕР - форма автоматического страхова-
ния грузов на длительный период без установления каких-
либо общих лимитов. Она не имеет юридической силы.
При открытом кбвере страхователь должен декларировать
отгрузки в каждом отдельном случае. Открытый ковер вы-
дается на определенный период или остается "всегда от-
крытым", т.е. действует неопределенный срок. На базе
открытого кбвера выдаются обычно генеральные или от-
крытые полисы.

ПЕРЕДАЧА РИСКА - передача ответственности за риск
кому-нибудь другому, например страховому обществу.
ПЕРЕСТРАХОВАНЙЕ - страхование одним страховщи-
ком (перестрахователем) на определенных договором усло-
виях риска исполнения всех или части своих обязательств
перед страхователем у другого страховщика (перестрахов-
щика).

ПОЛИС СТРАХОВОЙ - документ, выдаваемый страхов-
щиком и подтверждающий договор страхования.

ПОЛИС ГЕНЕРАЛЬНЫЙ - полис с фиксированной стра-
ховой суммой, размер которой позволяет покрыть страхо-
ваниекг несколько отправок грузов при условии, что о них
будет декларировано страховщику. Срок действия гене-
рального полиса обычно не устанавливается, но предусмат-
ривается порядок его аннулирования. Действует до того
момента, пока не сделаны декларации на всю установлен-
ную первоначально страховую сумму.

ПОЛИС ДЕЙСТВУЮЩИЙ - договор страхования с мо-
мента акцепта страховщиком до момента истечения срока
его действия или его аннулирования.

ПОЛИС КОМБИНИРОВАННЫЙ - полис, по которому
покрывается несколько видов страхования.

ПОЛИС ОТКРЫТЫЙ - полис, который покрывает стра-
хованием повторяющиеся риски страхователя в течение оп-
ределенного срока или по определенному контракту.
Открытый полис обычно не устанавливает каких-либо об-
щих лимитов ответственности. Он устанавливает лимиты
ответственности страховщика по каждой отправке груза
или для грузов, складированных в одном месте в ожида-
нии отправки. По условиям применения и по своему на-
значению открытый полис соответствует генеральному
полису.

ПРАВО НА РЕГРЕСС - право страховщика на получе-
ние в .порядке обратного требования (регресса) с третье-
го лица, виновного в причинении ущерба, сумм, вы-
плаченных в качестве страхового возмещения по
претензии страхователя в соответствии с договором
стра- хования.

ПРАВО СОБСТВЕННОСТИ НА ЗАСТРАХОВАННОЕ
ИМУЩЕСТВО - право страховщика на застрахован-
ное имущество после уплаты убытка по полной
гибе-ли.

ПРЕВЕНТИВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ - деятельность стра-
ховщика по предупреждению возможных страховых случа-
ев. К ней относятся разъяснительная работа, выработка
условий страхования, установление франшизы, анализ при-
чин возникновения ущерба и др.

ПРЕДПОЛАГАЕМЫЙ ЛИДЕР - страховщик, готовый
принять на себя ответственную долю риска в страхова-
нии.

ПРЕТЕНЗИЯ СТРАХОВАЯ - требование страховате-
ля, его правопреемника или третьего лица о возме-
щении убытков в связи с правами, вытекающими из
договора страхования и имевшего место страхового
случая.
РЕГРЕСС - право обратного требования возместить
ущерб (вред), нанесенный одним лицом в отношении
другого лица, по вине которого возник данный ущерб
(вред). Страховщик, выплативший страховое возмещение,
приобретает тем самым право на регресс - право
требовать в размере произведенной выплаты возме-
щения убытка от третьего лица, виновника убытка
(вреда).

РЕСИПРОСИТИ (взаимность) - обычное требование при
размещении перестраховочных договоров, при котором
передающий страховщик обычно исходит из того, что
против предлагаемого им в перестраховании дела ему
должна быть предоставлена адекватная взаимность -
участие во встречных договорах перестрахования.

РЕТРОЦЕДЕНТ - перестраховщик, передающий риск в
перестрахование в порядке ретроцессии.

РЕТРОЦЕССИОНЕР - перестраховщик, принимающий
риск в перестрахование в порядке ретроцессии.

РЕТРОЦЕССИЯ - переложение ответственности по
принятому в перестраховании риску путем дальней-
шей передачи в перестрахование риска излишка сверх
максимума собственного удержания перестраховщика.
РИСК - возможная опасность потерь.

РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ (англ, risk-management) - система
управления риском и финансовыми отношениями, возни-
кающими в процессе этого управления.

РИСКОВАЯ НАДБАВКА - см. нагрузка.

РИСК СПЕКУЛЯТИВНЫЙ - риск, выражающийся в
возможности получения положительного (выигрыша) или
отрицательного (проигрыша) результата.

РИСК СТРАХОВОЙ - 1) предполагаемое событие, на
случай наступления которого проводится страхование;
2) опасность неблагоприятного исхода на одно ожидаемое
явление.

РИСК ЧИСТЫЙ - риск, выражающийся в возможности
получения отрицательного (проигрыша) или нулевого ре-
зультата.

й'
с

СЛУЧАЙ СТРАХОВОЙ - совершившиеся события, пре-
дусмотренные договором страхования или законом, с на-
ступлением которого возникает обязанность страховщика
произвести страховую выплату страхователю, застрахован-
ному лицу, выгодоприобретателю или иным третьим ли-
цам.

СНИЖЕНИЕ СТЕПЕНИ РИСКА - сокращение вероятно-
сти и объема потерь.

СОБСТВЕННОЕ УДЕРЖАНИЕ СТРАХОВЩИКА - доля
в принятом на страхование риске, которую он не передает
в перестрахование, а оставляет на своей ответственности.
СОСТРАХОВАНИЕ - страхование объекта по одному до-
говору совместно несколькими страховщиками, т.е. одно-
временное принятие на страхование одного и того же
объекта в пределах одного и того же риска у разных стра-
ховщиков.

СРОК СТРАХОВАНИЯ - период действия договора стра-
хования.

СТАВКА ТАРИФНАЯ - цена страхового риска. Брутто-
ставка в собственном денежном выражении, в процентах
или промилле от страховой суммы в течение определенного
срока страхования.

СТЕПЕНЬ РИСКА - вероятность наступления случая по-
терь, а также размер возможного ущерба от него.

СТОРНИРОВАНИЕ - сокращение портфеля страховой
жизни в результате досрочного прекращения договоров из-
за неуплаты очередных страховых взносов.

СТОРНО (ит. storno - перевод счета) - в страховании по-
казатель, характеризующий уменьшение страхового порт-
феля действующих договоров долгосрочного страхования
жизни на определенную отчетную дату.

СТРАХОВАНИЕ - отношение по защите имущественных
интересов физических и юридических лиц при наступлении
определенных событий (страховых случаев) за счет денеж-
ных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страхо-
вых взносов (страховой^ премии).

СТРАХОВАНИЕ ДВОЙНОЕ - обеспечение новым дого-
вором страхования интереса, который полностью уже обес-
печен действующим договором страхования.
СТРАХОВАНИЕ КАРГО - страхование грузов, перевози-
мых морским, воздушным или наземным транспортом, без
страхования стоимости самого средства транспорта.

СТРАХОВАНИЕ КАСКО - страхование морского судна
или иного средства транспорта без страхования перевози-
мых грузов. Страхование карго и отдельно каско связано
с различными владельцами груза и судна, каждый из ко-
торых заинтересован в страховании только своего имуще-
ства.

СТРАХОВАНИЕ КОМБИ - страхование груза и средства
транспорта, перевозящего этот груз.

СТРАХОВАТЕЛЬ - юридическое или дееспособное физи-
ческое лицо, заключившее со страховщиком договор стра-
хования или являющееся страхователем в силу закона.
Страхователь вправе заключить со страховщиком договор
о страховании третьих лиц в пользу последних (застрахо-
ванных лиц).

СТРАХОВАЯ ЗАЩИТА - 1) экономическая категория,
отражающая совокупность распределительных и перерас-
пределительных отношений, связанных с преодолением или
возмещением потерь, наносимых материальному произ-
водству и населению стихийными бедствиями и другими
чрезвычайными событиями; 2) совокупность перераспре-
делительных отношений по поводу преодоления и возме-
щения ущерба, наносимого конкретным объектам
общественного производства.

СТРАХОВАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ - совокупность прав
и обязанностей страховщика по охране и защите имуще-
ственных или других интересов страхователя, предусмот-
ренных договором страхования. Возникает с момента
вступления в силу договора страхования и распространя-
ется на весь период его действия.

СТРАХОВАЯ ПРЕМИЯ - сумма страхового взноса, упла-
чиваемая страхователем страховщику за принятие им обя-
зательства о возмещении ущерба (вреда), который может
быть причинен объекту страхования при наступлении стра-
хового случая. Оплаченный страховой интерес.

СТРАХОВАЯ СТАТИСТИКА - сбор и изучение сведе-
ний о природе риска для оценки его значения, условий
возникновения разработки тарифов и правил страхо-
вания.

СТРАХОВАЯ СТОИМОСТЬ - фактическая стоимость
объекта страхования.
СТРАХОВАЯ СУММА - денежная сумма, определенная
договором страхования или установленная законом, исхо-
дя из которой устанавливаются размеры страхового взноса
и страховой выплаты. Это максимальная сумма ответствен-
ности страховщика по договору страхования (по принято-
му риску).

СТРАХОВОЕ ВОЗМЕЩЕНИЕ - страховая выплата при
страховом случае с имуществом.

СТРАХОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ - страховая выплата при
страховом случае с личностью страхователя.

СТРАХОВОЕ ПОКРЫТИЕ (СТРАХОВАЯ ОТВЕТСТ-
ВЕННОСТЬ) - обязанность страховщика выплатить стра-
ховое возмещение или страховую сумму при оговоренных
последствиях^происшедших страховых случаев.

СТРАХОВОЙ ВЗНОС - плата за страхование, которую
страхователь обязан внести страховщику в соответствии с
договором страхования или законом. В международном
страховании страховой взнос называется страховой пре-
мией.

СТРАХОВОЙ ПОРТФЕЛЬ - 1) фактическое количество
застрахованных объектов или число договоров страхова-
ния у страховщика; 2) совокупность страховых рисков,
принятых страховщиком за определенный период.

СТРАХОВОЙ ПУЛ - объединение страховых компаний
для совместного страхования определенных рисков, созда-
ется преимущественно при приеме на страхование крупных
и опасных рисков. Деятельность пула строится иа принци-
пе сострахования. Компания, принимающая риски на стра-
хование, обычно выдает единый полис от имени всех
членов пула в доле их участия в нем. Принимающая ком-
пания может произвести перестрахование таких рисков "за
общий счет или в общую пользу".

СТРАХОВОЙ РЫНОК - социально-экономические усло-
вия реализации услуг страхования. На страховом рынке
сталкиваются страховые интересы и возможности, т.е.
спрос как представитель страхователя и предложение как
представитель страховщика.

СТРАХОВОЙ ТАРИФ - ставка страхового взноса с еди-
ницы страховой суммы или объема страхования.

СТРАХОВОЙ ФОНД - совокупность различных страхо-
вых натуральных запасов и денежных средств. Образуется
за счет страховых взносов страхователей и находится в опе-
ративно-хозяйственном управлении у страховщика. Пред-
назначен для страховой защиты.
СТРАХОВЩИК - юридическое лицо (хозяйствующий
субъект), созданное для осуществления страховой деятель-
ности (страховые организации и общество взаимного стра-
хования) и получившее лицензию на осуществление
страховой деятельностигИа территории РФ. Предметом не-
посредственной деятельности страховщиков не может быть
производственная, торгово-посредническая и банковская
деятельность.

СУБРОГАЦИЯ - право страховщика, оплатившего пре-
тензию по действующему договору страхования, на приня-
тие прав страхователя по взысканию ущерба с третьих
(виновных) лиц, а также документов, оформляющих пере-
дачу прав.

СЮРВЕЙЕР (англ, surveyor) - эксперт, осуществляющий по
просьбе страхователя или страховщика осмотр застрахо-
ванных или подлежащих страхованию судов и грузов.

Сюрвейер дает заключение о состоянии осматриваемо-
го имущества, определяет характер и размер его повреж-
дения и т.п. В Российской Федерации функции сюрвейера
осуществляют аварийные комиссары.

СЮРВЕЙ РИПОРТ (англ, surver report) - рапорт, состав-
ляемый сюрвейером и содержащий результаты осмотра им
застрахованных или подлежащих страхованию судов и гру-
зов. В случае повреждения последних в сюрвей рипорте
указываются причины, характер и размер такого повреж-
дения. В практике Ингосстраха сюрвей рипорт именуется
аварийным сертификатом.

ТАЙМШИТ - документ, устанавливающий продолжитель-
ность времени погрузки судна, составляемый в порту по-
грузки или выгрузки и подписываемый капитаном судна
и представителем фрахтования (отправителя или получа-
теля).

ТАНТЬЕМА (фр. tantieme - часть) - вознаграждение, вы-
плачиваемое в виде процента от прибыли директору и вы-
сшим служащим страховых компаний. Размер тантьемы
устанавливается высшим органом управления, т.е. собра-
нием акционеров, учредителей.
ТАНТЬЕМА ПО ПЕРЕСТРАХОВАНИЮ - вознагражде-
ние страховщика, отчисляемое ему перестраховщиком из
прибыли, полученной в результате операций по передаче
страховщиком рисков в перестрахование.

ТАРИФИКАЦИЯ - установление тарифов страховой пре-
мии по различным видам страхования, которое произво-
дится согласно определенным техническим приемам, на
основе той или иной классификации.

УБЫТОК КАССОВЫЙ - условие перестраховочных дого-
воров, в соответствии с которыми убытки, превыщающие
определенную, обусловленную договором перестрахования
сумму, подлежат немедленной оплате перестраховщиком в
размере его доли.

УБЫТОК КОСВЕННЫЙ - ущерб или вред, который несет
страхователь или выгодоприобретатель при наступлении
страхового случая, но не в объекте страхования или вне
объекта ответственности страховщика, если условиями стра-
хования не предусмотрено иного.

Косвенный убыток в отдельных видах страхования мо-
жет являться объектом страхования или в определенной
степени быть на ответственности страховщика.

УБЫТОК НЕИЗБЕЖНЫЙ - ущерб или вред, о котором
заранее известно, что он должен произойти. Этот убыток
не может быть объектом страхования.

УБЫТОК ПРЯМОЙ - непосредственный ущерб или вред,
который несет страхователь или выгодоприобретатель при
наступлении страхового случая. Это прежде всёго потеря
действительной стоимости застрахованного имущества.
УБЫТОК ЧАСТИЧНЫЙ - убыток в застрахованном иму-
ществе, величина которого меньше страховой суммы.

УБЫТОЧНОСТЬ - отношение суммы убытков (страховых
возмещений) к сбору взносов.

УДЕРЖАНЙЕ - учет страховщиком при выплате стра-
хового возмещения тех требований, какие он имеет к стра-
хователю на основании условий договора страхования.

УДЕРЖАНИЕ РИСКА - оставление риска на ответствен-
ности инвестора.

УДЕРЖАНИЕ СТРАХОВЩИКА СОБСТВЕННОЕ - додя
в риске, принятом страховщиком на страхование, которую
он оставляет на своей ответственности, не передаваемая в
перестрахование.
ф

ФОРС-МАЖОР - событие, чрезвычайные обстоятельства,
которые не могут быть ни предусмотрены или предотвра-
щены, ни устранены какими-либо мероприятиями, непре-
одолимое препятствие, например стихийное бедствие,
пожар.

ФРАНШИЗА (фр. franchise - льгота, вольность) - освобож-
дение страховщика от возмещения убытков, не превы-
шающих определенного размера. Размер франшизы оз-
начает часть убытка, не подлежащую возмещению со сто-
роны страховщика. Франшиза бывает условной и
безусловной.

ФРАНШИЗА БЕЗУСЛОВНАЯ - франшиза, которая при-
меняется в безоговорочном порядке без всяких условий.
Ущерб во всех случаях возмещается за вычетом установ-
ленной франшизы.

ФРАНШИЗА УСЛОВНАЯ - освобождение ответственно-
сти страховщика за ущерб, не превышающий установлен-
ной суммы, и его полное покрытие, если размер ущерба
превышает франшизу.

ХЕДЖИРОВАНИЕ - метод страхования валютных рис-
ков от неблагоприятных изменений курса валют в буду-
щем.

ЦЕДЕНТ - страховщик, передающий в перестрахование
принятый им страховой риск.
ш

ШАНС - возможность положительного отклонения при
исходных заданных параметрах на одно ожидаемое явле-
ние.

ШОМАЖ - страхование потери прибыли и других финан-
совых потерь, связанных с приостановкой производства в
результате наступления страховых случаев, например по-
жара.

э

ЭКСЦЕДЕНТ - излишек страховой суммы, образующийся
сверх максимума собственного удержания страховщика
или перестраховщика и поступающий полностью в пере-
страхование.
Коммерческий риск -
финансовая категория

После изучения этой главы ВЫ УЗНАЕТЕ,
что:

•	риск - это событие, которое может произой-
ти или не произойти, это действие в надежде
на счастливый исход;

•	риски бывают чистые и спекулятивные;

•	категории рисков - природно-естественные,
экологические, политические, транспортные,
коммерческие;

•	венчурный капитал - есть рисковый капи-
тал;

•	изучение рисков производится с помощью те-
ории вероятности и теории игр;

•	способы оценки степени рисков.

ВЫ СМОЖЕТЕ:

•	рассчитать капиталоотдачу, норму прибыли
на вложенный капитал, рентабельность про-
изведенной и реализованной продукции;

•	измерить степень риска;

•	выбрать вариант вложения капитала с мень-
шей степенью риска.

2.1.	Сущность, содержание
и виды рисков

Под риском понимается возможная опасность потерь,
вытекающая из специфики тех или иных явлений природы
и видов деятельности человеческого общества. Риск - это
историческая и экономическая категория.

Как историческая категория, риск представляет собой
осознанную человеком возможную опасность. Она свиде-
тельствует о том, что риск исторически связан со всем хо-
дом общественного развития.
Развитие общества согласно культурно-исторической
периодизации, разработанной Л.Морганом и Ф.Энгельсом,
прошло три эпохи: дикость, варварство, цивилизацию,
каждая из которых, в свою очередь, состоит их трех ступе-
ней: низшая, средняя, высшая.

Риск как историческая категория возник на низшей сту-
пени цивилизации с появлением у человека чувства страха
перед смертью.

По мере развития цивилизации появляются товарно-де-
нежные отношения и риск становится экономической кате-
горией.

Как экономическая категория риск представляет собой
событие, которое может произойти или не произойти. В
случае совершения такого события возможны три экономи-
ческих результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убы-
ток), нулевой, положительный (выигрыш, выгода,
прибыль).

Риском можно управлять, т.е. использовать различные
меры, позволяющие в определенной степени прогнозиро-
вать наступление рискового события и принимать меры к
снижению степени риска.

Эффективность организации управления риском во
многом определяется классификацией риска.

Под классификацией риска следует понимать распреде-
ление риска на конкретные группы по определенным при-
знакам для достижения поставленных целей.

Научно обоснованная классификация риска позволяет
четко определить место каждого риска в их общей системе.
Она создает возможности для эффективного применения
соответствующих методов, приемов управления риском.
Каждому риску соответствует своя система приемов управ-
ления риском.

Квалификационная система рисков включает группу,
категории, виды, подвиды и разновидности рисков (рис. 1).

В зависимости от возможного результата (рискового
события) риски можно поделить на две большие группы:
чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отри-
цательного или нулевого результата. К этим рискам отно-
сятся следующие риски: природно-естественные,
экологические, политические, транспортные и часть ком-
мерческих рисков (имущественные, производственные,
торговые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности полу-
чения как положительного, так и отрицательного результа-
та. К этим рискам относятся финансовые риски, являющие-
ся частью коммерческих рисков.

В зависимости от основной причины возникновения рис-
ков (базисный или природный риск) они делятся на следую-
щие категории:	природно-естественные риски,

экологические, политические, транспортные, коммерческие
риски.

К природно-естественным рискам относятся риски, свя-
занные с проявлением стихийных сил природы: землетрясе-
ние, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.

Экологические риски - Зто риски, связанные с загрязне-
нием окружающей среды.

Политические риски связаны с политической ситуацией
в стране и деятельностью государства. Политические риски
возникают при нарушении условий производственно-тор-
гового процесса по причинам, непосредственно не завися-
щим от хозяйствующего субъекта.

К политическим рискам относятся:

невозможность осуществления хозяйственной деятель-
ности вследствие военных действий, революции, обостре-
ния внутриполитической ситуации в стране, национа-
лизации, конфискации товаров и предприятий, введения
эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнять
принятые предшественниками обязательства и т.п.;

введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на
определенный срок ввиду наступления чрезвычайных об-
стоятельств (забастовка, война и т.д.);

неблагоприятное изменение налогового законодатель-
ства;

запрет или ограничение конверсии национальной валю-
ты в валюту платежа. В этом случае обязательство перед
экспортерами может быть выполнено в национальной ва-
люте, имеющей ограниченную сферу применения.

Транспортные риски - зто риски, связанные с перевозка-
ми грузов транспортом: автомобильным, морским, реч-
ным, железнодорожным, самолетами и т.д.

Коммерческие риски представляют собой опасность по-
терь в процессе финансово-хозяйственной деятельности.
Они означают неопределенность результатов от данной
коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски делятся
на имущественные, производственные, торговые, финансо-
вые.
Имущественные риски - это риски, связанные с вероят-
ностью потерь имущества предпринимателя по причине
кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической
и технологической систем и т.п.

Производственные риски - риски, связанные с убытком
от остановки производства вследствие воздействия различ-
ных факторов и прежде всего с гибелью или повреждением
основных и оборотных фондов (оборудование, сырье,
транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в
производство новой техники и технологии.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с
убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа
в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

Финансовые риски связаны с вероятностью потерь фи-
нансовых ресурсов (т.е. денежных средств).

Финансовые риски подразделяются на два вида: риски,
связанные с покупательной способностью денег, и риски,
связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью де-
нег, относятся следующие разновидности рисков: инфляци-
онные и дефляционные риски, валютные риски, риски
ликвидности.

Инфляция означает обесценение денег и, естественно,
рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, вы-
ражается в снижении цен и соответственно в увеличении
покупательной способности денег.

Инфляционный риск - это риск того, что при росте инф-
ляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точ-
ки зрения реальной покупательной способности быстрее,
чем растут. В таких условиях предприниматель несет реаль-
ные потери.

Дефляционный риск - это риск того, что при росте де-
фляции происходят падение уровня цен, ухудшение эконо-
мических условий предпринимательства и снижение
доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валют-
ных потерь, связанных с изменением курса одной иностран-
ной валюты по отношению к другой, при проведении
внешнеэкономических, кредитных и других валютных опе-
раций.

Риски ликвидности ~ это риски, связанные с возможно-
стью потерь при реализации ценных бумаг или других
товаров из-за изменения оценки их качества и потребитель-
ной стоимости.
Инвестиционные риски включают в себя следующие
подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения
доходности, риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвен-
ного (побочного) финансового ущерба (неполученная при-
быль) в результате неосуществления какого-либо меро-
приятия (например, страхование, хеджирование, инвести-
рование и т.п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в резуль-
тате уменьшения размера процентов и дивидендов по порт-
фельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием
инвестиционного портфеля и представляют собой приобре-
тение ценных бумаг и других активов. Термин "портфель-
ный" происходит от итальянского "portofoglio", означает
совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

Риск снижения доходности включает следующие раз-
новидности: процентные риски и кредитные
риски.

К процентным рискам относится опасность потерь ком-
мерческими банками, кредитными учреждениями, инвести-
ционными институтами, селинговыми компаниями в
результате превышения процентных ставок, выплачивае-
мых ими по привлеченным средствам, над ставками по пре-
доставленным кредитам. К процентным рискам относятся
также риски потерь, которые могут понести инвесторы в
связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ста-
вок на рынке по облигациям, сертификатам и другим цен-
ным бумагам.

Рост рыночной ставки процента 'ведет к понижению
курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с
фиксированным процентом. При повышении процента мо-
жет начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмити-
рованных под более низкие фиксированные проценты и по
условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эми-
тентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший сред-
ства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с
фиксированным процентом при текущем повышении сред-
нерыночного процента в сравнении с фиксированным уров-
нем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост
доходов за счет повышения процента, но не может высво-
бодить свои средства, вложенные на указанных выше усло-
виях.

1 Термин "селинг" происходит от англ selling - продажа В
отечественной печати употребляют неправильный термин "селенг".
Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обра-
щение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с
фиксированным процентом при текущем понижении сред-
нерыночного процента в сравнении с фиксированным уров-
нем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с
рынка под более низкий процент.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в
условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных
ценных бумаг.

Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком ос-
новного долга и процентов, причитающихся кредитору. К
кредитному риску относится также риск такого события,
при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бу-
маги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по
ним или основную сумму долга.

Кредитный риск может быть также разновидностью ри-
сков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают следую-
щие разновидности: биржевой риск, селективный риск,
риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность
потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск
неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа ко-
миссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

Селективные риски (лат. selektio - выбор, от-
бор) - это риск неправильного выбора видов вложения ка-
питала, вида ценных бумаг для инвестирования в
сравнении с другими видами ценных бумаг при формирова-
нии инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опас-
ность в результате неправильного выбора вложения капи-
тала, полной потери предпринимателем собственного
капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на
себя обязательствам.

2.2.	Место риска в инвестировании
капитала

В любом инвестировании капитала всегда присутствует
риск.

Место риска в инвестировании капитала определяется
самим существованием и развитием хозяйственного про-
цесса. Риск является обязательным элементом любой эко-
номики. Появление риска как неотъемлемой части эконо-
мического процесса - объективный экономический закон.
Существование данного закона обусловлено элементом ко-
нечности любого явления, в том числе и хозяйственного
процесса. Каждое явление имеет свой конец. Это только в
математике существуют бесконечные величины. В объек-
тивных же явлениях все ограничено, все элементы имеют
свой дефицит. Ограниченность (конечность) материальных,
трудовых, финансовых, информационных и других ресур-
сов вызывает в реальности их дефицит и способствует появ-
лению риска как элемента хозяйственного процесса. Таким
образом, инвестирование капитала и риск всегда взаимо-
связаны.

Хозяйствующие субъекты и граждане, осуществляющие
вложение капитала, неоднозначно относятся к принятию
риска. По отношению к степени риска хозяйствующие
субъекты и граждане подразделяются на предпринимате-
лей, инвесторов, спекулянтов, игроков.

Предприниматель - это тот, кто вкладывает свой собст-
венный капитал при определенном риске.

Инвестор - это тот, кто при вложении капитала, боль-
шей частью чужого, думает прежде всего о минимизации
риска. Инвестор - это посредник в финансировании капи-
таловложений.

Спекулянт - это тот, кто готов идти на определенный,
заранее рассчитанный риск.

Игрок - это тот, кто готов идти на любой риск (ва-
банк). Страсть к игре, желание рисковать являются неотъ-
емлемой чертой психологии любого человека.

Риск присущ любым видам вложения капитала. Однако
можно выделить капитал, вложение которого напрямую оз-
начает "идти на риск". Это венчурный капитал.

Венчурный капитал, или рисковые инвестиции, представ-
ляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, про-
изводимых в новых сферах деятельности, связанных с
большим риском.

Венчурный капитал инвестируется в не связанные меж-
ду собой проекты в расчете на довольно быструю окупае-
мость вложенных средств.

Вложение капитала, как правило, осуществляется путем
приобретения части акций предприятия-клиента или предо-
ставлением ему ссуд, в том числе с правом конверсии этих
ссуд в акции.

Рисковое вложение капитала обусловлено необходимо-
стью финансирования мелких инновационных фирм в об-
ласти новых технологий.
Венчурный капитал сочетает в себе различные формы
приложения капитала: ссудного, акционерного, предприни-
мательского. Он выступает посредником в учредительстве
стартовых наукоемких фирм, так называемых венчуров.

За рубежом обычно создаются независимые компании
рискового капитала, которые привлекают средства других
инвесторов и создают фонд венчурного капитала. Этот
фонд имеет форму партнерства, в которой фирма - органи-
затор фонда выступает как главный партнер, вносит обыч-
но 1% капитала, но несет полную ответственность за
управление фондом.

Собрав целевую сумму, фирма венчурного капитала за-
крывает подписку на фонд, переходя к его инвестирова-
нию.

Разместив один фонд, фирма обычно предлагает подпи-
ску на второй. Как правило, фирмы управляют нескольки-
ми фондами, находящимися на разных стадиях развития.
Это служит, во-первых, средством аккумуляции финансо-
вых ресурсов, во-вторых, средством реализации основного
принципа рискового инвестирования - разрешения и рас-
пределения риска.

Специализируясь на финансировании проектов с высо-
кой степенью неопределенности результата, фирмы венчур-
ного капитала предоставляют инвестиции не в форме
ссуды, а в обмен на большую часть акционерного капита-
ла, создаваемого венчуром. Этим предопределена и основ-
ная форма дохода на венчурный капитал - учредительская
прибыль, реализуемая основателями стартовых компаний и
финансирующими их фондами-партнерами лишь через 5
лет, когда акции венчура начнут котироваться на фондо-
вом рынке. С установленного периода (обычно 10 лет)
фонд распускается. Акции компаний, вышедших на фондо-
вый рынок, распределяются между партнерами.

При перспективных вложениях капитала оценивается
величина капитала со степенью риска.

Степень риска при венчурном капитале может выра-
жаться различными критериями, в частности капиталоот-
дачей и рентабельностью капитала.

Капиталоотдача, или скорость обращения капитала,
определяется отношением объема выручки к вложенному
капиталу и выражается числом оборотов.

т
ко =	,

IX

где Ко -капиталоотдача, обороты;

Т - выручка, получаемая от использования вложенного капитала
за определенный период (обычно за год), руб.;

К - сумма вложенного капитала, руб.
Рентабельность капитала, или норма прибыли на вло-
женный капитал, определяется процентным отношением
прибыли к капиталу.

РК = 4 - 100 ,
IX.

где Рк - рентабельность капитала (норма прибыли на вложенный
капитал), %;

П - сумма прибыли, получаемая от использования вложенного
капитала за определенный период (обычно за год), руб.;

К - сумма вложенного капитала, руб.

Норма прибыли на вложенный капитал является интег-
ральным показателем эффективности использования капи-
тала, так как представляет собой произведение двух
показателей: капиталоотдачи и рентабельности произве-
денного и реализованного товара (продукции, услуг, ра-
бот).

Рентабельность произведенного и реализованного то-
вара измеряется процентным отношением прибыли к объе-
му выручки.

Рт = -~- X 100 ,

где Рт - рентабельность произведенного и реализованного
товара. ° о;

П - прибыль, полученная от производства и реализации
товара (т е. от использования вложенного капитала)
за определенный период, руб.;

Т - выручка от реализации произведенного товара

(т.е. полученная от использования вложенного капитала)
за определенный период, руб.

Связь между приведенными выше показателями выра-
жается следующим образом:

п	т	п	_	„

-jy = -jv х —- или Р к = К о х Р т .
К	К	1

Пример. Имеются два варианта вложения одной и
той же суммы капитала. При первом варианте капи-
тал совершает за год 20 оборотов, рентабельность
произведенного и реализованного товара 20%. По
второму варианту капитал совершает за год 26 обо-
ротов, рентабельность произведенного и реализован-
ного товара 18%. Выбор эффективного варианта
вложения капитала производится по критерию
максимум нормы прибыли на капитал.

Имеем.

Первый вариант

20 х 20

Второй вариант

26 х 18
p‘ = -io(^ = 4’68%-

Выбираем второй вариант как более рентабельный.

2.3.	Способы оценки степени риска

Многие финансовые операции (венчурное инвестирова-
ние, покупка акций, селинговые операции, кредитные опе-
рации и др.) связаны с довольно существенным риском.
Они требуют оценить степень риска и определить его вели-
чину.

Степень риска - это вероятность наступления случая
потерь, а также размер возможного ущерба от него.

Риск предпринимателя количественно характеризуется
субъективной оценкой вероятной, т.е. ожидаемой, величи-
ны максимального и минимального дохода (убытка) от
данного вложения капитала. При этом чем больше диапа-
зон между максимальным и минимальным доходом (убыт-
ком) при равной вероятности их получения, тем выше
степень риска.

Риск представляет собой действие в надежде на счаст-
ливый исход по принципу "повезет-не повезет". Принимать
на себя риск предпринимателя вынуждает прежде всего не-
определенность хозяйственной ситуации, т.е. неизвестность
условий политической и экономической обстановки, окру-
жающей ту или иную деятельность, и перспектив изменения
этих условий. Чем больше неопределенность хозяйственной
ситуации при принятии решения, тем больше и степень рис-
ка.

Неопределенность хозяйственной ситуации обусловли-
вается следующими факторами: отсутствием полной ин-
формации, случайностью, противодействием.
Отсутствие полной информации о хозяйственной ситуа-
ции и перспектив ее изменения заставляет предпринимателя
искать возможность приобрести недостающую дополни-
тельную информацию, а при отсутствии такой возможно-
сти начать действовать наугад, опираясь на свой опыт и
интуицию.

Неопределенность хозяйственной ситуации во многом
определяется фактором случайности.

Случайность - это то, что в сходных условиях происхо-
дит неодинаково, и поэтому ее заранее нельзя предвидеть и
запрогнозировать.

Однако при большом,количестве наблюдений за слу-
чайностями можно обнаружить, что в мире случайностей
действуют определенные закономерности. Математический
аппарат для изучения этих закономерностей дает теория ве-
роятности. Случайные события становятся предметом тео-
рии вероятности только тогда, когда с ним связываются
определенные числовые характеристики - их вероятности.

Случайные события в процессе их наблюдения повторя-
ются с определенной частотой. Частота случайного собы-
тия представляет собой отношение числа появлений этого
события к общему числу наблюдений. Частота обычно об-
ладает статистической устойчивостью в том смысле, что
при многократном наблюдении ее значения мало меняют-
ся. Таким образом, частоты случайного события как бы
группируются около некоторого числа. Устойчивость час-
тоты отражает некоторое объективное свойство случайно-
го события, заключающееся в определенной степени его
возможности.

Мера объективной возможности случайного события А
называется его вероятностью. Именно около числа этой ве-
роятности группируются частоты события А. Вероятность
любого события колеблется от 0 до 1,0. Если вероятность
равна нулю, то событие считается невозможным. Если же
вероятность равна единице, то событие является достовер-
ным.

Вероятность позволяет прогнозировать случайные со-
бытия. Она дает им количественную и качественную харак-
теристику. При этом уровень неопределенности и степень
риска уменьшаются. Неопределенность хозяйственной си-
туации во'многом определяется и фактором противодейст-
вия.

В хозяйственной ситуации на любое действие всегда
имеется противодействие. К противодействиям относятся
катастрофа, пожар и другие природные явления, война, ре-
волюция, забастовка, различные конфликты в трудовых
коллективах, конкуренция, нарушения договорных обяза-
тельств, изменение спроса, аварии, кражи и т.п.

Предприниматель в процессе своих действий должен
выбрать такую стратегию, которая позволит ему умень-
шить степень противодействия, что, в свою очередь, снизит
и степень риска.

Математический аппарат для выбора стратегии в конф-
ликтных ситуациях дает теория игр.

Теория игр позволяет предпринимателю или менеджеру
лучше понимать, конкурентную обстановку и свести к ми-
нимуму степень риска.

Анализ с помощью приемов теории игр побуждает
предпринимателя (менеджера) рассматривать все возмож-
ные альтернативы как своих действий, так и стратегии пар-
тнеров, конкурентов. Формализация данного процесса
позволяет улучшить понимание предпринимателем про-
блем в целом. Таким образом, теория игр - собственно нау-
ка о риске. Теория игр позволяет решать многие
экономические проблемы, связанные с выбором, определе-
нием наилучшего положения, подчиненного только некото-
рым ограничениям, вытекающим из условий самой
проблемы'.

С учетом вышеизложенного можно сделать общий вы-
вод, что риск имеет математически выраженную вероят-
ность наступления потери, которая опирается на
статистические данные и может быть рассчитана с доста-
точно высокой степенью точности.

Чтобы количественно определить величину риска, не-
обходимо знать все возможные последствия какого-нибудь
отдельного действия и вероятность самих последствий.

Вероятность означает возможность получения опреде-
ленного результата. Применительно к экономическим зада-
чам методы теории вероятности сводятся к определению
значений вероятности наступления событий и к выбору из
возможных событий самого предпочтительного события
исходя из наибольшей величины математического ожида-
ния.

1 Книгой, наиболее полной, охватывающей все основные обласш
применения математики в экономике, в том числе и теорию ш р,
автор считает книгу Р.Аллена "Математическая экономика" (пер. -
англ. - М.: Изд-во иностранной литературы, 1963) и рекомендует
учащимся ознакомиться с пей.
Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо
события равно абсолютной величине этого события, умно-
женной на вероятность его наступления.

Пример. Имеются два варианта вложения капитала.
Установлено, что при вложении капитала в меропри-
ятие А получение прибыли в сумме 25 тыс.руб. имеет
вероятность 0,6, а в мероприятие Б получение прибы-
ли в сумме 30 тыс.руб. имеет вероятность 0,4. Тогда
ожидаемое получение прибыли от вложения капита-
ла (т.е. математическое ожидание) составит:
по мероприятию А - 15 тыс.руб. (25 х 0,6);
по мероприятию Б - 12 тыс.руб. (30 х 0,4).

Вероятность наступления события может быть опреде-
лена объективным или субъективным методом.

Объективный метод определения вероятности основан
на вычислении частоты, с которой происходит данное со-
бытие. Например, если известно, что при вложении капита-
ла в какое-либо мероприятие прибыль в сумме 25 тыс.руб.
была получена в 120 случаях из 200, то вероятность получе-
ния такой прибыли составляет 0,6 (120 : 200).

Субъективный метод определения вероятности основан
на использовании субъективных критериев, которые бази-
руются на различных предположениях. К таким предполо-
жениям могут относиться: суждение оценивающего, его
личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового кон-
сультанта и т.п. Когда вероятность определяется субъек-
тивно, то разные люди могут устанавливать разное ее
значение для одного и того же события и делать каждый
свой выбор.

Важное место при этом занимает прием экспертной
оценки, т.е. проведение экспертизы, обработка и использо-
вание его результатов при обосновании значения вероятно-
сти.

