ВЕЛИКАЯ
ЗОЛОТАЯ
и
СЕРЕБРЯНАЯ
ЛИХОРАДИЛ XXI ВЕКА

МАЙК МЭЛОНИ

Mike Maloney
УДК 339.72

ББК 65.268

М97

Перевод с английского выполнил Сергей Борич по изданию:
THE GREAT GOLD Sc SILVER RUSH OF THE 21st CENTURY / Mike Maloney.

This edirion published by arrangement with Rich Dad Operating Company, LLC.
First Russian Edition: February 2025.

Охраняется законом об авторском праве. Нарушение ограничений,
накладываемых им на воспроизведение всей этой книги или любой се части,
включая оформление, преследуется в судебном порядке.

Мэлони, М.

М9~ Великая золотая и серебряная лихорадка XXI века / Майк Мэло-
ни ; пер. с англ. Сергея Борича. — Минск: I Топурри, 2025. — 192 с.: ил.

ISBN 978-985-15-5996-7

Изучая финансовые рынки, историю денежного обращения и мировую
экономику, автор обнаружил, что одни и те же экономические циклы повто-
ряются вновь и вновь на протяжении всей истории — от древних времен до
наших дней. С его точки зрения, сегодня обстановка созрела для всемирной
«золотой лихорадки », в ходе которой население снова будет искать спасение
во владении драгоценными металлами как раз тогда, когда их запасы нахо-
дятся на опасно низком уровне. И тот, кто опередит остальных и доберется
до них раньше, получит возможности, каких человечество больше не увидит
никогда в жизни.

В этой книге речь идет о темных грозовых тучах, которые надвигаются на
экономику, но, но мнению автора, существует беспрецедентная возможность
укрыться от ливня и одновременно получить выгоду. Предвидя приближа-
ющуюся бурю и ориентируясь в ней, вы сможете не только пережить непогоду,
по и найти в ней положительные стороны.

УДК 339.72

ББК 65.268

ISBN 978-985-15-5996-7	© 2022 by Michael Maloney

© Перевод на русский язык, оформление, издание
на русском языке. ООО «Попурри », 2025
ОГЛАВЛЕНИЕ

Люди, которым я благодарен.................................... 4

Что будет после выхода книги?................................  5

Предисловие...........................................

I1лата за страсть ..........................................   9

Рабство.....................................................  11

Глава 1. Куда уходят мои деньги ?............................ 12

Глава 2. Глупые ошибки умных людей могут сделать вас
баснословно богатыми.................................. 43

Глава 3. Ваши инструменты для исследований .................  61

Глава 4. Место преступления.................................. 63

Глава 5. Пузырь почти всего.................................. 65

Глава 6. Точка невозврата.................................... 88

Глава 7. Было и стало..............................          103

Глава 8. Солнце за тучами................................... 139

Глава 9. Кто-то большой готовится к чему-то
действительно большому............................    146

Глава 10. Го, как и что вы покупаете, будет иметь значение . 150

Глава 11. «Эта замечательная жизнь	181

Об авторе................................................... 187

Примечания ................................................. 189
ЛЮДИ, КОТОРЫМ Я БЛАГОДАРЕН:

Роберт Кийосаки дал старт моей карьере.

Кэмерон Хамза познакомил меня с золотом и серебром.

Дэниел Рубок, мой друг, продюсер, директор, писатель и деловой парт-
нер, посвятил значительную часть своей жизни нашей миссии: донести
до всего мира мысль, что максимальное процветание возможно только в ус-
ловиях личной свободы, свободного рынка и здоровой денежной системы.

11отрясающе креативные Эйден Макнес и Линкольн Джуд.

Никола Спасов облегчил мне подготовку к работе.

Джефф Кларк, аналитик акций горнодобывающих предприятий и са-
мый приятный человек в мире (thegoldadvisor.com).

Алан Хиббард, писатель и настоящий гуру биржевых таблиц.

Тимоти Баррис, неутомимый исследователь.

Дат Хорниг, писатель и издатель, работающий семь дней в неделю.

Алекс Дейли, президент GoldSilver.com, сильно облегчающий мою
жизнь.

Стивен Фельдман, генеральный директор GoldSilver.com, обладающий
бесконечным терпением.

Спасибо вам всем!
ЧТО БУДЕТ ПОСЛЕ ВЫХОДА КНИГИ?

Эта книга создавалась с любовью, и, чтобы она появилась на свет, по-
требовалось много лет исследований и собственно писательского труда.
Но я не впервые предпринимаю подобное путешествие. Моя предыду-
щая книга «Руководство по инвестированию в золото и серебро» была
опубликована в 2008 году, после шести лет исследований и двух с поло-
виной лет написания и редактирования. И появилась она в почти иде-
альный момент— как раз перед мировым финансовым кризисом. В ней
я представил данные, предупреждающие о грядущем крахе пузырей на
рынке недвижимости и фондовом рынке. Словно по сценарию, в по-
следующие после выхода книги полтора-два года драма и разыгралась.

Однако в той книге я не учел одно обстоятельство, а именно беспре-
цедентность и масштаб действий, предпринятых мировыми централь-
ными банками и правительствами в ответ на кризис 2008 года. Ранее
я уже читал речь Бена Бернанке 2002 года « Дефляция: как сделать так,
чтобы этого здесь не произошло», написанную задолго до того, как
он стал председателем Федеральной резервной системы. В ней были
описаны все необычные и никогда прежде не опробованные шаги, ко-
торые центральные банки могли бы предпринять в случае очередного
финансового кризиса. Чего я никогда не мог себе представить, так это
их грандиозности. В ход было пущено все, чем они располагали. Они
наклеили все пластыри, какие только смогли найти; заделали все трещи-
ны и промыли мозги общественности в таких масштабах, каких челове-
чество еще не видывало. С помощью триллионов долларов, потрачен-
ных на спасение валюты, удержание на плаву банков и манипулирование
рынком, им удалось приостановить кризис. Да, именно приостановить.
На самом деле предпринятые действия еще больше усугубили ситуа-
цию. Центральные банки напоминают мне цирковых артистов, кото-
рых порой доводится видеть в телевизионных эстрадных шоу: у них на
вертикальных шестах вращается множество тарелок, и, перебегая от
шеста к шесту, они успевают как раз вовремя, чтобы подкрутить оче-
редной шест и не дать тарелке упасть на пол. И что мы видим сейчас?
Тарелки, как ни странно, все еще вращаются, но теперь их стало в два
раза больше... и они уже готовы рухнуть. Уверен, нам недолго осталось
ждать новых неприятностей.

Хотя фундаментальные аргументы в пользу владения золотом и се-
ребром не меняются уже на протяжении тысячелетий, мой опыт под-
сказывает, что некоторые данные, приведенные в этой книге, могут из-
мениться очень быстро.

1 Тоскольку мне хочется давать вам знания на основе самой актуаль-
ной и релевантной информации, я постараюсь сделать так, чтобы кни-
га прожила как можно дольше после публикации. Поэтому на сайте
GGSR21.com станут доступными отдельные ее главы и разделы с тем,
чтобы была возможность обновлять графики и части текста в соответ-
ствии со стремительными экономическими и геополитическими изме-
нениями, которые мы переживаем. Кроме того, когда у меня появится
новый материал по рассматриваемой геме, для него я тоже найду место
на сайте. Гак что деньги, за которые вы приобрели эту книгу, можете
рассматривать как инвестицию с будущими дивидендами, потому что на
сайте GGSR21 .сот данная услуга будет бесплатной для читателей книги.
ПРЕДИСЛОВИЕ

Мир в наши дни, похоже, потерял равновесие. Это касается и полити-
ки, и окружающей среды, и даже повседневной жизни. Каждый новый
день кажется более безумным, быстрым и пугающим — более разбалан-
сированным, чем вчера.

Эта книга поможет вам разобраться в причинах дисбаланса и пре-
вратить их в благоприятные возможности. Когда вы понимаете суть про-
исходящих событий и можете предвидеть их вероятные последствия,
у вас есть шанс извлечь из них д.\я себя пользу, а не превращаться в жерт-
ву обстоятельств. Заблаговременно подготовившись к восстановлению
равновесия, вы не только защитите себя, свою семью и свои финансы,
но и сможете добиться большого выигрыша.

Вина за возникновение дисбаланса в основном лежит на действиях,
предпринятых в ответ на финансовый кризис 2008 года. Этот кризис
был вызван тем, что одновременно лопнуло несколько экономических
пузырей. Далее реакция на пандемию только усугубила ситуацию и при-
вела к возникновению гиперпузырей почти во всех отраслях...

Но что такое пузырь?

Много лет назад я назвал текущую экономическую ситуацию пузы-
рем всего. Теперь я называю ее пузырем почти всего. И найти те немно-
гие активы, которые не находятся в пузыре, — единственный способ,
который я вижу, чтобы не только защитить себя, но и получить выгоду.

Впервые в истории почти все категории активов имеют перспективу
внезапного краха. И речь не только об инвестиционных инструментах
вроде акций, облигаций и недвижимости. Экономическая и монетар-
ная система в целом, основы самой экономики в равной степени далеки
от прочных и устойчивых фундаментальных показателей.

>1 абсолютно убежден: самый масштабный финансовый кризис в исто-
рии человечества нас еще ожидает и закончится он таким грандиозным
коллапсом, что глобальный финансовый кризис 2008 года покажет-
ся всего лишь «лежачим полицейским» на пути к главному событию.

Но не стоит слишком сильно расстраиваться: если вы заранее под-
готовитесь, то это событие может оказаться лучшим, что когда-либо слу-
чалось с вами в финансовом плане. Я уже не раз говорил: «В истории
бывают короткие моменты, когда золото и серебро, самая надежная га-
вань среди всех активов, вдруг демонстрируют наибольший потенциал
прироста покупательной способности», Вкладывая деньги в покупку
этой книги, вы и ваша семья приобретаете возможность поучаствовать
в том, что я называю самым грандиозным перераспределением богатств
в истории.

Как вы убедитесь, число инвесторов и их астрономические состоя-
ния растут с ошеломляющей скоростью, в то время как мировая добыча
золота и серебра стремительно сокращается. Сопоставьте это обстоя-
тельство с пузырем почти всего, а также, с мерами против инфляции,
которые неизбежно примут центральные банки, когда пузырь лопнет,
и я убежден, что результатом станет непревзойденный бычий рынок зо-
лота и серебра.

Эта книга рассказывает об абсолютной неизбежности того, что нас
ждет, о его невероятных масштабах и о том, как защитить себя и извлечь
из всего происходящего выгоду. Ведь силы, угрожающие мировой ва-
лютной системе, — это те же самые силы, которые поднимут золото
и серебро на невообразимую высоту.

Путешествие к богатству, безопасности и восстановлению баланса
начинается здесь.

Ваш Майк
ПЛАТА ЗА СТРАСТЬ

кто я?

Я — исследователь, аналитик, комментатор и просветитель, который
по уши влюблен в экономику и историю денег и который пытается по-
нять, каким образом можно добиться максимального процветания для
всего человечества.

В 2002 году я начал вкладывать деньги в золото, а в начале 2003 года
обнаружил, насколько недооценено серебро по сравнению с золотом, —
и начал покупать также и его. В 2005 году Роберт Кийосаки, автор самой
продаваемой в истории книги о финансах «Богатый папа, бедный па-
па», уговорил меня написать мою первую книгу « Руководство по инве-
стированию в золото и серебро». С тех пор я и моя команда потратили
почти 100 тысяч человеко-часов и миллионы долларов на создание двух
видеосериалов «Секреты денег» и «Формула процветания», а также
ежедневно выпускаемых видеороликов, бесплатных бюллетеней и дру-
гих образовательных информационных материалов.

Вопрос: Чем я оплачиваю все это?

Ответ: Я торгую драгоценными металлами... Но, как уже было ска-
зано, в первую очередь я просветитель и инвестор. Другими слова-
ми, я реализую на практике то, что проповедую. В конце 2005 года
я основал инвестиционную платформу GoldSilver.com — одну из
первых в мире полностью автоматизированных торговых площа-
док. С тех пор компания постоянно росла, пока не стала одной из
самых крупных и надежных в мире, и за это я благодарен вам. Уве-
рен, многие из тех, кто держит сейчас эту книгу в руках, являются
моими давнихми и верными клиентами. Как раз та небольшая при-
быль, кот орую я получаю от торговли драгоценными металлами, на
протяжении многих лет помогала финансировать все наши публич-
ныс образовательные мероприятия по экономике, истории денег,
золота и серебра. И опять-таки — благодаря вам.

В процессе работы над книгой «Руководство по инвестированию
в золото и серебро» я нс упоминал о своем бизнесе вплоть до заключи-
тельных глав. Я привел так много убедительных причин владеть золотом
и серебром, что многие читатели, не успев дочитать книгу до конца и не
проведя никаких исследований рынка, сломя голову бросились приоб-
ретать драгоценные металлы. Многие из моих конкурентов получили
хорошую прибыль благодаря моему упорному груду, и это нормально,
поскольку на рынке есть место для всех. Ноя оказал бы плохую услугу
себе и команде GoldSiIver.com, если бы не извлек урока из той истории.

Если до сих пор вы не инвестировали в золото и серебро, то теперь,
надеюсь, обратите внимание на мою компанию GoldSilvcr.com. Неза-
висимо от того, собираетесь вы вложить сто долларов или сто миллио-
нов долларов, мы вам в этом поможем. Если выберете нс нас, ничего
страшного. На рынке есть несколько отличных торговцев драгоценны-
ми металлами. Но мы, в отличие от конкурентов, тратящих огромные
деньги на рекламу, стараемся уделять больше внимания просветитель-
ской деятельности.
РАБСТВО

Друзья и коллеги рекомендовали мне не использовать такие слова, как
раб, рабство или порабощение. Однако если один человек вынужден ра-
ботать ради выгоды другого человека, не получая за это компенсации,
то это и есть одна из форм рабства.

Сегодня термины раб и рабство, к сожалению, ассоциируются с расиз-
мом, несмотря на то, что это совершенно разные проблемы. Каждая из
них заслуживает отдельно]! дискуссии, хотя сферы обсуждения порой
накладываются друг на друга. Будучи писателем, я очень серьезно отно-
шусь к словам и стараюсь, чтобы они как можно точнее отражали мысли
и концепции, которые я хочу донести до читателей. Я хорошо знаю, как
сегодня воспринимается расизм, и не хочу никого оскорбить напомина-
нием о том, что кто-то из его предков страдал от рабства.

Я также не пытаюсь ставить знак равенства между рабством про-
шлого и финансовыми злоупотреблениями, с которыми мы сталкива-
емся сегодня. II то и другое — зло. 11ервое — у всех на виду, достаточно
указать на плети и цепи и сказать: «Это аморально... Такое не должно
повториться ». Но экономическое рабство — тоже зло. 11росто оно су-
ществует в тени: плети и цепи спрятаны, замаскированы и невидимы
для большинства. Однако, думаю, с помощью правильно подобранных
слов я смогу пролить на них свет и продемонстрировать, что экономи-
ческое рабство — весьма реальная вещь.

Решение использовать эти слова далось мне нелегко, но я считаю их
правильными, потому что у нас нет других, которые бы адекватно отра-
жали финансовые преступления, совершаемые по отношению ко всему
человечеству.
ГЛАВА 1

КУДА УХОДЯТ МОИ ДЕНЬГИ?

«ЭТА ЗАМЕЧАТЕЛЬНАЯ ЖИЗНЬ»

Так назывался фильм 1946 года режиссера Фрэнка Капры с Джимми
Стюартом в главной роли. Герой фильма Джордж Бейли владеет ма-
ленькой ссудной фирмой Bailey Building and Loan. Он хороший человек,
и у него вполне обеспеченная жизнь. Во время экономического кризиса
Джорджу удается предотвратить крах своего маленького банка, но вскоре
после этого он переживает личный финансовый крах, причем настоль-
ко серьезный, что у него возникают сомнения, стоит ли вообще дальше
жить. Когда Джордж говорит, что лучше бы ему не родиться, он полу-
чает возможность увидеть, какой была бы жизнь без него. В конечном
итоге Джордж Бейли понимает, что темные полосы в жизни заканчи-
ваются и на самом деле он самый богатый человек в городе: его богат-
ство — это друзья, семья и все люди, которые его любят.

В фильме показана та наивная эпоха, когда все, нс сомневаясь, ду-
мали, будто банки существуют только для того, чтобы служить людям.
Эти дни давно прошли. Каждый год все больше людей сталкиваются
с темной стороной финансовой системы, видя, как она деформирует
экономику и вызывает кризисы и трудности. Да вы и сами в глубине
души чувствуете — что-то не так.

Эта книга предупреждает о разрушительном экономическом кризи-
се. Но в то же время она дарит надежду на го, что в трудные времена вы
будете защищены и даже добьетесь невероятного успеха. 'Такое обещание
новых возможностей основано на ошибках, совершенных давным-дав-
но, и на глупостях, которые совершаются и по сей день.

I Трежде чем мы начнем изучать финансовую систему, хочу открыть
вам маленький секрет. На самом деле это вовсе и не секрет, поскольку
мы сталкиваемся с ним лицом к лицу каждый день. Но он настолько оче-
виден. что мы его абсолютно не замечаем, словно находимся под воздей-
ствием какой-то коллективной магии. 1 1равда, есть и хорошая новость:
как только вы разглядите этот трюк и поймете механизм его действия,
вы уже не сможете его не замечать.

1Помимо того, что я веду исследования и пишу на эту тему уже два
десятка лет, я лично посетил национальные денежные музеи Федераль-
ного резерва в Нью-Йорке, Банка Англии, Немецкого федерального
банка, Резервного банка Австралии, Банка Японии, а также Китайский
музей денег в Пекине. Мне довелось увидеть практически все платеж-
ные средства, которые когда-либо использовались человечеством, и вот
лишь малая часть того, что я узнал... самый большой секрет, который
не подлежит разглашению:

ТО, ЧТО У ВАС В КОШЕЛЬКЕ, — ЭТО НЕ ДЕНЬГИ

Точно так же деньгами не являются ваши чековые книжки, банковские
депозиты, брокерские счета, кредитные карты и все то, что мы по при-
вычке называем деньгами. Уверен, дочитав главу до конца, вы, как и я,
поймете, что это самая важная вещь, которую вы узнали.

Начиная с этого момента, я буду проводить четкое разграничение
между деньгами и платежными средствами. Я делаю это из уважения...
из уважения к деньгам. 11отому что деньги обладают одним важным ка-
чеством, которого нет у платежных средств.

Платежное средство — это средство обмена, расчетная единица,
которая обладает такими свойствами, как мобильность, долговечность,
делимость и взаимозаменяемость. Например, если я одолжу вам 20-дол-
ларовую банкноту, вы можете вернуть мне другую банкноту того же до-
стоинства. А поскольку платежное средство имеет свойство делимости,
вы можете вернуть долг одной 10-долларовой купюрой, одной 5-долла-
ровой и пятью бумажками по 1 доллару. Для меня будет иметь значение
только то, чтобы в сумме получилось 20 долларов, в любом наборе. Это

и есть взаимозаменяемость.
Деньги обладают такими же качествами, что и платежные средства,
плюс еще одним и при этом самым важным качеством: они сохраняют
свою ценность в течение длительного времени. Если сегодня вы купили
вещь вдвое дороже, чем она стоила год назад, значит, вы расплачивались
платежными средствами, а не деньгами.

Понимание разницы между ними имеет решающее значение, по-
скольку это один из инструментов, который позволит вашему взгляду
пробиться сквозь пелену тумана, окружающую мир финансов.

I Тозвольте заявить со всей определенностью: если вы почерпнете
из моей книги всего одну мысль, то пусть это будет понимание разни-
цы между деньгами и платежными средствами\ Деньги сохраняют свою
ценность, а платежные средства — нет.

ПОИСКИ ПОДХОДЯЩЕГО СРЕДСТВА

С момента начала поиска средств для товарообмена люди прошли длин-
ный путь проб и ошибок. Для этих целей было испытано почти все: до-
машний скот, шкуры животных и меха, зерно, пряности, соль, табак, кра-
сивые камни, ракушки, бусы и прочие безделушки, но у каждого из этих
средств имелись существенные недостатки. Они могли умереть или ис-
портиться, а кроме того, не все люди соглашались одинаково оценивать
их стоимость. Через многие тысячи лет испытаний подобных средств
в деле люди пришли к золоту и серебру.

Золото и серебро впервые начали применяться в качестве платеж-
ного средства более 5 тысяч лет назад. В Древнем Египте в торговле
использовались золотые и серебряные самородки (а также небольшие
кусочки, оставшиеся от изготовления прекрасных произведений искус-
ства). Однако они не были взаимозаменяемыми, поэтому пока не могли
считаться деньгами: каждый торговец должен был их взвесить и оценить
чистоту. В деньги они превращались постепенно. Это случилось чуть бо-
лее 2500 лет назад, когда в ближневосточном Лидийском царстве впер-
вые начали чеканить взаимозаменяемые монеты одинакового веса и чи-
стоты. То, что на протяжении более чем 25 веков человечество исполь-
зовало в качестве денег золото и серебро, объяснялось их свойствами.
Они были средствами обмена и расчетными единицами, обладавшими
мобильностью, долговечностью, делимостью и взаимозаменяемостью...
И они сохраняли собственную ценность.
ВСЁ ПОВТОРЯЕТСЯ

Интересный факт, касающийся денег: правители и власти всегда пыта-
лись с ними жульничать. I Травители Китая стали первыми, кто навязал
своим подданным бумажные деньги. Поначалу такие деньги существо-
вали в виде полностью обеспеченных депозитных сертификатов, кото-
рые владелец всегда мог обменять на настоящие деньги. Фактически это
было то же самое, что долговая расписка или гарантийное обязатель-
ство, подкрепленные чем-то реальным, имеющимся в наличии. В Китае
обеспечением бумажных денег служили железные монеты. Эти монеты
были отчеканены в таких огромных количествах, что их стоимость упа-
ла, и людям уже стало тяжело носить с собой столько железа даже для
совершения обычных покупок. Держатели бумажной валюты могли
в любой момент обменять ее на средство обеспечения (железные моне-
ты). I Примерно в 1 000 году нашей эры правители династии Сун поняли,
что, тратя больше средств, чем им приносят налоги, они могут просто
печатать больше бумажных расписок, чтобы покрыть разницу. (Звучит
знакомо? Сегодня мы называем это дефицитом бюджета.) Количество
бумажных денег резко возросло, в итоге они оказались полностью не-
обеспеченными и дискредитировали себя. Люди снова вернулись к ис-
пользованию железных монет.

Теперь перенесемся на 400 лет вперед, в Великобританию. В целях
безопасности купцы стали сдавать свое золото на хранение единствен-
ному в городе человеку, который располагал надежным хранилищем, —
местному ювелиру, а тот выдавал расписку в получении. Вскоре люди
поняли, что гораздо проще оплатить товар с помощью такой расписки,
чем идти забирать свое золото. В результате расписки стали обращаться
как валюта. Сначала они еще были полностью обеспечены — по крайней
мере, до тех пор, пока ювелиры не начали мошенничать и не разрабо-
тали первые в западном мире схемы частичного резервирования. Зная,
что вкладчики вряд ли в самое ближайшее время потребуют свое золото
обратно, они выписывали больше расписок, чем у них было золота для
их обеспечения, и таким образом получали резерв свободной валюты,
которую затем могли давать в долг. Как я уже говорил, всегда найдется
кто-то, кто попытается обмануть систему. Так было всегда.
ЗОЛОТОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ

В 1 “88 году Конгресс ратифицировал Конституцию США. В пункте 10
главы 1 были такие слова: «Ни один штат не имеет права... разрешать
что-либо, кроме золотой и серебряной монеты в качестве средства упла-
ты долгов». Затем Монетный акт 1“92 года ввел в США официальную
монетарную систему, основанную на золотых, серебряных и медных мо-
нетах, и определил доллар как 371,25 грана серебра. Да, американский
доллар оценивается как вес серебра.

Но с началом Гражданской войны правительство США начало вы-
пускать необеспеченные бумажные деньги, известные как greenbacks
(«зеленая спина») из-за зеленой окраски оборотной стороны купюр,
наряду с банкнотами, которые в любое время можно было обменять на
золото. С принятием в 18“5 году специального Акта о возврате к пла-
тежам драгметаллами американские доллары снова стали полностью
доступными для обмена.

Золотые сертификаты Казначейства США выпускались со времен
Гражданской войны вплоть до 1933 года, а серебряные сертификаты —
с 18“8 по 1964 год. И те и другие были полностью обеспечены драго-
ценными металлами. Даже Федеральный резерв выпускал банкноты
с золотым обеспечением: с ] 914 по 1928 год печатались банкноты с ча-
стичным резервированием, которые, в соответствии с законом, обеспе-
чивались золотом только на 40 %.

1 Iponiy извинить меня, если кажусь вам слишком педантичным, но
я считаю, что необходимо как следует разобрать и усвоить данную тему.
С 2006 года я разъясняю своим слушателям разницу между платежны-
ми средствами и деньгами, но мало кто из моих коллег обратил на это
внимание. Я не могу не подчеркнуть еще раз, насколько важно понимать
разницу между деньгами и платежными средствами и использовать пра-
вильную терминологию.

На следующих страницах вы узнаете, что ни одна из валют, которы-
ми пользуются в сегодняшнем мире, не является деньгами. Вас удивит,
насколько сильно это сказывается на вашей жизни и чем подобное по-
ложение дел грозит следующим поколениям. Деньги сохраняют свою
ценность, а современные платежные средства крадут эту ценность у вас.

Как же удалось отучить народ от настоящих денег?
Перед вами один из серебряных сертификатов серии 1896 года. Это,
безусловно, одно из самых красивых обещаний правительства выплатить
деньги, когда-либо напечатанные в мире. Обратите внимание, что прямо
на купюре написано: «Настоящим удостоверяется, что в Казначейство
Соединенных Штатов Америки поступил один серебряный доллар, под-
лежащий выплате предъявителю по первому требованию». Но, как бы
ни была красива сама банкнота, это всего лишь чек на получение реальных
денег (серебряных монет), лежащих в хранилищах Казначейства США.

Источник Национальная нумизматическая коллекция Смитсоновского института

Я уже упоминал выше, что Федеральный резерв печатал золотые сер-
тификаты, частично обеспеченные золотом. Вот один из них.

Это купюра достоинством 20 долларов, выпущенная Казначейством
США (не Федеральным резервом). На ней вы видите портрет Эндрю
Джексона и четкое указание на то, что это не деньги, а чек, дающий
право на получение золотой монеты (денег) по первому требованию.

Источник: Национальная нумизматическая коллекция Национального музея американской истории
Люди забывают, что раньше существовали купюры с очень крупным
номиналом. Помню, когда мне было около 9 лет, отец дал подержать
пару тысячных банкнот и несколько бумажек по 500 долларов. Я тогда
еще подумал: «Ого, машину можно купить!» И на самом деле — всего
три бумажки, и ты становишься обладателем совершенно нового авто-
мобиля «Форд Мустанг», стоящего 2500 долларов.

Вот купюра Федерального резерва достоинством 10 тысяч долларов.

Источник Национальная нумизматическая коллекция Национального музея американской истории

Если вы внимательно прочитаете все, что на ней написано, то уви-
дите, что это не 10 тысяч долларов, а долговая расписка, по которой вы
можете получить 10 тысяч долларов. В ней: также говорится, что Казна-
чейство США по первому требованию расплатится за нее золотом.
По Федеральная резервная система не является частью правительства
и не связана с Казначейством США. 11о сути, это все равно, как если
бы вы написали долговую расписку и сказали получателю, что деньги
ему вернет сосед. И есть еще одна очень важная деталь, которую следу-
ет отметить: расписка также может быть оплачена «золотом или дру-
гими законными денежными средствами в любом банке Федеральной
резервной системы». Это фактическое признание того, что банкноты
Федерального резерва не были законными деньгами. Как же так? Ведь
они выпускались в соответствии с законом о Федеральной резервной
системе. Однако налицо прямое признание того, что они не были день-
гами, но могли быть обменены на законные деньги. Так чем же они были
и что в таком случае называется законными деньгами?
Вот они: золотой сертификат Казначейства США, который полно-
стью, то есть на 100 %, обеспечен реальными, законными деньгами —
золотом.

Источник. Национальная нумизматическая коллекция Национального музея американской истории

Хотя золотые сертификаты Казначейства США были полностью
обеспечены, Федеральный резерв нагромоздил на них целую пирами-
ду банкнот для частичного банковского резервирования. Но золото —
очень строгий финансовый контролер. Его можно попытаться обмануть,
но наказание не заставит себя ждать. Все схемы частичного резервиро-
вания в конце концов заканчиваются, и на этот раз катализатором стал
банковский кризис времен Велико]! депрессии.

В конце 1931 года Великобритания отменила золотое обеспечение
частичного банковского резервирования и право обмена банкнот на
золото. Это заставило людей нервничать и по поводу американского
доллара — они начали терять веру в твердую валюту. Чем больше бан-
ков терпели крах, тем громче становились требования об обмене денег
на золото.

Федеральный резервный банк был обязан хранить золотой запас,
обеспечивающий 40 % выпущенных им банкнот, но 1 марта 1933 года
золотой запас оказался меньше предписанного законом уровня. Джордж
Харрисон (нет, не тот Джордж Харрисон, что из «Битлз»), глава Феде-
рального резервного банка Нью-Йорка, направил срочное сообщение
секретарю Казначейства США, в котором говорилось, что он больше
не может «нести ответственность» за управление банком, «имеющим
дефицит резерва»1.
В понедельник 6 марта президент Франклин Делано Рузвельт под-
писал распоряжение № 2039, немедленно отменяющее все банковские
2
транзакции \

В нем говорилось:

...ни одно банковское учреждение или его филиал не должны выпла-
чивать, экспортировать, переносить с одного счета на другой,
разрешать изъятие или передачу любым способом или с помощью
любого устройства любых золотых или серебряных монет, слит-
ков или валюты или предпринимать любые другие действия, ко-
торые могут способствовать их накоплению.

Финансовая система полностью остановилась. Все коммерческие
банки и даже Федеральный резерв оставались закрытыми на протяже-
нии целой недели. Американцы лишились доступа к собственным сбе-
режениям. Это назвали... банковскими каникулами.

Казначейство США рассматривало возможность выпуска большого
количества государственных облигаций (долговых обязательств) в ка-
честве экстренного заменителя наличных денег. Они даже напечатали
их на сумму 10 миллионов долларов, но секретарь Казначейства США
Уильям Вудин решил отказаться от этой затеи. «Представьте себе, что
произойдет, — сказал Вудин, — если вся страна будет наводнена дол-
говыми обязательствами и денежными сертификатами». Вместо этого
он решил « выпустить валюту под обеспечение активами банков. Закон
о Федеральной резервной системе позволяет нам напечатать столько,
сколько понадобится. И это не испугает людей. Это будут не бутафор-
ские купюры, а деньги, которые выглядят в точности как настоящие» \

Банки вновь открылись, но 5 апреля Рузвельт подписал очередное
распоряжение № 6102, запрещающее американцам иметь в личном
владении золото и «накапливать у себя монеты, слитки и сертификаты
на золото на всей континентальной территории Соединенных Штатов
Америки». Меня всегда забавляют подобные указания: по логике бан-
ков и правительства, если копите их банкноты, то вы рачительный хо-
зяин, а если золото — то преступник.

11овторюсь, бумажные деньги были не чем иным, как долговыми рас-
писками, которые обещали владельцам, что их можно будет обменять
на золото. Бумага никогда нс была и нс является деньгами. Это лишь
обещание... которое нарушается.

Но данная история доказывает, что обмануть общественность на
удивление легко. Достаточно взять лист бумаги, напечатать на нем кучу
причудливых и замысловатых завитушек, а затем придать ему офици-
альный вид, добавив портрет очень уважаемого покойника. Сделайте
это, и вы кого угодно заставите заглотить наживку с крючком, а заодно
и леску с грузилом.

ФИАТ — НО НЕ АВТОМОБИЛЬ

Сегодня все страны на Земле используют так называемые фиатныс на-
циональные валюты. Fiat — это латинский термин, который означает
«указание», или «декрет», и переводится как «да будет так». Госу-
дарства обеспечивают выполнение декрета, застав.сяя платить налоги
только в своей валюте.

Все существующие на сегодняшний день известные мне фиатные
валюты родились 15 августа 19” 1 года. Именно в этот день президент
Никсон отменил в США Бреттон-Вудскую систему, которая до того
момента привязывала мировые валюты к золоту через американский
доллар. Такой шаг в одночасье сделал все валюты фактически фиатными.

И до 1971 года рождались и умирали многие тысячи фиатных валют.
Средняя продолжительность их жизни составляла около 17 лет, и ни
одна из них не выжила. Все они без исключения обратились в прах, га-
рантия провала — стопроцентная.

Данное обстоятельство должно было бы всех насторожить, потому
что в истории еще не было случая, чтобы все мировые валюты одно-
временно превратились в фиатные... Но теперь это произошло. И вы
только подумайте! Мы переживаем самый масштабный экономический
эксперимент в мировой истории, а большинство людей об этом даже
не по дозревают.

ЗОЛОТО КАК СТАНДАРТ ДЛЯ ДЕНЕГ

Раньше фиатные деньги попадали в обращение путем запуска печатных
станков. Сегодня подавляющее большинство таких платежных средств
создаются путем ввода нескольких цифр в компьютер. А теперь, пожа-
луйста, задайте себе вопросы: «Сколько существует чисел?», «Где пре-
дел для печатания валюты?».

3 'величение количества находящихся в обращении платежных средств
равносильно их обесцениванию, а обесценивание означает ценовую инфля-
цию. Таким образом, общество, использующее фиатную валюту, обречено
на долгосрочную инфляцию, в то время как общество, использующее день-
ги, а не платежные средства, полностью от нее защищено.

Золото и серебро невозможно напечатать или создать из ничего. По-
этому там, где эт и металлы используются в качестве денег, существует
естественны!! предел их количества на рынке. Вследствие чего они, что
вполне логично, защищены от обесценивания. Инфляция невозможна,
если в ходу настоящие деньги.

Но почему золото не может привести к инфляции? А что, если вдруг
будут обнаружены его новые гигантские месторождения ?

В поисках золота люди за последние пять тысяч лет обследовали
даже самые дальние уголки нашей планеты, так что все по-настояще-
му крупные месторождения уже найдены. Даже если какое-то вдруг
и отыщется, данное событие не окажет большого влияния на рынок, по-
тому что примерно 90 % всего добытого в истории человечества золота
никуда не делось. Большей частью оно хранится в форме слитков, монет
и ювелирных изделий. Считается, что все золото, когда-либо добытое
людьми, можно поместить в куб со стороной всего лишь 20 метров. Это
примерно длина прицепа большой фуры. Золото в недрах Земли встре-
чается невероятно редко, и его уже добытое количество многократно
превышает объемы годовой добычи, которые состав^ляют лишь 1,6 % от
общества количества золота в мире *.

Значит, если мы вновь начнем использовать золото в качестве денег,
инфляция нс превысит 1,6 %... 1 Травильно?

Нет, неправильно. Ведь одновременно растет и население — на 1,1 %
в год, поэтому истинное значение инфляции из расчета количества зо-
лота на душу населения составит около 0,5 %.

Тогда выходит, что при использовании золота инфляция будет рав-
на 0,5 %... Теперь-то уж правильно?

(.Зиять неправильно. Люди постоянно совершенствуются в своей
деятельности. 11о данным Федерального бюро статистики труда США,
ежегодный прирост эффективности и производительности труда состав-
лял в среднем 2 % за период от Второй мировой войны до глобального
финансового кризиса 2008 года, после чего опустился примерно до 1 % .
Это более чем компенсирует инфляцию золотых денег.

Если мы в своей монетарной системе будем придерживаться класси-
ческого золотого стандарта, как это было до создания в 1913 году Феде-
рального резерва, то у нас не будет инфляции... Или будет очень медлен-
ная п мягкая дефляция. Гаков естественный порядок вещей.

Дело в том, что если бы мы оставались на какой-то фиксирован-
ной денежной системе вроде золотого стандарта, то сегодня, с разви-
тием эффективности и производительности, это был бы совершенно
другой мир. Средний автомобиль, вероятно, стоил бы несколько со-
тен долларов, а средний дом — несколько тысяч долларов. Вы все еще
могли бы купить что-то за полцента (да, когда-то в США существова-
ли монеты по полцента). Предприятиям не нужно было бы постоянно
думать о том, как не допустить роста издержек. Никому не пришлось
бы просить о повышении зарплаты в связи с инфляцией, потому что
завтра на ту же зарплату можно было бы купить больше, чем сегодня.
Люди не чувствовали бы себя вечно догоняющими. Неравенство до-
ходов не было бы таким сильным, неравномерное распределение бо-
гатств не усугублялось бы, беспокойство о личных финансах умень-
шилось бы, социальные стрессы в значительной степени снизились
бы, и мы все смогли бы сосредоточиться на более важных, чем борьба
с инфляцией, вещах.

В отсутствие золотого стандарта не существует способа
защитить сбережения от конфискации посредством инфляции.

Нет надежного средства для сохранения их ценности.

Алан 1 ринспен

Не может быть такого понятия, как идеальные деньги. Но на про-
тяжении истории золото и серебро всегда оказывались ближе к этому
понятию, чем что-либо другое.
КРАЖА ПО ЗАКОНУ

1 1о самой своей сути, все национальные валюты теряют ценность. Они
просто должны терять ценность, если речь идет о длительных перио-
дах времени. 11отому что вот еще один вполне очевидный «секрет»,
который у всех на виду: каждая единица национальной фиатной валю-
ты взята в долг и должна быть возвращена... с процентами. Именно так:
банки и центральные либо национальные банки государств не просто
создают валюту из воздуха, а сразу же добавляют к ней долговые обя-
зательства. Вся загвоздка в том, что денег для выплаты процентов пока
не существует, поэтому приходится постоянно создавать еще больше
денег для выплаты процентов. Но на них тоже начисляются проценты!
В результате масса находящихся в обращении платежных средств посто-
янно растет, из-за чего они теряют в цене. Это и есть то, что мы называ-
ем инфляцией. Большинство людей полагают, будто инфляция вызвана
ростом цен. Это не так. Рост цен —лишь симптом. Истинная причина
инфляции заключается в увеличении количества валюты, находящейся
в обращении. Этот процесс неизменно приводит к росту цен, потому что
стоимость платежных средств постоянно снижается.

Куда же девается эта недостающая стоимость ; потерянная покупа-
тельная способность^? Неужели просто исчезает? Нет. Она переводится
из средств, лежащих на вашем банковском счете или в вашем кармане,
на счет организации, которая создает новые платежные средства. Когда
центральный банк страны запускает печатный станок, обесценивая вашу
валюту и крадя часть ее покупательной способности, он передает эту укра-
денную стоимость тому, кто первым получит свеженапечатанную валюту.

Инфляция — это хищение путем снижения покупательной
способности населения. В основе данного акта хищения
лежит увеличение денежной массы, создаваемой из воздуха.

Увеличение количества денег запускает процесс обмена «ничего»
на «нечто», то есть перераспределения реального богатства
от его производителей к держателям вновь созданных денег.

Фрэнк Шостак, Институт Мизеса 6

Если хотите, можете назвать это кражей.
ПРОИЗВОДСТВО ПЛАТЕЖНЫХ СРЕДСТВ
РАВНОСИЛЬНО ИНФЛЯЦИИ

«I 1о, Майк, побойся бога, — слышу я ваши голоса, — о чем ты гово-
ришь! Мы долгие годы жили без всякой инфляции, несмотря на то, что
центральные банки печатали астрономические суммы».

Дело в том, что инфляция за счет дополнительного производства
платежных средств никогда не распределяется равномерно. Все зависит
от того, в какой сектор экономики в первую очередь попадают вновь
напечатанные платежные средства. Гам возникают искажения и на-
рушения баланса по отношению к остальной экономике. В результате
данный сектор превращается в пузырь: в конце 1990-х годов это был
пузырь интернет-компаний, в начале 2000-х — пузырь недвижимости,
после 2009 года — пузырь фондового рынка, а в 2020-х годах — пузырь
почти всего. Возможно, вы не замечали инфляции в период с 2000 по
2020 год, потому что большинство товаров были относительно дешевы.
Однако от вашего внимания наверняка не ускользнуло то, что богатые
становятся еше богаче, а всем остальным приходится крутиться как бел-
ка в колесе, лишь бы только остаться на прежнем уровне.

Запомните: каждая вновь созданная единица платежных средств
ДОЛЖНА куда-то пойти.

Если вы сведете все концы воедино, вам станет понятно, что про-
изводство платежного средства равнозначно инфляции, но, и это очень
важно, — инфляция носит избирательный характер. Каждая вновь
созданная платежная единица крадет часть ценности у общества и пе-
ренаправляет ее тому, кто первым воспользуется этой единицей. Дан-
ный феномен называется относительной инфляцией. Она заключается
в том, что какие-то цены растут быстрее других. Это так называемый
эффект Кантильона, который впервые был описан Ричардом Кантильо-
ном в 1730 году в книге «Эссе о природе торговли в общем плане»,
опубликованной в 1755 году.

НЕТ НИЧЕГО ЛУЧШЕ СВОЕГО ДОМА

В США до образования центрального банка (Федерального резерва)
среднестатистический дом стоил несколько тысяч долларов. 1 {о когда
мы начали печатать деньги, его стоимость выросла, и сегодня такой же
дом стоит уже несколько сотен тысяч долларов.

Чго же изменилось: дом или то, чем мы за него платим?

Стал ли дом дороже? Или платежные средства стали дешевле?

До появления Федерального резерва стоимость американского дол-
лара была равна стоимости 1/20 унции золота. Я не могу сказать точ-
но, сколько стоило золото в тот момент, когда я писал эту книгу, но если
вы возьмете текущую стоимость унции золота и поставите перед этим
числом 1/, то у вас получится дробь, показывающая, какую часть от сто-
имости унции золота составляет один доллар на тот момент, когда вы
читаете эту книгу. Да, один доллар стоит всего 1/(вставьте текущую
стоимость золота) часть стоимости унции золота. Из 1/20 мы дошли
до поразительно малой доли, и все благодаря тому, что Федеральный ре-
зерв сделал с долларом. Единственная причина такого скачка средних
цен на жилье состоит в том, что мы измеряем его стоимость, сравнивая
ее не с чем-то стабильным, а с платежными средствами, которые непре-
рывно обесцениваются.

