Автор: Алмазова О.Л. Дубоносов Л.А.
Теги: мировая экономика экономика монеты золото издательство финансы и статистика валюта монетаризм история денег
ISBN: 5-279-00014
Год: 1988
Текст
75 коп
Путеводитель по лабиринту золото-валютной сферы
Исторический и экономический экскурс в золото-валютные перипетии
Сборник профессиональной информации для теоретиков и
практиков валютно кредитной области
Ценное пособие для студентов и преподавателей экономических специальностей
Введение в микрохоэяиственные связи для работников
отраслей вступающих на путь самостоятельных
внешнеэкономических отношении
Прекрасный подарок для любознательных
О.Л.Алмазова, Л. А. Дубоносов
ЗОЛОТО И ВАЛЮТА
ПРОШЛОЕ И НАСТОЯЩЕЕ
К ЧИТАТЕЛЮ
Золото и деньги с давних времен нарушают спокойную
жизнь человека. И в наши дни, когда доподлинно известно,
что это — две вполне определенные, казалось бы, экономи-
ческие категории, история денежных отношений не ликвиди-
ровала всех „белых пятен” и не все ее события получили единую
оценку ученых. Это приводит зачастую к весьма бурным дис-
куссиям Сегодня можно выделить группу людей, которых
проблемы золота и денег беспокоят в силу их профессиональной
принадлежности. Но есть и три другие группы: люди любозна-
тельные, интересующиеся историей, прик юченческои литера-
турой и детективами; лица, питающие к деньгам и золоту
в некоторой степени также профессиональный интерес, но
при этом вступающие в конфликт с законом; и, наконец, те,
кого проблемы золота и дены не интересуют вообще.
Авторы настоящей книги, занимаясь как историей, так
и современным состоянием международных валютно-кредит-
ных отношений, относятся к первой из перечисленных групп
населения. Вместе с тем душой авторы принадлежат ко второй
группе людей и посему, накопив за много чет работы довольно
солидный портфель интересных фактов, забавных эпизодов
и того, что в старину называли анекдотами, решили поделиться
своими запасами с представителями и той и другой групп.
Но вполне понятным причинам книга не предназначена двум
последним группам населения. При работе над каждой главой,
хотя и в неравных пропорциях, присутствовало стремление
сбалансировать неизбежные теоретизирования с повествова-
нием в более общем ключе.
Цель книги — популяризация валютно-экономической тема-
тики, попытка заинтересовать самый широкий крут читателей
в надежде раскрыть для них некоторые „таинства”, помочь с
интересом воспринимать действительность, отделаться от шаб-
лонных ярлыков как в терминологии, так и в понятиях, воору-
жить наиболее старательных читателей определенной теоретичес-
кой базой поделиться с ними своими соображениями, а может
]♦ 3
быть, и вовлечь в дискуссию Сегодня, когда внешнеэконо-
мические вопросы ставятся непосредственно перед многими
работниками различных отраслей народного хозяйства, зна-
комство с понятиями данной сферы является насущной необ-
ходимостью чуть ли не для каждого. Таково веление времени.
Проблемы, связанные с определением места золота в денеж-
ных системах капиталистических стран, весьма ак!уальны
в области как теории, так и практики. Советская экономи-
ческая литература, базирующаяся на марксистско-ленинском
учении, богата работами по валютной тематике. Они выходили
в свет даже в такие трудные годы, как двадцатые, когда
вскоре после окончания гражданской войны был издан, напри-
мер, энциклопедический труд профессора Московского уни-
верситета 3. С. Кацснсленбаума „Учение о деньгах и кредите”,
или в сороковые, когда в первый же год после достижения
победы в Великой Отечественной войне увидепа свет изящная
по своей простою и ясности книга Г. М. Елина „Иностран-
ные валюты и механизм международных расчетов” И в по-
следующем плеяда советских ученых не раз поражала и
радовала нас новым видением валютных проблем, а подчас
и манерой изложения, опрокидывая застоявшиеся и нередко
отжившие постулаты, стимулируя дебаты и рождение новых
концепций.