Прием экспертной оценки представляет собой комплекс
логических и математико-статистических методов и проце-
дур, связанных с деятельностью эксперта по переработке
необходимой для анализа и принятия решений информа-
ции. Прием экспертной оценки основан на использовании
способности специалиста (его знаний, умения, опыта, инту-
иции и т.п.) находить нужное, наиболее эффективное реше-
ние.

Величина риска (степень риска) измеряется двумя кри-
териями:

1)	среднее ожидаемое значение;

2)	колеблемость (изменчивость) возможного результата.
Среднее ожидаемое значение - это то значение величи-
ны события, которое связано с неопределенной ситуацией.
Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным
для всех возможных результатов, где вероятность каждого
результата используется в качестве частоты или веса соот-
ветствующего значения. Среднее ожидаемое значение изме-
ряет результат, который мы ожидаем в среднем.

Пример. Если известно, что при вложении капитала в
мероприятие А из 120 случаев прибыль 25 тыс.руб.
была получена в 48 случаях (вероятность 0,4), при-
быль 20 тыс.руб. была получена в 36 случаях (веро-
ятность 0,3) и прибыль 30 тыс.руб. была получена в
36 случаях (вероятность 0,3), то среднее ожидаемое
значение составит 25 тыс.руб. (25 х 0,4 + 20 х 0,3 +
+ 30 х 0,3).

Аналогично было найдено, что при вложении ка-
питала в мероприятие Б средняя прибыль составила
30 тыс.руб. (40 х 0,3 + 30 х 0,5 + 15 х 0,2).

Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вло-
жении капитала в мероприятия А и Б, можно сделать
вывод, что при вложении в мероприятие А величина
получаемой прибыли колеблется от 20 до 30 тыс.руб.
и средняя величина составляет 25 тыс.руб.; при вло-
жении капитала в мероприятие Б величина получае-
мой прибыли колеблется от 15 до 40 тыс.руб. и
средняя величина составляет 30 тыс.руб.

Средняя величина представляет собой обобщенную ко-
личественную характеристику и не позволяет принять ре-
шения в пользу какого-либо варианта вложения капитала.

Для окончательного принятия решения необходимо из-
мерить колеблемость показателей, т.е. определить меру ко-
леблемости возможного результата. '

Колеблемость возможного результата представляет со-
бой степень отклонения ожидаемого значения от средней
величины.

Для этого на практике обычно применяют два близко
связанных критерия: дисперсия и среднее квадратическое
отклонение.

Дисперсия представляет собой среднее взвешенное из
квадратов отклонений действительных результатов от
средних ожидаемых.
где СТ2 -дисперсия;

х - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

г - среднее ожидаемое значение;

п - число случаев наблюдения (частота).

Среднее квадратическое отклонение определяется по
формуле

2^”

где х - среднее квадратическое отклонение.

При равенстве частот имеем частный случай:

Е (х - о2

О2 = ---------;

п

Xcv-o2
о = \ ---------.

п

Среднее квадратическое отклонение является имено-
ванной величиной и указывается в тех же единицах, в каких
измеряется варьирующий признак. Дисперсия и среднее
квадратическое отклонение являются мерами абсолютной
колеблемости.

Для анализа обычно используют коэффициент вариа-
ции. Он представляет собой отношение среднего квадрати-
ческого отклонения к средней арифметической и
показывает степень отклонения полученных значений.

где V -коэффициент вариации, %;

О - среднее квадратическое отклонение;
г - среднее ожидаемое значение.

Коэффициент вариации - относительная величина.
Поэтому на его размер не оказывают влияние абсолют-
ные значения изучаемого показателя. С помощью коэффи-
циента вариации можно сравнивать даже колеблемость
признаков, выраженных в разных единицах измерения.
Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%.
Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Уста-
новлена следующая качественная оценка различных значе-
ний коэффициента вариации1:

•	до 10% - слабая колеблемость;

•	10-25% - умеренная колеблемость;

•	свыше 25% - высокая колеблемость.

Расчет дисперсии при вложении капитала в мероприя-
тия А и Б приведен в табл. 1.

Таблица 1

Расчет дисперсии при вложении капитала в мероприятия А и Б

Номер события	Полученная прибыль, тыс.руб.  X	Число случаев наблюдения	(х-х)	(х-х)2	(х-х)2 х 12
1	25	Мероприятие А  48		—	—
2	20	36	-5	25	900
3	30	36	+ 5	25	900
Итого  1	л = 25  40	120  Мероприятие Б  30	+ 10		100	1800  3000
2	30	50	-	-	-
3	15	20	- 15	225	2500
Итого	л = 30	100			5500

Среднее квадратическое отклонение при вложении ка-
питала в мероприятие А составляет:

о =	± 3’87 ’

в мероприятие Б:

CT=VHK=+742
'	100	-/,42.

Коэффициент вариации:

для мероприятия А

±3,87

И = —-^-х 100 = ± 15,5%;

1 См.: Рябушкин Т.В. Экономическая статистика,- М.: Экономика,
1966.-С. 71 -72.
для мероприятия Б

±7,42

Г = х 100 = ±24,7%.

Коэффициент вариации при вложении капитала в ме-
роприятие А меньше, чем при вложении его в мероприятие
Б, что позволяет сделать вывод о принятии решения в поль-
зу вложения капитала в мероприятие А.

Можно применять также несколько упрощенный метод
определения степени риска.

Количественно риск инвестора характеризуется его
оценкой вероятной величины максимального и минималь-
ного доходов. При этом чем больше диапазон между этими
величинами при равной их вероятности, тем выше степень
риска.

Тогда для расчета дисперсии, среднего квадратического
отклонения и коэффициента вариации можно использовать
следующие формулы:

СУ = Ртих (.Vma.v — X ) ‘ + Pniin ( х — Xmin) ~ 

О = ХГСТ2 ;

± СТ

И = -—х 100 ,

где О2 - дисперсия;

Ртах - вероятность получения максимального дохода (прибыли,
рентабельности);

Хтах - максимальная величина дохода (прибыли, рентабельности);

.X - средняя ожидаемая величина дохода (прибыли,
рентабельности);

Pmin - вероятность получения минимального дохода (прибыли,
рентабельности);

Xmin - минимальная величина дохода (прибыли, рентабельности);

О - среднее квадратическое отклонение;

V - коэффициент вариации.

Пример. При вложении капитала в мероприятие А
имеем следующие значения этих показателей:

О2 = 0,3 (30-25)2 + 0,3 (25-20)2 = 15 ;

СТ = V?5 = ±3,87;

±3,87

Г=—х 100 = ± 15,5%.
Вложение капитала в мероприятие Б дает нам следу-
ющие значения этих показателей:

СТ2 = 0,3 (40-30)2 + 0,2 (30-15)2 = 75 ;

СТ = V75 = + 8,66 ;

ц/ = А^-х 100 =+28,9,

Сравнение величины вышеуказанных показателей так-
же показывает, что меньшая степень риска присуща вложе-
нию капитала в мероприятие А.

2.4. Тест

Для ответа отметьте соответствующую графу; если счи-
таете нужным, то дайте свои комментарии.

Текст	Да	Нет	Комментарии
1. Все коммерческие риски- финансовые риски			
2. Финансовые риски относятся к чистым рискам			
3. Критериями степени риска являются среднее ожидаемое значение и колеблемость возможного результата			
4, Величина степени риска зависит от неопределен- ности хозяйственной ситуации			
5. Венчурный капитал - разновидность портфель- ных инвестиций			
Tji Риск-менеджмент - часть
nf финансового менеджмента

После изучения этой главы ВЫ УЗНАЕТЕ,
что:

•	риск-менеджмент - это система управления
риском и финансовыми отношениями;

•	риск-менеджмент состоит из управляемой и
управляющей подсистем, т.е. из объекта и
субъекта управления;

•	тот, кто владеет информацией, владеет рын-
ком. За хорошую информацию надо хорошо
заплатить;

•	нельзя рисковать многим ради малого, надо
подумать о последствиях риска;

•	средства разрешения риска: избежание риска,
удержание, передача, снижение степени риска;

•	приемы снижения степени риска: диверсифи-
кация, приобретение дополнительной инфор-
мации о выборе и результатах, лимити-
рование, самострахование,страхование.

ВЫ СМОЖЕТЕ:

•	составить представление о работе менеджера
по риску;

•	выбрать приемлемую стратегию риск-менед-
жмента;

•	выбрать способ снижения степени риска, при-
емлемый в данной хозяйственной ситуации;

•	рассчитать цену полной информации, необхо-
димой для снижения степени риска.

3.1. Сущность и содержание
риск-менеджмента

Риск - это финансовая категория. Поэтому на степень и
величину риска можно воздействовать через финансовый
механизм. Такое воздействие осуществляется с помощью
40
| приемов финансового менеджмента и особой стратегии. В
I совокупности стратегия и приемы образуют своеобразный
: механизм управления риском, т.е. риск-менеджмент. Таким
образом, риск-менеджмент представляет собой часть фи-
нансового менеджмента.

В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный
поиск и организация работы по снижению степени риска,
искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, при-
были) в неопределенной хозяйственной ситуации.

Конечная цель риск-менеджмента соответствует целе-
вой функции предпринимательства. Она заключается в
получении наибольшей прибыли при оптимальном, при-
емлемом для предпринимателя соотношении прибыли и
риска.

Риск-менеджмент представляет собой систему управле-
ния риском и экономическими, точнее финансовыми, отно-
шениями, возникающими в процессе этого управления.

Риск-менеджмент включает стратегию и тактику управ-
• ления.

Под стратегией управления понимаются
направление и способ использования средств для достиже-
ния поставленной цели. Этому способу соответствует опре-
деленный набор правил и ограничений для принятия
решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на
вариантах решения, не противоречащих принятой страте-
гии, отбросив все другие варианты. После достижения по-
ставленной цели стратегия как направление и средство ее
достижения прекращает свое существование. Новые цели
ставят задачу разработки новой стратегии.

Тактика - это конкретные методы и приемы для
достижения поставленной цели в конкретных условиях.
Задачей тактики управления является выбор наиболее оп-
тимального решения и наиболее приемлемых в данной хо-
зяйственной ситуации методов и приемов управления.

Риск-менеджмент как система управления состоит
из двух подсистем: управляемой подсистемы
(объекта управления) и управляющей под-
системы (субъекта управления). Схематично
это можно представить следующим образом (рис. 2).

Объектом управления в риск-менеджменте являются
риск, рисковые вложения капитала и экономические отно-
шения между хозяйствующими субъектами в процессе реа-
лизации риска. К этим экономическим отношениям
относятся отношения между страхователем и страховщи-
ком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями
(партнерами, конкурентами) и т.п.
Рис. 2. Структурная схема риск-менеджмента

Субъект управления в риск-менеджменте - это специ-
альная группа людей (финансовый менеджер, специалист
по страхованию, аквизитор, актуарий, андеррайтер и др.),
которая посредством различных приемов и способов уп-
равленческого воздействия осуществляет целенаправленное
функционирование объекта управления.

Процесс воздействия субъекта на объект управления,
т.е. сам процесс управления, может осуществляться только
при условии циркулирования определенной информации
между управляющей и управляемой подсистемами. Про-
цесс управления независимо от его конкретного содержа-
ния всегда предполагает получение, передачу, переработку
и использование информации. В риск-менеджменте получе-
ние надежной и достаточной в данных условиях информа-
ции играет главную роль, так как оно позволяет принять
конкретное решение по действиям в условиях риска.
Информационное обеспечение функционирования
риск-менеджмента состоит из разного рода и вида инфор-
мации: статистической, экономической, коммерческой, фи-
нансовой и т.п.

Эта информация включает осведомленность о вероят-
ности того или иного страхового случая, страхового собы-
тия, наличии и величине спроса на товары, на капитал,
финансовой устойчивости и платежеспособности своих
клиентов, партнеров, конкурентов, ценах, курсах и тари-
фах, в том числе на услуги страховщиков, об условиях стра-
хования, о дивидендах и процентах и т.п.

Тот, кто владеет информацией, владеет рынком. Мно-
гие виды информации часто составляют предмет коммерче-
ской тайны. Поэтому отдельные виды информации могут
являться одним из видов интеллектуальной собственности
(ноу-хау) и вноситься в качестве вклада в уставный капитал
акционерного общества или товарищества.

Менеджер, обладающий достаточно высокой квалифи-
кацией, всегда старается получить любую информацию,
даже самую плохую, или какие-то ключевые моменты та-
кой информации, или отказ от разговора на данную тему
(молчание - это тоже язык общения) и использовать их в
свою пользу. Информация собирается по крупицам. Эти
крупицы, собранные воедино, обладают уже полновесной
информационной ценностью.

Наличие у финансового менеджера надежной деловой
информации позволяет ему быстро принять финансовые и
коммерческие решения, влияет на правильность таких ре-
шений, что, естественно, ведет к снижению потерь и увели-
чению прибыли. Надлежащее использование информации
при заключении сделок сводит к минимуму вероятность
финансовых потерь.

Любое решение основывается на информации. Важное
значение имеет качество информации. Чем более расплыв-
чата информация, тем неопределеннее решение. Качество
информации должно оцениваться при ее получении, а не
при передаче. Информация стареет быстро, поэтому ее сле-
дует использовать оперативно.

Хозяйствующий субъект должен уметь не только соби-
рать информацию, но хранить и отыскивать ее в случае не-
обходимости.

В настоящее время лучшей картотекой для сбора ин-
формации является компьютер - машина, которая обладает
одновременно и хорошей памятью, и возможностью (если
имеются хорошие программы) быстрее найти нужную ин-
формацию через свою кодификацию.
Информационная машина выполняет решения, но не
корректирует их.

Любая неправильная кодификация повлечет за собой
неправильную классификацию.

Риск-менеджмент выполняет определенные функции.

Различают два типа функций риск-менеджмента:

•	функции объекта управления;

•	функции субъекта управления.

К функциям объекта управления в риск-менеджменте
относится организация:

•	разрешения риска;

•	рисковых вложений капитала;

•	работы по снижению величины риска;

•	процесса страхования рисков;

•	экономических отношений и связей между субъекта-
ми хозяйственного процесса.

К функциям субъекта управления в риск-менеджменте
относятся:

•	прогнозирование;

•	организация;

•	регулирование;

•	координация;

•	стимулирование;

•	контроль.

Прогнозирование в риск-менеджменте представляет со-
бой разработку на перспективу изменений финансового со-
стояния объекта в целом и его различных частей.
Прогнозирование - это предвидение определенного собы-
тия. Оно не ставит задачу непосредственно осуществить на
практике разработанные прогнозы. Особенностью прогно-
зирования является также альтернативность в построении
финансовых показателей и параметров, определяющая раз-
ные варианты развития финансового состояния объекта уп-
равления на основе наметившихся тенденций. В динамике
риска прогнозирование может осуществляться как на осно-
ве экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной
оценки тенденции изменения, так и на основе прямого
предвидения изменений. Эти изменения могут возникнуть
неожиданно. Управление на основе предвидения этих изме-
нений требует выработки у менеджера определенного чутья
рыночного механизма и интуиции, а также применения
гибких экстренных решений.

Организация в риск-менеджменте представляет собой
объединение людей, совместно реализующих программу
рискового вложения капитала на основе определенных пра-
44
вил и процедур. К этим правилам и процедурам относятся
создание органов управления, построение структуры аппа-
рата управления, установление взаимосвязи между управ-
ленческими подразделениями, разработка норм, нормати-
вов, методик и т.п.

Регулирование в риск-менеджменте представляет собой
воздействие на объект управления, посредством которого
достигается состояние устойчивости этого объекта в случае
возникновения отклонения от заданных параметров. Регу-
лирование охватывает главным образом текущие меропри-
ятия по устранению возникших отклонений.

Координация в риск-менеджменте представляет собой
согласованность работы всех звеньев системы управления
риском, аппарата управления и специалистов.

Координация обеспечивает единство отношений объек-
та управления, субъекта управления, аппарата управления
и отдельного работника.

Стимулирование в риск-менеджменте представляет со-
бой побуждение финансовых менеджеров, других специали-
стов к заинтересованности в результате своего труда.

Контроль в риск-менеджменте представляет собой про-
верку организации работы по снижению степени риска.
Посредством контроля собирается информация о степени
выполнения намеченной программы действия, доходности
рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и
риска, на основании которой вносятся изменения в финан-
совые программы, организацию финансовой работы, орга-
низацию риск-менеджмента.

Контроль предполагает анализ результатов мероприя-
тий по снижению степени риска.

Риск-менеджмент можно выделить в самостоятельную
форму предпринимательства.

Как форма предпринимательской деятельности, риск-
менеджмент означает, что управление риском представляет
собой творческую деятельность, осуществляемую финансо-
вым менеджером.

Следовательно, риск-менеджмент может выступать в
качестве самостоятельного вида профессиональной дея-
тельности. Этот вид деятельности выполняют профессио-
нальные институты специалистов, страховые компании, а
также финансовые менеджеры, менеджеры по риску, специ-
алисты по страхованию.

Сущность риск-менеджмента как формы предпринима-
тельства выражается следующей схемой (рис. 3).
Рис. 3. Схема риск-менеджмента
как формы предпринимательства

Сферой предпринимательской деятельности риск-ме-
неджмента является страховой рынок. Страховой рынок -
это сфера проявления экономических отношений по поводу
страхования. Страховой рынок представляет собой сферу
денежных отношений, где объектом купли-продажи выс-
тупают страховые услуги, предоставляемые гражданам и
хозяйствующим субъектам страховыми компаниями (обще-
ствами) и негосударственными пенсионными фондами.

3.2. Организация риск-менеджмента

Риск-менеджмент по экономическому содержанию
представляет собой систему управления риском и финансо-
выми отношениями, возникающими в процессе этого уп-
равления.

Как система управления, риск-менеджмент включает
процесс выработки цели риска и рисковых вложений капи-
тала, определение вероятности наступления события, выяв-
ление степени и величины риска, анализ окружающей
обстановки, выбор стратегии управления риском, выбор
необходимых для данной стратегии приемов управления
риском и способов его снижения (т.е. приемов риск-менед-
жмента), осуществление целенаправленного воздействия на
риск. Указанные процессы в совокупности составляют эта-
пы организации риск-менеджмента.

Организация в широком плане представляет собой со-
вокупность процессов или действий, ведущих к образова-
нию и совершенствованию взаимосвязей между частями
целого.

Организация риск-менеджмента представляет собой си-
стему мер, направленных на рациональное сочетание всех
его элементов в единой технологии процесса управления
риском (рис. 4).
Рис. 4. Схема организации риск-менеджмента
Первым этапом организации риск-менеджмента являет-
ся определение цели риска и цели рисковых вложений капи-
тала. Цель риска - это результат, который необходимо
получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т.п.
Цель рисковых вложений капитала - получение максималь-
ной прибыли.

Любое действий, связанное с риском, всегда целенап-
равленно, так как отсутствие цели делает решение, связан-
ное с риском, бессмысленным. Цели риска и рисковых
вложений капитала должны быть четкими, конкретизиро-
ванными и сопоставимыми с риском и капиталом.

Следующим важным моментом в организации риск-ме-
неджмента является получение информации об окружаю-
щей обстановке, которая необходима для принятия
решения в пользу того или иного действия. На основе ана-
лиза такой информации и с учетом целей риска можно пра-
вильно определить вероятность наступления события, в
том числе страхового события, выявить степень риска и
оценить его стоимость.

Управление риском означает правильное понимание
степени риска, который постоянно угрожает людям, иму-
ществу, финансовым результатам хозяйственной деятель-
ности.

Для предпринимателя важно знать действительную сто-
имость риска, которому подвергается его деятельность.

Под стоимостью риска следует понимать фактические
убытки предпринимателя, затраты на снижение величины
этих убытков или затраты по возмещению таких убытков и
их последствий. Правильная оценка финансовым менедже-
ром действительной стоимости риска позволяет ему объек-
тивно представлять объем возможных убытков и наметить
пути к их предотвращению или уменьшению, а в случае не-
возможности предотвращения убытков обеспечить их воз-
мещение.

На основе имеющейся информации об окружающей
среде, вероятности, степени и величине риска разрабатыва-
ются различные варианты рискового вложения капитала и
приводится оценка их оптимальности путем сопоставления
ожидаемой прибыли и величины риска.

Это позволяет правильно выбрать стратегию и приемы
управления риском, а также способы снижения степени ри-
ска.

На этом этапе организации риск-менеджмента главная
роль принадлежит финансовому менеджеру, его психологи-
ческим качествам. Финансовый менеджер, занимающийся
вопросами риска (менеджер по риску), должен иметь два
права: право выбора и право ответственности за него.
Право выбора означает право принятия решения, необ-
ходимого для реализации намеченной цели рискового вло-
жения капитала. Решение должно приниматься
менеджером единолично. В риск-менеджменте из-за его
специфики, которая обусловлена прежде всего особой
ответственностью за принятие риска, нецелесообразно, а в
отдельных случаях и вовсе недопустимо коллективное
(групповое) принятие решения, за которое никто не несет
никакой ответственности. Коллектив, принявший решение,
никогда не отвечает за его выполнение. При этом следует
иметь в виду, что коллективное решение в силу психоло-
гических особенностей отдельных индивидов (их антаго-
низма, эгоизма, политической, экономической или идео-
логической платформы и т.п.) является более субъектив-
ным, чем решение, принимаемое одним специалистом.

Для управления риском могут создаваться специализи-
рованные группы людей, например сектор страховых опе-
раций, сектор венчурных инвестиций, отдел рисковых
вложений капитала (т.е. венчурных и портфельных инве-
стиций) и др.

Данные группы людей могут подготовить предвари-
тельное коллективное решение и принять его простым или
квалифицированным (т.е. две трети, три четверти, едино-
гласно) большинством голосов.

Однако окончательное решение о выборе варианта
принятия риска и рискового вложения капитала должен
принять один человек, так как он одновременно принимает
на себя и ответственность за данное решение.

Ответственность указывает на заинтересованность при-
нимающего рисковое решение в достижении поставленной
им цели.

При выборе стратегии и приемов управления риском
часто используется какой-то определенный стереотип,
который складывается из опыта и знаний финансового ме-
неджера в процессе его работы и служит основой автомати-
ческих навыков в работе. Наличие стереотипных действий
дает менеджеру возможность в определенных типовых си-
туациях действовать оперативно и наиболее оптимальным
образом. При отсутствии типовых ситуаций финансовый
менеджер должен переходить от стереотипных решений к
поискам оптимальных, приемлемых для себя рисковых ре-
шений.

Подходы к решению управленческих задач могут быть
самыми разнообразными, потому риск-менеджмент обла-
дает многовариантностью.
Многовариантность риск-менеджмента означает соче-
тание стандарта и неординарности финансовых комбина-
ций, гибкость и неповторимость тех или иных способов
действия в конкретной хозяйственной ситуации. Главное в
риск-менеджменте - правильная постановка цели, отвечаю-
щая экономическим интересам объекта управления.

Риск-менеджмент весьма динамичен. Эффективность
его функционирования во многом зависит от быстроты ре-
акции на изменения условий рынка, экономической ситуа-
ции, финансового состояния объекта управления. Поэтому
риск-менеджмент должен базироваться на знании стандарт-
ных приемов управления риском, на умении быстро и пра-
вильно оценивать конкретную экономическую ситуацию,
на способности быстро найти хороший, если не единствен-
ный выход из этой ситуации.

В риск-менеджменте готовых репептов нет и быть не
может. Он учит тому, как, зная методы, приемы, способы
решения тех или иных хозяйственных задач, добиться ощу-
тимого успеха в конкретной ситуации, сделав ее для себя
более или менее определенной.

Особую роль в решении рисковых задач играют интуи-
ция менеджера и инсайт.

Интуиция представляет собой способность непосредст-
венно, как бы внезапно, без логического продумывания
находить правильное решение проблемы. Интуитивное ре-
шение возникает как внутреннее озарение, просветление
мысли, раскрывающее суть изучаемого вопроса. Интуиция
является непременным компонентом творческого процесса.
Психология рассматривает интуицию во взаимосвязи с
чувственным и логическим познанием и практической дея-
тельностью как непосредственное знание в его единстве
со знанием опосредованным, ранее приобретенным.

Инсайт - это осознание решения некоторой проблемы.
Субъективно инсайт переживает как неожиданное озаре-
ние, постижение. В момент самого инсайта решение осоз-
нается очень ясно, однако эта ясность часто носит
кратковременный характер и нуждается в сознательной
фиксации решения.

В случаях, когда рассчитать риск невозможно, приня-
тие рисковых решений происходит с помощью эвристики.

Эвристика представляет собой совокупность логиче-
ских приемов и методических правил теоретического иссле-
дования и отыскания истины. Иными словами, это правила
и приемы решения особо сложных задач.

Конечно, эвристика менее надежна и менее определен-
на, чем математические расчеты. Однако она дает возмож-
ность получить вполне определенное решение.
Риск-менеджмент имеет свою систему эвристических
правил и приемов для принятия решения в условиях риска.

Основными правилами риск-менеджмента являются.

1.	Нельзя рисковать больше, чем это может позволить
собственный капитал.

2.	Надо думать о последствиях риска.

3.	Нельзя рисковать многим ради малого.

4.	Положительное решение принимается лишь при от-
сутствии сомнения.

5.	При наличии сомнений принимаются отрицательные
решения.

6.	Нельзя думать, что всегда существует только одно
решение. Возможно, есть и другие.

Реализация первого правила означает, что прежде, чем
принять решение о рисковом вложении капитала, финансо-
вый менеджер должен:

•	определить максимально возможный объем убытка
по данному риску;

•	сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;

•	сопоставить его со всеми собственными финансовыми
ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого
капитала к банкротству данного инвестора.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен
объему данного капитала, быть меньше или больше его.

При прямых инвестициях объем убытка, как правило,
равен объему венчурного капитала.

Инвестор вложил 1 млн.руб. в рисковое дело. Дело про-
горело. Инвестор потерял 1 млн.руб.

Однако с учетом снижения покупательной способности
денег в условиях инфляции объем потерь может быть боль-
ше, чем сумма вкладываемых денег. В этом случае объем
возможного убытка следует определять с учетом индекса
инфляции. Инвестор вложил 1 млн.руб. в рисковое дело в
надежде получить через год 5 млн.руб. Дело прогорело.
Если через год деньги не вернули, то объем убытка следует
считать с учетом индекса инфляции (например, 220%), т.е.
2,2 млн.руб. (2,2 х 1). При прямом убытке, нанесенном по-
жаром, наводнением, кражей и т.п., размер убытка больше
прямых потерь имущества, так как он включает еще допол-
нительные денежные затраты на ликвидацию последствий
убытка и приобретение нового имущества.

Пример. В результате пожара сгорел производствен-
ный цех, в котором находились сырье, полуфабрика-
ты и готовая продукция на сумму 5 млн.руб. и
оборудование на сумму 20 млн.руб. Затраты на раз-
борку сгоревшего здания и уборку в цехе, т.е. на лик-
видацию последствий пожара, составляют 0,5
млн.руб. Затраты на ремонт здания - 3 млн. руб., на
ремонт и приобретение нового оборудования взамен
сгоревшего - 6,5 млн.руб. Общая величина убытка -
35 млн. руб. (5+20+0,5+3+6,5).

При портфельных инвестициях, т.е. при покупке цен-
ных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке,
объем убытка обычно меньше суммы затраченного капи-
тала.

Соотношение максимально возможного объема убытка
и объема собственных финансовых ресурсов инвестора
представляет собой степень риска, ведущего к банкротству.
Она измеряется с помощью коэффициента риска.

где Кр - коэффициент риска;

У - максимально возможная сумма убытка, руб.;

С - объем собственных финансовых ресурсов с учетом
точно известных поступлений средств, руб.

Например, необходимо рассчитать коэффициент риска
и выбрать наименее рисковый вариант вложения капитала
(табл. 2).

Таблица 2

Выбор оптимального варианта вложения капитала
по коэффициенту риска

Показатели	Вариант вложения капитала	
	первый	второй
Собственные средства, тыс.руб.	10 000	60 000
Максимально возможная сумма убытка, тыс.руб.	6 000	24 000
Коэффициент риска	0,6	0,4

Материал табл. 2 показывает, что при втором варианте
вложения капитала ве^^ина риска в 1,5 раза меньше, чем
по первому варианту ("q^ = 1,5).
Исследования рисковых мероприятий, проведенных ав-
тором, позволяют сделать вывод, что оптимальный коэф-
фициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска,
ведущий к банкротству инвестора, - 0,7 и более.

Реализация второго правила требует, чтобы финансо-
вый менеджер, зная максимальную возможную величину
убытка, определил бы, к чему она может привести, какова
вероятность риска, и принял решение об отказе от риска
(т.е. от мероприятия), принятии риска на свою ответствен-
ность или передаче риска на ответственность другому лицу.

Действие третьего правила особенно ярко проявляется
при передаче риска, т.е. при страховании. В этом случае он
означает, что финансовый менеджер должен определить и
выбрать приемлемое для него соотношение между страхо-
вым взносом и страховой суммой. Страховой взнос - это
плата страхователя страховщику за страховой риск. Стра-
ховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахова-
ны материальные ценности, ответственность, жизнь и
здоровье страхователя. Риск не должен быть удержан, т.е.
инвестор не должен принимать на себя риск, если размер
убытка относительно велик по сравнению с экономией на
страховом взносе.

Реализация остальных правил означает, что в ситуации,
для которой имеется только одно решение (положительное
или отрицательное), надо сначала попытаться найти другие
решения. Возможно, они действительно существуют. Если
же анализ показывает, что других решений нет, то действу-
ют по правилу "в расчете на худшее", т.е. если сомневаешь-
ся, то принимай отрицательное решение.

При разработке программы действия по снижению рис-
ка необходимо учитывать психологическое восприятие рис-
ковых решений. Принятие решений в условиях риска
является психологическим процессом. Поэтому наряду с
математической обоснованностью решений следует иметь в
виду проявляющиеся при принятии и реализации рисковых
решений психологические особенности человека: агрессив-
ность, нерешительность, сомнения, самостоятельность, экс-
траверсия, интроверсия и др.

Экстраверсия - есть свойство личности, проявляющееся
в ее направленности на окружающих людей, события. Она
выражается в высоком уровне общительности, живом эмо-
циональном отклике на внешние явления.

Интроверсия - это направленность личности на внут-
ренний мир собственных ощущений, переживаний, чувств и
мыслей. Для интровертивной личности характерны некото-
рые устойчивые особенности поведения и взаимоотноше-
ний с окружающими, опора на внутренние нормы, самоуг-
лубленность. Суждения, оценки интровертов отличаются
значительной независимостью от внешних факторов, рассу-
дительностью. Обычно человек совмещает в определенной
пропорции черты экстраверсии и интроверсии.

Неотъемлемым этапом организации риск-менеджмента
является организация мероприятий по выполнению наме-
ченной программы действия, т.е. определение отдельных
видов мероприятий, объемов и источников финансирова-
ния этих работ, конкретных исполнителей, сроков выпол-
нения и т.п.

Важным этапом организации риск-менеджмента явля-
ются контроль за выполнением намеченной программы,
анализ и оценка результатов выполнения выбранного вари-
анта рискового решения.

Организация риск-менеджмента предполагает опреде-
ление органа управления риском на данном хозяйственном
субъекте.

Органом управления риском может быть финансовый
менеджер, менеджер по риску или соответствующий ап-
парат управления: сектор страховых операций, сектор
венчурных инвестиций, отдел рисковых вложений капи-
тала и т.п. Эти секторы или отделы являются структур-
ными подразделениями финансовой службы хозяйствую-
щего субъекта.

Отдел рисковых вложений капитала в соответствии с
уставом хозяйствующего субъекта может осуществлять сле-
дующие функции:

•	проводить венчурные и портфельные инвестиции, т.е.
рисковые вложения капиталов в соответствии с дейст-
вующим законодательством и уставом хозяйствующе-
го субъекта;

•	разрабатывать программу рисковой инвестиционной
деятельности;

•	собирать, обрабатывать, анализировать и хранить
информацию об окружающей обстановке;

•	определять степень и стоимость рисков, стратегию и
приемы управления риском;

•	разрабатывать программу рисковых решений и орга-
низовать ее выполнение, включая контроль и анализ
результатов;

•	осуществлять страховую деятельность, заключать до-
говоры страхования и перестрахования, проводить
страховые и' перестраховые операции, расчеты по
страхованию;
•	разрабатывать условия страхования и перестрахова-
ния, устанавливать размеры тарифных ставок по
страховым операциям;

•	выполнять функции аварийного комиссара, выдавать
гарантию по поручительству российских и иностран-
ных страховых компаний, производить возмещение
убытков за их счет, поручать другим лицам исполне-
ние аналогичных функций за рубежом;

•	вести соответствующую бухгалтерскую, статистиче-
скую и оперативную отчетность по рисковым вложе-
ниям капитала.

3.3. Стратегия риск-менеджмента

Стратегия (гр. strategia<stratos ~ войско + ago - веду)
представляет собой искусство планирования, руководства,
основанного на правильных и далеко идущих прогнозах.

Стратегия риск-менеджмента - это искусство управле-
ния риском в неопределенной хозяйственной ситуации,
основанное на прогнозировании риска и приемов его сни-
жения. Стратегия риск-менеджмента включает правила, на
основе которых принимаются рисковое решение и способы
выбора варианта решения.

Правила - это основополагающие принципы действия.
В стратегии риск-менеджмента применяются следующие
правила,

1.	Максимум выигрыша.

2.	Оптимальная вероятность результата.

3.	Оптимальная колеблемость результата.

4.	Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска.

Сущность правила максимума выигрыша заключается
в том, что из возможных вариантов рисковых вложений ка-
питала выбирается вариант, дающий наибольшую эффек-
тивность результата (выигрыш, доход, прибыль) при
минимальном или приемлемом для инвестора риске.

Пример. Владелец груза, который следует перевезти
морским транспортом, знает, что в результате воз-
можной гибели корабля он теряет груз стоимостью
100 млн.руб. Ему также известно, что вероятность
кораблекрушения 0,05; страховой тариф при страхо-
вании груза составляет 3% от страховой суммы.
С учетом этих данных можно определить вероят-
ность перевозки груза без кораблекрушения. Она
равна 0,95(1 -0,05).

Затраты владельца на страхование груза, т.е. его по-
тери при перевозке груза без кораблекрушения, со-
ставляют 3 млн.руб. (3 х 100 : 100).

Владелец груза стоит перед выбором: страховать или
не страховать свой груз.

Для решения вопроса определим величину выигры-
ша владельца груза для двух вариантов его действия.
При страховании владельцем груза его выигрыш
составляет 2,15 млн.руб. [0,05 х 100 + 0,95 (- 3)]. При
отказе от страхования убыток равен 2,15 млн.руб.
[0,05 (-100)+ 0,95x3].

Владелец принимает решение страховать свой груз,
так как оно обеспечивает ему наибольший выигрыш.

Сущность правила оптимальной вероятности результа-
та состоит в том, что из возможных решений выбирается
то, при котором вероятность результата является приемле-
мой для инвестора, т.е. удовлетворяет финансового менед-
жера.

Пример. Имеются два варианта рискового вложения
капитала. По первому варианту ожидается получить
прибыль 1 млн.руб. при вероятности 0,9. По второму
варианту ожидается получить прибыль 1,8 млн.руб.
при вероятности 0,7. Сопоставление результатов
двух вариантов показывает, что по второму вариан-
ту сумма больше на 80%, а вероятность ее получения
ниже на 20%, чем в первом варианте. Менеджер вы-
бирает второй вариант, считая, что он удовлетворяет
его интересам.

На практике применение правила оптимальной вероят-
ности результата обычно сочетается с правилом оптималь-
ной колеблемости результата.

Как уже указывалось, колеблемость показателей выра-
жается их дисперсией, средним квадратическим отклоне-
нием и коэффициентом вариации. Сущность правила
оптимальной колеблемости результата заключается в том,
что из возможных решений выбирается то, при котором ве-
роятности выигрыша и проигрыша для одного и того же
рискового вложения капитала имеют небольшой разрыв,
т.е. наименьшую величину дисперсии, среднего квадратиче-
ского отклонения, вариации.

Пример применения этого правила при выборе вариан-
та рискового вложения капитала был приведен в табл. 1.

Рассмотрим более упрощенный пример применения
правила оптимальной колеблемости результата.
Пример. Имеем два варианта рискового вложения
капитала. В первом варианте с вероятностью 0,6
можно получить доход 1 млн.руб. и с вероятностью
0,4 (1 - 0,6) получить убыток 0,6 млн.руб.

Во втором варианте с вероятностью 0,8 можно полу-
чить доход 2 млн.руб. и с вероятностью 0,2 (1 - 0,8)
получить убыток в 1,5 млн.руб.

Средний ожидаемый доход составляет по вариан-

там:

первый вариант

0,6 х 1 + 0,4 (-0,6) = 0,36 млн.руб.;

второй вариант

0,8 х 2 + 0,2 (- 1,5)= 1,3 млн.руб.

На первый взгляд более доходным является второй

вариант, так как при нем доходность на 261% выше,
z 1,3-0,36 v 1ППЧ

чем при первом варианте ( —— х 100 )

Однако более углубленный анализ показывает, что пер-

вый вариант имеет определенные преимущества перед вто-

рым вариантом, а именно.

1.	Меньший разрыв показателей вероятности результа-

тов.

Этот ^азрыв^ в первом варианте составляет 0,2,
или 50% (—’ п ’ х 100), во втором варианте - 0,6, или
300% (-^ду,2 х 100).

2.	Незначительный разрыв вероятности выигрыша, т.е.
получение дохода.

Вероятность получения дохода во втором варианте -
0,8, а в первом варианте - 0,6, т.е. меньше всего на 25%
( 100- х 100).
v,o

3.	Меньший темп изменения вероятности и суммы
убытка по сравнению с темпом изменения вероятности и
суммы дохода.

Так, во втором варианте по сравнению с первым вари-
антом при росте вероятности дохода с 0,6 до 0,8 (на 33%)
( —’ q ’ х 100) сумма дохода возрастает на 100% (с 1 до
2 млн.руб.). В то же время при снижении вероятности убыт-
ка на 100% (с 0,4 до 0,2) сумма убытка увеличивается на
150% (с 0,6 до 1,5 млн.руб.).
Сущность правила оптимального сочетания выигрыша
и величины риска заключается в том, что менеджер оцени-
вает ожидаемые величины выигрыша и риска (проигрыша,
убытка) и принимает решение вложить капитал в то мероп-
риятие, которое позволяет получить ожидаемый выигрыш
и одновременно избежать большого риска.