ДЕНЕЖНЫЕ АФЕРЫ

Разница между платежными средствами и драгоценными металлами
заключается в том, что золото и серебро редки и их нужно добывать.
1 ребуется огромное количество человеческих усилий и энергии, чтобы
найти, добыть, очистить и отчеканить золото или серебро в виде моне-
ты, которую можно будет использовать в качестве денег. А вот фиатная
валюта возникает по щелчку пальцев. Всего несколько нажатий клавиш
на компьютере — и центральный банк может создать ее в практически
безграничном количестве.

I Центральные банки называют этот процесс увеличением денежной
массы, как будто прибавление новых платежных средств к уже имеющим-
ся может сделать нас по-настоящему богатыми. Не может... и не сделает.
11одлиннос богатство включает в себя реальные товары и услуги, кото-
рые мы создаем друг для друга. И деньги, и платежные средства сами по
себе не служат источником богатства. Это лишь средство, созданное для
измерения и временного хранения ценностей. Единственная разница
между ними, которую вы должны усвоить, состоит в том, что деньги со-
храняют стоимость, а платежные средства ее теряют.

Те, кто печатает платежные средства, ничего не производят. Разбав-
ляя денежную массу, они просто крадут у вас покупательную стоимость
и переносят ее в очередной пузырь — будь то финансовый сектор, фон-
довый рынок, недвижимость или любая другая сфера экономики, кото-
рая получает вновь созданные средства первыми.

11роизводство валюты — один из двух главных инструментов цент-
ральных банков, с помощью которых они манипулируют экономикой.
I 1олитикам гоже нравится эта система, потому что она позволяет обе-
щать людям больше, чем те могут оплатить. И люди начинают тратить
деньги, используя кредитные карты, у которых, кстати, нет кредитного
лимита! Все это увеличивает государственный долг, закабаляя каждого
из нас, наших детей и детей наших детей, которые должны будут все это
вернуть как через будущие налоги, так и за счет инфляции.

Я ДОЛЖЕН ВАМ ОБЪЯСНИТЬ

Далее мы рассмотрим в общих чертах процесс создания современных
платежных средств, поскольку вам необходимо понять, в какой ситуа-
ции мы находимся. Хотите верьте, хотите нет, но вся мировая монетар-
ная система основана лишь на долговых расписках.

В своей первой книге «Руководство по инвестированию в золото
и серебро» я писал:

Когда-то мне было непросто постичь смысл мировой финансовой
системы. Вполне вероятно, что вы сейчас также испытываете
подобные затруднения. К счастью, в один прекрасный день мне в го-
лову пришла аналогия, которая помогла свести концы с концами.

Представьте себе очень большое помещение. В нем находят-
ся главы американского Казначейства, Федеральной резервной
системы, казначейств и центральных банков всех стран мира,
всех коммерческих банков, а также большое количество воротил
с У Ълл-стрит. А теперь вообразите, что они лихорадочно пишут
долговые расписки и как можно быстрее передают их друг другу.
Вот так и выглядит мировая финансовая система.
ВОТ ВАШ ВЕКСЕЛЬ, МИСТЕР БОНД

Векселя, казначейские ноты и облигации представляют собой всего
лишь долговые расписки правительства. Срок действия векселя длит-
ся от одного месяца до года, ноты — от 2 до 10 лет, а облигации имеют
срок погашения свыше 10 лет. В разных странах они могут называться
по-разному, но все служат одной и той же цели.

Вкладывая средства в векселя, ноты и облигации (известные так-
же как государственный, или суверенный, долг), вы приобретаете воз-
можность пользоваться денежными поступлениями от будущих нало-
гов. Государство же получает от вас валюту для того, чтобы расплатить-
ся с инвесторами, вложившими деньги раньше. 11о сути, вы даете свои
платежные средства правительству в долг, а потом платите налоги, из
которых правительство возмещает вам эту задолженность.

Вопрос: Считаете ли вы, что деньги, которые вы получаете в каче-
стве компенсации за вашу работу, адекватны тому, какую часть жиз-
ни вы потратили на эту работу?

Платите ли вы налоги ?

I 1очти каждый будний день Министерство финансов США
(Департамент казначейства) проводит по несколько аукционов.
В 2021 году их было 445 7.

Вопрос: Что, ио вашему мнению, на самом деле выставляется на
эти аукционы?

Ответ: I Троцент от вашей будущей жизни.

МОНЕТАРНАЯ МАГИЯ

До сих пор мы обсуждали процесс создания денежных средств только
центральными банками стран, такими как Федеральный резерв США,
Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Японии и так далее. Их
можно представить себе как оптовых продавцов валюты. Но публика,
как правило, никогда нс имеет дела с оптовиками. Мы взаимодействуем
только с розничными торговцами — коммерческими банками, в кото-
рых у нас открыты счета.

Аюбая современная экономика располагает тремя видами платежных
средств. Два из них выпускаются центральными банками (так называемая
базовая валюта), а еще один вид — это средства банковского кредито-
вания, которые производятся в коммерческих банках.

Базовая валюта создается всякий раз, когда центральный банк что-
то покупает: обычно это некий актив, основанный на задолженности,
типа векселя, ноты, облигации или (после 2008 года) ценных ипотеч-
ных бумаг. А затем центральный банк расплачивается с коммерческим
банком, словно по мановению волшебной палочки внося на его счет
ряд цифр, означающих только что созданную из ничего сумму, и про-
износит магическое слово: «Абракадабра!» Волшебство состоялось.

Центральные банки создают деньги, предоставляя коммерческим
банкам кредиты под залог или покупая такие активы, как
облигации. Финансовая власть центрального банка в принципе
ничем не ограничена: ему не нужно заранее приобретать деньги,
которые он дает в долг или использует для платежей, — он может
создавать их из воздуха.

Йенс Вайдман, президент Немецкого федерального банка,
«Создание денег и ответственность»8

Этой базовой валюты в форме цифр, созданной центральным бан-
ком, не существует физически. Она находится в компьютере централь-
ного банка и никогда не покидает счетов, которые коммерческие банки
держат в центральном банке, и только переходит со счета на счет в сис-
теме центрального банка по мере того, как коммерческие банки распла-
чиваются друг с другом или берут в долг друг у друга. Это совершенно
особая монетарная система, отличная от той, с которой мы сталкива-
емся каждый день. Хотя общественность никогда не видит и не ощуща-
ет данную форму платежных средств, не взаимодействует с ней, такая
валюта оказывает огромное влияние на каждого члена общества, в чем
вы далее сможете убедиться.
В ИХ СИСТЕМЕ КРОВООБРАЩЕНИЯ
ЦИРКУЛИРУЕТ ВАША КРОВЬ

Второй формой базовой валюты является валюта, находящаяся в обра-
щении. Она включает в себя бумажные банкноты, которые вы держи-
те в своих бумажниках, сумочках, карманах или в кассе предприятия,
а также наличные деньги в хранилищах банков. Это единственная фор-
ма национальной фиатной валюты, которой может пользоваться населе-
ние. Но... на ваших расчетных и сберегательных счетах таких денежных
средств нет. Все, что на них есть, — это банковский кредит.

Чтобы иметь в своем распоряжении наличные деньги, коммерче-
ские банки должны купить их у центрального банка. Они расплачива-
ются с центральным банком различными активами, например государ-
ственными облигациями или частью тех средств, которые в цифровом
виде лежат на их счетах в центральном банке. После этого центральный
банк печатает — опять же с помощью магических заклинаний — новые
банкноты и передает их коммерческому банку для выпуска в обращение.

Таким образом, все платежные средства, создаваемые центральным
банком, полностью обеспечены активами, основанными на долговых
обязательствах, в частности на векселях, нотах и облигациях казначей-
ства, а также на ипотечных ценных бумагах. Все это не что иное, как
долговые расписки.

Кто же будет расплачиваться по этим долгам?

Вы.

Что?!

Именно так. Если речь идет о долговых обязательствах, то вы воз-
вращаете сумму основного долга и проценты по нему, когда платите на-
логи, а по ипотечным ценным бумагам — когда выплачиваете ипотеч-
ный кредит.

Вопрос: Что же является обеспечением национальных фиатных
валют?

Ответ: Ваша постоянная кабальная зависимость.
ПРОИСХОДИТ ЧТО-ТО СТРАННОЕ

В США банкноты, выпущенные в обращение Федеральным резервом,
составляют менее 10 % от всех платежных средств, с которыми население
вступает в контакт. Более девяти долларов из каждых десяти, которы-
ми пользуется население, — это банковский кредит, создаваемый ком-
мерческими банками \ Он возникает всякий раз, когда вы обращаетесь
в банк за займом. Независимо от того, берете ли вы ссуду на покупку
дома и машины или оплачиваете ужин кредитной картой, банк просто
рисует в графе вашего счета новую сумму. Эти доллары не существова-
ли до того момента, пока вы не поставили свою подпись, но — Абрака-
дабра! Алаказам! — и вуаля, они появились. Мы имеем дело с величай-
шим магическим трюком... причем ключевое слово здесь — «трюк».

Выдавая кредит, банк одновременно создает
соответствующий депозит на банковском счете заемщика,
тем самым создавая новые деньги.

Банк Англии

Создание денег в современной экономике, 1-й кв. 2014 г. 10

Вот откуда появляется более 90 % денежной массы, которую ис-
пользует население.

Вопрос: Чем обеспечивается эта часть денежной массы?

Ответ: Вашим домом, машиной и всем остальным, что вы приоб-
рели с помощью банковского займа.

Клаус Шваб, основатель Всемирного экономического форума, го-
ворит, что в будущем у вас ничего нс будет в собственности, но вы бу-
дете счастливы. Никого не хотелось бы расстраивать, но подавляющее
большинство людей уже и сейчас ничем не владеют и арендуют свою
жизнь у банков. Если вы думаете, что у вас есть дом, то подумайте еще
раз: на самом деле у вас есть ипотека.

Когда вы берете кредит на покупку жилья, ваша подпись позволяет
банку создать требуемую сумму, и покупателем дома становится банк.
Затем банк сдаст вам этот дом в аренду (то, что мы называем ипотекой)
на 30 лет за сумму, в два, три или четыре раза (в зависимости от про-
центной ставки) превышающую ту, которую банк за него заплатил. Дом
не принадлежит вам до тех пор, пока вы не внесете последний платеж.

Однако банковский кредит может быть мощным инструментом
и в ваших руках. Конечно, банк действует аморально, но такова жизнь.
Если вы используете банковский кредит для инвестиций (например,
для покупки доходной недвижимости или для расширения бизнеса), то
система будет играть вам на руку. Если же просто жить в кредит за счет
банка, то вы становитесь его жертвой. Лично я беру в долг только для
того, чтобы увеличить свое богатство, и никогда не заимствую больше,
чем способен выплатить по первому требованию. Мне нравится, когда
моя жизнь принадлежит мне, а не банку (или Клаусу Швабу).

НЕВОЗМОЖНАЯ СИТУАЦИЯ

Итак, все новые поступления в денежную массу происходят из долговых
расписок в форме казначейских долговых обязательств, ценных бумаг,
основанных на ипотечных договорах, автокредитов, кредитов на бизнес
и на потребительские нужды и задолженностей по кредитным картам.
Каждая единица платежных средств возникает из задолженности, и эта
задолженность должна быть когда-то выплачена.

Однако центральный банк создает для оплаты векселей, нот, обли-
гаций и ценных ипотечных бумаг только основную сумму, которая не-
обходима для приобретения долгового обязательства. То же касается
и кредитов коммерческих банков, использованных д.\я покупки ваше-
го дома или автомобиля, — банк создает только основную сумму долга.
Но нам, как обществу, предстоит вернуть этот долг полностью — каж-
дую единицу существующей валюты. Кроме того, мы еще должны будем
оплатить банку проценты.

Первое, что приходит в голову: мы не сможем всё оплатить, потому
что для этого не создано достаточного количества платежных средств.
Но как порядочные люди, добросовестно выплачивающие свои долги,
мы берем очередной заем для погашения процентов. И постепенно
влезаем в долги все глубже и глубже, чтобы эта игра не заканчивалась.
Система устроена так: чтобы иметь право использовать денежную
массу в качестве средства обмена, необходимого для нашего выживания,
мы должны производить платежи по денежной массе сегодня, а завтра
еще глубже залезать в долги.

Мы полностью зависим от коммерческих банков. Кто-то
же должен давать нам в долг каждый доллар, находящийся
в обращении! Если банки создают достаточное количество денег
из ничего, мы процветаем, если нет — голодаем.

Роберт Хэмфилл, Федеральный резервный банк Атланты

О чем бы ни шла речь — о национальных или личных долгах, с мате-
матической точки зрения их невозможно выплатить полностью. А если
мы попытаемся это сделать, то в результате дефляции рухнет вся моне-
тарная система. Как общество, мы вынуждены постоянно залезать все
глубже и глубже в долги организациям, которые в итоге владеют всем,
потому что им по закону разрешено создавать платежные средства.

Все это можно свести к одному простому факту о фиатных валютах:
Если население не по уши в долгах, то нет и валюты.

Хорошо, что люди нс разбираются в нашей банковской
и денежно-кредитной системе, иначе революция, я думаю,
произошла бы еще до завтрашнего утра.

Генри Форд

Эта грандиозная финансовая пирамида, или схема 11онци, которая
опутывает нас долгами, была реализована с помощью ловких трюков
и постепенного перехода от денег... к платежным средствам.

Итак... Теперь, когда вы услышите, как кто-то произносит: «День-
ги создаются из воздуха», знайте, что этот человек понятия не имеет,
о чем говорит.
1.	Деньги (золото и серебро) не могут быть сделаны из воздуха.

2.	Национальные фиатные валюты созданы для того, чтобы запутать
в паутине долгов вас и будущие поколения.

11роизводство платежных средств крадет у вас их покупательную спо-
собность и передает ее другим. Вам приходится трудиться, чтобы вос-
полнить украденную покупательную способность. Когда вы вынуждены
на кого-то работать, не получая никакой компенсации, это называется
рабством. Так что в следующий раз, услышав подобное заявление, сде-
лайте, пожалуйста, поправку. Скажите этому человеку: «Это не день-
ги. Это платежные средства. А их производство происходит благодаря
нашему порабощению».

Как говорится, если вы не сердитесь, значит, событие не заслужива-
ет вашего внимания.

Но если вы считаете, что наша нынешняя монетарная система —
это зло... 11росто подождите, пока не узнаете, что центральные банки
готовят д.ля нас в будущем.

ЦВ ЦБ — ВЫСШЕЕ ИЗ ЗОЛ

Цифровые валюты центральных банков — это подлинное цифровое
порабощение.

В восьмой серии своего видеосериала «Секреты денег», посвящен-
ной технологии криптовалют (технологии распределенного реестра на
основе полного консенсуса), я говорил:

Сегодня человечество стоит на перепутье. И направление, кото-
рое оно выберет, может оказать большее влияние на нашу свободу
и процветание, чем любое другое событие в истории. В 2008 году
была представлена новая технология — настолько важная, что
ее судьба и судьба человечества неразрывно связаны между собой.
Она настолько могущественна, что, если ее захватить и поста-
вить под контроль, она способна поработить все человечество.
Но если позволить ей оставаться свободной и процветать, она
может способствовать невообразимому расцвету мира... Она пе-
ревернет структуру власти и передаст контроль над будущим
в руки человека.
Мы стояли на этой развилке несколько лет, и у нас была возможность
выбрать путь к свободе и процветанию. Но нет... Из-за спекулятивной
мании, закулисной шумихи, политиканства и тому подобного никто, ка-
залось, не замечал, что нас увлекают по пути, ведущему к порабощению.

Говоря о захвате и постановке под контроль данной технологии,
я имел в виду планы правительств по созданию в будущем цифровых
валют центральных банков (ЦВЦБ). Сегодня эти планы быстро пре-
вращаются в реальность.

Вопрос: Что плохого в цифровых валютах центральных банков?
Чем они угрожают нашей свободе?

Ответ: Их можно программировать.

Цифровая валюта — это всего лишь запись в цифровой бухгалтер-
ской книге, но одновременно это и фрагмент компьютерного кода, ко-
торый можно запрограммировать на выполнение определенных функ-
ций. В руках правительства или центрального банка цифровые валюты
могут быть использованы д.ля того, чтобы контролировать население
и управлять им с помощью системы поощрений и наказаний, во мно-
гом похожей на дрессировку животных.

Это открывает двери для множества злоупотреблений.

11омимо возможности мгновенно раздувать валютную массу и на-
правлять украденную покупательную способность куда им заблагорас-
судится, власти — с помощью программируемой валюты — смогут
контролировать то, что вы делаете, куда ходите и что покупаете. Если
они посчитают, что экономику нужно стимулировать, то, например, по-
высят плату за обслуживание вашего банковского счета. Видя, что ваш
счет ежемесячно уменьшается на какую-то весьма заметную сумму, вы,
конечно, предпочтете потратить деньги до того, как они исчезнут совсем.

Власти также смогут брать свою долю налога со всего, что вы поку-
паете или продаете, в сам момент сделки. Они смогут изымать налог из
вашего дохода еще до того, как вы его получите, и мгновенно изменять
налоговую ставку по своему усмотрению, причем, возможно, даже зад-
ним числом. Они смогут персонализировать налог с продаж — напри-
мер, взимать с вас меньший налог за поведение, которое им нравится,
и больший — за поведение, которое им не нравится. Если они, к при-
меру, решат, что вы слишком много курите, то смогут увеличить для вас
налог на продажу сигарет в три раза. Если посчитают, что вы слишком
много пьете, то удвоят налог на каждую последующую порцию алкоголя.

Если у них появятся к вам какие-то серьезные претензии, они смо-
гут полностью лишить вас некоторых возможностей. Например, если
не захотят, чтобы вы путешествовали, запретят вам пользоваться авиа-
и железнодорожным транспортом, автобусами, такси и прокатом авто-
мобилей и сделают так, чтобы на ваши платежные средства нельзя бы-
ло купить бензин, электричество, проживание в гостинице или еду за
пределами определенного радиуса от вашего дома.

Если они захотят арестовать или задержать вас, то смогут просле-
дить за вами, так как будут знать, где и когда вы тратите каждый доллар.
В следующий раз, пожелав окончательно изолировать вас от общества,
они сделают единственно доступным вам только покупку еды и оплату
ипотеки или аренды. А поскольку ЦВЦБ могут быть привязаны к со-
циальному или кредитному рейтингу, то в конце концов они смогут на-
казывать или награждать вас за то, что вы говорите или даже думаете.
Более того, они смогут вычеркнуть вас из всей системы и преврат ить
в негражданина одним щелчком выключателя.

Ч го может быть хуже?

Я просто слышу, как вы думаете: «Ну нет, только не я... Я точно
не буду участвовать ни в чем подобном». Однако в их силах не оста-
вить вам выбора.

Цифровые валюты хранятся в цифровых кошельках. Это могут быть
специальные приложения на вашем телефоне или в браузере интернета.
Когда власти введут систему цифровых кошельков, они всегда найдут
способ заинтересовать вас и заставить «захотеть» пополнить свой ко-
шелек, поскольку заранее положат на него какую-нибудь сумму «бес-
платных» ЦВЦБ в качестве вознаграждения за добровольное участие
в цифровом порабощении (Китай уже тестирует данную систему). Если
же это не сработает, то окажется, что возмещение по налоговым льго-
там может быть выплачено только в ЦВ1 1Б, и тогда вам просто при-
дется завести цифровой кошелек, чтобы получить свои деньги. Если
и это не убедит вас, то власти устроят так, что уплата налогов сможет
производиться только в ЦВЦБ. А если вы не будете платить налоги, то

отправитесь за решетку.
Но, разумеется, правительство нс желает вам зла. Оно не станет де-
лать ничего подобного. Или все-таки станет?

Если дать ему палец, оно откусит руку по локоть... но постепенно,
дюйм за дюймом, так, что вы даже нс заметите. Каждый очередной кри-
зис будет поводом для еще большего усиления контроля. Вас начнут ли-
шать одной свободы за другой. И так шаг за шагом, вплоть до полного
порабощения.

Тот, кто ступит однажды на этот путь, уже нс сможет остановиться,
и в результате исполнятся самые дикие мечты любого автократа.

Извините, что я нагоняю на вас тоску, но мир движется к этому бу-
дущему уже сейчас.

ПРОБЛЕСК НАДЕЖДЫ

К счастью, на пути I I BI ДБ имеется гигантское препятствие — коммер-
ческие банки.

Коммерческие банки контролируются одними из самых могуще-
ственных людей в мире. Объединенные силы коммерческих банков на-
много превышают возможности центральных банков. Кроме того, когда
коммерческий банк становится членом центральной банковской систе-
мы, он обязан приобрести акции центрального банка. Таким образом,
коммерческие банки фактически являются владельцами соответству-
ющих центральных банков.

IЦифровые валюты центральных банков выбивают почву из-под ног
коммерческих банков, потому что полностью разрушают текущую мо-
дель их бизнеса, ведя к разорению. В открытом письме Совету управ-
ляющих Федеральной резервной системы Американская ассоциация
банкиров пишет:

По сути, ЦВЦБ станут получившим несправедливые преимущества
конкурентом банковским депозитам, что заставит клиентов пере-
водить деньги из банков на счета Федеральной резервной системы1'.

Коммерческие банки блокируют введение I 1ВЦБ не потому, что
преисполнены самых добрых чувств к людям и обществу. Как и любое
организованное преступное сообщество, коммерческие банки препят-
ствуют продвижению ЦВЦБ, так как центральный банк «вторгается
на их территорию».
Разногласия на этот счет есть даже среди членов Федеральной ре-
зервной системы. В статье под названием «Кашкари называет ЦВЦБ
угрозой частной жизни» говорится о том, что Нил Кашкари, президент
Федерального резервного банка Миннеаполиса, сравнивая в одном из
своих видеовыступлений I 1ВЦБ с частными платежными платформа-
ми, такими как Venmo (принадлежит платежной системе PayPal), аргу-
ментировал свои взгляды следующим образом:

Я могу понять, почему так поступает Китай. Если вы захоти-
те отслеживать каждую из транзакций клиентов, то сможете
это сделать с помощью цифровой валюты центрального банка. Но
не сможете с помощью / епто. Если вы захотите манипулировать
банковскими процентами, то опять же сможете это сделать
с помощью цифровой валюты центрального банка. Но не сможе-
те с помощью / епто. Если вы захотите напрямую облагать на-
логами счета клиентов, в помощь вам — цифровая валюта цен-
трального банка, но никак не J епто. Я понимаю, почему Китай
заинтересован в этом. Но зачем это американскому народу? '

Как бы то ни было, общество, к счастью, получило небольшую пере-
дышку, поскольку властям требуется время на размышление.

Я настоятельно рекомендую вам использовать это время для самого
пристального изучения монетарной системы. Постарайтесь разобраться
в данном вопросе. 11равда, должен предупредить: чем глубже вы будете
вникать в тему, тем больше будете приходить к убеждению (как и я), что
вся мировая монетарная система — не что иное, как мошенничество.
11 что вас пытаются облапошить, обвести вокруг пальца и поработить.

Взаимоотношения между монетарными властями (создающими
платежные средства) и населением ; использующим эти средства) нель-
зя назвать симбиозом. Они, скорее, носят паразитически]! характер.
Как вы знаете, паразиты питаются за счет хозяина (нас). Вопрос в том,
не убьет ли паразит хозяина.

ЩЕЛКНИТЕ КАБЛУКАМИ ТРИ РАЗА

Люди — удивительные существа. Мы расщепили атом, высадились на
Луну, расшифровали ДНК. Но чем больше я изучаю историю денег
и экономики, тем больше меня поражает тот факт, что век за веком мы
клюем на один и тот же нехитрый трюк, совершаемый одними и теми
же карманниками. Надеюсь, однажды, подобно Дороти из «Волшеб-
ника страны Оз», мы трижды щелкнем каблуками и очнемся от этого
дурного сна. Тогда мы поймем, что фиатная валюта — это просто спо-
соб конфискации наших богатств, и перестанем с этим мириться... 1 I по-
требуем настоящих денег.

Деньги — это средство сохранения ценности. Фиатные валю-
ты — нет.

Золото и серебро сохраняли свою ценность на протяжении многих
веков, и поэтому они — единственное, что имеет право называться день-
гами. Фиатные валюты никогда не были и никогда не станут деньгами.
Запомните эту мысль, словно заклинание, и вы будете знать больше, чем
99,9 % остального населения.

СЛОН В КОМНАП

А что сказать о биткоинах? Можно ли их считать деньгами? Нет. Во вся-
ком случае пока.

Биткоин изначально был средством спекулятивного вложения денег
и намного реже (менее чем в 1 % случаев) использовался как средство
обмена. В то же время золото и серебро служили главными средствами
обмена вплоть до XX века.

Содержит ли биткоин в себе какую-то ценность? I 1у как вам ска-
зать... И да и нет.

За время своего существования биткоин и криптовалютный сек-
тор в целом достигли больших успехов, чем любой другой класс ак-
тивов в истории. Однако если вы покупаете эти активы на максимуме
(а большинство начинающих инвесторов именно так и поступают), то
потери могут быть очень пугающими. Здесь мы имеем дело не просто
с волатильностью. Изменения курса биткоина напоминают ковбоя на
родео, пытающегося оседлать быка, или корабль посреди урагана на вер-
шине огромной волны. I 1осле максимума 2012 года биткоин опустил-
ся на 93 %, после максимума 2013 года — на 86 %, а после максимума
2017 года — на 84 %. Такая волатильность делает его непригодным д.ля
использования в качестве средства обмена.
В целом криптовалюты мне нравятся, я держу их с 2014 года и счи-
таю, что и они, и драгоценные металлы — союзники в борьбе за сво-
боду. Но тема криптовалют выходит за рамки данной книги, поэтому,
пожалуйста, ознакомьтесь с 8-й серией моей программы «Секреты де-
нег» на YouTube.

ХОТИТЕ ВЕРЬТЕ, ХОТИТЕ НЕТ

Говорят, что золото и серебро представляют собой единственную кате-
горию финансовых активов, которые при этом не являются чьим-то пас-
сивом. Это значит, что их ценность проявляется сама по себе, не требуя
действий контрагентов.

Чтобы акции и корпоративные облигации обладали ценностью,
нужны определенные действия выпустившей их компании и брокер-
ской конторы. Для создания ценности национальных и муниципаль-
ных облигаций необходимо, чтобы правительство в будущем взимало
с вас налоги. Вы можете считать доллары, евро, иены и юани активом,
но для эмитента они являются пассивом. Если не верите, взгляните на
баланс любого центрального банка.

Фиатные валюты существуют только на доверии. Чтобы они со-
храняли свою ценность, и*м нужна ваша вера в них, а также готовность
платить налоги.

Из этой главы вы узнали, почему золото и серебро называют чест-
н ыми деньгами.

Вопрос: Если золото и серебро на протяжении веков заработали
себе репутацию честных денег, то какой репутации заслуживают на-
циональные фиатные валюты?

Ответ: Вы сами себе должны ответить на этот вопрос.

Вопрос: А каково мое определение фиатных валют?

Ответ: Бесчестное средство обмена, которое тайно переводит бо-
гатство от пользователей (таких, как вы) к эмитентам.

Перефразируя слова Дж. П. Моргана, произнесенные им в 1912 го-
ду, можно сказать: «Золото — это деньги... Все остальное — кредит».
ВЫЗОВ

Теперь каждый раз, открывая бумажник, чтобы воспользоваться пора-
бощающим фиатным средством платежа, основанным на долгах, остано-
витесь на секунду и подумайте о том, насколько несовершенна сама эта
концепция. Я поступаю так уже много лет, и это привило мне полное
презрение к платежным средствам... но абсолютное уважение к деньгам.

Итак, призываю вас впредь использовать правильную терминоло-
гию и различать платежные средства и деньги. Никогда не применяйте
слово деньги к долларам, евро или фунтам. Да, будет непросто. Я знаю
это, потому что уже с 2006 года пытаюсь пользоваться только адекват-
ными определениями, но все равно иногда допускаю ошибки... Хотя
и быстро исправляюсь.

Если кто-то нс согласится с вами насчет фиатных валют и продолжит
считать свои платежные средства деньгами, спросите его: «Считаешь
ли ты, что деньги должны сохранять свою ценность?» Услышав утвер-
дительный ответ, задайте второй вопрос: «Есть ли у нас инфляция?»
Если и на сей раз ответом будет «да», спросите: «Но разве обе эти ве-
щи не исключают друг друга?»

При наличии инфляции платежные средства теряют свою ценность.

Когда вы читаете статью или слушаете чей-то комментарий по фи-
нансовым и экономическим вопросам, в котором термин «деньги»
используется в отношении платежного средства, вам следует засомне-
ваться в компетентности этого «специалиста». По возможности дай-
те ему знать, как вы стараетесь использовать правильные определения,
и попросите взять с вас приме/). Желая добиться правды и понимания,
нужно грамотно подбирать слова.

Начало мудрости — назвать вещи своими именами.
Конфуций

Национальные фиатные валюты — не деньги.
Платежные средства = Порабощение
Деньги = Свобода
Из того, о чем мы здесь говорили, можно сделать следующий вы-
вод: платежные средства в конечном итоге превратятся в мусор, а вот
настоящим деньгам предначертано достижение головокружительных
высот. Как только общественность полностью осознает данную исти-
ну, наступит время Великой золотой и серебряной лихорадки XXI века,
а вместе с ней и ваших возможностей для обретения свободы, безопас-
ности и богатства.

1 Тоэтому постарайтесь усвоить как можно больше знаний. Действуй-
те. И ничего не бойтесь. Будьте готовы.

ДАЛЕЕ: ►

11онимание основ экономики — дорожная карта к богатству.
ГЛАВА 2

ГЛУПЫЕ ОШИБКИ УМНЫХ
ЛЮДЕЙ МОГУТ СДЕЛАТЬ ВАС
БАСНОСЛОВНО БОГАТЫМИ

Мне доводилось работать со многими очень умными людьми. Такими
умными, что когда я находился рядом с ними, мне казалось, что мой IQ
становился меньше на 20 пунктов. Но есть одна вещь, которую я заметил
в отношении очень умных людей: у многих из них наблюдается такой
феномен, как «слепая зона». Они так часто оказываются правыми, что
из-за своей самоуверенности чувствуют себя непогрешимыми, полагая,
будто никогда не допускают ошибок. Вследствие высокого интеллекта
они перестают сомневаться в себе. Поэтому в тех крайне редких случаях,
когда они все-таки ошибаются, всегда происходит нечто потрясающее.

Все мы, даже самые умные люди в мире, время от времени совер-
шаем по-настоящему глупые поступки. Главное — извлекать из каждой
ошибки полезный урок. Я считаю, что именно ошибки и заблуждения
некоторых очень и очень умных людей создали то, что я считаю вели-
чайшей возможностью в истории.
ОШИБКА КЕЙНСА

Джон Мейнард Кейнс
Источник: Getty images

Джон Мейнард Кейнс, один из самых ав-
торитетных экономистов XX века, был
как раз таким суперумным человеком.
Этот блестящий специалист навсегда из-
менил представление об экономике. Но
в своей книге 1936 года « Общая теория
занятости, процента и денег» он выска-
зал монументально глупую идею. 11о его
мнению, правительство способно вывести
нас из состояния экономического спада,
изменяя процентные ставки и печатая но-
вые банкноты для нехватки финансирова-
ния расходов.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АВТОРИТАРИЗМ

На мой взгляд, существуют два основных типа авторитета, или авто-
ритетности: авторитет, основанный на обширных знаниях в какой-то
специальной области, и авторитет, основанный на власти над людьми
и возможности контролировать их жизнь.

Джон Мейнард Кейнс, похоже, обладал и первым типом, и вторым.
Кажется, он совершенно искренне верил в авторитаризм и в то, что кто-
то за нас должен управлять нашей жизнью. В течение семи лет, после-
довавших за выходом его последней и самой известно]i книги, вплоть
до самой смерти он был директором Британского евгенического обще-
ства. Евгеника — это практика селекции людей, пропагандирующая пре-
имущественное воспроизводство для тех, кто имеет желательные чер-
ты (умные, успешные и г. д.), и ограничение воспроизводства (включая
стерилизацию) для тех, кто ими не обладает (с низким IQ, умственны-
ми или физическими недостатками), а также для нежелательных мень-
шинств. Совершенно очевидно, этот человек был убежден, что сможет
управлять жизнью других людей лучше, чем они сами.
МЯСНИК, ПИВОВАР И БУЛОЧНИК

Рынок — поразительное явление. Адам Смит
(отец капитализма, оказавший большое вли-
яние на отцов — основателей США) в своей
классической работе «Исследование о приро-
де и причинах богатства народов» (1776) де-
монстрировал перед ним почти мистическое
благоговение. По мнению Смита, свободный
рынок управляется как бы божественной не-
видимой рукой. Он говорил: «Не от благоже-
лательности мясника, пивовара или булочника
ожидаем мы получить свой обед, а от соблю-
дения ими собственных интересов». То есть
раз мясник, пивовар и булочник надеются по-

ддам Смит
Источник: Getty innages

лучить прибыль, нам не нужно охотиться и добывать себе пищу. Смит

также говорил, что, когда человек преследует «собственные интересы,

он, как правило, способствует интересам общества более эффективно,
чем когда он действительно наАмерен способствовать им».

Свободный рынок всегда пытается сбалансировать экономику, стре-

мясь привести в равновесие спрос и предложение. И пока нам всем по-
зволено принимать собственные решения, а рынку — оставаться сво-
бодным, так оно и будет. К сожалению, кейнсианская экономическая

теория демонстрирует глупое авторитарное вмешательство в этот уди-
вительный и деликатный процесс.

Перефразируем сторонника свободного рынка, профессора эко-
номики 11ринстонского университета Алана С. Блиндера: чтобы по-
верить в кейнсианскую экономику, вы должны сначала поверить, будто
«правительство понимает, что делает, и способно усовершенствовать
свободный рынок»1 \

Однако я, имея дело с правительством, ни разу не сталкивался с фак-
тами, которые заставили бы меня думать, будто оно что-то понимает и на
что-то способно. Вы считаете иначе?
БЕЗГРАНИЧНОЕ САМОМНЕНИЕ

Гем нс менее кейнсианская экономика продолжает существовать, как
и ее безумный пасынок — современная монетарная теория (СМ Г Г
Экономисты, которые верят в эти ошибочные теории, скорее всего,
страдают одной и той же болезнью — зашкаливающим высокомерием,
немыслимым для нормального человека. Похоже, они действительно
считают себя умнее свободного рынка (который представляет собой со-
вокупность всех происходящих в обществе сделок) и, что удивительно,
верят, будто могут его улучшить. Они также уверены, что их самонаде-
янное вмешательство в этот процесс нс будет иметь никаких негатив-
ных последствий. Ведь кейнсианцы никогда не признают своих ошибок.

Лично я считаю предпосылки, на которых строится кейнсианство,
абсурдными и очень надеюсь, что однажды мы отправим его на свалку
истории. 11очему? 1 1отому что оно полностью противоречит некото-
рым из самых важных аспектов человеческого взаимодействия: незави-
симому выбору, личной свободе и свободному рынку.

Таким образом, для меня Джон Мейнард Кейнс является отцом того
перевернутого с ног на голову мира, в котором хМы живем. Он очень ум-
ный человек, который совершил одну большую ошибку... И эта ошибка
создает для нас грандиозную возможность.

ЛЖЕЦЫ ИЗ ФЕДРЕЗЕРВА

Давайте из времен Кейнса быстро перенесемся на "О лет вперед и обра-
тим свой взгляд на того, кто дал ход кейнсианству. Бен Бернанке, пред-
седатель ФРС с 2006 по 2014 год, — это еще один суперумный человек,
натворивший глупостей.

Реагируя на кризис 2008 года, он в пять раз увеличил массу базовых
платежных средств, создав более трех триллионов долларов, и практиче-
ски до нуля опустил процентную ставку — намного сильнее, чем это мог
бы сделать свободный рынок. Затем, реагируя на пандемию ковида, его
преемники Джанет Йеллен и Джером Пауэлл действовали в соответ-
ствии с тем же сценарием и создали еще три триллиона долларов. Это
вызвало колоссальную инфляцию и породило самые большие пузыри,
с которыми миру когда-либо доводилось иметь дело.
Бенджамин Бернанке

Джанет Йеллен

Джером Пауэлл

Судя по всему, они убедили себя, что каким-то образом стали обла-
дателями большей информации, чем располагал рынок (что невозмож-
но), поэтому не могут ошибаться и их действия не повлекут за собой
нежелательных последствий-

СВОБОДА ИЛИ НЕСВОБОДА... ВОТ В ЧЕМ ВОПРОС

Я заметил, что по какой-то причине выражение «свободный рынок»
у некоторых людей вызывает неприязнь. Так что же такое свободный
рынок? А это просто имеющаяся у вас возможность продать свой товар
или услугу (включая затраченные на них время, труд, талант и идеи) тому,
кто хочет их купить, причем продать так, чтобы никакой орган власти
не обязывал, не направлял, не принуждал, не регулировал и не объявлял
вашу сделку незаконной. Это возможность сторон свободно принимать
независимые решения. Вот что такое свободный рынок.

Давайте отбросим любые политические предубеждения и рассмот-
рим достоинства свободного рынка. Мы тратим всю свою жизнь на по-
иски эмоционального, духовного и профессионального равновесия,
но существует баланс, который возникает сам по себе, не требуя наших
усилий. Все, что от нас требуется, — это наблюдать за тем, как развора-
чивается волшебство.

И в самом деле, если вы пристально понаблюдаете за свободным
рынком, то будете крайне поражены, удивлены и очарованы им. Без
всяких правительств и авторитетов, которые руководят и диктуют свои
условия, миллиарды людей, работающих в собственных интересах, снаб-
дят вас всеми продуктами, какие только есть в мире, любыми научными
данными и рабочей силой. Вам будет доступно абсолютно все, в любое
время и в любом месте — в местном продуктовом магазинчике, в гро-
мадном торговом центре, на автозаправке, в интернете, в системе до-
ставки на дом...

Огромное достоинство системы свободного рынка заключается
в том, что ей нет дела до того, какого цвета у людей кожа

и какой религии они придерживаются. Она заботится только
о том, чтобы произвести нечто такое, что вы захотите купить.

Это самая эффективная из известных нам систем, позволяющая
людям, ненавидящим друг друга, взаимодействовать и помогать
один одному.

Милтон Фридман,
« Почему правительство является проблемой»

Если мне будет позволено немного поправить великого доктора
Фридмана: эта система не просто самая эффективная, а единственная.

Сегодня весь мир испытывает дефицит предложения, а экономика,
похоже, работает с перебоями, словно двигатель, у которого кончился
бензин. Таков результат вмешательства в рынок. В ответ на пандемию
тяжелая рука правительства закрыла целые секторы экономики. Неза-
висимо от того, согласны вы с действиями правительства или нет, их
результаты можно наблюдать в виде дефицита, банкротств, неопреде-
ленности и тревоги. Не стоит винить свободный рынок — в случив-
шемся виноваты бюрократы, вставшие на пути того немногого, что от
него осталось. I Io-настоящему свободный рынок неизменно приво-
дит спрос и предложение на товары и услуги в равновесие благодаря
триллионам и триллионам общественных сделок и создаваемой кон-
куренцией эффективности. Какие-то отклонения если и возникают,
то ненадолго.

СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА

Справедливая цена устанавливается с помощью механизма, называемо-
го price discovery — согласование цены.
Нго такое согласование цены? Рынок постоянно пытается найти
справедливую цену для всего, и результат достигается за счет непрерыв-
ного торга между покупателями и продавцами в ходе заключения сде-
лок. Акции, облигации, энергия, автомобили, транспортировка, недви-
жимость, фрахт, одежда, продукты питания, стоимость авиаперевозок,
развлечения, медицинская помощь... О чем бы ни шла речь, цена всегда
согласовывается до тех нор, пока она не установит баланс между поку-
пателем, готовым ее заплатить, и продавцом, которого она устроит, —
то есть пока она не сбалансирует спрос и предложение.

Если цена на продукт слишком высока, возникнет переизбыток
предложения просто потому, что высокая прибыль побудит произво-
дителей выпускать его больше и заставит других людей заняться тем же
бизнесом. Однако в то же время спрос снизится, поскольку все меньше
людей смогут позволить себе этот продукт из-за высокой цены. Избы-
ток предложения и недостаточный спрос в конечном итоге приведут
к падению цен, и в конце концов все излишки товара будут распроданы.

С другой стороны, если цена на продукт занижена, это приведет к де-
фициту, потому что слишком многие захотят его купить (то есть спрос
возрастет), но никто не захочет его производить из-за чрезмерно низ-
кой прибыли, и появится нехватка предложения. Данное обстоятель-
ство заставит скорректировать процесс в противоположную сторону.

Цены отражают самую важную информацию в экономике.

ПРАВИЛО ЗЛАТОВЛАСКИ В ЭКОНОМИКЕ

Свободны]! рынок можно сравнить с экономической Златовлаской.
Хотя у него и нет собственного сознания, можно сказать, что он всегда
ишет цену, которая была бы не слишком горячей — но и не слишком
холодной; не слишком мягкой -— но и не слишком твердой; не слиш-
ком низкой — но и не слишком высокой. Он ищет цену, которая была
бы в самый раз.

Свободный, ничем не ограниченный рыночный торг в экономике в ко-
нечном итоге приведет спрос и предложение в равновесие и обеспечит про-
цветание для всех нас.
ЦЕНА, ОБЕСПЕЧИВАЮЩАЯ ПРИБЫЛЬ

К сожалению, слова прибыль и цена в нашем обществе почему-то при-
обрели неприличный оттенок, хотя от них зависит наше выживание.
Если компенсация за работу окажется меньше, чем ваши расходы за
тот же период времени, вы непременно умрете. Каждому для выжива-
ния требуется прибыль. Стремление к прибыли лежит в основе наше-
го процветания. Оно служит стимулом для работы, учебы, торговли,
инноваций.

Но когда власти пытаются вести политику централизованного пла-
нирования и начинают регулировать или диктовать цены и нормы при-
были, результаты могут быть катастрофическими. Если вам доводилось
видеть фотографии очередей захлебом и пустых магазинных полок в Со-
ветском Союзе, то знайте: это было следствием того, что власти посчи-
тали хлеб слишком дорогим. Новая, более низкая цена, установленная
декретом, а не потребительским спросом, приводила к тому, что пекари
не получали прибыли и прекращали изготовление хлеба. Нет прибы-
ли — нет хлеба. Все очень просто.