Золото-валютная тема особенно актуализировалась в 70-е
годы, когда наряду с существовавшими так называемыми
фиксированными по золотому содержанию курсами „вдруг”
появились „гибкие”, причем в огромном потоке разновид-
ностей — „плавающие”, „колеблющиеся” и т д. Что это за
новый феномен — гибкие курсы? И новый ли? А если он не
нов, то как шар? И поиск истоков этих курсов приводит к
пониманию простой истины: когда за бумажными деньгами
стояло золото, они подчинялись определенным правилам пове-
дения, вели себя достойно, их уважали, в них верили. А вот
доверять деньгам, лишенным золотой основы, оказалось на-
много сложнее
Конкретные условия выдвижения золота на роль валют-
ного мерила в одни периоды и его исчезновения в другие имели
под собой серьезные объективные причины золото могло
светить лишь в тихопогодную, безоблачную пору, а экономи-
ческие бури неминуемо застилали небосвод, и золотой диск
подо iry скрывался за тучами войн, разрух, экономических
потрясений.
В последние годы авторами были опубликованы две научные
работы — по золоту и по валютным вопросам. Обе легли в
основу данной книги, которая написана в надежде, что чте-
ние ее будет не слишком утомительным, а, может быть, даже
приятным.
Был открыт товар товаров, который
в скрытом виде содержит в себе все пруте
товары...
Ф Энгельс
Глава 1
ПРИЗНАНИЕ ЗОЛОТА
И РОЖДЕНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА
1.1 ИСТОРИЯ ЭКВИВАЛЕНТОВ
ШКУРЫ, КОФЕ ИЛИ ЗОЛОТО?
С давних времен золото являлось олицетворением богатст-
ва. А тот, кто владел богатством, повелевал миром и если
не всем, то хотя бы мирком своего масштаба Поэтому ради
обладания золотом алчные души совершали преступления
вели кровопролитные войны, отправлялись в рискованные
экспедиции.
В 1503 г. Христофор Колумб писал с Ямайки: „Золото -
удивительная вещь! Кто обладает им тот господин всего,
чего он захочет. Золото может даже душам открыть дорогу
в рай”’. Не из-за веры ли во всесилие этого металла и в поту-
стороннем мире одни клали золото в усыпальницы своих господ
что, однако, не мешало другим, стремившимся любой ценой
заполучить драгоценный металл, нарушать религиозную этику
и традиции и грабить гробницы?
Были времена, когда владыки не жалели средств в поисках
способов искусственного создания золота. Из этих попыток
родилась „наука” алхимия, цель которой — с наименьшими
затратами получить дорогое золото. А может ли быть дешевое
богатство? Но жажда наживы не всегда соседствует с рациональ-
ностью. В пьесе Бенджамина Джонсона „Алхимик” ее глав-
ный герой сэр Эпикур Маммон, считая, что стоит на пороге
раскрытия секрета изготовления золота, делится своими на-
мерениями :
— „Сегодня в ночь я превращу
Металл — весь в доме - в золото!
А рано поутру
Пошлю скупать всю утварь слесарей,
Жестянщиков и медь всего Лотбури.”
„И тоже в золото все превратишь?” —
Спросил Сурли.
„Да! А затем скуплю весь Девоншир и Корнуэлл
И перестрою в Индские подобья...”2
5
Золото веками воспевалось и превозносилось. Всеоб-
щая жажда золота гнала народы и государей в XVI XVII сто-
летиях... в заморские крестовые походы за золотой чашей”, —
писал К Маркс1 „Никакой другой металл во всемирной исто-
рии не обладал столь магической притягательной силой!”
пишет наш современник4. А в палате общин премьер-министр
Великобритании Дизраэли в прошлом веке с вдохновением
изрек притихшему парламенту, что значительно больше людей
было сражено золотом, чем любовью5.