Пример. Имеются два варианта рискового вложе-
ния капитала. При первом варианте доход составля-
ет 10 млн.руб., а убыток - 3 млн.руб. По второму
варианту доход составляет 15 млн.руб., а убыток
- 5 млн.руб. Соотношение дохода и убытка позволя-
ет сделать вывод в пользу принятия первого вариан-
та вложения капитала, так как по первому варианту
на 1 руб. убытка приходится 3,33 руб. дохода (-у-),
по второму варианту - 3,0 руб. дохода ( —).

Таким образом, если соотношение дохода и убытка
по первому варианту составляет 3,3 : 1, то по второ-
му варианту -3:1. Делаем выбор в пользу первого
варианта.

Правила принятия решения рискового вложения ка-
питала дополняются способами выбора варианта реше-
ния.

Существуют следующие способы выбора решения.

1.	Выбор варианта решения при условии, что известны
вероятности возможных хозяйственных ситуаций.

2.	Выбор варианта решения при условии, что вероятно-
сти возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но
имеются оценки их относительных значений.

3.	Выбор варианта решения при условии, что вероятно-
сти возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но су-
ществуют основные направления оценки результатов
вложения капитала.

Например, инвестор имеет три варианта рискового вло-
жения капитала - К|, Кг, Кз. Финансовые результаты вло-
жений зависят от условий хозяйственной ситуации (уровень
конкуренции, степень обеспечения ресурсами и т.п.), кото-
рая является неопределенной. Возможны также три вариан-
та условий хозяйственной ситуации - Ai, Аг, Аз. При этом
возможны любые сочетания вариантов вложения капитала
и условий хозяйственной ситуации.

Эти сочетания дают различный финансовый результат,
например норму прибыли на вложенный капитал (табл. 3).
Норма прибыли на вложенный капитал

Варианты рискового вложения капитала	Условия хозяйственной ситуации		
	Ai	! Аг	Аз
К1	50	60	70
К2	40	20	20
Кз	30	40	50

Материал табл. 3 показывает, что вложение капитала
Ki при хозяйственной ситуации Аз дает наибольшую норму
прибыли: 70% на вложенный капитал; вложение капитала
Ki при хозяйственной ситуации Аг дает норму прибыли в
три раза больше, чем вложение капитала Кг при хозяйст-
венной ситуации Аг, и т.д.

Перед финансовым менеджером возникает проблема
найти наиболее рентабельный вариант вложения капитала.
Для принятия решения о выборе варианта вложения капи-
тала необходимо знать величину риска и сопоставить ее с
нормой прибыли на вложенный капитал.

В данном случае величину риска можно определить как
разность между показателями нормы прибыли на вложен-
ный капитал, получаемыми на основе точных данных об
условиях хозяйственной ситуации и ориентировочных.

Например, если при наличии точных данных известно,
что будет иметь место хозяйственная ситуация Аз, то ме-
неджер примет вариант вложения капитала Кц Это даст
ему норму прибыли на вложенный капитал 70%. Однако
менеджер не знает, какая может быть хозяйственная ситуа-
ция. Поэтому он не может принять вариант вложения капи-
тала Кг, который при той же хозяйственной ситуации дает
норму прибыли на вложенный капитал всего 20%. В этом
случае величина потери нормы прибыли на вложенный ка-
питал равна 50% (70 - 20). Данную величину потери прини-
маем за величину риска. Аналогичные расчеты выполним
для остальных хозяйственных ситуаций и получаем следую-
щие величины рисков (табл. 4).
Величина рисков для разных вариантов
рискового вложения капитала

Варианты рискового вложения капитала	Условия хозяйственной ситуации		
	Ai	Аг	Аз
К1	20	40	50
К2	10	0	0
Кз	0	20	30

Материал табл. 4 дает возможность непосредственно
оценить разные варианты вложения капитала с позиции ри-
ска. Так, если данные табл. 3 показывают, что варианты
вложения капитала Ki при хозяйственной ситуации А] и
капитала Кз при хозяйственной ситуации Аз дают одну и
ту же норму прибыли (50%), следовательно, они равнознач-
ны. Однако данные табл. 4 показывают, что риск при этих
вариантах вложения капитала неодинаков и составляет со-
ответственно 20 и 30%. Данная разница величин риска вы-
звана тем, что вариант вложения капитала К] при
хозяйственной ситуации Ai реализует норму прибыли на
вложенный капитал полностью (100%), т.е. 50% из возмож-
ных 50%, а вариант вложения капитала Кз при хозяйствен-
ной ситуации Аз реализует норму прибыли на вложенный
капитал лишь на 70%, т.е. 50% из возможных 70%. Поэтому
с позиции риска вариант вложения капитала Ki при хозяй-
ственной ситуации А| лучше на 50%, чем вариант вложения
капитала Кз при хозяйственной ситуации Аз.

Выбор варианта вложения капитала в условиях неопре-
деленной хозяйственной ситуации зависит прежде всего от
степени этой неопределенности.

Имеются три варианта принятия решения о вложении
капитала.

Первый способ выбора решения. Выбор варианта вложе-
ния капитала производится при условии, что вероятности
возможных условий хозяйственной ситуации известны. В
этом случае определяется среднее ожидаемое значение нор-
мы прибыли на вложенный капитал по каждому варианту и
выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли. В на-
шем примере вероятности условий хозяйственной ситуации
составляют: 0,2 - для ситуации Ai, 0,3 - для ситуации Аг,
0,5 - для ситуации Аз.

Среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вло-
женный капитал составляет при варианте вложения капита-
ла Ki 63% (0,2 х 50 + 0,3 х 60 + 0,5 х 70); при варианте
вложения капитала Кг - 23% (0,2 х 40 + 0,3 х 20 + 0,5 х20);
при варианте вложения капитала Кз - 43% (0,2 х 30 + 0,3 х
х 40 + 0,5 х 50).

Выбираем вариант вложения капитала К] как обеспечи-
вающий наибольшую норму прибыли на вложенный капи-
тал (63%).

Второй способ выбора решения. Выбор варианта вложе-
ния капитала производится при условии, что вероятности
возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеют-
ся оценки их относительных значений.

В этом случае путем экспертной оценки устанавливаем
значение вероятностей условий хозяйственных ситуаций
А], Аг, Аз и дальше производим расчет среднего ожидаемо-
го значения нормы прибыли на вложенный капитал анало-
гично методике расчета, приведенной для первого
варианта решения.

Пример. Известно, что условия хозяйственных ситуа-
ций А], Аг, Аз, по оценке экспертов, могут соотно-
ситься как 3:2:1.

Тогда значения вероятности для хозяйственной си-
туации Ai принимаются на уровне 0,5 ( j + 2 +1
для ситуации Аг - 0,33	Для ситуации

Аз-°’17(^тЬг)-

При этих значениях вероятностей среднее ожидаемое
значение нормы прибыли на вложенный капитал со-
ставляет: при варианте вложения капитала Ki -
56,7% (0,50 х 50 + 0,33 х 60 + 0,17 х 70); при варианте
вложения капитала Кг - 30,0% (0,50 х 40 + 0,33 х 20+
+ 0,17 х 20); при варианте вложения капитала Кз -
31,6% (0,50 х 30 + 0,33 х 40 + 0,17 х 20).

Сравнение результатов вариантов решений показы-
вает, что наиболее доходным вариантом вложения
капитала является вариант Ki.

Третий способ выбора решений. Выбор варианта вложе-
ния капитала производится при условии, что вероятности
возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но суще-
ствуют основные направления оценки результатов вложе-
ния капитала.
Такими направлениями опенки результатов вложения
капитала могут быть.

1.	Выбор максимального результата из минимальной
величины.

2.	Выбор минимальной величины риска из максималь-
ных рисков.

3.	Выбор средней величины результата.

Пример первого направления опенки результатов вло-
жения капитала.

По величине значения нормы прибыли на вложенный
капитал распределяются следующим образом: максималь-
ная величина - от 50 до 100%, минимальная - от 0 до 49%.
По данным табл. 3 видно, что минимальные величины нор-
мы прибыли на вложенный капитал колеблются от 20 до
40%.

Производя оценку результата вложения капитала по
первому направлению по данным табл. 3, определяем вари-
анты вложения капитала Кг при хозяйственной ситуации
А] и Кз при хозяйственной ситуации Аг, дающие норму
прибыли 40% на вложенный капитал.

Из этих вариантов выбираем вариант вложения капита-
ла Кз при хозяйственной ситуации Аг. Этот выбор вариан-
та обусловлен тем, что норма прибыли 40% на вложенный
капитал для данного варианта вложения капитала не явля-
ется пределом. Кроме нее возможна еще норма прибыли
50% на вложенный капитал. В то время как для варианта
вложения капитала Кг при хозяйственной ситуации А] нор-
ма прибыли 40% на вложенный капитал является предель-
ной. Все другие величины нормы прибыли меньше 40%.

Пример второго направления опенки результатов вло-
жения капитала.

По величине значения рисков распределяются следую-
щим образом: максимальная величина риска - от 50 до
100%; минимальная величина риска - от 0 до 49%.

По данным табл. 4 видно, что имеется только одна ве-
личина максимального риска - 50% для варианта вложения
капитала К] при хозяйственной ситуации Аз.

Пример третьего направления опенки результатов вло-
жения капитала.

Применение этого направления базируется на двух
крайних показателях результата (минимум и максимум),
для каждого из которых принимается значение вероятнос-
ти 0,5, т.е. исходят из принципа "50 на 50".
Так, по данным табл. 3 найдем среднее значение нормы
прибыли на вложенный капитал для каждого варианта рис-
кового вложения капитала.

Имеем: для варианта вложения капитала К, - 60%
(0,5 х 50 + 0,5 х70);

для варианта вложения капитала Кг -30° о (0,5 х 20 +
+ 0,5 х 40);

для варианта вложения капитала Кз - 40% (0,5 х30 +
+ 0,5 х 50).

По величине средней нормы прибыли выбираем вари-
ант вложения капитала Ki, дающий наибольшую величину
средней нормы прибыли на вложенный капитал.

3.4.	Приемы риск-менеджмента

Приемы риск-менеджмента представляют собой при-
емы управления риском. Они состоят из средств разрешения
рисков и приемов снижения степени риска. Средствами раз-
решения рисков являются избежание их, удержание, пере-
дача, снижение степени.

Избежание риска означает простое уклонение от мероп-
риятия, связанного с риском. Однако избежание риска для
инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска - это оставление риска за инвестором,
т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая вен-
чурный капитал, заранее уверен, что он может за счет соб-
ственных средств покрыть возможную потерю венчурного
капитала.

Передача риска означает, что инвестор передает ответ-
ственность за риск кому-то другому, например страховой
компании. В данном случае передача риска произошла пу-
тем страхования риска.

Снижение степени риска - это сокращение вероятности
и объема потерь.

Для снижения степени риска применяются различные
приемы. Наиболее распространенными являются:

•	диверсификация;

•	приобретение дополнительной информации о выборе
и результатах;

•	лимитирование;

•	самострахование;

•	страхование.
Диверсификация представляет собой процесс распреде-
ления инвестируемых средств между различными объекта-
ми вложения капитала, которые непосредственно не
связаны между собой, с целью снижения степени риска и
потерь доходов.

Диверсификация позволяет избежать часть риска при
распределении капитала между разнообразными видами
деятельности. Например, приобретение инвестором акций
5 разных акционерных обществ вместо акции одного обще-
ства увеличивает вероятность получения им среднего до-
хода в 5 раз и соответственно в 5.раз снижает степень рис-
ка.

Информация играет важную роль в риск-менеджменте.
Финансовому менеджеру часто приходится принимать рис-
ковые решения, когда результаты вложения капитала не
определены и основаны на ограниченной информации.
Если бы у него была более полная информация, то он мог
бы сделать более точный прогноз и снизить риск. Это дела-
ет информацию товаром, причем очень ценным. Инвестор
готов заплатить за полную информацию.

Стоимость полной информации рассчитывается как
разница между ожидаемой стоимостью какого-либо приоб-
ретения или вложения капитала, когда имеется полная ин-
формация, и ожидаемой стоимостью, когда информация
неполная.

Пример. Предприниматель стоит перед выбором,
сколько закупить товара: 500 единиц или 1000 еди-
ниц. При покупке 500 единиц товара затраты соста-
вят 2000 руб. за единицу, а при покупке 1000 единиц
товара затраты составят 1200 руб. за единицу. Пред-
приниматель будет продавать данный товар по цене
3000 руб. за единицу. Однако он не знает, будет ли
спрос на товар. При отсутствии спроса ему придется
значительно снизить цену, что нанесет убыток его
операции. При продаже товара вероятность состав-
ляет "50 на 50", т.е. существует вероятность 0,5 для
продажи 500 единиц товара и 0,5 для продажи 1000
единиц товара.

Прибыль составит при продаже 500 единиц товара
500 тыс.руб. [500 (3000 - 2000)]; при продаже 1000
единиц товара - 1800 тыс.руб. [1000 (3000 - 1200)];
средняя ожидаемая прибыль - 1150 тыс.руб. (0,5 х
Х500 + 0,5 x1800).
Ожидаемая стоимость информации при условии
определенности составляет 1150 тыс.руб., а при
условии неопределенности (покупка 1000 единиц
товара) составит 900 тыс.руб. (0,5 х 1800). Тогда
стоимость полной информации равна 250 тыс.руб.
(1150-900).

Следовательно, для более точного прогноза необхо-
димо получить дополнительную информацию о
спросе на товар, заплатив за нее 250 тыс.руб. Даже
если прогноз окажется не совсем точным, все же вы-
годно вложить данные средства в изучение спроса и
рынка сбыта, обеспечивающие лучший прогноз сбы-
та на перспективу.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. пре-
дельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лими-
тирование является важным приемом снижения степени
риска и применяется банками при выдаче ссуд, при за-
ключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими
субъектами он применяется при продаже товаров в кредит,
предоставлении займов, определении сумм вложения капи-
тала и т.п.

Самострахование означает, что предприниматель пред-
почитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в
страховой компании. Тем самым он экономит на затратах
капитала по страхованию. Самострахование представляет
собой децентрализованную форму создания натуральных и
денежных страховых (резервных) фондов непосредственно
в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятель-
ность подвержена риску.

Создание предпринимателем обособленного фонда воз-
мещения возможных убытков в производственно-торговом
процессе выражает сущность самострахования. Основная
задача самострахования заключается в оперативном пре-
одолении временных затруднений финансово-коммерче-
ской деятельности. В процессе самострахования создаются
различные резервные и страховые фонды. Эти фонды в за-
висимости от цели назначения могут создаваться в нату-
ральной или денежной форме.

Так, фермеры и другие субъекты сельского хозяйства
создают прежде всего натуральные страховые фонды:
семейный, фуражный и др. Их создание вызвано вероят-
ностью наступления неблагоприятных климатических и
природных условий.
Резервные денежные фонды создаются прежде всего на
случай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской
задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего
субъекта и т.п.

Создание резервного фонда является обязательным для
акционерного общества, кооператива, предприятия с ино-
странными инвестициями.

Акционерное общество и предприятия с участием ино-
странного капитала обязаны в законодательном порядке
создавать резервный фонд в размере не менее 10% и не бо-
лее 25% от уставного капитала.

Акционерное общество зачисляет в резервный фонд
также эмиссионный доход, т.е. сумму разницы между про-
дажной и номинальной стоимостью акций, вырученной
при их реализации по цене, превышающей номинальную
стоимость. Эта сумма не подлежит какому-либо использо-
ванию или распределению, кроме случаев реализации ак-
ций по цене ниже номинальной стоимости.

Резервный фонд акционерного общества используется
для финансирования непредвиденных расходов, в том
числе также на выплату процентов по облигациям и диви-
дендов по привилегированным акциям в случае недоста-
точности прибыли для этих целей.

Производственные кооперативы обязаны создавать
страховой фонд в размере не менее 5% от оставшегося в их
распоряжении дохода (прибыли) после расчетов с бюдже-
том и банком.

Хозяйствующие субъекты и граждане для страховой за-
щиты своих имущественных интересов могут создавать об-
щества взаимного страхования.

Наиболее важным и самым распространенным прие-
мом снижения степени риска является страхование рис-
ка.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор
готов отказаться от части доходов, чтобы избежать риска,
т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.
Фактически если стоимость страховки равна возможному
убытку (т.е. страховой полис с ожидаемым убытком 10
млн.руб. будет стоить 10 млн.руб.), то инвестор, не склон-
ный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить
полное возмещение любых финансовых потерь (капитала,
доходов), которые он может понести.
3.5.	Тест

Ответ впишите в соответствующую графу: если считае-
те нужным, дайте свои комментарии.

Текст	Да	Нет	Коммен- тарии

1.	Объект управления в риск-
менеджменте - рисковые вло-
жения капитала и финансовые
отношения между субъектами в
процессе реализации риска

2.	Субъект управления в риск-
менеджменте - это любой аппарат
управления, в том числе
коммерческая служба (отдел сбыта)

3.	Стратегия риск-менеджмента -
это направления и способы
управления риском

4.	Приемы снижения степени
риска - это избежание, удержание и
передача риска

5,	Диверсификация представляет
собой установление предельных
размеров рискового вложения
капитала
Страхование - основной
прием риск-менеджмента

После изучения этой главы ВЫ УЗНАЕТЕ,
. что:

•	страхование - это отношение по защите иму-
щественных интересов хозяйствующих субъ-
ектов и граждан при наступлении страховых
случаев за счет денежных фондов, форми-
руемых из уплачиваемых ими страховых
взносов;

•	страхование выражает отношения, возникаю-
щие в связи с формированием и использовани-
ем страхового фонда;

•	функции страхования: рисковая, предупреди-
тельная, сберегательная, контрольная;

•	страхование имеет следующие отрасли: лич-
ное, имущественное, страхование ответствен-
ности;

•	страхование бывает добровольным и обяза-
тельным;

•	страховая ответственность имеет следующие
системы: действительной стоимости, пропор-
циональной ответственности, первого риска,
"дробной части", восстановительной стои-
мости, предельной ответственности;

•	актуарные расчеты - система статистических
и экономико-математических методов расче-
та тарифных ставок и определения финан-
совых взаимоотношений страховщика и стра-
хователя.

ВЫ СМОЖЕТЕ:

•	рассчитать страховой взнос, страховое возме-
щение, страховую сумму;

•	выполнять актуарные расчеты;

•	определять размер тарифной ставки;

•	применять в практической деятельности мето-
дики страхования валютных рисков, кредит-
ных рисков и др.
4.1. Сущность, содержание
и виды страхования

Страхование - это отношение по защите имуществен-
ных интересов хозяйствующих субъектов и граждан при на-
ступлении определенных событий (страховых случаев) за
счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими
страховых взносов (страховых премий).

Страхование представляет собой экономическую кате-
горию, более точнее - финансовую категорию. Его сущ-
ность заключается в распределении ущерба между всеми
участниками страхования. Это своего рода кооперация по
борьбе с последствиями стихийных бедствий и противоре-
чиями, возникающими внутри общества из-за различия
имущественных интересов людей, вступивших в производ-
ственные отношения.

Таким образом, страхование является одним из элемен-
тов производственных отношений. Оно связано с возмеще-
нием материальных потерь, что служит основой для
непрерывности и бесперебойности процесса воспроизводст-
ва. Возмещение потерь производится в денежной форме,
поэтому производственные отношения, лежащие в основе
страхования, проявляются через оборот денежных средств,
денежные отношения. Поэтому страхование относится к
системе финансов. Как и финансы, страхование является
категорией распределения. Однако это не исключает воз-
можности использования его на всех стадиях общественно-
го производства: производство, распределение, обмен,
потребление. Страхование, как и любая экономическая ка-
тегория, имеет свои правовые нормы. В Российской Феде-
рации эти нормы установлены законодательством.

В процессе страхования участвуют два субъекта: стра-
хователь и страховщик.

Страхователь (в практике международного страхова-
ния - полисодержатель) -'это хозяйствующий субъект или
гражданин, уплачивающий страховые взносы и вступаю-
щий в конкретные страховые отношения со страховщиком.
Страхователем признается лицо, заключившее со страхов-
щиком договоры страхования или являющееся страховате-
лем в силу закона.

Страховщиком является хозяйствующий субъект, со-
зданный для осуществления страховой деятельности, про-
водящий страхование и ведающий созданием и расходо-
ванием страхового фонда.
Страховщиком признается хозяйствующий субъект
любой организационно-правовой формы, созданной для
осуществления страховой деятельности (страховые орга-
низации и общества взаимного страхования), получивший
лицензию на осуществление страховой деятельности. Пред-
метом непосредственной деятельности страховщика не мо-
жет быть производственная, торгово-посредническая и
банковская деятельность.

Страхование, являясь категорией распределения, выра-
жает определенные производственные отношения, возни-
кающие в связи с формированием и использованием
страхового фонда.

Страховой фонд представляет собой резерв денежных
или материальных средств, формируемый за счет взносов
страхователей и находящийся в оперативно-организацион-
ном управлении у страховщика. В более широком экономи-
ческом смысле к страховому фонду относят государствен-
ный резервный фонд (государственный централизованный
страховой фонд), фонд страховщика, резервный фонд пред-
принимателя (фонд коммерческого риска, страховой фонд),
образуемые в процессе самострахования.

Государственный резервный фонд создается в центра-
лизованном порядке за счет общегосударственных ресурсов
и формируется как в натуральной, так и в денежной форме.
Задачей данного фонда является возмещение ущерба от
стихийных бедствий и крупномасштабных аварий.

Страховой фонд страховщика создается за счет боль-
шого круга его участников, выступающих в качестве
страхователей. Формирование фонда происходит в децент-
рализованном порядке, поскольку страховые взносы упла-
чиваются каждым страхователем обособленно. Он имеет
только денежную форму. При этом убыток одного страхо-
вателя распределяется между всеми участниками создания
страхового фонда, что приводит к большой маневренности
страхового фонда и ускорению оборачиваемости страхо-
вых резервов. Страховой фонд является обязательным эле-
ментом общественного воспроизводства. Его создание
обусловлено страховыми интересами.

Страховой интерес - это мера материальной заинтере-
сованности в страховании. Он включает имущество, кото-
рое является объектом страхования, право на него или
обязательство по отношению к нему, т.е. все то, что может
быть предметом причинения материального ущерба стра-
хователю или в связи с чем может возникнуть ответствен-
ность страхователя перед третьим лицом.
Страховой интерес бывает полным и частичным. Пол-
ный интерес - 100%-ный интерес страхователя в
страхуемом объекте. Частичный интерес - инте-
рес в какой-либо части общего интереса по имуществу, на-
ходящемуся на риске. Различают интересы страхователя и
страховщика.

К интересам страхователя относятся инте-
рес владельца имущества, интерес подразумеваемый.

Интерес владельца имущества может
заключаться не только в самом имуществе, но и в ответст-
венности за убытки, которые могут возникнуть в связи с
владением имуществом, т.е. потеря прибыли. Стандартные
условия договора страхования обычно предусматривают
покрытие страхованием только самого имущества, но в
объем ответственности по страхованию может быть вклю-
чено страхование и других интересов, связанных с имуще-
ством. В любом случае интерес страхователя не должен
превышать страховую сумму по договору, и это не дает ос-
нований иметь право на двойное страхование. Подразуме-
ваемый интерес представляет собой условие страхования,
согласно которому страхователь необязательно должен
иметь страховой интерес в страхуемом имуществе, но что-
бы предъявить претензию по договору, ему необходимо
иметь интерес в застрахованном имуществе во время на-
ступления страхового случая. Страхователь также должен
доказать, что во время страхования имущества имел такой
интерес или имел в виду наступление интереса. Страховой
интерес наступает для страхователя с того момента, как
только он поставлен в такое положение, что может понести
ущерб в результате несчастного случая по имуществу, нахо-
дящемуся на риске.

Интерес страховщика - это ответственность
страховщика, оговоренная в условиях страхования. В этой
ответственности страховщик имеет страховой интерес, за-
ключающийся в возможности перестрахования, но не мо-
жет произвести перестрахование на более широких
условиях по сравнению с оригинальными.

Между страхователем и страховщиком возникают от-
ношения.

Страховые отношения включают в себя две группы от-
ношений: по уплате взносов в страховой фонд и по выплате
страхового возмещения (страховой суммы).

Обе страховые операции выражают экономические от-
ношения между всеми участниками страхового фонда, а не
только отношения между страхователем и страховщиком.
Взносы одних страхователей через некоторое время при
помощи страхового механизма перейдут к другим страхо-
вателям в виде страхового возмещения, т.е. произойдут пе-
ремещение средств и смена собственника.

Страхование ничего не создает. Оно только распределя-
ет созданный общественный продукт, закрывая возникшие
из-за стихийных бедствий и других причин перерывы в про-
изводстве, распределении, обмене и потреблении.

Таким образом, страхование через присущую ему рас-
пределительную функцию содействует бесперебойности об-
щественного воспроизводства на всех его стадиях.

Страхование является методом формирования и ис-
пользования страхового фонда.

Страхование представляет строго замкнутый круг рас-
пределительных отношений, возникающих между участни-
ками страхового фонда, а также между страхователем и
страховщиком.

Долевое участие владельцев имущества в создании
страхового фонда и предельно возможные суммы страхово-
го возмещения рассчитываются заранее математически с
учетом стоимости имущества и степени риска. Для страхо-
вания характерна примерная эквивалентность между стра-
ховыми платежами и суммой выплат. Эта эквивалентность
соблюдается только по общему количеству страховых опе-
раций, а не в отношении каждого страхователя отдельно.

Страхование выполняет четыре функции: рисковая,
предупредительная, сберегательная, контрольная.

Содержание рисковой функции страхования выражается
в возмещении риска. В рамках действий этой функции про-
исходит перераспределение денежной формы стоимости
между участниками страхования в связи с последствиями
случайных страховых событий. Рисковая функция страхо-
вания является главной, так как страховой риск как вероят-
ность ущерба непосредственно связан с основным
назначением страхования по возмещению материального
ущерба пострадавших.

Назначением предупредительной функции страхования
является финансирование за счет средств страхового фонда
мероприятий по уменьшению страхового риска. В страхо-
вании жизни категория страхования в наибольшей мере
сближается с категорией кредита при накоплении по дого-
ворам страхования на дожитие обусловленных страховых
сумм.
Содержание сберегательной функции страхования за-
ключается в том, что при помощи страхования сберегаются
денежные суммы на дожитие. Это сбережение вызвано по-
требностью в страховой защите достигнутого семейного
достатка.

Содержание контрольной функции страхования выра-
жается в контроле за строго целевым формированием и ис-
пользованием средств страхового фонда.

Объектами страхования могут быть имущественные
интересы, не противоречащие законодательству Россий-
ской Федерации. К таким имущественным интересам отно-
сятся интересы, связанные:

•	с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и пенсион-
ным обеспечением страхователя или застрахованного
лица (личное страхование);

•	с владением, пользованием, распоряжением имущест-
вом (имущественное страхование);

•	с возмещением страхователем причиненного им вреда
личности или имуществу гражданина, а также вреда,
причиненного хозяйствующему субъекту (страхова-
ние ответственности).

Объекты страхования служат основным признаком
классификации страхования.

Классификация страхования представляет собой систе-
му деления страхования на отрасли, виды, разновидности,
формы, системы страховых отношений (табл. 5). В основе
такого деления лежат различия в объектах страхования, ка-
тегориях страхователей, объеме страховой ответственности
и форме проведения страхования.

Отрасль страхования - это звено классификации стра-
хования, характеризующее в широком смысле слова стра-
хование жизни и здоровья человека, материальных
ценностей, обязательств страхователей перед третьими ли-
цами. Исходя из объектов страхования различают три от-
расли страхования: личное, имущественное, страхование
ответственности.

Вид страхования представляет собой часть отрасли
страхования. Он характеризуется страхованием однород-
ных имущественных интересов.

В экономической литературе иногда вид страхования
неправильно называют подотраслью. Вид страхования вы-
ражает конкретные интересы страхователей, связанных со
страховой защитой конкретных объектов. Так, личное
страхование включает следующие виды: страхование жиз-
Классификация страхования

Таблица 5

Отрасль страхования	Вид |	страхования	Разновидность страхования	Форма страхования	Система страховых отношений
Личное	Страхование жизни	Страхование детей	Обязательная	Страхование
страхование  Имущественное страхование  Страхование ответственности	Страхование от несчаст-	Страхование к бракосо-	Добровольная  ных случаев и болезней	четанию  Медицинское страхование	Смешанное страхование  жизни и др.  Страхование средств	Страхование строений  наземного транспорта	Страхование основных и  Страхование средств	оборотных фондов  воздушного транспорта	Страхование животных  Страхование средств	Страхование	домашнего  водного транспорта	имущества  Страхование грузов	Страхование	урожая  Страхование других видов	сельскохозяйственных  имущества	культур и др.  Страхование финансовых рисков Страхование ответствен-	Страхование на случай  ности заемщиков за	причинения вреда в про-  непогашение кредитов	цессе хозяйственной и про-  Страхование ответствен-	фессиональной деятель- ности владельцев	ности  автотранспортных средств	Страхование от убытков  Страхование иных видов	вследствие перерывов в  ответственност и	производстве и др.			Сострахование  Двойное страхование Перестрахование Самострахование
. - - -	--- - -	-		 . 		.					
ни, страхование от несчастных случаев и болезней, меди-
цинское страхование. Имущественное страхование включа-
ет следующие виды: страхование средств наземного
транспорта, страхование средств воздушного транспорта,
страхование средств водного транспорта, страхование гру-
зов, страхование других видов имущества, страхование фи-
нансовых рисков. Страхование ответственности включает
следующие виды: страхование ответственности заемщиков
за непогашение кредитов, страхование ответственности
владельцев автотранспортных средств, страхование иных
видов ответственности.

Вид страхования включает отдельные разновидности.

Разновидности страхования - это страхование однород-
ных объектов в определенном объеме страховой ответст-
венности.

Разновидностями личного страхования являются стра-
хование детей, страхование к бракосочетанию (свадебное),
смешанное страхование жизни, страхование дополнитель-
ной пенсии, страхование на случай смерти и потери здо-
ровья и др.

Разновидностями имущественного страхования явля-
ются страхование строений, основных и оборотных фон-
дов, животных, домашнего имущества, средств транспорта,
урожая сельскохозяйственных культур и др.

Разновидностями страхования ответственности являют-
ся страхование на случай причинения вреда в процессе хо-
зяйственной и профессиональной деятельности,
страхование от убытков вследствие перерывов в производ-
стве и др.

Страхование может осуществляться в обязательной и
добровольной формах.

Обязательным страхованием является
страхование, осуществляемое в силу закона. Виды, условия
и порядок проведения обязательного страхования опреде-
ляются соответствующими законодательными актами Рос-
сийской Федерации. Расходы по обязательному
страхованию относятся на себестоимость продукции (обя-
зательное страхование имущества, обязательное медицин-
ское страхование).

Добровольное страхование осуществляет-
ся на основе договора между страхователем и страховщи-
ком.

Договор страхования - это двухстороннее соглашение
между страхователем и страховщиком.
При страховании кредита может быть заключен как
трехсторонний договор (банк-заемщик-страховое обще-
ство), так и двухсторонний (заемщик-страховое общество).
В первом случае среди прочих условий оговариваются дей-
ствия банка и страхового общества в отношении друг к
другу и совместные по отношению к заемщику. Во втором
случае страховое общество самостоятельно принимает на
себя всю ответственность за поведение заемщика. В каждом
из этих вариантов есть свои положительные и отрицатель-
ные моменты. Экономически целесообразно и страховщи-
ку, и банку подписывать трехсторонний договор.

Договор страхования представляет собой соглашение
между страхователем и страховщиком, в силу которого
страховщик обязуется при страховом случае произвести
страховую выплату страхователю или иному лицу, в пользу
которого заключен договор страхования, а страхователь
обязуется уплатить страховые выплаты в установленные
сроки. В договоре страхования могут содержаться и другие
условия, определяемые по соглашению сторон и отвечаю-
щие общим условиям сделки, предусмотренным граждан-
ским законодательством Российской Федерации.

Для заключения договора страхования страхователь
представляет страховщику заявление о своем намерении за-
ключить договор страхования.

Договор страхования вступает в силу с момента уплаты
страхователем первого страхового взноса, если договором
или законом не предусмотрено иное.

Факт заключения договора страхования удостоверяется
переданным страховщиком страхователю страховым свиде-
тельством (полисом, сертификатом) с приложением правил
страхования.

Страховое свидетельство должно содержать:

•	наименование документа;

•	наименование, юридический адрес и банковские ре-
квизиты страховщика;

•	фамилию, имя, отчество или наименование страхова-
теля и его адрес;

•	указание объекта страхования;

•	размер страховой суммы;

•	указание страхового риска;

•	размер страхового взноса, сроки и порядок его внесе-
ния;

•	срок действия договора;

•	порядок изменения и прекращения договора;

•	другие условия по соглашению сторон.
Страховщик обязан:

1)	ознакомить страхователя с правилами страхования;

2)	в случае проведения страхователем мероприятий,
уменьшивших риск наступления страхового случая и раз-
мер возможного ущерба застрахованному имуществу, либо
в случае увеличения его действительной стоимости переза-
ключить по заявлению страхователя договор страхования с
учетом этих обстоятельств;

, 3) при страховом случае произвести страховую выплату
в установленные договором или законом сроки. Если стра-
ховые выплаты не произведены в установленный срок,
страховщик уплачивает страхователю штраф в размере 1%
от суммы страховой выплаты за каждый день просрочки;

4)	возместить расходы, произведенные страхователем
при страховом случае, для предотвращения или уменьше-
ния ущерба застрахованному имуществу, если возмещение
этих расходов предусмотрено правилами страхования.
Данные расходы возмещаются только в пределах суммы
ущерба.

Сумма расходов, превышающая размер причиненного
ущерба, не возмещается;

5)	не разглашать сведения о страхователе и его имуще-
ственном положении, за исключением случаев, предусмот-
ренных законодательством Российской Федерации.

Страховщик может отказаться от выплаты страховой
суммы.

При страховании имущества не подлежит возмещению
ущерб:

1)	нанесенный вследствие грубой неосторожности или
противоправных действий страхователя, что установлено и
подтверждается соответствующими органами: пожарным
надзором, милицией, судом;

2)	от коррозии, гниения или естественного износа иму-
щества;

3)	понесенный в процессе военных действий или граж-
данских волнений;

4)	образованный в результате конфискации, ареста или
уничтожения имущества по требованию властей.

Страховщик может отказаться от возмещения ущерба
или снизить размер выплаты, если страхователь имел воз-
можность, но не принял никаких мер по спасению имущест-
ва во время и после происшедшего события (страхового
случая), не обеспечил его сохранности и не предотвратил
дальнейшее повреждение.
Возмещение также не выплачивается, если весь нанесен-
ный имуществу ущерб уже возмещен страхователю третьим
лицом.

Страховщик имеет право отказаться от выплаты возме-
щения полностью или частично, если страхователь сооб-
щил неверные сведения об обстоятельствах, имеющих
определяющее значение для суждения о страховом риске,
если он не сообщил о возникших существенных изменениях
в степени риска или каким-либо образом преднамеренно
содействовал необоснованному получению возмещения.

Например, страхователь вступил в сговор со страховым
агентом. Они вместе составили опись несуществующего
имущества, оценив его, а после наступления инсценирован-
ного страхового случая рассчитывали на выплату возмеще-
ния.

Следует знать, что страховщик не пойдет на выплаты,
пока не проверит все обстоятельства, при которых был на-
несен ущерб.

При страховании финансовых рисков (например, вкла-
дов) страховщик может отказаться от выплат тогда, когда
страхователь заявил о наступлении страхового случая по-
зже срока, определенного в договоре, не приложив к заяв-
лению документы, подтверждающие факт наступления
такого случая и размер убытков.

При страховании риска непогашения кредита предус-
мотрены определенные санкции. Так, страховщик имеет
право отказать в выплате возмещения, если страхователь
сообщил недостоверные сведения об обстоятельствах, ко-
торые имеют существенное значение для суждения о степе-
ни риска, или если страхователь не выполнил обязанности,
возложенные на него условиями договора. Например, при-
чиной отказа выплаты страховой суммы может быть то,
что заемщик использовал полученный кредит не по целево-
му назначению.

Страхователь обязан:

1)	своевременно вносить страховые взносы;

2)	при заключении договора страхования сообщить
страховщику о всех известных ему обстоятельствах, имею-
щих значение для оценки страхового риска, а также о всех
заключенных или заключаемых договорах страхования в
отношении данного объекта страхования;

3)	принимать необходимые меры в целях предотвраще-
ния и уменьшения ущерба застрахованному имуществу при
страховом случае и сообщить страховщику о наступлении
страхового случая в сроки, установленные договором стра-
хования.
Страхователь может заключить со страховщиком дого-
воры о страховании третьих лиц в пользу их, т.е. застрахо-
ванных лиц.

Страхователь может при заключении договора страхо-
вания назначить физических и юридических лиц (выгодо-
приобретателей) для получения страховых выплат по
договорам страхования.

В случае смерти страхователя, заключившего договор
страхования имущества, его права и обязанности переходят
к лицу, принявшему это имущество в порядке наследова-
ния. В других случаях замены страхователя права и обязан-
ности переходят к новому собственнику с согласия
страховщика, если договором или законом не установлено
иное.

В случае смерти страхователя, заключившего договор
личного страхования в пользу третьего лица, права и обя-
занности, определенные этим договором, переходят к
третьему лицу с его согласия. При невозможности выполне-
ния этим лицом обязанностей по договору страхования его
права и обязанности могут перейти к лицам, осуществляю-
щим в соответствии с законодательством РФ обязанности
по охране прав и законных интересов застрахованного
лица.

Если в период действия договора страхования страхо-
ватель судом признан недееспособным либо ограничен в
дееспособности, права и обязанности такого страхователя
осуществляет его опекун или попечитель. При этом страхо-
вание ответственности заканчивается с момента прекраще-
ния или ограничения дееспособности страхователя.

При реорганизации хозяйствующего субъекта-страхо-
вателя его права и обязанности по договору страхования в
период действия договора переходят с согласия страховщи-
ка к соответствующему правопреемнику.

В зависимости от системы страховых отношений, реа-
лизуемых в процессе страхования, кроме страхования как
такового выделяют еще сострахование, двойное страхова-
ние, перестрахование, самострахование.

Объект страхования может быть застрахован по одно-
му договору совместно несколькими страховщиками. Та-
кое страхование называется сострахованием.