Когда кто-то начинает вмешиваться в экономику, это всегда влечет
за собой непредсказуемые последствия,

ШАГ ВПЕРЕД, ДВА НАЗАД

В 1958 году председатель ЦК Коммунистической партии Китая Мао
I Цзэдун разработал план под названием «Большой скачок», в соответ-
ствии с которым Китай должен был обогнать Соединенные Штаты Аме-
рики по экономическим показателям. Одной из целей было найти но-
вый способ прокормить население. 1 1охоже, что Мао Цзэдуну не очень
нравилась идея цен или прибыли и фермеров он считал жадными ка-
питалистами, которые наживаются за счет людей, которых кормят. Как
следствие, частные хозяйства были национализированы, фермеры под-
верглись гонениям и судебным преследованиям, а некоторых даже каз-
нили. Хозяйства перешли в руки тех, кто в них трудился. В городах были
открыты общественные кухни, где все могли получить бесплатную пищу.

Чем все кончилось? Цифры могут быть не слишком точными, но,
по оценкам историков, в течение следующих четырех лет от 18 до
60 миллионов человек умерли от голода 1 *, причем большинство ученых
сходятся на цифре около 30 миллионов. Это было самое страшное мас-
совое убийство в истории — и все из-за самомнения одного человека 1 \

АСТРОНОМИЧЕСКАЯ СТОИМОСТЬ БЕСПЛАТНЫХ ВЕЩЕЙ

На протяжении истории астрономические расходы всегда ассоциирова-
лись с вмешательством в экономику. Централизованное планирование
экономики порождает нищету и смерть и всегда приводит к крайнему
авторитаризму. I Гримеров тому множество: Мао, Сталин, династия Ки-
мов в Северной Корее, Пол Пот и другие.

С целью победы на выборах политики любят обещать нам много че-
го бесплатного. На словах все выглядит замечательно, но они не разби-
раются в экономике. Результатом неумелого вмешательства в экономи-
ку становятся непредсказуемые неудачи и нежелательные последствия.
Некоторые политики искренни в своих замыслах, но ведь не случайно
говорят, что дорога в ад вымощена благими намерениями.

Свободны]! рынок обеспечивает баланс, который нужно оберегать
как святыню и всячески защищать от вмешательства и манипуляций.

Если федеральному правительству дать в управление Сахару,
через пять лет там начнется дефицит песка.

Милтон Фридман

Человечество испробовало множество альтернатив рыночному ка-
питализму, и ни одна из них даже близко не смогла обеспечить процве-
тание, которое свойственно свободному рынку... при условии, что мы
не мешаем ему действовать так, как он считает нужным.

НЕМНОГО ТЕОРИИ

Существует множество школ экономической мысли. В прямой оппози-
ции кейнсианской экономике находится австрийская школа.
Австрийцы, в частности такие знаковые фигуры, как Карл Менгер,
Людвиг фон Мизес и Фридрих фон Хайек, считали, что сложность по-
стоянно развивающихся рынков и субъективность решений, принима-
емых под влиянием человеческих эмоций, делают кейнсианское матема-
тическое моделирование экономики не только наивным и бессмыслен-
ным, но и практически невозможным. Они также были уверены в том,
что согласование цены — это единственный механизм, который способен
сбалансировать экономику, и что для бесперебойной работы рынка его
надо оберегать от любого вмешательства и манипуляций.

НАЗАД В БУДУЩЕЕ

У всего есть своя цена, а проценты просто отражают стоимость платеж-
ных средств. Если банковская ставка находится на уровне 5 %, то цена
заимствования 100 долларов составит 5 долларов в год. Когда цент-
ральные банки в духе кейнсианства увеличивают предложение валюты
и снижают процентные ставки, это вызывает искусственный бум, потому
что при низкой цене на платежные средства люди охотнее берут в долг.
Причина, по которой люди берут в долг, — покупка вещей. Когда мно-
жество людей с кучей платежных средств на руках одновременно пы-
таются купить большое количество вещей, спрос на них внезапно взле-
тает. Тогда для удовлетворения растущего спроса предприятиям тоже
приходится занимать часть дешевой валюты для наращивания объемов
производства, инвестируя в новое оборудование, производственные ли-
нии, здания и рабочую силу.

Такая картина процветания выглядит совсем неплохо, но есть од-
на небольшая проблема. Покупая вещь на заемные средства, человек
фактически совершает путешествие во времени и осуществляет уже се-
годня транзакцию, которая при обычных условиях произошла бы ког-
да-нибудь в будущем. Ведь кому охота ждать несколько лет, если есть
возможность приобрести модный наряд, сверкающий новый автомо-
биль или большой дом прямо сегодня?

Активность

11роблема возникает тогда, когда для погашения кредита приходится
отказываться от будущих покупок на ту же сумму плюс проценты. Это
приводит к падению будущего спроса. Кроме того, у многих возникает
состояние закредитованности, и они утрачивают кредитоспособность,
а другие просто не хотят брать на себя дополиительные долги. Отсут-
ствие новых кредитов усугубляет падение спроса, поскольку с уменьше-
нием кредитов уменьшается и количество покупок. В результате появ-
ляется большое количество предприятий, которые взяли на себя кре-
дитную ношу, чтобы удовлетворить спрос, а спроса больше нет.

Даже в нормальных условиях отдельные бизнесмены могут прини-
мать неправильные решения, поэтому случаются банкротства. Но когда
сразу такое большое количество предприятий берут дополнительные
кредиты и сталкиваются с падающим спросом, многим из них прихо-
дится увольнять сотрудников, объявлять себя банкротами и выходить
из бизнеса. Люди, потерявшие работу, вынуждены сокращать свои рас-
ходы. Они перестают делать покупки, кто-то теряет даже жилье. Изли-
шек жилых домов, выставленных на рынок, снижает их стоимость... Эта
нисходящая спираль заканчивается рецессией.
АВСТРИЙЦЫ И БУМ

Экономисты австрийской школы называют такой цикл создания искус-
ственного бума «неадекватными инвестицияхми, вызванными искажен-
ными ценовыми сигналами». Это значит, что когда монетарные власти
диктуют ложную (искусственно заниженную) цену платежных средств,
результатом становится ложный бум приобретений, как бы «притяну-
тых» из будущего. Это, в свою очередь, побуждает бизнес к неправиль-
ной оценке долгосрочных потребностей и спроса и заставляет принимать
ошибочные решения, касающиеся кредитов и инвестирования в новое
оборудование, производственные линии, здания и рабочую силу... ради
удовлетворения ажиотажного спроса, который на самом деле является
краткосрочной иллюзией.

Другими словами, создание фейковых платежных средств и фейковых
кредитов становится причиной транзакций, перенесенных из будуще-
го, что ведет к фейковому буму. Затем, когда наступает период возврата
долгов и транзакций становится меньше, происходит вполне реальное
и совершенно ненужное перепроизводство, которого не было бы, ес-
ли бы монетарные власти просто дали рынку возможность оставаться
свободным.

ОПАСНОСТЬ: ДОЛГОВАЯ ЗАПАДНЯ ВРЕДНА ДЛЯ ЗДОРОВЬЯ

Лучшая аналогия, которую
я могу придумать для иллю-
страции «путешествия в буду-
щее и переноса транзакций во
времени», — это «выкапыва-
ние долговой ямы».

Представьте себе текущий
уровень экономической актив-
ности и благополучия вашей
фирмы в виде ровной земной
поверхности.

Беря кредит, вы как бы пе-
реноситесь в будущее на срок
от 30 дней до 30 лет, выкапываете часть будущего благосостояния и пе-
реносите его поближе к себе, чтобы воспользоваться им уже сегодня.

1 1оскольку мы непрерывно перемещаемся вперед во времени, нам
необходимо постоянно заглядывать еще дальше в будущее и выкапывать
там побольше благосостояния, чтобы заполнить яму перед собой
и не упасть в нее. Мы приобретаем своего рода зависимость: не желая
скатиться в яму, мы вынуждены каждый раз брать еще больший кредит,
взбираясь все выше.

И так снова, и снова, и сно-
ва...

Но за все это заимствован-
ное благосостояние когда-ни-
будь в будущем придется за-
платить. Частично это личные
долги, такие как баланс кредит-
ных карт, автокредиты и ипо-
тека. Частично — долги кор-
поративные, такие как займы
и корпоративные облигации.
И отчасти это общественный
долг, также известный как го-
сударственный долг. В случае
городов это муниципальный
долг, в случае стран — нацио-
нальный долг.

Примером краткосрочно-
го долга может служить за-
долженность по кредитной
карточке или казначейский
вексель со сроком действия
от 30 дней до 1 года. К сред-
несрочным долгам может от-
носиться кредит на покупку
автомобиля и казначейские
ноты со сроком действия от
1 до 10 лет. Долгосрочные
долги — это, к примеру, ипотека или казначейские облигации со

сроком погашения свыше 10 лет.

Как я уже говорил, в 2021 го-
ду Министерство финансов
США провело 445 аукционов
облигаций. Если исключить вы-
ходные дни и праздники, полу-
чается примерно по 2 аукциона
в день. Другими словами, каж-
дый рабочий день там разыгры-
вается часть ваших будущих ра-
бочих часов — то есть часть ва-
шей жизни.

В периоды бума мы продол-
жаем копать долговую яму все
глубже и глубже, а холм, на кото-
рый мы взбираемся, становит-
ся все выnie. Чем дольше и ин-
тенсивнее бум, тем выше холм
и тем глубже яма. А затем, когда
в конце концов наступает буду-
щее (а оно обязательно насту-
пает), мы обнаруживаем, что
стоим на краю высокого обры-
ва, глядя в пропасть глубиной
с Большой каньон.

Проблема в том, что мы
не можем просто стоять на ме-
сте. И нс можем остановить ход
времени. Однажды мы обяза-
тельно упадем в пропасть. Это
неизбежно, потому что мы по-
стоянно находимся на самом
краю, и в какой-то момент всё
закончится очень плохо.
Ах да, я забыл упомянуть, что у долгов есть еще и проценты! Холм, на
котором мы стоим, насыпан только поверх основной суммы займа, а вот
глубина пропасти перед нами состоит из основной суммы и процентов.

Чем глубже обрыв, тем больнее падать.
МАНДАТ НА МАНИПУЛЯЦИИ

Никто из ныне живущих в Соединенных Штатах Америки не может
вспомнить, когда у нас последний раз был свободный рынок. Закон
о Федеральном резерве приняли в 1913 году, и с тех пор наш централь-
ный банк манипулирует экономикой.

А теперь будьте предельно внимательны, потому что это обстоятель-
ство является главной причиной появления у вас колоссальной благо-
приятной возможности. 1 Триведенные ниже цитаты порой вызывают
ассоциацию с подсудимым, обличающим себя в зале суда. Они взяты
с сайта Федрезерва:

Термином «денежно-кредитная политика» обозначаются дей-
ствия центрального банка, такого как Федеральная резервная
система, с намерением повлиять на доступность и стоимость
денег и кредитов для содействия достижению национальных эко-
номических целей 1

Другими словами, Федеральный резерв постоянно манипулиру-
ет количеством платежных средств, находящихся в обращении, и сто-
имостью кредитов, устанавливая соответствующие банковские ставки.

В ходе совершения сделки покупатель и продавец обменивают пла-
тежные средства на товары и/или услуги. I Токупая что-то, вы одновре-
менно продаете свои платежные средства. То есть одна половина каждой
сделки — э го товар или услуга, а другая — платежные средства, которые
таким образом наполовину участвуют во всех сделках. А поскольку эго
так, то ФРС, манипулируя платежными средствами, фактически мани-
пулирует также всеми сделками, а значит, и всей экономикой, тем самым
препятствуя свободному рынку.

Я хочу подчеркнуть, что у нас нет по-настоящему свободного рынка
с того самого момента, когда вмешивающийся в его работу Федеральный
резерв впервые открыл свои двери 16 ноября 1914 гола .

НЕЧЕСТИВАЯ ДЮЖИНА

Восемь раз в году 12 членов Федерального комитета открытого рынка —
12 человек, которые считают себя умнее свободного рынка, — прини-
мают одни из самых важных решений в мире. Они определяют количе-
ГЛАВА 2. ГЛУПЫЕ ОШИБКИ УМНЫХ ЛЮДЕЙ МОГУТ СДЕЛАТЬ ВАС БАСНОСЛОВНО БОГАТЫМИ | 59
ство валюты, находящейся в обращении на рынке, и величину учетной
ставки федеральных резервных фондов, которую с этого момента банки
должны будут применять в своих операциях.

И вновь цитата с сайта Федрезерва:

Изменение учетной ставки федеральных резервных фондов запу-
скает цепь событий, влияющих на краткосрочные и долгосрочные
банковские процентные ставки, обменные курсы иностранных
валют, а также на количество денег в обращении, на кредитные
ставки и в конечном счете на целый ряд других экономических фак-
торов, включая занятость, производительность и стоимость
товаров и услуг 18.

И вновь мы становимся свидетелями саморазоблачения. Я не мог
бы дать лучшее определение манипуляции. Говоря об учетных ставках,
обменных курсах, количестве платежных средств, кредитах, занятости,
производительности, ценах на товары и услуги, они фактически говорят
о влиянии на всю экономику. Это полная противоположность свобод-
ному рынку. И так действуют центральные банки во всех странах мира.

Если вам кажется, что все эти самопровозглашенные хозяева моне-
тарной вселенной пытаются контролировать абсолютно всё... то вам
не кажется.

В последнее время модным стало возлагать вину за любые беды об-
щества на рыночный капитализм, хотя на деле свободного рыночного
капитализма не существует. Если вы хотите найти виновного в неравен-
стве доходов, неравномерном распределении богатств или чем-то еще,
то достаточно всего лишь присмотреться к системе, в рамках которой
мы сегодня живем, — к постоянным манипуляциям с рынком, порожда-
ющим коррупцию, кумовство и переход богатств из одних рук в другие.
Манипулирование рынком — это и есть истинный виновник.

И вот в чем комизм ситуации: центральные банки ведут нас к оче-
редному большому краху, манипулируя рынком, искажая экономические
процессы и создавая огромные пузыри. Но когда пузыри в конце концов
лопаются, все кейнсианские центральные банки кричат: «Свободный
рынок не работает!» И тогда они накачивают экономику, печатая еще
больше платежных средств и устанавливая еще более низкие процентные
ставки, что создает условия для еще большего обвала в следующий раз.
Извините, но здесь нет ничего смешного. Как я уже говорил, ес-
ли вы не сердитесь, значит, событие не заслуживает вашего внимания.

Вся наша экономика является объектом манипулирования со сторо-
ны кучки «суперумных людей», которые хотят устранить такой фак-
тор, как согласование цены.

Единственный вывод из этого заключается в том, что за каждым пу-
зырем, который они создают, скрывается огромная возможность для
тех, кто может это увидеть.

Как уже было сказано, глупые ошибки умных людей могут сделать
вас баснословно богатыми.

ДАЛЕЕ: ►

11рокладываем курс через бурлящий оксан.
ГЛАВА 3

ВАШИ ИНСТРУМЕНТЫ
ДЛЯ ИССЛЕДОВАНИЙ

Я дислексик. В юности мне было очень трудно усваивать информацию
из печатного текста — при виде его я терялся. Но когда учитель на уро-
ке просто рассказывал или пользовался наглядными пособиями, я вдруг
оказывался самым сообразительным в классе. I Тоэтому вы поймете:
я не преувеличиваю, говоря, что люблю всякие графики и диаграммы.
Есть выражение, что лучше один раз увидеть, чем сто раз услышать. Что
же касается меня, то хорошая диаграмма заменяет мне миллионы цифр
и помогает моментально отложить информацию в голове. Хорошие таб-
лицы также демонстрируют закономерности, которые в иных случаях
так и остались бы незамеченными.

Написать книгу нелегко, особенно если ее цель заключается в том,
чтобы просветить как можно большее число людей. С одной стороны,
Роберт Кийосаки научил меня тому, что в работе с аудиторией никогда
нельзя быть предубежденным и проявлять к ней высокомерие. Надо всег-
да разъяснять технические термины, давать четкие определения и при-
водить примеры. Его советы были крайне полезны мне на протяжении
многих лет, и, думаю, именно мудрые слова Роберта в сочетании с моей
дислексией привели к тому, что я стал успешным писателем и оратором.

С другой стороны, никто не хочет, чтобы ему что-то внушали.
На мой взгляд, особенно данное утверждение справедливо в отношении
представителей финансовых кругов. Я считаю, что эта глава — лучший
«экспресс-курс» по чтению диаграмм, который вы где-либо сможете
найти. Независимо от того, новичок вы или работаете на У олл-стрит,
здесь вы получите чрезвычайно полезную информацию и инструменты,
часть из которых для вас, возможно, окажется откровением и позволит
увидеть совершенно новые перспективы. Знание типов графиков и диа-
грамм, а также способов интерпретации данных необходимо для пони-
мания общей картины, которую стремится представить вам эта книга.

Но некоторые из вас уже умеют анализировать информацию, будь
то графики соотношений, индексируемые таблицы, линейные или ло-
гарифмические диаграммы и т. д. К тому же надо учитывать, что диа-
граммы ы занимают много места в книге, увеличивая количество страниц,
стоимость печати и, следовательно, розничную цену, а это противоре-
чит цели книги охватить как можно большее количество читателей. 1 [ри
этом я из-за своей любви к диаграммам совершенно не собирался на
них экономить. 11оэтому вместо того, чтобы пытаться найти какую-то
относительно дешевую середину, которая сохраняла бы образователь-
ную ценность книги, я решил представить данную главу в виде полно-
ценного онлайн-курса для самостоятельного изучения. Вы узнаете, как
читать графики, на что обращать внимание, как их можно использовать
для введения в заблуждение и многое другое. Это отличный учебник по
инфляции. Через наглядные примеры вы поймете, как ФРС превратила
экономику в американские горки, слишком деятельно реагируя на ре-
цессии. Думаю, что диаграммы колебаний фондового рынка, измерен-
ных в золоте, на многое откроют вам глаза. Я также подготовил для вас
подробное видеопояснение для облегчения понимания на сайте книги
www.G G S R21 .со m.

Конечно, вы можете продолжить чтение книги и без ознакомления
с этой главой в режиме онлайн, но, если все же обратитесь на сайт, у вас
появится стимул для новых озарении.

ДАЛЕЕ: ►

Экономика — это пузырь, балансирующий на острие ножа
и удерживаемый пластырем, проволокой и жевательной резинкой.
ГЛАВА 4

МЕСТО ПРЕСТУПЛЕНИЯ

Если вы только что побывали на моем сайте, где ознакомились с инструк-
цией по чтению диаграмм, то, вероятно, заметили, что глава 4 представ-
лена там и в виде отдельных видеосюжетов. Надеюсь, вы их даже по-
смотрели. Если нет, то опять-таки у вас есть возможность пропустить
данный шаг и продолжить чтение, так как книга проста в понимании
и увлекательна и без этой дополнительной информации.

Но если вы на самом деле хоти те извлечь из книги пользу, то вам
лучше прямо сейчас совершить «глубокое погружение» в проблему
центральных банков и создания платежных средств. 11отому что силы,
действующие за кулисами финансовой системы, сложны и коварны. Их
система специально разработана так, чтобы в ней было сложно разо-
браться, поэтому большинство людей отказываются от попыток ее по-
нять. Не дайте им победить. Знайте своего врага. Мне потребовались
годы, чтобы осознать это, и на моей голове прибавилось седых волос.
Если вы сделаете небольшое усилие, уверен, я смогу помочь вам разо-
браться в данном вопросе, и как только вы все поймете, уже никогда
не сможете выбросить эти знания из головы.

В текущей главе я не буду миндальничать. С помощью неопровержи-
мых данных я продемонстрирую вам, кто и почему несет ответственность
за тот хаос, в котором мы оказались. Вы также увидите доказательства
преступления, ранее, насколько мне известно, никогда не представля-
емые. Речь пойдет не о каком-нибудь среднестатистическом Чарльзе
11онци или Берни Мейдоффе, а о величайшей краже в истории челове-
чества. 11реимущество размещения этой главы в интернете объясняется
тем, что я могу обновлять ее по мере появления новых преступлений.

Глубоко разобравшись в системе, вы сможете освободиться от фи-
нансового рабства. Не забывайте, что эта информация дополнитель-
но представлена в видеоформате, чтобы вы могли просто откинуться
в кресле, расслабиться и спокойно усваивать ее в удобном для вас тем-
пе. Встретимся на сайте GGSR21.com!

ДАЛЕЕ: ►

11одобно тому как насекомые летяг на свет, пузыри в сегодняшней
экономике так и ждут встречи с острой иголкой.
ГЛАВА 5

ПУЗЫРЬ ПОЧТИ ВСЕГО

ЧТО ТАКОЕ ОУЗЫРЬ?

Определения:

•	Ситуация, когда цены на активы основываются на нереалистич-
ных представлениях о будущем.

•	Экономический бум, который часто заканчивается внезапным
коллапсом.

•	Состояние сознательного неведения, цепляние за беспочвенную
и необоснованную веру.

Когда речь заходит о каком-то пузыре в экономике, многие инве-
сторы одновременно и признают, и отрицают его. Их реакция — это
причудливая смесь высказываний типа: «Я должен был предвидеть его
возникновение» и « На самом деле мы не знаем, точно ли это пузырь».

Зато знаю я. Пузырь — это нечто такое, что можно измерить, чей
размер и масштаб поддается определению. Конечно, нельзя назвать кон-
кретную дату, когда он лопнет... но лопнет он непременно. Вместо того
чтобы предсказывать неизбежную судьбу, я хочу помочь вам избежать
неприятностей, связанных с пузырями, и извлечь из существования та-
ких пузырей выгоду для себя.
КАК НАДУВАЕТСЯ ПУЗЫРЬ

Бывает, что некоторые активы превращаются в пузырь под влиянием
естественных рыночных сил, но чаще такое преображение случается
вследствие умышленных манипуляций. В предыдущей главе мы видели,
что центральные банки регулярно прибегают к манипулированию эко-
номикой двумя основными способами: путем установления процентных
ставок и увеличения (или уменьшения) находящейся в обороте массы
платежных средств. Но какая «магия» помогает им создавать валюту
из ничего и как это приводит к росту цен на активы?

Если бы использовались настоящие деньги, то есть золото, подобное
не было бы возможно. Однако сегодняшние банкиры не сталкиваются
с такими ограничениями.

Как вы увидите ниже, они все еще употребляют слово «деньги », но
понимают под этим нечто совершенно иное. Давайте взглянем на вы-
сказывания самих банкиров:

Денежная масса в широком смысле слова состоит из банковских де-
позитов, которые, по сути, являются долговыми обязательства-
ми коммерческих банков перед домохозяйствами и компаниями,
и находящихся в обращении банкнот, в основном представляющих
собой долговые обязательства центрального банка 1 .

Видите? Если обращать внимание только на выделенные красным
цветом слова, то оказывается, что, по их определению, деньги — это
долговые обязательства и долговые обязательства. Мое же определе-
ние: деньги — это золото.

Когда «деньги » представляют собой всего лишь пустые обещания,
их легко создавать в любом количестве. Но как пустые обещания транс-
формируются в повышение цен на активы? Давайте проанализируем не-
давнюю и самую одиозную программу по раздаче пустых обещаний насе-
лению — программу количественного смягчения. Вот еще одна цитата:

Цель количественного смягчения заключается в накачивании де-
нег в экономику для оживления номинальных расходов. Банки до-
биваются этого за счет приобретения финансовых активов
у частного сектора _
Итак, у банка поначалу нет ничего, а у вас на руках имеются финан-
совые активы, например акции или облигации. Вы производите обмен.
11о итогу у банка оказываются во владении все финансовые активы,
а у вас — долговые расписки, называемые «деньги». И что вы делаете
с этими «деньгами», не имеющими на самом деле никакой ценности?
Вы приобретаете на них что-то, имеющее ценность для экономики.

Это ведет к дальнейшему росту номинальных расходов и в конеч-
ном счете к повышению цен на товары и услуги, что выража-
ется в росте инфляции ч.

Магия! Банки выпускают долговые расписки по своему усмотре-
нию, фактически крадя v частного сектора столько финансовых активов,
сколько способны унести их руки, и вся экономика вынуждена подни-
мать цены на активы. Именно так можно надуть пузырь практически
во всех основных категориях активов сразу.

Как же сильно надо надувать?

ИЗМЕРЕНИЕ ПУЗЫРЕЙ

Существует много способов, позволяющих определить переоценен-
ность или недооцененность акции (или всего индекса акций). Доктор
Роберт Шиллер из Йельского университета, лауреат Нобелевской пре-
мии в области экономики, отдает предпочтение коэффициенту САРЕ
(Cyclically Adjusted Price-to-Earnings) — циклически скорректирован-
ному коэффициенту Р/Е. Коэффициент Р/Е (цена/прибыль) — это фи-
нансовый показатель, равный соотношению рыночной стоимости ак-
ции и годовой прибыли, полученной на акцию. Другими словами, если

Источник: Роберт Шиллер (Йельскии университет)
коэффициент Р/Е равен 15, то цена акции в 15 раз превышает прибыль
компании, поделенную на количество выпущенных акций. Цикличе-
ски скорректированный коэффициент Шиллера делает данные более
удобными для восприятия. Значения коэффициента САРЕ для индек-
са S&P 500 приведены на диаграмме выше (см. с. б”’).

11ри внимательном рассмотрении эта диаграмма о многом может вам
рассказать. Попробуйте провести эксперимент: чтобы понять, в каких
пределах находится справедливая стоимость, закройте рукой ту часть
диаграммы, которая отражает состояние после 1995 года. Вы сразу же
увидите, что всякий раз, когда коэффициент Р/Е превышал 20, фондо-
вый рынок находился в пузыре, а когда коэффициент опускался ниже 10,
рынок был недооценен и покупки на нем оказывались крайне выгод-
ными. Теперь взгляните на то, что я называю веком пузырей. С 1998 го-
да по сегодняшний день был лишь непродолжительный момент, когда
фондовый рынок отражал справедливую стоимость активов. В осталь-
ном же на нем царило абсолютное безумие на протяжении более 25 лет.

МОЖЕТЕ ЛИ ВЫ ПОЗВОЛИТЬ СЕБЕ S&P?

Цена актива не всегда является лучшим критерием определения его
экономической доступности в разное время. Для более надежной оцен-
ки имеет смысл задать себе вопрос: «Сколько нужно было проработать
часов в разные исторические периоды, чтобы купить одну акцию (при
условии получения медианной для США зарплаты)?» На следующей
диаграмме малое количество часов означает, что рынок недооценен,
а большое количество соответствует пузырю. Взглянув на нее, вы буде-
те шокированы.
В течение 140 лет этот показатель для одной акции индекса S&P
находился выше 10 рабочих часов, но никогда нс превышал 40 часов.
Справедливое значение соответствовало примерно 22 часам. Сегодня
же вам придется проработать для этого 122 часа ". На протяжении все-
го века пузырей для акций была характерна сумасшедшая дороговизна.

БАФФЕТТ В РОЛИ СВИДЕТЕЛЯ

Уоррен Баффетт, которого многие считают величайшим в мире инвесто-
ром, добивался успеха на протяжении всей своей жизни. Он частенько
сравнивает объем американского фондового рынка с общим объемом
экономики США, чтобы понять, недооценены ли акции или находятся
в стадии пузыря. Этот показатель, позаимствованный у него многими
аналитиками, называется индикатором Баффетта.

Индикатор Баффетта позволяет сразу определить, находится ли ры-
нок в балансе с экономикой или вышел из равновесия. Когда значения
показателя находятся в границах от 30 до 50 % объема экономики, ры-
нок недооценен, очень устойчив и стабилен: 50-70 % соответствуют
справедливой оценке; при ”0-90 % рынок переоценен, а если значения
показателя — 90 % от всей экономики и выше, то мы имеем дело с хао-
тичным и чрезвычайно нестабильным пузырем.

Источник Федеральный резерг

Общая стоимость фондового рынка ни в коем случае не может пре-
вышать общего объема американской экономики. 1 1ервые два раза, ког-
да такое случилось (2000 год и 2008 год), стали предвестниками ско-
рого краха рынка.
В 2021 году этот показатель отразил то, что объем фондового рын-
ка более чем вдвое превысил объем всей экономики. Другими словами,
одни только котируемые на бирже корпорации (за исключением всех
предприятий малого бизнеса наподобие ресторанов, аптек, химчисток,
прачечных, бутиков и т. п.) стоили больше, чем ВВ11 США за два года.
Такой пузырь выходит за все мыслимые рамки, и в этом виноват Феде-
ральный резерв.

1 1равда, в наши дни нет недостатка в различных вариантах инди-
катора Баффетта, далеких от оригинала. Некоторые утверждают, что
изменения индикатора со временем объясняются тем, что рынки ста-
новятся более эффективными, а бизнес растет быстрее, чем экономика.
Я считаю данное утверждение полным абсурдом. Бизнес — это и есть
экономика.

11оложение опасное. Люди принимают судьбоносные инвестицион-
ные решения, основываясь на информации, полученной от так называ-
емых экспертов. Фондовые рынки находятся в состоянии гиперпузыря,
и любой, кто утверждает обратное, ошибается. Теперь у нас есть и до-
казательства этому.

БОЛЬШОЙ ВЗРЫВ

В своей программной статье «Большой взрыв» экономисты Дмитрий
Кувшинов и Каспар Циммерманн собрали и проанализировали данные
о капитализации фондового рынка 17 стран с развитой экономикой за
период с 1870 года по сегодняшний день. Я хочу поблагодарить Дмитрия
(работающего в настоящее время в университете имени Пумпеу Фабрьй
и Каспара (Институт финансовых исследований имени Лейбница) за
то, что они выслали мне свои материалы, чтобы я мог составить для вас
следующую диаграмму. Со статьей в Journal of Financial Economics вы
можете ознакомиться здесь: https://ssrn.com/abstract=3236076.

Материалы их исследований сводятся воедино путехМ включения всех
17 стран в одну диаграмму, которая составлена с использованием мето-
да межквартильного размаха i interquartile range chart, 1QI<). Он состо-
ит в том, что измеряемые страны делятся на 4 квартиля, а затем нижние
и верхние 25 % исключаются. Фоновая растушевка по обе стороны от
линии охватывает оставшийся средний диапазон от 25 до 75 %, а сама
линия — это медиана (половина стран находится ниже линии, полови-
на — выше). Такой подход облегчает чтение данных и делает их намного
более точными, поскольку исключает эксцессы, которые могут исказить
их в ту или иную сторону, в частности пробелы в исходных данных, за-
крытие рынков, войны, революции и гиперинфляцию.

150%

Капитализация фондового рынка
по отношению к ВВП. IQR по 17 странам

"Медиана

50 %

f- О %

1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 2020

100%

Источник Кувшинов и Циммерманн, «Большой взрыв» (2019J

Я предоставляю слово авторам статьи, которые расскажут, о чем го-
ворит их диаграмма:

...рыночная капитализация является надежным индикатором
подъемов и спадов — или пузырей и обвалов...

Фондовые рынки сегодня крупнее, чем когда-либо в недавней
истории. Это, однако, не означает одновременного усиленного раз-
вития финансовых рынков. ('.Корее, это позволяет сделать вывод
о том, что стоимость акций необычайно высока и была такой
на протяжении большей части последних трех десятилетий.

Обращает на себя внимание один ключевой факт: эволюция
капитализации фондового рынка с течением времени напоминает
хоккейную клюшку. В период с 1870 по 1985 год размер фондового
рынка оставался примерно одинаковым и составлял около одной
трети ВВП. В 1980-х и 1990-х годах фондовый рынок претерпел
быстрый, устойчивый и исторически беспрецедентный рост. Он
произошел во всех странах нашей выборки, и сегодняшнее соот-
ношение рыночной капитализации к ВВП примерно в 1—3 раза
превышает историческую норму.
Авторы продолжают:

Высокая или растущая капитализация фондового рынка, кото-
рая наблюдается в период большого взрыва, является признаком
назревающих проблем. В данное время фондовые рынки демонстри-
руют несколько черт, характерных для пузыря: резкое повышение
стоимости и доходности в период подъема, за которым следуют
низкая доходность и большой риск обвала фондового рынка. Эти
результаты свидетельствуют о том, что высокая рыночная ка-
питализация имеет и негативную сторону.

Дмитрий и Каспар подтверждают мое убеждение в том, что разду-
тый фондовый рынок способствует неравномерности распределения
доходов и богатства:

Растущая капитализация фондового рынка напрямую влияет
на имущественное неравенство и отношение богатства к дохо-
ду, исторические тенденции которых в последнее время являют-
ся предметом многочисленных дискуссий. Поскольку капитали-
зация отдельных фирм часто определяет уровень зарплаты их
руководителей, размер фондового рынка также влияет на нера-
венство доходов ‘\

Заметьте, что исследование заканчивается 2016 годом. Капитали-
зация фондового рынка СИПА составляет более 60 % мирового рын-
ка ", и в 2021 году она достигла пика, превысив 202,5 % от ВЫ 1 то
есть в буквальном смысле она вышла бы за пределы данной диаграм-
мы. И, поверьте мне, оставшийся мир последовал за этой тенденцией.

Я предлагаю вам вернуться назад и еще раз взглянуть на пять пре-
дыдущих диаграмм, потому что у них есть нечто общее: подъем в 1960-х
и 19~0-х годах, спад — в 1980-х, а затем абсурдная переоцененность на
протяжении всего века пузырей. Все диаграммы подтверждают одно и то
же. Пять различных способов измерения говорят о том, что фондовый
рынок по-прежнему опасно, до сумасшествия переоценен в наступи-
вшем веке пузырей.

Фондовые рынки во всем мире также сильно разбалансированы.
Они находятся в состоянии гиперпузырей. Большинство накопитель-
ных пенсионных счетов имеют сильный перекос в сторону акций или
паев инвестиционных фондов, ориентирующихся главным образом на
акции, и это делает их чрезвычайно уязвимыми. У меня возникают силь-
ные опасения за среднестатистических инвесторов, поскольку, как мы
уже знаем, чем глубже пропасть, тем больнее падать.

ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПОСЛЕ УГАРА

Один мой 60-летний друг сделал ставку в своей пенсионной программе
на фондовый рынок. Он считает, что постоянные взносы на индивиду-
альный пенсионный счет (individual retirement account, IRA) обеспечат
ему выход на пенсию в 65 лет. Я же говорю ему, что, за исключением не-
которых криптовалют, самые хорошие результаты среди всех категорий
активов в нашем веке демонстрировали драгоценные металлы, а его
скептицизм парирую с помощью диаграмм вроде приведенной здесь.

—" Золото

— S&P 500

600%

500%

400%

300%

200 %

1ОО %

О %

-100%

2000	2005	2010	2015	2020

Источник StockCharcs.com

С самого начала нового века до момента создания этой диаграммы
фондовый рынок поднялся в цене примерно на 150 %, в то время как
золото — более чем на 500 %. Мой друг возражает: «Да, но если посто-
янно оставаться на фондовом рынке, будешь иметь дело с тем, что он
в долгосрочной перспективе растет каждый год в среднем на 8 %».

Источник. StockCharts.com
1 1равда, прирост стоимости акций на 150 % таит в себе и плохие но-
вости. Я сказал своему Другу, что на самом деле фондовому рынку по-
требовалось 17 лет, чтобы восстановиться после краха 2000 года, а ин-
весторы так и не поняли, что с ними произошло. После этого я показал
другу ту же диаграмму, в которой параметры S&P 500 были поделены
на индекс потребительских цен (ИПЦ).

l--------1---------j---------1.--------н---------1----l о

1995	2000	2005	2010	2015	2020

Источник. StockCharts.com

Обратите внимание на красные ромбики на диаграмме. Мой друг
считает, что после обвала 2000 года он смог приподнять голову из-под
воды в 200“ году, а после 2013 года начал получать серьезные доходы.
Ничего подобного. Если учесть инфляцию, то на самом деле он находил-
ся под водой вплоть до 201“ года, то есть еще на протяжении четырех
лет, в течение которых он, как ему казалось, получал доход. Все это вре-
мя он каждый год делал взносы в IRA, а поскольку линия отсчета про-
должала повышаться, он ошибочно полагал, будто его богатство растет.
Однако на самом деле он терпел убытки на протяжении почти 1“ лет,
прежде чем пришел к нулю. И все это время он пребывал в блаженном
неведении относительно того, что происходит.

Но сегодня обстановка еще хуже, чем тогда. В тот момент, когда я пи-
шу эти строки, официальная инфляция у нас превышает 9 % (а вы уже
знаете, что на самом деле она еще больше), а фондовый рынок падает.
Инфляция лишь приумножает финансовые потери. Достаточно взгля-
нуть на разницу между двумя диаграммами, чтобы понять, насколько
упал фондовый рынок в 2022 году. Нс получая доходы, превышающие
уровень инфляции, вы оказываетесь в проигрыше. Если вы терпите
убытки, вам нужно умножить их на процент инфляции, а полученный
результат приплюсовать к убыткам.
Моего друга соблазнил распространенный финансовый миф, будто
рынок всегда вознаграждает долгосрочных инвесторов. На самом деле
это нс так. Рынок — это казино, где можно оказаться в выигрыше толь-
ко в двух случаях: либо вам повезет, либо вы умеете играть лучше, чем
крупье. Горькая правда состоит в том, что дельцам с Уолл-стрит нет де-
ла до мелких инвесторов. Брокеры получают свою комиссию независи-
мо от того, выигрываете вы или проигрываете. Как красноречиво вы-
разился Эрик Спротт из Sprott Asset Management, немногочисленные
привилегированные обитатели Уолл-стрит «нуждаются в маленьком
человеке, так как тот является незаменимой частью пищевой цепочки.
Он представляет собой планктон финансового мира. Большинству ком-
паний, особенно работающим в финансовой индустрии, для процвета-
ния необходим маленький человек в качестве корма».

Рецессии Ставка по федеральным фондам (%]

1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020

Источник: Федеральный резерь

ИНТЕРЕСНАЯ ТЕНДЕНЦИЯ

А теперь давайте взг.хянем на некоторые пузыри, порожденные сверх-
низкими процентными ставками.

С марта 2009-го по ноябрь 2015 года Федрезерв удерживал ставку
Федерального резервного фонда на уровне около 0,1 % 26. Фактически
ставка была нулевой, и это получило название политики нулевой про-
центной ставки, или ZI RP (Zero Interest Rate Policy). В это время в стра-
нах, на чью долю приходилась четверть мирового ВВ1 1, фактически дей-
ствовали отрицательные процентные ставки, то есть проводилась по-
литика отрицательных процентных ставок, или N1 RP (Negative Interest
Rate Policy). На момент написания книги три страны — Швейцария,
Япония и Дания — все еще придерживались этой политики.
а

-1 ’1995	2000	2005	2010	2015	2020

Источник Федеральный резерв

До 2008 года отрицательные процентные ставки не рассматрива-
лись даже как концепция, и только экономист кейнсианского толка мог
считать возможным нечто подобное. Если бы до 2008 года вы, будучи
студентом экономического факультета, встали и сказали своему препо-
давателю: «11рофессор, я хочу поговорить об отрицательных процент-
ных ставках», он бы ответил: «Сядь и помолчи, иначе ты сорвешь мне
занятия. Отрицательных процентных ставок не существует. Это абсурд-
ная концепция. Никто не захочет давать кому-нибудь в долг, рисковать
тем, что деньги назад нс вернутся, а потом еще и платить заемщику за
этот риск. Таких дураков не найдется».

Однако, оказывается, многие люди и организации оказались как раз
такими дураками, особенно в еврозоне.

Это какое-то сумасшествие. Наряду с ростом объемов базовых пла-
тежных средств и резервов ZIRP и NIRP служат абсолютным доказа-
тельством того, что финансовый кризис 2008 года на самом деле так
и не закончился. Это также доказывает, что мы оказались на совершен-
но неизведанной экономической территории.

Итак, что происходит, когда бесплатная валюта раздастся любому
желающему, если вспомнить про старую поговорку насчет бесплатно-
го сыра!

Вернемся к фондовому рынку наших дней и посмотрим первым де-
лом, как на него влияют процентные ставки.

КОРПОРАТИВНЫЙ ДОЛГ

Когда Федрезерв опустил процентную ставку почти до нуля, это было
равносильно тому, чтобы раздавать деньги бесплатно. Корпорации по-
чуяли золотое дно и ринулись в банки или начали выпускать собствен-
ные корпоративные облигации. Сегодня этот процесс зашел так далеко,
как никогда в истории. Вот диаграмма корпоративного долга в процен-
тах от размера ВВ11.

Источник: Федеральный резерь

В 1990 году корпоративный долг достиг 43 %, а последовавшая за
этим рецессия стала причиной того, что информационное агентство
UPI назвало этот год «самым кровавым годом в истории американской
автомобильной индустрии». «Большая тройка» (General Motors, Ford
и Chrysler) понесла убытки в размере более 11,5 миллиарда долларов,
a General Motors закрыла 21 завод и уволила 74тысячи работников . Но
эти события затронули не только автомобильную индустрию. О своем бан-
кротстве объявили такие компании, как Pan Am, Midway и Eastern Airlines.

В 2001 -2002 годах корпоративный долг достиг 45 %, и банкротство
WorldCom стало самым крупным на тот период. За ним последовали
Enron, Conseco, Pacific Gas and Electric и Global Crossing.

В 2008 году корпоративный долг снова составил 45 %, и вскоре после
этого произошло крупнейшее в истории банкротство Lehman Brothers
(почти в 7 раз масштабнее, чем WorldCom), затем — Washington Mutual
(более чем в 3 раза крупнее WorldCom), а вслед за ними — General
Motors и Chrysler.

В настоящее время корпоративная задолженность находится на
уровне около 50 %, даже несмотря на 10-процентный спад в первые два
года пандемии Covid-19. Мы по-прежнему в опасной зоне. >1 считаю,
что нам грозит крупнейший обвал в истории, за которым последует еще
больше банкротств и дорогостоящих попыток спасения.

