Автор: Сейткасимова Г.С.
Теги: экономика отдельных стран экономика мирового океана экономика финансы кредит финансы россии банковское дело издательство экономика
ISBN: 5-7667-1233-2
Год: 1999
Текст
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ, КУЛЬТУРЫ И ЗДРАВООХРАНЕНИЯ
РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
КАЗАХСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ
ДЕНЬГИ, КРЕДИТ, БАНКИ
Под редакцией дел., проф., члгкорр. АН РК
Г. С. Сейткасимова
Рекомендовано Министерством образования,
культуры и здравоохраненил Республики Казахстан в качестве учебника
для студентов высших экономических учебных заведений,
слушателей школ бизнеса
Алматы
"Экономика"
1999
ББК65.9Bк)
Д32
д 32 Деньги, кредит банки: Учебник /Под ред. чл.-корр. АН
РК, проф. Г.С. Сейткасимова. - Второе переработан, и
дополнен, издание. - Алматы; Экономика, 1999. - 432 с.
ISBN 5-7667-1233-2
В учебнике изложены вопросы теории денег, кредита, рынка ценных
бумаг, инфляции. Подробно рассматриваются роль и место
финансово-кредитных институтов в условиях перехода Республики Казахстан к
рыночным отношениям. Материал построен на сравнительном анализе
принципов организации денежно-кредитных и валютных отношений в
США, странах Западной Европы и Российской Федерации.
Для преподавателей, аспирантов и студентов высших экономических
учебных заведений, а также для практических работников финансово? и
банковской систем.
Р е ц е н з ен т ы: К. К. Ильясов - заведующий кафедрой "Финансы*
КазГАУ, профессор; КБ. Шагимбаев - заместитель председателя банка
"Центркредит", кандидат экономических наук.
Коллектив авторов:
Г. С. Сейткасимов, Н.Н. Хамитов, Б.Б. Жамишев, М. Н. Воронина,
И. И. Исаев, Г.С. Map гадкая, АА.Ильясов, Г. А. Абрахманова, Г.С. Абду-
каимова, Л. Н. Джексебаева.
ББК 65.9B*v
д
060510405-363
444@5)-38
ISBN 5-7667-1233-2
Доп. -99 © Издательство "Экономика*, 1996.
© Коллектив авторов, 1999.
© Издательство "Экономика", 1999.
ВВЕДЕНИЕ
Курс "Деньги, кредит, банки" является базовой дисциплиной,
формирующей теоретические знания о деньгах, кредите и банках у
студентов высших и средних экономических учебных заведений.
Предмет этого курса — деньги и кредит, денежный оборот,
денежная и кредитная, система. В нем изучаются теоретические
вопросы денег и кредита, закономерности и тенденции их
функционирования в условиях рыночных отношений, а также
описываются место и роль финансово-кредитных институтов в рыночном
преобразовании экономики, банковская реформа в Казахстане,
изменения функций и операций банков в новых условиях,
международные валютно-кредитные отношения, биржевое дело и др.
Все эти вопросы рассматриваются в учебнике с точки зрения
происходящих в настоящее время в обществе и экономике перемен,
в условиях новых политико-экономических отношений,
предполагающих сделать республиканскую экономику частью мировой.
Сегодня экономика Казахстана, и в частности
кредитно-денежное и финансовое хозяйство, переживает серьезные
структурные изменения: реформируется денежно-кредитная система, в
условиях жесткой инфляции возникают совершенно новые
денежно-кредитные отношения, ранее нам чуждые, появляются новые
'Твиды кредитно-финансовых институтов, двухзвенная банковская
система, адекватная рыночной экономике и многообразной
собственности; совершается переход от административно-командной и
высокомонополизированной государственной банковской
структуры к динамичной, гибкой, основанной на частной и коллективной
собственности системе кредитных учреждений, ориентированных
на коммерческий успех, получение прибыли.
В этих условиях принципиальное значение имеет
сопоставление отечественной и зарубежной банковской практики в целях
использования позитивного опыта для преодоления нашего
отставания. Для реализации экономической реформы в Республике
Казахстан необходимо разумное применение опыта развития,
з
денежно-кредитных отношений, банковской работы, который
накоплен в странах рыночной экономики. Слепое копирование
банковских технологий и методов денежно-кредитной политики
представляется невозможным прежде всего из-за
несопоставимости экономических условий.
Не может быть и речи о внедрении их в неизменном виде в
наших условиях, поскольку это дискредитировало бы саму идею
использования чужого положительного опыта. Поэтому в
настоящем курсе весь материал изложен с учетом зарубежного опыта,
предлагается, его теоретическое осмысление с тем, чтобы дать
студентам возможность самостоятельно разобраться с приводимыми
экономическими категориями применительно к нашей реальной
жизни и хозяйственной практике.
Коренным образом должна измениться вся система отношений
внутри банковского сектора, характер управления и контроля со
стороны Центрального банка, принципы взаимоотношений банков
и их клиентов и др. Необходимо изменить психологию банкира,
воспитать нового банковского работника — хорошо образованного,
думающего, инициативного, свободного от догм и готового идти на
обдуманный и взвешенный риск.
Создание оптимальных денежно-кредитных отношений,
адекватных рыночной экономике, возможно лишь путем
восстановления утраченных объективных принципов: кредитования, расчетов
и денежного обращения, сложившихся в течение многих столетий,
функционирования, экономических категорий денег и кредита.
Построение нового банковского механизма требует
восстановления присущих функций коммерческих банков, принятых в
цивилизованном мире и опирающихся на многовековой опыт рыночных
финансовых структур. Поэтому столь велико значение глубокого и
осмысленного изучения зарубежного опыта и форм мобилизации
денежных средств, кредитования и расчетов, являющихся,
продуктом длительного исторического отбора в жестких условиях
конкурентной борьбы, продемонстрировавших свою эффективность и
приспособляемость к разным условиям хозяйственного развития.
Теория денег и кредита дана в тесной взаимосвязи с практикой
хозяйствования организацией денежного оборота и кредитования
экономики в период перехода от планово-централизованной
системы к рыночным отношениям. Познание специфических черт денег
и кредита, их роль и функции в переустройстве общества и
экономики, а также взаимодействие их с другими экономическими кате-
4
гориями определяют научные основы денежно-кредитной
политики финансово-кредитных учреждений.
Четыре главы учебника посвящены институциональному
устройству кредитной системы республики, сущности, функциям и
операциям Национального и коммерческих банков,
взаимоотношениям между высшим и нижним звеньями банковской системы,
банковской реформе в Казахстане, денежно-кредитной политике
Нацбанка и регулированию деятельности коммерческих банков и
т.д. В них раскрывается новая роль банков в проведении
экономической реформы в Казахстане в период перехода его экономики к
рыночной.
Излагаются базовые принципы организации и
функционирования банковских систем в условиях существования развитых
финансовых рынков и разветвленной сети кредитно-финансовых
институтов в США и странах Западной Европы. Немалое внимание
уделяется практическим аспектам деятельности современного
коммерческого банка, традиционным и новейшим методам
банковского обслуживания. США сегодня являются лидером разработки
новейших методов организации банковского дела, новых
банковских продуктов и эффективного управления активами и
пассивами банков. Поэтому в учебнике широко приводтяся примеры из
банковской практики США, а также Великобритании и Германии.
Основные вопросы курса излагаются путем перехода от
абстрактного к конкретному, что позволяет обеспечить системность в
раскрытии сущности экономических категорий, показать их
органичное целое и взаимодействие каждого их элемента друг с
другом. Такой подход ориентирует на изучение теоретических учебных
материалов без отрыва от реальной жизни и хозяйственной
практики.
Задача настоящего курса — дать студенту совокупность
знаний по теории денег и кредита, основам кредитования и денежного
обращения, денежной и кредитной системам, международным
кредитно-расчетным и валютным отношениям и т. п.
Наука о деньгах и кредите является базовой, на ее основе
формируются прикладные экономические дисциплины Будучи
теоретической дисциплиной, курс "Деньги, кредит, банки" выступает
как более общая наука по отношению к дисциплинам, изучающим
организацию денежных и кредитных отношений, т.е. к курсам
"Банковское дело", "Денежно-кредитное регулирование", "Учет и
отчетность в банках", и другим, которые изучают студенты по спе-
5
циальности "Финансы и кредит" в высших и средних специальных
учебных заведениях.
Учебник подготовлен коллективом кафедры "Банковское дело"
Казахской государственной академии управления под
руководством и общей редакцией доктора экономических наук, профессора
Г.С. Сейткасимова.
Материал представили: д.э.н., чл.-корр. АН PR Сейткасимов Г.С.
- Введение, главы V, VI, VH, УШ, ХП С § 2, 3, 4, 5); дел., проф.
Хамитов НЛ. — глава XI; к.э.н., доцент Воронина М.Н. — главы I, Ш;
к.эл., доцент Маргацкая Г.С. — глава X; к.эл. Жамишев Б.Б. — главы
VI (§ 3), VH ( § 3) совместно с Сейткасимовым Г.С, глава II (§ 5)
совместно с Абдукаимовой Г.С; к.эл., доцент Абдрахманова ГА —
глава IV (§2 ); к.э.н., доцент Ильясов АА — глава IX (§ 1,2,5) и (§ 3,
4) совместно с к.эл., доцентом Джексебаевой JL EL; доцент Абдпгка-
имова Г.С —глава П,ХП(§1 ); доцент Исаев ИЛ —глава IV (§ 1,
3,4,5,6).
Авторы заранее благодарят рецензентов и оппонентов данного
курса за замечания и пожелания по улучшению и
совершенствованию структуры и содержания, учебника, которые могут быть
высказаны после его прочтения.
Г л а в а I. СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ ДЕНЕГ
В главе рассматриваются следующие вопросы:
* История и эволюция развития денег
* Понытие денег как всеобщего эквивалента и экономической категории
* Эволюция функций денег
* Условные счетные единицы в качестве мировых денег
§ 1. Происхождение денег
Деньги возникли в глубокой древности. Они являются
продуктом и непременным условием развития товарного производства.
Товар — это продукт труда, предназначенный для продажи или
обмена. Продукт человеческого труда (вещь), становясь носителем
определенных общественных отношений его производителей,
принимает форму товара. Превращение вещи в товар создает
объективные предпосылки для возникновения денег. Но не всякая вещь
становится товаром. Если потребительная стоимость, созданная
конкретным трудом, не находит своего покупателя, не получает
своего общественного признания, то время на ее изготовление
потрачено напрасно, вещь не принимает форму товара, так как не
нужна обществу. Поэтому, будучи средством получения
необходимых потребительных стоимостей, каждый товар по отношению к
своему производителю выступает как меновая стоимость. "Меновая
стоимость, отделенная от самих товаров и существующая наряду с
ними как самостоятельный товар, есть деньги.
Каждый специфический товар предстает непосредственно
как потребительная стоимость. Его же стоимость находится в
скрытом виде и обнаруживается лишь путем приравнивания к деньгам
Как реальные противоположности одной и той же товарной формы.
1 К Маркс, Ф. Энгельс Соч. Т. 46. Ч. 1. С. 87.
7
товары и деньги в процессе обмена предполагают друг друга,
взаимопереходят друг в друга.
С разложением первобытно-общинного строя существовала
простая, или случайная, форма меновой стоимости, когда
происходил случайный обмен одного товара на другой A топор - 5
кувшинам, 1овца -1 мешку пшеницы и тд).
В ходе развития товарного производства случайный обмен
становится регулярным. Простая форма меновой стоимости переходит
в полную или развернутую. Когда из общей массы товаров
выделился один, наиболее часто обмениваемый товар. Например, зерно
можно было поменять на мясо, масло, шерсть и тл.
С ростом товарного производства наиболее часто
обмениваемый товар становится средством взаимного обмена всех других
товаров друг на друга. Так, стихийно совершается переход от
развернутой ко всеобщей форме меновой стоимости, при которой
процесс обмена опосредствовался всеобщим стоимостным
эквивалентом. Но его роль долгое время не была прочно закреплена
за одним товаром. Постепенно роль всеобщего стоимостного
эквивалента монополизируется определенным товаром, который
становится деньгами. Всеобщая форма стоимости превращается в
денежную.
В процессе исторической эволюции товарного обращения
форму всеобщего стоимостного эквивалента, или неоформленных денег,
принимали самые разнообразные товары. Каждый
товарно-хозяйственный уклад выдвигал свой эквивалент. У одного и того же
народа в разные времена и у разных народов в одно и то же время
существовали различные эквиваленты. Так, с выделением
пастушеских племен в результате первого крупного общественного
разделения труда орудием обмена стал скот. При этом конкретный его вид
зависел от природно-климатического характера местности. В
степях всеобщим эквивалентом служили лошадь, бык или овца, в
полупустынных районах — верблюд, в тундре — олень. Факты
сращивания денежных функций со скотом содержатся в преданиях, в
поэзии и в этимологии слов. Упоминание о быках как мере
стоимости есть в поэме Гомера о героях древней Трои. В это время название
"быки" носили деньги, изготовленные из металла. Латинское слово
"пекулия" ("деньги") происходит от слова "пекус" ("скот"). Слово
"рула* ("скот") лежит в основе названия индийской денежной
единицы "рупия". В Древней Руси деньги также носили название
"скот" даже и после того, как совершился переход к металлическим
я
деньгам. Летопись сообщает, что в 1018 г. Ярослав Мудрый "начаша
скот собирати от мужа по 4 куны, а от старост по 10 гривен и от бояр
по 18 гривен. И приведоша варяги и взяша им скот. Тогда казначей
назывался "скотник", казна, сокровище — "скотница".
Со скотом связано происхождение слова "капитал",
означавшее в старогерманском языке богатство в виде большого количества
голов скота у его собственника.
Северные народы применяли в качестве первого товара для
обмена мех. Древние скандинавы в разных по размеру покупках
использовали мех лисицы, куницы, соболя. Мех соболя выступал
всеобщим эквивалентом у народов Северной Сибири, а мех бобра —
в Северной Америке. Меховые деньги были широко распространены
в Монголии, на Тибете и в районе Памира. Меха служили одним из
главных предметов древнерусского торга с хазарами, арабами,
Византией. Не случайно в Древней Руси куний мех (куны) стал
единицей меховой денежной системы. В1610 г. в захваченной неприятелем
русской военной кассе находилось 5450 руб. серебром 7000 руб. ме-
хамнг.
Племена, населявшие берега теплых морей, использовали в
качестве орудия обращения раковинные деньги. История сохранила
рад названий раковинных ожерелий — чангос, цимбис, бонгез, хай-
ква и т.д. Наибольшее распространение получила каури —
беловатая или розоватая раковина размером с пуговицу. Насаженные на
нитку в виде украшений, они служили первобытными деньгами в
Древней Индии, Китае, Индокитае, на восточном побережье
Африки, Цейлоне и на Филиппинских островах. У американских
индейцев раковинные деньги употреблялись в виде поясов-вампумов,
когда раковины нашивались на кожаные пояса в виде узора или
изображения птиц, зверей. Раковины использовались как средство
обмена на Тихоокеанском побережье Северной Америки, в
Полинезии, на Каролинских и Соломоновых островах.
Раковинные деньги оказались самой устойчивой формой
товарных денег. Они не претерпели никаких изменений, дожив до
наших дней. Еще в начале 70-х годов XX в. у ряда коренных жителей
1 Памятники литературы Древней Руси. XI — начало ХП века/ Под редД С.
Лихачева, Л. А. Дмитриева. - М., 1978. С. 158.
2 Кауфман И. И. Серебряный рубль в России. - СПб., 1910. С. 2.
9
Соломоновых островов существовала система денежного
обращения, использующая три разновидности раковин: самые дешевые —
черные (курила), белые (галиа), самые дорогие — красные (ронго).
Вплоть до XX а на Соломоновых островах средством платежа
служили человеческие скальпы и черепа.
В мире существовали разные "экзотические" деньги. Так, на
острове Яв, который входит в группу Каролинских островов, до сих
пор находятся в обращении феи. Они представляют собой каменные
круги с отверстием в центре, очень напоминающие мельничные
жернова. Диаметр таких "монет" достигает порой нескольких метров,
а масса — до тонны. После заключения торговой сделки продавец
помечает фею своим знаком, стирая знак прежнего владельца.
Во времена Юлия Цезаря в качестве денег использовали рабов.
Так, одна рабыня приравнивалась к трем коровам, шести телятам,
двенадцати овцам.
С выделением ремесла и земледелия произошло
совершенствование эквивалента. Появились эквиваленты, для которых
свойственны весовые характеристики: делимость, соединяемость,
однородность. Это малопортящиеся растительные продукты —
маис, оливковое масло, рис, кофе, какао, мешочки с бобами, соль в
слитках и т.д.
В качестве всеобщего эквивалента стали также
использоваться металлы: железо и олово, свинец и медь, серебро и золото.
Железные деньги применялись в Древней Спарте, Японии, Африке.
Оловянные деньги отливали римский император Дионисий Сира-
кузский и средневековые английские короли. Медь в качестве денег
употреблялась в Китае и Древнем Риме. В ХУЛ в. в Северной
Америке (штат Массачусетс) в мелких платежах применяли свинцовые
шарики.
Преимущество металлических денег в том, что они однородны,
прочны, делимы и т.д. С распространением металлических денег
укрепилась весовая система денежного счета.
Со временем среди металлов главенствующая роль стала
отводиться золоту и серебру, так как они обладают теми качествами,
которые наиболее важны для всеобщего эквивалента.
Естественно, металлы не сразу вытеснили все предшествующие
формы денег. Очень долго металлические деньги сохраняли
товарную форму. Так, железные деньги в течение длительного времени
сохраняли форму мотыги, лопаты, подковы, гвоздей, цепей и т.д.
греческое название денег "драхма" означает горсть гвоздей. Медные
ю
деньги обращались в виде треножников, котлов, ваз, щитов.
Серебряные и золотые деньги имели форму колец, ожерелий, брусков,
золотого песка.
Но уже в ХШ в. до н.э. появились слитки с обозначением веса
(массы). По этой причине наименование многих денежных единиц
тождественно с названием весовых единиц: фунт стерлингов, ливр
(полфунта), марка (полфунта). Бесформенные сначала куски
определенной массы стали заменять брусками различной массы.
Появление монет является завершающим этапом в
формировании денег.
§ 2. Необходимость и экономическая сущность денег
Объективная необходимость существования денег обусловлена
наличием товарного производства и товарного обращения. Деньги
являются следствием и принадлежностью всякого товарного
обращения. Товар и деньги не отделимы друг от друга. Без денежного
обращения нет и не может быть товарного обращения.
Однако еще в начале XVI в. A516 г.) Томас Моор —
основоположник утопического социализма, в своей "Золотой книге о наилучшем
устройстве государства и новом острове Утопия" писал: "Кто не
знает, что обман, воровство, грабеж- убийства могут быть наказаны
строгостью закона, но не могут быть предупреждены им, между тем
как все они исчезли бы, если бы исчезли деньги. С исчезновением
последних были бы забыты тревоги, горести, затруднения и
бессонные ночи людей. Сама бедность, которая так нуждается в деньгах,
исчезла бы, если бы только были упразднены деньги.
Мало того, Т. Моор считал, что "где все меряют на деньги, там
вряд ли возможно правильное и успешное течение государственных
дел3.
Так же резко отрицательно относились к деньгам социалисты-
утописты XIX в. — Прудон, Оуэн, Грей и др. Так, Прудон пытался
доказать и выдвигал проект уничтожения денег при сохранении
товарного производства.
1 Цит. по: Святловский В. В. Происхождение денег и денежных знаков. — М.,
1923. С. 36.
2 Там же. С. 37.
11
Высказывались такие мысли и в России. После Октябрьской
A917 г.) революции, в период гражданской войны, когда
наблюдались обесценение денег, натурализация хозяйства, появились
предположения, что наступил момент отменить деньги, ибо сама
история подвела к этому. Была даже сделана попытка
организовать непосредственный обмен сельскохозяйственной продукции на
промышленную. Правда, она закончилась неудачей. С. Г. Струми-
лин предложил вместо денег использовать треды — трудовые
единицы. Английский экономист Смит Фальтнер предложил энеды —
энергетические единицы.
К. Маркс по этому поводу говорил, что, отменив деньги, мы либо
оказались бы на более высокой ступени общественного развития
(при коммунизме), либо были бы отброшены на низшую ступень
общественного развития (первобытное общество). Ну а поскольку
коммунизм — это иллюзия, то деньги были, есть и будут.
Развившись из товара, деньги продолжают оставаться
товаром, но товаром особенным, всеобщим.
Деньги — всеобщий эквивалент, особый товар, в котором
выражается стоимость всех других товаров и при посредстве которого
непрерывно совершается обмен продуктами труда между
товаропроизводителями.
Роль всеобщего эквивалента исторически закреплена за
золотом. Двойство золота выражать стоимость всех других товаров не
является естественным, природным свойством. Природа, как
указывал К. Маркс, не создает денег. Это свойство придано золоту
обществом.
Золото продолжает оставаться товаром, наиболее подходящим
для выполнения роли всеобщего эквивалента. Во-первых, оно
обладает прекрасными природными качествами: легко делимо, красиво,
не поддается порче, не окисляется, а лишь растворяется в "царской
водке" B/3 соляной и 1/3 азотной кислоты;. Во-вторых, и это самое
главное, золото обладает относительно высокой стоимостью.
Поскольку запасы его не безграничны, затраты труда на добычу
золота огромны. Потребление же золота постоянно увеличивается. Оно
используется в самых различных отраслях — от электроники до
ювелирного дела, то расплющенное до микронной толщины, то
переплавленное в пудовые слитки. Только для покрытия Кремлевских
курантов, циферблат которых 6 м в диаметре, тратится 26 кг
золота, при том, что толщина покрытия около 3 мк. Вся мировая добыча
золота начиная с 4000 г. до н.э. и по 1985 г. составила примерно 90
12
тыс. т. Из этого количества в XX в. добыто более 60 тыс. т, из них
около 30 тыс. т — после второй мировой войны.
Россия в 20-х годах XIX в. была на первом месте по добыче
золота. В 40-е годы прошлого века ее доля в мировой добыче золота
составила уже 40% \
Добыча золота — дело трудо- и капиталоемкое. Так, для полу
чения 1 кг золота необходимо переработать 100 т горной породы со
средней глубины 3000 м.
В самой золотодобывающей стране ЮАР у золотодобытчиков
почти рабские условия труда: они работают на огромной глубине
при температуре свыше 40°С за бесценок. Но если раньше в ЮАР
добывалось 2/3 мирового производства золота, то сейчас 1/3.
Добыча золота во всем мире катастрофически падает.
В Казахстане 160 золотых месторождений, из них 60
действующих^ годовая добыча в 1994 г. составила около 25 т золота.
Золото используется не только в качестве золотовалютных
резервов. Без него не может быть электронно-вычислительной и
компьютерной техники, приборов ночной механики, синтетических
волокон и т.д.
Во все времена человечество волновал вопрос создания
искусственного золота. Над этим трудились алхимики еще в древние
времена. Фальшивые слитки золота были найдены в Древнем
Египте.
Наши ученые в результате долгих поисков и опытов получили
настоящее золото из такого состава: палладий — 65% индий — 35%.
Оно не растворяется в так называемой "царской водке".
Электросопротивление близко к техническим сплавам золота. И только
кристаллическая решетка оказалась кубической
объемно-центрированной (у чистого золота она кубическая гранецентрированная),
новый сплав раз в шесть тверже золота.
Изменив состав (палладий — 55%, индий — 45% ), получили
червонное золото . Современная ядерная физика позволяет
получать из атомов серы и ртути атомы золота. Однако сама
возможность создания искусственного золота не означает рентабельности
1 Алмазова О. Л., Дубоносов Л. А. Золото и валюта: прошлое и настоящее. —
М.: Финансы и статистика, 1988. С. 50 — 5L
2 Изобретатель и рационализатор. 1976. N 7.
13
этого процесса. Себестоимость такого золота чрезвычайно высока и
полученный таким образом металл не может конкурировать на
рынке с природным из-за своей баснословной цены. Кроме того,
искусственное золото может использоваться в промышленности,
зубопротезировании, даже в изготовлении ювелирных изделий, но
ни в коем случае не может выступать в качестве всеобщего
эквивалента. "Деньги — не вещь, а общественное отношение" .
Они действительно являются носителем общественных
отношений. Это значит, что человеку, оторванному от общества, деньги не
нужен. Ни к чему они были и Робинзону Крузо. Все вещи, спасенные
им из затонувшего корабля, пригодились ему на необитаемом
острове, и только деньги потеряли всякую ценность.
Деньги — исторически развивающаяся экономическая
категория, выражающая определенные экономические отношения между
людьми в процессе производства и распределения. Сущность денег
как экономической категории находит выражение в единстве трех
их свойств:
всеобщей непосредственной обмениваемое™;
самостоятельной формы меновой стоимости;
внешней вещной меры труда.
Использование денег в форме всеобщей непосредственной
обмениваемости означает возможность обмена денег на любые
материальные ценности. В условиях социализма эта возможность
была существенно сужена и ограничивалась только
распределением и использованием совокупного общественного продукта.
Предприятия, земля, леса, недра не могли продаваться и покупаться.
Теперь, когда идет процесс приватизации, использование денег в
форме всеобщей непосредственной обмениваемости значительно
расширено.
Использование денег в форме самостоятельной меновой
стоимости не связано непосредственно с реализацией товаров.
Наиболее характерные случаи применения денег в этой форме —
предоставление кредита, погашение ссудной задолженности,
формирование доходов государственного бюджета,
финансирование различного рода производственных и непроизводственных за-
1 К. Маркс, Ф. Энгельс. Соч. Т. 4. С. 110.
14
трат, продажа Национальным банком кредитных ресурсов другим
банкам и т.д.
Внешняя вещная мера труда проявляется в том, что труд,
затраченный на производство товаров, создает их стоимость,
которая может быть измерена с помощью денег.
Среди ученых-экономистов существуют разные точки зрения
на роль золота как денежного товара. Одни утверждают, что
демонетизация золота завершилась и оно полностью перестало
выполнять роль всеобщего стоимостного эквивалента и денежные
функции. Произошел возврат от денежной к всеобщей или даже
развернутой форме стоимости. А всеобщим эквивалентом стали
кредитные деньги. Другие полагают, что золото продолжает
выполнять классические функции денег. Третьи считают, что происходит
частичная демонетизация золота и оно сохраняет определенные
черты особого товара, играющего роль всеобщего стоимостного
эквивалента в модифицированной форме.
Внутри отдельных стран нет золотого обращения. Средством
платежа, обращения и даже накопления являются знаки золота
(денежные знаки) — бумажные и кредитные деньги. Однако золото
продолжает оставаться мировыми деньгами, а значит, и всеобщим
стоимостным эквивалентом.
§ 3. Функции денег и их эволюция
в современных условиях
Каждая из функций денег характеризует одну из сторон
социально-экономического содержания денег как формы связи
товаропроизводителей, вытекающих из процесса товарообмена. Деньги
выполняют пять функций: меры стоимости; средства обращения;
средства платежа; средства накопления и образования сокровищ;
мировые деньги.
Деньги как мера стоимости. Функция меры стоимости
является исходной в условиях товарного производства. Она означает
способность денег измерять стоимость всех товаров, служит
посредником при определении цены. Мерилом стоимости может быть
только тот товар, который обладает собственной стоимостью.
Таким товаром считается золото, на добычу которого затрачивается
общественный труд, создающий стоимость. Значит, эту функцию
выполняют полноценные деньги (золото). Деньги выражают не ее-
15
тественную меру труда — рабочее время, а стоимость, созданную
этим трудом.
Деньги в функции меры стоимости выступают идеально, т.е.
через мысленное представление. Так как измерение стоимости
товара происходит до его обмена на деньги, то для превращения
товарной формы стоимости в денежную достаточно установить
цену товара. Для измерения цены товара нет необходимости иметь
наличные деньги/так как приравнивание продукта труда
осуществляется мысленно. Таким образом, не деньги делают товары
соизмеримыми, товары соизмеримы с помощью денег, потому что они,
как и деньги, являются продуктами человеческого труда, имеют
однородную с ними базу сравнения — абстрактный труд.
Стоимость товара, выраженная в деньгах, является его ценой.
В условиях обращения полноценных денег, т.е. золотых монет,
золото не имело цены Сами деньги цены не имеют, их стоимость не может
быть определена в них самих. Вместо цены деньги обладают
покупательной способностью, которая выражается в абсолютном
количестве товаров, которые можно на них купить.
Функция меры стоимости отражает отношение товара к
деньгам как всеобщему эквиваленту. Однако для определения цены
товара необходим масштаб цен. Там, где деньги относятся к самим
себе, они выступают как масштаб цен. При обращении
металлических денег (золотых, серебряных, медных) государство
законодательно фиксировало масштаб цен — весовое количество металла,
закрепленное за денежной единицей. Когда впервые стали
чеканиться монеты, масштаб цен совпадал с их весовым содержанием.
Например, фунт стерлингов первоначально представлял собой
фунт серебра. В ходе исторического развития масштаб цен
обособился от весового содержания денег.
Между функций денег как меры стоимости и масштабом цен
имеются существенные различия. Мера стоимости — это
экономическая функция денег, не зависящая от государства. Она
определяется законом стоимости.
Масштаб цен носит юридический характер, зависит от воли
государства и служит для выражения цены товара, а не стоимости.
Первоначально масштаб цен устанавливался на базе официальной
цены на золото, которая была определена казначейством США в 35
долларов за тройскую унцию C1,1 г). Она сохранялась до
девальвации доллара в 1971 и 1973 гг. К январю 1980 г. цена на золото
достигла 850 долларов.
16
В связи с отрывом фиксированной государством цены от его
стоимости официальный масштаб цен утратил экономический
смысл. В результате Ямайской валютной реформы A976—1978 гг.)
официальная цена золота и золотые паритеты были отменены.
Функция меры стоимости реализуется ныне на основе
фактического рыночного масштаба цен.
В настоящее время не происходит непосредственный обмен
золота на товары, цены не выражаются в золоте. В условиях
вытеснения золота из обращения в сокровище специфика функций меры
стоимости состоит в том, что денежный товар (золото)
противостоит не товарной массе непосредственно, а кредитным деньгам при
операциях на рынках золота. При этом золото выступает в качестве
своеобразной меры представительной стоимости кредитных и
бумажных денег. Кредитные деньги не измеряют, а соизмеряют
стоимость товаров, так как не имеют собственной стоимости.
Таким образом, появление знаков золота, т.е. неполноценных и
бумажных денег, явилось следствием отрыва денежной формы от
их золотого содержания.
Деньги как средство обращения. В функции средства
обращения деньги являются посредником в реализации товаров.
Перемещая товары из руте в руки, постоянно выталкивая их из сферы
обращения, доводя товары до потребителя, деньги непрерывно
находятся в движении.
В товарном обращении, где деньги играют роль посредника,
акты купли и продажи обособляются, становятся
самостоятельными, не совпадают во времени и пространстве. Продавец, продав
товар, не всегда спешит потратить деньги на покупку другого
товара. Он может продать товар на одном рынке, а купить на другом. С
помощью денег как посредника преодолеваются эти временные и
пространственные несовпадения.
В отличие от товаров, которые, реализовав сваю стоимость,
уходят из обращения, деньги в качестве средства обращения всегда
находятся в нем, обслуживая п оцесс купли-продажи.
У нас деньги выполняют функцию средства обращения в
основном при покупке товаров населением в государственной,
кооперативной, коммерческой торговле, на рынке. В зарубежных странах
такого ограничения нет. Там не запрещ но рассчитываться
наличными деньгами фирмам, корпорациям и т. д.
Отличительными чертами функции денег как средства
обращения являются:
17
— встречное движение товара и денег;
— ее выполняют не идеальные, а реальные ( наличные) деньги,
— поскольку в этой функции деньги выступают как
мимолетный посредник при обмене товаров, то ее выполняют не
действительные деньги (золото), а его заменители — денежные
знаки.
Но это вовсе не значит, что кредитные и бумажные деньги не
связаны с денежным товаром (золотом). Эта связь реализуется на
основе фактической обратимости кредитных денег,
осуществляемой стихийно на рынке золота.
Так как деньги выполняют функцию средства обращения, их
количество, необходимое для обращения, определяется массой и
ценой реализуемых товаров, т.е. суммой цен товаров, подлежащих
реализации. Поскольку одна денежная единица может
обслуживать несколько товарных сделок, то чем быстрее оборачиваемость
денег, тем меньше их нужно для обращения.
Если масса денег в обращении больше товарной массы, то это
приводит к их обесценению — инфляции.
Деньги как средство платежа. Товарное обращение связано
с движением денег. Но движение денег необязательно должно
протекать одновременно с движением товаров. Деньги представляют
собой самостоятельную форму стоимости. Они завершают процесс
реализации самостоятельно. Движение денег может быть раньше
или позже движения товаров.
Если нет встречного движения товара и денег, т.е. если товар
куплен раньше, чем поступает оплата, или наоборот, то в этом
случае деньги выступают в функции средства платежа.
Деньги как платежное средство обслуживают не только
товарное обращение, но и финансовые и кредитные отношения. Все
денежные платежи можно сгруппировать таким образом:
платежные обязательства по оплате товаров и услуг;
обязательства по оплате труда;
финансовые обязательства по отношению к государству;
долговые обязательства по банковским ссудам,
государственному и потребительскому кредиту;
страховые обязательства;
обязательства административно-судебного характера и пр.
Деньги как средство платежа отличаются от денег как
средства обращения. В этой функции деньги не опосредствуют, а лишь
завершают куплю-продажу. В результате происходит относитель-
18
но самостоятельное движение денег по отношению к товарам. Так,
приобретая товар в кредит, покупатель вместо передачи продавцу
денег выписывает долговое обязательство. Когда этот долг гасится,
деньги выступают в качестве платежного средства.
Функцию средства платежа выполняют неполноценные,
обычно реальные деньги (бумажные или кредитные), а при взаимном
зачете долговых обязательств — идеальные.
Хотя функция денег как средства платежа отличается от
ранее рассмотренных функций, она неразрывно связана с ними. В
качестве средства платежа деньги могут быть использованы при
условии их функционирования как меры стоимости и средства
обращения.
В связи с выполнением деньгами функции средства платежа
закон денежного обращения приобретает более полное выражение.
Если товары продаются в кредит, наличные деньги не нужны Это
уменьшает потребность оборота в денежных средствах. Но с
наступлением сроков платежей увеличивается потребность оборота в
деньгах для погашения долгов. На сумму взаимно погашающихся
платежей также уменьшается количество необходимых для
обращения денег. Если в каком-либо звене не поступит в срок уплата по
долговым обязательствам (по счетам поставщиков) то это повлечет
за собой целую цепочку неплатежей (просроченная задолженность
по ссудам, по платежам в бюджет, по заработной плате и т.д.).
Развитие функции денег как средства платежа вызывает
необходимость в резервном фонде, т.е. в функционировании денег как
средства накопления и образования сокровищ.
Деньги как средство накопления и образования
сокровищ. Функции денег как средства обращения и средства платежа
требуют образования денежных запасов. Необходимость
накопления денег связана с раздвоением кругооборота Т—Д—Т на два
самостоятельных акта Т—Д и Д—Т.
Для докапиталистических общественных формаций
характерно накопление богатства в форме "чистого сокровища", т.е. простого
накопления денег. Это не способствовало экономическому
развитию, так как по существу они были заморожены. При капитализме
эти сокровища превращаются в капитал (промышленный или тор
говый), приносящий прибыль черед кредитную систему и фондовую
биржу. Необходимость функции образования сокровищ связана с
товарным производством. Для того, чтобы купить оборотные сред-
19
ства или предметы потребления, необходимо сначала накопить
деньги
Каждый товар определяет лишь отдельную потребность и,
следовательно, не представляет собой всеобщего богатства.
Полноценные деньги (золото) как материализованная стоимость являются
всеобщим представителем богатства. Значит, функцию
образования сокровищ могут выполнять лишь полноценные и реальные
деньги Накопление сокровищ происходит в виде золотых монет и
слитков золота.
В период обращения металлических денег сокровище
выполняло роль стихийного регулятора денежного обращения. При
расширении производства и товарного обращения металлические деньги
из сокровищ выходили в обращение и наоборот.
В современных условиях функция образования сокровищ не
выполняет роль стихийного регулятора денежной массы в
обращении. Сокровище выступает как своеобразный страховой фонд госу-
дарства. Золотые резервы гарантируют государствам
относительную экономическую независимость По состоянию на 1
января 1978 г. остатки монетарного золота в Нацбанке Республике
Казахстан составили 41781,1 млн тенге.
Кредитные и бумажные деньги не могут выполнять функцию
образования сокровищ, так как они не имеют собственной
стоимости. Но на базе этой функции они осуществляют функцию средства
накопления.
Когда деньги временно покидают сферу обращения, то они
накапливаются как таковые. Деньги в функции средства накопления
сохраняют свою стоимость в такой форме, в которой они в любой
момент могут вступить в обращение в качестве платежного или
оборотного средства. Правда, это возможно только в условиях
устойчивого денежного обращения в стране, т.е. при отсутствии
инфляции.
Накопление в условиях товарного производства происходит в
двух формах:
— коллективное накопление в виде остатков денежных средств
предприятий, организаций на расчетных и депозитных
счетах в банках;
— индивидуальное накопление в виде сбережений населения
во вкладах в банках, в государственных облигациях и т.д.
Благодаря кредитному механизму средства, накопленные
предприятиями и населением, вновь вступают в процесс обращения
20
в виде выдаваемых банками ссуд. Таким образом, деньги в этой
функции опосредствуют процесс формирования, распределения и
перераспределения национального дохода.
Функция мировых денег. Расширение товарного
производства, интернационализация хозяйственных связей, возникновение
мирового рынка явились предпосылкой появления функции
мировых денег. Мировые деньги служат интернациональной мерой
стоимостей, международным платежным и покупательным средством.
Первоначально эту функцию выполняли полноценные (золото),
а затем и реальные деньги (инвалюта). В1867 г. Парижское
соглашение закрепило функцию мировых денег за золотом.
Если внутри страны деньги функционируют в форме
национальных денежных знаков, узаконенных государством, то за ее
пределами, по выражению К. Маркса, "деньги сбрасывают с себя
национальные мундиры и выступают в своей первоначальной
форме слитков благородных металлов, т.е. в форме всеобщего
товарного эквивалента.
Однако даже при золотом обращении текущие международные
расчеты обслуживались национальными валютами ведущих стран.
Так, в 1913 г. 80% международных расчетов осуществлялось с
помощью переводных векселей, выписанных в английских фунтах
стерлингов, а золото служило лишь для погашения сальдо
международных расчетов.
Межгосударственное соглашение в Бреттон-Вудсе A944 г.)
закрепило за долларом и фунтом стерлингов статус резервных валют.
Позднее появились новые функциональные формы мировых денеп
СДР — специальное право заимствования в международном
валютном фонде; ЭКЮ — европейская условная счетная единица стран
Общего рынка. Решается вопрос о введении с 1 января 1999 г.
странами Европейского содружества единой денежной единицы *евра".
Следовательно, эволюция мировых денег своеобразно
повторяет путь национальных денег — от металлических к кредитным,
правда, с большим опозданием.
Сейчас разрабатываются проекты создания мировых
кредитных денег, но пока безуспешно. Введенные условные счетные
единицы ( СДР и ЭКЮ ) не имеют своей собственной стоимости, поэтому
1 К. Маркс, Ф. Энгельс. Соч. Т. 23. С. 153.
21
они не могут выполнять функцию полноценных мировых денег. Эту
функцию выполняет только золото через операции на рынке золота.
Резюме
Таким образом, деньги существуют так же давно, как и сама
человеческая цивилизация. На протяжении веков деньги постояно
изменялись, и сегодняшнее их состояние не является завершающей
и окончательной фразой.
В процессе исторической эволюции товарного обращения
форму всеобщего эквивалента принимали разнообразные товары: скот,
меха, раковины, металические изделия и т. д. Все это
свидетельствует о том, что объективная необходимость сутцествования денег
обусловлена наличием товарного производства и товарного
обращения.
Как экономическая категория деньги выражают опредленные
экономические отношения между людьми в процессе производства
и распределения. При этом деньги выполняют пять функций: меры
стоимости; средства обращения; средства платежа; накопления и
образования сокровищ; мировых денег.
Как и с самими деньгами, так и с их функциями веками при-
сходила эволюция. Если прежде процесс купли-продажи
обслуживался всеобщими эквивалентом - золотом, то теперь - бумажными
и кредитными деньгами.
Вопросы для самопроверки
L Чем обусловлена объективная необходимость сутцествования
денег?
2. Назовите формы меновой стоимости, которые существовали
в процессе исторической эволюции денег.
3. Когда и почему орудием обмена был скот?
4. Какие товары использовались в качестве орудия обращения?
5. Можно ли отметить деньги?
6. Что такое деньги?
7. Почему исторически роль всеобщего эквивалента закреплена
за золотом?
8. Как вы понимаете выражение. "Деньги являются носителем
общественных отношений"?
9. Перечислите и поясните свойства денег.
22
10. Назовите функции денег.
1L В чем особенность функции денег как меры стоимости?
12. Что означает масштаб цен?
13. Каковы отличительные особенности функции денег как
средства обращения?
14. Назовите различия между функциями денег как средства
обращения и средства платежа.
15. Moiyr ли бумажные деньги выполнять функцию сокровища?
16. При каких условиях деньги Moiyr полноценно вьшолнять
функцию накопления?
17. Что означают СДР и ЭКЮ?
Г л а в а П. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И ДЕНЕЖНЫЕ
СИСТЕМЫ
В главе рассмотриваются следующие вопросы:
* Понятие и структура денежного обращения
* Эволюция металлических, бумажных и кредитных денег
* Денежная система, ее элементы и типы
* Денежные реформы в Казахстане и их специфика
* Современная инфляция и антиинфляционные меры
* Закон денежного обращения
* Составные части денежной массы в обращении
* Методы управления денежной массой
* Типы денежно-кредитной политики
§ 1. Характеристика денежного обращения
В доперестроечные времена существовало четкое
разграничение понятий "денежный оборот" и "денежное обращение*. Под
денежным обращением понималось только движение наличных
денег. Денежный оборот как более емкое понятие отражал и
наличный и безналичный обороты. При этом сфера движения наличных
денег отражает распределение денежных доходов населения, а
безналичных — распределение средств производства.
Денежные знаки имели разное обеспечение. Наличный рубль
обеспечивался совокупностью предметов потребления и услуг,
безналичный — совокупностью средств производства,
предназначенных для распределения.
Такая система могла существовать только в условиях планово-
централизованной экономики, где заранее известно, сколько будет
денег у предприятия и населения, сколько товаров и по каким
ценам будут их продавать. С распадом СССР, отпуском цен,
разгосударствлением и т.д. это практически становится невозможным.
По существу стерлись грани между денежным обращением и
денежным оборотом. Движение наличных денег в процессе
обращения товаров, оказании услуг и при осуществлении платежей, а
также при перемещении денежных средств между предприятиями
24
и финансово-кредитными учреждениями называется денежным
обращением.
Объективной основой денежного обращения является товарное
производство и обращение товаров. Смена форм стоимости, т.е.
превращение товара в деньги, и дальнейшее использование денег для
приобретения новых товаров создают возможность их постоянного
движения, т.е. обращения.
Однако денежное обращение не является простым повторением
товарного обращения. Эти два процесса протекают несколько
обособленно. Так, товары после их реализации, как правило, покидают
сферу обращения и потребляются. Деньги же, опосредствующие
обмен товара, не покидают сферы обращения и вновь вступают в нее.
Находясь в обращении, деньги попеременно выполняют то
функцию средства обращения, то средства платежа. Так, деньги от
продажи товара могут быть использованы для погашения долга. В
свою очередь деньги, поступившие в уплату долга, могут быть
использованы для приобретения товаров.
Объем совокупного денежного оборота всегда значительно
превышает сумму цен товаров. Это объясняется тем, что
функционирование денег не ограничивается только рамками купли-продажи
товаров. Деньги используются для выдачи заработной платы,
пенсий, стипендий, осуществления платежей в бюджет, получения и
погашения банковских ссуд и т.д.
Важный элемент регулирования денежного обращения — су- f
жение сферы применения наличных денег. У нас этот вопрос пока
решается только путем ограничения использования наличных
денег в расчетах между предприятиями четырехкратным размером
минимальной заработной платы, внедрением расчетных чеков,
используемых вкладчиками для расчетов в розничной торговле.
Реформирование банковской системы и ввод собственных
мощностей по производству денежных банкнот коренным образом
меняет ситуацию в Казахстане с денежной наличностью. В этой связи
в республике уже созданы предпосылки к стабилизации и
управлению сферой налично-денежного обращения экономическими
методами взамен директивной политики, введенной в период острого
дефицита денежной наличности в 1992—1993 гг.
В развитых странах этот процесс уже давно получил широкое
развитие: там преобладает безналичное денежное обращение. Так,
в США только 25—27% всех платежей населения осуществляется
25
наличными деньгами, остальные расчеты — с помощью чеков,
кредитных карточек и тл.
Жизнь подсказывает, что невозможно денежное обращение
разъединить с денежным оборотом. Жесткое разграничение
денежного оборота на наличный и безналичный ученые называют
несостоятельной идеей.
Они настолько взаимосвязаны, переплетены, что
разграничение становится совсем ненужным. Деньги в своем обращении
постоянно переходят из наличных в безналичные и наоборот. Выручка
предприятия розничной торговли, сданная в банк, превращается в
безналичные денежные средства на его расчетном счете, с которого
оно может перечислить суммы своим поставщикам. Поставщики же
могут использовать поступившие на расчетный счет безналичные
деньги для выдачи заработной платы своим работникам и т.д.
Переход наличных денег в безналичные означает, что
население или использует свои денежные доходы на покупку товаров,
оплату услуг, или ведет сбережение денег.
Наличные деньги начинают свое движение из касс банков
путем выдачи заработной платы, пенсий, пособий и т.д. и
возвращаются в банки в виде выручки от торговых, транспортных,
зрелищных предприятий, вкладов населения и т.д.
Таким образом, весь денежный оборот делится на наличный и
безналичный, а также на:
денежный оборот, отражающий процесс производства и
реализации продзпкции, т.е. связанный с расчетами товарного характера;
денежный оборот, связанный с платежами нетоварного
характера (зарплата, страховые платежи, налоги и т.д.).
Исторически денежное обращение прошло несколько стадий и
совершалось с помощью металлических, бумажных и кредитных
денег.
§ 2. Металлическая теория денег и металлическое
денежное обращение
Металлическая теория денег. Представителями
металлической теории денег в эпоху первоначального накопления капитала
выступали меркантилисты (Томас Мэн и др.). Для них было
характерно отождествление богатства общества с деньгами, а также
отождествление денег с благородными металлами. Они
утверждали, что единственным подлинным богатством общества являются
26
золото и серебро, которые якобы по своей природе и есть настоящие
деньги. Металлическая теория денег проникнута фетишизмом, так
как приписывает роль денег вещам как таковым - золоту и серебру,
не видя в деньгах выражения производственных отношений людей
в товарном хозяйстве.
В России в качестве представителя металлической теории
денег выступил известный государственный деятель ММ.
Сперанский A771—1839 гг.). Исходным пунктом всех положений его теории
о деньгах является взгляд на деньги как единственные истинные
деньги. Наилучшим денежным материалом Сперанский считал
серебро.
Участие металла в выполнении денежных функций, которое
представлялось теоретикам и практикам XIX в. в одной из наиболее
важных и устойчивых черт денежного обращения, оказалась на
деле лишь историческим этапом, звеном в переходе к более высоким
и сложным формам организации денежной системы. Узкие рамки
золотого обращения оказались тесны для мировой экономики XX в.
Развитие производства требовало адекватного денежного базиса.
Объективно это выражалось в том, что в недрах металлической
системы созревали качественно новые платежные методы и формы
обращения, базирующиеся на кредите.
Возрождение металлической теории денег относится ко второй
половине XIX в., что связано с введением золотомонетного
стандарта в Германии в 1971-1873 гг. Немецкие экономисты (К. Кинс и др.)
деньгами считали не только благородные металлы, но и банкноты
центрального банка, размененные на металл. В данный период
металлическая теория денег использовались для обоснования
денежных реформ, направленных против инфляции.
После второй мировой войны французские экономисты Ж. Рю-
эфф и М. Дебре, а также английский экономист Р. Харрод
предложили идею о необходимости введения золотого стандарта в
международном обороте.
С крушением Бретто-Вудской валютной системы в начале 70-х
годовхнова предпринимались попытки обосновать необходимость
восстановления золотого стандарта. В частности, экс-президент
США Р. Рейган во время предвыборной борьбы считал возможным
возврат к золотому стандарту. Будучи уже президентом в январе
1981 года он создал специальную комиссию по данной проблеме,
которая, однако, сочла введение золотого стандарта
нецелесообразным.
27
Связь между золотым стандартом исчезает параллельно с
нарастающим развитием, увеличением и усложнением рынка,
отнюдь не покрываемым аналогичным увеличением золотого запаса
державы. Искусственное увязывание бумажно-кредитных денег с
золотым запасом неминуемо привело бы к возвращению к формам
натурального обмена или к стихийному неконтролируемому
переходу к иному денежному эквиваленту, поскольку прирост золотого
фонда физически не смог бы противостоять экономическому
развитию, что привело бы к чрезмерному укреплению стоимости
денежной единицы, а следствием этого явилась бы потеря деньгами
такого важного свойства, как разменность (экономическая
делимость).
Таким образом, внутреннее содержание денег как документа
на N-oe количество драгоценного металла постепенно заменяется
доверием владельца к эмиссионному центру, в частности к
государству. Недоверие к правительству, войны и прочие форс-мажерные
обстоятельства ведут к возвращению к классическому золотому
стандарту.
Став обычным товаром, золото все-таки находится на особом
месте с точки зрения конкретной экономики.
Основная экономическая функция золота в современных
условиях заключается в том, что оно служит в качестве средства
страхования капитала от хранической инфляции, выступает в качестве
обеспечения при получении кредита и продолжает оставаться
важным промышленным сырьем.
Пройдя различные формы стоимости, когда в роли денег
выступали разные товары (скот, меха, раковины и т.д.), человечество
пришло к металлическому денежному обращению.
Из процесса функционирования металлов в качестве денег
постепенно появились монеты. Так, в Древнем Риме после
бесформенных кусков меди, квадратных брусков разной массы появились
медные и бронзовые пластинки с изображением животных, а
позднее кружки массой в 1 или 2 фунта с рисунком на обеих сторонах.
С выделением класса купцов появились монеты. Появление их
представляет собой завершающий этап в формировании денег.
Монета — это денежный знак, изготовленный из металла,
имеющий установленные законом форму, внешний вид,
весовое содержание.
28
Государство устанавливает пробу (содержание чистого
металла в монете), массу, тип, ремедиум (допустимое законом отклонение
фактической массы от реальной), правила эмиссии и т.д.
В монете различаются: лицевая сторона — аверс, оборотная
сторона — реверс, обрез — гурт.
Если номинальная стоимость монеты соответствует стоимости
содержащегося в ней металла (серебра, золота), то это полноценные
деньги. Неполноценные деньги называются билоновыми.
В истории монетного денежного обращения существовали
такие понятия:
биметаллизм — когда роль всеобщего эквивалента выполняют
два и более металла, т.е. в обращении находятся золотые и
серебряные монеты;
монометаллизм — денежная система, при которой всеобщим
эквивалентом служит один металл (золото, серебро или другой
металл).
Так, в Ш—II в. до н.э. в Риме существовал медный
монометаллизм, в России с 1843 по 1852 г. — серебряный монометаллизм.
Золотой монометаллизм в России, а значит и в Казахстане, был введен
в 1897 г. при императоре Николае П, когда стали чеканить золотые
монеты.
Тюркское название денег шакче", а по-казахски "акша"
произошло от слова "белый", по цвету серебряной монеты.
По мере развития капиталистического товарного производства
появились бумажные деньги. Они вытеснили из обращения
золотые монеты, которые осели у нумизматов (коллекционеров денег)
и тезовраторов (накопителей сокровищ). Разменная монета,
используемая для обслуживания мелких платежей при
бумажно-денежном обращении, является разновидностью бумажных денег.
Обычно ее чеканят из низкопробного металла: медно-никелевого,
медно-цинкового и алюминиевого сплавов.
§ 3. Номиналистическая теория денег и бумажные
деньги, закономерности их обращения
Номиналистическая теория денег возникла как реакция
против металлизма меркантилистов. С ростом производства и
товарооборота возникла неоходимость частичного замещения
металлических монет кредитными орудиями обращения в виде векселей,
банкнот. Отрицая какую бы то ни было внутреннюю связь между
29
деньгами и благородными металлами и ратуя за неполноценные,
или бумажные деньги, номиналисты пытались обосновать право на
существование знаков стоимости, а для этого объявили
металлическое содержание чем-то несущественным для денег.
Основные положения номинализма состоят в следующем:
— деньги являются идеальной счетной единицей, с помощью
которой определяется относительная стоимость или
меновые пропорции товаров;
—никакой внутренней стоимости эта единица не имеет, будучи
лишь идельным масштабом с равными делениями.
Следовательно, номиналисты полностью отрицали
стоимостную природу денег, рассматривая их как техническое орудие
обмена. Адам Смит A723-1790), в частности, говорил, что деньги - это
техническое колесо, облегчающее меновой процесс, великим
орудием обмена и торговли. Он считал, что стоимость денег имеет два
значения:
— обозначает полезность какого-либо предмета;
— возможность приобретения другого товара.
Господствующее положение номинализм занял в
политэкономии в конце XIX в. — начале XX & Но в отличие от раннего
номинализма объектом его защиты стали не неполноценные монеты, а
бумажные деньги (казначейские билеты).
Наиболее ярко сущность номинализма проявилась в теории
денег немецкого экономиста г. Кнаппа ("Государственная теория
денег*, 1905 г.). Основные ее положения сводились к следующему.
— деньги — продукт государственного правопорядка, творение
государственной власти;
— деньги — хартальное платежное средство, т.е. знаки,
наделенные государством платежной силой;
— основная функция денег — средство платежа.
Кнапп писал, что сущность денег заключается не в материале
знаков, а в правовых нормах, регулирующих их употребление.
В период экономического кризиса 1929-1933 гг. номинализм
получил дальнейшее развитие и как теоретическая основа для
оправдания отхода от золотого стандарта. Так, Дж. М. Кейнс
('Трактат о деньгах*, 1930 г.) объявил золотые деньги "пережитком
варварства", "пятым колесом телеги". Идеальными он провозгласил
бумажные деньги, которые более эластичны, чем золото, и якобы
должны обеспечить постоянное процветание общества. Вытеснение
бумажными деньгами из обращения золота он рассматривал как
30
эмансипацию денег от золото и победу теории Кнаппа. Кейнс
считал, что все цивилизанные деньги являются хартальными, и кнап-
повский партализм полностью осуществлен.
На позицияхдоминалистической теории денег стоит и
неизвестный американский экономист П. Самуэльсон. Он утверждает, что
только в прошлом деньги имели связь с товаром, а в дальнейшем
деньги якобы превратились в условные знаки. "Эпоху товарных
денег сменила эпоха бумажных денег. Бумажные деньги
олицетворяют сущность денег, их внутреннюю природу ~ Деньги—это
искусственная социальная условность" (Самуэльсон П. Экономика:
•Прогресс", 1964, с. 68-69).
Очень интересные высказывания изложены в монографии
СМ. Борисова "Золото в экономике современного капитализма"
(М., 1968, с. 64). Автор утверждает, что в современных условиях
подлежат пересмотру положения о золоте как единственном
всеобщем эквиваленте, противостоящем всем остальным товарам в
качестве денег. При этом делается ссылка на то, что во внутреннем
обороте золото полностью вытеснено бумажными деньгами. По
словам СМ. Борисова, "в национальных денежных системах решающее
значение приобретают неразменные бумажные деньги и, поскольку
теперь они полностью обслуживают движение товаров, капиталов
и услуг- именно эти деньги выдвигаются на роль денежного
антипода, практически противостоящего товарному миру и
выражающего цены товаров собственным бумажным масштабом".
Появление бумажных денег обусловлено объективными
закономерностями металлического обращения и дополнительными
потребностями оборота в деньгах, вызванными развитием товарного
производства при капитализме.
Однако история появления бумажных денег относится к I в. до
нэ. и связана с кожаными деньгами. В это время в Китае появились
деньги, изготовленные из шкурок белых оленей. Все олени белого
цвета составляли собственность императора.
В УТЛ в. Марко Поло встретил в том же Китае деньги из
древесной коры, которая в то время служила бумагой. Эти деньги имели
форму четырехугольных пластин и были снабжены особыми
знаками и печатями. Они обладали различной покупательной
способностью и под страхом смертной казни были обязательны к приему.
Возникновение настоящих бумажных денег связано с внуком
Чингизхана ханом Хубилаем.
31
Но именно с развитием капиталистического товарного
производства с конца ХУЛ в. началось повсеместное широкое
распространение бумажных денег. В 1690 г. бумажные деньги появились в
Британских колониях Северной Америки, в 1716 г. — во Франции, в
1795 г. — в США и в 1762 г. — в Австрии. В России первые бумажные
деньги появились при Екатерине П в 1769 г. В народе они получили
название "катенька", так как на них был изображен портрет
императрицы.
В период первой мировой войны бумажные деньги были уже
практически во всех странах.
Внешне создается впечатление, что бумажные знаки —
заместители полноценных денег — созданы государством. В
действительности же они возникли в процессе обращения металлических
денег по мере отклонения обозначенного на них номинального
содержания от реального.
Возможность появления бумажных денег связана с идеальным
их характером в функции меры стоимости и мимолетным — как
средства обращения.
Переход от металлических денег к бумажным обусловлен
рядом причин.
1. Металлическое денежное обращение обходится слишком
дорого и с развитием капитализма становится по существу
невозможным, так как добыча драгоценных металлов отстает от роста
потребности хозяйства в средствах обращения. Замена
металлических денег бумажными знаками стоимости способствует экономии
издержек денежного обращения.
2. Стирание и естественный износ монет.
3. Порча монет государственной властью (ремедиум) и
фальшивомонетчиками (начиная с рабовладельческого строя).
Выпуск неполноценных медных копеек в России наблюдался
при царе Алексее Михайловиче (отце Петра I) в 1654—1662 гг. Тогда
из фунта меди ценой в 12 коп. чеканилось монет на 10 руб. Их
реальное содержание составляло 1—2% номинала, т.е. количества
обозначенного на них металла. Порча монет вызывала
расстройство процесса обмена, приводила к народным волнениям, поскольку
крестьяне, ремесленники, мелкие торговцы несли потери от
обесценения денег. По этому поводу в 1862 г. в России поднялся так
называемый "медный бунт", который был жестоко подавлен. Чеканку
медных монет прекратили. Они были выкуплены по курсу 100
медных за 1 серебряную копейку.
32
4. Выпуск бумажных знаков стоимости для покрытия
государственных расходов. Так, для финансирования войны за
независимость в Северной Америке были выпущены "континентальные
деньги" в таком количестве, что за воз провианта отдавали воз
бумажных денег.
Таким образом, как подчеркивал К Маркс: "В своей роли
посредника обращения золото терпело всякого рода невзгоды, оно
обрезывалось и даже утончалось до простого символического
клочка бумаги.
Бумажные деньги как законченная форма знака стоимости
появились в результате постепенного отделения номинального
содержания денег от реального.
Бумажные деньги ("декретные деньги") — это денежные знаки
(знаки стоимости, представители золота), наделенные
принудительным номиналом, обычно неразменные на металл и
выпускаемые государством для покрытия своих расходов. Исторически они
возникли как знаки золота и серебра.
Бумажные деньги являются неполноценными, так как не
имеют самостоятельной стоимости. Затраты труда на их печатание
незначительны. Они обладают покупательной способностью до тех
пор, пока являются законным платежным средством. Вне
процесса обращения они превращаются в клочки бумаги.
Если действительные деньги (золото) обращались благодаря
собственной стоимости, то бумажные приобретают рыночную
стоимость лишь в процессе обращения. Государство придает им
принудительную нарицательную стоимость в пределах данной страны.
При этом оно может произвольно установить номинальную
стоимость денежной единицы, выпустить любые купюры. Так, в
Казахстане в 1993 г. самая крупная купюра была 100 тенге, в 1994 г.
появились купюры 200- и 500-тенгового достоинства.
Бумажные деньги возникли как знаки золота. Но официальное
золотое содержание денежной единицы (масштаб цен)
закреплялось государством произвольно и никогда не отражало его
стоимости.
Деньги никогда не были разменны на золото. Но были
исключения, когда государство обменивало выпущенные в обращение бу-
1 К. Маркс, Ф. Энгельс. Соч. Т.13. С. 107-108.
33
мажные деньги на золото по полной номинальной цене. Например,
на выпущенный в 1922 г. "золотой червонец" продавали и покупали
золото и инвалюту (т.е. проводилась валютная интервенция).
Поскольку бумажные деньги не имеют собственной стоимости,
то функции денег в сфере обращения они выполняют через
функции полноценных денег. После отмены золотого стандарта
бумажные деньги стали выполнять функцию средства накопления.
Бумажные деньги по своей природе неустойчивы и подвержены
обесценению, так как они не имеют собственной стоимости.
Обесценение денег происходит по разным причинам: избыточный выпуск
денег в обращение для покрытия бюджетного дефицита, военных и
других непроизводительных расходов; пассивный платежный
баланс при котором повышается спрос на золото как на мировые
деньги, снижение производительности труда и сокращение
товарной массы и т.д.
Все это ведет к росту цен. Для обеспечения социальной защиты
населения правительство увеличивает зарплату, пенсии, пособия.
Но без роста производства товаров народного потребления цены все
равно будут расти Закручивается спираль: цена — зарплата —
цена~
В целом обесценение бумажных денег характерно для
нестабильной экономики.
§ 4. Кредитные деньги
Бумажноденежное обращение всегда носит вспомогательный
характер. Длительное самостоятельное обращение бумажных
денег невозможно, поэтому наряду с ними существуют кредитные
деньги.
Кредитные деньги — это бумажные знаки стоимости,
возникшие взамен золота на основе кредита. Кредитные деньги отражают
движение ссудного капитала между кредиторами и заемщиками
и "в качестве средства платежа- получают собственные формы
существования .
Основными видами кредитных денег являются: вексель,
банкнота, чек, кредитная карточка.
1 КМаркс, Ф.Энгельс. Соч. Т.23. С.151.
34
Вексель — это письменное долговое обязательство, дающее его
владельцу (векселедержателю) право по наступлении срока
требовать от должника (векселедателя) уплаты обозначенной на векселе
суммы.
Поскольку вексель обладает свойством обращаемости, т.е.
способностью обращаться вместо наличных денег, то он получил
название торговых денег.
Вексель возник на основе торговли в кредит, т.е. с появлением
коммерческого кредитования. Коммерческое кредитование — это
кредитование предприятиями друг друга минуя банки.
Кредитование происходит путем отпуска товаров в долг с отсрочкой платежа.
Предприятие-покупатель, приобретая товары, не оплачивает
их сразу, а вручает предприятию-поставщику вексель (долговое
обязательство) с его погашением в установленный срок, как
правило, не более 3 мес. Если кредитору потребуются деньги до истечения
этого срока, то он может обратиться в банк с просьбой принять на
себя признание долга и в счет этого выплатить ему (поставщику)
указанную в векселе сумму за минусом учетного процента. Таким
образом, вексель у продавца превращается в реальные деньги. При
этом должник (покупатель) расплачивается уже не с продавцом, а
с банком.
Векселя бывают простые и переводные. Простой вексель (соло-
вексель) выписывается заемщиком. Это безусловное обязательство
векселедателя уплатить определенную сумму денег предъявителю
векселя. Переводной вексель (тратта) содержит приказ кредитора-
векселедателя ( трассанта) заемщику (трассату) об уплате в срок
указанной суммы денег третьему лицу (ремитенту). Трассат
становится должником по тратте лишь после акцепта в виде его подпи-
си,удостоверяющей согласие на оплату (акцепт). Платеж по
векселю может быть обеспечен посредством аваля (вексельного
поручительства), который оформляется надписью "считать за аваль"
на векселе и аллонже — дополнительном листе.
Таким образом, вексель является инструментом кредита и
денежных расчетов. В вексельном обороте может участвовать
неограниченное количество лиц, поскольку вексель передается как
средство платежа и в порядке переуступки права требования
указанной суммы.
Использование векселей способствует экономии издержек
денежного обращения. Однако существуют границы замещения
наличных денег вексельным обращением:
35
* коммерческий кредит, порождающий векселя, охватывает
лишь часть товарооборота, преимущественно оптовую
торговлю;
* сальдо по взаимному зачету вексельных обязательств
оплачивается наличными деньгами;
* векселя как частные долговые обязательства имеют
ограниченную сферу обращения только среди платеже
способных субъектов;
* обращение векселей ограничено их сроком.
Таких ограничений нет у наличных бумажных денег (банкнот).
Вексельное обращение получило широкое применение в
развитых странах. Использовался вексель и в дореволюционной и
послереволюционной России вплоть до 1930 г., в результате кредитной
реформы 1930 —1932 гг. коммерческое кредитование было отменено,
а вместе с ним исчез и вексель.
В соответствии с Законом о предприятии СССР, ст. 27 с 1.0L91 г.
всем предприятиям было разрешено коммерческое кредитование с
использованием векселей. Однако в условиях инфляции отпуск
товаров в долг под вексель не внедрился.
Зато в Казахстане появился такой вексель, как кредитный.
Это произошло в результате внутриреспубликанского межхозяйст-
венногс зачета, когда в счет образовавшегося кредитового сальдо
предприятиям было разрешено рассчитаться по налогам,
заработной плате, срочным и просроченным банковским ссудам, а
оставшаяся сумма была "заморожена" на отдельном счете. На эту сумму и
был оформлен безбумажный вексель.
Казначейский вексель выпущен правительствам на 3 мес.
Продается банкам по цене номинала, а по истечении срока
выкупается по номинальной стоимости
Однако ни кредитные, ни казначейские векселя не являются
кредитными деньгами.
Разновидностью кредитных денег считается банкнота. Она
возникла в конце XVII в. Владелец слитка золота или золотых
монет мог оставить эти сокровища в респектабельном банке
(позднее в центральном банке). После определения проб и тщательного
взвешивания банк выдавал расписку о принятии золота на
хранение. Эта "банковская записка", или, как ее стали называть,
банкнота (нота на банкира), была очень удобна в использовании. Она
была равносильна золоту, поскольку в любое время могла быть
обменена на депонированный ранее металл.
36
По существу банкнота — это вексель на банкира. Значит,
классическая банкнота имела двоякое обеспечение — вексельное
(товарное) и золотое (золотой запас банка). Не обеспеченная золотом
эмиссия называлась фидуциарной (базирующейся на доверии).
Превращение векселя в банкноту осуществлялось в порядке
ссудных операций и эмиссии. Выпуск банкнот на основе векселей в
порядке кредитования товарооборота вызывал обратное движение
банкнот в банк. С наступлением срока платежа по кредиту
банкноты регулярно возвращались в центральный банк.
Со временем банкнота все больше становилась похожа на
бумажные деньги. Сегодняшние деньги во всем мире не обеспечены
золотом. Поэтому национальная валюта является законным
платежным средством только в пределах данной страны
Выпущенные в 1993 г. в нашей республике тенге являются
одновременно и бумажными и кредитными деньгами — банкнотами
(правда, не классическими), поскольку они являются безусловным
обязательством Национального банка Республики Казахстан и
обеспечиваются всеми его активами.
С1922 по 1990 г. Госбанком СССР выпускались банковские
билеты (банкноты) достоинством 10 руб. и выше, на которых было
написано, что они "обеспечены золотом, драгоценными металлами
и прочими активами государственного банка" и казначейские
билеты достоинством 1, 3, 5 руб. — "обеспечиваются всем достоянием
СССР". С 1.0L91 г. выпуск казначейских билетов прекращен.
Обращение депозитных денег, создаваемых на основе
банковских вкладов и безналичных расчетов, связано с чеком.
Чек — это письменный приказ владельца счета банку
уплатить наличными и перевести на счет подателя чека
указанную в нем сумму денег.
В основном чеки бывают денежными и расчетными. По
денежным чекам получают наличные деньги в банке. Расчетные чеки
носят характер ордера. Владельцам счета выдаются специальные
чековые книжки. Чеки из расчетных чековых книжек
используются для расчетов за приобретаемые товары и оказанные услуги.
Для получения расчетной чековой книжки клиент обращается
в банк с заявлением и поручением. На основании платежного
поручения банк списывает денежные средства с расчетного счета и
депонирует (бронирует) их на отдельном счете.
Владелец чековой книжки рассчитывается со своим
поставщиком, выписав чек на сумму купленных товаров (услуг), но в преде-
37
лах забронированной суммы (лимита). Предприятие-поставщик
предъявляет этот чек в свой банк, где указанная в чеке сумма
немедленно зачисляется на свой расчетный счет. Затем этот чек
пересылают в банк плательщика, где сумму чека списывают с
отдельного счета.
Таким образом, чек используется в качестве кредитных денег.
В странах Запада расчеты чеками широко развиты не только
между предприятиями, но и отдельными лицами.
В Республике Казахстан использование расчетных чеков в
1993 г. временно приостановлено. Причиной тому явилось появление
фальшивых чеков, наличие дебетовых сальдо на
корреспондентских счетах коммерческих банков и др.
Кредитные карточки (электронные деньги). Повсеместное
распространение чеков и передовых странах вызвало трудности в
их обработке банками. Поэтому наряду с чеками появились
кредитные карточки. Это именной денежный документ, выпущенный
банком или торговой фирмой, удостоверяющий личность
владельца счета в банке и дающий ему право на приобретение товаров и
услуг в розничной торговле без оплаты наличными.
В мире существует более десятка видов кредитных карточек:
для путешествий, международных расчетов, получения наличных
денег из банкоматов, расчетов в розничной торговле, в т.ч. и на базе
кредитования, и т.д.
Общепризнано, что использование вместо наличных бумажных
денег кредитных карточек — это путь в цивилизованный мир. Их
применение способствует автоматизации, компьютеризации
банковских операций с помощью ЭВМ.
В Республике Казахстан уже сделаны "первые шаги" во
внедрению кредитных карточек. Так, Алембанк внедрил кредитную
карточку "Виза". Пользуется кредитными карточками население
Павлодара, Усть-Каменогорска, Аксу. Есть кредитные карточки у
работников Туранбанка и т.д.
Роль Национального банка Казахстана в этой области
сводится к установлению единых стандартов в национальном масштабе в
целях унификации карточек, что послужит как удобству
потребителей, так и более доступному контролю за их использованием.
Национальным банком совместно с Корпорацией IBM завершена
разработка дизайна интегрированной системы расчетов с
использованием пластиковых карточек. Ведется работа по совмещению
действующих в Казахстане пластиковых карточек, которая позво-
38
лит резко поднять эффективность работы этих систем, а также
создаст предпосылки интеграции с международными платежными
системами.
Использование кредитных денег способствует экономии
издержек денежного обращения, а также увеличению скорости оборота
денег. Но это вовсе не означает возможность существования
"безденежного хозяйства".
§ 5. Количественная теория денег и структура
денежных средств в обращении
Количество денег, находящихся в обращении, регулируется
законом денежного обращения, открытого К. Марксом. Закон
количества денег, необходимых для обращения, требует установления
определенного соответствия между количеством денег, массой
товаров, подлежащих реализации, и скоростью обращения
одноименных денежных единиц. Формула количества денег, необходимых
для обращения, выглядит таким образом:
Приверженцы английской классической экономической
школы, так называемые монетаристы, установили следующее
равенство:
PY =TV + DV\
где: Р — общий уровень цен;
У — объем производства;
Т — количество денежных знаков;
D — депозиты;
V и V1 — скорости обращения денег и депозитов.
После великой депрессии 1929 г. количественная теория,
казалось, утратила свое влияние, поскольку Кейсианская теория, и
особенно ее развитие последователями, стала отдавать
предпочтение управлению реальной экономикой, а не денежной массой.
В последние десятилетия развертывание инфляционных
процессов вызвало новый интерес к монетаризму, проявленный прежде
всего англосаксонскими, особенно американскими, экономистами
(например, Милтоном Фридмэном). Современный монетаризм
стремится выявить связь между изменением денежной массы и объемом
производства, учитывая разрыв, который может образоваться
между сроками, необходимыми для выявления последствий денеж-
39
ного регулирования, и изменившимися ожиданиями, монетаристы
стали рекомендовать так называемое "золотое* правило
умеренного и регулярного темпа роста денежной массы, чтобы избежать
такого положения, при котором импульсивные меры денежного
регулрования могут действовать в направлении, противоположном
ожидаемому.
Необходимость борьбы против инфляции, провозглашенная во
многих странах в 70-х годах, привела к новому всплеску
монетаризма и легла в основу очень строгой денежной политики. Она
действительно способствовала обузданию инфляции в ряде стран, но
сопровождалась значительным ростом безработицы.
Функционирование денег в качестве средства платежа
сокращает общее количество денег, необходимых для обращения. Это
объясняется тем, что значительная часть долговых обязательств
погашается путем безналичных расчетов, т.е. путем взаимного
зачета долговых требований и обязательств. Так, степень развития
кредита оказывает обратное влияние на количество денег: чем
большая часть товаров продается в кредит, тем меньшее количество
денег требуется для обращения. Кроме того, следует иметь в виду,
что какое-то количество денег, изъятых из обращения, образует
сумму стабильного денежного резерва в хозяйстве и у населения. В
итоге закон, определяющий количество денег в обращении, может
быть выражен следующей формулой:
-, С цт —С цтк + С п — С это _„
Л* = q гДГ,
где :Дк- количество денег, необходимых в качестве средства
обращения и средства платежа;
С цт — сумма товарных цен;
С итк — сумма цен товаров, проданных в кредит;
С п — сумма платежей по долговым и прочим обязательствам;
С зто — сумма зачета взаимных требований и обязательств;
ДР — денежные резервы;
О—среднее число оборотов денег как средства обращения и как
средства платежа.
Как видно из равенства, одной из причин, по которой в
экономике может обращаться денежная масса, значительно меньшая
суммы товарных цен, является проблема неплатежей. В этом случ-
вае величина С п будет иметь отрицательный знак. Однако это
40
вовсе не означает, что решение проблемы неплатежей между
предприятиями, имеющей место в Казахстане и в других странах,
переходящих от модели директивной экономики к рыночной, возможно
просто через увеличение денежной массы, поскольку эта проблема
имеет множество причин: слабая платежная дисциплина, наличие
в цепочке неплатежей потенциальных банкротов, отсутствие
эффективной практики банкротств, незавершенность процесса
приватизации, неразвитость платежных инструментов и др.
Количественная теория денег больше определяет место
денежных средств в общей совокупности хозяйственных отншений и
факторов экономического развития, но и не позволяет точно определить
необходимое для обращения количество денег.
Центральный банк, осуществляя в единстве свою эмиссионную
и кредитную функции, предоставляет экономическому обороту, в
соответствии с его потребностями, по каналам кредитования
необходимую массу кредитных денег. Деньги предоставляются в двух
формах: наличные (монеты и банкноты) и деньги банковского
оборота, т.е. денежные знаки в форме записей на банковских счетах
безналичных денежных средств. Обе формы денег неразрывно
между собой связаны. Деньги банковского оборота всегда могут быть
превращены и реально превращаются в наличные банкноты. Это
происходит во всех тех случаях, когда клиент банка — владелец
денежных средств на банковском счете — снимает эти средства со
счета в форме наличных денег. Напротив, каждая сумма наличных
денег, внесенная в банк и записанная на счет его клиента,
превращается тем самым в форму денег банковского оборота и
представляет собой безналичные деньги.
Понимание природы безналичных средств на счетах в банке в
качестве денег чрезвычайно существенно для учета всех
негативных последствий перекредитования для денежного обращения (в
частности, излишней налично-денежной эмиссии), для
обеспечения планомерных форм движения денег банковского оборота, их
эмитирования и циркуляции в хозяйственном обороте.
Единство обеих областей (наличной и безналичой) денежного
обращения, взаимопереходы безналичных форм денег в наличные
и обратно требуют выяснения того, какие компоненты включает в
себя денежная масса.
Наряду с теоретическим эта проблема имеет и важное
практическое значение. Ее правильное решение диктует определенные
методы планомерного определения и регулирования массы денег,
41
потребных для обращения в обеих областях — наличной и
безналичной.
Конкретный состав денежной массы определяется спецификой
кредитно-денежной системытой или иной страны.
Относительное единодушие существует по поводу денежного
агрегата Mi, совокупность наиболее ликвидных денег,
включающего в себя наличные деньги в-обороте и бессрочные депозиты.
Некоторые страны относят сюда все текущие вклады, другие же,
например Великобритания, — только те депозиты, по которым не
начисляются проценты. В США к Mi относят также аккредитивы,
выпущенные небанковскими организациями, в Японии — еще и
депозиты с предварительными извещением за 7 дней.
Существенные различия имеются между странами при
определении агрегатов Мг и Мз. Во Франции в Мг включают помимо Mi
бессрочные депозиты сроком менее 4 лет; в США — остатки на
срочных сберегательных счетах, акции фонда денежного рынка,
евродоллары резидентов США в банках США за границей; в
Великобритании — депозиты, на которые Moiyr выпускаться чеки,
депозиты с уведомлением за один месяц.
Агрегат Мз помимо Мг включает в себя во Франции денежные
активы нерезидентов: срочные депозиты, кассовые боны и
депозитные сертификаты финансовых учреждений; в Германии —
сберегательные депозиты; в Великобритании — срочные депозитные
сертификаты, депозиты и сертификаты в валюте.
Таким образом, каждый последующий денежный агрегат
включает в себя все элементы предыдущего, является носителем
большей массы денег, но менее ликвиден, чем предыдущий.
Если обратиться к нашей республике, то структура денежных
средств в обращении выглядит следующим образом:
* Мо — наличные деньги в обращении;
* Mi — включает в себя Мо, а также остатки средств на
расчетных и других депозитных счетах хозяйствующих
субъектов, на счетах юридических лиц по финансированию
капвложений, на счетах фондов долгосрочного
кредитования и финансирования, на чековых и аккредитивных сче-
тах, на счетах общественных и других
неправительственных организаций, вклады населения и
юридических лиц до востребования (включая средства на
блокированных счетах);
42
* М2 включает в себя Mi, а также срочные вклады
физических и юридических лиц;
* Мз — Мг плюс облигации государственного займа.
Структура денежных агрегатов меняется с развитием
инструментов денежного рынка и не является статичной.
Увеличение денежной массы может происходить по
нескольким каналам:
* за счет эмиссии банкнот и монет;
* путем получения кредитов коммерческими банками у
Центрального банка;
через предоставление Центральным банком кредитов
правительству страны на покрытие дефицита
государственного бюджета;
* путем приобретения Центральным банком драгоценных
металлов, иностранной валюты и государственных ценных
бумаг;
* посредством эмиссии чеков или предоставления займов
коммерческими банками на основе мобилизации вкладов
(выпуска кредитных денег на основе депозитов).
Интенсивность выпуска кредитных денег коммерческими
банками регулируется с помощью нормы обязательного
резервирования депозитов. Чем выше норма резервирования, тем меньше
средств банки Moiyr использовать для кредитования.
Соответственно уменьшается интенсивность создания кредитных денег на
основе депозитов, которая определяется коэффициентом
мультипликации денег.
Как видим, размеры денежной массы находятся, в прямой
зависимости от проводимой Центральным банком
денежно-кредитной политики, где главным является соблюдение целевого
ориентира прироста денежной массы. При установлении целевого
ориентира Центральный банк исходит из трех основных
показателей:
* прогнозируемого роста валового национального продукта
(ВНП) в реальном выражении;
* расчетной скорости обращения денег в плановом периоде
(отношение номинальной величины годового ВНП к
среднегодовой величине денежной массы, в наших условиях — к
показателю Дг);
* максимально допустимого уровня инфляции в плановом
периоде.
43
Контрольные показатели роста денежной массы должны
рассчитываться с учетом перспектив увеличения экономического
потенциала страны и степени его использования, неизбежного
воздействия инфляционных импульсов в условиях необходимости
структурной перестройки экономики и уровня ее монополизации,
предполагаемого изменения скорости обращения денег. Этот
показатель весьма важен для практики.
Если денежная масса оборачивается медленно, это означает,
что коэффициент размещения национального продукта низок,
высокая скорость обращения денег свидетельствует об относительно
быстром расходовании средств и высокой конъюнктуре. Скорость
обращения денег обратно пропорциональна количеству денег, т.е.
высокая скорость обращения сокращает потребность в
дополнительной эмиссии. Однако на практике высокая скорость обращения
денег зачастую вызвана недоверием к национальной валюте,
стремлением избавиться от нее, т.е. функционированием в экономикке
так называемых "горячих" денег. В подобной ситуации неизбежно
развитие инфляции и увеличение потребности в новой эмиссии.
Наоборот, замедленное денежное обращение свидетельствует о
стремлении хозяйствующих субъектов к сбережению, об
увеличении в структуре денежной массы долгосрочных вкладов в банки.
Поэтому нельзя путать такие понятия, как скорость
обращения всей совокупности денег (денежной массы) и скорость
прохождения платежей. Последняя, безусловно, должна быть высокой.
§ 6. Понятие денежной системы,
ее элементы и основные типы
Регулируемая общегосударственными законами организация
денежного обращения в стране представляет собой денежную
систему. В каждом государстве существует своя национальная
денежная система..
Денежная система Республики Казахстан организована в
соответствии с Указом Президента Республики, имеющим силу
закона "О Национальном банке Республики Казахстан" от 30 марта
1995 г. Указ устанавливает правовые основы и формы организации
денежного обращения, включающие в себя официальную денежную
единицу, порядок чеканки монет и эмиссии денежных знаков,
организацию и регулирование денежного обращения.
Денежная система включает в себя следующие элементы.
44
Наименование денежной единицы. Денежной единицей
Республики Казахстан является 1 тенге, состоящий из 100 тиын.
Виды денежных знаков. Бели до 1 января 1991 г. в обращении
были казначейские билеты, то теперь денежные знаки Республики
Казахстан состоят из банкнот и монет, которые обязательны к
приему по их нарицательной стоимости во все виды платежей. Они
являются безусловными обязательствами Национального банка и
обеспечиваются всеми его активами.
Порядок эмиссии. Выпуск наличных денег, организация их
обращения и изъятия из обращения осуществляются
исключительно Национальным банком в форме продажи банкнот и монет
банкам с получением безналичного эквивалента.
Виды денег, являющихся законным платежным средством :
бумажные и кредитные деньги.
Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны,
выраженная в денежной единице другой страны
В мировой истории существовали такие типы денежных
систем:
* металлического обращения, при которых денежный товар
непосредственно выполнял все функции денег, а кредитные
деньги были разменны на металл;
* обращения кредитных и бумажных денег, при которых
золото вытеснено из обращения неразменными банкнотами и
превратилось в сокровище.
Для металлического обращения характерны два типа уже
упоминаемых ранее денежных систем — биметаллизм и
монометаллизм.
Биметаллизм — это денежная система, при которой роль
всеобщего стоимостного эквивалента законодательно закреплена за
двумя металлами. Золотые и серебряные монеты свободно
чеканятся и обращаются на равных основаниях. Существовали три
разновидности биметаллизма:
система параллельной валюты, когда соотношение между
золотыми серебряными монетами устанавливалось стихийно в
соответствии с рыночной ценой металла;
система двойной валюты, когда такое соотношение
определялось государством;
система "хромающей" валюты, при которой серебряные
монеты становились знаками золота.
45
Использование двух металлов в качестве денег противоречило
природе всеобщего стоимостного эквивалента. Возникали
трудности при установлении соотношения между золотом и серебром.
Межгосударственное регулирование двойной денежной системы
оказалось безуспешным. В результате обесценения серебра золотые
монеты стали уходить из обращения в сокровища
Таким образом, стихийное действие закона стоимости
ликвидировало биметаллизм.
Монометаллизм — денежная система, при которой всеобщим
эквивалентом служит один металл (или серебро, или золото).
Золотой монометаллизм был впервые установлен в Великобритании в
1816 г., в Германии - 1871-1873 гг., Франции - в 1876-1878 гг.,
России и Японии — 1897 г., в США — 1900 г. Серебряный
монометаллизм существовал в России в 1834—1852 гг., Индии — в
1852-1893 гг., Нидерландах -1847-1875 гг.1
В зависимости от характера размена знаков стоимости на
золото различались три разновидности золотого монометаллизма.
Золотой стандарт, для которого характерны обращение
золотых монет, выполнение золотом всех функций денег, свободная
чеканка золотых монет с фиксированным золотым содержанием,
свободный размен знаков стоимости на золотые монеты по
нарицательной стоимости и т.д.
В процессе исторического развития золотые монеты стали
исчезать из обращения. После первой мировой войны золотомонетный
стандарт сохранился только в США.
Золотослитковый стандарт был введен в Великобритании
и Франции. При нем банкноты обменивались на слитки золота при
предъявлении суммы, установленной законом A700 фунтов
стерлингов — в Великобритании, 215 тыс франков — во Франции, что
соответствовало цене стандартного слитка массой в 12 кг).
Золотодевизный стандарт был установлен в Германии,
Австрии, Дании, Норвегии и др. Это означает, что при нем банкноты
обменивались на иностранную валюту (девизы), разменную на
золото. Золотодевизный стандарт закрепил валютную зависимость
одних стран от других.
1 Красавина Л. Н. Денежное обращение и кредит при капитализме. — М.:
Финансы и статистика, 1989. С. 131.
46
В результате мирового экономического кризиса 1929—1933 гг.
все формы золотого монометаллизма были ликвидированы.
Утвердилась система неразменных на золото кредитных денег.
Золотое обеспечение и размен банкнот на золото были отменены
фактически во всех капиталистических странах. Так, с августа
1972 г. был прекращен размен доллара США на золото для
иностранных центральных банков. Главным обеспечением денежной
эмиссии стали государственные ценные бумаги.
Система неразменных кредитных денег существенно
отличается от золотого обращения по механизму формирования стоимости
денежной единицы. Номинальная стоимость кредитных денег
намного превышает их собственную стоимость. Регулирование
эмиссионной системы осуществляется путем операций на открытом
рынке, изменением норм обязательных резервов, процентных
ставок и другими методами денежно-кредитной, финансовой и
валютной политики.
Переход к неразменным кредитным деньгам привел к
односторонней эластичности эмиссии и нарушению фзпвдаментального
принципа денежной системы, который состоит в ограничении
выпуска денег объективными потребностями денежного оборота.
Денежная система как составная часть хозяйственного
механизма реагирует на диспропорции в процессе общественного
воспроизводства. Любые диспропорции ведут к неустойчивости
денежной системы, а в конечном счете к обесценению денег, к
инфляции.
§ 7. Инфляция, ее особенности в Казахстане
Инфляция определяется как рост совокупного уровня цен,
вызванный диспропорциями в процессе общественного
воспроизводства. В долгосрочной перспективе, а также в тех случаях, когда рост
денежной массы достигает крупных масштабов, основным
фактором инфляции являются изменения в денежной масса
Термин "инфляция" стали употреблять в период гражданской
войны 1861—1865 гг. в США, когда покупательная способность
доллара только за два года упала на 60%.
Многие десятилетия не признавалось наличие инфляции в
народном хозяйстве СССР. Аксиомой считался факт, что инфляция
присуща капиталистическому способу производства и невозможна
в условиях социализма, плановой экономики. Действительно ди-
47
рективное ценообразование позволяло поддерживать
относительно стабильным уровень цен на предметы первой необхоимости
населения. Однако уровень потребительских цен не является
единственным измерителем инфляции. Инфляция также может
характеризоваться уровнем оптовых цен в промышленности и
сельском хозяйстве, дефлятором ВВП
Оптовые цены на продукцию росли постоянно вместе с ростом
затрат на из производство. Стабильность же розничных цен на
широкий крут товаров поддерживалась за счет государственного
перераспределения доходов в различных секторах экономики. Но и
при этом происходило "вымывание" из производства товаров
дешевого ассортимента, возникновение их дефицита. На многие товары
сохранялись низкие цены при отстутствии самих товаров в
розничной торговле. Все это позволяло говорить о наличии так
называемой скрытой инфляции.
Глубинные причины нынешней инфляции в Казахстане и
других странах СНГ — это резкая диспропорция в развитии
производства средств производства и предметов потребления начиная с 30-х
годов; большие расходы на оборону; неэффективные и
гипертрофированные капиталовложения в развитие, в частности в
Казахстане, добывающих отраслей промышленности и сельского хозяйства;
перекосы в ценообразовании и громадный отрыв цен от
себестоимости. В условиях либерализации ценообразования, без чего не
возможен переход к рыночным отношениям, все эти причины привели к
резкому росту цен, инфляции.
Основным показателем, характеризующим уровень инфляции
в экономике, является индекс потребительских цен (ИПЦ). Он
определяется на основе индексов роста цен на отдельные товары и
услуги, включаемые в рассчитываемую на основе обследования
домашних хозяйств "потребительскую корзину" с учетом их удельного
веса. ИПЦ определяется в Казахстане начиная с 1991 г.
"Потребительская корзина" включает в себя 275 наименований товаров и
услуг. С изменением структуры цен и потребления периодически
пересматривается и структура ИПЦ. С июля 1996 г., исходя из
результатов обследования бюджетов семей за 1995 г., установлена
следующая масса (вес): продукты питания составляют 62,6% (было
58,2%), непродовольственные товары — 23,2% C0%), платные услуги
-14,2% A1,8%).
Условно инфляцию можно подразделять на следующие виды:
по глобальности, которая зависит от тенденций в мировой эконо-
48
мике, — на локальную, имеющую место в отдельных странах, и на
мировую; по темпам развития — на низкую, когда годовые темпы
прироста не превышают 5%, умеренную, гиперинфляцию и
супергиперинфляцию; по цикличности — на ползучую (при невысоких тем-
пах цены растут постоянно), постоянную, ступенчатую с
неравномерностью инфляционного процесса.
Если инфляция сопровождается спадом в экономике, то это
явление называют стагфляцией.
В течение длительного времени зависимость между массой
денег в обращении и инфляцией была объектом приставного
внимания экономистов, в том числе в последнее время
экономистов-монетаристов, наиболее известен среди которых Милтон Фридмэн.
Монетаристы считают, что именно изменения в денежной массе
являются основным фактором инфляции.
Развитие инфляционного процесса в Казахстане во многом
подтвердает такую точку зрения. Значительные темпы прироста
денежной массы в обращении стимулировали постоянный рост цен.
Так, за 1993 г. денежная масса увеличилась в 6,3 раза, а цены — в
21,7 раза; в 1994 г. темпы роста денежной массы и инфляции
составили 845 и 125% соответственно; в 1995 г. - 216 и 160%. В 1996 г.
замедление темпов прироста денежной массы обеспечило
значительное снижение инфляции.
Опыт Казахстана подтвердил возможность борьбы с
инфляцией методами фискально-денежной политики. Однако в мировой
практике, в частности в Бразилии, имеется опыт того, как можно
научиться жить в условиях высокой инфляции. Исследования в
этой области многих экономистов показывают, что ни одна страна
не добилась экономического роста при инфляции, превышающей
30-40% в год.
Вопросы для самопроверки
L Что понимается под денежным обращением?
2. Что означает наличный и безналичный денежный оборот?
3. Что такое монета?
4. Как называются стороны монеты?
5. Когда появились первые бумажные деньги?
6. Причины перехода от металлических денег к бумажным.
7. Как называются неполноценные деньги?
8. Что означает ремедиум?
49
9. Что такое бумажные деньги?
10. Назовите виды кредитных денег.
11 Что такое чек?
12. Факторы, определяющие, сколько денег необходимо для
выполнения функции средства обращения и платежа.
13. Составные части денежной массы.
14. Методы управления совокупной денежной массой.
Административные и экономические методы воздействия.
15. Типы денежной и кредитной политики.
16. Нормативный метод управления денежным оборотом.
17. Корректирующие методы управления денежным оборотом.
18. Когда создана денежная система Республики Казахстан?
19. Назовите основные элементы денежных систем.
20. Что означают понятия "биметаллизм* и "монометаллизм*?
2L Что означает инфляция? Ее виды и особенности в
Казахстане.
Глава Ш. ДЕНЕЖНЫЕ РЕФОРМЫ В КАЗАХСТАНЕ
В главе рассмотриваются следующие вопросы:
* Денежная реформа 1922 - 1924гг., ее предпосылки и содержание
* Денежная реформа 1947г. и отмена карточной системы
* Перевод курса рубля на золотую базу с 1 марта 1950г.
* Деноминация денег 1961г.
* Денежная реформа в Республике Казахстан в 1993г.
§ 1. Денежная реформа 1922-1924 гг.
Необходимость проведения денежной реформы. В
дореволюционном Казахстане денежной реформой 1895—1897 гг. была
введена система золотого монометаллизма с золотомонетным
обращением. В обращении находились золотая, серебряная и медная
монеты. Основным видом, денежных знаков были кредитные
билеты Государственного банка, которые на 92% были обеспечены
золотом. Основная часть денежной массы состояла из номинальных
средств обращения, которые беспрепятственно разменивались на
действительные деньги — золотые монеты — и поэтому
пользовались доверием населения.
Летом 1917 г. Временное правительство выпустило новые
денежные знаки достоинством 20 и 40 руб., похожие на бутылочные
этикетки, которые в народе получили наименование "керенки".
Помимо кредитных билетов и "керенок" Временное правительство
усиленно внедряло в обращение разного рода суррогаты:
краткосрочные обязательства государственного казначейства, купоны
займов.
Для покрытия государственных расходов правительство
выпускало бумажные деньги, главным образом в крупных купюрах В
роли мелких денег выступали различного рода чеки, бонны, марки
и другие денежные суррогаты. Начался процесс распада денежной
системы России в целом, а значит и Казахстана.
После Октябрьской революции состояние денежного
обращения еще более ухудшилось. За 3 года A913—1920) масса бумажных
61
денег в обращении увеличилась почти в 48 раз. Деньги обесценились
в 10 тысяч раз. В1919 г. были выпущены первые советские
государственные билеты, затем расчетные знаки РСФСР, получившие в
народе название совзнаков. Был разрешен выпуск местных
денежных знаков, в Туркестане, на Северном Кавказе, в Закавказье, на
Дальнем Востоке и др. Денежная масса стала очень разнообразной.
Местные денежные знаки выпускались в Семиречье, в городе
Верном (ныне Алматы). Семиреченские кредитные билеты были
обеспечены опием, хранящимся в Государственном банке, и всем
достоянием области Севшречья. Об этом свидетельствует надпись
на лицевой стороне кредитного билета. В мировой практике не было
таких аналогов. В распоряжении местных властей имелось свыше
275 пудов этого ценного лекарственного сырья, которое считалось
народным достоянием. Однако это не смогло укрепить финансовое
состояние Верненский рубль" продолжал обесцениваться с
каждым днем.
В условиях гражданской войны и иностранной интервенции
свои деньги печатали и интервенты, иностранные и
белогвардейские "правительства". Они имели разный курс и быстро
обесценивались.
Результатом повсеместного и сильного обесценения денег
явилась натурализация хозяйственных отношений и вытеснение денег
из оборота. С конца 1920 г. начинается бесплатная выдача
"трудовых пайков*. В следующем году отменяется плата за квартиру и
коммунальные услуги. Производилась бесплатная выдача одежды
школьникам. Даже на рынках происходил обмен продуктами без
денег, по случайным меновым эквивалентам (например, пара сапог
менялась на 30 фунтов крупы, или на 1 пуд ржаной муки, или на 3
фунта махорки и tjl).
На X съезде РКП(б), состоявшемся в марте 1921 г., была принята
новая экономическая политика (НЭП). Замена продразверстки
продналогом позволила крестьянам после уплаты налога
государству продавать излишки своих продуктов на рынках. Стали
развиваться рыночные отношения между городом и деревней. Был
разрешен допуск частного капитале в торговлю и мелкую
промышленность.
Постепенно восстанавливалась денежная форма оплаты
труда. Если весной 1921 г. денежная заработная плата составляла
всего 10%, то в первом квартале 1923 г. — свыше 80% общего фонда
оплаты труда. Это стало возможным благодаря денежной реформе.
52
В октябре 1921 г. был организован Государственный банк
РСФСР с учреждениями в союзных республиках, который сразу
стал единым эмиссионным центром страны Особой задачей
Госбанка была подготовка к проведению денежной реформы.
Экономическими предпосылками к проведению денежной
реформы явилось некоторое улучшение хозяйственного положения в
результате проведения НЭПа: увеличился объем продукции
различных отраслей промышленности, повысилась
производительность труда, выросло производство важнейших продуктов
сельского хозяйства (зерна, хлопка), увеличился товарооборот.
Другая предпосылка для нормального денежного обращения в
товарном хозяйстве — это золотое обеспечение денег. С 1.0L22 г. по
1.0L23 г. золотовалютные резервы Госбанка увеличились с 6,7 млн
руб. до 31 млн руб. В апреле 1922 г. было разрешено свободное
распоряжение драгоценными металлами и камнями, которые раньше
население обязано было сдавать государству. Монопольное право
на покупку и продажу монет из драгоценных металлов и
иностранной валюты было сохранено за Госбанком.
Важнейшим шагом по пути к упорядочению денежного
обращения стал выпуск государственных денежных знаков образца
1922 г. Один рубль этого выпуска приравнивался к 10 тысячам
рублей предыдущих выпусков. Пересчеты сумм, выраженных в
прежних деньгах, производились "зачеркиванием" четырех знаков
(метод зачеркивания нулей называется деноминацией).
С 1 мая 1922 г. все исчисление стало производиться в новых
деньгах. Находящиеся в обращении "старые* принимались кассами
до 1 января 1923 г.
При второй деноминации 1 рубль образца 1923 г.
приравнивался к 100 рублям 1922 г. или к одному миллиону прежних совзнаков.
Деноминации упростили счет денег и свидетельствовали о
стремлении упорядочить денежное обращение Однако
стабилизировать рубль они не могли. В условиях дефицита государственного
бюджета новые деньги выпускались в больших количествах и
поэтому быстро обесценивались.
Содержание денежной реформы. Денежная реформа
проводилась в два этапа. Декретами Совнаркома от 25 июля и 11 октября
1922 г. Госбанку было предоставлено право выпуска банковских
билетов достоинством 1,2,3,5,10,25 и 50 червонцев. Один червонец
был приравнен к 10 руб. в довоенной золотой монете G,74234 г
золота). Выпуск червонцев производился Госбанком при выдаче
53
ссуд предприятиям под вексельное и товарное обеспечение. Это
позволило увязать выпуск червонцев с потребностями товарного
обращения.
Кредитный характер эмиссии червонцев служил основой их
возврата в банк при погашении ссуды. Кроме векселей и товарно-
материальных ценностей червонцы на 25% от суммы эмиссии были
обеспечены золотом и иностранной валютой. Банковские билеты не
обменивались на золото, но банк постоянно следил за курсом
червонцев в золотых рублях, регулировал эмиссию и производил
покупку и продажу червонцев с тем, чтобы поддерживать их курс на
уровне паритета: 10 руб. золотом. Червонец был единственной за всю
историю советского государства твердой и полностью
конвертируемой валютой.
По мере расширения торговли и банковских кредитов червонцы
внедрялись в обращение. На L04.23 г. они составляли 15%, на
L07.23 г. — 37%, на L10.23 г. — 74% реальной стоимости всей денежной
массы в обращении. Все денежные расчеты между предприятиями,
доходы и расходы государства и другие платежи стали
выражаться в червонном исчислении.
Червонцы были крупными деньгами и обслуживали в основном
оптовый хозяйственный оборот. Совзнаки, несмотря на свою
высокую нарицательную стоимость, реально в золотом исчислении
представляли собой мелкие доли копеек и обращались в мелком
розничном и рыночном обороте. По существу в стране образовалась
система параллельного обращения двух валют: червонцев,
выпускаемых Госбанком при кредитовании, и совзнаков, выпускаемых
Наркомфином для покрытия бюджетного дефицита.
Параллельное обращение двух валют отрицательно
сказывалось на положении населения и экономике страны. Заработная
плата, хотя и исчислялась в червонцах или золотых рублях,
выдавалась совзнаками. Крестьяне не хотели продавать свои продукты
за обесцененные совзнаки.
Денежная масса в обращении на L 05.24 г. достигла
астрономической цифры — 762,3 квадрильона руб. (квадрильон — это единица
с 15 нулями). Реальная ценность этой денежной массы (в червонцах)
составляла всего 15,2 млн руб.
Стремительные темпы обесценения совзнаков создали острый
недостаток в средних и мелких (по реальной ценности) купюрах. В
качестве мелких денег выпускались различного рода денежные
суррогаты, выраженные в твердой валюте.
54
Обесценение совзнаков наносило большой ущерб крестьянству.
Червонцы были валютой города и по существу не проникали в
деревню. Товарность сельского хозяйства стала снижаться. Все это
требовало быстрейшего завершения реформы. Имелись и
экономические предпосылки: сократился до 15% бюджетный дефицит,
наблюдался рост производства и товарооборота, увеличился золотой
запас ( с 10,9 млн руб. на L 01. 23 г. до 153,6 млн руб. на L0Z24 г.).