Сострахование представляет вид страхования, при ко-
тором два страховщика и более участвуют определенными
долями в страховании одного и того же риска, выдавая со-
вместный или раздельные договоры страхования каждый
на страховую сумму в своей доле.
При состраховании в договоре должны содержаться ус-
ловия, определяющие права и обязанности каждого стра-
ховщика.

В практике страхования принято, что страховщик, уча-
ствующий в состраховании в меньшей доле, следует услови-
ям страхования, одобренным страховщиком, имеющим
наибольшую долю. Однако он не обязан автоматически оп-
лачивать свою долю в убытке на том основании, что другие
страховщики оплатили свои доли. Если страхователь за-
страховал имущество не на полную сумму, то такой страхо-
ватель рассматривается как один из страховщиков и несет
ответственность по недострахованной доле.

Иногда страховщики, участвующие в состраховании,
требуют, чтобы страхователь являлся сострахователем, т.е.
держал на своей ответственности определенную долю рис-
ка.

Двойное страхование - это страхование у нескольких
страховщиков одного и того же интереса от одних и тех же
опасностей, когда общая страховая сумма превышает стра-
ховую стоимость. Согласно российскому Кодексу торгово-
го мореплавания страховщики при двойном страховании
несут ответственность в пределах страховой стоимости
страхуемого интереса, каждый из них отвечает пропорцио-
нально страховой сумме по заключенному ими договору
страхования. Двойное страхование может использоваться в
целях обогащения, поэтому в законодательствах ряда стран
ему уделяется большое внимание. Например, законом о
Морском страховании в Великобритании предусматривает-
ся принцип солидарной ответственности страховщиков при
двойном страховании, что в целом соответствует положе-
нию, содержащемуся в Кодексе торгового мореплавания. В
США действует принцип, что ответственность несет стра-
ховщик, заключивший страхование первым. Последующий
страховщик может нести ответственность только в том слу-
чае, когда страховая сумма по первому страхованию была
ниже действительной стоимости застрахованного риска, а
ответственность второго страховщика ограничивается раз-
ницей между суммой страхового возмещения, выплаченной
первым страховщиком, и страховой стоимостью указанно-
го риска.

Страховщик может осуществлять перестрахование иму-
щества, под которым понимается передача отдельных объ-
ектов или части риска на страхование от одного
страховщика к другому.
Страховщик, не покрывающий за счет собственных
средств и резервов свои обязательства по страхованию,
обязан обеспечить покрытие этих обязательств путем их пе-
рестрахования.

Перестрахование представляет собой страхование од-
ним страховщиком (перестрахователем) на определенных
договором условиях риска исполнения всех или части своих
обязательств перед страхователем у другого страховщика
(перестраховщика).

При наступлении страхового события страховая орга-
низация-перестраховщик несет ответственность в объеме
принятых на себя обязательств по перестрахованию.

Самострахование - это создание страхового (резервно-
го) фонда непосредственно самим хозяйствующим субъек-
том в обязательном (акционерное общество, совместное
предприятие, кооператив) или добровольном (товарищест-
во и др.) порядке.

Страховщики могут создавать союзы, ассоциации и
другие объединения для координации своей деятельности,
защиты интересов своих членов и осуществления совмест-
ных программ, если их создание не противоречит требо-
ваниям законодательства Российской Федерации. Эти объ-
единения не имеют права ' непосредственно заниматься
страховой деятельностью.

Такие объединения действуют на основании устава и
приобретают права юридического лица после государст-
венной регистрации в Федеральной службе России по над-
зору за страховой деятельностью (Росстрахнадзор).

Страховые общества могут создавать страховые пулы
(англ, pool - общий котел). Страховой пул - это объедине-
ние страховщиков для совместного страхования определен-
ных рисков. Оно создается обычно при приеме на
страхование опасных, крупных, малоизвестных новых рис-
ков. Деятельность страхового пула строится на принципе
сострахования и регулируется Положением о страховом
пуле , утвержденным приказом Росстрахнадзора от 18 мая
1995 г. №02-02/13.

Например, в Санкт-Петербурге в апреле 1994 г. создан
Северо-Западный страховой пул, в который вошли страхо-
вые компании: Ингосстрах, Прогресс-Нева, Росгосстрах.
Эти страховщики несут солидарную ответственность по
договорам страхования и перераспределяют риск между
собой.

1 Экономика и жизнь,-1995.-№ 28.
4.2. Организационная структура
страхования

Страхование как экономическая категория включает
следующие элементы: рисковые обстоятельства, ситуация
риска, стоимость (оценка) объекта страхования, страховое
событие, страховая сумма, страховой взнос, страховой слу-
чай, ущерб (убыток) страхователя, страховая выплата.

Взаимосвязь между этими элементами образует органи-
зационную структуру страхования (рис. 5).

Страховщик перед заключением договора изучает объ-
ект страхования, определяет его состояние и обстановку, в
которой он находится. Состояние объекта страхования за-
висит от целого ряда факторов. Страховщик учитывает и
анализирует только существенные факторы, процесс на-
блюдения и учета которых называется регистрацией риска.
Факторы, которыми определяется регистрация риска для
данной рисковой совокупности, называются рисковыми об-
стоятельствами. Они присущи данному объекту страхова-
ния и рассматриваются как признаки риска. Любой риск
можно представить в виде совокупности рисковых обстоя-
тельств.

Выделяют объективные и субъективные рисковые об-
стоятельства.

Объективные рисковые обстоятельства отражают объ-
ективный подход к действительности и не зависят от воли и
сознания людей (проявление стихийных сил природы).

Субъективные рисковые обстоятельства отражают
подход к познанию действительности, связанной с волей
и сознанием людей (интенсивное движение транспорта,
нарушение техники безопасности и др.). При заключении
договора страхования страховщик принимает во внима-
ние объективные и субъективные рисковые обстоятель-
ства.

Оценка стоимости риска представляет собой определе-
ние вероятности наступления события, на случай которого
проводится страхование, и его последствий, выраженных в
денежной форме.

Размер оценки стоимости риска меняется под воздейст-
вием объективных и субъективных факторов. К этим фак-
торам относятся вероятность наступления и характер
воздействия стихийных сил природы, состояние противопо-
жарной безопасности, интенсивность, состояние охраны
труда и т.п.


Рис. 5. Организационная структура страхования

00
Изучение риска как вероятности наступления страхово-
го случая позволяет создать финансовую основу страховых
операций, выраженную в научно обоснованном установле-
нии страховых тарифов (т.е. платы за страхование).

Оценка стоимости риска определяется на основе изуче-
ния статистических данных, характеризующих частоту воз-
никновения опасностей (пожаров, несчастных случаев и
т.п.), силу их действия и размер причиненного ими ущерба.

При заключении договора страхования страховщик
осуществляет подбор рисковых обстоятельств. Все риско-
вые обстоятельства, взятые в их единстве и взаимодейст-
вии, определяют состояние, которое называется ситуацией
риска.

Ситуация риска характеризует естественное состояние
объекта страхования и обстановку, в которой этот объект
находится.

Рисковые обстоятельства являются условиями реализа-
ции риска. На основании рисковых обстоятельств исчисля-
ется страховой взнос.

Страховщик при определении страхового взноса учи-
тывает результаты анализа конкретной ситуации риска че-
рез систему скидок и надбавок (накидок) к исчисленному
страховому взносу для базовой совокупности рисковых об-
стоятельств. Скидки и надбавки могут устанавливаться в
процентах или фиксированной сумме к страховому взносу.

Рисковые обстоятельства позволяют оценить веро-
ятность страхового события. Под страховым событием
понимается вероятность причинения ущерба объекту стра-
хования. Предполагаемое событие, на случай наступления
которого проводится страхование, представляет собой
страховой риск.

Рисковые обстоятельства приводят к реализации риска.
Реализация риска означает наступление страхового случая.

Страховым случаем является совершившееся событие,
предусмотренное договором страхования или законом, с
наступлением которого возникает обязанность страховщи-
ка произвести страховую выплату страхователю, застрахо-
ванному лицу, выгодоприобретателю или иным третьим
лицам.

Страховой случай может иметь место по отношению к
одному или множеству объектов страхования в рамках оп-
ределенной страховой совокупности. Страховой случай по
отношению к множеству объектов страхования приводит к
кумуляции риска. Под кумуляцией риска понимается сосре-
доточение рисков в пределах определенного ограниченного
пространства. Это совокупность рисков, при которой боль-
шое количество застрахованных объектов или несколько
г

объектов со значительными страховыми суммами могут
быть затронуты одним и тем же страховым случаем (земле-
трясение, авария на АЭС, ураган, наводнение и т.п.), в ре-
зультате чего возникает очень крупный убыток. Кумуляция
может иметь место и по одному объекту, например перевоз-
ка на одном судне грузов, совокупная страховая сумма по
которым может достигать значительных размеров, или со-
вокупная страховая сумма по хозяйствующему субъекту. В
перестраховании кумуляция возникает в тех случаях, когда
страховое общество участвует в ряде перестраховочных и
ретроцессионных договоров, в которые включены одни и
те же риски.

Последствия страхового случая выражаются в полном
уничтожении или частичном повреждении объекта страхо-
вания. К страховым случаям не относятся события, кото-
рые хотя и причинили ущерб, но не противоречат
нормальному ходу производственно-торгового процесса
(например, естественная убыль продовольственных това-
ров, коррозия металлов и т.п.). Поэтому в условиях догово-
ра страхования формируются точные определения
событий, включаемые в объем ответственности страховщи-
ка. Например, при страховании от простоев точно указыва-
ют, от каких именно простоев в производственно-торговом
процессе осуществляется данное страхование.

В процессе составления договора страхования оценива-
ется действительная стоимость объекта страхования, т.е.
страховая стоимость объекта страхования.

Определение страховой стоимости имущества представ-
ляет собой страховую оценку. Стоимость имущества, при-
нимаемая для целей страхования, также называется
страховой оценкой.

При расчете размера страховой оценки существенную
роль играют категория страхователя, вид застрахованного
имущества, условия страхования, установленные законом
или правилами.

Страховая оценка в имущественном страховании слу-
жит исходным показателем для всех последующих расче-
тов: определения страховой суммы, страхового взноса,
страхового возмещения. Страховая сумма может устанав-
ливаться в размере страховой оценки или ее части.

В качестве основы для определения страховой оценки
часто берется балансовая стоимость имущества с учетом
износа (амортизации). Поэтому при полной гибели данно-
го имущества размер страховой оценки совпадает с суммой
ущерба и страхового возмещения, так как это имущество
по условиям страхования застраховано в полной балансо-
вой стоимости, а возмещение равно нанесенному ущербу.
При страховании животных для определения страховой
оценки также используется их балансовая стоимость, но
страховое возмещение выплачивается в размере 70% ущер-
ба.

Страховая оценка основных средств общественных ор-
ганизаций определяется исходя из первоначальной (восста-
новительной) стоимости, т.е. без учета амортизации.

Страховая стоимость объекта является основой для
расчета страховой суммы.

Страховой суммой является определенная договором
страхования или установленная законом денежная сумма,
исходя из которой устанавливаются размеры страхового
взноса и страховой выплаты.

При страховании имущества страховая сумма не может
превышать его действительной стоимости на момент за-
ключения договора (страховой стоимости). Стороны не
могут оспаривать страховую стоимость имущества, опреде-
ленную в договоре страхования, за исключением случаев,
когда страховщик докажет, что он был намеренно введен в
заблуждение страхователем.

Если страховая сумма, определенная договором страхо-
вания, превышает страховую стоимость имущества, то до-
говор является недействительным в силу закона в той части
страховой суммы, которая превышает действительную сто-
имость имущества на момент заключения договора.

Со страховой суммы страхователь платит страховщику
страховой взнос.

На практике зачастую вместо термина "страховой
взнос" используется термин "страховой платеж", а за рубе-
жом и в деятельности страховой компании Ингосстрах -
термин "страховая премия".

Страховой взнос представляет собой плату за страхова-
ние, которую страхователь обязан внести страховщику в
соответствии с договором страхования или законом.

Страховой взнос исчисляется исходя из страхового та-
рифа и объемного показателя, с учетом предусмотренных
скидок и надбавок (рис. 6).

Страховой
тариф

Объемный пока-
затель ('единица
страховой суммы
или объект стра-
хования в целом)

Надбавка
(накидка)

Страховой
взнос

Скидка +•

Рис. 6. Структура страхового взноса
Пример. Страховой тариф 40 коп. со 100 руб. страхо-
вой суммы. Следовательно, 100 руб. - это единица
страховой суммы. Вся величина страховой суммы
1000 тыс.руб. За соблюдение правил противопожар-
ной безопасности страховщик предоставляет страхо-
вателю скидку 5%. Страховой взнос равен 4 тыс. руб.
(0,4 х 1000 : 100), скидка составляет 0,2 тыс. руб.
(5x4: 100). Итого страховой взнос равен' 3,8 тыс.
руб. (4 -0,2).

Страховой тариф представляет собой ставку страхово-
го взноса с единицы страховой суммы или объекта страхо-
вания в целом. Эта ставка определяется с помощью
актуарных расчетов. Страховые тарифы по обязательному
страхованию устанавливаются в законодательном порядке.
Так, например, в 1994 г. тариф взносов на государственное
социальное страхование составлял 5,4% к фонду оплаты
труда, на обязательное медицинское страхование - 3,6% к
фонду оплаты труда.

Объемный показатель, т;е. показатель, к которому при-
вязан страховой тариф, представляет собой единицу стра-
ховой суммы или объект страхования в целом.

Скидки со страхового взноса предоставляются страхов-
щиком страхователю. Они являются формой поощрения
страхователя, аккуратно выполняющего свои обязанности
по сохранению застрахованного имущества, а также сти-
мулирования страхователя, регулярно (непрерывно) возоб-
новляющего договорные отношения со страховыми
обществами.

Страховая скидка предоставляется страхователю при
уплате страхового взноса по договору добровольного стра-
хования имущества в хозяйствах граждан в случаях, пре-
дусмотренных правилами страхования. Страховая скидка
может предусматриваться:

1)	при заключении договоров страхования имущества у
граждан и страхования от несчастных случаев сроком до 5
лет при заключении комбинированных видов добровольно-
го страхования;

2)	в случаях, когда договор заключается с применением
франшизы;

3)	при страховании имущества хозяйствующих субъек-
тов при условии соблюдения правил противопожарной без-
опасности;
4)	за безаварийную работу транспорта. Скидка за без-
аварийность предусматривается в договоре добровольного
страхования средств транспорта в целях поощрения дис-
циплинированных водителей. Владельцам автомобилей и
других средств транспорта, страховавшим их в течение
двух предыдущих лет и не совершивших за зто время по
своей вине аварий, при заключении нового договора пре-
дусматривается скидка в размере 10%, а в течение 3 лет и
более - 15% исчисленной суммы платежа.

Надбавка представляет собой часть страхового тарифа,
не связанную непосредственно с формированием фонда,
предназначенного для выплат страхового возмещения.
Надбавка обеспечивает поступление средств для:

1)	покрытия расходов на проведение страхования (оп-
лата труда страховых работников, содержание зданий и
оборудования, реклама и др.);

2)	формирования запасных фондов по рисковым видам
страхования;

3)	финансирования мероприятий по предупреждению
стихийных бедствий и т.п.

Надбавки могут быть рисковые, за рассрочку и др.

Рисковая надбавка используется для создания страхово-
го фонда на случай выплат страхового возмещения при
возросших убытках, превышающих средний уровень убыт-
ка.

Средний за ряд лет уровень выплат страхового возме-
щения составляет нетто-ставку. Фактические суммы выплат
по годам отклоняются от этого среднего уровня в ту или
иную сторону. Наиболее вероятная степень отклонения
возможных выплат от среднего уровня определяется в ос-
новном статистическим методом наименьших квадратов.
Увеличение нетто-ставки на величину этого вероятного от-
клонения составляет содержание рисковой надбавки.

Назначение рисковой надбавки не совпадает с назначе-
нием запасных фондов в страховании. Страховщик обязан
иметь запасные фонды. Запасные фонды предназначены
для обеспечения повышенных выплат возмещения по всем
видам страхования. Они используются тогда, когда убытки
по страхованию одних видов имущества не покрываются
положительными результатами по другим видам. Цель же
рисковой надбавки заключается в создании устойчивых
ежегодных результатов в рамках страхования каждого вида
имущества. Рисковая надбавка повышает устойчивость ре-
зультатов страхования путем увеличения размера страхо-
вых тарифов.
Надбавка за рассрочку представляет собой часть тарифа
по долгосрочным видам страхования жизни, компенсирую-
щую потери страховой компании за предоставление стра-
хователю рассрочки при уплате взносов. Надбавка за
рассрочку равна разнице между единовременным взносом и
суммой годовых взносов.

При уплате годовых взносов страховая компания теря-
ет часть дохода от процентов на резерв страховых взносов
по сравнению с единовременным взносом за счет постепен-
ного уменьшения вследствие смертности числа лиц, уплачи-
вающих взносы. Кроме рассрочки единовременного взноса
по годам применяется и рассрочка в течение года (полуго-
довые, квартальные, месячные платежи). За рассрочку
внутри года устанавливаются надбавки в размере опреде-
ленного процента к тарифной ставке.

В Российской Федерации правилами всех видов долго-
срочного страхования жизни предусматриваются ежемесяч-
ные взносы. При этом годовые потери компенсируются
исчислением годовых ставок с применением коэффициента
рассрочки - постнумерандо.

Постнумерандо - это коэффициент рассрочки, допуска-
ющий погашение полной суммы годового взноса к концу
страхового года. Поэтому в Российской Федерации надбав-
ка к тарифной ставке за помесячную рассрочку не применя-
ется.

Страховой взнос по своей экономической сущности
представляет часть прибыли страхователя, которая исполь-
зуется им для гарантии его интересов от неблагоприятных
взаимодействий событий.

В математическом смысле страховой взнос представля-
ет собой периодически повторяющийся платеж страховате-
ля страховщику и может быть выражен как средняя
величина, т.е. как часть, приходящаяся на один полис стра-
хового портфеля от всех обязательств страховщика.

Различают следующие виды страхового взноса: риско-
вый, сберегательный, нетто-ставка, достаточный и брутто-
ставка.

Рисковый взнос "йредставляет чистую нетто-
премию, т.е. часть страхового взноса, которая предназначе-
на для покрытия риска. Величина рискового взноса зависит
от степени вероятности наступления страхового случая.

Сберегательный взнос - это накопительный
взнос. Его взимают при заключении договоров страхова-
ния жизни. Он предназначен для покрытия платежей стра-
хователя после окончания срока страхования.
Нетто-ставка - часть страхового взноса, необ-
ходимая для покрытия страховых платежей за определен-
ный промежуток по данному виду страхования. Величина
нетто-ставки зависит от развития риска. При планомерном
развитии риска размер нетто-ставки равен рисковому взно-
су. В связи с тем, что страховой взнос представляет средний
размер платежей, могут возникнуть положительные и отри-
цательные его отклонения.

Возможные отклонения к рисковому взносу компенси-
руются с помощью гарантийной надбавки. Нетто-ставка
выражает цену страхового риска (пожара, наводнения и
т.п.). Структура нетто-ставки зависит от вида страхования
и их назначения. Она различна в личном и имущественном
страховании.

В личном страховании нетто-ставка включает риско-
вый взнос, сберегательный взнос, гарантийную надбавку
(рис. 7).

Рис. 7. Структура нетто-ставки в личном страховании

В имущественном страховании нетто-ставка включает
рисковый взнос и гарантийную надбавку (рис. 8).

Рнс. 8. Структура нетто-ставки
в имущественном страховании

Достаточный взнос представляет взнос в раз-
мере, достаточном не только для покрытия страховых пла-
тежей, но и для покрытия издержек страховщика.
Достаточный взнос равен сумме нетто-ставки и нагрузки,
включенной в издержки страховщика, т.е. достаточный
взнос представляет, по существу, брутто-ставку без прибы-
ли страховщика.

Брутто-ставка является тарифной ставкой
страховщика. Она состоит из нетто-ставки и нагрузки
(рис. 9).

Рис. 9. Структура брутго-ставки

Нагрузка - это часть ставки, предназначенная для по-
крытия расходов страховщика по организации процесса
страхования, ведению страхового дела, на отчисление в за-
пасные фонды страховщика, покрытие расходов, связан-
ных с проведением предупредительных мероприятий,
рекламы и некоторых других расходов, на образование
прибыли страховщика.

Страховой взнос по характеру риска подразделяется на
натуральный и постоянный.

Натуральный взнос представляет собой
взнос, предназначенный для покрытия риска за опреде-
ленный промежуток. Натуральный взнос в данный отрезок
равен рисковому взносу, но с течением времени натураль-
ный взнос изменяется. По различным видам страхования
натуральный взнос выражается через различные ставки.

Натуральный взнос может увеличиваться или умень-
шаться в зависимости от характера риска. В договорах
страхования жизни вследствие их продолжительного срока
натуральный взнос увеличивается.
Учет изменчивости натурального взноса в договорах
страхования жизни имеет большое значение как для финан-
совых результатов операции данного вида, так и адекват-
ности актуарных расчетов тарифным ставкам.

Тенденция к росту натурального взноса отражается на
прочих компонентах страхового взноса.

Постоянный взнос представляет собой стра-
ховой взнос, не меняющийся с течением времени. Постоян-
ство этого взноса вызвано неизменностью во времени
риска, отражающего страховой взнос.

Постоянный взнос является средней величиной, кото-
рая по отношению к фактору времени рассматривается по-
стоянной.

Постоянные взносы применяются в большинстве дого-
воров имущественного страхования. Эти договоры заклю-
чаются обычно сроком на один год. Поэтому принимается
условно, что за этот период не могут произойти резкие ко-
лебания в поведении страхового риска и величина взноса
должна остаться постоянной.

По форме уплаты страховой взнос подразделяется на
единовременный, текущий, годовой и рассроченный.

Единовременный взнос представляет собой взнос, кото-
рый страхователь уплачивает страховщику вперед за весь
период страхования. Сумма этого взноса определяется к
моменту заключения договора страхования. В единовре-
менном взносе выражается эквивалентность обязательств
страховщика и страхователя.

Текущий взнос - часть от общих обязательств страхова-
теля по отношению к страховщику. Сумма текущих взно-
сов по данному виду страхования всегда будет больше
единовременного взноса, что объясняется потерями прибы-
ли страховщика при рассроченных текущих взносах.

Годовой взнос - это единовременный взнос, вносимый
на срок один год. Он неделим и по теории актуарных расче-
тов всегда больше единовременного взноса.

В личном страховании выделяют срочные и пожизнен-
ные годовые страховые взносы. Срочными взносами назы-
ваются те взносы, которые уплачиваются в течение
определенного промежутка времени. Пожизненный страхо-
вой взнос уплачивается ежегодно в течение всей жизни стра-
хователя.

Рассроченный страховой взнос представляет собой
взнос, уплачиваемый в рассрочку.
Единовременный страховой взнос подразделяется на
годовые, а годовые, в свою очередь, на полугодовые, квар-
тальные, месячные. Часть годового взноса, уплачиваемая
страхователем по заключенному договору, называется рас-
сроченным страховым взносом. По теории актуарных рас-
четов сумма рассроченного страхового взноса всегда
больше суммы годового взноса в связи с потерей прибыли
страховщиком по договорам с рассроченным взносом.

В зависимости от последовательности уплаты выделя-
ют первый и последующий рассроченный страховой взнос.

По времени уплаты страховые взносы подразделяются
на авансовые платежи и предварительный взнос.

Авансовыми являются платежи, уплачиваемые страхо-
вателем страховщику заранее до наступления срока их уп-
латы, указанного в заключенном договоре страхования.

Предварительный взнос представляет собой взнос сбе-
регательного характера, поступивший страховщику. По-
следний может предоставить право страхователю внести
полностью или частично причитающийся к уплате взнос до
наступления срока уплаты. На внесенные предварительно
суммы начисляется соответствующий процент по вкладам.
При наступлении страхового случая до истечения срока до-
говора страхователь получает не только страховую сумму,
но и страховые взносы, по которым не наступил срок упла-
ты. Этим отличается предварительный взнос от авансового
платежа.

В зависимости от того, как страховые взносы отража-
ются в балансе страховщика, они подразделяются на пере-
ходящие платежи: результативный взнос, эффективный
взнос.

Переходящие платежи представляют собой часть стра-
хового взноса, которая распределяется на следующий год
после календарного года.

Договор страхования часто заключается на один год
или несколько лет, что ведет к несовпадению календарного
и страхового года. В случае, когда годовой страховой взнос
уплачивается к текущему году, но относится на период, ко-
торый включает последующий год, часть взноса, распреде-
ленная на последующий год, есть переходящий платеж.

Результативный взнос - это разница между
годовой нетто-ставкой и переходящими платежами текуще-
го года, отнесенными на следующий год. Величина резуль-
тативного взноса прямо пропорциональна периодичности
уплаты страховых взносов. Чем меньше период рассредото-
ченного взноса, тем меньше величина результативного
взноса.
Эффективныйвзнос представляет собой сум-
му результативного взноса и переходящих платежей, резер-
вированных в текущем году и переходящих на следующий
год. Эффективный взнос - это вся сумма наличных страхо-
вых платежей, которыми располагает страховщик в данном
текущем году.

Выделяют также цильмеровский и перестраховочный
взносы.

Цильмеровский, или ,р е з е р в н ы й, взнос-
это сумма нетто-ставки и расходов по заключению догово-
ров страхования данного вида за год. Этот взнос содержит
определенные резервы, за счет которых возмещаются рас-
ходы по заключению договоров страхования. В этой связи
активизированные расходы представляют собой активы
страховщика.

Перестраховочный взнос - это взнос, кото-
рый страховщик передает перестраховщику по условиям
заключенного между ними договора перестрахования. По
отношению к ответственности, принятой перестраховщи-
ком по договору страхования, перестраховочный взнос мо-
жет быть пропорциональный и непропорциональный.

По величине страхового взноса различают необходи-
мый, справедливый и конкурентный взносы.

Необходимый взнос отражает величину страхового
взноса, который будет достаточным и позволит страховщи-
ку произвести выплаты страховых сумм и возмещений. Ве-
личина необходимого взноса зависит от величины риска и
закономерностей его проявления.

Справедливый взнос отражает эквивалентность обяза-
тельств сторон по договору страхования.

Конкурентный взнос представляет собой взнос, позволя-
ющий страховщику привлекать максимально возможное
число потенциальных страхователей.

В зависимости от способа исчисления страховые взносы
подразделяются на средний, степенный и индивидуальный.

Средний взнос - это среднеарифметическая величина
взноса, рассчитанная для всей- страховой совокупности.
При исчислении средних взносов используют также расче-
ты средних взвешенных, где в качестве "весов" выступают
временной фактор и индивидуальные натуральные взносы
для отдельных объектов, включенных в страховую сово-
купность.

Степенный взнос представляет собой взнос, при опреде-
лении которого принимается во внимание величина риска
объекта, включенного в страховую совокупность.
Индивидуальный взнос - взнос для отдельного объекта
страхования.

Страховой взнос бывает также основным и дополни-
тельным. Основной страховой взнос определяется при за-
ключении договора страхования. В зависимости от
индивидуальных особенностей объекта страхования основ-
ной страховой взнос может быть увеличен или уменьшен.
Скидки и надбавки к основному взносу называются доба-
вочными, или дополнительными, взносами.

Страховой случай представляет собой совершившееся
событие, предусмотренное договором страхования или за-
коном. С наступлением страхового случая возникает обя-
занность страховщика произвести страховую выплату
(страховое возмещение) страхователю, застрахованному
лицу, выгодоприобретателю или иному третьему лицу.

По большинству видов имущественного страхования
страховым случаем является любое повреждение, обесце-
нение или утрата материальных ценностей вследствие
предусмотренных условиями страхования обстоятельств
(стихийное бедствие, пожар, авария, кража и т.д.).

Иногда страховым случаем считается такое поврежде-
ние (обесценение) имущества, при котором ущерб превысил
определенный уровень. Например, при страховании сель-
скохозяйственных культур страховым случаем признается
снижение фактического урожая в текущем году (от стихий-
ного бедствия) по сравнению со средним урожаем с 1 га за
предшествующие пять лет. Одновременная гибель или по-
вреждение застрахованного имущества на территории, ох-
ваченной одним стихийным бедствием, рассматривается
как один страховой случай.

В личном страховании страховым случаем считается
дожитие до обусловленного договором срока, смерть или
несчастный случай, повлекший за собой постоянную утра-
ту трудоспособности застрахованного, потерю здоровья.

Нанесенный страхователю в результате страхового слу-
чая материальный ущерб представляет собой страховой
ущерб. Страховой ущерб включает два вида убытков: пря-
мые убытки и косвенные убытки (рис. 10).

Прямой убыток означает количественное
уменьшение застрахованного имущества (гибель, повреж-
дение, кража) или снижение его стоимости (т.е. обесценение
его) при сохранении материально-вещевой формы, проис-
шедшее вследствие страхового случая. В сумму прямого
убытка включаются также затраты, производимые страхо-
вателем для уменьшения ущерба, спасения имущества и
приведения его в надлежащий порядок после стихийного
бедствия или другого страхового случая.
Рис. 10. Структура страхового ущерба

Прямой убыток выступает как первичный ущерб, т.е.
как реально наблюдаемый. Этим прямой убыток отличает-
ся от косвенного убытка, который является производным,
часто скрытым убытком.

Прямой убыток является главным фактором, определя-
ющим страховое возмещение.

Косвенный убыток означает ущерб, являю-
щийся следствием гибели (повреждения) имущества или не-
возможности его использования после страхового случая.
Косвенный убыток является производным от прямого
убытка и выступает в виде неполученного дохода из-за пе-
рерывов в производственно-торговом процессе вследствие
разрушения здания, оборудования, гибели предметов тру-
да, а также в виде дополнительных затрат, необходимых
для налаживания производственно-торгового процесса.

Хотя косвенный убыток имеет опосредованный харак-
тер, его размер часто превышает ущерб от непосредствен-
ных материальных разрушений.

Косвенный убыток может быть предметом специаль-
ных видов страхования или включаться в ответственность
по страхованию имущества.
Пример. Взрывом разрушен цех. Балансовая сто-
имость цеха с учетом износа 100 млн.руб. В цехе на
момент взрыва находилась продукция на 20 млн.руб.
Для расчистки территории привлекались люди и тех-
ника. Стоимость затрат составила 1 млн.руб. Сумма
от сдачи металлолома равна 2 млн.руб. Сумма
прямого убытка составляет 119 млн.руб. (100 + 20 +
+ 1-2).

Цех не работал один месяц. Потеря прибыли за этот
период - 150 млн.руб. Затраты на восстановление
цеха равны 125 млн.руб. Косвенный убыток состав-
ляет 275 млн.руб. (150 + 125). Всего убыток равен
394 млн.руб. (1 19 + 275).

При наступлении страхового случая возникает обязан-
ность страховщика произвести страховую выплату страхо-
вателю, застрахованному лицу, выгодоприобретателю или
иным третьим лицам.

При страховом случае с имуществом страховая выпла-
та производится в виде страхового возмещения. При стра-
ховом случае с личностью страхователя или третьим лицом
страховая выплата производится в виде страхового обеспе-
чения.

Страховое возмещение не может превышать размера
прямого ущерба застрахованному имуществу страхователя
или третьего лица при страховом случае, если договором
страхования не предусмотрена выплата страхового возме-
щения в определенной сумме.

В том случае, когда страховая сумма ниже страховой
стоимости имущества, размер страхового возмещения со-
кращается пропорционально отношению страховой суммы
к страховой стоимости имущества, если условиями догово-
ра страхования не предусмотрено иное.

В том случае, когда страхователь заключил договоры
страхования имущества с несколькими страховщиками на
сумму, превышающую в общей сложности страховую сто-
имость имущества (двойное страхование), страховое возме-
щение, получаемое им от всех страховщиков по
страхованию этого имущества, не может превышать его
страховой стоимости. При этом каждый из страховщиков
выплачивает страховое возмещение в размере, пропорцио-
нальном отношению страховой суммы по заключенному
ими договору к общей сумме по всем заключенным этим
страхователем договорам страхования указанного имуще-
ства.
Условиями договора страхования может предусматри-
ваться замена страховой выплаты компенсацией ущерба в
натуральной форме в пределах суммы страхового возмеще-
ния.

Величина, условия и метод страхового возмещения
убытка в имущественном страховании зависят от системы
страховой ответственности.

Система страховой ответственности обусловливает со-
отношение между страховой суммой застрахованного иму-
щества и фактическим убытком, т.е. степень возмещения
возникшего ущерба.

Применяются следующие системы страховой ответст-
венности:

1)	система действительной стоимости;

2)	система пропорциональной ответственности;

3)	система первого риска;

4)	система дробной части;

5)	система восстановительной стоимости;

6)	система предельной ответственности.

1.	При страховании по действительной стоимости иму-
щества сумма страхового возмещения определяется как
фактическая стоимость имущества на день заключения до-
говора.

Страховое возмещение равно величине ущерба.

Пример. Стоимость объекта страхования равна
5 млн. руб. В результате пожара имущество погибло,
т.е. убыток страхователя составляет 5 млн. руб.
Величина страхового возмещения также составит
5 млн. руб.

2.	Страхование по системе пропорциональной ответст-
венности означает неполное страхование стоимости объек-
та. Величина страхового возмещения по этой системе
определяется по формуле

где В - величина страхового возмещения, руб.;

С - страховая сумма по договору, руб.;

У - фактическая сумма ущерба, руб.;

Ц - стоимостная оценка объекта страхования, руб.

Пример. Стоимость объекта страхования 10
млн.руб., страховая сумма 5 млн.руб. Убыток страхо-
вателя в результате повреждения объекта 4 млн.руб.
Тогда величина страхового возмещения составит 2
млн.руб. (5x4: 10).
При страховании по системе пропорциональной ответ-
ственности проявляется участие страхователя в возмеще-
нии ущерба, т.е. страхователь принимает часть риска на
себя. Чем большее возмещение ущерба остается на риске
страхователя, тем меньше степень страхового возмещения.

3.	Страхование по системе первого риска предусматри-
вает выплату страхового возмещения в размере ущерба, но
в пределах страховой суммы. По этой системе страхования
весь ущерб в пределах страховой суммы (первый риск) ком-
пенсируется полностью.

Ущерб сверх страховой суммы (второй риск) не возме-
щается.

Пример. Автомобиль застрахован по системе первого
риска на сумму 5 млн. руб. Ущерб, нанесенный авто-
мобилю в результате аварии, составляет 3 млн. руб.
Страховое возмещение выплачивается в сумме 3 млн.
руб.

Пример. Имущество застраховано по системе перво-
го риска на сумму 40 млн.руб. Ущерб, нанесенный
имуществу пожаром, составляет 56 млн.руб. Страхо-
вое возмещение выплачивается в сумме 40 млн.руб.

4.	При страховании по системе дробной части устанав-
ливаются две страховые суммы: страховая сумма и пока-
занная стоимость. По показанной стоимости страхователь
обычно получает покрытие риска, выраженное натураль-
ной дробью или в процентах. Ответственность страховщи-
ка ограничена размерами дробной части, поэтому
страховая сумма будет меньше показанной стоимости и ее
дробной части. Страховое возмещение равно ущербу, но не
может быть выше страховой суммы.

В случае, когда показанная стоимость равна действи-
тельной стоимости объекта, страхование по системе "дроб-
ной части" соответствует страхованию по системе первого
риска.

В случае, когда показанная стоимость меньше действи-
тельной стоимости, страховое возмещение рассчитывается
по формуле

где В - страховое возмещение, руб.;

П - показанная стоимость, руб.;

У - фактическая сумма ущерба, руб.;

II - стоимостная оценка объекта страхования, руб.
Пример. Стоимость застрахованного имущества
показана в сумме 4 млн.руб., действительная стои-
мость 6 млн.руб. В результате кражи ущерб соста-
вил 5 млн.руб. Страховое возмещение выплачивается
в сумме 3,3 млн.руб. (4x5: 6).

5.	Страхование по восстановительной стоимости озна-
чает, что страховое возмещение за объект равно цене ново-
го имущества соответствующего вида. Износ имущества не
учитывается.

Страхование по восстановленной стоимости соответст-
вует принципу полноты страховой защиты.

6.	Страхование по системе предельной ответственности
означает наличие определенного предела суммы страхово-
го возмещения. При этой системе обеспечения величина
возмещаемого ущерба определяется как разница между за-
ранее установленным пределом и достигнутым уровнем до-
хода. Обычно используется при страховании крупных
рисков, страховании доходов. Если в результате страхово-
го случая уровень дохода страхователя будет меньше уста-
новленного предела, то возмещению подлежит разница
между пределом и фактически полученным доходом. На-
пример, при страховании урожая сельскохозяйственных
культур в качестве предела принята средняя за пять лет сто-
имость урожая с 1 га данной культуры. Если стоимость
урожая будет ниже предела, то разница между пределом и
действительной стоимостью урожая текущего года считает-
ся ущербом и подлежит возмещению. По условиям страхо-
вания ущерб возмещается в размере 70%, так как считается,
что остальная часть ущерба (30%) не связана со страховым
случаем, а является нарушением страхователем технологии
производства.

Пример. Средняя за пять лет стоимость урожая мор-
кови в сопоставимых ценах равна 320 тыс.руб. с 1 га.
Фактическая стоимость урожая с 1 га - 290 тыс.руб.
Ущерб возмещается в размере 70%. Убыток составля-
ет 30 тыс.руб. (320 - 290). Сумма страхового возме-
щения равна 21 тыс.руб. с 1 га [(320 - 290) х 70 : 100].

В договоре личного страхования страховая сумма уста-
навливается страхователем по соглашению со страховщи-
ком.

Страховое обеспечение выплачивается страхователю
или третьему лицу независимо от сумм, причитающихся им
по другим договорам страхования, а также по социальному
страхованию, социальному обеспечению и в порядке возме-
100
щения вреда. При этом страховое обеспечение по личному
страхованию, причитающееся выгодоприобретателю в слу-
чае смерти страхователя, в состав наследственного имуще-
ства не входит.

В договор страхования могут вноситься различные ого-
ворки и условия, которые носят название клаузула (лат.
clausula - заключение). Одной из них является франшиза.

Размер франшизы означает часть убытка, не подлежа-
щую возмещению со стороны страховщика. Эта часть
убытка определяется договором страхования.

Франшиза может быть установлена в абсолютных или
относительных величинах к страховой сумме и оценке
объекта страхования. Франшиза может быть установле-
на и в процентах к величине ущерба. Она бывает двух
видов: условная и безусловная.