Природные свойства золота послужили причиной того, что
оно выделилось из всего богатейшего разнообразия товаров
и стало использоваться в качестве всеобщей меры стоимости -
всеобщего эквивалента, поскольку оказалось наиболее под-
ходящим товаром для выполнения роли денег. То, что золото
легко делится а затем вновь сливается, а следовательно, может
быть свободно превращено без потери стоимости из монетной
формы в слитки, в украшения, а если нужно то и обратно,
что золото портативно и долговечно — его „не ест ни ржа, ни
тля”, все это сделало его естественным материалом для
денег.
Однако золото вовсе не являлось жизненно необходимым
средством. Обладая необычайно высокой стоимостью на еди-
ницу веса, оно практически не имело потребительной стоимости.
Как отмечал один из специалистов в области золота Тимоти
Грин, „трудно представить себе попавшего на необитаемый
остров человека, имеющего при себе что-либо более беспо-
лезное, чем кусочек золота”6. Поэтому превращение золота
во всеобщую меру стоимости — в деньги — придало ему до-
полнительную потребительную стоимость, существенно усилив
весьма слабое значение его собственной потребительной стои-
мости как товара, использовавшегося до этого в основном
для производства украшений.
Отдадим дань науке: она породила понятие и термин „потре-
бительная стоимость”, дала им всестороннее объяснение. Но
и задолго до этого суть потребительной стоимости товаров
уже работала на человечество: когда еще нс было единого денеж-
ного товара, на его роль стихийно выдвигались те или иные
предметы. Это выдвижение происходило по мере того, как
тот или иной товар начинал приниматься возрастающим кру-
гом людей разных ремесел в обмен на широкий круг других
товаров, причем не потому, что он им был нужен сам по себе,
а потому, что его легче хранить, он не портится и всегда „в
цене”, всегда может быть снова обменен.
Еще в древние времена эскимосы, например, знали, что
если у них есть мех, то на него можно обменять практически
все остальное рыбу, мясо, кожу, иглы. Хорошо, однако,
что они не проводили симпозиумы и деловые встречи, скажем,
на островах Фиджи и соответственно не получали свои коман-
дировочные меховыми шкурками. Иначе по прибытии на место
с разочарованием узнали бы, что их меха свободно не конвер-
6
тируются в местные ракушки. А ракушки на Фиджи быяи
столь желанными: их можно было обменять на птицу, рыбу
и даже купить на них дом или внести ими выкуп за жену.
Мех, оказывается, имел „универсальное” признание лишь
в условиях севера и только там принимался в качестве пла-
тежного средства, поскольку обладал потребительной стои-
мостью и являлся стабильным стоимостным эталоном, по ко-
торому определялись эквивалентные количества других мест-
ных товаров Мех был деньгами на севере. Мех нс был
деньгами на Фиджи. Следовательно, мех был эквивалентом
но не всеобщим. То же можно сказать и про ракушки, но в
рамках другого географического региона: они тоже были экви-
валентом, но опять не всеобщим.
В истории народов, как только они отходили от прямого
натурального обмена одной вещи непосредственно на нужную
другую вещь, всегда появлялись какие-то специфические това-
ры, обладавшие наибольшей универсальностью. Эти товары
либо были нужны всем, либо могли свободно обмениваться
практически на все остальные предметы. Так, в разные вре-
мена, у разных народов, в разных частях света деньгами слу-
жили: у земледельцев — пшеница, ячмень, маис, рис, кофе;
у пастушеских племен — быки, овцы: у охотников — меха,
шкуры; у рыболовов — рыба, ракушки При этом нет нужды
уходить за примерами в далекое прошлое. Относительно не-
давно — при колонизации Америки в XVI в. на роль денег
выдвигались такие товары, как табак — в штате Вирджиния,
сахар — в Мэриленде, бобровые шкуры — в штате Нью-Йорк,
какао — в Мексике. Вместе с тем нельзя, конечно, забывать,
что уже в Вавилонии деньгами служило железо, а у римлян —
медь, серебро, золото.