Однако сумма золотого запаса составляла всего около 9% по
отношению к золотому запасу, которым располагала царская Россия
накануне войны
Декретом ЦИК и СНК от 5.0224 г. денежная реформа была
завершена. В обращение были выпущены государственные
казначейские билеты достоинством 1,3 и 5 руб.; 10 казначейских рублей
были приравнены к 1 червонцу. Прекратился выпуск совзнаков. Их
запасы, находившиеся в фондах Народного Комиссариата
финансов, были уничтожены С 22.02.24 г. выпущены в обращение
серебряные монеты достоинством в 10,15,20и 50 коп. и медные монеты в 1,2,
3, и 5 коп. Выкуп находящихся в обращении совзнаков
производился по курсу 1 руб. казначейскими билетами за 50 тыс. руб. совзна-
ками образца 1923 г. (или 50 млрд руб. совзнаками прежних
выпусков). Величина эмиссии казначейских билетов не должна
была превышать половину суммы выпущенных в обращение
червонцев.
Организатором и теоретиком денежной реформы 1922—1924 гг.
был Григорий Яковлевич Сокольников (Бриллиант), 1888 г.
рождения. С ноября 1921 г. он возглавлял наркомат финансов. Под его
руководством была восстановлена развитая финансово-кредитная
система. Всего за 3 года, к концу 1924 г., государственный бюджет
стал бездефицитным. Это позволило прекратить эмиссию
совзнаков и перейти к устойчивой червонной валюте. Еще сначала 1922 г.
он доказывал, что устойчивость валюты — необходимое условие
экономического подъема страны В то время многие хозяйственники
считали, что эмиссия обесценившихся совзнаков — вполне
допустимый способ перераспределения национального дохода на
первоочередные государственные нужды. В противовес этой точке зрения
Г.Я. Сокольников считал, что во всяком товарном хозяйстве деньги
— это не только средство обращения и платежа, но и мера стоимости
и средство сбережения. Последние две функции обесценившиеся
совзнаки выполнять не могут. Потребность оборота в средстве
сбережения вызывает приток золота, устойчивой валюты, обращение
55
которых находится вне сферы государственного ре1улирования. Он
доказывал, что гиперинфляция, основанная на бюджетной
эмиссии, может вызвать крах всей денежной системы. Поскольку
нормальное развитие внешней торговли требует устойчивого
соотношения между деньгами внутреннего оборота и деньгами
мирового рынка, необходим устойчивый курс национальной валюты
по отношению к золоту. Не будучи сторонником свободного размена
валюты на золото, Г. Я. Сокольников считал тем не менее
необходимым накопление золотых резервов. Запасы золота должны играть
троякую роль: 1) резервного фонда при международных расчетах,
2) регулятора курса червонца на внутреннем пынке (золото наряду
с инвалютой покупалось Госбанком на бирже); 3) страхового
резерва на случай непредвиденных обстоятельств.
Червонец вошел в историю под названием "золотой" не только
потому, что его содержание соответствовало золотому содержанию
царской десятирублевки. Госбанк продавал и покзшал *на вольном
рынке" золото и инвалюту, стремясь поддержать валютный курс на
неизменном уровне A червонец за 1 фунт стерлингов). Такое
вмешательство государства в соотношение спроса и предложения
инвалюты и золота на рынкег именуемое валютной интервенцией,
способствовало укреплению позиций червонца, повышению его
курса, хотя при этом затрачивалась часть государственного запаса
и инвалюты.
Кроме того, червонцы принимались в уплату таможенных
пошлин. Возможность купить за червонцы по стабильному курсу
инвалюту, а также относительная стабильность червонных цен
обеспечили "доверие" к червонцу и быстрое расширение сферы его
использования. На L 07. 23 г. червонцы составляли уже 45% всей
денежной массы в страна Но самое главное, червонец был признан
как надежное средство сбережения. Начался усиленный приток
золота и инвалюты на валютный рынок.
Денежную реформу 1922—1924 гг. многие оценили как чудо,
когда вместо кип обесцененных бумажных появилась серебряная
монета.
Жесткая централизация планирования, эмиссии и всего
денежного регулирования позволили вступить в Великую
Отечественную войну с относительно устойчивой денежной системой.
56
Обмен денег был осуществлен в короткий срок — с 15 по 22
декабря. Производился он в специально организованных обменных
пунктах.
Ранее выпущенная в обращение металлическая монета обмену
не подлежала и осталась в обращении по номиналу. Заработная
плата за первую половину декабря выплачивалась уже новыми
деньгами и в прежних размерах.
Одним из элементов реформы была конверсия всех ранее
выпущенных государственных займов (кроме займа 1947 г.) в единый
новый 2%-ный заем 1948 г. Облигации всех прежних займов
обменивались в соотношении 3: L
Одновременно с проведением денежной реформы была
отменена карточная система на все продовольственные и промышленные
товары и снижены цены на хлеб на 10—12% против карточных.
Под влиянием свободной государственной торговли снизились
цены на колхозных рынках. Покупательная сила рубля в I
квартале 1943 г. повысилась против I квартала 1947 г. на 41%.
Денежная реформа 1947 г. не означала коренной перестройки
денежной системы. После ее проведения полностью сохранилась та
структура денежного обращения, которая существовала до
реформы. Отличие состояло лишь в том, что билеты Государственного
банка стали выпускаться в рублях, а не в червонцах.
Реформа укрепила денежную систему страны и повысила
значение всех функций денег. Она в очередной раз позволила
сохранить в течение нескольких последующих лет неустойчивое
равновесие между платежеспособным спросом и предложением в
скудной потребительской сфера Однако уже в начале пятидесятых
годов оно было нарушено из-за непродуманной политики снижения
розничных цен.
§ 3. Повышение курса рубля и перевод его
на золотую базу в 1950 г.
Достигнутые успехи в развитии экономики в первые годы после
денежной реформы 1947 г. и отмены карточной системы привели к
снижению себестоимости продукции, к обилию продуктов в мага-
58
зинах. Началось ежегодное снижение розничных цен. Как правило,
оно проводилось весной с 1948 г. по 1954 г. За этот период цены на
продовольственные товары снизились в 2,6 раза, на промтовары —
в 1,9 раза1. Однако снижение цен привело к превышению
платежеспособного спроса населения над возможностями производства и
особенно сельского хозяйства.
В целях сдерживания роста массы денег в обращении из
заработной платы всех категорий работающего населения
удерживалось 10% на оплату облигаций займов "восстановления и развития
народного хозяйства".
Правительство признало необходимым повысить
официальный курс рубля в отношении иностранных валют и перевести его
исчисление на золотую базу. До этого курс рубля в отношении
иностранных валют устанавливался не непосредственно на базе
золота, а на базе какой-либо одной иностранной валюты, имеющей
фиксированное золотое содержание и обмениваемой на золото.
Первоначально в качестве базы для определения курса рубля
был принят французский франк, поскольку валюта Франции,
возглавлявшей так называемый "золотой блок", имела твердое золотое
содержание, а доллар и фунт стерлингов были девальвированы в
1931—1933п\ Однако в октябре 1936 г. французский франк также
был девальвирован, курс его значительно понизился. С1937 г. было
введено исчисление курса рубля на базе доллара США в
соотношении 1 доллар - 5 руб. 30 коп.
С 1 марта 1950 г. правительством было установлено золотое
содержание рубля (масштаб цен) в 0,222168 г чистого золота.
Исходя из этого фиксированного золотого содержания рубля и стали
определять курс в отношении иностранных валют. Так, новый курс
рубля был установлен 4 руб. за 1 доллар (который содержал в то
время 0,888671 г золота) вместо прежних 5 руб. 30 коп. По отношению
к английскому фунту стерлингов —11 руб. 20 коп. вместо прежних
14 руб. 84 коп. Соответственно был изменен курс и по отношению к
другим иностранным валютам. В случае дальнейших изменений
золотого содержания иностранных валют или их курсов Госбанк
СССР должен был вносить изменения в свою котировку.
1 Гринберг И. Рубль, червонец, тенге. Алматы: "Каржы-Каражат", 1997 г.
59
Повышение курса рубля в иностранных валютах имело важное
значениа Твердо фиксированное золотое содержание рубля
расширило его использование в международных расчетах.
§ 4. Деноминация 1961 г.
На протяжении десятилетия после перевода курса рубля на
золотую базу A950—1960 гг.) гигантски выросли денежные
обороты страны, размеры государственного бюджета, а также объемы
1в денежном выражении) производства, национального дохода и
т.д. Многие показатели экономической деятельности были
выражены в сотнях миллиардов и триллионах рублей. Счет в таких
больших суммах осложнял практическую работу
финансово-банковских и хозяйственных органов. Масштаб цен
оказался слишком мелким. Поэтому правительство приняло
решение укрупнить масштаб цен в 10 раз, повысить золотое содержание
рубля и заменить находившиеся в обращении деньги новыми.
С января 1961 г. в обращение были выпущены денежные билеты
нового образца: казначейские государственные билеты
достоинством 1,3,5 руб. и билеты государственного банка (банкноты)
достоинством 10,25,50 и 100 руб., а также разменная монета 1,2,3,5,10,
15, 2С и 50 коп. Денежные билеты и разменные монеты старого
образца обменивались на новые по соотношению 1 : 10. Монеты
достоинством 1,2,3,5 коп. обмену не подлежали и остались в
обращении по номиналу.
Обмен производился в течение 3 мес: с 1 января по 1 апреля
1961 г. без каких-либо ограничений. Поэтому в течение I квартала
1961 г. в обращении были старые и новые деньги. Все денежные
операции производились в установленном соотношении 1:10.
Одновременно в этом же соотношении был произведен перерасчет цен на
товары и услуги, тарифы заработной платы, размеры пенсий,
стипендий, все платежные обязательства, договоры и т.д.
Укрупнение масштаба цен упростило счет денег и техническое
обслуживание их обращения. Из-за меньшего формата денежных
билетов они стали удобнее в обращении.
Одновременно с укрупнением масштаба цен было повышено
золотое содержание рубля и его курс по отношению к иностранным
валютам. С1 января 1961 г. было установлено золотое содержание
рубля в 0,987412 г золота вместо прежних 0,222168 г, т.е. повышено в
4,4 раза.
60
Новое золотое содержание рубля выравнивало официальную
мировую цену золота, выраженную в рублях, с ценами на товары и
устранило необходимость сложных перерасчетов во внешней
торговле с государственным бюджетом.
С образованием в 1964 г. Международного банка
экономического сотрудничества был введен переводной рубль — условная
денежная единица, применяемая для многосторонних клиринговых
расчетов между странами СЭВ до 1991 г.
§ 5. Денежная реформа Республики Казахстан 1993 г.
Максимальная величина денег, которую мог поменять один
человек, не могла превышать 1000 руб. Пенсионерам разрешалось
менять не более 200 руб. Владельцы сумм, превышающих
установленный лимит, должны были обращаться в специальную
комиссию с деклараций об источниках доходов.
Одновременно с 23 января 1991 г. вводились ограничения на
выдачу вкладов. Вклады выдавались сбербанками только по месту
жительства в сумме не более 500 руб. в месяц, о чем делалась отметка
в паспорте.
В результате "павловской" реформы было изъято из обращения
8 млрд. рублей, законность владения которыми не было доказана.
Однако эта мера не повлияла на увеличение покупательной
способности рубля. Отпуск цен отразился на их безудержном росте.
В условиях перестройки наблюдался повсеместный спад
производства при одновременном росте денежной массы в обращении.
Товары и продовольствие закупались в основном за рубежом.
Необходимую для этого валюту в сумме 1,63 млрд долларов получили за
счет продажи золота: в 1989 г. — 300 т., в 1990 г. — 234 т1.
Эмиссия наличных денег в 1990 г. составила 25 млрд руб, что
намного больше, чем за 1981—1985 гг., вместе взятые. Гигантская
денежная масса не соответствовала почти пустому
потребительскому рынку.
В январе 1991 г. был принят Указ президента и постановление
Кабинета Министров СССР "О прекращении приема к платежу
денежных знаков Госбанка СССР достоинством 50 и 100 рублей
1 Гринберг И. Рубль, червонец, тенге. Алматы. "Каржы-Каражат", 1997 г.
61
образца 1961 года и порядке их обмена и ограничении выдачи
наличных денег со вкладов граждан". В обращение вводились
аналогичного достоинства купюры выпуска 1991 г. На обмен старых денег
на новые частным лицам отводились три дня.
После распада СССР советская валюта — рубль — была
унаследована на первом этапе независимого развития всеми
постсоветскими государствами, включая страны, не вошедшие в СНГ. В силу
ряда причин, прежде всего политического характера,
обусловленных стремлением новых государств к политической независимости,
а также невозможностью в условиях перехода от модели
социалистической директивной экономики к рыночной быстрой
унификации законодательства, сохранение единой валютной (рублевой)
зоны было обречено на неудачу.
Процесс денежной дезинтеграции после распада СССР
проходил очень сложно и закончился введением всеми постсоветскими
государствами собственных национальных валют.
Уже сразу после объявления суверенитета республиками СССР
все 15 национальных банков независимо друг от друга выступали в
роли центральных банков. Одним из последствий такого
положения стала кредитная экспансия. Например, Нациоальный банк
Украины провел в июне 1992 г. взаиморасчет обязательств
предприятий с помощью предоставления кредитов. Этому примеру
последовали многие центральный банки СНГ. Хотя России и стала
монокомитетом в выпуске рублевой наличности, некоторые другие
республики бывшего СССР приступили к введению параллельных
валют для наличного обращения, обходя тем самым ограничения
налагавшиеся Россией, и "защищая* свои внутренние
потребительские рынки (где сохранялся дефицит) от покупателей из других
республик. Так обстояло дело, например на Украине, в Литве,
Латвии и в Азербайджане.
Введение Банком России в июле 1992 г. требования о
ежедневных двусторонних взаимных зачетах платежей между Россией и
другими постсоветскими государствами, когда платежи
проводились только в объеме средств, находящихся на корреспонденских
счетах центральных банков этих государств, на практике означало
создание национальных безналичных рублей. И уже следующий
шаг — введение собственных национальных валют — был
неизбежен и начался с введения национальных валют Эстонией, Латвией
в июне—июле 1992 г., Литвой — в октябре 1992 г., Украиной и
Беларусью — в ноябре 1992 г. В мае 1993 г. национальную валюту ввел
62
Кыргызстан, в августе — Грузия. Последним в этом ряду (за
исключением Таджикистана, который ввел нацвалюту в 1995 г.) стали
Туркменистан, Узбекистан, Армения, Молдова и Казахстан (ноябрь
1993 г.). Эта группа стран покинула рублевую зону после проведения
Банком России в июле 1993 г. обмена рублевых банкнот на новые
Попытки по восстановлению рублевой зоны отдельными странами,
в числе которых и Казахстан, не дали положительных результатов.
Подписанное 9 октября 1992 г. восемью государствами СНГ
"Соглашение о единой денежной системе и о согласованной
кредитно-денежной и валютной политике государств, использующих рубль в
качестве официального средства платежа*, затем уже шестью
государствами в сентябре 1993 г. — соглашение о создании рублевой
зоны нового типа. Двусторонние переговоры по этому вопросу с
Россией не просто не увенчалась успехом, но и отт.янули
возможность проведения постсоветскими государствами мер по
макроэкономической стабилизации.
С распадом в декабре 1991 г. Советского Союза Казахстан с
рядом других стран СНГ продолжал оставаться в "рублевой зоне".
В1992 г. выпущены в обращение кутаоры крупного достоинства-200,
500,1000 рублей. Эмитентом на них указывался уже
несуществующий Гасбанк СССР. В июне 1992 года выходит в обращение первая
российкая купюра — 5000 рублей, а позднее 10 000 и 50 000 рублей.
Таким образом, в Российской Федерации и за ее пределами в
обращении находились деньги трех видов: советские 1961—1991 гг.,
советские образцы 1992 г., выпущенные Центробанком России E0,
200,500,1000 руб.), и российские 1992 — первой половины 1993 гг.
23 июля 1993 г. Центральный банк России сообщил об изятии
советских денежных знаков образца 1961—1992 гг., а также
российских купюр достоинством 5000 и 10000 рублей образца 1992 г. На
обмен первоначально отводилась неделя. Сумма, подлежащая
обмену, не могла превышать 35 тыс. рублей.
Правда, спустя два дня, Указом президента срок обмена был
продлен до 1 сентября 1993 г., а лимит обмена увеличен до 100 тыс.
рублей на человека.
Денежная реформа в России привела к массовому сбросу денег
старого абразца в страны СНГ, в том числе и в Казахстан.
Еще в первой половине 1992 г. руководство республики
Казахстан, понимая, что было бы опрометчиво полагаться только на
российский рубль, предприняло шаги к выпуску собственной валюты.
Контракт на выпуск новых денег был подписан с английской фир-
63
мой "Харрисон*. В 1993 г. купюры достоинством 1,3,5,10,20,50 и
100 тенге были доставлены в Казахстан. Они снабжены 18
степенями защиты от подделок.
12 ноября 1993 г. Президент НА Назарбаев подписал указ "О
введении национальной валюты Республики Казахстан". Этим
указом с 8 ч 15 ноября была введена национальная валюта — тенге.
Обмен казначейских и банковских билетов Госбанка СССР и
банка России образца 1961—1992 гг. на тенге был завершен к 18
часам 20 ноября.
Обмен наличных рублей, а также рублевые счета, вклады и
обязательства обменивались на тенге по обменному курсу 1 тенге за
500 руб.
Все граждане Республики Казахстан старше 16 лет могли
обменять сумму в пределах 100 тыс. руб. Обмен производился только
один раз, о чем делалась отметка в паспорте. Суммы свыше 100 тыс.
руб. зачислялись в тенге на специальный лицевой счет в банке без
права использования на срок до 6 мес. Законность происхождения
этих сверхлимитных средств рассматривалась специальной
комиссией. По решению комиссии эти средства могли быть
разблокированы досрочно.
С 15 до 18 ноября население могло рассчитываться и тенге и
рублями. Поэтому выручка юридических лиц, а также лиц,
осуществляющих розничную торговлю и оказание платных услуг
населению, принималась банками ежедневно: в тенге — без ограничений,
в банкнотах образца 1961—1993 гг. достоинством 1,3,5,10,25,50,100,
200,500 руб. — в размере, не превышающем среднедневную выручку
за июль 1993 г., скорректированную на коэффициент 1,3.
В балансах предприятий рублевые активы и пассивы были
пересчитаны в тенге за двое суток A5—16 ноября). В период обмена
наличных денег и пересчета активов и пассивов банки не проводили
операции с клиентурой.
Нацбанк Республики Казахстан установил валютный курс
тенге: 1 доллар - 4,7 тента В последующие годы он резко вырос.
Соответственно росли цены и заработная плата.
Растущая инфляция вызвала потребность в более крупных
денежных купюрах. Начиная с 1994 г. были выпущены купюры в 200,
500,1000 и 2000 тенге. Разменная монета мелкого достоинства
постепенно "уходила" из обращения и перечеканивалась в монеты
достоинством 1,3,5,10,20 тенге, выполненные из медно-нике левого
сплава в 1995 г. Кроме того, в честь стопятидесятилетия Абая Ку-
64
нанбаева было выпущено пять юбилейных серебряных монет
достоинством 100 тента В конце 1995 г. вьгаущены четыре золотых
монеты высокой пробы, составивших комплект "Шелковый путь*. В
комплект общей массой 57,54 г вошли золотые монеты достоинством
1; 2; 5 и 10 тыс. тента Стоил комплект 816 долларов.
Таким образом, казахстанский тенге уже пять лет является
надежным платежным средством, неограниченно обменивается на
свободно конвертируемую валюту и вошел в число достаточно
устойчивых валют.
Успешное введение собственной национальной валюты в
Казахстане требует дальнейшего обеспечения его внутренней и
внешней устойчивости.
Вопросы для самопроверки
L Экономические предпосылки денежной реформы 1922 —
1924 гг.
2. Этапы проведения денежной реформы.
3. Деноминации 1922,1923 годов и их цель.
4. Чем отличается денежная реформа 1947 г. от денежной
реформы 1922-1924 гг.
5. Какие мероприятия были проведены в 1947 г.
6. Когда и почему было проведено изменения масштаба цен?
7. Процедура обмена денег образца 1993 г. на новые в Республике
Казахстан.
8. В каком соотношении производился обмен денег в 1993 г.
9. Причины проведения денежной реформы в Казахстане в
1997 г.
Г л а в а IV. СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ КРЕДИТА
В главе рассматриваются следующие вопросы:
* Сущность кредита
* Структура кредита
* Необходимость кредита
* Роль кредита в рыночной экономике
* Формы кредита: товарная и денежная
* Функции кредита
* Сущность ссудного процента
§ 1. Сущность и необходимость кредита
Производство, будучи решающим моментом, исходным пунктом
воспроизводственного процесса, тесно связано с другими фазами.
Процесс воспроизводства как непрерывное возобновление
общественного процесса производства материальных благ предполагает
последовательную смену его различных стадий. Каждая из стадий
— производство, распределение, обмен и потребление — имеет
определенное значение
Единство и взаимодействие фаз воспроизводственного
процесса обеспечивается наличием товарно-денежных отношений,
товарных и денежных форм стоимости.
Взаимодействие фаз воспроизводственного процесса имеет
существенное значение для определения места кредита в товарном
хозяйстве, раскрытия его сзпщности как экономической категории.
Кредит участвует в производстве лишь в той степени, в какой
кредитные отношения используются для создания увеличения
стоимости. В производстве кредитные отношения не происходят. В
производственном процессе может участвовать только одна из
сторон кредитных отношений — заемщик, использующий полученную
сумму кредита на цели производства. Вторая сторона — кредитор
— остается за рамками производственного процесса.
Следовательно, кредит выражает экономические связи между субъектами
единого воспроизводственного процесса. Поэтому нельзя связать
66
сущность кредита только с одной из стадий воспроизводственного
процесса.
Кредит выражает отношения по поводу
функционирования уже созданной стоимости. Кредит не может возникнуть
исключительно в производстве, так как продукт как таковой еще не
создан, а его части не поступили во владение соответствующих
участников воспроизводственного процесса. Начало кредиту
поэтому дает не стадия производства а последующие стадии движения
продукта. В этом смысле сами по себе кредитные отношения — это
отношения не в производстве, а вне его.
Определяющее значение сферы производства, таким образом,
не дает оснований считать ее основой кредитных отношений, а
значит, не выражает в полной мере суть последних. Определенное
значение производства имеет в процессе взаимодействия с обменом.
Обмен нельзя начать, не имея созданного продукта и тех его частей,
которые достались соответствующим индивидуумам в результате
распределения. Поэтому сам обмен есть акт, входящий в
производство, непосредственно заключен в производстве или определяется
этим последним.
В свою очередь, распределение и обмен, как части единого
целого, взаимодействуют с производством и друг с другом;
производство может определяться этими частями. Например, когда
расширяется рынок, т.е. сфера обмена, возрастают размеры
производства и становится глубже его дифференциация. С
изменением распределения изменяется производство, например с
концентрацией капитала, с различным распределением между городом и
деревней и т.д. Кредит связан с распределением, но он выражает
отношения распределения. Для распределения характерны два
важных обстоятельства: 1 — распределение устанавливает
пропорцию, в которой каждый индивидуум принимает участие в
произведенном; 2 — оно определяется как момент, исходящий от
общества.
В отличие от распределения обмен, во-первых, доставляет
индивидууму те определенные продукты, на которые он хочет
обменять доставшуюся ему при распределении долю, во-вторых, обмен
снова распределяет уже распределенное согласно отдельным
потребностям, причем определяется как момент, исходящий от
индивидуума. Представленные различия между фазами распределения
и обмена позволяют считать основой те отношения между
участниками воспроизводства, которые складываются в процессе обмена.
67
На стадии распределения, как мы видим, происходит только
распределение продукта, последний поступает во владение
субъектов воспроизводственного процесса, так же, как производство,
развивает распределение, обусловливает последующий обмен, а вместе
с ним и кредит. Однако это не означает, что кредит пассивен в
отношении распределительных процессов, напротив, он
содействует их ускорению. Данное воздействие кредита на
воспроизводственный процесс становится возможным, когда продукт
произведен и поступил во владение субъектов
воспроизводства, а в фазе обмена возникло противоречие между временным
высвобождением стоимости, остановившейся в своем
движении у одного из субъектов, и потребностью ее
дополнительного использования у другого субъекта. Оставаясь фактором
производства, вытекая из производства и распределения, кредит
как категория перераспределения не теряет своей
самостоятельности, выступает по сути формой обмена товароа
Кредит^ возникая на стадии обмена, выступает формой ссудной
сделки, которая должна обеспечивать непрерывность движения
стоимости. Движение стоимости является ядром движения
кредита. В процессе обмена различаются два вида сделки: сделка
ссуды и сделка купли-продажи. Кредит как сделка ссуды
опосредствует процесс обращения товароа Сделка ссуды есть особая форма
товарного обращения и может быть охарактеризована через
противопоставление сделке купли-продажи. Основное различие между
ними заключается в том, что при купле-продаже взаимное
представление товаров происходит одновременно, при сделке ссуды
возврат эквивалента отсрочен. "Продавец, отчуждая товар как
потребительную стоимость, реализует его собственную меновую
стоимость и потребительную стоимость денег. Наоборот, покупатель,
отчуждая деньги как меновую стоимость, реализует
потребительную стоимость денег и цену товара. Соответственно этому
происходила перемена мест товара и денег.
Живой процесс этой двусторонней полярной
противоположности теперь снова раскалывается в своем осуществлении. Продавец
действительно отчуждает товар, но цену его реализует вначале
лишь только идеально. Он продал товар по его цене, которая, одна-
68
ко, будет реализована лишь позднее, в установленный срок.
Кредит представляет собой развитие денег в функции средства
платежа, ОИгсрочка же возврата эквивалента создает самостоятельную,
качественно отличную от купли-продажи форму движения
стоимости. Поэтому нельзя полагать, что сделка ссуды является
разновидностью сделки купли-продажи.
Сделка купли-продажи, взятая как единичная сделка двух
контрагентов обмена, создает случайную, мимолетную связь между
ними. "Аи передает "В" товар и получает от него деньги.
Непосредственная связь между ними устанавливается лишь на время этого
движения товаров и денег. Сделки купли-продажи, взятые в целом,
во всем обществе, служат связующим всех товаровладельцев
фактором, но в единичном своем проявлении эта сделка создает
случайную, мимолетную связь. Каждая же сделка ссуды, даже взятая в
отдельности, вне связи с другими аналогичными сделками или же
с другими формами экономического общения, создает
продолжительную связь между контрагентами сделки. Возникает взаимная
заинтересованность, общность устремлений.
При сделке купли-продажи происходит движение
потребительной стоимости, стоимость же остается в руках контрагентов
сделки. При сделке ссуды происходит движение не только
потребительной стоимости. "Когда мы имеем дело с простым товаром,
товаром как таковым, в руках покупателя и продавца остается одна и
та же стоимость, но в различной форме; как до торговой сделки, так
и после нее в их рутсах находится та же стоимость, которую они
отчуждали, но только у одного она в товарной форме, у другого — в
денежной форме. При ссуде же "денежный капиталист является
единственным лицом, которое при этой сделке отдает стоимость; но
он и сохраняет ее благодаря происходящему в последствии
обратному ее возвращению. При ссуде только одна сторона получает
стоимость, так как только одна сторона ее отдает .
При сделке купли-продажи происходит движение
собственности: "А" продает "В* товар. В результате этой сделки собственность
на товар переходит от "А" к "В". При сделке же ссуды собственность
1 К. Маркс, Ф. Энгельс. Соч.,Т. 13.С. 121.
2 К Маркс, Ф. Энгельс. Соч., Т. 25. Ч. 1 С. 387.
3 Там же.
69
сохраняется за заимодавцем: "А" дает ссуду "В". В результате этой
сделки стоимость перемещается от "А" к "В", но собственность на
объект этой сделки сохраняется за "А". Сделка купли-продажи
предполагает, таким образом, совпадение собственности с
использованием ее; сделка ссуды основана на возможности отделения
собственности от ее использования. При сделке купли-продажи
собственность и владение совпадают, при сделке ссуды
собственность отделяется от владения. При сделке купли-продажи деньги
функционируют как средство обращения, а при сделке ссуды
деньги выступают как платежное средство. В акте купли-продажи
деньги выступают как посредник в процессе обращения, а в акте
ссуды они его заканчивают. В сделке купли-продажи продавец
превращает товар в деньги, чтобы с помощью денег удовлетворить
какую-либо потребность, в акте ссуды деньги как форма стоимости
становятся целью сделок.
То, что деньги в сделке ссуды выполняют другую функцию,
нежели в акте купли-продажи, имеет огромное значение для
выяснения сущности кредита. Деньги являются вещным выражением
определенных экономических связей, и в каждой из своих функций
они отображают различные типы этих связей. Исходя из этого,
можно сказать, что определение кредита как сделки ссуды, если
под ссудой понимать форму товарного обращения, уже
предполагает адекватное этой форме содержание, т.е. определенный тип
производственной связи.
Кредит как экономическую категорию следует определить
как производственное отношение, выражающееся и
развивающееся на основе сделок ссуды. Не сама по себе сделка ссуды
характеризует кредит как экономическую категорию, а те производственные
связи, которые вырастают на основе этих сделок, или те
производственные отношения, формой осуществления которых является
сделка ссуды. Сделка ссуды свойственна различным стадиям
товарного хозяйства. С историческим развитием экономики эти
сделки учащаются, расширяются, совершенствуются и принимают
всеобщую значимость. Формальное сходство типа сделок,
встречающихся при различных хозяйственных системах, закрепляется
одним наименованием их — "кредит", но так называемые кредитные
отношения различных эпох, сохраняя одно и то же название, имеют
различные сущность, содержание, природу.
Кредит, способствуя трансформации хозяйственных систем,
трансформируется и сам, изменяет свое содержание. Как всякая
70
народнохозяйственная система является преодолением и
отрицанием предыдущей, так и кредит как тип производственной связи в
условиях одной хозяйственной системы является преодолением и
отрицанием кредита предшествующей системы хозяйства. Кредит
как тип сделки, как форма товарного обращения, метод
передвижения стоимости начинает развиваться со времени перехода от
натурального к товарному хозяйству. Кредит как тип
производственной связи процесса обмена должен рассматриваться не только
как экономическая категория товарного производства, но и как
диалектически развивающееся в рамках товарного хозяйства
явление. Различие кредитных связей разных стадий товарного
хозяйства находит свое выражение в различии объектов, переход
которых из рук в руки осуществляется сделками ссуды.
Понятие кредита устанавливается следующим образом. Из
всей совокупности наблюдаемых народнохозяйственных явлений
прежде всего отбираются те, которые в общежитии именуются
кредитом; затем эти явления подвергаются анализу, выделяются те их
признаки, которые, во-первых, свойственны всем им, и, во-вторых,
из этих признаков сохраняются только те, которые характерны
исключительно для данного отобранного круга явлений, коими они,
следовательно, отличаются от других народнохозяйственных
проблем. Социальные связи, именовавшиеся кредитом, существовали в
различные исторические периоды, как на заре возникновения
товарного хозяйства, так и в эпоху развитого рыночного хозяйства.
Кредит как сделку ссуды можно рассматривать с двух точек
зрения: во-первых, с точки зрения технико-юридических ее
признаков, во-вторых, со стороны социального содержания, т.е. признаков,
характеризующих тот тип производственной связи, который
вырастает и развивается на основе этой сделки, или, вернее, который
находит в них свое выражение. Эти две стороны друг от друга
неотделимы, они взаимо связаны и обусловлены. Но существенным
для экономического анализа является экономическое содержание
сделок ссуды, т.е. не методы хозяйства, способы работы, связанные
с определенными формами производственных отношений, а сами
производственные отношения.
Это положение можно понять следующим образом. Например,
машинное производство можно рассматривать с точки зрения
чисто технической, с точки зрения наибольшего приспособления
машинного производства к параметрам макроэкономической среды, с
точки зрения его рабочей, чисто технической эффективности, но то
71
же машинное производство можно рассматривать с его социальной
стороны, т.е. со стороны тех форм и типов производственных связей,
которые вырастают и развиваются на основе машинного
производства и, с одной стороны, им обусловлены, а с другой — его
определяют. В первом случае мы будем рассматривать машинное
производство как технико-производственную категорию, во-вто-
ром — как категорию экономическую.
То же и по отношению к кредиту. Можно рассматривать кредит
как определенный тип сделки, осуществляющий процесс
обращения товаров, со стороны его технико-юридическими признаков. В
этом случае кредит предстанет перед ними или как категория
техническая, или как категория права. Можно рассматривать кредит
с точки зрения экономического содержания явлений. В этом случае
кредит предстанет перед ними как категория экономической
науки.
Теория кредита рассматривает его как категория
общественно-экономическая, а не как технико-юридическая. Изучение
кредита со стороны его формально-юридических признаков имеет
значение только для понимания кредитной сделки как особого
рода, метода перемещения собственности и владения ею. Поэтому
кредит как экономическая категория не может быть
охарактеризован специфическими технико-юридическими признаками
кредитной сделки.
Таким образом, кредит — это экономическая категория,
которая выражает производственные отношения. Следует подчеркнуть,
что кредит не только категория экономическая, но и историческая.
Он возникает только при определенном развитии
производительных сил. Экономические категории — всеобще категории
исторические. Естественной основой, на которой возникают кредит и
кредитные отношения, выступает товарное производство.
Появление товара сопровождается двумя обстоятельствами.
Во-первых, товар может стать таковым только при условии, что он
обладает как натуральной формой, так и стоимостью.
Потребительные стоимости становятся товарами в силу своего
двойственного характера лишь в силу того, что они одновременно и предметы
потребления и носители стоимости, во-вторых, для того, чтобы те
или иные вещи могли относиться друг к другу как товары, их
производители должны противостоять друг другу как
собственники, имеющий общий для них обоих волевой акт, желание присвоить
себе чужой товар, отчуждая свой собственный.
72
Переход товара от одного товаровладельца к другому
происходит на рынке, через обмен. Сфера товарообмена для кредита
имеет особое значение. Его возникновение следует искать не в
сфере производства продуктов для их внутреннего потребления, а
в сфере обмена, где владельцы товаров противостоят друг другу как
собственники, юридически самостоятельные лица, готовые
вступить в экономические отношения.
Товарообмен как перемещение товара из руте в руки, обмен
услугами является той почвой, где может возникнуть отношение по
поводу кредита. В связи с этим не лишне упомянуть высказывание
одного специалиста о том, что "мало-помалу мена превратилась в
торг; появился новый класс людей, специально занимающийся
торговлей — купцы; появились особые места, куда в определенное
время года съезжались купцы и покупатели, — создались ярмарки,
т.е. временные рынки. Вместе с купцами, ярмарками, вообще с
торговлей появляется впервые кредит. Совершенно естественно у
человека, ведущего крупную торговлю, возникают такие
обстоятельства, при которых срок платежа за забранные им товары не
совпадает со сроком платежа покупки. Но раз торговец раньше, чем
продать, должен купить, то на это время у него рождается
потребность в кредите, т.е. в том, чтобы ему поверили в долг.
Кредит как сделка ссуды существовали в древнем мире, и в
средневековом ремесленном и крепостном хозяйстве, и в развитом
товарном хозяйстве. Везде мы имеем дело с одной и той же, хотя все
более совершенствующейся, сделкой ссуды, но производственные
отношения, вырастающие на основе этих сделок, правовым
оформлением которых являются эти сделки, при различных
хозяйственных системах весьма сильно отличаются друг от друга.
Кредит есть определенный тип социальной связи общества,
которая определяется основными его производственными
отношениями, возникающими прежде всего в процессе товарного
производства. Поэтому кредит как экономическая категория может
быть охарактеризован только в рамках производственных
отношений. Это касается рассмотрения кредита с точки зрения его
экономического содержания. Кредит, являясь определенным типом
1 Васильев А. А. Биржевая спекуляция. Теория и практика. — СПб, 1912. С. 7
73
социальной связи, принадлежит к разряду производственных
отношений.
"Производственные отношения в своей совокупности образуют
то, что называют общественными отношениями, обществом, и при
том образуют общество, находящееся на определенной ступени
исторического .развития, общество с своеобразным отличительным
характером .
Кредитные отношения, обусловливаемые основными
производственными связями общества, возникают в сфере обращения
товаров между отдельными лицами и предприятиями, предприятиями
и государством, государством и населением, различными
социальными группами людей.
Сфера обращения или обмен товаров определяется
производственными отношениями. Определенное производство обусловливает,
таким образом, определенное потребление, распределение, обмен и
определенные отношения этих различных моментов друг к другу.
Обусловленный же производством обмен осуществляется
различными способами перемещения стоимости или собственности от
одного владельца к другому. Одним из таких способов является итот
тип сделки, который носит название ссуды, являвшейся одной из
форм товарного обращения. Такая форма товарного обращения
определяется специфическими условиями производства,
благодаря которым отчуждение товаров отделяется во времени от
реализации их цен. Эти условия связаны с тем, что "один вид товаров
требует более длинного, другой — более короткого времени для
своего производства. Производство различных товаров связано с
различными временами года. Один товар рождается у самого своего
рынка, другой должен совершить путешествие на отдаленный
рынок. Поэтому один товаровладелец может выступить в качестве
продавца раньше, чем другой выступит в качестве покупателя. При
частом повторении одних и тех же сделок между одними и теми же
лицами условия продажи товаров регулируются условиями их
производства. С другой стороны, пользование известным видом
товаров, например, домом, продается на известный промежуток
времени. В таких случаях лишь по истечении срока покупатель
1 К. Марксу Ф. Энгельс. Соч. Т.6 С. 442.
74
действительно получает потребительскую стоимость товара. Он
покупает поэтому товар раньше, чем оплачивает его" .
Причины, обусловливающие необходимость денег, являются и
причинами необходимости кредита. В условиях простого товарного
хозяйства сделка ссуды как форма товарного обращения с
необходимостью вытекает из условий производства. Однако условие
производства не полностью раскрывает необходимость кредита.
Движение стоимости как внутреннего содержания товарного
обращения углубляет представление о необходимости
кредита. Движение стоимости в условиях менового хозяйства
воплощается в кругообороте и обороте производственных капиталов и оно
является той конкретной экономической основой, на которой
появляются и развиваются кредитные отношения. Следовательно,
кредитное отношение является стоимостным по своей природе.
Кредит вытекает из необходимости обеспечить непрерывность
воспроизводственного процесса. Как известно, производственный
капитал (основной и оборотный) хозяйствующих субъектов в каэк-
дый данный момент может находиться в денежной,
производительной и товарной формах. При этом их назначение различно. На
первой стадии кругооборота происходит превращение денежных
средств в производительные: за счет денежных средств
приобретаются средства производства. На второй стадии в процессе произвол-
ства происходит превращение денежных средств в товар,
производительная форма переходит в товарную, к стоимости
средств производства присоединяется вновь созданная стоимость.
Наконец, на третьей стадии реализуется товар и снова
превращается в деньги.
Движение производственных капиталов не замыкается их
переходом из одной формы в другую, оно есть процесс их воспроизвод-
ства, кругооборот капиталов. Постоянно повторяющийся
кругооборот капиталов — это оборот капиталов. Пребывание
производственных капиталов то в товарной, то в денежной форме
является общей формой их движения, т.е. формой их воспроизводства.
Последовательное превращение производственных капиталов
из одной формы в другую, а также их постоянное круговращение,
кругооборот и оборот капиталов не везде одинаковы; в каждом
1 К. Маркс, Ф. Энгельс Соч. Т. 23 С. 146.
75
конкретном случае они отражают особенности производства и
обращения товаров. Движение производственных капиталов в
рамках их кругооборота отличается непрерывностью. Вместе с тем это
не исключает колебаний их в кругообороте и обороте. В процессе их
движения образуются приливы и отливы денежных средств,
колебания потребности в ресурсах и источниках ее покрытия Это
можно наблюдать в связи с движением как основных, так и оборотных
капиталов с изменением их функциональной формы
Так, в процессе движения основных капиталов периодически
высвобождается стоимость в форме денежных ресурсов. Известно,
что средства труда используются в процессе производства
длительное время, их стоимость переносится настоимость товара частями.
Постепенное восстановление стоимости основных капиталов в
денежной форме приводит к тому, что высвобождающиеся денежные
средства оседают на счетах предприятий. При этом предприятие
может использовать их, лишь накопив определенную сумму,
достаточную для приобретения новых средств труда взамен изношенных,
в т.ч. для очередной покупки новых машин и механизмов.
Однако постепенное высвобождение стоимости основных
капиталов по своему размеру не может удовлетворить потребности
предприятий в приобретении их новых партий, так как новая
партия машин и механизмов приобретается не отдельными частями,
деталями, а целиком. Замена изношенных частей основных
капиталов осуществляется за счет амортизационных средств,
накапливаемых в амортизационном фонде. Затраты на восстановление или
приобретение основных капиталов являются достаточно
крупными, поэтому их финансирование требует накопления денежных
ресурсов в течение более длительного времени.
Неравномерность движения стоимости основных капиталов
также происходит из-за продолжительности кругооборота и
оборота капиталов, их движения по стадиям кругооборота. В
результате у одних предприятий образуются свободные денежные
средства, а у других (в связи с потребностью в крупных
единовременных затратах) — их недостаток.
Аналогичная картина создается в связи с движением
стоимости оборотного капитала. Продолжительность его кругооборота и
оборота весьма различна. Прежде всего колебания
продолжительности во времени возникают вследствие сезонности производства,
несовпадения во времени производства и времени обращения
товаров. Потребность в привлечении дополнительных денежных средств
76
может быть вызвана импортными поставками, разовым завозом
товарно-материальных ценностей и другими факторами.
Неравномерность в движении средств возникает и в связи с отгрузкой
готовых товаров. Как известно, момент отгрузки товаров не всегда
совпадает с моментом получения выручки от их реализации. Это
происходит из-за того, что место производства товаров очень часто
отдалено от места их потребления, причем эта отдаленность от
рынка сбыта может быть значительной и вызвать дополнительную
потребность во временно свободных денежных средствах.
Кругооборот и оборот производственных капиталов,
приобретающих товарную и денежную формы, служит конкретной
материальной базой, на которой появляется и развивается отношение,
являющееся стоимостным. В процессе данного кругооборота, с
одной стороны, происходит его завершение и, как следствие этого,
высвобождение стоимости прежде всего в форме денежных
средств, выступающих как реализованная стоимость. С другой
стороны, в силу объективных причин появляется нехватка денежных
ресурсов, дополнительная потребность в их производственном
использовании. Следовательно, кредит и кредитные отношения
возникают как естественный процесс разрешения противоречий в
движении стоимости, между временем производства и временем
обращения стоимости, между временным, оседанием ее в форме
денег на счетах и необходимостью их использования в товарном
производстве.
Общество становится заинтересованным, во-первых, в том,
чтобы избежать праздного омертвления высвободившихся ресурсов,
во-вторых, в том, чтобы воспроизводство осуществлялось
непрерывно.
Несовпадение между временем производства и временем
обращения относится и к движению совокупного национального
продукта, имеющего стоимостную субстанцию. Высвобождающиеся
ресурсы могут быть представителями всех частей стоимости
совокупного национального продукта — "С", "Vм и "М".
Например, в масштабе всей экономики фонд возмещения
средств производства, израсходованных в производственном
процессе, используется не сразу: амортизационные отчисления
накапливаются, оседают в виде свободных ресурсов, в виде стоимостей,
остановившихся в своем движении и требующих
производительного использования. Аналогичная картина и с "V", где стоимость в
силу объективного процесса воспроизводства не в полном объеме
77
участвует в производстве, некоторая ее часть временно не
используется и в денежной форме оседает на счетах в банке. Разумеется,
эта временно высвободившаяся часть стоимости общественного
продукта мобилизуется на кредитных началах, продолжает свое
движение в виде ссужаемых денег. Кроме того, часть вновь
созданной стоимости в виде "М" также может быть привлечена в сферу
перераспределения посредством кредита, придать движению
кредита стоимостные черты.
Следует отметить, что кругооборот и оборот производственных
капиталов (основных и оборотных) в условиях товарного хозяйства
еще не в полной мере объясняет объективную необходимость
кредита. Неравномерность кругооборота и оборота капиталов во времени
и пространстве лишь характеризует факт высвобождения средств
в одном звене и наличии потребности в них в другом Следовательно,
в кругообороте и обороте капиталов товарного хозяйства заложена
возможность возникновения кредитных отношений.
Для того чтобы возможность кредита стала реальностью,
необходимы определенные условия. Их по крайней мере два: 1—
участники кредитной сделки — кредитор и заемщик — должны
выступать как юридически самостоятельные субъекты,
материально гарантирующие выполнение обязательств, вытекающих из
экономических связей. Юридические лица, вступающие в кредитные
отношения, должны осуществлять свою деятельность на основе
законов рынка и согласования экономических интересов; 2 — кредит
становится необходимым в том случае, если происходит совпадение
интересов кредитора и заемщика. Чтобы кредитная сделка
состоялась, ее участники должны взаимно проявить интерес к кредиту.
Экономические отношения проявляются прежде всего как
интересы. Эти интересы не есть нечто субъективное, ре1улируемое в
конечном счете волей участников производственных отношений. Всякий
интерес, порождающий действие, обусловлен прежде всего
объективными процессами, конкретной ситуацией, делающей
неизбежной взаимную заинтересованность.
Кредитные отношения становятся реальностью только тогда,
когда между кредитором и заемщиком проявляется
заинтересованность, с одной стороны, в предоставлении денежных средств в
ссуду, и с другой — в их получении. Таким образом, кредит
становится необходимым в том случае, когда заложенная в кругообороте
и обороте капиталов возможность возникновения кредитных отно-
78
шений при определенных условиях превращается в
действительность.
Экономические связи, основанные на взаимных интересах
между субъектами кредитных-отношений, характеризуются
устойчивостью, постоянством, определяются рамками кредита как
целостной системы. Категория необходимости отражает
преимущественно внутренние, устойчивые, повторяющиеся, всеобщие
отношения действительности, основные направления ее развития;
такую степень движения познания в глубь объекта, когда
вскрываются его сущность, закон.
§ 2. Структура кредита
Раскрытие сущности кредита — это познание качеств,
выражающих его существенную определенность, представляющих
кредит как элемент целостной системы экономических отношений.
Поэтому в дополнение к вышесказанному о сущности и
необходимости кредита попытаемся рассмотреть его структуру,
закономерности его движения.
Структура кредита обращена к сущности и выступает
ступенью познания кредитных отношений. Она остается устойчивой,
неизменной в кредите. С позиции структурного анализа кредит как
объект исследования состоит из элементов, которыми являются
прежде всего его субъекты. Субъектами отношений в кредитной
сделке выступают кредитор и заемщик. Становление
кредитора и заемщика происходит на базе товарного производства и
товарного обращения.
В процессе купли-продажи реализация товаров не всегда
приводит к немедленному получению продавцом их денежного эквива-
лента. Покупатель может оплатить товар по истечении
определенного срока. Один товаровладелец продает наличный
товар, а другой — покупает, выступая как представитель денег или
как представитель будущих денег. Продавец становится
кредитором, покупатель — должником. Кредитор и заемщик фигурируют
во всех случаях, когда на одном полюсе происходит отсрочка
получения эквивалента, а на другом — его уплата.
Вначале кредитор и заемщик выступали в простейших формах.
В силу углубления имущественного неравенства кредиторами
могли стать члены родовой общины, обладающие излишками
продукта. Первые ростовщики появились задолго до возникновения
79
металлических денег. Ростовщик — столь же древняя профессия,
что и торговец, купец. Прежде чем стать современным банкиром, он
прошел огромный исторический путь, Кредиторами выступали
храмы, своеобразные банкирские дома, аккумулирующие
значительные богатства и обслуживающие хозяйственные и
потребительские цели хозяйствующих субъектов в обществе.
Кредитор — сторона кредитной сделки, предоставляющая
ссуду. Для того чтобы выдать ссуду, кредитору необходимо
располагать определенными средствами. Их источниками могут стать
собственные накопления, ресурсы, в свою очередь,
позаимствованные на возвратных началах у других субъектов
воспроизводственного процесса. В современном хозяйстве банк-кредитор может
предоставить ссуду не только за счет своих собственных ресурсов,
но и за счет привлеченных средств, хранящихся на его счетах, а
также мобилизованных посредством размещения акций и
облигаций.
С образованием банков происходит концентрация кредиторов.
Банкиры становятся представителями всех других кредиторов.
Банки, выступая коллективными кредиторами, могут
мобилизовать для нужд кредитования все те ресурсы, которые временно не
используются в народном хозяйстве, а также прибегнуть к эмиссии.
В определенных случаях ссужаются ценности, которые не
являются высвободившимися ресурсами. При коммерческом кредите
кредитор предоставляет заемщику (покупателю) товары, подлежащие
реализации.
Сам факт отгрузки товара не делает, однако, грузоотправителя
кредитором. Разрыв во времени между отгрузкой товара и
поступлением выручки от реализации может вызвать появление
кредитора, однако для этого поставщик товара должен разрешить
отсрочку уплаты эквивалента. Необходимо учитывать, что
кредитора порождает не сама купля-продажа, не сам факт разрыва во
времени между отгрузкой товара и его оплатой, а та
дополнительная сделка, которая фиксирует дополнительную отсрочку
платежа, разрешает платеж не немедленно, но спустя известный
промежуток времени.
Кредиторами выступают лица, предоставившие ресурсы в
хозяйство другого владельца на определенный срок. Кредиторами,
как правило, становятся добровольно. Случаи, когда
ссудополучатель не возвращает кредит в установленные сроки, продлевают
жизнь субъектов воспроизводства, выступающих в качестве креди-
80
торов, нарушают добровольность кредитной сделки, приводят к
более жестким отношениям с заемщиком. Временные границы
существования кредиторов определяются сроками кредита, которые
в свою очередь, зависят от хода процесса воспроизводства.
Заемщик — сторона кредитных отношений, получающая
кредит и обязанная возвратить полученную ссуду. Должник и
заемщик — близкие, но, видимо, не одинаковые понятия. Долг — более
широкое понятие, характеризующее обязанность вообще.
Применительно к кредитной сделке следует говорить не о должнике, а о
заемщике.^Исторически были отдельные лица, испытывающие
потребность в дополнительных ресурсах. Вначале ими были мелкие
крестьяне, живущие своим трудом, мастера-ремесленники. Другая
форма сутдествования ростовщического кредита — предоставление
денежных ссуд знати, преимущественно земельным собственникам.
С образованием банков происходит концентрация заемщиков.
В современных условиях помимо банков заемщиками
выступают хозяйственные организации и само государство. Заемщик в
отличие от кредитора в ссудной сделке имеет следующие особенности.
Во-первых, он не является собственником ссужаемых средств, а
выступает их временным владельцем; работает с чужими
ресурсами, ему не принадлежащими. Во-вторых, заемщик использует ссу-
жаемые средства как в сфере обращения, так и в сфере
производства. Кредитор предоставляет ссуду в фазе обмена, не
входя непосредственно в производство. В-третьих, заемщик
возвращает ссужаемые ресурсы, завершившие кругооборот в его хозяйстве.
Для обеспечения возврата заемщик так должен построить
воспроизводственный процесс, чтобы обеспечить высвобождение средств,
достаточных для расчетов с кредитором* В-четвертых, заемщик не
только возвращает стоимость, полученную во временное
пользование, но и уплачивает при этом ссудный процент. В-пятых, заемщик
зависит от кредитора, который диктует свою волю заемщику.
Экономическая зависимость от кредитора заставляет заемщика
рационально использовать ссуженные средства, выполнять своя
обязательства как ссудополучателя.,
Вступая в кредитные отношения, кредитор и заемщик
демонстрируют единство своих целей, единство интересов. В рамках
кредитных отношений кредитор и заемщик могут меняться местами:
кредитор становится заемщиком, заемщик становится кредитором.
Взаимодействие кредитора и заемщика носит характер
единства противоположностей. Как участники кредитного отношения
81
кредитор и заемщик находятся по разные его стороны. Кредитор —
сторона, предоставляющая ссуду, заемщик — сторона, данную
ссуду получающая; в рамках единой цели каждый при этом имеет свой
интерес, обусловленный своим особым положением в
воспроизводстве. Кредитор заинтересован в более высоком ссудном проценте,
заемщик — в более дешевом кредите.
Элементом структуры кредитных отношений также
является сам объект передачи — то, что передается от
кредитора к заемщику и что совершает обратное движение от
заемщика к кредитору. Объектом передачи является
ссуженная стоимость. Она выступает как особая часть стоимости.
Стоимость в рамках кредитных отношений обладает особой
добавочной потребительной стоимостью. Помимо потребительной
стоимости, которая свойственна собственно деньгам или товару,
стоимость, совершающая движение между кредитором и
заемщиком, приобретает особое качество ускорять воспроизводственный
процесс.
Весьма важная сторона ссуженной стоимости — ее
авансирующий характер. Кредит, как правило, способствует образованию
стоимости, которая должна поступать во владение к
ссудополучателю. В этом смысле кредит предвосхищает доходы, которые
должны быть созданы у заемщика в период функционирования
ссуженной стоимости в его хозяйстве. Практически заемщик
обращается к кредитору с просьбой о ссуде не только потому, что в
данный момент у него нет свободных денежных средств, но и
потому, что он заинтересован в получении доходов, в т.ч. дохов, которые
можно было бы использовать для предстоящих платежей. Вместе с
тем не всякое авансирование средств является кредитом.
Сущность кредита еще полнее раскрывается
закономерностями его движения. Схематически движение кредита можно
представить следующим образом: размещение кредита (РМ) — получение
кредита заемщиками (ПК) — использование кредита (ИК) —
высвобождение ресурсов (ВР) — возврат временно позаимствованной
стоимости (ВВ) — получение кредитором средств, размещенных в
форме кредита (ПР).
Размещение кредита (РМ) — важный момент в его движении.
Кредитор должен быть уверен в том, что его ресурсы размещены в
наиболее рациональной форме. Банки как кредиторы выдают
кредиты в соответствии с требованиями завершающей стадии —
возвращения ссуды, ее эффективного использования. Получение
82
кредита заемщиком (ПК) означает передачу ссуженной стоимости
на определенное время. В процессе использования кредита (ИК)
реализуется его потребительная стоимость как объекта передачи.
Высвобождение ресурсов (ВР) характеризуется завершением акта
кругооборота стоимости в хозяйственном процессе заемщика.
Поэтому данная стадия движения кредита является материальной
предпосылкой для вступления его в следующую новую фазу
кругооборота.
Возврат кредита (ВК) выражает переход временно
позаимствованной стоимости от заемщика к кредитору. Завершающая
стадия движения кредита — это акт получения кредитором стоимости,
предоставленной во временное пользование (ПР).
Таким образом, в процессе анализа закономерностей движения
кредита мы видим, что все стадии этого движения, как части
полного кругооборота ссужаемой стоимости, взаимосвязаны и
взаимообусловлены.
§ 3. Формы и виды кредита
Кредит как экономическая категория имеет свои формы.
Форма всегда подразумевает совокупность устойчивых, необходимых
связей, характерных для того или иного объекта. Применительно к
кредиту его форма есть отражение структуры кредитных
отношений, их основных свойств, сохраняющихся при различных внешних
и внутренних изменениях. Как бы ни менялись связи между
кредитором и заемщиком по поводу ссуженной стоимости, форма
кредита выражает его содержание как целого.
В экономической литературе, как правило, рассматриваются
две основные формы кредита: коммерческий и банковский. Во
многих публикациях к формам кредита относят также кредит
потребительский, государственный, международный,
межправительственный, фирменный и т.д.
Коммерческий кредит — это отсрочка платы за товар или
услугу, предоставленную покупателю поставщиком. Объектом этой
формы кредита служит товарный капитал. Особенность
коммерческого кредита в^ том, что ссудный капитал слит с промышленным,
а целью является ускорение реализации товаров.
Производство и сбыт различных товаров требуют
неодинаковых периодов времени и нередко приурочены к определенным
сезонам. Когда один товаропроизводитель предлагает свои товары на
83
рынке, другой товаропроизводитель, которому эти товары нужны,
может не иметь наличных денег. В результате возникает
необходимость продажи товаров в кредит. Орудием коммерческого кредита
сложит вексель — письменное долговое обязательство, дающее его
владельцу право по истечении определенного срока требовать с
должника обозначенную на векселе денежную сумму.
Коммерческий кредит, имеет ограниченные рамки. Во-первых, он ограничен
размерами резервных капиталов функционирующих
капиталистов, т.е. каждый из них может предоставить коммерческий кредит
лишь в пределах того капитала, который ему в данное время не
нужен для оборота. Во-вторых, коммерческий кредит ограничен по
своему направлению: его могут предоставлять отрасли,
производящие средства производства, отраслям, потребляющим средства, но
не наоборот. Например, владелец машиностроительного
предприятия может продать ткацкие станки в кредит текстильному
фабриканту, последний же не может предоставить коммерческого
кредита первому, так как ткани не служат средством производства
в машиностроении.
В период домонополистического капитализма коммерческий
кредит был основой кредитной системы, обеспечивая
непрерывность процесса производства и реализации товаров.
В настоящее время фирмы активно применяют эту форму
реализации своей продутсции — продажа с отсрочкой платежа, что
объясняется ограниченной платеже способностью мелких и
средних фирм, ростом стоимости товаров, кредитными ограничениями,
затрудняющими получение банковских ссуд.
Наибольшее распространение коммерческий кредит получил в
Японии и во Франции. Так, доля коммерческих требований и
обязательств японских предприятий в общей сумме их баланса
достигает в среднем 30% у французских фирм — 20—25%. За ними
следуют английские, американские и германские компании.
Отсрочку платежа используют не только мелкие фирмы с
ограниченными финансовыми возможностями, но и крупные компании,
располагающие значительными средствами и не получающие
отказа в банковском кредите, выступая как кредиторы и заемщики.
Одна из главных причин сохранения коммерческого кредита —
постоянное расширение и совершенствование экономических
связей предприятий, требующих регулярных товарных поставок.
84
В связи с быстрым ростом других форм кредита роль
коммерческого кредита сократилась, несмотря на увеличение его объема в
абсолютном выражении.
В западной экономической литературе под термином
"коммерческий кредит" понимается ссуда, предоставляемая банком на
коммерческие цели. Поставка товаров друг другу
функционирующими капиталистами на условиях отсрочки платежа носит
название коммерческого межфирменного кредита. По выражению
К. Маркса, каждый функционирующий капиталист "дает кредит
одной рукой и получает другой". Поэтому, с точки зрения
отдельного предприятия, величину коммерческого кредита можно
определить как разницу между товарами, поставленными покупателям
на условиях отсрочки платежа, и товарами, полученными от
поставщиков на аналогичных условиях. Некоторые экономисты
считают, что для более точного анализа объема кредита надо
учитыватъ и авансовые платежи, применяемые при поставке
товаров в кредит.
Особенность коммерческого кредита в том, что сделка ссуды —
не самоцель: она сопровождает сделку купли-продажи. Сделка
ссуды облегчает реализацию товаров. Период отсрочки платежа
определяется индивидуально между поставщиком и покупателем
во время заключения торгового соглашения. Обычно максимальный
период отсрочки платежа устанавливается в 90 суток, но
допускается и установление других сроков. Отсрочка платежа зависит от
вида товаров и других факторов (например, оплата
продовольственных товаров осуществляется в сжатые сроки). Удлинение
периода оторочки платежа соответствует интересам покупателя, его
можно сравнить со снижением цен реализуемых товаров.
Другим фактором выбора этой форма кредита является его
стоимость, которая играет весьма существенную роль в
конкуренции. Ставки по коммерческому кредиту следуют за ставками
денежного рынка, но устанавливаются, как правило, на более
высоком уровне. Коммерческий кредит в современных условиях не
существует отдельно от других форм кредита, в первую очередь
банковского. Эта связь двух главных форм кредита видна на
примере учета долговых обязательств в банке. Первоначальная сделка,
преследовавшая цель реализации товара, посредством векселя в
банке становится кредитной сделкой иного качества, в основе
которой лежит движение ссудного капитала. Возможность учета
векселей в банке увеличивает объем коммерческого кредита, по-
85
ставщики охотно предоставляют отсрочку платежа своим
клиентам, зная, что они смогут без труда учесть вексель в банке до
наступления срока его оплаты, т.е. механизм учета векселей
расширяет ограниченные возможности предприятий
предоставлять своим покупателям отсрочку платежа.
В последние десятилетия взаимосвязь между двумя формами
кредита усиливается. Причем происходит преимущественное
усиление банковского кредита по сравнению с коммерческим, а не
наоборот. Коммерческий кредит играет все более подчиненную роль,
поскольку на нем отражаются изменения правил
функционирования банковских учреждений.
Наряду с достоинствами коммерческий кредит имеет и
недостатки. Помимо таких известных недостатков, как ограниченность
во времени, размеры, направление движения, отсрочка платежа в
известной мере носит вынужденный характер; сроки оплаты
товаров часто нарушаются; поставщики не всегда хорошо
информированы о финансовом положении покупателей, что создает
определенный риск для их хозяйственной деятельности.
Предоставление отсрочки платежа испытывает сильное влияние со
стороны банковской сферы (в частности, оно зависит от того,
насколько легко поставщик может учесть вексель в банке).
Указанные недостатки снижают роль коммерческого кредита.
Банковский кредит — это кредит, который предоставляется
банками, специальными кредитно-финансовыми учреждениями,
т.е. заемщиком, в виде денежных ссуд. Банковский кредит
преодолевает границы коммерческого кредита. Свободные денежные
капиталы выделяются в любой отрасли производства и при
посредстве банковского кредита могут двигаться в любом
направлении. Так, владелец текстильной фабрики может поместить свой
свободный денежный капитал в банк, а банк может предоставить
этот капитал в ссуду машиностроительному предприятию.
Сфера банковского кредита шире, чем коммерческого.
Коммерческий кредит обслуживает лишь обращение товаров, а
банковский — и накопление капитала, превращая в капитал часть
денежных доходов и сбережений всех классов общества.
Динамика банковского и коммерческого кредита различна.
Объем коммерческого кредита увеличивается о расширением
производства и товарооборота и сокращается с их уменьшением.
Предложение и спрос на него возрастают в периоды промышленных
подъемов и уменьшаются во время кризисов. Под влиянием кризи-
86
сов производство и реализация товаров сокращаются, а спрос на
банковский кредит для уплаты долгов возрастает. В периоды
оживления и подъема растет объем действительного капитала,
увеличивается спрос на банковские ссуды для производственных
целей. С точки зрения воспроизводства общественного капитала,
банковский кредит делится на ссуду капитала (когда заемщики
используют средства для увеличения объема функционирующего
капитала) и ссуду денег (когда заемщики получают средства для
погашения своих долговых обязательств). С точки зрения
воспроизводства индивидуального капитала, это деление зависит от
обеспечения ссуды и показывает различное влияние кредита на величину
капитала заемщика. При кредите под залог товаров, ценных бумаг
должник не получает дополнительного капитала от банка. С его
точки зрения, это — ссуда денег. Необеспеченная ссуда выступает
как ссуда капитала.
Банковский кредит является универсальным, так как ссудный
капитал, перераспределяемый через банки, находит применение во
всех отраслях экономики. Эта особенность и служит причиной его
быстрого развития. Сделка ссуды имеет самостоятельный
характер, в которой денежный капитал обособлен от промышленного.
Цель кредитора — получение дохода в виде процента. В качества
кредитора выступает банковское учреждение, предоставляющее
ссудный капитал заемщику на условиях возвратности, срочности
и уплаты процентов.
Банковский кредит, сохраняя свои важнейшие особенности,
претерпел значительные количественные и качественные
изменения. Одно из них связано с участниками ссудной сделки. В
настоящее время он не ограничивается двумя участниками сделки:
банкирами и функционирующими капиталистами. С одной
стороны, предоставление ссудного капитала кроме банков осуществляют
самые разнообразные учреждения (финансовые компании, банки
взаимного кредита). Учреждения нового типа, совершающие
сделки со ссудным капиталом иногда имеют "небанковские" названия,
что не меняет их сути (например, строительные общества в
Великобритании, деятельность которых связана с выдачей жилищного
кредита). С другой стороны, изменился состав заемщиков. Кроме
функционирующих капиталистов (акционерных компаний и
частных предприятий ) ими являются кредитно-финансовые
учреждения, население, правительство и местные органы власти.
87
Банковские учреждения обладают различной возможностью
выдавать денежные средства заемщикам.
Меняются на только кредитные возможности, но и объем
предоставленных ссуд. На объем кредитных операций оказывают
влияние внутренние и внешние факторыЛК числу первых относятся
размеры ресурсов, которыми располагает банк. Рост ресурсов
соответственно влияет на его кредитные возможности й способствует
увеличению активных операций.
Банк имеет возможность создавать в определенных пределах
капитал и предоставлять его в ссуду заемщикам. В современных
условиях депозиты являются далеко не единственным источником
банковских ресурсов. Кредитные учреждения заимствуют
денежные средства на межбанковском рынке, а также активно
используют в указанных целях облигационные займы.
На величину банковского кредита оказывает влияние не
только объем реальных ресурсов, дополненный денежно-чековой
эмиссией, но и спрос на заемные средства со стороны промышленных
компаний, частных лиц и государственных учреждений. Так, в
период экономического спада не ресурсы банков, а слабый спрос на
кредит является главным фактором, определяющим конъюнктуру
рынка ссудных капиталов.
Кредитная система испытывает влияние со стороны
государства. Кредитные ограничения, периодически практикуемые
государственными органами и центральными банками, вызывают
искусственное сокращение активных операций. Таким образом,
кредит имеет не только экономические, но и административные
границы.
Банки пересматривают свою политику и пытаются найти
оптимальное соотношение между выдачей кредита и другими видами
деятельности. Например, развивается система финансового инже-
неринга — предоставление целого комплекса услуг финансового
характера, включая разнообразные экономические консультации.
Несмотря на некоторое снижение роли банков в качестве
кредиторов, нет основания считать, что она может сократиться в
значительных размерах, поскольку потребности в дополнительных
средствах большинства предприятий могут быть удовлетворены в
первую очередь за счет банковского кредита, который остается и
для промышленных компаний и для частных лиц наиболее удобной
формой заимствования средств. Таким образом, основу кредитной
88
системы составляют крупные банки, а банковский кредит
сохраняет за собой приоритетное положение.
Потребительский кредит — это кредит, предоставляемый
населению для покупки потребительских товаров и оплаты
бытовых услуг в форме коммерческого кредита (продажа товаров с
отсрочкой платежа через розничную торговлю) и банковского
(ссуды на потребительские цели). Главное назначение
потребительского кредита — поощрение продажи товаров населению. Этот кредит
тесно связан с розничной торговлей: с одной стороны, с увеличением
товарооборота растет объем кредита, так как спрос на товар
порождает спрос на кредит, с другой — рост кредитования населения
усиливает платеже способный спрос. Эта зависимость особенно
проявляется в настоящее время в условиях насыщенности рынка
товарами.
Сравнение данного вида кредита в различных странах
показывает разную степень его развития В Италии и Японии отношения
общей суммы долга населения к валовому внутреннему продукту
этих стран находится на уровне 10%, ФРГ и Франции — 30%, а в
Великобритании и США — более 60%Л Потребительский кредит
используется главным образом при покупке дорогостоящих
товаров: автомобилей, электробытовых приборов, мебели и т.д. Чем
дороже товар, тем чаще используется кредит. Более половины объема
кредита в капиталистических странах приходится на долю
продажи автомобилей. Остальные товары чаще продаются на условиях
наличной оплаты.
Начиная с. 70-х годов в ряде стран большое распространение
получила практика открытия постоянных кредитов частным
лицам. Речь идет о покупателях, приобретающих товары заочно с
помощью каталогов или в гигантских универмагах. Цель
потребительского кредита данного вида заключается в сохранении и
расширении клиентуры и, соответственно, увеличении торгового
оборота фирм.
Банковские учреждения также подключаются к системе
потребительского кредита. Коммерческие банки США и Великобри-
тании стали практиковать выдачу так называемых
1 Волынский B.C. Кредит в условиях современного капитализма. — М.:
Финансы и статистика, 1991. С. 54.
89
"персональных кредитов" частным лицам. Эти кредиты можно
рассматривать как разновидность потребительского кредита, хотя
они имеют ряд существенных отличий от финансирования
продажи товаров.
Во-первых, персональные кредиты — это банковские ссуды в
денежной форме, предоставленные частным лицам; во-вторых, эти
кредиты не привязаны к конкретной коммерческой сделке, поэтому
они являются более гибкими, чем обычная рассрочка платежа за
купленный товар; в-третьих, отсутствие посредников делает
систему таких кредитов более гибкой и простой, так как в ней участвуют
лишь банк и заемщик.
Персональные кредиты используются для покупки
потребительского товара, получения определенных услуг (например,
оплаты туристских поездок). Часто эти кредиты получают молодые
семьи, студенты на весь период обучения с погашением
задолженности в течение последующих 5 лет. Обычно сумма персонального
кредита ограничивается 3-месячным окладом заемщика, срок
погашения — 36 мес.
В настоящее время правила использования персонального
кредита стали более единообразными. Этому способствовало массовое
применение кредитных карточек. Существует большое число видов
этих платежных средств. Все их объединяет одно общее свойство —
возможность купить товар с оплатой его в будущем.
Потребительский кредит играет огромную роль в экономике
многих стран, поэтому он подвергается активному регулированию
со стороны государственных органов. Это регулирование можно
разделить на два вида: на уровне выдачи и на уровне
использования. На стадии выдачи государство либо поощряет кредитование
потребителей, либо сдерживает его. На этот вид деятельности
банков и финансовых компаний распространяется действие
кредитных ограничений.
В условиях экономического спада и слабого спроса политика
государства направлена на стимулирование деловой активности в
стране. Для этого вводятся льготные условия потребительского
кредита: сокращение части цены товара, выплачиваемой в наличной
форме, удлинение срока кредита, снижение его стоимости. В
условиях "перегрева" экономики, усилия инфляционного обесценения
денег производится противоположная политика: увеличивается
доля наличных платежей, сокращается срок кредита и
повышается процентная ставка. В развитых странах потребительский кре-
90
дат имеет большое значение Он стимулирует спрос населения на
товары и способствует увеличению их производства и
реализации. Широко к потребительскому кредиту прибегают рабочие и
служащие со средним уровнем дохода. Но покупка товаров
длительного пользования в кредит обходится частным лицам
значительно дороже, чем при наличной сделка
В СССР потребительский кредит получил развитие в 60 —
70-е гг. Кредит предоставлялся для покупки бытовых предметов
длительного пользования под 1-2% годовых на 6-24 мес.
Потребительский кредит может предоставляться в форме
долгосрочных банковских ссуд частным лицам на приобретение и
строительство жилищ. В Казахстане для этого создан
специализированный Государственный банк жилищного строительства.
В Жилстройбанке для обслуживания граждан в соответствии
с Государственной программой новой жилищной полиики
открываются ссудо-сберегательные счета. Ссудо-сберегательные счета
предназначены для аккумулирования на них взносов на начало
строительства, продолжения незавершенного строительства, для
покупки жилья и выдачи льготных кредитов на эти цели.
Ипотечный кредит — ссуда под залог недвижимости: земли,
жилых и производственных зданий.
Государственный кредит — совокупность кредитных
отношений, в которых заемщиком или кредитором выступают
государство и местные органы власти по отношению к гражданам и
юридическим лицам. Основной формой государственного кредита
являются государственные займы, а также краткосрочные
казначейские обязательства, вклады населения в сберегательные кассы.
Казначейские краткосрочные обязательства (векселя и другие
кредитные обязательства) формально выпускаются для покрытия
временных кассовых разрывов в бюджетах, но фактически — в связи с
бюджетным дефицитом. В Казахстане с апреля 1994 г. регулярно
проводится аукцион казначейских векселей.
Международный кредит — форма движения ссудного
капитала в сфере международных экономических отношений,
связанная с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях
возвратности и уплаты процентов. В качестве кредиторов и
заемщиков выступают банки, частные лица, предприятия,
государственные учреждения, а также международные и региональные
организации.
91
Вступление Республики Казахстан в ведущие международные
финансовые организации открыло широкий доступ к
дополнительным финансовым источникам для проведения экономических
реформ.
С Международным валютным фондом было подписано
соглашение на сумму 185,6 млн. СДР (специальные права заимствования)
в рамках кредита нстенд-бай".
"Стенд-бай" — резервный кредит — соглашение с кредитором о
том, что в случае необходимости и при выполнении оговоренных
требований (в данном случае речь идет о выполнении условий
соглашения с МВД по направлениям экономической реформы в
Казахстане) определенная сумма денежных средств будет
предоставлена в кредит в течение оговоренного периода времени.
В течение всего периода действия соглашения с миссиями МВД
проводились обсуждения результатов реализации программы
"стенд-бай" и кредитором принимались решения о выделении
очередных траншей займа.
Успешное выполнение креткосрочной программы позволило
заключить соглашение о среднесрочной программе кредитования
МВД на 1996-1998 гг.
С Международным банком реконструкции и развития в 1993 г.
были подписаны соглашения о выделении реабилитационного
займа на сумму 180 млн долларов США, направленного на поддержку
правительственной программы структурных реформ, и займа
технической помощи на сумму 38 млн долларов США, направленного
на оказание технической помощи для таких секторов экономики
Казахстана, как финансовый, социальной защиты,
здравоохранение, сельское хозяйство.
Европейский банк реконструкции и развития выделил кредит
на сумму 100 млн ЭКЮ на программу "Развитие малых и средних
предприятий в Казхастане". В данную программу были включены
проекты в таких секторах экономики: гостиничное хозяйство,
переработка золотосодержащих руд, строительства мельниц,
производство косметики, проекты в области строительства и медицины.
Экспортно-импортный Банк Японии выделил заем на
параллельное софинансирование с МБРР.
Между Азиатским банком развития и Республикой Казахстан
в 1994 г. было подписано соглашение о займе специальной помощи
на сумму 40 млн долларов США
92
Использование международных займов активно практикуют и
банки второго уровня.
Вид кредита — это такая его разновидность, которая обладает
определенными свойствами, вытекающими из кредита как
определенного рода экономических отношений. Вид, в отличие от формы,
не является категорией диалектики, а выступает категорией
классификации, уточняющей понимание кредита как особого рода
экономических отношений.
В связи с этим можно дать классификацию видов кредита:
1) по срокам: а) краткосрочный (до 1 года), б) среднесрочный (от
1 года до 3—5 лет), в) долгосрочный (свыше 3—5 лет);
2) по объектам кредитования: а) кредит в основные фонды,
б) кредит в оборотные фонды;
3) по методам кредитования: а) кредит по остатку, б) кредит по
обороту. По обороту кредитуются торговля и снабженческо-сбыто-
вые организации, а остальные имеют элементы кредитования и по
остатку, и по обороту.
Например, виды потребительского кредита могут быть
товарными и денежными, а международный кредит можно
классифицировать по:
1) объекту кредитования: товарные и финансовые кредиты;
2) экономическому содержанию: коммерческие, связанные с
внешнеторговыми операциями и финансовые —
используются для любых целей (погашение задолженности,
инвестирование в ценные бумаги);
3) субъектам кредита: частные, правительственные и
предоставляемые международными финансовыми
организациями;
4) срокам — краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные
В зарубежной литературе встречается следующая
классификация кредитоа
Категории кредитов:
1. По типу заемщика:
L Потребительский.
2. Розничный / оптовый.
Валравен К Управление рисками коммерческого банка. — Вашингтон:
Ин-т экон. раз. Мирового банка, 1993. С. 93.
93
3. Сельскохозяйственный.
4. Коммерческий /промышленный.
5. Недвижимость.
6. Энергия.
7. Правительство — /местные власти, штаты, национальные/
федеральные.
2. По цели:
1. Потребительский (например, потребительские товары,
автомобили).
2. Оборотный капитал.
3. Оборудование.
4. Здания.
5. Проекты.
6. Лизинговое финансирование.
3. По сроку действия:
1. Краткосрочный (не менее года).
2. Среднесрочный A—4 года).
3. Долгосрочный E лет и более).
4. По графику погашения:
1. Равными платежами (например, месячными — для
потребительского кредита).
2. Периодическими платежами (ежеквартальные,
полугодовые, с или без льготного периода, модифицированный
кредит — "шар", т.е. кредит, требующий в момент погашения
значительно большего платежа, чем ранее проведенные
платежи).
3. Единым платежом (кратко-, средне- и долгосрочный
кредит — "шар").
5. По обеспечению:
L Необеспеченный.
2. Обеспеченный залогом (наличными ценными бумагами,
дебиторской задолженностью, запасами, оборудованием,
землей, зданиями).
3. Гарантированный.
4. Другое обеспечение (обязательство, соглашение, письмо с
обязательствами).
В Казахстане получили развитие следующие виды кредитов.
1. Кредиты Национального банка:
* аукционный — кредит, являющийся временным
инструментом денежно-кредитой политики Нацбанка и предо-
94
ставляемый банкам второго уровня на аукционной основе
в целях удовлетворения потребностей банков республики в
краткосрочных кредитах сроком от 1 до 3;
* ломбардный — вид краткосрочного кредита,
предоставляемого Национальным банком ограничений под залог
государственных цеййых бумаг под повышенный процент;
* бюджетный - кредит, предоставляемый национальным
банком Министерству финансов Ресрублики Казхстан на
возмездных (рыночных) условиях.
Кредитование республиканского бюджета Национальным
банком сокращается и начиная с 1998 г., с переходом на безинфляци-
онное покрытие бюджетного дефицита, будет прекращено.
2. Кредиты банков второго уровня:
* на временное восполнение недостатка собственных
оборотных средств;
* на финансирование капитальных вложений;
* импортный, выдаваемый для оплаты контракта по
импорту;
* импотечный;
* на основе кредитной линии — юридически оформленное
обязательство банка перед заемщиком предоставить ему по
первому требованию и в течение определенного периода
кредиты в пределах согласованного лимита;
* консорциальный — кредит, предоставляемый двумя или
более банками, временно объединенными под эгидой одного
из крупных банков для совместного осуществления
кредитных, гарантийных или других банковских операций,
когда возможности одного банка по тем или иным причинам
не позволяют проветси эти операции самостоятельно;
* на потребительские цели;
* межбанковский.
Основной объем межбанковских кредитов предоставляется на
организованном межбанковском рынке посредством аутсционной
продажи. Основными кредиторами выступают крупные банки
(Народный банк, Казкоммерцбанк).
3. В соответствии с Положением о классификации ссудного
портфеля и порядок формирования резервов (провизии) для
покрытия убытков от кредитной деятельности банками второго
уровня Национальный банк установил следующее подразделение
ссуд по их качеству:
95
* стандартный — кредит, срок возврата которого не
наступил и качество которго не вызывает сомнения;
* нестандартный — кредит, несущий незначительный
риск, связанный с задержкой возврата кредита на 30 дней
и пролонгированный не более одного раза;
* неудовлетворительный — кредит, длительность
просрочки которого составляет от 30 до 60 дней со дня вынесения
задолженности на счет просроченных ссуд и
пролонгированный не более одного раза;
* сомнительный — кредит, длительность просрочки
которого составляет от 60 до 90 дней со дня вынесения
задолженности на счет просроченных ссуд;
* убыточный — кредит, срок просрочки по которому
превышает 90 дней. Начисление процентов прекращается по
истечении 90 дней со дня вынесения задолженности на счет
просроченных ссуд. Прекращение начисления процентов
означает прекращение роста начисленных процентов в
балансе банка. Учет неначисленных процентов производится
за балансом.
Классификация ссудного портфеля банков преследует цель
повышения его качества и создания резервов (провизии) для
покрытия возмоокных убытков от кредитной деятельности и в целом
обеспечивает возможность устойчивого развития банковской
системы.
§ 4. Функции кредита
Предварительно обратимся к терминологической стороне
вопроса. Понятие "функция" широко употребляется в науке и
практике. Слово "функция" от латинского ("functio") дословно означает
"исполнение", "совершение". В философском словаре определение
"функции" дается следующим образом: "Внешнее проявление
свойств какого-либо объекта в данной системе отношений.
Например, функции органов чувств, функции денег, функции государства
и т.д." В естественных науках под функцией понимается свойство,
работа, зависимость. В обиходе функция трактуется как действие.
В экономической теории под функцией понимается проявление
сущности стоимостных категорий. Следовательно, под функцией
кредита целесообразно понимать специфическое проявление его
сущности, однако функция кредита — не сама его суть, а только
96
проявление этой сути. Следует отметить, что всякое проявление
кредита, рассматриваемое нами как его функция, специфично.
Для рассмотрения функции кредита целесообразны
следующие научные подходы. Во-первых, прежде всего функция, так же
как сущность кредита, имеет объективный характер. Функция
характеризует определенную зримую "работу", которую выполняет
кредитор и заемщик, вступив в кредитные отношения. Во-вторых,
при анализе функций кредита важно учесть еще одно
обстоятельство: в процессе своего движения в каждый момент кредит
проявляет сущность не всеми своими функциями, а какой-либо одной или
несколькими из них. Значит, в каждый момент кредит находится
на определенной стадии своего движения, поэтому не может
выражать сразу всю совокупность своих существенных проявлений.
Например, деньги в функции средства платежа не могут одновременно
выступать в функции средства обращения или функции
образования накоплений, то же самое с кредитом. В-третьих, функция — это
незастывшая, а изменяющаяся категория. Вместе с изменением
сущности кредита меняются и его проявления. В-четвертых,
функция выражает специфическое проявление кредита как целостного
процесса. Это объясняется тем, что функция относится к
кредитному отношению в целом, а не отдельно к кредитору или заемщику;
проявление кредита может быть квалифицировано как его
функция только в том случае, если оно в равной стецени касается обоих
участников кредитной сделки.
Кроме того, функция должна характеризовать специфическое
проявление всех форм и видов кредита. Нет отдельных
обособленных функций коммерческого кредита, банковского кредита или,
скажем, потребительского кредита. Функцию порождает не форма
или разновидность кредита, а его сущность как экономической
категории.
В теории кредита выделяются следующие его функции:
перераспределительная, замещение действительных денег кредитными
опрерациями.
Кредитные отношения между кредитором и заемщиком
возникают на стадии перераспределения путем передачи заемщику
временно высвободившейся в процессе обмена стоимости, затем эта
стоимость возвращается к своему первоначальному владельцу. В
этой связи следует выделить перераспределительную функцию
кредита. Кредитор через ссудную сделку может передавать
заемщику в одном случае товарно-материальные ценности, а в другом
97
— денежные средства, хотя в обоих случаях формы объекта
передачи различные, а содержание его одно — перераспределяется
стоимость. Таким образом, с помощью перераспределительной
функции перераспределяется стоимость.
В зависимости от того, по каким признакам происходит
перераспределение, различаются следующие его разновидности:
межтерриториальное, межотраслевое, внутриотраслевое и
межхозяйственные. Следует заметить, что перераспределение при
всех своих разновидностях не сопровождается сменой
собственника на передаваемую стоимость. Собственность на передаваемую
стоимость сохраняется у кредитора.
Перераспределение стоимости можно назвать
межтерриториальным, когда в кредитные отношения в качестве кредитора и
заемщика вступают различные юридические лица независимо от
их месторасположения. Вщггриотраслевое прераспределение имеет
место при получении кредита от отраслевых банков.
Межотраслевое перераспределение при помощи кредита имеет место в том
случае, когда стоимость передается от кредитора, являющегося
представителем одной отрасли, к заемщику — предприятию другой
отрасли.
Межхозяйственное перераспределение стоимости имеет место
в том случае, когда временно свободные денежные средства одного
хозяйственного субъекта, привлеченного кредитором,
используются в качестве источника для выдачи ссуд другому субъекту.
Перераспределение ресурсов посредством кредита можно
рассматривать на различном уровне. На уровне субъектов кредитных
отношений в рамках индивидуального кругооборота и оборота
стоимости происходит перераспределение как
товарно-материальных ценностей, так и денежных средств. На народнохозяйственном
уровне в рамках совокупного кругооборота стоимости ее движение
воплощается в перераспределении посредством кредита
совокупного национального продукта и национального дохода. Перерасп-
ределительная функция кредита затрагивает не вообще
перераспределение стоимости, а перераспределение временно
высвободившейся стоимости. Вместе с тем перераспределение, осуще-
ствляемое посредством кредита, может также являться
продолжением процесса реализации. При коммерческом кредите
товаропроизводитель реализует свою продукцию на условиях
предоставляемой покупателю отсрочки платежа, т.е. на кредитной
основе. В данном случае не происходит высвобождения ресурсов.
98
Однако для того, чтобы дать такую отсрочку, товаропроизводителю
нужно либо самому располагать свободными ресурсами до момента
оплаты его продукции, либо получить их во временное пользование
от других субъектов воспроизводства (от банка). В том и другом
случае перераспределяется то, что уже создано в различных
звеньях хозяйства.
Перераспределительная функция кредита имеет следующие
особенности:
* во-первых, с помощью кредита могут перераспределяться
не только стоимость материальных благ, средств
производства и предметов потребления, т.е. валового национального
продукта, произведенного в рамках одного года, но и
стоимость, созданная в прешествующий период развития
экономики страны;
* во-вторых, перераспределительная функция кредита
затрагивает не вообще перераспределение стоимости, а
перераспределение временно высвободившейся стоимости;
* в-третьих, существенным моментом в
перераспределительной функции является процесс передачи временно
высвободившейся стоимости во временное пользование;
* в-четвертых, с помощью кредита передача временно
высвободившейся стоимости осуществляется с участием посред-
ков-банков и других кредитных учеждений, свойственных
рыночной экономике.
Еще одной функцией кредита является замещение
действительных денег кредитными операциями. В товарном хозяйстве
созданы необходимые условия для замещения действительных
денег кредитными операциями. Использование ссуженной стоимости
для оплаты счетов за товарно-материальные ценности, услуги,
завершение зачетов взаимных требований, выставление
аккредитивов, приобретение потребительских товаров населением дают
возможность сократить налично-денежные платежи, улучшить
структуру денежного оборота, расширить платежный оборот, тем
самым снизить издержки обращения. Следует отметить, что в
современном товарном хозяйстве вхождение ссуженной стоимости в
хозяйственный оборот выполняет функцию не всеобщего
замещения денег, а функцию их временного замещения в экономическом
обороте. Ссуженная стоимость, полученная заемщиком и вошедшая
в хозяйственный оборот, начинает выполнять "работу", свойствен-
99
ную деньгам (использоваться для приобретения
товарно-материальных ценностей, выплаты заработной платы и т.д.).
Замещение действительных денег кредитными операциями
имеют следующие предпосылки:
* во-первых, развития банковской системы и повышение ее
роли в организации платежного оборота;
* во-вторых, самостоятельное обращение в экономике
платежных документов, содержащих обязательства или
требования платежа;
* в-третьих, эмиссия кредитных денег Центральными
банками.
§ 5. Экономическая сущность ссудного процента
Ссудный процент как основной атрибут кредита выступает
иррациональной формой цены кредита. Абсолютная величина
ссудного процента представляет собой фактически определенную
сумму, уплачиваемую заемщиком за пользование кредитом, и
называется процентной суммой. Иррациональность формы заключается
в том, что, во-первых, ссуженная стоимость, выступая в денежной
форме, получает как бы вторую оценку также в денежной форме, а
во-вторых, уплачиваемая заевсщиком в качестве процента сувша не
равна величине первоначально ссуженной ему стоимости. Ссудный
процент возник на основе товарного производства, но не сразу.
В условиях товарообмена бывали периоды, когда общество
обходилось без процента, и лишь на определенной ступени
общественного развития при определенных экономических условиях плата за
кредит стала неотъемлемой частью производственных отношений.
Ссудный процент, следовательно, возникает только тогда, когда
общество уже имеет регулярное денежное обращение и
функционирование денежного капитала. Для ссудного процента необходимо
существование кредита.
Кредитные отношения являются непосредственной основой, на
которой базируется процент как самостоятельная экономическая
категория. Сущность ссудного процента заключается в том,
что его следует понимать как экономические отношения,
возникающие на базе использования денежного капитала на
началах возвратности. Субъекты этих экономических отношений —
кредитор и заемщик, выступающие соответственно как получатель
и плательщик ссудного процента. Экономические отношения по
100
поводу ссудного процента специфичны, их нельзя смешивать с
кредитными отношениями.
Их различия, через которые раскрываются экономическая
сущность ссудного, сводятся к следующим:
— характер движения ссуженной стоимости и процетной
суммы, уплачиваемой за пользование кредитом;
— экономико-правовое различие между кредитом и ссудным
процентом;
— различное начало движения ссуженной стоимости и суммы
уплаты процента;
— возникновение кредита и ссудного процента в различных
стадиях вопроизводственного процесса.
Эти различия рассмотрим более подробно.
L Если кредит — это движение стоимости на началах
возвратности, то уплата процентной суммы характеризует передачу
определенной части стоимости без получения эквивалента. Процент,
уплачиваемый за пользование кредитом, не возвращается, его
сумма полностью переходит к субъекту — получателю процентных
сумм В отношениях по поводу уплаты процентной суммы меняется
ее собственник: право владения полученной стоимостью переходит
от заемщика к кредитору, в то время как при кредитных
отношениях право собственности не уступается, стоимость передается
заемщику лишь во временное пользование и по истечении
определенного срока возвращается к своей юридической исходной
точка
2. Экономико-правовое различие между кредитом и ссудным
процентом проявляется в наличии двух обязательств,
содержащихся в договоре между кредитором и заемщиком: обязательства
возвратить кредит и обязательства уплатить процент за его
использование. Для кредитора характерно авансирование средств, в
то время как уплата для заемщика суммы процента означает
завершение кругооборота стоимости, передачу определенной суммы
средств от заемщика к кредитору.
3. В отношениях по поводу кредита и по поводу процента как
бы различно начало движения. Движение ссужаемой стоимости
начинается от кредитора к заемщику, уплата процента идет в
обратном направлении — от заемщика к кредитору. При
сопоставлении кредитных отношений и отношений по поводу процента
важно видеть различие в качественно ином размере движущейся
стоимости. Если кредит на своей завершающей стадии — это воз-
101
врат стоимости, то процент — это движение приращения к ссуде.
Иногда возврат суммы кредита и уплата ссудного процента не
совпадают по времени. Заемщик сначала может возвратить кредит,
а затем уплатить ссудный процент за его использованиа Случается
и так, что заемщик не в состоянии возвратить кредит, допускает
просроченный платеж по ссуде. В этом случае сначала
уплачивается ссудный процент, а затем, при наличии достаточных источников,
погашается и ссуда.
4. Кредит и процент отличает друг от друга и то, что они
возникают на различных стадиях воспроизводственного процесса. Если
кредит появляется в сфере обмена, то процент возникает в фазе
распределения. Если кредит выступает — перераспределительной
категорией, то процент — распределительной. Источник уплаты
ссудного процента — прибавочный продукт, частью которого
является прибыль. Следовательно, прибыль и процент — часть единого
целого. Отсюда и другое положения ссудный процент не есть
результат деятельности банка, своим происхождением он обязан
труду работников, занятых в сфере производства.
Ссудный процент, выступая в виде части прибыли, отличается
от нее факторами, определяющими их величину. Например, если
формирование прибыли зависит от численности работников и
производительности труда, то величина уплачиваемого ссудного
процента — от уровня процентной ставки и суммы кредита,
полученного заемщиком. Ссудный процент, выражая
определенные, присущие ему специфические черты, отличается не только от
прибыли, но и от других экономических категорий, в частности
цены.
Как известно, цена тесным образом связана с товарным
обращением, обменом, она является перераспределительной категорией
в отличие от ссудного процента, возникающего в фазе
распределения. Второе отличие состоит в том, что цена товара возникает на
базе товарооборота, в то время как процент — на совершенно иной
основе: на базе движения кредита. Учитывая, однако, что кредитом
можно торговать, плата за его использование может носить оттенок
своеобразной "цены" кредита. Торговые мотивы в кредитной сделке
призваны коммерциализацией в банковском дела
Таким образом, анализ сущности ссудного процента
позволяет охарактеризовать его как экономические отношения,
которые возникают по поводу уплаты процентной суммы за
пользование кредитом. Ссудный процент как экономическая
102
категория выполняет две функции: распределительную и
функцию наращивания кредитного потенциала банка.
Первая — распределительная функция ссудного процента —
связана с распределением не всей стоимости, а только той ее
части, которая выражает вновь созданную стоимость.
Распределение посредством процента носит не отраслевой, а
общехозяйственный характер. На народнохозяйственном уровне уплата
ссудного процента связана с распределением национального
дохода. В процессе распределения прибыли получатель и плательщик
ссудного процента могут меняться местами. Один и тот же субъект
экономических отношений может одновременно быть и кредитором
и заемщиком, т.е. выступать получателем и плательщиком
процентных сумм. Распределение прибыли посредством ссудного процента
сопровождается сменой собственника. Как уже отмечалось, часть
прибыли уходит от своего владельца, передается кредитору.
Вторая функция связана с увеличением и сохранением
кредитного потенциала банка как кредитора. Наращивание кредитного
потенциала банка может происходить за счет разности между
процентом получаемым и процентом уплачиваемым.
Ссудный процент во взаимоотношениях между
кредитором и заемщиком выступает в виде процентной ставки. В
настоящее время существует множество видов процентных ставок
в зависимости от характера и длительности ссуды, объекта
кредитования, кредитоспособности заемщика, спроса и предложения на
кредитные ресурсы.
Процентные ставки могут быть фиксированными (твердыми) и
плавающими, номинальными и реальными, дисконтными.
Фиксированные процентные ставки остаются неизменными
в течение всего срока пользования ссудой.
Плавающие процентные ставки могут изменяться банком в
течение всего срока действия кредитного или депозитного договора
в зависимости от состояния денежного рынка, складывающегося
спроса и предложения на кредитные ресурсы, а также состояния
экономики и финансирования заемщика. Условия изменения
ставок определяются договором сторон. Они периодически
пересматриваются и обычно привязываются к процентной ставке по
какому-либо финансовому активу на рынке ссудных капиталов.
Номинальная процентная ставка складывается в
зависимости от двух факторов: от соотношения спроса и предложения на
кредитные ресурсы и темпов инфляции.
юз
Реальная процентная ставка находится расчетным путем -
из номинальной ставки вычитаются темпы инфляции. С точки
зрения кредитора, реальная процентная ставка является источником
его дохода и основой возмещения издержек, связанных с
кредитованием и инвестицией. Реальная процентная ставка включает в
себя следующие составляющие: текущие издержки (стоимость
привлеченных средств, административные и юридические издержки,
расходы от неплатежеспособных заемщиков), налог, плата за риск,
прибыль
В экономической науке взаимосвязь между номинальной и
реальной процентными ставками выражается через формулу И.
Фишера, т.а
i=r + r-U+U, A)
где:
г — номинальная процентная ставка за кредит (депозит):
г — реальная процентная ставка за кредит (депозит):
U — темпы инфляции за определенный период (за год).
В данной формуле сумма [г • U + U] является величиной,
которую необходимую прибавить к реальной процентной ставке для
компенсации инфляционных потерь Эта величина называется
инфляционной премией.
В банковской практике все процентные ставки
устанавливаются в номинальном выражении.
Математически процентная ставка определяется как
отношение дохода на ссуженную стоимость к величине этой стоимости.
Например, в соответствии с Пололожением о порядке начисления
процентов и отражениях их по счетам бухгалтерского учета в
банках Республики Казахстан, утвержденным Нацбанком 18 мая
1995 г., используется следующая техника начисления процентов.
Техника начисления простых процентов. Простые
проценты — это проценты, начисленные на сумму ссудной
задолженности (депозита). Для начисления простых процентов используется
следующая формула:
/=i-P-tt/360-100%, B)
где:
г — годовая ставка процентов;
Р — остаток задолженности (депозита);
104
/ — сумма начисленных процентов за весь срок ссуды
(вклада);
п — количество дней в периоде, за который начисляются
проценты.
Техника начисления сложных процентов. Сложные
проценты — это проценты, начисленные не только на сумму ссудного
задолженности (депозита), но и на сумму доходов от начисленных
процентов.
Для расчета сумм процентных выплат по кредитам и депозитам
используется следующая формула:
/ =Р [(l+i/L200) -l], C)
где:
г — годовая ставка процентов;
Р — первоначальная сумма ссуды (вклада);
/ — сумма начисленных процентов за весь срок ссуды (вклада);
п — продолжительность ссуды (вклада) в месяцах (долях
месяца).
Если в течение срока кредитования часть ссудной
задолженности относится за счет просроченных ссуд, то используется
следующая формула для определения суммы начисления процентов на
просроченную ссудную задолженность:
Ig =Q ' [(l +ig/1200)'1 ~ (l +igA200)te 1, D)
где:
Ig — сумма начисленных процентов по просроченной
задолженности;
Q — сумма просроченной задолженности;
ig — процентная ставка по просроченной задолженности
(штрафная);
ti — период времени с начала кредитования до даты
начисления процентов по просроченной задолженности;
tg — период времени с начала кредитования до даты
возникновения просроченной задолженности.
При исчислении процентов количества дней в месяце условно
принимается за 30, а количество дней в году — 360. В месяцах,
имеющих 31 день, 31 число в расчет не принимается, а в феврале
105
остаток за последнее число повторяется столько раз, сколько дней
недостает до 30.
Необходимость начисления сложных процентов может быть
вызвана различными причинами. Для Национального банка важно
было исключить получение различного эффективного дохода
банками второго уровня при рефинансировании аукционных
кредитов, выдаваемых по одной процентной ставке, но на различные
сроки. Для этого Национальный банк, до введения в практику
начисления процентов по методу сложных процентов, вынужден был
устанавливать несколько различных официальных ставок
рефинансирования по кредитам на 1,3 и 9 мес. С переходом на сложные
проценты устанавливается единая ставка рефинансирования
Своеобразие современного этапа формирования рыночных
отношений создало экономические условия для усиленной
дифференциации процентных ставок по банкам в зависимости от типа и
размера последних, местности, клиентуры и прочих обязательств,
имеющих действительно индивидуальную природу.
С другой стороны, особенности процентной политики,
проводимой банковскими учреждениями, есть следствие индивидуального
проявления ряда общих факторов, имеющих независимый от того
или иного банка характер. Исходной основой формирования
процентных ставок за кредит в общем случае выступает средний
уровень платы за привлеченные ресурсы. В условиях рынка существует
два предельных значения ставки платы за ресзпрсы: минимальное и
максимальное. Ниже и выше этих значений сделка купли-продажи
ресурсов не может состояться, поскольку ее условия не
удовлетворяют требованиям той или иной стороны. Факторы действуют в
рамках указанных предельных значений, включая их границы.
Общая схема содержания ссудной процентной ставки может
быть представлена следующим образом. Процентная ставка за
предоставленный банком кредит в общем случае складывается из
ставки платы за привлеченные ресурсы плюс процентная маржа.
Последняя, в свою очередь, может состоять из нескольких частей:
нормальной маржи, т.е. маржи, обеспечивающей покрытие
расходов, связанных с функционированием банка, и получение банком
нормальной прибыли. Нормальная маржа ориентируется на
кредите с высокой степенью надежности; надбавки за риск, которые тем
выше, чем меньше уверенность банка в надежности возврата ссуды;
надбавки (скидки) на условия рынка (спрос-предложение) и
положение на нем продавца (монополия-конкуренция).
106
К основным факторам, оказывающим воздействие на величину
надбавок (скидок), могут быть отнесенье платежеспособность
клиента, степень рискованности проекта, характер клиента, размер
ставки налогообложения, состояние спроса на кредит, срок
предоставления ссуды, доступность дополнительных кредитных
ресурсов, уровень инфляции.
В зависимости от сферы применения и способа регулирования
уровня ггооцентной ставки различаются официальные процентные
(учетные) ставки; межбанковские и базовые.
Официальные процентные ставки устанавливаются
центральными банками по кредитам, выдаваемым прочим банкам, в первую
очередь коммерческим. Эти операции в течение продолжительного
времени осуществлялись в виде переучета коммерческих векселей,
чем объясняется второе название указанной ставки. Изменяя ее
уровень, Центральный банк воздействует на ликвидность
коммерческих банков страны, повышая или понижая кредитные
возможности. Учетная политика относится к числу традиционных методов
денежно-кредитного регулирования экономики стран с развитыми
рыночными отношениями. Другая ее задача заключается в том,
чтобы путем удорожания кредита препятствовать усилению
инфляции в стране. Расчет зд^сь простой: коммерческие банки в
условиях роста официальных ставок повысят процентные ставки для
клиентуры и, таким образом, понизится спрос на деньги.
В настоящее время в связи с развитием межбанковских сделок
коммерческие банки при необходимости могут получать кредит от
банка-корреспондента, а не от эмиссионного института, тем более
что нередко такая сделка обходится дешевле для заемщика. Это
приводит к тому, что уровень официальной процентной ставки
оказывается выше уровня межбанковской процентной ставки.