Под условной, или интегральной (невычитаемой),
франшизой понимаются освобождение ответственности
страховщика за ущерб, не превышающий установленной
суммы, и его полное покрытие, если размер ущерба превы-
шает франшизу.

Условная франшиза вносится в договор страхования с
помощью записи "свободно от х процентов" (где х - 1, 2, 3
и т.д. - величина процента от страховой суммы). Если
ущерб превышает установленную франшизу, то страхов-
щик обязан выплатить страховое возмещение полностью,
не обращая внимания на сделанную оговорку.

Пример. По договору страхования предусмотрена
условная франшиза "свободно от 1%. Страховая
сумма 100 млн.руб." Фактический ущерб составил
0,8 млн.руб., т.е. меньше суммы франшизы, которая
равна 1 млн.руб. (1 х 100 : 100), и поэтому не возме-
щается.

Пример. По договору страхования предусмотрена ус-
ловная франшиза "свободно от 1 млн.руб." Фактиче-
ский ущерб составил 1,7 млн.руб., т.е. больше суммы
франшизы. Поэтому страховое возмещение выплачи-
вается в сумме 1,7 млн.руб.

Безусловная, или эксцедентная (вычитаемая), франшиза
означает, что данная франшиза применяется в безогово-
рочном порядке без всяких условий. При безусловной
франшизе ущерб во всех случаях возмещается за вычетом
установленной франшизы.
Безусловная франшиза оформляется в договоре страхо-
вания следующей записью: "свободно от первых х процен-
тов" (где х - 1, 2, 3 и т.д. - проценты, вычитаются всегда из
суммы страхового возмещения независимо от величины
ущерба).

При безусловной франшизе страховое возмещение рав-
но величине ущерба за минусом величины безусловной
франшизы.

Пример. По договору страхования предусмотрена
безусловная франшиза в размере 1,0% от суммы
ущерба. Фактический ущерб составил 5000 тыс.руб.
Величина франшизы равна:

1 х 5000
---— = 50 тыс.руб.

Страховое возмещение будет выплачено в сумме
4950 тыс.руб. (5000 - 50).

4.3. Сущность, содержание и задачи
актуарных расчетов

Стоимость услуг, оказываемых страховщиком страхо-
вателю, определяется с помощью актуарных расчетов.

Свое название актуарные расчеты получили от слова
"актуарий".

Актуарий (англ, actuaru, лат. actuarmus - скорописец,
счетовод) - специалист по страхованию, занимающийся
разработкой научно обоснованных методов исчисления та-
рифных ставок по долгосрочному страхованию жизни: рас-
четов, связанных с образованием резервов страховых
взносов, определением размеров ссуд, выкупных сумм и ре-
дуцированных страховых сумм.

Редуцирование (нем. reduktion - уменьшение, сокраще-
ние) - это уменьшение размера первоначальной страховой
суммы по договору долгосрочного страхования жизни или
пенсии. Оно связано с досрочным прекращением уплаты
месячных взносов, когда страхователь имеет право на вы-
купную сумму.
Выкупная сумма - это подлежащая выплате страхова-
телю часть образовавшегося по договору долгосрочного
страхования жизни резерва взносов на день прекращения
им уплаты месячных страховых взносов. Если страхователь
в период действия договора прекратил уплату месячных
взносов, то договор теряет силу. При этом он имеет право
на получение части накопившегося резерва взносов по до-
говору за истекший период времени, которая и является
выкупной суммой.

Размер выкупной суммы зависит от продолжительно-
сти истекшего периода страхования и срока, на который
был заключен договор. Так, при пятилетием сроке страхо-
вания выкупная сумма через 6 месяцев страхования состав-
ляет 75% от образовавшегося по договору резерва взносов,
а через 4 года 6 месяцев - 98,5%.

Актуарные расчеты представляют собой систему стати-
стических и экономико-метематических методов расчета
тарифных ставок и определения финансовых взаимоотно-
шений страховщика и страхователя.

Актуарные расчеты отражают механизм образования и
расходования страхового фонда в долгосрочных страховых

операциях, связанных с продолжительностью жизни насе-
ления (т.е. в страховании жизни и пенсии).

На основе актуарных расчетов определяется доля уча-
стия каждого страхователя в создании страхового фонда
(т.е. размеры тарифных ставок, величина резерва взносов
по каждому договору страхования жизни или пенсии, сово-
купного резерва страховой компании, размеры подлежа-
щих выплате выкупных, редуцированных страховых сумм,
ссуд), производится перерасчет страховых взносов при из-
менении условий договора страхования жизни.

Форма, по которой производится расчет себестоимости
и стоимости услуг, оказываемых страховщиком страхова-
телю, называется актуарной калькуляцией.

Актуарная калькуляция позволяет определить страхо-
вые платежи к договору. Величина страховых платежей,
предъявляемых к уплате, предполагает измерение риска,
принимаемого страховщиком. В составе актуарной кальку-
ляции отражается также сумма расходов на ведение дела по
обслуживанию договора страхования.
Актуарные расчеты производятся с учетом особенно-
стей страхования. К ним относятся:

•	события, которые подвергаются оценке, имеют веро-
ятностный характер. Это отражается на величине
предъявленных к уплате страховых взносов;

•	определение себестоимости услуги, оказываемой
страховщиком страхователю, производится в отноше-
нии всей страховой совокупности;

•	необходимость выделения и определения оптималь-
ных размеров страховых резервов страховщика;

•	прогнозирование сторнирования договоров страхова-
ния и экспертная оценка их величины;

•	исследование нормы ссудного процента и тенденций
ее изменения во времени;

•	наличие полного или частичного ущерба, связанного
со страховым случаем, что предопределяет потреб-
ность изменения величины его распределения во вре-
мени и пространстве с помощью специальных таблиц;

•	соблюдение принципа равновесия между страховыми
взносами страхователя и страховым обеспечением,
предоставляемым страховой компанией, благодаря
полученным страховым взносам;

•	выделение группы риска в рамках данной страховой
совокупности.

Задачами актуарных расчетов являются:

изучение и классификация рисков по определенным
признакам (группам) в рамках страховой совокупности;

исчисление математической вероятности наступления
страхового случая, определение частоты и степени тяжести
последствий причинения ущерба как в отдельных рисковых
группах, так и в целом по страховой совокупности;

математическое обоснование необходимых расходов на
организацию процесса страхования;

математическое обоснование необходимых резервных
фондов страховщика и источников их формирования;

исследование нормы вложения капитала (процентной
ставки) при использовании страховщиком собранных стра-
ховых взносов в качестве инвестиций и тенденций их изме-
нения в конкретном временном интервале, определение
зависимости между процентной ставкой и величиной брут-
то-ставки.

На основе актуарных расчетов определяются размеры
тарифных ставок, которые при помощи долгосрочных фи-
нансовых исследований заранее занижаются на сумму того
дохода, который будет получен страховщиком от использо-
вания аккумулированных взносов страхователей в качестве
инвестиций.
В актуарных расчетах применяется теория вероятности,
поскольку размеры тарифных ставок в первую очередь за-
висят от степени вероятности страхового случая.

Страхование может проводиться только в том случае,
когда заранее не известно, произойдет в данном году то
или иное событие или нет.

Понятие вероятности применительно к страховому слу-
чаю характеризуется двумя особенностями.

Во-первых, вероятность устанавливается путем подсче-
та числа неблагоприятных событий для страхователя и
страховщика (пожара, наводнений, краж и т.п.).

Во-вторых, при страховании имеется лишь некоторое
количество объектов, из которых отдельные подвергаются
страховому случаю, т.е. реализуется страховой риск.

Вероятность страхового случая в имущественном стра-
ховании отражает частоту страховых случаев за пред-
шествующий период, т.е. отношение пострадавших от
какого-либо события объектов к их общему количеству.
Например, если в данном районе за ряд лет в среднем пожа-
ром повреждено 100 домов из 10 000, то вероятность стра-
хового случая составляет 0,01 (100 : 10 000).

Вероятность утраты трудоспособности от несчастных
случаев вычисляется на основе отчетных данных страховых
обществ.

В личном страховании для определения вероятности
страхового случая используются показатели смертности и
продолжительности жизни населения, исчисляемые по таб-
лице смертности. При этом производится дифференциация
тарифных ставок по возрасту человека.

Дифференциация тарифных ставок по возрасту застра-
хованного в страховании жизни и пенсии производится с
использованием сведений и приемов демографии, т.е. науки
о народонаселении и его изменении. Так, на основе стати-
стических наблюдений над смертностью населения (демог-
рафическая статистика) исчисляется вероятность дожить и
умереть для лиц разного возраста, на основании которой
затем строится таблица смертности.

Таблица смертности содержит расчетные показате-
ли, характеризующие смертность населения в отдель-
ных возрастах и доживаемость при переходе от одного
возраста к последующему. Она показывает, как поко-
ление одновременно родившихся (условно принятое за
100 000) с увеличением возраста постепенно уменьшается
(табл. 6).
Таблица 6

Извлечение из таблицы смертности
и средней продолжительности жизни населения

Возраст лет (X)	Число доживающих до возра- ста х лет (Д<)	Число умирающих при переходе от возраста х к возрасту х+1 лет (dx)	Вероятность умереть в течение предстоя- щего года жизни (gx)	Средняя продолжи- тельность предстоящей жизни (ех)
0	100 000	1782	0,01782	69,57
1	98 218	185	0,00188	69,83
20	96 773	145	0,00149	51,73
40	92 246	374	0,00406	33,71
41	91 872	399	0,00434	32,84
50	87 064	735	0,00844	25,38
60  и т.д.	77 018	1340	0,01740	17,97

Для удобства расчетов исчисляются показатели вероят-
ности умереть gx в течение определенного года жизни.

Вероятность умереть в возрасте X лет, не дожив до воз-
раста Х+1 год, есть частное от деления числа умирающих
на число доживающих до данного розраста, т.е.

Например, для g20 - 0,00 1 49 означает, что из 100 000 че-
ловек 20-летнего возраста до 21 года не доживают 149 чело-
век. Располагая показателями вероятности умереть,
страховщик с достаточной степенью уверенности может
предположить, что в течение ближайшего года из числа за-
страхованных в возрасте 20 лет может умереть 0,15%, а ве-
роятность дожить до 21 года (Р20) составит:

Р 20 = 1 - g 20 = 1 -0,00149 = 0,99851.
Расчет тарифной ставки (актуарная калькуляция) вклю-
чает определение нетто-ставки, размеров расходов на веде-
ние дела, надбавки за риск в имущественном страховании и
в страховании ответственности, скидки на ссудный процент
в страховании жизни и пенсий.

В расчетах по личному страхованию надбавка за риск
возможна, но обычно не применяется. Это связано с тем,
что объем страховой совокупности достаточно велик, а
страховые суммы сравнительно невелики.

В процессе актуарных расчетов возможно использовать
социальные моменты. Конкретные выводы из практики ак-
туарных расчетов связаны со временем, местом и видом
страхования. Актуарные расчеты определяются в зависи-
мости от цели, которую поставил страховщик, и общеэко-
номических условий данной страны. Это означает, что при
наличии одних и тех же объективных факторов (проявле-
ние риска, степень вероятности, расходы на ведение дела) в
зависимости от социальных условий окончательный акту-
арный расчет может иметь несколько вариантов.

Актуарные расчеты можно классифицировать по отрас-
лям страхования, по временному признаку, по иерархиче-
скому признаку (рис. 11).

Рис. 11. Классификация видов актуарных расчетов

Актуарные расчеты по отраслям страхования подразде-
ляются на расчеты по личному страхованию, имуществен-
ному страхованию, страхованию ответственности.
По временному признаку актуарные расчеты делятся на
отчетные и плановые.

Отчетные - это актуарные расчеты, которые про-
изводятся по уже совершенным операциям страховщика,
т.е. по имеющимся отчетным данным. Эти расчеты ориен-
тированы на деятельность страховщика в будущем периоде
времени при проведении данного вида страхования. Поэто-
му отчетные актуарные расчеты называют еще последую-
щими.

Плановые актуарные расчеты производятся при
введении нового вида страхования, по которому отсутству-
ют какие-либо достоверные наблюдения риска. В этом слу-
чае используют результаты актуарных расчетов по
однотипным или близким по содержанию видам страхова-
ния, которые уже проводятся страховой компанией. По ис-
течении определенного срока (не менее 3 лет)
анализируются полученные статистические данные по дан-
ному риску и в плановые актуарные расчеты вносятся соот-
ветствующие коррективы.

Таким образом, плановые актуарные расчеты превра-
щаются в отчетные.

По иерархическому признаку актуарные расчеты могут
быть федеральными, т.е. общими для всей территории Рос-
сийской Федерации; региональными, т.е. произведенными
для отдельных регионов (республика, область, край,город,
район), и индивидуальными, выполняемыми для конкрет-
ного страхового общества (страховой компании).

При актуарных расчетах используются показатели
страховой статистики. Страховая статистика представляет
собой систематическое изучение наиболее массовых и ти-
пичных страховых операций на основе использования вы-
работанной статистикой методов обработки обобщенных
итоговых показателей страхового дела.

Основными показателями страховой статистики явля-
ются следующие:

п - число объектов страхования;

L - число страховых событий;

т - число пострадавших объектов в результате страхо-
вого случая;

Р - сумма собранных страховых взносов;

В - сумма выплаченного страхового возмещения;

С - страховая сумма всех объектов страхования;

Ст - страховая сумма, приходящаяся на поврежденный
объект страховой совокупности.
Е

f Для практических целей страхования применяется ана-
лиз указанных выше показателей.

В процессе анализа рассчитывают следующие показа-
тели: частота страховых событий, коэффициент кумуляции
риска, коэффициент убыточности, средняя страховая сум-
ма на один объект страхования, средняя сумма на один
пострадавший объект, тяжесть риска, убыточность страхо-
вой суммы, норма убыточности, частота ущерба, тяжесть
ущерба.

Частота страховых событий (Чс) характе-
ризуется количеством страховых событий в расчете на один
объект страхования.

Чс = —,
п

где Чс - частота страховых событий;

L - число страховых событий , ед.;

п - число объектов страхования, ед.

Частота страховых событий меньше 1 означает, что
одно страховое событие повлекло за собой несколько стра-
ховых случаев. Отсюда следует терминологическое разли-
чие между понятиями "страховой случай" и "страховое
событие".

Например, страховым событием может быть град, ох-
вативший своим воздействием многие объекты страхова-
ния, т.е. страховые случаи.

Коэффициент кумуляции (лат. cumulalio -
увеличение, скопление) риска, или опустошительность
страхового события (Кк), представляет собой отношение
числа пострадавших объектов к числу страховых событий.

IT W

Кк = —.

где Кк - коэффициент кумуляции риска;

т - число пострадавших объектов в результате страхового
случая, ед.;

L - число страховых событий, ед.

Кумуляция представляет собой скопление застрахован-
ных объектов на ограниченном пространстве, например на
одном складе, судне и т.п.

Коэффициент кумуляции риска показывает среднее чис-
ло объектов, пострадавших от страхового события, или
сколько застрахованных объектов может быть настигнуто
страховым событием. Минимальное значение коэффициен-
та кумуляции риска равно единице. Коэффициент больше
единицы означает, что по мере возрастания опустошитель-
ности возрастает число страховых случаев на одно страхо-
вое событие. Страховщики по этой причине стараются из-
бегать имущественного страхования рисков с большим
коэффициентом кумуляции.

Коэффициент убыточности (Ку), или коэф-
фициент ущерба, представляет собой отношение суммы вы-
плаченного страхового возмещения к страховой сумме всех
пострадавших объектов страхования.

где Кр - коэффициент убыточности;

В -сумма выплаченного страхового возмещения, руб.;

Ст - страховая сумма, приходящаяся иа поврежденный объект
страховой совокупности, руб.

Коэффициент убыточности может быть меньше или ра-
вен единице. Он не может быть больше единицы, иначе это
означало бы, что все застрахованные объекты уничтожены
более одного раза.

Средняя страховая сумма на один объект (договор)
страхования (С) представляет собой отношение общей
страховой суммы всех объектов страхования к числу всех
объектов страхования.

где С - средняя страховая сумма на одни объект страхования, руб.;

С - страховая сумма для всех объектов страхования, руб.;

п - число объектов страхования, ед.

В связи с тем, что объекты имущественного страхова-
ния обладают различными страховыми суммами, в актуар-
ных расчетах применяются различные методы подсчета
средних величин.

Средняя страховая сумма на один пострадавший объ-
ект (Ст) представляет собой отношение страховой суммы
всех пострадавших объектов к числу этих объектов.

где Ст - средняя страховая сумма на одни пострадавший объект, руб.;
Ст - страховая сумма, приходящаяся иа поврежденный объект
страховой совокупности, руб.;

т - число пострадавших объектов в результате страхового
случая, ед.
Тяжесть риска (Тр) представляет собой отноше-
ние средней страховой суммы на один пострадавший объ-
ект к средней страховой сумме на один объект страхования.

-Р __С т _ С пг . С _ С /и Л

F q т п тС
где Тр - тяжесть риска.

Показатель тяжести риска используется при оценке и
переоценке частоты проявления страхового события.

Убыточность страховой суммы, или ве-
роятность ущерба (У), представляет собой отношение вы-
плаченного страхового возмещения к страховой сумме всех
объектов страхования.

где У - убыточность страховой суммы, руб.;

В - сумма выплаченного страхового возмещения, руб.;

С - страховая сумма для всех объектов страхования, руб.

Показатель убыточности страховой суммы всегда мень-
ше единицы. Иное невозможно, ибо оно означало бы недо-
страхование. Убыточность страховой суммы можно также
рассматривать как меру величины рисковой премии.

Норма убыточности, или коэффициент вып-
лат (Ну), представляет собой процентное отношение суммы
выплаченного страхового возмещения к сумме собранных
страховых взносов.

Н у =-|-х 100 ,

где Ну - норма убыточности, %;

В - сумма выплаченного страхового возмещения, руб.;

Р - сумма собранных страховых взносов, руб.

Для практической цели исчисляют нетто-норму убы-
точности и брутто-норму убыточности. Норма убыточно-
сти может быть меньше, равна или больше 100%.

Частота ущерба (Чу) исчисляется путем умно-
жения частоты страховых событий на коэффициент куму-
ляции:

L т т

Ч у = Ч с х К к = — х -- = — или

J	п L п
где Ч:

Чу = — х 100,
у п

-	частота ущерба, %;

т - число пострадавших объектов в результате страхового случая;

п

-	число объектов страхования.

Данный показатель выражает частоту наступления
страхового случая. Частота ущерба выражается обычно в
процентах или промилле к числу объектов страхования.

Промилле (лат. promille - на тысячу) - тысячная доля
какого-либо числа. Обозначается знаком % или 1/10%.

Частота ущерба всегда меньше 100%, так как частота
ущерба, равная 100%, означает, что наступление данного
события не вероятно, а достоверно для всех объектов.

Тяжесть ущерба (Ту), или размер ущерба, представляет
собой произведение коэффициента убыточности и тяжести
риска.

Т — V т — В у С /и — В и
1 у — i\y 1 р —	х	—

- J С т тс тс
где Ту - тяжесть ущерба.

Таким образом, тяжесть ущерба показывает среднюю
арифметическую величину ущерба по поврежденным объ-
ектам страхования по отношению к средней страховой сум-
ме всех объектов.

Тяжесть ущерба указывает на то, какая часть страховой
суммы уничтожена; с ростом страховой суммы тяжесть
ущерба снижается.

Показатель тяжести ущерба характеризует частичный
ущерб. В случае, когда ущерб равен действительной сто-
имости застрахованного имущества, такой ущерб называ-
ется полным ущербом.

Пример. Необходимо выбрать наименее убыточный
регион. Критерием выбора является минимальная ве-
личина следующих показателей страхования: частота
страховых событий, коэффициент кумуляции риска,
убыточность страховой суммы, тяжесть риска.

Данные для расчета.

В регионе А число застрахованных объектов (н)
30 000 единиц; страховая сумма застрахованных объ-
ектов (С) 150 млрд.руб.; число пострадавших объек-
тов (т) 10 000 единиц; число страховых случаев (L)
8400 единиц; страховое возмещение (В) 2 млрд.руб.
В регионе Б соответственно п = 4000; С = 40
млрд.руб.; т — 2000; L — 1600; В = 3,2 млрд.руб.

Решение.

Определяем
единиц.

Регион А

частоту страховых событий на 100

£_
п

Ч

8400 х 100

100 -	30 000	~28'

Регион Б

Ч

1600 х 100

-----------= 40

4000

Коэффициент кумуляции риска:

Регион А	it - т — '0 ОМ — 1 1 о Кк ~ L ~ 8400 - ’’
Регион Б	_ 2000  Кк 1600	,25'

Убыточность страховой суммы на 100 руб. страховой
суммы:

Регион А

В	2 х 100

У = --- х 100 = ——— = 1 руб. 32 коп.

40

2 х 30 000

Регион Б

3,2 х 100
У =

Тяжесть ущерба:
Регион А

В х, _	_

Т у _ тС = 10 000 х 150"= 0,04 '

Регион Б

3,2 х 4000
Ту“ 2000 х 40 ~0’16

Наименее убыточным является регион А.

В процессе актуарных расчетов устанавливается размер
тарифной ставки. Тарифная ставка определяет, сколько де-
нег каждый страхователь должен внести в общий страхо-
вой фонд с единицы страховой суммы. Поэтому тарифная
ставка должна быть рассчитана так, чтобы сумма собран-
ных взносов оказалась достаточной для выплат, предус-
мотренных условиями страхования. Как уже указывалось,
ставка-брутто складывается из нетто-ставки и нагрузки.

При страховании происходит замкнутая раскладка
ущерба между страхователями, поэтому при расчете нетто-
ставки принято исходить из равенства:

П = В,

где П - страховые платежи, соответствующие иетто-ставкам, руб.;

В - страховое возмещение, руб.

Таким образом, страховая компания должна собрать
такую сумму страховых взносов, какую предстоит затем
выплатить страхователям.

Пример. Вероятность страхового случая (пожара) в
районе составляет 0,01. При условии, что каждый из
100 объектов застрахован на 5000 тыс.руб., ежегод-
ные выплаты составляют:

0,01 х 100 х 5000 = 5000 тыс.руб.

Доля одного страхователя в общем страховом фонде
составит 50 тыс.руб. (5000 : 100).

Данная величина представляет собой величину стра-
хового взноса каждого страхователя.

Нетто-ставка составит 1 руб. со 100 руб. страховой
суммы (^^—Ь

На практике при проведении страхования сумма вы-
плачиваемого страхового возмещения пострадавшим объ-
ектам, как правило, отклоняется от страховой суммы по
ним. Причем, если по отдельному договору выплата может
быть только меньше или равна страховой сумме, средняя
по группе объектов выплата на один договор может и пре-
вышать среднюю страховую сумму. Поэтому при расчетах
нетто-ставка корректируется на коэффициент, равный от-
ношению средней выплаты к средней страховой сумме на
один договор.

Нетто -ставка определяется по формуле

Т н = Р х К х 100 ,

где Тн -тарифная иетго-ставка, руб.;

Р - вероятность страхового случая;

К - поправочный коэффициент;

100 - единица страховой суммы (100 руб.).
к В
Кд

к=

где Кв - количество выплат (страховых случаев) за период
(обычно год), руб.;

Кд - количество заключенных договоров в данном году, ед;

В - средняя выплата на один договор, руб.;

С - средняя страховая сумма на один договор, руб.

Тогда расчет нетто-ставки можно проводить по следу-

ющей формуле:	Кв х В  Тн= К хС Х100;  IX. Д	V

В = Кв хВ;

С = КрхС;
Тн = -|- хЮО,

где Т н - тарифная нетто-ставка, руб.;

В - общая сумма выплат страхового возмещения, руб.;

С - общая страховая сумма застрахованных объектов, руб.;

100 - единица страховой суммы (100 руб.).

Данная формула есть не что иное, как показатель убы-
точности со 100 руб. страховой суммы.

Кроме нетто-ставки рассчитывают брутто-ставку, т.е.
тарифную ставку:

Т = Тн + Н= Тн + Нс + НохТб,

где Т - брутто-ставка;

Т н - нетто-ставка;

Н -нагрузка;

Нс - статьи нагрузки, устанавливаемые в абсолютной сумме;

Но - статьи нагрузки, закладываемые в тариф в процентах
к брутто-ставке.

Отсюда получаем:

_ (Тн + Нс) 100

Т~ 100-Но

Если же все элементы нагрузки определены в процентах
к брутто-ставке, то величину брутто-ставки можно устано-
вить по формуле

100 хТ><
т“ 100-Но 
Убыточность страховой суммы может быть рассчитана
как по видам страхования, однородным объектам страхо-
вания, так и по отдельным страховым рискам.

Страховые взносы, собранные страховщиком, исполь-
зуются им как инвестиции (вложенный капитал), которые
приносят определенный доход.

Размер годового дохода, приносимого вложенным ка-
питалом, называется процентной ставкой, или
нормой процента. Так, процентная ставка i = 0,40 означает,
что каждый рубль вложенного капитала приносит 40 коп.
годового дохода, а вся сумма капитала - 40%. Иначе го-
воря, 1% = 100 х i.

Общая величина дохода зависит от величины вложен-
ного капитала, процентной ставки и времени, в течение ко-
торого он находится в обороте, или числа оборотов
капитала за определенное время. Этот доход есть стра-
ховой фонд? года. Он рассчитывается по формуле

К, = К (1 + 0',

где Ki - сумма страхового фонда, необходимая для выплаты
страхового возмещения к концу t года, руб.;

К - первоначальная сумма страхового фонда, т е. с позиции ис-
ходного периода, когда делается первоначальный взнос, руб.;

i - процентная ставка, в долях единицы;

t - фактор времени (число лет или число оборотов капитала).

С учетом дохода от вложенного капитала тарифные
ставки в страховании жизни заранее занижаются на сумму
этого дохода.

Сумма первоначального взноса определяется по
формуле

г__ К,
(1+0'

Для упрощения расчетов вводится показатель V, назы-
ваемый дисконтирующим множителем.

Он приводится в специальных таблицах1 и позволяет
заранее узнать первоначальную сумму взноса, необходи-

1 Финансово-кредитный словарь. Том 1- М : Финансы и статистика,

1984. - С. 368.
мую для получения через t лет с учетом заданной процент-
ной ставки определенной суммы страхового фонда.

Например, при i = 0,40 дисконтирующий множитель
за 10 лет (К10) равен 0,0346.

Следовательно, чтобы через 10 лет при процентной
ставке 0,40 получить 100 руб., надо сегодня сделать взнос в
размере 3 руб. 46 коп.

Тарифные ставки по страхованию на дожитие бывают
единовременные и годовые. Вначале рассчитывают едино-
временную ставку.

Пример. Произвести расчет брутто-ставки на дожи-
тие по договору страхования человека в возрасте 50
лет (х=50) на срок 10 лет (г= 10) со страховой суммы
100 руб. Доля нагрузки в структуре тарифа 30%
(Но=30%).

Расчет производится в следующей последовательности.

1.	Количество выплат страховых сумм через 10 лет.

Из таблицы смертности (табл. 6) видно, что до 60 лет
доживают 77 018 человек. Значит, выплат будет 77 018.

2.	Страховой фонд через 10 лет.

Страховая сумма каждого договора 100 руб. Значит,
страховой фонд должен составить:

77 018 х 100 = 7 701 800 руб.

3.	Первоначальная сумма страхового фонда.

Определяем ее с помощью дисконтирующего множите-
ля К10 = 0,0346:

7 7 01 800 х 0,0346 = 266 482 руб.

или по формуле

7 701800	,

К =-------гт— = 266 482 руб.

(1+0,4) 10

Следовательно, чтобы через 10 лет иметь средства для
выплаты страховых сумм по дожитию, страховщик в на-
чале страхования должен иметь страховой фонд в размере
266 482 руб.

Эту сумму надо единовременно собрать со страховате-
лей. Разница между величиной сбора 266 482 руб. и суммой
выплат 7 701 800 руб. будет покрыта за счет 40%-ного дохо-
да на собранные средства при использовании их в качестве
вложенного капитала.

4.	Взнос каждого страхователя.

Для определения взноса страхователя надо первона-
чальную сумму страхового фонда разделить на количество
страхователей, т.е. на число человек, доживающих по таб-
лице смертности (табл. 6) до начала страхования, т.е. до 50
лет (87 064 человека).

266 482 о
~870бГ = ЭРУ6- 06 коп.

5.	Брутто-ставка (тарифная ставка).

Расчет производится по формуле

т _ Т н х Г00

Т~ 100-Но ’

гдеТ
Тн

Но

-	брутто-ставка (т.е. тарифная ставка), руб.;

-	нетто-ставка, руб.;

-	доля нагрузки, %.

3,06 х 100

т = ~100 -'зо = 4 руб' 37 К0П'

Таким образом, единовременная тарифная ставка по
страхованию на дожитие для лица в возрасте 50 лет сроком
на 10 лет составляет 4 руб. 37 коп. на 100 руб. страховой
суммы.

Расчет годовой тарифной ставки на дожитие произво-
дится по формуле

Т

Тг = —
а

где Тг - годовая тарифная ставка, руб.;

Т - единовременная тарифная ставка (т.е. брутто-ставка), руб.;
а - коэффициент рассрочки.

Коэффициент рассрочки исчисляется с использованием
таблиц смертности и дисконтирующих множителей. При-
водится в специальных таблицах.

Например, при возрасте 50 лет и сроке уплаты 10 лет
коэффициент рассрочки равен 8,06, тогда

Тг=-НЬ°’54руб-

Годовая тарифная ставка на дожитие составляет 54 коп.
на 100 руб. страховой суммы.

Пример расчета единовременной нетто-ставки по стра-
хованию на случай смерти.

Человек в возрасте 40 лет страхуется на срок 2 года.

Нетто-ставка записывается символом 2ТН.4О-
Расчет единовременной нетто-ставки со 100 руб.
страховой суммы производится по формуле

где Тн - нетто-ставка, руб.;

2 - срок страхования, лет;

40 - возраст страхователя, лет;

Lao - число лиц в возрасте вступления в страхование, чел.;

<740, Ai - число лиц, умирающих в возрасте 40 и 41 лет, чел.;

И1. И2 -дисконтирующий множитель;

100 -единица страховой суммы, руб.

Из таблицы смертности (табл. 6) имеем, что гДо -
=374 человека, <7-41 = 399 человек; Luo = 92 246 человек.

Дисконтирующий множитель при процентной ставке
i = 0,4 равен:

Отсюда:

2Тн.4О -

374 x 0,7143+ 399 x 0,5102

х 100 = 0,51 руб.

92 246

Ставка равна 51 коп. со 100 руб. страховой суммы.

При определении размера тарифных ставок и резервов
взносов по страхованию жизни для упрощения актуарных
расчетов используют коммутационные числа.

Коммутационные числа - это показатели метода ком-
мутации (лат. commutatio - изменение, перемена), т.е. мето-
да исследования, опирающегося на то, что при изменении
одних показателей происходят изменения в других показа-
телях.

В актуарных расчетах по страхованию жизни применя-
ются следующие коммутационные числа:

Э Л = Lx И ;

СА = dx С+|

Nx = £ D i;
МХ = ^С{,
i-x

где x -возраст;

t - фактор времени (срок страхования);

dx - число умирающих при переходе от возрастах
к возрасту х+1 лет;

V -дисконтирующий множитель;

Lx - число лиц, доживающих до возраста х лет;

i	- процентная ставка ссудного капитала;

и - предельный возраст по таблице смертности.

При расчете нетто-ставки на дожитие применяются чис-
ла Dx и на случай смерти - Сх; Мх; Nx ; при исчислении
возраста взносов в случае смерти застрахованного - Rx 

Существуют специальные таблицы, где приводятся
коммутационные числа при разных процентных ставках.

Например, вышеприведенная формула в коммутацион-
ных числах будет иметь вид:

М 40 - м 41

L1	и.40  --г;-----•

и 40

Росстрахнадзор распоряжением № 02-03-36 от 8 июля
1993 г. утвердил две методики расчета тарифных ставок по
массовым рисковым видам страхования1.

Массовые рисковые виды страхования - это те виды
страхования, которые предположительно охватывают зна-
чительное число субъектов страхования и страховых рис-
ков, характеризующихся однородностью объектов
страхования и незначительным разбросом в размерах стра-
ховых сумм.

Первая методика применима для расчета тарифов по
рискам, характеризующимся устойчивостью их реализации
в течение 3-5 лет и представленным достаточно большой
группой договоров.

Пример 1. Страховщик заключает договоры имуще-
ственного страхования. Вероятность наступления
страхового случая Р = 0,01. Средняя страховая сумма
С - 800 тыс.руб. Среднее страховое .возмещение В =
575 тыс.руб. Количество договоров Кд - 12 000.

I	Страховой портфель,- М.: Соминтэк. -1994. - С. 614 - 622.
Доля нагрузки в структуре тарифа Но = 30%. Данные
о разбросе возможных страховых возмещений при
наступлении страхового случая отсутствуют.

Расчет ведется в следующем порядке.

1.	Расчет основной части нетто-ставки (То) (т.е. сред-
ней величины без учета гарантийной надбавки) на
100 руб. страховой суммы:

R	Я75

Т„ = £хРх 100 = х 0,01 х 100 = 0,72 руб.
С	оОО

2.	Расчет гарантийной (рисковой) надбавки (Тр).
При отсутствии данных о разбросе возможных стра-
ховых возмещений расчет ведется по формуле

Тр—1,2хТохах\ кдХр '

где а - коэффициент, зависящий от гарантии безопасности.
Допустим, что страховщик предполагает с вероятно-
стью 0,95 обеспечить непревышение возможных
страховых возмещений над собранными взносами.
По таблице, приведенной в методике, находим,
что при гарантии безопасности 0,95 коэффициент
а = 1,645.

Тогда:	--------------

Тр = 1.2х0.72х 1,645х ч	= 0.!3руб.

3.	Расчет нетто-ставки на 100 руб. страховой суммы:

Тн = То+ ТР = 0,72 + 0,13 = 0,85 руб.

4.	Расчет брутто-ставки (тарифная ставка):

_ Тнх 100	0,85 х 100

Т” 100-Но ” 100-30 ’“ 1121 руб'

Тарифная ставка составляет 1 руб. 21 коп. со 100 руб.
страховой суммы.

Пример 2. Страховщик производит страхование
граждан от несчастных случаев. Вероятность наступ-
ления риска Р = 0,05. Средняя страховая сумма С =
300 тыс.руб. Среднее страховое обеспечение В = 100
тыс. руб. Количество договоров Кд = 5000. Доля на-
грузки в тарифной ставке Но = 30%. Средний раз-
брос страхового обеспечения R = 50 тыс.руб.

Расчет ведется следующим образом.
1.	Расчет основной части нетто-ставки со 100 руб.
страховой суммы:

Т0 = ДхРх 100 = -|^-х 0,05 х 100=1,67руб.
С	оОО

2.	Расчет гарантийной (рисковой) надбавки. При на-
личии данных в разбросе страхового обеспечения он
ведется по формуле

д/ 1-Р + (-^)2

Т₽=ТоХА V -Кдхр- .

Величину коэффициента берем также при гарантии
безопасности 0,95, т.е. а = 1,645.

Отсюда имеем:

д/ 1 -°’05+<л1:)7

ТР= 1,67+1,645 х \	=о,19руб.

3.	Расчет нетто-ставки:

Тн = Т0 + Тр= 1,67 + 0,19= 1,86 руб.

4.	Расчет брутто-ставки:

Т н х 100	1,86 x100

Т “ 100-Но - 100-30 = 2,66 руб'

Тарифная ставка составляет 2 руб. 66 коп. со 100 руб.
страховой суммы.

При страховании по новым видам рисков при отсутст-
вии фактических данных о результатах проведения страхо-
вых операций показатели страховой статистики
оцениваются экспертным путем.

При этом рекомендуется отношение средней выплаты к
средней страховой сумме (т.е. показатель J3) принимать
не ниже:	С

0,3 - при страховании от несчастных случаев и болез-
ней, в медицинском страховании;

0,4 - при страховании средств наземного транспорта;

0,5 - при страховании грузов и имущества, кроме
средств транспорта;

0,6 - при страховании средств воздушного и водного
транспорта;

0,7 - при страховании ответственности владельцев ав-
тотранспортных средств, других видов ответственности и
страховании финансовых рисков.
Вторую методику рекомендуется использовать по от-
дельным видам рисков. Расчет тарифной ставки произво-
дится по данным страховой статистики за ряд лет и
прогноза убыточности страховой суммы на следующий
год.

Эта методика применима при следующих условиях:

•	имеется информация о сумме страховых возмещений
и совокупной страховой сумме по рискам, принятым
на страхование, за ряд лет;

•	зависимость убыточности от времени близка к линей-
ной.

Показатели убыточности страховой суммы как основы
для построения нетто-ставок существенно различаются по
территориям, видам и формам страхования, группам одно-
родных объектов страхования в зависимости от степени ри-
ска, их гибели или повреждения. Поэтому в целях
приведения в соответствие страховых тарифов с уровнем
убыточности страховой суммы применяется дифференциа-
ция тарифных ставок. Эта дифференциация проводится в
имущественном страховании по сельскохозяйственным
предприятиям: по территории, группам сельскохозяйствен-
ных культур, видам животных, группам основных и обо-
ротных фондов; по страхованию средств транспорта - по
степени риска различных видов транспорта.

Территориальные различия на селе и в городах связаны
в основном с более высокими показателями горимости
строений в сельской местности.

Финансовая устойчивость страховых операций харак-
теризуется дефицитом средств или превышением доходов
над расходами страховщика в целом по страховому фонду.
Степень вероятности дефицита средств определяется коэф-
фициентом В.Коньшина.

где К -коэффициент В.Коньшина;

Т - средняя тарифная ставка по всему страховому портфелю, руб.;
п - число застрахованных объектов, ед.

Чем ниже этот коэффициент, тем устойчивее страховая
операция.

Превышение доходов над расходами страховщика вы-
ражается в коэффициенте финансовой устойчивости стра-
хового фонда:
д + 3
и

Кф =

где Кф - коэффициент финансовой устойчивости страхового фонда;

Д - сумма доходов страховщика за тарифный период, руб.;

3 - сумма средств в запасных фондах, руб.;

и - сумма расходов страховщика за тарифный период, руб.

Чем выше данный коэффициент, тем устойчивее стра-
ховой фонд.