И вновь, сделав крут, мы вернулись к золоту и серебру
тем предметам, „без которых можно обойтись, но их эстети-
ческие свойства делают их естественным материалом роскоши,
украшений, блеска, праздничного употребления, словом, поло-
жительной формой излишка и богатства... серебро отражает
все световые лучи в их первоначальном смешении, а золото
лишь цвет наивысшего напряжения красный. Чувство же
цвета является популярнейшей формой эстетического чувства
вообще” Великолепная ода золоту и серебру'
Так что же в конечном итоге выдвинуло золото на роль
всеобщего эквивалента — рациональная утилитарность или
эмоциональная эстетичность? По-видимому, и то и другое,
но из двух более сильным, похоже, оказалась тяга к красивому,
редкому, изысканному. Удивительный парадокс: мир, наш
многовековой, многострадальный, многонациональный мир,
едва успев получить хлеб, уже протягивал руки к розам. Вещи-
украшения, вещи эстетичные, вещи престижные обладают,
оказывается, таким магнетизмом в глазах человечества, что,
несмотря на свою объективно низкую материальную утили-
тарность, выдвинулись вперед по отношению к вещам сурово
7
необходимым и полезным. Если преодолен рубеж сначала бед
ности, а затем нормальною насыщения, то дальнейшее приоб-
ретение необходимых предметов перестает возрастать. Но где
лежит предел насыщения во всем его многообразии? Где пре-
дел роскоши': Может быть, это наступает тогда, когда больше
не хочется новых платьев, бус, браслетов, колец, усадеб, новой
модели Мазерати или ,,Шалимара” от I эрляна, бриллиантов
Де Бирса или яхт с терминалами спутниковой связи?
Удивлять можно многим и удивляться можно многому!
Говорят, посол микадо, увидев японский сад в имении англий-
ских Ротшильдов, был восхищен и озадачен: „Чудесно!
воскликнул он. — У нас в Японии нет ничего подобного!”. Где
же разумная мера? Но, как замечает профессор Йельского уни-
верситета Роберт Триффин, „все, что связано с золотом, больше
опирается на эмоции, чем на логику... Никогда и ни для чего
человеческие ресурсы не использовались настолько абсурдно,
как при выкапывании золота в отдаленных уголках мира с
единственной целью перевезти его в другое место, вновь за-
копать в специально вырытые для этой цели ямы и усиленно
охранять”8 Конечно, он имеет в виду государственные зо-
лотые резервы стран, но ведь и большинство действительно
ценных диадем, брошей и кулонов тоже не столько украшают
головы, шеи и прочее, сколько лежат в банковских сейфах.
Бесспорно, что часть привлекательности золота — в его кра-
соте и престижности. Но как с государственной точки зрения,
так нередко и с частной золото представляет собой сокровище,
имеющее общую тенденцию повышаться в цене. Одна из рес-
пектабельнейших фирм в мире золотого бизнеса „Джонсон
Матти” как-то поведала: „Когда клиенту требуется надежно вло-
жить свои деньги, .мы рекомендуем использовать их на покупку
золота: через двадцать лет они возрастут пятикратно”9. Ин
тереспо, что некоторые аффинажные предприятия* капита-
листических стран находят рентабельным ежегодно останав-
ливать производство на несколько дней для проведения своеоб-
разной чистки, в процессе которой собирается сажа, осевшая
в печных трубах, на крыше и других поверхностях, а затем
вновь сжигается в целях извлечения находящихся в золе
частичек золота. Характерно, что эта практика сложилась очень
давно, еще при мизерной по нынешним стандартам цене жел-
того металла. А один из лондонских коммерческих банков
каждые двадцать лет сжигал полы помещения, тде хранилось
золото. Оплавлявшаяся при этом золотая пыль, въевшаяся
за двадцатилетний период в деревянный пол, давала достаточно
золота, чтобы оправдать затраты на эту процедуру и дать оп-
ределенную прибыль.
А много ли золота может незаметно пронести на себе че-
ловек, скажем, через границу? Если удобно разместить его
* Аффинажные предприятия - предприятия по очистке и доведению зо-
лота до необходимой пробы, производящие слитковое золото.