В качестве примера межбанковских процентных ставок можно
назвать ЛИБОР — лондонскую межбанковскую ставку, широко
используемую на евровалютном рынке в депозитных, кредитных
операциях и еврооблигационных займах, а также ПИБОР —
парижскую межбанковскую ставку. ПИБОР определяется как
среднеарифметическое значение ставок восьми крупных парижских
банков. Наиболее известная межбанковская ставка ЛИБОР
применяется в качестве базовой при расчете стоимости отдельных
международных кредитных сделок. В этом случае к базовой ставке
ЛИБОР, как правило, добавляется маржа, зависящая от вида
107
сделки, финансового положения заемщика, конъюнктуры на
денежном рынка
Базовая ставка по кредитам на денежном рынке
устанавливается для первоклассных заемщиков, как это практикуется в США,
по системе "ПРАЙМ РЕЙТ" на более высоком уровне, чем
официальная или межбанковская ставка, но на более низком, чем ставка по
кредитам, выдаваемым мелким и средним фирмам. Главный
определяющий момент при установлении нормы ссудного процента —
надежность заемщика, его финансовое положение. Чем надежнее
заемщик, тем меньше надбавка к базовой ставке, и наоборот. Хотя
базовая ставка по кредитным операциям указывается в разных
справочниках на том или ином едином уровне, фактически
каждый банк может устанавливать свою ставку, т.е. в настоящее время
кредитные учреждения проводят относительно независимую
процентную политику, но базовая ставка служит для них тем не менее
известным ориентиром В отношениях банк-клиент используются
процентные ставки не только по ссудным, но и по депозитным
операциям. Основным фактором, определяющим динамику
процентной ставки по депозитным операциям коммерческих банков,
является тенденция опережения спроса на кредит по сравнению с
предложением.
Особенно очевидным развитие явлений кредитного голода
стало в Республике Казахстан а первой половине 1994 г., чему в
известной степени способствовала государственная рестриктивная
кредитно-денежная политика. К факторам, имеющим достаточно
общий характер, однако проявляющимся в процентной ставке по
депозитам, относятся также срок привлечения ресурсов, состояние
спроса на кредит, условия рынка кредитных ресурсов (наличие
предложения, размер платы), характер клиента (учредители,
пайщики, предприятия отрасли, пр.) и его надежность, налоговая
политика и инфляционные тенденции. Политика Центрального
банка также выступает одним из таких факторов, однако
проявляется в динамике процентных ставок преимущественно не прямо,
а через условия кредитного рынка и поэтому ее воздействие на
величину ставок может быть установлено только косвенным
образом.
Наконец, различают процентные ставки по государственным
казначейским обязательствам (ГКО). Покупку государственных
казначейских обязательств можно рассматривать как особую
форму кредитной операции, в которой заемщиком является эмитент
108
ценных бумаг — Министерство финансов, а кредитором — их
покупатель. Поэтому годовую доходность по ГКО можно определить по
следующей формуле:
Д = (НС - ДП/ЦЦ) ¦ C65-100/Г) , E)
где:
Д — годовая доходность, %;
НС — номинальная стоимость ГКО;
ДЦ — дисконтированная цена ГКО;
Т — период обращения ГКО, дней.
§ 6. Кредитные ресурсы
и источники их формирования
В условиях рынка вопросы наращивания ресурсного
потенциала банков и обеспечение его стабильности приобретают
первостепенное значение. Кредитные ресурсы представляют собой
совокупность временно свободных доходов и накоплений (в
денежной и товарной форме) народного хозяйства и банковской
системы, специально предназначенных для кредитования средств.
Кредитные ресурсы — одна из форм денежных ресурсоа
Следовательно, наиболее правильным по экономическому признаку, на наш
взгляд, является определение кредитных ресурсов как части
денежных средств, используемых временно на возвратной основе.
Кредитные ресурсы, которые аккумулируются коммерческими
банкавш для использования в процессе выдачи ссуд, формируются
за счет следующих источников:
— депозиты;
— межбанковские займы;
— недепозитные источники;
— собственные средства коммерческих банков.
Рассмотрим по порядку перечисленные источники кредитных
ресурсов.
Переход к рыночной экономике и перемены в структуре и схеме
управления банковской системой отразились в составе и
источниках кредитных ресурсов. Состав кредитных ресурсов неоднороден.
Наиболее устойчивой частью кредитных ресурсов являются
депозитные средства, которые классифицируются по различным
признакам. Минимального предела суммы депозитов, которая может
109
быть помещена во вклад, не существует. Максимальный предел
теоретически существует, поскольку банк обязуется соблюдать
определяемое Центральным банком нормативное соотношение между
собственными средствами и обязательствами.
Под депозитами обычно понимаются записи в банковских
счетах, свидетельствующие о наличии определенных требований
клиентов к банку, или же денежные средства клиентов в банках в
форме вкладов по соглашениям и договорам. Именно на основе
депозитных операций формируется большая часть кредитных
ресурсов банков. Система банковских депозитов включает текущие
вклады (вклады довостребования), целевые и срочные вклады
юридических и физических лиц.
Развитие депозитов и депозитных операций до уровня мировых
стандартов будут происходить постепенно по мере создания в
Республике Казахстан экономических условий, присущих рыночной
экономика Такими условиями являются полное акционирование и
коммерциализация деятельности коммерческих банков,
полноценное функционирование двухуровневой банковской системы,
создание правовой базы защиты интересов вкладчиков, внедрение
принципиально новых методов регулирования и контроля за
денежным оборотом и денежной массой и самое главное —
активизация реального сектора экономики.
В банковской практике депозиты классифицируются по
нескольким критериям: по формам изъятия, по категориям вкладчи-
ков и целевому назначению, по степени доходности.
Международная практика организации депозитов и депозитных
операций отличается обилием форм счетов. В качестве базы для
создания системы депозитных счетов может быть использован опыт
зарубежных коммерческих банков.
Порядок классификации депозитов по различным критериям,
применяемый коммерческими банками в условиях рынка, можно
представить в следующих схемах 1,2,3,4.
Как видно из первой схемы, депозиты по формам изъятия
подразделяются на две группы: депозиты до востребования и
срочные депозиты.
Депозиты до востребования различаются в зависимости от
характера и принадлежности средств, хранящихся на счетах:
средства на расчетных и текущих счетах предприятий и
организаций, фирм, компаний, концернов и других юридических лиц; сред-
ства на специальных счетах по хранению различных по
110
экономическому назначению фондов; собственные средства
юридических лиц на отдельных счетах; средства в расчетах; кредитовые
остатки средств на корреспондентских счетах по расчетам с
другими банками; кредитовые остатки средств на счетах иностранных
банков-корреспондентов.
Особенности депозитов до востребования заключаются в
следующем: во-первых, взнос и изъятие денег осуществляется как ча-
Схема Ь Депозиты по формам изъятия
I
До востребования
(обязательства, не имеющие
конкретного срока)
1
Срочные депозиты (обязательства,
имеющие определенный срок),
кратко-и долгосрочные
Г
(изымаются в
полной сумме)
г 1 I i i 1
Бессроч- Депозит- Вклады Собст- Депо- Сберега- Сберега-
ные ныесер- натеку- венно зитные тельные тельные
вклады тификаты щие счета срочные серти- сертифи- вклады
(изымают- вклады фикаты каты
ся
полностью или
по частям)
_L
1
Вклады на
общие
текущие
счета и
жиросчета
1
Вклады на
текущие
счета с
овердрафтом
Схема 2. Депозиты по категориям вкладчиков
1
Юридические лица
I
Физические (частные) лица
Корпорации, Казначейство и
фирмы и другие правительственные
коммерческие организации
организации
Некоммерческие
организации
Ш
Схема 3. Депозиты корпораций, фирм и других
коммерческих организаций
1
Депозиты до востребования
Бессрочные
вклады
з:
х
I
Срочные вклады
[Депозитные
тификаты
Вклады
на
текущие
счета
Вклады
на
токоррентные]
счета
Депозитные
фикаты
1—*—1- * '" "*—
Вклады
на
общие
текущие и
жиро-
1 счета
Вклады
на
текущие
счета
целевого
назначения
Вклады
на
текущие
счета с
овердрафтом
и:
х
гательные
вклады
X
Вклады,
вированные на
установленный
срок
Вклады с
Предварительным
уведомлением о
снятии
средств
Вклады
на
циальные те-
кущие
счета
(Не переда-|
ваемые
ДРУГИМ
лицам
Передаваемые
другим
лицам
стями, так и полностью в любое время без каких-либо ограничений;
во-вторых, деньги могут изыматься со счета как в наличной форме,
так и с помощью чека; в-третьих, владелец счета уплачивает банку
комиссию за пользование счетом в виде твердой месячной ставки
или за каждый выписанный чек; в-четвертых, по депозитам до
востребования банк обязан хранить минимальный резерв в
Центральном банке в большей пропорции, чем по срочным депозитам.
Главным достоинством депозитов до востребования является
высокая ликвидность, возможность их непосредственного
использования в качестве средства платежа.
Срочный депозит имеет четко определенный срок, по нему
уплачивается фиксированный процент и, как правило, имеются
ограничения по досрочному изъятию вклада. Срочные депозиты
представляют собой денежные средства частных лиц, компаний,
предприятий и организаций, помещенные на счета в банках на
заранее определенный срок, но, как правило, не менее 1 мес.
Особенностями срочных депозитов являются следующие: во-
первых, средства на счетах не предназначены для расчетов и на них
не выписываются чеки; во-вторых, средства на счетах
оборачиваются медленно; в-третьих, по срочным депозитам уплачивается
процент (при этом максимальный уровень процентной ставки в
112
Схема 4. Депозиты физических (частных) лиц
1 ~
Депозиты до
востребования
X
Вклады, занимающие
промежуточное положение
между депозитами до
востребования и срочными
(трансакционные вклады)
1
Срочные депозиты
(сберегательные
вкшды)
срочные
(вклады
X
Депозитные
серти-
|фикаты|
—г г- 1
Вкла-|
дына
текущие
| счета J
|Вкла-|
дына
текущие
счета с]
овердН
раф-
| том |
[Вклада на
жиросчета
Срочные
вклады на
(счета с
автоматическим
перечислением средств
на текущие
счета
I
X
Срочные
вклады на
обычные
сберегательные
счета
(счета со
сберегательной
книжкой)
"Нау"-
счетас
выпиской
обращающихся
приказов
об изъятии
средств
1
Паевые счета
с выпиской
переводных
векселей
X
Срочные
сбере-
|гатель-|
ные
сертификаты]
X
Целевые
вклады
[на
ительство
жилья)
X
Спе-
Циаль
ные
вклады
1
Вклады на]
инвестиционные
счета
1
Рождественские,
отпускные,
налоговые
1 вклады
Счета без
договоренности о сроках
оповещения о
снятии ере дств
X
Счета с
предварительным
уведомлением о
снятии средств
X
X
Счета с
законодательно
установленным
сроком
оповещения об
изъятии средств
X
Счетас
договорным
сроком
уведомления о
снятии средств
113
отдельные периоды может регулироваться Центральным банком);
в-четвертых, для срочных депозитов устанавливается более низкая
форма обязательных резервов, чем по депозитам до востребования.
Применительно к нашей банковской системе наиболее
типичная форма срочных депозитов — это сберегательные вклады
частных лиц, средства которых могут быть сняты с определенными
ограничениями (например, с предварительным уведомлением).
В настоящее время в большинстве стран с развитой рыночной
экономикой классификация депозитов основана на учете двух
моментов: 1) сроки депозита и 2) категория вкладчиков. По срокам
депозита, как было отмечено, имеются особенности, связанные с их
использованием в качестве потенциальных банковских ресурсов. В
зависимости от категории вкладчиков обычно выделяются
следующие виды счетов: счета частных лиц, корпораций, акционерных
компаний, центрального правительства, местных органов власти,
финансовых учреждений, иностранных вкладчиков (схемы 2,3,4).
В последнее время четкие границы между отдельными
категориями депозитов размываются, возникают "гибридные" счета,
сочетающие свойства различных видов депозитов (например, счетов до
востребования и срочных вкладов).
Межбанковские займы — значительный источник
формирования ресурсов для поддержания стабильности ресурсного
потенциала банка. Межбанковское кредитование осуществляется в
целях поддержания тенденций ликвидности банка и носит в
основном краткосрочный характер. Межбанковские займы происходят
в рамках корреспондентских отношений и представляют собой
дорогостоящий по отношению к другим источникам ресурс банка.
Особенность межбанковских займов заключается в
следующем: во-первых, межбанковские ресурсы привлекаются из
межбанковского денежного рынка, во-вторых, как правило, привлечение
межбанковских кредитов осуществляется в пределах остатка
денежных средств на корреспондентских счетах в клиринговых
центрах.
На межбанковском денежном рынке получили
распространение самые разнообразные условия кредитных сделок с практически
любыми комбинациями сроков поставки и возвращения депозитов.
Так самым краткосрочным займом являются так называемые
"однодневные короткие деньги", или депозит "овернайт" (поставка
кредитных ресурсов сегодня с возвращением завтра). "Однодневные
деньги" пользуются на денежном рынке повышенным спросом в
114
ских расчетных счетов, поэтому процентная ставка
(вознаграждение) по этим займам порой в несколько раз повышает уровень
ставок (вознаграждения) по кредитным ресурсам на более длительные
сроки.
Работа банков в пределах реально привлеченных ресурсов
исключает автоматизм в межбанковском кредитовании. Привлечение
коммерческими банками кредитных ресурсов сроком даже на один
день требует заключения и надлежащего оформления
соответствующей сделки. Это обстоятельство диктует напряженный ритм в
работе коммерческих банков, заставляет их ежечасно заниматься
вопросами рефинансирования кредитных вложений, т.е. поиска на
рынке свободных кредитных ресурсов для своевременного
"подкрепления" корсчетов и поддержания ликвидной структуры
баланса. Последнее предполагает сохранение такого соотношения,
которое обеспечивает своевременные платежи банка по его
обязательствам за счет текущих поступлений по погашаемым
требованиям. Если у коммерческого банка на корсчете в клиринговом
центре завтра образуется дефицит, то даже крупные денежные
поступления сроком послезавтра и возможная расчетная
рентабельность операций банка не освобождают его от необходимости
привлечь средства сроком поставки завтра с возвращением,
например, послезавтра.
При нехватке свободных кредитных средств на межбанковском
денежном рынке коммерческий банк может обратиться за
краткосрочным кредитом в Центральный банк, который в банковской
системе вьшолняет функцию "кредитора в последней инстанции" и
может оказать помощь коммерческому банку в преодолении
временного кризиса ликвидности. Движение межбанковских
кредитных ресурсов внутри банков второго уровня не приводит к
изменению объема денежной массы в обороте. Оно влечет за собой
лишь строго контролируемое изменение между агрегатами
денежной массы: МО, Ml, M2, МЗ. Потому что коммерческие банки
совершают сделки только на базе привлеченных кредитных ресурсов и
эмиссии денег Центральным банком.
Коммерческие банки, как и любые другие юридические лица,
имеют право мобилизовать ресурсы путем выпуска и размещения
ценных бумаг, акций, облигаций, депозитных и сберегательных
сертификатов. Эти средства относятся к недепозитным
источникам кредитных ресурсов.
115
Собственные средства банков имеют существенную специфику
по сравнению с другими ресурсами в банковской деятельности.
Так, в настоящее время за счет собственных средств и резервов
банковские учреждения покрывают не менее 10% общей
потребности в ресурсах, а у небанковских финансово-кредитных институтов
это соотношение составляет 40—55%. Подобная специфика
собственных средств банков связана с рядом обстоятельств. Во-первых,
банки в силу своей посреднической роли на финансовых рынках
привлекают чужой денежный капитал в виде депозитов от
населения, ююидических лиц (фирм, компаний и государственных
учреждений); во-вторых, система государственной защиты вкладов
существенно снижает опасность массового изъятия вкладов и
позволяет банкам сократить долю собственных средств, необходимых
для обеспечения ликвидности; в-третьих, банковские активы
являются более ликвидными и быстро реализуемыми на рынке, что обес-
печивает банкам возможность более быстрой мобилизации
денежных ресурсов и, соответственно, снижает их потребность в
собственных средствах.
Формирование собственного капитала представляет собой
обязательный этап, предшествующий началу деятельности
коммерческих банков. Собственный капитал — это, прежде всего
источник финансовых ресурсов. Он незаменим на начальных этапах
деятельности банка, когда учредители осуществляют ряд
первоочередных расходов. Собственные средства могут быть вложены в
долгосрочные активы (здание, оборудование). В составе
собственного капитала также учитываются резервные фонды, фонд
основных средств, амортизации и фонд развития банковского дела.
Специфическим кредитным ресурсом является эмиссионный.
Его образование и возможность использования в качестве
кредитного ресурса связаны с тем, что денежные доходы населения,
получаемые наличными деньгами, расходуются не сразу, поэтому
превышение выдач наличных денег из касс банка над
поступлениями в эти кассы за год означает, что население как бы кредитует
государство в лице банка, не отоварив часть своих доходов.
Нераспределенная прибыль — это накапливаемая сумма
прибыли, которая остается в распоряжении банка. В конце года суммы
всех результативных счетов банка перечисляются на счет
прибылей и убытков: часть этих сумм переводится на счет прибылей и
убытков, часть — на счет выплачиваемых дивидентов, часть — на
уплату налогов, часть отчисляется в резервные фонды. Остаток —
116
нераспределенная прибыль — представляет собой фонд средств,
которыми распоряжается банк в качестве кредитных ресурсов.
Резюме
L В любом рыночном хозяйстве различаются два вида сделки:
сделка купли-продажи и сделка ссуды. Сделка купли-продажи,
взятая как единичная сделка двух контрагентов обмена, создает
случайную, мимолетную связь между ними.
Сделка ссуды, или ссуда, есть особая форма товарного
обращения и может быть охарактеризована через противопоставление
сделке купли-продажи. При сделке ссуды возврат эквивалента
отсрочен.
2. Ссуда — форма сделки, а кредит как экономическая
категория выражает те производственные связи, которые вырастают и
развиваются на основе этой сделке или, вернее, которые находят в
ней свое выражение. Кредит возникает на стадии обмена товарок
3. Кредитные отношения, обусловливаемые основными
производственными связями общества, возникают в сфере обращения
товаров и вытекают из условий товарного производства.
4. Необходимость кредита объясняется наличием товарно-
денежных отношений, товарных и денежных форм стоимости,
которые обеспечивают единство и взаимодействие фаз
воспроизводственного процесса.
5. Формальное сходство типа ссудных сделок, встречающихся
при различных народнохозяйственных системах, закрепляется
одним наименованием их — "кредит" ("доверие"), но так называемые
кредитные отношения различных общественно-экономических
формаций, сохраняя одно и то же название, имеют различное содер-
жение.
6. Кредит как экономическую категорию следует определить
как производственное отношение, выражающееся и
развивающееся на основе сделок ссуды. Не сама по себе сделка ссуды
характеризует кредит как экономическую категорию, а те производственные
отношения, формой осуществления которых является сделка
ссуды.
7. Структурой кредита выступают его субъекты и объекты.
8. Объемом кредита является осужденная стоимость.
9. Субъектами отношений в ссудной сделке выступают
кредитор и заемщик. С образованием банков происходит концентрация
117
кредиторов. Банки становятся представителями всех других
кредиторов. Заемщиками выступают все юридические и физические
лица.
10. Как бы не менялись субъекты кредитных отношений в
ссудной сделке (кредиторы и заемщики), форма кредита выражает его
содержание как экономической категории.
11 Соответственно товарной и денежной форме стоимости
следует рассматривать две основные формы кредита: коммерческий и
банковский. Если коммерческий кредит предоставляется в
товарной форме, то банковский — в денежной. Банковский кредит явля-
ется универсальным, так как денежные средства,
перераспределяемые через банки на началах возвратности,
платности, находят применение во всех отраслях экономика В зависи-
мости от субъектов кредитных отношений и сферы
функционирования кредита различаются государственный,
межнародный и потребительский кредиты.
12. В осйове классификации видов кредита лежат: сроки
кредитования, объекты кредитования, формы обеспечения кредита
(залог, гарантийное письмо, поручительство), типы заемщиков
(отраслевая принадлежность), методы кредитования, цели
кредитования.
13. Кредит выполняет следующие функции:
перераспределительную и замещения действительных денег кредитными
операциями.
14. Ссудный процент выступает иррациональной формой цены
кредита (денежное выражение "стоимости* кредита). Он возникает
в фазе распределения.
15. Ссудный процент выполняет две функции:
распределительную и наращивания кредитного потенциала банка. Во
взаимоотношениях между плательщиком и покупателем он выступает в виде
процентной ставки.
16. В зависимости от сферы применения и способа
регулирования уровня процентной ставки различаются официльные ставки -
межбанковские базовые рыночные процентные ставки, а в
зависимости от факторов, влияющих на величину процентных ставок, —
реальные и номинальные процентные ставки.
17. Кредитные ресурсы коммерческих банков формируются за
счет следующих источников: собственные средства банков (нетто),
депозиты срочные, межбанковские займы, средства на расчетных и
текущих счетах клиентов, нераспределенная прибыль банка,
средне
ства на корреспондентских счетах, выпуск и размещение ценны:
бумаг.
Вопросы для самопроверки
L Какое место отводится кредиту в воспроизводстве?
2. Сущность кредита в рыночной экономике.
3. В чем необходимость кредита в рыночной экономике?
4. Структурные элементы кредита.
5. Отличие кредита от других экономических категорий.
6. Формы кредита.
7. Как делится кредит по разным признакам?
8. Каковы функции кредита?
9. Что такое ссудный процент, его экономическая сущность?
10. От чего зависит размер ссудного процента?
Глава V. КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА
В главе рассматриваются следующие вопросы:
* Содержание кредитных отношений
* Понятие кредитной системы
* Структура кредитной системы
* Понятие банковской деятельности
* Банк, его статус
* Сегментированная и универсальная структура банков
* Эмиссионный (Центральный) и неэмиссионные (коммерческие) банки
* Инвестиционные, инновационные, ипотечные банки
* Специализированные кредитно-финансовые учреждения
* Основные принципы построения кредитной системы
* Современная тенденция развития кредитной системы в мире
§ 1. Понятие кредитной системы и ее структура
Кредитно-банковская система играет исключительно важную
роль в рыночной экономика Через нее проходит гигантский объем
денежных расчетов и платежей предприятий, организаций и
населения, она мобилизует и превращает в активно действующий
капитал временно свободные денежные средства, сбережения и доходы
населения, выполняет множество разнообразных кредитных,
страховых, посреднических, инвестиционных, доверительных,
консультационных и иных операций.
Будучи вторичной по отношению к производству, кредитная
система оказывает на него постоянное и значительное влияние.
Она многократно расширяет масштабы денежного накопления,
обеспечивает перелив денежных средств из одной отрасли в другую,
способствуя тем самым росту эффективности производства.
Роль и значение кредитной системы характеризуются рядом
показателей: общий объем кредитных вложений, доля банковских
ссуд в формировании основного и оборотного капитала
предприятий и организаций, совокупный платежный оборот и др.
США значительно опережают другие страны мира по степени
развития кредитных отношений, охвату банковскими операциями
120
производственной и потребительской сфер хозяйства,
разнообразию и разветвленности сети кредитных учреждений, могуществу
групп финансового капитала. О масштабах деятельности
американской кредитной системы некоторое представление могут дать
следующие цифры. Годовой платежный оборот, подавляющая
часть которого осуществляется безналичным путем через
кредитные учреждения (в основном через банки), оценивался к началу
80-х годов колоссальной суммой — 60—65 трлн долларов.
Через кредитную систему проходит в среднем 3/4 денежного
капитала, используемого в американском хозяйства
Среднегодовая сумма денежных средств, мобилизуемых четез кредитные
учреждения, в 1989 г. составила 700 млрд долларов.
При выполнении кредитной системой своей функции
возникают кредитные отношения. Экономические связи между
кредитными учреждениями и разными субъектами по поводу и
аккумуляции и перараспределения временно свободного
денежного капитала на условиях возврата и платы определяют содержание
кредитных отношений.
Однако содержание кредитных отношений не исчерпывается
лишь аккумуляцией денежного капитала и передачей его
юридическим и физическим лицам во временное пользование. В процессе
кредитования создается дополнительная масса платежных
средств для производственной стоимости, т.е. для денежного
оборота расширенного воспроизводства. Громадный поток платежного
оборота проходит через кредитную систему, создавая
экономические отношения между плательщиками и кредитными
учреждениями и между последними и получателями, дополняя содержание
кредитных отношений.
Кредитная система регулирует денежное обращение в стране,
предоставляет различные услуги юридическим и физическим
лицам, при этом возникают экономические отношения, которые
можно отнести к кредитным.
Кредитные отношения носят двусторонний характер и в
одинаковой мере необходимы как для хозяйствующих субъектов, так
1 Рид Э., Коттер Р. и др. Коммерческие банки. - М.: Прогресс, 1983. С. 6.
2 Усоскин В. М Современный коммерческий банк. — М.: Все для вас, 1993.
С. 13.
121
и учреждений кредитной системы. Хранение денег в кредитных
учреждениях означает создание кредитных ресурсов, а их
размещение для нужд экономики и населения — предоставление
кредита.
Двусторонние отношения могут быть между: хозяйственными
организациями и кредитной системой, кредитной системой и
населением, между государством и кредитной системой, между
кредитными учреждениями, между кредитными учреждениями разных
государств.
Как мы выяснили выше, кредитные отношения
осуществляются в основном в денежной форме при функционировании
экономической категории кредита. Внешнее проявление кредитных
отношений характеризует форма кредита. Она синтезирует
сущность и организацию кредитных отношений. Форма и содержание
кредитных отношений находятся в диалектическом единстве.
Форма кредитных отношений должна соответствовать их содержанию
и стимулировать его развитие. Изменение производственных
отношений приводит к изменению содержания кредитных отношений и
форм кредита.
Кредит бывает в двух формах товарный и денежный. Товарный
кредит представляет собой первую основу коммерческого кредита.
Принимая товарную форму при выдаче ссуд хозяйствующими
субъектами друг другу, данный кредит поглощается денежной
формой. Дело в том, что получающий субъект выписывает
кредитору в подтверждение полученного товарного кредита вексель,
закладные листы или другие документы, которые предъявляются
кредитором в банк для получения ссуды в денежной форме.
Субъектами кредитных отношений здесь являются хозяйствующие
субъекты и банк. Вследствие изменений в ее содержании
кредитных отношений товарная форма перерастает в денежную форму.
Таким образом, на основе товарной формы возникает и развивается
денежная форма кредита, прежде всего банковского.
Совокупность кредитных отношений, форм кредита и
кредитных учреждений составляет понятие кредитной системы в
широком смысле.
Кредитная система в узком смысле — это сеть кредитных
учреждений, организующих кредитно-расчетные отношения,
регулирующих денежное обращение и оказывающих другие финансовые
услуги в стране.
122
Другими словами, кредитная система характеризуется
совокупностью банковских и иных кредитных учреждений, правовыми
формами организации и подходами к осуществлению кредитных
операций. Выделяются две подсистемы организации кредитных
отношений: в рамках банковских и небанковских институтов.
Соответственно образуются два основных звена кредитной системы:
банковские и специализированные кредитно-финансовые
учреждения.
Каждому этапу историко-экономического развития
экономики соответствует свой тип организации кредитного дела, своя
структура кредитной системы, отвечающие соответствующим
потребностям в кредитно-денежном обслуживании. Например,
планово-централизованной экономике СССР соответствовала
жесткая централизованная структура кредиткой системы во главе
Госбанка, для рыночной экономики нужна другая широкая сеть
демонополизированной структуры из банковских и небанковских
учреждений.
Совместная кредитная система имеют сложную, многозвенную
структуру. Если за основу классификации принять характер
услуг, которые кредитные учреждения предоставляют своим
клиентам, то можно выделить три важнейших элемента современной
кредитной системы:
* Центральный (эмиссионный) банк;
* коммерческие банки;
* специализированные кредитные учреждения (страховые,
сберегательные, ипотечные, трастовые и т.д.)
В соответствии с функциональной специализацией, объемом и
количеством предоставляемых хозяйственным звеньям кредитно-
финансовых услуг ядро кредитной системы составляет банковская
система, а единым органом, координирующим деятельность
кредитных институтов, является Центральный банк.
Центральный банк — главный государственный банк первого
уровня, главный эмиссионный, денежно-кредитный институт
любой страны независимо от того, называется ли он государственным,
народным или национальным банком. Центральный банк — это
"банк банков". Он не ведет операций с юридическими и
физическими лицами. Его клиентура — коммерческие банки и другие
кредитные учреждения, а также правительственные организации,
которым он предоставляет разнообразные услуги.
123
Прямое и непосредственное воздействие и регулирование,
контрольные и надзорные функции Центральный банк выполняет
только по отношению к банковским учреждениям. На остальные
звенья кредитной системы Центральный банк может в основном
оказывать только опосредствованное воздействие, проявляющееся
во взаимосвязи кредитных и денежных операций, различных
секторов рынка, кредитно-финансовых услуг.
Коммерческие банки являются многофункциональными
учреждениями, оперирующими в различных секторах рынка
ссудного капитала. Они вьшолняют большинство финансовых операций
и услуг, известных в практике предпринимательства.
Коммерческие банки традиционно играют роль стержневого, базового звена
кредитной системы любой страны.
Они по-прежнему остаются центром финансовой системы,
сосредоточивая вклады правительства, деловых кругов и миллионов
частных лиц. Через ссудные и инвестиционные операции
коммерческие банки открывают доступ к своим фондам различного рода
заемщикам.
Специализированные кредитные учреждения (их еще
называют парабанковские) являются важным и объективно нужным
звеном кредитной системы в рыночной экономике. Без этих
учреждений услуги, оказываемые кредитной системой в различных
звеньях экономики и населению, остались бы неполными.
Парабанковские учреждения ориентируются либо на
обслуживание определенных типов клиентуры, либо на осуществление в
основном одного-двух видов услуг. Их деятельность
концентрируется в большинстве своем на обслуживании небольшого сегмента
рынка и, как правило, предоставлении услуг специфической
клиентуре.
Для этих учреждений характерна двойная подчиненность: с
одной стороны, будучи связанными с осуществлением кредитно-
расчетных операций, они вынуждены руководствоваться
соответствующими требованиями Центрального банка; с другой стороны,
специализируясь на каких-либо финансовых, страховых,
инвестиционных или иных операциях, они попадают под регулирующие
действия соответствующих ведомств.
124
§ 2. Виды кредитных учреждений
Кредитное дело представляет собой особую сферу
предпринимательской деятельности , направленной на торговлю деньгами,
выполнение на этой основе кредитных операций. Их осуществляют
самые разнообразные кредитные институты. Основными по
масштабам операций и значимости в обслуживании хозяйственного
оборота являются банки.
Прежде чем рассмотреть виды кредитных учреждений, в т.ч.
банковских, нам необходимо выяснить сами понятия "банк" и
"банковская деятельность". В мировой практике чаще всего под
банковской деятельностью понимают прием депозитов и предоставление
ссуды как главных профессиональных функций банка. Именно
такое понятие утверждено в законодательствах о банках в Италии,
Испании, Бельгии, Греции и других странах. А в Германии и
Франции банком или кредитным учреждением считается любое
учреждение, занимающееся оказанием таких услуг своим клиентам, как
расчеты, торговля ценными бумагами, лизинговые и другие
операции. В то же время небанковским институтам законодательно
запрещено принимать депозиты, проводить расчеты, выдавать
страховые гарантии и тл.
В Англии, Дании, Швеции и других странах более либеральный
подход к отнесению учреждений к кредитной системе. Для этого
достаточно иметь лицензию на прием депозитов, что позволяет
приравнять к банкам некоторые виды специализированных
финансовых учреждений.
В статье 1 Указа Президента РД "О банках и банковской
деятельности в РК", имеющего силу закона, подчеркивается, что
официальный статус банка определяется разрешением Национального
банка на его открытие, государственной регистрацией
юридического лица в качестве банка в Министерстве юстиции и наличием
лицензии Национального банка РК на проведение банковских
операций.
Ни одно юридическое лицо, если оно не имеет официального
статуса банка, не может именоваться "банком" или
характеризовать себя как занимающееся банковской деятельностью.
Банк как специфическое предприятие производит продукт,
существенно отличающийся от продукта сферы материального
производства. Он производит не просто товар, а товар особого рода в
виде денег, платежных средств.
125
Банки или подобные институты существовали еще в древности.
В Египте банковские операции осуществлялись в 2700 г. до нз.1
Изначальной функцией банков было посредничество в
платежах. В результате такого посредничества банки превращали
свободный денежный капитал в функционирующий, приносящий
процент.
Истоки современного банковского дела следует искать прежде
всего в деятельности средневековых менял Италии.
Понятие "банк" происходит от итальянского слова "banco"
("скамья менялы", "денежный стол" ). Первый банк в современном
понимании возник в Италии в 1407 г. в Генуе. А в XII в. в Италии же
появился первый вексель.
В XV в. самым известным крупным банком был банк Медичи во
Флоренции. Главная контора банка, расположенная во
Флоренции, имела 16 филиалов в Европа
В отдельных странах законодательно разграничены некоторые
функции банков. В зависимости от того, насколько строго
регламентируется и лицензируется банковская деятельность,
выделяют два типа организации кредитного дела. В результате
исторически возникли сегментированные и универсальные банковские
структуры.
Сегментированная структура предполагает жесткое
законодательное разделение сфер операционной деятельности и функций
отдельных видов кредитных учреждений. Подобные структуры
сложились в США, Японии, где банковские операции по приему
депозитов и выдаче краткосрочных кредитов были законодательно
отделены от операций по выпуску и размещению ценных бумаг
компаний и некоторых других специальных видов услуг
(страхование, сделки с недвижимостью и др.).
При универсальной структуре закон не содержит ограничений
относительно отдельных видов операций и сфер финансового
обслуживания. Все кредитные учреждения Moiyr вылолнять все виды
операций и услуг. Такой тип универсальных "финансовых
универмагов", супермаркетов сложился в Германии, Франции,
Швейцарии, Великобритании и др. В этих странах в большей степени
1 Роде Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. — М.: Финансы и
статистика, 1986. С. 11.
126
размываются границы между операциями и специализациями
отдельных звеньев кредитной системы В нашей стране в основном
коммерческие банки являются универсальными, занимаются
многими банковскими операциями.
В США все кредитно-финансовые учреждения делят на
депозитные, которым разрешен прием денежных средств в форме
открытия депозитных счетов, и недепозитные, которым разрешены
другие формы привлечения денежных средств ( пенсионные взносы,
продажа ценных бумаг и страховых полисов и т.д.).
К депозитным учреждениям относятся коммерческие банки,
взаимосберегательные банки, ссудо-сберегательные ассоциации,
кредитные союзы; к недепозитным — компании по страхованию,
частные пенсионные фонды, финансовые, инвестиционные
компании, взаимные фонды денежного рынка.
Банки, в зависимости от специфики выполняемых ими
функций, подразделяются на два основных вида: эмиссионные и
неэмиссионные.
Эмиссионные — как правило, это центральные банки,
наделенные правом эмиссии (выпуском) денежных знаков в обращение.
В различных странах они называются национальными,
народными, резервными. В СССР такой банк назывался Государственным,
в Казахстане ныне — Национальный банк Республики Казахстан.
Главной задачей Центрального банка являются выпуск денег в
обращение, торговля денежным товаром среди банков, управление
эмиссионной, кредитной и расчетной деятельностью банковской
системы. Он является при двухуровневой системе верхним уровнем
банковской системы страны.
Эмиссионным правом госуда ^ютво наделяет, как правило,
только один банк (Центральный), поскольку при предоставлении права
эмиссии денег нескольким банкам невозможно было бы
регулировать денежное обращение в целом по стране. Эмиссионный банк
располагает такими крупными средствами, какими не может
располагать ни один из других банков. Его пассивы состоят из
наличных денег в обращении, бюджетных средств. Это обстоятельство
дает ему возможность оказывать помощь всем остальным банкам и
руководить их деятельностью. В Казахстане эмиссионным банком
является Национальный банк, остальные банки, в. т.ч.
коммерческие, — неэмиссионные. Они не имеют права выпуска денег в
обращение, но занимаются практически всеми видами кредитных,
расчетных и финансовых операций, связанных с обслуживанием
127
хозяйственной деятельности своих клиентов. Важнейшие из них:
аккумуляция временно свободных денежных средств, сбережений
населения и накоплений; кредитование; безналичные расчеты;
операции с ценными бумагами и др.
В последнее время коммерческие банки все активнее
осуществляют нехарактерные для них операции, внедряясь в
нетрадиционные сферы финансового предпринимательства, постоянно
расширяя круг деятельности и повышая качество
предоставляемых клиентам услуг. Это универсальные кредитные учреждения
Но, как отмечалось выше, имеются специализированные банки,
ориентированные в основном на один-два вида услуг для
большинства своих клиентов. Другим типом специализации банков может
быть обслуживание лишь определенной категории клиентов
(например, биржевые, коммунальные банки ), т.е. отраслевая специа-
лизация. Наиболее ярко выражена функциональная
специализация банков, так как она принципиальным образом
влияет на характер деятельности банка, определяет особенности
формирования активов и пассивов, специфику организации
работы с клиентурой. К таким типам относятся инвестиционные и
инновационные, ипотечные, сберегательные банки и др.
Инвестиционные и инновационные банки
специализируются на аккумуляции денежных средств на длительные сроки, в т.ч.
посредством выпуска облигационных займов, акций и других
ценных бумаг, и предоставлении долгосрочных ссуд. Инвестиционные
банки скорее представляют собой посреднические учреждения
между предпринимателями, испытывающими нехватку средств
для долгосрочных вложений, и вкладчиками средств на
длительный срок. Инновационные банки тоже инвестиционные, но
кредитуют только разработку и освоение технологических нововведений.
Ипотечные банки осуществляют кредитные операции по
привлечению и размещению средств на долгосрочной основе под залог
земли и недвижимого имущества. В пассиве этих банков
значительную долю составляют ипотечные облигации, акции и другие ценные
бумаги.
Степень специализации отраслевых и региональных банков,
специфика формирований их активов и пассивов зависят в
значительной мере от сферы их деятельности, а также от различий,
связанных с особенностями организации хозяйственной
деятельности отраслевой клиентуры, созданными и прочими колебаниями
производственного процесса.
128
Закон Республики Казахстан "О внесении изменений и
дополнений в некоторые законодательные акты РК по вопросам
банковской деятельности" от 11 июля 1997 г. исключил деление банков на
депозитные и инвестиционные.
Специализированные кредитно-финансовые учреждения
— важное звено кредитной системы любой страны. Они
функционируют в относительно узких сферах рынка ссудного капитала, где
требуются специальные знания и особые технические приемы Это
совокупность финансовых институтов различной специализации:
ссудо-сберегательные учреждения, инвестиционные фонды и
компании, пенсионные фонды, страховые фирмы и компании, кассы
взаимопомощи, ломбарды и др. Эти учреждения в начале своего
развития взяли на себя выполнение тех услуг и операций, которые
не выполнялись коммерческими банками. Однако в настоящее
время в развитых странах эти институты стали конкурировать с
коммерческими банками по оказанию услуг населению, фирмам и
компаниям, т.е. стираются различия между коммерческими
банками и небанковскими учреждениями. Через расширение
нетрадиционных операций произошло проникновение последних на
банковские рынки.
Широкое распространение специализированные
кредитно-финансовые учреждения получили в сферах ипотечного и
потребительного, а также сельскохозяйственного кредита. Они
занимаются привлечением мелких сбережений населения,
инвестированием капитала, размещением ценных бумаг и др.
Отдельные специальные кредитные институты существовали
на территории Казахстана - до революции и в годы НЭПа и
коллективизации сельского хозяйства в виде кредитных товариществ,
общества взаимного кредита, кредитных союзов и др. Сейчас к
небанковским учреждениям можно отнести кассы взаимопомощи,
ломбарды, а также финансово-расчетные центры создаваемые в
ассоциациях крестьянских хозяйств, в крупных
агропромышленных объединениях.
В отношении сберегательных касс можно говорить особо. В
состав кредитной системы бывшего СССР входили учреждения
Государственных трудовых сберегательных касс (Госсберкасс СССР).
Они выполняли функции привлечения сбережений населения во
вклады, свободно обращающиеся государственные займы и
денежно-вещевые лотереи, занимались расчетно-кассовым
обслуживанием населения, бюджетных, общественных организаций, а также
129
принимали паевые взносы жилищно-строительных кооперативов
(ЖСК). Сберегательные кассы были массовым типом учреждений и
находились почти во всех административных районах, колхозах и
совхозах. Их насчитывалось на территории Казахстана более 4,8
тыс.
После реформы в кредитной системе в 1988 г. произошла как
структурная перестройка, так и перестройка самих основ
деятельности сберегательных касс. Создан акционерно-коммерческий банк
—Сбербанк. В результате сберкассы стали банковскими
учреждениями, особо не отличающимися от других коммерческих банков.
Обострение конкуренции между банками привело к резкому
сокращению роли Сбербанка в привлечении средств населения. В
начале 1993 г. на Сбербанк приходилось менее 40% вкладов
населения ( раньше почти 100%) и менее 10% общего объема вкладов. В
известной степени начало разукрупнению Сбербанка было
положено потерей активов в результате распада СССР. Сокращение
масштабов деятельности банка будет продолжаться еще более
быстрыми темпами по мере усиления частных коммерческих банков
и небанковских кредитных учреждений, которые конкурируют со
Сбербанком в дале привлечения сбережений населения. В связи с
этим некоторые отделения Сбербанка на местах можно
преобразовать в кредитные кооперативы.
Перевод экономики на рыночные рельсы требует развития
небанковских институтов, которые могут играть важную роль в кре-
дитной системе. В связи с этим представляет интерес
функционирование специальных кредитных институтов за
рубежом, в частности в США и Великобритании.
К небанковским кредитно-финансовым институтам в США
относятся: взаимосберегательные банки, ссудо-сберегательные
ассоциации, страховые компании, кредитные союзы, пенсионные
фонды, взаимные фонды денежного рынка. Все эти институты в
основном специализируются на мобилизации сбережений
населения и использовании их в ипотечный потребительский кредит.
Взаимосберегательные банки организованы по типу
"взаимных" предприятий, управляет ими попечительский совет. Они
мобилизуют вклады населения и инвестирзпот их в закладные под
недвижимость и ценные бумаги, а также предоставляют
коммерческие и потребительские ссуды.
130
Ссудо-сберегательные ассоциации занимаются тоже
вкладными операциями сбережений населения и используют их
для покупок недвижимости ( 2/3 актива на покупку жилья ).
Кредитные ссуды — сберегательные учреждения
кооперативного типа, организуемые профсоюзами, крупными
предприятиями, церквями. Ресурсы аккумулируются за счет продаж и долевых
акций, которые могут быть в любой момент выкуплены
кооперативом. Они в основном используются для выдачи мелких ссуд своим
членам;
Страховые компании занимаются примерно теми же
операциями, и что наши страховые организации. Их пассивы состоят из
страховых взносов и доходов от активных операций, их используют
кроме выплаты страховых полисов в долгосрочные ценные бумаги
на определенные сроки и как закладные под жилые строения.
Частные и государственные пенсионные фонды,
мобилизуя вклады населения, располагают крупным капиталом и
вкладывает его в покупку акций и облигаций корпораций, выдают
мелкие ссуды.
Взаимные фонды денежного рынка аккумулируют
инвестиционный капитал путем продажи паев депозитных
сертификатов, казначейских векселей и направляют его наформирование
портфеля активов из краткосрочных ценных бумаг,
обращающихся на рынка Доходы от ценных бумаг выплачиваются акционерам.
В кредитной системе Великобритании к небанковским
институтам относятся строительные общества, учетные дома, система
Национального Сбербанка, страховые компании, пенсионные
фонды, инвестиционные траст-фонды и трастовые компании.
Они также занимаются приемом депозитов от населения и
предоставлением потребительского и коммерческого кредитов. Кроме
того, они постоянно расширяют крут операций по оказанию
различных финансовых услуг, посреднические операции с ценными
бумагами, лизинг, факторинг и др.
В Великобритании специальные кредитно-финансовые
институты, в отличие от американских, могут привлекать депозиты и
предоставлять кредиты, но, как правило, их деятельность
ограничена определенной сферой (например, строительной,
потребительского кредита). Другими словами, они имеют отраслевую
направленность, узкоспециализированы
131
В Германии к специализированным небанковским кредитным
учреждениям относятся ипотечные учреждения, жилищные
ассоциации, кредитные товарищества, инвестиционные компании.
Таким образом, небанковские учреждения являются
необходимой составной частью кредитной системы любого государства. Они
возникли для того, чтобы взять на себя те услуги, которые не
выполнялись коммерческими банками. Характерная черта небанковских
институтов — накопление ресурсов в основном путем привлечения
сбережений населения. Этим они отличаются от коммерческих
банков, которые в основном формируют свои пассивы путем
привлечения временно свободных средств юридических лиц. А банковское
законодаельство в Республике Казахстан категорически
запрещает другим учреждениям, кроме банков, принимать депозиты, это
говорит о том, что вряд ли в нашей Республике получат развитие
небанковские институты, которые функционируют на основе
привлечения вкладов населения.
§ 3. Небанковские финансовые институты
в Республике Казахстан
Рынки достигают экономической эффективности посредством
распределения ресурсов для их оптимального использования в
соответствии со спросом и предложением. Хорошая система
финансовых рынков и соответствующих учреждений являются частью этого
процесса, переводя сбережения в высокодоходные инвестиций.
Мировой опыт подтверждает, что страны с высокоразвитыми
финансовыми системами растут быстрее и более стабильно по сравнению
со странами, где эти системы развиты слабее, и лучше
адаптируются к резким изменениям экономических условий. Поэтому для всех
стран с развивающейся экономикой большое значение играет
ускорение развития небанковских финансовых институтов -
неотъемлемой части любой финансовой системы.
Внебюджетные фонды представляют сосбой одну из форм
перераспределения и использования финансовых средств, которые
государство привлекает для финансирования определенных
общественных потребностей и расходует на основе оперативной самосто-
ятельности. Эти фонды могут выступать инвесторами и
участниками финансового рынка потому что, во-первых,
использование денежных средств зачастую не совпадает со временем их
образования, а во-вторых, доходы от инвестиций являются до-
132
полнительными источниками финансирования затрат того или
иного фонда.
В Казахстане к государственным внебюджетным фондам
относятся:
* Пенсионный фонд.
* Государственный фонд содействия занятости населения
* Фонд социального страхования
* Фонд обязательного медицинского страхования (ФОМС).
Пенсионный фонд. Основными его задачами являются:
* целевой сбор и накопление средств для выплаты пенсий и
пособий на детей, организация их финансирования;
* участие на договорной основе в финансировании
республиканских и региональных программ по социальной
поддержке населения;
* расширенное воспроизводство средств фонда на основе
принципов самофинансирования.
С 1993 года он подчинен Министерству социальной защиты. В
1994 году Пенсионный фонд был включен в бюджет, но четыре
месяца спустя был из него выведеа С1995 года Пенсионный фонд
становится внебюджетным.
Средства пенсионного фонда формируются в основном за счет
отчислений страховых взносов работодателей предприятий,
учреждений, организаций, а также граждан, занимающихся
предпринимательской деятельностью независимо от форм
собственности и видов деятельности. Взносы для Пенсионного
фонда и Фонда социального страхования, вместе взятые, составляют
30% от фонда оплаты труда. Из собранных взносов 85% средств -
средства Пенсионного фонда, а 15% — Фонда социального
страхования и Фонда обязательного медицинского страхования.
Проект бюджета фонда разрабатывается Минстерством corдь
альной защиты и передается руководству фонда, в состав которого
входят представители Министерства финансов, Национального
банка РК, администрации Правительства и Президента.
Фонд социального страхования — это центральный фонд
ресурсов общегосударственного назначения, распределяемый как в
территориальном, так и в отраслевом разрезах. Создается
страховым методом с обязательным участием средств предприятий и
организаций разных форм собственности и лиц, занимающихся
предпринимательской деятельностью. Средства Фонда
социального страхования формируются за счет отчислений от фонда оплаты
133
труда на государственное социальное страхование. В 1993-1995гг. в
данный фонд поступало 15% от общей суммы отчислений. С1 января
1996 г. эта цифра снижена до 5%. Средства фонда социального
страхования расходуются на выплату разного рода пособий (по
временной нетрудоспособности, беременности и родам,
единовременных при рождении ребенка, на погребение), финансирование
санаторно-курортного обслуживания. Но основная доля расходов
этого фонда приходится на выплату пособий.
Государственный фонд содействия занятости был создан в
1991 г. как самостоятельная система в рамках государственной
службы занятости и предназначался для финансирования
проводимых им мероприятий по реализации государственной политики
занятости. Постановлением определялось, что его средства не
входят в состав госбюджета, то есть фонд является внебюджетным. Тем
не менее, в 1993г. фонд был включен в бюджет, что объяснялось его
хорошим финансовым состоянием и возможностью использования
излишков средств для нужд бюджета. С мая 1995 г.
Государственный фонд содействия занятости снова стал внебюджетным.
Источниками его средств являются:
* обязательные отчисления предприятий, организаций и
учреждений, кооперативов и других работадателей,
независимо от форм собственности и хозяйствования в
установленном размере от фонда оплаты труда B%);
* дотации из государственного бюджета, причем условия их
предоставления не уточнены;
* добровольные взносы отечественных и иностранных
предприятий, общественных организаций и граждан, доходы от
коммерческой деятельности и другие поступления.
Фонд обязательного медицинского страхования.
Постановлением Правительства РК N1295 от 29 сентября 1995 г. был создан
Фонд обязательного медицинского страхования (ФОМС) при
Правительстве Республики и Казахстан, призванный обеспечить пре-
дусмотранные законодательством Республики Казахстан права
застрахованных граждан в системе обязательного медицинского
страхования участвовать в разработке и осуществлении
государственной финансовой политики в этой области, а также
разрабатывать и осуществлять мероприятия по обеспечению финансовой
устойчивости системы и созданию условий для выравнивания
объема и качества медицинской помощи, предоставляемой
застрахованным гражданам на всей территории Казахстана.
134
Финансовые средства Фонда обязательного медицинского
страхования при Правительстве Республики Казахстан находятся
в собственности государственной системы медицинского
страхования, не входят в состав бюджетов и других фондов, и,
соответственно, изъятию не подлежат. Они образуются за счет.
* части страховых платежей работодателей на обязательное
медицинское страхование в размерах, устанавливаемых
Правительством РК;
* нормированного страхового запаса финасовых средств
фонда;
* доходов от использования временно свободных финасовых
средств фонда;
* добровольных взносов и дарения юридических и
физических лиц;
* других поступлений, не запрещенных законодательством
РК
Процент отчислений во внебюджетный фонд
в Республике Казахстан
Фонд оплаты труда
30%
85% 15%
Пенсионный фонд
Государственный фонд
содействия занятости B%)
Фонд соцстрахования E%)
Фонд обяз. мед. страх. A0%)
Негосударственные пенсионные фонды — это социально-
экономический институт, позволяющий добиться снижения соци-
альной напряженности в обществе, уменьшения затрат
государства на выполнение своих обязательств, повышение
устойчивости финансового рынка, привлечения "дешевых денег" в
долгосрочное инвестирование. НПФ формируется как некоммерческая
организация, аккумулирующая взносы и производящая пенсион-
135
ные выплаты в соответствии с условиями договора. Для
приумножения собранных средств фонд передает их специальной компании
по управлению активами пенсионного фонда (КУПА).
Фонд вправе открывать банковский счет только в банке-касто-
диане, получившим лицензию на кастодиальную деятельность. Ка-
стодиан — это юридическое лицо, осуществляющее
профессиональную деятельность по хранению и учету вверенных
ему ценных бумаг и предназначенных к сделкам с ценными
бумагами денежных средств.
Фонд регулярно должен производить сверку информации с
обслуживающим банком-кастодианом и компанией по управлению
пенсионными активами. С банком-кастодианом сверяется: общая
сумма пенсионных и корпоративных активов, сумма
инвестированных средств, изменение стоимости финансовых инвестиций, сумма
поступлений от реализации ценных бумаг, сумма комиссионных
вознаграждений. С компанией по управлению пенсионными
активами сверяется: сумма поступлений пенсионных взносов, сумма про-
изведенных выплат из пенсионных накоплений, сумма
инвестированных средств по видам инвестиций, сумма полученного
инвестиционного дохода, количество вкладчиков, перешедших в
другие фонды, и их суммы.
Инвестиционный фонд (инвестиционная компания) — в
этом качестве признается юридическое лицо, которое создается в
форме акционерного общества и осуществляет деятельность по
привлечению денежных средств посредством вьшуска и открытого
размещения собственных акций с целью последующего
диверсифицированного инвестирования привлеченных средств в ценные
бумаги.
В зависимости от взаимоотношений с акционерами
инвестиционные фонды делятся на: взаимные фонды — открытый инвестици-
онный фонд и инвестиционную компанию — закрытый
инвестиционный фонд.
Акционерами инвестиционного фонда могут быть любые
юридические и физические лица. Все акции инвестиционного фонда
являются именными.
Инвестиционный фонд имеет право на:
* участие в управлении акционерными обществами, акции
которых входят в портфель ценных бумаг данного
инвестиционного фонда;
136
* заключение договора с управляющими об управлении
портфелем ценных бумаг;
* установление, изменение и прекращение отношений
инвестиционного фонда со всеми иными лицами, в т.ч.
заключение договора с регистратором и катодианом;
* требование и получение от управляющего инвестиционным
фондом по любым вопросам осуществления деятельности,
связанной с управлением портфелем ценных бумаг
инвестиционного фонда.
Инвестиционным фондам запрещено:
* выпускать иные виды ценных бумаг, кроме акций;
* привлекать заемные средства от банков на срок,
превышающий шесть месяцев, в размере более десяти процентов
стоимости чистых активов инвестиционного фонда;
* устанавливать сильные ограничения в приобретении
контрольного пакета акций;
* предоставлять займы любым способом;
* продавать принадлежащие ему ценные бумаги на условиях
обязательной их обратной покупки (операции РЕПО).
Наиболее важное ограничение инвестиционного фонда
заключается в том, что фонд практически отстранен от оперативной
деятельности в управлении собственным портфелем ценных бумаг.
Вся деятельность по управлению портфелем ценных бумаг
возлагается на управляющего инвестиционным фондом.
Управляющий инвестиционным фондом — юридическое лицо,
осуществляющее профессиональнзпо деятельность по управлению
портфелем ценных бумаг и действующее на основании
заключенного с инвестиционным фондом договора о его управлении.
Банки, за исключением инвестиционных, не вправе
осуществлять функции управляющего.
Кредитное товарищество — юридическое лицо, не
являющееся банком, образованное в целях кредитования и обслуживания
своих участков, осуществляющее свою деятельность на основании
лицензии Национального банка на проведение ссудных и других
видов банковских операций, определенных настоящим
положением. Кредитное товарищество является коммерческой организацией,
создается и осуществляет деятельность в таких организационно-
правовых формах, как закрытое акционерное общество и
товарищество с ограниченной ответственностью.
137
Участниками кредитного товарищества могут быть
физические и юридические лица (резиденты и нерезиденты), за
исключением органов представительной, исполнительной и судебной
власти, государственных предприятий и организаций, более
пятидесяти процентов уставного капитала которых принадлежит
государству, а также юридических лиц, имеющих статус компании,
зарегистрированных в оффшорной зоне в соответствии с
законодательством государства его регистрации.
Кредитные товарищества не вправе создавать филиалы,
представительства и дочерние товарищества как на территории
Республики Казахстан, так и за ее пределами.
Кредитное товарищество может осуществлять:
* кассовые операции — прием, пересчет, размен, обмен,
сортировка, упаковка и хранение банкнот и монет;
* ссудные операции — предоставление кредитов в денежной
форме участникам кредитного товарищества;
* переводные операции — выполнение поручений участников
кредитного товарищества по переводу денег;
* доверительные (трастовые) операции — управление
деньгами в интересах и по получению доверителя (участника
кредитного товарищества);
* клиринговые операции для участников кредитного
товарищества — сбор, сверка, сортировка и подтверждение
платежей, а также проведение их взаимозачета и определение
чистых позиций участников клиринга (кредитного
товарищества);
* сейфовые операции — услуги по хранению ценных бумаг,
документов и ценностей клиентов, включая сдачу в аренду
сейфовых ящиков, шкафов и помещений;
* прием депозитов юридических и физических лиц —
участников кредитного товарищества;
* осуществление расчетов по поручению участников
кредитного товарищества по их банковским счетам.
Помимо перечисленных операций, кредитные товарищества
вправе осуществлять при наличии лицензии Национального банка
следующие операции:
* факторинговые операции — приобретение прав требования
платежа покупателя товаров (работ, услуг) с принятием
риска неплатежа;
138
* форфейтинговые операции (форфейтирование) — оплату
долгового обязательства покупателя товаров (работ, услуг)
путем покупки векселя без оборота на продавца;
* сдачу в аренду имущества с сохранением права
собственности арендодателя на сдаваемое в аренду имущество на весь
срок действия договора (лизинг).
Банковские и иные операции, предусмотренные действующим
банковским законодательством, кредитное товарищество
осуществляет в национальной валюте Республики Казахстан — тента
Кредитное товарищество может открывать корреспондентский счет в
Национальном банке, с его согласия, или в банках второго уровня.
Страховые компании. Страхование представляет собой
отношение по имущественной защите интересов физических и
юридических лиц (застрахованных) при наступлении определенных
страховых случаев посредством выплаты страховых возмещений за
счет денежных фондов, формируемых страховщиками из
уплачиваемых им страхователям страховых платежей, а также иных
источников, не запрещенных законодательством.
Виды страхования. Страхование подразделяется:
* по степени обязательности на: а) добровольное; б)
обязательное;
* по объекту страхования на: а) личное; б) имущественное.
Обязательное страхование — страхование, осуществляемое в
силу требований закона. (Обязанность страховать свое здоровье не
может быть возложена на гражданина).
Добровольное страхование — страхование, осуществляемое в
силу волеизъявления сторон.
К личному страхованию относятся страхование жизни,
здоровья, трудоспособности и иных интересов, свяханных с личностью
гражданина.
К имущественному — страхование имущества и связанных с
ним интересов, включая страхование предпринимательских рисков
и гражданско-правовой ответственности.
Иностранные граждане, лица без гражданства, иностранные
юридические лица, осуществляющие свою деятельность на
территории Республики Казахстан, пользуются правом на страховую
защиту наравне с гражданами и юридическими лицами
Республики Казахстан.
139
Доля участия иностранных инвесторов в уставном фонде
страховой организации Республики Казахстан не может превышать
50%.
Страховщик — коммерческая организация, созданная для
осуществления страховой деятельности, получившая лицензию на
право осуществления соответствующего вида страхования.
Негосударственные страховые организации создаются по
выбору ее учредителей в форме товарищества с ограниченной
ответственностью либо акционерного общества.
Государственное страхование организации создается в форме
предприятия, основанного на праве хозяйственного ведения.
Уставной фонд страховой организации независимо от вида
собственности и организационно-правовой формы должен составлять
не менее 40 тыс. минимальных месячных заработных плат. Доля
денежных средств в уставном фонде страховой организации не
может быть менее 75%. На момент государственной регистрации
страховой организации уставной фонд должен быть сформирован
в денежном виде в сумме не менее 50% от минимального размера, что
должно подтверждаться документами, выданными
соответствующим банком. Оставшаяся часть фонда должна быть сформирована
до предусмотренного учредительными документами размера к
моменту получения лицензии на право осуществления страховой
деятельности.
§ 4. Принципы построения кредитной системы
В основе организации и работы кредитной системы лежат
определенные принципы. В новых условиях экономики в период
перехода ее к рыночным отношениям их можно сформулировать
следующим образом: государственная монополия на организацию
банковского дела в стране, создание двухуровневой банковской
системы в сочетании с другими небанковскими институтами,
единство денежно-кредитной политики в стране, максимальное
развитие сети кредитных учреждений, приближение их к местам
обслуживания, государственная валютная монополия, автономия
Центрального банка.
Под государственной монополией на банковское дело
понимается исключительное право государства контролировать создание
и ликвидацию банков, законодательно закреплять порядок и
правила проведения банковских операций. Нацбанк выдает
разрешено
ние на создание банков на территории Республики Казахстан и
ведет книгу регистрации банков и их филиалов. При выдаче
разрешения Нацбанк определяет круг выполняемых банковских
операций.
Особенности рыночной экономики диктуют необходимость
существования разного уровня банковской системы в сочетании с
небанковскими учреждениями, их многообразия по формам и
видам денежно-кредитной и посреднической деятельности,
законодательного разделения функций между Центральным (первый
уровень) и другими банками (второй уровень).
Национальный банк Республики Казахстан (в дальнейшем
Нацбанк) является центральным банком Республики Казахстан и
представляет собой верхний уровень банковской системы
Республики Казахстан.
Мировая практика банковского дела свидетельствует, что во
всех странах из кредитных институтов происходит выделение
центральных банков, которые играют главную роль в управлении всей
кредитной системой страны. Главенствующая их роль обусловлена
широкими полномочиями, которые предоставлены государством. В
силу осуществления ими функций банка банков,
денежно-кредитной эмиссии центральные банки наделены правом
административного контроля и реального экономического воздействия на
деятельность коммерческих банков, т.е. банков второго уровня^
Они обладают правом нормотворчества в области кредитно-бан-
ковской деятельности, обязательным для использования всеми кре-
дитными учреждениями. Коммерческие банки полностью
самостоятельны в проведении кредитной политики и оказании
различных услуг своим клиентам.
В рыночной экономике без создания специальных
небанковских институтов кредитная система любой страны останется
незавершенной. Интерес полного привлечения вкладов населения и
полное удовлетворение запросов меняющейся рыночной экономики
диктуют создание этих институтов, они органически дополняют
кредитную систему, обогащают ее, делают более гибкой и
чувствительной к изменениям в экономика
Государство, осуществляя руководство экономикой, проводит
единую денежно-кредитную политику, важнейшим инструментом
которой выступает Национальный банк. Этот принцип необходим
для того, чтобы обеспечить внутреннюю и внешнюю устойчивость
национальной валюты путем регулирования объема денежной мас-
141
сы в обращении, защитить интересы республики в области
осуществления денежно-кредитной политики, в целом экономической
политики и ее интеграции в мировую экономику.
Важный принцип построения кредитной системы —
максимальное развитие сети кредитных учреждений и сосредоточение в
них всех денежных операций. Последнее предполагает хранение
свободных денежных средств хозяйствующих звеньев в банках,
проведение расчетов безналичным путем.
В настоящее время на территории Казахстана размещено
около 77 банков с 783 отделениями и филиалами.
Концентрация всего денежного оборота в кредитной системе
позволяет сосредоточить кредитные ресурсы и рационально
направлять их в народное хозяйство страны.
Большое значение придается принципу государственной
валютной монополии. В Законе Республики Казахстан "О валютном
регулировании" записано: "Президент и кабинет Министров
Республики Казахстан в пределах своей компетенции принимают
нормативные акты в области валютного регулирования, не
противоречащие положениям настоящего закона.
Национальный банк Республики Казахстан является
основным органом валютного регулирования в Республике Казахстан".
Понятие "валютное регулирование" включает в себя
разработку нормативных актов, сбор информации, контроль за соблюдением
валютного законодательства и применение санкций к лицам,
допустившим его нарушения. Национальный банк осуществляет
функции валютного регулирования.
Данный принцип — одно из условий сохранения
независимости страны, средство накопления валютных резервов и надежная
защита денежного обращения от влияния валют других стран.
Автономия Центрального банка закреплена
законодательством суверенных государств. Банки независимы от
правительственных и исполнительных органов власти при принятии ими решений,
связанных с оперативной банковской деятельностью.
Национальный банк подотчетен лишь Парламенту и
Президенту Республики Казахстан.
Дело в том, что интересы Национального банка как защитника
долговременных интересов всей Республики могут не совпадать с
кратковременными интересами правительства; правительство же
при дефиците государственного бюджета старается кредитные
ресурсы Национального банда использовать для покрытия дефи-
142
цита (а это делалось систематически за время существования
советской власти), что нарушает стабильность денежного
обращения, способствует нарастанию инфляции.
Центральный банк полностью отвечает за проведение
денежно-кредитной политики в стране. В свою очередь,
денежно-кредитная политика составляет основу государственного регулирования
всей экономики. Поэтому без автономного ведения
денежно-кредитной политики не может быть и речи об эффективной рыночной
экономике в республике.
В Великобритании и Франции капитал центральных банков
принадлежит государству, но акционерами могут быть
коммерческие банки. У них тоже центральные банки независимы от
исполнительной власти, подотчетны лишь парламенту.
Автономия центральных банков юридически закреплена в
Западной Германии, США. В законе о банковской системе Западной
Германии записано, что Центральный банк должен
координировать свою политику с правительством, но не обязан выполнять его
требования, если они идут вразрез с целями поддержания
стабильного денежного обращения. Он не подчиняется ни канцлеру, ни
министру федерации, а только Закону о Бундесбанке.
Члены Совета Управляющих Федеральной Резервной
системы (ФРС) — высший орган кредитной системы США
—назначаются президентом с одобрения сената и не могут быть освобождены
от должности по поводу несогласия о их деятельностью. Совет
Управляющих подотчетен конгрессу.
Существенная степень автономности кредитной системы в
нашей стране и за рубежом исходит из ее задачи — поддержание
денежно-кредитной и валютной стабильности в целях обеспечения
нормального развития экономики.
Основным моментом относительной независимости
Национального банка Республики Казахстан от правительства является
решение вопроса в отношении бюджета. Принципиальное значение
имеет законодательное разграничение государственных
финансов и банковской системы, т.е. ограничение возможности
правительства пользоваться средствами Нацбанка.
В указе Президента, имеющего силу закона, "О Национальном
банке Республики Казахстан" записано: "В целях обеспечения
эффективности проводимой государственной денежно-кредитной
политики и функционирования финансовой системы Республики
Казахстан в соответствии с настоящим Законом Нацбанк:
143
а) выдает краткосрочные кредиты Министерству финансов
Республики Казахстан на договорных условиях под гарантийные
обязательства заемщика;
б) выдает дополнительные кредиты Министерству финансов
Республики Казахстан на взаимно согласованных условиях в
отношении подписок и других платежей, связанных о членством
Казахстана в международных организациях, открытых при
содействии Правительства по этим счетам*.
Как видим, Правительство, как и другое клиенты Нацбанка,
получает ссуды на основании соответствующего соглашения по
каждому кредиту на условиях возвратности, срочности целевого
характера и платности.
По каждому кредиту Правительство выпускает ценные
передаваемые бумаги, имеющие рыночные процентные ставки. Сроки
их выкупа в Нацбанке не должны превышать 6 мес, но могут быть
продлены Парламентом Республики Казахстан до конца года.
В США, Японии, Англии, Канаде и других странах прямое
кредитование правительства практически отсутствует, а в Германии,
Голландии, Франции —ограничено законом, в Австрии закон
требует от правительственного кредита 100%—ного обеспечения его
золотом и конвертируемой валютой.
§ 5. Современная тенденция развития
кредитной системы в мире
Современная мировая кредитная система в последние годы
претерпела значительные изменения. Модифицируются все
компоненты банковской системы в зависимости от изменений,
происходящих в структурной перестройке мировой экономики в
целом. Концентрация производства, обусловленная развитием
НТР, потребовала концентрации и централизации капитала,
соответственно банки стали модифицировать свои операции в сторону
укрупнения кредитных ресурсов, т.а происходит приспособление
современной банковской системы к изменяющимся условиям
развития экономики; налицо структурная перестройка банковской
системы; концентрация и универсализация деятельности банков с
сохранением определенной специализации; отмечается динамизм
небанковских кредитных учреждений. Быстрое стирание различий
или ломка барьеров между отдельными типами банков, между
банками и небанковскими учреждениями — одна из важнейших тен-
144
денций структурной перестройки кредитной системы последних
лет.
Крупный универсальный банк осуществляет для своих
клиентов множество видов операций (по некоторым оценка м около 200)
по ведению депозитных счетов, безналичному расчету, приему
сбережений, выдаче разнообразных кредитов, покупке ценных бумаг,
управлению имуществом по доверенности и оказанию других
многочисленных банковских и "околобанковских" услуг. Этот
многоцелевой характер деятельности кредитных учреждений наиболее
полно отвечает современному финансовому капиталу.
Универсализация кредитных учреждений прослеживается
по двум направлениям. Первое — через расширение
нетрадиционных банковских операций Коммерческие банки пытаются
вторгнуться в страховой бизнес, факторинг,
информационно-консультационный бизнес и др. Они идут на
прямую конфронтацию о другими с группами кредитных учреждений,
внедряясь в такие сферы финансового обслуживания, где ранее
либо вовсе на участвовали, либо участвовали очень редко — сделки
с недвижимостью, бухгалтерское и компьютерное обслуживание,
лизинговые дела.
Второе — через проникновение на банковские рынки
небанковских учреждений (страховые, брокерские, сберегательные,
трастовые компании, пенсионные фонды и др.). Последние в настоящее
время все больше конкурируют с банками в инвестиционной
деятельности, оказании информационно-консультационных услуг, а
также чисто в банковской сфере — депозитно-ссудных операциях.
В последние годы между банковскими и другими
специализированными финансово-кредитными учреждениями
исключительно острый характер приняла борьба за сбережения населения и
накопления фирм и компаний.
Раньше коммерческие банки не могли свободно пользоваться
таким эффективным оружием привлечения сбережений населения,
как повышение ставок по депозитам. Им был установлен
максимальный предел процентных ставок, который разрешалось
уплачивать владельцам срочных и сберегательных вкладов, а у других
специализированных кредитных учреждений таких ограничений
не было. Естественно, последние имели преимущества в
конкурентной борьба. Сейчас положение изменилось. Банки добились разра-
шения выпускать так называемые сертификаты денежного рынка,
процент по которым устанавливался в зависимости от состояния
145
конъюнктуры Кроме того, принятый в США в 1980 г. закон о
дерегулировании депозитных учреждений и контроле над денежным
обращением отменяет всякие ограничения на уплату процентов по
вкладам.
Общая для крупных банковских учреждений тенденция к
универсализации сочетается с сохранением их специализации. Сама
же универсализация развивается в отдельных видах учреждений
весьма специфично, неодинаково. Здесь речь идет о респециализа-
ции учреждений универсального типа. Одновременно эта
тенденция будет способствовать повышению качества услуг и затронет в
первую очередь мелкие и средние банки, которые стремятся
отыскать "рыночные ниши", т. е. такие виды услуг, которые не
привлекли внимания универсальных или крупных банков. Тенденцию к
респециализации поддерживает усиление конкуренции в
банковском бизнесе.
Следует отметить, что в соответствии с изменившимися
условиями экономики произошла перестройка самой банковской
деятельности, традиционных банковских операций. Этому
способствовала отмена административных правил, регулирующих
банковскую деятельность, т.е. дерегулирование. Цель
дерегулирования — побудить банки использовать более широкий
инструментарий конкуренции, активизировать рынок банковских услуг.
Дерегулирование банковской деятельности затронуло как
активные, так и пассивные операции. Активные операции
коммерческих банков претерпели значительные изменения. В настоящее
врем они полностью перешли от косвенного кредитования (выдача
под залог и учет векселей) к прямому банковскому кредитованию
фирм и корпораций. Причем широко распространены кредитные
сделки, оформляемые с использованием ценных бумаг, благодаря
чему кредитные обязательства могут продаваться на рынке, а
кредитные учреждения получают возможность активнее
рассредоточивать риски. Конкретно эта тенденция проявляется в попытках
банков конвертировать свои кредиты в рыночные ценные бумаги.
Происходит укрупнение объектов кредитования.
Коммерческие банки тщательнее стали подходить к качеству своих активов,
ибо точная и своевременная оценка качества активов — залог
благополучия банков.
Руководство банков ведет контроль за качеством своих
активов, предоставлением новых кредитов, технологией кредитования
146
(документация, контракты, обеспечение), соблюдением заемщиком
условий кредита и др.
Большее развитие получает — и долгосрочное кредитование
Пассивные операции коммерческих банков по привлечению средств
также претерпели изменения. Их активно поддерживает
правительство. Об этом свидетельствует процесс дерегулирования в США
в 80-х годах по отмене "потолков" для банковского процента по
различным видам вкладов, которые были введены в 1933 г. Это
способствовало укреплению депозитной базы банков, которые
теперь смогли предложить проценты и по вкладам до востребования,
что привлекло новых клиентов.
В результате резко изменилась структура привлеченных
средстк если в 1950 г. в структуре пассива баланса коммерческих
банков США остатки на банковских счетах составляли более 70%,
а срочные и сберегательные вклады — лишь 24—26%, то в 80-е годы
последние составили более 60%.
Инновация пассивных операций банков выразилась также в
сознании новых инструментов привлечения дополнительных
денежных средств. Открыты новые типы вкладов, процент по которым
приближался к рыночному. К подобным счетам относятся
депозитные счета денежного рынка. Многие коммерческие банки стали
выпускать депозитный сертификат (своего рода ценная бумага),
который свободно обращается на денежном рынке.
Особую роль в развитии банковских операций играют
современные технические средства информации и коммуникации.
Банковское дело, как никогда прежде, стало зависеть от
своевременности передачи информации, быстрой ее обработки и
достоверности данных, анализа экономической ситуации и
правильной оценки перспективы развития денежного рынка.
Участники финансовых рынков требуют все большего объема информации
для ведения своих дел. Поэтому без внедрения последних
достижений НТР в банковское дело, без освоения компьютерной техники
невозможна современная модернизация банковской деятельности.
Как значительное явление в развитии банковской системы
следует отметить переход кредитных учреждений от "оптовых"
операций к "розничным", что ведет к огромному расширению крута
их клиентов. До второй мировой войны банкиры проявляли
консерватизм и осторожность, обслуживали только избранную, "особо
надежную" клиентуру, сейчас крупные банки изменили свою
стратегию. Активно внедряясь во все сферы предпринимательства и
147
охватывая мелкий бизнес, они ориентируются на массовую
клиентуру, в т.ч. малоимущие слои населения. Это меняет облик
современного крупного банка, его политику.
Послевоенный период характеризуется высоким уровнем
концентрации производства в экономике в странах с развитыми
рыночными отношениями, что вызывает, естественно, концентрацию
и централизацию банковского капитала, появление новых форм
этого процесса, быстрый рост группы банков-гигантов,
занимающих сильные позиции как внутри страны, так и на мировых
финансовых рынках. Такие банки-гиганты появились прежде всего в
Японии, Германии, Канаде, США и арабском мире, где их активы
составляют более 100 млрд долларов США.
Мы остановились лишь на некоторых важных моментах,
характеризующих современную кредитную систему в странах с
развитой рыночной экономикой. Для Казахстана, перестраивающего
свою экономику на рыночные рельсы, эти современные тенденции
развития мировой банковской системы представляют особый
интерес, поскольку переход к рыночной экономике требует создания
собственной рыночной кредитной системы. Республике
нецелесообразно полностью копировать зарубежный опыт, так как экономика
ее находится лишь в самом начале перехода к рынку, тогда как
Запад давно в ней функционирует, но следует извлечь из этого
опыта все позитивное, что может быть применено в условиях
переходного периода.
Резюме
L Кредитные отношения означают экономические связи между
кредитными учреждениями и разными субъектами по поводу
аккумуляции и перераспределения временно свободного капитала
(денежного) на условиях возвратности, срочности и платности. При
этом создается дополнительная масса платежных средств для
производства новой стоимости.
2. Кредитная система в широком смысле — это совокупность
кредитных отношений, форм кредита и кредитных учреждений, а
в узком — сеть кредитных учреждений, организующих кредитно-
расчетные отношения, регулирующие денежное обращение и
оказывающие другие финансовые услуги в стране.
148
3. Важнейшими элементами кредитной системы являются:
Центральный банк, коммерческие банки и специализированные
кредитные учреждения.
4. Банковская деятельность — это осуществление банковских
операций по лицензии Национального банка Республики
Казахстан.
5. Банк — юридическое лицо, являющееся коммерческой
организацией, которое по лицензии Национального банка РК
осуществляет банковскую деятельность.
6. Исторически возникли сегментированные и универсальные
банковские структуры. Сегментированная структура
предполагает жесткое законодательное разделение сфер деятельности и
функций банков. Универсальная структура выполняет все виды
банковской деятельности.
7. Эмиссионный банк — это Национальный банк РК, остальные
банки — неэмиссионные.
8. Функционально специализированными банками являются
инвестиционные, ипотечные, сберегательные и др.
9. К небанковским кредитно-финансовым учреждениям
относятся ссудо-сберегательные учреждения, инвестиционные фонды и
компании, пенсионные фонды, страховые фирмы и компании,
кассы взаимопомощи, ломбард и другие, которые выполняют те услуги
и операции, которые не выполняют коммерческие банки.
10. Основными принципами построения кредитной системы
являются государственная монополия на организацию банковского
дела в стране, единство денежно-кредитной политики в стране,
максимальное развитие сети кредитных учреждений,
приближение их к местам обслуживания, государственная валютная
монополия, автономия Национального банка Республики Казахстан.
1L Современная мировая кредитная система претерпела
значительные изменения: быстрое стирание различий между остальными
типами банков, между банками и небанковскими учреждениями,
универсализация кредитных институтов, дерегулирование
банковской деятельности, внедрение в банковское дело новой
информационной техники, быстрый рост банков-гигантов.
149
Вопросы для самопроверки
L В чем содержание кредитных отношений?
2. Понятие кредитной системы в широком и узком смысле.
3. Какова институциональная структура кредитной системы?
4. Понятие банковской деятельности.
5. Что такое банк, каков его статус?
6. В чем отличие сегментированной структуры банков от
универсальной?
7. Что лежит в основе деления кредитных учреждений на
депозитные и недепозитные?
8. Чем отличаются эмиссионные банки от неэмиссионных?
9. В чем особенность специализированных
кредитно-финансовых учреждений, их функции?
10. Какие парабанковские учреждения есть в Казахстане?
11. Каковы основные принципы построения кредитной системы?
12. Какова современная тенденция развития кредитной
системы в мире?
Г л а в а VI. БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА КАЗАХСТАНА
6 главе рассматриваются следующие вопросы:
Банковская система до Октябрьской революции
Банковская система до и после кредитной реформы в СССР в 1930—
1932 гг.
Банковская реформа в СССР в 1987—1988 гг. и ее недостатки
Перестройка банковской системы с начала 1990 г.
Банки — главные финансовые посредники в рыночной экономике
Банки — монополисты финансового капитала и их роль как органов
управления экономикой
Роль банков в снижении инфляции, укреплении национальной валюты
и реформе государственной собственности
Объективная необходимость проведения банковской реформы в
Казахстане
Банковская реформа по линии институциональной ее перестройки
Банковская реформа по линии совершенствования кредитных
отношений
Типы банков
Учреждение и прекращение деятельности банков
Организационная структура банка
Взаимоотношения банков второго уровня с Национальным банком
Республики Казахстан
Отношения между банками и их клиентурой
Контроль и надзор за банковской деятельностью
Риск в банковской деятельности
Конкуренция в банковском деле
§ 1. История развития банковской
системы в Казахстане
Во времена советской власти Казахстан не имел своей
банковской системы, так как на территории республики
функционировали филиалы и отделения централизованной кредитной системы
СССР. В связи с этим история банковской системы неразрывно
связана о историей СССР и дореволюционной России. В банковскую
систему царской России входили: Государственный банк,
акционерные банки, общества взаимного кредита, городские банки,
банки ипотечного кредита и другие кредитные учреждения.
151
Государственный банк России (начал свою деятельность в
1860г.) являлся Центральным банком всей кредитной системы. Ему
принадлежало монопольное право на выпуск бумажных денег в
обращение Государственный банк России привлекал в 1914 г.
больше половины вкладов и текущих счетов, около 1/3 учетно-ссудных
операций всех акционерных коммерческих банков. В отличие от
центральных эмиссионных банков других стран Государственный
банк России кредитовал не только банки, но и промышленность,
торговлю, заготовки. К1914 г. он имел 10 контор, 124 отделения и 791
приписную кассу государственного казначейства.
Акционерные коммерческие банки D7 банков с 743
филиалами) занимали доминирующее положение на рынке ссудных
капиталов и к 1914 г. достигли высокой степени концентрации.
Для обслуживания средней и мелкой буржуазии
функционировали мелкие кредитные учреждения: общества взаимного
кредита A1081), городские общественные банки C43).
Система ипотечного кредита состояла из государственного
дворянского земельного банка и государственного поземельного
банка, 10 акционерных земельных банков, 36 городских кредитных
банков и прочих банков ипотечного кредита.
Среди прочих кредитных учреждений наибольшее
распространение получила кредитная кооперация, обслуживающая
зажиточные слои деревни. Она состояла из ссудо-сберегательных касс и
кредитных товариществ.
После Октябрьской революции 1917 г. был осуществлен принцип
государственной монополии организации банковского дела. В
стране был создан Государственный банк, а затем, в результате
национализации частных коммерческих и других банков, —
отраслевые и территориальные банки, принадлежащие также государ-
ству. Одним из звеньев банковской системы становятся
государственные трудовые сберегательные кассы. Одновременно с
государственными банками в первые годы советской власти
создаются негосударственные кредитные учреждения: кооперативные и
частные, государственно-капиталистические, в т.ч. с участием
иностранного капитала. В1922 г. стали организовываться кредитные
и ссудо-сберегательные товарищества и их союзы, в задачу которых
входило оживление деревни и кустарной промышленности. В 19?4
г. сельскохозяйственной кооперации было разрешено проводить
кредитные операции в форме приема вкладов, выдачи ссуд и
посредничества в расчетах. На 1 апреля 1926 г. в СССР насчитывалось
152
16185 товариществ, из них 2426 — кредитных и
ссудо-сберегательных и 12424 — сельскохозяйственных с кредитными функциями.
С1922 г. создаются общества взаимного кредита для
кредитования частной торговли, промышленности, а также
государственно-капиталистический акционерный юго-восточный банк и
Российский коммерческий банк с участием иностранного
капитала.
По мере развития социалистического сектора экономики
кооперативные и частные кредитные органы утрачивали свое значение
и переставали существовать. Коллективизация сельского
хозяйства сделала ненужной кредитную кооперацию, которая
ликвидируется в 1931 г. Вытеснение частного сектора из сферы торговли и
промышленности привело к свертыванию деятельности общества
взаимного кредита. Функции других кредитных органов переходят
к государственным отраслевым банкам: Промбанк, Цекомбанк,
Всекобанк, Центральный сельхозбанк и другие, которые были
образованы в 1922—1925 гг.
В результате проведения кредитной реформы в СССР в 1930—
1932 гг. организованы отраслевые банки на новых принципах.
Созданы 4 специальных банка по финансированию и кредитованию
капитальных вложений:
Банк финансирования капитального строительства
промышленности и электрохозяйства (Промбанк), преобразованный из
банка долгосрочного кредитования промышленности и
электрохозяйства. Он был в 1959 г. реорганизован в Стройбанк СССР;
Банк финансирования социалистического земледелия
(Сельхозбанк СССР), организованный вместо многочисленных
кредитных товариществ и республиканских сельскохозяйственных
банков (в 1959 г. был упразднен, его функции распределены между
Госбанком и Стройбанком СССР );
Банк финансирования капитального строительства
кооперации (Всекобанк), созданный на базе Всероссийского
кооперативного банка (в 1936 г. Всекобанк был ликвидирован, а его активы и
пассивы переданы организованному Торгбанку СССР,
упраздненному в 1959 г.);
Банк финансирования коммунального и жилищного
строительства (Цекомбанк); был упразднен в 1959 г., а его функции
распределены меду Стройбанком и Госбанком СССР.
Все эти отраслевые банки занимались финансированием и
долгосрочным кредитованием отрасли. А в Госбанке СССР было
153
сконцентрировано краткосрочное кредитование всех отраслей
народного хозяйства. Роль Госбанка СССР как центрального и
ведущего звена всей кредитной системы еще больше возросла.
Расчетные и текущие счета всех предприятий и организаций
сосредоточились в Госбанке СССР.
Во всех союзных республиках, в т.ч. и в Казахстане,
организовывались республиканские учреждения всех банков. При этом
соблюдался принцип централизации банковского дела, подчинение
банковских учреждений вышестоящим органам банков,
недопустимость установления каких-либо местных правил.
Был также осуществлен на практике принцип концентрации
денежного оборота в одном банке, т. а каждое предприятие,
организация или учреждение могло иметь расчетный или текущий счет
только в одном банке. В этом банке они хранили свои средства,
получали кредиты и наличные деньги, через него проводили все
безналичные расчеты.
Банковская реформа в СССР была проведена в 1987—1988 гг. В
результате на основе учреждений Госбанка СССР и Стройбанка
СССР были созданье Промстройбанк, Агропромбанк и Жилсоц-
банк. На базе системы сберегательных касс, входивших в состав
Госбанка СССР, образован Сберегательный банк, а на основе
Внешторгбанка создан Внешэкономбанк. Госбанк СССР перестал осу-
ществлять кассовое и кредитно-расчетное обслуживание
предприятий и организаций. Он был провозглашен Центральным
банком страны.
На Промстройбанк СССР было возложено проведение
кредитной политики, повышение эффективности системы кредитования
основной деятельности, финансирование и кредитование
капитальных вложений, а также расчеты в промышленности,
строительстве, на транспорте и в связи, в системе Госснаба СССР. Банк
вел расчетные, ссудные и другие счета предприятий и объединений
этих отраслей хозяйства. Такое же комплексное
кредитно-расчетное обслуживание предприятий агропромышленного комплекса
осуществлял Агропромбанк СССР; предприятий и организаций
социальной сферы и торговли — Жилсоцбанк СССР; обслуживания
населения — Сбербанк СССР. Внешэкономбанк СССР обеспечивал
организацию и проведение расчетов по экспортно-импортным
операциям.
Структура специализированных банков была построена по
административно-территориальному принципу. Организованы ре-
154
спубликанские банки в союзных республиках и управления банков
в краях и областях. На уровне района или города банки имели свои
учреждения. Они создавались первоначально по принципу: в
районе, как правило, одно учреждение одного из специализированных
банков, клиентура которого преобладает в данном районе.
Исключение составляли Сбербанк СССР, учреждения которого были
представлены в каждом районе, колхозе и совхоза Низовое звено
спецбанков (кроме Сбербанка), несмотря на специализацию,
обслуживало всю клиентуру данного района. По существу
специализация банков выражалась только на уровне управления, а низовые
учреждения превратились в универсальные кредитные
учреждения. Им пришлого обслуживать клиентуру всего района, т.е.
предприятия, всех отраслей.
Они имели 4 кредитных плана — по числу банков. Отраслевая
принадлежность указанных банков пришла в противоречие с
универсальностью их клиентуры, что породило ряд проблем,
связанных прежде всего с формированием кредитных ресурсов.
Усугублялось это неконтролируемым переливом средств через
систему взаимных межрегиональных расчетов из банка в банк. Чтобы
каждый банк работал в пределах своих ресурсов, необходимо было
перейти на межбанковские расчеты по корреспондентским счетам,
открываемым в Госбанке СССР.
Коммерческие банки, отделенные от Госбанка, обычно
функционировали как специализированные, каждый банк имел
монополию в определенной отрасли (промышленность, строительство,
сельское хозяйство, внешняя торговля). Они финансировали и
кредитовали свои предприятия, как им предписывалось, зачастую
под крайне низкие проценты, не принимая в расчет обоснованность,
жизнеспособность и прибыльность этих предприятий. В активах
этих банков преобладали некачественные просроченные ссуды
убыточных государственных предприятий.
В целом идея специализации банков внесла путаницу в работу
банковской системы, она не освободилась от монополизации, не
внесла коренного изменения в кредитный механизм, а стала,
пожалуй, еще более громоздкой и характеризовалась многозвенностью,
носила явно затратный характер, возрос бюрократический
аппарат верхнего уровня при ослаблении первичных звеньев.
Значительно ослабилась роль Государственного банка СССР—он не оказывал
действительного влияния на работу специализированных банков.
155
В этих условиях единственно целесообразным было провести
банковскую реформу, осуществить переход банковской системы к
ее двухуровневой организации, аналогичной западным образцам.
Перестройка банковской структуры должна была
ликвидировать монополию Госбанка на банковское дело. До 1988 г. Госбанк
СССР был практически универсальным кредитным учреждением,
выполнявшим функции Центрального, коммерческого и
инвестиционного банков Казахская республиканская контора Стройбанка
СССР осуществляла обслуживание инвестиций в городе — в
промышленности, на транспорте и в других отраслях хозяйства.
Внешторгбанк СССР, функционировавший на акционерных началах,
обслуживал операции в валюте и с валютой.
В течение 70 лет в банковской системе СССР, в т.ч. Казахстана,
доминировали жесткая централизация и концентрация,
администрирование и мелочная регламентация в методах кредитно-бан-
ковского воздействия, а также мелочная регламентация
деятельности хозяйственных органов. Сложившаяся практика
денежно-кредитных отношений не соответствовала условиям
нарождающихся рыночных отношений.
В ходе социалистического эксперимента быта
целенаправленно уничтожены складывающиеся веками институты и
инструменты финансового рынка. На основе утопических идеологических
концепций была создана гигантская уродливая монобанковская
пирамида в виде Госбанка СССР, подмявшая под себя всю
кредитную систему и полностью устранившая элементы конкуренции,
состязательности и риска.
После получения суверенитета, в декабре 1990 г., Казахстан
сразу же приступил к созданию собственной банковской системы,
отвечающей требованиям рыночной экономики. Уже в январе 1991г.
был принят Закон " О банках и банковской деятельности в
Казахской СССР", что было по существу началом банковской реформы в
страна Республиканский Государственный банк был преобразован
в Национальный банк Республики Казахстан с областными
управлениями и отделениями. Республиканский Промстройбанк — в ак-
ционерно-коммерческий банк Туранбанк, Агропромбанк — в
акционерно-коммерческий банк — Агропромбанк Республики
Казахстан, Внешторгбанк — в акционерно-коммерческий банк —
Алембанк, Республиканский Сбербанк — в
акционерно-коммерческий — Сбербанк Республики Казахстан. В1993 г. эти банки были
156
преобразованы в акционерные банки, а Сбербанк переименован в
Народной банк Республики Казахстан.
Начиная с 1989 г. стали появляться первые коммерческие,
смешанные, кооперативные, частные банки. В этом же году были
созданы коммерческие банки — Интеринвестбанк, КРАМДСбанк и др.
§ 2. Роль банков в рыночной экономике
Банковская система — одна из важнейших и неотъемлемых
структур рыночной экономики. Развитие банков и
товарно-денежных отношений исторически шло параллельно и тесно
переплеталось. Банки непосредственно и повседневно связаны с
функционированием народного хозяйства на всех уровнях
управления. Через них происходит удовлетворение экономических
интересов участников воспроизводственного процесса. При этом банки
как финансовые посредники привлекают капиталы хозорганов,
сбережения населения и другие свободные денежные средства,
высвобождающиеся в процессе хозяйственной деятельности, и
выдают их во временное пользование заемщикам, проводят денежные
расчеты и оказывают другие многочисленные услуги для
экономики, тем самым непосредственно влияя на эффективность
производства и обращение общественного продукта (схема 5).
Финансовые посредники, таким образом, выполняют важную
народнохозяйственную функцию, обеспечивая обществу механизм
межотраслевого, межрегионального перераспределения денежного
капитала.
Банки являются главными финансовыми посредниками в
рыночной экономика В процессе своей деятельности они создают
новые требования и обязательства, которые становятся товаром на
денежном рынке. Так, принимая вклады клиентов, банк создает
новое обязательство — депозит, а выдавая ссуду — новые
требования к заемщику.
Этот процесс создания новых обязательств и новых требований
составляет основу финансового посредничества. Движение,
перемещение, переливы финансовых ресурсов от кредитора к заемщикам
и связанная с ними деятельность финансовых институтов
называется финансовым посредничеством.
Аккумулируя денежные капиталы из разных источников,
банки создают общий обезличенный "пул" денежных средств, превра-
157
щают их в действующий капитал и могут удовлетворить
требования на кредит на самых различных условиях.
Денежные средства,
предоставляемые в
виде депозитов или
другим путем
Поставщики денежных
средств (фирмы,
компании, правительство,
частные лица
Денежные средства,
предоставляемые
путем прямых
инвестиций, через покупку
акций, облигаций и
других финансовых
инструментов
Финансовые
институты: банки, страховые
компании, пенсионные
фонды,
инвестиционные фонды
Финансовый рынок
краткосрочных
капиталов (денежный рынок),
рынок долгосрочных
капиталов (рынок
ценных бтмаг, облигаций,
акций)
Денежные средства,
предоставляемые в
виде займов, частных
вложений и по
договоренности
Пользователи
денежных средств (фирмы,
компании,
правительство, частные лица)
Денежные средства
полученные на рынк
через продажу акщс
облигаций и други.
финансовых инств"
ментов
С х е м а 5. Роль финансово-кредитных институтов
как финансовых посредников
Организация финансово-кредитного обслуживания хозорга-
нов и населения, функционирование кредитной системы играют
исключительно важную роль в развитии хозяйственных структур
От эффективности и бесперебойности функционирования кредит -
158
но-финансового механизма зависят не только своевременное
получение средств отдельными хозяйственными единицами, но и
темпы экономического развития страны в целом.
В рыночной экономике банки превращаются в монополистов и
фактически распоряжаются почти всем финансовым капиталом.
Они выходят за пределы только посреднической деятельности и
проникают в сферу всех фаз воспроизводства. Кредитная система
обладает "сказочной силой" и может "самым опасным образом
вмешиваться в действительное производство". В другом месте К Маркс
обращает внимание на "колоссальную власть такого учреждения,
как Английский банк, над торговлей и промышленностью". Банки
становятся центрами хозяйственной жизни, главными нервными
узлами всей экономики.
Цели и задачи банковской системы в основном тождественны
целям и задачам управления экономикой в целом. Однако банки
как подсистемы управления выполняют свои специфические,
частные задачи, обеспечивающие достижение общей цели управления
экономикой. Роль банков как органа управления экономикой
выявляется в процессе вьшолнения ими своих функций и соблюдения
общих принципов организации банковского дела.
В процессе управления экономикой банки используют главным
образом экономические методы управления, которые выражают
экономические отношения, а экономические отношения каждого
данного общества проявляются прежде всего как интересы, а
экономические интересы являются целью производства, его движущим
фактором. Исходя, из этого управление с помощью экономических
методов состоит в воздействии на экономические интересы Из
такого понимания интересов следует, что воздействие наних можно
оказывать посредством удовлетворения потребностей. Банки через
экономические методы управления, например кредитование,
удовлетворяют потребности различных звеньев экономики в заемных
средствах разными кредитами или через осуществление
безналичных расчетов удовлетворяют потребности экономики в
бесперебойном ее функционировании, обеспечивают бесперебойное движение
общественного продукта. Взыскивая повышенные проценты за не-
1 К. Маркс, Ф. Энгельс Соч. Т. 25. Ч. И. С. 92.
2 Там же. С. 156.
159
своевременный возврат кредитов, пени за просрочку платежей,
штрафы за нарушение правил совершения расчетных операций,
банки защищают не только свои интересы, но и интересы других
участников этих операций.
Банки в процессе выполнения своих функций тесно
взаимодействуют с органами функционального (экономическими),
отраслевого (министерствами, ведомствами, компаниями, фирмами) и
территориального (местными органами) управления.
Поскольку банки являются органами экономического
управления, то их ответственность перед своими клиентами носит
экономический характер.
Экономическая ответственность банков связана прежде всего
с результатами хозяйственной и финансовой деятельности
обслуживаемых ими хозяйственных органов независимо от форм
собственности, ведомственной принадлежности, т.е. своих акционеров.
Вокруг банков группируются фирмы и компании, зависимые от них
или сами определяющие деятельность тех или иных банков.
Последние проводят ту кредитную политику, которая при прочих
равных условиях обеспечивает прибыль, организуют операции
наиболее выгодно для себя и своих клиентов.
Банки располагают текущей информацией, которой нет у
других органов управления. Прежде всего это относится к информации
об основной деятельности обслуживаемых клиентов. Отсутствие на
счете средств для выдачи заработной платы, платежей
поставщикам и бюджету, возврат банковских кредитов является не только
объективным, но оперативным ежедневным сигналом о
неблагополучии в работе владельцев этого счета. Поступление денег на счет
означает, что отгруженный товар поставщика был реализован и
т.д. Банковские данные позволяют судить о многих важных
сторонах деятельности предприятий, не дожидаясь составления
бухгалтерского учета, предвидеть результаты. Это позволяет банкам
точно знать о состоянии дел своих клиентов, контролировать их,
всецело определять их судьбу и доходность.
Денежный оборот характеризуется единством. Сферы
движения денег в наличной и безналичной формах обслуживаются одной
и той же денежной единицей и тесно связаны между собой. Банки
через ведение счетов предприятий, организаций и населения
осуществляют контроль за совокупным денежным оборотом, а через
него — за ходом хозяйственных процессов и влияют на эти процессы.
В банковской системе сосредоточены все денежные фонды обще-
160
ства: средства государства, средства хозяйственных звеньев,
сбережения населения и др. Банки активно участвуют в формировании
этих фондов, ведут контроль за их использованием, регулируют
денежный оборот и тем самым влияют на ход воспроизводственного
процесса.
С переходом экономики Казахстана к рынку перед банками
открываются совершенно новые горизонты. В результате
приватизации и разгосударствления собственности все шире развиваются
частная собственность, коллективные и акционерные формы
собственности, кооперативное движение, создаются предприятия на
основе смешанных видов собственности. Расчет число крестьянских
хозяйств, их объединений, арендаторов и лиц, занимающихся
индивидуальной трудовой деятельностью.
Появляются предприниматели, коммерсанты, соответственно
имущий класс в обществе. По мере развития рыночных отношений
в экономике и обществе, усиливается экономическая роль банков.
В их работе на первое место взамен административно-командных
выдвигаются экономические методы. Повышается значение
стоимостных инструментов банковского воздействия на экономику.
В этих условиях велика роль банков в снижении инфляции в
экономике и ее переводе на рыночные рельсы, прежде всего в
приватизации и разгосударствлении собственности. При этом
важнейшей задачей банковской системы являются совершенствование
кредитного механизма, методов регулирования денежного
обращения, ускорение расчетов и соблюдение платежной дисциплины.
С15 ноября 1993 г. республика ввела свою национальную
валюту — тенге. Однако инфляция продолжалась. Пик ее пришелся на
июль 1994 г. — 46%. В результате принятых правительством и
Национальным банком монетарных мер уже в июле инфляция пошла
на убыль B5%), в августе 1994 г. она равнялась 13,5% и в сентябре —
10,9%.
Результатом снижения инфляции явилось снижение ставки
рефинансирования с 300 до 250% и процентных ставок на
аукционах кредитных ресурсов с 460 до 280%, т.е. плата за кредит стала
истинно рыночной, определялась на основе опроса и предложения.
Есть тенденция сближения официального и неофициального
валютных курсов тенге. Растет объем продаж на аукционах
краткосрочных казначейских векселей. Положительным моментом для
снижения инфляции был отказ Национального банка от выдачи
161
директивных кредитов, они остаются лишь для
агропромышленного комплекса. Кредитные ресурсы продаются на аукциона
Национальный банк максимально сужает выдачу кредитов на
расходы правительства. Все эти меры дают положительные
результаты по стабилизации национальной валюты и снижению
инфляции.
\/Велика роль банков в реформе государственной собственности.
Качество активов и пассивов банков целиком и полностью зависит
от финансового состояния обслуживаемой клиентуры. В связи с
этим банковская реформа не может быть проведена в отрыве от
процесса приватизации государственных предприятий. Поэтому
одна из важнейших задач банковской реформы — оказание
поддержки приватизации предприятий и создание частного сектора
экономики. Следовательно, банковская реформа должна быть
подчинена интересам приватизации государственной
собственности. Иначе банки не могут избавиться от плохих кредитов,
убыточных клиентов, ибо в настоящее время многие государственные
предприятия имеют низкое качество кредитных портфелей.
Банковская реформа должна внести свой вклад в
реорганизацию приватизируемых предприятий и ликвидацию или
реорганизацию крупных убыточных предприятий. Это ограничит доступ к
кредитованию неплатежеспособных и убыточных предприятий и
расширит возможность кредитования жизнеспособных
предприятий. Убыточные крупные предприятия должны отделяться от
жизнеспособных предприятий, передаваться на обслуживание вновь
созданному банку развития, тем самым предотвращается
накопление плохих, недействующих кредитов в остальных банках.
Реформа банковской системы окажет содействие перестройке
приватизированных предприятий путем повышения роли
инвестиционных фондов и путем создания реабилитационного банка. Роль
инвестиционных фондов реабилитационного банка заключается в
усилении корпоративного руководства, соответственно,
приватизированными и крупными убыточными предприятиями, что
является главной целью программы приватизации. Инвестиционные
фонды Moiyr участвовать в торгах приватизируемых предприятий
и обменивать их долг на акционерный капитал, т.е. права
собственности переходят в частные руки.
Реформа банковской системы обеспечит доступ к кредитам
банка частным предприятиям, будет способствовать развитию ча-
162
стного сектора. В то же время она стимулирует перестройку
убыточных государственных предприятий.