Пример 1. Используя коэффициент В.Коньшина, вы-
берете наиболее финансово устойчивую страховую
операцию.

Данные для расчета.

По страховой операции № 1 количество догово-
ров страхования 20 000, средняя тарифная ставка
0,0032 руб. с 1 руб. страховой суммы.

По страховой операции № 2 количество догово-
ров страхования 18 000, средняя тарифная ставка
0,0034 руб. с 1 руб. страховой суммы.

Решение.

Коэффициент В.Коньшина составляет:
для операции № 1

= д/ 1 -0,0032

20 000 х 0,0032	’	’

для операции № 2

= д/	1 -ppp 34	=

18 000 x 0,0034	’

У операции № 1 финансовая устойчивость выше, чем
у операции № 2.

Пример 2. Используя коэффициент финансовой ус-
тойчивости страхового фонда, надо выбрать наибо-
лее финансово устойчивую страховую компанию.
Данные для расчета.

Страховая компания А имеет страховых платежей
60 млн.руб. Остаток средств в запасном фонде на ко-
нец тарифного периода 5 млн.руб., выплаты страхо-
вого возмещения 38 млн.руб., расходы на ведение
дела 6 млн.руб.

Страховая компания Б имеет страховых платежей
50 млн.руб. Остаток средств в запасном фонде на ко-
нец тарифного периода 6 млн.руб., выплаты страхо-
вого возмещения 22 млн.руб., расходы на ведение
дела 5 млн.руб.

Решение.

Коэффициент финансовой устойчивости страхового
фонда составляет:

для страховой компании А

60 + 5

К* = 18^=1’48;

для страховой компании Б

50 + 6	„

К* = 12ТУ = 2’07-

Страховая компания Б более финансово устойчива,
чем компания А.

4.4.	Личное страхование

Личное страхование - это отрасль страхования, с по-
мощью которой осуществляется страховая защита семей-
ных доходов граждан или укрепление достигнутого ими
семейного благосостояния.

В качестве объектов личного страхования выступают
жизнь, здоровье и трудоспособность человека, а конкрет-
ными событиями, на случай которых оно производится, яв-
ляются дожитие до окончания срока страхования,
обусловленного возраста или события, наступления смерти
страхователя или застрахованного либо потеря ими здо-
ровья в период страхования от оговоренных событий, как
правило, от несчастных случаев.

Личное страхование включает страхование жизни,
страхование от несчастных случаев и болезней, медицин-
ское страхование.

Основной целью страхования жизни является предотв-
ращение критического ухудшения уровня жизни людей.

Страхование жизни носит долгосрочный характер, так
как договоры заключаются на несколько лет или пожиз-
ненно.

Страхование жизни предусматривает выплату страхо-
вой суммы страхователю или другому лицу в связи: с дожи-
тием до обусловленного срока или события либо до
пенсионного возраста с последующей пожизненной выпла-
той ежемесячной пенсии в установленном размере; с на-
ступлением смерти застрахованного лица; с различными
увечьями от несчастного случая, происшедшего в период
страхования. Это страхование выполняет сберегательную
функцию (т.е. накопление денежных средств).

Разновидностями личного страхования являются сме-
шанное страхование жизни, страхование детей, страхова-
ние к бракосочетанию, страхование дополнительной пен-
сии.

Смешанным страхованием является такой вид страхова-
ния жизни, который объединяет в одном договоре несколь-
ко самостоятельных видов страхования. Оно охватывает
страхование на дожитие до окончания срока страхования,
страхование на случай смерти застрахованного, страхова-
ние от несчастных случаев. По окончании договора страхо-
вания застрахованному выплачивается полная страховая
сумма, на которую был заключен договор страхования, не-
зависимо от того, что в период страхования выплачивались
страховые суммы за последствия несчастных случаев. В
случае смерти застрахованного в период страхования стра-
ховая сумма выплачивается ее посмертному получателю,
которого страхователь указывает в договоре страхования в
момент его заключения. Страхователь одновременно явля-
ется застрахованным. За оговоренные последствия несчаст-
ных случаев, происшедших в период действия договора,
застрахованный может получить определенный процент от
страховой суммы в зависимости от степени потери здо-
ровья.

Договоры смешанного страхования жизни заключают-
ся с гражданами в возрасте от 16 до 77 лет на срок 3, 5, 10,
15 и 20 лет. Размер страховой суммы определяется страхо-
вателем.

При страховании детей в качестве страхователей высту-
пают родители и другие родственники ребенка, а застрахо-
ванным является ребенок со дня рождения до 18 лет. Сроки
страхования определяются как разница между возрастом 18
лет и тем возрастом в полных годах, который имеет застра-
хованный при заключении договора. Страховая сумма вы-
плачивается застрахованному или страхователю при
дожитии ребенком до окончания срока страхования, а так-
же за последствия несчастных случаев с ребенком в период
страхования.

При страховании к бракосочетанию страховая сумма
выплачивается застрахованному при вступлении его в за-
конный брак в период со дня окончания срока страхования
126
₽ и достижения 21 года. При невступлении в брак страховая
fc сумма выплачивается до достижения застрахованным 21
года.

₽ Страхование дополнительной пенсии распространяется
на мужчин в возрасте 25 - 66 лет и женщин в возрасте 20 -
60 лет. Срок страхования исчисляется как разница между
пенсионным возрастом (соответственно 60 и 55 годами) и
возрастом страхователя в момент заключения договора.
Для страхователя, имеющего возраст 60 и 65 лет, установ-
лен срок страхования 5 лет. Пенсия выплачивается пожиз-
ненно после окончания срока страхования, если договор
полностью оплачен страховыми взносами.

В Российской Федерации введено обязательное государ-
ственное личное страхование военнослужащих и граждан,
призванных на военные сборы. Страхование проводится за
счет средств Министерства обороны и Министерства
внутренних дел РФ. Данное страхование осуществляется
в соответствии с постановлением Совета Министров -
Правительства РФ от 5 апреля 1993 г. № 295 "О порядке
проведения обязательного государственного личного стра-
хования военнослужащих, граждан, призванных на воен-
ные сборы, лиц рядового и начальствующего состава
органов внутренних дел".

Страховые суммы и единовременные страховые посо-
бия выплачивают сразу две организации: Военно-страховая
компания, обслуживающая военных по линии Министерст-
ва обороны, и Росгосстрах, у которого заключен договор с
Министерством внутренних дел. Каждая организация при-
меняет свои инструкции.

Военнослужащие Минобороны подлежат страхованию
от несчастных случаев за счет государства на весь период
прохождения ими службы, а также в течение одного года
после окончания службы в случае их гибели (смерти) либо
установления инвалидности, наступившей в результате по-
вреждения здоровья, имевшего место в период прохожде-
ния службы (началом службы считается день зачисления в
воинскую часть, а ее окончанием - день истечения срока
военной службы).

Военнослужащие страхуются независимо от места про-
хождения ими службы, лишь бы они проживали на террито-
рии России (это относится и к военнослужащим Армении,
Белоруссии, Казахстана, Кыргызстана, Молдовы, Таджи-
кистана, Узбекистана и Украины, так как с этими государ-
ствами заключены необходимые соглашения). Получают
страховые суммы и те, кто после увольнения живет в Эсто-
нии, Литве, Латвии, Туркмении, Грузии, Азербайджане, -
выплаты идут либо по местным, либо по российским зако-
нам.

В случае несчастья с военнослужащим страховая сумма
составляет несколько сумм денежного содержания военно-
служащего (для тех, кто служит по призыву, и для призван-
ных на военные сборы оно исчисляется от установленного
законом минимального размера оплаты труда на день на-
ступления страхового события). Количество окладов или
минимальных размеров месячной заработной платы зави-
сит от конкретного страхового случая и приводится в соот-
ветствующих инструкциях.

Страховая сумма выплачивается столько раз, сколько
близких родственников насчитывается в семье застрахован-
ного. К ним относятся: жена (муж), отец и мать, дети до 18
лет, дети-учащиеся не старше 23 лет и дети, ставшие инва-
лидами до восемнадцатилетия. Таким образом, каждый из
них получает страховую сумму полностью независимо от
остальных членов семьи.

Выплата пособия должна производиться в семиднев-
ный срок со дня получения всех необходимых документов
от застрахованного и членов его семьи. Для военнослужа-
щих Министерства обороны этот срок исчисляется со дня
получения документов Военно-страховой компанией. Для
сотрудников МВД выплата производится в течение семи
дней после получения документов филиалом страховой
фирмы Росгосстраха по месту жительства застрахованного
или члена его семьи.

В соответствии с законодательством предусмотрено
также единовременное пособие для тех, с кем произошло
несчастье при исполнении обязанностей военной службы,
кто оказался неспособен ее продолжать по состоянию здо-
ровья. Им выплачивается 60 окладов денежного содержа-
ния (соответственно минимальных окладов для тех, кто
служит по призыву, и для участников военных сборов).

Единовременное пособие может быть выплачено сверх
страховой суммы.

Обязательному страхованию подлежат работники на-
логовой службы, таможенных органов, пассажиры.

Медицинское страхование может быть обязательным и
добровольным.

При проведении добровольного медицинского страхо-
вания страховые тарифы устанавливаются по согласованию
между страховой организацией и медицинским учреждени-
ем. Договоры страхования могут заключаться гражданами
индивидуально или в коллективной форме с уплатой стра-
ховых взносов из прибыли хозяйствующего субъекта.

Обязательное медицинское страхование, проводимое в
РФ, приобрело черты социального страхования, так как
порядок его проведения установлен государственным зако-
нодательством - Законом РФ "О медицинском страховании
граждан в Российской Федерации". При этом действует
принцип социальной справедливости: богатый платит за
бедного. В данном случае это означает, что средства от на-
логоплательщиков распределяются по нормативно-душево-
му принципу: на пенсионеров и детей больше, на взрослых
меньше. В стране создан Федеральный и территориальные
фонды обязательного медицинского страхования.

Фонд обязательного медицинского страхования отно-
сится к внебюджетным социальным фондам. Для него ха-
рактерны: уплата страхователями страховых взносов в
установленных размерах и в определенные сроки; стандарт-
ный, одинаковый для всех застрахованных уровень страхо-
вого обеспечения.

Плательщиками страховых взносов в Фонд обязатель-
ного медицинского страхования являются:

все хозяйствующие субъекты независимо от форм соб-
ственности и организационно-правовых форм деятельно-
сти, в том числе крестьянские (фермерские) хозяйства,
родовые семейные общины малочисленных народов Севе-
ра, занимающиеся традиционными отраслями хозяйствова-
ния;

граждане, занимающиеся индивидуальной трудовой де-
ятельностью, предпринимательской деятельностью без об-
разования юридического лица;

граждане, занимающиеся в установленном порядке час-
тной практикой (деятельностью), - адвокаты, частные де-
тективы, частные охранники, нотариусы;

граждане, использующие труд наемных работников;

лица творческих профессий, не объединенные в творче-
ские союзы.

От уплаты страховых взносов на обязательное медицин-
ское страхование освобождены общественные организации
инвалидов и находящиеся в их собственности предприятия,
объединения, учреждения, созданные для осуществления
уставных целей этих организаций.

Страховые взносы начисляются хозяйствующими субъ-
ектами в установленном законодательством РФ размере (в
1994 г. 3,6%) по отношению к начисленной оплате труда по
всем основаниям, в денежной и натуральной форме, в том
числ£ по договорам подряда и поручениям. Страховые
взносы не начисляются на выплаты, носящие единовремен-
ный или компенсационный характер. К ним относятся:

компенсация за неиспользованный отпуск;

выходное пособие при увольнении;

компенсационные выплаты (суточные по командиров-
кам и выплаты взамен суточных, выплаты в возмещение
ущерба, причиненного трудящимся увечьем или иным по-
вреждением здоровья, связанным с их работой) в пределах
норм, установленных законодательством;

стоимость выданной спецодежды, спецобуви и других
средств индивидуальной защиты, мыла и других моющих
средств, обезвреживающих средств, молока и лечебно-про-
филактического питания или возмещение работникам вы-
плат на приобретение ими спецодежды, спецобуви и других
средств индивидуальной защиты;

стоимость рациона бесплатного питания, дотация на
обеды, стоимость путевок на санаторно-курортное лечение
и в доме отдыха, оплачиваемые за счет фонда потребления;

стоимость бесплатно предоставляемых квартир, комму-
нальных услуг, топлива, проездных билетов или возмеще-
ние их стоимости;

возмещение расходов по проезду, провозу имущества и
найму помещения при переводе или переезде на работу в
другую местность;

поощрительные выплаты (включая премии) в связи с
юбилейными датами, за долголетнюю трудовую деятель-
ность, производимые за счет фонда оплаты труда;

денежные награды, присужденные за призовые места на
соревнованиях, смотрах, конкурсах и других аналогичных
мероприятиях;

стипендии, выплачиваемые учебными заведениями, а
также предприятиями учащиеся (аспирантам), направлен-
ным на обучение с отрывом от производства;

пособия, выплачиваемые за счет предприятия молодым
специалистам за время отпуска после окончания высшего
или среднего специального учебного заведения;

дивиденды, начисленные на акции;

все виды пособий, выплачиваемых из средств Фонда со-
циального страхования РФ;

другие выплаты, носящие единовременный или компен-
сационный характер.
4.5.	Имущественное страхование

Имущественное страхование - это отрасль страхования,
в которой объектом страховых отношений выступают иму-
щество в различных видах и имущественные интересы.
Экономическим назначением имущественного страхования
является возмещение ущерба, возникшего вследствие стра-
хового случая. Застрахованным может быть как собствен-
ное имущество страхователя, так и находящееся в его
владении, пользовании и распоряжении.

Имущественное страхование включает страхование на-
земного транспорта, страхование воздушного транспорта,
страхование водного транспорта, страхование грузов, стра-
хование других видов имущества, страхование финансовых
рисков.

Имущественное страхование бывает добровольным и
обязательным.

Обязательное имущественное страхование предусмот-
рено для страхования имущества и имущественных интере-
сов сельскохозяйственных предприятий (государственных,
т.е. казенных, коллективных, арендных, фермерских), арен-
дованных предприятий, страхования сельскохозяйственных
животных.

Объектами страхования имущества сельскохозяйствен-
ных предприятий являются урожай сельскохозяйственных
культур, многолетние плодовые, лесные и другие насажде-
ния, поголовье сельскохозяйственных животных, строения,
сооружения, оборудование, транспортные средства, сырье,
материалы, продукция, топливо и т.п.

По страхованию урожая действует наиболее широкий
объем страховой ответственности: от засухи, недостатка
тепла, вымерзания, бури, нападения насекомых-вредителей
и других болезней.

Объектом страхования является основная продукция
культуры. По культурам, дающим два-три вида основной
продукции, все они считаются застрахованными.

В государственных (казенных) и коллективных пред-
приятиях страховая оценка урожая определяется из средней
урожайности с 1 га за предшествующие 5 лет и действую-
щих цен.

Арендные и фермерские хозяйства могут выбирать ва-
рианты страхования: исходя из среднего урожая за 5 лет,
трех лучших лет из 5, планируемой урожайности или пре-
дусмотренной в договоре аренды.
В государственных (казенных) и коллективных пред-
приятиях уровень возмещения потерь определен в размере
70%. Арендные и фермерские хозяйства самостоятельно оп-
ределяют уровень страхового возмещения при заключении
договора страхования.

Пример 1. Пшеница застрахована по системе пре-
дельной ответственности исходя из средней за 5 лет
урожайности 16 ц с 1 га на условиях выплаты страхо-
вого возмещения в размере 70% причиненного убыт-
ка за недополучение урожая. Площадь посева 400 га.
Фактическая урожайность пшеницы составила 14,8 ц
с 1 га. Закупочная цена пшеницы 77 тыс.руб. за 1 ц.
С учетом исходных данных размер ущерба составит:

(16,0 - 14,8) х 400 х 77 = 36,96 млн.руб.

Страховое возмещение будет равно:
70x36,96 Tron й
-------------j-pg2— = 25,872 млн.руб.

Пример 2, Свекла застрахована по системе предель-
ной ответственности исходя из нормативной стои-
мости урожая 258 тыс.руб. с 1 га. Фактическая
стоимость урожая в сопоставимых ценах составила
251 тыс.руб. с 1 га. Площадь посева 400 га. Ущерб
возмещается в размере 70%. С учетом исходных
данных размер ущерба составит: [(258 - 251) х 400] =
2,8 млн.руб.

Страховое возмещение будет равно:

70 х 2,8

---jgg-- = 1,96 МЛН.руб.

При страховании животных действует следующий объ-
ем страховой ответственности: на случай падежа, гибели
или вынужденного убоя от стихийных бедствий, пожаров и
инфекционных заболеваний. Особо ценные племенные жи-
вотные-производители страхуются по расширенной страхо-
вой ответственности. Животные подлежат страхованию в
размере 70% их балансовой стоимости.

Страхование строений, других основных и оборотных
фондов осуществляется от пожаров, взрывов, аварий и сти-
хийных бедствий. Оборотные фонды страхуются в размере
балансовой стоимости, а основные фонды - по остаточной
стоимости (балансовая стоимость минус износ).

Страхование хозяйств граждан производится следую-
щим образом.
В хозяйствах граждан обязательному страхованию под-
лежат принадлежащие им дома, садовые домики, гаражи и
хозяйственные постройки в размере 40% их стоимости по
государственной оценке.

Остальные 60% стоимости можно застраховать по
добровольному страхованию. Объем страховой ответствен-
ности - от пожаров, стихийных бедствий, аварий отопи-
тельной и водопроводной системы и других страховых
случаев.

Страхование имеющегося в домашнем хозяйстве у
граждан крупного рогатого скота и лошадей проводится на
тех же условиях, что и страхование хозяйства. Однако
оценка их стоимости производится по закупочным ценам.
Страхование скота и лошадей проводится на случай паде-
жа, гибели и вынужденного убоя от болезней, стихийных
бедствий, несчастных случаев и пожаров.

Мелких сельскохозяйственных животных (овцы, козы,
свиньи, семьи пчел) можно застраховать добровольно в
полной стоимости вместе с домашним имуществом и строе-
нием по отдельно проводимому страхованию имущества на
подворье.

Добровольное имущественное страхование охватывает
имущество хозяйствующих субъектов, общественных орга-
низаций, страхование граждан, занимающихся индивиду-
альной трудовой деятельностью, страхование домашнего
имущества и средств транспорта, принадлежащих гражда-
нам. Объем страховой ответственности - от пожаров, сти-
хийных бедствий, аварий и других случаев. По отдельному
соглашению можно застраховать имущество на случай хи-
щения, грабежа, угона средств транспорта. Срок страхова-
ния 1 год или неопределенный период, если перед
окончанием очередного срока страхователь вносит страхо-
вые платежи вновь. Страховое обеспечение рассчитывается
по балансовой стоимости без скидки на износ в отношении
собственного имущества и со скидкой на износ - имущест-
ва, принятого со стороны или арендованного.

Пример. Товарищество с ограниченной ответствен-
ностью, занимающееся производством товаров на-
родного потребления, решило застраховать свое
имущество стоимостью 300 млн.руб. на 70% с ответ-
ственностью за дополнительный риск - кражу со
взломом. Страховая сумма составляет :

70 х 300

100

= 210 млн.руб.
Тарифная ставка составляет по страхованию имуще-
ства 40 коп. со 100 руб. страховой суммы, за допол-
нительную ответственность (угон, кража и т.п.) -
дополнительно 1 руб. за каждый дополнительный
страховой случай. В нашем примере имеется один та-
кой случай - кража со взломом. Страховые платежи
составят:

(0,40+1,01) х 210

-------—--------- = 2,96 млн.руб.

По условиям страхования домашнего имущества мож-
но застраховать в полной стоимости со скидкой на износ
мебель, носильные вещи, посуду, кухонный инвентарь, кни-
ги, картины, музыкальные инструменты, теле-, радио-,
электроаппаратуру и другие предметы личного потребле-
ния и удобства, имеющиеся в семье. Страховая стоимость
такая же, как и по добровольному страхованию строений.
Средства транспорта подлежат страхованию в сумме их
полной стоимости со скидкой на износ на случай стихийно-
го бедствия, аварии или угона.

Пример. Гражданин имел договор об охране квар-
тиры с помощью средств сигнализации на сумму
3 млн.руб. и общий (основной) договор страхования
домашнего имущества на сумму 5 млн.руб. В период
действия обоих договоров была совершена кража и
из квартиры было похищено имущество на общую
сумму 6 млн.руб., в том числе ювелирные изделия
стоимостью 2 млн.руб. Органы внутренних дел вы-
платили гражданину согласно договору об охране
квартиры 3 млн.руб. Страховая компания на основа-
нии перечня похищенного имущества, составленного
гражданином и подтвержденного органами мили-
ции, исчислила ущерб в размере 4 млн.руб. Ювелир-
ные изделия не были застрахованы по специальному
договору.

Сумма страхового возмещения определяется как раз-
ница между суммой ущерба, определенной стра-
ховой компанией (4 млн.руб.), и суммой, выпла-
ченной органами внутренних дел (3 млн.руб.), за
вычетом суммы, выплаченной за ювелирные изде-
лия (2 млн.руб.), которые не считаются застрахо-
ванными.

Страховое возмещение составляет:
4-(3 - 2) - 3 млн. руб.
При страховании имущества граждан-предпринимате-
лей страхуются соответствующее оборудование, инстру-
менты, готовая продукция и другие материальные
ценности. Оценка арендованного имущества производится
по балансовой стоимости со скидкой на износ. Объем стра-
ховой ответственности - на случай пожара, стихийных бед-
ствий, аварий, хищений, грабежа и других случаев (в том
числе повреждений). Срок страхования - от 3 месяцев до 1
года.

Пример. Во время хищения имущества предпринима-
теля была повреждена аппаратура, предназначен-
ная для его деятельности. Согласно квитанции ре-
монтной мастерской стоимость ремонта составила
250 тыс.руб., в том числе расходы по доставке аппа-
ратуры в мастерскую - 20 тыс.руб. Имущество пред-
принимателя было застраховано на 5000 тыс.руб.
Страховое возмещение за поврежденное имущество
составит 230 тыс.руб. (250 - 20).

Страховая компания имеет право на регрессный иск.

Регресс (лат. regressus - обратное движение) - это об-
ратное требование о возмещении уплаченной суммы,
предъявляемое одним хозяйствующим субъектом или граж-
данином другому субъекту или гражданину.

Регрессный иск представляет собой право требования
страховщика к хозяйствующему субъекту или гражданину,
ответственному за причиненный ущерб.

Так, уничтожение или повреждение домашнего имуще-
ства может произойти в результате событий, в наступлении
которых имеется вина третьего лица, т.е. не самого страхо-
вателя. Особенно это касается случаев пожара, проникно-
вения воды из соседних помещений (затопление), а также
похищения имущества. В таких случаях страховщик, вы-
плативший страховое возмещение за ущерб, причиненный
по вине третьего лица, имеет право предъявить к нему (или
к лицу, которое в соответствии с действующим законода-
тельством несет ответственность за причиненный вред)
регрессный иск независимо от того, причинен ли ущерб
умышленно или по неосторожности.

В настоящее время широко стало развиваться страхова-
ние предпринимательских рисков.

Основной целевой функцией предпринимательства яв-
ляется получение прибыли, что ведет к укреплению финан-
сового состояния предпринимателя. Поэтому предприни-
мательские риски - это финансовые риски. К страхованию
этих рисков относятся страхование недополучения прибы-
ли или доходов (упущенной выгоды), страхование на слу-
чай неплатежа по счетам продавца продукции, страхование
на случай снижения заранее оговоренного уровня рента-
бельности, страхование от простоев оборудования, переры-
вов в торговле, валютных рисков и др.

В современной российской экономике важным элемен-
том финансовых рисков являются валютные риски.

Валютные риски (т.е. потери от изменения валютных
курсов) наступают в момент поступления выручки на счет
экспортера. Во внешнеэкономическом контракте фиксиру-
ются два вида валют: валюта цены и валюта платежа. Ва-
лютные риски проявляются при изменении за время
осуществления внешнеторговой операции курсового соот-
ношения между валютой платежа и валютой, в которой вы-
ражены издержки экспортера или ведется учет его
валютных поступлений (валюта цены). Величина валютно-
го риска связана с потерей покупательной способности ва-
люты, поэтому она находится в прямой зависимости от
разрыва во времени между сроком заключения сделки и мо-
ментом платежа.

Курсовые потери у экспортера (продавца) возникают в
случае заключения контрактов до падения курса валюты
платежа, потому что за вырученные средства экспортер
получит меньше национальных денежных средств.

Импортер же (покупатель) имеет убытки при повыше-
нии курса валюты цены, так как для ее приобретения по-
требуется затратить больше национальных валютных
средств.

Степень валютного риска можно снизить, используя
два метода:

правильный выбор валюты цены;

регулирование валютной позиции по контрактам.

Метод правильного выбора валюты
цены внешнеэкономического контракта заключается в
установлении цены в контракте в такой валюте, изменение
курса которой выгодно для данной организации. Для экс-
портера такой валютой будет "сильная" валюта, т.е. такая,
курс которой повышается в течение срока действия контр-
акта. Для импортера выгодна "слабая" валюта, курс кото-
рой снижается. Следует, однако, иметь в виду, что прогноз
движения курса валют в самом лучшем случае возможен с
вероятностью не более 70%. Кроме того, при заключении
контракта не всегда есть возможность выбрать валюту, так
как интересы партнеров в этом вопросе могут быть проти-
воположны, и, следовательно, выбрав благоприятную ва-
люту, придется уступить по какому-либо иному пункту до-
говора (цена, кредит, обеспечение и т.п.), а это не всегда
возможно и выгодно.

Метод регулирования валютной пози-
ции по заключаемым внешнеэкономическим контрактам
может использоваться хозяйствующими субъектами, за-
ключающими большое число внешнеэкономических сделок
с партнерами из различных государств. Содержание метода
заключается в обеспечении сбалансированности структуры
денежных требований и обязательств по заключенным
контрактам, что может быть достигнуто двумя способами:

•	при одновременном подписании контрактов на экс-
порт и импорт следует следить, чтобы эти контракты
заключались в одной валюте и сроки платежей при-
мерно совпадали. В этом случае убытки от изменения
курса валют по экспорту компенсируются прибылью
по импорту и наоборот;

•	если же хозяйствующий субъект специализируется
только на одном виде внешнеэкономической деятель-
ности, то целесообразна диверсификация валютной
структуры, т.е. заключение контрактов с применени-
ем различных валют, имеющих тенденции к противо-
положному изменению курсов.

Применяются два метода страхования от валютных ри-
сков:

валютные оговорки;

форвардные операции.

Валютные оговорки представляют собой специально
включаемое в текст контракта условие, в соответствии с ко-
торым сумма платежа должна быть пересмотрена в той же
пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты
платежа по отношению к валюте оговорки.

Валютные оговорки увязывают размеры причитающих-
ся платежей с изменениями на валютных и товарных рын-
ках. Это наиболее распространенный метод страхования от
валютных рисков.

Валютные оговорки бывают: косвенными, прямыми,
мультивалютными.

Косвенная валютная оговорка применя-
ется в тех случаях, когда цена товара зафиксирована в од-
ной из наиболее распространенных в международных
расчетах валют (доллар США, японская иена и др.), а пла-
теж предусматривается в другой денежной единице, обычно
национальной валюте.
Текст такой оговорки может быть примерно следую-
щим: "Цена в долларах США, платеж в японской иене.
Если курс доллара к иене накануне дня платежа изменится
по сравнению с курсом на день заключения контракта, то
соответственно изменяются цена товара и сумма платежа".

Прямая валютная оговорка применяется,
когда валюта цены и валюта платежа совпадают, но вели-
чина суммы платежа, обусловленной в контракте, ставится
в зависимость от изменения курса валюты платежей по
отношению к другой, более стабильной валюте, так назы-
ваемой валюте оговорки. Прямая валютная оговорка на-
правлена на сохранение покупательной способности
валюты на прежнем уровне.

Формулировка такой оговорки может быть примерно
следующая: "Цена товара и платеж в долларах США. Если
на день платежа курс доллара к японской иене на валют-
ном рынке в Нью-Йорке будет ниже его курса на день за-
ключения контракта, то цена товара и сумма платежа в
долларах соответственно повышаются".

Мультивалютные оговорки - это оговор-
ки, действие которых основано на коррекции суммы плате-
жа пропорционально изменению курса валюты платежа, но
не к одной, а к специально подобранному набору валют
("валютная корзина"), курс которых рассчитывается как их
средняя величина по определенной методике, например, на
базе среднеарифметического процента отклонения курса
каждой из валют "корзины" от исходного уровня или на
базе изменения расчетного среднеарифметического курса
оговоренного набора валют.

Разновидностью мультивалютной оговорки являются
оговорки на базе СДР и ЭКЮ.

Сущность форвардных операций по страхованию ва-
лютных рисков заключается в следующем. При представле-
нии коммерческого предложения или при подписании
контракта экспортер, зная примерный график поступления
платежей по контракту, заключает со своим банком согла-
шение о переуступке ему будущих поступлений в валюте по
заранее определенному форвардному курсу. Таким обра-
зом, экспортер заранее может определить сумму своей вы-
ручки в национальной валюте и, исходя из этого,
установить цену контракта. Этот форвардный курс может
быть больше (т.е. котироваться с премией) или меньше (т.е.
котироваться с дисконтом), чем наличный курс валюты на
дату совершения такой сделки, и зависит от разницы в про-
центных ставках на межбанковском рынке по депозитам в
соответствующих платежах.

Форвардные операции проводятся уполномоченными
банками, форвардные операции являются также частью
хеджирования.

Термин "хеджирование" (англ, hedging - ограждать)
используется в банковской, биржевой и коммерческой
практике для обозначения различных методов страхования
валютных рисков от неблагоприятных изменений курса ва-
лют в будущем.

Контракт, который служит для страховки от рисков из-
менения курсов цен, носит название хедж (англ, hedge -
изгородь, ограда).

Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирова-
ние, называется хеджер.

Существуют две операции хеджирования:

хеджирование на повышение;

хеджирование на понижение.

Хеджирование на повышение, или хеджирование покуп-
кой, представляет собой биржевую операцию по покупке
срочных контрактов: форвардных или опционов. Хедж на
повышение применяется в тех случаях, когда необходимо
застраховаться от возможного повышения курсов валют в
будущем. Он позволяет установить покупную цену (т.е.
курс валюты) намного раньше, чем будет приобретена ва-
люта.

Предположим, через три месяца возрастет курс валю-
ты, а валюта нужна будет именно через три месяца. Для
компенсации потерь от предполагаемого роста курса валю-
ты необходимо купить сейчас по сегодняшней цене форвар-
дный контракт или опцион, связанный с этой валютой, и
продать его через три месяца в тот момент, когда будет
приобретаться валюта. Поскольку курс валюты и связан-
ный с ним срочный контракт изменяются пропорциональ-
но в одном направлении, то купленный ранее контракт
можно продать дороже почти настолько же, насколько воз-
растет к этому времени курс валюты. Таким образом, хед-
жер, осуществляющий хеджирование на повышение,
страхует себя от возможного повышения курса валюты в
будущем.

Хеджирование на понижение, или хеджирование прода-
жей, - это биржевая операция с продажей срочных контр-
актов.

Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение,
предполагает осуществить в будущем продажу валюты и
поэтому, продавая на бирже форвардный контракт или оп-
цион, страхует себя от возможного снижения курса валюты
в будущем.

Предположим, что курс валюты через три месяца сни-
жается, а валюту нужно будет продавать через три месяца.
Для компенсации предполагаемых потерь от снижения кур-
са хеджер продает срочный контракт сегодня по высокой
цене, а при продаже своей валюты через три месяца, когда
курс на нее упал, покупает такой же срочный контракт по
снизившемуся (почти настолько же) курсу валюты. Таким
образом, хедж на понижение применяется в тех случаях,
когда валюту необходимо продать позднее.

Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопреде-
ленностью курсов валюты на рынке, с помощью покупки
или продажи срочных контрактов. Это дает возможность
зафиксировать курс и сделать доходы или расходы более
предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджирова-
нием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты, т.е. участ-
ники рынка, идущие на определенный, заранее
рассчитанный риск.

Хеджирование производится прежде всего на фьючерс-
ном рынке. Хеджер приходит на рынок, чтобы передать
кому-то свою долю риска. Спекулянт берет этот риск на
себя в надежде получить прибыль.

Спекулянты на рынке срочных контрактов играют
большую роль. Принимая на себя риск в надежде на пол-
учение прибыли при игре на разнице цен, они выполняют
роль стабилизатора цен.

Спекулянтов не интересует осуществление или прием
поставки конкретного вида товара (валюты). Рынок при-
влекает их ожидаемыми колебаниями цен. Поэтому они за-
нимают определенные валютные позиции. Размер партии
при заключении фьючерсных сделок невелик, и поэтому
спекулянт обладает большой свободой маневра. Однако
эта свобода влечет за собой риск.

Важным моментом является также то, что спекулянт
обычно вовлечен в операции лишь на одном рынке. Если
хеджер может компенсировать свои потери на фьючерсном
рынке прибылью, полученной на рынке реального товара,
то спекулянт должен быть готов к возможным убыткам на
фьючерсном рынке.

При покупке срочных контрактов на бирже спекулянт
вносит гарантийный взнос, которым и определяется вели-
чина его риска.

Если курс валюты снизился, то спекулянт, купивший ра-
нее контракт, теряет сумму, равную гарантийному взносу.
Если же курс валюты возрос, то спекулянт возвращает себе
сумму, равную гарантийному взносу, и получает дополни-
тельный доход от разницы в курсах валюты и купленного
контракта.

Рассмотрим технологию хеджирования на примере хед-
жа на повышение курса валюты.

Пример. Отказ хозяйствующего субъекта от хеджи-
рования валютных рисков.

При отказе от хеджирования хозяйствующий субъект
принимает на себя риск и неявно становится валют-
ным спекулянтом, рассчитывая на благоприятную
динамику валютного курса. При этом стоимость ак-
тивов ставится в прямую зависимость от изменения
курса валюты.

Хозяйствующий субъект планирует осуществить че-
рез 3 месяца платежи в сумме 10 тыс.дол. США. При
этом в данный момент курс СПОТ (текущий курс)
составляет 4200 руб./дол. Следовательно, затраты на
покупку 10 тыс.дол. США составят 42 млн.руб.

Если через 3 месяца курс СПОТ понизится до
4000 руб./дол., то эквивалент долларовой позиции
составит 40 млн.руб. (4000 руб. х 10 тыс.дол.).

Хозяйствующий субъект затратит на покупку валю-
ты через 3 месяца 40 млн.руб., т.е. будет иметь эконо-
мию денежных средств, или потенциальную
прибыль, 2 млн.руб. (42 - 40).

Если же через 3 месяца курс СПОТ возрастет до
4400 руб./дол., то затраты хозяйствующего субъек-
та на покупку 10 тыс.дол. США составят 44 млн.руб.
(10 тыс.дол. х 4400 руб.).

Следовательно, дополнительные затраты на покупку
составят 2 млн.руб. (44 - 42).

Преимущество отказа от хеджирования проявляется в
отсутствии предварительных затрат и в возможности пол-
учить неограниченную прибыль. Недостатком являются
риск и возможные потери, вызванные увеличением курса
валюты.

Пример. Хеджирование с помощью форвардной опера-
ции.

Форвардная операция представляет собой взаимное
обязательство сторон произвести валютную конвер-
сию по фиксированному курсу в заранее согласо-
ванную дату. Срочный, или форвардный,
контракт - это обязательство для
двух сторон (продавца и покупателя), т.е. про-
давец обязан продать, а покупатель обязан купить
определенное количество валюты по установленному
курсу в определенный день.

Хозяйствующий субъект решил заключить трехме-
сячный срочный, т.е. форвардный, контракт на по-
купку-продажу 10 тыс.дол. СЩА. В момент заключе-
ния контракта курс СПОТ составлял 4200 руб./дол.,
а трехмесячный форвардный курс по контракту со-
ставляет 4400 руб./дол.

Следовательно, затраты на покупку валюты по конт-
ракту составят 44 млн.руб. (10 тыс.дол. х 4400 руб.).
Если через три месяца на день исполнения контракта
курс СПОТ повысился до 4600 руб./дол., то затраты
хозяйствующего субъекта на покупку валюты соста-
вят 44 млн.руб. Если бы он не заключил срочный
контракт, то затратил бы на покупку валюты 46
млн.руб. (10 тыс.дол. х 4600 руб.).

Экономия денежных ресурсов, или потенциальная
прибыль, составит 2 млн.руб. (46 -44).

Если же через три месяца на день исполнения контр-
акта курс СПОТ снизится до 4000 руб./дол., то при
затратах 44 млн.руб. по срочному контракту упу-
щенная выгода (потенциальная потеря) составляет
4 млн.руб. [10 тыс.дол. (4000 руб. -4400 руб.)].

Преимущество форвардной операции проявляется в от-
сутствии предварительных затрат и защите от неблагопри-
ятного изменения курса валюты. Недостатком являются
потенциальные потери, связанные с риском упущенной вы-
годы.

Пример. Хеджирование с помощью опционов.

Валютный опцион - это право покупателя
купить и обязательство для продавца продать опре-
деленное количество одной валюты в обмен на
другую по фиксированному курсу в заранее согласо-
ванную дату или в течение согласованного периода
времени. Таким образом, опционный контракт явля-
ется обязательным для продавца и не является обяза-
тельным для покупателя.

Хозяйствующий субъект покупает валютный опци-
он, который предоставляет ему право (но не обязан-
ность) купить определенное количество валюты по
фиксированному курсу в согласованный день (евро-
пейский стиль).

Хозяйствующий субъект предполагает через 3 месяца
произвести платежи в размере 10 тыс.дол. США и хо-
чет зафиксировать минимальный обменный курс
доллара. Он покупает опцион на покупку долларов
со следующими параметрами:

Сумма	10 тыс.дол.США

Срок	3 месяца

Курс опциона	4200 руб./дол.

Цена опциона	70 руб./дол.

Стиль	европейский

Данный опцион дает право хозяйствующему субъ-
екту купить 10 тыс.дол. США через 3 месяца по
курсу 4200 руб./дол. Хозяйствующий субъект пла-
тит продавцу валюты опционную премию в размере
0,7 млн.руб. (10 тыс.дол. х 70 = 700 тыс.руб.), т.е.
цена данного опциона составляет 700 тыс.руб.

Если через три месяца на день исполнения опциона
курс доллара СПОТ упадет до 4000 руб., то хозяйст-
вующий субъект откажется от опциона и купит ва-
люту на наличном рынке, заплатив за покупку
валюты 40 млн.руб. (10 тыс.дол. х 4000 руб.).