8
в специально скроенном костюме, как это делают контрабан-
дисты, то можно пронести металла на полмиллиона долларов,
а то и больше. Очевидно, что именно высокая цена на золото
поддерживает и стимулирует этот подпольный бизнес.
Вместе с тем и сегодня на земном шаре есть места, где зо-
лото не является чем-то особенным Практически до наших
дней племена, живущие на островах и архипелагах Тихого
океана, предпочитают золоту различные другие эквиваленты:
ракушки, зубы животных, циновки и т. д. И когда в 1973 г.
США провозгласили золотое содержание доллара в 0,736662 г,
на Соломоновых Островах продолжали предпочитать стандарт,
при котором не золото, а доллары обменивались на зубки
морской свинки, причем за 500 зубок можно было приобрести
одну жену вполне приличных свойств Поистине „Соломоново
решение”! Используя валютную терминологию, получаем,
что доллар конвертируется в зубки и в конечном счете — в
жену. Только вот реконверсия (т е. обратный обмен) может
оказаться затруднительной, особенно со временем.
В чем же допущена ошибка, почему’ нарушена эквивалент-
ность? Что нужно для сохранения надежной взаимной обра-
тимости? Ответ прост, эквивалентность неизменна при отно-
сительно неизменных качествах сравниваемых единиц. Изме-
няющиеся в своих качествах элементы обмена не могут служить
стабильными эквивалентами.
В последней четверти XLX столетия завершилась тяжба меж-
ду золотом и серебром за господство на мировом рынке в
качестве основного денежного металла. Одержав победу в
многовековой борьбе с другими претендентами на титул всеоб-
щего эквивалента, золото получило настолько полное приз-
нание, что когда говорили .деньги” — подразумевали „золото”,
когда говорили „золото” — подразумевали .деньги”.
Золото стало арбитром: какие бумажные, а следовательно,
„неполноценные” деньги считать надежными, а какие — не-
надежными, могло решить только оно. Другого объективного
критерия не было. С годами арбитр старел, слабел, пока в
70-е годы XX столетия вообще не докинул валютную арену.
Неудивительно, что без него капиталистический валютный
мир впал в состояние затяжного валютного кризиса с непрекра-
щаюшимися валютными распрями.
Итак, мы рассмотрели в основных чертах процесс выдви-
жения золота на роль „короля металлов”. Однако остается
невыясненным что делает золото столь ценным в современ-
ном мире Оказывается, в наши годы впервые за многие века
существенно изменилась потребительная стоимость золота,
причем изменение это произошло за пределами международ-
ных валютных отношений. Ныне обнаружено, что золото не
имеет равного себе заменителя в космической промышлен-
ности; существует мнение, что золото не имеет конкурентов
в борьбе со злейшим врагом человечества — раком; при по-
мощи золота синтезируются искусственные химические эле-
9
менты, представляющие исключительный интерес для нау-
ки, и т д.
Обозначив некоторые вехи из истории возникновения денег
вообще и золотых в частности, обратимся к более детальному
ознакомлению с историей и практикой международных ва-
лютных отношении, которые в наше время вызывают поистине
универсальный интерес. Причина такого внимания заключается
в том, что они влияют на национальное производство, на взаимо-
отношения стран, их внутреннюю и внешнюю политику, осо-
бенно с тех пор, когда 70 лет назад мир разделился на две
социально-экономические системы.
1.2. УСТОЙЧИВЫЕ ДЕНЬГИ: МИФЫ И ФАКТЫ
XX в ознаменовался вступлением капитализма в эпоху
общего кризиса, что дестабилизируюше отразилось и на ва-
лютных отношениях. Путаница, образовавшаяся в привычных
представлениях о денежных системах и стандартах, господст-
вовавших в буржуазных концепциях, порождала высказывания
о прежних временах с якобы устойчивыми деньгами Когда
же были эти „золотые” времена? Да и были ли они вообще?