Значительную помощь приватизируемым предприятиям могут
оказать ипотечные банки, которые необходимо в ходе банковской
реформы создавать в республике. Речь идет о возможности
предоставления ипотечным банком долгосрочного кредита
приватизируемым предприятиям под залог принадлежащего имимущества. Но
для этого надо сначала создать законодательную базу.
§ 3. Банковская реформа в Казахстане с 1991 г.
Необходимость проведения реформы
банковской системы
В период перехода экономики Республики Казахстан на
рыночные отношения необходимы принципиально иные переходы к
системе управления кредитом и построению механизма
банковского обслуживания хозяйственной деятельности, использованию
экономических методов руководства деятельностью предприятий
и банков; перестройка системы взаимоотношений как между
банками и их клиентами, так и в рамках самой банковской системы —
между ее отдельными звеньями, т.а необходимо реформирование
банковской системы с учетом новых явлений и процессов.
Необходимость проведения реформы банковской системы в
Республике Казахстан, по мнению специалистов Мирового банка,
объясняется существованием двух категорий краткосрочных
проблем, которые могут воспрепятствовать проведению реформы мак-
роэкономики. К первой категории относится проблема
неправильного размещения финансовых ресурсов, обусловленная
практикой старой системы государственного распределения
целевых кредитов и банковской практикой, оставшейся в наследство от
централизованной экономики. Вторая категория проблем состоит
в том, что банки унаследовали "некачественные" (просроченные)
ссуды и убыточные государственные предприятия. Эти проблемы
мешают доступу жизнеспособных (или кредитоспособных)
существующих государственных, а также возникающих частных
предприятий к финансовым ресурсам и отвлекают банковские
финансовые ресурсы в пользу нежизнеспособных (или убыточных)
предприятий.
163
Кроме того, бывшая банковская система не смогла нормально
проводить платежи и расчеты между предприятиями и
организациями.
В течение 1992 г. произошло увеличение кредитных вложений в
экономику Казахстана. Если сумма кредита к валовому
национальному продукту составила в I квартале 1992 г. 11,3%, то в IV
квартале — 29,8%. Это произошло в основном за счет
рефинансирования, кредита Национального банка, которое, в свою очередь,
финансировалось контокоррентным кредитом Центрального банка
России. Об этом свидетельствуют следующие данные: в I квартале
1992 г. сумма кредита Нацбанка коммерческим банкам к валовому
Национальному продукту составил 6,7% а в IV квартале — 17,8%.
Такое централизованное административное распределение
кредитных ресурсов через специализированные банки открывало
доступ к кредитам нежизнеспособным убыточным государственным
предприятиями вело к образованию плохих, недействующих
кредитов, т.е. образованию у банков плохого кредитного портфели. В
1993 г. Нацбанком централизованно выдано кредитов на сумму 7,5
млрд тенге, из них 5,6 млрд тенге — правительственных, т.е. на их
долю приходилось 75% , общая сумма возврата по ним равнялась
138,5 млн тенге, или 3,9%, остальная часть пролонгирована.
Вообще недостаток практики рефинансирования кредита
Нацбанком заключается в том, что, получая открытый доступ к
рефинансовым кредитам, банки теряют стимул самостоятельно
мобилизовать депозитные ресурсы. Кроме того, при размещении этих
кредитов на субъективной основе часто не учитывается
эффективность работы банков, из-за чего кредитные ресурсы не всегда
распределяются рационально.
Еще один фактор, мешавший эффективному размещению
кредитов, — это политика низких процентных ставок. Низкие
процентные ставки способствовали увеличению потребности на ссуды и
ослаблению финансовой дисциплины государственных
предприятий, которые прямо кредитовались централизованно по кредитным
заявкам.
Получая эти дешевые кредиты, госпредприятия использовали
их в основном для выплаты зарплаты и накопления материальных
ценностей, а не для инвестиций. Достаточно сравнить уровень
инфляции и номинальную процентную ставку кредитов Нацбанка:
последняя в марте 1992 г. составила 25% в год при годовой инфляции
розничных цен более чем 500%. В ноябре 1992 г. номинальная процен-
164
тная ставка увеличилась до 65%, а инфляция составила 1000%. В то
же время предприятия, получающие дешевые кредиты, не
торопились с улучшением своего финансового состояния и перестройкой
работы.
Таким образом, соединение политики прямого кредитования
поддерживаемых государственных предприятий с политикой
низких процентных ставок привело к неправильному размещению
кредитных ресурсов.
Прямое кредитование специализированными банками своих
предприятий без разбора их ликвидности привело к увеличению
просроченных ссуд, в то же время вновь рождающиеся,
ориентированные на рынок предприятия не имели доступа к кредитам
банков.
Политика низких процентных ставок не позволяла банкам
мобилизовать сбережения в полной мере. Предприятия и население
предпочитают размещать свои сбережения в реальных активах.
Предприятия наращивают товарные запасы, а граждане покупают
недвижимость и товары длительного пользования. Реальные
активы — гораздо лучшая защита от инфляции, от обесценения
денежных накоплений. Проценты, выплачиваемые банками за вклады,
далеко не компенсировали потери от инфляции. Нехватка
кредитных ресурсов из-за недостаточной мобилизации сбережений
предприятий и населения не дает банкам кредитовать эффективные
предприятия.
Отрицательное влияние на характер распределения
кредитных ресурсов оказывала практика предоставления
государственным предприятиям субсидированных и льготных кредитов.
Субсидированными кредитами назывались кредиты,
предназначенные для компенсации предприятиям их специфических затрат,
например, затрат на социальную защиту населения, а также
издержки, обусловленные традиционной неэффективностью работы
предприятий. Они предоставлялись по процентным ставкам ниже,
чем ставки кредита, рефинансируемого Нацбанком ( в IV квартале
1992 г. ниже 65%). Политика субсидированных кредитов
фактически стерла разницу между обычным кредитом и государственной
дотацией. Эти ссуды практически не погашались предприятиями.
Широко практиковалась выдача льготных кредитов
сельскохозяйственным предприятиям и на проведение взаимных зачетов в
расчетах. В1992 г. доля льготных кредитов Национального банка
составила около 70% всех рефинансируемых кредитов, или 42% от
165
всех кредитных вложений. Основная часть льготных кредитов
падает на сельское хозяйство и заготовительные организации.
Централизованные кредиты на целевые правительственные
программы предоставлялись в 1993 г. также, в основном, по
льготным процентным ставкам C%, 25% и 65%). Из общей суммы выданных
банками кредитов в сумме 7,5 млрд тенге 76% приходилось на их
долю, так как после отмены в 1992 г. ограничений на процентные
ставки, устанавливаемые коммерческими банками, маржа в
размере 3% сохранилась по кредитам, предоставляемым банками за счет
централизованных кредитных ресурсов Национального банка. В
результате средняя процентная ставка по предоставленным
централизованным кредитам в целом по республике за 1993 г. составила
48,2%. Индекс потребительных цен в тот год был определен на
уровне 2269,8%.
При проведении массового клиринга долгов предприятий
Нацбанк также предоставлял субсидированные льготные кредиты
предприятиям-должникам. В 1992 г. на долю кредитов, выданных
на эти цели, падает около 30% всех льготных кредитов. Основная
часть кредитов осталась непогашенной.
Хотя вышеназванные кредиты предоставлялись на улучшение
финансового состояния предприятий, они превратились в
инструмент финансирования их убытков, к тому же большое различие
между номинальной процентной ставкой по субсидированным и
льготным кредитам и уровнем инфляции способствовало
финансовым спекуляциям.
В общей сумме кредитных вложений значительный удельный
вес имеет кредит правительству на покрытие дефицита бюджета
негосударственного долга: на 1 января 1992 г. они составляли
соответственно 13,7 и 11%, на 1 января 1993 г. - 1,5 и 2%, а в 1993 г.
предоставлен кредит на покрытие бюджетного дефицита 877 млн
тенге, или 11,8% от всей суммы кредита.
В результате структура кредитных вложений значительно
ухудшилась, возросла доля недействующих (просроченных)
кредитов. Потери Национального банка из-за низкой процентной ставки
и потери капитала исчислялись колоссальной суммой.
Начавшийся в 1992 г. в республике кризис неплатежей
оказывал и продолжает оказывать па1убное влияние на финансовое по-
ложение предприятий и на экономику в целом. Многие
предприятия вынуждены были резко снизить производство про-
166
дукции, некоторые вообще остановить производство. Применялись
в расчетах бартер, предварительная оплата за товары и услуги.
На 1 января 1991 г. неоплаченные в срок расчетные документы
составили 5 млн тенге, а на 1 января 1992 г. —11,2 млн тенге, а на
июнь 1992 г. — 384 млн тенге, или 12,3% валового национального
продукта (ВИП), или 84,1% общей суммы полученных банковских
кредитов. За 1993 г. просроченные платежи возросли с 91,5 млн тенге
до 5,5 млрд тенге, или в 60 раз. Просроченная задолженность по
ссудам банков возросла с 12,6 млн тенге до 1,7 млрд тенге, или в 135
раз.
Такое явление объясняется рядом причин и в первую очередь
неэффективностью системы платежей, а также проблемами
кредитного рынка. Особенно они проявились, когда Национальный
банк в начале 1992 г. начал ограничивать выдачу кредитов
предприятиям. Последние не могли получить оплату за отгруженные
товары с других предприятий, платежи задерживались на полгода
и больша Под угрозой оказались все предприятия, как здоровые,
платежеспособные, так и неплатежеспособные.
Проблемы кредитного рынка обнаружились, когда была
ликвидирована прежняя система безналичных расчетов и
кредитование под расчетные документы. Предприятия отгружали свою
продукцию согласно плану и договорам поставок покупателю, не
проверяя его платежеспособности. Если у покупателя не было
средств на счете, ему автоматически банк предоставлял кредит,
риск неплатежа был равен нулю. После отмены этой системы (банк
не стал выдавать кредиты предприятиям, если они
некредитоспособные) разразился кризис неплатежей; задержки с оплатой или
неспособность ряда предприятий произвести оплату за товары и
услуги вызвали цепную реакцию неплатежей.
К тому же задержки платежей были связаны с устаревшим
инструментарием и отсталой технической оснащенностью банков
(устаревшие сети ЭВМ и их программное обеспечение).
Чтобы преодолеть кризис неплатежей между предприятиями,
правительство осуществило три мероприятия Во-первых,
рефинансировало задолженность эффективных или жизнеспособных
предприятий другим предприятиям с целью снизить объем
задолженности жизнеспособных предприятий. Национальный банк
предоставил через бывшие специализированные банки кредиты на
рефинансирование на сумму 245,6 млн тенге. Во-вторых,
правительство ввело новые платежные инструменты. Государственным пред-
167
приятиям было поручено использовать платежные инструменты,
требующие предварительной оплаты по платежным поручениям
или чекам. В-третьих, бывшие союзные республики пришли к
соглашению учредить межреспубликанский расчетный банк. В конце
1992 г. Казахстан и Россия подписали двухстороннее соглашение о
взаимном зачете задолженности предприятий двух стран, которая
составляла 80 млн тенге на конец 1992 г.
Эти меры не смогли преодолеть кризиса неплатежей, так как
ряд важных вопросов остался нерешенным. Не покончено с
неэффективностью платежной системы и кредитного рынка, что
вызвало взаимную задолженность предприятий, например, задержки с
оплатой и отсутствие у предприятий финансовой дисциплины.
Кризис неплатежей повторился в конце 1992 г., тогда правительство
вынуждено было выделить еще 600 млн тенге на погашение
задолженности, 800 млн тенге на пополнение оборотного капитала
государственных предприятий в I квартале 1993 г. по льготной
процентной ставке B5% годовых).
В связи с введением в ноябре 1993 г. национальной валюты на
Национальный банк легла полная ответственность за
функционирование денежно-кредитной сферы, введение классических
принципов его взаимоотношений с бюджетом и банками, укрепление
системы регулирования деятельности банков.
С момента введения национальной валюты вплоть до 1995 г.
Национальный банк, не имевший традиций и опыта в части
выполнения функций Центрального банка, разработки и принятия
нормативных документов, регламентирующих деятельность системы,
нарабатывал опыт проведения самостоятельной
денежно-кредитной политики. Этот период был также периодом адаптации
национальной валюты к действию инструментов денежной кредитной
политики и факторов, обусловленных политикой либерализации
цен. Одновременно разрабатывалась первая Программа
реформирования банковской системы в Казахстане на 1995 г., которая была
утверждена постановлением Президента Республики Казахстан 15
февраля 1995 г.
168
Программа реформирования банковской системы
Казахстана на 1995 г.
Предполагалась, что при условии успешной реализации
Программы до конца 1995 г. удалось бы:
Нацбанку в основном завершить внедрение и использовать весь
набор инструментов денежно-кредитного и валютного
регулирования, характерный для классических центральных банков, что
позволит проводить эффективную денежно-кредитную политику и
более полно выполнять основные задачи, определенные для Нац
банка действующим законодательством;
за счет правильного применения экономических стимулов и
совершенствования нормативного регулирования и усиления
контроля со стороны Нацбанка осуществить качественное улучшение
деятельности всех коммерческих банков с повышением уровня их
капитализации и формированием группы (порядка 10-15) банков,
приближающихся к международным стандартам;
путем развития и углубления межбанковского денежного,
кредитного и валютного рынков достичь состояния, когда
формирующиеся на них процентные ставки и обменные курсы станут
определяющими, а Нацбанк будет на них влиять только с помощью
своих инструментов прямого и косвенного регулирования;
отказаться от прямого кредитования Нацбанком дефицита
республиканского бюджета, перейдя к неинфляционным способам
его финансирования на внутреннем и внешнем финансовых
рынках;
достичь качественно нового уровня функционирования так
называемой промежуточной платежной страны в части безопасности,
своевременности и эффективности осуществления платежей
между хозяйствующими субъектами и развернуть создание
долгосрочной национальной платежной системы;
заложить основы системы неинфляционного кредитования,
средне- и долгосрочных инвестиционных проектов.
Несмотря на амбициозность Программы, с учетом
фактического состояния дел ее удалось в основном реализовать,
Прежде всего получили дальнейшее развитие методы и
инструменты денежно-кредитного регулирования.
Механизм рефинансирования банков претерпел существенные
изменения. Предоставление директивных кредитов прекращено
уже с февраля 1995 г. Сокращены объем и сроки предоставляемых
169
кредитов за счет централизованных источников, функция
кредитования экономики в основном перешла от Национального банка
на банки второго уровня, призванные обеспечить кредитование
экономики за счет привлекаемых для этого сбережений населения,
свободных средств хозяйствующих субъектов и привлекаемых ими
самостоятельно внешних займов. Национальный банк во все
большей степени переключался на характерный для центральных
банков функции: кредитование банков второго уровня
преимущественно в целях поддержания их ликвидности,
кредитование Правительства и в целом денежно-кредитное и валютное
регулирование.
В первой половине 1995 г. основная масса кредитов
Национального банка банкам второго уровня предоставлялась через
аукционы ресурсов сроком до 3 мес, а во второй половине года центр
тяжести операций стал переходить на вторичный рынок
государственных ценных бумаг. Получил развитие рынок межбанковских
кредитов. С сентября внедрена система ломбардного кредитования.
В целях ограничения роста базовых денег в отдельных периоды
года Нацбанком проводилась стерилизация приростов денежной
массы путем выпуска в обращение ценных бумаг (нот) Нацбанка.
В 1995 г. Национальным банком поддерживалось позитивное
реальное значение ставки рефинансирования. По мере снижения
темпов инфляции она понижалась, и, наоборот, рост инфляции
вынуждал пересматривать ее в сторону увеличения. Учитывая, что
темпы инфляции снизились с 8,9% в январе 1995 г. до 2,4% в сентябре,
ставка рефинансирования постепенно снижаласк с 210 до 45%. Рост
инфляции в последующих месяцах (до 4,4% в месяц) вынудил Нац-
банк повысить ставку рефинансирования с 20 ноября до 52,5%.
Соответствующим образом эти изменения отразились и на
процентной политике банков второго уровня.
Исходя из необходимости поддержания объема денежной
массы в оптимальных размерах, регулирования ликвидности банков
уровень обязательных резервов с марта 1995 г. составил .20% от
депозитных обязательств в тенге и иностранной валюте. Нацбанк
сохранил принцип платности за резервы банков, перешедших на
альтернативный порядок резервирования, размер платы
поддерживался на уровне 25% от ставки рефинансирования.
В1995 г. Национальный банк обеспечил широкое развитие
рынка государственных ценных бумаг, начаты операции на открытом
рынке.
170
При этом было обеспечено функционирование как первичного,
так и вторичного рынков. В результате объем казначейских
векселей со сроком обращения 3 мес на конец 1995 г. составил 4,1 млрд
тенге и сроком 6 мес - 0,8 млрд тенге. Объем операций на вторичном
рынке за год составил 11,4 млрд тенге, в том числе операции
открытого рынка - порядка 2,2 млрд тенге.
Политика валютного курса, проводимая Нацбанком, была
направлена на сглаживание динамики обменного курса тенге,
вызываемого кратковременными изменениями рыночной ситуации.
Интервенции Нацбанка на Казахстанской межбанковской валют-
но-фондовой бирже за 1995 г. в форме покупок долларов США
практически совпали с интервенциями в форме продажи.
Учитывая позитивные тенденции в создании ликвидного
рынка, Нацбанк во второй половине 1995 г. счел возможным снизить
требование обязательной продажи предприятиями выручки от
экспорта в инвалюте на внутреннем валютном рынке до 30%, а затем
вообще отменить ее. К концу года получил развитие внебиржевой
валютный рынок и объем операций на нем превысил биржевой.
В 1995 г. осуществлена значительная работа по управлению
золотовалютными резервами. В апреле 1995 г. правлением
Нацбанка утверждена Концепция управления золотовалютными
резервами.
В целях увеличения золотовалютных резервов Нацбанком
проводил такие операции, как размещение в депозиты валюты и
драгоценных металлов, покупка и продажа валюты и драгметаллов.
Проводились операции с государственными ценными бумагами
различных стран.
Активизирована работа, связанная с прохождением
аттестации и получением торговой марки (клейма) на Лондонском рынке
драгоценных металлов. 14 марта 1995 г. зарегистрирован товарный
знак казахстанского серебра. Проводилась такая работа и по
золоту.
В результате проведения такой денежно-кредитной политики
параметры, заложенные в монетарной программе на 1995 г., в
основном были выполнены. Это позволило снизить среднемесячные темпы
инфляции с 24,1% в 1994 г. до 4,8% в 1995 г. и стабилизировать курс
тенге по отношению к иностранным валютам. Проводимая
Нацбанком денежно-кредитная политика создала благоприятные
условия для стабилизации всей экономики. Темпы падения валового
внутреннего продукта снизились до 9% (в 1994 г. - 23,7%). В ряде
171
отраслей экономики по сравнению с 1994 г. достигнут рост
производства. Определились тенденции к улучшению сальдо торгового
баланса.
В1995 г. продолжало укрепляться взаимодействие Нацбанка и
Минфина в деле макроэкономической стабилизации и
координации денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики в целях
оздоровления экономики страны. В итоге улучшена практика
взаимоотношений с Минфином, упорядочены финансовые отношения,
успешно выполняются функции агента Минфина по проведению
аукционов государственных казначейских обязательств,
проведена подготовительная работа по передаче кассового обслуживания
бюджетов из Нацбанка в казначейство Министерства финансов.
Проделана серьезная работа по реформе системы
бухгалтерского учета банковской системы, представляющая собой комплекс
мероприятий, позволяющих внедрить в практическую
деятельность общепринятые международные принципы и стандарты,
отвечающие требованиям экономики.
Нацбанком внедрены в практику новый план счетов,
консолидированный баланс и нормативные документы по главной и
вспомогательной бухгалтерии, а также необходимая бухгалтерская и
статистическая отчетность в системе Центрального банка.
Завершена разработка программного обеспечения для
автоматизированной обработки указанных видов работ.
В1995 г. проводилась работа по подготовке документов,
обеспечивающих развитие методологической базы банковского надзора:
по формированию специальных резервов (провизии) на покрытие
безнадежных и сомнительных долгов, по консервации банков,
новому порядку открытия банков, лицензированию банковских
операций, изменению действующего порядка ликвидации банков и
ведения банками открытой валютной позиции.
В1995 г. произошли существенные изменения в системе банков
второго уровня. Продолжался процесс ликвидации или слияния
банков. Этому способствовало усиление требований со стороны
Нацбанка к капитализации и ликвидности банков второго уровня. В
результате количество банков за год сократилось со 191 до 130.
Существенно изменилась и их структура. Был создан
межгосударственный банк, увеличилось число иностранных (с 4 до 6) и
совместных (с 6 до 7) банков.
Значительные изменения произошли в формировании
уставных фондов банков. Если на начало года уставные фонды менее 5
172
млн тенге имели 60% банков, то на начало 1996 г. их оставалось менее
35%. При этом удельный вес банков, имеющих уставные фонды от 80
млн тенге и выше, увеличился с 11 до 30%.
Нацбанком совместно с Правительством проведена серьезная *
работа по преобразованию и дальнейшему развитию бывших
отраслевых специализированных банков. Завершена санация
Агропромбанка.
В1995 г. продолжалось формирование функционально
специализированных государственных банков. Был создан и начал работу
Реабилитационный банк.
Особенностью развития кредитного рынка страны в 1995 г.
является дальнейшее совершенствование кредитных аукционов. Как
и следовало ожидать, роль кредитных аукционов значительно
снизилась. Повысилась роль межбанковского денежного рынка.
В1995 г. положено начало развитию рынка драгоценных
металлов. Указом Президента Республики Казахстан, имеющим силу
Закона, мО государственном регулировании отношений, связанных
с драгоценными металлами и драгоценными камнями" от 20 июля
1995 г. N 9372 было разрешено перейти от системы обязательной
продажи всех производимых в стране драгметаллов к свободной их
продаже. Казахстан первым из всех республик бывшего СССР
предпринял шаги по либерализации рынка драгоценных металлов. Семь
банков получили временные лицензии на проведение операций с
драгметаллами. В декабре 1995 г. прошли первые торги.
В целях проведения единой политики при построении
эффективной платежной системы, отвечающей международным
стандартам, основывающейся на адекватном законодательстве и
современной технической базе, в 1995 г. заключено Соглашение кО
сотрудничестве в области построения Национальной платежной
системы Республики Казахстан и создании Национального
Платежного Совета (НПС)М. Основными направлениями деятельности
НПС являются участие в разработке проекта Национальной
платежной системы, отвечающей многосторонним интересам ее
участников, разработка методических рекомендаций, направленных на
стабилизацию работы банков второго уровня и улучшение качества
обслуживания клиентов, переход на единые межгосударственные
стандарты с выходом на международные банковские системы,
решение различных проблем, связанных с безопасностью системы,
техническим и программным обеспечением, услугами и обучением
173
специалистов банков-участников Национальной платежной
системы.
Для эффективного использования средств банков второго
уровня, а также повышения их ликвидности при Национальном банке
Республики Казахстан были созданы Алматинская клиринговая
палата, а также клиринговые палаты при Павлодарском, Кокше-
тауском, Восточно-Казахстанском облуправлениях Нацбанка.
Для повышения эффективности использования в Республике
Казахстан платежных инструментов в 1995 г. были подготовлены и
утверждены правлением Национального банка следующие
нормативные документы: "Временное положение о вексельной системе
расчетов в Республике Казахстан", "Временное положение о
банковских сервисных бюро", "Временный порядок расчетов в
иностранной валюте с использованием дебетных и кредитных карточек
на территории Республики Казахстан". Также проводилась работа
по внедрению ранее утвержденных нормативных актов:
"Положение о расчетах чеками в Республике Казахстан", "Положение о
клиринговой палате Национального банка Республики Казахстан
для проведения клиринга чеков", "Положение о межбанковском
клиринге в Республике Казахстан", "Положение о проведении
операций по выдаче /возврату онкольных ссуд на организованных
рынках".
Предусмотренные Программой меры по правовому обеспечению
реформы и функционированию банковской системы были
практически полностью выполнены. Так, вышли Указы Президента
Республики Казахстан, имеющие силу Законов, "О Национальном
банке Республике Казахстан" и "О банках и банковской
деятельности в Республике Казахстан".
6 марта 1997 г. приняты Законы РК "О внесении дополнения в
Указ Президента РК, имеющий силу Закона", "О банках и
банковской деятельности в РК", "О вексельном обращении в РК" от 28
апреля 1997 г., "О внесении изменений и дополнений в некоторые
законодательные акты РК по вопросам банковской деятельности"
от 11 июля 1997 г.
174
Дальнейшее реформирование банковской системы
Реализация Программы реформирования банковской системы
Казахстана на 1995 г. обеспечила возможность разработки
среднесрочной программы.
Цели и задачи ее в целом остались практически теми же, что и
на 1995 г., но накопленный опыт функционирования
Национального банка как центрального банка страны позволил поставить
задачу по переходу от использования инструментов
денежно-кредитной политики, характерных для рыночной
экономики, к инструментам, которые свойственны для стран с развитой.
экономикой.
Дальнейшее развитие банков второго уровня, системы
Национального банка Казахстана и его функций предусматривает:
1. Углубление денежно-кредитного регулирования. Для
этого намечено более эффективно использовать классические
денежно-кредитные инструменты: регулирование объема
предоставляемых банком кредитов рефинансирования,
определение официальной ставки рефинансирования, установление нормы
обязательных резервов, проведение интервенций на валютном
рынке и операций как с государственными ценными бумагами, так и с
ценными бумагами Нацбанка.
Думается, что имеющийся в республике негативный опыт
предоставления директивных кредитов, возврат которых составил
немногим более 24%, будет способствовать предотвращению выдачи
кредитов в последующем. В этой связи централизованные кредиты
будут предоставляться только для удовлетворения потребности
банков в краткосрочной ликвидности через аукционы кредитных
ресурсов, межбанковский рынок, ломбардное кредитование,
операции "Репо", переучет векселей.
Роль аукционных кредитов по мере развития в целом
денежного рынка начнет ослабевать, и этот канал станет постепенно
вытесняться межбанковским рынком.
Объемы ломбардного кредитования будут незначительны, что
соответствует их экономической сути, имеется в виду, что это так
называемый штрафной кредит: банки обращаются к нему только в
случае крайней необходимости. Удельный вес, который может
приходиться на ломбардное кредитование, может составлять 5-8%.
Особое внимание Нацбанком будет удельно формированию
новых взаимоотношений с Министерством финансов, определяемых
175
постепенным снижением чистого кредитования бюджета. У
последнего начнет возрастать роль монетарных внутренних источников
финансирования дефицита бюджета. Учитывая возрастающие
объемы операций с государственными казначейскими
обязательствами, предполагаемую их продажу с более длительными сроками
погашения, можно надеяться, что в 1998 г. кредитование Минфина
будет прекращено.
Ставка рефинансирования будет поддерживаться Нацбанком
позитивной в реальном выражении (т. е. выше уровня инфляции) и
станет к концу действия Программы основным параметром
регулирования спроса на деньги. По мере снижения аукционов Нацбанка
и развития межбанковского кредитного рынка ставка на нем
станет основной ссылочной (индикативной).
В целях ограничения объема денежной массы, обеспечения
ликвидности банков на приемлемом уровне будет продолжена
практика обязательного резервирования банками части депозитов
в национальном банке. Данный инструмент денежно-кредитной
политики будет использоваться не только для поддержания на
необходимом уровне мультипликации денег и ликвидности банков,
но и для регулирования объемов и темпов прироста депозитов в
иностранной валюта При сохранении роста долларизации
пассивов банков Национальный банк посредством дифференциации
норм резервирования депозитов в национальной и иностранной
валюте будет способствовать изменению ситуации.
Интервенции Национального банка на внутреннем валютном
рынке будут осуществляться только с целью сгладить колебания
обменного курса тенге, вызванные краткосрочными изменениями
на внутреннем валютном рынка Возможное при этом в отдельные
периоды увеличение внешних активов Национального банка будет
стерилизоваться другими инструментами денежно-кредитной
политики. Стерилизация в основном через эмиссию нот
Национального банка будет замещаться операциями на открытом рынке.
Нацбанк намерен идти по пути всемерного развития рынка
государственных ценных бумаг. По мере развития первичного
рынка Нацбанк будет расширять объемы операций на открытом рынке
и переносить на него основную тяжесть своей денежно-кредитной
политики.
В свете реформирования банковской системы будет
осуществлена серьезная перестройка эмиссионно-кассовой и
инкассаторской работы.
176
С учетом либерализации налично-денежного оборота будет
существенно перестроена эмиссионная работа. Обеспечение банков
второго уровня наличностью будет осуществляться областными
(территориальными) управлениями в пределах возникающей
потребности. Эмиссионные разрешения отменяются.
С использованием концепции рационального управления на-
лично-денежным оборотом предусматривается создание в
хранилищах Нацбанка оптимальных объемов банкнот и монет
соответствующих номиналов.
Частично функции инкассации денежной наличности
передаются банкам второго уровня.
2. Совершенствование валютного регулирования и
управления золотовалютными резервами. Учитывая зарубежный
опыт, а главное, опыт работы страны в условиях
функционирования национальной валюты, Нацбанк намерен продолжать
проведение политики унифицированного валютного обменного курса тенге,
отражающего соотношения спроса и предложения на валютном
рынке, а также изменение уровня цен, относительной
конкурентоспособности экономики страны и другие факторы.
Принимая во внимание накопленный положительный опыт
создания ликвидного валютного рынка, Нацбанк будет проводить
гибкую политику в области обязательной продажи предприятиями
выручки от экспорта в иностранной валюте.
На межбанковском валютном рынке предполагается создать
условия для внедрения срочных операций (типа своп, форвард,
фьючерс, опцион) на внутреннем рынке, разработать нормативную
базу по регулированию дилинговых операций на внутреннем рынке,
создать условия для внедерения операций типа РЕПО, совп
драгметаллов, ломбардных валютных кредитов.
Но основании разработанной концепции управления
золотовалютными резервами в среднесрочной перспективе происходит
переход к диверсифицированному управлению ими, что означает
создание двух портфелей: стратегического инвестиционного
портфеля и тактического портфеля ликвидности.
При этом тактический портфель ликвидности необходим для
проведения политики валютного курса и покрытия краткосрочных
обязательств. Норма доходности этого портфеля может
определяться ставкой ЛИБИД по соответствующим срокам размещения.
Основными инструментами портфеля ликвидности должны быть
инструменты денежного рынка.
177
Состав стратегического портфеля определяется
среднесрочными (от 3 до 3 лет) и долгосрочными (от 3 до 10 лет) обязательствами
Нацбанка. Основными инструментами данного портфеля могут
быть инструменты рынка государственных ценных бумаг,
среднесрочные и долгосрочные депозиты и другие инструменты рынка
капиталов. Основная доля активов драгоценных металлов должна
содержаться в данном портфеле.
3. Кардинальное улучшение системы банковского надзора и
принципов регулирования банковской деятельности.
Требования, предъявляемые Национальным банком к казахстанским
банкам, будут приведены в соответствие с международными
стандартами банковского надзора. Применение международно
признанных стандартов даст реальную оценку капитализации
банков и подверженности банков рискам, что будут способствовать
принятию более обоснованных решений как руководством и
акционерами банков, так и руководством Национального банка в
отношении банков второго уровня.
Ужесточение требований Национального банка по созданию и
лицензированию банков позволит выйти на рынок только
финансово-устойчивым, конкурентоспособным кредитно-финансовым
институтам.
Банки, испытывающие дефицит собственного капитала,
представляют в Национальный банк программу и мероприятия по
рекапитализации и регулярно отчитьшаются об их выполнении. Банки,
не достигшие адекватного уровня капитала, подлежат
ликвидации или преобразованию в небанковские финансовые учреждения.
В то же время конкретный подход Национального банка в
отношении того или иного банка, испытывающего дефицит
капитала, определяется его значимостью, долей банка на рынке
привлеченных депозитов и выданных кредитов. В соответствии с
указанными критериями выделяются следующие группы банков:
крупные, с объявленным уставным фондом свыше 600 млн
тенге;
менее крупные и средние;
мелкие.
Только в отношении крупных банков, ликвидация которых
может привести к нежелательным последствиям для экономики
страны, Нацбанк предпринимает усилия по их финансовому
оздоровлению, выступая кредитором последней инстанции.
178
Необходимое условие предоставления такого рода помощи -
качественное укрепление менеджмента банков и введение
постоянных наблюдателей из Национального банка для отслеживания
текущего финансового состояния банков.
4. Завершение реформирования бухгалтерского учета и
статистики банковской системы. В среднесрочном периоде
будет завершено начатое в 1995 г. реформирование бухучета
банковской системы, обеспечивающее единую методологическую
политику в области бухгалтерского учета и отчетности в банках и
других кредитных учреждениях Республики Казахстан.
В течение срока действия Программы будет закончено полное
внедрение новых планов счетов Национального банка и банков
второго уровня, позволяющих формировать новую информацию,
имеющую важное значение для статистики финансового рынка,
статистики платежного баланса, налогово-бюджетной статистики
национальных счетов, которые будут использоваться для анализа,
планирования и контроля за реализацией денежно-кредитной
политики, выполнением нормативных положений, а также
принятия решений по конкретному использованию финансовых
инструментов. Указанная работа сопровождается созданием
соответствующей нормативной базы, подготовкой и
переподготовкой персонала.
Наряду с этим разрабатывается нормативная база о порядке
проведения внутреннего и внешнего аудита банковской
деятельности, основанного на новой системе бухгалтерского учета.
В среднесрочной программе также предусматривается
разработка и внедрение новых форм статистической отчетности банков
второго уровня в соответствии с новым планом счетов, позволяющих
формировать показатели денежной, банковской статистики,
принятые в международной практике и обеспечивающие
сопоставимость статистических показателей.
5. Задачи областных (территориального) управлений Нац-
банка. В среднесрочном периоде особое значение отводится
областным (территориальному) управлениям банка. Практически все
проводимые преобразования будут осуществляться через
областные управления Нацбанка.
Областные управления будут обеспечивать проведение
денежно-кредитной политики Нацбанка на территории областей на
основе утвержденных плановых мероприятий, включая доведение
179
централизованных кредитных ресурсов до банков-заемщиков и
осуществление контроля за их целевым использованием.
Предполагается дальнейшее развитие рынка государственных
ценных бумаг, включая регионы страны; на областные управления
Нацбанка возлагаются ответственные задачи по обеспечению
четкого функционирования этого рынка на территории области.
Не менее сложные ответственные задачи будут решать
областные управления Нацбанка и в части совершенствования
платежной системы. Они будут обеспечивать четкое воздействие и
непосредственное участие в создании и функционировании как
промежуточной, так и долгосрочной платежных систем.
В среднесрочном периоде предстоит значительное расширение
работы управлений Нацбанка и в развитии валютного рынка,
расширении числа обменных пунктов иностранной валюты на
территории области.
Областные управления Нацбанка будут обеспечивать
непосредственное проведение реформы бухгалтерского учета и
отчетности как в управлениях Национального банка, так и банках второго
уровня на своей территории.
В условиях широкой либерализации налично-денежного
оборота областными управлениями Нацбанка будут приняты меры по
бесперебойному обеспечению потребностей хозяйства области в
наличных деньгах. В этом направлении будут приняты меры,
обеспечивающие перевозку, хранение и создание резервов банкнот и
монет.
В среднесрочном периоде областными управлениями предстоит
провести серьезную структурную перестройку, связанную с
передачей фзгнкций кассового исполнения Госбюджета казначейству
Минфина.
6. Преобразование и дальнейшее развитие системы банков
второго уровня. К концу 1998 г. второй уровень банковской
системы Казахстана будет состоять из банков второго уровня и
дополняться системой небанковских финансовых учреждений,
представленных ломбардами, кредитными товариществами,
трастовыми, лизинговыми, факторинговыми фирмами, клиринговыми
палатами и др.
Банки второго уровня должны достичь неободимого уровня
капитализации и будут осуществлять все виды банковской
деятельности, кроме инвестиций в корпоративные ценные бумаги и
дилерских операций по ним.
180
Наряду с системой коммерческих банков будет существовать
ряд государственных специализированных банков, имеющих свои
определенные специфические функции. Для них будет создана
специальная нормативная база, регулирующая их деятельность
В настоящее время к государственным специализированным
банкам относятся Экспортно-импортный банк, Банк жилищного
строительства и Реабилитационный банк Республики Казахстан.
К числу специализованных банков относится и Народный
сберегательный банк, пока он будет оставаться под контролем
государства и специализироваться на обслуживании населения. С
1998 г. началось акционирование его вкладчиками.
Экспортно-импортный банк Республики Казахстан
(Эксимбанк) является государственным банком, призванным
содействовать структурно-инвестиционной политике Правительства и
повышению конкурентоспособности страны в целях создания
основы ее устойчивого экономического роста путем подготовки и
осуществления специальных программ и направленного отбора проектов
торгового и проектного финансирования. Эксимбанк обеспечивает
эффективные каналы для зарубежных и отечественных прямых и
портфельных инвестиций и выполняет функции гаранта,
финансового и инвестиционного агента, дилера и доверенного лица (в
первую очередь в отношении Правительства), осуществляет оценку и
управление рисками.
В целях повышения эффективности функционирования и
увеличения притока внешних финансовых ресурсов, необходимых для
реализации структурно-инвестиционной политики
Правительства, Правительства Республики Казахстан приняло решение об
акционировании Эксимбанка и эмиссии его облигаций под гарантии
Минфина путем привлечения международных финансовых
организаций и первоклассных иностранных банков.
Основные функции Банка жилищного строительства
заключаются в кредитовании жилищного строительства через систему
коммерческих застройщиков; формировании системы жилищных
сберегательных счетов для населения; создании системы
ипотечного кредитования. В1998 г. происходит смешение его с банком Центр-
кредита.
Реабилитационный банк должен будет погасить
обязательства 30-40 крупных предприятий-должников, изолировав их от
финансовой системы страны, и провести реструктуирование с
последующей санацией, приватизацией или ликвидацией.
181
Механизм финансово-экономического оздоровления,
реорганизации и ликвидации несостоятельных государственных
предприятий, проводимых Реабиталиционным банком, включает в себя
комплекс финансово-экономических,
организационно-хозяйственных и иных мероприятий и процедур. В соответствии с этим
Реабилитационный банк с приданием ему роли кредитора будет
финансировать переданные ему на обслуживание
неплатежеспособные предприятия, с тем чтобы поднять деятельность
предприятия до жизнеспособного уровня. Если нет реальных перспектив
жизнеспособности и в силу размеров своей просроченной
задолженности предприятия являются бременем для бюджета, банков и дру-
гих кредиторов, они будут подлежать принудительной
ликвидации.
Учитывая неравномерность территориального развития
банковской системы, одним из возможных способов решения проблемы
неразвитости банковской инфраструктуры на большей территории
Казахстана является использование сети почтовых отделений,
через которые будут предоставляться отдельные виды банковских
услуг, контролируемых государством, Почтовым или другими
банками.
В 1998 г. Нацбанком РК приняты постановления "О вопросах
перехода банков второго уровня к международным стандартам*, в
соответствии с которыми 30 банков второго уровня отнесены к
первой группе - они должны достичь международных стандартов в
срок до конца 1998 г., 30 банков отнесены ко второй группе - должны
достичь международных стандартов в срок до конца 2000 года.
Оставшиеся 17 банков либо преобразуются в кредитные
товарищества, либо произойдет слияние их с крупными банками.
В соответствии с Указом Президента Республики Казахстан,
имеющим силу Закона, "О банках и банковской деятельности в
Республике Казахстан" на Национальный банк возложена
функция лицензирования банковского аудита. Нацбанком разработан
нормативный документ по лицензированию банковкого аудита, в
котором будут установлены высокие требования и определена
ответственность банковских аудиторов.
Один из важных элементов стабильности банковской системы
- система коллективного страхования депозитов. Для этого
проводится совместная работа Национального банка, Ассоциации
банков и Министерства финансов по разработке нормативной базы,
определяющей принципы и порядок восстановления системы кол-
182
лективного страхования депозитов. Фонд коллективного
страхования депозитов будет создан за счет средств участников данной
системы - банков второго уровня на основе их добровольного
объединения, без привлечения средств государственного бюджета.
Окончательное становление системы коллективного страхования
депозитов будет возможно не ранее 1999 г.
7. Участие Нацбанка в развитии финансовых ринков
страны.
Кредитный рынок. Учитывая тенденцию постоянного роста
операций на рынке с государственными ценными бумагами и
сужение сферы прямого кредитования бюджетного дефицита, Нацбанк
сосредоточит свое внимание на удовлетворении краткосрочной
потребности банков второго уровня в кредитах. При этом роль
аукционных кредитов, по изложенной выше причине, значительно
сократится. Ломбардное кредитование также будет
незначительным.
Межбанковский денежный рынок. Усиление
капитализации банков, сокращение возможности Нацбанка в предоставлении
кредитов, а также утверждение правил, регулирующих
деятельность банков на рынке онкольных ссуд, привели к значительной
активизации и расширению операций на межбанковском
денежном рынке. Эта тенденция сохранится в среднесрочном периоде. В
этих условиях одной из главных задач Нацбанка при
осуществлении среднесрочной программы является дальнейшее, на более
высоком качественном уровне развитие этого рынка. Развитие
межбанковского денежного рынка позволяет банкам
организованно удовлетворять свои краткосрочные потребности в ликвидности
или продавать временно свободные ресурсы.
Валютный рынок в предстоящем периоде получит свое
дальнейшее развитие. С учетом активного развития внебиржевого
валютного рынка номинальный обменный курс будет в значительной
мере определяться рыночными условиями. Интервенции Нацбанка,
как правило, будут ограничиваться сглаживанием краткосрочных
и сезонных колебаний спроса и предложения и проходить в
пределах, обусловленных необходимостью соблюдения параметров по
денежной базе. В то же время политика в отношении обменных курсов
будет строиться в направлении создания условий конкурентности,
содействующей максимальному развитию экспортных и
импортозамещающих отраслей экономики страны.
183
Валютный рынок будет развиваться в направлении
углубления межбанковского рынка в части расширения форвардных
валютных сделок и развития инструментов хеджирования валютных
рисков.
Рынок драгоценных металлов. С принятием в 1995 г. Указов
Президента Республики Казахстан, имеющих силу Законов,
регламентирующих отношения в области драгоценных металлов, в
республике осуществлен переход от государственной монополии к
государственному ре1улированию этих отношений.
В соответствии с Указом Президента от 20 июля 1995 г. N 2372
"О государственном регулировании отношений связанных с
драгоценными металлами и драгоценными камнями" Нацбанк будет ос-
ваибать и отрабатывать процедуры первичных торгов
драгоценными металлами. Главными задачами станут накопление
практического опыта организации и проведения первичных торгов,
отработка взаимоотношений между продавцами и покупателями
(имеется в виду, что Нацбанк будет выполнять обе эти функции на
первичном рынке), совершенствование практики расчетов за
драгоценные металлы, а также подготовка предложений по уточнению
отдельных положений в правилах проведения первичных торгов.
Такая работа будет проводиться и в дальнейшем. При этом будет
увеличиваться число уполномоченных банков, возможно, других
юридических лиц, непосредственно участвующих в торгах.
Предполагается начать операции по продаже Нацбанком
потребителям различных форм собственности аффинированных
драгоценных металлов и продутсции производственно-технического
назначения (проволока, жидкое золото, азотнокислое серебро и др.)
из драгоценных металлов по свободным рыночным ценам. При этом
возможно участие во вторичном рынке в качестве продавцов и
других юридических лиц, имеющих драгоценные металлы и продукцию
из них в своей собственности.
Рынок государственных ценных бумаг. Опыт динамичного
становления и функционирования рынка государственных
казначейских обязательств (ГКО) показал, что он обладал значительным
потенциалом роста и фактически превратился в самостоятельный
финансовый рынок, сопоставимый по размерам с валютным, и
превышает по объему операций рынок кредитных ресурсов. Это
объясняется не только тем, что ГКО являются высоконадежным
инструментом с привлекательной доходностью и наличием
возможности расчетов по нему на вторичном рынке в пределах одного
операционного дня, но также и тем, что относительная предсказу-
184
емость и стабильность ситуации на рынке, сформированная
адекватными действиями Нацбанка и Минфина, подтолкнула
большинство дилеров и инвесторов к активным операциям на нем, что
не могло не сопровождаться соответствующим ростом уровня
работы его участников.
Планируемая программой Правительства стабилизация
экономики, а также создание условий для последующего роста
позволит Минфину эмитировать ценные бумаги с более длительными
сроками обращения. В частности, объемы первичного размещения
государственных ценных бумаг будут перемещаться с 3-месячных
на 6- и 12 -месячные. Причем 12-месячные ГКО стали неотъемлемой
частью рынка государственных краткосрочных обязательств уже с
конца 1996 г.
Наряду с ГКО на рынок станут выходить и другие виды
государственных процентных ценных бумаг (облигаций) со сроком
обращения от одного года до 3 лет к концу 1998 г.
Продолжится совершенствование технологической базы по
государственным ценным бумагам, включающее в себя кардинальное
улучшение современной, надежной и защищенной платежной
системы, что, в свою очередь, позволит расширить географию рынка, а
также число профессиональных участников, потенциальных
инвесторов и резко увеличит объемы ежемесячного первичного
размещения ценных бумаг.
По мере расширения первичного рынка будет развиваться и
вторичный рынок государственных ценных бумаг, что даст
возможность Нацбанку, наряду с поддержанием ликвидности рынка,
более активно проводить операции на открытом рынке, влияющие на
денежно-кредитную политику. В этих условиях уже в 1996 г.
Национальный банк ввел в практику операции РЕПО для покупки и
продажи государственных ценных бумаг.
Повышению ликвидности рынка государственных ценных
бумаг будет способствовать завершение разработки электронной
системы расчетов и программного обеспечения, позволяющих
обеспечить работу первичных дилеров в своих офисах в режиме
реального времени.
8. Совершенствование платежной системы. Развитие и
совершенствование платежной системы Республики Казахстан
будет проходить в соответствии со стратегией, определенной
Нацбанком совместно с Международным валютным фондом и
Всемирным банком. По существу закончена преемственность развития
185
платежной системы, начатой еще в 1995 г. В соответствии с
принятой стратегией построение и модернизация платежной системы
проходит в два этапа: на первом этапе будет создана
промежуточная платежная система (ППС), позволяющая улучшить состояние
с платежами и расчетами в республике; на втором - завершено
внедрение долгосрочной платежной системы (ДПС).
ППС состоит из 3 основных систем:
системы перевода в псевдореальном времени, позволяющей Нац-
банку более эффективно проводить денежно-кредитную политику
на всей территории Республики Казахстан, а банкам второго
уровня - работать на финансовых рынках независимо от места их
расположения. Данная система будет играть роль системы перевода
крупных сумм в платежной системе страны;
системы перевода третьих сторон, обеспечивающей расчеты в
течение 3 дней с проведением взаиморасчета встречных платежей
как на уровне области, так и страны в целом по существующему
набору платежных инструментов. Данная система будет
предназначена в основном для перевода небольших сумм;
системы расчетов по государственным ценным бумагам
(система поставки ценных бумаг); обеспечивающей быстрое и
эффективное развитие ликвидного вторичного рынка государственных
ценных бумаг.
ППС будет функционировать до внедрения долгосрочной
платежной системы. Вместе с тем с внедрением ППС должна быть
заложена необходимая инфраструктура, отвечающая
требованиям планируемой ДПС. В связи с этим ППС должна быть по возмож-
ности доступной, гибкой, базирующейся на имеющихся
технических и программных средствах и не требующей больших
затрат на ее внедрение и эклуатацию при обеспечении
необходимого уровня защиты информации. ППС должна помогать банкам
второго уровня адаптироваться в новых условиях работы и
осуществить переход на единый корреспондентский счет и на новый
бухгалтерский план счетов. Также необходимо отметить, что в этот
период прозойдет выделение бюджетного банка, который будет
иметь по одному корреспондентскому счету в каждой области и
рассчитываться через платежную систему.
При построении ППС будут учтены специфические
особенности, которыми обладает Республика Казахстан в настоящее время,
и выработаны оптимальные решения.
186
Для реализации программы построения ППС создан
Казахстанский центр межбанковских расчетов (КЦМР) с филиалами в
областях, на начальном этапе — при Нацбанке, в дальнейшем—при
Акционерном обществе закрытого типа, акционерами которого
будут Нацбанк и крупнейшие банки второго уровня (прямые
участники). КЦМР будет ответствен за все платежи и расчеты по
Республике Казахстан, включая систему перевода крупнейших
платежей и систему мелких платежей, он должен будет
обрабатывать весь спектр платежных инструментов, используемых в
республике, и позволять вводить новые.
Основной задачей построения долгосрочной платежной
системы (ДПС) является удовлетворение потребностей банковского и
финансового секторов в эффективной и безопасной платежной
системе с окончательным расчетом в тот же день. Завершение постро-.
ния ДПС предусматривается к концу 1997 г. при условии
параллельно функционирования с ППС. ДПС также должна
обеспечить полноценное функционирование рынка государственных и
негосударственных ценных бумаг, финансовых рынков и т.д. по всей
территории Республики Казахстан.
В основе ДПС должны лежать новый бухгалтерский план
счетов для Национального банка и банков второго уровня, новые
платежные инструменты, соответствующая нормативная база.
Платежные документы, предоставленные в электронной форме,
должны соответствовать общепринятым мировым стандартам и
быть предназначены для машиной обработки, которая построена
на современном программном обеспечении и
высокопроизводительных технических средствах
На средства, выделенные Мировым банком, создаются
необходимые инфраструктуры ДПС путем закупки нужных средств
вычислительной техники, разработки и закупки программных
продуктов, обучения персонала. В качестве
телекоммуникационной среды для передачи информации между участниками ДПС
предлагается использовать создаемую Нацбанком сеть передачи
данных с коммутацией пакетов по протоколу (X. 25) (BANKNET).
Предполагается, что участниками этой телекоммуникационной
системы будут банковские и финансовые учреждения Республики
Казахстан и она будет отвечать всем современным требованиям по
надежности, производительности и информационной
безопасности.
187
Оператором ДПС должен быть Казахстанский центр
межбанковских расчетов. Участниками ДПС будут Национальный банк,
банки второго уровня и небанковские финансовые учреждения,
подразделяющиеся на прямых и ассоциированных участников.
Определение прямых участников должно основываться на объеме
платежей (в процентах от общего объема платежей по Казахстану),
размере уставного фонда, стабильности и устойчивости банка,
возможности выдержать технические требования и тд.
Ассоциированные участники осуществляют свою деятельность через прямых
участников.
Система крупных платежей должна работать на принципе
грос-расчетов в псевдореальном времени. Бухгалтерский учет
проведенных операций осуществляется один раз в конце дня в
Национальном банке по результатам работы прямых участников,
отразившихся на расчетных счетах.
Система мелких платежей должна обрабатывать большой
объем платежей на небольшие суммы в течение клирингового цикла,
зависящего от платежного инструмента. Эта система предлагает
принцип нетто-расчетов с проведением расчетов на следующий
день через систему крупных платежей. Платежи, введенные в одном
регионе в системе мелких платежей и предназначенные для другого
региона, отражаются на счетах только в регионе получателя. Для
каждого прямого участника подсчитывается чистая позиция по
данному региону по всем платежам, чья дата расчета совпадает с
текущей датой. Чистая позиция должна быть закрыта в течение
следующего дня путем перевода средств с расчетного счета на
региональные расчетные счета для участников, имеющих чистые
дебетовые позиции. Банк, имеющий чистую кредитовую позицию, может
перевести средства с регионального расчетного счета на расчетный.
ДПС будет состоять из 3 центров обработки: в Алматы, Акмоле
и, возможно, Актюбинске (прессинговых центрах),
обрабатывающих платежи исключительно в электронной форме. Право доступа
к системе имеют, как правило, только головные офисы банков. Бели
какой-нибудь банк дает право доступа к системе крупных
платежей своему уполномоченному филиалу (или даже
ассоциированному участнику), уполномоченный филиал (ассоциированный
участник) имеет право доступа к субсчету на расчетном счета
Таким образом контролируется позиция по всему банку, а право
отправлять платежи в системе крупных платежей могут иметь также
и уполномоченные филиалы банков (ассоциированные участники).
188
§ 4. Основы организации банковской деятельности
Типы банков
В банковских законодательствах в зависимости от того, от
каких источников сформирован уставный фонд банков,
классифицируют их на государственные, частные, акционерные, смешанные и
иностранные.
В чем особенности и достоинства акционерной формы
организации банков? Согласно Закону "О хозяйственных товариществах
и акционерных обществах", во-первых, акционерное общество — это
юридическое лицо, где право собственности учредителей
(участников акционерного общества называют учредителями)
удостоверяется акциями, выпускаемыми на основе лицензии Национального
банка. Доля акционеров в собственности и доходы банка находится
в прямой зависимости от количества купленных акций.
Ответственность акционера ограничена только суммой купленных акций.
В случае банкротства или ликвидации банка все претензии
предъявляются к банку, а не к отдельным акционерам.
Ответственность акционеров по управлению банком
ограничена избранием правления и голосованием по вопросам банковской
политики на годовых собраниях.
Неакционерные формы (паевая частная форма) организации
банка не требуют каких-то формальных свидетельств,
подтверждающих право собственности участников.
Пайщик принимает на себя весь риск, связанной с
деятельностью банка и отвечает по всем его обязательствам. При банкротстве
претензии предъявляются как к банку, так и к каждому из
пайщиков, которые отвечают всем своим имуществом.
Во-вторых, акционер может передать акции другому лицу.
При этом функционирование банка не зависит от выхода из
общества, некомпетентности или банкротства отдельных акционеров. А
в паевой форме участник не может передать свою долю без согласия
других участников.
В-третьих, в акционерном банке функции по его управлению
четко распределены. Акционеры выбирают правление, последнее —
председателя, а он — управленческий аппарат, тот же, в свою
очередь, определяет обязанности специалистов и служащих. В
частном банке участники сами непосредственно участвуют в его
189
управлении и являются администраторами, и от их личных качеств
зависит эффективность руководства.
К недостаткам акционерной формы организации банков
относятся: сложность создания акционерного банка (требуется
получение разрешения от местных властей), меньшая гибкость и
приспособляемость к меняющимся условиям.
Несмотря на эти недостатки, акционерная форма организации
банков — наиболее эффективная, адекватная рыночной экономике,
и не случайно во всех странах с развитой рыночной экономикой
банки организованы в форме акционерных компаний или форме
корпораций.
Учреждение и прекращение деятельности банка
Организация банка представляет собой довольно сложную
процедуру и регулируется обычно специальным
законодательством страны. Нацбанк выдает разрешение на создание банков на
территории Республики Казахстан и ведет книгу регистрации
банков и их филиалов.
Выдается разрешение на платной основе в размерах,
устанавливаемых Нацбанком.
При выдаче разрешения Нацбанк определяет крут
выполняемых банковских операций.
В банковских законах и законодательных актах
регламентирован порядок открытия и прекращения деятельности банков.
Для получения разрешения на создание банка необходимы
следующие документы:
* заявление о выдаче разрешения;
* экономическое обоснование;
* деловой план, включающий в себя подробную информацию
в прогнозах на ближайшие 2-3 года;
* сведения о профессиональной пригодности руководителей
(председателя и главного бухгалтера) банка,
предлагаемых учредителей;
* аудиторское заключение о финансовой устойчивости
учредителей;
* документ, подтверждающий внесение средств в счет
уставного фонда.
Кроме того, для получения разрешения на создание
совместного или иностранного банка, а также их дочерних банков нужны:
190
— для учредителей юридических лиц: устав или иной документ,
подтверждающий их юридический статус, и опубликованный
баланс за два предыдущих года; разрешение соответствующего
органа иностранного учредителя об участии в совместном банке,
создании на территории республики иностранного банка или об
открытии их дочерних банков; письменное уведомление
контрольного органа страны пребывания иностранного учредителя в том,
что он не возражает против участия иностранного учредителя в
совместном банке на территории Казахстана;
— для учредителей — физических лиц необходимо
подтверждение авторитетного иностранного банка в платежеспособности
данного лица.
В качестве згчредителей (акционеров) банков Moiyr выступать
юридические и физические лица. Государство только в лице
правительства может быть згчредителем и участником банка.
Доля участия любого из згчредителей, участников (акционеров)
не должна превышать 35% уставного фонда, кроме
государственных и дочерних банков.
Ходатайство о выдаче разрешения на открытие банка
рассматривается Нацбанком в срок, не превышающий 3 мес с момента
ползгчения документов.
Основанием для отказа на выдачу разрешения могут быть:
несоответствие згчредительного документа действующему
законодательству, неустойчивость финансового положения вредителей;
наличие фактов о противозаконных действиях в предыдзгщей
деятельности учредителей, членов правления и руководителей банка;
невозможность осзпцествления банком активных операций за счет
собственных средств в течение первых двутс лет и др.
С момента регистрации банка в книге регистрации банков
Республики Казахстан он получает статус юридического лица. Ему
присваивается регистрационный номер и выдается лицензия на
осуществление банковских операций.
В большинстве стран требуется специальное разрешение на
открытие банка, но в ряде случаев учредители могут ограничиться
простой регистрацией.
В США создание нового банка строго регламентировано: чтобы
начать деятельность, банк должен получить чартер-лицензию от
властей соответствующего штата или получить федеральный
чартер контролера денежного обращения. При этом величина
капитала банка должна соответствовать минимальным нормам, которые
191
установлены законодательством (от 100 до 200 тыс. долларов в
мелких и средних городах, в крупных городах — значительно вьппе). А
также учитываются такие факторы, как потребность в новом банке
местной общины, перспективы получения прибыли, компетенция
руководящего состава и тл.
Примерно такой же порядок открытия банков в Германии,
Англии, Швейцарии, Японии и других странах.
В соответствии с законом о банках и банковской деятельности
лицензия на осуществление банковских операций может быть,
кроме причин для отказа от выдачи разрешения на открытие банка,
отозвана на основании задержки начала деятельности банка более
чем на 6 мес. с даты выдачи разрешения; систематического
нарушения пруденциальных нормативов, систематического нарушения
действующего законодательства Республики Казахстан,
нормативных актов, устанавливаемых Нацбанком; систематического
искажения представляемых сведений и отчетов, установленных
законом; осуществления операций, выходящих за пределы,
предусмотренные настоящим Законом, а также уставом банка и др.
Отзыв разрешения на открытие банка действует как решение
о его ликвидации.
Банк прекращает свою деятельность по решению учредителей
¦ банка в соответствии с положениями статей 68,69,70,71
настоящего Закона, а также в случаях, установленных действующим
законодательством Республики Казахстан.
Банки действуют на основании их уставов, утверждаемых
акционерами, учредителями.
Устав банка должен содержать:
* наименование банка и его местонахождение;
* перечень банковских операций, осуществляемых банком;
* размер уставного фонда и перечень иных фондов,
образуемых банком;
* положение об органах управления банка, его контрольном
органе, их структуре, порядке образования и функциях;
* порядок ликвидации банка.
Для нормальной работы банком формируется уставный,
резервный, страховой и другие фонды
Уставный фонд служит основным обеспечением обязательств
банка и формируется за счет выпуска акций; за счет взносов
учредителей.
192
Минимальный размер первоначального уставного и резервного
фондов устанавливается Нацбанком. Уставный фонд банка может
быть увеличен путем привлечения новых акционеров; приобретения
дополнительных акций учредителями; переоценки стоимости
имущества; реинвестирования дивидендов. Увеличение или умень- •
шение размеров уставного фонда производится решением общего
собрания акционеров. Изменения уставного фонда регистрируются
Нацбанком.
Для покрытия непредвиденных расходов и убытков банка
создается резервный фонд. Он формируется путем ежегодных
отчислений от прибыли банка до размера 25% суммы уставного фонда.
Расходуется он по решению правления банка.
Страховые и иные фонды специального назначения
формируются из отчисления от прибыли банка и расходуются они по
решению правления и общего собрания акционеров.
Законодательно в Республике разграничены ответственности
государства и банка. Банки не отвечают по обязательствам
государства, равно как и государство не отвечает по обязательствам
банков, кроме случаев, когда банки или государство принимают на
себя такую ответственность.
Банки независимы от представительных и исполнительных
органов власти при принятии ими решений, связанных с оперативной
банковской деятельностью.
Взаимоотношения банков с Нацбанком
Взаимоотношения банков с Национальным банком Республики
Казахстан строятся на принципах, определенных статьей 41—51.
Закона "О банках и банковской деятельности в Республике
Казахстан". Нацбанк своей деятельностью способствует нормальному
функционированию всей банковской системы в интересах
развития и укрепления денежно-кредитной системы республики,
своевременно обеспечивает банки нормативными документами по
вопросам банковской деятельности, участвует в подготовке кадров
для банковской системы, оказывает методическую помощь в работе
банков.
Нацбанк не вправе вмешиваться в оперативную деятельность
банков, за исключением случаев, предусмотренных Законом. Его
регулирующие и контрольные функции ограничиваются Законом
"О Национальном банке Республики Казахстан".
193
В целях обеспечения финансовой устойчивости банков, защиты
интересов их кредиторов и клиентуры, а также для укрепления
денежного оборота Нацбанк устанавливает экономические
нормативы, обязательные для выполнения банками и их филиалами,
имеющими самостоятельный ежедневный баланс. Эти нормативы
применяются также к дочерним банкам и банковским
объединениям.
Нацбанк осуществляет контроль за соблюдением банками
обязательных нормативов, правильным применением издаваемых ими
нормативных актов в соответствии с полномочиями,
определенными Законом "О Национальном банке Республики Казахстан".
Банки обязаны предоставлять Нацбанку балансы, отчеты и
другие документы, связанные с банковской деятельностью. При
этом полученные сведения не подлежат разглашению.
Нацбанк может в любое время с выездом на место проверить в
банке необходимый вопрос соответственно со своими
полномочиями.
В случае обнаружения нарушений банками пруденциальных
нормативов, Нацбанк предписывает сроки и иные условия для
устранения нарушений.
В соответствии с Законов "О бажах и банковской
деятельности в Республике Казахстан", в случае систематического
нарушения пруденциальных нормативов и нормативных актов Нацбанка,
неисполнения его предписаний в отношении сроков и условий для
проведения банковских операций в соответствии с нормативами,
непредоставления или предоставления недостоверной отчетности,
подведения итогов года с убытками, Нацбанк может ставить вопрос
перед учредителями банка о проведении мероприятий по
финансовому оздоровлению банка, о смене его руководства, реорганизации
или ликвидации банка, применять санкции в виде:
1) взыскания денежного штрафа, установленного
законодательством;
2) списания с размещенного в Нацбанке резервного фонда
задолженности банка-дебитора;
3) изменения отдельных нормативов, предусмотренных статьей
42 настоящего Закона;
4) принятия на себя временного управления банком в случае,
предусмотренном Законом "О Национальном банке
Республики Казахстан";
194
5) отзыва лицензии на совершение некоторых видов
банковских операций;
6) изъятия в бюджет доходов, полученных в результате
неправомерных действий банка.
Правила бухгалтерского учета в банках, характер и объем
отчетных и иных материалов устанавливаются Нацбанком.
Отношения между банками и их клиентурой
Усиление конкуренции между банками за привлечение
клиентов требует от банков особого внимания к вопросам организации
отношений с клиентами, установления с ними партнерских
отношений. По статье 33 Закона "О банках и банковской деятельности
в Республике Казахстан" банки выступают как равноправные
партнеры, осуществляют свои операции на рынке свободных
кредитных ресурсов.
В своей деятельности они конкурируют друг с другом,
предоставляя своим клиентам лучшие условия для размещения средств,
получения кредитов, более широкий спектр банковских услуг.
Банки несут ответственность перед своей клиентурой.
Экономическая работа банка с клиентом охватывает все
стороны деятельности банка — от привлечения клиента в банк до
проведения различных банковских операций по его счетам.
Привлечение клиентов требует от банков проведения
определенных работ — реклама, разработка по внедрению новых видов
услуг, ведение переговоров, предварительный анализ финансового
состояния, подготовка и заключение различных договоров и др. Все
эти работы тесно связаны с деятельностью банка по управлению его
активами и пассивами.
Работа с клиентами строится на основе заключения различных
видов договоров: о расчетном, кассовом и кредитном обслуживании,
совместной деятельности, открытии и ведении депозитных
счетов и тд.
Открытие текущих и расчетных счетов клиентов и проведение
операций по ним производится на основе договоров о расчетном и*
расчетно-кассовом обслуживании.
В договоре о расчетном обслуживании указываются условия
открытия расчетного или текущего счета и проведения операций
по нему. В договоре о расчетно-кассовом обслуживании кроме этого
еще регламентируется порядок ведения кассовых операций. Поря-
195
док расчетов должен обеспечить гарантию прохождения
документов в установленные сроки.
Материальная ответственность банка при ненадлежащем
исполнении банковских операций оговаривается в этом договоре.
В случае ненадлежащего исполнения банковских операций
банки или клиенты несут ответственность в соответствии с
положением об экономических санкциях за нарушение порядка
проведения безналичных расчетов в Республике Казахстан,
утвержденных Парламентом Республики Казахстан.
При осуществлении совместной деятельности банка и клиента
заключается договор о совместной деятельности, в котором
оговариваются права и обязанности сторон и порядок финансирования
и распределения прибыли между ними.
Кредитование клиента производится на основании кредитного
договора, заключенного между банком и клиентом, он регулирует
сроки, условия и порядок предоставления и погашения ссуд, права
и обязанности сторон, гарантию и процентные ставки по ссудам.
В некоторых банках используются наряду с кредитным
договором (он заключается на ряд лет) и кредитные протоколы. Последние
составляются на текущий год. В них уточняются отдельные
моменты, например, общие и специфические критерии эффективности и
условия предоставления отдельных видов кредита.
Договор об открытии и ведении депозитных счетов содержит
сведения о сроке, на который открывается данный депозит,
порядке выплаты процентов по нему, порядке изъятия средств с данного
депозитного счета.
Все указанные договоры определяют характер
взаимоотношений банка с клиентами. Они заключаются между ними в
результате переговоров, предварительного тщательного изучения
деятельности друг друга. Банк анализирует финансовое состояние
и кредитоспособность партнера по определенной методике, чаще
всего на основе четырех групп показателей: ликвидности,
оборачиваемости, привлечения средств и прибыльности.
Все вышеназванные договоры могут быть расторгнуты как по
инициативе банка, так и по инициативе клиента. Порядок и
условия расторжения заключенных договоров оговариваются.
Причинами расторжения договора могут быть: невыполнение одной из
сторон своих обязательств, невозможность выполнения своих
обязательств, злоупотребление одной из сторон при выполнении своих
обязательств и др.
196
Текущая экономическая работа с депозитами — одно из
важнейших направлений деятельности банка по управлению
пассивами. Она предполагает анализ движения средств по счетам
клиентов банка и выявление возможностей трансформации более
ликвидных групп депозитов в менее ликвидные. Такой анализ
помогает банку выявить недобросовестных клиентов и нарушителей
платежной дисциплины. Подобная информация может
потребоваться банку при решении вопроса о предоставлении кредитов этим
клиентам в случае выявления у них потребности в кредите.
Другим направлением текущей работы с депозитами является
выявление потребностей клиентуры в новых видах банковских
услуг и совершенствование форм расчетов.
Банк по договоренности с клиентом устанавливает порядок
и сроки предоставления в кредитный отдел баланса и других
отчетных форм заемщика и на их основе анализирует финансовое
состояние клиента и его кредитоспособность.
Банки принимают в качестве обеспечения своевременного воз-.
врата кредита залог, поручительства и обязательства в формах,
принятых в банковской практике.
В соответствии со статьей 36 Закона "О банках и банковской
деятельности в Республике Казахстан" в отношении клиентов, не
выполняющих своих обязательств по своевременному возврату
кредитов и других платежей, банк вправе применить следующие меры:
* взыскать ссуду досрочно;
* направить на погашение существующей задолженности
любые средства, имеющиеся на счетах этих клиентов;
* реализовать заложенное имущество.
В соответствии с действующим законодательством Республики
Казахстан такие заемщики могут быть объявлены
неплатежеспособными.
Претензии банков к своим клиентам по выданным им кредитам
и процентам не имеют срока давности.
Банки гарантируют тайну по операциям, счетам и вкладам
своих клиентов и корреспондентов. Все служащие банка обязаны
хранить тайну по операциям, счетам и вкладам клиентов и
корреспондентов банка.
Справки по операциям, счетам и вкладам банка юридических
лиц выдаются судам, арбитражным судам, органам дознания,
следствия и прокуратуры, аудиторским организациям, а также
налоговым органам по вопросам налогообложения.
197
Справки по счетам и вкладам физических лиц выдаются кроме
своих клиентов и их законных представителей судам и
следственным органам по делам, находящимся в их производстве.
В целях защиты интересов вкладчиков банки могут
осуществлять коллективное страхование банковских депозитов.
Система страхования вкладов должна гарантировать
возмещение убытков владельцам всех вкладов до фиксированной суммы
в случае банкротства или неплатежеспособности банка.
Все споры, возникающие между банками и их учредителями,
другими клиентами, разрешаются в судебном порядке в
соответствии с законодательством Республики Казахстан.
§ 5. Контроль и надзор за банковской деятельностью
Роль и место банковской системы в экономике страны огромно.
Поэтому кредитно-банковская сфера служит объектом
тщательного надзора и регулирования со стороны государственных органов.
В каждой стране действует своя система контроля и правовых
актов, которая регламентирует различные аспекты банковской
деятельности.
Контроль и надзор над банками в республике представляет
собой комплекс мероприятий, направленных на обеспечение
соблюдения банковских и других законодательств Республики
Казахстан и периодических проверок хозяйственно-финансовой
деятельности и организации работы в банке и его учреждениях.
Контроль и надзор над банками можно подразделить на
международный, государственный, аудиторский и учредительский.
Международный контроль над банками республики
осуществляют Мировой банк, Международный Валютный Фонд и др. Они
при оказании финансовой и научно-технической помощи
республике в переводе экономики на рыночные рельсы со своими
кредитами предъявляют определенные требования и условия, например,
снижение инфляции в стране до определенного предела, учет их
рекомендаций по банковской реформе и т.д. При этом они
контролируют не только развитие экономической ситуации в стране, но и
работу банковской системы и деятельность отдельных банков.
Государственный контроль бывает вневедомственным и
внутриведомственным.
Вневедомственный контроль над банками осуществляют
Комитет финансового контроля при Президенте, контрольная палата
198
Верховного Совета, главная налоговая инспекция,
правоохранительные органы.
Они проверяют по различным направлениям деятельность
банков: хозяйственное и операционное, состояние бухгалтерского
учета и отчетности, соблюдение законодательных и нормативных
требований, соблюдение интересов клиентов, правильное ведение
денежно-кредитной политики и др.
Внутриведомственный контроль и надзор за деятельностью
банков осуществляет верхнее звено банковской системы —
Национальный банк, в основном через Департамент по надзору. Подробно
о контрольной функции будет изложено в главе VL \/
Аудиторский контроль осуществляют специальные и
независимые аудиторские учреждения, контрольные палаты,
ассоциации. Аудит представляет собой форму независимого, нейтрального
контроля за деятельностью банков, он бывает внешним и
внутренним.
Внешний аудит банковской деятельности ведется на
договорной платной основе специализированными независимыми
аудиторскими организациями, обладающими соответствующей
лицензией, или независимыми частными аудиторами, имеющими
лицензию.
Аудиторские организации и аудиторы проверяют состояние,
достоверность бухгалтерского учета и отчетности, устанавливают
соответствия финансово-хозяйственных операций
законодательству и достоверность их данных, правильность ведения дел, органи-.
зацию документооборота, условия заключения договоров,
контролируют обеспечение кредита, своевременность платежей,
кассовую дисциплину и др. В своем заключении аудиторы дают
консультации и рекомендации по исправлению ошибок и
недостатков.
Внутренний аудит представляет собой форму
управленческого контроля, для осуществления которого в банке создается
специальный отдел внутреннего контроля. Основными его
обязанностями являются контроль за правильностью реализации
подразделениями указаний руководства, выявление узких мест в
деятельности банка и его отдельных служб и подразделений,
проверка и обеспечение безопасности хранения материальных и
финансовых ценностей и др.
Контроль учредителей за деятельностью банка ведется в
нескольких формах: контроль наблюдательного совета за деятельно-
199
стью правления; контроль ревизионной комиссии; контроль
акционеров.
Акционеры имеют право на прямой контроль за деятельностью
банка, заключающийся в получении необходимой информации от
руководства банка о результатах его деятельности за истекший
финансовый год, об итогах контроля они информируют собрание
акционеров.
Для контроля акционеры могут привлекать экспертов,
аудиторов и др.
За рубежом в каждой отдельной стране имеется своя система
контроля и надзора за деятельностью банков, сложившаяся в силу
исторического развития и действия разного рода
политико-экономических факторов.
Например, в Англии до последнего времени вообще не было
специальных законов, регулирующих работу банков, а контроль
над ними носил скрытый и неформальный характер.
Банки в этой стране регулировались общим Законом об
акционерных компаниях. Но в последние годы по Закону 1979 г. было
введено обязательное лицензирование банковской деятельности и
учрежден общенациональный фонд страхования депозитов.
Банковский закон 1987 г. определил правила выдачи крупных ссуд,
порядок слияния банков, аудиторские проверки. Тем не менее
контроль над банковской деятельностью в Великобритании и сегодня
остается менее формальным и строгим, чем в других странах.
Регулирование банковской деятельности в США преследовало
две главные цели: обеспечение устойчивости и предотвращение
крахов банков; ограничение концентрации капитала в руках
немногих кредитных учреждений и недопущение монопольного
контроля над денежным рынком.
В СЕЛА для предотвращения краха банков два типа
регулирования: законодательное ограничение операций, приводящих к
повышенному риску и снижению ликвидности банков; система
страхования банковских депозитов.
В США законодательство территориально ограничивает
открытие филиалов, а тем самым и концентрацию капитала, и
поддерживает конкурентные отношения на денежном рынка
В результате этой политики, в отличие от стран Западной
Европы и Азии, в США сохранилось множество мелких
бесфилиальных банков. Половина всех банков не имеет своих филиалов.
200
Для надзора за работой банков в США создана одна из самых
разветвленных систем контрольных органов. Контроль за системой
национальных банков осуществляют контролеры денежного
обращения (КДО), за системой банков штатов — банковские
департаменты штатов (БДШ).
Кроме того, контроль ведет федеральная резервная система
(ФРС) и федеральная корпорация по страхованию депозитов
(ФКСД). Очень кратко об этих органах.
КДО — это орган казначейства. В его подчинении 4,9 тыс. наци- *
ональных банков. Он выдает разрешение на создание
национального банка, периодически проводит контроль и ревизии,
рассматривает заявки об открытии отделений и слиянии банков.
В прямом подчинении ФРС находятся 1056 штатных банков-
членов. Кроме того, ФРС по закону осуществляет надзор за
банковскими холдинг-компаниями (их 5,6 тыс. с 88 тыс. дочерних банков).
ФКСД — независимой федеральное ведомство.
Непосредственно контролирует застрахованные штатные банки, не являющиеся
членами ФРС (их 8,4 тыс.) ФКСД занимается в основном
страхованием депозитов, но может проверить любой банк.
Банковским департаментам штатов (БДШ) подчиняются 9,5
тыс. штатных банков. БДШ дают разрешение им на банковские
операции, проводят проверки.
Есть неправительственные органы контроля, за работой
отдельных групп кредитных учредителей, например. Американская
ассоциация банкиров, комитеты клиринговых палат, Ассоциация
независимых банков.
В Германии контроль за банками осуществляет специальный
орган — Федеральное ведомство по контролю над банками.
Основная причина контроля определена специальным декретом этого
ведомства по согласованию с Центральным банком.
Во Франции надзор за банками сосредоточен у нескольких
комитетов, возглавляемых управляющим Банком Франции.
§ 6. Риск в банковской деятельности
В условиях перехода к рыночной экономике в банковской сфере
возрастает значение правильной оценки риска, который
принимает на себя, банк при совершении различных операций.
В связи с формированием рыночных отношений понятие риска
прочно входит в жизнь банков. В условиях плановой экономики
201
банки действовали строго по плану-инструкции Госбанка СССР,
поэтому в банковской практике не было даже понятия "риск". Если
на счете у клиента не оказывалось средств при оплате расчетных
документов, то банк автоматически предоставлял ему платежный
кредит.
Современный банковский рынок немыслим без риска. Он
присутствует в любой операции, только риск может быть разных
масштабов. Поэтому для банковской деятельности важным является
не исключение риска вообще, а предвидение и снижение его до
минимального уровня-
Что такое банковский риск? Под риском принято понимать
вероятность, а точнее угрозу потери банком части своих ресурсов,
доходов или произведение дополнительных расходов при
совершении финансовых операций. Чтобы деятельность банка не была
убыточной, необходимо ориентироваться в применении следующих
категорий потери, расходы, убытки.
Потери, понимаемые как непредвиденное снижение
банковской прибыли, выступают обобщающим показателем,
характеризующим риск, присупщй банковской деятельности. Этот показатель
сочетает в себе и расходы и убытки, а поэтому наилучшим образом
характеризует степень риска. Понятия риска и потерь теснейшим
образом связаны между собой. Следовательно, риск можно описать
и количественно, используя при этом категорию потери. Этот
подход является, базой для развития теории риска.
Расходы. В своей деятельности банк несет определенные
расходы. Это проценты, выплачиваемые вкладчиком; плата за
кредитные ресурсы, занимаемые из других финансовых институтов;
расходы, связанные с расчетными операциями, ценными бумагами;
содержание работников, зданий и др. В отношении категории
расходов появляется, риск из-за непредвиденных обстоятельств
понести больше расходов, чем намечено.
Убытки, проявляющиеся в форме недополучения, доходов или
произведения, расходов сверх намеченных, случаются при
недостаточном анализе предстоящей операции, просчетах или же просто
из-за непредсказуемости ситуации. Риск подобных убытков,
связанных с плохим кредитным портфелем (плохое размещение
ресурсов), недоучетом конъюнктуры, всегда грозит банку серьезными
неприятностями. Вообще любой вид деятельности неизбежно
связан с определенным риском. Как любое предприятие, работающее в
условиях рынка, банк подвержен риску потерь и банкротства. Ес-
202
тественно, стремясь максимизировать прибыль, руководство банка
одновременно стремится свести к минимуму потери и убытки.
Все это в известной мере противоречит друг другу, что
обусловлено противоположностью интересов владельцев банка и его
вкладчиков. Первые стремятся извлечь дополнительную прибыль и
ради этого готовы идти на риск; для вторых же главное значение
имеет сохранность их средств, доверенных банку. Поддержание
оптимального соотношения между доходностью и риском
составляет одну из главных и наиболее сложных проблем управления
банком.
Для банка основные виды риска связаны со структурой его
портфеля, т.а с набором финансовых активов, которые вложены в
ресурсы банка.
На практике известны четыре главных вида портфельного
риска: кредитный риск; риск ликвидности; риск изменения
процентных ставок; валютный риск.
Кредитный риск — риск неплатежа по банковской ссуде из-за
невыполнения заемщиком своих финансовых обязательств.
Он непосредственно связан с качеством портфеля ссуд. Можно
выделить три разновидности кредитного риска: риск
злоупотреблений, риск по иностранным кредитам, риск неплатежа по
внутренним займам.
Злоупотребления — наиболее распространенная причина
безнадежной задолженности банка в 1991—1993 гг. в нашей
республике. Проверками выявлены многочисленные факты нецелевого
использования целевых кредитных ресурсов, выделенных для
проведения сезонных полевых работ, уборки урожая, на пополнение
собственных средств. Эти льготные кредиты направлялись на
погашение задолженности по кредитам других банков, на покупку
машин, предметов роскоши. Нередки случаи элементарной
спекуляции — перепродажи этих кредитов по рыночным ставкам
коммерческим структурам, конвертация в валюту и т.д.
Злоупотребления распространились в банковской системе в
начале 80-х годов, на них приходилось свыше половины всех
банковских банкротств в США Речь идет о выдаче директорами и
высшими служащими "дружеских" кредитов родственникам,
друзьям, деловым партнерам без должного обеспечения и
обследования финансового положения заемщика.
Риск по иностранным кредитам обнаружился с особой
силой в 70-х годах в связи с массовыми задержками платежей по
203
кредитам заемщиками из развивающихся стран. Это явилось
причиной банкротства ряда крупных банков США.
Неплатежи по внутренним займам связаны с трудностью
учета всех факторов, влияющих на платежеспособность заемщика.
Существует несколько способов снижения кредитного риска:
1. Диверсификация портфеля банковских ссуд, т.е. уменьшение
размеров выдаваемых кредитов одному заемщику путем
установления "потолка" кредитования, который ведет к рассредоточению
риска. Этот способ применяется, когда банк неуверен в достаточной
кредитоспособности клиента. Уменьшенный размер кредита
позволяет сократить величину потерь в случае его невозврата.
2. Анализ кредитоспособности, т.е. возможности заемщика
погасить кредит. Многие банки предпочитают именно этот метод,
поскольку он позволяет предотвратить практически полностью все
возможные потери от невозврата кредита.
Оценка кредитоспособности предполагает расчет показателей,
характеризующих рискованность финансового положения
заемщика, и их анализ. К таким показателям относятся:
* коэффициент абсолютной ликвидности — это отношение
денежных средств + ценные бумаги к краткосрочным
обязательствам;
* промежуточной коэффициент — покрытия это отношение
денежных средств + ценные бумаги + средства в расчетах к
краткосрочным обязательствам заемщика;
* общий коэффициент покрытия, — это отношение
оборотного капитала к краткосрочным обязательствам заемщика.
Кроме того, банку необходимо производить оценку будущих
поступлений, за счет которых будет погашаться кредит, а также
показателей финансовой устойчивости заемщика.
В последнее время в практике зарубежных банков все большее
распространение получает метод, основанный на балльной оценке
заемщика. Он предполагает разработку рейтинга клиента.
3. Страхование кредитов, которое предполагает полную
передачу риска, невозврат кредита организации, занимающейся
страхованием. Существует много различных вариантов страхования
кредитов, но все расходы, связанные с их осуществлением,
относятся к заемщику. В республике страхованием кредитов занимаются
страховые компании.
Риск ликвидности. Лучше назвать его риском
несбалансированной ликвидности. Он связан с невозможностью быстрой конвер-
204
сии финансовых активов в платежные средства без потерь, т.е.
существует опасность потерь из-за несбалансированности актива
и пассива баланса. Банки располагают двумя видами обеспечения
ликвидности — внутренними и внешними.
Внутренняя, ликвидность - это быстро реализуемые
активы, для которых имеется устойчивый рынок и которые являются
надежным объектом помещения денег в глазах инвестора. Сюда
относятся государственные ценные бумаги — казначейские векселя
сроком на 1,3,6,9 мес.
Внешняя ликвидность может быть обеспечена путем
приобретения банком на рынке таких обязательств, которые увеличат его
запас ликвидных средств (покупка у другого банка резервных
остатков федеральных фондов, приобретение передаваемых
вкладных сертификатов и т.д.).
Если раньше банки стремились обеспечить внутреннюю
ликвидность, создавая легко реализуемые активы, то ныне они
стремятся обеспечить баланс ликвидности за счет координируемого
управления как активами, так и пассивами. При этом мелкие
банки по-прежнему полагаются на создание ликвидных активов,
тогда как крупные ведут агрессивную политику управления
пассивами [путем заключения, в нужный момент соглашения о
продаже ценных бумаг с п оследующим обратным выкупом,
купли-продаж и банковских активов, выпуска на рынок
коммерческих бумаг и др.).
Управляют данным риском путем соблюдения установленных
Нацбанком обязательных норм ликвидности, а также путем
соглашения сроков возврата размещенных активов и привлеченных
банком пассивов.
Способами обеспечения необходимого уровня ликвидности
являются:
* привлечение новых депозитов путем маневрирования
процентной ставкой;
* выпуск обращающихся депозитных сертификатов,
облигаций и т. д.;
* продажа части портфеля ссуд и ценных бумаг;
* диверсификация, пассивов, т.е. рассредоточение ссуд по
мелким размерам;
* отзыв или конверсия кредитов;
* получение кредита от Нацбанка и т.д.
205
Для поддержания необходимого уровня ликвидности банк
должен прогнозировать возможность снижения пассива и
увеличение спроса на кредит, т.е. изменение конъюнктуры.
Риск изменения процентных ставок — это возможность
понести потери вследствие непредвиденных колебаний процентных
ставок. В последнее время, на Западе наблюдается крайняя
нестабильность процентных ставок в результате инфляции и проведения
политики дерегулирования. Повышение процентных ставок
приводит к падению курсов ценных бумаг с фиксированным процентом,
что ведет к обесценению банковского портфеля и приносит
курсовые убытки. Скачкообразные изменения ставок в различных
сегментах рынка могут пагубно отразиться на прибыльности
операций банка.
Процентный риск можно назвать рыночным, когда он связан с
операциями по ценным бумагам на открытом рынке. Возникает
такой риск в силу ряда причин. Среди них колебания нормы
ссудного процента, изменения, прибыльности и финансового
благополучия компаний-эмитентов (когда речь идет об акциях), а также
инфляция.
Влияние первого фактора определяется обратной
зависимостью между рыночной стоимостью ценных бумаг и нормой ссудного
процента (рост процентных ставок ведет к обесценению ценных
бумаг). Влияние второго фактора связано с тем обстоятельством,
что курс акций прямо зависит от дивидендов, выплачиваемых по
ним, которые, в свою очередь, определяются прибылью компании-
эмитента. Инфляционное обесценение денег вызывает падение
реальных доходов по ценным бумагам с фиксированным доходом, что
ведет к увеличению их предложения, а следовательно, и снижению
их цены Может быть и обратный эффект инфляции.
Процентный риск возникает в случаях, когда не совпадают
сроки возврата предоставленных ссуд и привлеченных средств или
когда ставки по активным и пассивным операциям
устанавливаются различными способами. В последнем случае примером может
служить ситуация, когда Нацбанк покупает ресурсы за высокий
процент, а выдает Агропромбанку льготные кредиты.
Процентный риск снижается посредством применения
следующих способов:
страхование процентного риска — так же как и страхование
от кредитного риска, предполагает полную передачу
соответствующего риска страховой организации;
206
выдача кредита с плавающей процентной ставкой
позволяет банку в случае изменения условий менять соответствующим
образом процентную ставку;
срочные соглашения — метод защиты от риска, который
связан с заключением между банком изаемщиком специального
форвардного соглашения о предоставлении в оговоренный срок ссуды
в определенной сумме и под установленный срок. Заключая такое
соглашение, банк ограждает себя от риска потерь в случае
изменения процентных ставок на момент выдачи ссуды;
процентные фьючерсные (будущие) контракты. Они
представляют собой срочные контракты, которые используются для
игры на процентных ставках. По условиям продавец продает, а
покупатель покупает финансовый документ (ссуду или депозит) по
истечении определенного периода, в оговоренный момент времени в
будущем по фиксированной, согласованной в настоящий момент
цене;
процентные опционы — соглашения, которые предоставляют
держателю опциона право купить или продать краткосрочную
ссуду или депозит по фиксированной цене до или по наступлении
определенной даты в будущем;
процентные свопы. Под ними поникают обмен процентными
платежами по кредитным обязательствам, заключенным на одну и
ту же сумму, но на разных условиях (например, процентная ставка
может быть плавающей, фиксированной или ориентирующейся на
ставки на различных рынках ссудных капиталов).
Валютный риск — опасность валютных (курсовых) потерь,
связанных с изменением курсов иностранных валют по отношению
к национальной валюте. Валютный риск особенно высок у тех
банков, которые стремятся получить спекулятивный доход,
образующийся из-за несовпадения курсов одних и тех же валют на
различных валютных рынках или из-за различия курса валюты в
разные моменты времени.
Для снижения валютного риска используют в основном те же
методы, что и при процентном риске: валютные фьючерсные контр- *
акты, валютные опционы, валютные свопы. Кроме них могут
применяться методы выбора в качестве валюты платежа своей
национальной валюты (конечно, если она устойчива, чаще всего в
нашей стране в качестве платежа используют американский
доллар), включение в кредитный договор защитной оговорки, когда
сумма денежных обязательств меняется в зависимости от измене-
207
ния курса валюты. В качестве последней может выступать либо
национальная валюта, либо валюта третьих стран, либо
международные денежные единицы (СДР, ЭКЮ).
Постоянное наблюдение за колебанием курсов иностранных
валют (диверсификация), страхование, заключение форвардного
контракта и другие методы применяются в банковской практике
для снижения валютного риска.
Таким образом, мы рассмотрели, какой риск бывает в
банковской деятельности и основные методы его снижения. Разработка
этих мероприятий — важнейший компонент стратегии банка в
области риска.
Итак, основной ориентир банковской деятельности в рыночном
хозяйстве состоит в максимизации прибыли от операций при
сведении к минимуму риска потерь и банкротства.
Стратегия банка строится на следующих принципах:
* как можно дешевле приобрести капитал;
* продать его и услуги по рентабельной ставке;
* снизить риск потерь путем: отбора надежных клиентов и
получения гарантий, диверсификации операций и
освоения различных рынков ссудного капитала.
§ 7. Конкуренция в банковском деле
Обычно под конкуренцией понимают соперничество между
юридическими лицами на определенном рынке. Согласно теории,
острота соперничества определяется количеством покупателей и
продавцов на данном рынке, а также масштабами их операций.
Если мы говорим о банковской конкуренции, то можем изложить
ряд признаков ее на свободном рынке.
Первый признак — на рынке капиталов участвует много
финансовых институтов, которые предлагают финансовые услуги.
Второй признак — наличие у каждого участника рынка
полного объема информации. Без этого он не в состоянии сделать
правильный, наилучший для себя выбор действий.
Третий признак—у всех участников абсолютная, однородность
предлагаемых к рынку финансовых продуктов (депозиты, кредиты
и другие услуги).
Четвертый признак — ни один участник не в состоянии оказать
влияние на решения, принимаемые другими участниками.
208
Конкуренция нужна в любом деле и выгодна она на свободном
рынка В результате там, где есть конкуренция и чем она острее,
тем эффективнее любая деятельность, цены на продукцию или
услуги ниже и выгодны потребителям. Казалось бы, напрашивается
вывод, что на денежном рынке с высокой концентрацией
банковского капитала проценты по ссудам должны быть выше, чем на
менее концентрированном рынке, и, соответственно, выше доходы
банка. Однако исследование конкуренции в банковском деле не
дает безусловного подтверждения, подобным гипотезам.
Одни исследования показывают, что чем больше банков, тем
ниже уровень процента, а другие — наоборот, т.е. связь между
концентрацией банков и уровнем процентных ставок за кредиты
невысокая, слабая.
На практике крупные банки платят более высокие проценты
по сберегательным вкладам, чем мелкие, и взимают более низкий
процент по ссудам.
Предоставление ссуд крупными банками крупным клиентам
сопряжено с мелким риском и требует меньше издержек, чем
предоставление мелких ссуд небольшими банками. Более того, в
крупных банках значительная часть срочных вкладов находится в
форме крупных депозитных сертификатов, управленческие
расходы по которым весьма невелики и по ним выплачиваются
относительно более высокие ставки. Крупные банки обычно более
инициативны и выступают новаторами в новых сферах банковской
деятельности, направляют большую часть ?воих активов в
кредитные операции.
Мировая банковская индустрия с конца 60-х годов пережила
существенные изменения. Конкуренция, особенно остро
проявившаяся в 70—80-е годы, была обусловлена рядом факторов.
Во-первых, банковская индустрия имела тенденцию к
интернационализации. Это привело к взаимопроникновению на рынок
зарубежных конкурентов, результатом явилось солидное
соперничество с монетными банками, что особенно наблюдалось на
общем рынке. Появившиеся здесь зарубежные банки принесли с
собой новые подходы к удовлетворению запросов клиентов на новые
банковские услуги, новую культуру и др.
Во-вторых, открылись новые рынки капиталов, которые
трансформировали традиционные системы вкладов. Большая часть
пассивов банков стала формироваться за счет средств других банков,
209
благодаря развивающемуся межбанковскому рынку, за счет
выпуска и реализации разных видов ценных бумаг и тл.
В-третьих, банковская индустрия, несмотря на сдерживание ее
со стороны банковского законодательства, во многих странах
начала диверсифицироваться. Банки вторглись в сферу небанковских
операций и стали по существу универсальными кредитными
учреждениями. Размывание граней между отдельными типами
банков усилило конкуренцию между банками за сферу влияния.
В-четвертых, одним из проявлений острой конкурентной
борьбы на денежном рынке было вторжение небанковских (порабанков-
ских) финансово-кредитных учреждений и крупных финансовых
корпораций, осваивающих новые для себя кредитные и расчетные,
инвестиционные и другие операции путем создания или
приобретения акций уже действующих финансовых учреждений.
В-пятых, конкуренция возрастала и в банковской
деятельности по обслуживанию частных лиц. Прибыльное привлечение
средств вкладчиков, проводившееся по инициативе сберегательных
и ссудных банков, привело к острой конкуренции их с
коммерческими банками. Они, чтобы завоевать вкладчиков, значительно
расширили розничные финансовые услуги населению, повысили их
качество — это персональные займы, кредитное финансирование,
страхование, операции с первичными и повторными закладными и
др. Основу депозитной базы многих банков составляет
малодоходный контингент клиентов, за который идет ожесточенная борьба с
другими финансовыми институтами.
Таким образом, в настоящее время банковская индустрия
стала более конкурентоспособной. Традиционно существовавшие
отличия между различными видами финансовых институтов быстро
стираются. Большинство конкурентов смогло распространить
свою деятельность за рамки национальных границ и действовать в
глобальном масштабе. Кроме того, появилось много субъектов
рынка, не сдерживаемых действующими ограничениями со стороны
законодательства, что дает им несомненные преимущества в
конкурентной борьбе.
В нашей стране говорить об острой конкуренции в банковской
системе еще рано. Банков у нас довольно много, но они пока
неконкурентоспособны.
210
Резюме
1 Одной из уникальных способностей коммерческих банков и
характерной чертой, отличающей их от других финансовых
институтов, является создание и уничтожение денег. Создание денег
реализуется эластичной кредитной системой. Своими депозитными и
кредитными операциями банки мобилизуют временно свободные
денежные средства и предоставляют их в виде кредита, чем
удовлетворяют потребности народного хозяйства в деньгах, т.е. создают
новые платежные средства. Разумеется, в процессе своей
деятельности банки и уничтожают часть денег. Это происходит при снятии
клиентом наличных денег со счета в банке и при погашении
кредитов путем списания денег со счета заемщика.
2. Основной критерий организационного построения банка —
экономическое содержание и объем выполняемых банком
операций.
3. Основные функции банка: аккумулирование временно
свободных денежных средств, кредитование экономики и населения,
организация и проведение безналичных расчетов, инвестиционная
деятельность и прочие финансовые услуги.
4. Работа банков по привлечению денежных средств во вклады
(депозиты) в целях прибыльного их размещения называется
депозитными (пассивными) операциями.
5. Кредитование экономики и населения относится к
важнейшей области банковской деятельности и к активным операциям
банков. Благодаря ему банки и относятся к кредитному институту.
Кредитные операции — это отношения между кредитором и
заемщиком по поводу предоставления первого второму денежных
средств на условиях платности, срочности и возвратности.
6. Имеются две формы кредита: денежная и товарная и,
соответственно, два вида кредитования — прямое и косвенное
коммерческое.
7. Основными принципами кредита являются срочность,
платность и обеспеченность. К важнейшим видам обеспечения кредита
относятся: поручительство, гарантия, залог ценных бумаг, товаров
и другого имущества, а также закладные на недвижимость.
8. Ссуды по срокам бывают краткосрочными, среднесрочными и
долгосрочными; существуют ссуды на чрезвычайные нужды,
перманентные, под закладную, строительные, лизинг, потребительский
кредит, под залог векселей.
211
9. Выдача ссуды осуществляется с отдельных ссудных счетов,
открываемых от целевого направления ссуды при отсутствии на
расчетном счете заемщика на оплату расчетно-денежных
документов за ТМЦ и услуги, на открытие аккредитивов и чековых книжек
в пределах суммы неиспользованных остатков ссуд, определенной
в кредитном договоре.
10. Размер платы за пользование ссудой (процент)
устанавливается в зависимости от срока пользования ею, риска
неплатежеспособности заемщика, платы за кредитные ресурсы, характера
объекта, ставок других банков и других факторов.
11. Безналичные расчеты — это движение денег банковского
оборота, т.е. перечисление денежных сумм в виде записей по счетам
хозорганов в порядке выполнения ими обязательств по платежам.
Широкое развитие безналичных расчетов позволяет ограничить
сферу движения наличных денег и сократить издержки
обращения, способствует кругообороту фондов хохорганов, завершению
хозяйственных сделок.
12. При расчетах применяются следующие платежные
инструменты: платежные поручения, чеки, векселя, аккредитивы,
пластиковые карточки, жирочеки (поручения).
13. Среди расчетных операций можно выделить 3 основные
группы: инкассовые операции с помощью чеков и векселей, расчеты
с помощью аккредитивов, переводные операции.
14. Под инвестициями понимается долгосрочное вложение
средств в народное хозяйство в целях его расширения и
реконструкции, а также получение прибыли. Бывает прямое инвестирование
(непосредственное вложение средств в производство) и
портфельное инвестирование (в форме покупки ценных бумаг).
15. Движение ценных бумаг о совершении той или иной
финансовой сделки образует рынок ценных бумаг. Основу последнего
составляет фондовая биржа — особый экономический институт,
организующий оборот ценных бумаг.
Вопросы для самопроверки
L Какая польза от деятельности коммерческих банков как
финансовых посредников?
2. В чем отличие коммерческих банков от других финансовых
институтов?
3. Какова организационная структура банка?
212
4. Каковы основные функции правления банка?
5. От чего зависит организационная структура банка?
6. Чем отличается функциональная структура банка от диви-
зиональной?
7. Какие активные и пассивные операции выполняют банки?
8. Депозитные функции банка.
9. Как классифицируются кредитные операции?
10. Каковы основные принципы кредита?
1L Что является обеспечением ссуды?
12. Какие виды ссуд вы знаете?
13. Как происходит трансформация коммерческого кредита в
банковский?
14. Каковы условия выдачи ссуд?
15. Что представляют собой безналичные расчеты, их значение
в экономике?
16. В чем роль банков в безналичных расчетах?
17. Что понимается под инвестицией вообще, под инвестицией
банков?
18. Отличие инвестиций от кредитования.
19. Что такое ценные бумаги, их виды?
20. Что представляют из себя рынок ценных бумаг и фондовая
биржа?
2L Сущность лизинговых, трастовых, консультационных,
информационных операций банка.
Г л а в a VH. НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК - ЦЕНТРАЛЬНЫЙ
БАНК РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
В главе рассматриваются следующие вопросы:
Статус Национального банка Республики Казахстан
Цели, задачи, направления деятельности, собственные средства и
прибыль Нацбанха РК
Структура и органы управления Нацбанка РК
Задачи правления и совета директоров
Права и обязанности председателя правления Национального банка
РК
Функции и операции Нацбанка РК
Эмиссия денег
Регулирование наличной и безналичной эмиссии
Показатели денежной массы
Цели денежно-кредитной политики
Основные инструменты денежно-кредитной политики
Дисконтная, или учетная, политика
Норма обязательных резервов
Операции на открытом рынке
Национальный банк — "банк банков": а) хранение резервов
коммерческих банков; б) кредитование коммерческих банков; в) безналичные
расчеты в общенациональном масштабе; г) надзор и контроль за
деятельностью банков
* Национальный банк РК — банкир, финансовый советник и агент
Правительства
* Внешнеэкономическая деятельность Нацбанка РК
* Управление золотовалютными резервами
* Контрольные и надзорные функции Нацбанка РК
* Особенности организации и управления центральных банков
отдельных стран
§ 1. Национальный банк, его цели, задачи, направления
деятельности, собственные средства и прибыль
Центральные банки занимают особое место, выполняя роль
главного координирующего и регулирующего органа всей
кредитной системы страны и выступают государственными органами
экономического управления. Главенствующая их роль обусловлена
214
широкими полномочиями, которые предоставлены им
государством.
Центральный банк является эмиссионным, резервным,
кассовым центром страны, обладает правом нормотворчества, контроля,
выполняет роль "кредитора последней инстанции", "банка банков",
определяет денежно-кредитную и валютную политику; основная
цель его деятельности — не извлечение прибыли, а воплощение в
жизнь денежно-кредитной политики и руководство кредитной
системой страны
Как показывает мировой опыт, наделение Центрального банка
государством широкими полномочиями позволяет обеспечить
эффективное функционирование двухуровневой банковской
системы.
Наделенный государством эмиссионным правом, Центральный
банк проводит общегосударственную политику стабилизации
экономики, товарно-денежной сбалансированности.
Основным объектом денежно-кредитного регулирования со
стороны Центрального банка выступает совокупная наличная и
безналичная денежная масса в экономике, от динамики которой
зависит изменение различных компонентов совокупного
платежеспособного спроса. Поскольку деньги на современном этапе
развития носят кредитный характер, т.е. денежная масса в основном
создается в процессе кредитно-депозитной деятельности банков,
регулирование структуры и объема денежного оборота
Центральный банк осуществляет посредством управления операциями
банков второго уровня.