С учетом цены покупки опциона (премии) общие за-
траты хозяйствующего субъекта на приобретение ва-
люты составят 40,7 млн.руб.

Если же через три месяца на день исполнения опцио-
на курс доллара СПОТ повышается до 4500 руб., то
будущие расходы хозяйствующего субъекта на по-
купку валюты уже застрахованы. Он реализует опци-
он и затрачивает на покупку валюты 42 млн.руб.

Если бы он покупал валюту на наличном рынке при
курсе СПОТ 4500 руб./дол., то затратил бы на покуп-
ку 45 млн.руб. (10 тыс.дол. х 4500 руб.).

Экономия денежных ресурсов, или потенциальная
выгода, составляет 2,3 млн.руб. (42 + 0,7 - 45).

Преимущество хеджирования с помощью опциона про-
является в полной защите от неблагоприятного изменения
курса валюты. Недостатком являются затраты на уплату
опционной премии.

Форвардные операции как метод страхования от ва-
лютных рисков применяются и при проведении процентно-
го арбитража с форвардным покрытием.

Процентный арбитраж - это сделка, сочета-
ющая в себе конверсионную (обменную) и депозитарную
операции с валютой, направленные на получение прибыли
за счет разницы в процентных ставках по различным валю-
там.
Процентный арбитраж имеет две формы: без форвард-
ного покрытия и с форвардным покрытием.

Процентный арбитраж без форвардно-
го покрытия - это покупка валюты по текущему кур-
су с последующим размещением ее в депозит и обратной
конверсией по текущему курсу по истечении срока депози-
та. Эта форма процентного арбитража связана с валютным
риском.

Пример. Открывается шестимесячный депозит на
200 тыс.дол.США при ставке 3% годовых. В этом
случае стоимость капитала через 6 месяцев составит
203 тыс.дол.

,	200 х 4 х 6 ч

( 200 + ЮОх 12 ) '

В день открытия депозита доллары переводятся в не-
мецкие марки по курсу 1,7350. Стоимость капитала
составит 347 тыс.марок (2000 х 1,7350). Ставка шес-
тимесячного депозита по марке - 9% годовых. Через
6 месяцев стоимость капитала составит 362,615
тыс.марок

,	347 х 9 х 6 ч

<'347 + 100x12 )'

В день исполнения депозита курс марки к долла-
ру был равен 1,7350. Перевод ма^ок в доллары даст
капитал 209 тыс.дол.	Арбитражная

прибыль составит 6 тыс.дол. (209 - 203). Если же
курс марки упадет, например, до 1,8023, то арбит-
ражер получит убыток в сумме 1,804 тыс.дол.
(. 362,615 _ 2оз )
1 1,8023

Процентный арбитраж с форвардным
покрытием - это покупка валюты по текущему курсу,
помещение ее в срочный депозит и одновременная продажа
по форвардному курсу. Эта форма процентного арбитража
не влечет за собой валютных рисков.

Пример. Стоимость капитала 400 тыс.дол. США при
продаже на немецкие марки по текущему курсу
1,7500 составит 700 тыс.марок (400 х 1,7500).

Доллары и марки можно положить на шестимесяч-
ный депозит. 400 тыс.дол. при ставке депозита 3% го-
довых ^месяцев возрастут до 406 тыс.дол.
(400 +—Гаа v п ')•	тыс.марок при ставке депо-

1UU X 12
зита 9% годо^^ ^в^зр^стут через 6 месяцев до 731,5 тыс.
марок (700+ 1(£12 )•
Стоимость капитала в марках растет быстрее,

стоимость его в долларах. 400 тыс.дол. стоят

чем

700

тыс.марок с немедленной поставкой, а 731,5 тыс.ма-
рок стоят 406 тыс.дол. с поставкой через 6 месяцев.
Таким образом, шестимесячный форвардный курс
марки к доллару составит 1,8017 (—) , т.е. 1 мар-
ка стоит 0,5550 дол. ( ) 80)у ).

При продаже марок по рассчитанному форвардному
курсу арбитражер'не несет убытка, но и не получает
прибыли. Поэтому он обычно устанавливает фор-
вардный курс выше рассчитанного. Например, при
форвардном курсе 1,7700 (т.е. если одна марка стоит

0,5650 дол.) арбитражная прибыль составит 7,277
тыс.дол. ( /^'’- -4О6).

1,7700

4.6.	Страхование ответственности

Страхование ответственности - это отрасль страхова-
ния, где объектом выступает ответственность перед тре-
тьими физическими или юридическими лицами (т.е. граж-
данами и хозяйствующими субъектами) вследствие какого-
либо действия или бездействия страхователя. В отличие от
имущественного страхования, в котором страхователю
подлежат личная собственность граждан, хозяйствующих
субъектов и их имущественные интересы, и в отличие от
личного страхования, которое проводится на случай на-
ступления определенных событий, связанных с жизнью и
трудоспособностью застрахованных, целью страхования
ответственности является страховая защита интересов воз-
можных причинителей вреда, которые в каждом страховом
случае находят свое конкретное денежное выражение.

Страхование ответственности предусматривает воз-
можность при причинении вреда как здоровью, так и иму-
ществу третьих лиц в силу закона или по решению суда
производить соответствующие выплаты, компенсирующие
причиненный вред. При страховании ответственности
третьей стороной (третьим лицом) могут выступать любые,
но определенные заранее лица. Страхование ответственно-
сти не предусматривает установление страховой суммы и
застрахованного, т.е. гражданина или хозяйствующего
субъекта, которому должно быть выплачено возмещение.
Застрахованный и величина страховой суммы выявляются
только при наступлении страхового случая, т.е. при причи-
нении вреда третьим лицам.

В страхование ответственности входят страхование кре-
дитов, страхование ответственности владельцев автотранс-
портных средств и иных видов ответственности.

В настоящее время появились новые виды страхования
профессиональной ответственности, например ответствен-
ности нотариуса, юриста, врача, аудитора, таможенного
брокера (посредника), предпринимателя и др.

Ответственность предпринимателя включает широкий
спектр рисков - от его ответственности перед своими
работниками (от банкротства) до риска за экологическое
загрязнение, за причинение ущерба природе и жителям
района от неправильной технологии своей деятельности.

К страхованию кредитов относятся:

добровольное страхование рисков непогашения креди-
та;

добровольное страхование ответственности заемщиков
за непогашение кредитов.

Условия страхования риска непогашения кредитов со-
стоят в том, что на страхование принимается риск непога-
шения заемщиками полученных в банке кредитов и
процентов по ним. Договор страхования заключается с
банком и может охватывать ответственность как отдель-
ных, так и всех заемщиков ссуд, которые выдал банк. Дого-
вор предусматривает возмещение от 50 до 90% суммы не
погашенного в установленный срок заемщиком кредита и
процентов по нему. Срок страхования соответствует сроку,
на который выдан кредит. При страховании риска непога-
шения всех выданных банком кредитов договор заключает-
ся на один год.

Договор страхования (особенно тройной договор меж-
ду страховой компанией, банком и заемщиком, т.е. клиен-
том) должен четко предусматривать, на какие цели
выдается и, следовательно, страхуется кредит, последова-
тельность возврата денег клиентом банку.

Во многих случаях обязательным условием договора
страхования является следующее положение: деньги бан-
ком выдаются строго на целевое использование, и банк
обязан следить за их направлением; кроме того, банк обя-
зан ежемесячно требовать баланс должника и взыскивать с
него проценты по кредиту.
Особенное внимание следует уделить тем условиям до-
говора, которые освобождают страховщиков от ответст-
венности. Страховые компании, банки, клиенты должны
избегать в договоре страхования таких терминов, как "до
50%", "не менее 50%" и т.п., которые могут повлечь соответ-
ствующие негативные последствия.

При страховании кредитов учитывается степень кре-
дитного риска, которая определяется кредитоспособностью
заемщика.

Под кредитоспособностью хозяйству-
ющего субъекта понимаются наличие у него пред-
посылок для получения кредита и способность возвратить
предоставленный кредит в срок. Кредитоспособность заем-
щика характеризуется его аккуратностью при расчетах по
ранее полученным кредитам, текущим финансовым состоя-
нием и перспективами изменения, способностью при необ-
ходимости мобилизовать денежные средства из различных
источников.

Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет сте-
пень риска, который он готов взять на себя, и размер кре-
дита, который может быть предоставлен.

Анализ условий кредитования пред-
полагает изучение:

"солидности" заемщика, которая характеризуется сво-
евременностью расчетов по ранее полученным кредитам,
качественностью представленных отчетов, ответственно-
стью и компетентностью руководства;

способности заемщика производить конкурентоспособ-
ную продукцию;

доходов. При этом производится оценка прибыли, по-
лучаемой банком при кредитовании конкретных затрат за-
емщика по сравнению со средней доходностью банка.

Уровень доходов банка должен быть увязан со сте-
пенью риска при кредитовании. Банк оценивает размер
получаемой заемщиком прибыли с точки зрения возможно-
сти уплаты банку процентов при осуществлении нормаль-
ной финансовой деятельности;

цели использования кредитных ресурсов;

суммы кредита. Это изучение производится исходя из
проведения заемщиком мероприятий ликвидности баланса,
соотношения между собственными и заемными средствами;

погашения. Это изучение производится путем анализа
возвращенности кредита за счет реализации материальных
ценностей, предоставленных гарантий и использования за-
логового права;

обеспечения кредита, т.е. изучение устава и положения
с точки зрения определения права банка брать в залог под
выданную ссуду активы заемщика, включая ценные бумаги.
При анализе кредитоспособности заемщика использу-
ют ряд показателей, например норму прибыли на вложен-
ный капитал, ликвидность.

Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способ-
ность быстро погашать задолженность. Она определяется
соотношением величины задолженности и ликвидных
средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для
погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бу-
маги, реализуемые элементы оборотных средств и др.).

По существу, ликвидность хозяйствующего субъекта
означает ликвидность его баланса, которая выражается в
степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта
его активами, срок превращения которых в деньги соответ-
ствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность означает также безусловную платежеспо-
собность хозяйствующего субъекта и предполагает посто-
янное равенство между активами и обязательствами как по
общей сумме, так и по срокам наступления.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении
средств по активу, сгруппированному по степени их лик-
видности и расположенному в порядке убывания ликвидно-
сти, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возра-
стания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости
превращения в денежные средства, активы хозяйствующего
субъекта разделяются на следующие группы:

А] - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все
денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные
финансовые вложения (ценные бумаги);

Аг - быстро реализуемые активы. К ним относятся де-
биторская задолженность и прочие активы;

Аз - медленно реализуемые активы. К ним относятся
статьи раздела II актива "Запасы и затраты", за исключени-
ем "Расходы будущих периодов", а также статьи "Долго-
срочные финансовые вложения", "Расчеты с учредителями"
из раздела I актива баланса;

Ад - трудно реализуемые активы. Это "Основные сред-
ства", "Нематериальные активы", "Незавершенные капи-
тальные вложения", "Оборудование к установке".

Пассивы баланса группируются по степени срочности
их оплаты:

П]- наиболее срочные пассивы. К ним относятся креди-
торская задолженность и прочие пассивы;

Пг- краткосрочные пассивы. Они включают кратко-
срочные кредиты и заемные средства;

Пз- долгосрочные пассивы. К ним относятся долго-
срочные кредиты и заемные средства;
ГЦ - постоянные пассивы. Они включают статьи разде-
ла I пассива "Источники собственных средств". Для сохра-
нения баланса актива и пассива итог данной группы
уменьшается на сумму статьи "Расходы будущих периодов".

Для определения ликвидности баланса следует сопоста-
вить итоги приведения групп по активу и пассиву. Баланс
считается абсолютно ликвидным, если:

Ai > П1;

Аг > Пг;

Аз > Пз;

А4 < П4.

Анализ ликвидности баланса хозяйствующего субъекта
приведен в табл. 7.

Данные табл. 7 показывают, что анализируемый хозяй-
ствующий субъект обладает высокой ликвидностью, кото-
рая за год возросла.

Ликвидность хозяйствующего субъекта можно опреде-
лить и с помощью коэффициента абсолютной
ликвидности, который представляет собой отношение
денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к
краткосрочным обязательствам.

Д + Б

К„ = 47—-

где Кп - коэффициент абсолютной ликвидности хозяйствующего
субъекта;

Д - денежные средства (в кассе, на расчетном счете, на валютном
счете, в расчетах, в пути, прочие денежные средства), руб.;

Б - ценные бумаги и краткосрочные вложения, руб.;

К - краткосрочные кредиты и заемные средства, руб.;

3 -кредиторская задолженность и прочие пассивы, руб.

Этот коэффициент характеризует возможность хозяйст-
вующего субъекта мобилизовать денежные средства для по-
крытия краткосрочной задолженности.

Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заем-
щик.

В зависимости от величины коэффициента абсолютной
ликвидности принято различать: кредитоспособный хозяй-
ствующий субъект при Кл 1,5; ограниченно кредитоспособ-
ный при Кл от 1 до 1,5; некредитоспособный при Кл <1,0.

Следует иметь в виду, что все банки пользуются показа-
телями кредитоспособности. Однако каждый банк форми-
рует свою количественную систему оценки, составляющую
коммерческую тайну банка, в распределении заемщиков на
три категории: надежный (кредитоспособный), неустойчи-
вый (ограниченно кредитоспособный), ненадежный (некре-
дитоспособный).
Анализ ликвидности баланса хозяйствующего субъекта

(тыс.руб.)

Актив	На начало > года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток	
						на начало года	на конец года
Наиболее ликвидные активы	840	820	Наиболее срочные пассивы	450	480	+390	+340
Быстро реализуемые активы	398	382	Краткосрочные пассивы	20	25	+378	+357
Медленно реализуемые активы	3812	3810	Долгосрочные пассивы	-	-	3812	3810
Трудно реализуемые активы	30 900	31 818	Постоянные пассивы	35 480	36 325	-4 580	-4 507
Баланс	35 950	36 830	Баланс	35 950	36 830	0	0
Заемщик, признанный надежным, кредитуется на об-
щих условиях, а также может быть предусмотрен льготный
порядок кредитования.

Если заемщик оказывается неустойчивым клиентом, то
при заключении кредитного договора предусматриваются
меры контроля за деятельностью заемщика и возвратно-
стью кредита (гарантия, поручительство, ежемесячная про-
верка обеспечения, условия залогового права, повышение
процентных ставок и др.).

Если ссудозаявитель признан ненадежным клиентом, то
кредитование его осуществлять нецелесообразно. Банк мо-
жет предоставлять ссуду только на особых условиях, пре-
дусмотренных в кредитном договоре.

Страховая сумма устанавливается пропорционально
указанному в договоре страхования проценту ответствен-
ности страховщика исходя из всей суммы задолженности
(включая проценты за пользование кредитом), подлежащей
возврату по условиям кредитного соглашения (договора).
Страхование допускается по каждой сумме или по всем за-
емщикам. При страховании риска непогашения кредитов
по всем заемщикам страховая сумма увеличивается на ве-
личину кредитов, выданных после заключения договора
страхования, если страхователь уплатит по ним страховые
платежи.

Существуют две группы тарифных ставок страхования:
ставки, применяемые при страховании отдельных креди-
тов, и ставки при страховании всех кредитов. Эти ставки
зависят от срока пользования ссудами (табл. 8).

Таблица 8

Ставки страховых платежей

Срок, в течение которого заемщик пользуется кредитом	Ставки, % от страховой суммы при страховании	
	о гдельных кредитов	всех кредитов
до 1 месяца	1,8	1,о
до 2 месяцев	1,9	1,1
до 3 "	2,0	1,2
до 4"	2,1	1,3
до 5 "	2,2	1,4
до 6 "	2,3	1,5
до 7 "	2,4	1,6
до 8 "	2,5	1,7
до 9 "	2,6	1,8
до 10 ”	2,8	1,9
до 11 "	3,0	2,0
до 12 " и более	3,5	2,2
Исходя из степени риска в каждом конкретном случае
при установлении тарифной ставки возможно применение
коэффициентов: понижающих (от 0,2 до 1,0) и повышаю-
щих (от 1,0 до 5,0).

Пример. Заемщик пользуется кредитом в течение 10
месяцев. Страхуется отдельный кредит. Страховщик,
оценив слабую кредитоспособность заемщика, при-
меняет повышающий коэффициент 2,5. Тогда размер
тарифной ставки составит:2,8 х 2,5 = 7,0%.

Ответственность страховщика по возмещению обычно
составляет от 50 до 90% суммы не погашенного заемщиком
кредита и процентов по нему. Ответственность страховщи-
ка возникает, если страхователь не получил обусловленную
кредитным договором сумму в течение 20 дней после на-
ступления срока платежа, предусмотренного кредитным
договором, или срока, установленного банком при невы-
пол- нении заемщиком условий кредитного договора. Кон-
кретный предел ответственности страховщика в срок
наступления его ответственности определяется договором
страхования.

Например, заемщик взял кредит в сумме 40 млн.руб. на
1 год. Проценты за кредит составляют 210% годовых. Пре-
дел ответственности страховщика - 90%. Тарифная ставка
- 3,5%. Тогда страховая сумма составит:

.	210x40

(40 + ———) = И 1,6 млн.руб.

Страховой платеж будет равен:

. 3,5 х 111,6.

(---------) = 7,57 млн.руб.

Определение страховых платежей производится с по-
мощью специальных расчетов (табл. 9).

Расчет показателей табл. 9 производится следующим
образом. Сумма непогашенного кредита устанавливается
поэтапно:

40 - 20 = 20 млн.руб.;

20 -5 = 15 млн.руб.

Суммы процентов за пользование кредитом (210% го-
довых) составят:

210х 40

---—— = 84 млн.руб.;

210x20x3

100x12	= !°,5 млн.руб.;

210х 15 х 5

100x12	= 13'' МЛНруб-
Справка-расчет страховых платежей по добровольному страхованию риска
непогашения кредита, выданного хозяйствующему субъекту

(млн.руб.)

Общая сумма кредита по дого- вору	Выдача кредита		Погашение кредита		Задолженность			Срок поль- зова- ния креди- том, лет, мес.	Пре- дел ответ- ствен- ности стра- хов- щика, %	Стра- ховая сумма	Тарифная ставка		Сумма стра- ховых плате- жей
	дала погашения	сумма	дата погашения	сумма	сумма непо- гашен- ного кредита	сумма про- цен-  тов за поль- зова- ние  креди- том	итого				уста- нов- ленная	рас- чет- ная	
40	01.02.95	40			40	84	124	4 мес.	90	111,6	3,5	1,17	1,306
			01.06.95	20	20	10,5	30,5	3 мес.	90	27,45	3,5	0,88	0,242
			01.09.95	5	15	13,1	28,1	5 мес.	90	25,29	3,5	1,46	0,369
			31.01.96	15	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	ИТОГО												1,917
Страховые суммы будут равны:

90 х 124

----j-rr— = 111,6 млн.руб.;

90 х 30,5

---------- = 27,45 млн.руб.;

90x28,1

----ГТТ-- = 25,29 млн.руб.

Расчетные тарифные ставки:

3,5 х 4

3,^х 3

3,^х 5

12

= 1,17%;

= 0,88%;

= 1,46%.

Суммы страховых платежей:

111,6х 1,17

----—.------ — 1,306 млн.руб.;

27,45 х 0,88

-----j-тт-- = 0,242 млн.руб.;

25,29 х 1,46

------------ — 0,369 млн.руб.

Приведем другой пример. Составим справку-расчет
страховых платежей по добровольному страхованию ответ-
ственности заемщиков за непогашение кредита (табл. 10).

Из данных таблицы видно, что заемщику выделен кре-
дит в сумме 300 млн.руб. на два года. При этом кредит по-
гашается заемщиком в установленные договором сроки.
Первое погашение кредита в сумме 100 млн.руб. через 11
месяцев, второе погашение в сумме 20 млн.руб. через следу-
ющие 2 месяца и т.д.

Страховые суммы определяются следующим образом:

90 х 300

----—— = 270 млн.руб.;

( 300 -100 ) х 90

--------------- = 180 млн.руб.;

( 300 - 100'-20) х 90

--------.—---------- = 162 млн.руб.

и т.д.

Расчетные тарифные ставки будут равны:

11 х 3,5

—ц—= 3,2%;

2 хЗ,5

—12~^ = 0,58%

и т.д.
Справка-расчет страховых платежей по добровольному страхованию
ответственности заемщиков за непогашение кредитов

(млн.руб.)

Наимено- вание банка	Дата выдачи кредита	Сумма выдачи кредита	Срок пользо- вания кредитом	Дата погаше- ния кредита	Сумма подле- жащего погаше- нию кредита	Расчет сумм страховых платежей					Сумма страхо- вых платежей
						предел ответст- веннос- ти страхов- щика, %	страхо- вая сумма	срок пользо- вания кредитом	тарифная ставка,  О/  /о		
									установ- ленная	расчет- ная	
Банк											
"Меркурий"	01.01.95	300	2 года			90	270	и	3,5	3,2	8,640
				01.12.95	100	90	180	2	3,5	0,58	1,044
				01.02.96	20	90	162	4	3,5	1,17	1,895
				01.06.96	50	90	117	3	3,5	0,88	1,030
				01.09.96	50	90	72	4	3,5	1,17	0,842
				31.12.96	80	90 	-	-	-	-	-
ИТОГО		300									13,451
Страховые платежи составят:

3,2 х 270

---joo--- = 8,640 млн.руб. ;

0,58 х 180

---j-эд--= 1,044 млн.руб.

В Российской Федерации отсутствует обязательное
страхование гражданской ответственности владельцев
транспорта, хотя во многих странах оно введено. Объектом
страхования здесь является гражданская ответственность
владельца транспортного средства за возможное нанесение
вреда другим лицам при совершении дорожно-транспорт-
ного происшествия. Нанесенный материальный ущерб и
другие затраты подлежат возмещению страховой компа-
нией. По этому виду страхования оплачивается материаль-
ный ущерб, связанный с восстановлением пострадавших
транспортных средств и другого имущества, производятся
оплата расходов на лечение пострадавших граждан, проте-
зирование, усиление питания, переквалификация, возмеще-
ние потери семейного дохода в связи с увечьем или смертью
пострадавших, включая выплату пожизненной пенсии де-
тям или другим родственникам.

4.7.	Перестрахование

Перестрахование - это система экономических отноше-
ний, в соответствии с которой страховщик, принимая на
страхование риски, часть ответственности по ним передает
на согласованных условиях другим страховщикам с целью
создания сбалансированного портфеля страхований, обес-
печения финансовой устойчивости страховых операций.

Перестрахование представляет собой страхование од-
ним страховщиком (перестрахователем) на определенных
договором условиях риска исполнения всех или части своих
обязательств перед страхователем у другого страховщика
(перестраховщика).

В договоре перестрахования участвуют две стороны:
страховое общество, передающее риск, и страховое обще-
ство, принимающее риск на свою ответственность.

Передаваемый риск называется перестраховоч-
ным риском. Процесс, связанный с передачей риска,
называется цедированием риска, или перестраховочной цес-
сией (лат. cessio - уступка кому-либо требования по обяза-
тельству другого лица, передача кому-либо своих прав на
что-либо).

Перестрахователя, т.е. страховщика, отдавшего риск,
называют цедентом (лат. cedere - уступать, т.е. креди-
тор, уступающий свое право требования другому лицу).
Перестраховщика, т.е. страховщика, принявшего риск, на-
зывают цессионарием (фр. cessionnaire - лицо, становящееся
кредитором в силу передачи ему права требования). Стра-
ховщик, заключивший с перестраховщиком договор о пере-
страховании, остается ответственным перед страхователем
в полном объеме в соответствии с договором страхования.

При наступлении страхового события перестраховщик
несет ответственность в объеме принятых на себя обяза-
тельств по перестрахованию. Отношения страховщиков по
перестрахованию регулируются договорами между ними.

В тех случаях, когда страховщик не подписывает новый
договор страхования, но его обязательства сохраняют силу
по ранее подписанным договорам, продолжавшим дейст-
вовать, применяется термин ран-офф (англ, run off - идти
от, вести дело дальше). Происходит так называемый
раннинг-офф.

Риск, принятый перестраховщиком от перестраховате-
ля (цедента), может подвергаться последующей передаче
полностью или частично другому перестраховщику.

Перестрахование перестрахования, при котором пере-
страховщик "перепродает" часть или все свое обязательство
другому перестраховщику, называется ретроцессией (лат.
retro - обратно, назад + цессия).

Переданный перестраховочный риск называется рет-
роцедированным риском.

Перестраховщик, отдавший риск в перестрахование
третьему участнику, называется ретроцедентом, а
перестраховщик, принявший ретроцедированный риск, -
ретроцессионарием.

Основной функцией перестрахования является вторич-
ное распределение риска. В результате перестрахования и
ретроцессии достигаются дробление рисков, распределение
ответственности среди большого количества страховых об-
ществ как на внутреннем страховом рынке, так и на внеш-
нем страховом рынке (рис. 12).

Перестрахование рисков между страховыми компания-
ми разных государств является по своей сущности разно-
видностью внешней торговли. Объектом продажи здесь
служат страховые гарантии (услуги по страхованию).

Различают активное и пассивное перестрахование. Ак-
тивное перестрахование заключается в принятии иностран-
ных рисков для покрытия или продажи страховых
гарантий. Пассивное перестрахование означает передачу
своих рисков иностранным перестраховщикам или приоб-
ретение страховых гарантий.
Страхование

Перестрахование

Перестрахование перестрахования
(цессия)	(ретроцессия)

Страхователь —►

Страховщик —►ПерестраховщиК’*-г-»*Второй ------*•

ит.д.

(перестра-
хователь,
или цедент)

(цессионарий)

пере-
страхов-
щик
(ретро-

цесси-
онарий)

-••Третий *—* и т.д.
пере-
страхов-
щик

-*и т.д.

Рис. 12. Схема перестрахования и ретроцессии

Путем ретроцессии часть рисков может быть передана
первоначальному страховщику. Для избежания этого в до-
говор перестрахования может вноситься оговорка: "Без
права ретроцессии".

Перестраховочные операции по методу передачи риска
в перестрахование делятся на факультативные и договор-
ные.

Факультативный метод перестрахования заключается в
том, что перестрахователю (цеденту) и перестраховщику
(цессионарию) предоставлена возможность оценки рисков,
которые могут быть переданы в перестрахование полно-
стью или частично. Договор факультативного перестра-
хования - это индивидуальная сделка, касающаяся в основ-
ном одного риска. Он предоставляет полную свободу уча-
стникам договора: перестрахователь имеет право
предложить какой-то один вид ответственности, а пере-
страховщик - принять или отклонить предложение пере-
страхователя и выдвинуть встречное условие договора. В
этой возможности индивидуальной оценки риска заключа-
ется отличительная особенность метода факультативного
перестрахования. Вопрос рассматривается и решается по
каждому риску отдельно. Передавая риск в перестрахова-
ние, перестрахователь имеет право на удержание в свою
пользу комиссионных, которые в зависимости от риска мо-
гут составлять до 40% брутто-премии. Данные комиссион-
ные предназначены на покрытие расходов по аквизации
страхования и его оформлению.
Аквизиция (лат. acguico - приобретаю, достигаю)
страхования - это работа по привлечению новых догово-
ров добровольного страхования.

Основной недостаток факультативного перестрахова-
ния заключается в том, что поскольку перестраховщик име-
ет полную свободу в решении вопроса о принятии
предлагаемого риска в перестрахование и о его отклоне-
нии, то к моменту наступления страхового случая риск мо-
жет оказаться или неперестрахованным, или
перестрахованным частично. Это не позволит перестрахо-
вателю полностью компенсировать потери сверх его потен-
циальных финансовых возможностей.

Договорный метод перестрахования отличается от фа-
культативного тем, что отношения между перестраховате-
лем и перестраховщиком носят обязательный, или
облигаторный (лат. obligatus - обязательный, непримен-
ный), характер.

Облигаторное перестрахование пред-
ставляет собой обязательную форму перестрахования, при
которой все страховщики, действующие в данной стране,
обязаны по закону передать в предписанной доле опреде-
ленному перестраховщику (обычно государственному) все
принимаемые на страхование риски.

К договору перестрахования предъявляются повышен-
ные требования; его условия должны быть четко сформули-
рованы.

Договоры перестрахования бывают: пропорциональ-
ные и непропорциональные. Пропорциональные договоры,
в свою очередь, делятся на квотные и эксцедентные, или до-
говоры эксцедента сумм. Непропорциональные договоры
делятся на договоры эксцедента убытка и договоры эксце-
дента убыточности. На практике встречаются также комби-
нированные формы этих договоров (рис. 13).

По квотному договору перестрахования перестрахова-
тель обязуется передать перестраховщику долю во всех рис-
ках данного вида, а перестраховщик обязуется принять эту
долю.

Обычно доля участия в перестраховании выражается в
процентах от страховой суммы. Участие перестраховщика
может быть оговорено и в конкретной сумме (квота). Кро-
ме того, в договорах этого типа по желанию перестрахов-
щика устанавливаются для разных классов риска верхние
границы, т.е. лимиты ответственности перестраховщика.
Перестрахователь передает перестраховщику пропорцио-
нальную часть полученных за данный промежуток времени
страховых платежей, оставляя на своем счете комиссионное
Договоры перестрахования

Рис. 13. Виды договоров перестрахования

вознаграждение за передачу риска. Аналогичным образом
происходит и регулирование убытков. В соответствии со
своей долей участия в рисках перестраховщик передает пе-
рестрахователю пропорциональную часть страхового воз-
мещения, выплаченного за него застрахованным.

Квотное перестрахование простое в обслуживании и
нетрудоемкое. Хотя оно и уменьшает риск цедента по всем
договорам, переданным в перестрахование, однако не вле-
чет за собой достаточного выравнивания оставшейся части
страхового портфеля.

Квотное перестрахование является самым простым. Но
оно не выравнивает полностью страховой портфель.

Пример. Портфель страховщика включает 3 группы
рисков на суммы 300 млн., 500 млн. и 700 млн.руб.
Уровень собственного участия - 400 млн.руб. Квота
20% передана в перестрахование. Перестраховщик
П0ЛтУЧИЛ:	га	. Z 20 x 300 х

по 1 группе рисков - 60 млн.руб. (———);

/ 20 * 500 ч
по II группе рисков - 100 млн.руб. (------);

z 20x700
по III группе рисков - 140 млн.руб. (-—).

Тогда собственное участие цедента составляет:
по I группе рисков - 240 млн.руб. (300 - 60);
по II группе рисков - 400 млн.руб. (500 - 100);
по III группе рисков - 560 млн.руб. (700 - 140).
Таким образом, получается, что по I группе риск
слишком перестрахован; по II группе рисков квотное
перестрахование снизило страховую сумму до норма-
тива (400 млн.руб.); по III группе рисков страховая
сумма даже после заключения договора перестрахо-
вания превышает лимит собственного участия цеден-
та.

Согласно условиям эксцедентного договора перестра-
хования все принятые на страхование риски, страховая
сумма которых превышает собственное удержание пере-
страхователем, подлежат передаче в перестрахование в пре-
делах определенного лимита, именуемого эксцеден-
том. Емкость эксцедентного договора складывается из
сумм собственного удержания перестрахователя и суммы
эксцедента.

Пример. Сумма собственного удержания страхового
общества - 100 млн.руб., сумма эксцедента - 200
млн.руб. Тогда емкость эксцедента составляет 300
млн.руб.

Для перестрахования рисков, страховые суммы кото-
рых превышают емкость договора первого эксцедента, пе-
рестрахователь может иметь договор второго эксцедента,
покрываемый договором первого эксцедента, а также
третьего и последующих договоров.

Перестрахователь в зависимости от характера может
дифференцировать собственное удержание. Для этого со-
ставляется таблица собственного удержания, которая при-
лагается к договору.

Договор эксцедентного перестрахования может приве-
сти к полному выравниванию той части страхового порт-
феля, которая осталась в качестве собственного участия
цедента в покрытии риска.

Приступая к заключению договора эксцедентного пере-
страхования, стороны определяют размер максимального
собственного участия страховщика в покрытии определен-
ной группы риска.

Превышение страховых сумм за установленный уро-
вень собственного участия страховщика в покрытии риска
пе- редается в перестрахование. Это превышение называ-
ется достоянием эксцедента. Договор эксце-
дентного перестрахования определяет максимальный
уровень в каждой группе рисков, который перестраховщик
обязан принять в покрытие.
Максимум участия перестраховщика в покрытии риска
называется кратностью собственного учас-

тия цедента.

Например, когда максимум участия перестраховщика
равен 5 долям собственного участия цедента, то это означа-
ет, что договор перестрахования предусматривает покры-
тие 5 долей, или 5 перестраховочных минимумов.

При заключении договора эксцедентного перестрахова-
ния исключаются любые риски, страховая сумма которых
меньше или равна установленному для данного портфеля
количеству долей собственного участия страховщика.

И наоборот, риски, страховая сумма которых превыша-
ет собственное участие страховщика, считаются перестра-
хованными.

Чем выше страховая сумма для данного риска, тем
больше процент перестраховки.

Пример. Если собственное участие страховщика
было определено в сумме 800 млн.руб., то в рисках,
обладающих страховой суммой 2000 млн.руб., доля
участия перестраховщика составит 1200 млн.руб. и
цедента 800 млн.руб.

Процент перестрахования, т.е. отношение доли уча-

стия перестраховщика (1200 млн.руб.) к страховой
сумме данного риска, равен:	х 100 = 60%.

Договор квотно-эксцедентного перестрахования пред-

ставляет собой сочетание двух перечисленных выше видов

перестраховочных договоров.

Непропорциональное перестрахование характеризуется
тем, что в нем нет верхнего предела ответственности стра-
ховщика. При непропорциональном перестраховании не
применяется принцип участия перестраховщика в платежах
и выплатах страхового возмещения исходя из процента пе-
рестрахования. Если при пропорциональном перестрахова-
нии интересы перестрахователя и перестраховщика в целом
совпадают, то при непропорциональном перестрахова-
нии интересы сторон могут приобрести противоречивый
характер. Смысл этих противоречий состоит в том, что
достижение дополнительных финансовых результатов пе-
рестрахователем не сопровождается аналогичными резуль-
татами у перестраховщика. Даже более, перестраховщик
может понести убытки.

Целью непропорционального перестрахования со сто-
роны перестрахователя является обеспечение гарантии всем
имеющимся финансовым интересам, которые подвержены
малому количеству исключительно крупных убытков или
большому количеству мелких убытков. С учетом этого раз-
личают перестрахование превышения убытков (эксце-
дент убытка) и перестрахование превышения убыточ-
ности по рискам определенного вида (эксцедент убы-
точности).

Пример 1. Участие цедента в перестраховании со-
ставляет 300 млн.руб. Верхняя граница ответственно-
сти перестраховщика, т.е. лимит перестраховочного
покрытия, - 500 млн.руб. Тогда любой групповой
ущерб, не превышающий 300 млн.руб., возмещается
цедентом в полной стоимости.

Если групповой ущерб будет выше 300 млн.руб., но
меньше 500 млн.руб., то цедент покрывает его в сум-
ме 300 млн.руб., а превышение ущерба сверх этой
суммы будет составлять участие перестраховщика.

Пример 2. Групповой ущерб больше средней суммы
собственного участия цедента и выше верхней макси-
мальной границы ответственности перестраховщика,
например 900 млн.руб. В этом случае лимит участия
перестраховщика в покрытие превышения ущерба
отсутствует.

Перестраховщик выплачивает страховое возмещение
в сумме 200 млн.руб. Цедент выплачивает долю соб-
ственного участия в покрытии ущерба - 300 млн.руб.
и дополнительную сумму, превышающую лимит пе-
рестраховщика, - 400 млн.руб. Итого доля участия
цедента составит 700 млн.руб. (300 + 400), доля уча-
стия перестраховщика - 200 млн.руб.

Перестрахование на базе эксцедента убытка оформля-
ется договором эксцедента убытка, согласно которому ме-
ханизм перестрахования вступает в действие только тогда,
когда окончательная сумма убытка по застрахованному ри-
ску в результате страхового случая (случаев) превысит
обусловленную в договоре сумму.

Ответственность перестраховщика сверх этой суммы
ограничивается определенным лимитом. В соответствии с
потребностями за первым эксцедентом убытка может сле-
довать второй эксцедент и т.д.

Премия, причитающаяся перестраховщикам-участни-
кам договора эксцедента убытка, обычно устанавливается
в определенных процентах к годовой сумме брутто-премии
по защищаемому портфелю страхования. По договорам
эксцедента убытка, как правило, не предусматриваются ко-
миссия и тантьема (получение прибыли) в пользу перестра-
хователя. Данный тип договора приносит высокую
прибыль перестраховщику.

Пример. Участие перестрахователя в приоритете со-
ставляет 200 млн.руб., лимит перестраховочного по-
крытия - 300 млн.руб. Тогда любой групповой
убыток на сумму до 200 млн.руб. покрывается пере-
страхователем в полной сумме. Если убыток состав-
ляет от 200 млн.руб.до 300 млн.руб., то
перестрахователь покрывает его в сумме 200
млн.руб., а участие перестраховщика составляет 100
млн.руб. Если же убыток составляет 340 млн.руб.,
что выше верхней максимальной границы ответст-
венности перестраховщика, и лимит участия пере-
страховщика в покрытии превышения убытка
отсутствует, тогда перестраховщик выплачивает
страховое возмещение в сумме 100 млн.руб., а пере-
страхователь в сумме 200 млн.руб. (доля собственно-
го участия в покрытии убытка) плюс 40 млн.руб.
(дополнительная сумма, превышающая лимит пере-
страховщика).

Эксцедент убыточности, или договор перестрахования
"Стоп-лосс", - это договор перестрахования, по которому
перестрахователь защищает по определенному виду страхо-
вания общие результаты прохождения дела на случай, если
убыточность превысит обусловленный в договоре процент.
Лимит ответственности перестраховщика устанавливается
в пределах определенного процента убыточности (100 или
105% за год) или в сумме.

Размер убыточности, сверх которой действует договор,
устанавливается с таким расчетом, чтобы перестрахователь
не имел возможности извлечь для себя какие-либо финансо-
вые выгоды по приходящейся на него доле ответственно-
сти.

Цель договора эксцедента убыточности - защита пере-
страхователя от дополнительных или чрезвычайных по-
терь.