Чем глубже пропасть, тем больнее падать.
ЗОМБИ-АПОКАЛИПСИС

Зомби-компании — это те, которые не только не способны выплатить
из текущих доходов свою задолженность, но и не могут себе позволить
уплатить проценты по ней. Они все глубже скатываются в долговую яму,
беря кредиты под будущие платежи клиентов или закладывая материаль-
ные активы в виде зданий и оборудования. Такие компании являются
самыми первыми кандидатами на банкротство в ходе очередного кри-
зиса. В наше время число зомби-компаний находится на уровне, кото-
рый не может не тревожить.

Эта диаграмма — одна из важнейших в книге. Я составил ее на осно-
вании данных из различных источников и индексов типа Russel 3000
и S&P. Некоторые источники в деталях противоречат друг другу, но
здесь главное все же не точность, а тенденция.

Обычно количество зомби возрастает после кризисов. Так было
в 2000, 2008 и 2020 годах. Кризис сопровождается рецессией и сокра-
щением ВВ11, из-за чего падают доходы корпораций-должников, усу-
губляя их и без того высокую долговую нагрузку. И они превращают-
ся в зомби — ходячих мертвецов! Затем, по мере того как оживляется
экономика, компании начинают наращивать доходы и некоторые из
зомби оживают, в очередной раз присоединяясь к здоровым компани-
ям. Именно из-за этого линия на диаграмме то устремляется вверх, то
падает вниз.

В начале диаграммы количество зомби-компаний составляет ме-
нее 5 % (их менее 1 из 20). Такая ситуация характерна для нормальной
здоровой экономики. Далее вы можете заметить, что с каждым новым
кризисом ситуация ухудшается: пики становятся выше, а спады — глуб-
же, хотя и не опускаются больше до нормального уровня.

Это идеальная картина экономики, подвергшейся искажению из-за
порочной денежно-кредитной политики. 1 Тосле каждого кризиса, вместо
того чтобы позволить почти обанкротившимся компаниям окончатель-
но разориться или быть выкупленными, ФРС вмешивалась, оказывала
финансовую помощь и снижала процентные ставки. Такое кажущее-
ся решение проблемы позволяло зомби-компаниям брать еще больше
долгов, отодвигая свои проблемы в будущее. Они собственными ру-
ками копали себе долговую яму. Мы уже вряд ли вернемся к тем более
ранним, нормальным уровням. I То крайней мере, до тех пор, пока кри-
зис не станет настолько масштабным и разрушительным, что придет-
ся полностью переосмыслить и реструктурировать наши финансовые
и монетарные системы.

Здесь следует обратить особое внимание на то, что каждый пик на
диаграмме оказывается выше предыдущего, и на сегодня зомби-компа-
ний около 20 %. Подумайте, что это значит. Если раньше лишь одна
американская компания из двадцати не была способна выплатить про-
центы по задолженности, то теперь — одна из пяти \ 11редставьте, что
вы едете по когда-то оживленному деловому центру города и на каждом
пятом здании видите таблички «Банкрот».

Что будет дальше? Вернется ли ФРС к своему стандартному сцена-
рию, спасая Уолл-стрит и игнорируя всех остальных? Или на этот раз
она отойдет в сторону и не будет вмешиваться? 11редсказать невозмож-
но. Но одно я знаю точно: без финансовой помощи зомби-компании
потерпят крах. Каждая пятая американская компания.

Трудно даже выразить словами, насколько опасна такая ситуация.

ПРИВЕДЕНИЕ ДОМА В ПОРЯДОК

Вы помните, как пузырь недвижимости 2006 года чуть было не разрушил
мировую экономику? Гак вот, цены на жилье вновь надувают пузырь.

Еще в 2001 году в ответ на лопнувший пузырь интернет-компаний
председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен снизил
ставку по федеральным фондам с 6,5 до 1 %, чтобы попытаться оздоро-
вить фондовый рынок. Соответственно упали и ставки по ипотечным
кредитам, но Гринспен, похоже, даже не замечал этого случайно соз-
данного им пузыря на рынке недвижимости, пока не стало слишком
поздно.

В июле 2004 года Гринспен в конце концов признал существование
пузыря и начал повышать ставки, а затем, на полпути, передал бразды
правления Федеральной резервной системой Бену Бернанке, который
завершил эту работу в июле 2006 года, установив ставку на уровне 5,25 %.
Это дестабилизировало рынок недвижимости, и в июле 2007 года (все-
го через год после достижения намеченного целевого показателя для
«мягкой посадки» недвижимости) пузырь начал лопаться. Бернанке
запаниковал. Он снизил ставки до 0,1 % и осуществил выпуск базовых
платежных средств на сумму три триллиона долларов. Но опять же, бы-
ло уже слишком поздно. Рынок недвижимости стал сильно обременен
высокой долей заемных средств через множество сложных финансовых
инструментов, таких как ипотечные ценные бумаги, облигации, обеспе-
ченные долговыми обязательствами, и ряд других причудливых произ-
водных от обычных долговых расписок. Именно это стало причиной
глобального финансового кризиса 2008 года, который едва не обрушил
мировую экономику. 11ри этом действия ФРС всегда были либо преж-
девременными, либо недостаточными и запоздалыми.

И теперь, похоже, мы попали в ловушку повторяющегося кошма-
ра. Рансе ставки на протяжении семи лет держались на уровне 0,1 %,
а в финансовую систему было вброшено три триллиона долларов. Как
вы видели в предыдущей главе, низкие ставки и три триллиона оказали
непосредственное влияние на фондовый рынок и рынок недвижимости,
превратив их в пузыри. Затем ФРС возглавила Джанет Йеллен, которая
начала повышать ставки. Она, в свою очередь, уступила руководящий
пост Джерому Пауэллу, и тот продолжал повышение ставок вплоть до
пандемии. Запаниковав, он опустил ставки до 0,05 % и выпустил оче-
редные три триллиона долларов. Из-за этого недвижимость и фондовый
рынок превратились в супергиперпузыри, а инфляция набрала невидан-
ный темп, поэтому сейчас Пауэлл вновь повышает ставки '.

Я с нетерпением жду, чем закончится эта история.

11риведенные ниже данные принадлежат опять же доктору Шилле-
ру. Диаграмма объединяет данные по 20 американским городам.
1900	1920	1940	I960	1980	2000	2020

Источник Роберт Шиллер (Йельский университет)

Важно понимать, что данная диаграмма показывает реальную (то есть
учитывающую инфляцию) цену жилья. Начальный показатель 1900 года
принят за 100. Это своего рода базовый уровень ценности (а не цены).
Высокие значения, которые вы видите в век пузырей, не означают, что
цены удвоились. Все намного хуже. Диаграмма демонстрирует, что жи-
лье в настоящее время переоценено более чем на 100 % по сравнению со
средними историческими значениями и что колебания цен становятся
все более резкими.

Как, по-вашему, события должны развиваться дальше?

Когда пузырь лопнет (а это практически неизбежно), стоимость
недвижимости резко упадет, что будет означать угрозу для миллионов
кредитов, и это, в свою очередь, поставит банки в крайне сложную си-
туацию, вызвав новую волну финансовой помощи им.

Та же песня, только слова другие.

ОБЛИГАЦИИ — СУПЕРПУЗЫРЬ

Как уже было сказано выше, облигации — это не что иное, как обеспе-
ченные долговые расписки, которые можно выставлять на публичные
торги. Их выпускают правительства, корпорации и многие другие орга-
низации. 1 1окупая облигацию, вы даете свои платежные средства в долг
этой организации на определенный срок, а она возвращает вам деньги
с процентами. Если облигация выпущена правительством, то ее обеспе-
чением является налогообложение в будущем. Правительство будет об-
лагать вас налогами и возвращать вам долг из этих же средств — самый
порочный круг из всех когда-либо существовавших.
Давным-давно облигации Казначейства были обеспеченными, на-
дежными и, скажем так, скучными. Люди вкладывали в них деньги, что-
бы гарантировать себе стабильный источник дохода в старости. У таких
облигаций была приличная доходность, и пенсионеры могли жить в до-
статке. Но все это осталось в прошлом... Как и в 19^0-е годы, американ-
ские долговые обязательства вновь завоевали себе прозвище «удосто-
верения о конфискации», потому что все они имеют доходность ниже
уровня инфляции. Когда-то о них говорили «доход без риска», сегодня
же они известны как «риск без дохода».

Бычий рынок для облигаций вернулся в 1981 году, и сегодня ему
уже более 40 лет. Насколько мне известно, это самый длинный бычий
период для любых категорий активов за всю историю.

Но ни один актив не может дорожать вечно. Как вы видите, в 2022 го-
ду цена на 30-летние облигации пробила линию тренда в нижнем на-
правлении, оставаясь перед этим выше нее на протяжении 40 лет. Я по-
лагаю, это означает окончание бычьего рынка. Другими словами, пузырь
на рынке облигаций лопнул.

Следующая диаграмма представляет собой актуализированную вер-
сию той, которую я составлял в 201” году. Тогда я заметил некоторую,
как мне показалось, закономерность в циклах изменения ставок. Изме-
ряя время от минимума до пика и от пика до минимума ставок в нервом
цикле (1900-1940), я обнаружил, что до пика прошло почти столько
же месяцев, сколько и до следующего минимума. 11рименив эту инфор-
мацию к текущему циклу, можно было ожидать, что минимум наступит
где-то между 2019 и 2021 годом. Похоже, предложенный метод
прогнозирования полностью себя оправдал, потому что данное собы-
тие действительно пришлось на 2020 год

Чем глубже мы заглянем в прошлое, тем лучше увидим будущее,
Уинстон Черчилль 4

Рынок облигаций становится еще более уязвимым из-за того, что
более двух поколений инвесторов не знали ничего, кроме роста цен на
облигации, поэтому они даже не в состоянии понять, что их ожидает
сегодня, когда ситуация на рынке облигаций развернулась в противо-
v
положном направлении .

Глобальный рынок облигаций, вероятно, является крупнейшим
рынком активов на земле, что также повышает его опасность, причем
не из-за размера, а скорее, из-за его относительной незаметности. Он
скучен, не доминирует в новостях, как акции, поэтому люди о нем про-
сто не думают.

Инвесторов приучили обращаться к облигациям, особенно к казна-
чейским, в поисках безопасности. Само слово «облигация» как бы вну-
шает доверие. Но помните, что облигация — это всего лишь обещание
вернуть долг кредитору. А обещания порой нарушают.

Это называется дефолтом.
КАТАСТРОФИЧЕСКИЕ ДЕФОЛТЫ

Существуют два основных вида дефолта: полный дефолт («Извините,
но мы вам ничего не заплатим») и частичный дефолт, в ходе которого
долг реструктурируется, а инвестор несет некоторые потери. Это значит,
что он получает выплату не в полном размере, с отсрочкой или не в той
форме, которая изначально согласовывалась.

Но для правительств есть еще и третий вид дефолта — инфляцион-
ный. I Тогрязнув в долгах, правительство может просто размыть сумму
долга, введя в обращение большое количество новой валюты.

Многие эксперты скажут вам, что США никогда не объявляли де-
фолт по своим долгам, но это означает только то, что указанные экспер-
ты либо невежественны, либо нечестны. Ниже приводятся четыре при-
мера дефолтов в США.

Кризис континентального доллара. Для финансирования Войны
за независимость были выпущены векселя, носившие название конти-
нентальных долларов, которые можно было обменять на один испан-
ский серебряный доллар. Однако во время войны и после нее они резко
упали в цене, и Конгресс США в конечном итоге согласился выкупить
банкноты по цене 1000 континенталей за испанский серебряный дол-
лар, что привело к потере 99,9 % их стоимости. 11менно тогда родилось
выражение «не стоит и Континенталя».

Долларовый гамбит. С целью покрытия расходов на ведение граж-
данской войны Конгресс США выпустил доллар, получивший прозви-
ще greenback («зеленая спина»), который мог обмениваться на золото
или серебро. Но обещание не было выполнено, и этот доллар потерял
66 % своей стоимости (три бумажных доллара были равны одному се-
ребряному). Лишь закон 18~5 года вернул этому доллару прежнюю
стоимость, и он вновь мог без ограничений обмениваться на золотые
и серебряные монеты.

Запрет Рузвельтом золота. В самый разгар Великой депрессии Кон-
гресс С ША и президент Рузвельт приняли ряд законов и постановле-
ний, которые: 1) приостанавливали право граждан обменивать свои бу-
мажные доллары на золотые монеты и изделия из золота; 2) отменяли
все касающиеся золота пункты как в частных, так и в государственных
контрактах и облигациях США; 3) обязывали граждан США сдавать
золотые монеты, слитки и золотые сертификаты в Федеральный резерв
(год спустя доллар США был девальвирован на 40,9 % по отношению
к золоту, то есть примерно с 1/20 унции до 1/35 унции золота за дол-
лар, в результате чего каждый американский гражданин, подчинивший-
ся закону и сдавший свое золото, понес убытки).

Отмена Никсоном золотого обеспечения. В 19~1 году президент
Никсон покончил с остатками конвертируемости доллара в золото, от-
менив обязательство, в соответствии с которым иностранные централь-
ные банки могли конвертировать имеющиеся у них доллары в золото
по первому требованию.

И вы все еще верите, что в США не может быть дефолта?

ДОЛГИ НА ЛЮБОЙ ВКУС

На борт долгового корабля поднялось слишком много пассажиров, и он
грозит перевернуться.

•	11о состоянию на июль 2022 года у Америки и ее граждан нако-
пилось долгов ( национальных, публичных и частных) более чем
на 91,7 триллиона долларов А Это больше, чем по ”00 тысяч на
одного налогоплательщика. Каждый американец должен пример-
но 275 тысяч долларов (сумма меняется ежесекундно, за чем вы
можете проследить на сайте https://www.usdebtclock.org/).

•	Дефицит финансирования обязательств в сфере социального обес-
печения и медицинского обслуживания добавляет к этой сумме
еще 1”1 триллион долларов, что увеличивает общую сумму при-
мерно до 263 триллионов долларов Это более 1,8 миллиона
долларов на одного налогоплательщика и почти 800 тысяч дол-
ларов на каждого человека, даже новорожденного. Я часто зада-
юсь вопросом: «Не сошли ли мы с ума?» Нет... с ума сошли на-
ши политики.

•	Каждый год американское правительство отчитывается о дефи-
ците бюджета... и каждый год оно лжет. Я считаю, что на самом
деле истинный профицит или дефицит бюджета — это всего лишь
изменения в нашем национальном долге. Сколько мы были долж-
ны в прошлом году и сколько должны в этом? Если мы потрати-
ли меньше суммы дохода, то национальный долг сокращается.
Если потратили больше, он возрастает. По данным Федерально-
го резерва, дефицит федерального бюджета США в 2020 году со-
ставлял 3132 триллиона долларов, но в том же фискальном году
национальный долг вырос на 4233 триллиона \ Как такое воз-
можно? Одного творчески мыслящего бухгалтера однажды спро-
сили: «Сколько будет два плюс два?» Он ответил: «А сколько
вам надо?» 11олучается, у нас очень креативное правительство.

•	Мировой государственный долг в настоящее время настолько вы-
шел из-под контроля, что трудно получить точные цифры. Однако,
по данным Банка международных расчетов, на конец 2021 года
этот показатель составлял 58,9 триллиона долларов, причем на
США приходилось более половины 36.

•	Глобальный долг, т осударственный и частный, на данный момент
(1-й квартал 2022 года) превысил немыслимые 305 триллионов
долларов — это почти 350 % от мирового BBI1 3 .

•	Общая сумма деривативов, которые Баффетт называет «финан-
совым оружием массового уничтожения», условно оценивает-
ся в 610 триллионов долларов 8.11росто уму непостижимо! Но
вполне возможно, что на самом деле число еще больше, потому
что дериватив — это частная сделка двух сторон, никем не регу-
лируемая и не видимая, совершаемая вдали от посторонних глаз.
Некоторые аналитики оценивают эту сумму более чем в 1 квадрил-
лион долларов Как бы то ни было, мы понимаем, что число боль-
шое, ОЧЕНЬ большое, и знаем, что эти сложные финансовые ин-
струменты значительно усугубили финансовый кризис 2008 года.

В условиях демографического старения большинства стран с раз-
витой экономикой невозможно достичь таких темпов экономического
роста, которые позволили бы когда-нибудь погасить эти долги. Некото-
рые исследования показывают, что чем выше соотношение долга страны
к ВВП, тем больше финансовых потрясений она испытывает.

ГИПЕРСИНХРОННОСТЬ

На следующей диаграмме отражены рецессии в 26 развитых странах.
Если внимательно присмотреться, то можно увидеть, что в 1970-х, 1980-х
и 1990-х годах они группируются в вертикальные колонки. Синхрон-
ность событий объясняется торговыми взаимоотношениями. В 2008 го-
ду они оказались суперсинхронными за счет общих финансовых про-
цессов в глобальной экономике. В 2020 году случился экономический
обвал из-за пандемии COVID-19. Единственной страной, которая смог-
ла избежать этой участи, стала Швеция, которая не вводила локдауны
для своих граждан и экономики.

1970	1980	1990	2000	2010	2020

Экспансия  Рецессия

Источники: ОЭСР, Федеральный резерв

Коллапс пузыря почти всего станет гиперсинхронным событием.
Где бы он ни начался — в США, Европе, Китае, Австралии или даже
Бразилии, — он одновременно затронет экономику всех стран на пла-
нете, и избежать этого не удастся.

Я понимаю, что вывалил на вас кучу мрачной информации, суля-
щей конец света, или, скажем пройде, плохие новости. Но гораздо луч-
ше знать, что вас ждет, чем пребывать в блаженном неведении. Потому
что тогда вы не испугаетесь и будете готовы.

ДАЛЕЕ: ►

Можно ли что-то исправить и вернуться к прежнему состоянию?
ГЛАВА

ТОЧКА НЕВОЗВРАТА

11з предыдущих глав вы узнали, что платежные средства — это не день-
ги, что они основаны на долгах и постоянно теряют свою ценность. Вся
наша монетарная система представляет собой финансовую пирамиду,
за которой скрывается простое жульничество. Вы убедились, что в си-
лу своей структуры, основанной на долгах, наша монетарная система
втихомолку крадет богатство у многих и перенаправляет его немногим,
все глубже и глубже увязая в долгах. Вы также увидели, что именно ма-
нипуляции Федеральной резервной системы не позволяют свободному
рынку автоматически сбалансировать экономику.

Вы: узнали, как это перераспределение богатств силами Федрезерва
и банков искажает и деформирует экономику, создавая из акций, недви-
жимости, облигаций, корпоративных и частных долгов пузыри, равных
которым еще не было в истории. В общем, мы с вами проделали уже
большой путь, и я поздравляю вас с тем, что вы продвинулись так далеко!

В этой главе мы зададимся следующими вопросами:

Можно ли что-то исправить и развернуть события вспять?

Или мы уже прошли точку невозврата?

Я считаю, что мы, несомненно, миновали точку невозврата, и на
протяжении всей главы буду стараться доказать вам это. Надо только
помнить, что за каждым кризисом скрывается благоприятная возмож-
ность. Чем больше глупостей совершают экономисты, центральные бан-
ки и правительство, тем больше возможностей открывается для вас как
для инвестора. I Тоэтому вместо того, чтобы впадать в депрессию от пред-
ставленных мною данных, вы должны радоваться открывающимся воз-
можностям. Ведь даже за самыми темными облаками скрывается солнце.

ДОРОГА В АД ВЫМОЩЕНА БЛАГИМИ НАМЕРЕНИЯМИ

...идеи экономистов и политических мыслителей — и когда они
правы, и когда ошибаются — имеют гораздо большее значение, чем
принято думать. В действительности только они и правят ми-
ром. Люди практики, считающие себя не подверженными интел-
лектуальным влияниям, обычно являются рабами какого-нибудь
экономиста прошлого. Безумцы, стоящие у власти, которые слы-
шат голоса с неба, извлекают свои сумасбродные идеи из творений
какого-нибудь академического писаки, сочинявшего несколько лет
назад. Но рано или поздно именно идеи, а не корыстные интересы
становятся опасными и для добра, и для зла.

Джон Мейнард Кейнс,
«Общая теория занятости, процента и денег»11'

Поймите меня правильно, я много критиковал Джона Мейнарда
Кейнса, но на самом деле он, вероятно, исходил из благих побуждений
и был, безусловно, одним из самых блестящих экономистов, когда-ли-
бо живших на свете. Однако он обладал чрезмерным самомнением.
Кейнс как раз относился к числу тех суперумных людей, которые ни-
когда не сомневаются в себе и верят в собственную непогрешимость.
Однако цитата, взятая из той самой работы, в которой он предложил
финансировать дефицит государственного бюджета за счет печатания
платежных средств, может быть свидетельством его некоторой неуве-
ренности в себе. Возможно, он предупреждал всех: политиков, эконо-
мистов и будущие поколения, что к новым идеям следует подходить
с опаской, их нужно всегда проверять и анализировать. Относитесь
к любому важному делу с сомнениями и оговорками. Будьте осторож-
ны и задавайте вопросы. 1 1режде чем принять решение, убедитесь, что
плюсы перевешивают минусы.
90 I ВЕЛИКАЯ ЗОЛОТАЯ И СЕРЕБРЯНАЯ ЛИХОРАДКА XXI ВЕКА

КЛЮЧ КЕЙНСА

Кейнс нашел подход к сердцам и умам политиков, предоставив им воз-
можность обрести политическое бессмертие. Он подарил им ключ к рас-
ходованию средств в условиях их дефицита. То есть Кейнс дал полити-
кам ключ к тому, чтобы те могли обещать больше, чем они (а точнее, л/&/)
способны оплатить... Это ключ к постоянно растущему национально-
му долгу, открывший ящик Пандоры со всеми денежными пороками
и обрушивший на мир потоки воровства и жульничества, которые мы
можем наблюдать сегодня.

И все политики вечно благодарны ему.

Говоря простым языком, именно из-за Кейнса мы оказались в ситуа-
ции, когда у правительства развязаны руки для совершения финансовых
преступлений. Настолько серьезных и имеющих далеко идущие послед-
ствия, что если бы их совершили вы или я, нас бы засадили за решетку
и выбросили ключи. Кражи и мошенничество, растраты и вымогательство,
грабежи и разбой... Как получилось, что «власти» на законных основани-
ях совершают аморальные действия, которые запрещены всем остальным?

ПОИСКИ КЛЮЧЕЙ

15 августа 19~1 года президент Никсон лишил американский доллар
золотого обеспечения. В этот день ключ Кейнса стал доступен д.\я каж-
дого американского политика.

На этой диаграмме линия 100 % соответствует ситуации, когда пра-
вительство тратит 100 % полученных доходов (сбалансированный бюд-
жет). Если расходы превышают 120 %, это значит, что правительство
тратит на 20 % больше, чем получает доходов.

. 160%

Правительственные расходы	I

(в процентах от доходов бюджета.	Д	I 150%

средние данные за 3 года)	fl	I	14Оо/

130%

120%

110%

100%

4----К- 90 %

1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020
Вы наверняка знаете таких людей: если они зарабатывают 100 дол-
ларов, то тратят 120. Если бы их заработок составил миллион долларов,
они потратили бы 1,2 миллиона. Но долго так продолжаться не может.

В 1950-1960-е годы, когда доллар все еще был привязан к золоту,
правительство в среднем тратило примерно на 5 % больше, чем полу-
чало доходов. В 19”! году, когда привязки к золоту не стало, и весь по-
следующий период вплоть до начала 1990-х годов среднее превышение
расходов над доходами составляло 20 %. В новом веке дефицит бюджета
резко увеличился. Правительство США, похоже, сошло с ума, и теперь
дефицит бюджета стремительно растет. 1 1рсдставьте, что было бы, если
бы вы подобным образом распоряжались своими финансами: банкрот-
ство, потеря уважения окружающих, возможно, даже бездомная жизнь.
Выглядит так, будто власти решили утопить нас в долгах.

БОЛЬШОЕ ОГРАБЛЕНИЕ

На этом графике представлен совокупный федеральный долг США по
отношению к валовому национальному продукту. Другими словами,
это то, сколько мы должны отдать по сравнению с размером нашего
источника дохода — экономики.

Во время Войны за независимость США, Гражданской войны и 11ер-
вой мировой войны государственный долг Америки никогда не превы-
шал 1/3 размера се экономики. Во время Второй мировой войны, ког-
да США вели крупнейшие в своей истории сражения одновременно
в Европе и на Тихом океане, когда 9 % населения страны находилось на
действительной военной службе, когда бензин и многие другие товары
были нормированы, когда американские автопроизводители больше
не выпускали легковые автомобили, а вместо них делали внедорожники,
танки и бомбардировщики, когда основным занятием в Голливуде была
продажа военных облигаций, когда вся экономика была развернута ли-
цом к войне, — размер нашего долга вырос до 120 % ВВП 41.

Сегодня мы не участвуем в мировой войне, но наш долг по сравне-
нию с ВВГ1 подскочил до абсолютно рекордных высот.

Чго, черт возьми, мы творим? Неужели мы стали настолько трусли-
выми и слабыми, что соглашаемся с любыми действиями политиков
и расходами, которые эти действия за собой влекут, зная, что когда-ни-
будь в будущем попадем в безвыходную ситуацию? Политики готовы
продать нам любую идею, лишь бы быть избранными... Но на самом
деле они продают нас с вами. Мы уже израсходовали ресурсы, необхо-
димые для борьбы с невзгодами в будущем. Мы взяли в долг так много,

Джерри Мэлони (1923-1986)

что у нас не осталось экономического оружия.

Мой отец Кларенс Джерри Мэлони
родился в 1923 году. Ему было семь лет,
когда грянула Великая депрессия. Зимы
в Северной Дакоте бывают очень холод-
ными. Отец вспоминал, что однажды, ког-
да он был еще ребенком, два гвоздя, заби-
тые снаружи в стенку его спальни, прошли
насквозь и зимой с них свисали сосульки.
Рассказывал, как собирал на железнодо-
рожных путях кусочки угля, упавшие
с проходивших поездов, чтобы семья мог-
ла обогреть свой дом. Когда разразилась
Вторая мировая война, отец был призван
в армию и отправлен в Европу. Он сра-
жался в самой кровавой в американской

истории битве (если исходить из числа потерь), принимал участие в та-
ком решающем событии Второй мировой войны, как Арденнская опе-
рация, а позднее находился в войсках, освобождавших Дахау. В своей
жизни он видел столько ужасов, что мне даже трудно себе представить.
11осле этого жизнь уже не могла подкинуть ему ничего такого, с чем бы
он не смог справиться. За те 30 лет, что я его знал, он ни разу ни на что
не пожаловался. Вот почему мы называем великим поколение, к кото-

рому он принадлежал.

Соединенные Штаты Америки счи-
таются самой богатой и могущественной
страной в мире. Я часто спрашиваю себя,
что бы мой отец подумал о том, какими
сегодня стали и его страна, и весь мир
в целом? Вспоминая о том, через что ему
пришлось пройти, я думаю: «Неужели
мы превратились в сборище изнежен-
ных юнцов, которые требуют для себя
еще большего независимо от того, что
уже имеют?»

Джерри и Мэй Мэлони

ПЛАВАНИЕ В ОКЕАНЕ ДОЛГОВ

Наш совокупный долг (национальный долг плюс кредиты на развитие
бизнеса, покупку домов и автомобилей, задолженности по кредитным
картам и т. п.) в настоящее время в три с половиной раза превышает

стоимость всего того, что производится в США за год. Это значит, что

мы должны в 3,5 раза больше, чем доход от всех производимых в стране

товаров и услуг (ВВП).

Источник: Федеральный резерв
Но мы отнюдь нс одни такие. Весь мир по уши в долгах. Долги Япо-
нии и Гонконга превышают их годовой объем производства в шесть раз,
Сингапура и Канады — в пять раз, Великобритании и Швеции — бо-
лее чем в четыре раза. Им лишь немного уступает Европейский валют-
ный союз (19 стран, использующих евро и составляющих ядро Европы).
Долги Норвегии, США, Южной Кореи и Китая в три раза превосхо-
дят размер их ВВП.

Мировая экономика тонет, а спасателей, которые могли бы се выру-
чить, поблизости нс видно.

Все говорят об уровне накопленных нами долгов. Мне доводится
это слышать на каждом шагу.

Но никто не задает самого важного вопроса, затрагивающего мо-
ральную суть проблемы:

КОМУ МЫ ДОЛЖНЫ?

Мы знаем, что коммерческие и центральные банки создают платежные
средства жульническим путем: они просто придумывают какую-то сум-
му и вводят ее в компьютер. Мы также знаем, что центральные банки
выпускаки валюту в обращение, покупая определенные активы, обыч-
но облигации, возврат задолженности по которым осуществляется из
будущих налогов. Не секрет и то, что коммерческие банки создают пла-
тежные средства каждый раз, когда мы берем у них кредит на развитие
бизнеса, покупку дома или машины, а также когда расплачиваемся кре-
дитной карточкой за ужин.

И тут возникает проблема. Они (коммерческие и центральные бан-
кир выдумывают создаваемые суммы, ноллы не можем выдумать рабо-
ту, которую необходимо выполнить, чтобы расплатиться с этими дол-
гами. Нам приходится трудиться на самом деле и тратить драгоценные
моменты жизни, чтобы накопить достаточное количество платежных
средств и расплатиться за их выдумки.

Мне это напоминает несколько старых эпизодов из «Сумеречной
зоны», где кто-то подписывался иод контрактом, а потом узнавал, что
его обманули. То, что делают коммерческие и центральные банки, их
самих ни к чему не обязывает, а оплачивать счета придется нам и на-
шим еще не родившимся потомкам. Мы не поняли, что согласились на
жизнь в рабстве, о которой никогда нс просили. Что же касается «Су-
меречной зоны», то там впоследствии выяснялось, что люди заключа-
ли сделки с дьяволом.

Я заключил сделку с дьяволом,
но этот ублюдок надул меня со счетом.

Лекси Блейк

УМОПОМРАЧИТЕЛЬНОЕ БУДУЩЕЕ

Здесь показано, какой частью ВВП США владеет Федеральный резерв.
Эта часть приобретена на средства, которые Федрезерв просто приду-
мал, и составляет примерно 38 % от всех товаров и услуг, производи-
мых в США в течение года i^BBl 1) 42.

А эта диаграмма демонстрирует, какая часть ВВП США находится
во владении у коммерческих банков. Как видите, на протяжении 1970-х,
1980-х и половины 1990-х годов в собственности, а точнее говоря, в за-
логе у банков, находились наши автомобили, дома и предприятия, об-
щая стоимость которых составляла чуть более половины BBJ 1 США.
Сегодня эта сумма уже почти равна годовой стоимости всего произво-
дя
димого за год продукта .

И все это только за счет силы их воображения. 11оистине выда-
ющееся достижение.
40 ’/о

1980	1990	2000	2010	2020

Источник: Федеральный резерв

Но в последнее время, особенно когда я увидел, как правительства
и центральные банки реагируют на пандемию, у меня стало появлять-
ся ощущение, что всему этому скоро придет конец. Может быть, они
тоже чувствуют, что игра почти закончена? Что карточный домик вот-
вот рухнет? Что весь песок в песочных часах времени уже высыпался?
И теперь, по пути к выходу, они просто хватают все, что плохо лежит?
Еще раз взгляните на диаграммы выше.

Если американский народ когда-либо позволит частным банкам
контролировать выпуск денег, то сначала посредством инфляции,
а потом дефляции банки и корпорации, выросшие на всем этом,
будут отнимать у людей собственность до тех пор, пока их дети
не проснутся бездомными на земле, которую завоевали их отцы.

Конгрессмен Райт Пэтмен, 1933 г.

(цитата ложно приписывается Томасу Джефферсону) 44

На протяжении очень многих лет я постоянно слышу это высказы-
вание, якобы принадлежащее Томасу Джефферсону, но в данном слу-
чае его использование абсолютно оправдано. 13 настоящее время мы
переживаем период инфляции, которая действует как удавка на всех,
особенно на тех, кто вынужден рефинансировать свои долги. В случае
дефляции снижаются цены и доходы, но не фиксированная и указанная
в контракте сумма долга. Вот почему так много домов и семейных ферм
было потеряно во время Великой депрессии.
В 1816 году в письме, адресованном Джону Тейлору, Томас Джеф-
ферсон писал:

На мой взгляд, ассигнования должны быть по закону ограничены
погашением долга в течение жизни большей части поколения, за-
ключившего договор. Каждое поколение людей в равной степени, по
законам Творца мира, может свободно владеть землей, которую
Он создал для их пропитания, не обремененной предшествующи-
ми поколениями, бывшими, как и современные поколения, лишь
пожизненными tгрендаторами.

В конце письма он добавляет:

...принципрасходования денег, которые будут выплачены потом-
ками, под видом финансирования — это просто грандиозное мо-
шенничество по отношению к будущему 4

Конечно, нас обвели вокруг пальца, но мы и сами обманываем на-
ших еще не родившихся детей.

Если вы не сердитесь, значит, событие не заслуживает вашего вни-
мания.

ДЕНЕЖНАЯ КАРУСЕЛЬ

В 2002-200” годах, собирая материал для своей первой книги, я слу-
чайно обнаружил, что примерно каждые 30-50 лет в мире возникали
новые монетарные системы. Я попытался найти дополнительную ин-
формацию по этой теме, но, насколько мне известно, до сих пор никто
об этом не писал.

На протяжении последних 150 лет в ходу были четыре разные моне-
тарные системы. Та, которой мы пользуемся в настоящее время, — гло-
бальный долларовый стандарт — хуже всего устроена и отличается наи-
меньшей стабильностью среди всех других, поэтому мир уже созрел для
принятия новой системы. Я начал снимать видео и проводить презента-
ции по данной теме в 2009 году, а сегодня об этом уже все говорят и пишут.
1 олько я вел речь о «смерти глобального долларового стандарта», а сей-
час используется термин «великая перезагрузка». Но это одно и то же.

По сути, мы постепенно переходили от системы, основанной на
сверхстабильном и прочном золотом обеспечении, сначала к частичному
обеспечению, затем к очень малому обеспечению и, наконец, к его пол-
ному отсутствию. До 11ервой мировой войны был классический золо-
той стандарт, между мировыми войнами — золотой стандарт, в период
после Второй мировой войны до 19 1 года — Бреттон-Вудская систе-
ма, ас 19” 1 года но сегодняшний день — глобальный долларовый стан-
дарт. Эти трансформации оказали огромное влияние на страны, круп-
ные банки и международный бизнес, но обычные люди даже нс знали
о них и не ощущали их воздействия. Все потому, что каждый такой пе-
реход был маленьким шажком, постепенно уводящим общество от че-
го-то осязаемого (реальных денег, золота) и приучающим людей к пу-
стоте, к системе верований, основанной на игре, которая умышленно
сделана настолько сложной, ч тобы скрывать от нас наше порабощение...
Мы так и не заметили, как все произошло.

ВСЁ ТА ЖЕ ПЕСНЯ

•	1870-1922. Стабильность классического золотого стандарта
и экономический бум; 1 1ервая мировая война; отмена золотого
стандарта в Европе; массовая эмиссия платежных средств для фи-
нансирования войны; хаос дефляции и гиперинфляция; экстрен-
ная конференция по экономике для создания новой мировой монетар-
ной системы — Генуэзская экономическая конференция 1922 года.

•	1922-1944. Стабильность частичного золотого стандарта и эконо-
мический бум; хаос дефляции и гиперинфляция; отмена золотого
стандарта; Вторая мировая война; ^массовая эмиссия платежных
средств для финансирования войны; экстренная конференция по
экономике для создания новой мировой монетарной системы —
Бреттон-Вудская конференция 1944 года.

•	1944-19” 1. Стабильность псевдозолотого стандарта и экономи-
ческий бум; массовая эмиссия платежных средств для финансиро-
вания социальных программ и войн в Корее и Вьетнаме; обраще-
ния иностранных центральных банков к золотому запасу США;
отмена обязательства обмена долларов на золото; экстренная
конференция по экономике для создания новой мировой монетарной
системы — Смитсоновское соглашение 1971 года.

•	1971 — настоящее время. Нестабильность системы фиатных ва-
лют; двузначная инфляция и стагнация; массовая эмиссия пла-
тежных средств для финансирования бесконечной череды войн
и социальных программ; нескончаемая серия пузырей, бумов,
крахов, вызволений банкротов из беды, неравенство доходов, не-
равномерное распределение богатств, социальное недовольство;
экстренная конференция по экономике... Извините, вот этого еще
нс произошло. Пока.

Начиная с дефицита бюджета и инфляции во времена династии
Сун, правившей в 1000 году нашей эры, и вплоть до наших дней текст
песни иногда немного корректировался, да и некоторые инструменты
менялись, но сама песня оставалась все той же.

Следующая монетарная трансформация будет иметь колоссальные
масштабы и затронет каждого жителя планеты. Никто не сможет на-
блюдать за событиями, стоя в сторонке. Богатство будет перераспреде-
ляться либо к вам, либо от вас... Выбор за вами.

Какую песню вы запоете?

ПРОШЛИ ЛИ МЫ ТОЧКУ НЕВОЗВРАТА?

Да.

Точка, из которой нет возврата, — это, на мой взгляд, отсутствие
возможности вернуть, то есть получить отдачу. Я говорю о рентабель-
ности инвестиций в США.

Тем, кто помогал мне в исследованиях, я задавал вопрос: «Сколь-
ко мы получаем за каждый доллар, который правительство берет у нас
в долг?» I Толученные ответы были сведены в приводимую на страни-
це 100 диаграмму.

Я попрошу ее прокомментировать своими словами моего аналитика
и гуру электронных таблиц Алана Хиббарда (парня, который работает
с такими числами, что аж дух захватывает):

Чтобы ответить на этот вопрос, нам понадобятся два массива
данных: 1) годовой ВВП и 2) годовой уровень совокупного федераль-
ного долга (СФД). Мы объединим эти два массива в один, используя
приведенную ниже формулу. Отдача будет равна изменению ВВП
за S лет, поделенному на изменение СФД за 5 лет. Мы выбираем
пятилетний период, чтобы сгладить влияние волатильности,
возникающей при выборе меньших временных отрезков (хотя ре-
зультирующая тенденция остается той же):

Отдача п —

ВВП- ВВП„_5

СФД- СФДп_5

Например, если мы хотим узнать отдачу от каждого допол-
нительного доллара федерального долга в 2020году, надо изменение
ВВП с 2015 по 2020 год (за 5 лет) разделить на изменение СФД
за тот же период. Суммы приводятся в триллионах долларов:

ВВПп-ВВПп_5 _ 20,9-18,2

” “ СФД- СФДП_5 ~ 26,9 ~ 18,1

2,7

8,8

= 0,31

Что означает полученный результат 0,31?

Он означает, что экономика выросла всего на 0,31 доллара за
каждый дополнительный доллар федерального долга в пятилетний
период с 2015 по 2020 год. Если бы федеральное правительство вве-
ло 100-процентную налоговую ставку для всех людей и предприя-
тий, то на каждый потраченный из собранных средств доллар
оно заработало бы 31 цент. Это путь к банкротству.

Если вы нс поняли, не беспокойтесь. Он действительно умный па-
рень, и полученные им результаты были не раз проверены и перепро-
верены. Мне очень хотелось бы, чтобы он ошибся... Но результат таков,
каков есть, и это очень плохая новость.

В 1950-е годы на каждый доллар из федерального долга мы могли
получить 6-8 долларов экономического прироста. После 2008 гола этот
показатель в среднем составил около 50 центов.

8$

7$

6$

5$

4$

3$

2$

1 $

0$

—• Критический порог

Федеральный долг перестал быть двигателем экономики

Изменение ВВП за 5-летний период/
Изменение СФД за 5 летнии период

1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020

Источник: Федеральный резерв
Позвольте задать вам вопрос: «Если бы ваш бизнес выглядел по-
добным образом, стали бы вы продолжать вкладывать в него средства?
Или списали бы убытки и сбежали куда глаза глядят?»

Мы миновали точку невозврата в ходе кризиса 2008 года. Это был
наш последний шанс развернуть корабль и вновь обратиться к ста-
бильной и моральной системе. Но мы этого не сделали. Бен Бернан-
ке и остальные кейнсианцы подтолкнули нас на путь, ведущий к точке
невозврата. В предостережениях не было недостатка, но они не были
услышаны, и мы оказались там, где находимся сейчас.

Нс существует способа избежать коллапса бума, вызванного
кредитной экспансией. Вопрос лишь в том, наступит ли кризис
раньше, как результат добровольного отказа от дальнейшей
кредитной экспансии, или позже в виде окончательной
и полной катастрофы валютной системы.

Людвиг фон Мизес 7”

«МЫ ОБРЕЧЕНЫ!»

Это было одно из любимых высказываний моего покойного друга пи-
сателя Ричарда Доути. Большую часть своей жизни он старался преду-
предить читателей об огромной опасности неограниченного печатания
фиатной валюты в сочетании с монетарным жульничеством спесивых
политиков и бюрократов. Ричард был самым веселым парнем в эконо-
мике, но даже несмотря на удивительное чувство юмора и острый ум
он не мог не испытывать раздражения, понимая, что, кроме верной па-
ствы, ко торой он уже проповедовал, его никто не слушает. Если вы еще
не присоединились к этой пастве, позвольте мне напомнить вам сокра-
щенную версию «Евангелия» прямо сейчас. Эти слова взяты из главы 1,
и они настолько важны, что я повторю их еще раз:

Увеличение количества находящихся в обращении платежных
средств равносильно их обесцениванию, а обесценивание означа-
ет ценовую инфляцию. Таким образом, общество, использующее
фиатную валюту, обречено на долгосрочную инфляцию, в то вре-
мя как общество, использующее деньги, а не платежные средства,
полностью от нее защищено.

Все очень просто, и история неоднократно это доказывала. Мы
прошли точку невозврата в 2008 году, проигнорировав необходимость
восстановить систему, основанную на реальных деньгах. А сегодня,
продолжая жить в рамках действующей системы, мы действительно
обречены.

Да, экономика обречена... Мы не можем обеспечить себе процве-
тание за счет долгов.

Но есть и хорошие новости: вы можете сами решить, обречены ли
лично вы.

ДАЛЕЕ: ►

Как это было в прошлый раз.
ГЛАВА 7

БЫЛО И СТАЛО

1970-Е ГОДЫ

Когда я пытаюсь придумать аналогию для динамики цен на золото и се-
ребро в 1970-х годах, на ум приходит Великая гонка активов, в которой
акции, недвижимость, золото и серебро боролись за главный приз. Если
бы эти активы были лошадьми, на кого из них стоило бы сделать ставку?
Чтобы получить максимальный выигрыш, давайте поставим по 1 долла-
ру на каждый актив в тот момент, когда он имел самую низкую цену за
десятилетие, а затем посмотрим, сколько мы получим, когда все четыре
актива пересекут финишную черту в январе 1980 года.