По закону "О Национальном банке Республики Казахстан"
Национальный банк Республики Казахстан является
центральным банком Республики Казахстан и представляет собой
верхний уровень банковской системы республики.
Как было отмечено, бывшая Республиканская контора
Госбанка СССР преобразована в Национальный банк Республики
Казахстан. Он превратился из обычного государственного банка,
который занимался обслуживанием обычной клиентуры, в
центральный эмиссионный банк и стал "банком банков".
На практике это означает, что все кассовые резервы
концентрируются в Национальном банке и их поступление в хозяйственный
оборот происходит посредством пополнения кассы коммерческих
банков через учреждения Нацбанка. Все банки осуществляют
безналичные расчеты через посредство учреждений Нацбанка, а в
215
случае необходимости получают кредиты Нацбанка. В итоге и
наличный и безналичный обороты денежных средств
концентрируются в Национальном банке и его учреждениях.
Нацбанк — юридическое лицо, обладающее обособленным
имуществом, которое составляют денежные резервы, включая
собственные золотовалютные резервы, другие материальные ценности.
Источниками формирования имущества являются доходы, пол-.
ученные от банковской деятельности, доходы от ценных бумаг,
дотации из соответствующих бюджетов.
Согласно статье 9 Закона ,Нацбанк формирует уставный
фонд в размере 10 млрд тенге за счет средств, выделяемых из
республиканского бюджета, стоимости переданных в распоряжение
Нацбанка государством основных фондов и отчислений от полученной
Нацбанком прибыли.
В мировой практике встречаются разные правовые формы
организации деятельности Центрального банка в условиях
рыночной экономики:
унитарный банк с 100%-ным участием государства в
формировании его капитала;
акционерное общество, часть акций которого принадлежит
государству (или без участия государства);
объединение ассоциативного типа (с участием или без
участия государства);
система независимых банков, в совокупности выполняющих
функции Центрального банка.
В США в имуществе центральных банков государство не
участвует, их капитал состоит из паевых взносов коммерческих банков,
вступающих в члены Федеральной резервной системы (ФРС).
Нацбанк по существу является унитарным органом.
Государство — единственный подписчик и владелец уставного фонда. Ос-.
новные фонды состоят из зданий, сооружений, оборудования,
транспортных средств и других ценностей, а оборотные средства
— из принадлежащих банку собственных денежных средств.
Нацбанк образует резервный и другие фонды Резервный фонд
формируется в размере уставного фонда, пополняется за счет
собственной прибыли и предназначается исключительно для
покрытия потерь и возмещения убытков по проводимым операциям
согласно положению об этом фонде.
Прибыль Нацбанка за финансовый год определяется как
разница между доходами и расходами, относящимися к данному фи-
216
нансовому году, включая в себя списание амортизации активов; в
том числе части стоимости выпуска банкнот и монет, которую
можно амортизировать на срок не более одного года.
Оставшаяся часть прибыли после формирования уставного,
резервного и других фондов перечисляется в республиканский
бюджет. Нацбанк и его учреждения освобождаются от уплаты всех
видов налогов и сборов.
Основная задача Национального банка Республики
Казахстан — обеспечение внутренней и внешней устойчивости
национальной валюты Республики Казахстан.
На национальный банк Республики Казахстан также
возлагаются:
разработка и проведение государственной политики в области
денежного обращения, кредита, организации банковских расчетов
и валютных отношений, способствующих достижению целей
экономического развития Казахстана и его интеграции в мировую
экономику;
содействие обеспечению стабильной денежной, кредитной и
банковской системы;
защита интересов кредиторов и вкладчиков банков на основе
разработки правил регулирования деятельности банковских и
иных кредитных учреждений и контроль за их соблюдением.
Основные направления деятельности Нацбанка:
управление кредитными ресурсами и денежным обращением в
стране;
организация и осуществление инкассации денежной выручки
через подведомственные ему организации;
разработка положений, правил и методических
инструктивных нормативных актов по осуществлению кредитных, расчетных
и кассовых операций в народном хозяйстве, обязательных для
исполнения всеми банками, ведение учета и организация отчетности
банков;
лицензирование банковской деятельности, выбор форм методов
денежно-кредитного регулирования;
контроль и надзор за банковской деятельностью;
составление свободного баланса банковской системы страны;
проведение научно-исследовательских и аналитических работ;
разработка правил и порядка осуществления валютных
операций, проведение единой валютной политики и др.
Кредитные ресурсы Нацбанка формируются за счет:
217
собственных средств;
денежных средств, привлеченных другими банками и
размещенных на договорной основе в Надбанке;
средств, привлеченных из-за пределов Республики Казахстан;
государственных специальных фондов и временно свободных
средств бюджета.
§ 2. Структура и органы управления
Национального банка
Структура управления и другие организационные вопросы
деятельности Нацбанка регламентируются на основе Закона "О
Национальном банке Республики Казахстан" и Положения о
Национальном банке Республики Казахстан.
Для осуществления своих функций Нацбанк имеет правление,
директорат, главное территориальное и областные управления и
другие структурные подразделения на местах. Структура
Нацбанка по состоянию на середину 1996 г. представлена в схеме 6.
Высшим органом управления Нацбанка является правление,
возглавляемое председателем Нацбанка. Правление состоит из 9
человек. В его состав входят председатель Нацбанка, 4 его
заместителя, по одному представителю Парламента и Президента и два
представителя от Кабинета Министров Казахстана. Члены
правления утверждаются Президентом Республики Казахстан.
Правление решает следующие вопросы:
разрабатывает государственную денежно-кредитную
политику;
утверждает нормативные акты, разработанные Нацбанком,
касающиеся деятельности банков;
определяет номинальную стоимость и орнаментальную
графику банкнот и монет на основе утвержденной Парламентом
концепции;
устанавливает процентные ставки по операциям Нацбанка с
банками и бюджетом Республики Казахстан;
утверждает порядок определения обменного курса валюты
Республики Казахстан;
утверждает типы внешних активов, которые могут храниться
во внешних резервах;
рассматривает отчет о работе Нацбанка, годовой сводный
баланс;
218
Правление
Совет директоров
Председатель
Заместители председателя
Центральный аппарат Нацбанка
Департаменты, самостоятельные управления и отделы
Областные (территориальное)
управления
Самостоятельные подразделения
Нацбанка
Гохран
Банкнотная фабрика
Фабрика ценных бумаг
Государственная инспекция
пробирного надзора
Казахстанский Центр
межбанковских расчетов
Центр межбанковских и финансовых
телекоммуникаций
Банковское сервисное бюро и др.
С х е м а 6. Структура управления Нацбанка РК
утверждает Положение о Нацбанке, структуру Нацбанка и
назначает директоров департаментов Нацбанка;
утверждает экономические нормативы для банков и их
филиалов и др.
Решения правления реализуются в форме постановлений
правления.
Заседания правления проводятся по мере необходимости, но не
реже одного раза в месяц.
Внеочередные заседания правления созываются по требованию
председателя Нацбанка или трех членов правления.
Председатель Нацбанка назначается Верховным Советом по
представлению Президента сроком на шесть лет.
219
Председатель Нацбанка действует от имени и представляет без
доверенности Нацбанк в отношениях с государственными
органами, банками, кредитными, международными и другими
организациями.
Председатель Нацбанка наделен полномочиями принимать
оперативные и исполнительно-распорядительные решения по
вопросам деятельности Нацбанка, за исключением полномочий,
которыми наделено правление, заключать от имени Национального
банка договоры.
Председатель Нацбанка руководит деятельностью
правления, совета директоров и несет персональную ответственность за
выполнение задач, возложенных на Нацбанк. Он может
передавать отдельные полномочия членам правления и совета
директоров. На время отсутствия председателя Нацбанка работу
правления возглавляет один из его заместителей.
Председатель Нацбанка вправе подать в отставку, представив
Президенту свое письменное заявление за два месяца до ухода. Он
освобождается от должности Верховным Советом по
представлению Президента страны.
Заместители председателя и члены правления могут подать в
отставку, представив свое письменное заявление Президенту стра- *
ны через председателя Нацбанка за два месяца до ухода.
Органом оперативного управления Нацбанка является совет
директоров (директорат) Национального банка, возглавляемый
председателем Нацбанка.
Директорат, в соответствии с Законом "О Национальном банке
Республики Казахстан", принимает решения по всем вопросам,
находящимся в ведении Нацбанка, за исключением тех, которые
входят в компетенцию правления и председателя Нацбанка.
В состав директората входят председатель, его заместители и
директора департаментов. В центральном аппарате Нацбанка
имеются следующие департаменты и самостоятельные управления
(по состоянию на середину 1997 г.): денежно-кредитных операций,
банковского надзора, международных отношений, эмиссионно-
кассовых операций, информационных технологий, бухучета и бюд-
жета, внутренней службы, исследований и статистики,
внутреннего аудита, вычислительных работ, платежных систем,
иностранных операций, юридический.
220
Национальный банк выполняет свои основные функции на
местах через свои областные управления, Алматинский филиал. Они
пользуются правами филиалов и действуют от имени Нацбанка.
§ 3. Функции и операции Национального
банка Республики Казахстан
В соответствии с Законом "О Национальном банке Республики
Казахстан" Нацбанк выполняет следующие функции и операции:
проводит государственную денежно-кредитную политику в
Республике Казахстан путем регулирования объема денежной массы
в обращении, является единственным эмитентом банкнот и монет
на территории Республики Казахстан;
участвует в обслуживании внутреннего и внешнего долгов
Республики Казахстан, гарантом которых является Правительство
Республики Казахстан;
выдает разрешения на открытие банков, дочерних банков на
территории Республики Казахстан и дает согласие на открытие
филиалов и представительств банков как на территории
Республики Казахстан, так и за ее пределами, а также выдает лицензии на
осуществление банковских операций;
в установленном им порядке проводит обязательную
экспертизу проспектов эмиссий ценных бумаг банков до их регистрации;
вправе предоставлять банкам кредиты, вести надзор за
открытой позицией банков на рынке ссудного капитала. Является
кредитором последней инстанции для банков, организует систему
рефинансирования;
осуществляет контроль и надзор за деятельностью банков, а
также организаций, осуществляющих операции по купле, продаже
и обмену иностранной валюты, и устанавливает им
пруденциальные нормативы;
осуществляет регулирование уровня банковских процентных
ставок в Республике Казахстан путем изменения официальных
ставок.
В случаях невозможности приостановления инфляционных
процессов в Республике Казахстан методами денежно-кредитного
регулирования Национальному банку предосталяются права по
ограничению кредитных вложений и изменению процентных
ставок по операциям банков;
221
определяет порядок, систему и формы расчетов в Республике
Казахстан, организует функционирование платежей системы,
обеспечивающей своевременное и бесперебойное проведение
межбанковских расчетов в казахстанских тенге;
осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в
Республике Казахстан и вправе проводить все виды валютных
операций;
издает обязательные для исполнения всеми банками, а также
организациями, осуществляющими опреции по купле, продаже и
обмену иностранной валюты, и их клиентами нормативные акты по
вопросам банковской деятельности, учета, расчетов,
осуществления валютных операций в пределах полномочий, определенных
законодательством, а также осуществляет надзор за их соблюдением;
устанавливает перечень, формы, сроки предоставления
бухгалтерской, статистической и иной отчетности банками, а также
организациями, осуществляющими операции по купле, продаже и
обмену иностранной валюты, для обеспечения контрольных и
надзорных функций;
в целях упорядочения расчетов вправе устанавливать по
согласованию с Правительством Республики Казахстан очередность
платежей с расчетных, текущих, бюджетных и иных счетов,
осуществляемых банками и всеми хозяйствующими субъектами, если
иное не предусмотрено законодательными актами;
вправе участвовать в создании и деятельности организаций,
способствующих осуществлению Национальным банком
возложенных на него функций;
устанавливает правила учета, хранения, перевозки и инкасса- -
ции наличных банкнот и монет, участвует в обеспечении перевозки,
хранения и инкассации банкнот и монет, создает резервные
государственные фонды банкнот и монет;
составляет и регулярно публикует сводный баланс банков
Республики Казахстан и собственный баланс;
разрабатывает прогнозные расчеты по внутренним и внешним
активам;
имеет право бесспорного списания денежных средств со счетов
клиентов и банков при установлении факта ошибочности их
зачисления или средств, зачисленных на основании платежных
документов с явными признаками подделки;
участвует в осуществлении подготовки кадров для системы
банков в Республике Казахстан;
222
в исключительных случаях осуществляет операции, связанные
с кредитно-расчетным и кассовым обслуживанием организаций,
финансируемых за счет средств государственного бюджета;
осуществляет иные функции, полномочия и права в
соответствии с законодательством Республики Казахстан.
Управление денежным обращением
Национальный банк — единственный государственный орган,
обладающий эмиссионным правом выпуска банкнот в стране,
единственного законного платежного средства, обязательного к
приему в оплату в долг. Они выпускаются в эмиссии Нацбанком в
форме продажи банкам с получением безналичного эквивалента.
Официальной денежной единицей Республики Казахстан
является тенге.
Нацбанк определяет потребность в необходимом количестве
банкнот и монет, обеспечивает их изготовление, устанавливает
порядок их хранения, уничтожения и инкассации наличных
денежных средств.
Банкноты и монеты, выпущенные в Республике Казахстан,
должны иметь номинальный состав, форму и орнаментальную
графику. Указанные характеристики банкнот и монет
публикуются в печати.
Права на замену валюты имеет Верховный Совет Республики
Казахстан. Право определения порядка, сроков и условий
функционирования национальной валюты принадлежит Президенту
Республики Казахстан.
Нацбанк устанавливает порядок определения обменного курса
валюты Республики Казахстан к денежным единицам
иностранных государств.
Оборот наличных денег происходит путем их постоянного
возврата в кассы банков. На Нацбанк возложена организация налич-
но-денежного обращения.
В связи с вводом Республикой Казахстан собственных
мощностей по производству денежных банкнот и выдачей лицензии на
инкассацию коммерческим банкам ситуация с денежной
наличностью кардинально изменилась по сравнению с периодом до 1996 г.
Банки второго уровня получают подкрепление денежной
наличностью в пределах остатка средств на корреспондентских счетах, при
223
этом не устанавливается лимит остатка наличных денег в
операционной кассе.
Эмиссия — выпуск государством банкнот, монет, ценных бумаг.
Она может быть как в наличной, так и в безналичной формах.
Эмиссия, осуществляемая в наличной форме, представляет
собой дополнительный выпуск в обращение банкнот и монет.
Одной из главных причин значительных объемов эмиссии
наличных тенге в Казахстане является частичное замещение
традиционных безналичных расчетов между предприятиями
наличными, что, безусловно, можно считать отрицательным
явлением.
Однако уже в 1995 г. ситуация начала улучшаться, в результате
опережающего роста кассовых поступлений по срвнению с
кассовыми расходами сократился удельный вес эмиссии наличных денег в
выдачах касс банков.
Эмиссия депозитных банков осуществляется в процессе депо-
зитно-ссудных операций. Сумма депозитов в банках составляет их ¦
потенциал для создания кредитных денег. Последние создаются,
когда банк мобилизует вклады путем эмиссии чеков или
предоставления займов. Схема этой операции следующая: на депозит в 100
денежных единиц обязательный резерв составляет 15 денежных
единиц; оставшиеся 85 денежных единиц могут быть превращены
банком в займы. Денежная масса в обращении тогда составит. 100
¦+ 85 —185 денежных единиц, что означает создание новых денег на
сумму в 85 денежных единиц. Созданные таким образом деньги, в
свою очередь, ведут к появлению других депозитов, которые сами
могут стать причиной денежной эмиссии. Происходит
мультипликативное расширение денег.
Регулирование эмиссии депозитных банков осуществляется
Нацбанком посредством контроля над таким денежным агрегатом,
как денежная база, и над мультипликацией денег.
Денежная база — это деньги, которые создает Национальный
банк. Она включает в себя наличные деньги в обращении,
обязательные и избыточные резервы. Обязательные резервы, в свою
очередь, представляют собой часть депозитивов банков, которые они
должны в соответствии с установленным нормативом хранить на
специальном счете в Национальном банке или же на своем
корреспондентском счете в Национальном банке (так называемый
альтернативный способ резервирования, который применяется только
финансово устойчивыми банками по разрешению Нацбанка). Из--
224
быточные же резервы — прочие остатки на корреспондентском
счете банков в Национальном банке.
Поскольку величина наличных денег в обращении связана с
присутствием средств на корреспондентских счетах банков, На-
цбанк регулирует величину денежной базы посредством регулиро-
вания объема средств банков второго уровня на их
корреспондентских счетах в Нацбанке, т. е. посредством
регулирования ликвидности банков.
Осуществляется это использованием инструментов денежно-
кредитной политики. Эти же инструменты влияют на величину
денежного мультипликатора, который показывает крайность
расширения денежной базы и рассчитывается как отношение
денежной массы к денежной базе.
Величина денежного мультипликатора зависит от нормы
обязательного резервирования, так как обязательные резервы не
используются банками как источник кредитных ресурсов, а также от
удельного веса наличных денег в обращении. Это связано с тем, что
наличные деньги в обращении, находясь вне банков, не мультипли-
зируются. Интенсивность мультипликации денег влияет на
скорость обращения их в экономике: чем выше коэффициент
мультипликации, тем больше денежная масса и меньше скорость ее
обращения.
Скорость обращения денег в экономике (в данном случае не
имеется в виду скорость прохождения платежей через банковскую
систему) прямо не ре1улируется Национальным банком, но ее
величина сказывается на уровне инфляции и имеет важное значение
для денежно-кредитной политики. Снижение скорости обращения
денег в экономике может говорить о росте долгосрочных депозитов
и долгосрочных, инвестиционных кредитных вложений, что
возможно только при стабилизации экономики в целом, росте доверия
к национальной валюте. Наоборот, высокая скорость обращения
денег служит показателем недоверия к национальной валюте и
сопровождается ростом доли наличных денег в денежной массе,
низким удельным весом долгосрочных сбережений, стремлением
хозяйствующих субъектов быстрее избавиться от национальной
валюты переводом ее в более надежные активы.
От величины скорости обращения денег зависит уровень моне-
таризации экономики, определяемый как отношение денежной
массы к ВВП. Чем ниже скорость обращения, тем выше уровень
монетаризации.
225
Уровень монетаризации (МЗ/ВНП в 1989 г. во Франции
составлял 68,5 % , Германии - 64,5%, Великобритании - 89,1%, США -
77,5% и в Японии —116,7%1. В Казахстане уровень монетаризации в
1995 г. составил около 12%, что явно недостаточно.
^ Инструменты денежно-кредитной политики
Процентная политика является одним из инструментов
денежно-кредитной политики. Национальный банк устанавливает
единую ставку рефинансирования, которая определяется в
зависимости от общего состояния денежного рынка, спроса и
предложения по кредитам, уровня инфляции и инфляционных ожиданий.
Национальный банк использует свою процентную политику для
воздействия на рыночные процентные ставки в целях реализации
государственной денежно-кредитной политики. При определении
ставки рефинансирования Нацбанк исходит из стремления
удержать процентные ставки положительными в реальном выражении.
Основной целью процентной политики после ввода в обращение
тенге стало повышение ее до такого уровня, который обеспечивал
бы снижение спроса на кредиты, а вслед за этим снижение
приростов денежной массы и, соответственно, инфляции. Высокие
процентные ставки, точнее выплаты за проценты, — одна из
составляющих издержек. Следовательно, новая процентная
политика должна была дать свои результаты не в каком-то
обозримом будущем, а в сравнительно короткий промежуток времени.
Другим немаловажным фактором, обусловившим
использование в борьбе с инфляцией в Казахстане высоких процентных
ставок, явилась необходимость снижения избыточного (не
обусловленного потребностями внешнеэкономической
деятельности) спроса на иностранную валюту. Возможность получения
спекулятивных доходов за счет курсовой разницы валют в течение
полугода после введения тенге предопределяла переток мобильных
краткосрочных капиталов банков с ссудного на валютный рынок
страны. Нарушение соотношения между показателями внешней
стоимости тенге, определяемой его обменным курсом, и показателя-
1 Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран. В 2 т.: Пер. с фр.
Т. 1 КнХ - М.: АО "Финстатинформ", 1994. С. 41-44.
226
ми внутренней стоимости, определяемой помимо инфляции
уровнями процентных ставок по ссудам и доходности по ценным
бумагам, чревато негативными последствиями для устойчивости
национальной валюты.
Динамика изменения официальных ставок рефинансирования
Национального банка следующая. В январе — феврале 1994 г.
ставка рефинансирования была на уровне 270%, в марте — августе она
составляла уже 300%. В связи со снижением инфляции и
стабилизацией обменного курса тенге с середины 1994 г. ставка была
понижена до 280% в сентябре и понижалась ежемесячно. На конец
1994 г. она составляла 230%, 1995 г. - 52,5% и в сентябре 1996 г. - 30%.,
в 1997г.-24%.
Уровень процентных ставок по всем видам финансовых
операций индикативно определяется ставкой рефинансирования На-
цбанка. Процентные ставки, выплачиваемые по различного рода
ссудам, различаются между собой по некоторым главным
причинам. Среди них можно выделить такие, как различная
продолжительность займов, неодинаковый характер распределения выплат
во времени, различная степень риска, связанная с возможностью
неуплаты процентов, а также возможностью изменения
процентной ставки.
Процентные ставки по государственным казначейским
обязательствам, межбанковским кредитам, нотам Нацбанка
устанавливались на торгах и соответствуют их рыночным значениям.
Начиная с августа 1994 г. все реальные рыночные процентные
ставки в целом были положительными (за исключением нот Нацбанка,
которые в период с октября 1995 г. по январь 1996 г. в реальном
выражении стали отрицательными, что было оправдано с позиций
исключения конкуренции с ценными бумагами Правительства).
Доходность по казначейским векселям и нотам Нацбанка была
ниже, чем доходность по межбанковским кредитам Нацбанка. Это
объясняется большей надежностью ГКО и нот Нацбанка в части
оплаты долга и процентов по сравнению с кредитами.
Резервные требования. В целях регулирования объемов
кредитов, предоставляемых банками, снижения рисков неплатежа
банками по их обязательствам, а также защиты интересов
вкладчиков и акционеров банков Национальным банком используется
механизм резервных требований.
Введенное с 1 января 1993 г. "Положение о регулировании
деятельности коммерческих, кооперативных и частных банков РК"
227
предусматривало норматив по обязательным резервам 18—20%.
Положение действовало до мая 1994 г., когда норматив был увеличен
до 30% от общих депозитных обязательств банков в тенге и
иностранной валюте, с 1 августа 1994 г. норматив по депозитным
обязательствам в иностранной валюте был понижен до 15%.
Увеличение норматива обязательных резервов банков вызвано
резким ростом денежного мультипликатора в первой половине
1994 г. Если на 1 января 1994 г. объем денежной массы превышал
величину денежной базы в 1,61 раза, то на 1 апреля 1994 г. эта
величина составила 2,21, а на 1 июля — 3,L В результате
использования данного инструмента денежно-кредитной политики, а
также более жесткого подхода банков к оценке кредитоспособности
заемщиков удалось величину денежного мультипликатора
понизить до 1,66 на 1 октября 1994 г. В течение 1995—1996 гг. денежный
мультипликатор сохранялся на уровне 1,8—1,9.
В связи с ростом избыточных резервов банков (средств на
корреспондентских счетах в Национальном банке) появилась
возможность не только понизить величину резервных требований, но и
перейти на альтернативный порядок резервирования, когда банки,
выполняющие экономические нормативы, должны поддерживать
величину средств на коррсчете не ниже резервных требований. А
норматив резервных требований в 1995 г. был понижен до 20%, с
1996г.-до15%.
Нацбанк выплачивает проценты по среднемесячному остатку
по корреспондентскому счету банка (не превышающие резервные
требования). Выплата процентов по резервам вызвана
необходимостью в условиях высоких резервных требований сократить разницу
между процентными ставками банков по кредитам и
привлекаемым депозитам.
На начало 1995 г. удельный вес банков, состоящих на
альтернативном резервировании, составлял 32,6% в общем количестве бан-'
ков, а на конец года — 48,4%.
В1995 г. в среднем 13,5% банков от общего их количества
нарушали выполнение резервных требований. К банкам, допустившим
нарушения, применялись меры воздействия в виде штрафных
санкций.
Мировой опыт показывает, что чрезмерно высокий уровень
обязательных резервов ослабляет эффективность банковской
системы как финансового посредника, так как увеличение нормы
минимальных резервов сдерживает вливание кредитных ресурсов в
228
экономику. Наиболее высокие нормы обязательных резервов
установлены в США и Германии.
В США сумма обязательных резервов зависит от категории
банка, величины и вида депозита. Она хранится на беспроцентных
депозитных счетах в федеральных резервных банках, избыточные
резервы образуют основной источник федеральных резервных
банков, операции с которыми являются одним из наиболее важных
процессов на денежном рынке США Главным назначением
резервов в банковской системе США считается контроль за кредитными
операциями коммерческих банков. Установленные законом
резервы служат средством, с помощью которого Совет управляющих
Федеральной резервной системы банков (ФРС) может
воздействовать на способность коммерческих банков к кредитованию. Цель
состоит в предотвращении избытка или недостатка банковского
кредита. В той степени, насколько успешно эта политика
воздействует на объем кредита коммерческого банка, Совет управляющих
может помочь экономике избежать колебаний деловой активности,
которые вызывают наплывы требований в банках, банкротство и
крах денежной системы. Именно таким косвенным путем — как
средство контроля кредита коммерческого банка и, следовательно,
стабилизации экономики — эти резервы защищают вкладчиков, а
не являются источником ликвидности, считают Кэмпбелл Р. Мак-
коннелл, Стэнли J1 Брю.1
ФРС часто прибегала к сокращению уровня обязательных
резервов в периоды экономического спада, пытаясь таким образом
стимулировать развитие деловой активности. Наоборот, в целях
обуздания инфляционных процессов в 1973—1974 гг. ФРС временно
подняла уровень обязательных резервов на половину процентного
пункта.
Надо отметить, что этот механизм контроля и регулирования
денежно-кредитных отношений используется значительно реже и
более осторожно, нежели операции на открытом рынке и изменения
учетных ставок.
Кредитные операции. В соответствии с меморандумом между
Национальным банком и кабинетом Министров РК с января 1994 г.
Нацбанк предоставлял кредиты по трем основным направлениям:
1 Экономикс. Т1. - Ж: Республика, 1992. С. 286.
229
директивные кредиты через коммерческие банки по приоритетам,
определяемым Правительством, на покрытие дефицита
государственного бюджета, а также банкам посредством кредитных
аукционов.
В распоряжение кабинета Министров в 1994 г. выделено 75% от
27,5 млрд тенге всех кредитов, предоставленных Нацбанком. Кроме
того, перечислены в доход бюджета нераспределенная прибыль и
плата за депозиты в сумме 16,5 млрд тенге. Эти чистые платежи
составили 17% дохода бюджета.
Вокруг директивных кредитов сразу же возникла сложная
ситуация. Банки практически устранились от работы по возврату
этих кредитов, надеясь на то, что по гарантии Правительства
кредаты будут взысканы, поскольку кредиты по существу выдавались
по разнарядкам Минфина и Минэкономики всем хозорганам неза-.
висимо от их кредитоспособности. В результате из 4,6 млрд тенге,
подлежавших возврату в 1994 г., было погашено лишь 1,8 млрд тенге.
Таким образом, появились рецидивы прошлых лет, когда через
банковскую систему пытались оказывать воздействие
неплатежеспособным предприятиям, тем самым превращая кредиты банков в
бюджетные дотации, ибо все заботы о возврате кредитов были
перемещены в Минфин.
В результате очередной неудавшейся попытки решить
финансовые проблемы предприятий приоритетных отраслей без
включения механизмов санации и банкротства, без отбора перспективных
производств, в условиях недостаточно действенной политики
приватизации пришлось отказаться с февраля 1995 г. от выдачи
директивных кредитов.
Еще одним рецидивом прошлого явилась попытка резрешить
проблемы неплатежей посредством внутриреспубликанского
межхозяйственного зачета взаимных требований и обязательств
предприятий в феврале — апереле 1994 г. В результате зачета денежная
масса в марте прошлого года по отношению к показателю
предыдущего ммесяца выросла на 40,6%, в апреле — на 56,4%.
Развязка неплатежей посредством межхозяйственного зачета,
в какой-то мере решая проблему, стимулирует главный фактор,
обусловивший потерю предприятиями оборотных средств, — рост
цен. Этот инструмент денежно-кредитной политики также ушел в.
прошлое. Его место должен занять постоянно действующий
клиринг, который при соблюдении предприятиями финансовой
дисциплины постепенно позволит решить проблему неплатежей.
230
Объем кредитования Правительства всегда определялся
уровнем дефицита бюджета и возможностями его покрытия за счет
альтернативных источников. Чем больше дефицит бюджета, тем
больше вероятность кредитной эмиссии, что всегда отражается на
инфляции, тем важнее расширение альтернативных,
безынфляционных источников, каковыми являются внешние займы,
правительственные ценные бумаги.
Проведя 4 апреля 1994 г. через Нацбанк первый аукцион
государственных краткосрочных обязательств, Минфин увеличил
объем продаж с 1,5 — 2,3 млн тенге в первые три месяца до 171,7 млн
тенге в декабре 1994 г. и почти до 3 млрд тенге в июне 1996 г.
Дисконтная цена возросла с 55,65 в июне 1994 г. до 92,92 на середину
июня 1996 г.
Аукционные кредиты предоставлялись сроком от 1 до 6, затем
до 3 мес.
Открытием нового финансового рынка в 1995 г. стали торги
межбанковскими кредитами, организуемыми Межбанковской
финансовой палатой.
В1995 г. Национальным банком начата практика
предоставления кредитов на ломбардной основе. Объемы указанных кредитов
невелики, что связано с их экономической сутью. Банки
обращаются за ними в случае крайней необходимости.
В 1995 г. начался процесс реструктуризации задолженности
банков по центральным кредитам, что оценивается позитивно,
поскольку накопленные и продолжавшие нарастать долги в виде
повышенных процентов и пени по ссудам, выданным в 1993—1995 гг.,
отмеченных высоким уровнем инфляции, отрицательно влияли на
общеэкономическую ситуацию в республике, и в частности на
состояние платежей и расчетную дисциплину.
Операции на открытом рынке. Под ними понимается
купля-продажа ценных бумаг, осуществляемая Центральным банком
на вторичном рынке в целях регулирования объема денежной
массы. Это наиболее гибкий метод регулирования денежной массы в
обращении, ликвидности коммерческих банков и кредитных
вложений. Смысл его заключается в том, что, желая затормозить эмис-
сию денег и ограничить кредитную экспансию банков,
Центральный банк продает на рынке ценные бумаги, списывая
соответствующие суммы с резервных счетов банков, купивших эти
бумаги. Напротив, пытаясь стимулировать выпуск денег и
предоставление кредитов, Центральный банк осуществляет обратную
231
операцию — покупает ценные бумаги и зачисляет стоимость их на
резервные счета банков. Тем самым Центральный банк своими
операциями на открытом рынке создает банковской системе выгодные
условия для увеличения своей ликвидности или наоборот, а также
регулирует объем денежной массы в обращении. Если ценные
бумаги продаются Центральным банком по заранее обусловленному
курсу, то последний устанавливается, как правило, несколько
ниже рыночного в целях стимулирования покупателей-банков и тем
самым сужения их кредитных возможностей.
При покупке Центральным банком ценных бумаг
увеличивается величина минимальных резервов коммерческих банков и у них
появляется возможность расширения активных ссудных операций
с клиентурой, т.е. увеличивается безналичная эмиссия денег. При
продаже Центральным банком ценных бумаг коммерческим
банкам, наоборот, сумма зарезервированных ими средств уменьшается,
а у банков сокращаются кредитные ресурсы, происходит снижение
денежной массы. Таким образом, через операции по ценным
бумагам на открытом рынке Центральный банк оказывает влияние на
объем денежной массы в обращении, резервы коммерческих банков
и их кредитоспособность.
По форме проведения операции Центрального банка на
открытом рынке с ценными бумагами могут быть прямыми либо
обратными. Прямая операция представляет собой обычную покупку или
продажу ценных бумаг коммерческим банкам. Смысл обратной
операции заключается в купле-продаже ценных бумаг
Центральным банком с обязательным совершением обратной операции по
заранее установленному курсу. Для проведения этой операции
Центральный банк заключает договор с коммерческими банками о
покупке ценных бумаг на определенный срок с обязательством их
обратной продажи по оговоренной цене. Аукцион проводят
регулярно в один и тот же день, чтобы день покупки Центральным
банком новых партий ценных бумаг совпадал с днем обратной
продажи ранее купленных ценных бумаг.
Это делается для того, чтобы Центральный банк данной
операцией мог регулировать кредитные возможности коммерческих
банков. Если у Центрального банка величина обратной продажи
ранее купленных ценных бумаг превышает объем покупки новых
партий, происходит ограничение размера кредитных ресурсов
банков, и наоборот.
232
Операции на открытом рынке могут проводиться Центральным
банком нерегулярно, время от времени, по мере возникновения
потребности ограничения или расширения объемов
денежно-кредитной эмиссии.
С середины 1995 г. Нацбанк начал проводить работу по
формированию собственного портфеля ценных бумаг, который по
состоянию на 1 января 1996 г. составил по номинальной стоимости 386,6
млн тенге, что соответствует 6,8% от общего количества
находившихся в обращении на рынке казначейских обязательств с
различными сроками обращения.
Недостаточный "портфель" ценных бумаг не позволяет На-
цбанку использовать операции на открытом рынке как инструмент
денежной политики. Операции на купле-продаже Нацбанком
государственных ценных бумаг осуществлялись больше в целях
активизации вторичного рынка, что в целом удалось, если судить по
динамике его развития.
Основным инструментом оперативного регулирования
денежной массы стала эмиссия нот Нацбанка, объемы которой
устанавливались исходя из целевых ориентиров по денежным агрегатам.
Политика обеспечения ликвидности посредством
операции на валютном рынке. Интервенции Нацбанка на валютном
рынке осуществлялись в рамках общей денежно-кредитной
политики. Продажа иностранной валюты Нацбанком в случае, если
прирост денежной базы вызывался другими, за исключением
иностранных активов, факторами, в большинстве случаев в 1995 г.
одновременно решала задачу стерилизации приростов денежной
массы и задачу сглаживания обменного курса тенге. Однако в
отдельные месяцы рост чистых иностранных активов накладывался
на рост чистых кредитов Правительству и снижение приростов
денежной базы происходило за счет снижения кредитов Нацбанка
банкам второго уровня и стерилизации за счет эмиссии нот
Нацбанка. В эти периоды политика валютного курса вступала в
противоречие с политикой регулирования денежной массы. Снижение
степени участия Нацбанка в регулировании обменного курса тенге
позволит устранить эти противоречия, одновременно снизив и
эффективность воздействия валютных интервенций на денежную
массу.
233
Национальный банк Республики Казахстан -
"банк банков"
Главная цель Национального банка республики — обеспечить
бесперебойное снабжение экономики платежными средствами,
создать условия для функционирования всей кредитной системы,
страны, наладить систему расчетов, регулировать банковскую
деятельность. Он не конкурирует с другими финансово-кредитными
институтами и не ставит в своей деятельности цели получения
прибыли. Национальный банк делает по существу то, что делают
коммерческие и другие кредитные учреждения своей клиентуре —
хозяйствующим субъектам и населению. Его клиентура —
коммерческие банки и другие кредитные учреждения. Именно поэтому
Национальный банк называют "банком банков". Подобно тому, как
коммерческие банки и сберегательные учреждения принимают
зклады людей и предоставляют им ссуды, Национальный банк
принимает вклады банков и сберегательных учреждений и
предоставляет им ссуды.
Национальный (Центральный) банк для выполнения функции
"банк банков":
хранит резервы коммерческих банков;
выдает коммерческим банкам краткосрочные ссуды на
краткосрочные нужды;
осуществляет безналичные расчеты в общенациональном
масштабе;
ведет надзор и контроль за деятельностью банков.
Важная функция Национального (Центрального) банка —
хранение вкладов банков, сберегательных и других кредитных
учреждений, которые называются резервами. В соответствии с
законами "О Национальном банке Республики Казахстан" и "О
банках и банковской деятельности в Республике Казахстан" все
эти учреждения обязаны хранить свои резервы в Национальном
банке, поскольку они имеют стратегическое значение для
управления денежным обращением, обеспечения ликвидности и
управления кредитной деятельностью коммерческих банков, о чем уже
говорилось выша
Национальный (Центральный) банк выполняет функцию
кредитования коммерческих банков и других финансово-кредитных
учреждений. За рубежом центральные банки называют "кредито-
234
рами последней инстанции". Они предоставляют кредиты для
восполнения временной нехватки ликвидных средств, взимая с
коммерческих банков учетную ставку. Как правило, эти кредиты
должны быть обеспечены торговыми векселями, государственными
ценными бумагами или собственными долговыми обязательствами
банков.
Национальный банк Республики Казахстан в целях
поддержания банковской системы в целом предоставляет кредит банкам на
аукционной основе, ломбардные кредиты и посредством операций
РЕПО.
На момент введения (в конце 1993 г.) аукционные кредиты
позволяли, в отличие от преобладавших тогда директивных кредитов,
установить реальные (рыночные) процентные ставки по кредитам.
Аутсционы проводились отдельно для столичных и региональных
банков, затем стали практиковаться закрытые аукционы для
нужд отдельных отраслей, таких как сельское хозяйство,
энергетика. К аутсционам допускаются банки, выполняющие экономические
нормативы, устанавливаемые Нацбанком, и условия по ранее
предоставленным централизованным кредитам. Аукционные кредиты
банкам — временный инструмент денежно-кредитной политики,
используемый до возникновения действенного межбанковского
денежного рынка.
Предоставление ломбардного кредита банками ограничено
только лимитом Национального банка, устанавливаемого исходя
из задачи контроля над денежной массой. Ломбардные кредиты
могут привлекать все банки-резиденты, получившие лицензию на
осуществление банковской деятельности и имеющие в структуре
своих активов государственные ценные бумаги, залог этих бумаг.
Ставка по ломбардным кредитам устанавливается выше
ставки рефинансирования и обычно бывает не ниже ставок
межбанковского рынка.
Операция РЕПО — финансовая операция, состоящая из двух
частей: в первой части (открытие РЕПО) Нацбанк продает ценные
бумаги первичному дилеру (в качестве первичных дилеров
выступают только банки, имеющие специальную лицензию) с
одновременным обязательством участников во второй части сделки
(закрытие РЕПО) Нацбанка выкупить данные ценные бумаги, а
235
первичного дилера — возвратить их обратно Нацбанку в обмен на
денежные средства в срок, установленный договором РЕПО.
Операция обратного РЕПО отличается от операции РЕПО тем,
что приоттии РЕПО Нацбанк покупает ценные бумаги, а
первичный дилер при закрытии РЕПО их выкупает.
Данная операция используется для краткосрочного
кредитования банков или же изъятия (в случае целесообразности исходя
из задачи регулирования денежной массы) избыточной
ликвидности у банков.
Национальный (Центральный) банк осуществляет
межбанковские безналичные расчеты. Для этого он ведет счета
банков-корреспондентов.
Нацбанк является основным организатором системы как
межбанковских расчетов, так и расчетов в народном хозяйстве в целом.
В связи с этим он выполняет функции:
контроля за масштабами безналичного и наличного денежного
оборота;
единого расчетного центра страны на единой методологической
основе для всей банковской системы;
унификации и установления правил расчетов, порядка
ведения учета и отчетности.
В стране две подсистемы безналичных расчетов: прямые
расчеты между коммерческими банками; централизованные расчеты,
проводимые Нацбанком через корреспондентские счета банков.
Коммерческие банки могут осуществлять между собой расчеты
по децентрализованным корреспондентским счетам Loro-Nostro
для прямых расчетов с постоянными корреспондентами по
операциям клиентов, имеющих стабильные связи.
Система централизованных межбанковских расчетов была
организована до реформы платежной системы и передачи кассового
исполнения бюджета государственному бюджетному банку
Нацбанком со своими структурными подразделениями (РКЦ) через
открытые в них корреспондентские счета, в основном в клиринговом
режиме (взаимный зачет встречных требований) в пределах
кредитового сальдо. Размеры кредитового сальдо должны
соответствовать нормативу обязательных резервов.В США Федеральная
резервная система межбанковские расчеты осуществляет через ре-
236
гулирование суммы обязательных резервов. В ней коммерческие
банки корреспондентских счетов не открывают.
До реорганизации банковской системы 1988 г. расчеты между
учреждениями банков производились через систему
межфилиальных оборотов (МФО) одного банка — Госбанка СССР. Денежные
средства переводились на основании расчетных документов
клиентов из одного учреждения Госбанка СССР в другое. Правильность
сделанных переводных операций проверялась кустовыми
вычислительными центрами (ВЦ), контролировавшими расчеты,
произведенные между учреждениями Госбанка одного куста, а расчеты
между учреждениями разных кустов контролировались главным
вычислительным центром (ГВЦ) Госбанка СССР.
Руководил расчетами в народном хозяйстве Госбанк СССР,
действовала единая методология, которой строго следовали все
учреждения Госбанка СССР.
После 1988 г., когда образовались спецбанки, порядок расчетов
через МФО в основном был сохранен. Средства от одного
учреждения банка в другое переводились независимо от ведомственной
подчиненности. Контроль МФО осуществлялся независимо от
принадлежности банковского учреждения к конкретному спецбанку.
Соответственно было утрачено централизованное регулирование
расчетов из единого центра. Руководить межфилиальными
расчетами наряду с Госбанком СССР стали и спецбанки на равных
основаниях.
Автоматическое включение в систему МФО спецбанков,
отражающих свои операции с клиентурой на самостоятельных
балансах, обеспечила им беспрепятственный доступ к средствам,
учитываемым на балансе другого банка. При этом делалась
формальная бухгалтерская запись, не отражающая движения
реальных денежных средств. Например, в коммерческом банке: Д. сч. 816
"Средства, перечисленные спецбанками в фонд регулирования
кредитных ресурсов", К. сч "МФО"; в Центральном банке: Д. сч
"МФО", К. сч 815 "Фонд регулирования кредитных ресурсов
банковской системы".
Усоскин В. М. Современный коммерческий банк. — М.: Все для вас, 1993.
С. 37.
237
Формальность расчетов между банками посредством системы
счетов МФО позволяла им беспрепятственно производить
экспансию депозитов, способствовала углублению инфляции.
В ходе осуществления банковской реформы в республике
изменен этот порядок расчетов.
В1995 г. завершено внедрение системы комплексной
автоматизации деятельности областных управлений Нацбанка "КУБАЖ",
обеспечивающей обработку всех видов платежных документов и
прохождение платежей, осуществление расчетов по всей
территории Республики Казахстан.
15 мая 1995 г. в Алматы внедрена система гросс-расчетов,
применяемая для платежей как на крупные, так и на мелкие суммы и
работающая в псевдореальном режиме времени. Участниками этой
межбанковской клиринговой системы являются все банки и их
филиалы в Алматинской, Талдыкорганской и Жамбылской
областях, Алматинская клиринговая палата.
Участник может запросить информацию о состоянии
корреспондентского счета в любой момент времени, просмотреть все
исходившие платежи за день, увидеть, какие платежи пришли на него
от других коммерческих банкоа Участникам системы
предоставлена возможность регулировать очередь своих платежей,
устанавливая им приоритеты. Платежи, не прошедшие через расчет,
возвращаются участнику в виде стоимости отвергнутых
необеспеченных платежей.
В рамках осуществления реформы платежной системы банки
второго уровня переходят на собственную обработку
операционного дня и единый корреспондентский счет. Переход на единый
корреспондентский счет будет происходить в два этапа. На первом
этапе предусмотрен переход на единый корреспондентский счет на
уровне области, на следующем этапе — переход на единый
корреспондентский счет на уровне республики.
Главный банкир, финансовый консультант
и агент Правительства
Национальный банк Республики Казахстан — главный
банкир, финансовый консультант и агент Правительства. В законе "О
Национальном банке Республики Казахстан" записано: "Нацбанк
действует как банкир, финансовый советник и агент Правительст-
238
ва Республики Казахстан и других государственных органов по
соглашению с ними.*
Нацбанк является официальным банком-депозитарием
всех правительственных фондов и других государственных
органов. Он производит операции и хранит средства на счетах этих
органов, а также предоставляет им другие финансовые услуги. Для
этого он ведет счета правительственных учреждений и ведомств,
аккумулирует налоги и другие поступления и осуществляет
платежей по поручению Министерства финансоа
Национальный банк выполняет функции депозитария и
фискального агента Правительства по кассовому исполнению бюджета
и обслуживанию государственного долга. Функции кассового
обслуживания бюджета выполняются Нацбанком путем учета на
соответствующих счетах республиканского и местных бюджетов
всех денежных средств, поступающих от предприятий всех форм
собственности и от граждан. О величине денежных средств,
поступивших в доходы бюджетов, Нацбанк и его местные учреждения
регулярно сообщают органам Министерства финансов.
В связи с созданием института казначейства при
Министерстве финансов функция кассового обслуживания госбюджетом
передается указанной структуре.
Нацбанк по согласованию с Министерством финансов вправе
участвовать в регулировании обращения ценных бумаг,
выпускаемых и гарантированных Правительством, которые составляют
часть государственного займа, т.е. он проводит операции по
эмиссии и размещению на рынке государственных займов.
В целях обеспечения эффективности проводимой
государственной денежно-кредитной политики и функционирования
финансовой системы Республики Казахстан в соответствии с
настоящим Законом Нацбанк выдает краткосрочные кредиты
Министерству финансов на договорных условиях под гарантийные
обязательства заемщика со сроком не более 6 мес на покрытие
внутригодовых разрывов между текущими доходами и расходами
бюджета, т.а для покрытия бюджетного дефицита. Величина этого
кредита ограничивается, лимит устанавливается Парламентом
РК
По каждому кредиту, выдаваемому Министерству финансов,
должно быть подписано с ним соответствующее соглашение, в
котором указывается сумма кредита, сроки выплаты и процентная
ставка. На сумму утвержденного Парламентом РК лимита креди-
239
та, предоставляемого Правительству, Нацбанк может покупать у
Министерства финансов ценные бумаги (казначейские
обязательства) при их первичном размещении.
Примерно на этих же взаимосогласованных условиях Нацбанк
может предоставлять кредиты Правительству на покрытие
государственного долга при соблюдении принципов платности,
срочности, возвратности, целевого характера. Он контролирует сроки
погашения правительственных кредитов и обеспечивает их
возврат в установленные договором сроки.
Нацбанк совместно с Министерством финансов участвует в
обслуживании государственного долга путем размещения
государственных займов, их погашения и выплаты процентов по ним.
Возможность Министерства финансов обеспечить достаточно
быструю мобилизацию средств путем выпуска и размещения
государственных ценных бумаг во многом зависит от сроков
формирования нормальных условий функционирования рынка ценных
бумаг в республике. В свою очередь, перспективы формирования
полноценного рынка ценных бумаг в Казахстане будут зависеть от
сроков окончательного образования двухуровневой банковской
системы, результатов программы приватизации, развития
различных сегментов экономики и др. Однако все эти условия в республике
отсутствуют и нет полноценного рынка ценных бумаг.
Национальный банк является советником Правительства и
других государственных органов по финансовым и
общеэкономическим вопросам. Это возможно потому, что он становится в
перспективе крупным экономическим, научным и информационным
центром, обладающим большим массивом точной и оперативной
экономической информации о состоянии денег, финансов, кредита
и других важнейших макроэкономических показателей.
Внешнеэкономическая деятельность Нацбанка
и управление золотовалютными резервами
В соответствии с Законом "О Национальном банке Республики
Казахстан" в компетенцию Нацбанка входит осуществление
функций по внешнеэкономической деятельности. Нацбанк имеет
право осуществлять любые операции в иностранной валюте в
Казахстане и за границей, которые соответствуют банковскому
законодательству и приняты в международной банковской практике.
240
Нацбанк представляет интересы Казахстана в центральных
банках других стран, международных финансово-кредитных
институтах, где межгосударственное сотрудничество
осуществляется на уровне центральных банков.
Выдает лицензии на открытие банков с иностранным участием,
дочерних банков и представительств иностранных банков на
территории Казахстана.
Регулирует курс национальной валюты к иностранным
валютам, определяет сферу и порядок обращения в Республике
Казахстан национальной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте.
Устанавливает правила выдачи и выдает лицензии банкам на
совершение банковских операций с валютными ценностями и
банковское обслуживание расчетов в иностранной валюте по
валютным операциям, а также контролирует их деятельность. Такие
лицензии имеет ограниченное число только надежных банков, В
случае установления фактов нарушения банками
законодательства Нацбанк отзывает выданные лицензии.
Нацбанк формирует золотовалютные резервы и совершает с
ними операции.
Он разрабатывает единые формы учета, отчетности, иной
документации и статистики валютных операций, а также определяет
порядок и сроки их представления, готовит и публикует сведения
о валютных операциях.
Нацбанк вправе вести следующие операции с валютными
ценностями:
покупать и продавать иностранную валюту;
покупать, продавать или производить операции с
казначейскими векселями и другими ценными бумагами, выпущенными и
гарантированными правительствами зарубежных государств или
международными финансовыми организациями;
обеспечивать прием, хранение, обработку золота, других
драгоценных металлов и природных драгоценных камней,
соответствующих международным стандартам;
производить на территории Республики Казахстан и на
внешнем рынке операции по покупке и продаже золота, других
драгоценных металлов в слитках, самородках и иных формах, а также
природных драгоценных камней в сыром и обработанном виде.
Нацбанк вправе выполнять иные функции в области валютного
регулирования и валютного контроля, предусмотренные
законодательством Республики Казахстан.
241
Он принимает непосредственное участие в создании и
управлении золотовалютными резервами, состоящими из:
золота и других драгоценных металлов;
иностранной валюты в виде банкнот, монет и средств банк,
хранящихся за рубежом;
валютных ценностей, хранящихся в Нацбанке;
любых международно признанных резервных активов;
переводных векселей, простых и казначейских векселей,
выпущенных и гарантированных иностранными правительствами
или международными финансовыми учреждениями;
других внешних активов при условии обеспечения
ликвидности и безопасности таких активов, а также сохранения
покупательной способности таких резервов.
Золото и другие драгоценные металлы используются как
обеспечение покупательной силы и как гарантийно-страховой фонд'
международных платежей. Кроме них Нацбанк хранит запасы в
иностранных валютах для поддержания внешнего курса своей
валюты с помощью интервенций на валютном рынке.
Нацбанк обязан должным образом учитывать ликвидность и
безопасность активов и необходимость сохранения покупательной
силы внешних валютных резервов. Он должен поддерживать
внешние валютные резервы на уровне, адекватном для обеспечения
стабильности национальной валюты и поддержания обменного курса,
а также для международных сделок республики.
В случае снижения в течение 12 мес внешних валютных
резервов более чем на 15% Нацбанк согласовывает с Правительством
меры, необходимые для предотвращения или исправления такой
ситуации.
Подключение Нацбанка к международным
телекоммуникационным системам "Renter" и "SWIFT", а также в связи с возросшим
опытом и квалификацией специалистов Нацбанка,
использованием ими сложных финансовых инструментов, принятых в
международной практике, стали возможными более эффективное
управление золотовалютными резервами с одновременным
повышением уровня доходности от их размещения, проведение
планомерной диверсификации портфеля валютных активов. Постоянно
проводится текущий мониторинг конъюнктуры мирового рынка
валют и драгоценных металлов и прямое участие в нем, а также
осуществляется оперативное обеспечение и обслуживание
заключаемых сделок.
242
Одним из основных источников доходов от операций с
золотовалютными резервами являются межбанковские депозиты.
Если в 1994 г. было проведено 37 депозитных операций по
системе "Renter", то в 1995 г. - 399.
Основными партнерами по депозитным операциям,
осуществляемым по системе "Renter", были первоклассные зарубежные
банки.
Операции с ценными бумагами Нацбанка в 1995 г. состояли
исключительно из инвестиций в казначейские векселя США и
Соглашения "РЕПО" (об обратном выкупе), осуществляемые через
Федеральный Резервный Банк (Нью-Йорк), с которым заключена
программа автоматического инвестирования в ценные бумаги
правительства США.
В марте 1995 г. в результате проведенной аттестации
Лондонской Ассоциацией Драгоценных Металлов (LPMA) казахстанское
серебро, производимое на Усть-Каменогорском свинцово-цинковом
комбинате, получило статус Лондонской Качественной Поставки
(GOOD DELIVERY). Данное событие подтверждает факт
признания казахстанских производителей на мировых рынках
драгметаллов, а также позволяет повысить эффективность операций с
серебром. Аналогичная работа по золоту завершена в 1996 г.
Учитывая, что серебро, в соответствии со стандартами
Международного валютного фонда, не входит в состав золотовалютных
резервов центральных банков, Нацбанк придерживался тактики
постепенной реализации серебра, вывезенного за 1994—1995 гг., со
своих металлических счетов в зарубежных банках по наиболее
выгодному курсу.
В целом Нацбанк придерживается консервативного подхода
по управлению золотыми запасами. Так, в основном, происходит
процесс наращивания физического объема внутри Казахстана, а
операции с золотом на мировом рынке ограничиваются
размещением в депозиты.
Надзор за банковской деятельностью и ее регулирование
Одна из функций Национального банка Республики
Казахстан — надзор за деятельностью банков второго звена кредитной
системы (коммерческих банков) и ее регулирование. Одной из
важных задач Нацбанка в условиях двухуровневой банковской систе-
243
мы является организация процессов управления банковской
деятельностью на макроэкономическом уровне, координация
деятельности банков и прочих кредитно-финансовых институтов страны,
поддержание стабильности функционирования банковской и
денежной системы.
Национальный банк использует при надзоре за банковской
деятельностью и ее регулировании как прямые
(административные), так и косвенные (экономические) методы воздействия на
банки.
В числе этих методов:
установление пруденциальных нормативов и других
обязательных к соблюдению банками норм и лимитов, включая нормы
резервных требований, провизии против сомнительных и
безнадежных активов;
издание обязательных к исполнению банками инструкций и
других нормативных актов;
инспектирование (проверки) деятельности банков;
выдача рекомендаций по оздоровлению финансового
положения банка;
применение к банкам ограниченных мер воздействия, в числе
которых затребование письма-обязательства об устранении
имеющихся недостатков, письменное предписание Нацбанка и др.;
наложение санкций на банки вплоть до отзыва разрешения на
открытие банка.
К экономическим методам регулирования деятельности банков
относятся также рассмотренные функции Нацбанка (выдача
кредита и операции с ценными бумагами), которые могут проводиться
при управлении денежной массой в обращении. Такое косвенное
корректирующее воздействие на деятельность банков более гибко
и оперативно.
При планово-централизованной одноуровневой банковской
системе преобладали административные методы регулирования
деятельности банков и надзора за ней, а для двухуровневой
системы рыночного типа характерно преобладание экономических
методов, на которые ориентируются в основном все страны с развитой
рыночной экономикой.
Взаимоотношения Нацбанка с банками второго уровня
строятся на следующих принципах. Нацбанк способствует созданию
общих условий для функционирования сети банков и внедрению
принципов добросовестной банковской конкуренции;
244
регулирует деятельность банков в соответствии с законом
(административными и экономическими методами);
осуществляет надзор за деятельностью банков в целях
поддержания стабильности денежно-кредитной системы;
не вмешивается в оперативную деятельность банков.
В своей деятельности коммерческие банки опираются на
законы и инструкции Нацбанка, регулирующие деятельность банков
второго звена кредитной системы. Нацбанк и банки не отвечают по
обязательствам друг за друга.
В обязанности Нацбанка входят лицензирование и отзыв
лицензий, регистрация устава и ведение регистрации банков,
расположенных на территории Казахстана, а также надзор за банками
в соответствии с Законом "О банках и банковской деятельности в
Республике Казахстан". С этой целью Нацбанк полномочен:
контролировать учредителей (акционеров) банка на предмет
владения, распоряжения, управления количеством акций,
превышающим установленный предел;
определять профпригодность кандидатов на руководящие
должности в банке;
проверять деятельность банков и их филиалов, в т.ч. на месте
или с приглашением аудиторской организации, получать от них
информацию, необходимую и целесообразную для правильного
осуществления своих контрольных и надзорных функций.
В случае невыполнения банками решений Нацбанка к ним
могут быть применены штрафные санкции (см. главу VI).
Для регулирования деятельности банков, а также для
обеспечения финансовой прочности коммерческих банков и защиты
интересов их кредиторов и вкладчиков Нацбанк устанавливает
следующие экономические нормативы для банков:
минимальный размер уставного фонда;
коэффициент достаточности собственных средств;
показатели ликвидности баланса;
размер обязательных резервов, размещенных в Нацбанке;
максимальный размер риска на одного заемщика;
максимальный размер риска для учредителей, акционеров
банка, а также для юридических лиц, в уставном капитале которых
участвует банк;
лимиты открытой валютной позиции.
245
Экономические нормативы, устанавливаемые Нацбанком,
применяются также к дочерним банкам, банковским объединениям и
их филиалам, имеющим самостоятельный ежедневный баланс.
В случае невозможности приостановления инфляционных
процессов в Республике Казахстан методами денежно-кредитного
регулирования Нацбанку предоставляются права по ограничению
кредитных вложений и изменению ставок по операциям банков.
Нацбанк применяет нормативы как директивного характера,
обязательные для вьшолнения всеми коммерческими банками, так
и оценочные, используемые для анализа их деятельности и
финансового состояния.
Остановимся подробнее на некоторых нормативах.
L Показатели ликвидности баланса банка устанавливают в
виде нормативного соотношения между активами и
обязательствами банков с учетом сроков их погашения, а также возможности
реализации активов.
К таким показателям относятся соотношения:
капитала банка и его обязательств;
суммы кредитов и суммы расчетных, текущих счетов, вкладов
и депозитов;
суммы ликвидных активов и общей суммы активов и др.
2. Размер обязательных резервов устанавливают в процентном
отношении к обязательствам банков, которые поддерживают
остаток средств на резервных счетах в Нацбанке в установленных
размерах; средства резервного фонда формируются путем
резервирования части привлеченных банками ресурсов.
3. Максимальный размер риска на одного заемщика
устанавливается в виде определенного процента от общей суммы капитала
банка.
При расчете максимального риска на одного заемщика в
понятие риска включается вся сумма вложений и кредитов этому
заемщику, а также выданные по его поручению обязательства.
Максимальный размер риска на одного заемщика
определяется соотношением размера риска банка (общая сумма обязательств
заемщика банку по кредитам) и капитала банка. Максимально
допустимое значение по коммерческим банкам установлено в
размере 1,0.
Национальный банк Республики Казахстан в порядке надзора
и регулирования банковской деятельности определяет порядок
формирования обязательных страховых фондов банков для возме-
246
щения возможных убытков клиентам, возникающих по вине
данного банка. Указанные фонды формируются за счет доходов
соответствующих банков.
Регулирующая деятельность Нацбанка основана на анализе
динамики основных макроэкономических показателей (ВНП, НД,
индекс цен, дефицит бюджета), а также нормативных и оценочных
показателей и данных учета и отчетности.
Нацбанком установлены следующие формы отчетности банков:
баланс на первое число месяца;
квартальная оборотная ведомость;
ежеквартальная ведомость по счетам "Прочие дебиторы и
кредиторы";
ежеквартальный отчет об операционных и разных доходах и
расходах (форма N 2) вместе с балансом;
расчеты экономических нормативов вместе с балансом и др.
В зарубежных странах практикуется установление
дифференцированных сроков проверок и предоставление форм отчетности
для различных категорий банков в зависимости от объема их
работы и операций. Крупные банки проверяются чаще, чем мелкие.
Крупные банки предоставляют формы отчетности в Центральный
банк ежемесячно, средние — ежеквартально, мелкие — раз в по-лу-
годие.
§ 4. Особенности организации
и управления зарубежных центральных банков
Федеральная резервная система США по своей сути
эквивалентна центральным эмиссионным банкам других стран, однако
ее организация отражает дух и букву федеральной политической
системы этой страны
По структуре и принципам управления она отличается от
центральных банков других стран. Один из главных критериев,
который учитьша лея в момент учреждения ФРС и был положен в основу
ее устройства, — учет интересов местных банковских кругов и
недопущение чрезмерной централизации управления. Отсюда и
структура ФРС: Центральный банк представлен не одним
учреждением, а 12 региональными резервными банками во главе с Советом
управляющих в Вашингтоне. Своеобразен и правовой статус ФРС:
будучи тесно связаны с правительством США и всей системой госу-
247
дарственных учреждений, федеральные резервные банки
формально не являются государственными, ибо капитал их образуется за
счет паевых взносов частных коммерческих банков, вступающих в
члены ФРС. Тем не менее по составу руководящих органов,
функциям, принципам и критериям проводимой политики ФРС,
несомненно, относится к числу важнейших правительственных учреждений
США.
ФРС состоит из рабочих органов трех уровней — Совет
управляющих; 12 федеральных резервных банков; около 6 тыс. банков-
членов ФРС. Кроме того, в ФРС входят два комитета: Федеральный
комитет открытого рынка (ФКОР) и Федеральный
консультативный совет.
Стержень всей денежной и банковской системы — Совет
управляющих ФРС. Он отвечает за общее руководство и контроль за
работой денежной и банковской системы страны. Семь членов
Совета назначаются президентом с одобрения конгресса. Срок
полномочий —14 лет, каждые два года заменяется один член Совета. Это
делается для того, чтобы дать возможность Совету действовать
последовательно, иметь компетентных членов, быть независимым и
пользоваться автономией.
Совет управляющих решает все узловые вопросы
денежно-кредитной политики и обладает необходимыми полномочиями для их
осуществления. Двенадцать федеральных резервных банков имеют
три главные отличительные черты: 1) они являются центральными
банками; 2) квазиобщественными банками; 3) "банками банков".
Территория США разделена на 12 федеральных резервных
банков, через них осуществляются основные политические директивы
Совета управляющих. Самый важный из них — Федеральный
Резервный Банк города Нью-Йорка.
Эти банки являются квазиобщественными, т.е. они отражают
любопытный симбиоз частной собственности и общественного
контроля. Они находятся в собственности коммерческих банков, но
управляются государством, т.а Советом управляющих.
Федеральные резервные банки — это "банки банков", так как
выполняют все функции центрального банка.
Важную роль в работе ФРС играет ФКОР. Он является по
существу основным оперативным органом воздействия на конъюнктуру
через механизм денежного и финансового рынков. Он дает инструк-
248
ции по осуществлению покупок и продаж государственных
облигаций за счет ФРС. Федеральный консультативный совет состоит из
12 видных руководителей коммерческих банков. Он периодически
проводит встречи с Советом управляющих и высказывает свои
соображения о банковской политике.
Повседневную оперативную связь с частными коммерческими
банками осуществляет правление из 9 директоров F выбираются
банками-членами округа, 3 назначаются Советом управляющих). В
правлениях широко представлены крупные банки и
промышленные компании. К важнейшим функциям федеральных резервных
банков относятся: эмиссия денег, хранение обязательных резервов
банков, кредитование коммерческих банков, финансовое
обслуживание казначейства США и др.
Немецкий федеральный банк (Дойче Бундесбанк) создан на
основе закона от 26 июля 1957 г. Его предшественниками были
Рейхсбанк A875 г.) и Банк немецких земель A948 г.). Капитал банка
— 290 млн немецких марок — полностью принадлежит государству.
Главная контора находится во Франкфурте-на-Майне. В систему
банка входят 11 центральных банков земель и 195 отделений и
агенств. Руководящие органы: совет, директорат, правление.
Совет — главный орган, ответственный за формирование
денежно-кредитной политики. Его возглавляет президент, в совет
входят вице-президент, члены директората и все президенты
центральных банков земель.
Директорат — высший исполнительный орган. Он проводит в
жизнь решения совета и практически осуществляет связи с
другими государственными ведомствами, выполняет операции на
открытом рынке, валютные операции.
Центральные банки земель — это управления Немецкого
федерального банка на местах. Все свои функции он выполняет через эти
банки. Это самый независимый центральный банк в мире,
подчиняется только закону. Хотя капитал банка на все 100% принадлежит
Министерству финансов, последнее не имеет права вмешиваться в
его деятельность.
Банк Англии — один из старейших и наиболее влиятельных
центральных банков мира. Основан в 1694 г. В1946 г. был
национализирован лейбористами с обязательным выкупом акций у
частных владельцев. До 1971 г. этот банк контролировал процесс
249
кредитования в стране главным образом путем изменения учетной
ставки по ссудам коммерческим банкам. Кроме того, банки должны
были соблюдать коэффициент кассовых активов, поддерживая
кассу и остатки на счете в Банке Англии на уровне не ниже 8% от
суммы активов и коэффициент ликвидности, поддерживая
портфель ликвидных активов не ниже 28% от общей суммы активов.
После 1971 г. прежние коэффициенты были отменены.
Банковские ставки по ссудам не были более привязаны к учетной ставке
Банка Англии и определялись на основе базовой ставки,
объявляемой каждым банком индивидуально. Был установлен
коэффициент резервных активов для коммерческих банков в размере 12,5%
суммы краткосрочных депозитов. Кроме того, банки должны были
хранить сумму в 0,5% своих краткосрочных депозитов на
беспроцентном счете в Банке Англии.
Банк Англии разделен на два департамента — эмиссионный и
банковский. Эмиссионный департамент занимаетсявыпуском
банкнот под государственные ценные бумаги, находящиеся в
портфеле банка. Банковский же департамент выдает ссуды
коммерческим банкам по учетной ставке за счет хранящихся у него на счетах
банковских депозитов.
Банк Японии основан в 1882 г. Действующий в настоящее
время Закон о Банке Японии принят в феврале 1942 г. Он является
правительственным учреждением, хотя 55% уставного капитала
принадлежит государству.
Банком руководит правление. Он выполняет все функции
центрального банка.
Резюме
1. Национальный банк Республики Казахстан является
центральным банком Республики Казахстан находится на верхнем
уровне банковской системы. Он представляет интересы Республики
Казахстан в отношениях с центральными банками других стран, в
международных финансовых организациях. Нацбанк — это
эмиссионный, резервный, кассовый и расчетный центр республики,
обладает правом нормотворчества, контроля, выполняет роль
кредитора последней инстанции ("банк банков"), определяет
денежно-кредитную и валютную политику.
250
2. Национальный банк — унитарный орган государства в лице
его высшего правительственного органа — единственный
подписчик и владелец уставного фонда. Он подотчетен только Президенту
РК
3. Основной задачей Национального банка РК является
обеспечение внутренней и внешней устойчивости национальной валюты
— тенге.
4. Основные функции Нацбанка РК: проведение
государственной денежно-кредитной политики путем регулирования объема
денежной массы в обращении, эмиссии денег, предоставление
кредитов банкам, организациям и осуществление безналичных
расчетов в республике, инвестиционная деятельность, контроль и надзор
за деятельностью банков второго уровня, валютное регулирование
и валютный контроль, кассовое обслуживание, хранение
золотовалютных резервов и др.
5. Целью денежно-кредитной политики Нацбанка РК является
обеспечение устойчивости национальной валюты: ее
покупательной способности и курса по отношению к ведущим иностранным
валютам. Основные ее инструменты: процентная политика,
норматив минимальных резервов, операции на открытом рынке по
покупке и продаже государственных ценных бумаг, кредиты банкам и
Правительству, интервенции на валютном рынке.
6. Эмиссия — выпуск государством банкнот, монет, ценных
бумаг. Она может быть как в наличной, так и безналичной форме.
Первая форма означает выпуск наличных денег в обращение, а
вторая осуществляется в процессе депозитно-ссудных операций.
7. Учетная, или процентная, политика Нацбанка РК основана
на регулировании рынка ссудных капиталов путем изменения
учетного процента. Нацбанк РК, уменьшая учетную ставку,
стимулирует банки в получении ссуды у Центральног банка РК, а увели-
чивая учетную ставку, способствует снижению кредита
банковской системы, таким образом он регулирует денежное
обращение в целом по республике.
8. Смысл политики нормы обязательных резервов заключается
в том, что между суммой обязательных резервов и объемом
кредитных операций существует тесная взаимосвязь, которую Нацбанк
РК использует для изменения денежной массы в обращении.
251
9. Наиболее гибкий метод регулирования денежной массы в
обращении—операции на открытом рынке. Смысл в том, что, желая
затормозить эмиссию денег и ограничить кредитную экспансию,
банков. Национальный банк РК продает на рынке ценные бумаги.
Напротив, пытаясь стимулировать выпуск денег и предоставление
кредитов, он осуществляет обратную операцию — покупает ценные
бумаги.
10. Национальный банк РК выполняет функцию "банка
банков", т. е. хранит резервы коммерческих банков, выдает им ссуды,
осуществляет безналичные расчеты в общенациональном
масштабе, ведет надзор и контроль за деятельностью банков.
1L Нацбанк РК действует как главный банкир, финансовый
советник и агент Правительства и других государственных
органов.
12. Национальный банк РК имеет право осуществлять любые
операции в иностранной валюте в Казахстане и за границей. Он
принимает непосредственное участие в создании и управлении
государственными золотовалютными резервами.
13. Одна из функций Национального банка — контроль и
надзор за деятельностью банков второго уровня и ее регулирование
Вопросы для самопроверки
1. Каковы цели, задачи, направления деятельности
Национального банка Республики Казахстан?
2. Каковы функции и операции Нацбанка РК?
3. Назовите руководящие органы и опишите структуру
управления Нацбанка РК
4. Каковы задачи правления, совета директоров Нацбанка РК?
5. Перечислите права и обязанности председателя правления.
6. Что такое эмиссия денег, ее виды?
7. Как регулируется денежное обращение в республике?
8. Какова структура денежной массы?
9. Назовите цель денежно-кредитной политики Нацбанка РК
10. Основные инструменты денежно-кредитной политики.
11. Что представляет собой дисконтная, или учетная, полити
ка?
12. Смысл нормы обязательных резервов.
13. Смысл операций на открытом рынке.
252
14. Функции Национального банка РК в роли "банка банков".
15. Почему Нацбанк РК называют "кредитором последней
инстанции"?
16. Какова контрольная и надзорная функция Национального
банка РК?
17. Почему Национальный банк РК называют банкиром,
финансовым советником и агентом Правительства?
18. В чем заключается внешнеэкономическая деятельность
Нацбанка РК?
19. В чем заключается особенность организации и управления
центральных банков США, Англии, Германии, Японии?
20. Как управляет Национальный банк РК золотовалютными
резервами?
Г лав а УШ. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ
В главе рассматриваются следующие вопросы:
* Коммерческие банки в качестве финансовых посредников
* Способность коммерческих банков в создании денег
* Структура управления банком
* Основные функции правления банка
* Структура функциональных подразделений банка
* Функции и операции банков
* Аккумулирование временно свободных денежных средств
* Кредитование экономики и населения
* Организация и проведение безналичных расчетов
* Инвестиционная деятельность
* Прочие финансовые услуги (лизинговые, факторинговые, трастовые,
консультативные, информационные)
§ 1. Коммерческие банки в качестве
финансовых посредников
Нижнее звено кредитной системы состоит из сети
самостоятельных банковских учреждений, непосредственно
обслуживающих народное хозяйство и предоставляюпщх широкий диапазон
финансовых услуг на коммерческих началах. Это коммерческие,
кооперативные и частные банки, объединенные в банковских
законодательствах под общим названием коммерческих банков.
Термин "коммерческий банк" возник на ранних этапах
развития банковского дела, когда банки обслуживали преимущественно
торговлю, товарообменные операции и платежи. Основной
клиентурой были торговцы (отсюда и название "коммерческий банк"). Но с
развитием промышленности и других отраслей банки стали
обслуживать другие сферы экономики и постепенно термин
"коммерческий" в названии банка утратил первоначальный смысл. Он
обозначает "деловой " характер банка, его ориентированность на
обслуживание всех видов деятельности хозяйственных агентов
независимо от рода их деятельности. Коммерческие банки — это
старейшая и наиболее массовая группа кредитных учреждений,
254
выполняющих большинство финансовых операций и услуг,
известных в практике предпринимательства в рыночной экономике.
Сегодня коммерческий банк способен предложить своим
клиентам до 200 разнообразных продуктов и услуг. Такая широкая
диверсификация операций позволяет коммерческим банкам
сохранять своих клиентов и оставаться прибыльными даже при
весьма неблагоприятной конъюнктуре
Убытки одних операций перекрываются прибылями других,
которые в данной ситуации имеют для выполнения их
благоприятные условия. Не случайно во всех странах с рыночной экономикой
коммерческие банки остаются главным операционным звеном
кредитной системы. Они показывают поразительную способность
приспосабливаться к меняющимся условиям кредитно-денежного
рынка.
Осуществляя депозитно-ссудные операции, коммерческие
банки выполняют роль финансовых посредников. Эта деятельность
банка приносит реальную пользу воем заинтересованным сторонам.
Вкладчики пользуются тем, что их депозиты выполняют функцию
средства обращения и функцию ликвидных активов, а в ряде
случаев еще и приносят проценты. Заемщики пользуются ссудой на
достаточно длительные периоды времени. Это происходит даже в
тех случаях, когда большинство мелких индивидуальных
вкладчиков изъявляет желание вложить в банк лишь весьма небольшие
денежные суммы, причем на короткие периоды времена Не будь
коммерческих банков, ни одной крупной фирме вообще не удалось
бы вести деловые операции, выступая в качестве заемщика у
мелких фирм, располагающих временно свободными денежными
средствами.
Естественно, что и банки извлекают прибыль из этих операций.
Они получают доход, назначая более высокую ставку процента по
ссудам, чем та, что они выплачивают по вкладам.
Что касается общества в целом, то польза, получаемая им от
ссудных операций банков, становится ощутимой в тех случаях,
когда ограниченные объемы предложения денежных средств,
подлежащих передаче в ссуду, обеспечивают достижение наиболее
продуктивных целей (например, при увеличении общей нормы
прибыли с 4 до 5%). Осуществляя целенаправленный выбор будущих
заемщиков и предоставляя ссуды лишь тем из них, кто оказывается
в состоянии платить высокую процентную ставку по выданной
ссуде, банки направляют поток денежных средств в русло высокоэф-
255
фективных мероприятий, которые обеспечивают получение
высокой отдачи.
До недавнего времени в Казахстане часто выдавались кюедиты
на правительственные нужды (по указанию Правительства),
которые не только не приносили доходов банкам и их акционерам, а,
наоборот, даже своевременно не возвращались (не погашались). От
таких ссуд не было пользы никому.
Коммерческие банки предоставляют своим клиентам удобную
форму хранения денег в виде разнообразных депозитов, что
обеспечивает сохранность денег и удовлетворяет потребность клиента в
ликвидности. Для многих клиентов такая форма хранения денег
более предпочтительна, чем вложение их в облигации или акции.
Банковский кредит — весьма удобная и во многих случаях
незаменимая форма финансовых услуг, она позволяет гибко
учитывать потребности конкретного заемщика и приспосабливать к ним
условия получения ссуды (в отличие, например, от рынка ценных
бумаг, где сроки и другие условия займа стандартизованы).
Говоря о современных коммерческих банках, необходимо
подчеркнуть, что, как и другие звенья кредитной системы, они
постоянно эволюционируют. Меняются формы операций, методы
конкуренции, система контроля и управления.
У коммерческого банка есть базовые функции, причисляющие
его к банковской системе: прием депозитов, осуществление
денежных платежей и расчетов, выдача кредитов.
Одной из уникальных способностей коммерческих банков и
характерной чертой, отличающей их от других финансовых
институтов, является создание и уничтожение денег. Здесь под деньгами
подразумеваются не только наличные деньги, но также вклады до
востребования. Возможность банков создавать деньги имеет
большое значение для экономики Она реализуется в эластичной
кредитной системе, которая является необходимым условием
относительно устойчивых темпов роста экономики. При нехватке и
недоступности из-за высоких процентных ставок банковских
кредитов расширение производства во многих случаях невозможно, в'
других — отложено до тех пор пока необходимые фонды не будут
накоплены за счет отчислений из прибыли или не получены из
других внешних источников. Подобная практика в масштабе
народного хозяйства была бы неэкономичной и нерациональной,
поскольку, с одной стороны, крупные суммы денег неопределенное
256
время лежали бы без движения, а с другой — в этих деньгах крайне
туждаются.
Коммерческие банки играют важную роль в решении этого
вопроса. Со своими депозитными и кредитными операциями они
мобилизуют временно свободные денежные средства и предоставляют
их в виде кредита, чем удовлетворяют потребности народного
хозяйства в деньгах, т.е. создают новые платежные средства.
Разумеется, в процессе своей деятельности банки и
уничтожают часть денег. Это происходит, во-первых, при снятии клиентом
наличных денег со счета в банке (без изменения общей массы денег)
и, во-вторых, при погашении кредитов путем списания денег со
счета заемщика.
В1985 г. в США функционировало более 15 тыс. коммерческих
банков. Из них около 5 тыс. национальных, т.е. банков, получивших
чартер (разрешение) от федерального правительства, более 10 тыс.
банков штатов (получивших чартер от правительства штатов).
Сосуществование национальных банков и банков штатов создало
банковскую систему двойного подчинения.
Коммерческий банк, обратившийся с просьбой о приеме в ФРС
i и допущенный к членству в ней, становится банком-членом ФРС. По
! закону все национальные банки должны вступать в ФРС. Штатные
банки могут вступить в систему по желанию и если они
соответствуют требованиям, предъявляемым ФРС к банкам-членам. Сейчас
около 10% банков штатов являются банками-членами ФРС. На долю
банков-членов ФРС приходится только 40% общего числа
коммерческих банков.
Закон о дерегулировании депозитных учреждений и о контроле
за денежным обращением 1980 г. подчинил все банки требованиям,
предъявляемым к банковским резервам ФРС. Это устраняет
главное различие между банками-членами и банками-нечленами ФРС.
Наиболее распространенный тип банков в США — бесфилиальный
банк.
Открытие отделений банков получило широкое
распространение в США в период после второй мировой войны: они открывались
как в пределах штатов, так и за их пределами и даже за рубежом.
Многие крупные банки являются частями банковских холдинг-
компаний. Эта форма организации банковского дела не только
допускает открытие банковских отделений, но и облегчает
проникновение в новые сферы деятельности. Холдинг-компаний в США
257
насчитывается более 6 тыс., они контролируют 8,6 тыс. банков и 35,6
тыс. их отделений.
Правительственное регулирование процессов банковских
слияний, а также регулирование деятельности банковских холдинг-
компаний преследует цель поддержания конкурентных условий в
банковской сфере. В последние годы конкуренция в этой сфере
усилилась благодаря проведению менее жесткой политики выдачи
чартеров, более широкой поддержке открытия отделений банков,
появлению электронных терминалов и распространению в США
международных банковских операций. Конкуренция усилилась и
в связи с быстрым ростом других финансовых институтов
(например, сберегательные учреждения и взаимные фонды денежного
рынка, которые предоставляют многие услуги, обычно характерные
для коммерческих банков).
§ 2. Организационная структура коммерческого банка
Структура управления банком
По организационному признаку в банковской системе можно
выделить бесфилиальные банки, имеющие отделения и банковские
группы. В большинстве стран банковские системы представлены
каким-нибудь одним типом, для Казахстана характерно
присутствие почти всех видов банковских организаций в неразвитом виде.
Банки могут создавать свои филиалы и дочерние банки как на
территории Республики Казахстан, так и за ее пределами с
разрешения Нацбанка, а свои представительства — с последующим
уведомлением Нацбанка.
Филиал банка — это банковское учреждение, осуществляющее
банковские операции в пределах прав, делегированных ему
родительским банком. Филиал банка не является юридическим лицом,
не имеет самостоятельного баланса и функционирует в пределах
средств и полномочий, предоставленных ему родительским банком.
Представительство банка — структурное подразделение, не
являющееся юридическим лицом, действующее от имени и по
поручению банка и осуществляющее определенные виды банковских
операций, за исключением привлечения депозитов.
Дочерний банк — банковское учреждение, являющееся
юридическим лицом, в котором более 50% уставного фонда
принадлежит родительскому банку.
258
Казахстан наследовал из бывшего СССР монополизированную
банковскую систему. Бывшие специализированные банки (ТУран-
банк, Кредсоцбанк, Агропромбанк, Алембанк, Народный банк)
имеют широкую сеть отделений по всей территории республики, вновь
появившиеся коммерческие банки также создают свои филиалы
(например, Казкоммерцбанк, Центркредит, Темирбанк и др.).
Преимуществом банка с отделениями, с точки зрения мировой
банковской практики, является его полная подконтрольность
головному банку, отделение (филиал) является по существу его
обособившейся частью, находится на балансе головного банка.
Однако вышеназванные специализированные банки имеют
сложную иерархическую структуру. У них головная контора
находится в Алматы, ей подчиняются областные управления, а
последним — отделения в районах.
За рубежом филиалы банков могут обладать правом
юридического лица, быть зарегистрированы в качестве самостоятельного
учреждения. Как правило, многие филиалы имеют специализацию
в сфере потребительского кредита, лизинга, факторинга, продажи
в рассрочку недвижимости и др.
Все коммерческие банки, созданные в Казахстане за последние
время, бесфилиальные, т.& все виды банковских операций
сосредоточены в одном банка
Для западноевропейских банковских систем типичны
относительно небольшие группы крупных банков с разветвленной сетью
отделений по всей стране. В большинстве стран не существует
территориальных ограничений для открытия отделений.
В Германии в 1988 г. 6 крупных коммерческих банков
располагали сетью в 3108 отделений, а количество филиалов всех
банковских институтов (включая сберегательные банки и кредитные
кооперативы) равнялось 39,7 тыс. Разветвленную сеть отделений и
филиалов имеют банки Франции, Канады, Италии, Японии и тд.
Банковская система США построена несколько по-иному. В
законодательствах штатов ограничено открытие отдельных
банков. Так, некоторые штаты разрешают банкам открывать филиалы
только в пределах того города, где находится главная контора,
другие — на территории всего штата, третьи — вообще запрещают
открытие отделений. Ни один банк не может открывать филиалы
за пределами своего штата. В силу этого в стране отсутствуют
общенациональные филиальные сети.
259
Эти ограничения открытия отделений банков исходят из
традиционного сепаратизма штатов и боязни монополии крупных
банков. Тем не менее в силу ряда обстоятельств (децентрализация
производства, развитие автомобильных дорог, открытие
загородных торговых центров, массовое перемещение населения в
пригороды и др.) филиальная сеть банков быстро разрастается: с 22,9 тыс.
в 1970 г. до 50,4 тыс. в 1988 г.1
Разветвленная сеть отделений и филиалов дает банку
определенные преимущества: полную подконтрольность головному банку,
расширение круга операций и охват большей территории для
привлечения депозитов и за счет этих факторов увеличение прибыли.
Отрицательным моментом здесь могут быть затрудненность
контроля со стороны главной конторы, усиление
монополистических процессов.
Выбор той или иной формы банковской организации
определяется множеством факторов: стратегическими задачами банка, его
отношением к розничному обслуживанию, общей философией
управления, принятой в данном учреждении. В современной практике
чаще всего применяют децентрализованную систему управления
банковской сетью, предоставляя отделениям самостоятельность в
решении всех вопросов.
Организационная структура банка и, соответственно, степень
децентрализации операций должны определяться в первую
очередь целесообразностью. Так, при наличии у банка одного-двух
отделений более выгодно осуществлять централизованное
управление. В любом случае обязательно эффективное оперативное
управление всей системой, не должно быть задержки в принятии
решений, информационного разрыва между главной конторой и
отделениями.
Организационная структура банка определяется двумя
основными методами — структурой управления банком и структурой его
функциональных подразделений и служб.
Главное назначение органов управления — обеспечить
эффективное, рациональное и оперативное руководство коммерческой
деятельностью банка в целях реализации его основных функций. От
1 Усоскин В. М Современный коммерческий банк. — М.: Все для вас, 1993.
С. 86.
260
того, как организован банк, как налажены у него отношения
руководства и подчиненных, зависит вся его деятельность.
Определение структуры управления банком предусматривает
выделение органов управления, утверждение их полномочий,
ответственности и взаимосвязи при осуществлении основных
банковских операций. Общие подходы и структура управления банком
определяются банковским законодательством, но многие вопросы
структуры управления коммерческий банк вправе решать
самостоятельно.
На структуру управления коммерческого банка оказывает
непосредственное влияние то, как сформирован его уставный фонд
(унитарные паевые и акционерные) или степень развития его сети
(филиальный или бесфилиальный).
В настоящее время коммерческие банки в основном созданы
как акционерные общества, в управлении банком участвуют
акционеры. Высший орган управления — общее собрание акционеров
(пайщиков ) банка. Оно утверждает устав, балансы и отчеты,
определяет направление и цели политики банка, избирает членов и
председателя правления, ревизионную комиссию банка и та, т.е.
решает стратегические задачи банка. Собрание акционеров
созываются ежегодно, не позднее чем через месяц после составления
годового отчета, баланса за отчетный год
Для общего руководства работой банка, а также наблюдения и
контроля за работой исполнительных и контрольных органов
собрание акционеров избирает правление или совет банка на срок до
5 лет.
Правление (совет банка) — представительный орган
владельцев банка, его акционеров и отстаивает их интересы
Первейшей обязанностью правления (совета банка) является
обеспечение необходимого уровня прибыли на вложенный капитал.
Вместе с тем совет должен заботиться, естественно, и о защите
интересов клиентов и т.д.
Основные функции правления (совета банка):
L Определение стратегических целей банка и формирование его
политики. В крупном банке цели и задачи учреждения и программа
конкретных действий по их достижению излагаются в специальном
меморандуме, подготавливаемом правлением (советом) совместно с
руководителями управлений и служб. Он включает в себя
следующие моменты:
261
категории клиентов, на обслуживание которых будут в первую
очередь направляться ресурсы банка;
операции, подлежащие преимущественному развитию в
предстоящий период;
вопрос об открытии филиалов и представительств банка;
методы маркетинга и предложение потребителям новых
банковских кредитов и услуг,
преимущественные методы обеспечения ликвидности;
меры по укреплению конкурентных позиций банка на рынке;
политика установления процентных ставок и тарифов на
услуги банка;
размер и состав персонала банка, программа повышения его
квалификации и др.
В мелких банках письменный меморандум о целях политики
обычно не составляется. Для бесфилиального банка легче
сформировать принципы политики, чем для крупного банка с филиалами,
так как существует специфика местных условий клиентуры.
2. Подбор людей на руководящие посты. Современный банк —
сложное и довольно рискованное предприятие, поэтому руководить
им должны знающие, высококвалифицированные специалисты и
ответственные люди.
3. Создание комитетов. Для принятия решений в крупных
банках создаются комитеты: административный (текущие вопросы),
учетно-ссудный (заключение о выдаче кредита), доверительной
деятельности (инвестирование средств), ревизионный (проверка
финансового состояния).
4. Контроль за ссудными и инвестиционными операциями.
Правление (совет) юридически контролирует структуру портфеля
кредитов и ценных бумаг в соответствии с утвержденными целями
политики банка.
5. Периодическая проверка деятельности банка. Члены
правления (совета) осуществляют общий контроль над операциями банка.
На своих заседаниях заслушивают отчеты руководителей
управлений, отделов и обсуждают дела банка.
Члены правления (совета) несут ответственность за свои
решения, убытки, упущения и злоупотребления, за нарушение законов
о банках.
Таким образом, совет (правление) в коммерческом банке
является высшим управленческим органом, который ведет
практическую деятельность согласно указаниям собрания акционеров.
262
Совет (правление) для руководства и осуществления
практических операций формирует управленческие структуры банка.
Управление операциями основано на четком разделении функций
аккумуляции ресурсов и способов их использования
Эта схема построения выглядит следующим образом: президент
— старший вице-президент по ссудным операциям или старший
вице-президент по депозитным операциям — вице-президент —
отделы. Возможны и другие варианты построения банка по
указанному принципу.
По мере расширения деятельности банка на региональных и
общенациональном рынках происходит дальнейшее усложнение и
специализация отдельных его оперативных звеньев, что требует
привлечения специалистов, экспертов, использования новых
технологий и т.д. В этих условиях становится целесообразным создать
внутри банка систему специализированных профитцентров,
предоставляющих клиентам набор определенных услуг и финансовых
операций. Они имеют свои службы, аппарат управления, свою смету
и полученную прибыль. Например, это трастовый отдел, функции
которого обособлены. Можно четко оценить затраты и результаты
его работы. Эта схема выглядит таким образом: президент — вице-
президент по видам операций — распредканал (профитцентры) —
регионы (Техас).
Еще большая степень специализации достигается в
банковской холдинг-компании. По этой схеме в нее входят финансовые,
ипотечные, лизинговые компании, трастовые и инвестиционные
фирмы, компании по выпуску дорожных чеков и кредитных
карточек, аудиторские фирмы и др. Банковский холдинг контролирует
их деятельность.
Здесь дочерние отделения и филиалы имеют юридическую
самостоятельность. В центре — холдинг-компания, вокруг нее —
банки, финансовая, трастовая, лизинговая и ипотечная компании.
Таким образом, холдинговая схема предполагает высокую
степень самостоятельности дочерних компаний и филиалов.
Собрание акционеров из состава совета (правления) для
оперативного руководства деятельностью банка выбирает председателя
правления (совета) банка. Он представляет банк, исполняет
решения собрания акционеров, организует трудовой коллектив банка и
руководит им, принимает оперативные решения о деловой жизни
банка, налаживает связи с властями и сторонними организациями.
263
Кредитный комитет
Собрание
акционеров
Ревизионная комиссия
Наблюдательный
совет
i
Правление
т
Председатель
правления
Департаменты
Управления
1
Службы
Отделы
С х е м а 7. Организационная структура управления акционерно-коммерческого
банка
Руководит банком председатель через своих заместителей,
которые курируют работу ведущих управлений и отделов.
Крупные банки обычно состоят из управлений и отделов,
которые создаются по функциональному признаку. Их руководители
обеспечивают нормальную работу этих подразделений.
Начальники управлений и их заместители координируют деятельность
отделов и служб, определяют конкретные их цели и программы,
консультируют и оценивают их работу. Они в основном
сосредоточивают свое внимание на конечных результатах.
Отделы и службы состоят из квалифицированных
специалистов, которые занимаются узкоспециализированной работой на
каком-либо участие банковских операций и оказанием услуг
клиентам.
В схеме 7 (приводится упрощенная организационная
структура акционерно-коммерческого банка (Туранбанка).
Наибольший интерес представляет собой структура
управления коммерческого банка в США. Главным органом управления
банком является общее собрание акционеров. Оно же принимает
264
решения стратегического характера. На нем избирается совет
директоров (в крупных банках президент), который решает все
основные вопросы деятельности банка. Основные функции совета
директоров таковы, определение стратегических целей банка и
формирование его политики; подбор людей на руководящие посты;
создание комитетов; контроль за ссудными и инвестиционными
операциями; консультации; периодическая проверка деятельности
банка.
Для руководства и осуществления практических операций
совет директоров формирует управленческие структуры банка. По
степени самостоятельности и объему полномочий управленческий
состав имеет три уровня: высшие менеджеры; администраторы;
лица, наделенные надзорными и ревизионными функциями.
Высшие менеджеры координируют деятельность отделов и
служб, определяют конкретные их цели и программы,
консультируют и оценивают их работу. Они в основном сосредоточивают свое
внимание на конечных результатах работы банка.
Администраторы — руководители отделов, служб. Их
главная цель — обеспечить нормальную работу своих подразделений.
Персонал третьего уровня — надзиратели. Это наиболее
квалифицированные специалисты, которым поручается руководство
узкоспециализированной группой или участком и которые
оказывают помощь рядовым работникам, разрешают спорные и сложные
вопросы, дают консультации по конкретным случаям, занимаются
обучением персонала.
К числу высших должностных лиц банка, управляющих его
повседневной деятельностью, относятся: председатель совета
директоров, президент, казначей, контролер, ревизор.
Председатель совета директоров не занимается оперативной
работой, но созывает и ведет совет директоров, представляет банк
на различных форумах. В некоторых банках он совмещает этот пост
с постом президента.
Президент — это управляющий всей деловой жизнью банка.
Он принимает оперативные решения, руководит всей службой
отделов, налаживает связи с властями и другими сторонними
организациями. В крупных банках он руководит повседневной
деятельностью банка через вице-президентов.
Очень важен в американском банке пост казначея. Он отвечает
за непосредственное осуществление всех оперативных функций,
являясь связующим звеном между главными отделами банка. Дает
265
разрешение на учет векселей, акцептирование тратт, на выдачу
ссуд, прием депозитов, на покупку ценных бумаг, контролирует
кассовые операции, несет ответственность за правильность
банковской документации и отчетности. Является обязательным членом
совета директоров и его постоянным секретарем. Основные
различия между функциями президента и казначея в том, что президент
осуществляет общее руководство, общий контроль и надзор, а
казначей практически руководит выполнением операций. Полномочия
казначея жестко ограничены уставом банка.
Контролер возглавляет бухгалтерскую работу и отдел
статистики, занимается введением новых методов работы и
автоматизацией учета.
Ревизор проверяет работу банка, его отдельных
подразделений.
Структура функциональных подразделений банка
Структура банка, количество отделов, специализация служб,
состав руководства, распределение полномочий и т.д. зависят от
многих факторов и определяются экономической
целесообразностью. Мелкий банк по своей структуре будет отличаться от
крупного банка, в сельском районе — от банка в промышленном районе,
банк с отделениями — от банка без отделений.
Выбор оптимальной организационной структуры банка —
важное условие эффективности организации труда в банке в
целом, его успепшой коммерческой деятельности. Основной критерий
организационного построения банка — экономическое содержание
и объем выполняемых банком операций.
Банк действует в различных рыночных условиях,
специализируется на оказании различных видов услуг, ставит перед собой
различные цели, а следовательно, его организационная структура
может также варьировать в широких пределах. Каждый из
существующих видов организационных структур имеет свои
преимущества и недостатки, которые должны обязательно учитываться в
процессе выбора подходящего способа организации. Разные банки
в свою функциональную структуру постоянно вносят различные
изменения с тем, чтобы она содействовала выполнению
поставленных перед банком задач.
266
В банковской практике в основном существуют два вида
организационной структуры банков: функциональная и дивизиональ-
ная.
Функциональная организационная структура
предполагает деление банковской деятельности на отдельные части,
представляющие собой в некоторой степени обособленные отрасли
деятельности или функции, осуществление которых служит
достижению целей, стоящих перед банком. Такими обособленными
сферами деятельности в банках обычно являются управления
банковских операций, маркетинга, бухгалтерского учета и
отчетности и хозяйственные управления. В зависимости от объема задач,
решаемых этими функциональными блоками, могут создаваться
дополнительные более мелкие подразделения.
Функциональная структура применяется в основном в
небольших банках, строго специализирующихся на оказании какого-либо
вида услуг и способных действовать относительно независимо от
рыночных условий, т.е. необходима прежде всего стабильность
ситуации. Однако такие идеальные условия на практике
встречаются редко, поэтому банки чаще используют другие типы
организационных структур.
Дивизиональная организационная структура применяется
при постоянно меняющихся рыночных условиях, росте
конкуренции между кредитными учреждениями. При этой структуре
подразделения банка делятся не по функциональному признаку, а в
соответствии с видами предлагаемой банковской продукции,
группами потребителей или региональным признаком. Под
подразделением понимаются различные структурные единицы—управления,
отделы, службы, секторы
Структуры, ориентированные на предоставление различных
видов банковской продукции, встречаются довольно часто в
банках, оказывающих своим клиентам большие объемы отдельных
видов услуг.
Руководитель подразделения, специализирующегося на
предоставлении конкретного вида операций, и его специалисты,
имеющие высокую квалификацию, большой практический опыт в
данной сфере, делают его высококонкурентноспособным. Банки,
организованные по продукционному признаку, таким образом,
получают дополнительные преимущества при доведении качества
услуг до мировых стандартов, а также в развитии новых видов
банковской продукции.
267
В структуре этих банков могут быть такие управления:
краткосрочного кредитования, долгосрочного кредитования, ценных
бумаг, трастовое, финансовых услуг и др. В каждом управлении
могут быть подведомственные узкоспециализированные отделы
(например, в управлении краткосрочного кредитования — отделы
кредитования предприятий, кредитования населения, малых
предприятий; в управлении финансовых услуг — отделы лизинга, фак-.
торинга и др.).
В мелких банках вместо управлений создаются лишь
специализированные отделы.
Структура, ориентированная на различные группы
потребителей. Построенные по такому принципу банки
сосредоточивают свое внимание на определенной группе клиентов, т.е. на
определенных потребительских сегментах. В структуре крупных
банков могут быть управления обслуживания корпораций, фирм с
отделами кредитования, инвестиционных услуг, трастовых
операций; управление обслуживания населения с соответствующими
отделами.
Региональные организационные структуры. Когда банк
действует с большим географическим охватом, то в основу его
организации может быть положен принцип региональной
организационной структуры, предполагающий построение деятельности через
сеть отделений, предлагающих услуги в различных регионах.
Такая структура, ориентированная на обслуживание клиентов в
рамках областей, районов, позволяет наилучшим образом учитывать
местные условия.
В республике в настоящее время преобладает дивизиональная
структура коммерческих банков, ориентированная на
предоставление банковских услуг самого разного рода, на работу с
различными группами клиентов, а также на региональные местные,
особенности.
При любой схеме организационной структуры банков
основными подразделениями, выполняющими банковские операции,
являются отделы, где работают высококвалифицированные банковские
специалисты.
В общей организационной структуре банка можно выделить
два типа отделов: выполняющие линейные функции и
выполняющие штабные функции.
268
Линейные отделы непосредственно заняты выполнением
операционной работы: вкладной, ссудной, трастовой, покупки и
продажи ценных бумаг и т. д.
Штабные отделы занимаются обслуживанием линейных
отделов, т. е. инфраструктурой, обеспечивают их нормальную работу.
Это отделы планирования, кадров, юридический, статистический
и т. д. Организационную структуру банка формируют управления
и отделы управления (в средних и мелких банках — отделы) банка,
они сформированы с учетом классификации банковских операций
по их функциональному назначению. Так, операции банка по
мобилизации и концентрации кредитных ресурсов, т. е. пассивные опе-
рации, выполняет управление депозитных операций, а
учетно-ссудные операции, т.е. активные операции, — кредитное
управление и т. д. Большое внимание уделяется коммерческими
банками вопросам организации хозрасчета, рентабельности,
ликвидности, выполнению разных видов услуг (факторинговых,
лизинговых, консультативных, информационных и т. д.). Для этого
формируются соответствующие структурные подразделения.
Управление прогнозирования деятельности банка призвано ре-
ализовывать управленческие функции банка в целях обеспечения
основных принципов его деятельности — ликвидности,
рентабельности и надежности. Соответственно, в его структуре имеются 3
отдела. Отдел ликвидности занимается комплексом вопросов по
определению ликвидности банка. Отдел хозрасчета призван
прогнозировать доходы и расходы банка, анализировать фактические
доходы и расходы и определять рентабельность. Отдел разработки
основ коммерческой деятельности занимается определением
кредитного потенциала, выработкой актов деловой политики банка.
Управление депозитных операций предназначено для учета и
анализа привлеченных средств и собственного капитала банка. Оно
обычно имеет отделы депозитных операций, фондовый. Первый
занимается заключением договоров с вкладчиками, учетом и
анализом депозитных средств, второй — учетом и анализом собственных
средств банка.
Кредитное управление призвано заниматься вопросами
кредитования заемщиков. Обычно оно имеет отделы краткосрочного
кредитования населения, межбанковских операций и др.
Управление филиалами банка занимается руководством и
контролем деятельности филиалов, оказанием практической
методической помощи филиалам банка.
269
Управление (отдел) рассчетно-кассовых операций призвано
открывать и вести счета клиентов, осуществляя расчеты и проводя
кассовые операции.
Валютное управление (отдел) осуществляет операции с
валютой.
Управление (отдел) анализа и статистики выполняет работу
по накоплению и анализу статистической информации и
оказанию информационно-справочных услуг клиентам и др.
Коммерческий банк в зависимости от размера имеет другие
службы: отдел кадров, юридический отдел, хозяйственный,
ревизионный, внедрения и эксплуатации ЭВМ и др.
Известно несколько принципиальных схем построения банка.
Каждая из них адекватна определенному типу кредитного рынка.
Так, более простая схема построения банка — это пирамидальная.*
Она соответствует кредитному рынку, где ограниченный круг
клиентов, отсутствуют другие кредитные учреждения, и расположен
банк в основном в сельской местности. Для этой схемы характерны
предельная простота вертикальных связей, прямое и
непосредственное подчинение отделов руководству банка.
В банке такого типа 6—8 отделов: ссудный, инвестиционный,
кассовых и депозитных операций, трастовый, ревизионный и
административный.
Универсальный крупный банк с отделениями (ТуранАлембанк,
Казкоммерцбанк, Народный банк) может иметь региональную
структуру. У этой структуры все больше полномочий переходит от
центральных органов управления к низкому уровню — отделениям
и филиалам. В связи с этим между ними появляются
промежуточные звенья — ТуранАлембанк, Народный банк, Народный банк,
Казкоммерцбанк — управления филиалов и отделений.