Перестраховщик, заключая договор, принимает обяза-
тельство "выравнить" перестрахователю превышение убы-
точности сверх установленного лимита, составляющего,
например, 105% от страховых платежей, собранных пере-
страхователем. В данном случае это означает, что убыточ-
ность до 105% будет покрываться перестрахователем за
счет собственных фондов.
Размер убыточности, превышающий 105%, покрывает-
ся перестраховщиком исходя из условий заключенного до-
говора. В договор обычно вносится запись: "убыточность
остановлена на уровне 105%" или "стоп-убыточность
105%".

Для защиты интересов перестраховщика в договор мо-
гут вноситься ограничения. В договоре может быть уста-
новлена максимальная сумма личной ответственности,
например 105 - 130%. Если за данный год убыточность со-
ставила 140%, то перестраховщик покрывает только 25% от
общей убыточности (130 - 105), а перестрахователь покры-
вает 115% убыточности: 105% плюс дополнительно 10%
(140 - 130), которые составляют превышение верхнего ли-
мита ответственности перестраховщика (130%).

В перестраховании могут создаваться пулы. Пере-
страховочный пул представляет собой объедине-
ние страховых обществ для перестраховой защиты. Каждое
страховое общество проводит страхование самостоятельно,
передавая пулу лишь часть принятой ответственности, ис-
ходя из своих финансовых возможностей возместить веро-
ятный убыток.

Перестраховочный пул действует как посредник, рас-
пределяя передаваемые в перестрахование риски между
своими членами.

4.8.	Тест

Для ответа сделайте отметку в соответствующей графе;
если считаете нужным, то дайте свои комментарии.

Текст	Да	Нет	Комментарии
1.	Страхование -это элемент производственных отношений  2.	Сущность рисковой функции страхования заключается в сбережении денежных сумм на дожитие  3.	Страховое возмещение-это плата за страхование  4.	Показатели страховой статистики используются для актуарных расчетов			
Продолжение

Текст		Да	Нет	Комментарии
5.	Коэффициент кумуляции риска определяется как отношение количества страховых событий к количеству объектов страхования			
6.	Хеджирование -метод страхования валютных рисков от неблагоприятных изменений курса валют в будущем ’			
7.	Страхование ответственности проводится для страховой защиты интересов возможных причинителей вреда			
8.	Цедирование риска -это процесс, связанный с передачей риска			
9.	Перестраховочный пул-это объединение страховых компаний для перестраховой защиты			
10.	Прямой убыток - это первичный ущерб			
5Х Страховой бизнес

В процессе изучения этой главы ВЫ УЗНАЕ-
ТЕ, что:

•	страховой бизнес - это отрасль предпринима-
тельства, производящая и реализующая услу-
ги страхования на страховом рынке;

•	для развития страхового бизнеса в Россий-
ской Федерации существуют большие воз-
можности: огромная территория, большая
численность населения, наличие хозяйствую-
щих субъектов различных организационно-
правовых форм, наличие новых видов
страхования;

•	для осуществления страховой деятельности
необходимо иметь лицензию;

•	при выборе страховой компании важно опре-
делить ее платежеспособность;

•	порядок создания страховой компании в фор-
ме акционерного общества и товарищества.

ВЫ СМОЖЕТЕ:

•	составить представление о страховом рынке
Российской Федерации и перспективе его раз-
вития;

•	подготовить устав страховой компании;

•	установить критерии и выбрать наиболее на-
дежную страховую компанию.

5.1.	Страховой бизнес в рыночной
экономике

В рыночной экономике определяющими являются от-
ношения, возникающие при купле-продаже товаров на
рынке. В этих отношениях участвуют различные экономи-
ческие субъекты (граждане, хозяйствующие субъекты, госу-
дарство), выступающие по отношению друг к другу в
качестве продавцов и покупателей.
Продавцы выражают интересы производителей, поку-
патели - интересы потребителей. Эти экономические субъ-
екты действуют на свой страх и риск. Между ними
возникает конкурентная борьба, влияющая на финансовое
будущее экономических субъектов.

Для снижения степени риска предприниматели и инве-
сторы используют главным образом страхование. Это при-
вело к тому, что деятельность по оказанию услуг
страхования превратилась в особую отрасль предпринима-
тельства - страховой бизнес. Сфера деятельности страхово-
го бизнеса -страховой рынок.

До 1988 г. единственным носителем страхового риска
выступало государство в лице Госстраха, Ингосстраха и
бюджетных резервов.

Однако в условиях государственного страхования сфе-
ра страхования была довольно узкой, так как оно было на-
правлено в основном на удовлетворение страховых
интересов и потребностей населения, у которого объекты
страхования были ограничены (жизнь, здоровье, домашнее
имущество, строения, домашние животные, средства транс-
порта).

С переходом экономики страны на рыночный механизм
хозяйствования появились товаропроизводители разных
форм собственности и предприниматели различных орга-
низационно-правовых форм хозяйствования, владеющие
большими активами (средствами и предметами производст-
ва), что требует страховой защиты. Поэтому главная зада-
ча страхования состоит в сохранении материальных
активов.

При коммерческой деятельности предприниматели
вступают во взаимоотношения и взаимосвязь со своими
партнерами. Нарушение этих отношений и связей ведет к
появлению убытков. Отсюда возникает потребность в стра-
ховании от коммерческих (предпринимательских) рисков.

В условиях рыночной экономики все хозяйствующие
субъекты являются самостоятельными в хозяйственно-фи-
нансовом отношении и отвечают по своим обязательствам
всем своим имуществом. При этом они должны покрывать
не только свои убытки, но и возникшие по их вине убытки
других хозяйствующих субъектов. Это значительно расши-
ряет круг коммерческих рисков.

В современных условиях изменилось отношение и к
страхованию гражданской ответственности. Если раньше в
основном осуществлялось страхование гражданской ответ-
ственности владельцев автомототранспорта, то в настоя-
168
щее время начало применяться страхование профессио-
нальной ответственности адвокатов, врачей, инженеров и
других специалистов, практикующих на частной основе, от
действия или бездействия которых зависят доходы или
убытки их клиентов, состояние их здоровья.

Во многих странах этот вид страхования существует в
форме обязательного страхования для потребителей такой
услуги.

В условиях возрастающей инфляции интерес предпри-
нимателей и инвесторов к страхованию своих активов рез-
ко возрос. Их нужда в защите своих рисков вызвала
появление большого количества страховщиков. Высокая
рентабельность страхового бизнеса сделала его привлека-
тельным. Этим бизнесом занято было на начало 1994 г.
около 1400 страховых хозяйствующих субъектов (обществ,
компаний, организаций).

О громадном объеме страхового рынка наглядно свиде-
тельствуют показатели деятельности страховых организа-
ций за 1993 г. Так, за 1993 г. общая сумма страховых
взносов, собранных по добровольным и обязательным ви-
дам страхования, составила 1109,1 млрд.руб. На долю лич-
ного страхования приходилось около 487,9 млрд.руб., или
44,0% объема премии. На долю имущественного страхова-
ния - 314,3 млрд.руб., или 28,3% объема премии. На долю
страхования ответственности - 202,6 млрд.руб., или 18,3%.
На обязательное страхование - 104,3 млрд.руб., или 9,4%.

Общий объем выплат по всем видам страхования в
1993 г. составил 552,7 млрд.руб., в том числе на долю лич-
ного страхования приходилось 259,7 млрд.руб., или 47%
общей суммы выплат, на долю имущественного страхова-
ния - 140,0 млрд.руб., или 25,3%, на долю страхования от-
ветственности - 91,2 млрд.руб., или 16,5%, на долю
обязательных видов страхования - 61,8 млрд.руб., или
11,2%.

В своем развитии страховые хозяйствующие субъекты
пока отстают от банковских структур, однако этот разрыв
очень быстро сокращается. В ближайшие год-два число
страховых хозяйствующих субъектов возрастет в 4 раза.
Через страховые хозяйствующие субъекты идут "отмыва-
ние денег", уход от налогообложения.

В настоящее время страховые хозяйствующие субъекты
занимаются не только страхованием, но и инвестировани-
ем, трастовыми операциями, активно участвуют в создании
промышленно-финансовых групп.
Для развития страхового рынка и, следовательно, стра-
хового бизнеса в Российской Федерации существуют значи-
тельные возможности. Эти возможности включают
огромную территорию: многомиллионное население; нали-
чие хозяйствующих субъектов различных организационно-
правовых форм, осуществляющих разнообразные виды
деятельности; появление новых видов страхования (страхо-
вание работников на случай потери рабочего места, стра-
хование банков от вымогательства, от компьютерного
мошенничества и др.).

Страховой бизнес стал развиваться в стране с появлени-
ем страховых кооперативов в 1988 г. Они в основном зани-
мались страхованием имущества населения, так как их
возможности по приему на страхование объектов со значи-
тельной стоимостью и высокой степенью риска были огра-
ничены. В настоящее время на страховом рынке основное
место занимают страховые компании в форме акционер-
ного общества закрытого типа и в форме товарищества с
ограниченной ответственностью. Кроме того, функциони-
руют также страховые компании в форме акционерного об-
щества открытого типа и частные страховые компании.

Учредителями страховых компаний выступают пред-
приниматели, банки, коммерческие фирмы, промышленные
предприятия, концерны и биржи. При создании страховых
компаний банки в основном стремятся к установлению
контроля за распоряжением средствами страховых компа-
ний, используя их как кредитные ресурсы для своих целей.

Страховой бизнес характеризуется постоянным расши-
рением видов предоставляемых услуг. Крупные страховые
компании предоставляют до 60 видов услуг, включающих
'различные виды и разновидности страхования, перестрахо-
вания, сервисное обслуживание, сюрвейтерские и диспа-
шерские услуги, трастовые услуги, маркетинг, обучение,
консультирование и др.

Страховые компании и другие хозяйствующие субъек-
ты действуют самостоятельно, но в рамках определенной
страховой политики, под контролем Федеральной службы
по надзору за страховой деятельностью. Страховые хо-
зяйст-вующие субъекты обязаны выполнять определенные
требования и проводить централизованно некоторые виды
страхования. Централизация массы ресурсов позволяет им
оперативно решать вопросы, связанные с принятием на
риск довольно больших убытков, крупных страховых объ-
ектов.
Сейчас бурно развивается такая сфера страхового биз-
неса, как рынок аннуитета.

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику опре-
деленный доход через регулярные промежутки времени,
обычно после выхода на пенсию. В основном это вложение
средств в страховые компании и негосударственные пенси-
онные фонды, а также приобретение пенсионных чеков фи-
нансовых компаний'.

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) функци-
онируют независимо от системы государственного пенси-
онного обеспечения. Выплаты из НПФ осуществляются
наряду с выплатой государственных пенсий. Каждый НПФ
самостоятельно устанавливает размер, сроки, порядок вне-
сения взносов и порядок получения выплат (единовремен-
но, в течение ряда лет, пожизненно и т.д.) на основании
договора, заключенного с вкладчиком.

В стране функционирует уже множество НПФ. В 1994 г.
наибольший процент начислений (300% годовых) обещал
НПФ "Гермес-Союз", у которого накопительный период не
менее 3 лет. НПФ "Альтернатива" производит перерасчеты
в долларах США и обещает выплачивать 35% годовых в
валюте. При этом у него накопительный период в зависи-
мости от величины ежемесячных взносов составляет от од-
ного года до тридцати лет. Кроме того, при ежемесячном
взносе 10, 15 и 20 дол. через 20 лет возможно приобретение
квартиры. У фонда "Право" при минимальном накопитель-
ном периоде 37 дней и соответствующем ему минимальном
первоначальном взносе 200 тыс.руб. доход составляет
10,5% ежемесячно. Страховой пенсионный фонд при нако-
пительном периоде 3 месяца и первом взносе 20 тыс.руб.
предлагает доход минимум 10% ежемесячно и максимум по
результатам деятельности фонда.

5.2.	Организация страховой
деятельностй

Для осуществления страховой деятельности в качестве
страховщика хозяйствующий субъект должен иметь лицен-
зию на ее осуществление.

1 См.: Балабанов И.Т. Финансы граждан.-М.: Финансы и статистика,
1995.
Лицензия на проведение страховой деятельности явля-
ется документом, удостоверяющим право ее владельца на
проведение конкретного вида или видов страховой деятель-
ности на территории РФ при соблюдении им условий и тре-
бований, оговоренных при выдаче лицензии. Лицензия
может быть выдана для осуществления страховой деятель-
ности на определенной территории, заявленной страховщи-
ком.

Лицензия содержит следующие реквизиты, наименова-
ние страховой организации, владеющей лицензией; ее юри-
дический адрес; наименование вида страховой
деятельности, на проведение которой имеет право страхо-
вая организация, и территория, на которой она имеет пра-
во проведения этой страховой деятельности; номер и дату
решения Страхового надзора о выдаче лицензии; подпись
руководителя (его заместителя) и гербовую печать Страхо-
вого надзора; регистрационный номер по государственно-
му реестру страховых организаций.

Условия лицензирования страховой деятельности на
территории Российской Федерации утверждены Федераль-
ной службой России по надзору за страховой деятельно-
стью 12 октября 1992 г. № 02/2/4 с изменениями н допол-
нениями от 22 января 1993 г.

Для получения лицензии на право проведения стра-
ховой деятельности страховщик должен обладать оплачен-
ным в денежной форме уставным капиталом в установлен-
ной сумме.

Оплаченный в денежной форме уставный капитал и
иные собственные средства страховщика должны обеспечи-
вать проведение планируемых видов страховой деятельно-
сти, выполнение принимаемых страховщиком обязательств
по договорам страхования. Они должны составлять в сово-
купности (в процентах от суммы страховой премии, плани-
руемой страховщиком на первый год деятельности):

•	страхование жизни - не менее 3%;

•	страхование от несчастного случая и болезней; меди-
цинское; средств наземного транспорта; грузов и дру-
гих видов имущества; ответственности владельцев
автотранспортных средств - не менее 5%;

•	страхование средств воздушного и водного транспор-
та; финансовых рисков; ответственности заемщиков
за непогашение кредитов - не менее 8%;

•	страхование иных видов ответственности и перестра-
хование -не менее 12%.
Если страховая компания подает документы для пол-
учения лицензии на проведение различных видов страховой
деятельности, то величина уставного капитала исчисляется
раздельно по страхованию жизни и иным видам страховой
деятельности. При этом размер уставного капитала исчис-
ляется исходя из максимального процента, установленного
для его определения, по виду страховой деятельности,
включенному в план деятельности страховой компании.

Пример. Страховщик представил в Росстрахнадзор
документы на право проведения страхования жизни,
страхования от несчастных случаев и страхования
финансовых рисков. Поступление взносов на конец
первого года ожидается соответственно 100 млн., 20
млн., 200 млн.руб. Минимальная сумма собственных
денежных средств, необходимых для получения ли-
цензии, равна, например, 20 млн.руб., в том числе:
для страхования жизни -

3 х 100

--100	- 3 млн РУб-;

для страхования от несчастных случаев -
5x20

100 = 1 млн.руб. ;

для страхования финансовых рисков -

8 х 200

1()0	= 16 млн.руб.

Максимальный объем ответственности по отдельному
риску не может превышать 10% от суммы собственных
средств, а максимальный объем ответственности по пяти
наиболее крупным рискам - двухкратной суммы собствен-
ных средств.

Для получения лицензии страховая организация обра-
щается в Страховой надзор с заявлением, в котором указы-
ваются: полное наименование страховой организации, ее
юридический адрес; состав учредителей; состав руководи-
телей страховой организации, включая главного бухгалте-
ра и руководителя ревизионной службы; размеры оплачен-
ного уставного капитала и других свободных активов;
виды страховой деятельности, по которым представлены
документы на лицензирование; территория, на которой бу-
дет проводиться страховая деятельность; наименование и
юридический адрес банка (банков), в котором открыты сче-
та страховой организации.
К заявлению прилагаются:

а)	устав, содержащий следующие положения: организа-
ционно-правовую форму; полное и сокращенное наимено-
вание страховой организации и ее местонахождение;
предмет и цели ее деятельности; размер уставного капита-
ла; порядок распределения прибыли; виды фондов, поря-
док их образования и использования; управляющие органы
организации и их компетенция; порядок принятия реше-
ний; порядок прекращения деятельности организации; по-
рядок публикации годовых отчетов, балансов (прибылей и
убытков) страховой организации; порядок осуществления
текущего контроля за деятельностью страховой организа-
ции и осуществление аудита;

б)	копия свидетельства о регистрации;

в)	справка кредитного учреждения о размере оплачен-
ного уставного капитала, наличии средств на счете органи-
зации, в том числе запасных, резервных и других фондов;

г)	бизнес-план на 3 года по лицензируемому виду стра-
ховой деятельности, содержащий прогноз развития страхо-
вых операций, с указанием количества страховых полисов;
суммы страховой премии; суммы выплат страхового возме-
щения или страховых сумм; размеров образуемых техниче-
ских резервов и резервов по страхованию жизни, иных
страховых и прочих фондов; затрат на проведение страхо-
вой деятельности, включая комиссионное вознаграждение
за размещение страховых полисов; максимальной ответст-
венности по индивидуальному страховому риску; предпо-
лагаемого размера прибыли;

д)	расчет страховых тарифов по видам иным, чем стра-
хование жизни;

е)	экономическое обоснование структуры и размеров
страховых тарифов по страхованию жизни;

ж)	план размещения страховых резервов;

з)	баланс страховой организации на момент подачи до-
кументов на лицензирование;

и)	условия (правила) страхования, содержащие: опреде-
ление круга субъектов страхования (страхователи, застра-
хованные) и ограничения по заключению договора
страхования; определение объектов страхования; определе-
ние перечня страховых случаев, при наступлении которых
возникает ответственность страховой организации по вы-
плате страхового возмещения, страховой суммы (основные
и дополнительные условия); тарифы страховых премий;
максимально (минимально) возможные страховые суммы
по страховым полисам; максимальный (минимальный) срок
страхования; порядок заключения страховых полисов и
уплаты страховой премии; взаимные обязательства сторон
по страховому договору и возможные случаи отказа в вы-
плате страхового возмещения, страховых сумм; порядок
рассмотрения претензии по договору страхования. К усло-
виям страхования должны быть приложены образцы форм
договоров (полисов).

Страхование обладает той особенностью,что деятель-
ность страховщика является недоступной для контроля со
стороны страхователя.

Наличие лицензии подтверждает готовность страхов-
щика к осуществлению страховой деятельности. Это форма
предварительного контроля. При выборе страховой компа-
нии важно определить ее надежность и платежеспособ-
ность.

Главными критериями надежности страховой компа-
нии являются оперативность и полнота исполнения обяза-
тельств по договорам страхования, т.е. как страховая
компания выплачивает обусловленные договором суммы.
При заключении договора страхования очень важно изу-
чить его условия.

Платежеспособность страховой компании играет осо-
бенно важную роль при заключении договора страхования
на большую сумму. Поэтому условиями лицензирования
страховой деятельности установлены процентные соотно-
шения между суммами страховых взносов, собираемых
страховой компанией, и размерами собственных средств.

Также установлен предельный размер ответственности
по отдельному риску, который может принять на себя стра-
ховая компания в зависимости от наличия капитала.

Платежеспособность страховщика обеспечивается нор-
мальным (необходимым) размером свободных активов.
Свободные активы страховщика определяются как раз-
ность между общей суммой активов и суммой его обяза-
тельств.

Нормативный размер свободных активов страховщика
рассчитывается по Методике расчета нормативного раз-
мера соотношения активов и обязательств страховщи-
ков, утвержденной приказом Федеральной службы РФ по
надзору за страховой деятельностью от 28 апреля 1993 г.
№02/02/14.

Нормативный размер свободных активов страховщика,
осуществляющего виды страхования, иные, чем страхова-
ние жизни, устанавливается в размере 20% годовой суммы
поступивших страховых взносов, скорректированной с уче-
том операции по перестрахованию.

В этих целях взносы, передаваемые в перестрахование,
учитываются в размере, не превышающем 70% суммы взно-
сов, поступивших по операциям страхования и перестрахо-
вания.
Для страховщиков, осуществляющих страхование жиз-
ни, нормативный размер свободных активов устанавлива-
ется равным 5% резерва взносов по видам страхования,
относящихся к страхованию жизни.

В целях обеспечения своей финансовой устойчивости
страховщик инвестирует страховые резервы, образуемые из
взносов страхователей.

Вложение этих средств производится в соответствии с
Правилами размещения страховых резервов, утвержденны-
ми Росстрахнадзором 9 июня 1993 г.

Эти правила заключаются в следующем.

1.	Страховщик инвестирует страховые резервы, образу-
емые из взносов страхователей, в целях обеспечения финан-
совой устойчивости.

2.	Страховые резервы размещаются на принципах ди-
версификации, возвратности, прибыльности, ликвидности.

3.	Запрещается использование средств страховых ре-
зервов для: заключения договоров займов, кроме случаев,
предусмотренных в законе; заключения договоров купли-
продажи; приобретения акций и паев бирж; вложения в ин-
теллектуальную собственность.

4.	Страховщик при инвестировании средств страховате-
ля обязан соблюдать следующие соотношения:

не	менее 10% средств резервов направляются в государ-
ственные ценные бумаги;

не	более 40% - в недвижимое имущество;

не	более 50% - в банковские вклады (депозиты);

не	более 40% - в ценные бумаги акционерных обществ
и другие ценности;

не	более 10% - в валютные ценности;

не	менее 5% - на расчетный счет в банке для осуществ-
ления текущих выплат страховых сумм по страхованию.

При этом не менее 80% средств страховых резервов дол-
жны быть инвестированы на территории Российской Феде-
рации.

5.	При вложении средств страховых резервов в объекты
недвижимого имущества не допускается инвестирование
более 50% квоты, отведенной на эти цели в один земельный
участок или в один объект.

Размещение средств страховых резервов в банковские
вклады не должно превышать 40% квоты, предусмотренной
на эти цели, в один банк.

Вложение средств страховых резервов в приобретение
акций не должно превышать 10% квоты, предусмотренной
на эти цели, в одну организацию.
Активы страховщика - это его имущество в виде основ-
ных средств, материалов, денежных средств и финансовых
вложений.

Обязательства страховщика - это задолженность перед
хозяйствующими субъектами и гражданами.

Обязательства включают страховые резервы, займы и
кредиты банков, иные заемные и привлеченные средства,
резервы предстоящих расходов и платежей, расчетные обя-
зательства по перестраховочным операциям и другую кре-
диторскую задолженность.

Фактический размер свободных активов страховщика,
учитываемый при определении соотношения активов и
обязательств, рассчитывается как сумма собственных и
приравненных к ним средств, увеличенная на сумму несвя-
занных страховых резервов и уменьшенная на величину не-
материальных активов и непокрытых убытков.

Фактический размер свободных активов страховщика
не должен быть меньше его нормативного размера.

Расчет фактического размера свободных активов и
сопоставление их с нормативным размером показаны в
табл. 12 на примере страховой компании по отчетным
показателям ее работы за год.

На страховом рынке действует также страховой брокер.
Страховой брокер - это юридическое (физическое) лицо,
зарегистрированное в установленном порядке в качестве
предпринимателя и осуществляющее посредническую дея-
тельность от своего имени на основании поручений страхо-
вателя или страховщика. Росстрахнадзор приказом от 9
февраля 1995 г. № 02-02/03 утвердил Временное положение
о порядке ведения реестра страховых брокеров, осуществ-
ляющих свою деятельность на территории Российской
Федерации .

Страховая организация или ее сотрудник не может
быть учредителем страхового брокера. Страховой брокер-
гражданин не имеет права быть сотрудником какой-либо
страховой организации.

Страховые компании могут создаваться в форме акцио-
нерных обществ и товариществ.

Акционерное общество - это предприятие, имеющее
уставный капитал, разделенный на определенное число
акций равной номинальной стоимости, и несущее ответ-
ственность по обязательствам только своим имущест-
вом^

1	Экономика и жизнь,-1995,-№ 31.
Та блица 12

Расчет соотношения активов и обязательств
страховой компании

Номер строки	Показатели	Млн. руб.
1	Раздел I  Общая сумма страховых взносов	300
1.1	В том числе:  взносы по страхованию жизни	100
1.2	взносы по остальным видам	200
2	страхования  Сумма страховых взносов по	
	переданным в перестрахование	80
3	операциям  Страховые резервы по страхованию	20
4	жизни  Страховые резервы по остальным	
	видам страхования	ПО
5	(стр. 1.2 - стр. 2) х 75	(200-80) х 75_
	100	100	ос
6	Несвязанные резервы (стр. 4 - стр. 5)	110-90 = 20
7	стр. 1,2 х 70	(200 х 70)_
	100	юо 140
	Раздел II  Собственные и приравненные к ним средства	
8	Уставный капитал	400
9	Резервный фонд	100
10	Нераспределенная прибыь	15
11	Средства, приравненные к собственным	20
12	Несвязанные резервы (положительный	
	результат по стр. 6)	20
13	Общая сумма собственных и	400 + 100 +
	приравненных к ним средств	+ 15 + 20 +
	(строки 8 + 9+10+11 + 12)	+ 20 = 555
Номер строки	Показатели	Млн. руб.
14	Внесенные в баланс нематериальные	
	активы	5
15	Непокрытые убытки	20
16	Фактический размер свободных	555 - 5 -20 =
	активов (стр. 13 - стр. 14 - стр. 15)	= 530
	Раздел III	
17	Сумма страховых взносов по всем видам страхования, кроме страхования жизни, учитываемая при расчете нормативного размера свободных активов (стр. 1.2- стр. 2) (сумма по стр. 2 не должна превышать суммы по стр. 7)	200-80= 120
18	Нормативный размер свободных активов (без учета операций по страхованию жизни)	
	стр. 17 х 20  (	100	'	129 х 20	  100	2
	Раздел IV	
19	Нормативный размер свободных активов (для операций по страхованию жизни) стр. 3x5  100 '	20 х 5
		юо ~1
	Раздел V	
20	Нормативный размер свободных активов (включая операции по	
	страхованию жизни) (стр. 18 +стр. 19)	24 + 1 = 25
	Раздел VI	
21	Превышение фактического размера свободных активов над нормативным (стр. 16 - стр. 20)	530 - 25 = 505
Акции - ценная бумага, свидетельствующая о внесении
средств на развитие акционерного общества и дающая пра-
во ее владельцу на получение части прибыли в форме диви-
дендов.

Акции акционерного общества распространяются сре-
ди акционеров, т.е. совладельцев данного общества. Акции
акционерного общества бывают двух категорий: обыкно-
венные и привилегированные, которые имеют различные
разновидности (конвертируемая, тип А, тип Б и др.).

Обыкновенные акции дают право на участие
в управлении акционерным обществом (одна акция - один
голос при решении вопросов на собрании акционеров) и
участвуют в распределении частей прибыли общества после
пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилеги-
рованным акциям.

Доля обыкновенных акций, сосредоточенная в руках
одного владельца и дающая ему возможность осуществлять
фактический контроль над акционерным обществом, назы-
вается контрольным пакетом акций.

Теоретически контрольный пакет акций должен состав-
лять 50% всех1 обыкновенных акций плюс одна акция.
Практически же он значительно меньше.

Привилегированные акции не дают право
на участие в управлении, но приносят постоянный (фикси-
рованный) дивиденд и имеют преимущество перед обыкно-
венными акциями при распределении прибыли и
ликвидации общества.

Акционерное общество бывает двух типов: открытое и
закрытое.

Акционерное общество открытого ти-
па - общество, акции которого продаются по открытой
подписке на аукционе или биржах.

Акции такого общества могут переходить от одного
владельца к другому без согласия остальных акционеров.

Акционерное общество открытого типа обязано публи-
ковать в печати свой годовой баланс.

Акционерное общество закрытого ти-
па - общество, акции которого размещаются среди учре-
дителей, т.е. они могут продаваться им по номинальной
цене, льготной цене, в рассрочку или распределяться бес-
платно.

Акции этого общества могут переходить от одного вла-
дельца к другому только с согласия большинства других
акционеров. Акционерное общество закрытого типа может
не публиковать свой баланс.
Процесс создания акционерного общества состоит из
следующих этапов.

1.	Заявление учредителей о намерении создать акцио-
нерное общество, которое оформляется учредительным до-
говором.

2.	Разработка устава акционерного общества.

3.	Созыв учредительной конференции (т.е. собрания
представителей хозяйствующих субъектов и граждан-учре-
дителей акционерного общества). Принятие ее решения об
учреждении акционерного общества, утверждение устава,
выборы органов управления (правление, совет директоров)
и контроля (ревизионная комиссия или ревизор).

Высшим органом управления акционерным обществом
является общее собрание акционеров.

4.	Регистрация акционерного общества в районной (го-
родской) администрации или в Регистрационной палате мэ-
рии.

Акционерному обществу выдается временное свиде-
тельство о регистрации.

5.	Акционерное общество в течение 30 дней после реги-
страции должно оплатить 50% акций, после чего временное
свидетельство заменяется на официальное. При неоплате
данных акций регистрация общества признается недействи-
тельной.

6.	Акционерное общество в течение первого года дея-
тельности должно оплатить оставшиеся 50% акций.

Товарищество - объединение граждан и (или) хозяйст-
вующих субъектов для совместной хозяйственной деятель-
ности на основе договора между ними.

Товарищества бывают следующих видов: полное, с ог-
раниченной ответственностью, смешанное (коммандитное),
с дополнительной ответственностью.

Товарищество полное- товарищество, участ-
ники которого несут неограниченную ответственность по
обязательствам всем своим имуществом. Имущество пол-
ного товарищества формируется за счет вкладов участни-
ков, средств, полученных из фондов и других законных
источников, и принадлежит его участникам на праве общей
долевой собственности.

Полное товарищество не является юридическим лицом.
Хозяйствующие субъекты - участники полного товарище-
ства сохраняют самостоятельность и право юридического
лица.

Товарищество с ограниченной ответ-
ственностью - это товарищество, уставный капитал
которого образуется за счет вкладов (долей, паев) учреди-
телей. Оно является юридическим лицом.
Учредители товарищества с ограниченной ответствен-
ностью отвечают по своим обязательствам в пределах сво-
их вкладов (долей) в уставный капитал. Участники
(учредители) могут уступить свою долю или часть доли
другим участникам или третьим лицам только с согласия
других участников товарищества.

Товарищество смешанное (коммандит-
ное) - товарищество, включающее действительных чле-
нов и членов-вкладчиков. Действительные члены сме-
шанного товарищества несут полную (солидарную) ответ-
ственность по обязательствам товарищества всем своим
имуществом.

Члены-вкладчики несут ответственность по обяза-
тельствам товарищества в пределах своего вклада (доли)
в уставный капитал. Смешанное товарищество является
юридическим лицом.

Товарищество с дополнительной от-
ветственностью - это товарищество, участники ко-
торого отвечают по его долгам своими вкладами в устав-
ный капитал, а при их недостаточности - дополнительно
принадлежащим имуществом в размерах, кратных внесен-
ным ими вкладам. Предельный размер ответственности
участников предусматривается в учредительных докумен-
тах. В остальном эти товарищества действуют так же, как и
товарищества с ограниченной ответственностью.

Процесс создания товарищества состоит из следующих
этапов,

1.	Заявление учредителей о намерении создать товари-
щество, которое оформляется учредительным договором.

2.	Разработка устава товарищества.

3.	Созыв учредительного собрания, на котором утверж-
дается устав, выбираются органы управления (дирекция,
правление) и контроля. Высшим органом управления това-
рищества является собрание его учредителей (участников).

4.	Регистрация товарищества в районной (городской)
администрации или в Регистрационной палате мэрии.

Государственный надзор за страховой деятельностью
осуществляется Федеральной службой России по надзору
за страховой деятельностью.

Основными функциями ее являются:

•	выдача страховщикам лицензии на осуществление
страховой деятельности;

•	ведение единого Государственного реестра страхов-
щиков, объединений страховщиков, страховых броке-
ров;
•	контроль за обоснованностью страховых тарифов и
обеспечением платежеспособности страховщиков;

•	установление правил формирования и размещения
страховых резервов, показателей и форм учета стра-
ховых операций и отчетности о страховой деятельно-
сти;

•	разработка нормативных и методических документов
по вопросам страховой деятельности;

•	обобщение практики страховой деятельности.

5.3. Тест

Для ответа отметьте соответствующую графу: если счи-
таете нужным, то дайте свои комментарии.

Текст	Да	Нет	Комментарии

1. Сфера деятельности
страхового бизнеса -
финансовый рынок в целом

2.	Для получения лицензии на
проведение страховой
деятельности страховщик
может иметь любой размер
уставного капитала

3.	Страхователь может
контролировать
деятельность страховщика

4.	Свободные активы
страховщика определяются

как разность между общей
суммой активов и суммой
его обязательств

5.	Главные критерии
надежности страховщика-
это оперативность и
полнота исполнения
обязательств по договорам
ПРИЛОЖЕНИЕ

Ответы на тесты

Текст	Да	Нет	Комментарии
К главе 2. Коммерческий риск как финансовая категория  1-	Все коммерческие риски -	+ Коммерческие ри-  это финансовые риски	ски - более широ-  кое понятие, чем финансовые риски  2.	Финансовые риски	+ Финансовые  относятся к чистым рискам	риски - это спеку-  лятивные риски  3.	Критериями степени	+  риска являются среднее ожидаемое Значение и колеблемость возможного результата  4.	Величина степени риска	+  зависит от неопределеннос- ти хозяйственной ситуации  5.	Венчурный капитал - это	+ Венчурный капи-  разновидность портфель-	тал - это риско-  ных инвестиций	вый капитал  К главе 3. Риск-менеджмент как часть финансового менеджмента  1.	Объект управления в риск- + менеджменте - это риско- вое вложение капитала и финансовые отношения между субъектами в процессе реализации риска  2.	Субъект управления в риск-	+ Субъектом управ-  менеджменте - это любой	ления должен  аппарат управления, в том	быть самостоя-  числе коммерческая служба	тельный аппарат  (отдел сбыта)	управления, т.е.  специализирован- ный отдел (сек- тор). У коммерче- ской службы дру- гие задачи			
	Текст	Да	Нет	Комментарии
3.  4.	Стратегия риск-менеджмен- та - это направления и спо- собы управления риском Приемы снижения степени	+	+	Это не приемы
5.	риска - это избежание риска, удержание риска, передача риска Диверсификация представ-		+	снижения степени риска,а средства разрешения риска Диверсификация
К	ляет собой установление	представляет со- предельных размеров	бой распределе-  рискового вложения	ние средств (рис-  капитала	ка) между различ-  ными объектами  главе 4. Страхование - основной прием риск-менеджмента			
1.  2.	Страхование - это элемент производственных отно- шений  Сущность рисковой функ-	+	+	Это сущность
3.	ции страхования заключа- ется в сбережении денеж- ных сумм на дожитие Страховое возмещение -		+	сберегательной функции страхо- вания  Плата за страхо-
4.  5.	это плата за страхование  Показатели	страховой  статистики используются для актуарных расчетов Коэффициент кумуляции	+	+	вание - это стра- ховой взнос  Коэффициент ку-
6.	риска определяется как соотношение количества страховых событий к количеству объектов стра- хования  Хеджирование - метод страхования	валютных  рисков от неблагоприятных изменений курса валют в будущем	+		муляции риска - это отношение числа пострадав- ших объектов к числу страховых событий
	Текст	Да	Нет	Комментарии
7.	Страхование ответствен- ности проводится для страховой защиты интересов возможных причинителей вреда	+		
8.	Цедирование риска - это процесс, связанный с пере- дачей риска	+		
9.	Перестраховочный пул - это объединение страховых компаний для перестрахо- вой защиты			
10.	Прямой ущерб - это первичный ущерб	+		
К	главе 5. Организация страхового бизнеса			
1.	Сфера деятельности страхового бизнеса - финансовый рынок в целом		+	Сфера деятельнос- ти страхового бизнеса - страхо- вой рынок, т.е. од- но из звеньев фи- нансового рынка
2.	Для получения лицензии на проведение страховой дея- тельности страховщик может иметь любой размер уставного капитала		+	При получении лицензии установ- лен лимит устав- ного капитала
3.	Страхователь может контролировать деятель- ность страховщика		+	Это сделать невоз- можно
4.	Свободные активы страховщика определяются как разность между общей суммой активов и суммой его обязательств	+		
5.	Главные критерии надеж- ности страховщика - это оперативность и полнота исполнения обязательств по договорам	+		
Содержание

Введение .............................................. 3

1.	ОСНОВНЫЕ ТЕРМИНЫ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА ...	5

2.	КОММЕРЧЕСКИЙ РИСК - ФИНАНСОВАЯ
КАТЕГОРИЯ ..................................... 21

2.1.	Сущность, содержание и виды рисков ......... 21

2.2.	Место риска в инвестировании капитала ...... 27

2.3.	Способы оценки степени риска ............... 31

2.4.	Тест ....................................... 39

3.	РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ - ЧАСТЬ ФИНАНСОВОГО
МЕНЕДЖМЕНТА ................................... 40

3.1.	Сущность и содержание риск-менеджмента ..... 40

3.2.	Организация риск-менеджмента ............... 46

3.3.	Стратегия риск-менеджмента ................. 55

3.4.	Приемы риск-менеджмента .................... 63

3.5.	Тест ....................................... 67

4.	СТРАХОВАНИЕ - ОСНОВНОЙ ПРИЕМ
РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА .............................. 68

4.1.	Сущность, содержание и виды страхования ....	69

4.2.	Организационная структура страхования ...... 82

4.3.	Сущность, содержание и задачи
актуарных расчетов ...................... 102

4.4.	Личное страхование ........................ 125
4. СТРАХОВАНИЕ - ОСНОВНОЙ ПРИЕМ

РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА

4.5.	Имущественное страхование ............. 131

4.6.	Страхование ответственности ........... 145

4.7.	Перестрахование ....................... 156

4.8.	Тест .................................. 165

5.	СТРАХОВОЙ БИЗНЕС .............................. 167

5.1.	Страховой бизнес в рыночной экономике . 167

5.2.	Организация страховой деятельности .... 171

5.3.	Тест .................................. 183

ПРИЛОЖЕНИЕ ....................................... 184
Балабанов И.Т.

Б20 Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика,
1996. - 192 с.: ил.

ISBN 5-279-01294-7.

Раскрываются сущность риск-менеджмента, его организация,
стратегия, приемы, методы снижения риска, включая страхование.

Рассчитана на предпринимателей, инвесторов, имеющих дело
с рисковыми (венчурными) вложениями капитала, а также на ра-
ботников банков, страховых обществ, трастовых компаний.

0605010204 - 064

Б 010(01)-96

ББК 65.9 (2Рос)261.7