Золото начало гонку в январе 1970 года при цене 34,75 доллара за ун-
цию и завершило дистанцию 21 января 1980 года при пене 873 доллара
за унцию. Это означает поразительную прибавку в цене — 25,12 долла-
ра на каждый вложенный доллар (для простоты будем считать 25 к 1) *8.

Серебро стартовало ио цене 1,27 и оставалось в пределах одно-
значных чисел почти все десятилетие, прежде чем сделать рывок в кон-
це 1979 года, буквально на финишной прямой нашей гонки. И этот
рывок оказался таким впечатляющим, что всем остальным участникам
пришлось, догоняя, глотать пыль. Серебро пересекло финишную черту
при цене 52,50 доллара 1Каждый вложенный доллар принес бы вну-
шительные 41,27 доллара прибыли. Поставив 100 долларов, вы полу-
чили бы больше 4 тысяч.
1970	1972	1974	1976	1978	1980

Источники Роберт Шиллер (Йельский университет],
StockCharts.com

Чтобы дать вам более полное представление о том, насколько силь-
но лидеры опережают всех остальных, я покажу эту диаграмму в не-
сколько ином виде. Здесь четыре актива (серебро, золото, недвижимость
и акции) расположены в порядке убывания на вертикальной оси, а их
относительные показатели — на горизонтальной.

Как видите, недвижимость тоже «принимала участие» в скачках,
заняв с большим отрывом третье место и принеся лишь 2,29 доллара
на каждый вложенный доллар. А вот акции показали наихудший ре-
зультат 50. Начав с низшей отметки в 1974 году, индекс Доу Джонса до-
брался до января 1980 года последним, принеся лишь 1,44 доллара на
каждый вложенный доллар Л
ПРИШПОРИВАНИЕ ДОХЛОЙ ЛОШАДИ

Сегодня акции пользуются всеобщей популярностью, но в 1970-е годы
они были похожи на дохлую клячу. В 1966 году индекс Доу упал на
1000 пунктов и сдвинулся с этой точки лишь в конце 1982 года. Между
двумя датами лежали мучительные 16 лет и 10 месяцев. На каждый дол-
лар, поставленный в 1966 году, вы получили бы в 1982 году все тот же
доллар.

1400

400 -I—

1960	1965	1970	1975	1980	1985

Источник MacroTrends.com

Но был ли это тот же самый доллар? На следующей диаграмме я раз-
делил индекс Доу Джонса на индекс потребительских цен. Другими
словами, сделал поправку на инфляцию.

о %

-20%

-40%

-60%

-80%

1960	1965	1970	1975	1980	1985

Источники. Роберт Шиллер [Йельский университет),
МасгоТ rends.com

НЕВИДИМЫЙ КРАХ

Хотя цены на фондовом рынке оставались относительно постоянными,
на самом деле акции потеряли 73 % своей ценности. Да, если 17 лет на-
зад вы вложили в них один доллар, то сегодня на этот вложенный дол-
лар вы смогли бы купить столько товаров и услуг, сколько в 1966 году
стоили всего 27 центов. Этот феномен известен как невидимый крах,
и порой проходит много десятков лет, прежде чем кто-то сообразит,
что произошло.

СОБСТВЕННЫЙ ДОМ

В январе 1970 года медианная цена нового дома на одну семью состав-
ляла 23 600 долларов, а золото в то время стоило 35 долларов за унцию.
Если бы вы тогда продали этот дом, то смогли бы купить на вырученную
сумму 674 унции золота. К январю 1980 года этот же дом подорожал
втрое, до 62 900 долларов, но 6^4 унции золота за то же время вырос-
ли в цене в 25 раз — с 23 600 до 588 402 долларов ^2. Вы могли бы про-
дать золото и на вырученные деньги приобрести 9 таких домов, и у вас
в кармане осталось бы еще 22 тысячи.

Однако если бы в ноябре 19”1 года вы продали тот же самый дом
и купили серебро, то в январе 1980 года за это серебро вы смогли бы
приобрести 16 таких домов, и у вас осталось бы еще 56 тысяч на вся-
кую мелочевку 1 \

ВРЕМЯ ПОБЕЖДАТЬ

На протяжении 1970-х годов ничто, абсолютно ничто не могло сравнить-
ся с астрономическими прибылями, которые приносили драгоценные
металлы. Но это были еще цветочки...

В настоящее время нарастают могучие силы, стоящие за Великой зо-
лотой и серебряной лихорадкой XXI века, и я делаю выигрышную ставку
на золото и серебро. Большая гонка активов, которую мы использовали
в качестве примера, вот-вот стартует заново.

ТОГДА И СЕЙЧАС

Давайте теперь проанализируем разницу между подъемом цен на золото
и серебро в 1970-е годы и Великой золотой и серебряной лихорадкой
XXI века. Известно, что история повторяется, нос некоторыми нюан-
сами, и именно понимание этих нюансов дает возможность заглянуть
в будущее.
Перемены, свидетелями которых мы были на протяжении последних
пяти десятилетий, поистине поразительны, и я считаю, что они станут
теми самыми факторами, которые поднимут цены на золото и серебро
на невообразимую высоту.

Мы попытаемся разобраться, какие изменения претерпело предло-
жение на рынке; какие силы пытаются снизить цены и как эта ситуация
выглядит в сравнении с 1960-ми и 1970-ми годами; какое количество
людей имело возможность приобретать драгоценные металлы в про-
шлом и сейчас; как изменился менталитет инвесторов; какие изменения
произошли в личном благосостоянии людей; как изменились возмож-
ности доступа к информации и совершению покупки. Вооружившись
этими данными, вы поймете, почему золото и серебро отличаются от
всех остальных инвестиционных активов.

НЕ ОСТАЛОСЬ НИЧЕГО ПРОСТОГО

В предыдущих главах я продемонстрировал вам, что творят правитель-
ства и центральные банки в глобальной экономике и как эти действия
могут существенно, на мой взгляд, повысить спрос на золото и серебро.

А что происходит с предложением?

В 1960-е и в начале 1970-х годов золотых приисков было нс так уж
много. Бреттон-Вудская валютная система держала стабильную и искус-
ственно заниженную цену на золото на уровне 35 долларов за унцию
вплоть до августа 1971 года. Что касается серебра, то цена на него зани-
жалась до 1965 года только по той: причине, что номинальная стоимость
серебряных монет составляла 1,29 доллара за унцию (старый серебря-
ный доллар США содержал 0,7734 тройской унции серебра, в связи
с чем одна тройская унция стоила чуть меньше, чем 1,3 доллара). Если
бы цена на серебро была выше, то монеты выросли бы в цене и их ста-
ло бы выгоднее переплавлять в слитки. Именно из-за этого в 1965 го-
ду серебряные монеты исчезли из обращения в США, что позволило
сохранить монеты в качестве платежных средств. Заменив серебряные
монеты «жетонами» из дешевого металла, власти заглушили желание
населения наживаться на них. 11счезла возможность переплавлять мо-
неты и продавать серебро с прибылью. Все это одно из проявлений так
называемого закона Грешема.
Серебро и золото имеют цену, выраженную в бумажных платежных
средствах. Если увеличить бумажную денежную массу и тем самым сни-
зить покупательную стоимость платежных средств, но при этом удер-
живать от повышения цену на металлы, то возникнет их дефицит. Это
неизбежно, по-другому не бывает: если цена какого-то продукта искус-
ственно занижается, его становится невыгодно производить, а если не-
выгодно, то никто и не производит.

До 15 августа 19~1 года Бреттон-Вудская система удерживала фик-
сированную цену золота на уровне 35 долларов за унцию ' *. Это отрица-
тельно сказывалось на спросе. 11оэтому, когда президент Никсон покон-
чил с Бреттон-Вудской системой, цена выросла и появился инвестици-
онный спрос, который лишь дополнительно подстегнул цены. Словно
из ниоткуда начали появляться новые золотые прииски. Всем захотелось
поучаствовать в очередной золотой и серебря ной лихорадке. С тех пор
активность золотодобытчиков переживает бум при повышении пен на
золото и падает, когда верх на рынке берут медведи.

11о мере того как будет разворачиваться Великая золотая и серебря-
пая лихорадка XXI века, по идее, снова должно возрасти число развед-
чиков и разработчиков месторождений. Но произойдет ли гак? До-
бывающие предприятия требуют больших капиталовложений и редко
приносят прибыль. В 1970-е годы путь от открытия до начала добычи
занимал 5-8 лет, сейчас же понадобится, скорее, 10-20 лет. Стоимость
проектов также выросла до сотен миллионов, а то и миллиардов дол-
ларов. И это касается месторождений, до которых легче всего добрать-
ся, которые имеют самые большие запасы и самое высокое содержание
металла в породе, которые находятся в странах с благоприятной поли-
тической обстановкой... Данные обстоятельства существенно влияют
на желание добытчиков включаться в игру.

Неумолимые факты таковы: в числе крупных месторождений, откры-
тых в каждом десятилетии начиная с 1970-х и заканчивая 1990-ми года-
ми, было как минимум одно, запасы в котором оценивались в 50 и более
миллионов унций, и по крайней мере десять с оцениваемыми запасами
в 30 и более миллионов унций. Однако начиная с 2000-х годов не бы-
ло найдено НИ ОДНОГО месторождения с 50-миллионными запаса-
ми, НИ ОДНОГО с 40-миллионными и НИ ОДНОГО с 30-милли-
онными! В последнее время нашли только несколько месторождений,
запасы в которых оцениваются в 15 миллионов унций S5. На самом деле,
все труднее становится открыть месторождение, в котором содержится
хотя бы один миллион УНЦИЙ.

В 2018 году председатель правления компании Goldcorp Иан Тел-
фер заявил: «Мы находимся на пике золотодобычи». И оказался прав:
с тех пор производство золота только снижалось, а ситуация с серебром
складывалась еще хуже.

КУДА ПРОПАЛИ ВСЕ ДОБЫТЧИКИ?

Несколько лет назад мой друг и коллега Джефф Кларк из GoldAdvi-
sor.com заметил, что большинство геологов и инженеров горнодобыва-
ющей промышленности — в возрасте от 50 до 80 лет. Но кто придет им
на смену, когда это поколение повесит свои кирки и лопаты на гвоздь?
Никто. Сегодня всех манит разработка программного обеспечения,
искусственный интеллект, социальные сети и прочее. Там кипит самая
активная жизнь. А копаться в грязи? Нет уж, увольте.

Федеральное бюро статистики труда США предсказывает, что
к 2024 году треть геологов и инженеров горнодобывающей промыш-
ленности выйдет на пенсию. Представьте себе, что предприятия высо-
кой технологии потеряли бы треть программистов или же нефтедобы-
вающая промышленность лишилась бы трети инженеров-нефтяников!
Для обоих секторов это стало бы катастрофой. Но именно это сейчас
происходит в горнодобывающей промышленности.

ПРОБЛЕМЫ ПОДГОТОВКИ

1Троблему усугубляет и то обстоятельство, что число аккредитованных
в США учебных заведений, осуществляющих подготовку инженеров
горнодобывающей промышленности, сократилось до 13. Нет учебных
заведений — нет инженеров.

Студенты просто не хотят поступать в вузы подобного профиля.
А чем это грозит? В 2020 году учебные заведения США выпустили
199 790 дипломированных инженеров. Инженеров горнодобывающей
промышленности среди них оказалось 327 — это 0,16 % 56.
1 1одведем итог: когда спрос на золото и серебро вырастет, у нас
не будет достаточного количества разведанных запасов, инженеров
горнодобывающей индустрии и учебных заведений, осуществляющих
их подготовку. Короче говоря, практически отсутствует возможность
удовлетворить будущий спрос, по крайней мере, по сегодняшним ценам.
Что-то должно поменяться. И это что-то — цена.

МАНИПУЛЯЦИЯ

Как уже было сказано ранее, до 19^1 года цена на золото искусствен-
но удерживалась па низком уровне 35 долларов за унцию и за счет это-
го возник дефицит. Но спрос резко вырос, когда золотом вдруг начали
свободно торговать по справедливой рыночной цене.

Сегодня манипулирование ценами продолжается. Но на этот раз
на рынках драгоценных металлов работают крупные инвестиционные
банки (известные также как банки по операциям с драгоценными ме-
таллами), в частности JP Morgan Chase. Они покупают и продают фью-
черсные контракты на драгоценные металлы, то есть осуществляют тор-
говлю «бумажными» золотом и серебром, которые можно создавать
в неограниченном количестве.

Однако манипуляции постепенно подходят к концу. В 2020 году}Р
Morgan Chase был вынужден выплатить невероятную сумму штрафа —
920 миллионов долларов , два трейдера Deutsche Bank были пригово-
рены к одному году тюремного заключения ", а в 2022 году два трейде-
ра |Р Morgan были признаны виновными в манипуляциях с пенами на
золото и теперь ожидают приговора "" .

Конечно, все эти наказания имеют отношение лишь к краткосроч-
ным ценовым колебаниям, причиняя ущерб в основном только второй
стороне конкретной сделки. Но теперь, судя по всему, заканчивается
и политика долгосрочного сдерживания цен. Диаграмма, опублико-
ванная в отчете о банковском трейдинге и операциях с деривативами
за первый квартал 2022 года, демонстрирует, казалось бы, внезапный
резкий рост (почти на 0,5 триллиона долларов) числа контрактов на де-
ривативы с драгоценными металлами, осуществляемых крупными бан-
ками (главным образом, JP Morgan) 60. Однако эти данные вводят в за-
блуждение. На самом деле Управление контроля денежного обращения
США заставило банки предоставить честные данные и раскрыть истин-
ный масштаб операций. Высокий столбец в конце диаграммы отража-
ет лишь изменения по сравнению с ранее представленными данными.
Взгляните на сноску к их отчету.

Источник Управление контроля денежного обращения США

Примечание. Начиная с 1 января 2022 года все крупные банки
должны для ознакомления регулятора рассчитывать сумму риска
по деривативам с использованием стандартизированного подхода
к кредитному риску контрагента. В соответствии с этой мето-
дикой деривативы на золото считаются деривативами на драго-
ценные металлы, а не на обменный валютный курс, что привело
к увеличению отраженных в отчетности деривативов на дра-
гоценные металлы по сравнению с предыдущими кварталами61.

Таким образом, сдерживание цен происходит уже давно, но до сих
пор оно держалось втайне. 5 правление контроля денежного обраще-
ния США пролило некоторый свет на теневые махинации банков,
торгующих драгоценными металлами. Их разоблачение изменило на-
ше восприятие, и теперь, когда всем стали очевидны банковские махи-
нации, манипулированию ценами будет положен конец. С тех пор как
были обнародованы эти данные, мы наблюдаем значительное снижение
активности банков на фьючерсных рынках золота и особенно серебра.

Но любой отложенный спрос, который ранее сдерживался, в конеч-
ном счете найдет себе выход. Как это было в 1970-е годы.

Я нс знаю, насколько системно организованы подобные преступле-
ния, но точно знаю, что свободный рынок всегда справлялся с манипу-
ляциями и в конечном счете искоренял их.
Я должен выразить манипуляторам благодарность за то, что они
позволили мне накопить столько золота и серебра по таким сумасшед-
шим, идиотским, невероятно заниженным и искусственно сдержива-
емым ценам.

Спасибо, спасибо, спасибо, спасибо... И наслаждайтесь свободным
временем в тюрем ной камере!

ОТ СДЕРЖИВАНИЯ ЦЕН — К БЛАГОПРИЯТНЫМ
ВОЗМОЖНОСТЯМ

В предыдущей главе я продемонстрировал, какие невероятные прибы-
ли могли дать драгоценные металлы в 1970-е годы. Но не сказал, что
все это богатство было доступно только канадцами и западным европей-
цам, потому что американцам не разрешалось иметь золотые монеты
и слитки вплоть до 1975 года, а австралийцам — до 19-6-го. Фактиче-
ски большинство людей были отлучены от последней масштабной зо-
лотой и серебряной лихорадки. Однако сегодня все изменилось. Весь
мир включился в гонку, и это одна из главных причин, почему Великая
золотая и серебряная лихорадка XXI века станет крупнейшим финансо-
вым событием в истории.

Итак, кто же были те покупатели, которые в 19”0-е годы взвинтили
цену золота с 34,75 до 873 долларов (более чем в 25 раз), а серебра —
с 1,27 до 52,50 доллара (более чем в 41 раз)?

В начале 1970-х годов на Земле проживало 3,7 миллиарда людей,
а сегодня проживает почти 8 миллиардов, — то есть население вырос-
ло более чем вдвое. Однако это не единственная причина, по которой
следующая золотая и серебряная лихорадка абсолютно точно превзой-
дет лихорадку 1970-х годов.

В 1970-е годы большая часть населения планеты не имела доступа
к золоту и серебру или не могла их легально купить. 11окупатели дра-
гоценных металлов были в основном ограничены Северной Америкой
и Западной Европой при небольшом участии Гонконга и Сингапура.
В начале 1970-х владение золотом считалось незаконным более чем
в половине стран, а основные из числа оставшихся, например Мекси-
ка, страны ЮжноЙ! Америки, Индии, Юго-Восточной Азии и Африки,
были катастрофически бедны. Китай в основном состоял из фермеров,
ведущих натуральное хозяйство, у подавляющего большинства которых
не было даже электричества и водопровода. Владение золотом в таких
странах с государственной экономикой, как Китай, СССР, государства
советского блока и другие, было незаконным. В Индии иметь золотые
монеты и слитки было запрещено до 1990 года. В Японии запрет на им-
порт/экспорт золота действовал до середины 1970-х годов, а торговля
золотом на бирже началась только в 1983 году, то есть уже после окон-
чания бычьего рынка. Как я уже упоминал, американцам было запре-
щено владеть золотом до 19”5 года, а австралийцам — до 19”6 года.

КТО УСТАНАВЛИВАЕТ ЦЕНУ?

Текущую мировую цену на золото каждое утро определяют профес-
сиональные трейдеры, специализирующиеся на фьючерсных контрак-
тах. В начале 1970-х годов единственная крупная биржа в мире нахо-
дилась в Лондоне, а в 19”5 году, когда торговля золотом стала легаль-
ной в Соединенных Штатах Америки, они тоже включились в игру.
Сколько бирж, инвесторов и профессиональных трейдеров, по ваше-
му мнению, было в странах с экономикой, управлявшейся государ-
ством наподобие Китая и советского блока? Ответ: ни одного... ноль.
А ведь там проживало более трети мирового населения. А были ли
трейдеры и инвесторы в странах третьего мира? Были, но немного.
И даже если кто-то в коммунистических государствах покупал себе
золото на черном рынке или житель третьего мира умудрялся наскре-
сти денег на покупку драгоценных металлов у другого такого же

Владение золотом
в 1970-1980 х гг.

Законно и доступно

Законно
после 1975-1976 гг

Незаконно или недоступно
в силу бедности
жителя, это абсолютно никак не сказывалось на мировых ценах. По-
этому единственными, кто мог влиять на цену золота, были те, то имел
к нему доступ и право легальной покупки на бирже. А это — лишь
крошечный процент от населения мира.

Разница между тем, что было пять десятков лет назад, и тем, что се-
годня, просто поразительна.

Вы разглядели крошечную красную точку? Это Северная Корея.

В 1970-е годы почти 90 % мирового населения было лишено воз-
можности участвовать в золотой и серебряной лихорадке. Сегодня лю-
ди в Индии и Китае покупают больше золота, чем где-либо еще. Золото
продается на бесчисленных торговых площадках по всему миру. Через
Шанхайскую биржу золота в Китае проходит больше физического зо-
лота, чем через любую другую.

Работаете ли вы дилером таких компаний, как Rolls-Royce, Ferrari
и Lamborghini, в Китае или программистом в Индии, а может, трудитесь
в одном из банков России, которые я посещал, будучи там в 2010 году
на конференции банкиров, или же вы один из миллионеров, с которы-
ми я беседовал на конференциях в Колумбии и Перу, вам достаточно
только щелкнуть мышкой или прикоснуться к экрану смартфона, что-
бы купить драгоценные металлы.

Контингент, который был способен повлиять на цену металлов в пер-
вой половине бычьего рынка 1970-х годов, составлял всего мил-
лиона человек, проживавших в Западной Европе и Канаде, то есть 5,1 %
от мирового населения. Затем, в 19” 5 году, к игре присоединились
Соединенные Штаты Америки, а в 1976-м — Австралия. Таким об-
разом, к 1980 году число потенциальных покупателей золота и сереб-
ра составляло 442,5 миллиона человек, то есть вдвое больше, но это
по-прежнему было всего 10 % от мирового населения. Сегодня мы жи-
вем в мире, где большинство людей из населяющих планету восьми мил-
лиардов могут свободно купить золото и серебро в любое время суток
и в любой день недели.

Итак, сейчас число людей, имеющих возможность купить драго-
ценные металлы, в 41 раз больше, чем в начале 1970-х годов, и в 18 раз
больше, чем в 1980 году.

И на этот раз любой, кто будет участвовать в Великой золотой и се-
ребряной лихорадке XXI века, сможет повлиять на цену.

ОТ НАКОПЛЕНИЯ — К СПЕКУЛЯЦИИ

Несколько лет назад я отдыхал в кемпинге на горном озере в дикой
местности Сьерра-Невады. Вода в озере была голубее, чем голубая сой-
ка, которая кричала с огромной сосны, возвышавшейся над моим кост-
ром. Примерно в миле находились станция пополнения запасов для
туристов, идущих по тропе Джона Мьюра, и генератор, который обе-
спечивал питание магазина и маленького бревенчатого ресторанчика
с допотопным телевизором. Однажды утром во время завтрака по нему
крутили какое-то бессмысленное ток-шоу, пока кто-то не переключил
на финансовый канал.

В тот день Доу упал более чем на 500 пунктов.

Внезапно все мужское общество во фланелевых рубашках, ковбой-
ских шляпах и с бородами, как у Сан га-Клауса, все «бродяги» со спу-
танными волосами и в меховых куртках и даже работник, подметавший
территорию вокруг дома, сгрудились возле экрана. Уже через несколь-
ко минут в помещении только и говорили что об экономике, фондовом
рынке и накопительных пенсионных счетах.

I аков современный менталитет инвестора в действии. Это относи-
тельно недавний феномен. В 1970-е годы большинство из присутству-
ющих были, скорее всего, накопителями, а не инвесторами. И если бы
по телевизору шла финансовая программа, кто-нибудь встал бы и пере-
ключил канал, скажем, на сериал.
Во время золотой и серебряной лихорадки 19"0-х годов мне было
немного за двадцать и я не «играл», а только «смотрел». Отец купил
небольшое количество драгоценных металлов. Те, кто поступал так же,
в ту пору находились в возрасте от 45 до 70 лет. Это было поколение
людей, копивших деньги, а не вкладывавших их и уж, тем более, не спе-
кулировавших активами. На то имелись свои причины.

Люди в возрасте помнили времена до Второй мировой войны, нес-
шие на себе эмоциональный отпечаток Великой депрессии. Помнили,
как семьи теряли свои фермы, бизнес и жилье, как трудно было найти
работу и как те, кому повезло с постоянным рабочим местом, держались
за него изо всех сил. Так Великая депрессия сказалась на поколении мо-
его отца: она заставила проявлять бережливость и всячески избегать
долгов и рисков. Сегодня это даже трудно себе представить.

Не знаю, доводилось ли вам видеть что-либо подобное, но в пери-
од с 1930-х по 1950-е годы во многих фильмах присутствовали сцены,
где семьи праздновали полную выплату долгов и радостно сжигали по
этому случаю свои ипотечные договоры. Таков был накопительный мен-
талитет в те времена.

ПОТЕРЯ ИНТЕРЕСА

После того как отец продал в 1984 году свой бизнес, он выплатил оста-
ток ипотечного кредита и приобрел несколько акций. Но львиная доля
денег была положена на сберегательные счета. Вот один из них:

AMERICAN SAVINGS *

STOCKTON. CALIFORNIA

Accou",h,*,***AMERICAN SAVINGS TRUSTEE FOR CLARENCE J.
MALONEY. UNDER CALIFORNIA LEAGUE OF SAVINGS
INSTITUTIONS MASTER INDIVIDUAL RETIREMENT ACCTS***

Summary

Account Number 10—04—034765—8

Opening Deposit S 200,000*00

Minimum Balance $	100.00

Minimum Addition $	10.00

interest Rate	13.100 %

per annum (compounded daily).
THIS ACCOUNT is NON-TRANSFERABLE

Date Account issued
initial
Maturity Date

Initial Term

Renewal Term
(See Section 4)

7-11-84

7-11-90

72 MOS.
Если вам меньше 40 лет, вы можете подумать, что это какая-то фаль-
шивка. Но нет: индивидуальный накопительный пенсионный счет мо-
его отца действительно приносил 13,1 % годовых, которые начислялись

ежедневно.

Каждый год 200 тысяч долларов, положенные на этот счет, прино-
сили проценты, которые более чем вдвое превышали сумму медианно-
го годового семейного дохода в США.

В то время на простой сберегательный счет
начислялись вполне приличные проценты. Да,
я не участвовал в бычьем рынке драгоценных ме-
таллов в 1970-е годы, но мой трехлетний депо-
зитный сертификат приносил мне в 1980-е годы
16,9%... 16,9!

Сравните банковские ставки по сберегатель-
ным счетам в 1980 году и сегодня.

Предположим, вы хотите получать 100 тысяч
долларов в год. Ниже я показываю на примерах,
какая сумма депозита и какая процентная ставка
помогут вам достичь этой цели.

В те времена д.\я этого требовалось:

•	543 тысячи долларов под 16,9 %;

•	715 тысяч долларов под 13,1 %.

Если пользоваться теми ставками, которые се-
годня предлагает мой банк, то понадобится:

•	250 миллионов под 0,04 %.

Но чтобы по-настоящему осознать абсурд-
ность ситуации, можно воспользоваться еще бо-
лее удачным примером.

Если бы в прошлые времена вы положили на
счет 100 тысяч долларов и хотели бы за счет про-
центов удвоить эту сумму, вам понадобилось бы:

•	4,1 года при 16,9 %;

•	5,3 года при 13,1 %.

А что с сегодняшними ставками?

•	1732,9 года при 0,04 %.

Сумма начисленных
за 20 лет процентов
(на начальный депозит
1000 долларов)

9377$

1980	2022

11.7 %	0.04 %
Невероятно! 1732,9 года — это примерло 24 полные жизни (если
каждый доживет до возраста 73,2 года). Если же принять, что смена по-
колений происходит примерно каждые 24 года, то в вашей семье долж-
но смениться 73 поколения, чтобы в конце концов кто-то смог снять со
счета нужную сумму. Или, другими словами, если ваш пра-пра... (и еще
71 раз пра-) дедушка сумел каким-то образом скопить 100 тысяч дол-
ларов в 290 году нашей эры (то есть за 15 веков до появления доллара)
и затем никто из семьи не платил налоги на прирост вклада, то сегодня
вы могли бы снять со счета 100 тысяч долларов, накопленных благода-
ря процентам. Спасибо, дедушка!

В обоих примерах первые две строчки включают в себя процент-
ные ставки, которыми пользовались в свое время отец и я, а последняя
строчка соответствует сегодняшней процентной ставке. Можно было
бы посмеяться, глядя на нынешнюю «прибыль», но на самом деле ни-
чего смешного в этом нет.

Вот уже несколько десятилетий те, кто копит деньги, оказываются
в проигрыше из-за низких банковских процентов, а инвесторов и спеку-
лянтов рынок в то же время вознаграждает. Фондовый рынок и рынок
недвижимости — это сегодня те немногие места, где можно надеяться
на приличный выигрыш. И такова одна из причин того, что многим лю-
дям приходится вырабатывать у себя менталитет инвестора.

БЕСПОКОЙСТВО 0 ПЕНСИИ

В конце 1970-х и на протяжении всех 1980-х годов большинство разви-
тых в экономическом отношении стран принимали законы, переклады-
вающие ответственность за пенсионные программы с компаний-рабо-
тодателей на самих сотрудников. Если раньше профессиональные трей-
деры по поручению работодателя совершали инвестиции, а вышедшие
на пенсию сотрудники получали ежемесячные пожизненные платежи, то
теперь пенсионеры должны были сами управлять своими пенсионны-
ми счетами. В США используются индивидуальные пенсионные про-
граммы IRA и 401 (к). В других странах такие программы называются
иначе, например: в Канаде — RSP, в Великобритании — BPS и т. д. Но
в любом случае все это вынудило сотни миллионов людей, которые ни-
когда раньше не занимались инвестированием, перестроить свое мыш-
ленис и начать заботиться о собственных инвестициях с целью получе-
ния средств для жизни на пенсии.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ВЗРЫВ

В 1990-е годы появились платформы для онлайн-торговли акциями. Од-
новременно начал надуваться пузырь высокотехнологичных компаний,
и все мои друзья, а также миллионы других людей включились в игру
и стали покупать и продавать акции.

В результате в 1980 году 13 % из 229,5 миллиона американцев ока-
зались держателями акции 62. Сегодня их уже 58 % из 331 миллиона 63.
Это значит, что людей с менталитетом инвестора сейчас почти в шесть
с половиной раз больше, чем во времена золотой и серебряной лихорад-
ки, пик которой пришелся на 1980 год. И это только в США.

В 19^0-е годы в коммунистических странах не существовало бирж
и не было инвесторов... Ни одного! Сегодня в Китае более 200миллио-
нов инвес торов вкладывают средства в рынок м. По Индии отсутствуют
данные относительно 1980 года, ио всего за девять лет с 2012 по 2021 год
количество активных брокерских счетов выросло с 20 миллионов до бо-
лее чем 70 миллионов, то есть увеличилось в 3,5 раза. В наши дни, когда
весь мир получил доступ к интернету, вы можете наблюдать взрывной
рост количества людей, имеющих мышление инвестора.

А ЧТО С НЕДВИЖИМОСТЬЮ?

В начале 2000-х голов у меня была возможность из первого ряда наблю-
дать за тем, как мания недвижимости охватывала весь мир. В 2003 году
я познакомился с королем риелторских гуру Робертом Кийосаки, ко-
торый написал самую продаваемую в истории книгу на финансовую те-
му «Богатый папа, бедный папа». В 2005 году Роберт предложил мне:
«Напиши книгу». Так родилось «Руководство по инвестированию
в золото и серебро». Представляя свое творение публике, я объездил
весь мир, выступая перед аудиториями, насчитывавшими от 500 чело-
век до 30 тысяч слушателей. В то время многие миллионы людей спеку-
лировали недвижимостью и вкладывали в нее деньги на долгосрочно]'!
основе или занимались брокерской деятельностью.
Роберт учит инвестировать в создание денежных потоков (cash-flow)
и неодобрительно относится к спекуляции. В 2006 и 2007 годах он, пре-
дваряя мои лекции, говорил: «Недвижимость может рухнуть в цене,
и все спекулянты, сидящие здесь в аудитории, пойдут на бойню». Затем
он представ.\ял меня, и я демонстрировал собравшимся диаграммы, сви-
детельствующие о наличии огромных пузырей на рынках акций и не-
движимости, а потом рассказывал им о золоте (которое на тот момент
стоило всего 600 долларов за унцию). Кто-то прислушивался к моим
словам, но большинство так и оставалось во власти мании, за что впо-
следствии и поплатилось. В такие периоды сумасшествия складывается
впечатление, что все вокруг вдруг стали слепыми, глухими и потеряли
чувствительность ко всему, что не имеет отношения к их эйфории. Им
некогда, потому что надо успеть поучаствовать в очередном пузыре.

Владение имуществом может быть одним из краеугольных камней
создания богатства. К сожалению, рынок недвижимости крайне подвер-
жен деформациям, вызываемым влиянием монетарной политики, о ко-
тором я твержу на протяжении всей книги. Искусственно занижаемые
процентные ставки и легкие деньги провоцируют чрезвычайно риско-
ванное поведение в погоне за большими прибылями, а это неизбежно
ведет к появлению пузырей. Возможно, вы думаете, что уроки из гло-
бального финансового кризиса 2008 года были извлечены, но, как вы
видели в главе 5, действия Федерального резерва и многих других цент-
ральных банков мира подталкивают рынок недвижимости к возникно-
вению гиперпузырей в разных частях планеты.

Несколько лет назад я посетил Китай, чтобы снять сюжет о призрач-
ных городах для своего сериала «Секреты денег». >1 обнаружил, что
в Китае, безусловно, самый большой на планете пузырь рынка недви-
жимости. И все эти пустующие квартиры, торговые центры и офисные
здания принадлежат миллионам людей с инвестиционным мышлени-
ем. Такого мышления не было при строгом коммунистическом режиме.

МЕНТАЛИТЕТ ИНВЕСТОРА

Как уже говорилось ранее, если сравнивать людей, обладающих жил-
кой инвестора, в 1970-е годы и сегодня, то не может не удивить резкий
рост их количества. И так происходит во всем мире. I {е забывайте, что
еще в 1980 году в странах с государственным управлением экономикой
(более трети населения мира) инвестиционная деятельность считалась
противозаконной, а в странах Азии, Африки и Латинской Америки
большинство людей были озабочены лишь тем, чтобы как-то дожить
до завтра. Инвестиции их не волновали. И вдруг все резко изменилось.

Сегодня, о чем мы поговорим немного позже, во всех этих регио-
нах можно встретить миллиардеров. Мы уже знаем, что, за исключе-
нием жителей Северной Корси и еще пары других стран, все имеют
право покупать золото и серебро. Теперь добавьте к этому гот факт,
что в каждой стране имеется определенный и резко увеличивающийся
в развитых странах процент населения, кот орое заботится о своей ста-
рости и пенсии.

Из всего этого можно сделать вывод, что люди с менталитетом ин-
вестора охотно совершают покупки активов.

ВЗРЫВНОЙ РОСТ КОЛИЧЕСТВА ВАЛЮТЫ

Если вы пытаетесь определить, какую отдачу в будущем способны дать
золото и серебро, необходимо учитывать один из главных факторов —
количество находящихся в обращении платежных средств. Сколько их
сегодня в сравнении с 1980 годом, когда золото и серебро были на пи-
ке своей цены ?

По данным Организации экономического сотрудничества и разви-
тия, в апреле 2022 года глобальная масса валюты была в 54,59 раза боль-
ше, чем в январе 1980 года, и продолжала быстро расти Но важен
не столько сам факт, что в мире создано в 55 раз больше платежных
средств, чем их было в наличии в 1980 году, сколько то, куда все они бы-
ли направлены.

Источник- QECD.org
БОГАТЫЕ СТАНОВЯТСЯ БОГАЧЕ, А БЕДНЫЕ — БЕДНЕЕ

Сколько раз вы уже слышали подобное утверждение?

11звините, но это ложь, распространяемая в основном людьми, чья
политическая программа состоит в том, чтобы убедить нас, будто ка-
питализм и свободный рынок порождают бедность. Это не гак — они
ее устраняют.

В глобальном масштабе за последние 25 лет количество крайне нуж-
дающихся людей снизилось. По данным Всемирного банка, в период
с 1990 по 2015 год их доля сократилась с 36,2 до 10,1 %. В целом, начи-
ная с 1990 года, удалось вызволить из нищеты около 1 миллиарда чело-
век о6. Главным образом это произошло благодаря открытию рынков,
оживлению торговли и отходу от социализма.

Особенно впечатляют изменения в Китае и Индии. В декабре
2020 года Китай объявил о полном искоренении нищеты ’ . Экономи-
ческий рост Индии позволил снизить долю бедняков до всего 6 % от
общей численности населения, и к 2040 году страна намерена полно-
стью избавиться от нищеты

Люди моего возраста могут вспомнить обилие рекламы с призыва-
ми сбора средств в пользу умирающих от голода детей в Мексике, стра-
нах Карибского бассейна, в Южной Америке, Африке, Индии, Китае
и Юго-Восточной Азии.

Я говорю об этом для того, чтобы подчеркнуть: сотни миллионов
людей во всем мире вышли из состояния нищеты и находятся на пути
к среднему классу, что дает им возможность покупать биржевые активы.

И богаче становятся не только жители третьего мира.

Следующая диаграмма показывает, что богатые становятся богаче,
средний класс становится богаче и даже обладатели самых низких дохо-
дов становятся богаче. Фактически богатеют все. И это утверждаю не я,
а американское Бюро переписи населения США.

Здесь показан совокупный доход домохозяйств в долларах 2020 года
(то есть с учетом инфляции). Чтобы правильно прочитать эту диаграм-
му, первым делом надо понять, что в любой ее точке все три линии в со-
вокупности составляют 100 % домохозяйств. Другими словам, в начале
диаграммы, приходящемся на 196“ год, 52 % домохозяйств зарабатыва-
ли менее 50 тысяч долларов в год, 37 % — от 50 до 100 тысяч долларов,
а 11 % — свыше 100 тысяч (52 + 37 + 11 = 100). Поскольку к 2020 году
количество домохозяйств с низким доходом снизилось С 52 до 38 %, это
значит, что 14 % домохозяйств переместились из низшей группы дохо-
дов в среднюю. Но линия группы со средним доходом также снизилась
примерно на такую же величину. Это значит, что соответствующее число
о	ац

домохозяйств переместилось из нее в группу с высокими доходами .

Но даже если исходить из того, что все категории населения стано-
вятся богаче, некоторые из них богатеют быстрее остальных.

50%

40 %

З0’/о

20%

10%

О %

Совокупный доход домохозяйств
(в долларах 2020 года]

1970	1980	1990	2000	201О	2020

Источник. Бюро переписи населения США

50%

40%

30%

20%

10%

О %

БОГАТЫЕ БОГАТЕЮТ БЫСТРЕЕ

Богатые люди становятся богаче быстрее остальных, намного быстрее.

Следующая диаграмма представляет собой кривую распределения
богатства. На ней показано, какая часть богатства в США принадле-
жит I %, 0,1 % и 0,01 % самых состоятельных американцев. Вы видите,
что начиная с 1980 года доля национального богатства, находящаяся во
владении у 1 % самых богатых людей, почти удвоилась. У 0,1 % самых
богатых она почти утроилась, а у 0,01 % самых богатых — увеличилась
более чем в четыре раза.

Процент национального богатства, находящегося

Источник Iомас Пикетти, Эммануэль Саэс и Габриэль Цукман
При построении этой диаграммы была применена логарифмиче-
ская шкала, поэтому каждый сантиметр на вертикальной оси отражает
такое же изменение в процентах, как и предыдущий. Крутизна линий,
начиная с 1970 года, отражает скорость обогащения каждой из групп.
Чем круче подъем, тем быстрее она богатеет.

Но какое отношение все это имеет к Великой золотой и серебряной
лихорадкеXXIвека! Огромное.

Да, в обращение выпущено в 55 раз больше платежных средств,
но колоссальное их количество попало в руки людей, которые в них
не слишком нуждаются. Это побочное явление несовершенной моне-
тарной системы и методов пополнения денежной массы.

Если вновь созданные платежные средства попадут к тем, кто едва
сводит концы с концалми, то они будут потрачены, а если к тем, кто в них
не нуждается, то они будут инвестированы. Как вы увидите в последу-
ющих разделах, начиная с 1980 года число людей, обладающих значи-
тельными активами, росло просто ошеломительными темпами. Именно
эти люди и начнут массово скупать драгоценные металлы.

ОТ ГОЛОДА К ДОСТАТКУ

В начале 1960-х годов, когда я был еще ребенком, родители часто гово-
рили детям: «Давай доедай то, что дали. В Китае дети с голоду умира-
ют». Для тех времен это было абсолютной правдой. Кампания «Боль-
шой скачок» председателя Мао стала причиной голодной смерти де-
сятков миллионов человек. Это был самый масштабный рукотворный
голод в истории.
В 1970-е голы нарратив изменился, и родители призывали детей до-
едать, ссылаясь на то, что умирают дети в Африке. Один голодный год
следовал за другим, опустошая этот континент и унося миллионы жиз-
ней. 11ричиной голода становились засухи, ужасающие ошибки в управ-
лении и нескончаемые войны.

Сегодня во всех этих регионах можно встретить миллиардеров, и все
они способны покупать золото и серебро 70.

ПУЗЫРЬ МИЛЛИАРДЕРОВ

Количество миллиардеров меняется каждый день по мере того, как ко-
леблется стоимость акций и других активов. У меня нет данных по все-
му миру за 1980 год, но журнал Fortune утверждал, что в 19~8 году в США
был 1 миллиардер, а по данным Forbes, в 1982 году их было 13.1 Тоэтому
я просто вывел среднее арифметическое и решил, что в 1980 году в CI IIА
насчитывалось около 7 миллиардеров. Справедливости ради предпо-
ложим, что еще семеро жили в других странах мира. Сегодня, по дан-
ным Forbes, в США проживают735, а во всем мире в целом — 2755 мил-

лиард еров. Это значит, что в США их стало больше
в 100 раз, а в мире — примерно в 200 раз

И миллиардов у этих миллиардеров сегодня ста-
ло больше, чем раныпе. Если в 1982 году Дэниел
Кейт Людвиг был самым богатым американцем, имея
2 миллиарда долларов, то, если верить недавней пуб-
ликации Forbes, 10 человек обладают состоянием
более чем 100 миллиардов долларов каждый, а еще
два — более чем 200 миллиардов. В 1980 году в США
находилось в обращении менее 1,5 триллиона дол-
ларов. В 2022 году в руках миллиардеров сосредо-
точено 12,~ триллиона 2. Это значит, что сегодня
личное состояние 2755 человек в 8,5 раза больше,
чем вся денежная масса Соединенных Штатов Аме-
рики в 1980 году!

Но это лишь верхушка айсберга. Общее коли-
чество на самом деле значительно выше, потому
что официальный список включает в себя лишь тех

В В остальных
странах
мира

 В США

Количество
миллиардеров
2755

1980	2021
людей, чье богатство можно подсчитать, исходя из общедоступной ин-
формации. В него не входят царствующие особы, олигархи, диктаторы,
руководители организованной преступности и другие люди, предпочи-
тающие скрывать свое состояние от глаз любопытной публики. В боль-
шинстве случаев в эти списки не попадают и те, чье состояние было
унаследовано или заработано с помощью коррупции.