В организационной структуре функциональных
подразделений коммерческого банка в США реализуются как оперативные,
так и штабные функции. К первым относятся функции,
непосредственно связанные с выполнением поставленных перед банком
задач, — это такие виды деятельности, как кредитование,
инвестирование, доверительные операции, осуществление
международных расчетов, прием депозитов. Функции штабных отделов
заключаются в консультировании исполнителей, маркетинге, бух- *
галтерском учете и анализе, методической работе и т. д.
Основными функциональными структурами управления
банком являются отделы кредитования, учетно-ссудных операций,
270
международных операций, инвестиций и ценных бумаг и др.
Штабные отделы — это их инфраструктура, т.е. они создают
благоприятные условия для нормальной работы основных подразделений.
Организационная структура банков с сетью отделений иная,
чем у бесфилиальных банков, хотя выполняемые ими функции в
целом одинаковы. Основные различия касаются управления
отделениями и функций, возложенных на высших должностных лиц
главной конторы. Организационная структура банков с сетью
отделений также включает в себя линии оперативной деятельности
и функциональные подразделения, однако последние имеют,
пожалуй, больший вес.
В организационных структурах коммерческих банков США
также имеет место у мелких, средних банков без филиалов в
условиях локального рынка и ограниченного клиента пирамидальная
схема построения банка. Все отделы непосредственно подчиняются
через вице-президента самому президенту.
Крупные универсальные коммерческие банки с отделениями и
филиалами, обслуживающие большие массы клиентов, в разных
регионах могут иметь географическую схему построения банка. В
этой схеме все больше полномочий переходит от центральных
органов управления к руководителям более низкого ранга, возникают
промежуточные звенья между высшим руководством и низовыми
структурами (например, президент — исполнительный
вице-президент западного района или южного района — отделения — отделы).
Такие крупные территориальные банки могут иметь так
называемую функциональную схему построения банка.
§ 3. Функции и операции коммерческих банков
Сущность деятельности банков проявляется в выполнении ими
определенных функций, которые отличают их от других органов.
Банковскую услугу можно охарактеризовать как выполнение
банком определенных действий в интересах клиента. В основе
любого банковского продукта лежит необходимость удовлетворения
какой-либо потребности.
К основным традиционным услугам в настоящее время по-
прежнему относятся привлечение вкладов и предоставление ссуд
От разницы в процентах по этим услугам банки и получают
наибольшую массу прибыли. Однако даже только в рамках этих двух
271
услуг может быть выработано множество самых разнообразных
форм банковских продуктов.
Сегодня универсальные банки предлагают широкий ряд
продуктов, охватывающий практически все аспекты банковской
деятельности и финансовых услуг. В то же время другие банки в целях
завоевания и прочного удержания конкурентного преимущества
стремятся специализироваться на оказании строго определенных
видов услуг.
Сеть коммерческих банков способствует становлению
денежного рынка, экономической основой которого является наличие
временно свободных средств у юридического и физического лица, а
также государства и использование их на удовлетворение
краткосрочных потребностей экономики и населения.
Коммерческие банки практически занимаются всеми видами
кредитных, расчетных и финансовых операций, связанных с
обслуживанием хозяйственной деятельности своих клиентов.
В соответствии с Законом "О банках и банковской
деятельности в Республике Казахстан" банки могут вьшолнять следующие
операции:
привлечение депозитов на платной основе;
ведение счетов клиентов и банков-корреспондентов, их
кассовое обслуживание;
предоставление юридическим и физическим лицам
краткосрочных и долгосрочных кредитов на условиях возвратности,
срочности и платности;
финансирование капитальных вложений по поручению
владельцев или распорядителей инвестируемых средств;
выпуск собственных ценных бумаг (чеков, векселей,
аккредитивов, депозитных сертификатов, акций и других долговых
обязательств) в порядке, предусмотренном законом;
покупку, продажу и хранение платежных документов и иных
ценных бумаг и другие операции с ними;
выдачу поручительств, гарантий и иных обязательств за
третьих лиц, предусматривающих исполнение в денежной форме;
приобретение права требования поставок товара и оказания
услуг, принятие риска исполнения таких требований и инкассации
этих требований (факторинг);
оказание брокерских услуг по банковским операциям,
выступать в качестве агента клиентов по их риску;
272
услуги по хранению документов и ценностей для клиентов
(сейфовый бизнес);
финансирование коммерческих сделок, в т.ч. без права
продажи (форфейтинг);
доверительные операции по поручению клиентов (привлечение
и размещение средств, управление ценными бумагами);
оказание консультационных услуг, связанных с банковской
деятельностью;
осуществление лизинговых операций.
При наличии специальной лицензии Нацбанка банки могут
осуществлять другие банковские операции, в т.ч. проведение
операций с иностранной валютой; привлечение денежных вкладов
населения; оказание услуг по пересылке денег (инкассация).
Сгруппируя эти операции коммерческих банков, можем
сформулировать выполняемые ими основные функции:
аккумулирование временно свободных денежных средств,
сбережений и накоплений (депозитные операции);
кредитование экономики и населения (активные операции);
организация и проведение безналичных расчетов;
инвестиционная деятельность;
прочие финансовые услуги клиентам.
Аккумулирование временно свободных
денежных средств
Это первая традиционно-базовая функция коммерческих
банков. Пассив банка состоит из собственного капитала и
привлеченных средств. (Собственный капитал—важная и неотъемлемая часть
кредитных ресурсов банка, хотя он составляет лишь до 10% всех его
ресурсов. Низкий уровень собственного капитала в составе
финансовых ресурсов по сравнению с другими предприятиями
объясняется тем, что, во-первых, банки как финансовый посредник на
финансовых рынках мобилизуют крупные суммы временно
свободных средств других предприятий, учреждений и населения в виде
депозитов. При этом они эффективно ими управляют, т. е.
обеспечивают их сохранность и предоставляют на прибыльной основе ссуды
заемщикам. Во-вторых, существует система государственного
страхования депозитов, это снижает опасность массового изъятия
вкладов. В-третьих, привлекаемые банками депозиты мобильны,
более ликвидны и легче реализуются на рынке, чем активы других
273
предприятий, размещенные в материальных объектах
(оборудование, здания и т. д.).
Все эти обязательства дают возможность коммерческим
банкам при малых соотношениях собственного капитала и
привлеченных ресурсов осуществлять свои задачи и нормально
функционировать по сравнению с другими предприятиями.
Собственный капитал необходим прежде всего для начала деятельности
банка, т.е. для приобретения офиса, оборудования, выплаты
зарплаты, а также оплаты расходов банка на следующих этапах
развертывания банковских операций. Собственный капитал — это
защитно-гарантийный фонд банка. Таким образом, собственный
капитал является важным, обязательно необходимым фондом, его
роль весьма велика в структуре банковских средств для
обеспечения устойчивости банка и эффективности его работы.
Как отмечалось выше, банки для осуществления своих
активных операций используют свыше 90% денежных ресурсов за счет
привлеченных средств, т.е. банки аккумулируют временно
свободные денежные средства своих клиентов. Традиционно основную
часть этих средств составляют депозиты. Под депозитами
понимаются все срочные и бессрочные вклады клиентов банка, кроме
сберегательных. Работа банков по привлечению денежных средств во
вклады (депозиты) в целях прибыльного их размещения
называется депозитными операциями. Именно на их основе формируется
основная часть кредитных ресурсов коммерческих банков.
До последнего времени в республике вопросам управления
депозитами не уделялось внимания. Перед учреждениями банков на
местах не ставилась задача обеспечения выдачи ссуд в зависимости
от размеров и специфики мобилизуемых ими кредитных ресурсов.
Балансы ссудных вложений и ссудного фонда составлялись
отделениями Госбанка СССР, так как ссудный фонд был образован в
централизованном порядке в самом Госбанке СССР и
распределялся на основе кредитного плана по республиканским конторам,
которые распределяли его по областным конторам, а областные — по
отделениям, т. е. низовые учреждения Госбанка не занимались
пассивными операциями. В силу этих причин в стране депозитная
политика банков не исследована. В связи с неразработанностью
теории депозитной политики мы можем обратиться только к
зарубежному опыту. Частные лица, деловые фирмы, акционерные
компании, частные предприятия, некоммерческие организации,
правительственные учреждения, государственные предприятия,
274
местные органы власти охотно помещают средства в коммерческие
банки Это объясняется несколькими причинами. Во-первых, банки
обеспечивают большую надежность вкладов, во-вторых, вкладчики
в любое время не только могут затребовать возврата своих
вложений, а получить ссуды, превышающие их, в-третьих, эти вклады
приносят доходы.
Депозитные операции организуются на следующих
принципах.
депозитные операции должны содействовать получению
банковской прибыли или созданию условий для получения прибыли в
будущем;
должна проводиться гибкая депозитная политика в целях
поддержания оперативной ликвидности баланса банка;
особое внимание в процессе организации депозитных операций
надо уделять срочным вкладам, в наибольшей степени
поддерживающим ликвидность баланса банка; необходимо обеспечивать
взамосвязь и согласованность между депозитными операциями и
операциями по выдаче ссуд по срокам и суммам;
следует принимать меры к развитию банковских услуг,
способствующих привлечению депозитов.
В зарубежной банковской практике, с точки зрения изъятия,
различают депозиты до востребования, срочные и сберегательные
вклады.
Депозиты до востребования — это денежные средства,
оседающие на расчетных, текущих счетах вкладчиков в неопределенном
времени, они могут быть изъяты вкладчиком или переведены на
другой счет в любое время без предварительного уведомления
банка. Обычно по вкладам до востребования банк выплачивает
довольно низкий процент, а нередко по ним вообще не выплачивается
вознаграждения. В некоторых странах начисление процентов
запрещено в законодательном порядке. Депозиты до востребования
предназначены в первую очередь для осуществления текущих
расчетов. Владелец счета может производить их в различных формах:
наличными деньгами, чеками, переводом. Открыв такой счет,
клиент передает банку техническое ведение своих платежных опера-
Ширинская Е. Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. —
М.: Финансы и статистика, 1993. С. 41.
275
ций. Ежедневное ведение платежных операций клиента в банках
требует немалых затрат, которые, хотя и несколько снизились с
применением ЭВМ, компьютерной техники, но все же являются
немаловажным фактором издержек банков. Ежедневно по счету
клиента в банке делаются сотни или тысячи бухгалтерских
проводок. Однако эти затраты банков в большей или меньшей степени
компенсируется тем, что при общем рассмотрении клиенты,
владеющие счетами до востребования, далеко не в полной мере
используют имеющиеся на их счетах денежные средства для текущих
расчетов. Остается так называемый твердый остаток, который
используется банком для своих коммерческих целей, т.е. может быть
выдан в ссуду в целях извлечения прибыли. Он образуется
вследствие того, что многие клиенты банка регулярно снимают средства со
своих текущих счетов и наполняют их снова через несколько дней
или недель. Но большинство клиентов для оплаты своих
обязательств не снимает всей суммы вклада. Это обусловливается
циклическим характером экономики. За счет этих остатков средств и
счетов до востребования банки могут выдавать ссуды со сроком на
60,90,120 сут под векселялли контокоррентный кредит.
Вклады до востребования могут помещаться на депозитные
или контокоррентные счета. Между ними существует различие. В
случае депозитного счета клиент может снять со счета или
перевести с него только сумму фактического остатка на нем, т.е. он может
располагать лишь собственным вкладом. Напротив, на
контокоррентном счете возможен как отрицательный, так и положительный
остаток. Клиент в любой момент может не только изъять свой
вклад со счета, но и получить на определенное время кредит.
Однако на практике это различие постепенно стирается. В настоящее
время клиент по договоренности с банком может получить кредит
с депозитных счетов. Эти счета в США называются трансакционны-
ми, или чековыми, т.е. на них могут быть выписаны чеки.
Главным достоинством этих счетов является их высокая
ликвидность, возможность их непосредственного использования в
качестве средства платежа. Основной недостаток (для вкладчика) —
отсутствие уплаты процентов по счету или маленький процент.
Особенность в том, это банк обязан хранить минимальный резерв в
Центральном банке в большем размере, чем по срочным вкладам, и
владельцы их уплачивают банку комиссию за пользование счетом.
В США закон запрещает коммерческим банкам уплату
процентов по счетам до востребования. Коммерческие банки с целью сохра-
276
нить своих вкладчиков предложили им новый вид депозитного
счета, который, с одной стороны, обеспечил бы высокий уровень
ликвидности, возможность использования его для расчетов, а с
другой — позволил бы вкладчикам получать определенный доход.
Этот счет назывался нау-счет. Он открывался только для частных
лиц. Это обращаемый приказ об изъятии средств или расчетная
тратта, которая может использоваться для платежей третьим
лицом, т.е. это депозитный счет, на который можно выписывать
расчетные тратты, аналогичные чекам, по нему можно получить доход
в виде процентных платежей по рыночной ставке. С 1981 г. эта
форма счета была законодательно разрешена на всей территории
США.
Вторую группу депозитов образуют срочные оклады. Как видно
из самого термина, срочные вклады помещаются на определенный
длительный срок, не менее месяца. Для вкладчика смысл
долгосрочного вложения денег заключается в получении более высоких
процентов. Для банка этот депозит также выгоден, поскольку он
может располагать этими средствами более длительное время для
предоставления ссуды какому-либо заемщику с получением
высоких процентов. Срочные вклады, как правило, не используются для
текущих платежей, как это происходит со счетами до
востребования.
Срочные вклады подразделяются на собственно срочные
вклады и срочные вклады с уведомлением об изъятии. Собственно
срочные вклады возвращаются владельцу в заранее установленный
день, до этого момента банк может распоряжаться ими по своему
усмотрению. Если в этот установленный день сумма не изымается
владельцем, то в последующем он может распоряжаться ею
аналогично текущему счету, т.а он может изъять свои деньги в любой из
последующих дней.
При срочном депозите с уведомлением требуется
предварительное поступление в банк специального заявления вкладчика об
изъятии денег. Обычно сроки уведомления — от 1 до 3 мес, от 3 до 6 мес,
от 6 до 12 мес и более года. В зависимости от срока уведомления
устанавливаются соответствующие процентные ставки. Чаще всего
на практике применяются срочные депозиты с предварительным
уведомлением.
Третий вид депозитов — сберегательные вклады. Наиболее
распространенный из них — сберегательный вклад, именуемый
обычным сберегательным счетом или счетом со сберегательной
277
книжкой. Владелец, как правило, обязан предъявлять ее, чтобы
положить деньги на счет или снять их. Сберегательные вклады с
выплатой более высоких процентов, чем другие виды депозитов/
используются для поощрения бережливости и стимулирования
хранения в банках накоплений вкладчиков. Обычные
сберегательные вклады широко используют население и некоммерческие
организации. В США для корпораций, фирм и других коммерческих
организаций установлена предельная сумма счета —150 тыс.
долларов.
В целях привлечения вкладов населения используются
различные формы сбережений: выигрышные, премиальные, молодежные,
целевые и др. Обычно они сопровождаются предоставлением
населению других дополнительных услуг (почтовых, телеграфных,
торговых и др.). Сберегательные счета не имеют фиксированного
срока, и от владельца не требуется предварительного уведомления
о снятии денег, по ним не выписываются чеки.
Сберегательные вклады образуют самую крупную
разновидность срочных вкладов в США-
Другой разновидностью срочных вкладов являются срочные
депозитные сертификаты, представляющие собой денежный
документ, удостоверяющий внесение в банк средств на определенное
время с фиксированной процентной ставкой. Их выписывают на
сумму не менее 100 тыс. долларов преимущественно компаниям,
фирмам и крупным владельцам состояний. Они бывают
передаваемыми, т.е. могут быть проданы на вторичном рынке и перейти к.
другому лицу, и непередаваемыми, т.е. остаются у вкладчика.
Деньги можно изъять из банка только по предъявлении сертификатов
при наступлении срока, а сроки могут быть от 14 сут до 18 мес.
Для широких слоев населения выпускаются мелкие
сберегательные сертификаты с номиналом в 500,1000 и 2500 долларов на
срок от 1 мес до 5 лет.
Коммерческие банки по своей инициативе мобилизуют и
недепозитные ресурсы. Эти средства называются привлеченными
средствами, или просто обязательствами. К ним относятся: получение
займов на межбанковском рынке, соглашения о продаже ценных
бумаг с обратным выкупом, учет векселей и получение ссуд у
Центрального банка, эмиссия закладных листов и банковских
облигаций и др.
278
На межбанковском рынке продаются и покупаются депозиты,
хранящиеся на резервном счете в Центральном банке. Многие
банки, имеющие на резервном счете избыточные средства по сравнению
с обязательным минимумом, предоставляют их в ссуду на короткое
время для получения дополнительной прибыли.
Соглашение о покупке ценных бумаг с обратным выкупом
представляет собой сделку между банком и заемщиком. Покупая
ценные бумаги, заемщик получает у банка краткосрочный кредит под
обеспечение ценными бумагами. Непременным условием операции
служит обязательство заемщика выкупить ценные бумаги в строго
установленную дату и по заранее определенной цене. Это очень
гибкий и удобный метод краткосрочной мобилизации средств на
денежном рынке для регулирования ликвидности банков.
Коммерческие банки могут получать ссуды у Центрального
банка для восполнения недостатка своих ресурсов. В банковской
практике нашей республики это частое явление. В 1993—1994 гг.
коммерческие банки свои 60% ресурсов пополнили за счет
централизованных кредитов Нацбанка. Тем самым кредиты Нацбанка
становились постоянным источником ресурсов банков.
К недепозитным пассивам относятся операции с закладными
листами и банковскими облигациями. Суть этих операций состоит
в мобилизации банками денежных средств взамен выдачи
определенных ценных бумаг.
Операции с закладными листами тесно связаны с
финансированием покупок земельных участков. Банки для привлечения
средств эмитируют закладные листы, обеспечением которых
являются земля, строения, т.е. ипотека.
Коммунальные облигации, также выпускаемые банками для
привлечения денежных средств, служат обеспечением требований
по ссудам банков различным государственным юридическим
лицам. Эти ценные бумаги твердопроцентные и выпускаются обычно
на срок от 10 до 25 лет.
Таким образом, одной из традиционных базовых функций
коммерческих банков является мобилизация временно свободных
денежных средств физических и юридических лиц, а также
аккумуляция других пассивов путем выполнения недепозитных
операций. Депозитные и недепозитные пассивы мобилизуются
путем стимулирования их хранения на счетах в банках выплатой
вкладчикам процентов, оказания им расчетно-платежных услуг.
279
Кредитование экономики и населения
Вторая традиционно-базовая функция коммерческих
банков — кредитование экономики и населения. Эта функция
относится к важнейшей области банковской деятельности и к активным
операциям банков. Благодаря ей банки и относятся к кредитному
институту.
Кредитные операции — это отношения между кредитором и
заемщиком по поводу предоставления первого второму
определенной суммы денежных средств на условиях платности, срочности и
возвратности. Банковские кредитные операции бывают активными
и пассивными. Активные кредитные операции возникают при
предоставлении банкам ссуды заемщику, а пассивные, наоборот, когда
банк выступает в роли заемщика, а клиенты — в роли кредитора.
Соответственно существуют две формы кредитных операций: ссуды
и депозиты. Первая функция, которую мы рассматривали в
предыдущем разделе, — это пассивные кредитные операции банка, т.е.
в форме депозита.
Рассмотрим активные ссудные операции банков. Предприятия,
фирмы, концерны берут ссуды для пополнения своих товарных
запасов, выплаты заработной платы, покупки оборудования и тд.;
сельскохозяйственные предприятия, фермеры — чтобы покрыть
свои расходы на покупку семян, горюче-смазочных материалов и
удобрений; разовые потребители (население) — для покупки
автомобиля, дома, товаров длительного пользования и т.д.;
правительство — для финансирования текущих расходов. Все эти заемщики
берут ссуды в основном из коммерческих банков, которые
аккумулированные денежные средства (депозитные и недепозитные)
размещают в целях получения дохода.
Предоставляя ссуды своим клиентам, банки выполняют роль
финансовых посредников, принимая денежные средства у
вкладчиков и предоставляя их заемщикам. Эта деятельность банка
выгодна всем участникам кредитных отношений ( вкладчики,'
заемщики и банк ). В этих отношениях отмечается взаимоинтерес:
каждый удовлетворяет свои потребности.
Известны две формы кредита: денежная и товарная.
Соответственно имеется два вида кредитования: прямое банковское, когда
кредитные отношения хозяйствующих субъектов изначально
возникают как отношения с банками, и косвенное кредитование, когда
первоначально возникают кредитные отношения между хозяйст-
280
вующими субъектами, которые впоследствии трансформируются в
отношения с банком.
При прямом банковском кредитовании кредиторами
предоставляется ссуда непосредственно заемщику. Кредитором является
банк, а заемщиком — хозяйствующий субъект. При межбанковском
кредите и кредитором и заемщиком являются банки, т.е. один банк
предоставляет кредит другому банку.
В коммерческом кредитовании и кредитором и заемщиком
вступают хозяйствующие субъекты, т.е. одно предприятие
предоставляет кредит другому предприятию в форме товара, данная
сделка оформляется векселем, т.е. заемщик дает кредитору вексель
— документ, подтверждающий получение кредита в форме товара.
В дальнейшем кредитор обращается в банк, чтобы он выдал деньги
(ссуду) под залог данного векселя. Таким образом, коммерческий
кредит трансформируется в банковский кредит.
Кредитные операции коммерческих банков можно
классифицировать по разным признакам: по срокам — краткосрочные (до 1
года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет);
по видам обеспечения — необеспеченные (бланковые, не имеющие
обеспечения и основанные на доверии к заемщику) и обеспеченные;
в зависимости от роли банка (кредитора или заемщика) —
активные и пассивные ссудные операции (активные — это кредитование
клиентов и других банков; пассивные — получение межбанковского
кредита в Центральном банке или других коммерческих банках);
в зависимости от целей кредитования — ссуды на увеличение
основного капитала, ссуды на финансирование оборотного капитала,
ссуды на потребительские цели.
Кредитные операции могут классифицироваться и по другим
признакам: по типам заемщиков, по характеру использования, по
размерам ссуды, по условиям открытия ссудного счета и др.
Например, ссуды по типам заемщиков классифицирутюся:
торгово-промышленные, под залог недвижимости, частным лицам,
правительственные, под ценные бумаги, сельскохозяйственные,
финансовым органам и т.д.
По характеру использования кредита его можно разделить на
производительный и потребительский (на удовлетворение
потребительских нужд населения). Следует отметить, что в основе такой
классификации кредита лежат формальные признаки В
экономической литературе зарубежных стран отсутствует единая
классификация кредита и кредитных операций.
281
Кредитные операции банков осуществляются на основании
заключенного кредитного договора, в котором регламентируются
взаимоотношения банков и клиентов, все основные условия
предоставления ссуды. Условия кредитного договора зависят в
каждый конкретный момент от кредитной политики, проводимой
коммерческим банком. Она связана с кредитной дисциплиной.
Заемщики должны обеспечить возвратность кредита и соблюдение
других принципов кредитования, а банки — порядок
регулирования размеров кредитов, условий их выдачи и погашения. Составной
частью кредитной политики является процентная политика. Банк
совместно с клиентом вправе самостоятельно определять на основе
общих банковских правил состав укрупненного объекта и
отдельные объекты кредитования, порядок выдачи и погашения кредита,
меры по эффективному использованию собственных и заемных
средств предприятия, другие условия, способствующие
достижению получения прибыли, а также обязанности и права сторон по *
соблюдению кредитного договора. От того, насколько грамотно и
обоснованно составлен договор, во многом зависит воздействие
банка на клиента.
Коммерческие банки на условиях, предусмотренных в
кредитном договоре, обязаны контролировать использование кредита,
проводить инженерные и другие проверки, применять меры
экономического воздействия к ссудозаемщикам, нарушающим условия
кредитного договора. Безусловно, решающие значение имеют
возвратность в установленный срок и платность кредита. Без этих
принципов кредит потеряет свою сущность и назначение. Так и
происходило до недавнего времени, когда ссуды банков
превращались в конечном итоге в безвозвратные и бесплатные дотации
государства предприятиям и организациям. Так происходит в
некоторых случаях и сейчас. Но банковская реформа,
осуществляемая в республике, направлена прежде всего на восстановление
основных принципов кредитования и позиции кредита как
экономической категории. По-новому проявляется сейчас понимание
обеспеченности ссуд Предполагалось, что за каждой выданной
ссудой должно стоять конкретное материальное обеспечение.
Не учитывалась реальная возможность заемщиков вернуть
кредит в установленный срок. В настоящее время все большее
внимание обращается на ликвидность клиента, его способность
рассчитаться по своим обязательствам. Это требует нового отношения •
экономического аппарата к аналитической работе, переориента-
282
ции его от формальных методов работы к осмысленному
осуществлению принципов кредита на. основе хорошего знания дел
обслуживаемых хозорганов.
Обеспечение ссуды необходимо для гарантии сохранения акти-,
вов банков и получения прибыли. К важнейшим видам кредитного
обеспечения относятся следующие:
поручительство — это договор с односторонними
обязательствами, посредством которого поручитель берет обязательство перед
банком оплатить при необходимости задолженность заемщика;
гарантия — обязательство гаранта выплатить за
гарантируемого определенную сумму при наступлении гарантийного случая,
т.е. в случае невыполнении заемщиком своих обязательств;
залог ценных бумаг, товаров и другого имущества. Залоговое
право — это вещественная претензия на чужое движимое
имущество, земельный участок, здание или претензия на право получить
компенсацию от реализации заложенного имущества, если
должник не может погасить свои обязательства;
закладные права на недвижимость; в обеспечении кредитов
важная роль принадлежит ипотеке и так называемому
обязательству по недвижимости как особым закладным правам на земельные
участки и здания. Закладывая их под залог, владелец получает
кредит.
Материальной формой обеспечения кредита являются: земля,
ценные бумаги, товарно-материальные ценности, страховые
полисы и др.
Для выдачи ссуды клиентам в банке открывают ссудные счета,
в которых ведется учет ссуд по каждому объекту кредитования. На
отдельных балансовых счетах ведется учет краткосрочных и
долгосрочных ссуд, выданных одному клиенту. По дебету ссудного
счета отражается сумма выданной ссуды, по кредиту — ее погашение.
В зависимости от потребности клиента и интересов банка в
каждом конкретном случае клиенту может быть открыт либо
простой ссудный, либо специальный ссудный счет. Спецссудный счет
отличается от простого ссудного тем, что выдача ссуд каждый раз
документально не оформляется, а производится на основе
заявления-обязательства, которое предоставляется банку заемщиком
при открытии спецссудного счета. Ссуды выдаются по мере
необходимости путем оплаты расчетных документов, а погашаются путем
направления выручки непосредственно на спецссудный счет, минуя
расчетный.
283
Ссуда выдается также с контокоррентного счета. Это особый
вид счета, на котором отражаются, с одной стороны, поступления,
а с другой — ссуды и платежи. Он имеет либо дебетовое, либо
кредитовое сальдо. Кредит, выдаваемый из контокоррентного
счета, называется контокоррентным кредитом. В основном он
выдается для оплаты расчетных документов поставщиков, а также
может быть выдан в форме наличных денег, покупок ценных бумаг,
оплаты векселей и т.д. При предоставлении контокоррентного
кредита заключается кредитный договор, для которого остаются в
силе все обычные условия кредитного договора и обеспечения
кредита. По контокоррентному счету банкам устанавливается лимит,
ограничивающий величину кредита для каждого заемщика.
Обеспечением данного кредита является ипотека, ценные бумаги и др.
Этот кредит не получил развития в нашей республике. Лишь
отдельные коммерческие банки используют контокоррентный счет в
последнее время.
Краткосрочные кредиты предоставляются под оборотные
средства, т.е. для оплаты стоимости эмитентов оборотного
капитала, необходимых для повседневных операций. К ним относятся
кредитные линии, в т.ч. сезонные и возобновляемые кредиты, ссуды на
чрезвычайные нужды и перманентные ссуды на пополнение
оборотного капитала заемщиков.
Среднесрочные и долгосрочные ссуды предоставляются на.
приобретение оборудования, недвижимости, на капитальное
строительство, т.е. на финансирование основного капитала. К ним
относятся срочные ссуды, ссуды под закладные, строительные ссуды и
финансовый лизинг.
Кредитные линии — это соглашение между банком и
заемщиком о предоставлении ссуды на максимальную сумму, которую
последний сможет использовать в течение обусловленного срока и при
соблюдении определенных условий. Фирма, часто использующая
ссуды и имеющая хорошую репутацию, может воспользоваться
привилегией "кредитной линий" — получить разрешение банка по мере
необходимости брать у него ссуды в пределах оговоренных заранее
сумм. Она открывается на срок до года. Кредитная линия имеет два
вида: сезонная — предоставляется банкам при периодической
нехватке оборотных средств, связанной с сезонностью производства,
возобновляемая — предоставляется заемщику при длительной
нехватке оборотных с)эедств.
284
Ссуды на чрезвычайные нужды выдаются банком для
финансирования разового чрезвычайного повышения потребности
заемщика в оборотных средствах (например, заключенного крупного
договора, выгодной сделки и т.д.).
Перманентные ссуды на пополнение оборотного капитала
выдаются на покрытие более длительного дефицита в оборотных
средствах. Погашается кредит в рассрочку (помесячно,
поквартально).
Срочные ссуды на срок более года выдаются для приобретения
машин, оборудования, ремонта зданий, рефинансирования долгов
и тд. Условия выдачи срочной ссуды строго индивидуальны и
приспособлены к конкретному заемщику. Срочные ссуды широко
используются в отраслях с крупными капиталовложениями.
Ссуды под закладную применяются для финансирования
покупки или строительства заводов, производственных зданий,
приобретения домов, земельных участков. Они рассчитаны на 15 и более
лет. Погашаются они ежемесячно внесением взносов по заранее
установленной шкале. Эти кредиты не развиты в нашей стране.
Строительные ссуды выдаются на период строительства
зданий, сооружений. Заемщик регулярно выплачивает процент по ним.
Затем ссуду переоформляют в закладную.
Лизинг применяется для финансирования аренды
дорогостоящего сложного оборудования — судов, самолетов, большегрузных
автомашин, компьютеров, средств связи. Согласно договору о
лизинге арендатор получает в долгосрочное пользование
оборудование при условии внесения периодических платежей владельцу
оборудования. В нашей стране этот кредит еще не получил своего
развития.
Индивидуальным заемщикам коммерческие банки выдают
потребительский кредит. Он связан в основном с приобретением
квартир, жилых домов, товаров длительного пользования.
К такому кредиту относятся ссуды под закладную (они очень
развиты за рубежом, в США 50% домов и квартир покупается в
кредит), ссуды с погашением в рассрочку (для приобретения
товаров длительного пользования), возобновляемые ссуды (они
выдаются по банковским кредитным карточкам на покупку товаров в
магазинах). Более 85% общей суммы ссуд в США приходится на три
их вида: ссуды торгово-промышленным компаниям и фирмам C2%);
ссуды под недвижимость C7%); ссуды индивидуальным заемщикам
A9%).
285
Более 50% ссуды торгово-промышленным предприятиям
составляют краткосрочные ссуды на пополнение оборотного
капитала. Другая их половина составляет долгосрочные кредиты на
капитальные вложения.
Ссуды под недвижимость — это кредиты, выдаваемые
строительным фирмам на строительный цикл сроком до 2 лет, и
долгосрочные кредиты на покупку жилых домов под закладную сроком-
на 15—25 лет.
Ссуды частным лицам — это потребительский кредит на
покупку потребительских товаров длительного пользования.
Следует более подробно остановиться на коммерческом
косвенном кредитовании. Коммерческий кредит широко
распространен во всех странах, кроме бывшего СССР. В настоящее время в
нашей республике он почти не имеет места, хотя наверняка сыграл
бы значительную роль в условиях кризиса неплатежей в экономике.
Коммерческое кредитование осуществляется в основном
посредством векселей. Вексель — это свидетельство, которое содержит
письменное безусловное обязательство или указание
векселедателя выплатить через установленный срок определенную сумму
предъявителю векселя.
При коммерческом кредитовании поставщик отгружает в
кредит покупателю товар, последний, получив его, выписывает на имя
поставщика вексель и вручает ему, а тот, предъявив вексель в банк,
получает ссуду под него. Таким образом, принимая товарную форму
при выдаче ссуды, данный кредит при наступлении срока возврата
погашается в денежной форме. На основе товарной (коммерческой)
формы кредита возникает и развивается денежная форма кредита.
Трансформация коммерческого кредита в банковский
совершается путем дисконтирования, т.е. учета векселей, счетов-фактур
(факторинг) и прочих коммерческих бумаг, или в результате пре-.
доставления ссуд под залог векселей. Операция учета заключается
в покупке банком денежных долговых обязательств до срока
наступления платежа, при котором происходит перенос на банк прав
кредитора. Учитывая вексель, клиент банка приобретает
ликвидные средства, а также избавляется от забот по возврату банку
полученных по учету сумм, поскольку банк получает их
непосредственно от векселедателей.
Ссуды под залог векселей бывают либо срочными, когда
владелец векселей обязан выкупить их у банка в заранее установ-
286
ленный срок, либо онкольными, т.е. ссудами до востребования,
возврата которых банк вправе потребовать в любое время.
Для выдачи кредита под залог векселей банк определяет
максимальный размер ссуды, размер залога и соотношение между
обеспечением и задолженностью по счету, величину процента и
комиссии в пользу банка. В кредитном договоре оговаривается
право банка обращать в погашение долга суммы, вносимые
векселедателями для оплаты векселей, а при отсутствии таковых — выручку
от реализации товаров и услуг, поступающую на их расчетный счет.
Выполнение коммерческими банками функции кредитования
предполагает постоянное совершенствование кредитного
механизма, внедрение методов и форм кредитования, обеспечивающих
упрощение техники выдачи ссуд, снижение трудоемкости кредитных
операций.
Кредитование в Казахстане осуществляется и регулируется
Законами а О Национальном банке Республики Казахстан", "О
банках и банковской деятельности в Республике Казахстан", а
также Правилами краткосрочного кредитования экономики
Республики Казс« хстан, утвержденными Нацбанком от 11 февраля
1994 г., которые обязательны к применению банками всех форм
собственности и видов.
Предоставление краткосрочных ссуд осуществляется банками,
имеющими официальный статус, который определяется
разрешением Нацбанка на открытие банка и наличием лицензии на
проведение банковских операций.
Ссуды предоставляются кредитоспособным заемщикам
независимо от форм собственности, они могут быть выданы и при
наличии просроченной задолженности по ссудам, если это не носит
длительного характера.
Для выдачи ссуды банки должны предварительно изучить
репутацию заемщика, заключающуюся в своевременности погашения
им ранее полученных ссуд, отношении к другим обязательствам;
ликвидность баланса заемщика; покрытие всех долговых
обязательств; наличие собственных оборотных средств. Выдача любого
вида кредита (долгосрочного или краткосрочного) основывается на
двух критериях: ликвидности заемщика и целесообразности
(эффективности) цели кредита.
Выдача ссуды осуществляется с отдельных ссудных лицевых
счетов, открываемых от целевого направления ссуды (шифра
кредита). При этом выручка от реализации продукции и все другие
287
поступления денежных средств зачисляется банком на расчетный
счет заемщика.
Ссуда выдается при отсутствии денег на расчетном счете на
оплату расчетно-денежных документов за товарно-материальные
ценности и услуги, на открытие аккредитивов и чековых книжек в
пределах суммы неиспользованного остатка ссуд, определенного в
кредитном договоре.
Размер платы за пользование ссудой (процент)
устанавливается в зависимости от срока пользования ею, риска
неплатежеспособности заемщика, платы за кредитные ресурсы, характера объекта,
ставок конкурирующих банков и других факторов.
Организация и проведение безналичных расчетов
Третья функция коммерческих банков — организация и
проведение безналичных расчетов. Она относится к банковским услугам
клиентам или комиссионным операциям банков.
Выполнение данной функции связано прежде всего с
концентрацией и хранением на банковских счетах свободных денежных
средств хозяйства, государства и населения Коммерческие банки
открывают различные виды счетов: расчетный, текущий, лицевой,
депозитный, контокоррентный и т.д.
Такие счета оформляются как физическим, так и юридическим
лицам. По поручению клиентов работники банка при наличии
соответствующих платежных документов зачисляют или списывают
со счета клиента сумму, указанную в платежом документе.
Безналичные расчеты — это движение денег банковского оборота, т.е.
перечисление денежных сумм в виде записей по счетам хозорганов
в порядке выполнения ими обязательств по платежам.
Широкое развитие безналичных расчетов позволяет
значительно ограничить сферу движения наличных денег и сократить
издержки обращения, связанные с затратами труда для
изготовления, транспортировки, хранения и учета денежных знаков.
Внедрение эффективных форм безналичных расчетов способствует
ускорению платежей и оборачиваемости денежных средств в
расчетах и, в конечном счете, ускорению банковского оборота денег.
Безналичные расчеты опосредствуют "обмен веществ*,
хозяйственные связи в народном хозяйстве, и от их четкости и непрерывности
зависит общая эффективность функционирования экономики в
целом. Значение безналичных расчетов состоит прежде всего в том,
288
что они способствуют кругообороту фондов хозорганов, завершению
хозяйственных сделок.
Исходя из этого роль банков при выполнении своей функции
как посредника в расчетах огромна, и от четкой и эффективной их
работы зависит нормальное функционирование народного
хозяйства.
Безналичные расчеты включают в себя совокупность форм и
способов расчетов, принципов их проведения, а также требований,
которым должны отвечать безналичные расчеты. Наиболее
постоянны и наименее подвержены изменениям принципы расчетов.
Требования, предъявляемые к расчетам, меняются по мере развития и
совершенствования методов управления экономики. В свою очередь,
формы и способы расчетов должны соответствовать этим
требованиям, приспосабливаться к ним по мере их изменения.
Все коммерческие банки эмитируют в безналичный оборот
платежные средства в процессе кредитования хозорганов и населения,
которые хранят на счетах в этих банках свои средства.
Безналичные расчеты, проходящие через банк, увеличивает его ресурсы,
позволяют ему аккумулировать свободные денежные средства в
расчетах на нужды кредитования экономики и населения.
Безналичные расчеты создают возможность для взаимного
контроля хозорганов и позволяют банку наблюдать, проверять и
активно воздействовать на ход процесса производства и обращения
товаров. Банк контролирует соблюдение хозорганом платежной
дисциплины. Он внимательно следит за своевременностью
платежей, анализирует причины возникновения просроченной
задолженности. При нарушении платежной дисциплины, задержке
платежей банк применяет к виновникам экономические санкции.
При необходимости хозорган может получить в банке
временную финансовую помощь в виде кредита и тем самым
предотвратить или снизить неплатежи по возникшим претензиям.
В зависимости от участников расчетные операции банков
делятся на две группы: клиентские расчетные операции,
участниками их являются клиенты и банки, и межбанковские расчеты, в
которых участвуют только банки. На основании различий в формах
расчетов можно выделить следующие расчетные операции банков:
переводные, инкассовые, аккредитивные и клиринговые.
При расчетах применяются следующие платежные
инструменты: платежные поручения, чеки, векселя, аккредитивы,
пластиковые карточки, жирочеки (поручения).
289
Основным организатором системы как межбанковских, так и
расчетов в народном хозяйстве в республике выступает Нацбанк,
который выполняет функции:
контроля за масштабами безналичного и наличного денежного
оборота, объемом денежной эмиссии в наличной и безналичной
формах;
единого расчетного центра страны на единой методологической
основе для всех коммерческих банков (включая
специализированные);
унификации и установления правил расчетов, порядка
ведения и учета отчетности
Организация системы расчетов безналичным путем построена
на единых основополагающих принципах и следующих платежных
операциях: дебетовые переводы средств с одного счета на другой
(чеки); кредитовые переводы средств с одного счета на другой
(жирорасчеты). При этом чеки предпочтительно используются при
разовых сделках, а жирорасчеты — при регулярных и постоянных
сделках.
Основополагающий принцип организации системы
межбанковских расчетов — это формирование двух самостоятельных под-.
систем:
прямых расчетов между коммерческими банками;
межбанковских расчетов через систему корреспондентских
счетов, открываемых в РКЦ Нацбанка.
Коммерческим банкам предоставлено право самостоятельно
определять порядок расчетов между своими подведомственными
учреждениями, а система безналичных расчетов строится таким
образом, что дает банкам и их клиентам возможность выбора
конкретных путей совершения той или иной расчетной операции.
В настоящее время реорганизация системы расчетов в стране
происходит по двум основным направлениям:
введение новых и совершенствование действующих форм
расчетов юридических и физических лиц;
реорганизация системы межбанковских расчетов.
Что касается совершенствования действующих форм расчетов
в народном хозяйстве, то основной акцент делается на развитие
расчетов клиринговой формы чеками как наиболее гибкой формы
расчетов. Реорганизация системы межбанковских расчетов идет по
пути развития системы прямых корреспондентских отношений и
290
полного перехода к системе межбанковских расчетов по
корреспондентским счетам.
Расчетные операции — это такая сфера банковской
деятельности, которая довольно медленно поддается модификациям, и
желания одного или нескольких коммерческих банков провести
какие-либо реформы оказывается, как правило, недостаточно,
поскольку все упирается в законодательно-инструктивные
материалы, регулирующие этот важнейший элемент хозяйственной
деятельности. Отдельные банки могут лишь совершенствовать
существующие формы расчетов, предлагая своим клиентам только
новый уровень качества.
Среди расчетных операций, которые применяются в
международной практике, можно выделить 3 основные группы:
инкассовые операции с помощью чеков и векселей;
расчеты с помощью аккредитивов;
переводные операции.
Инкассовые операции. Проводя их, банк зачисляет на счет
клиента денежные средства, получение по сданным им расчетным
документам (в основном это чеки и векселя). Если поставщик и
покупатель обслуживаются в одном банке, то инкассовая операция
заключается лишь в списании денег со счета плательщика и
зачислении их на счет кредитора. Если же они обслуживаются разными
банками, то инкассовая операция осложняется необходимостью
предварительного получения денег от банка плательщика перед
зачислением их на счет получателя. При этом проблема
межбанковских расчетов решается с помощью создания расчетных палат и
клиринговой системой.
Расчеты с помощью аккредитивов применяются, когда
поставщик не совсем уверен в оплате покупателем товаров и хочет
заручиться гарантией банка, т.е. с бронированием средств.
Аккредитивы бывают документарными, отзывными и безотзывными,
компенсационными.
Переводные операции связаны с переводом средств по
поручению клиентов из одного отделения банка в другое или в
банк-корреспондент. Суть операции по переводу денег банкам заключается
в извещении по телеграфу или по почте банка-получателя о том,
какая сумма, в какой срок и кому должна быть выплачена.
В последнее время большую популярность на розничном рынке
приобрели различные виды платежных карточек, т.е. пластиковые
карточки и автоматизированные платежные суммы. В США по-
291
лучили развитие 3 основных направления автоматизированных
платежей:
розничные системы электронных расчетов;
межбанковские системы перевода средств;
внутрибанковские компьютерные комплексы.
Инвестиционная деятельность коммерческих банков
Под инвестициями понимается долгосрочное вложение средств
в народное хозяйство внзггри страны и за границей в целях его
расширения и реконструкции, а также получения прибыли.
Прямые инвестиции представляют собой непосредственое вложение
средств в производство, приобретение оборудования и
строительство объектов производственного и социального характера.
Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных
бумаг (портфель ценных бумаг) или предоставления долгосрочных
банковских ссуд (портфель ссуд). Частные, государственные, а
также иностранные инвестиции регулируются инвестиционным
законодательством, в котором определяются основные правила порядка
инвестиционной деятельности отдельных хозяйственных звеньев,
банков и защищаются права инвесторов.
В Казахстане, согласно законодательству, под инвестициями
понимаются денежные средства и ценные бумаги, вкладывамые в
объекты предпринимательской и других видов деятельности, в
результате которой образуется прибыль. Участниками
инвестиционной деятельности могут быть частные и юридические лица и
государство, а также иностранные инвесторы В данном случае речь
идет об инвестиционной деятельности коммерческих банков.
Обычно под инвестициями банков понимают вложения
денежных средств по инициативе самих банков на срок получения
доходов (прибыли). В более узком смысле инвестиционная деятельность
банков — это вложение средств в ценные бумаги,
функционирующие в относительно продолжительный период времени.
Инвестиции отличны от ссуд в нескольких отношениях. Во-первых, ссуды
используются в течение сравнительно короткого отрезка времени
при условии их возврата. Инвестирование же означает вложение
денег с целью обеспечить приток средств на протяжении
относительно продолжительного времени до того, как вложенные деньги
вернутся к владельцу. Во-вторых, при кредитовании инициатива
292
исходит от заемщика, а при инвестиции — от кредитора (банка).
В-третьих, кредитная сделка заключается между конкретным
кредитором и заемщиком, а инвестирование предполагает
обязательную деятельность на рынке.
Цель инвестиционной деятельности коммерческого банка—
обеспечить сохранность средств, диверсификацию, доход и
ликвидность.
Ценные бумаги — это специальным образом оформленные
финансовые документы, предъявление которых необходимо для
реализации выраженного в них права. Они бывают фондовыми (акции,
облигации) и коммерческими (векселя, чеки, складские
свидетельства, залоговые свидетельства).
Фондовые ценные б у м а г и, как правило, отличаются
массовым характером эмиссии, они эмитируются в весьма
значительных количествах и представляют определенную долю в
акционерном или облигационном фонде.
Делятся они на основные (акции, облигации), в которых
выражено основное имущественное право или требование, и
вспомогательные (купоны, талоны), являющиеся носителями
дополнительного права или требования.
К последним относятся купоны, предоставляющие право на
получение дохода — процента или дивиденда, либо право на
покупку ценных бумаг. Они могут самостоятельно обращаться на рынке.
Талоны предоставляют право на получение купонов.
Из-за своих особенностей обращения на рынке ценные бумаги
бывают рыночными и нерыночными. Первые свободно
обращаются, т.е. продаются и покупаются в рамках биржевого или
внебиржевого оборота и не могут быть предъявлены эмитенту досрочно.
Вторые, наоборот, не имеют вторичного обращения (т.е. хождение
на бирже и за ее пределами), но могут быть возвращены эмитенту
досрочно.
Ценные бумаги, исходя из различий в правах владельца,
делятся на ценные бумаги на предъявителя, ордерные ценные бумаги и
именные ценные бумаги.
Ценные бумаги на предъявителя — это предъявительские
чеки, акции, облигации, вкладные свидетельства, складские
свидетельства и т.д., для продажи и подтверждения прав владельца
которых достаточно простого предъявления.
293
Ордерные цепные бумаги. Права держателей их
подтверждаются как предъявителем этих бумаг, так и наличием соответству-
щих передаточных надписей.
В именных ценных бумагах обязательно имя владельца.
Фондовые ценные бумаги эмитируются как государством, так
и негосударственными субъектами.
К государственным ценным бумагам относятся
казначейские векселя, казначейские боны, казначейские обязательства,
облигационные займы. К негосударственным - акции, облигации,
краткосрочные обязательства, депозитные сертификаты.
Для проведения операций с ценными бумагами в коммерческих
банках организуются: в крупных — департамент или управление, а
в средних и мелких — инвестиционный или фондовый отделы. Они
проводят инвестиционную политику банка, продают или покупают
ценные бумаги как за счет средств банка, так и по поручению
клиента, кроме того, могут выпускать и реализовать ценные бумаги
предприятий, организаций, ведомств, хранить и управлять
портфелем ценных бумаг клиента за соответствующую плату.
Банковские операции с ценными бумагами бывают фондовыми,
коммерческими, эмиссионными, торговыми, доверительными,
залоговыми, гарантийными.
Движение бумажных свидетельств (ценных бумаг) о
совершении той или иной финансовой сделки — продажа акций или
предоставление займа — образует рынок ценных бумаг. Основу
последнего составляет биржа — особый экономический институт,
организующий оборот ценных бумаг, ранее проданных владельцам
или инвесторам. Биржа олицетворяет собой так называемый
вторичный рынок, на котором в ходе постоянной купли-продажи
ценных бумаг происходит перераспределение финансовых ресурсов в
масштабах народного хозяйства, растет ликвидность самих
ценных бумаг, создаются условия для их дополнительного выпуска.
Выпуск новых ценных бумаг уже существующих акционерных
обществ, банков и компаний, а также вновь созданных образований
происходит в рамках так называемого первичного рынка и обычно.
определяется как первичное размещение ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг — это наиболее развитая часть
финансового рынка, в которую включается денежный рынок и рынок
капиталов. Финансовый рынок республики, в т.ч. рынок ценных бумаг,
переживает трудное время в результате нарастания темпов
инфляции. Курсы обращающихся на рынке акций и других финансовых
294
инструментов падают, снижается интерес и к самим ценным
бумагам. Вообще инвестиционные операции банков республики
находятся на начальных этапах развития.
Банки являются одним из наиболее активных эмитентов акций
— долевых ценных бумаг. Выпуск долевых ценных бумаг более
привлекателен по сравнению с выпуском ценных бумаг долгового
характера.
Повышенная цена размещения, ориентирующаяся на
рыночный курс акций, не может возместить владельцам акций первых
выпусков инфляционных потерь, связанных с обесцениванием
номинала. Динамика курса банковских акций на фондовом рынке и
в долгосрочной и в среднесрочной перспективе пока не
компенсирует темпов инфляции. Курсы акций крупных коммерческих банков
не превышали даже двух номиналов.
Защитить интересы держателей акций позволяет ежегодная
переоценка активов банка, а также выпуск акций,
распределяемых между старыми акционерами.
В настоящее время имеются благоприятные условия для
развития рынка долговых обязательств. Правда, в меньшей степени это
относится к облигациям, чем к депозитным и сберегательным
сертификатам и векселям. Дело в том, что выпуск облигаций
законодательно регламентирован более жестко, чем выпуск банками
других долговых бумаг.
Рынок же депозитных и сберегательных сертификатов
достаточно масштабен и конкурентен. Хотя вторичное обращение
сертификатов практически не развито, в рамках первичного размещения
они пользуются устойчивым спросом как надежная ценная бумага
со средним уровнем доходности, доступная для покупателя и
обладающая хорошими залоговыми свойствами.
Большой интерес у банков вызывает вексельное обращение.
Банковский вексель имеет все свойства денежного сертификата.
Неоспоримое его преимущество в том, что он может служить
средством расчетов за товары и услуги.
Коммерческие банки занимаются операциями купли-продажи
ценных бумаг других эмитентов для получения доходов. Данные
операции могут выполнять несколько функций: они служат
средством формирования доходных активов, обладающих хорошей
ликвидностью. Другое назначение этой операции банков —
получение спекулятивных прибылей. Ценовая конъюнктура рынка
ценных бумаг (колебания курса) благоприятна для спекулятивных
295
операций. Банки хранят ценные бумаги, ведут их учет и
осуществляют другие депозитарные услуги с ценными бумагами за
комиссионное вознаграждениа
Прочие финансовые услуги коммерческих банков
Лизинговые операции. "Лизинг" в переводе с английского
означает и сдача в аренду, внаем". Под лизингом понимается сдача
в аренду предметов длительного пользования (здания, машины,
самолеты, автомобили, компьютеры и др.).
Лизинг выполняет несколько функций. Во-первых, он является
формой вложения средств в основные фонды, т.е. финансированием.
Лизингополучатель имеет возможность пользоваться необходимым
для него имуществом без единовременной мобилизации
собственных средств и привлечения заемных средств. Он освобождается от
оплаты стоимости имущества единовременно. Во-вторых, это одна
из наиболее прогрессивных форм материально-технического обес- •
печения производства новым оборудованием, передовой техникой.
В лизинговой сделке участвуют три субъекта,
взаимоотношения которых оформляются договором: первый субъект — это
собственник имущества (лизингодатель), второй — пользователь
имуществом (лизингополучатель), третий — продавец имущества
(поставщик). Их взаимоотношения строятся по следующей схеме:
будущий лизингополучатель обращается к лизингодателю,
имеющему необходимые средства, с просьбой о его участии в сделке, т.е.
он должен купить необходимое имущество для лизингополучателя
у поставщика (продавца имущества) с последующей его передачей
лизингополучателю в аренду на условиях оплаты. Коммерческие
банки в этой сделке участвуют как собственники имущества, т.е.
они получают имущество в собственность и передают в лизинг
лизингополучателю, тем самым оказывая ему финансовую услугу. По
существу они предоставляют кредит этого имущества ( машин,
оборудования и т.д.), т.а возникают кредитные отношения. Здесь
налицо все принципы кредитования: возвратность, срочность и
платность. По истечении срока договора лизингополучатель
возвращает имущество его собственнику и оплачивает услугу — вносит
арендную плату. По форме этот кредит не денежный, а
производительный, товарный кредит в основные фонды.
Виды лизинга различны:
296
L Оперативный лизинг предоставляется на более короткое
время. Объектом его являются машины и оборудование с высокими
темпами морального износа.
2. Финансовый лизинг предоставляется на более
продолжительный срок, совпадающий со сроком амортизации машин и
оборудования. Здесь договор не может быть расторгнут до его
окончания. В нем предусматривается возможность покупки
арендованного имущества лизингополучателем.
3. Лизинг по остаточной стоимости применяется на уже
бывшее в эксплуатации оборудование, поэтому объект лизинга
оценивается не в первоначальной, а по остаточной стоимости.
Для развития лизингового бизнеса создаются специальные
лизинговые компании, которые выступают как лизингодатели.
Основной источник средств для закупки машин и оборудования у них—
банковские кредиты.
По сравнению с создаваемыми лизинговыми компаниями
коммерческие банки обладают тем важным преимуществом, что они
уже являются организационно оформленными, для проведения
лизинговой операции они создают специальные отделы или группы
Проведение лизинговой операции выгодно: она высокорентабельна,
с низким риском, имеет реальное материальное обеспечение.
Факторинговые операции. Факторинг — переуступка
клиентом неоплаченных долговых требований (счетов-фактур и
векселей), возникающих перед поставщиком за товары и услуги,
факторинговой компании или банку со всеми последствиями (с
риском). Смысл факторинга в том, что банки скупают у своих
клиентов платежные документы (их дебиторскую задолженность) с
получением процента за услугу. Такая сделка оформляется
договором, в котором указана сумма купленной задолженности и
определенный процент. Этот процент указывает, какая часть суммы
дебиторской задолженности хозоргана будет отдана банку в
уплату за услугу.
Впервые банки факторинговые услуги оказывали клиентам в
1990 г. Ими занимались в частности системы Промстройбанка
СССР. Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для хо-
зорганов, часто испытывающих финансовые затруднения. В
соответствии с Конвенцией о международном факторинге, принятой в
1988 г. Международным институтом унификации частного права,
операция считается факторингом в том случае, если она
удовлетворяет как минимум четырем признакам: 1) наличие кредитования
297
в форме предварительной оплаты долговых требований; 2) ведение
бухгалтерского учета поставщиком, прежде всего учета
реализации; 3) инкассирование задолженности поставщика; 4) страхова- •
ние поставщика от кредитного риска.
Факторинговые операции достаточно широко осуществляются
в странах Западной Европы и Америки. Как правило, ими
занимаются специальные факторинговые компании. В операции
факторинга три участника: фактор, первоначальный кредитор (клиент
фактора) и должник, получающий от клиента товары с отсрочкой
платежа. Иными словами, участниками данной операции
являются поставщик, факторинговая компания и покупатель. Поставщик
продает свои долговые требования факторинговой компании или
банку, занимающимся факторинговой операцией, которые
оплачивают, как правило, сразу 80% стоимости счетов-фактур поставщику
за минусом комиссионных платежей за оказанные услуги.
Остальная часть стоимости будет оплачена после произведения платежей
должником. При этом факторинговая компания или банк ведут всю
бухгалтерию, берут на себя инкассацию требований, весь риск,
связанный с полным и своевременным поступлением платежей.
Расходы поставщика состоят из комиссионных платежей за ведение
бзгхгалтерии и факторского сбора, складывающегося из процентов
за предоставленный аванс и прибыли факторинговой компании
или банка.
Есть несколько типов факторинговых соглашений.
Соглашение о полном обслуживании заключается обычно при постоянных
и достаточно длительных связях между поставщиком и факторин-.
говой компанией. Полное обслуживание включает в себя: полную
защиту от появления сомнительных долгов, обеспечение
гарантированного поступления платежей, управление кредитом, учет
реализации, кредитование в форме предварительной оплаты к
определенной дате.
Соглашение о полном обслуживании с правом регресса
отличается от предыдущего тем, что факторинговая компания не
страхует кредитный риск, который продолжает нести поставщик.
Это означает, что компания имеет право вернуть поставщику его
долговые требования на любую сумму, не оплаченные
плательщиками в течение определенного срока (в течение 90 или 120 сут).
Разновидностью факторингового соглашения о полном
обслуживании является агентское соглашение, или соглашение об
оптовом факторинге (открытом). В этом случае поставщик
298
уступает факторинговой компании лишь функцию защиты от
кредитного риска, а все остальные элементы остаются у самого
поставщика, т.е. он становится агентом факторинговой компании по учету
и инкассированию требований.
Если поставщик заинтересован только в кредитовании, то
может быть заключено открытое или конфиденциальное соглашение
об учете счетов-фактур. Дисконтирование счетов-фактур
достаточно рисковано для факторинговой компании.
Трастовые операции. Коммерческие банки принимают на
себя функции доверенного лица и выполняют в этой роли
разнообразные операции для своих индивидуальных и корпоративных
клиентов. "Траст" означает "доверие". Владелец капитала
(физические или юридические лица), он же создатель траста, доверяет свой
капитал другому лицу (доверенному) распоряжаться в его
интересах, т.е. под трастовыми операциями подразумевают операции
банков или финансовых институтов по управлению имуществом и
капиталом, а также вьгаолнению иных услуг по поручению и в
интересах клиента на правах его доверенного лица. Сделка между
создателем траста и доверенным лицом называется доверительным
(трастовым) соглашением. При этом доверенное лицо (банк)
приобретает соответствующие права и выступает распорядителем
имущества денежных средств и ценных бумаг. Доверенное лицо
обязуется распоряжаться ими в пользу бенефициара, которым
может быть сам доверитель имущества либо третье лицо.
Коммерческие банки занимаются трастом в целях получения
дополнительного дохода, приобретения контроля над
корпорациями, фирмами и их денежными средствами и налаживания связей с
крупной клиентурой.
Банки в основном предпочитают вкладывать трастовые
средства прежде всего в акции фирм, с которыми они имеют длительные
связи, и в ценные бумаги крупнейших компаний, а также в
закладные под недвижимость, депозиты и другие доходные активы
Банкам вложение средств в ценные бумаги позволяет кроме
дополнительного дохода получить контроль над крупными
фирмами и корпорациями.
Услугами траст-отделов банков пользуются частные лица,
фирмы, благотворительные фонды и иные общественные
организации. Банки заинтересованы в предоставлении траст-услуг как
можно большему кругу различных клиентов.
299
Коммерческие банки Moiyr осуществлять следующие операции
по доверенности своих клиентов:
выполнение операций по доверенности для частных лиц, в т.ч.
управление имуществом в виде акций и иных фондовых ценностей,
недвижимостью и прочим имуществом, переданным на
ответственное хранение или по завещанию;
выполнение доверительных функций по поручению
акционерных обществ;
оказание агентских услуг для частных лиц, фирм и др.
Доверительные операции делятся на две группы: для частных
лиц и юридических.
Имеются три основные категории трастовых услуг для
физических лиц: 1) распоряжение имуществом после смерти владельца, 2)
управление имуществом на доверительной основе и
попечительство, 3) агентские услуги. Виды трастов, находящихся в управлении
банков, весьма разнообразны: завещательный, пожизненный,
страховой, корпоративный, институционный, коммунальный.
Банки выполняют агентские услуги для деловых фирм,
компаний в роли:
агента по трансферту — передача права собственности на
акции и облигации от одного владельца другому;
регистратора акции — банк ведет учет выпущенных ценных
бумаг;
депозитория во время финансовых реорганизаций как
хранителя ценностей,
агента по выплате дивидендов по акциям ц процентов по
облигациям компаний.
Комиссионные вознаграждения за доверительные услуги
устанавливают дифференцировано за каждый вид операций: за
агентские и представительские операции — на договорных началах; за
остальные виды услуг — в законодательном порядке или в
соответствии с судебным решением.
Консультационные услуги. Коммерческие банки могут
оказывать своим клиентам различные консультационные услуги,
которые связаны не только с разъяснением особенностей
деятельности банковского учреждения, но и с
квалифицированными консультациями в области экономики и финансов,
инвестирования, кредитования, расчетов, по ведению учета и отчетности и др.
300
Эти услуги предоставляются банками не столько ради получения
дополнительной прибыли, сколько ради разъяснения клиентам
тонкостей банковского дела, новых видов услуг, что, несомненно,
увеличивает число клиентов.
Информационные услуги. Банки, обладающие
современными средствами телекоммуникаций, компьютерной связью, имеют
всегда достаточное количество разнообразной коммерческой и
некоммерческой информации. Наряду с этим банки, оказывая разные
услуги своим клиентам, получают от них достаточно много
разнообразных сведений. Важный источник получения информации —
обмен ею с другими банками и услуги крупных информационных
агентств.
На этой основе в банке могут создаваться базы данных, за
доступ к которым клиенты должны вносить определенную плату.
Резюме
1. Во времена советской власти Казахстан не имел своей
банковской системы, так как на его территории функционировали
филиалы и отделения централизованной кредитной системы СССР.
2. В течение 70 лет в республике доминировала жесткая
централизация и концентрация, администрирование и мелочная
регламентация в методах кредитно -банковского воздействия, т. е.
действовала одноуровневая банковская система.
3. Банки являются главными финансовыми посредниками в
рьгаочной экономике. В процессе деятельности они создают новые
требования и обязательства, которые становятся товаром на
денежном рынке. Так, принимая вклады клиентов, банк создает
новое обязательство — депозит, а выдавая ссуду, — новые требования
к заемпщку. Этот процесс создания новых обязательств и новых
требований составляет основу финансового посредничества.
4. В рьгаочной экономике банки превращаются в монополистов
и фактически распоряжаются почти всем финансовым капиталом
общества.
5. Роль банков в рыночной экономике проявляется как орган
управления экономикой, в реформировании государственной
собственности, снижении инфляции и др.
301
6. Необходимость проведения банковской реформы
объясняется:
неправильностью размещения финансовых ресурсов, обуслов-.
ленной практикой старой системы государственного
распределения целевых кредитов;
унаследованием банками просроченных ссуд и убыточных
государственных предприятий;
неспособностью бывшей банковской системы нормально
проводить платежи и расчеты между хозорганами.
7. В результате проведения банковской реформы в Казахстане
установлена двухуровневая банковская система, представленная
Национальным банком Республики Казахстан (верхний уровень) и
сетью государственных, частных, акционерных, совместных и
иностранных банков (нижний уровень).
Совершенствуется переход от
административно-централизованной высокомонополизированной банковской структуры к
динамичной, гибкой, основанной на частной, кооперативной и
коллективной собственности системе кредитных учреждений,
ориентированной на коммерческий успех; совершенствуются также
кредитные отношения, предполагающие улучшение размещения
кредитных ресурсов, отход от централизованного целевого
распределения кредитов путем кредитных аукционов, установление
оптимальных процентных ставок, отход от предоставления льготных,
субсидированных кредитов, создание новой платежной системы.
8. Основные типы банков — государственные, частные,
акционерные, смешанные, иностранные, межгосударственные,
коммерческие, совместные
9. Банки (за исключением государственных) создаются в форме
акционерных обществ закрытого типа без права выпуска акций на
предъявителя с разрешения Национального банка РК на
основании учредительного договора с государственной регистрацией в
Минюсте и наличием лицензий Национального банка РК на
проведение банковских операций.
10. Банк прекращает свою деятельность по решению
учредителей Национального банка РК и суда, а также в случаях,
установленных действующим законодательством Республики Казахстан.
11. Организационная структура банка и, соответственно,
степень децентрализации операций должна определяться в первую
302
очередь целесообразностью. Банки могут создавать свои отделения,
филиалы, дочерние банки и представительства.
12. Взаимоотношения банков второго уровня с Национальным
банком РК строятся на принципах, определенных Указом
Президента РК, имеющем силу Закона "О банках и банковской
деятельности в Республике Казахстан" C1 августа 1995 г.) Национальной
Банк РК осуществляет контроль и регулирует деятельность банков
второго уровня в пределах компетенции.
13. Отношения между банками, а также между банками и их
клиентами осуществляются на основании договоров, если иное не
предусмотрено законодательством Республики Казахстан.
14. Контроль и надзор над банками бывает международный,
государственный, аудиторский и учредительский.
15. Под риском принято понимать вероятность, а точнее угрозу
потери банком части своих ресурсов, доходов или проведение
дополнительных расходов при совершении финансовых операций.
Банковский риск бывает: кредитным, ликвидности, изменения
процентных ставок, валютный.
16. Под банковской конкуренцией понимается соперничество
между банками на денежном рынке. Практика показывает, что
крупные банки выдерживают конкуренцию.
Вопросы для самопроверки
1. Какие банки были на территории Казахстана до и после
Октябрьской революции? Была ли своя банковская система
в Казахстане?
2. Какой стала банковская система Казахстана после
кредитной реформы 1930-1932 гг. ?
3. Банковская реформа в СССР в 1987—1988 гг. и в чем ее
недостатки?
4. Когда началась банковская реформа в Казахстане, каково ее
содержание?
5. Чем была вызвана необходимость проведения банковской
реформы в Казахстане?
6. Что означает финансовое посредничество банков?
7. Какова роль банков в экономике, в переводе ее на рыночные
рельсы?
8. Какие типы банков вы знаете?
зоз
9. Как создается банк?
10. Какова организационная струтстура банков в Казахстане?
1L Как строятся взаимоотношения банков второго уровня с
Национальным банком Республики Казахстан?
12. Как регулируется деятельность банков?
13. Как банки строят свои отношения с клиентурой?
14. Какие существуют виды контроля и кто осуществляет
контроль над банками?
15. Что такое банковский риск? Какие виды риска вы знаете?
16. Что означает конкуренция между банками?
Г л а в а ГХ. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ФОНДОВЫЕ
БИРЖИ
В главе рассматриваются следующие вопросы:
* Необходимость создания акционерных обществ (АО) в Казахстане
* Этапы разгосударствления государственной собственности
* Преимущества АО по сравнению с другими формами собственности
* Оценка стоимости имущества АО
* Определение величины уставного капитала АО
* Акция АО и ее характеристика
* Факторы, воздействующие на формирование курса акции
* Виды акций АО
* Облигация АО и ее характеристика
* Классификация облигаций АО
* Характеристика опционов и фьючерсов
* Необходимость формирования рынка ценных бумаг в Казахстане
* Задача и принципы формирования рынка ценных бумаг
* Деятельность фондовых бирж
* Процедура листинга на фондовой бирже
* Перспектива развития РЦБ в Республике Казахстан
Современная экономика Казахстана характеризуется тем, что
в ней происходят процессы становления рыночных отношений. Их
появление и формирование было предопределено стремлением
преодолеть нарастающий кризис, охвативший все сферы экономики, и
невозможностью продолжать управлять ею
командно-административными методами.
Одна из основных целей экономической реформы — реальное
наделение предприятий правами юридического лица с четко
определенной имзпщественной ответственностью. Акционерная форма
хозяйствования это обеспечивает. В акционерном обществе
капитал функционирует в форме средств производства и форме ценных
бумаг. Это и является материальной предпосылкой утверждения
права общественного владения средствами производства и
индивидуального права собственности. Внедрение акционерной формы
собственности способствует снижению темпов роста инфляции,
305
так как значительно сокращает расходы государства, объемы
эмиссии, а также обеспечивает развитие рынка ценных бумаг.
§ 1. Создание акционерных обществ в Казахстане
Опыт стран с рыночной экономикой подтверждает, что
возрождение стимулов к труду, чтобы человек захотел работать и
зарабатывать, поверил в созидательную роль рынка, осуществимо при
наличии независимых от государства товаропроизводителей. Для
нормального функционирования экономики доля
государственного сектора не должна превышать 25—30%. Только при такой
пропорции можно преодолеть нынешнюю патологическую структуру
народного хозяйства, развернуть конкуренцию между
товаропроизводителями, наладить отношения цивилизованного рынка.
С провозглашением стратегии перехода к рыночной экономике
Правительство Республики Казахстан последовательно проводит
преобразование государственной собственности В середине 1991 г.,
по оценке экспертов, более 90% всех основных производственных
фондов находилось в собственности государства. Оставшимся
незначительным количеством имущества распоряжались
негосударственные организации — колхозы и кооперативы
В перспективе предполагается, что государственная
собственность будет занимать третью часть национальной экономики. Это
связано с тем, что стержень экономики образуют отрасли,
базирующиеся на богатстве недр, которые составляют исключительно
собственность республики.
Учитывая объем и масштабы монополизированной
собственности, а также специфику экономики, Правительство Республики
Казахстан разработало Национальную программу
разгосударствления и приватизации на длительный период. На первом этапе
программы, рассчитанной на 1991—1992 гг., предусматривалось
провести малую приватизацию и начать разгосударствление
средних и крупных предприятий различных отраслей народного
хозяйства. Процесс этот шел очень медленно. Весной 1992 г. в целях
ускорения процесса преобразования отношений собственности был
издан Указ Президента Республики Казахстан N 728 "О мерах по
активизации работы по разгосударствлению и приватизации
собственности в отраслях материального производства",
предусматривающий, что основным способом разгосударствления крупных и
средних предприятий станет их преобразование в акционерные
306
общества открытого типа. Однако это не означало, что остальные
формы исключаются, наоборот, Указ создавал возможность выбора
оптимальной формы преобразования каждого объекта.
Предприятиям предоставлялось право самим выбирать формы
хозяйствования и детально разрабатывать мероприятия по проведению
приватизации. Это обусловлено спецификой работы предприятий,
различной стоимостью их основных фондов, численностью
трудящихся, рентабельностью и т. д.
На первом этапе разгосударствления и приватизации
собственности в Казахстане было преобразовано 6—9 тыс. объектов. Из
государственного сектора выведено 18% основных фондов, на
приватизационных предприятиях занято более 12% работников от
среднесписочной численности работающих в республике.
Каждую форму собственности необходимо рассматривать
конкретно-исторически, в органической связи с достигнутым уровнем
развития производительных сил и производственных отношений.
Более половины из преобразованных объектов были переданы
в коллективную собственность. Однако приоритеты, отданные
коллективным формам собственности, мало изменили как менталитет
работников, так и результаты их труда.
Эта форма выкупа не дала ожидаемых результатов для
государства и населения. Анализ показывает, что 25% коллективных
предприятий стали работать хуже, 24% сократили производство
или вообще были закрыты, 30% остались на том же уровне, при этом
значительная часть их изменила профиль работы, и только у 31%
предприятий дела обстоят относительно благополучно: как
правило, за счет роста цен на свою продукцию.
Число предприятий, переданных в частную собственность,
составляло 1461 из 6198 преобразованных предприятий в Казахстане
на 1 января 1993 г. Частная собственность обладает
экономическими преимуществами в отраслях и сферах, в которых концентрация
и техническое состояние производства не достигли еще высокой
ступени. Она выгодна всюду, где производство товаров и услуг в
силу своих особенностей предполагает преимущественно
небольшие объекты. И если в какой-либо сфере производительные силы не
развились до надлежащего уровня, но произошло полное
упразднение индивидуальной собственности, это неизбежно вызывает отри-
цательные и социальные последствия, ограничивает
удовлетворение соответствующих потребностей трудящихся.
307
Рынок в современном его понимании отрицает монополию
одной формы собственности, требует их многообразия,
экономического и политического равноправия. Для этого необходимо правильно
регулировать экономические процессы, опираясь на законы рынка,
и тем самым создавать мощные стимулы для хозяйственной
деловой активности.
В условиях полнокровного рынка открывается возможность
реально выяснить потребности и найти способы их эффективного
удовлетворения, уравновесить спрос и предложение, создать
нормальную, естественную сферу для развития производства. Однако
рынок не следует рассматривать как самоцель: он служит
важнейшим средством повышения эффективности экономики, жизненного
уровня людей. При соблюдении необходимых предпосылок и
должной последовательности в переходе к социально направленному
рынку он позволяет полностью подчинить экономику интересам
человека.
Путь к созданию многообразия и равноправия форм
собственности лежит через разгосударствление и приватизацию.
В процессе преобразования государственной собственности
Правительство республики руководствуется двумя основными
принципами.
Первый состоит в том, чтобы это огромное дело проводилось с
участием трудящихся и, в конечном счете, в их интересах. Вторым
принципом является многообразие и равноправие форм
собственности, позволяющее использовать каждую из них в тех сферах, где
потенциал раскрывается наиболее полно.
Весной 1993 г. была принята Национальная программа
разгосударствления и приватизации в Республике Казахстан на 1993—
1995 гг. B этап). Суть Национальной программы состоит в
постепенной передаче собственности государственных
предприятий владельцам приватизационных купонов путем
акционирования.
Концепция массовой приватизации занимает особое место. Во-
первых, потому, что она затрагивает вплотную интересы всех
жителей республики; во-вторых, она имеет отличительные черты, не
совпадающие с аналогичными концепциями в других странах.
В рамках массовой приватизации предусматривается
передача в собственность жителей республики всего имущественного
комплекса. При этом требуется решить ряд проблем. Купонную
приватизацию необходимо проводить в интересах прежде всего жи-
308
телей республики. Этот процесс должен быть гласным,
управляемым и контролируемым, что само по себе имеет большое социальное
значение. Кроме того, следует заинтересовать и привлечь частный
капитал, уже имеющийся в республике. Наконец, новые платежные
средства в виде купонов призваны смягчить инфляцию.
Реализация программы массовой приватизации с
использованием приватизационных купонов в соответствии с Национальной
программой разгосударствления и приватизации связана с
созданием таких институтов рынка ценных бумаг, как инвестиционные
приватизационные фонды (ИПФ), представляющие собой
акционерные общества открытого типа. Они призваны аккумулировать
купоны населения для последующего их обмена на акции
приватизируемых предприятий на проводимых Государственным
приватизационным фондом купонных аукционах.
С точки зрения миллионов владельцев купонов, ИПФ за счет
диверсификации вложения купонов в акции большего числа
предприятий и получения определенного процента дивидендов снизят
риск потерь, а также обеспечат квалифицированное обслуживание
купонов специалистами фонда и экологию личных средств
граждан — они возьмут на себя все заботы и расходы по изучению
объектов приватизации, проезд к месту проведения аутсционов и
наем финансовых посредников.
Акционерные общества имеют ряд преимуществ по сравнению
с другими формами собственности. Благодаря преобразованию
предприятия в открытое акционерное общество появляются
возможности оперативно мобилизировать крупные финансовые
ресурсы. Выручка в результате продажи акций поступит на счет
компании-эмитента и будет служить модернизации,
диверсификации бизнеса и т. д.
Серьезный аргумент в пользу акционирования — обеспечение в
будущем широкого доступа к разным источникам
финансирования. Помимо эмиссии облигаций акционерное общество открытого
типа может привлечь значительные средства в результате
дополнительных выпусков акций.
Если по результатам размещения акции той или иной
компании оказываются в руках широкого крута инвесторов, это
становится существенным материальным подтверждением их реального
рейтинга на фондовом рынке. Внимание на такую компанию
обращается уже в силу того, что ее акции находятся в открытой
продаже. Известность и открытость компании множеству
309
потенциальных клиентов и партнеров уже располагает к
сотрудничеству с ней. Если же они становятся акционерами этой
компании, то обретают долговременную заинтересованность в ее
продуктах и услугах.
Но наряду с положительными моментами в процессе
акционирования есть и отрицательные стороны. Так, решение сделать
акции данной компании объектом купли-продажи предполагает
ощутимые материальные издержки, с которыми связана
реализация этого решения.
Кроме того, акционерная форма создает возможность для
двойного налогообложения, т. е. взыскания налогов в целом с
прибыли корпорации и (после уплаты налога с корпорации) с прибыли,
распределяемой между акционерами. Акционерная форма
организации хозяйственной деятельности предпочтительна прежде всего
на крупных или средних предприятиях, когда капитал одного или
нескольких лиц недостаточен из-за высокой стоимости имущества
и требуется привлечение средств юридических и многих
физических лиц, а также в случаях, когда целесообразно ограничить
собственный риск участия в предприятии только вложенным паем.
Размеры предприятия и технические сложности организации
выпуска акций определяют выбор формы товарищества с
ограниченной ответственностью, тогда как акционерная форма
предпочтительнее при необходимости привлечения широкого круга
акционеров.
Именно поэтому при приватизации средних и крупных
предприятий казахстанским законодательством предусмотрено
создание на их базе акционерных обществ, часть акций которых
продается на льготных условиях или дается бесплатно работникам
предприятия. Создание акционерного общества позволяет
удовлетворить как интересы трудового коллектива предприятия, который
претендует на часть государственной собственности, так и
интересы других граждан Казахстана, которые работают в
непроизводственной сфере или на предприятиях, не подлежащих приватизации,
но также имеющих право на часть государственной собственности,
созданной за годы советской власти.
В процессе преобразования государственного предприятия в
акционерное общество сложным вопросом является оценка
стоимости имущества акционируемого предприятия. Стоимость имущест-
ва предопределяет стартовый капитал вновь создающихся
акционерных обществ и, следовательно, влияет на их будущую при-
310
быльность. Чем больше размер оплаты, тем меньше возможный
круг хозяев предприятия, ниже прибыльность и тем больший срок
акционированное предприятие будет сохранять фактическую
финансовую зависимость от государственных структур. В самом деле,
при завышенной стоимости имущества его труднее выкупить сразу,
а значит, государство (в лице Госкомимущества) может
участвовать в вопросах управления предприятием еще долгое время,
присваивая при этом значительную часть прибыли в виде дивидендов,
причитающихся на оставшиеся у него акции. Все это в
совокупности снижает конкурентные возможности акционируемых
предприятий.
В Казахстане при оценке имущества объекта приватизации
применялась методика на основе остаточной стоимости,
скорректированной на индекс инфляции. Методика определялась
ежемесячно Госкомстатом Республики Казахстан с учетом складывающихся
цен и соотношений стоимости основных фондов и оборотных
средств, спроса на выкупаемую продукцию (услуги),
конкурентоспособности, рентабельности производства, перспектив развития
предприятия, уровня мировых цен и других факторов.
Для определения величины уставного капитала акционерного
общества из стоимости имущества предприятия исключаются
следующие статьи пассива баланса:
средства целевого финансирования, полученные от других
предприятий;
кредиты и заемные средства — краткосрочные и долгосрочные
кредиты;
расчеты и прочие пассивы баланса в части заемных и временно
привлеченных средств.
Исключению подлежит также стоимость имущества, для
которого действующим законодательством установлен особый режим
приватизации, а также стоимость объектов социально-бытового и
социально-культурного назначения и других объектов, в
отношении которых Госкомимуществом было принято решение об их
сохранении в государственной собственности.
Таким образом, уставный фонд (УФ) акционерного общества
составит.
УФ =ЯФ + (фа +НС +А -И -3 -Л),
где: ПФ — основные и оборотные средства;
Фа — финансовые активы;
Нс — незавершенное строительство;
311
А — другое статьи активной части баланса;
И — износ производственных фондов;
3 — заемные средства и кредиты;
П — другие статьи пассива.
Уставный фонд акционерного общества занимает особое
положение среди собственных средств компании. Во-первых, уставный
фонд отражает закрепленное в уставе акционерного общества
право акционеров на ведение собственной (независимой)
предпринимательской деятельности. Во-вторых, это стартовая и начальная
(в случае возникновения нового акционерного общества) величина
капитала, дающая толчок к дальнейшей деятельности общества.
Со временем, в случае успешной работы, полученная компанией
прибыль может в несколько раз превысить величину уставного
фонда, тем не менее и тогда уставный фонд будет оставаться
наиболее устойчивой формой пассива.
Юридически закрепленное право владения собственностью
компании и распоряжения ею и одновременно устойчивая
величина ее начального капитала дает возможность использовать
капитал, с одной стороны, в качестве основного капитала и гаранта прав
собственности акционера на определенную долю фондов компании.
Обеспечивается это право путем деления всей величины уставного
фонда на доли (паи, акции) и размещения этих долей среди
акционеров компании на определенных условиях. С другой стороны,
уставный капитал выстзшает в качестве гарантийного фонда,
обеспечивающего ответственность собственников по долгам
общества. Причем ответственность акционеров ограничивается их
вкладами в уставный капитал.
Уставный фонд может быть изменен только решением общего
собрания акционеров в случаях:
расширения деятельности общества пз^гем выпуска
дополнительных акций или реинвестирования прибыли;
уменьшения уставного фонда путем выкупа и
аккумулирования части акций;
изменения номинальной части одной акции.
Важнейшим источником роста собственного капитала
выступает прибыль акционерного общества. Это та часть прибыли,
которая не выплачивается акционерам в форме дивидендов, а идет на
финансирование деятельности компании (вложения в основной
капитал, ценные бзгмаги и т. п.). В общем случае прибыль компании
312
разделяется на три группы: выплата дивидендов,
капитализируемая прибыль, отчисления в резервный капитал.
Акционерные общества в своей деятельности также широко
используют заемный капитал (займы, банковский, коммерческий
и прочие виды кредитов).
Акционерные общества выпускают следующие основные виды
ценных бумаг — акции, облигации.
§ 2. Ценные бумаги и их виды
Акции акционерных обществ
Акция представляет собой ценную бумагу, титул
собственности, письменное свидетельство, удостоверяющее вложение средств
в капитал акционерного общества.
Акция, в свою очередь, дает право владельцу принимать
участие в делах АО, получая определенный дивиденд на вложенный
капитал, соответствующий сумме принадлежащих владельцу
акций. По существу владелец акций является акционером. Но его
отличие от владельца ценной бумаги с фиксированным доходом
заключается в том, что в результате покупки акции он сам
участвует в капитале общества, в то время как покупатель
промышленной облигации является кредитором, претендующим не только на
получение определенного фиксированного процента,
обусловленного договором, но и на погашение облигации в установленный срок.
Акционер не является кредитором АО и поэтому не имеет права
требовать от фирмы выплаты постоянных дивидендов и выкупа
своей акции, если курс акции будет снижаться. Величина годовых
доходов (дивидендов) акционеров зависит от прибыли, указанной
в балансе. На общем собрании акционеров решается вопрос об
использовании этой прибыли, куда входят и вопросы определения и
выплаты доли этой прибыли в форме дивидендов. Распределение
прибыли происходит пропорционально количеству акций,
принадлежащих конкретным акционерам.
Если акционерное общество функционирует эффективно, у
него создаются возможности для увеличения акционерного
капитала. Однако владельцы акций не стремятся расширять число
акционеров, каждый акционер получает преимущественное право
на приобретение вновь выпускаемых акций. Любой акционер мо-
313
жет приобрести новые акции, сумма которых должна быть
пропорциональна величине "старых" акций.
На рынке ценных бумаг, в первую очередь на фондовой бирже,
акции одного и того же предприятия в течение времени могут иметь
различную цену (курс), несмотря на то, что реальные фонды
компании без каких-либо колебаний развиваются. Прибыль АО
используется следующим образом: одна ее часть распределяется между
акционерами, другая — направляется в резервы акционерной
компании и служит для расширения ее капитала или для выплат
дивидендов в период спада производства или кризисов.
Обычно АО проводит такую политику, которая способствует
формированию резервов, или так называемых "заемных резервов",
в основном в форме прироста "скрытых резервов". И только после
того, как накопления исчерпываются, акционерная компания
снижает дивиденды. Это первый сигнал о приближающемся крахе
акционерного общества. Обладатели акций попытаются
избавиться от акций, которые начинают приносить меньше дивидендоа
Начинается паника, поскольку все пытаются избавиться от акций
данной фирмы, а это ведет к падению курса акции даже ниже ее
номинальной цены. Если же акционерное общество перестает
функционировать, обладатели акции полностью теряют средства,
вложенные в данное акционерное общество, акция превращается в
простую никому не нужную бумагу.
При нормальном функционировании акционерного общества
обладатель акций получает соответствующие дивиденды на свои
акции. Например, на акцию в 50 тенге доход составляет 6 тенге.
Поэтому дивиденд в 6 тенге на 1 акцию означает, что акционер
получает по акции 12 % годовых. Акции по номинальной цене, как
правило, продаются в момент формирования акционерного
общества. В последующем они реализуются по более высокому курсу. В
этом случае фактический уровень дохода (рендита) исчисляется по
следующей формуле:
т. _ Дивиденд ш
Рендит — — 100.
Цена приобретения
Если акция номинальной стоимостью 50 тенге приобретена по
курсу 250 тенге и по ней выплачивается дивиденд 10 тенге, то мы
имеем следующий показатель годового дохода:
314
10 -100/250=4%.
Однако указанный доход акции едва ли можно считать
привлекательным для вкладчика. Гораздо более важным стимулом
является ожидание повышения цены акции, продажа которой
может обеспечить более значительный доход (прибыль). Таким
образом, второй момент — ожидание, что курс акции будет расти, —
воздействует на вкладчика наиболее сильно.
Цена, по которой акции продаются и покупаются на фондовых
биржах и в банках, называется курсом акции. Он зависит в
основном от двух факторов: от размера дивиденда и уровня ссудного
процента. Разумеется, чем выше дивиденд, выплачиваемый по
акции, тем дороже акция, т. е. выше ее курс.
Покупая акции, владелец денежных средств сравнивает
получаемый по ним дивиденд с тем доходом, который он мог бы
гарантированно получить, вложив свой капитал в банк или
промышленную компанию, приобретая облигации с гарантированным твердым
доходом. Уровень банковского процента — действенный фактор,
влияющий на повышение или понижение курса акции: чем выше
банковский процент, тем ниже при прочих равных условиях курс
акций на фондовой бирже, и наоборот. Предположим, что акция
номинальной стоимостью 100 тенге ежегодно приносит дивиденд в
размере 12 тенге, а уровень ссудного процента — 4. Тогда эта акция
будет котироваться на бирже по курсу 300 тенге, поскольку именно
такая сумма, положенная в банк из расчета 4% годовых, принесет
доход в сумме 12 тенге.
Таким образом, курс акции представляет собой
капитализированный дивиденд, он исчисляется по формуле:
v — Дивиденд ш
Курс акции ———„ 100.
Ссудный процент
При данном значении этих величин курс акции испытывает
постоянные колебания в зависимости от изменений соотношения
между спросом на те или иные акции и их предложением. Эти
колебания наиболее чувствительны в период спада производства и
кризиса, что, как правило, связано с циклическим характером
производства или периодом интенсивной структурной перестройки
промышленного производства, когда резко сокращается производ-
315
ство одних товаров и налаживается производство других, что
сопряжено с уменьшением дивидендов в одних фирмах и ростом
дивидендов в других. Во время кризисов, когда дивиденды
сокращаются, а норма ссудного процента достигает своего
максимума, курс акции резко падает. Механизм этих колебаний широко
используется наиболее предприимчивыми обладателями
производственных активов в процессе биржевых сделок.
Курс акций формируется под воздействием многих факторов
самой различной направленности. С одной стороны, он зависит от
величины ссудного процента, поскольку средства, вложенные в
акционерное общество посредством приобретения акций, в какой-то
мере сходны с деньгами, предоставляемыми в кредит. Поэтому
вознаграждение в форме процента является экономически
обоснованным. С другой стороны, на величину дивиденда оказывают самое
непосредственное воздействие успехи предпринимательской
деятельности данного акционерного общества. В этом отношении
дивиденд прямо и непосредственно связан с величиной создаваемой
прибыли в соответствующем акционерном обществе.
Указанные факторы характеризуются разной
направленностью в своем воздействии на величину курса акции.
Среди факторов, воздействующих на цену акции, следует
выделить величину той прибыли, которая распределяется среди
держателей акций, и прибыли, которая остается в акционерном
обществе в качестве средств, идущих на формирование различных
фондов соответствующих предприятий, входящих в данное
акционерное общество.
На уровень курса акции влияют такие мощные факторы, как
спрос и предложение на ценные бумаги. Здесь возможен и
ажиотажный спрос и разные другие воздействия на спрос и
предложение, что определяет в конечном счете цену акции. За каждой из этих
сторон, в свою очередь, стоит множество рациональных и
иррациональных действий членов общества, обладающих соответствующим
"финансовым" мышлением.
Современная практика определения первоначальной
стоимости акций ориентируется не на уровень дивиденда, а на величину
всей чистой прибыли, включая нераспределенную, в расчете на одну
акцию. Рыночная стоимость акции определяется в этом случае по
формуле: курс равен величине чистой прибыли в расчете на акцию,
умноженной на среднее соотношение курс/чистая прибыль на
акцию, рассчитанная для сопоставимых предприятий.
316
Акционерные общества эмитируют (выпускают) различные
виды акций, дающие те или иные преимущества их обладателям.
Различают акции на предъявителя и так называемые именные
акции. Акция на предъявителя означает юридическое
удостоверение того, что ее владелец является акционером компании. При
выпуске именных акций владельцами акционерного общества
являются только те держатели акций, которые внесены в
акционерную книгу компании. В различных странах функционируют
разные правовые акты, регулирующие деятельность акционерных
обществ. В одних странах преобладают акции на предъявителя, в
других — именные. Каждый вид акций имеет свои преимущества
и недостатки. Акции на предъявителя более просты и удобны в
торговых операциях. В этом случае компания не знает имен их
владельцев. Продажа и покупка акций при этом может
представлять непредвиденные последствия и всякого рода неудобства для
акционеров фирмы, в т. ч. и для учредителей акционерного
общества.
Акции также подразделяются на обычные и
привилегированные. Обычные акции предоставляют право владельцам акций
получать дивиденд, соответствующий доходу в акционерном обществе
на основе предусмотренного акционерного права.
Привилегированные акции предусматривают определенные преимущества по
сравнению с обычными акциями для их обладателей, они проявляются
в различных формах. Одна из них состоит в том, что по
привилегированным акциям выплачивается гарантированно определенная
норма дохода, т. е. до того, как будет известна величина доходов на
все акции акционерного общества.
В свою очередь, существует два вида привилегированных
акций. Первый из них — акции с фиксированным дивидендом, когда
независимо от результатов деятельности акционерного общества
выплачивается запланированный заранее доход. Эта форма
привилегированных акций по своей сути почти ничем не отличается от
облигаций. Такие акции более надежны, но в то же время они не
допускают увеличения дивиденда.
Для привилегированных акций компания устанавливает
стабильную цену акции при ее продаже. В этом случае их бывшие
владельцы не могут участвовать в распределении прибыли через
реализацию (продажу) акций по биржевому курсу. Среди
привилегированных акций существуют акции, которые кроме
фиксированного дохода имеют еще такое дополнение, как выплата некоторого
317
количества дохода в ограниченных размерах. Например, за
каждый пункт дивиденда обычной акции, превышающего уровень 10 %,
по привилегированной акции дополнительно выплачивается 0,5 %
до максимального уровня дивиденда в 20%. Есть и еще одно
преимущество у обладателей привилегированных акций: когда
происходит ликвидация компании, владельцы привилегированных акций
имеют преимущественное право при разделе имущества
акционерного общества.
До того как происходит погашение обычных акций,
владельцам привилегированных акций выплачивается сумма,
превышающая их номинальную стоимость, т. е. они покрываются по
рыночному курсу. И тем не менее для акционеров, имеющих
привилегированные акции, есть свои негативные стороны, которые
проявляются при ликвидации АО. Акционерное общество, как правило,
имеет значительные законодательно правомерно скрытые резервы,
распределение которых приходится на обычные акции, в
результате чего погашение обычных акций происходит по курсу,
значительно превышающему их номинальную стоимость.
Облигации акционерных обществ
Экономическая природа облигаций характеризуется тремя
особенностями: 1) облигация является инструментом
концентрации капиталов, используемых для кредитования хозяйственной
деятельности; 2) облигация — недорогой и, следовательно,
сравнительно легкодоступный и легкоциркулирующий долговой
инструмент; 3) облигация — долгосрочное долговое обязательство.
По мере покупательного развития хозяйственной системы и
постепенного усложнения общественных и хозяйственных задач
потребность в долгосрочном кредите приобретает более важное
значение как для публичных организаций, заинтересованных в
распределении расходов на свои общественные назначения на
достаточно продолжительный срок, занимающий много лет, так и для
различных хозяйственных организаций, стремящихся к скорейшей
мобилизации капитала для финансирования затрат путем
реализации займа взамен не всегда выгодного для них — с этой точки
зрения — выпуска акций.
Облигация в силу своих технических свойств юридического и
финансового характера оказывается наиболее пригодной к тому,
чтобы служить орудием долгосрочного кредита.
318
Личность выпуска и передачи ее, широкая обращаемость через
посредство фондовой биржи привели к тому, что облигация
превратилась в одно из излюбленных средств помещения капитала и
удовлетворения потребности в долгосрочном кредите. Инвестору,
вложившему деньги в приобретение облигаций, нет оснований
опасаться того, что в случае острой необходимости он не сможет ими
воспользоваться. На этот случай у него всегда имеется возможность
продать или заложить облигации и, таким образом, как бы
получить обратно затраченный на их приобретение капитал. С другой
стороны, при благоприятном течении его дел, исключающем
необходимость столь чрезвычайных действий по возврату капитала,
наличие у инвестора известного количества облигаций, для
которых исключена возможность предъявления к долгосрочному
удовлетворению, гарантирует ему на продолжительный период
времени получение определенного и верного дохода в виде процента.
Правда, необходимо отметить, что сказанное может быть отнесено
лишь к ситуации, когда инфляция не вышла из-под контроля.
Облигации содержат следующие основные элементы надпись,
что это облигация; фирму или название и место нахождения
эмитента облигации; фирму или имя покупателя, или надпись, что
облигация выписана на предъявителя; номинальную стоимость;
размер процентов, если это предусмотрено; сроки погашения и
выплаты процентов; место и дату выпуска, а также серию и номер
облигации; образцы подписей уполномоченных лиц эмитента и
права, вытекающие из облигации.
Обязательный реквизит целевых облигаций — указание
товара, под который они выпускаются.
Кроме основной части к облигации может прилагаться
купонный лист на выплату процентов.
Купон на выплату процентов может содержать следующие
основные элементы: порядковый номер купона на выплату процентов;
номер облигации, по которой выплачиваются проценты; название
эмитента; год выплаты процентов и образцы подписей
уполномоченных лиц эмитента облигации.
Классификацию облигаций проводят в зависимости от метода
обеспечения или по правам эмитентов и держателей.
В зависимости от наличия обеспечения облигации делятся на
закладные и беззакладные.
Закладные облигации обеспечиваются юридическими
документами. Закладная находится у кредитора до момента расчета.
319
При выпуске закладных облигаций важная роль отводится
посреднику, который соблюдает интересы держателей.
Беззакладные облигации — это просто обещание вернуть долг,
не подкрепленное обеспечением имущества общества.
В зависимости от прав, предоставляемых эмитентом
держателям, может существовать множество категорий облигаций.
Отзывные облигации дают эмитенту право досрочно погасить
их по цене, несколько повышающей номинальную. Чем меньше
времени до официального срока погашения, тем меньше "отзывная
цена". Соответственно, процент, выплачиваемый по таким
облигациям, непостоянен.
Облигации отложенного фонда представляют собой бумаги,
выпускаемые на средства, получаемые от прибыли. Таким образом,
выкуп идет постадийно, равными партиями, что обеспечивает
высокое качество таких бумаг. Ежегодные выплаты по облигациям
отложенного фонда, называемые аннуитетами, содержат часть
номинальной стоимости плюс годовой процент.
Выплата по доходным облигациям зависит от того, была ли
прибыль у общества в истекшем финансовом году. Таким образом,
в части получения интереса эти облигации похожи на
обыкновенные акции.
Облигации с расширением дают держателю право с
повышенным процентом продлить срок погашения.
Облигации с сужением дают держателю право в течение
установленного условиями выпуска срока сдать облигации.
Сериальные облигации обеспечивают наряду с ежегодными
выплатами части основного долга вьшлату повышаемых год от года
процентов.
Конвертируемые, т. е. обращаемые в обыкновенные или
привилегированные акции, облигации выпускаются для
"привязывания" инвесторов к акционерному обществу. Как правило, обменять
облигации на акции держатель должен в установленный
условиями выпуска срок по фиксированной заранее цене. В случае
конверсии держатель иногда получает небольшую премию. Акционерное
общество в условиях выпуска иногда может оставить право на
проведение конверсии за собой.
Облигации с ордером (отрывным талоном) дают право на
покупку новых облигаций или акций по фиксированной цене.
Облигации могут также продаваться в связке с акциями, здесь
применяется хорошо известный принцип торговли "с нагрузкой".
320
Можно выкупить облигации, процент по которым не является
стабильным, а зависит от преобладающих процентных ставок
определенных крупных банков, но не уменьшается ниже заранее
установленного минимума.
Относительная привлекательность промышленных
облигаций с фиксированным доходом выражается в том, что они, в
отличие от акций, могут продаваться по курсу ниже номинальной цены,
например, за 97 вместо 100. Такая скидка с цены облигации
называется дизажио. К этому следует добавить, что погашение
облигаций иногда по договоренности производится не по номинальному,
а по более высокому курсу, например, вместо 100 по 104.
Возникающая надбавка называется ажио, которая при соответствующих
сроках погашения предоставляется как дополнительный доход
наряду с процентными платежами.
Суммарный доход, обусловленный процентом ажио и дизажио
данной облигации, считается важным показателем при оценке
условий приобретения облигаций. Эти обстоятельства лежат в основе
отклонения общего дохода от номинального процента. В деловом
мире понятие дохода от ценной бумаги обозначается словом рендит.
Рендит твердопроцентных ценных бумаг рассчитывается по
следующей формуле:
_ „ Номинальный процент
Рендит = = 100.
Эмиссионный курс
Например, 5%-ная облигация продается ниже номинального
курса, вместо 100 за 95, тогда ее рендит составит 5,26% f—SB-)
Для более точного расчета следует учитывать срок и курс
погашения облигации. Если, к примеру, облигация погашается по курсу
100 по истечении 10 лет, то в течение этих 10 лет вкладчик
дополнительно к процентам получает курсовую разницу, равную 5% A00—
95), которая при накоплении рендита равномерно распределяется
на весь срок обязательства. На один год приходится курсовая
прибыль в 0,5 пункта E:10), а суммарный годовой рендит возрастает до
5,76 E,26+0,5). Кроме того, необходимо отметить, что в некоторых
странах прибыли, полученные от разницы курсов
твердопроцентных бумаг, не облагаются подоходным налогом, в отличие от
доходов, полученных в виде текущих процентов по облигациям,
включаемых в общую сумму налогооблагаемого дохода. В данном
321
случае речь идет о необлагаемом доходе, полученном от разницы
величин 5 и 5,76%. Существует множество различных видов
промышленных облигаций. Имеются "вечные" рентные бумаги,
владельцы которых получают только процентные платежи без права
возврата ссуды, есть облигации с условиями и т. п.
Промышленные облигации имеют ряд недостатков для
эмитентов. Фиксированный процент по промышленной облигации
означает для фирмы рост постоянных издержек. Во время спада
производства такие издержки особенно чувствительны для фирм,
в отличие от дивидендов, которые в зависимости от доходов
компании могут устанавливаться на более низком уровне.
Ценные бумаги с фиксированным доходом имеют различный
курс, поэтому и являются предметом интереса на фондовой бирже.
Изменение курса этих ценных бумаг при декларированном доходе
происходит потому, что в разные периоды экономической
активности национального производства происходит эмиссия новых
облигаций, других ценных бумаг с увеличенным размером с
фиксированного дохода, вследствие чего изменяется курс ранее
выпущенных ценных бумаг. Владельцы облигаций с более низкими
процентными ставками стараются как можно быстрее избавитьсд
от них и приобрести более прибыльные твердопроцентные бумаги.
В этом заключается главная причина изменения курса этих ценных
бумаг. Каждый владелец твердопроцентных облигаций или других
ценных бумаг решает следующую задачу: что он потеряет и чт
выиграет при продаже по более низкой цене облигаций старогс
образца или при покутасе облигаций старого образца, а также при
покупке облигаций нового образца с более высоким
фиксированным доходом.
§ 3. Опционы и фьючерсы
Высокая рискованность операций с ценными бумагами в
условиях становления казахстанского фондового рынка побуждает к
настойчивому поиску средств, способных их снизить. Одно из них —
это развитие опционной торговли.
Широкое распространение опционы получили при
акционировании промышленных предприятий в связи с тем, что обеспечивают
право на льготную покупку акций преобразуемого предприятия по
гарантированной цене и соответственно возможность выигрыша от
рыночного роста цены. Продавец опциона получает определенную
322
гарантию того, что его акции будут иметь рынок сбыта. У
покупателя опциона увеличиваются возможности маневрировать на
рынке ценных бумаг. Не став собственником соответствующих ценных
бумаг, но получив право на них, владелец опциона может
"придерживать" это право до наступления одной критической ситуации,
которая может обернуться весьма выигрышным результатом. В
случае неблагоприятной ситуации владелец опциона может
быстро перепродать соответствующий контракт, сведя к минимуму
убытки.