ЭТО БОЛЬШЕ НЕ КЛУБ ДЛЯ ИЗБРАННЫХ

I 1омню, что когда мне было три или четыре года, по телевизору показы-
вали шоу про одного сверхбогатого филантропа, который выписывал

чек на миллион долларов и просил своего слугу вручить его первому
встречному. Полученные деньги всегда в корне меняли жизнь этого пер-
вого встречного. И обычно к лучшему. Шоу называлось «Миллионер».

В то время миллионер считался супербогатым человеком. Сегодня
миллион — не так уж много, в наши дни быть миллионером — доста-
точно обычное дело.

Количество
миллионеров
56 млн

М В остальных
странах
мира

 В США

В 1980 году в СССР и Китае не было ни одного
миллионера, а в США их насчитывалось 574 тыся-
чи '. Я не могу найти данные за этот год для всего
мира, но поскольку Америка являлась экономиче-
ским цен I ром мира, в котором проживало всего 5 %
населения Земли, а производилось более 25 % ми-
рового BBI1, думаю, справедливо было бы оцепить
количество миллионеров во всем мире примерно
в 1 миллион.

Сегодня 22 миллиона миллионеров прожива-
ют в США и еще 56 миллионов — в других СТра-
'Гд
нах мира .

Это значит, что в СШ А их стало больше в 38 раз,
а во всем мире — в 56 раз.

Но как быть всем тем людям, которые и не мил-
лионеры, и не миллиардеры?

г. 	- И. -

1980	2020
НИЧЕГО НЕ БОЙТЕСЬ — КАРТОЧКА С ВАМИ

США — родина кредитной карточки. В 1950-е годы это была Diners
Club, в 1960-е ее сменила American Express, а в 1970-е годы — Visa
и MasterCard.

В 1980 году в коммунистических странах не было ни одной кредит-
ной карточки, а в странах третьего мира кредитных карточек почти
не было... Однако, ио данным Федерального резерва, в США в то вре-
мя жило около 21,5 миллиона человек, у которых имелась хотя бы од-
на карточка Мне не удалось найти данные по остальным странам

мира, но, думаю, допустимо предположить, что там проживало еще
10 миллионов обладателей кредитных карточек, что дает в итоге число
в 32 миллиона.

Сегодня, по данным Всемирного банка, у 1,4 мил-
лиарда человек имеется по меньшей мере одна кре-
дитная карточка ”. Это почти в 44 раза больше. Кро-
ме того, как вы знаете, многие пользуются несколь-
кими карточками. Я также полагаю, что, поскольку
цены на большинство товаров, например на авто-
мобили, одежду, жилье, возросли после 1980 года
в 4-6 раз, кредитный лимит на одну карточку так-
же повысился примерно в 5 раз. Таким образом, на
руках у населения сегодня в 44 раза больше кредит-
ных карточек, а кредитный лимит каждой увеличен
в 5 раз. Это значит, что доступный объем кредитов
по ним стал больше в 220 раз. Разница с 1980 годом
просто астрономическая.

Тем 1,4 миллиарда человек, которые потенциаль-
но готовы покупать драгоценные металлы, достаточ-
но только достать свою карточку Visa, MasterCard
или American Express. Весь комизм ситуации заклю-
чается в том, что теперь есть возможность приобре-
сти настоящие деньги — золото и серебро — за ка-
кой-то кусочек пластика.

 В США

32 мпн

 В остальных
странах
мира

Число обладателей
минимум одной
кредитной карточки
1.4 млрд

1980	2021
НА КАКИЕ АКТИВЫ СДЕЛАТЬ СТАВКУ?

Активы

под управлением

82 трлн $

1980	2021

Разные страны, валюты и частные инвесторы —
это лить часть уравнения. Начиная с 1980 гола
резко выросло и количество финансовых акти-
вов, выпускаемых финансовыми учреждениями.
Оцените разницу в типах фондов, находящихся
в их управлении тогда и сейчас.

Если сложить активы, находящиеся в управ-
лении всех четырех групп — инвестиционных
и пенсионных фондов, страховых компаний
и фондов денежного рынка, то получится, что они
контролируют 82 триллиона долларов... 82 трил-
лиона... 82 I PI1ЛЛИОНА! Это в 31,5 раза боль-
ше, чем в 1980 году 7.

Сюда не входят семейные трасты, фонды
прямых частных инвестиций, венчурные фон-
ды, хедж-фонды и некоторые другие виды акти-
вов, находящихся в управлении, поскольку мы
не смогли найти соответствующих данных.

ВЛАДЕНИЕ АКЦИЯМИ

Активы, находящиеся в управлении, включают в себя акции, а также об-
лигации, инвестиционные фонды недвижимости и множество других
инвестиционных инструментов.

Нго можно сказать об акциях?

Но данным Всемирного банка, в 1980 году общая капитализация
фондового рынка составляла 2,5 триллиона долларов. В 2021 году она
достигла 124,5 триллиона7 . Это в 49 раз больше, чем в 1980 году, когда
золото и серебро были на пике.

Сегодня мы живем в мире, где по сравнению с 1980 годом: в обра-
щении находится в 55 раз больше платежных средств; в 50 раз больше
людей обладают весьма значительными состояниями; в 220 раз больше
доступных потребительских кредитов; в 31,5 раза больше активов, на-
ходящихся в управлении у финансовых учреждений; в 49 раз больше
капитализация фондового рынка.
Капитализация
мирового
фондового рынка

94 трлн $

1980	2020

Большинство активов, находящихся в управле-
нии, — это, вероятно, акции. Все виды активов, о ко-
торых мы говорили выше, принадлежат людям со
значительными состояниями, которые необходимо
защищать. И все эти люди обладают менталитетом ин-
вестора. 11оэтому передо мной стоит непростая задача
постараться не посчитать одно и то же дважды. 11ри
этом хотелось бы донести до вас два важных момента:

1.	Сегодня в мире во мн ого-много-мн ого раз боль-
ше богатства, чем было в 1980 году.

2.	С ростом числа мультимиллиардеров и объема
активов, находящихся в профессиональном управ-
лении, наш мир превращается в место, где тысячи
людей могут заработать себе миллиарды долларов
в любой сфере инвестирования, причем достаточ-
но быстро.

Я хочу подчеркнуть, что сегодня вокруг бушует кру-
говерть реального и бумажного богатства и очень скоро
большая его часть попытается осесть на этих крошеч-
ных кучках золота и серебра.

ВЧЕРАШНИЕ НОВОСТИ

11о сравнению с нашими днями, в 1970-е годы новости распространя-
лись очень медленно. Если вы хотели узнать цену на золото, то находи-
ли нужную информацию в газете или включали старый ламповый теле-
визор, ждали минуту, пока он прогреется, и самый надежный человек
в Америке — Уолтер Кронкайт — называл вам цену. Можно было так-
же включить в пятницу вечером на канале PBS финансовую программу
V all Street Week с ведущим Луисом Рукейзером. В любом случае, если
только у вас не был установлен собственный тикерный аппарат для пе-
редачи биржевых котировок, инвестируя, вы торговали на основе вче-
рашних новостей.

Для совершения сделки вам нужно было на следующее утро позво-
нить своему брокеру по городскому телефону. Брокер звонил на биржу
и размещал там вашу заявку. Биржа передавала заявку трейдеру, рабо-
тавшему непосредственно на торговой площадке. I рейдер выкрикивал
условия вашей заявки, стараясь перекричать своих коллег, пока кто-то
не обращал на него внимание (всю эту суматоху вы можете наблюдать
в старых фильмах). Если сделку удавалось совершить в тот же день, можно
было считать, что вам повезло. Если же в 19~9 или 1980 году вы хотели
купить физическое золото, то вам нужно было отправляться в магазин,
торгующий монетами, и отстоять там несколько часов в очереди, чтобы
только попасть внутрь в надежде что-нибудь ухватить.

ПОЛНЫЙ КАРМАН ЧУДЕС

Я помню радостное возбуждение отца, когда в середине 1970-х годов
он приобрел телекс (предшественник факса) и установил у себя в офи-
се. Сегодня мы уже едва ли обращаем внимание на множество чудес,
что находятся у нас в кармане. Конечно, те из нас, кто не забыл жизнь
до появления интернета, могут ненадолго поразиться мощному цуна-
ми информационного века, но затем они вновь отвлекутся на текущие
дела, уставившись в экран смартфона.

СКОРОСТЬ СВЕТА

Сегодня на наши телевизоры, компьютеры, планшеты и смартфоны со
скоростью света круглосуточно и без выходных обрушивается лавина
финансовых новостей. Их объем на одном только телевидении может
поразить воображение. В 1990-х годах эту тенденцию начали кабель-
ные новостные каналы вроде CNN, MSCNBC и Гох News, а сегодня
существуют телеканалы, специализирующиеся исключительно на фи-
нансовых новостях, в частности Bloomberg TV, CNBC и Гох Business
Network. Кроме того, имеется целая вселенная блогов, онлайи-журналов,
специализированных информационных сайтов, в число которых входит
и мой GoldSilver.com. Но и эти системы информирования все больше
уступают территорию мародерствующим армиям YouTube, Facebook,
Instagram, Reddit и растущему числу конкурентов и нишевых предло-
жений в социальных сетях.

Сегодня инвесторы от Миннесоты до Монголии имеют доступ
к бесчисленным массивам данных, мнений и аналитических материалов.
Вооружившись этой информацией, они могут проверить цену на золо-
то на своем смартфоне, планшете или компьютере, потом зайти на свой
брокерский счет и заключить сделку во время короткого обеденного пе-
рерыва. Или же могут купить физическое золото и серебро у одного из
многочисленных онлайн-дилеров, заказать доставку на дом, положить
на свой счет в программе IR А или поместить в защищенное профессио-
нальное хранилище. Теперь это так же просто, как купить что-либо на
Amazon. Ничего подобного не существовало в 19~0-х годах, а сейчас
любой человек в любой точке мира может управлять своим финансо-
вым кораблем с помощью всего нескольких прикосновений к экрану.

Можно ли одним словом описать разницу между рынками прошлого
и настоящего времени? Захватывающая, ошеломляющая, революцион-
ная? Слабо, слишком слабо, все равно что сравнивать лошадь с косми-
ческим кораблем из «Звездного пути».

Весь этот непрскращающийся поток информации и возможность
мгновенно реагировать на новости станут одним из объяснений того,
что Великая золотая и серебряная лихорадка XXI века превзойдет все
предыдущие ажиотажные периоды в истории рынка. Это будет не про-
сто другое время, а другой мир.

ПОДАРОК ОТ ГИФФЕНА

Законы спроса и предложения довольно просты. Когда цена на товар
повышается, спрос на него падает, потому что многие уже не могут по-
зволить себе этот товар и начинают искать альтернативное, более деше-
вое предложение. И наоборот, когда цена на что-то надает, люди будут
покупать больше, потому что, по сути... это распродажа.

Но в 1890 году шотландский экономист Роберт Гиффен предполо-
жил, что существуют особые виды товаров, которые нарушают законы
спроса и предложения. По мнению Гиффена, эти товары всегда создают
больший спрос по мерс роста их цены. Среди экономистов до сих пор
ведутся споры о том, существуют ли товары Гиффена на самом деле, но
я собираюсь прямо сейчас заявить, что самые настоящие товары Гиф-
фена — это золото и серебро.

Золото и серебро иногда демонстрируют такие свойства спро-
са и предложения, которые прямо противоположны свойствам всех
132 | ВЕЛИКАЯ ЗОЛОТАЯ И СЕРЕБРЯНАЯ ЛИХОРАДКА XXI ВЕКА
остальных товаров. Когда цена на них падает, они никому не нужны,
а когда цена на них растет, они нужны всем. Золото и серебро могут
также демонстрировать динамику страха и жадности, прямо противо-
положную той, что свойственна фондовым рынкам, но одновременно
точно такую же. Я понимаю, что эго звучит странно... но все же выслу-
шайте меня.

Когда цена на золото немного повышается, некоторые люди видят,
что другие получают прибыль, и тоже хотят поучаствовать в процес-
се обогащения. Это та часть роста цены, что вызывается жадностью,
и эмоциональная динамика здесь точно такая же, как и на фондовом
рынке. Но когда цена поднимается выше определенного уровня, кто-
то по-прежнему продолжает покупать из жадности, но кто-то начинает
беспокоиться об общем состоянии экономики и покупать из страха. Это
та часть роста цены, где по.лярно противоположные эмоции жадности
и страха присутствуют одновременно. Тогда золото и серебро начинают
проявлять свойства товаров Гиффена. Когда цена продолжает расти, или
когда происходит обвал фондового рынка, или же возникают проблемы
в экономике, например дефицит валюты, то паника, вызванная страхом,
может привести к тому, что еще больше людей примут решение о покуп-
ке, а это в свою очередь приведет к еще большему росту цены. В такой
ситуации все продавцы (люди, которые обычно продают и фиксируют
прибыль на пике цен) полностью исчезают с рынка. Они крепко дер-
жатся за свое золото из-за страха, вызывая дефицит предложения и за-
ставляя других паниковать и покупать еще больше, а это опять же ведет
к резкому росту цен... И так далее, и так далее...

Это прекрасны]! пример товаров Гиффена. Когда цена на них повы-
шается, растет и число людей, которые хотят их иметь, что заставляет
расти как цену, так и количество потенциальных покупателей.

ПИКИ СТРАХА

А теперь я хочу продемонстрировать вам пару диаграмм, но не хочу,
чтобы вы искали на них информацию так же, как на обычных графиках.
Я даже не собираюсь снабжать эти изображения цифрами и пояснени-
ями. I Тросто посмотрите на формы графиков и попытайтесь угадать,
какие эмоции они отражают. Да, диаграммы не обязательно должны
быть холодным представлением фактов. Во многих случаях они явля-
ются отражением внутренних эмоций жадности и страха.

Перед вами график одного из самых популярных индексов фондо-
вого рынка. Заметьте, что для линии характерны закругленные верши-
ны, но в моменты, когда рынок обваливается, страх берет верх и график
показывает резкие V-образные отскоки от дна. Взлеты и закругленные
вершины символизируют жадность, в то время как внезапный обвал
и V-образные отскоки, похожие на шипы, или на гвоздь, или на нож, —

это страх и паника.

А вот другой график. Замечаете схожие черты? Те же округлые вер-
шины и продиктованные страхом острые провалы.

Первая диаграмма отображала индекс S&P 500, скорректирован-
ный с учетом инфляции. А вот вторая нс имеет никакого отношения
к фондовому рынку — это график цен на золото. Правда, выглядит он
не так, как должен выглядеть, потому что я... перевернул его вверх ногами.

Ниже я помещаю этот же график в его изначальном виде.

11ервый большой пик цены, вызванный страхом, приходится на
3 декабря 1979 года, когда цена на золото превысила абсолютный ре-
корд всех времен в 426 долларов за унцию, поставленный в октябре
предыдущего года, и достигла отметки 428 долларов. В тот день золото
проявило характеристики товара Гиффена. Хотя некоторыми людьми
руководила жадность и они просто погнались за ценой, необходимо
помнить, что на тот момент доллар США стал фиатной валютой чуть
более восьми лет назад, поэтому многие боялись того, что он может по-
терпеть крах. Их страх и паника привели к тому, что золото взлетело
с 428 долларов за унцию по состоянию на 3 декабря до более чем 8"3 дол-
ларов в течение следующих 29 торговых дней, достигнув максимума
21 января 1980 года ’.

Чтобы дать вам представление об эмоциях и психологии, которые
стояли за динамикой цен на золото в 19^9-1980 годах, я использовал
отрывок из раннего варианта моей первой книги.

* * *

Потеряв связь с долларом, золото почти сразу же превысило изначаль-
но установленную цену в 35 долларов за унцию. Если бы в 19Ш году
кто-нибудь сказал, что цена этого драгоценного металла может составить
50 долларов за унцию, его сочли бы сумасшедшим, а того, кто рискнул
бы высказать предположение о 100 долларах, подвергли бы остракизму
и отправили в психушку. Однако в конце 1978 года цена на золото пре-
одолела 200-долларовую отметку, и это сразу же несколько изменило
отношение общества к золоту и операциям с ним. На него стали смот-
реть уже как на деньги.

«Мы уповаем на золото», журнал Time, 11 июня 19”9 г.

За последние два года американский рынок золота привлек новую
категорию покупателей — институциональных инвесторов. Не-
которые американские пенсионные фонды, взаимные инвестици-
онные фонды и банки вкладывают часть своих активов в драго-
ценные слитки...

В 1979 году люди стояли в очередях перед магазинами, продава-
вшими золотые монеты, а телефоны в брокерских конторах звонили
не умолкая.

«Что блестит, то и золото», журнал Time, 1 октября 19~9 г.

От Цюриха до Чикаго, от Лондона до Гонконга «золотыежуки»
снова спешат приобрести свою любимую страховку от стихийных
бедствий. В условиях, когда люди страдают от инфляции и ре-
цессии, беспокоятся о нефти и не верят в лидеров и предлагаемые
ими средства спасения, золотая лихорадка 1979 года преврати-
лась в паническое бегство...

За последний месяц серебро поднялось в цене на 6S %, а золо-
то — на 23 %... Популярность этих материальных активов
говорит о быстро растущем недоверии ко всем бумажным валю-
там... Цена золота становится индексом тревоги и барометром
страха...

Jгчтите и человеческий фактор.

Сентябрь 19^9 года начался при цене золота в 315 долларов, а 2 ок-
тября (наследующий день после выхода этой статьи) она достигла уров-
ня в 426 долларов — рост на 35 % за один месяц. На протяжении следу-
ющих двух месяцев золото топталось на месте, но 3 декабря цена на него
превысила свой предыдущий максимум... и понеслась вскачь.

«Гонка за драгоценным металлом », журнал Time, 28 января 1980 г.

На прошлой неделе золото заставило застыть в изумлении да-
же самых неистовых его приверженцев. За пять суматошных
и переменчивых торговых дней оно подскочило в цене на неверо-
ятные 34 %...

Мы наблюдали один из самых ошеломительных взлетов в исто-
рии, и он лишний раз подтвердил ту психологическую власть, ко-
торую имеет над человеком желтый металл в качестве самой
желанной собственности во времена раздоров и неопределенно-
сти. Роджер Браун, специалист по социальной психологии из Гар-
вардского университета, сравнивает эту панику с давкой у входа
на концерте группы The Who в Цинциннати, стоившей жизни
одиннадцати людям. Он говорит: «Страх не успеть и остаться
за бортом заставляет людей паниковать».

Но всей Америке и Европе люди в городах тысячами стояли
в очередях в ювелирные и нумизматические магазины, подогрева-
емые газетными сообщениями о неслыханных ценах на золото
и серебро и ежечасными сводками по радио...

Конечно, подобный рост цен отражает растущую обеспоко-
енность ситуацией в мире, особенно кризисами в Афганистане
и Иране...

В такие тревожные времена людей тянет переключиться
с бумажных валют на какие-то материальные вещи, которые,
как представляется, не подвержены влиянию политической об-
становки. Алан Гринспен замечает: «Золото содержит в себе
ценность, которую правительство не в силах отобрать, девальви-
ровать или конфисковать».

Тем не менее США в конечном итоге могут дорого заплатить,
если цены на слитки продолжат эту гонку... Когда доллар стоит
всего одну восьмисотую часть унции золота, создается впечатле-
ние, что он не стоит почти ничего.

Я помню, как в то время смотрел выпуски теленовостей и видел за-
снятые с вертолета толпы людей, стремящихся попасть в магазин, ко-
торый торгует монетами. Этот магазин был расположен в центре квар-
тала на одной из главных улиц, и очередь тянулась от входных дверей
по всему кварталу, заворачивала за угол и доходила до следующего пе-
рекрестка. Средства массовой информации брали интервью у людей,
стоявших в очереди, и сравнивали эти очереди с очередями на фильмы
«Звездные войны» и « Апокалипсис сегодня»!
СЛОЖИМ ВСЕ ФАКТЫ

Теперь сведем все воедино и попытаемся оценить, сколько бумажной
валюты можно будет получить за золото и серебро во время Великой зо-
лотой и серебряной лихорадки XXI века.

По сравнению с 1980 годом у нас сегодня:

•	в 18 раз больше людей по всему миру, которые могут покупать
драгоценные металлы;

•	в 55 раз больше бумажных платежных средств;

•	в 56 раз больше миллионеров;

•	в 200 раз больше миллиардеров;

•	в 220 раз больше доступных потребительских кредитов;

•	в 31,5 раза больше активов, находящихся в управлении;

•	в 49 раз больше капитализация глобального фондового рынка.

Но невозможно точно учесть все факторы. На самом деле важно не то,
что в 18 раз больше людей могут покупать золото и серебро, а то, сколько
их в действительности	это сделать. И не имеет столь большого зна-

чения, что в мире выпушено в 55 раз больше платежных средств. Главное,
что почти все они попали в руки людей, которые и без того были доста-
точно богаты, чтобы накопить значительные активы, нуждающиеся в за-
щите, — то есть в руки людей, уже обладающих инвестиционным мышле-
нием. Именно эти обладатели менталитета инвестора обратятся к золоту
и серебру как к носителям надежности в ходе предстоящих кризисов, и это
поднимет цену на данные благородные металлы до заоблачных высот.

Как уже было сказано выше, мне не хотелось бы дважды учитывать
одни и те же аспекты, поэтому для простоты я просто свалю в одну кучу
находящуюся в обращении валюту, кредиты, активы под управлением,
миллионеров, миллиардеров, людей с менталитетом инвестора и тех,
чьи значительные состояния нуждаются в защите, и попытаюсь выве-
сти число, которое представляется мне разумным. Предположим, что
сегодня на руках у людей в 50 раз больше платежных средств для инве-
стиций в золото, чем в 1980 году. I Травда, и количество доступного для
покупки золота выросло за это время примерно вдвое, гак что у нас по-
лучается в 25 раз больше платежных средств на каждую унцию золота.

Добавим сюда то обстоятельство, что новости распространяются
со скоростью света, рынки чрезвычайно динамичны, золото и серебро
представляют собой товары Гиффена, которые пользуются тем боль-
шим спросом, чем быстрее растут цены, а также тот факт, что цены чут-
ко реагируют на войны, геополитические и экономические кризисы, да
и вообще на все, что способно встревожить людей... И примерно мож-
но себе представить, насколько масштабные события ждут нас впереди.

Если бычий рынок 1970-х годов поднял цену на золото в 25 раз, а на
серебро в 41 раз, хотя на руках у населения было в 25 раз меньше пла-
тежных средств на каждую унцию золота, то нетрудно догадаться, что
может произойти в нынешних условиях, если в это уравнение добавить
еще и чувство страха.

Меня нельзя назвать бессердечным человеком. Да, я обеспокоен тя-
желым положением обычного рабочего, обычного гражданина и обыч-
ного инвестора в условиях надвигающегося кризиса. Именно они в ко-
нечном итоге понесут наказание за аморальность нашей денежной си-
стемы. Мне жаль их, и я пытаюсь им помочь. Книгу я написал именно
поэтому... Ио, пожалуйста, ущипните меня кто-нибудь, потому что я,
похоже, сплю. Ведь я специалист по инвестированию в драгоценные ме-
таллы, а ситуация для этого складывается слишком хорошо, чтобы быть
правдой. Не так ли? Но я обдумывал это сотни раз и продолжаю при-
ходить к одному и тому же выводу; нет, это не слишком хорошо, чтобы
быть правдой... Это абсолютная правда, или даже лучше.

Только помните, что цена ничего не значит. Все дело в ценности.

У верен, что за каждую унцию золота и серебра, которой вы владеете
сегодня, вы сможете купить в неисчислимо много раз больше акций, об-
лигаций, недвижимости, фирм — да всего, чего вам захочется или в чем
вы нуждаетесь. В один прекрасный день драгоценные металлы снова
всех удивят. А вы будете еще не раз перечитывать эту главу, когда цены
на золото взлетят до 3, 5, 10 тысяч долларов за унцию без каких-либо
шансов на возвращение к прежнему уровню. У вас захватит дух от Ве-
ликин золотой и серебряной лихорадки XXI века.

ДАЛЕЕ: ►

Самая темная ночь перед рассветом.
I

СОЛНЦЕ ЗА ТУЧАМИ

ГЛАВА

ШТОРМОВАЯ ПОГОДА

В этой книге речь идет о темных грозовых тучах, которые надвигаются
на экономику, но я считаю, что существует беспрецедентная возмож-
ность укрыться от ливня и одновременно получить выгоду. I ]редвидя
приближающуюся бурю и ориентируясь в ней, вы сможете не только
пережить непогоду, но и найти в ней положительные стороны.

Г 1оначалу основное внимание привлечет к себе золото, но в процент-
ном отношении серебро должно взлететь в цене еще выше.

Вспомните нашу аналогию с лошадиными скачками, которая иллю-
стрировала события 19"0-х годов. Даже несмотря на всю популярность
золота на рынке, к концу того десятилетия серебро выросло в цене на
800 % больше. На этот раз, по моим предположениям, траектория ро-
ста цены на серебро будет еще круче. И на то есть причины.

СЕРЕБРО — МЕТАЛЛ-ЗАГАДКА

Серебро обладает многими такими же выдающимися качествами, что
и золото, но, в отличие от последнего, современное общество не может
без него функционировать. Дело в том, что существует одно качество
серебра, которое позволяет ему затмить золото: серебро обладает самой
высокой электропроводимостью среди других элементов.
Фактически серебро является эталоном проводимости. Все другие
металлы измеряются в сравнении с ним. I [роводимость серебра при-
нимается за 100, и тогда медь находится на отметке 97, а золото — на
отметке 76. Таким образом, там, где требуется идеальная проводимость,
используется серебро. Начиная от мобильных телефонов и заканчивая
космическими кораблями, сверхмощными аккумуляторами, хмедицин-
ским оборудованиехМ и зеркалами, мы вынуждены обращаться к серебру.
Практически любое электрооборудование, находящееся в вашем распо-
ряжении, с большой долей вероятности содержит серебро. Как известно,
без серебра не существовал бы интернет. Современная жизнь требует
все большего количества этого удивительного элемента.

Серебро обладает самой высокой отражающей способностью, тепло-
проводностью и электрической проводимостью по сравнению с други-
ми земными элементами. Его нечем заменить. 11оловина всего рыночно-
го предложения идет на производство зеркал, стекла, прохмышленных
химикатов, меток для считывания и идентификации транспорта, сто-
матологических сплавов, средств очистки воды, катализаторов, прово-
дов, печатных плат, сенсорных экранов, микрочипов и многого-много-
го другого. Серебро абсолютно незаменимо в производстве солнечных
панелей, в аэрокосмической и энергетической отраслях, в электронной
промышленности...

МАТЕРИАЛ НА ВЫБРОС

Золото никуда не исчезает. 1 фактически вся масса этого металла, до-
бытая на протяжении истории человечества, находится в целости и со-
хранности. Но серебро после использования часто попросту выбрасы-
вается. Вы только представьте себе: из-за дешевизны (пока) серебра его
рециркуляция и повторное использование во многих случаях нерента-
бельны. Серебро содержалось почти в каждом электрическом или элек-
тронном приборе, которые когда-либо были у вас в собственности, но
по мере выхода из строя эти приборы обычно оказывались где-нибудь
на свалке. Радиоприемники, телевизоры, холодильники, калькуляторы,
электронные будильники, игровые приставки, пульты дистанционного
управления, аккумуляторы, компьютеры, кухонные приборы, старые те-
лефоны... Все серебро, которое в них было, утеряно, и эти потери надо
чем-то заменять. Год за годом нам требуется новое серебро, чтобы со-
хранять привычный уклад жизни.

МАЛ ДА УДАЛ

Рынок серебра имеет крошечные размеры но сравнению с рынком золо-
та, составляя всего 1/8 его часть. В 2020 году общий объем добычи се-
ребра составил 16,22 миллиарда долларов 80,81. Существуют компании,
которые могли бы только за счет использования собственных средств
скупить все добытое серебро. По сравнению с объемом обращения де-
нежных средств серебро почти незаметно. В 2020 году объем денежной
массы в CI IIА увеличился более чем на 3,9 триллиона долларов!Пла-
тежных средств производится почти в 250 раз больше, чем серебра...
И это только за один год,

11осле того как пузырь почти всего лопнет, людям захочется стабиль-
ности. Золото и серебро всегда представляли собой последнюю надеж-
ную гавань, так будет и на этот раз — оба металла начнут пользоваться
высоким спросом. Однако серебро, которое порой называют золотом
для бедных, окажется настоящим сокровищем. Когда публика наконец
очнется от комы и вступит в игру, будет вполне корректно предполо-
жить, что нынешняя цена на серебро, составляющая 50 долларов, может
с легкостью стать больше в два, три или четыре раза, чего нс скажешь
о золоте, которое уже стоит 2500 долларов. Крупные инвесторы, скорее
всего, скупят все доступное золото, поэтому широким массам придется
обратиться к серебру. Стремление к надежности будет только крепнуть.
Я ожидаю, что средний класс, к которому относится большинство на-
селения в развитых странах мира, начнет в массовом порядке покупать
серебро и тем самым взвинчивать на него цепу. 11о сравнению с другими
акт и вами рынок серебра чрезвычайно мал и не сможет впитать в себя все
свободные платежные средства, если только цены не взлетят до небес.

ДЕФИЦИТ ПРЕДЛОЖЕНИЯ

11редложение серебра на рынке достигло пика в 2016 году, а в настоящее
время мы переживаем исторический минимум. Запасы серебра иссякают,
о чем говорит статья, опубликованная в 2021 году на сайте Seeking Alpha*,
Отчет Геологической службы ('.ШАза 2021 год показывает, что
производство серебра и его запасы снизились до минимума — на
14 %. Экстраполируя графики, мы можем предположить, что
месторождения серебра будут исчерпаны примерно через 20 лет,
если не раньше, поскольку средний срок службы серебряного рудни-
ка в настоящее время составляет всего 10 лет 83.

Возможно, 20 лет — это чересчур пессимистичный прогноз, но я ви-
дел и другие оценки видных экспертов, которые указывали в качестве
срока исчерпания запасов 25 лет... по крайней мере, по текущим ценам.
Когда запасы серебра начнут подходить к концу, цена до.\жна существен-
но вырасти, чтобы сделать рентабельной разработку бедных месторожде-
ний. В противном случае мы лишимся электронной промышленности,
а значит, и всех прелестей современной жизни. Серебро — необходи-
мый и незаменимый металл, который нужен нам по любой цене.

Если золотых приисков в мире сколько угодно, то с серебром дело
обстоит иначе. Только одна треть серебра, добываемого ежегодно, по-
ступает из рудников, открытых специально для его добычи. Все осталь-
ное — это побочный продукт, получаемый в основном на шахтах по
добыче золота и цветных металлов (меди, свинца, цинка и т. д.). Если
наступит длительная рецессия, спрос на цветные металлы упадет. Шах-
ты закроются или сократят производство, что приведет к резкому паде-
нию добычи серебра. Добыча серебра на специализированных шахтах
нс сможет компенсировать это обстоятельство, так как у них просто
не будет возможности наращивать объемы добычи. И забудьте об от-
крытии новых рудников. От открытия до начала производства прохо-
дит 10-20 лет. 11оэгому, если вы видите, что спрос на цветные метал-
лы и цены на них начинают падать, это верный признак того, что не за
горами рост цен на серебро.

БУДУТ ЛИ МИЛЛИАРДЕРЫ ОХОТИТЬСЯ ЗА СЕРЕБРОМ?

Многие из вас слышали известную историю о том, как в 1980 году бра-
тья Нельсон, Уильям и Дамар Хант попытались загнать в угол рынок
серебра. На самом деле они не собирались захватывать рынок, так как
вполне обоснованно полагали, что фиатная валюта — это мошенниче-
ство, а доллар к тому времени вот уже несколько лет был необеспечен-
ной фиатной валютой. Братья просто запасались физическим металлом
в качестве защиты от неизбежного, по их мнению, краха доллара. Эта
схема провалилась после вмешательства правительства, что привело
к обвалу цены на серебро.

Может ли такое случиться сегодня?

Вообще-то да. Илон Маск намного богаче, чем Ханты. Вероятно, он
мог бы скупить все мировые запасы серебра, даже не обращаясь за кре-
дитами (и кто знает, возможно, он даже захочет это сделать, учитывая
зависимость автомобилей Tesla от серебра).

Совершит ли кто-нибудь подобную попытку? Этого никто не зна-
ет, но нет никаких препятствий д.\я того, чтобы кто-то когда-то где-
то рискнул купить большую партию серебра. Так что никогда не говори
никогда...

КАК МОЖЕТ СЛОЖИТЬСЯ ЦЕНА НА СЕРЕБРО?

В 1980 году произошло еще одно событие: в ходе торговой сессии на
Чикагской товарной бирже цена на серебро вдруг подскочила с 1,29 до
52,50 доллара за унцию. С тех пор был зарегистрирован еще один скачок
почти до уровня 50 долларов — в 201 1 году цена достигла 48,70 долла-
ра, но так и нс превысила 52,50 s*.

Я готов поспорить, что на сегодня серебро — самый недооценен-
ный актив в мире. Вы можете себе представить, чтобы хоть ЧТО-ТО
продавалось сейчас дешевле, чем в 1980 году?

Конечно, в январе 1980 года серебро оказалось в пузыре, но я уве-
рен, что из-за надвигающегося экономического шторма и золото, и се-
ребро неизбежно образуют в ближайшее время гораздо более мощные
пузыри. Давайте просто ради развлечения подсчитаем, какой могла бы
быть цена серебра, если сравнивать ее с пузырями, сложившимися по-
сле 1980 года в отношении других активов с учетом прироста денеж-
ной массы на рынке. I Триведенные ниже данные показывают, до какой
отметки дошла бы цена на серебро по отношению к пику 1980 года, ес-
ли мы просто умножим 52,50 доллара на процент прироста других эко-
номических показателей и категорий активов в последние десять лет.

•	Индекс потребительских цен (CPI) 8 : 200 долларов.

•	Медианная цена на жилые дома 86: 468 долларов.
•	I Индекс Wilshire 5000 8 : 2178 долларов.

•	10-летние облигации Казначейства США 41059 долларов (при
измерении по обратной величине доходности).

•	ВВП США 89: 468 долларов.

•	Объем находящихся в обращении платежных средств ’°: 971 доллар.

•	Объем денежной массы (М2) : "81 доллар.

•	Объем денежной массы с нулевым сроком погашения (MZM) :
1250 долларов (в феврале 2021 года показатель MZM находился
на отметке 22 триллиона долларов, после чего ФРС прекратила
публиковать его). Эта категория включает в себя институцио-
нальные фонды денежного рынка — одно из самых вероятных
мест, откуда может оплачиваться приобретение драгоценных
металлов.

•	В среднем: 921 доллар.

Конечно, корреляции подобного рода не отличаются особой точно-
стью. Разброс оценок весьма велик: от 200 до 2 1 "8 долларов за унцию.
Я не утверждаю, что цена на серебро должна выражаться четырехзнач-
ными числами, ио уж трехзначными — наверняка.

ИДЕАЛЬНЫЙ ШТОРМ

Существовала ли когда-либо в истории человечества инвестиционная
возможность с таким же потенциалом роста, как у серебра? В то вре-
мя, когда правительства всех стран на Земле обесценивают свои валю-
ты, у нас есть шанс обменять их на настоящие деньги, чьи заслуги в деле
сохранения богатства измеряются тысячами лет. На настоящие деньги,
которые испытывают катастрофический дисбаланс спроса и предложе-
ния на протяжении вот уже нескольких поколений. На настоящие день-
ги, цена которых была занижена в результате манипуляций. На насто-
ящие деньги, обращение с которыми требует финансового образования.
На настоящие деньги, звучащие как голос экономического здравомыс-
лия в мире безумной экономики. На настоящие деньги, как их опреде-
ляет Конституция Соединенных Штатов Америки.

Однажды Великая золотая и серебряная лихорадка XXI века закон-
чится, но это произойдет только после того, как мы переживем бурю.
Вы оцените ту защиту, которую она вам обеспечила, и поймете, какую
огромную выгоду она вам принесла. Мрак рассеется, и перед теми, кто
всегда помнил, что за облаками скрывается солнце, откроется большое,
яркое, сверкающее будущее.

ДАЛЕЕ: ►

Крупные игроки получат свое.
Вопрос в том, останется ли что-то для нас.
ГЛАВА

кто-то большой готовится
К ЧЕМУ-ТО ДЕЙСТВИТЕЛЬНО
БОЛЬШОМУ

Работа над этой книгой заняла не один год, но когда она уже была гото-
ва к печати, я узнал, что на рынке золота затевается нечто грандиозное.
На самом деле, мне не хотелось размещать здесь информацию, способ-
ную быстро измениться и устареть к моменту выхода книги. Однако
речь идет о таких важных и масштабных вещах, что их лучше узнать.
Имеется множество деталей, которые мы пока не можем понять и объ-
яснить, но я тем не менее хотел бы обратить ваше внимание на то, что
нам уже известно.

В США торги драгоценными металлами проводятся на площадке
СОМЕХ, которая является одним из подразделений Чикагской товар-
ной биржи. Эта биржа существует с 1848 года, и на ней впервые в мире
начала осуществляться торговля фьючерсами ' ".

В последнее время на СОМЕХ происходит нечто крайне любо-
пытное и необычное. Я не уверен, что речь идет о беспрецедентных со-
бытиях, потому что отслеживал историю только начиная с 2001 года,
но, насколько мне известно, ничего подобного раньше не было. А это
уже о чем-то говорит, учитывая, что история биржи насчитывает бо-
лее 1^4 лет.
I 1ри веденные ниже диаграммы наглядно демонстрируют замечен-
ную мной аномалию 1,я благодарен Нику Лэрду из goldchartsrus.com за
то, что он снабдил меня всеми данными для построения этих диаграмм).

В настоящее время на СОМЕХ действуют восемь различных храни-
лищ драгоценных металлов, что помогает мобильно оперировать слит-
ками при расчетах по контрактам на фьючерсной бирже. I )равда, физи-
ческие металлы обычно редко переходят из рук в руки. В основном на
бирже орудуют спекулянты, пытающиеся извлечь бумажную прибыль
из незначительных колебаний цены на золото. Они заключают длин-
ные и короткие сделки, многие из которых закрываются в тот же день,
а иногда даже в течение нескольких минут, и почти всегда за наличный
расчет. Это несколько напоминает банковскую систему частичного ре-
зервирования. СОМЕХ знает, что из всех тысяч сделок реальный спрос
на золото составит лишь малую толику. I Тоэтому биржа просто поддер-
живает некоторый резервный уровень — достаточное количество зо-
лота в своих хранилищах, чтобы удовлетворить среднестатистический
спрос в течение дня или месяца, плюс еще немного на всякий случай.

На первой диаграмме видно, что на момент объявления пандемии
общее количество золотых слитков во всех хранилищах СОМЕХ со-
ставляло примерно 9,1 миллиона унций. Затем на протяжении всего
четырех месяцев в хранилища поступило более 30 миллионов унций
золота, в результате чего золотой запас увеличился более чем в 4 раза 4.
За это время цена золота выросла с 1700 до 1900 долларов за унцию.
Если взять за основу усредненную цену 1800 долларов, получится, что
общая стоимость золота в хранили щах увеличилась примерно на 55 мил-
лиардов долларов.

Давайте посмотрим, что произошло бы без этого притока извне.
Сразу же после поступления золота в хранилища кто-то начал скупать

2000	2005	2010	2015	2020

Источник: GoidChartsRUs.com
его на бирже, в результате чего в период с начала 2020 года и по насто-
ящее время запасы сократились примерно на 12 миллионов унций.

На следующей диаграмме красная линия — это лишь сдвинутая
вниз черная линия с предыдущей диаграммы. Она показывает, что про-
изошло бы с общим запасом золота, начиная с июля 2020 года, если бы
нс поступления извне. Как видите, количество золота, изъятого из хра-
нилищ с начала пандемии (12 миллионов унций), намного превышает
то количество, которое хранилось там до пандемии (9,1 миллиона). Вот
почему такой интерес для нас представляет вертикальная черта, озна-
чающая поступление золота. Если бы увеличение спроса застало
СОМЕХ врасплох, металла попросту не хватило бы для выполнения
всех заключенных контрактов. I 1ри этом возник бы риск дефолта, ко-
торый разошелся бы волнами по всему мировому рынку. Торговой пло-
щадке пришлось бы докупать недостающее золото в других местах, что
привело бы к повышению цены на него.

Общий запас в хранилищах
(□ миллионах унций)

Массивные поступления

Динамика наличия
без массивных поступлении

20

2000	2005	2010	2015

2020

Источник: GoldChartsRus.com

Кто-то (я пока не знаю кто) успел подстраховать СОМЕХ. А кто-
то другой сумел дождаться нужного момента, чтобы воспользоваться
этим обстоятельством к собственной выгоде.

Это могли быть несколько крупных инвесторов, или несколько юри-
дических лиц, или даже один большой банк, действовавший по распо-
ряжению своих клиентов или по собственной инициативе (см. раздел
главы 8, посвященный манипуляциям). Это могла быть одна операция
или ряд скоординированных акций. Как бы то ни было, один или не-
сколько инсайдеров с глубокими карманами готовятся к какому-то по-на-
стоящему крупному событию. Он, она или они уже вывели с биржи зо-
лота на 22 миллиарда долларов, и большую часть — всего за последние
несколько месяцев 95. А СОМЕХ заранее к этому подготовился, будто
зная, что будет происходить.

Подводя итог, можно сказать, что крупный покупатель (или поку-
патели) скупил огромное количество золотых слитков через СОМЕХ.
Обычно такой объем покупок приводит к значительному росту спото-
вой цены на золото. Но этого не произошло. Наоборот, в данный мо-
мент цена падает вместе с фондовым рынком. 1Точему так происходит, я,
признаться, не знаю. Это совершенно нелогично, хотя и подозрительно
похоже на то, что кто-то продолжает манипулировать рынком золота.
Но во всем этом я вижу возможность войти в долю с инсайдерами, ко-
торые предвидят грядущий уход в золото. Это шанс купить золото по
сниженной (возможно, искусственно) цене.