Таким образом, опционом называется контракт, дающий право
на покупку или продажу определенного числа акций rof
фиксированной цене, действующего в течение указанного срока в контракте.
Покупатель контракта выплачивает его продавцу опционную
премию, являющуюся ничем иным как ценой опциона.
Опционы на покупку дают право на приобретение в любой
момент контрактного срока, указанных в контракте акций в
установленном количестве по определенной цене.
Опционы на продажу действуют в противоположном
направлении, позволяя сдавать указанные в контракте акции по
фиксированной на срок действия контракта цене.
Размер премии, которую в обоих случаях заплатит покупатель
опциона, зависит от самых разных причин, среди которых положе-
- ние данных акций на рынке ценных бумаг, специфические особен-
01 ности опциона, срок действия опционного контракта и, наконец
(У соотношение спроса и предложения на опционном рынке. Обычно
премия указывается в расчете на одну акцию. При прочих равных
условиях с увеличением срока контракта увеличивается и размер
премии, однако прямо пропорциональной зависимости здесь нет.
Обязательства, взятые на себя покупателем и продавцом
опциона, не одинаковые: если обязанности покупателя исчерпываются
своевременной уплатой премии, то продавец должен представит!
строго определенные гарантии выполнения своих обязательств i
виде залога денежных средств или ценных бумаг. Порядок
внесения такого залога и его размеры регулируются практически единой
системой правил для всех стран с развитой рыночной экономикой.
В мировой практике по срокам исполнения опционы
подразделяются на два типа: европейский, американский.
Европейский опцион — опцион, исполнение которого
допускается только на согласованную будущую дату.
323
Американский опцион — опцион, исполение которого
допускается в любой момент на согласованную будущую дату и до нее.
Обезличенность опционов позволяет осуществлять их
перепродажу, поэтому опцион на протяжении своего существования может
неоднократно менять владельцев. При этом цена при перепродаже
снижается по мере приближения опционного срока к дате
истечения Сделки с опционами совершаются в одной или нескольких
секциях биржевого зала, но так, чтобы любой из брокеров мог
одновременно наблюдать и за операциями, проводимыми с самими
акциями.
Сама торговля осуществляется методом "свободного выкрика".
На практике это происходит следующим образом. Торговым
действием руководит распорядитель. Вокруг него концентрируется
толпа брокеров и дилеров. Распорядитель обычно работает с одним
видом акций. Он устанавливает цены на открытие и фиксирует их
на закрытие торгового дня, регистрирует приказы из толпы на
покупку и продажу, предоставляет информацию о состоянии
рынка и т. д. Брокеры и дилеры являются официальными
представителями фирм-членов биржи.
Торговля опционами протекает в двух направлениях: сделках,
обусловленными "общественными приказами*', и сделках, которые
производятся за счет и исключительно в интересах самих брокер-
ско-дилерских фирм, чьи представители работают в толпе. Первая
категория обслуживает клиентов, т. е. предназначается для любых
физических и юридических лиц, которые нуждаются в брокерских
услугах для приобретения или продажи опционов. Эти сделки
оплачиваются на делах посредничающей фирмы. Во втором случае
фирма вкладывает собственные деньги, получает прибыль или
несет убытки на собственный счет, и именно в этом и состоит различие
брокерской и дилерской деятельности. -
Процедура опционной торговли начинается с ротации, т. е. с
выяснения размеров премий, которые в каждой серии просят
продавцы и предлагают покупатели Распорядитель последовательно
добивается сделок от серии, пока не исчерпает весь класс. Каждый
биржевик, имеющий дилерский статус, должен участвовать в
ротации, причем не только в начале дня, но и в любой другой момент,
когда распорядитель сочтет проведение дополнительной ротации
необходимым. Во время ротации по одной какой-либо серии
предложения по сделкам в других запрещены.
324
Утренняя ротация несколько отстоит от начала работы биржи.
В этом интервале биржевики могут делать заявки на куплю и
продажу как по брокерской, так и по дилерской линиям во всех
сериях класса. Таким образом, в каждой серии накапливаются
предложения покупателей и продавцов. Вместе с ними участвуют
предложения, сохранившие свою силу еще с предыдущего торгового
дня.
Начав ротацию, распорядитель объявляет максимальную цену
спроса и минимальную цену предложения, что и составляет
котировку на начало дня. Биржевики реагируют на объявленные
котировки новыми сближающими цены предложения. Кроме того,
некоторые брокеры могут иметь от своих клиентов приказ играть
мпо наилучшей цене*, который означает, что брокер должен
осуществить сделку по наилучшему из имеющихся вариантов, т. е. купить
по минимальной или продать по максимальной цене.
После того, как первая сделка серии прошла, распорядитель
предоставляет возможность всем желающим заключить и другие
сделки по этой цене, после чего переходит к следующей серии и т. д.
После окончания ротации члены биржевой сделки могут делать
предложения на куплю-продажу в любых сериях. При этом
действует определенный регламент.
1. Если цена, по которой биржевик хотел бы купить или продать
опцион, не соответствует имеющимся у распорядителя заявкам,
дилеры могут сделать встречные предложения. В этом случае среди
биржевиков ведется торговый диалог, который при удачном исходе
оформляется через распорядителя.
2. Все обращения к распорядителю и друг другу должны
произноситься громко, чтобы каждый мог услышать любое новое
предложение.
3. Получив два приказа на покупку и продажу одного и того же
опциона по одинаковой цене, брокер обязан раздельно объявить о
каждом, и только если ни то, ни другое предложение не найдет
ответа, может соединить приказы и оформить сделку.
4. Брокер не имеет права осуществлять сделку на счет своей
фирмы и одновременно взимать с клиента комиссионные, т. е. он
должен действовать либо как чистый посредник, либо в качестве
второй, заинтересованной в сделке стороны.
5. Если брокер купил (продал) один или несколько опционов,
он получает право на первоочередное приобретение (продажу)
опционов той же серии, в пределах того же числа по меньшей (боль-
325
шей) цене, если таковое предложение будут сделано тем же самым
продавцом (покупателем). Другими словами, сделка временно
позволяет закрепить за собой того, с кем она была проведена.
Возобновление торговли в опционном классе обязательно
начинается с ротации.
Под фьючерсами понимают контракт на будущую поставку по
фиксированной цене ценных бумаг с фиксированным доходом.
Фьючерсные сделки заключаются в основном на бирже, хотя
никто не запрещает заключать контракты между конкретными
продавцами и покупателелями на свободном рынке. В
организационном отношении система та же: клиент через брокерскую контору
отдает приказ, который передается в зал постоянно действующему
представителю, а дальнейшее его выполнение или невыполнение
определяется конкретной ситуацией на рынке. В качестве
основных применяются следующие приказы рыночный, стоп,
лимитированный.
Торговля осуществляется способом Свободного выкрика". В
отличие от опционных сделок, нет прикрепленных дилеров. Вместо
них действуют так называемые "торговцы на полу*, которые могут
покупать и продавать фьючерсы исключительно от себя, но не
выполняют описанных при опционной торговле обязанностей. Одни
торговцы приобретают право на однодневную деятельность в зале с
целью осуществления единовременных операций. Вторую группу
образуютйрокеры, выполяющие обычные посреднические функции.
Клиенты, осуществляющие сделки с фьючерсами,
подразделяются на две категории — спекулянты и страхующиеся. Первая
категория — это те, кто покупает фюючерсы с целью их
последующей перепродажи, т. е. сам предмет контракта спекулянта не
интересует. Страхующиеся, напротив, непосредственно связаны с
поставляемыми по контракту товаром по роду своей деятельности.
При этом продающая сторона представляет эмитента ценных
бумаг, а покупающая — инвестора. Ообе стороны стремятся
обеспечить свою стабильность. В отличие от опционов фьючерные сделки
маржируются с обеих сторон, а премия отсутствует.
Фьючерсы на ценные бумаги с фиксированными доходами —
наиболее ответственный вид фьючерсов. Его предметом является
будущая поставка ценных бумаг с гарантированным
фиксированным доходом Это прежде всего государственные ценные бумаги.
Продавец фьючерса берет на себя обязательство приобрести
определенные бумаги, количество и цена которых установлены в
326
контракте. Покупатель обязуется предоставить эти бумаги с
соблюдением контрактных условий и в строгом соответствии с
предусмотренной в контракте датой
Смысл такого рода сделок вытекает из положения,
занимаемого бумагами с гарантированным фиксированным доходом среди
прочих финансовых инструментов. Из самого названия этих
ценных бумаг следует, что инвестор имеет нулевую степень риска,
вкладывая в них деньги. Однако его позиция обладет и одним
хорошо понятным недостатком — инвестор не может рассчитывать на
высокую доходность таких вложений. Однако он получает
следующие преимущества:
— при общих кризисах и спадах ему гарантированы
устойчивые доходы;
— при достаточно активном, но нестабильном рынке, он застра-.
хован от неожиданных потерь;
— ему не нужно тратить время и силы на постоянный контроль
за фондовым рынком и формирование инвестиционного портфеля.
Сопоставляя преимущества и недостатки, каждый инвестор с
учетом обнаруженных им рыночных тенденций определяет
собственные планы, а по их сумме формируются спрос и предложение на
ценные бумаги с фиксированными доходами.
Каждая ценная бумага имеет свою номинальную стоимость,
согласно которой по истечении срока созревания произойдет ее
погашение. Фьючерсные контракты заключаются на ценные бумаги
с короткими, средними, продолжительными сроками созревания.
Для облигаций фьючерсная цена может быть как ниже, так и выше
номинальной со сравнительно небольшими отклонениями от
последней
К моменту реализации фьючерса ценных бумаг аналогично
биржевым опционным сделкам довольно редко поставляются от
продавца к покупателю. Чаще сделка закрывается выплатой
соответствующей разницы одной стороне за счет другой
Сделки с индексами — это новая область финансовых
операций, основанных на фьючерсах и опционах.
Технология индексных сделок состоит в том, что
положительное или отрицательное изменение величины индекса умножается
на денежный коэффициент. Полученная сумма выплачивается
одной из участвующих сторон. Индексные фьючерсы и опционы заве-
327
домо не предполагают каких-либо поставок ценных бумаг, сделка
закрывается только через оплату разницы, образовавшейся от
движения индекса вверх или вниз. Причем у фьючерсов это происходит
с помощью рыночной отметки.
§ 4. Регулирование рынка ценных бумаг
Создание и развитие рынка ценных бумаг дает возможность
заменить неэффективную систему централизованного
финансирования хозяйства и межотраслевого перераспределения ресурсов,
удовлетворить спрос на инвестиции рыночных структур и стать
этому рынку регулятором межотраслевого перелива капиталов,
барометром экономической эффективности работы крупных
предприятий и банков. Развитие рынка ценных бумаг будет
способствовать подъему экономики лишь при реализации других мер:
формировании товарного рынка, демонополизации, поддержке
малых предприятий, укреплении денежного обращения.
Биржевая торговля товарами и фондовыми ценностями в
ближайшем будущем позволит перейти от скомпрометировавшей себя
системы фондирования ресурсов и централизованного
распределения капитальных вложений к рыночным регуляторам товарных и
финансовых потоков. Выпуск акций станет одним из основных
инструментов разгосударствления государственных структур и
эффективным средством мобилизации денежных доходов
физических и юридических лиц на модернизацию и реконструкцию
промышленности. Поэтому изначально перед всеми участниками
складывающегося организованного рынка ценных бумаг стоит
задача освоения теории и техники операций с ценными бумагами;
регламентации биржевого дела; практического опыта по
акционированию и приватизации государственных предприятий.
Задача рынка ценных бумаг — обеспечить возможно более
полный перелив сбережений в инвестиции по цене, которая бы
устраивала как продавцов,так и покупателей ценных бумаг.
Решение этой задачи невозможно без участия действующих на
рынке ценных бумаг посредников — брокеров и инвестиционных
дилеров, которыми могут быть и фирмы и отдельные лица. Только
они знают, в каком состоянии находятся рынки ценных бумаг,
когда, на каких условиях и какие ценные бумаги выпускать. При
этом брокер лишь сводит продавца с покупателем ценных бумаг,
получая за это комиссионные, а инвестиционный дилер еще и поку-
328
пает ценные бумаги на свое имя и за свой счет, чтобы потом их
перепродать. Выручка от перепродажи образует его прибыль.
Главной фигурой на внутреннем рынке ценных бумаг является
крупная инвестиционная компания, интегрирующая в своей работе
брокерские и дилерские операции.
Основная идеология рынка ценных бумаг, отраженная в
законодательстве Республики Казахстан, заключается в следующих
принципах:
полная и достоверная информация обо всех видах эмиссии
ценных бумаг, доступная каждому потенциальному инвестору;
квалификация участников рынка ценных бумаг, от которых,
возможно, зависит финансовое благополучие клиента
(инвестиционные фирмы, фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж,
брокерские фирмы и т. д.).
Особое значение приобретает требование о качестве
профессионализма в работе этих учреждений. Никакое юридическое лицо не
может выступить в качестве инвестиционного фонда, если в его
штабе отсутствует специалист по работе с ценными бумагами. Он
должен иметь представление о развитии первичного и вторичного
рынков ценных бумаг. В Казахстане регулирование рынка
объективно необходимо: во-первых, оно напрямую связано с острой
необходимостью изыскания ресурсов для финансирования неотложных
потребностей как предприятий государственного сектора, так и*
частных предпринимателей и нарождающегося мелкого и среднего
бизнеса, а также для финансирования дефицита
правительственного бюджета; во-вторых, в связи с намеченной республикой
стратегией приватизации, которая в конечном итоге позволит
гражданам республики приобретать и продавать ценные бумаги, в
результате чего ресурсы будут перетекать в те сферы экономики,
которые работают более производительно и эффективно; в-третьих,
из-за формирования новых косвенных механизмов контроля за
денежной массой со стороны Нацбанка Республики Казахстан. При
умелом регулировании рынка со стороны государства он может
помочь решить республике многие новые проблемы переходного к
рынку периода.
Изучение и обобщение всего ценного, что накоплено в мире в
области РЦБ, представляется особенно актуальным и современным
в наших реальных экономических условиях интеграции и
вхождения в мировой рынок.
329
Мировая практика показала необходимость государственного
регулирования фондового рынка. Она выработала формы и методы
такого регулирования, сходные в основных чертах, но имеющие свои
особенности в различных странах.
Нарождающийся фондовый рынок в Казахстане пока
регулируется недостаточно. Чтобы добиться здесь перелома, открыть
"зеленый свет" одному из важнейших институтов рыночного
хозяйства, следует незамедлительно разработать
законодательство, защищающее интересы инвесторов и обеспечивающее
устойчивость рынка ценных бумаг.
При разработке основ государственной политики в отношении
рынка ценных бумаг следует исходить из принципа приоритета
саморегулируемости. В связи с этим государственная политика
должна быть минимально достаточной и нацелена на поощрение
частного предпринимательства в этой сфере.
Наряду с государственными мерами по поддержке частной
инициативы в сфере обращения ценных бумаг необходимо
выработать систему мер государственного, административного и
косвенного (экономического) контроля за деятельностью субъектов
фондового рынка, а также разработать систему целей
государственного вмешательства в рыночную среду в фондовом секторе
экономики. Меры экономического контроля рынка должны
осуществляться через деятельность государства в качестве
самостоятельного агента рынка.
Целями государственного воздействия на рынок ценных бумаг
должны являться:
обеспечение макроэкономического равновесия;
обеспечение конкурентноспособности рыночной среды;
правовая и экономическая защита интересов агентов рынка
ценных бумаг.
Правовая защита: административно-государственная
регистрация ценных бумаг; лицензирование и сертификация
деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, правила
допуска на рынок ценных бумаг, правила допуска на рынок ценных
бумаг иностранных инвесторов.
Экономическая защита: разработка и применение системы
налоговых льгот по операциям с ценными бумагами, регулирование
спроса и предложения на рынке путем операций с
государственными ценными бумагами.
ззо
В странах с развитой рыночной экономикой помимо законов и
специальных органов, дающих государству возможность
контролировать и регулировать инвестиционный бизнес, в самой отрасли
существуют "законы" и "ведомства", обеспечивающие
самоконтроль и саморегулирование.
Саморегулирование определяется двумя основными
элементами:
занятые определением стратегии организации сами включены
в практику совершения сделок;
саморегулирующие организации финансируются в основном за
счет рынка, а не общественных органов.
Саморегулирование зародилось и сохраняло свою
эффективность сотни лет, поскольку это было в экономических интересах
участников рынка ценных бумаг — следовать этическим правилам
коммерческого поведения. Современное саморегулирование, наряду
с государственным регулированием, продолжает оставаться
эффективным средством для бизнеса в области ценных бумаг.
В течение многих лет существования саморегулирование
встречало необходимость учитывать местные запросы и требования
конкретных рынков, особенности практики местного бизнеса,
защиты вложений, таможенные, правовые и политические запросы.
В результате существует различная степень
саморегулирования. Сотрудничество же между государственными и
саморегулирующими организациями необходимо для дальнейшей
жизнедеятельности системы.
Существует по меньшей мере 4 организационные структуры
саморегулирования: долевые структуры саморегулирования;
комиссия рынка ценных бумаг; совет практикующих бизнесменов,
деятельность которого финансируется из частных источников; и
государственный департамент, работающий в сотрудничестве с
системой саморегулирования.
Полномочия по саморегулированию предоставлены
организации по закону или делегированы правительством. В результате
диапазон этих полномочий отличается в зависимости от типа
страны. В основном саморегулирование включает в себя три сферы:
регулирование сделок, совершаемых на рынке; регулирование в
области участников рынка; размещение спросов, дисциплинарные
и исполнительные функции.
Эти сферы саморегулирования затрагивают: определение
ценных бумаг на вторичном рынке; рыночную информацию; правила
331
торговли; проверку и размещение сделок; лицензирование брокеров
и представителей; основные требования к брокерам, кодексы
коммерческой этики; исполнительные и дисциплинарные процедуры.
"Ведомством", в наибольшей степени обеспечивающим
самоконтроль и саморегулирование, является фондовая биржа. Осново-
полагающий принцип ее работы — ликвидность рынка.
Ликвидный рынок характеризуется частными сделками, малым
разрывом между ценой покупателя и небольшими колебаниями цен
от сделки к сделке. Отклонения от этих норм чреваты
криминогенной ситуацией и паническими настроениями среди инвесторов.
Трудно представить себе более "зарегулированный" рынок, чем
биржа. Каждый шаг брокерской фирмы — от подачи заявки на
приобретение места на бирже до совершения биржевых сделок —
обставлен массой писаных и неписаных норм, вырабатываемых
администрацией биржи и ее комитетами в целях обеспечения
ликвидности.
Профессиональные ассоциации работников инвестиционного
бизнеса, как и биржа, напрямую отвечают за соблюдение своими
членами законодательства о ценных бумагах и уполномочены
регулировать их деятельность в интересах инвесторов и в целях
обеспечения справедливой, равноправной и этически здоровой практики
инвестиционного бизнеса.
§ 5. Фондовые биржи
Преобразования в экономике ставят задачу применения
соответствующих новым экономическим условиям форм распределения
ресурсов, включая и финансовые. В странах с развитыми
рыночными отношениями эффективное перераспределение финансовых
ресурсов осуществляется через фондовые биржи.
Фондовая биржа — это организация, деятельность которой
обеспечивают необходимые условия для нормального обращения
ценных бумаг. Наиболее полно сущность фондовой биржи
проявляется при выполнении ею в экономике следующих функций:
мобилизация и концентрация временно свободных денежных
накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг
биржевыми посредниками на фондовом рынке;
финансирование и кредитование производства и расходов
правительства страны;
332
концентрация операций с ценными бумагами, установление на
них цен, отражающих уровень спроса и предложения, и
формирование фиктивного капитала.
Фондовая биржа является важным звеном экономики,
обслуживающий процесс мобилизации, концентрации и
перераспределения финансовых ресурсов. Она выступает в качестве посредника
между финансовым и производственным капиталом и влияет на
инвестиционный процесс, являющийся одной из движущих сил
экономического развития.
Фондовая биржа строит свою деятельность на следующих
принципах:
личное доверие между брокером и клиентом, поскольку сделки
на бирже заключаются устно и затем оформляются юридически;
гласность и открытость о всех сделках, совершаемых на бирже;
жесткое регулирование администрацией фондовой биржи и
аудиторами деятельности финансовых посредников путем
установления правил торговли и учета.
В результате обеспечения этих принципов формируется среда,
которая побуждает продавать и покупать ценные бумаги на
фондовой бирже. Это такие преимущества, как: возможность лучшего
доступа к кредиту для поступки данных бумаг; отличный обзор
состояния рынка ценных бумаг, более точная оценка возможностей
тех или иных ценных бумаг и т. д. Таким образом, фондовая биржа
играет на рынке ценных бумаг роль своеобразного барометра и
наводчика. Благодаря ей каждый инвестор находит то, что ищет,
вкладывает денежные средства в те акционерные общества,
которые имеют хорошие перспективы.
Для того, чтобы запустить механизм фондовой биржи,
необходимо предварительно: во-первых, приложить усилия по созданию
сети будущей клиентуры, и прежде всего акционеров, т. е. решить
вопрос о том, с кем работать и как сформировать необходимый для
старта фондовой биржи объем ценных бумаг; во-вторых,
необходимо сформировать систему посредников в проведении фондовых
операций — брокеров и дилеров; в-третьих, прежде чем решиться на
запуск фондовой биржи, наладить работу центральных блоков
биржевого механизма (система допуска ценных бумаг на биржу,
экспертной, котировальной комиссии и т. д.), то есть необходимо
вначале сформировать несущий каркас функциональной и
организационной структур фондовой биржи.
333
Фондовый рынок сформировался в недрах рынка потребительских товаров,
вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок.
Постепенно объектом финансовых операций стали долговые расписки-векселя.
Бельгийский порт Антверпен официально считается родиной фондовой биржи.
Первые торги ценными бумагами на его товарной бирже состоялись в 1592 году.
Затем роль лидера переходит к Амстердамской бирже, где впервые появились
срочные сделки, а техника биржевых операций достигла относительно высокого
уровня.
Первоначальное становление биржи также было связано с ростом
государственного долга, так как вкладываемые капиталы в казначейские векселя и
облигации могли быть в любое время превращены в деньги. С появлением первых
акционерных обществ (Нидерландской и Английской ост-индийских компаний)
главным объектом биржевого оборота стали акции. Появление товариществ,
объединяющих купцов, судовладельцев, банкиров, промышленников, было
связано с морскими экспедициями и торговыми караванами в страны Нового Света,
снаряжение которых требовало значительных капиталовложений. Внесение
пая оформлялось специальным документом-акцией, удостоверяющим право
собственности на свою долю в общем капитале и право на получение части прибыли
в случае удачи совместного предприятия.
Высокие прибыли, получаемые этими компаниями, способствовали резкому
повышению курсов их акций и росту биржевой торговли. В этот период
активизации фондового рынка (первая треть XVHI века и последующие годы)
образовались биржи во Франции, Великобритании, Германии, США. Число бирж
быстро увеличивалось и между ними формировались тесные взаимосвязи.
Поэтому в период становления капитализма фондовая биржа была в определенной
степени важным фактором первоначального накопления капитала, она
постепенно становилась важным элементом системы финансово-экономических
отношений.
Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти
неограниченный перелив крупных денежных средств из отрасли в отрасль, минуя
государственное распределение, через фондовую биржу и сферу кредитования. Данный
период характерезуется как время неорганизованного "дикого* рынка, где
почти отсутствовали законодательство и органы, регламентирующие
хозяйственную деятельность, большинство сделок никак не регистрировалось.
Значение фондовой биржи резко возросло во второй половине XIX века,
когда началось массовое создание акционерных обществ и возрос выпуск ценных
бумаг. Более интенсивное накопление денежных капиталов по сравнению с
ростом производства и увеличение слоя рантье определили огромный спрос на
ценные бумаги, в результате чего произошло увеличение биржевых оборотов, а
334
главное место на бирже заняли акции и облигации частных компаний и
предприятий. Фондовый рынок становился все более регулируемые.
Особенно широкое развитие получил рынок ценных бумаг в США. Бели в
континентальной Европе свободные денежные средства предпочитали хранить
на счетах в банках, вкладывая их в страховые полисы и недвижимость, то в
Америке большинство предпринимателей инвестировало капитал в финансовые
активы. Поэтому на фондовом рынке США сложился более современный
механизм осуществления финансовых операций, и в настоящее время он по праву
считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг.
Принято различать два типа организации фондовых бирж, сложившихся в
силу национальных особенностей финансовых рынков. Это фондовые биржи
частноправового характера (англо-саксонский тип) и публичноправового
характера (континентальноевропейский тип).
Классическим примером фондовой биржи частноправового храктера
является старейшая в мире Лондонская фондовая биржа, по таким же принципам
действуют Нью-Йоркская, Токийская и другие биржи. Они организованы в виде
частных компаний, приобретая форму акционерного общества, ассоциации,
смешанного предприятия и т. д. Число членов фондовой биржи строго ограничено.
Ими могут стать индивидуальные лица или компании, которые в состоянии
внести крупную сумму денег за место (плата за место на ведущей Нью-Йоркской
фондовой бирже колеблется от нескольких десятков до сотен тысяч долларов) и
могут получить рекомендации нескольких членов биржи. Во главе фондовой
биржи стоит биржевой комитет или совет управляющих. Деятельность таких
бирж в меньшей степени контролируется правительством, они более
самостоятельны и независимы в установлении порядка обращения ценных бумаг и
регулировании их реализации. Казахстанские фондовой биржи по форме
организационной структуры входят в эту группу бирж.
Биржи публичноправового характера являются государственными
учреждениями. Контрольные функции за их деятельностью осуществляют правитель-
ственные органы совместно со специализированными комиссиями,
регулирующими обращение ценных бумаг. Например, Парижская биржа
находится под надзором министра экономики совместно с комиссией по биржевым
операциям, германские биржи подконтрольны органам правительств земель,
деятельность бирж Италии регулируются Министерством финансов и
Национальной комиссией по делам компаний и бирж. Биржевые работники и
специалисты по фондовым операциям, как правило, назначаются этими органами и
имеют статус государственных служащих.
Однако в последние годы наметилась тенденция к сглаживанию
принципиальных различий между англо-американским и континентальноевропейским'
типами фондовой биржи. С одной стороны, сама биржа функционирует на основе
335
внутреннего саморегулирования, с другой, — повысился государственный
контроль и регулирование рынка ценных бумаг в целях его более гибкого
приспособления к современной структуре кредитно-денежного и финансового
механизма.
В каждой стране существуют не одна, а целая система фондовых бирж. По
признаку той роли, которую играют отдельные биржи в национальных биржевых
системах, можно выделить группу стран с моно- и полицентрическими системами
фондовых бирж.
В системах первого типа доминирует одна биржа, расположенная в главном
финансовом центре страны, остальные имеют региональное значение (США,
Италия, Франция, Япония). К примеру, на Миланской и Парижской фондовых
биржах сосредоточено около 95% национального оборота ценных бумаг; на
Нью-Йоркской и Токийской — соответственно 84% и 80%. Развитие
организованного фондового рынка в Казахстане происходит в рамках этой биржевой системы.
Полицентрические системы фондовых бирж функционируют в Германии,
Австрии, Канаде, Швейцарии. Деятельность региональных бирж, как правило,
направлена на обслуживание ценных бумаг местных компаний и часто не
выходит за рамки определенного района. Однако надо отметить тенденцию
объединения провинциальных бирж. К полицентрическому устройству
организованного рынка ценных бумаг тяготеет Российская биржевая система,
представленная значительным количеством региональных структур.
Действенным методом саморегулирования биржи является
листинг. Листинг в биржевом деле — это включение ряда
эмитентов ценных бумаг в биржевой список. По условиям организации
биржи в список ценных бумаг, допущенных к котировке, должны
попадать лишь наиболее крупные и рентабельные акционерные
общества. Включение в листинг биржи свидетельствует о
надежности компании-эмитента, так как биржа подтверждает высокое
количество обращаемого на ней товара.
Отметим составные части процедуры листинга.
Ценные бумаги компании-эмитента, после их тщательного
анализа, включаются в список ценных бумаг, допущенных к
котировке на бирже. Анализ осуществляется на основе данных,
предоставляемых эмитентом, — проспекта эмиссии,
зарегистрированного в установленном порядке, информации о состоянии
активов компании, бухгалтерской отчетности компании; отчета о
прибылях и убытках, заверенного независимым аудитором. Затем
осуществляется сбор прочей информации об эмитенте.
Аналитическая обработка всего комплекса информации включает в себя
также общеэкономический и социально-политический прогнозы,
336
изучение нового законодательства и подзаконных нормативных
актов, их возможного влияния на финансовое положение
компании. Биржа обеспечивает котировку ценных бумаг на основе
курсов (цен), складывающихся в результате биржевых сделок.
В итоге инвесторы получают рекомендации, подготовленные на
основе этих исследований. Таким образом, листинг — святая
обязанность биржи, ибо ее важнейшими задачами является
информирование потенциальных инвесторов о направлении их вложений и
защита их интересов. Анализ экономической ситуации, рейтинг
акционерных обществ и прежде всего биржевой котировальный
лист (биржевой бюллетень, список котирующихся ценных бумаг с
отражением их текущих курсов) служит основой для принятия
инвесторами решений. Котировальный лист в концентрированном
виде представляет собой своеобразный барометр, показывающий
изменение погоды на фондовом рынке страны, региона, мирового
хозяйства.
Биржа внимательно следит за экономическим положением
акционерных обществ, ценные бумаги которых допущены к
котировке, образно выражаясь, держит руку на пульсе этих компаний и в
случае необходимости (при резком ухудшении их экономического
положения или банкротстве) может применять процедуру дели-
стинга, т. е. исключения ценных бумаг из списка.
Процедура листинга внедряется постепенно в практику
фондовых бирж государств СНГ. Сейчас важно, чтобы ценные бумаги
завоевали доверие инвесторов, чтобы был снижен риск финансовых
крахов на рынке ценных бумаг и гарантирована надежность
вложений, особенно перед проведением массового акционирования
предприятий.
Поэтому внедрить и соблюдать положения листинга и не
гнаться за количеством котирующихся ценных бумаг —
актуальная проблема, ибо обилие предложения ценных бумаг вовсе не
означает их надежности, тем более в условиях, когда рынок ценных
бумаг только формируется.
Текущее состояние казахстанского рынка ценных бумаг
можно охарактеризовать как кризисное, что связано с общими
условиями переходного состояния экономики. Рынок ценных бумаг
— не обособленная система, а сегмент рынка, который не может
полнокровно функционировать без всестороннего развития
рыночной экономики в целом. Состояние фондового рынка зависит от
ряда факторов, среди которых главную роль играют темпы инфля-
337
ции. Дело в том, что при спаде производства и безудержном росте
цен многие преимущества фондового рынка, всегда считающегося
надежным средством защиты сбережений от инфляции,
становятся абсурдными.
При всей сложности ситуации повысилась роль фондового
рынка в инвестиционном процессе. Это связано прежде всего с
массовым акционированием предприятий, большая часть которых
нуждается в ресурсах для финансирования капиталовложений.
Создается более благоприятная основа для иностранных
инвестиций в производство и инфраструктуру, осуществляемую через
фондовый рынок.
Формируются также различные внебюджетные фонды. По мере
накопления средств они будут инвестировать их в ценные бумаги.
Эти и другие факторы указывают на складывающиеся
потенциальные возможности повышения фондового рынка как
канала аккумулирования средств для инвестиций.
Для перспективы развития казахстанского рынка ценных
бумаг нужна долгосрочная политика развития РЦБ, которая бы
охватила не только вопросы образования ресурсов (материальная
база, обучение людей, создание законодательства, технология и
информационная база и т. а), но также анализ и стратегию
решения макроэкономических и управленческих проблем, уже
возникших при движении к рынку.
Трудно ожидать, что эта программа действий будет
сформирована государством в рамках его финансовой политики. Слабость и
фискальные интересы госудаства, противоречия между его
структурами не позволяют решить эту задачу. Именно поэтому так важ-
на самостоятельная выработка вновь образованными
объединениями профессиональных участников рынка ценных
бумаг стратегии, обеспечивающей согласование действий и
долгосрочных интересов бирж, брокерских фирм и т. д. для максимально
полного содействия финансовой стабилизации и начала нового
расширения производства в республике.
Резюме
L Одна из основных целей экономической реформы — реальное
наделение предприятий правами юридического лица с четко
определенной имущественной ответственностью. Акционерная форма
хозяйствования это обеспечивает. В акционерном обществе капи-
338
тал функционирует в форме средств производства и в форме
ценных бумаг.
2. С провозглашением стратегии перехода к рыночной
экономике Правительство РК последовательно проводит преобразование
государственной собственности. Учитывая объем и масштабы
монополизированной собственности, а также специфику экономики Ка-
захстана Правительство РК разработало Национальную
программу разгосударствления и приватизации на длительный
период.
3. Рынок в современном его понимании отрицает монополию
одной формы собственности, требует их многообразия,
экономического и политического равноправия. Путь к созданию этого лежит
через гозгосударствление и приватизацию государственной
собственности.
4. Акционерные общества имеют ряд преимуществ по
сравнению с другими формами собственности. Благодаря преобразованию
предприятия в открытое акционерное общество появляются
возможности оперативно мобилизовать крупные финансовые ресурсы.
Выручка в результате продажи акций поступает на счет
компании-эмитента и будет служить модернизации, диверсификации
бизнеса и т. д.
5. Уставный фонд АО занимает особое положение среди
собственных средств компании. Во-первых, уставный фонд отражает
закрепленное в уставе АО право акционеров на ведение собственной
(независимой) предпринимательской деятельности. Во-вторых, это
стартовая и начальная (в случае возникновения нового
акционерного общества) величина капитала, дающая толчок к дальнейшей
деятельности общества.
6. Акция представляет собой ценную бумагу, титул
собственности, письменное свидетельство, удостоверяющее вложение средств
в капитал АО.
7. Курс акций формируется под воздействием многих факторов
самой различной направленности. С одной стороны, он зависит от
величины ссудного процента, поскольку средства, вложенные в АО
посредством приобретения акций, в какой-то мере сходны с
деньгами, предоставляемыми в кредит. С другой стороны, на величину
дивиденда оказывают самое непосредственное воздействие успехи
предпринимательской деятельности данного АО
8. Акционерные общества эмитируют (выпускают) различные
виды акций, дающие те или иные преимущества их обладателям.
339
Различают акции на предъявителя и так называемые именные
акции. Акции также подразделяются на обычные и
привилегированные.
9. Экономическая природа облигаций характеризуется тремя
особенностями: 1 — облигация является инструментом
концентрации капиталов, используемых для кредитования хозяйственной
деятельности; 2 — облигация — недорогой и, следовательно,
легкодоступный и легкоциркулирующий долговой инструмент; 3 —
облигация — долгосрочное долговое обязательство.
10. Классификацию облигаций проводят в зависимости от
метода обеспечения или по правам эмитентов и держателей.
11. Относительная привлекательность промышленных
облигаций с фиксированным доходом выражается в том, что в отличие от
акций они могут продаваться по курсу ниже номинальной цены,
такая скидка с цены облигации называется дизажио. К этому
следует добавить, что погашение облигаций по договоренности
иногда производится не по номиналу, а по более высокому курсу.
Возникшая надбавка называется ажио.
12. Создание и развитие рынка ценных бумаг дает возможность
заменить неэффективную систему централизованного
финансирования хозяйства и межотраслевого перераспределения ресурсов,
удовлетворить спрос на инвестиции рыночных структур и стать
этому рынку регулятором межотраслевого перелива капталов,
барометром экономической эффективности работы крупных
предприятий и банков.
13. Задача РЦБ — обеспечить возможно более полный перелив
сбережений в инвестиции по цене, которая бы устривала как
продавцов, так и покупателей ценных бумаг.
14. Листинг в биржевом деле — это включение ряда эмитентов
ценных бумаг в биржевой список. Включение в листинг фондовой
биржи свидетельствует о надежности компании-эмитента, так как
фондовая биржа подтверждает высокое качество обращающегося
на ней товара.
15. Для перспективы развития казахстанского рынка ценных
бумаг нужна долгосрочная политика развития РЦБ, которая
охватила бы не только вопросы образования ресурсов, но также анализ
и стратегию решения макроэкономических и управленческих
проблем, уже возникших при движении к рынку.
340
Вопросы для самопроверки
L Почему стержень экономической реформы в Казахстане
составляет преобразование отношений собственности?
2. Почему акционерная форма собственности наиболее
эффективна по сравнению с другими?
3. Как оценивается стоимость имущества приватизируемого
объекта?
4. Как определяется величина уставного капитала
акционерного общества?
5. Что называется акцией акционерного общества?
6. Какие факторы воздействуют на формирование курса
акции?
7. Какие виды акций акционерного общества вы знаете?
8. Что называется облигацией акционерного общества?
9. Какие виды облигаций акционерного общества вы знаете?
10. Что обусловило формирование рынка ценных бумаг в
Казахстане?
11. На каких принципах формируется рынок ценных бумаг в
Казахстане?
12. Что из себя представляет процедура листинга на фондовой
бирже?
13. Каковы перспективы развития рынка ценных бумаг в
Казахстане?
14. Принципы организации фондовой биржи.
ГлаваХ. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ
ОТНОШЕНИЯ
В главе рассматриваются следующие вопросы:
* Формирование международных валютных отношений
* Понятие и историческое развитие валютных систем (мировой,
национальной и региональной)
* Связь и различие мировой и национальной валютных систем
* Характеристика элементов валютных систем
* Характеристика международных, национальных, региональных
валютных рынков и их участников
* Валютные курсы, их виды
* Факторы, влияющие на формирование валютного курса
§ 1. Понятие валютных систем
и валютных отношении
Международные валютные отношения — это совокупность
общественных отношений, складывающихся при функционировании
валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен
результатами деятельности национальных хозяйств.
Отдельные элементы валютных отношений появились еще в
Древней Греции — в виде вексельного дела. Следующим этапом их
развития стали "вексельные ярмарки" Лиона и других торговых
центров средневековой Европы, где расчеты производились по
переводным векселям. Дальнейшее развитие международных
отношений было обусловлено ростом производительных сил, созданием
мирового рынка, углублением международного разделения труда.
Международные валютные отношения опосредствуют
международные экономические отношения, которые относятся как к
сфере материального производства, так и к сфере распределения,
обмена и потребления.
Состояние валютных отношений зависит от развития
экономики — национальной и мировой, политической обстановки,
соотношения сил между странами.
342
По мере развития международных хозяйственных связей
формируется валютная система. С экономической точки зрения — это
совокупность валютно-экономических отношений, исторически
сложившихся на основе интернационализации хозяйственных
связей; с организационно-юридической — государственно-правовая
форма организации валютных отношений в рамках определенной
общественно-экономической формации.
Исторически сложились следующие типы валютных систем:
национальная, мировая, региональная.
Вначале возникла национальная система как совокупность
валютно-экономических отношений, с помощью которых
осуществляется международный оборот, образуются и используются
валютные ресурсы, необходимые для процесса воспроизводства в стране.
С организационно-юридической точки зрения — это
государственно-правовая форма организации валютных отношений страны,
сложившаяся исторически на интернационализации
хозяйственных связей и закрепленная национальным законодательством с
учетом норм международного права. Национальная валютная
система, являясь составной частью денежной системы страны,
относительно самостоятельна и выходит за национальные границы.
Особенности национальной валютной системы определяются
степенью развития экономики внешнеэкономических связей страны.
С национальной валютной системой неразрывно связана
мировая валютная система — форма организации международных
валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового
хозяйства и закрепленная межгосударственными соглашениями.
Взаимосвязь национальной и мировой валютных систем не
означает их тождества, так как различны их задачи, условия
функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных
стран и мировое хозяйство. Мировая валютная система тесно
связана с национальными валютными системами через национальные
банки, обслуживающие и регулирующие валютные отношения, и
проявляется в межгосударственном валютном регулировании и
координации валютной политики.
Государственно-правовая форма организации мировой
валютной системы определяется степенью развития производства и
мировой торговли, расстановкой сил на мировой арене и интересами
ведущих стран.
Связь и различие национальной и мировой валютных систем
проявляются в их элементах (табл. 1).
343
Если национальная валютная система базируется на
национальной валюте — денежной единице страны, то мировая валютцая
система — на одной или нескольких резервных валютах или
международных счетных единицах.
Резервная валюта — это особая категория конвертируемой
национальной валюты ведутцих стран мира, которая вьшолняет
функции международного платежного и резервного средства,
служит базой определения валютного паритета и валютного курса для
других стран, используется для проведения валютной интервенции
в целях регулирования курса валют.
1. Основные элементы национальной и мировой
валютных систем
Национальная валютная Мировая валютная
система | система
1. Национальная валюта
2. Степень обратимости национальной
валюты
3. Паритет национальной валюты
4. Режим курса национальной валюты
5. Международная валютная
ликвидность
6. Наличие или отсутствие валютных
ограничений
7. Международные кредитные
средства обращения, регламентация
правил их использования
8. Регламентация международных
расчетов страны
9. Режим национального валютного
рынка и рынка золота
10. Национальные органы,
обслуживающие и регулирующие валютные
отношения страны
1. Резервные валюты, международные
счетные единицы
2. Условия взаимной обратимости
валют
3. Унифицированный режим
валютных паритетов
4. Регламентация режимов валютных
курсов
5. Межгосударственное
регулирование международной валютной
ликвидности
6. Межгосударственное
регулирование валютных ограничений
7. Унификация правил использования
международных кредитных
средств обращения
8. Унификация основных форм
международных расчетов
9. Режим мировых валютных рынков и
рынков золота
10. Международные организации,
осуществляющие
межгосударственное валютное регулирование
344
Объективными предпосылками приобретения статуса
резервной валюты являются:
господствующие позиции страны в мировом производстве,
экспорте товаров и капиталов;
развитая сеть кредитно-банковских учреждений с
высокоэффективной системой связи;
отсутствие валютных ограничений и свободная обратимость
валюты в международном обороте, обеспечивающие спрос на нее
других стран.
Статус резервной валюты возлагает определенные обязанности
на экономику страны-эмитента: необходимость поддержания
относительной стабильности этой валюты, отсутствие торговых и
валютных ограничений, непроведение девальвации. Вместе с тем
возведение национальной валюты в ранг резервной дает ряд
преимуществ для национального хозяйства в виде возможности
покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой
путем автоматического получения беспроцентного и бессрочного
международного кредита.
Международная счетная денежная единица — валютная
единица, используемая как условный масштаб для соизмерения
международных требований и обязательств, установления
валютного паритета и курса. В настоящее время в качестве прототипов
мировых кредитных денег, необходимых для обслуживания
международных экономических отношений, выступают СДР
(специальные права заимствования) и ЭКЮ (европейская валютная
единица). Эти международные активы используются для
безналичных международных расчетов путем записей на специальных
счетах стран: СДР — в Международном валютном фонде, ЭКЮ — в
Европейском фонде валютного сотрудничества Европейского
сообщества. Их условная стоимость исчисляется на базе
средневзвешенной стоимости и измерения курса валют, входящих в валютную
"корзину".
Валютная "корзина" применяется банками и
международными валютно-кредитными организациями в связи с введением
режима плавающих валютных курсов с марта 1973 г. Количество валют
в наборе, их состав и размер валютных компонентов
устанавливаются в зависимости от цели определения средневзвешенного курса.
Средневзвешенный курс валюты исчисляется как сумма
произведений компонентов на рыночные курсы валют, входящих в набор, к
доллару США Валютная "корзина", на основе которой построена
345
международная счетная единица СДР, состоит из пяти валют со
следующими компонентами (по состоянию на L011991 г.): доллар
США — 40%, немецкая марка — 21%, японская йена —17%,
французский франк —11%, фунт стерлингов —11%.
Следующий элемент валютной системы характеризует
степень конвертируемости валют, которая определяется
экономическим и валютным положением страны. Выделяют: свободно
конвертируемые валюты — денежные единицы, свободно
обмениваемые на другие национальные валюты. С1978 г. МВФ введено
понятие "свободно используемая валюта", под которой понимается
валюта, широко используемая в международных расчетах и
операциях основных валютных рынков;
частично конвертируемые валюты стран, имеющих валютные
ограничения;
неконвертируемые валюты стран, где введен запрет на обмен
валют.
Валютный паритет — это соотношение между двумя
валютами, устанавливаемое в законодательном порядке и являющееся
основой валютного курса. Валютный паритет по Уставу МВФ
устанавливается на базе СДР.
Периодически в рамках национальной валютной системы
вводятся валютные ограничения — ограничения операций с валютой,
являющиеся объектом межгосударственного регулирования через
МВФ.
Элементом валютной системы является международная
ликвидность, которая выражает отношения, связанные с урегулиро-*
ванием государством международных денежных требований и
обязательств, и характеризует платежеспособность отдельной
страны или всех стран. В структуру международной валютной
ликвидности входят иностранная валюта, золото, резервная позиция в
МВФ, счета в СДР и ЭКЮ.
Регламентация правил использования международных
кредитных средств и международных расчетов осуществляется в
соответствии с унифицированными международными нормами
(Женевская вексельная и чековая конвенция, 1930 г.).
Институциональная структура валютной системы
регулируется на национальном и на межгосударственных уровнях.
Возникновение региональных валютных систем обусловлено
рядом причин, и одна из определяющих — создание и подключение
новых валютных центров к мировой валютной сфере. Региональ-
346
нал валютная система — это совокупность общественных
отношений, связанных с функционированием валюты в рамках
экономической интеграции, государственно-правовая форма организации
валютных отношений стран-членов объединения в целях
стимулирования интеграционных процессов и уменьшения колебаний
валютных курсов (Европейская валютная система, март 1979 г.).
Эволюция валютной системы обусловлена развитием
производства, мирового рынка, международного разделения труда,
мирового хозяйства.
Первая мировая валютная система стихийно
сформировалась после промышленной революции на базе золотого
монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Парижское соглашение
1867 г. признало золото единственной формой мировых денег.
Национальная и мировая валютные и денежные системы были
тождественны, так как деньги на мировом рынке принимались в платежи
по массе (весу). Золотой стандарт играл в известной степени роль
стихийного регулятора производства, внешнеэкономических
связей, денежного обращения, международных расчетов.
В дальнейшем классический золотомонетный стандарт изжил
себя, так как не соответствовал масштабам хозяйственных связей
мирового хозяйства. В1914 г. были введены понятия валютных
ограничений. После периода валютного хаоса, возникшего в итоге
первой мировой войны, был создан межгосударственный золотоде-
визный стандарт, базирующийся на золоте и ведущих валютах.
Вторая мировая валютная система была оформлена
межгосударственным соглашением на Генуэзской конференции в 1922 г.
Денежные системы 30 стран функционировали на базе золотоде-
визного стандарта. В этот период статус резервной валюты не был
официально закреплен ни за одной валютой, однако фунт
стерлингов и доллар США оспаривали лидерство.
Третья мировая валютная система была оформлена на ва-
лютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г.
Участниками явились 44 стран, был сформирован Устав МВФ, в
котором определены следующие принципы мировой валютной
системы:
установлена система межгосударственного золотодевизного
стандарта, основанного на золоте и двух резервных валютах —
долларе США и фунте стерлингов. При этом золотодевизный
стандарт был сохранен лишь в международных отношениях, а
денежная система базировалась на неразменных кредитных деньгах.
347
По Бреттон-Вудскому соглашению предусматривались четыре
основные формы использования золота: золотые паритеты валют и
фиксация их в МВФ, окончательное средство погашения сальдо
международных расчетов и компонент международной валютной
ликвидности, приравнивание доллара США к золоту и его размен
иностранным центральным банком по официальной цене 35
долларов за 1 тройскую унцию, равную 31,10352 г A934 г.), что
практически устанавливало долларовый стандарт;
валютная политика и валютные ограничения подчиняются
международным соглашениям;
валютные паритеты выражаются в золоте иди через доллар
США, изменение паритетов допускается только по разрешению
МВФ;
установлен режим фиксированных валютных курсов (±0,75% —
допускаемое отклонение от паритета).
С конца 60-х годов разразился кризис третьей мировой валютой
системы, который привел к ее развалу. Принципы четвертой
мировой валютной системы оформлены соглашением стран-членов
МВФ в Кингстоне (Ямайка) в 1976—1978 гг. После его ратификации
внесены поправки в Устав МВФ. Основные принципы Ямайской
валютной системы состоят в следующем:
введен стандарт СДР, но фактически сохранился долларовый
стандарт, так как доллар практически монополизировал расчеты
в системе СДР (доля доллара в валютной "корзине" составляет 40%,
в официальных валютных резервах — около 60%). Однако
предоставлено право странам-членам МВФ устанавливать валютные
паритеты в любой валюте, что узаконило переход к многовалютному
стандарту;
юридически завершена демонетизация золота: отменена
официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен доллара на
золото;
предоставлено право выбора режима валютных курсов F
марта 1973 г. введена система плавающих валютных курсов);
усилено межгосударственое регулирование через МВФ.
Периодически кризис мировой валютной системы ведет к ломке
старой системы и ее замене новой. В создании новой мировой
валютной системы можно выделить три этапа: 1 — становление, формиро-
вание предпосылок, определение принципов новой системы;
преемственная связь с прежней системой; 2 — формирование
структурного единства, завершение построения, постепенная активиза-
348
ция принципов новой системы; 3 — создание полноценно
функционирующей развитой мировой валютной системы на базе
целостности и органической увязки ее элементов.
В противовес Ямайской валютной системе страны ЕЭС в марте
1979 г. создали Европейскую валютную систему в целях
поддержания роста экономики в Европе путем стабилизации курса валют
и сокращения уровня инфляции. Система основана на европейской
валютной единице ЭКЮ как основе для оценки разницы курсов
валют стран-членов ЕВС. Расчет рыночной стоимости ЭКЮ
приведен в таблице 2.
2. Рыночная стоимость ЭКЮ
Валюты
DEM-DM
Igbp
FRF-FF
llTL-Lit
NLG-hfl
|BEF-bfr
Ibux-lfr
DKK-Ir
GRD-Dr
|ESB-Pta
IpTS-Esc
Удельный вес
валюты в
"корзине" валют
0,6242
0,08784
1,332
151,8
0,2198
3,301
0Д30
0,008552
1,440
6,885
1,393
Курс доллара
США
1,6798
1,6798
5,6450
1234,0000
1,8915
34,7750
34,7750
1,5961
163,30
106,52
148,974
Курс USD/ЭКЮ |
0,371592 1
0,371592 1
0,235961 1
0,123015 1
0Д162О4
0,094925 1
0,003738 1
0,013650
0,008818 1
0,064636 1
0,009351
1,216364 |
Примечание: USD/DM - 1,6798. Расчет курса ECU/DM:
1,216364 '1,6798 =2,04325.
Европейская валютная система использует золото в качестве
частичного обеспечения ЭКЮ, объединив 20% официальных золото-
долларовых резервов стран-членов. Возможные отношения по
режиму валютных курсов установлены на основе совместного
плавания валют в пределах взаимных колебаний курсов ±6% для
новых членов и ± 2,25% в других случаях. Центральные банки
Европы проводят интервенции в соответствии с установленными
лимитами колебаний. С 1987 г. проводится маргинальная и интер-
349
Пределы интервенции (новый вариант) —
август 1993 г.
а
VO
§
CQ
О
о.
3
о.
1 2395.20 1
1 Мк 1
1 i? I
1 й- 1
J 2062,55 L
1 "^Г
1 и 1
S 1
я 1
1 '* 1
1776,20 1
1 442,97 1
1 &¦ 1
1 ЯШ, 1
1 i I
1 '?' I
I \ 1
1 & 1
1 $ 1
J 381,44 L
1 1
1 2; 1
j
I & 1
1 i 1
1 «<>' 1
1 ^' 1
1 328,46 1
1 389,48 1
1 Щ& 1
1 ~lf* 1
1 i 1
¦ '''¦ i
J 335,49 L
1 i 1
1 $ 1
1 % 1
1 $ 1
? 1
1 288,81 1
I 48,17 1
1 '' & 1
J 41,48 L
1 % L
К й 1
1 * 1
1
1"" 1
19191,201
Ml I
i 1
J7911,72L
1 •& I
1 i 1
I '%Ш* 1
|6812.0o|
liusi.iol
1 % 1
1 *' 1
щ 1
J9891,77 L
1 ? 1
1 8517.901
'15%
¦6,0%
¦2,5%
¦2,5%
¦6,0%
-15%
BFC DKK FRF IEP ESB РТЕ
Иностранная валюта к 100 ДМ NGL: фиксированные колебания к ДМ
маргинальная интервенционная стратегия, пределы
маргинальных интервенций приведены в диаграмме.
Сближение экономических систем и монетарных политик
Европы, передача экономической власти многонациональным
институтам, регулирование и систематизация договоров в рамках ЕВС
явились предпосылками создания в 1988 г. Европейского валютного
союза. Цель создания союза — свободное передвижение товаров,
услуг и капиталов в пределах ЕС; принятие решений, касающихся
денежной политики, сообща, устранение границ интервенций,
установление твердых взаимоотношений между валютами,
либерализация рынков капитала.
Главы государств 12 стран ЕВС подготовили проект договора
по Европейскому союзу, который был подписан 7 февраля 1992 г. и
получил название Маастрихтский договор (по месту подписания).
В договоре сформулирован свод правил, относящихся к будущему
экономическому и денежному союзу, и внесены дополнения и
корректировки к существующим договорам ЕС.
В договоре определены критерии присоединения государств к
Европейскому валютному союзу.
уровень инфляции не должен превышать 1,5% от среднего
уровня инфляции трех самых стабильных стран-участниц;
дефицит бюджета не должен быть "чрезмерным";
на протяжении двух лет членства в ЕВС валюта не должна
подвергаться давлению и девальвации;
долгосрочные процентные ставки стран не должны превышать
2% от среднего уровня трех самых стабильных стран.
Кроме того, создана Европейская система центральных банков,
определяющая денежную политику стран-участниц и
разрабатывающая ее условия, осуществляющая валютные операции и
поддержание валютных резервов, включающая в себя Европейский
Центральный банк и центральные банки стран-участниц.
Республика Казахстан стала одним из участников мировой
валютной системы, войдя в члены МВФ.
§ 2. Валютные рынки
Валютные рынки обслуживают внутренний и международный
платежный оборот, обеспечивая своевременное осуществление
расчетов, более эффективное использование валютных средств,
получение участниками валютных операций прибыли в виде раз-
351
ницы курсов валют, страхование валютных рисков, регулирование
валютных курсов, проведение валютной политики. ~
Специфика международных расчетов заключается в
отсутствии общеприятного для всех стран платежного средства. Поэтому
необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам,
кредитам, инвестициям, межгосударственным платежам является
обмен одной валюты на другую в форме купли-продажи.
Спрос и предложение иностранной валюты на валютных
рынках исходит прежде всего от экспортеров, получивших валютную
выручку за проданные товары и оказанные услуги; от импортеров,
которым предстоят платежи за купленные товары и полученные
услуги, транспортных и судовых компаний, а также страховых
обществ и банков, получивших валюту в уплату за оказанные
услуги в виде фрахта, страховых премий, брокерских и банковских
комиссий, от физических и юридических лиц, имеющих
обязательства по уплате дивидендов, погашению займов, кредитов и
процентов по ним и т.д.
Таким образом, основа для проведения валютных операций на
валютных рынках — это международная торговля и связанные с
ней услуги и международное движение капиталов и кредитов.
Валютные рынки — официальные центры, где совершается
купля-продажа обращающихся на них валют на основе спроса и
предложения. В современных валютных рынках можно выделить
следующие тенденции:
усиление интернационализации валютных рынков на основе
интернационализации хозяйственных связей;
использование новейших систем связи;
совершение операций непрерывно в течение суток попеременно
во всех частях света;
унифицирование техники совершения валютных операций,
основанных на записях по корреспондентским счетам банков;
увеличение объема спекулятивных и арбитражных валютных
сделок по сравнению с коммерческими валютными сделками.
В зависимости от объема, характера валютных операций и
набора используемых валют современные валютные рынки
подразделяют на международные, региональные и национальные
(местные).
Оборот валютных операций в важнейших мировых
финансовых центрах можно увидеть на диаграмме.
352
Оборот валютных операций
(в миллиардах US $ в день)
Швейцария 68
Токио 128
Германия 60
Париж 35
Прочие 214
Нью-Йорк
1*2
Лондон 303
Всего 1000 миллиардов US $ в день
353
Международные валютные рынки сосредоточены в
крупнейших мировых финансовых центрах. Среди них выделяются
валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне,
Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре, Гонконге. На этих рынках
осуществляются операции с валютами, которые широко
используются в международном платежном обороте.
На региональных и местных валютных рынках
осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами. В их
числе сингапурский доллар, саудовский риал, кувейтский динар и
т.д.
Под национальными валютными рынками, как правило,
понимается совокупность операций, осуществляемых банками, располо-
женными на территории данной страны, по валютному
обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть
компании, частные лица и банки, не специализирующиеся на проведении
международных операций. Кроме того, к операциям внутреннего
национального рынка могут быть отнесены валютные операции,
совершаемые отдельными компаниями между собой, операции
между частными лицами, а также операции, проводимые на
валютных биржах. Исходя из вышеприведенных характеристик, можно
говорить, что в Республике Казахстан действует национальный
валютный рынок. В1997 г. объем операций в USD составил 1124735
тыс, в DEM —11165 тыс.
В зависимости от степени либерализации внутреннего
валютного законодательства той или иной страны официальный
валютный рынок может быть дополнен "черным рынком". Наличие
"черных рынков" характерно для всех стран СНГ. В Казахстане
проводимая политика Национального банка Республики
Казахстан, открытие значительного числа обменных пунктов, возросшая
конкуренция между банками за рост массы прибыли позволили
минимизировать "уличную" торговлю валютой и тем самым
значительно сократить сферу действия "черного рынка".
С институциональной точки зрения, валютные рынки
представляют собой совокупность банков, банкирских домов,
брокерских фирм и крупнейших корпораций. Валютные операции
осуществляются на валютных рынках преимущественно через
коммерческие банки, которые на договорной основе выполняют
инкассовые и иные платежные поручения иностранных
банков-корреспондентов.
354
Остальные банки и брокерские фирмы проводят свои валютные
операции под руководством крупнейших коммерческих банков и,
как правило, играют подчиненную роль. До 95% валютных сделок,
осуществляемых на валютных рынках, приходится на банки и
брокерские фирмы Такая схема позволяет характеризовать
валютный рынок как межбанковский.
Банки, которым предоставлено право проводить валютные
операций, называются уполномоченными, или девизными, банками.
Степень участия девизных банков в операциях валютного
рынка зависит от множества факторов: величины банка, его
репутации, степени развития зарубежной сети отделений и филиалов,
объема совершаемых международных расчетов, состояния
телексной, телефонной и других видов связи, политики банка.
Валютные операции обычно совершаются непосредственно
между банками (по телексу или телефону), хотя в некоторых
странах (страны Скандинавии) сохранились валютные биржи, где
представители Центрального банка встречаются с участниками
валютного рынка. Такое положение действует и в Республике
Казахстан, где торговля валютой идет на Казахстанской
межбанковской валютной бирже 2 раза в неделю.
Всех участников рынка можно разделить на две основные
группы. В первую группу входят пассивные участники: необходимость
в проведении валютных операций возникает периодически, за
котировками обращаются в другие банки Ыаркет-юзефъдЛктивние
участники (вторая группа) ставят цены тем банкам, которые
обращаются к ним за котировкой (маркет-мейкеры). Среди этих
участников особо выделяется около 20 гигантских банков, имеющих
разветвленную сеть отделений по всему миру и огромный штат
дилеров. Данные банки совершают сделки на крупные суммы,
порядка 100 млн долларов США (стандартная сумма сделки — 5 или
10 млн долларов США), что позволяет оказывать значительное
влияние на валютный рынок.
Только крупнейшие банки мира имеют валютные
департаменты и квалифицированных дилеров, занимающихся проведением
всех валютных операций. Банкам, которые выполняют лишь
заказы своих клиентов и не проводят валютных операций за свой счет,
достаточно иметь банковского служащего, обладающего общим
представлением о валютных операциях, с тем, чтобы успешно
выполнять роль посредника между своим клиентом и банком,
работающим на международном валютном рынке. Характерным
355
примером может служить крупнейший коммерческий банк
Германии — Дойче Банк, который имеет около 2000 отделений и контор,
однако только три отделения (во Франкфурте-на-Майне, в
Дюссельдорфе и в Гамбурге) имеют валютные департаменты и проводят
операции на международном межбанковском валютном рынке.
Остальные отделения самостоятельно могут проводить валютные опе-
рации лишь в пределах ограниченной суммы, по курсам,
передаваемым им по каналам "Сименс" одним из трех валютных
отделений Дойче Банка, в зависимости от того, на чьей подопечной
территории находится отделение.
Другая группа банков представлена крупными, но менее
диверсифицированными банками. Обычно они специализируются на
проведении операций с одной или двумя-тремя валютами и ставят
цены на стандартные суммы. В повседневной работе эти банки
прибегают к услугам брокерских фирм.
Брокерские фирмы обслуживают около 30% объема валютных
операций и в лице конкретного брокера, работающего с данным
банком, выступают в роли посредника между двумя банками —
продавцом и покупателем валюты.
Действуя в качестве посредника, брокеры взимают с клиентов
брокерскую комиссию B0 долларов США за каждый миллион
долларов, купленный или проданный через брокера), оплата которой,
согласно международной практике, делится поровну между
покупателем и продавцом и не включается в котировки, выплачивается
непосредственно брокеру ежемесячно.
Брокер полностью зависит от своих клиентов-банков,
котирующих цены и совершающих сделки. К числу наиболее существенных
преимуществ работы через брокера следует отнести непрерывность
процесса котировки и возможность совершения сделки по любой
цене, котируемой брокером, анонимность при совершении сделок и
возможность предлагать собственные цены. Успешное деловое
сотрудничество между дилерами и брокерами возможно лишь при
полном взаимопонимании, взаимном доверии и уважении, что
достигается на основе развития тесных личных контактов.
Операции с валютой осуществляются банками как за счет
своих клиентов, так и за собственный счет.
Иностранная валюта в международном платежном обороте
выступает обычно не в виде наличных денежных знаков, а главным
образом в форме банковских и кредитных средств обращения —
356
телеграфного и почтового перевода, чека, тратты в
соответствующей иностранной валюте.
Перевод — это приказ банка, адресованный
банку-корреспонденту в другой стране, о выплате по просьбе и за счет своего клиента
на основании телеграфного или почтового перевода (приказа)
определенной суммы денег иностранному получателю (бенефициару).
При переводе банк осуществляет одновременно две операции:
продает своему клиенту иностранную валюту за национальную и
переводит иностранную валюту за границу. При этом телеграфным
переводом значительно ускоряет расчеты и гарантирует защиту
через применение специального кода.
Банковский чек — это письменный приказ банка
зарубежному банку-корреспонденту о выплате определенной денежной
суммы с текущего счета держателю чека. Экспортер, получив такой
чек, продает его своему банку.
Банковский вексель — это тратта (переводной вексель),
выставленная банком данной страны на иностранный
банк-корреспондент. Импортеры покупают у своего банка эти векселя и
пересылают их экспортерам (кредиторам), погашая таким образом
свои долговые обязательства. А в обязанность банка данной страны
входит при наступлении срока оплаты векселя обеспечить счет
своего корреспондента необходимыми валютными ресурсами.
При этом следует помнить, что чеки и тратты выписываются не
только банками, но также торговыми и промышленными фирмами,
частными лицами.
Кредитные средства обращения, вытеснив из международного
платежного оборота золото и иностранную валюту, способствуют
развитию корреспондентских отношений между банками разных
стран и распространению практики ведения текущих
корреспондентских счетов в иностранной валюте, что позволяет ускорить
расчеты, осуществлять операции безналичным путем и снизить
издержки обращения.
Схематически механизм международных расчетов можно
представить следующим образом: экспортер товаров (услуг), полу-.
чив от импортера за проданные товары (услуги) чек, перевод и
другие платежные документы, подлежащие оплате в иностранной
валюте, продает такие документы коммерческому банку в своей
стране, получая в обмен национальную валюту, которая
необходима для экспортного производства. Коммерческий банк пересылает
своему банку-корреспонденту за границу эти платежные докумен-
357
ты в целях взыскания по ним валютных средств с плательщиков и
должников. Полученная сумма иностранной валюты зачисляется
иностранным банком на корреспондентский счет банка экспортера.
Такой механизм международных расчетов позволяет
осуществлять все расчеты по внешнеэкономическим операциям через банки-
корреспонденты путем зачета встречных требований и
обязательств, не используя наличную валюту.
§ 3. Валютный курс и валютная "корзина"
Важный элемент валютной системы — валютный курс.
Существование его обусловлено необходимостью взаимного обмена
валютами при международной торговле товарами, услугами, при
движении капиталов и кредитов; сравнении цен мировых и
национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран,
выраженных в национальных или иностранных валютах;
периодической переоценке счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны,
выраженная в денежных единицах других стран. Сравнимость
национальных валют разных стран базируется на их объективном
стоимостном отношении, которое складывается в процессе
производства и обмена. Валютный курс колеблется в зависимости от
многих факторов, влияющих на спрос и предложение валюты
Можно выделить три группы факторов, оказывающих
определяющее влияние на образование курса:
политические — политическая стабильность, либерализация
валютного законодательства, валютная политика и т.д.;
экономические, определяемые в международной практике
как вершины экономического прямоугольника: экономический
рост, стабильность валюты и низкие темпы инфляции (до 10% в год),
небольшой уровень безработицы (до 8% в год ), равновесие на
мировом рынке;
психологические: массовый опрос, стремление к защите от
риска основного капитала и т.д.
Развитие валютного курса отражает исторический процесс
движения от простого товарного производства к современному
мировому хозяйству.
При монометаллизме — золотом или серебряном — базой
валютного курса является монетный (золотой) паритет — соотношение
денежных единиц разных стран по их металлическому содержа-
358
нию. Он совпадал с понятием валютного паритета — соотношения
между валютами. При золотом монометаллизме валютный курс
опирался на золотой паритет (соотношение валют по их
официальному золотому содержанию) и стихийно колебался вокруг него в
пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек
действовал при двух условиях: свободная купля-продажа и вывоз
золота. Пределы отклонения валютного курса определялись
расходами по транспортировке золота за границу в целях обмена его на
необходимую валюту и фактически не превышали 1% от паритета.
В 1930—1933 гг. золотое содержание фунта стерлингов
составляло 7,32 г золота, доллара США — 15 г. Монетный паритет
7 32000
1 ф. ст. = 'п ,1fi = 4,86 долл. Минимальный курс фунта стерлингов
(при пассивном платежном балансе Англии и США) равнялся
монетному паритету за минусом стоимости пересылки — 0,05 долл.
Нижняя золотая точка 1 ф. ст. - 4,86—0,5 - 4,81 (долл.). При
достижении этой экспортной точки валютного курса начинался отлив
золота в США. При достижении верхней золотой точки A ф. ст. -
4,86 долл. + 0,5 долл. •= 4,91 долл.) происходил прилив золота из
США.
Валютный курс не мог выйти за пределы золотых точек, так как
при достижении этих пределов для должников было выгоднее
покупать товары на национальную валюту, а золото вывозить С
отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал
действовать
После прекращения размена доллара на золото по
официальной цене в 1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют
стали номинальным понятием. МВФ перестал их публиковать с
1975 г. Юридически отказ от золотого паритета как основы
валютного курса был оформлен на Ямайской валютной конференции.
Специфика формирования валютного курса в этих условиях
состоит в том, что валюты получают стоимостное выражение не в
золоте непосредственно, а через относительную стоимость
кредитных денег, фактический масштаб цен, который стихийно
складывается на рынках золота.
Валютный курс колеблется вокруг валютного паритета —
соотношения валют, установленного в законодательном порядке. По
Уставу МВФ с 1978 г. валютный паритет устанавливается в СДР
или ЭКЮ на базе валютной "корзины".
359
Динамика курса валют зависит от покупательной способности
денежных единиц и темпов инфляции, состояния платежного
баланса, который влияет на спрос и предложение, разницы в уровне
процентных ставок разных стран; деятельности валютных рынков
и спекулятивных валютных операций, государственного
регулирования валютного курса, степени доверия к валюте на мировых
рынках.
В целом принято выделять три группы факторов,
определяющих направления движения валютного курса: фундаментальные,
технические, краткосрочные неожиданные.
Фундаментальные факторы являются ключевыми
макроэкономическими показателями состояния национальной экономики,
действзпощими в среднесрочной перспективе. Обычно это данные
макроэкономической статистики, публикуемые национальными
статистическими органами. Выделяют следующие основные
факторы: валютный курс по паритету покупательной способности,
валовой национальный продукт, уровень реальных процентных
ставок, уровень безработицы, инфляция, платежный баланс,
индекс промышленного производства, индекс делового оптимизма.
Технический анализ — это анализ графиков поведения курса
(чартов). Принято различать следующие типы чартов-графиков:
линейный, график отрезков, график "крестиков-ноликов*
японские свечки. Движение валютного курса происходит волнообразно,
повышение сменяется понижением.
Краткосрочные неожиданные факторы могут внести
существенные коррективы в динамику движения валютного курса. К ним
относятся: форс-мажорные события, политические события,
высказывания политических лидеров, валютные интервенции.
Валютные операции между участниками валютного рынка
невозможны без обмена валютами и определения их пропорций. Под
обменом одной валюты на другую понимается покупка и продажа
иностранной валюты за национальную или другие валюты, а
пропорции их обмена устанавливается через валютную котировку. Ко-
тировку валют проводят национальные и крупнейшие
коммерческие банки. Котировка валют позволяет определить
соотношение двух денежных единиц, предложенных для обмена.
Большинстве стран при установлении валютного курса принимается
прямая котировка. Она означает, что определенная постоянная
сумма иностранной валюты (например, 1,10,100,1000 единиц)
используется для выражения изменяющейся величины соответству-
360
ющей суммы национальной валюты (например, 1 USD-76,212 KZT).
Реже проводят косвенную котировку. Основой в данном случае
служит единица национальной валюты Эта котировка используется
чаще всего в Великобритании (например, lGBP-1,5860 USD).
Во внутреннем обороте США косвенная котировка частично
применяется к немецкой марке.
Вид валютной котировки не влияет ни на состояние валюты, ни
на уровень ее курса, так как сущность валютного курса остается, а
меняется только форма.
Процедура котировки, состоящая в определении и регистрации
межбанковского курса путем последовательного сопоставления
спроса и предложения по каждой валюте, называется фиксинг. На
основе фиксинга устанавливаются курсы продавца, если банк
совершает продажу, и курсы покупателя, если совершается покупка
валюты.
Например, котировка 1,9430/50 нем. марки за 1 долл. США
означает, что банк готов купить у клиента 1 долл. за 1,9430 нем. марки
и продать ему 1 долл. за 1,9450 нем. марки.
Разница межу курсами продавца и покупателя используется
для покрытия издержек банка и содержит обычно банковскую
прибыль. Эта разница, называемая маржой, или спредом,
колеблется в зависимости от конкретной ситуации, складывающейся на
валютном рынке и зависит от статуса валюты, объема сделки и
статуса компании или банка.
В операциях на межбанковском валютном рынке котировка
производится преимущественно по отношению к доллару США,
являющемуся международным платежным и резервным средством.
Котировка валют для торгово-промышленной клиентуры, как
правило, устанавливается банком на основе кросс-курса. Кросс-
курс означает определенное соотношение двух валют, которое
вытекает из их курса по отношению к какой-либо третьей валюте
(обычно к доллару США или в Европе к немецкой марке).
Необходимо установить курс покупки немецких марок для
клиента французского банка. Для этого банк должен купить
немецкие марки на доллары США в немецком банке по курсу
продавца: 1 долл. США - 1,6600 нем. марки, предварительно продав
французские франки за доллары США по курсу покупателя: 1
долл. США по курсу - 5,6110 франц. франка. Таким образом, 1 нем.
марка - 3,380 франц. франка — курс продавца (курс валют
Национального банка РК 5,6110/1,66 - 3,380).
361
Курсы продавцов и покупателей публикуются в официальны!
бюллетенях. Обычно в котировальных таблицах (табл. 3)
публикуются заключительные курсы (при последних валютных сделках).
3. Курсы иностранных валют к тенге Национального банка Республики
Казахстан в 1997 г.
Наименование валюты
Австрийский шиллинг (Shilling-)
Бельгийский франк (Belgian franc)
Швейцарский франк (Swiss franc)
Китайский юань (Yuan renminbi)
Кипрский фунт (Cyprus pound)
Европейское экю
Французский франк (French franc)
Английский фунт стерлингов (Pound
Sterling:)
Японская йена (Yena)
Киргизский сом (Som)
Корейский вон
Казахский тенге (Tengre)
Мальтийские лиры
1 Голландский гульден
Российский рубль (Russian rouble)
1 Украинская гривна
1 Доллар США (United States dollar)
1 Узбекский сум (Uzbekistan sum)
Валюта
ATS
BEF
CHF
CNY
CYP
DEM
ECU
FRF
GBR
JPY
KGS
KRW
KZT
MTL
NLG
RUR
UAN
USD
UZS
Курс
6,00 1
2,06 1
51,77 1
9Д2 1
22,62 1
43,67 1
83,36
12,65 1
121,44 1
0,62 1
4,36 1
1,00 1
1,00 1
176,92 1
37,75 1
12,98 1
40,44
75,55 1
1,46
Курсы, обозначенные в котировальных таблицах, — это, как"
правило, курсы телеграфного перевода. Курсы других платежныг
средств определяются на основе курса телеграфного перевода, ко
торый почти всегда вьппе курса почтового перевода, срочной
тратты и банкноты.
362
При телеграфном переводе иностранная валюта
выплачивается банком немедленно или на следующий день после получения
перевода от иностранного банка, что позволяет практически
избегать валютных потерь, связанных с изменением курсов. Применение
банками-корреспондентами специальных кодов дает возможность
предотвратить хищения и гарантируют от валютных ошибок при
переводе средств своим клиентам.
Курс чека всегда несколько ниже курса телеграфного перевода
и, как правило, устанавливается на его основе, за вычетом
процентов за число дней, необходимых для доставки этого платежного
документа авиапочтой из одной страны в другую. При этом
выплата банком по чеку осуществляется лишь после принятия этого сред-
ства платежа на инкассо и оплаты чека иностранным
банком-корреспондентом или иным зарубежным банком,
выписавшим чек. Обычно курс чека выше курса тратты, поскольку при
определении курса тратты учитывается срок ее оплаты,
надежность и валюта платежа.
Курс срочной тратты устанавливается на основе курса
телеграфного перевода, за вычетом процентов за число дней с момента
покупки векселя до его оплаты. Проценты обычно определяются по
ставке страны, в валюте которой вьшисан векселк если тратта
является первоклассным торговым векселем, проценты
определяются по учетной ставке эмиссионного банка; если тратта является
банковским акцептом, проценты определяются по рыночной ставке,
которая, как правило, ниже официальной. Но если переводной
вексель выписан со сроком платежа по его предъявлении, курс такой
тратты будет примерно на уровне курса чека, так как выплата по
тратте, как и по чеку, произойдет после пересылки платежного
документа в страну платежа, где она будет оплачена по
предъявлении.
Курс иностранных банкнот обычно приближается к курсу
почтового перевода, отклоняясь от него в зависимости от спроса и
предложения. Курс банкнот при покупке устанавливается
несколько ниже курса чека, а при продаже — выше. На величину
курса банкнот влияют банковские расходы, связанные с
пересылкой и страхованием банкнот в пути, а чеки при пересылке не
страхуются. На Нью-Йоркском валютном рынке курсы основных
платежных средств складываются следующим образом:
телеграфный перевод — 4,866 долл. США за 1 ф. ст., почтовый перевод — 4,861,
363
чек — 4,861, вексель с оплатой по предъявлении — 4,861 и вексель C
мес) — 4,825 долл. США за 1 ф. ст.
В зависимости от видов валютных сделок различают курсы
текущие и срочпие (спот и форвард). При заключении текущих
валютных сделок обмен валюты производится немедленно по
текущему валютному курсу. При заключении срочной валютной сделки
обмен валюты осуществляется по истечении заранее оговоренного
срока по предварительно установленному форвардному курсу.
Форвардный курс получается посредством прибавления премии к
текущему курсу или вычитания скидки из него. Валюта котируется
премией или дисконтом на валютном рынке в зависимости от
ожидаемых перспектив динамики ее курса от уровня международных
процентных ставок в ней и в других валютах. Если валюта
котируется на срок со скидкой, то ее форвардный курс ниже текущего, и
наоборот.
Плавающие и фиксированные валютные курсы. С 1973 г.
развитые страны отказались от установления постоянных
соотношений взаимного обмена валют (фиксированных курсов) и перешли
к "плавающим" курсам, свободно складывающимся на основе
спроса и предложения соответствующих валют на валютных рынках.
Ввиду нестабильности факторов, действующих на валютных
рынках, курсы ведущих западных валют, особенно доллара США,
испытывают значительные колебания, которые могут составлять 5 —
10% в течение месяца. Такие постоянные колебания " плавающих"
валютных курсов вызывают большие сложности при
осуществлении внешнеэкономических расчетов. Ввиду этого некоторые
государства объединяются в валютные группировки, устанавливая
фиксированные соотношения между своими валютами. В Европе
такой группировкой является Европейская валютная система
(ЕВС ), созданная в 1979 г., в которую входят 10 западноевропейских
государств ( Германия, Франция, Италия, Нидерланды, Дания,
Ирландия, Бельгия, Люксембург, Испания). Обменные курсы валют
этих стран между собой не могут отклоняться более чем на 21,25%
от установленных фиксированных курсов (в отношении
итальянской лиры — 6,0% ). При приближении текущего курса к верхнему
или нижнему пределу колебаний государства-члены ЕВС проводят
валютные интервенции и принимают другие меры, стараясь
удержать курс в установленных пределах; если же это не помогает, то
проводят официальную девальвацию или ревальвацию
национальной валюты. Ряд развивающихся государств "привязывает" курсы
364
своих национальных валют к ведущим западным валютам или
международным валютным единицам, что также является
примером установления фиксированных валютных курсов. В настоящее
время более 30 стран "привязывают" свои национальные валюты к
доллару США, 13 — к французскому франку, более 10 — к СДР.
Множественность валютных курсов. В некоторых странах
существует не один, а два или более курсов национальной валюты,
применяемых по разным видам операций. Среди таких стран —
развивающиеся, Бельгия. В Бельгии применяются два курса: один
— по коммерческим, другой — по финансовым операциям. В ряде
развивающихся стран множественные курсы используются для
поощрения экспорта определенных товаров и ограничения некоторых
видов импорта.
Помимо обменных валютных курсов существуют также
различные расчетные курсы, применяемые при статистических
сопоставлениях и экономическом анализе. К ним относится, например,
средний курс, представляющий собой арифметическую среднюю
курсов продавца и покупателя. Такого курса в действительности
не существует, однако его величина ежедневно сообщается средст-.
вами массовой информации.
Широкое распространение на Западе получили также
различные индексы валютных курсов. Поскольку одновременно и
равноправно могут изменяться курсы многих валют, то существует
проблема определения степени обесценения (или удорожания)
отдельных денежных единиц по отношению к другим. Для измерения
степени изменения валютных курсов исчисляются специальные
индексы, в основе которых, как правило, лежат "корзины" валют.
Одной из сфер использования валютных "корзин" являются
индексы так называемых эффективных валютных курсов,
отражающих динамику курса по отношению к соответствующей "корзине",
в которзгю обычно включаются валюты государств, занимающих
наиболее важное место во внешнеэкономических связях данной
страны. Причем в зависимости от состава входящих в нее валют
динамика указанных индексов может быть различной вследствие
неодинаковых изменений взаимных курсов валют на
международных валютных рынках.
Чаще всего индексы валютных курсов используются для
оценки влияния, оказываемого изменениями курсов национальной
денежной единицы на конкурентоспособность товаров, а также на
торговый и платежный балансы соответствующей страны. Поэтому
365
структура валютной "корзины" этих индексов обычно отражает
страховое распределение экспорта и импорта данной страны и
удельный вес основных торговых партнеров в торговле с данной
страной.
Наиболее известными среди индексов эффективных валютных
курсов доллара США являются индекс Совета директоров ФРС,
индекс "Морган гэранти траст" и индекс МВФ ( МЕРМ ).
Последний регулярно рассчитывается Международным валютным
фондом не только для доллара, но и для всех валют крупнейших
валютных рынков. Валютная "корзина" индекса, включающая в
себя 18 валют, составлена с учетом влияния изменений курсов
соответствующих денежных единиц на платежный баланс.
При анализе динамики валютных курсов широкое применение
нашли индексы номинальных и так называемых реальных
валютных курсов. Последние обычно используются, если ставится задача
более глубокого изучения влияния измерений курсов на
конкурентоспособность, особенно в тех случаях, когда валюты подвержены
сильному инфляционному обесценению.
Индекс реального валютного курса представляет собой индекс
валютного курса, скорректированный на относительные изменения
внутренних цен соответствующей пары стран. Указанный индекс
отражает совокупное влияние денежных факторов на
конкурентоспособность, поскольку он учитывает и такое ухудшение или
улучшение относительной конкзфентоспособности экспортеров той
или иной страны, которое связано о инфляцией. В качестве
дефлятора в индексах реальных валютных курсов обычно используют
индексы роста внутренних цен или элементов издержек, например,
индексы удельных затрат на оплату рабочей силы.
Соответственно, индексы реальных эффективных валютных
курсов представляют собой индексы эффективных валютных
курсов, скорректированные на относительные изменения внутренних
цен (издержек) данной страны по отношению к их изменениям в
соответствующей группе стран.
Многие из применяемых в настоящее время индексов
эффективных курсов доллара США рассчитываются как в номинальном,
так и в реальном выражении.
366
Резюме
Важный элемент валютной системы — валютный курс.
Освещены факторы, оказывающие определяющее влияние на образование
курса, исторический процесс развития валютного курса. Дано
понятие котировки и различные виды курсов иностранных валют.
Основой для проведения валютных операций на валютных
рынках являются международная торговля и связанные с ней услуги и
международное движение капиталов и кредитов. Валютные рынки
представляют собой официальные центры, где совершается купля-
продажа обращающихся на них валют на основе спроса и
предложения. В зависимости от объема характера валютных операций
валютные рынки подразделяются на международные,
региональные и национальные.
3. Участников валютных рынков можно разделить на две
основные группы: пассивные, когда необходимость в проведении
валютных операций возникает периодически, за котировками
обращаются в другие банки и брокерские фирмы; активные,
которые ставят цены банкам, обращающимся к ним за котировкой.
4. Иностранная валюта в международном платежном обороте
выступает главным образом в форме банковских и кредитных
средств обращения — телеграфного и почтового переводов, чека,
тратты в соответствующей иностранной валюте. Сравнимость
национальных валют разных стран базируется на их объективном
стоимостном отношении, складывается в процессе производства и
обмена.
5. Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны,
выраженная в денежных единицах других стран. Он колеблется.
вокруг валютного паритета, устанавливаемого в законодательном
порядке, — соотношения валют.
6. Котировка валют позволяет определить соотношение двух
денежных единиц, предложенных для обмена. Различают два вида
котировки: прямая и косвенная. Вид валютной котировки не влияет
ни на состояние валюты, ни на уровень ее курса, так как сущность
валютного курса остается, а меняется только форма.
7. Котировка валют для торгово-промышленной клиентуры
устанавливается на основе кросс-курса, что означает определенное
соотношение двух валют, вытекающее из их курса по отношение к
какой-либо третьей валюте.
367
Вопросы для самопроверки
L Назовите типы валютных систем.
2. Перечислите элементы мировой валютной системы.
3. Что вы понимаете под резервной валютой?
4. Для чего необходима валютная "корзина"?
5. Когда и где оформлена четвертая мировая валютная
система?
6. Назовите основные условия Маастрихтского договора.
7. Что понимается под национальным валютным рынком?
8. Назовите участников валютных рынков.
9. Перечислите факторы, оказывающие определяющее влияние
на образование валютного курса.
10. Сделайте расчет кросс-курса.
1L Что означает курс срочной тратты?
12. Какие вы знаете индексы валютных курсов?
ГЛАВА XI. МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНО-РАСЧЕТНЫЕ
ОТНОШЕНИЯ
В главе рассматриваются следующие вопросы:
* Виды и формы международного кредита
* Условия международного кредита
* Методы платежей и расчетов
§ 1. Формы международного кредита
Современные формы международных кредитных отношений
разнообразны Они отражают растущие потребности мирового
хозяйства в использовании заемных средств. Классификация между -
народных кредитов осуществляется в зависимости от их
назначения, экономического содержания, источников
предоставления кредитов. Международные кредиты в основном связаны не-.
посредственным обслуживанием внешнеторговых потоков,
финансированием строительства инвестиционных объектов,
оплатой услуг, прежде всего экспорта научно-технических знаний.
Наряду с этим значительная часть международных кредитов
предназначается не для финансирования конкретных
внешнеэкономических сделок, а используется для целей межбанковского
кредитования или урегулирования платежных балансов отдельных
страа В данном случае международные кредиты рассмотрены, с
одной стороны, как экспортные и финансовые кредиты и займы, с
другой, — как частные и межгосударственные.
Теперь рассмотрим каждую из этих форм кредитов.
Особенностью экспортного кредитования международной торговли
является его взаимообусловленность с экспортными поставками из
страны- кредитора, что дает основание выделить эти кредиты в
особую категорию международного кредитного рынка. При этом
импортеры и экспортеры получают кредиты непосредственно у
своих зарубежных контрагентов или у обслуживающих их банков.
Предоставление кредита связано с заключением внешнеторгового
контракта. Объем кредита, его срок, условия выплаты процентов и
369
погашения зависят от экономического и политического положения
стран-экспортеров и импортеров, вида товара, характера
взаимоотношений сторон.
Экспортные кредиты активно применяются и в отношениях
между промышленно развитыми странами. Изменяется не только
объем экспортного кредитования, но и методы финансирования.
Появляются новые кредитные инструменты, расширяется состав
участников кредитных операций, усовершенствуется система
взаимоотношений участников, снижается роль одних и возрастает
значение других источников финансирования.
Кредиты поставщиков продукции импортерам, а также
получение импортерами долгосрочных кредитов непосредственно r
коммерческих банках (коммерческие кредиты) были сравнительно
редким явлением. Внешнеторговые операции осуществляются,
главным образом, либо за наличные, либо на базе краткосрочных
форм расчетов.
Основным инструментом краткосрочного (до 6 месяцев)
финансирования экспорта был торговый вексель Эти сделки не
предполагали возникновения кредитных правоотношений между
экспортером и импортером, и во внешнеторговом контракте они не
отражались. Кредитование фактически осуществлялось через
крупные банки, которые либо учитывали выставляемые
экспортером тратты против документов об отгрузке товара, либо ставили на
них свой акцепт, предоставляя продавцу товаров право самому
реализовать их на денежном рынке. Кредитная операция
основывалась на корреспондентских отношениях между банком
импортера и банком-акцептантом, который, выполняя роль гаранта по
векселю, создавал для экспортера возможность быстрого
получения наличными эквивалента стоимости поставленного товара. В то
же время банки экспортеров избегали длительного
замораживания своих средств и ограничивались косвенным участием в
финансировании внешнеторговых сделок.
Кредитование экспорта стало развиваться начиная с 50-х
годов. Это было обусловлено обострением борьбы за рынки сбыта.
Размещение иностранных долгосрочных займов на национальных
рынках частных капиталов для финансирования внешнеторговых
операций смогло восстановить свою довоенную роль как главного
источника средств кредитования. Это, в основном, было связано с
тем, что в послевоенные годы у инвесторов возросло недоверие г:
таким операциям, особенно когда дело касалось развивающихся
370
стран. Экономическая и политическая неустойчивость
развивающихся стран, заставляла инвесторов зачастую отказываться от
покупки их ценных бумаг. Эти займы не находили поддержки
также у правительственных и торгово-промышленных кругов стран-
кредиторов, так как давали их получателям возможность выбора'
для закупки товаров той страны, где совершение таких операций
было для них более выгодно.
Потребности в финансировании внешнеторговых операций
удовлетворялись за счет других форм международного
коммерческого кредитования:
— фирменных кредитов, непосредственно предоставляемых
производителями вывозимых товаров их иностранным
покупателям;
— банковских кредитов, выдаваемых как поставщикам, так и
покупателям экспортируемых изделий и услуг;
— кредитов в рамках различных межгосударственных
соглашений.
Фирменное кредитование экспорта стало развиваться
быстрыми темпами с шестидесятых годов. В этот период фирменные
кредиты были основным методом финансирования экспорта машин и
оборудования. Деление коммерческих кредитов на фирменные и
банковские утсазывает на то, у кого импортер получает кредит: у
фирмы-поставщика или у банка. Если внешнеторговым
контрактом зафиксировано, что поставляемый товар оплачивается с
отсрочкой платежа или в рассрочку, то кредит будет считаться
фирменным, даже если экспортер получил возможность
предложить его импортеру за счет специальной ссуды банка.
Форма обязательства, по которому закрепляется
договоренность между экспортером и импортером о поставке товара на
условиях кредита, зависит от срока кредитования, объема и характера
сделки, особенностей взаимоотношений сторон. При устойчивых
торговых отношениях и регулярных поставках товаров кредит
может предоставляться на условиях открытого счета, в соответствии
с которыми экспортер записывает импортеру в качестве долга
стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязан
оплатить долг в установленный срок. При этом банки выполняют
функцию чисто технических посредников в расчетах торговых
контрагентов.
Широко используемым финансовым инструментом фирменного
кредитования является также вексель, акцептуемый должником.
371
Экспортер выставляет на покупателя столько тратт, сколько
платежей предусмотрено по контракту. Наличие требований,
акцептованных должником или его банком, дает возможность экспортеру
получить ссуду в обслуживающем его коммерческом банке либо под
залог этих требований, либо путем их учета.
В западных странах зачастую применяется финансирование
фирменных кредитов с помощью аккредитивной формы расчетов.
При этом в операцию по предоставлению коммерческого кредита
подключаются банки импортера и экспортера, которые на
основании заключенного между ними соглашения открывают аккредитив
экспортеру против предоставления им документов об отгрузке
товара.
В контракте о выдаче фирменного кредита оговаривается доля,
которую покупатель обязан внести наличными, гарантируя тем
самым свое дальнейшее участие в сделке. Эта сумма составляет
обычно 15-25% стоимости контракта. Обязательство должника по
погашению кредита превращается обычно в вексельную форму.
Количество векселей зависит от условий погашения кредита. За учет
векселей банк взимает базовую учетную ставку и разовый сбор за
услуги по учету. Если учет векселей производится на основе
предварительного обязательства экспортеру со стороны банка, то
последний взимает за это разовый сбор в размере 0,1-0,25% суммы
кредита. Такие расходы, а также стоимость страхования экспортер
включает в цену товара, компенсируя их, таким образом, за счет
покупателя. Фирменное кредитование производится в основном на
срок до 2 лет, но сейчас нередки случаи, когда срок кредитов
составляет 5, а иногда 7-8 лет.
В период своего развития система фирменного кредитования не
встречала особых трудностей. Крупные фирмы-экспортеры
располагали собственными резервными средствами, мелкие и менее
устойчивые в финансовом отношении фирмы широко пользовались
заимствованием средств в банках по овердрафту (т. е. путем
превышения объема ссуд, полученных клиентом в своем депозитном
банке, над суммой его текущего счета) или реализовывали
краткосрочные требования к покупателю на денежном рынке.
Фирменные кредиты обеспечивали прямую связь финансирования с
продажами товаров и давали возможность экспортерам
компенсировать издержки по рефинансированию обязательств покупателя,
используя преимущество кредитора.
372
С повышением требований заграничных покупателей к объему,
срокам и условиям кредитов, усиления конкуренции на
внешнеторговых рынках все больше выяснялись ограниченные возможности
фирменного кредитования. Немногие фирмы оказались способны
кредитовать покупателя на крупные суммы и на длительный срок
за счет собственных средств. Получение долгосрочных ссуд в банках
под залог векселей импортера или путем их учета также
наталкивалось на определенные трудности. Неохотно давали банки свои
кредиты на срок свыше 3 лет, объясняя это тем, что недостаточность
информации о кредитоспособности должников уменьшает степень
ликвидности их обязательств. Более того, банковские ссуды
предоставлялись не сразу после отгрузки товаров, а после их
акцептирования покупателем.
Развитию масштабов фирменного кредитования
препятствовали чисто технические трудности, связанные со значительными ор-
ганизационными расходами. Трудной задачей оказалось
распределение ответственности по таким кредитам.
С развитием практики экспортного финансирования
совершенствовалась система государствованного страхования
экспортных кредитов и возрастал размер страхового покрытия по
кредитам поставщика (в настоящее время страхуется от 80 до 90%
сутммы кредита в зависимости от страны и условий сделки). В этих
условиях экспортеру приходилось изыскивать дополнительные
средства для перекредитования и страхования рисков по
оставшейся части кредита. Государство возлагает на себя обязанности
по гарантированию только политических рисков, вынуждая
экспортера или финансирующий его банк принимать на себя
ответственность по коммерческим рискам, что отражается на величине их
издержек.
Все эти обязательства привели к тому, что в 50-60-х годах
быстрое развитие получают новые методы финансирования экспорта
из развитых западных стран, среди которых ведущее место
принадлежит прямому банковскому кредитованию иностранных
покупателей. Происходит разделение функций между банковским и
фирменным кредитованием. Банковское кредитование
сосредоточивается главным образом на предоставлении крупных
среднесрочных и долгосрочных кредитов покупателем продукции
страны-кредитора. Фирменному кредитованию отводятся
краткосрочные кредитные сделки на небольшие сутммы. Соотношение
между фирменными и банковскими кредитами в общем объеме
373
среднесрочного и долгосрочного кредитования в таких странах,
как Англия и Франция, равнялось 2:1, а в последние годы на долю
прямых банковских кредитов (кредиты покупателю) приходится
свыше 3/4 экспортных кредитов данной продолжительности.
Расширение прямого банковского кредитования импортеров
ускорилось с активизацией деятельности государства в этой
области Исходя из системы государственных гарантий и приоритетов
по экспортным кредитам, прибегая, в случае необходимости, к
рефинансированию своих заграничных активов в государственных
кредитных институтах по льготным ставкам, банки в короткое
время увеличили объем предоставляемых кредитов и обеспечили их
умеренную стоимость для заемщиков.
Повышение значения банков в экспортном кредитовании
повлияло на взаимоотношения банковских институтов и
промышленных фирм на международных торговых рынках. Например, в
довоенный период и в послевоенные годы банки являлись
вторичным звеном в кредитовании международных коммерческих сделок,
условия которых полностью определялись экспортерами и
импортерами. Затем банки нередко сами стали выходить на иностранного
покупателя и оговаривать с ним характер заключаемой сделки,
особенности ее товарного наполнения Экспортеру стало более
удобно, если импортера кредитует банк. Отгрузку товара банк
оплачивает его наличными и тем самым устраняет экспортера из сферы
финансирования сделки, кроме того, банк избавляет его от
излишних затрат, освобождает от всех видов рисков по кредитованию,
ускоряет движение его оборотных средств. Финансирование
операций экспортера лимитируется в первую очередь его
производственными возможностями, а не способностью получать кредит в банке.
Кредиты покупателю предоставляются банками
страны-экспортера либо банками страны-импортера. Кредит обычно
оформляется межбанковским соглашением и происходит под выдачу
векселей должником. Особенностью кредитования импортеров
банками является его привязанность исключительно к закупкам
товаров страны банка-кредитора, в основном товаров инвестиционного
назначения: машин, оборудования, технологических линий.
Кредиты данного вида выдаются банками на длительные
сроки — от 5 до 15 лет и на значительные суммы В последние годы
происходит удлинение сроков кредитов и их укрупнение
Например, две трети экспортных кредитов, предоставляемых
развивающимся странам промышленно развитыми странами Запада, сроки
374
превышали 5 лет, почти одна пятая часть всех кредитов имеет срок
10 лет. Отсюда можно полагать, что долгосрочные банковские
кредиты такого рода носят не столько коммерческий, сколько
инвестиционный характер. Об этом говорит и то, что они предназначаются
часто для финансирования строительства крупных объектов за
границей, когда средства могут предоставляться не только на
закупку комплектного оборудования страны-кредитора, но и для
финансирования так называемых местных расходов в стране-заем-
щика, связанных с выполнением строительных работ. Такие
кредиты покрываются гарантиями государственных институтов на тех
же условиях, что и доля кредитов, которые опосредуются с
экспортными поставками.
Отношения между участниками договора разделяются на
несколько стадий. Первоначально заключаются предварительные
соглашения между импортером и экспортером, а также между
представителями банка-кредитора и банка-покупателя. Прежде
чем подписать межбанковское соглашение, должна быть
достигнута договоренность между банками, кредитующими сделку, и
национальными страховыми организациями, гарантирующими кредит.
И только после этого происходит подписание трех окончательных
соглашений: контракта между экспортером и импортером,
финансового соглашения между банком-кредитором и
банком-импортером и соглашения о страховании кредита.
Ранее прямое кредитование импортеров осуществлялось путем
увязывания кредита с разовой внешнеторговой сделкой, затем
широкое распространение получило открытие банками так
называемых кредитных линий для своих иностранных заемщиков на
оплату внешнеторговых сделок. При этом сроки и условия займов,
получаемых в рамках кредитной линии, оговариваются
индивидуально в зависимости от особенностей заключаемого
внешнеторгового контракта. Следовательно, в счет данной кредитной линии
покупатель может приобретать товары согласованной
номенклатуры по отдельным контрактам. За счет кредита заемщик имеет
право в течение года заключать контракты с определенными
фирмами на поставку продукции.
В экспортном кредитовании получила развитие еще одна
разновидность кредитной линии, которая обычно применяется в
кредитных операциях евровалютного рынка, или так называемая
возобновляемая (ролловерная) кредитная линия.
375
Дальнейшее совершенствование прямого банковского
кредитования привело к возникновению таких форм, как финансирование
внешнеторговых операций на основе факторинга, форфейтинга,
активное использование для стимулирования экспорта лизинга.
Факторинг-компания является специализированным и
многогранным финансовым учреждением, оказывающим экспортеру,
продавшему товар на условиях кредита, ряд разнообразных услуг,
в частности, берет перед экспортером обязательства по взысканию
задолженности, учету экспортных операций, кредитному
контролю и т. д. В целях удовлетворения требований своего клиента к его
должникам, фирма обязуется либо вручить деньги клиенту по мере
взимания их с должников, либо выплатить ему наличными
немедленно при заключении сделки.
Добиваясь возврата долров с покупателя и принимая на себя
риск по кредиту, факторинг-компания выполняет фукции
экспортного отдела промышленной фирмы, коммерческого банка и
страховой компании одновременно. Стоимость факторинга своих услуг
дороже, чем обычной банковской ссуды В удельном весе размер
фактически выданных факторинг-компаний заемных средств
может достигать 20%. В него может входить не только оплата
получаемого кредита, но и цена на другие услуги.
Система факторинга расширяет возможности экспортеров по
предоставлению краткосрочных фирменных кредитов, а сделки на
рынке форфейтинга являются источником средств для
среднесрочного коммерческого кредитования. Операции по форфейтингу
развивались на базе так называемого безоборотного финансирования,
суть которого заключается в передаче экспортером прав по
требованиям, выставленным им на импортера, банку-форфейтеру,
который может держать их у себя или продать на международном
рынке.
Вместо прибретенных ценных бумаг банк выплачивает
экспортеру эквивалент их стоимости наличными за вычетом
фиксированной учетной ставки, а также премии, взимаемой банком за
принятие на себя риска неоплаты обязательств, и разового сбора за
обязательство купить векселя экспортера.
Используемые по форфейтингу инструменты те же, что
применяются при традиционном учете торговых векселей банками.
Разница заключается в том, что векселедатель, т. е. экспортер не несет
при форфейтинге никаких рисков, в то время как при обычном
учетном кредите ответственность за неоплату векселя должником,
376
согласно вексельному законодательству многих стран, сохраняется
за ним в любом случае.
Операции по форфейтингу позволили значительно удлинить
сроки кредитования экспортером покупателя на условиях
вексельного кредита, доведя их до 5, а иногда 8 и более лет, поскольку
принятие на себя рисков солидным банком-форфейтингом
повышает заинтересованность инвесторов в длительном помещении своих
средств.
Ресурсом для банков, участвующих в форфейтинговых
операциях, служит рынок евровалют, поэтому учетная ставка по
форфейтингу тесно связана с уровнем процента по среднесрочным
кредитам на этом рынке. Основными валютами сделок являются
немецкая марка, американский доллар и швейцарский франк.
Важным источником стимулирования экспорта являются
также лизинговые операции, которые становятся все более важной
формой международной торговли машинами и оборудованием.
Лизинг является одной из разновидностей арендных отношений, при
которых не происходит передача юридического права
собственности потребителю товаров. За счет отчислений средств
арендодателю в течение срока договора он оплачивает право временного
пользования товарами.