Вот и все, что мне известно на данный момент, но в этой истории
явно есть еще много интересного. Я пытался выяснить, откуда в хра-
нилищах внезапно могло появиться золото на сумму 55 миллиардов
долларов, не вызвав при этом взлета цен до небес. В те месяцы, когда
такое огромное количество золота поступало в хранилища СОМЕХ,
обычный экспорт золота из США, похоже, прекратился, а швейцар-
ские аффинажные заводы, в свою очередь, практически перестали экс-
портировать золото в остальные страны мира и поставляли его почти
исключительно в Соединенные Штаты Америки, так что даже Китай,
который является постоянным и крупным импортером, вынужден был
приостановить свои закупки.

Я не исследовал глубоко эту ситуацию. Кроличья нора оказалась
значительно глубже, и в ней обнаружились многочисленные ответвле-
ния. 11олученные данные сбивают с толку, но одно можно сказать с уве-
ренностью: готовится что-то по-настоящему грандиозное. 11 события
развиваются настолько быстро, что к тому моменту, когда вы будете это
читать, все может измениться. Если я обнаружу что-то новое, то сообщу
об этом на своем сайте GGSR21.com.

ДАЛЕЕ: ►

Как сохранить здоровый сон по ночам?
ГЛАВА 10

ТО, КАК И ЧТО ВЫ ПОКУПАЕТЕ,
БУДЕТ ИМЕТЬ ЗНАЧЕНИЕ

кто я?

Я — исследователь, аналитик, комментатор и просветитель, который
увлечен экономикой и историей денежных отношений и который пы-
тается понять, каким образом можно добиться максимального благосо-
стояния для всего человечества. В 2002 году я начал вкладывать деньги
в золото, в 2003 году — в серебро, а в 2006-м стал продавать драгоценные
металлы на площадке GoldSilver.com. Гак я финансирую свои увлечения.

КЕМ Я НЕ ЯВЛЯЮСЬ?

Я не сертифицированный финансовый консультант, поэтому не имею
права и не даю советов на финансовые темы. Ничто из того, что я гово-
рю, не может быть воспринято как рекомендация.

Моя главная цель при написании этой книги — помочь как мож-
но большему числу людей преуспеть в предстоящие трудные времена.
Кроме того, это книга о драгоценных металлах, которые тысячелети-
ями служили человечеству настоящими деньгами. Я твердо верю в гря-
дущую Великую золотую и серебряную лихорадку. Мне кажется, она не-
избежна. И я убежден, что те, кто подготовится к ней, выживут и даже
будут процветать.
Итак, если я не имею нрава раздавать советы по поводу того, как
управлять своими финансами, у меня есть возможность рассказать вам,
что я предпринял относительно собственного состояния.

КТО вы?

Если вы верите в то, что Великая золотая и серебряная лихорадка XXI века
скорее всего начнется, вам наверняка интересно узнать во всех деталях,
где и как следует покупать драгоценные металлы, а чего лучше избегать.

Будучи дилером, я имею дело с самыми разными клиентами, начиная
с тех, кто планирует вложить несколько сотен долларов, и заканчивая
желающими инвестировать несколько сотен миллионов. Их потребно-
сти существенно различаются.

Среди клиентов моей компании: состоятельные люди, которые про-
сто ищут наилучший способ сохранить богатство; обычные семьи, стре-
мящиеся защитить сбережения, заработанные тяжелым трудом; те, кто
хочет защитить свою покупательную способность в условиях инфляции;
люди, живущие в постоянном страхе перед грядущими катастрофами
и катаклизмами, которым нужны реальные деньги для обмена на еду
и жилье; трейдеры, желающие получить прибыль... И наконец, те, кто
понимает, что бывают такие короткие моменты в истории, когда акти-
вы, которые были безопасным убежищем в течение последних 5000 лет,
одновременно приобретают способность к самому большому потенци-
альному росту покупательной способности.

У каждой категории моих клиентов — свои потребности. Вот не-
которые типичные вопросы: «Можно ли осуществлять покупки через
брокерский счет?», «Что вы скажете об инвестиционных фондах дра-
гоценных металлов?», «Стоит ли покупать акции горнодобывающих
компаний?», «Можно ли считать хорошей идеей покупку опционов
и фьючерсов?», «Стоит ли покупать золотые сертификаты или лучше
всегда отдавать предпочтение физическому металлу? И что в этом слу-
чае предпочтительно — монеты или слитки?», « Хранить ли свои акти-
вы дома или отправлять золото в банковское хранилище?», «Как быть
с пенсионной программой IRA?».

Не бывает решений, которые могли бы удовлетворить всех и каждого.
Но было бы обидно подготовиться к грядущему финансовому кризису
и к тому, что пузырь почти всего вот-вот лопнет, и в последний момент
обнаружить, что вы вложили деньги не в те продукты, не в той форме
или просто в недостаточном количестве.

ЕШЬ ТО, ЧТО САМ ПРИГОТОВИЛ

Иногда люди спрашивают: «Если вы считаете, что драгоценные метал-
лы такая хорошая инвестиция, то почему же тогда вы их продаете?»
Дело в том, что мой бизнес и мои инвестиции — это совершенно раз-
ные вещи. GoldSilver.com продает драгоценные металлы, которые при-
надлежат не мне. Мы получаем их от поставщиков и всего лишь добав-
ляем к ним свою крошечную комиссию. Конкуренция в этом бизнесе
очень сильна.

Я накапливал свои инвестиционные позиции в драгоценных ме-
таллах на протяжении двадцати лет. Я никогда ничего не продавал,
за исключением одной-единственной продажи, сделанной для того,
чтобы задекларировать новую категорию налогообложения. Менее
чем через 30 дней после этого я вновь восстановил прежний объем
инвестиций.

Мой основной принцип всегда заключался в том, чтобы накопленное
количество драгоценных металлов избавляло меня от тревог по поводу
состояния экономики. I Тоэтому на протяжении очень многих лет я вкла-
дывал деньги исключительно в драгоценные металлы. Я говорил окру-
жающим: «Мои инвестиции полностью диверсифицированы: у меня
есть и золото, и серебро». И только накопив достаточное количество ме-
таллов и уняв свою тревогу, я начал вкладывать деньги в другие активы.

Долгое время я практиковал метод усреднения долларовой стоимо-
сти, то есть регулярные покупки активов на одну и ту же сумму в долла-
рах, что позволяет выравнивать их цену в периоды подъемов и спадов.
11о мере приобретения уверенности я начал покупать больше в перио-
ды падения цен.

Ваши планы будут определяться вашими личными обстоятель-
ствами и ощущением зоны комфорта. Я не вправе рекомендовать
вам наилучшую тактику, но одно могу сказать: иногда намного важ-
нее определить, чего нельзя делать, чем принять решение о правиль-
ных действиях.
ПЕРИОДЫ СПАДА

I Тадение цен на активы всегда вызывает страх. Когда фондовые рынки
начинают рушиться, они, как правило, тянут за собой вниз и цены на
драгоценные металлы — но лишь на некоторое время! Для меня это
просто подарок. Когда фондовый рынок рухнул в 2008 году, я более чем
удвоил свои позиции в драгоценных металлах. Мне не удалось совер-
шить покупки на абсолютном ценовом дне, но я сделал много приоб-
ретений в непосредственной близости от него. Затем фондовый рынок
упал еще на 25 %, достигнув дна в марте следующего года, но к тому вре-
мени золото уже подорожало более чем на 30 %. I 1равда, во время краха
2008 года я покупал не золото, а серебро.

КОГДА СЕРЕБРО СТАНОВИТСЯ ЗОЛОТОМ?

Соотношение цен на золото и серебро подсказывает мне, что делать,
и я всегда прислушиваюсь к этой подсказке. Как узнать это соотноше-
ние? Надо просто определить, сколько потребуется унций серебра, что-
бы купить одну унцию золота. 1 1одсчитать несложно: разделите цену
унции золота на цену унции серебра. Если, к примеру, золото торгуется
по 2000 долларов за унцию, а серебро по 25, то соотношение их цен со-
ставит 80.

1970	1980	1990	2030	2010	2020

I 1редставленная здесь диаграмма служит мне подсказкой, нагляд-
но демонстрируя, когда один металл становится недооцененным от-
носительно другого. Если соотношение цен на золото и серебро опу-
скается ниже 50, очевидно, что золото в этом случае недооценено по
отношению к серебру, и я покупаю только золото. Если соотношение
находится в пределах от 50 до 60, я вкладываю 75 % средств в золото,
а 25 % — в серебро. 11ри соотношении от 60 до 70 я делю вложенные
средства пополам и покупаю равные количества обоих металлов. При
соотношении от 70 до 80 я грачу 75 % средств на серебро, а 25 % — на
золото. А когда соотношение золота и серебра превышает 80, я поку-
паю только серебро.

Во время пандемии ковида мне очень хотелось приобрести золото,
но я не пошел на поводу у своих желаний. Я знаю, что покупка на эмоци-
ях — худшее, что только можно придумать. Строго повинуясь командам,
которые диктовало мне соотношение цен на золото и серебро, я смог
купить серебро в тот момент, когда оно торговалось по цене, составля-
вшей 1/100 от золота. Я искренне надеюсь, что однажды нам доведется
увидеть, как это соотношение опустится ниже 20. Если я продам в этот
момент свое серебро, оно по доходности превзойдет золото в 5 раз. Ес-
ли я решу поменять его на золото, то золото обойдется мне в конечном
счете в 5 раз дешевле.

Это к вопросу, может ли серебро стать золотом.

Чем выше соотношение пен на золото и серебро, тем больше «зо-
лотых» свойств появляется у серебра.

ВСЕГДА НА ВАШЕЙ СТОРОНЕ

Десятого сентября 2001 года обстановка была нормальной. Но на сле-
дующее утро мир изменился. Ужас террористической атаки 11 сентября
парализовал страну. Остановилось все... включая мир финансов. В гот
день фондовые биржи не открылись, как и банки. Они не работали в те-
чение шести дней. Если у вас на руках было мало наличности, то вам
не повезло, потому что банкоматы мигом опустели.

Но если у вас были золото и серебро, они становились вашими спа-
сителями, потому что торговцы драгоценными металлами продолжали
работать. На протяжении той недели они были вашим банком. Не яв-
ляясь частью банковской системы, они не подчинялись банковским
законам. Обычные банки — ваши друзья при хорошей погоде, а вот
торговцы драгоценными металлами останутся рядом с вами и в бурю.

КОГДА ВСЕ ЭТО ПРОИЗОЙДЕТ? ДОЛГО ЛИ ЕЩЕ ЖДАТЬ?

Каждый раз, выступая живьем перед аудиторией, я слышу одни и те же
вопросы: «Когда все это произойдет? Долго ли еще ждать?»
Обычно я улыбаюсь и говорю: «Этого никто нс знает.,. Но про-
изойдет обязательно». А потом они вручают мне свои визитные кар-
точки и просят держать их в курсе дела.

Мой бизнес-партнер, не раз наблюдавший подобные сцены, как-то
раз спросил у меня:

— Майк, ты понимаешь, для чего они тебе это говорят?

— Нет, — ответил я.

— Тем самым они сообщают тебе, что в данный момент не будут ин-
вестировать в золото и серебро, предпочитая оставаться на фондовом
рынке и рынке недвижимости. Но хотят, чтобы ты снял трубку и позво-
нил им, как только все начнет разваливаться на части.

В те времена золото стоило 400 долларов, а серебро — 6 долларов
за унцию, и я был убежден, что крах неизбежен, но им этого было мало.
Они хотели знать, когда именно он наступит.

Я ясно вижу приближение кризиса и вот уже 20 лет готовлюсь к не-
му. Я не сижу сложа руки. Моим первым приобретением в октябре
2002 года была упаковка из 20 монет «Американский золотой орел»
за 6500 долларов. Сегодня они стоят 39 тысяч. Это значит, что на про-
тяжении 20 лет монеты давали мне ежегодный доход в размере 9,4 %.
За тот же самый период индекс S&P 500 принес всего 8,5 % годовых,
96
включая дивиденды .

Я не хотел ждать, когда мой дом загорится, чтобы только потом ку-
пить страховку. Но эта покупка была не просто страховкой — она по-
зволила получить неплохую прибыль и при этом свести к нулю тревогу.

КОГДА АКТИВЫ СТАНОВЯТСЯ ДОРОГИМИ
И НЕДОСТУПНЫМИ

Позвольте подчеркнуть то главное, чего вы 1 IE должны делать. Не от-
кладывайте на потом! Как уже было сказано, я пишу только о том, что
делаю сам. Вы можете поступать как вам угодно, но лично я заблаговре-
менно приобретаю драгоценные металлы и тем самым избегаю проблем,
которые возникнут, когда эти активы вдруг понадобятся всем и в резуль-
тате спрос окажется ограниченным, а цены взлетят до небес.

Допустим, вы привычно едете в свой супермаркет, без труда находи-
те место на стоянке, выбираете на полках все, что вам нужно, и не ждете
слишком долго в очереди у кассы. А теперь представьте себе, что про-
изошла серьезная природная катастрофа и продукты вот-вот окажут-
ся в дефиците. Внезапно на стоянку перед магазином, рассчитанную на
50 машин, съезжаются тысячи покупателей, люди толпятся у дверей,
пытаясь войти внутрь, хватают все, что еще осталось, и готовы запла-
тить любую цену, но в очереди в кассу надо стоять часами.

>1 могу гарантировать, что, когда разразится Великая золотая и се-
ребряная лихорадка XXI века, покупка драгоценных металлов будет
выглядеть примерно так же, только еще намного хуже. Все торговцы
будут перегружены заказами. Конкуренция за обладание монетами
и слитками обострится до предела. И если в конце концов вам все же
удастся что-нибудь найти, вас неприятно удивит цена и непомерно
длинный срок выполнения заказа. В 2008 и 2020 годах мы уже были
свидетелями чего-то похожего, а теперь в точности повторится исто-
рия 1980 года.

>1 стараюсь закупать необходимые активы заблаговременно, еще до
того, как золото и серебро окажутся в дефиците и станут неподъемными
по цене. Когда наступит это время, проблемы будут у других. А лично
я ничего не боюсь... я готов...

Конечно, все дилеры, будучи профессионалами, знают, что такое
развитие событий неизбежно, но ни один из них не может к нему под-
готовиться, так как это связано со слишком большим риском. Они
нс могут строить свой бизнес на ожидании внезапного всплеска, кото-
рый в 100 раз превысит повседневный спрос в обычное время. Ведь та-
кие события случаются один раз в 10-15 лет и длятся от одного до двух
месяцев. Если они заранее закупят в 100 раз больше металлов, чем это
нужно им для повседневной торговли, то быстро вылетят из бизнеса.

А если вы будете тянуть до последней секунды, вас ждет горькое ра-
зочарование.

ПОКУПАЙТЕ МЕТАЛЛ, А НЕ БУМАГУ, ЦИФРЫ ИЛИ ДОЛГИ

Чуть позже я расскажу вам о том, что и почему я покупаю. 11окаже пого-
ворим о том, чего я не покупаю и по какой причине. 11отому что намного
важнее избегать неправильных поступков, чем совершать правильные.
Другими словами, в приоритет надо ставить безопасность, а не риск.
ЧТО ЖДЕТ ВАС В БУДУЩЕМ?

Фьючерс — это всего лишь соглашение между покупателем и продавцом
о совершении сделки в какой-то определенный день в будущем. Одна из
сторон обязуется купить продукт в указанный срок, а другая обязуется
поставить его к этому сроку, причем по согласованной в кон гракте цене.

Фьючерсы были изобретены для того, чтобы рынок работал без
слишком резких отклонений, эффективно и с прибылью. Они позво-
ляли выравнивать цены на товары и служили продавцам страховкой от
возможных потерь.

Однако во фьючерсах используется эффект рычага. 11окупая фью-
черс, вы вносите лишь малую часть стоимость товара, обычно около
20 %. Это делает контракт более выгодным для трейдеров, спекулянтов,
азартных игроков и всех тех, кто стремится к быстрому обогащению.

1 (ены на золото и серебро определяются фьючерсами, то есть обе-
щаниями о поставке металлов. Общее количество унций, которые тор-
гуются по фьючерсным контрактам, во много раз превышает объем ре-
альных поставок, так что это, по сути, еще одна схема частичного резер-
вирования. Но функционирует она лишь до норы до времени...

Вплоть до пандемии на рынке было мало участников, которые хо-
тели купить или продать физическое золото или серебро. Но сути, это
было казино, где почти никто не поставлял и не приобретал реальный
металл. Подавляющее большинство контрактов заключалось на бумаге.
Но когда в один прекрасный день все покупатели действительно захотят
получить золото и серебро, риск, связанный с фьючерсами, возрастет
с удвоенной силой. Азартные игроки окажутся в затруднительном по-
ложении, пытаясь добиться выполнения своих заявок на драгоценные
металлы, так как цена на них взлетит выше крыши.

ЧТО С ОПЦИОНАМИ?

Опционами называются контракты, в рамках которых за вами закреп-
ляется право (но не обязанность) на покупку некоего товара когда-ни-
будь в будущем по согласованной цене. Эффект рычага свойственен для
опционов еще в большей степени, чем для фьючерсов. Вы сами можете
выбирать приемлемы]'! для себя уровень риска.
Фьючерсы и опционы заключаются на определенную дату. Разница
в том, что во фьючерсах четко оговорена цена приобретения. В опцио-
нах цена плавающая в зависимости от даты истечения контракта. Если
вы не закрыли сделку до этой даты, она может снизиться вообще до ну-
ля. Чем ближе контракт подходит к дате завершения, тем больше он те-
ряет в цене. I 1равда, в опционе вы можете потерять только внесенную
сумму. Что же касается фьючерса, то теоретически потери могут быть
сколь угодно велики.

Самое главное, что вы должны знать о фьючерсах и опционах: это
не золото и не серебро. Они существуют только в виде цифр в компью-
тере, а количество унций цифрового золота и серебра, которые вы мо-
жете купить или продать, ничем не ограничивается. И эти неограни-
ченные поставки голых цифр определяют цену реального, физического
золота и серебра.

11омимо всего прочего, они несут в себе риск. Реальные золото и се-
ребро предоставляют возможность огромного потенциального дохода
и полную безопасность. Зачем же нужно идти на риск? 11 фьючерсы,
и опционы превращают инвестирование в азартную игру, в которой
я не хочу участвовать.

ETF-ФОНДЫ

Торгуемые на бирже фонды (ETF-фонды) — это легкий способ приоб-
рести эквивалент стоимости драгоценных металлов. Я говорю «экви-
валент стоимости», потому что на самом деле вы покупаете не металл,
а что-то вроде акции или доли в фонде, который владеет драгоценными
металлами, что даст вам возможность влиять на цены на эти металлы.

К числу самых популярных таких фондов относятся iShares Silver
Trust (SLV) и SPDR Gold Trust (GLD). Ido если внимательно почитать
проспекты обоих фондов, возникают вопросы. Из документов следует,
что, вопреки обещаниям фондов совершать выплаты в соответствии
с текущими ценами на металлы, на деле это не всегда соблюдается: при
определенных рыночных условиях выплаты могут отклоняться от теку-
щих цен в низшую сторону.

Для меня это было достаточным основанием, чтобы не участвовать
в них. Если они действительно владеют золотом и серебром, то каким
образом стоимость их паев может отличаться от цен на металлы?
Кроме того, фонд ежегодно оплачивает свои текущие издержки,
продавая определенную часть активов. Таким образом, у вас на руках
оказывается пай, который немного девальвируется каждый год. Со вре-
менем эти потери накапливаются.

Наконец, если у фонда возникают какие-то проблемы и он разоряет-
ся, то я становлюсь его необеспеченным кредитором и должен заявить
свои претензии на часть стоимости своего пая. Все оставшиеся активы
фонда делятся между всеми пайщиками. Нет уж, спасибо... Я обойдусь
без вас.

ПУЛЫ ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ

11улы — один из самых дешевых путей приобретения драгоценных ме-
таллов. Этой дешевизне есть объяснение, и меня оно не привлекает. 11ул
представляет собой общий котел, где «ваш» металл смешан с металла-
ми других владельцев. Вы получаете сертификат, в котором указано, что
вы владеете определенным количеством золота или серебра, — предпо-
ложительно это могут быть слитки, монеты, металлический лом и да-
же неочищенная руда. Если вы хотите конвертировать свой сертификат
в физический металл, вам придется заплатить премию плюс сбор за из-
готовление, пожелай вы получить свое приобретение в виде монет или
слитков. В остальном здесь, как правило, низкие комиссионные (или
их нет вообще), отсутствует плата за хранение и страхование. Но вот
последнего как раз и следует опасаться.

Дело в том, что компании, продающие сертификаты пулов, обычно
используют ваши средства для финансирования собственной деятель-
ности. Это значит, что фактически вы даете им в долг деньги, деноми-
нированные в золоте, а если эта компания всплывет вверх брюхом, вы
станете всего лишь одним из кредиторов. Ведь это их золото, а не ваше.

Я ничего не имею против общего котла, но в данном случае лучше
воздержусь. Как бы не отравиться.

БЕЗ ОПРЕДЕЛЕННОЙ ПРИВЯЗКИ

Аккаунты в пуле не разделены. Это значит, что ваши активы представ-
ляют собой часть некой аморфной массы (если она вообще существует)
и ни одна часть в ней не имеет конкретного владельца. Вы являетесь
лишь одним из кредиторов без гарантий. Если компания объявляет себя
банкротом, у вас на руках остается только бумажка, дающая вам право
встать в очередь наравне с другими кредиторами. Эта очередь состоит из
таких же «владельцев» золота, которые никоим образом не участвуют
в делах компании. Вам предстоят судебные тяжбы, в которых вы може-
те и не одержать победу. Но, независимо от исхода тяжбы, вы в любом
случае понесете издержки.

ЖУЛЬНИЧЕСКИЕ СХЕМЫ

Штаб-квартира Amber Gold в Гданьске

1 Кольская компания Amber Gold,
основанная в 2009 году, гарантиро-
вала доходность от 10 до 14 % годо-
вых и всего за три года привлекла бо-
лее 50 тысяч вкладчиков. В 2012 году
оказалось, что это всего лишь финан-
совая пирамида. В ходе ее ликвида-
ции основная часть активов ушла
на уплату налогов и удовлетворение
исков других кредиторов. Тысячи
вкладчиков потеряли в общей слож-

ности 850 миллионов польских злотых (около 250 миллионов долла-
ров) 97. Для многих людей это были сбережения всей жизни.

Я видел множество мошенничеств с разными пирамидами, схемами
11онци и так далее, в которых гарантировались высокие прибыли. Но
на золоте можно заработать только в том случае, если вы даете его в долг
под проценты. В противном случае это либо продажа одного и того же
золота нескольким покупателям, либо финансовая пирамида.

ВЕРНЕМСЯ НА ПОЧВУ РЕАЛЬНОСТИ

Закончим список вещей, от которых я бегу, как от огня: долговые обяза-
тельства, бумажные, цифровые активы и те, что связаны с риском контр-
агента, — и перейдем к тому, что я покупаю в настоящее время. Я сто-
ронник материальных активов, которые имеют три измерения, массу
ГЛАВА 10. ТО, КАК И ЧТО ВЫ ПОКУПАЕТЕ, БУДЕТ ИМЕТЬ ЗНАЧЕНИЕ | 161
и никуда нс могут исчезнуть. Я люблю драгоценные металлы в веще-
ственной форме, чтобы их можно было подержать в руках и положить
на хранение в надежное место.

1 1равда, и среди физических инвестиций есть такие, которых я из-
бегаю.

ЮБИЛЕЙНЫЕ МОНЕТЫ

Я уже говорил, что не даю советов, но в данном случае вынужден нару-
шить свое же правило. Воздержитесь от приобретения памятных и юби-
лейных монет и слитков. 11очти всегда в них есть какой-то подвох.

Лишь некоторые из них действительно сделаны из драгоценных
металлов, но большинство — нет. Обычно это монеты с покрытием.
Даже если на них написано «Золото 24 карата», «Серебро 999-й про-
бы» и « 1 полновесная тройская унция», это, как правило, полновес-
ная тройская унция меди с несколькими микронами золотого или се-
ребря ного покрытия.

Я инвестор, а не коллекционер блестящих побрякушек.

ЗОЛОТО, НЕ ПОДЛЕЖАЩЕЕ КОНФИСКАЦИИ

Одна из самых больших афер основана на « золоте, не подлежащем кон-
фискации». Речь о монетах, отчеканенных до запрета Рузвельта на вла-
дение частными лицами золотом от 1933 года. Слыша это выражение,
я знаю, что имею дело с недобросовестным продавцом, пытающимся
всучить мне по дорогой цене бесполезную вещь, содержащую лишь не-
большое количество золота.

Нс бывает вещей, полностью защищенных от конфискации. Если
правительству захочется забрать то, чем вы владеете, ему достаточно
издать закон, позволяющий это взять.

НУМИЗМАТИКА (КОЛЛЕКЦИОННЫЕ МОНЕТЫ)

У некоторых людей есть хобби собирать редкие монеты, но я считаю,
что это именно хобби, а не инвестирование. У меня тоже есть несколько
таких монет, но я купил их лично для себя, а не в рамках инвестицион-
ной стратегии. Если вам нравится коллекционирование, найдите поря-
дочного продавца и постарайтесь узнать о нумизматике больше, чем он.

Ценность нумизматических объектов определяется лишь тем, сколь-
ко еще людей очень хотят иметь именно вашу монету, того же года вы-
пуска, отчеканенную на том же монетном дворе и в таком же самом со-
стоянии. Точка. Нумизматика — это сфера, где также могут быть бас-
нословные прибыли, порой в 10 раз превышающие доходы от слитков
и обычных золотых монет, но я их не продаю.

Если вы хотите инвестировать в предметы коллекционирования,
вам придется выполнить огромную домашнюю работу. Этот рынок не для
профанов.

АКЦИИ ГОРНОДОБЫВАЮЩИХ КОМПАНИЙ

Мы подобрались очень близко к реальным активам. 11редприятия гор-
нодобывающей отрасли обладают настоящим золотом и серебром... Вот
только находятся эти богатства в земле.

Я убежден, что первым делом необходимо создать себе прочные
запасы реальных драгоценных металлов. Но когда вы скопили их в до-
статочном, на ваш взгляд, количестве, имеет смысл задуматься об инве-
стициях в компании, производящие эти металлы. При подъеме рынка
цены на акции таких компаний начинают расти даже быстрее, чем на
сами металлы. Но будьте осторожны: когда рынок идет на убыль, эти
акции также дешевеют намного быстрее.

Цены на золото могут послужить хорошим рычагом для акций до-
бывающих компаний. I 1ри подъеме цены золота на 10-20 % прибыль-
ность акций способна с легкостью вырасти на 100 %.

Однако покупка акций вместо металла создает определенный риск.
В горнодобывающей промышленности есть много того, что может пой-
ти не так, как надо: аварии на шахтах, проблемы с экологией, забастов-
ки, враждебное отношение со стороны властей страны пребывания,
неудачные управленческие решения. У меня есть некоторое количество
акций предприятий, добывающих золото и серебро и занимающихся
поиском месторождений, но они составляют лишь очень небольшую
часть по сравнению с материальными активами. Следующая диаграм-
ма объясняет причины этого.
Индекс золотодобывающих предприятий Barrons (ВGМП является
самым долгоживущим индексом золотодобытчиков. Мы взяли показа-
тели BGMI и цену на золото по состоянию на 13 августа 1971 года —
последний торговый день в рамках Бреттон-Вудской денежной систе-
мы — и приняли их за 100 пунктов.

Легко можно заметить, что золото (не подверженное рискам, как
уже было сказано ранее) намного опережает BGMI. На самом деле по-
казатели BGMI все еще намного отстают от уровня 1980 года JS.

Видно, что акции добывающих предприятий пережили ужасный
обвал в 2010 и 2016 годах, опустив индекс BGMI до уровня, который
на протяжении короткого промежутка времени наблюдался в 2000 го-
ду и в 1970-е годы, что лишило акционеров доходов за почти 40 лет...
Это пример большой волатильности.

Идеальное время для владения акциями — бычий рынок драгоцен-
ных металлов. А вот в периоды падения цен на золото и серебро от ак-
ций надо бежать как черт от ладана. У меня есть небольшое количество
акций, но я использую их как средство ведения азартной игры, потому
что могу позволить себе такие потери.

Не забывайте, что, покупая акции добывающих предприятий, вы
вкладываете средства не столько в месторождения, сколько в содержа-
ние управленческой команды и геологической службы. Если вы слабо
знакомы с этой стороной деятельности, то, скорее всего, вы нс добь-
етесь успеха. Вам нужен в команде опытный профессионал. Мой друг
Джефф Кларк — один из лучших в этой отрасли. Вы можете найти его
на сайте TheGoldAdvisor.com.
ЮВЕЛИРНЫЕ ИЗДЕЛИЯ

Лично я безразлично отношусь к ювелирным изделиям, но у меня их
много в собственности.

В переработанном издании своей первой книги я писал:

Изучая историю национализаций золота... я не смог обнаружить
ни одного случая, когда правительство прибегло бы к национали-
зации или конфискации ювелирных украшений.

Украшения обладают непревзойденной мобильностью. Вы можете
возить их с собой куда угодно, fie нарушая при этом никаких законов
и распоряжений бюрократов и правительства. Никто не попытается
их забрать и ограничить вашу свободу передвижения вместе с вашим
богатством. I 1ри поездках за границу могут возникнуть проблемы, ес-
ли в багаже вы везете золотые слитки или монеты, — в экстремальных
случаях возможна даже их конфискация. Но вы можете украсить свое
тело любым количеством золотых колец, подвесок, браслетов, ожерелий
и без проблем пройти в таком виде через все таможни.

В обстановке глобальной турбулентности меня утешает мысль о том,
что я могу повесить себе на шею несколько сотен тысяч долларов и по-
ехать куда угодно (даже если буду выглядеть несколько смешно).

Однако цены на ювелирные изделия в магазинах бывают выше в два,
три или даже четыре раза, чем стоимость содержащихся в них драгоцен-
ных металлов. Это плата за искусство ювелира.

Поэтому для тех, кого интересует только золотое содержание, у ме-
ня появилось специальное предложение, названное мною «Золото без
границ», облегчающее инвестирование в ювелирные украшения. Обыч-
но производитель золотой цепочки продает свое изделие в ювелирную
мастерскую, которая после доработки продает цепочку в ювелирный
магазин, а тот, в свою очередь, продает ее вам. Я напрямую обратился
к одному из самых крупных производителей золотых цепочек и попро-
сил его нарезать эти изделия на фрагменты соответствующей длины
и снабдить их застежками. Потом я купил эти цепочки и начал прода-
вать конечным клиентам. Все очень просто, но в том-то и смысл. Я был
первым торговцем драгоценными металлами, который смог предложить
данный способ клиентам, и за мной последовали другие.
1Триобретенное таким образом золото по-прежнему стоит дороже,
чем слитки (на 30-60 %) из-за наличия дополнительных операций и не-
большого объема сделок, но все равно значительно дешевле, чем в юве-
лирных магазинах. II это разумное решение, если вас волнуют вопросы
возможной национализации, мобильности и выживания в непредска-
зуемом будущем.

За дополнительной информацией обращайтесь на сайты God-
WithoutBorders.com или GoldSilver.com.

ХОЖДЕНИЕ ПО КРУГУ

Любые кружочки металла напоминают монету, но монетой можно на-
звать только то, что отчеканено правительством. Все остальное — это
просто кругляши. Мы вынуждены использовать данное слово по той
идиотской причине, что придать кружку металла статус монеты может
только правительство. У меня это всегда вызывало недоумение. Мы
не имеем права назвать кругляш из золота или серебра монетой, хотя
это и есть настоящие деньги. Зато монетами в наше время называются
круглые металлические подделки — дешевые жетоны, отчеканенные для
одурачивания публики и якобы имеющие какую-то ценность, потому
что их выпускает правительство.

Кругляши из настоящего золота и серебра имеют реальную цен-
ность. У меня несколько тысяч таких серебряных изделий собственно-
го изготовления. С 2013 по 2018 год компания GoldSilver.com произ-
водила очень красивые, на мой взгляд, серебряные медальоны из серии
«Современная древность», напоминавшие известные монеты антич-
ности. Первым таким медальоном был «Серебряный Пегас». 1Трямо
в данный момент, когда я пишу эти строки, передо мной на столе ле-
жит оригинал — монета «Серебряный Пегас» IV века до н. э. — и ме-
дальон «Серебряный Пегас» моего изготовления, содержащий в себе
10 унций серебра. Мой Пегас имеет на оборотной стороне надпись,
содержание которой отражает мою миссию: «Просвещать мир о том,
что максимальное процветание достигается только за счет индивиду-
альной свободы, свободных рынков и здоровой денежной системы». 1 Тод
этой надписью отчеканена ранняя версия моей «Формулы процвета-
ния », а еще ниже — « Цикл богатства». Прошло уже много лет, но я до
сих пор считаю эти медальоны удивительно красивыми и очень горжусь
своей командой, которая их создала.

Мы делали и такие медальоны весом в 1 и 10 унций, как « Дев и Буй-
вол», «Ника», «Аякс», «Сова» и «Афина». Их красота непревзой-
денна, но и стоимость изготовления была велика. В конечной сумме на-
шли свое отражение художественное оформление, искусство мастера,
стоимость изготовления штампов и чеканки. 11осле шести лет, в тече-
ние которых мы пытались добиться прибыльности, производство при-
шлось прекратить. Если хотите увидеть эти медальоны, зайдите на сайт
GoldSilver.com, но, боюсь, купить их вы не сможете — в данный момент
ни одного экземпляра на продажу нет. Однако время от времени они
всплывают на eBay, правда, по сумасшедшим ценам. Я недавно заглянул
на eBay и обнаружил там несколько медальонов весом 10 унций из се-
рии «Современная древность». Цена, которую за них запрашивали,
более чем на 500 % превышала начальную.

Если же говорить о стандартных серебряных кругляшах, то они
имеют такое же право на существование, как и серебряные слитки ве-
сом в 1 и 10 унций. Наценка на них невелика по сравнению с другими
серебряными продуктахми аналогичного веса. На мой взгляд, это пре-
красная возможность для мелких инвесторов, желающих вкладывать
деньги в серебро.

Такие же изделия из золотая не покупаю. На них не получится вы-
играть слишком много денег по сравнению с официальными золотыми
монетами типа «Золотого американского орла» или канадского «Зо-
лотого кленового листа». Золотые кругляши не пользуются таким же
доверием, как золотые монеты, и если вы захотите их продать, то вряд
ли выручите столько же денег, как за золотую монету того же веса.

СЛИТКИ

У хменя ИхМеется много серебряных слитков весом 100 унций и золотых
слитков по 1 унции, что я считаю идеальным вариантом для личного
владения.

11окупать килограммовые золотые слитки получилось бы немного
выгоднее, но я ожидаю, что однажды золото достигнет цены в 5 тысяч
долларов за унцию, а вкладывая средства в покупку больших слитков,
ГЛАВА 10. ТО. КАК И ЧТО ВЫ ПОКУПАЕТЕ, БУДЕТ ИМЕТЬ ЗНАЧЕНИЕ | 167
можно столкнуться с проблемами при продаже, так как их цена в таком
случае превысит 150 тысяч долларов за килограммовый слиток и пол-
миллиона за 100 унций, а вот слиток весом 400 унций обойдется более
чем в 2 миллиона долларов. Конечно, для миллиардера это — карман-
ные деньги, но для большинства людей такая цена будет неподъемной.
Они предпочтут более мелкие слитки.

Каков бы ни был размер ваших слитков, обращайте внимание на
источник их происхождения. Это должны быть солидные изготовите-
ли типа Pamp, Credit Suisse, Perth Mint и т. п.

ОПТОВОЕ ХРАНИЛИЩЕ

Когда начнется ажиотажная скупка или паника, монеты и маленькие
слитки могут оказаться в дефиците. Их будет практически невозможно
найти, из-за чего они сильно подорожают. 11оэтому я нашел решение,
которое назвал оптовым хранилищем.

Самая низкая цена из расчета на одну унцию получается у самых боль-
ших слитков: 100 и 400 унций д.ля золотых слитков и 100 и 1000 унций
для серебряных. Даже если в целом возникнет дефицит драгоценных
металлов, такие большие слитки, скорее всего, всегда можно будет най-
ти. Для нашего так называемого оптового хранилища мы закупаем по
самой низкой цене самые большие изделия, какие только можно найти,
и помещаем их в отдельный отсек.

Металлы из этого хранилища никогда не покидают его стен. При
поступлении они подвергаются очень тщательной проверке, но впо-
следствии, независимо оттого, сколько раз их купили и продали, доро-
гостоящий процесс проверки уже не проводится, что позволяет эко-
номить средства.

У вас есть возможность приобрести в нашем оптовом хранилище
минимальную долю слитка серебра, составляющую 1 унцию, или долю
слитка золота массой 0,01 унции. При этом вы получаете на свое имя
полную гарантию владения данным количеством драгметалла, заверен-
ную независимым аудитором. Свою долю из оптового хранилища вы
можете перепродать в любой момент или получить ее в наличном ви-
де из числа других доступных на данный момент более мелких слитков
или монет за небольшую доплату.
Это предоставляет клиенту большую свободу действий. Когда на-
чинается ажиотажный спрос и некоторые изделия из драгоценных ме-
таллов становятся дефицитными, он может воспользоваться услугами
оптового хранилища, а затем, когда лихорадка спадет, конвертировать
свою собственность в другие изделия с умеренной доплатой.

Это прекрасное решение для тех, кто хочет приобрести золото и се-
ребро по минимально возможной цене и хранить их в условиях макси-
мальной безопасности.

Вы можете держать свою собственность в оптовом хранилище в ви-
де доли от серебряных слитков массой 1000 унций или золотых слитков
массой 1 килограмм. Но когда вам захочется получить свою долю на ру-
ки, достаточно будет только поменять ее на другие имеющиеся изделия
из драгоценных металлов, которые будут немедленно вам доставлены.
В отличие от пула, где сертификат может быть обменен на физический
металл со взиманием комиссии, в оптовом хранилище вы с самого на-
чала реально владеете физическим металлом. Если захотите обменять
его на другой, более дорогой продукт эквивалентной массы, просто до-
платите разницу в стоимости на данный момент.

Оптовое хранилище предлагает вам золото и серебро по самой низ-
кой цене. Оно полностью застраховано, находится в месте, имеющем са-
мую высокую степень зашиты, и является самым выгодным вариантом.

ЛЕТАЙ КАК ОРЕЛ

Золотые и серебряные «Орлы », известные также как официальные (или
суверенные) монеты, чеканятся на государственных монетных дворах.
Федеральное правительство США и Секретная служба снабжают мо-
неты гарантиями количества драгметалла и его чистоты, а также сред-
ствами защиты от подделки.

Официальные монеты разных стран имеют ряд преимуществ. Они
признаются и высоко ценятся во всем мире. Содержание драгоценных
металлов в них гарантировано выпустившим их правительством. За ис-
ключением «Крюгеррандов» Южно-Африканской Республики, они
имеют номинальную стоимость, то есть обязательны для приема в ка-
честве платежных средств. При пересечении границ таможня призна-
ет эту номинальную стоимость независимо от реальной цены (хотя это
нс везде гарантируется). Наконец, когда вы в США продаете такую мо-
нету дилеру, он не обязан сообщать об этом в налоговую службу (но вы
должны декларировать полученную сумму в качестве дохода с капитала).

Гражданам США выгоднее всего приобретать американские моне-
ты. Если вы живете в другом государстве, чеканящем официальные мо-
неты из драгоценных металлов, имеет смысл приобретать именно их.

В США чеканятся серебряные и золотые «Орлы», а также золо-
тые «Буйволы» («Буффало»). Канада выпускает серебряные и золо-
тые «Кленовые листья». В Великобритании такие монеты называются
«Британия», в Австрии — «Филармоникер», в Австралии — «Кен-
гуру». Южная Африка чеканит «Крюгерранды».

В моей собственности больше всего «Американских серебряных
орлов ».

I [равда, Монетный двор США начисляет довольно значительную
премию на номинальную стоимость монеты, помимо торговой надбав-
ки в местах ее продажи. Я начал приобретать их в 2003 году (задолго до
того, как стал торговцем драгоценными металлами). В то время премия
была намного ниже.

Официальные монеты	Золотые		Серебряные		Эмитент	
	Чистота	Номинальная стоимость	Чистота	Номинальная стоимость	Монетный двор	Страна
«Орел»	09167  22 карата	50 долларов США	0.999	1 доллар США	Монетный двор США	США
«Кленовый лист»	0,9999	50 канадских долларов	0,9999	5 канадских долларов	Королевский канадский мо- нетный двор	Канада
«Филармоникер»	0,9999	100 евро	0,999	1,50 евро	Австрийский монетный двор	Австрия
«Кенгуру»	0,9999	ЮГ] австра- лийских долларов	0,9999	1 австралий- ский доллар	Монетный двор в Пеоте	Австралия
«Британия»	0,9999	ЮГ фунтов стерлингов	0.999	2 фунта стерлингов	Королевский монетный двор	Велико- британия
«Буффало»	0,9999	50 долларов США	Нет		Монетный двор США	США
Размеры премии оставались разумными вплоть до начала панде-
мии, но потом выросли до умопомрачительных высот, и не уверен, что
в обозримом будущем они снизятся. Я больше не покупаю серебряных
«Орлов». Сегодня я скупаю серебро по самым дешевым ценам за ун-
цию для своего оптового хранилища.

Нет у меня и большого количества золотых «Орлов». Этих монет
я держу ровно столько, чтобы в случае крайней необходимости их лег-
ко можно было обменять на что угодно. Если вдруг сложится экстрен-
ная ситуация, я считаю, что люди охотнее купят у меня официальные
американские монеты, чем золото или серебро в любой другой форме.
Данное обстоятельство делает монеты очень хорошей инвестицией для
тех, кто настраивает себя на грядущие катастрофы.

ХРАНЕНИЕ

Только вы сами можете принять решение, где и как хранить свое золото
и серебро. Кто-то предпочитает держать их дома. Я не из числа таких
людей. Я известен как профессионал в области драгоценных металлов
и считаю, что это несет в себе потенциальную опасность. Но некоторое
количество хранится у меня дома на крайний случай. Любой актив те-
ряет свою ценность, если вы не можете обеспечить себе моментальный
доступ к нему в случае необходимости. Для хранения того небольшого
количества, которое я держу у себя, используется место, где присутству-
ет охрана, имеются кодовые замки, камеры, в том числе и в лифтах, за-
пертое помещение и сейф. Как говорил Форрест Гамп, «вот и все, что
я могу сказать на этот счет».

Кто-то закапывает золото у себя на участке внутри запаянной пла-
стиковой трубы (не самая лучшая идея, если у вас есть садовник). Я знаю
одного парня, который замуровал золотые слитки в стене своего дома
(главное, не забыть об этом, если надумаете переезжать). Другой мой
знакомый положил несколько серебряных слитков весом по 100 унций
в металлический ящик и закопал в подвале своего дома. Несколько лет
спустя у него случилась неисправность водопровода, и мастеру пришлось
работать в подвале. В результате серебро исчезло. Он не смог доказать,
что его взял водопроводчик. Просто не повезло.
Если вы решили хранить активы у себя дома, то надо ограничить
их количество такой суммой, которую вы можете позволить себе поте-
рять, потому что дом не может быть абсолютно надежным хранилищем.
Лучший вариант — это потайной сейф, но о нем будет знать тот, кто его
устанавливал. Я уверен, что вы можете придумать массу возможностей,
но хорошенько взвесьте все за и против, потому что ничто не остановит
вора, который решил что-то украсть.

Кроме того, местонахождение активов должно храниться в абсо-
лютном секрете от всех, в том числе от соседей, вашего лучшего друга
и даже членов семьи. Как это сделать? В одном из последующих разде-
лов вы сможете узнать, как я снабдил полными инструкциями на этот
счет своего адвоката и наследников.

Большинство мелких инвесторов предпочитают хранить золото
и серебро не дома, а в банковских ячейках. Лично мне такое решение
не нравится. Я наслушался всяких историй про банки и их ячейки.
В случае очередного финансового кризиса банки могут закрыться на
продолжительный срок, оставив вас без доступа к ячейкам. Кроме то-
го, на банковские ячейки не распространяется действие Федеральной
корпорации по страхованию депозитов.

I 1ри прочих равных условиях хранить деньги в банковской ячейке
более безопасно, чем дома. Но есть и еще более надежный вариант: по-
местите свои активы под вооруженную охрану.

ХРАНИЛИЩА

Компания Brink’s специализируется на бронированных автомобилях
и сети частных хранилищ, которые открыты 364 дня в году, за исклю-
чением Рождества. Хранилища Brinks не входят в банковскую систему
и не подпадают под действия законов, регулирующих банковскую дея-
тельность. Работали эти хранилища и всю неделю после террористиче-
ской атаки 11 сентября и, вероятнее всего, будут работать во время лю-
бого другого финансового кризиса.

Долгое время среднестатистический мелкий вкладчик не мог позволить
себе пользоваться услугами профессиональных хранилищ, предназначен-
ных для институциональных инвесторов. Все изменилось с появлением
доступных и нс доставляющих никаких проблем хранилищ, подключен-
ных к интернету. И я горжусь тем, что был первопроходцем в этом деле.
Лично я ничего нс имею против ежемесячной уплаты небольшой
суммы за хранение. Я знаю, что мои металлы полностью застрахованы
и находятся в хранилище 3-го (высшего) класса зашиты, оснащенном
видеокамерами, детекторами движения, лазерными барьерами и даже
сейсмическими датчиками. Кроме того, там присутствует вооруженная
охрана. Я чувствую себя в безопасности.

Существует множество различных фирм, предоставляющих услуги
по хранению. Выбор за вами. Обращайте внимание на то, чтобы храни-
лише принадлежало известно]! и уважаемой компании, имеющей ста-
бильную историю. Она должна заниматься исключительно охранной
деятельностью и быть абсолютно нейтральной стороной, не связанной
ни с какими продавцами активов. В се хранилищах должен проводить-
ся независимый аудит.

Сделав выбор в пользу GoIdSilvcr.com, вы сможете в режиме онлайн
покупать, продавать, добавлять, изымать часть активов и организовы-
вать их доставку в любое место с помощью службы Brinks. Кроме того,
вы получите документ, подтверждающий, что хранящиеся на вашем сче-
те драгоценные металлы принадлежат вам и только вам, а не Brinks
и не GoldSilver.com.

Крупным инвесторам, заботящимся о политической и географиче-
ской диверсификации, мы можем предложить хранилища в Солт-Лейк-
Сити, штат Юта; в Далласе, штат Техас; в Торонто (Канада), Гонконге
и Сингапуре.
СЕГРЕГИРОВАННОЕ ХРАНЕНИЕ

Как я уже говорил, компания GoldSilver.com была первым онлайн-диле-
ром драгоценных металлов, предложившим услуги по хранению в сторон-
них хранилищах. 11оначалу речь шла только о сегрегированном хранении
активов. Это обеспечивает максимальную безопасность. Передавая на
хранение конкретную монету или слиток, назад вы получаете именно ее.

Если вам требуется абсолютная надежность и вы хотите спать спо-
койно, делайте выбор в пользу сегрегированного хранения. 1 1равда,
в связи с дороговизной этой услуги я от нее отказался. В настоящее
время я использую...

РАСПРЕДЕЛЕННОЕ ХРАНЕНИЕ

Большая часть моих личных активов находится на распределенном хра-
нении в компании Brinks. Распределенное хранение означает, что ме-
талл оформлен на мое имя. Его владельцем являюсь я и никто другой.
Каждая унция моих металлов находится в хранилище и оформлена на
мой личный счет. Однако, несмотря на обеспечение их полной сохран-
ности, я не могу претендовать именно на тот слиток или монету, кото-
рые сдал на хранение. 1 1равда, меня это не волнует: если я сдал на хра-
нение золотого «Орла», то и получу «Орла», если сдал слиток весом
100 унций, то и получу точно такой же. Пусть даже он будет другой, для
меня важен только его вес.

Я уже несколько лет назад перевел все свои активы с сегрегиро-
ванного на распределенное хранение, что существенно сократило мои
расходы. Методы хранения и учета не вызывают нареканий, а безопас-
ность и страхование хранилищ такие же, как и при использовании се-
грегированных счетов.

На сегодня GoldSilver.com — не единственный дилер драгоценных
металлов, предлагающий и услуги по их хранению. Важно лишь, чтобы
хранилище было независимым, принадлежало компании, которую вы
хорошо знаете, и находилось в стране, не вызывающей у вас опасений.

ЗОЛОТО И СЕРЕБРО В ПЕНСИОННОЙ ПРОГРАММЕ IRA

Можно ли вложить драгоценные металлы в пенсионную программу?
Да, но с определенными ограничениями. Программа IRA допускает
следующие активы в виде золотых монет: американские «Орел» и «Буф-
фало», австралийские «Кенгуру» и «Самородок»,австрийскую «Фи-
лармоникер», английскую « Британия» (чистотой 0,9999+), канадскую
«Золотой кленовый лист», китайскую «Золотая панда», мексиканскую
«Либертад» (чистотой 0,999 + ).

I !рочие золотые монеты, даже имеющие сертификаты, нумизмати-
ческую ценность и официальную пробу, не допускаются к использова-
нию в IRA.

В программу IRA можно внести также любые золотые слитки, име-
ющие минимальную чистоту 0,995+, от следующих производителей:
СОМЕХ, LME, LBMA, LPPM, ТОСОМ, NYMEX, NYSE/Liffe/CBOT,
а также от государственных монетных дворов (например, Монетного
двора США) и других производителей, отвечающих требованиям стан-
дарта менеджмента и качества IS О-9000.

Схожие требования предъявляются и к серебру. Допускаются сле-
дующие серебряные монеты: американская «Орел», австралийская
«Кенгуру», австрийская «Филармоникер», канадская «Кленовый
лист» и мексиканская «Либертад».

Как и в случае с золотом, прочие монеты, даже имеющие сертифика-
ты, нумизматическую ценность и официальную пробу, не допускаются
к использованию в IRA.

В программу IRA можно внести также любые серебряные слит-
ки с минимальной чистотой 0,999+ от следующих производителей:
СОМЕХ, LME, LBMA, LPPM, ТОСОМ, NYMEX, NYSE/Liffe/CBOT,
а также от государственных монетных дворов (например, Монетного
двора Канады) и других производителей, отвечающих требованиям
стандарта менеджмента и качества ISO-9000.

Нс все варианты программ IRA и 401 (к) позволяют включать в них
золото и серебро. Возможно, вам придется открыть так называемый
счет с самостоятельным управлением, решения по которому вы будете
принимать совместно с организацией — хранителем активов, как это
делает, к примеру, GoIdSilver.com. Самостоятельное управление озна-
чает, что хранитель поддерживает инвестирование в различные классы
активов (предметы искусства, золото, недвижимость и т. д.), а нс толь-
ко в акции и облигации, однако окончательное решение принимаете
ГЛАВА 10. ТО, КАК И ЧТО ВЫ ПОКУПАЕТЕ. БУДЕТ ИМЕТЬ ЗНАЧЕНИЕ | 175
только вы, так как ни один фонд или брокер не будет делать это за вас.
Все совершенно законно.

Если у вас уже был счет IRA, пенсионные фонды обычно разрешают
переход на новый, что не влечет за собой никаких последствий в нало-
говом плане. Вам нужно только заполнить соответствующий бланк за-
явления. 11осле этого вы можете распределять будущие инвестиции по
своему выбору, соблюдая лишь ограничения, установленные для еже-
годного пополнения каждого счета. Вы можете также переводить акти-
вы с одного счета IRA на другой, на 401 (к) или Roth.

I Травда, нужно учитывать, что в данном случае вы имеете дело с прави-
тельством, которое постоянно меняет нормы и правила игры. I о, что вы
сейчас читаете, относится к 2022 году, поэтому вам надо полностью изу-
чить данный вопрос и действовать в соответствии с текущими правилами.

ДЛЯ ПОИСКА СПРЯТАННЫХ СОКРОВИЩ
ВАМ ПОНАДОБИТСЯ КАРТА

У меня есть карта сокровищ. 11равда, нужна она не мне, а моим наслед-
никам.

Я составил список всех своих компьютерных паролей, номеров бан-
ковских счетов, аккаунтов в интернете, адресов сайтов (URL), логинов,
кодовых слов, ключей к криптовалютам, шифров замков и цифровых
комбинаций для сейфов, а также всех мест, где находятся мои финан-
совые активы. Затем я изготовил две копии этого списка и каждый из
них разрезал пополам таким образом, что разделенными оказались все
пароли, коды и комбинации. Каждая половинка сама по себе не имеет
никакой ценности. Они разрезаны гак, что оба экземпляра взаимоза-
меняемы. Я разложил их по конвертам, запечатал и написал: «Вскрыть
только после моей смерти в присутствии распорядителя моего имуще-
ства и двух наследников». Затем я вручил конверты с левыми половин-
ками карты сокровищ двум своим адвокатам. У них также находятся две
копии моего завещания. Если что-то случится с одним из адвокатов, в за-
пасе всегда есть второй с собственной копией документов. Конверты
с правыми половинками карты были розданы трем моим наследникам,
так что теперь у меня есть запасной наследник на случай, если с одним
из них что-то случится. Завещание должно быть зачитано в присутствии
176 | ВЕЛИКАЯ ЗОЛОТАЯ И СЕРЕБРЯНАЯ ЛИХОРАДКА XXI ВЕКА
распорядителя моим имуществом и как минимум двух из наследников.
Лишь в этом случае удастся соединить две половинки карты.

НАЛОГИ

Я не даю советов по налоговым вопросам. Для этого вам понадобится
квалифицированный налоговый консультант, поскольку правила посто-
янно меняются. Некачественный совет может дорого обойтись. Кроме
того, имеются определенные отличия в налоговых законодательствах
стран, штатов, провинций, регионов и т. д.

При покупке

Во многих штатах покупка и продажа драгоценных металлов облагает-
ся налогом. У каждого штата своя налоговая политика и свои налого-
вые ставки. Правила могут очень существенно отличаться друг от друга.

Если вы проживаете в штате, где торговля драгоценными металлами
облагается налогом, вы все же имеете возможность приобрести золо-
то и серебро у торговца, находящегося в другой юрисдикции, где такие
сделки свободны от налогов. В этом случае сама по себе покупка не бу-
дет связана с необходимостью уплаты налога, если только актив не хра-
нится у вас лома. Вы можете совершать подобные покупки сколь угодно
часто. Я не единственный дилер, которые предлагает данную услугу, но
у нас в GoldSiIver.com это сделать очень легко.

Если вы живете не в США, то для вас действуют законы и налого-
вые правила страны вашего проживания. Власти этой страны могут взи-
мать всевозможные сборы, налоги на добавленную стоимость, на товары
и услуги и т. п. Платить или нет, решаете вы сами.

I Три продаже

1	То какой-то причине налоговая служба считает все физические драго-
ценные металлы предметами коллекционирования и в этом качестве
облагает их налогом до 28 % (это еще одна причина помешать золото
и серебро в пенсионные программы IRA, если есть такая возможность).
Опять же, вам необходимо посоветоваться с налоговым консультантом.

Не забывайте, что, когда вам впоследствии придется платить налог
на прирост капитала, вы заплатите налог только с прибыли, без про-
шлых налогов на покупку и продажу металлов.
О ЧЕМ НАДО СООБЩАТЬ, А ЧТО МОЖНО ДЕРЖАТЬ ПРИ СЕБЕ

Я не генеральный прокурор, не налоговый инспектор и не финансовый
консультант, поэтому буду говорить лишь в общих чертах. Вы должны
сами проделать домашнюю работу и проконсультироваться с профес-
сионалом.

11	ри покупке

Независимо от того, покупаете вы инвестиционные активы стоимостью
в 100 долларов или в 100 миллионов долларов, это ваше личное и кон-
фиденциальное дело... за одним исключением. Законы, направленные
на борьбу с отмыванием денег, требуют, чтобы продавец докладывал
о любых крупных или подозрительных приобретениях — например,
о серии мелких покупок, не превышающих порог обязательного ин-
формирования, сделанных за наличные средства или их эквиваленты
^денежный перевод, банковский, заверенный или дорожный чек, боль-
шинство криптовалют). Вы должны не просто уходить, а бежать со всех
ног от продавца, который уверяет вас, что не делает этого. Кредитные
карты, личные чеки и почтовые переводы не входят в данный перечень,
так как информация об операциях с ними уже учтена в банковской си-
стеме. Суть этой истории в том, что если вы не платите наличными, то
покупка золота и серебра — исключительно ваше личное дело, о кото-
ром никому не надо докладыва гь.

11ри продаже

Если вы гражданин США, то при продаже драгоценных металлов закон
требует сообщать о полученном доходе и уплачивать с него налог. Если
вы продаете золото или серебро, находящиеся на вашем пенсионном
накопительном счете 1RA, то распорядитель фонда должен указать это
в форме № 5498, где ежегодно учитываются ваши инвестиции в пенси-
онную программу. Если вы не являетесь гражданином США, следуйте
законам своей страны.

Отраслевой совет по материальным активам (ICTA) публикует на
сайте ICTAonline.org актуальные нормативные материалы, касающие-
ся транзакций с драгоценными металлами, о которых необходимо ин-
формировать налоговую службу.
Ваш дилер обязан также заполнять информационную брокерскую
форму 1099-В по любой сделке, которая превышает определенные ко-
личественные параметры. Хорошая новость заключается в том, что она
заполняется только после продажи, аналоговую службу интересует толь-
ко сумма, которую вы выручили.

Наименование актива	Минимальная чистота	Минимальнее количество, о котором необходимо информировать
Золотые слитки	0.995	Любые слитки общим весом 1 килограмм (32,15 тройской унции) или больше
Серебряные слитки	0.999	Любые слитки общим весом 1000 тройских унции или больше
Платиновые слитки	0.995	Любые слитки общим весом 25 тройских унций или больше
Палладиевые слитки	0,9995	Любые слитки общим весом  1 СО тройских унций или больше
«Золотой крюгерранд» весом в 1 унцию	По техническим условиям монетного двора	Двадцать пять (25] монет
«Золотой кленовый лист» весом в 1 унцию	По техническим условиям монетного двора	Двадцать пять (25) монет
Золотая мексиканская монета (онса) весом в 1 унцию	По техническим условиям монетного двора	Двадцать пять (25) монет
Серебряные монеты США (90 °/о)	По техническим условиям монетного двора	Монеты разного достоинства в лю- бой комбинации, составляющей по общему номиналу 1000 долларов США или больше

I Тарите вместе с орлами

Даже если вы продали золотых и серебряных американских «Орлов»
или драгоценностей на миллион долларов, об этом можно никого не ин-
формировать. Однако вы обязаны декларировать вырученную сумму
как свой доход и уплатить с нее налог. Доходы никто не освобождал
от налогов.

В своей первой книге я писал:

Если решите поиграть с правительством в кошки-мышки, не за-
бывайте, кто будет выступать в роли мышки.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, что следует покупать? Поскольку я не наделен правом давать со-
веты, представим себе гипотетического покупателя, который обладает
таким же уровнем терпимости к риску, как и я, и ставит перед собой
такие же цели.

Если бы мне предстояло инвестировать от 10 до 100 миллионов
долларов и больше, то я, скорее всего, приобрел бы золотые слитки
весом 1 килограмм и серебряные слитки весом 1000 унций и опре-
делил их на хранение в различные места с учетом их политического
и географического положения.

Если бы я захотел инвестировать от 1 до 10 миллионов долла-
ров, то предпочел бы купить долю в нашем оптовом хранилище, но
рассмотрел бы также возможность покупки золотых слитков весом
1 килограмм и серебряных слитков весом 1000 унций с хранением
как минимум в двух разных местах.

Если бы мне понадобилось инвестировать от 100 тысяч до 1 мил-
лиона долларов, то лучшим решением стало бы приобретение доли
в нашем оптовом хранилище, но я рассмотрел бы также возможность
покупки серебряных слитков весом 100 унций и золотых слитков
весом в 1 унцию.

I 1ри инвестировании от 10 до 100 тысяч долларов я изучил бы
соотношение цен на золото и серебро, приобрел бы один из этих ме-
таллов но самой выгодной цене и добавил к своим активам в нашем
оптовом хранилище. Для хранения дома лучше всего подходят сереб-
ряные слитки весом в 100 унций и золотые слитки весом в 1 унцию.

Если бы мне надо было инвестировать менее 10 тысяч долла-
ров, то я обратился бы в наше оптовое хранилище и ограничился
бы серебряными жетонами весом в 1 унцию или слитками весом
в 10 и 100 унций. 1 [ри этом я руководствовался бы соотношением
цен на золото и серебро, и если бы оно подсказывало мне покупать
золото, то я обратился бы в наше оптовое хранилище и купил слит-
ки весом в 1 унцию или «Американских золотых орлов».

Готовясь к катастрофическому развитию событий, надо покупать
только золотых и серебряных «Орлов» (независимо от наценки),
а также золотые украшения, которые можно свободно перемещать
через границу. Все это лучше хранить у себя дома.

Раньше я хранил своих американских «Орлов» (золотых и сереб-
ряных) в Гонконге, Сингапуре, Торонто и Солт-Лейк-Сити, штат Юта.
Потом в Гонконге начались протесты и беспорядки, а когда материко-
вый Китай послал туда силовиков для подавления мятежа, мои «Ор-
лы» полетели в Сингапур. Потом были заморожены банковские счета
протестующих водителей грузовиков в Канаде, и «Орлы» оттуда по-
летели домой в Солт-Лейк-Сити. Таким образом, «Орлам» в букваль-
ном смысле пришлось полетать по всему миру. Но зато я чувствую себя
в безопасности... а это чувство бесценно.

11нвесторам с любым уровнем достатка приятно держать хотя бы
часть своих активов дома. Когда вы можете их увидеть и пощупать, у вас
возникает чувство связи со своими инвестициями. Вы точно знаете, что
лежит у вас в сейфе, и понимаете, что сделали правильный выбор. Э го
очень приятное ощущение.

Великая золотая и серебрянаялихорадка приближается. Драгоценные
металлы на протяжении тысячелетий служили надежным хранилищем
ценности. Они относятся к числу самых конфиденциальных приобрете-
ний. Никому не надо знать, что они у вас есть. Даже государство узнает
об их наличии только после того, как вы их продадите.

КОГДА НАДО ПРОДАВАТЬ?

Это очень обширная тема, выходящая далеко за рамки данной книги.
I 1оэтому я написал дополнение к ней под названием «Циклы богат-
ства». В нем описываются стратегии не только продажи, но и перехода
от одной категории активов к другой.

ДАЛЕЕ: ►

Сравните себя с Джорджем Бейли.
ГЛАВА 11

«ЭТА ЗАМЕЧАТЕЛЬНАЯ ЖИЗНЬ»

Я уже упоминал этот фильм в первой главе, потому что он относится
к числу моих самых любимых и к тому же позво.ляет провести несколько
интересных параллелей с сегодняшним миром. Главному герою Джорджу
Бейли пришлось пережить темные времена, чтобы осознать, чем он
в жизни владеет и насколько жизнь на самом деле прекрасна. Я считаю,
что нашему миру тоже суждено пройти через трудные времена, но, пе-
режив бурю, мы сможем смело рассчитывать на светлое будущее.

Я уже говорил, что на написание этой книги ушел не один год. Все
это время я наблюдал за тем, как экономика и денежная система все
сильнее выходят из равновесия и движутся к катастрофе. Создавалось
впечатление, что мир балансирует на лезвии бритвы. Грандиозные ко-
лебания и драматические изменения очень часто начинаются с едва за-
метных медленных движений, которые в какой-то момент внезапно
ускоряются. Я не очень люблю цитировать Ленина и не считаю его ве-
ликим мудрецом, но он был прав, сказав:

Бывают десятилетия, когда ничего не происходит, и недели, за ко-
торые происходят десятилетия.

Мы видим, как мир все больше и больше скатывается к войне, и од-
новременно становимся свидетелями того, как разрушается современ-
ная глобальная монетарная система. Это и есть тот период, когда за не-
сколько дней происходят десятилетия. Важные новости, известия, поли-
тические события доходят до нас с такой скоростью, что мы чувствуем,
будто попали в водоворот. От всего этого у меня просто голова идет
кругом. Но всегда лучше знать заранее, что тебя ожидает, чем сталки-
ваться с неожиданностями.

НАПЕРЕКОР БУРЕ

У меня есть ферма в горах Пуэрто-Рико. Она была основана в 1865 году
и разрушена ураганом «Мария» в 2017-м. Я купил ферму в 2019 году,
став ее вторым владельцем. В процессе восстановления дорог и стро-
ений я раз за разом требовал подрядчиков переделать все заново, гово-
ря: «Нет, это никуда нс годится. Ферма должна быть способна пере-
жить наводнение» или «Нет, так не пойдет. Надо, чтобы она выдер-
жала ветер до 350 километров в час». Я считал, что лучше построить
меньше, да лучше. Сейчас там в окна вставлены сверхтолстые стекла,
способные выдержать ураган. Мы установили солнечные панели и ак-
кумуляторы Tesla Powerwall, так что можем себе позволить полностью
отключиться от электросети. Энергии хватает на зарядку моей машины,
электрических тракторов и грузовиков. У нас есть резервны]! интернет
(микроволновый и Starlink), так что мы нс окажемся отрезанными от
мира. У нас имеется собственное водоснабжение, и мы сами выращи-
ваем продукты питания.

Недавно 11уэрто-Рико оказался на пути урагана «Фиона». 11ри ветре
свыше 160 километров в час он обрушил на мою ферму 75 мм осадков за
30 часов. Весь 11уэрто-Рико остался без электричества. Крупный мост
в соседнем городе был полностью снесен потоками воды. 11овсемест-
ное наводнение нанесло ущерб тысячам зданий. Оползни, поваленные
деревья и опоры линий электропередач заблокировали дороги, а неко-
торые их участки были просто смыты.

Когда я родился, еще не было спутников, предсказывающих погоду.
На протяжении 99,9 % всей человеческой истории ураганы вроде это-
го заставали людей врасплох. Казалось бы, всего несколько часов назад
стояла прекрасная погода, и вдруг — буря. Без прогнозов, составленных
с помощью спутников, и без современных технологий не было никакой
возможности заранее подготовиться к катаклизмам.

Сегодня идет уже 12-й день после урагана, а электричества по-преж-
нему нет на много-много километров вокруг. Оползень снес половину
дома одного из моих сотрудников. На соседней кофейной ферме есть
здания с частично отсутствующими крышами, поврежденные водой
и без электричества. Мягко скажем, из бизнеса они временно вышли.

На моей ферме повреждений не было — после заблаговременного
предупреждения и имеющегося дня на подготовку. Мы также сохрани-
ли электроснабжение и интернет на всей территории. 1 Тришлось толь-
ко сделать небольшую уборку, после чего мы вернулись к обычным де-
лам. Я был готов к событиям, а мои соседи — нет. Но к чести соседей
надо сказать, что с помощью своих бульдозеров, экскаваторов и бензо-
пил они самостоятельно расчистили дороги. Если бы они полагались
на правительство, то до сих пор бы ждали помощи. Тем не менее для
большей части населения ураган оказался тяжелым испытанием, оста-
вившим след на долгие годы.

Ураганы возникают из-за разницы температур между теплыми океа-
ническими водами и холодным воздухом в верхних слоях атмосферы.
Чем теплее вода, тем мощнее ураган. Так называемый глаз урагана может
составлять в поперечнике от трех до трехсот километров. 11о мере то-
го как ураган набирает силу, скорость ветра увеличивается, но глаз при
этом иногда расширяется, образуя спокойную зону.

Глаз урагана представляет собой относительно спокойную
область. Там обычно светит солнце и дует легкий бриз.

Служба национальных парков США 99

1 Тосле мирового финансового кризиса 2008 года я не уставал повто-
рять, что кризис еще не закончился и что 2008 год был лишь передним
фронтом урагана, а сейчас мы находимся в его эпицентре. Я говорил, что
не знаю, когда придет вторая половина урагана... но она придет обяза-
тельно. Однако глаз этого финансового урагана оказался поистине огром-
ным — его ширина составила более десяти лет. 11равда, такое затишье
перед повторением урагана носит искусственный характер. Расширение
глаза произошло за счет вливания в ураган дополнительной энергии, что
заставляло его вращаться быстрее и быстрее. Большинство инвесторов
привыкли к солнечной теплой погоде и легкому бризу, считая подобное
положение вещей нормальным. Но мировые центральные банки довели
температуру океана до кипения, и продолжение урагана уже не за гора-
ми. Скорость ветра начинает зашкаливать.

В этой книге я просто рассказываю о том, что вижу сам. С учетом
всей изложенной мною информации, можно сказать, что теперь вы осо-
знаете масштаб приближающейся экономической бури. Надеюсь, вы
сумеете к ней подготовиться. Я не собирался рисовать диаграмм в за-
ключительной главе, но есть одна, без которой не обойтись.

1970	1980	1990	2000	2010	2020

Источник- Федеральный резерв

Зеленая зона диаграммы — это платежные средства, обращающие-
ся на рынке, плюс депозиты до востребования (расчетные счета) в бан-
ках; желтая зона — фонды денежного рынка; синяя зона — неисполь-
зованные средства на кредитных картах. Все они просто ждут того часа,
когда их можно будет использовать. Всё вместе — более 16 триллионов
долларов! И это только в США. В остальном развитом мире показате-
ли роста начиная с 1980 года еще более ошеломляющие. Как вы дума-
ете, куда пойдут все эти платежные средства, начав стремительно терять
свою ценность, когда люди будут напуганы политическими и экономи-
ческими потрясениями?

Паника со скупкой золота перекроет всё остальное.

Это будет одно из величайших финансовых явлений, с которыми
когда-либо сталкивалось большинство современных инвесторов.
Оно затмит все на свете, как облако затмевает солнце.

Ричард Рассел
Мне было два года, когда Ричард Рассел выпустил первый в мире фи-
нансовый бюллетень Dow Theory Letters. Для меня было большой честью
в 2013 году посетить его дом вместе с Крисом Мартенсоном и Адамом
Таггартом. Ричард своими предсказаниями частенько опережал время,
но они, как правило, сбывались.

Если вы подготовитесь заранее, то сможете пережить надвигающий-
ся экономический шторм так же благополучно, как моя ферма выстояла
среди хаоса и трагедий урагана «Фиона». Урок здесь очевиден: лучше
поспешить на месяцы и даже на годы, чем опоздать на секунду.

БУДУЩЕЕ ТАК СВЕТЛО... ЧТО МНЕ НУЖНЫ
СОЛНЕЧНЫЕ ОЧКИ

Наступает эпоха сверхизобилия и сверхдешевой чистой и возобновля-
емой энергии. Искусственный интеллект и роботы будут служить чело-
вечеству. Наука откроет секреты активной здоровой жизни до 100,110,
120 лет. Мы обретем способность отращивать утраченные конечности,
регенерировать поврежденные глаза и клонировать в лабораториях соб-
ственные органы для пересадки. А затем мы победим болезни, которые
делают необходимой трансплантацию. Мы решим проблемы загрязне-
ния окружающей среды, восстановим химический состав атмосферы,
покончим с голодом и раздорами. Материалы и ресурсы будут включе-
ны в самоподдерживающиеся циклы переработки, что снизит необхо-
димость в добыче нового сырья.

Это будет мир изобилия. Единственный дефицит, который
будет существовать в будущем, — тот, который мы решим
создать сами...

Илон Маск

Но прежде чем мы достигнем этого чудесного, яркого мира сверхизо-
билия, нас, как и Джорджа Бейли, ждут испытания. 1 1ока мы находимся
в темном периоде, не позволяйте своим эмоциям брать над вами верх.
Эмоции мешают здравому смыслу, приводят к неправильным решениям
и делают вас жертвами манипуляций со стороны средств массовой ин-
формации и тех, кому выгодно держать вас в состоянии неопределенно-
сти, волнения и страха. Когда экономические и политические новости
вызовут у вас замешательство, отступите на шаг назад, сделайте вдох
и вспомните о действительно важных вещах. Переживая нынешние
смутные времена, напоминайте себе и другим, что жизнь действительно
прекрасна. Всегда старайтесь проводить время с друзьями и близкими,
бережно относитесь к природе и цените каждый подаренный вам день.

Я стараюсь во всем находить вдохновляющие мотивы и постоянно
творить добро. Чтобы лучше оценить перспективы, я иногда пересмат-
риваю на YouTube видео Карла Сагана под названием «Лучшая речь
о человечестве». Оно всегда вызывает у меня удивление и трепет, позво-
ляет иначе взглянуть на вещи и ставит меня на мое место во Вселенной.

Пережив мрачный период, Джордж Бейли начал ценить свою жизнь
сильнее, чем когда либо, потому что...

...ОНА ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ПРЕКРАСНА.

Майк
ОБ АВТОРЕ

Майкл Мэлони — ведущий популярного ви-
деосериала «Секреты денег», автор бестселле-
ра «Руководство по инвестированию в золото
и серебро», основатель Gold Sil ver.com, одной
из самых авторитетных в мире образовательных
компаний в области инвестирования и мирово-
го лидера по продажам золота и серебра. Более
десяти лет он ездит по всему миру — от Крем-
ниевой долины до Уолл-стрит, от Гонконга до
Рима, делясь со слушателями своей неутомимой

страстью к экономике и истории денежных отношении.

Изучая финансовые рынки, историю денежного обращения и ми-
ровую экономику, Майк обнаружил, что одни и те же экономические
циклы повторяются снова и снова на протяжении всей истории — от
древних времен до наших дней. « На протяжении 2400 лет люди, теряя
веру в фиатные валюты, всегда обращались к настоящим деньгам — зо-
лоту и серебру, — говорит Майк. — Сегодня обстановка созрела для
всемирной золотой лихорадки, в ходе которой население вновь будет
искать спасение во владении драгоценными металлами как раз в тот
момент, когда их запасы находятся на опасно низком уровне. Гот, кто,
опередив остальных, доберется до золота и серебра раньше, получит
возможности, каких не будет больше никогда в жизни».
За дополнительными материалами, видео и диаграммами,
а также за актуальными данными по золоту и серебру
обращайтесь на сайт:

GGSR21.COM
ПРИМЕЧАНИЯ

1 https://www.federalreservehistory.org/essays/bank-holiday-of-1933

2	’ Гам же.

3	Гам же.

4	https://www.reuters.com/article/mining-jhb-indaba-barrick-gold/barrick-ceo-says-
african-gold-industry-should-consolidate-further-idINL8N2GY52L

5	https://www.bls.gov/productivity/home.htm

6	https://miscs.org/wire/fcd-confused-about-what-drives inflation

7	https://wuw.treasurydirect.gov/indiv/products/prod_auctions_glance. htm#:~:tcxt=
Treasury%20annual%20auction%20activity%3A&text=Conducted%20445%20
public%20auctions%20in%202021

8	https://www.bis.org/review/rl20924g.pdf

9 https://www.investopedia.com/articlcs/investing/081415/understanding-how-federal-
reserve-creates-money.asp

10 https://www.bankofengIand.co.Uk/-/media/boe/riles/quarterly-bullctin/2014/money-
creation-in-the-modern-economy.pdf

11	https://www.aba.com/advocacy/policy-analysis/aba-commcnts-on-fcd-discussion-papcr-
money-and-payments

12	https://www.americanbanker.com/news/kashkari-calls-cbdc-a-threat-to-privacy-defends-
regional-bank- i ndependence

13	https://www.utm.edu/staff/davidt/finance/lSLM/Keynes_ NewClassical.pdf

14	https://cn.wikipedia.org/wiki/Great Leap Forward

15	https://necrometrics.com/20c5m.htm

16	https://www.fedcralreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm

1 ~ https://wuw.federalreservehistory.org/essays/reserve-banks-open

18	https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm

19	Bank of England, quarterly bulletin, QI 2014, Money Creation in the Modern Economy,
P 15.

20	Bank of England, quarterly bulletin, Q2 2009.

21	' Гам же.

22	https://finbold.com/working-hours-to-buy-sp-500-skyrocket-to-all-time-highs/

23	h ttps://ssrn.co m/abstract=3236076

24	https://www.world-exchanges.org/

25	https://tred.srlouisfed.org/scrics/WlLL5000PRFC, https://frcd.stlouisfcd.org/series/
NCBEILQ027S and https://fred.stlouisfcd.org/series/GDP

26	https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS

27 https://www.latimes.com/archives/la-xpm-1991-12-19-mn-852-story.html

28	http$://financialpost.com/invcstmg/zombie-firms-face-slow-dcath-in-us-as-era-of-easy-
credit-c-nds

29	https://ffed.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS

30	http://www.ccon.yale.edu/~shiller/data.htm and https://frcd.stlouisfcd.org/serics/
FEDFUNDS

31	https://www.oxford refercnce.com/view/10.1093/ acref/9780191843730.001 .000 1 /q-
oro-ed5-00002969

32	https://mises.org/library/short-history-us-credit-defaults
33	https: //www.usdeb tclo с к .о rg/

34	Гам же.

35	https://frcd.sdouisfed.org/series/FYFSD and https://frcd.stlouisfcd.org/serics/FYGFD

36	https://www.bis.org/statistics/c4.pdf

37 https://www.zawya.com/cn/cconomy/global/global-debt-hits-record-of-over-305trln-
driven-by-ch ina-us-i i t-embov77j

38 https://www.bis.org/publ/otc hy2205.hrm#:~:text=’lhe%20gross%20credit%20
exposurc%20of, %242.5%20trillion%20at%20cnd%2D2021

39 https://www.investopedia.com/ask/answers/052715/how-big-dcrivatives-market.asp

40 https://tcachingamericanhistory.org/documcnt/rhc-general-theory-of-employmcnt-
money-and-interest/

41 https://www.cbo.gov/publication/21728 and https://fred.stlouisfed.org/scries/GDP

42 https://fred.srlouisfed.org/serics/TOTRA and https://fred.stlouisfed.org/scries/GDP

43 https://ircd.sdouisfcd.org/scries/TLAACBM027NBOG and https://frcd.stlouisfed.org/
series/GDP

44 https://www.monticello.org/rcscarch-cducation/thomas-jcffcrson-cncyclopcdia/privatc-
banks-spurious-quotation/#fn-3

45 https://founders.archives.gov/documents/Jcffcrson/03-10-02-0053

46 https://fred.sdouisfed.org/series/FYGFD and https://fred.stlouisfed.org/senes/GDP

47 https://www.ectmlib.org/library/Mises/HmA/msHmA.hrnilrchapter num=23#book-
reader

48 https://stockcharts.com/h-hd/P%24GOLD

49 CBOT (Intraday high) http://about.ag/SilverHigh.htm,
https://en.wikipedia.org/wiki/Silver as_ an investment

50 http://www.ccon.yale.edu/~shiller/data.htm

51 https://stockcharts.com/h-hd/P%24lNDU

52 https://stockcharts.com/h-hd/P%24GOLD and http://www.econ.yale.edu/~shiller/
data.htm

53 hrrps://stockcharts.com/h-hd/?%24SILVER and http://www.econ.yale.edu/~shiller/
data.htm

54 https://www.fcdcraIrcscrvchistory.org/cssaYs/brctton-woods-launchcd

55 https://rhegoldadvisor.com/

56 https://datausa.io/profile/cip/mining-mincral-engincering

57 https://www.straitstimes.com/business/banking/jpmorgan-fined-126-billion-for-
manipulating-precious-metals-treasury-market

58 hrrps://www.reuters.com/legal/government/appeals-court-upholds-ex-deutsche-bank-
traders-spoohng-convictions-2022-07-07/

59 https://markets.businessinsider.com/news/commodities/commodities-investing-
jpmorgan-mctals-tradcrs-convictcd-spoofing-gold-pricc-outlook-2022-8#:~:tcxt=
Two%20former%20JPMorgan%20traders%20were,fraud%2C%20and%20attempted%20
price%20manipulation

60 https://www.occ.gov/publ icanons-and-resources/publications/quarterly-report-on-bank-
trading-and-derivatives-activities/files/pub-derivatives-quarterly-qtr l-2022.pdf

61 Там же.

62 https://www.pbs.org/fmc/book/ 14business6.htm

63 hrrps://news.gallup.com/poll/266807/percentagc-amcricans-owns-stock.aspx
64

65

66

67

68

69

70

71

72

73

74

75

76

77

78

79

80

81

82

83

84

85

86

8^

88

89

90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

https://english.news.cn/20220227/dt2cd285fbd94750855cc45bc98ed72b/c.htmlhttps://data.oecd.org/money/broad-money- m3.htm

https://www.worldbank.org/en/news/prcss-rclease/2018/09/19/dedine-of-globaL
extreme-poverty-conrinues-but-has-slowed-world-bank

https://www.brookings.edu/research/thc-evolutionof-global-poverty-l 990-2030/
https://www.brookings.edu/research/the-evolution-of-global-poverty-l990-2030/
#:~:texr=India%20represents%20a%20more%20recent,resuming%20a%20strong%20
downward%20path

https://www.census.gov/data/tablcs/2021 Zdumo/income-povcrty/p60-273.html
https://worldpopulationrevicw.coin/country-rankings/billionaires-bv-countryhttps://www.forbes.eom/sites/richardjchang/2022/04/05/the-countries-with-the-most-
billionaires-2022/?sh=572d6a94b57e

https://www.forbes.eom/billionaires/#5bcl6c32251c

The Politics of rhe Rich and Poor.pdf

Credit Suisse, Global Wealth Report 2018.pdf

https://www.federalreserve.gov/pubs/bulletin/2000/09001ead.pdf and U.S. Census
Bureau

https://www.worIdbank.org/en/publication/globalfindex/Data

https://stats.oecd.org/Index.aspx ?DataSetCode=-QASA _7II
https://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.CD/https://stockcharts.com/h-hd/?%24GOLD

https://www.stausra.com/starisrics/253339/leading-silver-producing-counrries/

https://www.macrorrends.net/1470/historical-silver-prices-1 OO-year-chart

https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL

https://seckjngalpha.com/articlc/4402741 -usgs-2021-report-silver-reserves-and-
production-declining

CBOT (Intraday high) http://about.ag/SilvcrHigh.htm, https://en.wikipedia.org/wiki/
Silver as an_ investment

https://www.bls.gov/data/inflation_calculator.hrm

https://www2.census.gov/programs-surveys/decennial/tables/time-series/coh-values/
values-unadj.txt and https://fred.stIouisfed.org/series/HSFMEDUSN1052N/

https://fred.stlouisfed.org/series/WILL5000PR

https://stockcharts.com/h-sc/ui

https://fred.stlouisfed.org/series/GDP

https://fred.stlouisfed.org/series/MBCURRCIR

https://fred.stlouisfcd.org/series/MYAGM2USM052S and https://frcd.stlouisfcd.org/
series/WM2NS

https://fred.stlouisfed.org/series/MZM

https://www.cmcgroup.com/company/history/timclinc-of-achicvcmcnts.htmlhttp://www.goldchartsrus.com/gold/CMXAUStockpiIes.php

Там же.

https://stockcharts.com/h-hd/P%24SPX

https://tvpworld.com/38084188/explainer-amber-gold-afFair

http://www.goldchartsrus.com/ gold/BGMILT.php

https://wnvw.nps.gov/articles/anaromy-ot-a-hurricane.htm
I IO BOI I РОСУ 11 PI ЮБРЕТЕШ1Я КН 11Г ОБРАЩАТЬСЯ:

г. Минск, тел.: (8-10-375-17) 272-29-75;

e-mail: mail@popuri.ru, www.popuri.ru;

г. Москва, ООО «Издательский дом “Белкнига”»,
тел.: (495) 276-06-75; e-mail: popuri-mos@mail.ru,
popu ri-m@mail.ru.

16+

Научно-популярное издание

МЭЛОНИ Майк

ВЕЛИКАЯ ЗОЛОТАЯ

И СЕРЕБРЯНАЯ ЛИХОРАДКА XXI ВЕКА

Перевод с английского Сергея Борина
Редактор Надежда Кудрейко
Верстка Владимира Конева
Корректор Наталья Мамчиц
Обработка обложки Елизаветы Гуринович

Подписано в печать 31.01.2025. Формат 60x90/16. Бумага офсетная.
Печать офсетная. Усл. печ. л. 12,00. Тираж 3000 экз.

ООО «11опурри». Свидетельство о государственной регистрации издателя,
изготовителя, распространителя печатных изданий № 1/150 от 24.01.2014 г.
220113, Республика Беларусь, г. Минск, ул. Мележа, 5, корп. 2, к. 403.

Отпечатано в Китае.

Изготовитель: Guangzhou Miyi Printing Со., Ltd.
510530, China, Guangzhou City, Huangpu District,
KexueDadao Zhong, Kehui jingu, 1st Street, NO. 10, 3/E