Стандартный лизинг подразумевает покупку оборудования
специальным кредитно-финансовым институтом, лизинговой
компанией, которые затем вступают непосредственно в прямые
отношения с потребителем сдаваемого внаем товар. Объектом этих
операций обычно является различное оборудование, средства
транспорта, ЭВМ и т. д. Все расходы по страхованию лизинговых
операций ложатся на арендатора.
Лизинг выступает своеобразной формой получения кредита и
во многих случаях существенно облегчает продвижение продукции
экспортеров на внешние рынки. Товарный кредит и лизинг схожи
по условиям проведения арендных операций. Лизингодатель
избавлен от необходимости мобилизовывать денежные средства. Оплата
лизинга производится по частям в течение всего периода
использования оборудования. Но целью лизинга является не получение
права собствености на товар, а приобретение права использовать его
потребительские качества. Рост объема лизинговых операций в
международных отношениях требует привлечения значительных
финансовых средств. Не случайно поэтому крупные коммерческие
377
банки многих стран активно участвуют в финансировании
лизинговых компаний, которые затем часто переходят в их собственность.
Новым в международных торговых отношениях можно считать
интернационализацию национальных систем финансирования
экспорта, которая появляется как в сфере фирменного
кредитования операций на рынке форфейтинга, так и в области банковского
кредитования.
Значительное развитие получили так называемые мультина-
циональные контракты на огромные суммы, в осуществлении
которых в качестве самостоятельных подрядчиков примают участие
фирмы различных стран. Эти контракты все чаще совместно
страхуются и финансируются банками и национальными страховыми
институтами экспортного кредитования участвующих в них стран.
Тут можно выделить создание временных международных
банковских консорциумов для финансирования определенных
контрактов, выполняемых фирмами нескольких стран.
Все вопросы финансирования решаются внутри консорциума,
который перед заемщиками выступает в качестве единого
института. С экспортными кредитами данную форму финансирования
сближает то, что она носит целевой, а не чисто финансовый
характер, и в гарантировании этой операции принимают участие
правительственные институты заинтересованных стран. Дальнейшая
интернационализация системы финансирования экспорта
проявляется также в заметном расширении в различных
странах-кредиторах методов финансирования экспорта не в национальной
валюте, а в валюте других стран и даже из иностранных источци-
ков. В развитии такой интернационализации большую роль играет
евровалютный рынок.
На интернационализацию систем страхования и
финансирования экспортных кредитов также оказала влияние
интернационализация банковской сферы. Возрастание роли иностранных
банков на национальных рынках стран-экспортеров видно из того,
что доля банков в кредитных и депозитных операциях неуклонно
возрастает.
Покрывая затраты на экспорт из взносов стран-экспортеров,
они создают острую конкуренцию национальным банкам.
Подобная практика наблюдалась в свое время в Великобритании, где
английское правительство разрешило иностранным банкам,
зарегистрированным в стране, принимать участие в финансировании
378
английского экспорта не только в долларах, но и в фунтах
стерлингов.
Таким образом, анализ методов экспортного кредитования
показывает, что за последние годы заметно возрастает его гибкость и
диверсифицированность, расширилась сфера применения.
Экспортному кредитованию отводится ведущее место в системе
финансирования международных торговых сделок.
Одной из форм международного кредита является
международный частный финансовый кредит, который становится одной из
неотъемлемых институциональных основ международных
кредитных отношений. Функционирование международного частного фи-
нансового кредита было вызвано интернационализацией и
интеграцией производства, деятельностью ТНК. Основными
источниками международных и частных финансовых кредитов и займов
явились межбанковские депозиты и вклады под евродолларовые
депозитные сертификаты, так как большинство этих депозитов и
вкладов носит краткосрочный характер. Важной задачей для
банков стала их пролонгация. Депозиты краткосрочные A-, 2- и
3-месячные) постепенно заменялись более долгосрочными. В связи с
этим создаются условия к удлинению сроков финансовых кредитов,
возникают новые организационные формы их предоставления. К
ним относятся индивидуальные и консорциальные ролловерные
кредиты. При индивидуальных кредитах банк предоставляет рол-
ловерный кредит от своего имени, а при консорциальных ролловер-
ных глава консорциума предоставляет его от имени участников.
Возникновение ролловерного кредита — это попытка
международных банковских монополий трансформировать краткосрочные
ссуды в среднесрочные и долгосрочные. Здесь встает проблема
ликвидности. Ролловер представляет собой кредит, выдаваемый на
еврокредитном рынке с обязательством пересмотра уровня
ссудного процента по истечении предусмотренного в соглашении времени.
К его основным формам относятся ролловерные евроссуды,
возобновляемые ролловерные кредиты и ролловер-стенд-бай
еврокредиты (ролловерный еврокредит поддержки).
Ролловерными евроссудами называются еврокредиты,
выдаваемые на срок до 5 лет. Английскими и американскими банками
такие ссуды используются с шестидесятых годов. Первоначально
эти ссуды отличались фиксированной процентной ставкой. Затем
они стали выдаваться с применением "плавающей" ставки
процента.
379
При возобновляемых ролловерных еврокредитах размер общей
суммы кредита сначала не указывается, а при получении
оговаривается лишь дата изменения "цены" и объема кредита в рамках
срока предоставления, обычно совпадающего со временем измени-
ния процентной ставки. Основой для их возникновения послужили
национальные револьверные, или контокоррентные кредиты, где
практикуется применение овердрафта.
Ролловер-стенд-бай еврокредит, или ролловерный еврокредит
поддержки носит подстраховочный характер. Договором на его
получение ссуды фактически не выдается, а банк лишь принимает
обязательство предоставить в течение срока действия договора
еврокредит по первому требованию заемщика. Срок такой ссуды
короче, чем у указанных выше кредитов, и колеблется в пределах 1-3
лет. В том случае, если дебитор потребует ссуду, кредит
приобретает характер ролловерной евроссуды.
Банки часто прибегают к смешанному использованию
вышеназванных видов кредитов. Примером может служить
предоставление ролловер-стенд-бай с применением возобновляемого
ролловерного- еврокредита либо ролловерной евроссуды.
Предоставляется и возобновляемый роллловерный еврокредит с
последующим превращением его в ролловерную евроссуду и т. д.
Ролловерный еврокредит предоставляется в любой валюте, но в
основном в долларах США Изменчивость курса валют
обусловливает применение в кредитах мультивалютных оговорок, которые в
рамках ролловерных еврокредитов отличаются от оговорок в
простых займах тем, что заемщик в данном случае обладает правом
опциона: он по своему усмотрению выбирает валюту "цены", причем
это не отражается на "цене" кредита. С истечением "процентного
периода" заемщик может погашать кредит в первоначальной
валюте ссуды. Указанный еврокредит в основном имеет среднесрочный
характер, но в отдельных случаях могут выдаваться и
долгосрочные ссуды.
Процент по ролловерным еврокредитам формируется на базе
лондонской межбанковской краткосрочной ставки "либор", маржи
и надбавки на банковские услуги, складывающихся из
вознаграждения менеджеру, комиссии за гарантию займа и торговой
комиссии. Размер маржи обычно колеблется в пределах 1-2 % и
определяется положением заемщика, его платежеспособностью и
степенью риска. Для первоклассного заемщика размер маржи
обычно минимальный. Единовременная комиссия, которая выпла-
380
чивается сразу после заключения кредитного соглашения,
меняется в зависимости от спроса и предложения, срока и размера
кредита. Комиссионная тем больше, чем больше ссудный период и сумма
предоставляемого займа. Периодически образуется ситуация,
связанная в основном с большим спросом на краткосрочные ссуды,
когда надбавка по ним превышает ее размер по средне-и
долгосрочным ссудам.
Прежде чем заключить договор на предоставление ролловерно-
го еврокредита, банк изучает такие вопросы, как надежность
финансируемого проекта, возможность получения согласия других
банков на участие в кредитовании, срок и порядок погашения
ссуды, валюту "цены" и валюту "платежа*, порядок страхования кре-.
дита. Также тщательно анализируется финансовая и
инвестиционная деятельность заемщика. При положительных
результатах банк предлагает приемлемую форму ссуды. Когда
кредитование осуществляется консорциумом, то решаются задачи,
связанные с выдачей мандата банку-менеджеру, т. е. банку,
который берет на себя функции руководителя консорциума,
определением его помощником, приглашением других банков к участию в
консорциуме и проверкой их кредитоспособности. Основным
условием для получения кредитным институтом мандата менеджера
является его опытность в ведении дел.
Банку-менеджеру не обязательно обладать крупными
ресурсами. Однако доверие к консорциуму будет высоким, если его
руководитель предоставляет большую часть кредита (как правило, от 10
до 20% ссуды). Консорциумом руководит обычно несколько банков,
но и в этом случае менеджеру принадлежит приоритет, он несет
полную ответственность перед его членами. Условием принятия в
консорциум служит согласие на минимальный размер участия,
который составляет обычно 1-2 млн. долларов. Этот минимум
дифференцируется в зависимости от объема предоставляемых
кредитов.
Число участников определяется величиной кредита и степенью
риска. Чем выше риск по предлагаемому к финансированию
проекту, чем более неустойчиво политическое положение в
стране-заемщике, тем большее количество банков может быть приглашено в
консорциум. Тем самым уменьшается риск для каждого банка.
В целях ограничения риска неплатежеспособность от дебитора
получает так называемый представительский момерандум
(заявление), который необходим тогда, когда выдается крупный кредит.
381
В представительском меморандуме содержится полная
информация о заемщике, цель кредита и гарантии. При предоставлении
ссуды частному лицу сведения о дебиторе запрашивают более
подробно. Работники консорциума анализируют хозяйственную
деятельность заемщика за последние 5 лет, рассматривают
перспективы развития кредитуемого объекта. Если это
государственное предприятие или сделка, где гарантом выступает
государство, — собираются данные об экономическом положении этой
страны. Такая информация запрашивается от центрального банка,
министерств финансов и экономики. При неустойчивом
политическом положении государства собираются сведения политического
характера.
Риски при ролловерных еврокредитах подразделяются на
коммерческие и страновые. Коммерческие связаны с опасениями, что
заемщик не сможет выполнить обязательство по возвращению
кредита и оплатить проценты. В целях оценки этого риска
анализируется финансовое положение дебитора, при этом учитываются
различные варианты погашения кредита: платежи из собственных
или заемных средств, за счет собственных основного и оборотного
капиталов. Если заемщик не надежен, консорциум автоматически
уменьшает размеры ссуды. Для определения странового риска
используется классификация стран по степени платежеспособности.
При заключении контракта о ролловерных еврокредитах
заемщик выдает кредитору обязательство о своевременном погашении
ссуды, процентов и комиссии, один экземпляр которого хранится у
банка-менеджера. Другие экземпляры распространяются среди
остальных кредитных институтов, изъявивших желание участво-
ать в предоставлении данного кредита. Функционирование
обязательств ранее не практиковалось: банки-участники
довольствовались документом, подтверждающим основные
условия кредитного соглашения и размер участия. Кроме выполнения
гарантийной функции эти обязательства являются еще и
ликвидной бумагой, которую можно переучесть. Они выпускаются
купюрами в 1000, 10000, 100000, 500000 долл. и преобретаются банками,
среди которых имеются мелкие, не принимающие участия в
консорциумах по предоставлению ролловерных еврокредитов в силу
слабого финансового положения. Инвестор получает по обязательству
процент, как в случае с облигацией.
Обязательства зачастую выдаются с "плавающей* процентной
ставкой. Например, на люксембургской бирже такие обязательства
382
котируются как обычные еврооблигации. Однако биржа не играет-
болыной роли в торговле ими, так как их купля-продажа
происходит большей частью вне ее. В этой связи вторичный рынок
обязательств с плавающей процентной ставкой больше
соответствует рынку лондонских долларовых депозитных сертификатов, чем
рынку еврооблигаций. По этим обязательствам процент
устанавливается как по обычным ролловерным еврокредитам, с помощью 4-6
банков-референтов.
Специфика обязательств с плавающей процентной ставкой
заключается в установлени минимального уровня процента, ниже
которого базисная ставка плюс маржа (или надбавка) не должны
опускаться. Применение высшего уровня процента почти не
допускается. Дебитору рост процентных ставок выгоден. Банки же
стараются поднять минимальный предел как можно выше. Сроки
кредитов, выдаваемых под обязательства с плавающей процентной
ставкой, превышают срок обычного ролловерного еврокредита. В то
же время общие единовременные расходы по кредиту с
обязательством (гонорар за руководство, гарантия подписки, торговая
комиссия) больше, чем по обычному ролловерному еврокредиту.
Используются и другие методы снижения риска. Так,
американские банки практикуют метод рестрикционных оговорок, по
которым риск неплатежеспособности перекладывается на третье
лицо, которым чаще всего является материнская компания, банки,
государственные институты, правительства. Последние
гарантируют платежеспособность должника частично или полностью.
Риск снижается и при долевом погашении кредита через
определенные периоды времени.
Трудной задачей при выдаче еврокредитов является решение
вопроса рефинансирования выдаваемых ссуд. Для банков наиболее
удобным является совпадение сроков рефинансирования заемных
средств, используемых для предоставления кредитов, и сроков
самих кредитов, однако такого совпадения практически не бывает. В
зависимости от движения процентной ставки банк меняет свою
политику.
При росте ставок банк стремится к удлинению периода
рефинансирования по сравнению с продолжительностью кредита. В
этом случае он получает большую прибыль, так как процентные
ставки за кредит повышаются, а расходы банка по
мобилизованным ресурсам до конца периода рефинансирования остаются
неизменными. Если снижается процентная ставка, то сокращается
383
период рефинансирования по сравнению со сроком еврокредита.
Кроме того, банк не может изменить срок кредита, поэтому он
удлиняет или сокращает период рефинансирования. В результате
банк получает определенные выгоды от разницы в процентных
ставках. Здесь важна роль прогнозирования уровня процента.
Выдача кредита сочетается с размещением сертификатов,
удостоверяющих участие в еврокредите, они подписываются банком-
менеджером. Сертификаты являются высоколиквидными и
заменителем документа, подтверждающего непосредственное
участие в кредитовании. Депозитные сертификаты имеют
"плавающую" процентную ставку.
Разновидностью еврокредитов служат межбанковские
депозиты, сделка по которым заключается по телефону и телефаксу.
Принятые на себя обязательства выполняются на второй день после
заключения сделки. Сумма покупки не менее 1-2 млн. долл, Менее
этой суммы сделки совершаются редко. При сделках с депозитами
банки берут разницу в процентах по ним (около 1,8%), комиссионные
брокера составляет примерно 1,32%.
Следовательно, базой возникновения и дальнейшего развития
международного кредита остаются краткосрочные капиталы, на
которых основывается и ролловерный еврокредит, который стал
переходной ступенью между краткосрочными и долгосрочными
займами. Ссуды долгосрочного характера, как правило,
предоставляются в форме облигаций и подразделяются на иностранные
облигационные и международные облигационные займы.
Размеры реализации иностранных облигационных займов до
60-х годов носили ограниченный характер. Затем большое развитие
получили международные облигационные займы, занявшие
основное место в сфере долгосрочного инвестирования капитала.
Последние проводятся на базе евровалютных рынков и чаще всего
называются еврооблигационными.
Значительная роль отводится доступности инвестирования в
еврооблигации. Несмотря на свободу, существующую для
международных инвесторов во многих западных странах, операции с ними
в той или иной степени регламентированы. Например, банки
Швейцарии, Бельгии, Франции и Голландии лишены права извещать о
выпуске еврооблигаций, не могут заниматься их распространением
и консультировать покупателя. Английские инвесторы до
недавнего времени были обязаны получать разрешение на приобретение
еврооблигаций. Лишь операции с евродолларовыми облигациями
384
полностью не ограничены, хотя их продажа и покупка в США тоже
связаны с определенными трудностями.
В еврооблигационном займе участвуют, как правило, не менее
трех заинтересованных сторон, к которым относятся заемщики,
посредники (банки, специализирующиеся на проведении подобных
операций) и инвесторы. Как эмитенты в еврооблигациях участвуют
также государственные учреждения,частные компании и
международные организации.
Посредниками в таких операциях выступают национальные
кредитные институты, международные банки и банковские
группировки, а также относительно мелкие банки, которые не играют
большой роли. Наряду с такими европейскими банками, как "Дойче
банк", "Дрезднер банк" и др. возросло значение американских
банков благодаря интенсивной экспансии американских монополий
на европейском континенте и сохраняющимся позициям доллара
на рынке еврозаймов. В последнеее время ситуация на
еврооблигационном рынке изменилась, лидером в проведении еврооблигацион-
ных операций стали швейцарские кредитные учреждения. Банки
ФРГ, Франции и Дании начали специализироваться на эмиссии
бумаг в евромарках, еврофранках и еврогульденах.
Увеличение спроса на еврооблигационные займы, как один из
основных источников международного долгосрочного капитала,
привел к росту среднего размера займа, который доходил до 50 млн.
долл.
Изменились и техника заключения еврооблигационного займа,
его размещение и получение вознаграждения за ссуду. Субъектом
сделки часто выступает консорциум, который от имени заемщика
заключает договор. Порядок заключения сделки идентичен
договору о предоставлении консорциальных кредитов. При согласии бан-
ка-менеджера разместить заем, производится эмиссия
еврооблигаций и приступают к их подписке и распространению. В
целях упрощения операций, консорциум заключает соглашение с
группой банков, которые представляют инвесторов и выступают в
качестве дополнительных гарантов. Подобная группа образует
синдикат, в который входит до 200 и более участников. Члены
синдиката гарантов получают право подписки на заем.
"Цена* облигационного займа складывается из ставки "либор",
маржи и надбавки на услуги. Размер маржи колеблется обычно в
пределах 1-2,5 %. Критерием же определения ее уровня служит срок
385
кредита, статус заемщика, а также конъюнктура рынка
капиталов.
Трудной задачей банков-менеджеров является определение
наивысшей точки инвестиционного спроса. При большом
инвестиционном спросе менеджер может предложить заемщику увеличить
размер эмиссии, повысить облигационные купоны или "цену"
подписки.
Когда незначительный спрос, банковский консорциум может
сам приобрести большую часть займа на условиях сокращения
размера облигационных купонов. При росте банк-менеджер сможет
разместить эти облигации, но с более высокими купонами, если же
заемщик не надежен и спрос на облигации невелик, размещение
облигационного займа откладывается.
Плата за услуги, или единовременная комиссионная, состоит
из трех компонентов: комиссии за руководство, вознаграждения за
гарантию подписки и торговой комиссии. Незначительную в
процентном отношении величину составляет гарантийная комиссия и
комиссия за руководство в пределах 3-8%. Если величина процента
по комиссиям за руководство и гарантию довольно стабильна, то
торговая комиссия постоянно меняется. Критерием для изменения
ее величины служат, срок кредита, качество заемщика и размер
займа. Обычно чем больше срок и размеры займа, тем выше
торговая комиссия.
С ростом среднего размера еврооблигационных займов банки,
имеющие возможность предоставлять такие займы, занимают
ведущие позиции. Толчком к выходу, например, швейцарских банков
в лидеры на еврооблигационном рынке послужили их большие
возможности по размещению новых эмиссий.
В то же время решающую роль в этом сыграло использование
средств так называемых домашних и консультативных фондов.
Домашними фондами называются денежные средства клиентов,
находящиеся в распоряжении кредитных учреждений, с
условиями их выгодного использования для инвесторов. Консультативные
фонды — это ресурсы вкладчиков, применение которых возможно
лишь при наличии предварительных консультаций с их
владельцами. Это наподобие проведения банками трастовых операций.
Отрицательное или стимулирующее влияние на мероприятия такого
рода оказывают национальные законодательства стран.
В наиболее выгодном положении при прочих равных условиях
находятся банковские учреждения стран, где трастовые операции
386
не подлежат налогообложению. Например, юридические и
физические лица Бельгии, где эти сделки облагаются налогом в размере
20%, стараются осуществлять подобную деятельность в Дании и
Люксембурге.
В сделках по размещению и предоставлению облигационного
займа большое значение имеет валюта займа, от которой зависит
конъюнктура спроса и предложения на облигации. Заемщики
предпочитают эмиссию облигаций в слабой валюте, а инвесторы
заинтересованы в обратном. Различен к этим факторам и поход
государственных регулирующих органов. Функционирование
еврооблигаций может сдерживаться или поощряться, это во многом
зависит от валюты выпуска.
Еврооблигационные кредиты — один из перспективных
источников получения долгосрочных кредитов. Особенностью этих
кредитов является не только высокая прибыльность, но и возможность
получения крупных ссуд. Именно еврооблигационные кредиты
позволили международному рынку ссудных капиталов получить
толчок к дальнейшему развитию.
Особое место в международных отношениях занимают
международные клиринги и кредиты "своп", которые связаны с межгосу-
дарственным регулированием платежных балансов. Они
значительно отличаются друг от друга не только по форме, но по
экономическому содержанию, и в то же время имеют много общего:
они используются для регулирования платежного баланса;
являются результатом соглашения на межгосударственной и
межбанковской основе; имеют цель сократить использование валюты
третьих стран, в частности, доллара США как универсального
международного средства денежных расчетов и платежей.
Особенности между данными формами кредита также
существенны, даже с внешней стороны, например, операции "своп" носят
ярко выраженный кредитный характер. В то же время кредитная.
сторона клирингов завуалирована. Внешне относить клиринги к
кредиту можно лишь в случаях возникновения активного сальдо
или заключения соглашения о "свинге", т. е. о кредитовании по
клирингу всех установленных лимитов кажется, что основная
часть клиринговых операций не имеет кредитной основы. Но это
только внешне. На самом деле открытие на взаимной основе
клиринговых счетов предоставляет собой акт обоюдного, хотя и
беспроцентного кредитования. Наряду с этим в ходе выполнения поставок
товаров по клирингу имеет место постоянная несбалансирован-
387
ность расчетов, свидетельствующая, что та и другая стороны
взаимно кредитуют друг друга.
Международные клиринги — это целый этап в развитии
международной валютно-финансовой системы. Сущность клиринговых
операций состоит в осуществлении безналичных расчетов в рамках
межгосударственных торговых и платежных соглашений.
Уполномоченные банки для проведения клиринга открывают друг другу
счета, на которые зачисляются поступления и платежи по
взаимной торговле и другим формам экономических отношений.
Кредитными институтами регулярно производится зачет взаимных
требований, а оставшееся активное сальдо погашается в
зависимости от условий клирингового соглашения товарными поставками
или валютой.
Началом возникновения международных клирингов был
кризис 1929-1933 гг., ставший своеобразным рубежом в эволюции
валютно-финансовой системы мирового хозяйства и положивший
начало новому этапу в развитии западных стран,
характеризующемуся крайней неустойчивостью внешнеэкономических связей,
острыми вспышками валютного кризиса, ожесточенной конкурентной
борьбой на рынке ссудного капитала. В этих условиях широкое
распространение получили государственный валютный контроль и
валютные ограничения, которые способствовали введению
клиринга. Значительное распространение получили двусторонние
клиринги, при которых расчеты частных контрагентов
сосредоточивались в правительственных учреждениях. Первый
двусторонний клиринг был подписан 14 ноября 1931 г. между
Венгрией и Швейцарией. К началу второй мировой войны только
западноевропейские страны заключили 141 двустроннее клиринговое
соглашение, а общее их число в мире составляло 173.
После второй мировой войны центральные банки при
заключении клиринговых соглашений не открывали счетов,и контрагенты
вели непосредственные расчеты, вытекающие из совершенных ими
операций. Операции центральных банков ограничивались выдачей
и приемом валюты контрагента, а также осуществлением контроля
за всеми клиринговыми расчетами в целом. Затем послевоенные
двустронние платежные соглашения велись не в одной какой-либо
валюте, а в денежных единицах обеих стран.
Послевоенные клиринги предусматривали и взаимное
кредитование участников, которое осуществлялось путем взаимной
продажи валюты, и обмен на денежную единицу другой стороны.
388
Подобное кредитование производилось центральными банками в
рамках установленных лимитов; если этот лимит превышал, то
страна-должник проводила балансирование дебиторского сальдо
с привлечением золота или конвертируемой иностранной валюты
(как правило, доллара США).
Установленный режим двусторонних расчетов создавал
ограничения для расширения товарооборота, поэтому
страны-участники, особенно государства, стоящие во главе валютных зон,
распространяли действие клиринговых соглашений на всю
валютную зону. Этим самым были сделаны первые попытки перехода на
многостороннюю систему расчетов, отдельные страны
предпринимали непосредственные шаги к созданию многостороннего
валютного клиринга. Например, организация Великобританией системы
так называемых переводных счетов, использовавшихся в
дальнейшем многими западноевропейскими государствами. Средства этих
счетов использовались на оплату любых текущих операций между
странами-владельцами только по особому разрешению
правительственных органов для расчетов с третьими странами.
Развитие двустронних клирингов, дополненное переводными
счетами, оказало на страны Западной Европы определенное
положительное влияние, позволив в период "долларового голода"
восстановить внешний товарооборот и платежи.
Затем с течением времени двусторонние клиринги стали
препятствием на пути расширения внешнеэкономических связей.
Деление западноевропейских стран на постоянных кредиторов и
должников еще более осложнило международные расчеты. Отсюда
эти страны вынуждены были предпринимать попытки их
организации на многосторонней основе.
Осуществление многосторонних зачетов означало
восстановление обратимости западноевропейских валют. С другой стороны,
погашение окончательного сальдо долларами и золотом означало и
установление частичной обратимости западноевропейских
денежных единиц в доллары США.
Вместе с тем в странах-участницах сохранялась система
двусторонних расчетов, по которым они могли регулировать свои
взаимоотношения независимо от указанного соглашения. Требования
и обязательства старан сосредоточивались в центральных банках.
Многосторонний клиринг производился ежемесячно, в результате
получалось чистое сальдо, подлежащее урегулированию, но не
каждой страной в отдельности, а между владельцами сальдо, с
389
одной стороны, и ЕПС (Европейской платежной системы) — с
другой.
Конечное сальдо зачета рассчитывается по так называемому
кумулятивному принципу, что открыло дополнительные
возможности для сокращения сумм взаимных требований и обязательств.
Участнику зачета устанавливается особый лимит и квота, размер
которых составлял определенную долю от внешней торговли стран-
участников ЕПС (примерно 15%). Лимиты фиксировались в
расчетных единицах ЕПС, приравненных к американскому доллару.
Перевод национальных денежных единиц в расчетные единицы
производился по твердо фиксированным курсам и был разработан
порядок погашения чистого положительного и отрицательного
остатка. Часть того или другого сальдо, равная первым 20% квоты,
регулировалась только кредитами. Полное использование квоты
позволяет сальдо зачетов на 40% погашать золотом и на 60% —
кредитами. По требованию постоянных кредиторов (в частности,
ФРГ), платежи золотом или долларами США были значительно
увеличены При превышении отрицательного сальдо над
размерами квоты вся дебиторская задолженность погашалась золотом.
Европейский платежный союз в целом способствовал
некоторой экономии золотовалютных резервов стран-участниц в условиях
роста внешнеэкономического оборота. Затем по мере
восстановления и развития национальных экономик стран-членов ЕПС произо-
шел постепенный отказ от жесткого государственного
регулирования валютных отношений. ЕПС, обеспечивая зачет
взаимных требований и обязательств в централизованном порядке,
ограничил конверсию валют стран-участников, что в дальнейшем
позволило ввести всеобщую конвертируемость денежных единиц.
В целом опыт ЕПС показал, что несмотря на большую гибкость
многостороннего клиринга, его механизм оказался недостаточным
для устранения неуравновешенности внешних расчетов
стран-участников и он просуществовал всего 8 лет и закончил свою
деятельность в 1958 г. Деление стран на постоянных должников и
кредиторов отрицательно отразилось на функционировании ЕПС,
он, по существу, превратился в орган перекачивания средств из
одних стран в другие.
Международные клиринги с введением обратимости валют
ведущих западных стран потепенно потеряли свое значение, но
проблемы организации многосторонних зачетов остались. И это
390
привело к тому, что на смену Европейскому платежному союзу
пришло Европейское валютное соглашение.
На механизм последнего соглашения возлагались те же
функции, что и на ЕПС — расчетная и кредитная, однако кредитная
функция здесь выдвигалась на первый план, тогда как системе
расчетов отводилась последняя роль. По данному соглашению было
создано по существу два самостоятельных механизма —
Европейский фонд и многосторонняя система расчетов, которая
осуществлялась с помощью краткосрочного взаимного кредитования и
периодического взаимного зачета многосторонних требований и
обязательств.
На самом деле все оговорки, применявшиеся в соглашении,
были направлены на ликвидацию многостороннего клиринга и
переход к полной взаимной обратимости валют. Это обеспечивалось
путем использования при зачетах самых невыгодных соотношений
валютных курсов. Кредитор, погашая сальдо, применял валютный
курс покупателя, а дебитор — валютный курс продавца. Такая
ситуация заставляла участников Европейского валютного
соглашения избегать клиринговых зачетов. Отсюда все расчеты
западноевропейских стран осуществлялись децентрализованно при
посредничестве валютных рынков. Централизованный клиринг
был сведен до минимума.
Однако оставалась проблема сбалансированности взаимных
расчетов. Решение в определенной мере было найдено с
возобновлением обычной практики краткосрочного межбанковского
кредитования, используемого на макро- и микроуровнях. К этим ссудам
и относятся кредиты "своп", нашедшие применение как в частных,
так и особенно в межгосударственных ссудных операциях.
Операции "своп" осуществляются через заключение договора о
взаимном валютном кредитовании. Возникновению такого рода
кредитов способствовало то, что МВФ не мог справиться с пробле- ¦
мами ре1улирования платежных балансов, в частности, из-за
недостаточности ликвидных ресурсов.
Кредитные операции "своп" являются одним из
дополнительных источников ликвидных ресурсов, которые проводятся между
частными кредитными учреждениями и на уровне центральных
эмиссионных банков-участников. При проведении кредитной
операции ставятся различные цели, в которые входят регулирование
платежного баланса, проведение интервенционных операций с
целью регулирования валютного курса, поддержка национальных
391
кредитных систем. Кредиты "своп* по своему характеру относятся
к краткосрочным межбанковским ссудам.
В соглашениях "своп" четко оговариваются размеры кредитов
краткосрочной взаимной поддержки. Особенностью ссуд "своп*
является их автоматическая возобновляемость в пределах кредитных
лимитов, которые периодически пересматриваются на
межгосударственном рынке. Сроки кредитов "своп* достигают 90 дней, при
необходимости банки могут пролонгировать их до 6 месяцев.
С точки зрения банковской техники, кредиты "своп'' означают
обмен одной валюты на другую с обязательством совершить
обратную сделку через установленный срок. Издержки по проведению
операций "своп" между двумя последовательными сделками
определяются изменением валютных курсов денежных единиц,
участвующих в операции, и разницей в уровнях их процентных ставок.
Чтобы нейтрализовать издержки, вызванные изменением
валютных курсов, используются несколько разновидностей операций
"своп". Широкое распространение получили сделки "своп" на
условиях "спот" против "форвард". В этом случае одновременно
заключаются два контракта: один — на приобретение наличной валюты
по курсу "спот", другой — на продажу этой валюты на срок по курсу
"форфард".
Разновидностью кредита "своп" является его осуществление на
условиях "форфард против форфард", когда также заключается
два контракта. Срок первого кончается, например, через месяц,
второго — через два месяца. По истечении первого месяца операция
переходит в обычный "спот против форфард".
Сделки "своп" могут проводиться и на условиях "своп против
спот". Обычно они носят название "короткие своп" или "день в день
своп". При таких условиях оба контракта действуют в течение 7
дней, причем второй заканчивается на день или несколько дней
позже.
Кредиты "своп" находят широкое применение в валютно-фи-
нансовых отношениях западных стран. Определенную роль в
распространении "своп" играет не только необходимость поддержания
установленных пределов колебания курсов валют стран-участнйц,
но и гарантированность их получения.
Операции "своп", однако, не свободны от недостатков и имеют
много противоречивых элементов, в частности, ссуды взаимной
поддержки носят краткосрочный характер. Поэтому их интенсивное
использование ведет к образованию "горячих денег", бесконтроль-
392
ное передвижение которых наносит огромный ущерб
национальным экономикам и стабильности международных кредитных
отношений. А в кризисных ситуациях, как показала практика, этих
средств явно недостаточно для преодоления трудностей рыночной
экономики.
В целом классификация форм международных кредитов
представлена на нижеследующей схеме.
§ 2. Условия международного кредита
Условия международного кредита представляют собой
сложный комплекс различный показателей. Существенное влияние на
условия международного кредита оказывают: направление
использования кредитных ресурсов; характер субъектов кредитных
отношений, т. е. кредиторов и заемщиков; степень
интернационализации кредитных рынков и их подверженность национальному
кредитному контролю. Однако основными показателями являются
"цена", сроки и валюты расчетов.
В "цену" кредита входят процентная ставка, комиссионные и
другие единовременные обороты, вознаграждения скрытого
характера, реализуемые в ценах проданных в кредит товаров. Основным
компонентом "цены" кредита является процентная ставка.
Структура и движение процентной ставки отражают основные
закономерности развития международного рынка ссудных капиталов.
Оперативно реагируя на изменения мировой хозяйственной
конъюнктуры, процент за кредит дает возможность объективно
оценивать текущую ситуацию, складывающуюся на внутренних и
внешних кредитных рынках, позволяет делать определенные
выводы о ближайших перспективах ее развития и может с той или иной
степенью эффективности использоваться в качестве инструмента
воздействия на макроэкономические и микроэкономические
процессы.
Любые изменения процента на внешних кредитных рынках
подчинены правилам, которые действуют во внутренних рынках
ссудного капитала. Тенденция в движении нормы процента
проявляется независимо от того, используются кредиты для
внутренних или внешних целей, и определяется величиной средней
нормы прибыли и соотношением между спросом на кредит и его
предложением.
393
Классификация
международного кредита
1
1 по источникам
1 по назначению
I по видам
1 по валюте взаймы
по срокам
1 по обеспеченности
1 с точки зрения
предоставления
¦1
внутренний
внешний |
коммерческий
финансовый
промежуточный
товарный 1
валютный
в валюте страны-должника |
в валюте страны-кредитора
в валюте третьей страны
в международной валюте
(СДР, ЭКЮ и др.)
сверхсрочный (суточный, I
недельный)
краткосрочный (до 3 месяцев)
сверхсрочный (от 1 до 5 лет)
долгосрочный (свыше 5 лет)
обеспеченный (товарами, 1
ценными бумагами и др.)
бланковые (под обязательства
заемщика)
наличные 1
акцепные
депозитные
394
По сравнению со средней нормой прибыли, движение которой
определяется более долговременными тенденциями, соотношение
спроса и предложения на мировом кредитном рынке изменяется
постоянно. Однако рост международных ссудных капиталов,
высвобождаемых из производства и обмена и аккумулируемых
кредитной системой, в целом опережает увеличение потребности в них,
определяемой развитием мировой торговли и платежно-расчетных
отношений между западными странами.
Подобное соотношение между спросом и предложением на
кредитных рынках имело место и ранее, особенно в периоды мировых
циклических кризисов, но тогда оно носило непостоянный
характер и не выражало долговременной тенденции.
Закономерности движения ссудного капитала в отдельных
сферах международного кредитного рынка также оказывают
влияние на процент. В зависимости от срочности и характера кредита
на процент дифференцированно воздействуют изменения
валютных ресурсов в условиях режима "плавания", ужесточение или
ослабление антиинфляционной политики стран. Все это создало
сложную и обширную систему процентных ставок по различным
формам и видам международного кредита. Усилилась гибкость
процентных ставок, вследствие чего увеличилось их отклонения от.
среднего уровня, определяемого циклическими процессами,
возросли в абсолютном и относительном размерах. Своеобразие движения
ссудного процента ярко видно на международных кредитных
рынках. Так, ставки по краткосрочным займам отличаются гибкостью
и имеют большой диапазон колебаний. Их гибкость здесь выражена
менее отчетливо, чем у долгосрочных и среднесрочных ставок, и
проявляются более или менее четко лишь в фазах подъема кризиса.
При подъеме наблюдается общее повышение процентных ставок, а
разрыв между краткосрочными и долгосрочными ставкам
уменьшается. При кризисе краткосрочные ставки превышают
долгосрочные, что вызывается резким возрастанием спроса на ликвидность.
Значительная гибкость краткосрочных процентных ставок
объясняется особым характером движения потоков
краткосрочных капиталов, в частности, наличием спекулятивного и
страхового мотивов в поведении агентов международного рынка. Здесь
краткосрочный кредит активно используется в регулировании
денежного обращения, платежных балансов и валютных курсов.
Современная структура процентных ставок на
международном кредитном рынке определяется также различными закономер-
395
ностями ее формирования в зависимости от сферы применения
кредита и направлений его использования. Поэтому представляет
интерес рассмотрение особенностей движения процентных ставок
по таким категориям международного кредита, как экспортный и
финансовый кредиты
Установление общих закономерностей в движении нормы
процента по экспортным кредитам особенно сложно. Наряду с
обычными на "цену" кредита воздействуют часто факторы, вызванные
динамикой движения товаров на мировом рынке, а также
особенностями кредитных отношений между поставщиком и
покупателем. С этим тесно связаны важнейшие аспекты всей системы
кредитования экспорта, такие как сроки, формы и виды
кредитования, характер обеспечения, порядок и условия страхования от
рисков и т. д. Большое влияние на згровень процентной ставки по
внешнеторговым кредитам оказывает конкуренция на рынке
кредитов, вызванная иногда исключительно политическими
мотивами. Это все приводит к усложнению структуры процентных ставок
по внешнеторговым кредитам, расширению диапазона их
колебаний и вызывает известные сложности при исследовании проблемы
"стоимости" кредита и определении перспектив развития
международного рынка коммерческих кредитов. Обнаружить
какую-либо тенденцию, исходя из анализа динамики процента по отдельным
формам и видам кредита, часто бывает невозможно.
По коммерческим кредитам наибольшее колебание характерно
для процентных ставок по фирменному кредиту. Верхняя граница
процентной ставки по фирменному кредиту, особенно связанному с
экспортом дорогостоящих машин и оборудования, нередко
превышает 10%, а низшая может быть равна нулю. Но это не означает, что
кредит предоставляется бесплатно, поскольку величина
номинального процента по фирменному кредиту тесно связана с
ценой товара.
Иначе говоря, процент может частично или полностью
включаться в контрактную цену. Суть такого перераспределения "цены"
кредита заключается, с одной стороны, в удовлетворении желания
экспортера придать сделке более привлекательный характер,
создавая тем самым иллюзию выгодных для импортера условий
кредита, а с другой, — в стремлении к увеличению прибыли путем
искусственного занижения размера дохода, подлежащего
налогообложению.
396
Следовательно, уровень процента по фирменному кредиту не
всегда является показателем, на основании которого можно
строить "стоимости" данного вида кредита, если, конечно, речь идет о
единичных контрактах, предусматривающих поставку сложного и
уникального оборудования, не имеющего во внешнеторговой
практике аналогов с точки зрения определения стоимости поставки.
Проценты, взимаемые в сфере международного кредита по
прямым государственным кредитам, низки, ибо ставки покрываются из
средств государственного бюджета и специальных фондов. Размер
процента по таким кредитам часто определяется не
экономическими, а политическими факторами, характером отношений со
странами-заемщиками. Выдачу "дешевых" кредитов за счет бюджета
западные страны используют для стимулирования частных
инвестиций и экспорта товаров, обеспечивая тем самым выгодные
условия внешнеэкономической экспансии.
Некоторые особенности имеются в формировании процентной
ставки по финансовым кредитам на евровалютном рынке. Основной
ее элемент-ставка "либор", которая колеблется в зависимости от
конъюнктуры рынка, отражая тем самым состояние общей
текущей ликвидности банков.
Уровни спроса и предложения оказывают на движение нормы
процента на рынке международных финансовых кредитов больше
влияния, чем на рынке коммерческих кредитов. Сейчас имеется
тенденция к увеличению спроса на среднесрочные и долгосрочные
займы, поэтому процентные ставки по ним испытывают заметный
рост вверх. Главными заемщиками выступают государственные
институты. Это вызвано обострением проблемы внешней
задолженности, ростом затрат на нужды развития наиболее отсталых районов
мира. Увеличение или уменьшение спроса на международные
финансовые кредиты в значительной мере вызваны действием
циклических факторов. А что касается предложения этих кредитов, то
здесь наблюдается постоянный его рост, который определяется
перенакоплением ссудных капиталов на международном рынке.
Помимо "цены" важнейшим показателем международного
кредита является его срок. По срокам кредиты делятся на
краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный.
Краткосрочный кредит выдается для обеспечения оборотными
средствами хозяйствующих субъектов, поэтому он наиболее
ликвиден. Во внешней торговле западных стран используются
краткосрочные кредиты в форме банковских акцептов, вексельных
397
кредитных фирм, продаж по открытому счету. Вместе с
использованием в чисто коммерческих целях краткосрочный кредит все в
большей мере обслуживает различные потребности
международного платежного оборота, не связанные непосредственно с движением
функционирующего капитала, в частности, страховые и
спекулятивные сделки. Эта часть кредита представляет собой наиболее
мобильный, чувствительный элемент в системе краткосрочного
кредитования.
По сравнению с краткосрочным долгосрочный кредит
обслуживает, как правило, процесс накопления, т. е. расходуется главным
образом на инвестиции и основные фонды. В современный период
эти инвестиции в широком масштабе покрываются за счет
международного долгосрочного кредита. Значительное место при этом
занимает кредитование экспорта машин и комплексного
оборудования (до 80% их поставок осуществляется в кредит), новых форм
мирохозяйственных связей (совместное строительство объектов и
освоение крупномасштабных проектов),
научно-исследовательских работ, внедрение новой техники и т. д. Повышение роли
международного долгосрочного кредитования находит отражение как
в увеличении объема долгосрочных кредитов, так и в удлинении
сроков отдельных видов кредитов, прежде всего среднесрочных.
Но тем не менее основную массу международных кредитов по-
прежнему составляют краткосрочные сделки. Например, с оплатой
наличными и на условиях кредита до 1 года осуществляется
примерно 9/10 мирового экспорта. На еврорынках также преобладают
краткосрочные кредиты. Из анализа различных видов кредитов
видно, что их срочность определяется совокупностью связанных
между собой факторов. Это прежде всего целевое назначение
кредита. Так, при закупках сырья прибегают к краткосрочным
кредитам на срок не более 1 года^-при поставках сложного оборудования,
машин и судов используются среднесрочные кредиты на 5-8 лет,
которые обычно гарантируются государством, а при
финансировании вложений в развитие инфраструктуры — долгосрочные, свыше
10 лет и т. д. А участие в предоставлении кредита государства, его
органов или организаций позволяет получить кредиты на более
длительный срок.
Срок кредита при финансировании внешнеторговых сделок
зависит не только от характера кредитуемых товаров или объектов,
но и от размеров контракта: чем крупнее контракт, тем на больший
срок может быть выдан кредит. На срок коммерческих кредитов
398
оказывает влияние национальное законодательство,
регулирующее кредитование экспорта, практика кредитования,
существующая в стране покупателя и в стране продавца, международное
соглашение, действующее в этой области.
Срок кредита, зависящий от совокупности ряда факторов, в
свою очередь, влияет на другие условия его предоставления,
прежде всего на процентную ставку. Тесная взаимосвязь сложилось
между процентными ставками по краткосрочным, среднесрочным
и долгосрочным кредитам.
Срок кредита определяет и степень контроля за его
использованием со стороны кредитора. Краткосрочные кредиты выдаются
на менее жестких условиях. В качестве условия среднесрочных
кредитов консорциум банков может потребовать определенную
информацию об их использовании. При долгосрочных кредитах
кредитор может установить полный контроль за расходованием
средств и погашением долга.
Срок кредита, как и процентная ставка, является
инструментом при» предоставлении экспортных и финансовых кредитов.
Например, в целях расширения крута своих операций некоторые
банки идут на предоставление более долгосрочных кредитов, чем
это диктуется требованием сохранения необходимого уровня
ликвидности. В частности, это характерно для экспортных кредитов,
по которым риски длительного замораживания средств берет на
себя государство, а также для среднесрочных евровалютных
кредитов.
Важнейшими условиями предоставления кредитов является
валюта кредита. Определение валюты кредита приобретает
большое значение в связи с ростом обеспечения национальных валют и
неустойчивостью их курсов. Международный кредит выдается в
национальной валюте страны-должника, в национальной валюте
страны-кредитора, в третьей валюте. Значительное место
занимают кредиты в расчетных единицах, базирующихся на определенном
наборе валют.
Хотя "цена" кредитов в сильных валютах низка, кредитор
заинтересован предоставлять ссуды именно в них, так как в этом
случае он выигрывает при погашении займа. В определении валюты
кредита большое значение имеет также сложившаяся практика
расчетов, например, при торговле нефтью валютой расчета
является доллар. Поэтому несмотря на то, что курс временами шел вверх,
399
страны-импортеры нефти широко прибегали к заимствованию
именно валюты
При возрастании инфляционных процессов, неодинаково
протекающих в различных странах, значение валюты кредита
возрастает. Поэтому динамика курса валюты кредита зачастую играет
решающую роль при выборе заемщиком рынка для получения
среднесрочных и долгосрочных кредитов.
§ 3. Методы платежей и расчетов
Все операции в международных экономических отношениях
связаны со следующими дополнительными рисками:
— время при транспортировке товаров зарубежному
покупателю. Если покупатель не выполняет оплаты до тех пор, пока он не
получит товары, время, в течение которого поставщик должен
ожидать свои деньги, может оказаться весьма продолжительным; •
— недостаточное знание законов, правил и обычаев другой
страны. Экспортер может сознавать, что он на самом деле не совсем
понимает бизнес-традиции и методы зарубежного клиента и не
уверен в том, может ли рассчитывать на получение оплаты в
соответствии с договоренностью;
—действия правительства, ограничивающие экспортную и
импортную торговлю своей страны. Иначе говоря, могут быть введены
постановления по валютному регулированию, которые приведут к
задержке или запрещению платежа зарубежного покупателя
экспортеру;
— колебания обменных курсов валют. Экспортер, который
выставляет зарубежному покупателю счет-фактуру в иностранной
валюте, может понести непредвиденные убытки из-за
неблагоприятного изменения обменного курса между фунтом стерлингов и
этой валютой.
Различные методы платежей в международной торговле
должны рассматриваться с учетом вышеперечисленных рисков. Как
указывалось выше, от риска действий, предпримаемых
правительством для предотвращения оплаты экспортных товаров, можно
застраховаться.
В международной торговле следует различать метод платежа,
который согласован между покупателем и продавцом, и
инструмент, посредством которого выполняется этот платеж,т. е. метод
расчетов.
400
Экспортер и импортер во время заключения торгового
контракта должны согласовать место платежа и метод расчетов. При
этом методами платежей (по принципу увеличения риска для
экспортера при выполнении платежа тем или иным методом) могут
быть следующие:
— авансовый платеж;
— безотзывный аккредитив;
— оплата после отгрузки;
— документарное инкассо;
— торговля по открытому счету.
Используемый метод платежа зависит от договоренности
между продавцом и покупателем и банковских соглашений между
странами.
В качестве методов расчета применяются чеки; переводные
векселя; банковские тратты; почтовые платежные поручения;
телеграфные, телексные платежные поручения; инструкции, системы
SWIFT, которые могут быть несрочными, срочными или
приоритетными; международный денежный перевод.
Однако следует отметить, что платежи не выполняются ни в.
банкнотах иностранной валюты, ни в дорожных чеках.
Экспортер может попросить банк финансировать экспортную
торговлю. Кредит позволяет банку получить денежные средства
для использования в течение периода между датой отгрузки (или
даже датой начала изготовления этих товаров) и датой
поступления платежа от иностранного покупателя. Даже если
финансирование экспорта было осуществлено, покупатель все равно должен
платить за товары посредством одного из методов расчета,
перечисленных выше.
При рассмотрении методов платежа особую роль играют
отгрузочные документы, к которым относятся: счет-фактуры, временные
свидетельства о страховании, страховые сертификаты или
страховые полисы, либо коносамент, либо транспортная накладная.
Особенно важен коносамент, представляющий собой: расписку,
выданную от имени владельца судна, за товары, принятые к
транспортировке; обязательство доставить товары по назначению в том
же состоянии, в каком они были получены; документ на право
собственности. Только держатель коносамента может требовать у
транспортной компании доставки товаров по назначению.
Здесь важно помнить, что юридическое право собственности на
экспортируемые товары переходит от экспортера к иностранному
401
покупателю посредством документации, вне зависимости, владеет
ли физически этими товарами покупатель. Такая оговорка имеет
определенное значение для сравнения различных методов платежа
в международной торговле.
Наиболее надежный метод платежа для экспортера — это
получение полной оплаты авансом перед отгрузкой товаров. В этом
случае экспортер не подвержен риску отказа иностранного
покупателя от платежа за товары, которые уже доставлены Платеж
авансом означает также, что экспортер, не предоставляя
покупателю никакого кредита, не должен сам финансировать эту
продажу на период кредита и поэтому не должен вкладывать денежные
средства в оборотный капитал для экспортной торговли
(иностранные дебиторы;.
Но в то же время экспортер должен быть уверен в том, что
денежные средства выплачены до осуществления отгрузки.
Большая осторожность должна быть и в том случае, если чек, тратта или
другое платежное поручение оплачено не в стране экспортера. В
этом случае банк экспортера скорее всего потребует, чтобы либо
учесть этот чек с правом оборота (регресса), а это означает, что если
иностранный покупатель откажется оплачивать этот чек или не
сможет оплатить его в связи с отсутствием денежных средств, банк
выставит счет на оплату экспортеру; либо произвести
документарное инкассо для получения денежных средств из-за рубежа.
Авансовый платеж является более безопасным для экспортера,
но его недостатком для покупателя является опасность того, что
экспортер не выполнит доставку товаров или они поступят йе в
надлежащем состоянии и не в соответствии с требованиями
спецификаций. Осуществление авансового платежа для импортера
означает положиться на честность экспортера и надеяться, что он
доставит товары в соответствии с заказом. Если же экспортер не
сможет выполнить свою часть контракта, то импортер будет
предпринимать юридические действия через суд в стране экспортера.
Покупатель осуществляет авансовый платеж в полном объеме
в том случае, если: постановления по валютному регулированию в
стране покупателя разрешают 100%-ный авансовый платеж; как
покупатель, так и продавец не беспокоятся, что правительства их
стран могут ввести ограничения или запрет на импорт-экспорт
этих товаров; покупатель имеет достаточное количество
ликвидных средств, чтобы осуществить авансовый платеж; стоимость то-
вара довольно мала по отношению к масштабам бизнеса
402
покупателя, чтобы этот авансовый платеж мог представлять
какой-то риск для него.
Надежную защиту экспортеров обеспечивает обычно
безотзывной аккредитив. Если он подтверждается банком экспортера или
другим первоклассным банком в стране экспортера, то это сводит к
минимуму его риск и неудобства. Отзывные же аккредитивы не
дают экспортеру никакой гарантии, и их следует избегать.
В международных расчетно-кредитных отношениях
используются различные методы расчетов, для каждого из которых
характерны свои особенности. В частности, посредством чека, который
относится к медленным методам расчетов, так как получатель
платежа должен ждать, пока данный чек вернется в банк трассанта
для клиринга до того, как будет кредитован его собственный счет.
При этом экспортер должен вьщать своему банку распоряжение
для инкассирования этого платежа.
Если иностранный покупатель выписывает чек в пользу
экспортера, то процедура инкассирования состоит в следующем: поку-
патель направляет чек по почте экспортеру; экспортер
представляет этот чек в свой банк; этот банк отсылает в банк
покупателя в стране покупателя, который затем выплачивает
сумму по чеку и дебетует счет своего клиента, т. е. счет покупателя;
после получения платежа из банка покупателя банк производит
выплату денег экспортеру (или кредитует его счет), вычтя плату за
инкассо.
Если иностранный покупатель выписывает чек, например, в
долларах, то он должен согласовать со своим банком возможность
дебетования его счета на соответствующую сумму в местной валюте.
Если же чек выписывается в валюте страны покупателя (или в
валюте третьей страны) и экпортер имеет инвалютный банковский
счет в этой валюте в банке, то он может затем распорядиться, чтобы
его счет был кредитован на сумму платежа по чеку; в противном
случае экспортер должен дать распоряжение своему банку, чтобы
он кредитовал его долларовый счет на соответствующую сумму в
обмен на доллары. Если же импортер желает заплатить
зарубежному поставщику по чеку, то осуществляется в основном та же
процедура, но в обратном порядке.
Значительная проблема для банков при обработке зарубежных
платежей возникает из-за того, что их клиенты используют
стерлинговые чеки для выполнения платежей за рубежом в
иностранной валюте, отправляя чеки за границу. Банк в конечном итоге
403
получает внутренний вексель и должен переслать денежные
средства посредством почтового или телеграфного переводов или
системы SWIFT для окончательного расчета по платежам по этому чеку.
Чек может быть выписан в любой валюте, а не только в валюте
банковского счета трассанта. Сумма чека для покупателя обычно
невелика, хотя экспортер вносит плату за инкассо. И это является
преимуществом платежа посредством чека. При этом серьезным
неудобством является длительное время на инкассирование
платежей по чеку. Чеки оплачиваются в стране покупателя и поэтому
экспортер должен распорядиться о том, чтобы эти деньги были
инкассированы через его банк из-за границы.
Платеж по переводному векселю представляет собой
общепринятый метод расчетов в международной торговле.
Платеж посредством банковской тратты представляет собой
чек, выписанный банком на один из своих банковских счетов.
Например, банковская тратта может быть выписана данным банком
страны и содержать указания о платеже с его собственного
банковского счета на счет банка-корреспондента в зарубежной стране.
Оплата долгов зарубежным поставщикам банковской траттой
производится следующим образом: например, если британская
фирма желает заплатить франками поставщику во Франции
банковской траттой, то выдает письменное требование своему
британскому банку на предоставление такой тратты. В этом требовании
клиент указывает банку, чтобы последний купил франки по курсу
"спот" от его имени и дебетовал его счет на стерлинговый
эквивалент этой тратты плюс банковские комиссионные. Если клиент
имеет в своем британском банке банковский счет во французской
валюте, он может распорядиться, чтобы тратта была
предоставлена путем дебетования этого валютного счета.
Британский банк дебетует счет клиента и передает тратту
отечественому представителю клиента, тратта должна быть
отослана клиентом поставщику во Францию. Иными словами, именно
клиент банка отвечает за пересылку тратты за границу. Тратта
выписывается на банковский счет, который британский банк имеет
в банке-корреспонденте во Франции. Этот счет ведется во франках.
Британский банк информирует французский банк о выдаче этой
тратты и просит его дебетовать свой счет в британском банке, когда
эта тратта будет представлена французским поставщиком. Этот
запрос будет переслан в виде письма авиапочтой. В результате
французский поставщик представит тратту во французский банк
404
на оплату, а банк выполнит платеж, дебетует счет британского
банка (во франках).
Вышеизложенная процедура оплаты относится к траттам,
деноминированным в иностранной валюте. Так же может быть
выписана банковская тратта, содержащая распоряжение о платеже в
фунтах стерлингов. В этом случае зарубежный поставщик
представляет эту тратту в свой банк во Франции и просит его
инкассировать платеж.
Банковские тратты используются весьма широко, однако это
медленный метод платежа, и он не используется в том случае, если
платеж требуется произвести быстро.
Преимущество банковской тратты состоит в том, что экспортер
получает прямое подтверждение доступности для него суммы
платежа. Если эта тратта выписана для авансового платежа и
экспортер ожидает его получение перед отправкой товаров за границу, то
это прямое подтверждение может ускорить их отгрузку.
Почтовый перевод (почтовые платежные поручения)
представляет собой письменное платежное поручение, высылаемое одним
банком другому (зарубежному) банку, которое может быть аутен-
тефицировано как подписанное соответствующим должностным
лицом в высылающем банке или которое представляет собой
указание другому банку выплатить определенную сумму денегуказан-
ному бенефициару (или по распоряжению указанного
бенефициара).
Почтовый перевод посылается банком, выдавшим
распоряжение в зарубежный банк по авиапочте. Как и в случае с банковскими
траттами, в зарубежном банке должен быть счет на имя
распорядившегося банка, а именно: этот счет будет дебетован на сумму,
выплаченную бенефициару. В отличие от банковской тратты,
почтовый перевод высылается самим банком другому банку, а не
клиентом банка зарубежному поставщику. Поскольку почтовый
перевод посылается авиапочтой, он представляет собой более
быстрый метод платежа, чем банковская тратта. Однако всегда
существует вероятность, что инструкции будут задержаны или утеряны.
Телеграфный перевод: телеграфные или телексные платежные
поручения предусматривают ту же процедуру, что и почтовые
переводы, только инструкции высылаются по телеграфу или телексу,
а не авиапочтой. Поэтому телеграфные переводы обходятся
несколько дороже клиенту банка-плательщика, но они ускорят
платежи.
405
Платежи на крупную сумму должны выполняться путем
телеграфного перевода или системы SWIFT, поскольку дополнительные
издержки на телеграфный перевод уравновешиваются
дополнительными процентными поступлениями от экономии на
процентных издержках, которая может быть получена при использовании
телеграфного перевода.
Преимущество телеграфного перевода перед почтовым
заключается также в том, что не существует опасности задержки или
утери инструтсций на почте. Но здесь возникает проблема проверки
подлинности этих инструкций. В отличие от инструкций почтового
перевода, их подлинность не может быть проверена посредством
подписи, поэтому проверка подлинности осуществляется
посредством "контрольного ключа" или "кодового слова" — идентичность
отправителя данного сообщения, а также суммой платежа,
указанной в этом обращении.
Система SWIFT относится к международным денежным
переводам и международным денежным экспресс-переводам. SWIFT —
это международная межбанковская организация по финансовым
расчетам по телексу. SWIFT представляет собой кооперативное
общество банков-участников (зарегистрированное в Брюсселе),
которое организовало компьютеризованную международную сеть
связи с целью повышения эффективности управления банками и
ускорения перевода международных платежей между ними. Эти
улучшения достигнуты благодаря использованию систем
компьютеризации банков-участников, связанных между собой
посредством международных телекоммуникаций линий.
Сообщения о платежах распечатываются на принтере банка-
получателя. По мере расширения систем SWIFT использование
почтовых и телеграфных переводов сокращается, так как система
SWTFT имеет свои составляемые методы платежа. Сообщение
системы SWIFT —это платеж, эквивалетный почтовому переводу,
когда и банк-плательщик, и зарубежный банк-корреспондент
являются членами системы SWIFT.
Приоритетное сообщение системы SWIFT представляет собой
платеж, экивалентный телеграфному переводу. Приоритетное
сообщение системы SWIFT называется международным денежным
экспресс-переводом. Различие между обычными и срочным
сообщениями системы SWIFT состоит в скорости осуществления действий
по выполнению расчетов, а не во времени, которое требуется для
передачи сообщения.
406
Следовательно, если банк, выдавший инструкции, и банк,
который должен выполнить платеж, являются членами системы
SWIFT, то сообщение о почтовом переводе будет пересылаться как
сообщение системы SWIFT, а сообщение о телеграфном переводе —
как приоритетное сообщение системы SWIFT. Сообщения в виде
почтовых или телеграфных переводов должны использоваться в
том случае, если банки не являются членами системы SWIFT.
Платежи через систему SWIFT почтового или телеграфного
переводов могут быть выполнены в любой иностранной валюте.
Рассмотрим действия, которые должен предпринять банк,
выполняющий платеж зарубежному бенефициару от имени своего импортера.
Клиент выдает письменную инструкцию банку, в которой
указано, что определенная сумма денег должна быть выплачена
названному бенефициару за рубежом, банк должен отправить эту
платежную инструкцию посредством почтового или телеграфного
перевода (международного денежнего превода или
международного денежного экспресс-перевода). Эта инструкция должна
содержать наименование и адрес бенефициара, а также название банка
бенефициара.
Данный клиент дает указание дебетовать свой счет на сумму
его платежа. Если платеж должен быть выполнен в иностранной
валюте и у клиента нет счета в этой валюте, он должен также
распорядиться о том, чтобы банк продал ему эту валюту и дебетовал
его счет, например, стерлинговый эквивалент подлежащей выплате
иностранной валюты. Банк дебетует счет клиента на сумму его
платежа, плюс плата за услуги и все комиссионные за валютный
обмеа Он также кредитует другой счет, который представляет
собой: счет "ностро", если платеж должен быть выполнен в
иностранной валюте; счет "востро*, если платеж должен быть выполнен
в фунтах стерлингов.
Затем банк высылает платежные инструкции с
подтверждением подлинности посредством почтового или телеграфного перевода
(в зависимости от того, какой из них был указан клиентом) или,
если возможно, сообщения системы SWIFT. Платеж зарубежному
бенефициару осуществляется путем перевода денежных средств в
зарубежный банк. Затем зарубежный банк дает распоряжение об
осуществлении платежа зарубежному бенефициару.
Зарубежный банк получает инструкции. Сообщение системы
SWIFT отображается в виде компьютерной распечатки в конечном
пункте системы в принимающем банке. Должна быть установлена
407
подлинность этой инструкции (при помощи контрольного ключа в
случае телеграфного сообщения и путем проверки подписи — в
случае почтового перевода). Затем осуществляется проверка: имеет
ли банк, выдавший инструкции, достаточное количество денежных
средств на своем счете для выполнения этого платежа, сделаны ли
распоряжения о возмещении расходов этим банком.
Если платеж должен быть выполнен в иностранной валюте,
т. е. в валюте страны зарубежного рынка, то зарубежный банк
должен дебетировать валютный счет банка, выславшего
инструкцию почтой, телеграфом или по системе SWIFT. Если платеж
должен быть выполнен, например, в фунтах стерлингов, то
британский банк перед отправкой платежной инструкции должен
кредитовать свой стерлинговый счет в зарубежном банке.
Зарубежный банк выполняет платеж бенефициару.
В международных расчетах используется международное
денежное поручение, которое представляет собой средство перевода
сравнительно небольших денежных сумм из одной страны в другую
через почтовое агенство или международный банк. Поскольку
предусматриваются только небольшие суммы переводов, международ-
ные денежные поручения больше всего подходят для
осуществления авансовых платежей по просьбе экспортера, так
как подразумеваемые при этом небольшие суммы денег не
оправдывают, с финансовой точки зрения, предоставление кредита
покупателю или наличие даже минимальных банковских расходов,
связаных с инкассо или аккредитивами.
В целом такие методы расчетов, как чеки и банковские тратты,
являются относительно медленными. Почтовые или
международные денежные переводы осуществляются быстрее, телеграфные
переводы или международные денежные переводы — более быстро,
поскольку тратта выдается экспортеру для пересылки
бенефициару и поэтому всегда имеется некоторая задержка при передаче ее
для отправки бенефициару.
Международный денежный перевод отсылается посредством
обычного сообщения системы SWIFT. Система SWIFT имеет
компьютеризованную коммутационную сеть для передачи инструкций и
сообщений из одного банка в другой в зарубежной стране. Здесь не
используется обычная почта, телексная служба или передача по
"общественным* телеграфным каналам. По этой системе мож*т
быть отослан международный денежный Перевод, если соответс >
408
взпощий банк в стране поставщика является членом организации
SWIFT.
Телеграфный перевод — очень быстрый метод расчета,
поскольку платежное поручение высылается в банк в стране поставщика
посредством телексного или телеграфного сообщения.
Международный денжный экспресс-перевод аналогичен телеграфному
переводу, за исключением того, что это платежное поручение будет
пересылаться по сети SWIFT в виде приоритетного сообщения
системы SWIFT.
Вопросы для самопроверки
I. Что такое экспортные кредиты и их отличительные
особенности?
Z Что такое фирменные кредиты и какая роль банков в
фирменном кредитовании?
3. Какие особенности фирменного кредитования от других
кредитов?
4. Какой механизм банковского кредитования импортных и
экспортных операций?
5. Какое участие принимают банки в операциях факторинг,
форфейтинг, лизинг?
6. Что такое международные частные финансовые кредиты и
займы?
7. Что собой представляют индивидуальные и консорциальные
ролловерные кредиты?
8. Что такое еврооблигационные займы, их преимущества и
недостатки?
9. Что такое международные клиринги и кредиты "своп"?
10. В чем особенности кредита "форвард против форварда"?
II. Какие условия, сроки и валюта международного кредита?
1Z В чем различия между мотивами платежей и мотивами
расчетов?
13. Какие недостатки расчетов по иностранным долгам с
помощью чека?
14. Каковы два типа сообщений системы SWIFT?
15. Что такое банк-корреспондент?
Г л а в а XII. МЕЖДУНАРОДНЫЕ
ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ
В главе рассматриваются следующие вопросы:
* Международный валютный фонд
* Европейский банк реконструкции и развития
* Азиатский банк развития
* Международный банк реконструкции и развития
§ 1. Международный валютный фонд
В 1994 г. в городе Бреттон-Вудсе (США) состоялась
международная финансовая конференция, на которой было принято
решение о создании Международного валютного фонда (МВФ).
Первоначально число членов составляло 35 государств, в 1993 г. их
число выросло до 174. Республика Казахстан, как уже упоминалось,
также является членом МВФ.
Вступая в МВФ, каждая страна вносит определенную сумму
денег, называемую квотой (вклад по подписке), своего рода
членский взнос. Взносы стран-членов в капитал Фонда состоят из двух
частей: 1) взносы в золоте в размере либо 25% суммы квоты данной
страны, либо в размере 10% ее золотых и долларовых запасов; 2)
взносы в национальной валюте в объеме остальной части квоты.
Квоты имеют разнообразное значение. Во-первых, они образуют
объединенные денежные запасы, которыми МВФ пользуется для
предоставления займов своим членам, испытывающим финансовые
трудности. Во-вторых, на их основе определяется сумма, которую
внесший взнос член может занять у МВФ или получить при
периодическом распределении специальных активов, известных как
СДР. Чем больше взнос, тем более значительные кредиты в случае
необходимости может получить страна-член В-третьих, они
определяют вес голоса каждого члена. Чем богаче страна, тем больше ее
квота. Размер квоты устанавливается на основе анализа
благосостояния и функционирования экономики страны. Каждые пять лет
размер квот пересматривается и может либо увеличиваться, либо
410
уменьшаться в зависимости от потребностей МВФ и
экономического процветания страны. В1945 г. 35 членов ВМФ выплатили 7,6 млрд
долларов, в 1992 г. 156 членов МВФ выплатили около 130 млрд
долларов и в 1993 г. 174 страны —140 млрд долларов.
Страны, вносящие наибольшее количество денег, обладают
наибольшим количеством голосов при определении политики МВФ.
Главенствующее положение в МВФ занимают США, которым
принадлежит 17% всех голосов. На втором месте стоит Япония — 7%,
далее — Германия, Франция, Великобритания — 5—6%.
Верховный директивный орган МВФ — совет губернаторов, где
каждая страна представлена губернатором (обычно министр
финансов или председатель ЦБ) и альтернативным губернатором. Так
как губернаторы и их заместители являются либо министрами
финансов, либо руководителями центральных банков, то они
уполномочены выступать от имени своих правительств. Совет
губернаторов собирается только один раз в год. Его функции:
разработка рекомендаций, касающихся функционирования,
международной валютной системы;
консультации наибеднейших стран в части реорганизации
экономики, разработка мероприятий;
прием новых членов, изменение квот, проверка стран-членов
МВФ.
В остальное время года губернаторы высказывают пожелания
своих правительств по поводу повседневной деятельности МВФ
через своих представителей, из которых формируется
исполнительный совет, базирующийся в штаб-квартире в Вашингтоне (США).
Двадцать четыре исполнительных директора, встречающихся на
официальных заседаниях три раза в неделю, контролируют
осуществление тех мероприятий, которые были намечены
правительствами стран-членов через совет губернаторов. В настоящее время
семь исполнительных директоров представляют отдельно взятые
страны: Великобританию, Германию, Китай, Саудовскую
Аравию, Соединенные Штаты, Францию и Японию. Остальные страны
группируются и из 19 стран-членов назначают одного
исполнительного директора. Всего на их долю приходится 17 директоров.
Принятие решений исполнительным советом основывается на
статьях:
могут давать займы только на продуктивные цели, которые
должны способствовать экономическому росту страны-члена;
411
займы должны быть гарантированы соответствующими
правительствами;
решение давать займы должно быть основано на
экономических мотивах.
Персонал МВФ насчитывает около 2 тыс. человек и
возглавляется директором-распорядителем, который является также главой
исполнительного совета и назначается им же. По традиции
директор-распорядитель — европеец или, по крайне мере, не американец.
Интернациональный состав служащих почти из 100 стран
включает в себя в основном экономистов, а также статистиков, научных
работников, экспертов по государственным финансам и
налогообложению. Прием на работу производится на конкурсной основе.
Основной персонал находится в штаб-квартире МВФ в
Вашингтоне, хотя незначительное количество служащих приписано к
небольшим отделениям в Париже, Женеве и ООН в Нью-Йорке или
временно представляет МВФ в странах, являющихся членами
МВФ.
Вступая в члены МВФ, страна обязуется: постоянно
информировать другие страны о предпринимаемых шагах по определению
стоимости своих денег по отношению к деньгам других стран,
отказаться от ограничений на обмен национальных денег на
иностранные и следовать такой экономической политике, которая
упорядоченным и конструтстивным образом приведет к росту как ее
национального богатства, так и всего общества Ъ целом. Члены
берут на себя обязательство следовать этим нормам поведения.
Первоначально при создании Международного валютного
фонда перед ним в качестве основной цели была поставлена задача
осуществления, контроля за состоянием платежных балансов и
валютных курсов стран-членов. Это было связано с тем, что страны-
члены МВФ согласились установить паритет своей валюты в золоте
или в долларах США и не изменять его без согласия Фонда более
чем на 10%, а при проведении текущих операций не отклоняться от
этого паритета вниз или вверх более чем на 1—1,5%.
В настоящее время, после крушения Бреттон-Вудса, когда
валютные курсы больше не фиксируются в МВФ, контроль за
состоянием платежных балансов стран-членов и создание условий для их
балансирования, в т.ч. и предоставление необходимых
краткосрочных кредитов, являются основными направлениями деятельности
данной международной организации. В связи с тем, что
большинство стран-членов МВФ испытывает постоянные трудности с уре-
412
гулированием своих платежных балансов, МВФ стремится
максимально увеличить и диверсифицировать предоставление кредита.
Кредиты МВФ являются платными и условными. Наиболее
распространенным видом кредитов, предоставляемых на цели
ликвидации краткосрочных дефицитов платежных балансов, служат
резервные кредиты (стенд-бай). МВФ предоставляет также иные
виды кредитов: пролонгированные, расширенного доступа, на цели
структурной адаптации, компенсационные, на покрытие потерь,
вызванных непредвиденными обстоятельствами. Единственным
"безусловным" видом кредитов, который страна-член может
получить автоматически, является кредит в рамках кредитной доли
(транши). Однако доля этих кредитов весьма незначительна.
Страны-члены МВФ являются также участниками системы
СДР и могут получать кредиты в этой валютной единице. СДР
существуют в виде записи на текущем счете участника МВФ, но их
можно разменять на любую национальную валюту. Несмотря на все
старания участников МВФ, СДР не стали "валютой мира".
Специальные права заимствования составляют 5—6% международных
валютных резервов. На сегодня существует 21,4 млрд СДР
стоимостью около 30 млрд долларов.
Так как каждый член имеет право брать кредиты у МВФ на
сумму в несколько раз больше, чем выплаченная им по подписке
квота, то квоты могут не обеспечивать требований своих членов в
наличных средствах в период возросшего спроса на кредитные
ресурсы. На случай такой возможности начиная с 1962 г. МВФ имеет
кредитную линию (в настоящее время примерно на сумму 25 млрд
долларов) с рядом правительств и банков по всему миру. Эта
кредитная линия, называемая Общим положением о заимствовании,
возобновляется теперь каждые 5 лет. МВФ платит проценты по
всем взятым в соответствии с этим положением кредитам и
обязуется выплатить займы через 5 лет. Однако права МВФ по
осуществлению таких займов ограничены до 60% от общего объема квот.
Помимо контроля за международной валютной системой и
оказания финансовой поддержки своим членам МВФ помогает им тем,
что имеет учебный институт в Вашингтоне — ИЭР (институт
экономического развития), где через каналы технической и
образовательной помощи страны-члены МВФ получают консультации и
рекомендации для создания институтов, необходимых для
нормального функционирования рыночной экономики.
413
4. Хозяйственные цели и политика, направленные на поддержание нормального состояния
платежного баланса и устойчивого экономического роста
в условиях формирования рыночного хозяйства
Цель
1
Сокращение дефицита
текущего платежного
баланса путем:
- переориентации
внутреннего спроса с импортных
товаров и услуг на отчественные;
- повышения
восприимчивости предпринимателей
экспортных отраслей к
изменениям внешнего
спроса;
- принятия мер,
направленных на сдерживание
инфляции и расширение
производства на наиболее
эффективных и
конкурентоспособных предприятиях
Макроэкономическая
политика
2
Валютная
политика(переход к более
реалистическому валютному курсу)
Структурная политика
3
Обмен валютных и
торговых ограничений
Инвестиционные и
правовые нормы
4
1
2
3
4
Снижение темпа инфляции
путем ограничения
совокупного спроса потребления
Повышение эффективности
и конкурентоспособности
производства путем:
! - меньшего участия
государства в решениях, касающихся
капиталовложений и
производства;
- повышения эффективности
государственного сектора
Денежно-кредитная
политика:
- поддержание процентных
ставок на уровне,
превышающем темп инфляции;
- сокращение объема
кредитов, предоставленных
коммерческим банкам и
предприятиям Центральным
банком;
- сокращение
финансирования государственного
бюджета банками
Фискальная политика:
-сокращение бюджетного
дефицита;
- политика доходов
(предотвращение чрезмерного роста
зарплаты)
Денежно-кредитная
политика:
- отмена субсидированных
кредитов (т. е. кредитов,
предоставляемых на льготных
условиях; процентные ставки
ниже рыночных)
Либерализация процентных
ставок
Реформа налоговой системы
и изменения в сфере
государственных расходов
Сокращение субсидий
Либерализация цен:
- реформа финансового
сектора;
- переход от монобанковской
системы к двухуровневой,
включающей в себя
Центральный банк и
коммерческие банки;
- введение инструментов
"косвенного воздействия";
- реформа налоговой системы
и изменения в сфере
государственных расходов;
- перераспределение
государственных расходов с тем,
чтобы сосредоточить их на
проектах, обеспечивающих
высокую форму дохода
Реформа финансового
сектора:
- превращение
монобанковской системы в
двухуровневую, включающую в себя
Центральный банк и
коммерческие банки;
- введение инструментов
"косвенного воздействия";
- переход к более
рациональной организации
финансового сектора
Принятие и проведение в
жизнь законов,
ограничивающих монополистическую
практику
Законы, гарантирующие
права частной собственности
(приватизация или переход
на коммерческий расчет
государственных
предприятий)
Окончание таблицы 4
1
1
Уменьшение экономического
бремени, приходящегося на
группы с низкими доходами
путем совершенствования
системы социальной защиты
2
- отмена кредитов
Центрального банка, предоставляемых
предприятиям
Фискальная политика:
- сокращение бюджетного
дефицита;
- отмена бюджетных
субсидий предприятиям и
отдельным секторам экономики
3
Адресная помощь
Реформы системы
социального обеспечения
4
Создание систем,
обеспечивающих направление на
работу и выплату пособий по
безработице
В начале 90-х годов наряду со своей обычной деятельностью
МВФ организовал крупную компанию по оказанию помощи
республикам бывшего СССР, а также странам Восточной Европы,
испытывающим болезненный переход от экономики с
централизованным планированием к рынку. МВФ снабжает их не
только деньгами (этим странам разрешен кредит в размере 24 млрд
долларов из 7,5% годовых), но и, что более важно, дает экспертные
оценки при создании таких финансовых и экономических
структур, как центральные банки, система налогообложения,
конвертируемость валюты, тарифные режимы, без которых невозможно
функционирование системы свободного предпринимательства.
Содействие МВФ странам осуществляется в трех основных формах:
1. Регулярно сотрудники МВФ проводят консультации и
вырабатывают рекомендации по различным аспектам экономической
политики, а затем на заседаниях исполнительного совета МВФ
обсуждают итоги развития этих стран.
2. МВФ оказывает помощь, направленную на урегулирование
проблем платежного баланса. Такая помощь предоставляется в
рамках тщательно подготовленных экономических программ,
которые призваны способствовать увеличению денежных резервов и
дать возможность этим государствам платить за необходимый им
импорт. Более того, одобрение правительственной программы
реформ, высказываемое МВФ, нередко играет роль катализатора в
предоставлении дополнительной финансовой помощи другими
официальными инстанциями или коммерческими учреждениями.
3. МВФ оказывает этим странам техническую помощь и
проводит обучение кадров.
Основные методы управления национальной экономикой,
предложенные экспертами МВФ, отражены в таблице 4.
§ 2. Всемирный банк
Всемирный банк (ВБ) и Международный валютный фонд
(МВФ), известные под общим названием как Бреттон-Вудские
институты, составляют двойную межправительственную опору,
которая поддерживает всю структуру мирового экономического и
финансового порядка. То, что имеется скорее две, а не одна опора,
не случайно. Международное сообщество сознательно постаралось
осуществить разделение труда при создании этих двух
организаций. На первый взгляд МВФ и Всемирный банк имеют много общих
417
черт. Обе организации в известном смысле принадлежат и
управляются в настоящее время правительствами около 180 стран,
которые состоят их членами, т.е. почти все страны в мире. Оба института
занимаются экономическими проблемами и концентрируют свои
усилия на расширении и укреплении экономики стран,
являющихся их членами. Штаб-квартира обоих учреждений находится в
Вашингтоне. В течение многих лет они располагались в одном и том
же здании и даже сейчас, хотя и находятся на противоположных
сторонах одной улицы, имеют общую библиотеку и другие службы,
регулярно обмениваются экономическими данными, иногда
проводят совместные семинары и совещания, ежедневно организуют
рабочие встречи. Члены банка должны быть обязательно членами
МВФ.
Но несмотря на это, Всемирный банк и МВФ имеют
принципиальное различие. Оно заключается в следующем: Всемирный банк
является основным институтом, занимающимся проблемами
развития, в то время как МВФ — это институт сотрудничества, который
старается установить упорядоченную систему платежей и
денежных поступлений между странами. Эти организации имеют
различные цели, различные источники финансирования и стараются
достигать своих специфических целей методами, свойственными
каждой из них.
В Бреттон-Вудском соглашении международное сообщество
определило крут задач для Всемирного банка, которые отражены в
его официальном названии — Международный банк
реконструкции и развития (МБРР). При этом его основная обязанность —
финансирование экономического развития, т.е. содействие
восстановлению стран, подвергшихся разрушениям во время второй
мировой войны, а также оказание финансовой помощи и содействие
международной торговле и выравниванию платежных балансов.
Всемирный банк начал свою деятельность с 1946 г. Первые его
кредиты были предоставлены для финансирования
восстановления разрушенной войной экономики стран Западной Европы. С
1960 г. он помогает своими кредитами развивающимся странам,
содействуя экономическому и социальному прогрессу в них.
Предложение о создании Всемирного банка исходило от США,
которые в первую очередь были заинтересованы в финансировании
экспорта для использования своих сильно возросших во время
войны производственных мощностей. Одновременно преследовалась
418
цель с помощью международной организации рассредоточить риск
вкладчиков капиталов.
Всемирный банк включает в себя две больших организации —
Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и
Международную ассоциацию развития (MAP). Помимо того в Банк
входит ряд организаций: объединенная с Всемирным банком, но
юридически и финансово независимая от него Международная
финансовая корпорация, которая мобилизует финансирование
частных предприятий в развивающихся странах; Международный
центр по регулированию инвестиционных споров и Многостороннее
агенство гарантии инвестиций (МАГИ). Всемирный банк имеет
персонал более 6000 человек и около 40 отделений по всему миру, хотя
95% его служащих работают в главной штаб-квартире в
Вашингтоне. Персонал банка — разнообразные специалисты: экономисты,
юристы, инженеры, агрономы, специалисты по телекоммуникации,
водоснабжению, перевозкам, образованию и др.
Всемирный банк — инвестиционный банк, оказывающий
посреднические услуги между инвестором и получателем, занимая у
одного и давая взаймы другому. Владельцами банка являются
правительства стран-членов, имеющих акционерный капитал в банке,
стоимость которого оценивается примерно в 185 млрд долларов.
Большинство финансовых средств банк использует для
кредитования развития стран посредством займов на рынке, через выпуск
облигаций (погашение гарантируется правительствами-членами);
дает кредиты отдельным лицам и частным организациям более чем
в 100 странах. MAP, занимающаяся выдачей льготных кредитов, в
основном финансируется пожертвованиями стран-доноров.
Всемирный банк является основным заемщиком на мировых
рынках капитала. Он также берет взаймы посредством продажи
облигаций и векселей напрямую правительствам, их
представительствам и центральным банкам. Поступления от продажи этих
облигаций, в свою очередь, ссуживаются развивающимся странам
под приемлемые нормы процента для оказания помощи в
финансировании тех проектов и программ по изменению политики, которые
имеют шансы на успех.
В момент создания Всемирного банка его основной капитал
составлял 10 млрд долларов, впоследствии он был увеличен: в
1970 г. — 27 млрд долларов, в 1980 г. — до 34 млрд СДР (в то время
СДР равнялся 1,317 доллара), в 1994 г. — более 140 млрд СДР.
Каждая страна при вступлении в члены Всемирного банка могла внести
419
только 10% своей обязательной квоты в банке, при этом 1% — в
долларах или золоте, а 9% — в национальной валюте. Первая часть
может использоваться банком свободно, вторая же только с
разрешения данной страны Прочие 90% капитала не оплачиваются
сразу, но в любой момент могут быть востребованы, если у банка
возникла необходимость погашать свои обязательства.
Всемирный банк предоставляет свои кредиты
кредитоспособным правительствам развивающихся стран. Чем беднее страна, тем
благоприятнее условия, на которых она может получить кредиты у
банка. Те развивающиеся страны, где валовой национальный
продукт (ВНП) на душу населения превышает 1200 долларов, могут
получить кредиты от Международного банка реконструкции и
развития. Эти кредиты выдаются под процент, немного
превышающий рыночный, под который занимает сам банк, и, как правило, они
должны быть выплачены в течение 12—15 лет.
MAP дает кредиты только правительствам очень бедных
развивающихся стран, чей подушный ВНП составляет меньше 1200
долларов, примерно 80% всех кредитов MAP получают страны с
ежегодным подушным ВНП ниже 700 долларов. По кредитам MAP
проценты не выплачиваются, и срок их погашения — 35—40 лет.
Ссуды МБРР выдает при следующих условиях:
1) кредиты предоставляются только правительствам,
соответственно их центральным банкам, для финансирования проектов,
предназначенных для экономического развития страны и при
гарантии данного правительства;
2) заемщик получает кредит, если не в состоянии получить его
в другом месте на "сносных" для него условиях;
3) экспертная комиссия МБРР должна оценить проект и дать
разрешение на его реализацию;
4) использование средств строго целенаправленно и
производится поэтапно по мере реализации проекта.
Эти правила служат интересам МБРР и его кредиторов;
нередко согласие на кредит связано с политическими и экономическими
требованиями.
При предоставлении своего кредита Всемирный банк больше
внимания уделяет проектам, от которых выигрывают
наибеднейшие слои населения в развивающихся странах. В первую очередь
он выделяет кредиты на развитие земледелия и
животноводства в сельской местности, малых предприятий и городов. Он
помогает им повысить их производительность и организовать доступ к
420
пользованию системами водогазоэнергоснабжения,
здравоохранения, образования, жилищного строительства и др.
Казахстан также является членом Всемирного банка и
пользуется его кредитом. Финансируются его кредитом десятки жизненно
важных для республики проектов.
§ 3. Европейский банк реконструкции и развития
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан
соглашением от 29 мая 1990 г. как международная финансовая
организация. Его учредителями стали все европейские страны,
кроме Албании, и еще США, Канада, Марокко, Мексика, Египет,
Израиль, Новая Зеландия, Австралия, Япония, Южная Корея, а также
ЕЭС и Европейский инвестиционный банк. Кроме них членами
этого банка стали новые государства, образованные после распада
СССР, Чехословакии и Югославии. По уставу банка его членами
могут быть все члены МВФ. Штаб-квартира ЕБРР находится в
Лондоне. Он начал свою деятельность в апреле 1991 г.
Как отмечено в уставе, целью ЕБРР является содействие со
своим кредитом и научно-технической помощью в переходе
постсоциалистических стран к открытой, ориентированной на рынок
экономике, а также в развитии частной и предпринимательской
инициативы, поощрении инвестиций в регионе.
Главная задача ЕБРР — содействие в создании новых
экономических и социальных условий в постсоциалистических странах в
период изменения их политической системы, поощрение
инвестиций, приватизации, структурной перестройки, восстановление,
модернизация и расширение инфраструктуры (связи, транспорта,
дорог, снабжения энергией, коммуникациями, жилищного
хозяйства), охрана окружающей среды и др.
Основные объекты кредитования ЕБРР — частные фирмы,
вновь создаваемые рыночные структуры, приватизируемые
объекты, совместные предприятия.
Осуществляя кредитную деятельность, ЕБРР использует
разнообразные инструменты для гибкого кредитования на основе
общепринятых в развитых странах стандартов банковского дела,
сотрудничает с частными инвесторами, коммерческими,
центральными банками и правительствами в осуществлении долгосрочных
планов развития в приоритетных отраслях экономики,
инфраструктуры и области экологии.
421
Важный аспект деятельности ЕБРР — подготовка
управленческих кадров и повышение квалификации рыночных кадров на
разных уровнях. По инициативе ЕБРР совместно с МВФ, Мировым
банком, ЕС и другими создан Объединенный венский институт для
оказания помощи постсоциалистическим странам в решении задач
по подготовке банковских и хозяйственных кадров для рыночной
экономики. В уставном капитале ЕБРР страны ЕС имеют квоту в
размере 51%, страны Центральной и Восточной Европы, не члены ЕС
—13%, остальные неевропейские страны — 24%, из них наибольшую
долю имеют США A0%). Из европейских стран Италия, Германия,
Великобритания и Франция имеют по 8,5% каждая. Япония тоже
имеет 8,5% доли в уставном капитале ЕБРР.
По уставу банка разрешено ЕБРР выпустить акций на 10 млрд
ЭКЮ, которые делятся на 1 млн акций с номиналом 10 тыс. ЭКЮ
каждая.
Кредитные ресурсы ЕБРР состоят из обычных ресурсов и
средств специальных фондов. Обычные ресурсы включают в себя: а)
разрешенный к выпуску акционерный капитал, б) привлеченные
заемные средства на мировых рынках капитала, в) средства,
полученные в счет погашения займов или по гарантиям, а также
выручка от реализации инвестиций в акционерный капитал, г)
прочие средства и доходы ЕБРР, не являющиеся частью ресурсов
специальных фондов.
Специальные фонды включают в себя средства, направленные
в соответствующий специальный фонд, и доходы, полученные от
инвестиций, произведенных из ресурсов специальных фондов;
средства специальных фондов используются, как правило, для
льготного кредитования низкорентабельных отраслей социальной
инфраструктуры и оказания технической помощи.
В своей деятельности ЕБРР использует различные формы
операций: предоставление кредитов предприятиям частного и
приватизируемого сектора, инвестирование в капитал, размещение
ценных бумаг, предоставление гарантий для доступа предприятий
к кредитным рынкам, предоставление займов и оказание научно-
технической помощи.
ЕБРР не выдает гарантий по экспортным кредитам и не
занимается страхованием.
Приоритетным направлением ЕБРР для выполнения
вышеназванных операций являются энергетика, инфраструктура, транс-
422
порт, телекоммуникация, экология, агробизнес, финансовый
сектор и приватизация.
По организационной структуре ЕБРР не отличается от других
международных финансовых институтов. Руководство
деятельностью ЕБРР осуществляет совет управляющих, совет директоров и
президент. В совет управляющих — высший распределительный
орган ЕБРР — входят по 2 представителя от каждого участника-
банка. На ежегодном собрании совет избирает одного из
управляющих в качестве председателя.
Часть полномочий совет управляющих может делегировать
совету директоров. Совет директоров — главный исполнительный
орган, в компентенции которого находятся текущие вопросы
работы ЕБРР. Он состоит из 23 членов: 11 директоров избираются
управляющими от стран-членов ЕС, ЕИБ и собственно ЕС; 4 директора от
стран Центральной и Восточной Европы; 4 — от остальных
европейских стран и 4 — от неевропейских стран сроком на 3 года.
Президент ЕБРР избирается на 4 года советом управляющих,
он управляет текущей деятельностью ЕБРР под руководством
совета директоров.
§ 4. Азиатский банк развития
Азиатский банк развития (АзБР) создан в 1965 г. Членами его
являются не только развивающиеся страны Азии, но и такие
страны, как Япония и Австралия. В 1980 г. 29 азиатских стран как
региональные члены располагали 66,6% голосов на собрании членов
банка, в т.ч. на Японию приходилось 26,2% голосов, на Австралию —
более 11,1%. Позже членами АзБР стали 14 независимых развитых
стран. Их доля голосов составляет 33,4%. Вместе с Японией и
Австралией они располагают более чем 70% голосов на собрании и в
совете управляющих. В соответствии с уставом АзБР средства на
проекты развития предоставляются исключительно
странам-членам банка. Штаб-квартира его находится в столице Филиппин
Маниле.
АзБР осуществляет свои операции так же, как и ЕБРР. В
1980 г. основной его капитал составлял 9,5 млрд долларов, в т.ч.
подписанный — 8,9 млрд. По правилам банка 20% капитала должно
быть оплачено, а остальные 80% могут быть в любой момент
востребованы. Пока же они находятся в руках членов банка как
гарантийный фонд. Внесенный капитал на 81% состоит из золота и
423
конвертируемой валюты, остальная его часть — национальные
валюты.
АзБР имеет специальный фонд, состоящий из добровольных
взносов стран-членов банка и отчислений от выручки по
капиталовложениям. Средства спецфонда используются для льготного
кредитования недостаточно рентабельных, но необходимых для
комплексного развития объектов экономической и социальной
инфраструктуры в наименее развитых странах.
АзБР при формировании своих обычных ресурсов
рассчитывает в основном на привлечение заемных средств с мирового
финансового рынка путем выпуска облигаций.
Значительный объем кредитов в качестве регулярных средств
АзБР предоставил пяти странам — Индонезии, Южной Корее,
Филиппинам, Пакистану, Таиланду. На начало 1980 г. им был выдан в
размере 5 млрд долларов кредит по ставке 8,7% на срок 10—30 лет с
началом погашения через 2—7 лет. Одну треть всех кредитов
составляют льготные кредиты, которые выдаются на срок до 40 лет, а
ставка по ним варьируется от 1 до 4% годовых
Приоритетное направление кредитования — экономическая и
социальная инфраструктура, агропромышленные объекты,
сельское хозяйство, добывающая и обрабатывающая промышленность.
Кредиты банка направляются прежде всего частному сектору,
приватизируемым государственным, совместным предприятиям;
определенное предпочтение отдается надежным заемщикам —
правительству развивающихся стран.
§ 5. Исламский банк развития
Исламский банк развития начал свою деятельность с 1975 г.
Главный офис банка находится в Джидде (Саудовская Аравия).
Три региональные офиса находятся в Рабате (Марокко), Куала-
Лумпур (Малайзия) и Алматы (Казахстан). Учредителями банка
являются члены-государства Организации Исламской
конференции (ОИК). В настоящее время их 52. Уставный капитал банка
составляет 6 млрд. исламских динар, деленный на 600 тыс. акций.
Исламский динар (ИД) является учетной единицей банковского
счета, она эквивалентна одному специальному векселю (SDR) МВФ.
Удельный вес государств-членов банка в уставном капитале
различный: например, удельный вес Саудовской Аравии составляет
16,6%, Ливии — 6,7%, Кувейта — 8,3%, а также Гамбии, Киргизии,
424
Мозамбик, Туркменистана, Таджикистана, Казахстана,
Мальдивы, Суринам, Джибути, Комар, вместе взятых, — лишь 0,4%.
Основной целью создания Исламского банка развития
является оказание финансовой помощи, в соответствии с принципами
Шариата, в экономическом развитии, социальному прогрессу
стран-членов ОИК и мусульманских государств, не являющихся его
членами. Но больше внимания уделяет финансированию проектов
в экономически слаборазвитых мусульманских странах,
являющихся его членами.
К концу 1996 г. банк финансировал более 2,0 тыс. проектов,
в т. ч. деятельность, связанную с оказанием торговой и специальной
помощи на сумму 12 млрд исламских динар. В настоящее время
финансирование проектов совместно с международными и
региональными финансовыми учреждениями достигло 170 млн.
американских долларов.
Банк, согласно исламскому Шариату, по проектам развития
инфраструктуры — коммунальное хозяйство, строительство дорог,
мостов, домов, коммуникаций и т. д., а также проектам социально-
экономического характера — строительство школ, объектов
здравоохранения, культурных, образовательных и т. п. предоставляет
беспроцентные кредиты.
Банк участвует в освоении сельскохозяйственных и
промышленных проектов со своими кредитами в долевых отношениях;
финансирует проекты, приносящие быстрый доход посредством
участия в форме распределения прибыли, а также в форме лизинга,
продажи в рассрочку.
Банк предоставляет государствам-членам банка техническую
помощь для выполнения технико-экономических обоснований
потенциальных проектов консультативных услуг, а также для
приобретения оборудования для проведения исследований и обучения
в период исполнительной фазы проекта.
Банк продает и покупает ликвидные ценные бумаги, в его
портфеле находится более 1,0 млрд долл. США таких бумаг.
Исламским банком развития руководит Правление
управляющих. Все члены банка представлены в этом Правлении.
Председатель Правления избирается поочередно. Правление управляющих
собирается ежегодно для подведения итогов года и определения
направлений деятельности на предстоящий финансовый год. Для
оперативного управления банком образуется Правление исполни-
425
тельных директоров, которое состоит из 11 членов, 5 из которых
назначаются, а 6 избираются.
Каждое из 5 наиболее крупных государств, внесших
наибольший вклад в уставный капитал банка [такими являются Саудов-
кая Аравия, Ливия, Турция, Кувейт, Иран, ОАЭ, Индонезия,
Пакистан), назначает одного исполнительного директора, а 6
избираются из других государств.
Правление управляющих избирает Президента банка сроком
на 8 лет. Он же является председателем Правления
исполнительных директоров, а также председателем административного
аппарата банка. В течение трех лет исполнительные директора
руководят офисом, потом переизбираются.
Любое мусульманское государство, которое является членом
ОИК, может быть членом банка с соблюдением условий и сроков,
установленных Правлением исполнительных директоров.
Официальным языком банка является арабский, а языком
общения — английский и французский.
Резюме
L Международный валютный фонд (МВФ) осуществляет
контроль за состоянием платежных балансов стран-членов и создает
условия для их сбалансирования, а также предоставляет
необходимые краткосрочные кредиты.
2. Главная задача Европейского банка реконструкции и
развития (ЕБРР) — содействие в создании новых экономических и
социальных условий в постсоциалистических странах в период
изменения их политической системы, поощрение инвестиций,
приватизации, структурной перестройки, восстановление,
модернизация и расширение инфраструктуры, охрана окружающей среды и
др.
3. Членами Азиатского банка развития (АзБР) являются
развивающиеся страны Азии, Япония и Австралия. Средства этого
банка предоставляются исключительно странам-членам банка на
проекты их развития в основном экономической и социальной
инфраструктуры.
4. Основная обязанность Всемирного банка — финансирование
экономического развития, т. е. содействие восстановлению стран,
подвергшихся разрушению во время мировой войны, а также
оказание финансовой помощи и Содействие международной торговле
426
и выравниванию платежных балансов. Он является
инвестиционным банком, оказывающим посреднические услуги между
инвестором и получателем, занимая у одного и давая взаймы другому.
Владельцами банка являются правительства стран-членов,
имеющих акционерный капитал в банке, стоимость которого
оценивается примерно в 185 млрд долларов США.
Вопросы для самопроверки
1. Каковы предпосылки возникновения МВФ, основы его
деятельности?
Z Какова структура управления МВФ?
3. Какие функции выполняет МВФ?
4. Задачи ЕБРР.
5. Кредитные курсы и основные объекты кредитования ЕБРР.
6. Кто является основными членами АзБР?
7. Задачи АзБР.
8. Основные отличия Всемирного банка от МВФ.
9. Каковы задачи Всемирного банка?
10. Какие организации включает в себя Всемирный банк, их
задачи?
OTJIABJIEHHE
BBe#eHHe
TjiaBa
Tjiasa
Tjiasa
Tjiasa
I.
§1.
§2.
§3.
n.
§i.
§2.
§3.
§4.
§5.
§6.
§7.
HI
§1.
§2.
§3.
§4
§5
IV.
§1.
§2.
§3.
§4,
§5.
CymHOCTb h 4>5^hki;hh aeHer
IIpoHcxoameHHe aeHer
Heo6xoAHMocTt h 3K0H0MinecKaH cymHocn, fleHer
OyHKIflfH fleHer H HX 9BOJUDIJH.fi B COBpeMeHHHX yCJIOBHJIX
^eHe^KHoe o6paiueHue h fleHOKHue cuctcmu
XapaKTepucTHKa fleHeacHoro o6pameHKa
MeTaJiJnriecKa^ Teopw^ h MeTaJiJiHHecicoe fleHeacHoe o6pa-
meHHe
HoMMHaJiHCTMMecica^ Teopiw fleHer h 6yMa»Hbie fleHbrH, 3a-
KOHOMepHocTH hx o6pameHH.a
KpeflHTHue HeHbrn
KojiHHecTBeHHa^ TeopHJi fleHer m cTpyKTypa fleHeacHbix
cpeflCTB b o6pameHHM
IIoHtfTHe AeHexcHoft cHCTeitti, ee ajieMeHTbi h ocHOBHue thuli
HH<J)Jwipia, ee oco6eHHocTH b Ka3axcTaHe
^eHe^cHwe pe4>opMW b Ka3axcraHe
JJeHeacHaa pe<J>opMa 1922—1924 rr.
fleHexcHaa pecJ>opMa 1947 r.
IIoBLiineHHe xypca py6jia h nepeBOfl ero Ha 30JioTy» 6a3y b
1950 r.
fleHOMHHai^M^ 1961 r.
fleHe»Ha^ pe4>opMa Pecny6jiHKM Ka3axcTaH 1993 r.
CymHOCTb h <J>yHimHH xpe^HTa
CymHOCTb H Heo6xOAHMOCTT> KpeflHTa
CTpyKTypa Kpe^HTa
Cl>OpMKI M BHflH KpeflHTa
<I>yHKUHH KpeflMTa
3KOHOMinecKa^ cymHocTb ccy^Horo npoi^eHTa
3
7
7
11
15
24
24
26
29
34
39
44
47
51
51
57
58
60
61
66
66
79
83
96
100
428
§ 6. Кредитные ресурсы и источники их формирования 109
Глава У. Кредитная система 120
§ 1. Понятие кредитной системы и ее структура 120
§2. Виды кредитных учреждений 125
§3. Небанковские финансовые институты в Республике Ка- 132
захстан
§ 4. Принципы построения кредитной системы 140
§5. Современная тенденция развития кредитной системы в
мире 144
Глава VI. Банковская система Казахстана 151
§ 1. История развития банковской системы в Казахстане 151
§ 2. Роль банков в рыночной экономике 157
§ 3. Банковская реформа в Казахстане с 1991 г. 163
§ 4. Основы организации банковской деятельности 189
§ 5. Контроль и надзор за банковской деятельностью 198
§ 6. Риск в банковской деятельности 201
§ 7. Конкуренция в банковском деле 208
Глава VII. Национальный банк - Центральный банк Республики
Казахстан 214
§1. Национальный банк, его цели, задачи, направления
деятельности, собственные средства и прибыль 214
§ 2. Структура и органы управления Национального банка 218
§3. Функции и операции Национального банка Республики
Казахстан 221
§ 4. Особенности организации и управления зарубежных
центральных банков 247
Глава VDL Коммерческие банки 254
§ L Коммерческие банки в качестве финансовых посредников 254
§ 2. Организационная структура коммерческого банка 258
§ 3. Функции и операции коммерческих банков 271
Глава IX. Рынок ценных бумаг и фондовые биржи 305
§ 1 Создание акционерных обществ в Казахстане 306
§ 2. Ценные бумаги и их виды 313
§ 3. Опционы и фьючерсы 322
§ 4. Регулирование рынка ценных бумаг 328
§5. Фондовые биржи ЗТ«2
429
Глава XL Международные валютные отношения 342
§ 1. Понятие валютных систем и валютных отношений 342
§2. Валютные рынки 351
§ 3. Валютный курс и валютная "корзина" 368
Глава XL Международные кредитно-расчетные отношения 369
§L Формы международного кредита 369
§2. Условия международного кредита 393
§3. Методы платежей и расчетов 400
Глава ХП. Международные валютно-кредитные институты 410
§ 1. Международный валютный фонд 410
§2. Всемирный банк 414
§ 3. Европейский банк реконструкции и развития 421
§4. Азиатский банк развития 423
§5. Исламский банк развития 424