Полистаем страницы истории и постараемся установить,
что должно было придавать деньгам надежность, а что подры-
вало их устойчивость. Могла ли, скажем, хотя бы частично
обесцениться золотая монета? Какое хождение она имела?
В чем была гарантия, что две одинаковые по номиналу монеты
равноценны? Какое влияние имела государственная власть
на монетное обращение, на владение драгоценными метал-
лами или монетами из них? Ответы на эти и другие подобные
вопросы требуют привязки к конкретным событиям соответст-
вующих эпох, поэтому попытаемся ознакомиться с некоторыми
историческими фактами, подготовить почву для выводов.
Чеканка монет из ценных металлов или сплавов из них
известна издревле. Такие монеты нуждались во внешних при-
знаках, которые могли служить гарантией их пробы и веса.
В Ветхом завете есть упоминание о том, что король Лидии,
например, еще в VII в. до н. э. ввел обязательный оттиск его
печати на слитках электрума соединения золота и серебра, чем
аттестовывались происхождение, вес и проба этого платеж
ного средства. Александр Македонский пошел дальше: полно-
ценность монеты удостоверялась на аверсе, т. е. ее лицевой
стороне, изображением знаменитого полководца Идея понра-
вилась и римским императорам, также решившим прежде
всего подчеркнуть обязательность доверия к их монетам свои-
ми профилями а заодно увековечить себя для потомков. У
этой практики бывала как и у самих монет, оборотная сторона
после смерти Калигулы, например, монеты с его изображением
были вскоре изъяты из обращения и переплавлены, дабы сте-
реть из памяти и образ, и имя тирана10
10
Но оставим в стороне эмоциональный аспект и вернемся
к нашему вопросу: насколько гарантировалась незыблемость
покупательной способности золотой или серебряной монеты
тем, что она чеканилась государством, а ее полноценность была
засвидетельствована соответствующими внешними признаками?
Оказывается, ровно настолько, насколько владыки могли
удерживать определенный контроль над обращением и, что
особенно важно, сохранять неизменным вес монеты и чистоту
золота.
История свидетельствует, что с незапамятных времен ко-
роли, цари и великие герцоги стремились концентрировать
ценную монету в своих руках. Реально добиться этого можно
было подчинением денежного обращения своей власти, поста-
вив его под государственный контроль. Хотя и бытует мне-
ние, что валютный контроль и валютные ограничения явления
относительно современные, однако еще Ликург в Спарте, Пла-
тон в Афинах, Птолемей в Египте не только осуществляли
государственный валютный контроль, но и использовали ва-
лютные ограничения. Так, Платон предлагал использовать во
внутреннем обращении монеты из дешевых металлов, в част-
ности из меди. Не обладая высокой внутренней стоимостью,
эти деньги могли быть лишь условными представителями зо
лотых и серебряных монет, вследствие чего за пределами
государства они не имели бы хождения как лишенные стоимос-
ти Гражданам запрещалось владеть золотом или серебром, в то
время как государство накапливало их в виде резерва на слу-
чай войн, когда, возможно, потребовалось бы платить загра-
нице за наемные войска или товары. Предусматривалось, что
частные лица, возвращавшиеся с выручкой из-за границы, были
обязаны продать государству ввезенную иностранною валюту,
получив в обмен национальную, причем не золотую или сереб-
ряную, а медную.
Птолемей — сподвижник Александра Македонского и впос-
ледствии царь Египта, придерживавшийся в целом тех же
принципов, что и Платон, учредил еще большие ограничения,
потребовав от иностранных купцов, прибывавших в Египет
для закупок товаров, обменивать привезенную иностранную
валюту на местную. Наряду с такими валютными ограниче-
ниями Птолемей эпизодически использовал и торговые. Так,
иностранные купцы, приезжавшие для закупки пшеницы (а в
те времена в Египте колосились первоклассные хлеба), за-
частую сталкивались с неожиданно введенным запретом на ее
вывоз из страны При этом они не только оставались без нуж-
ного им товара, но и были вынуждены реконвертировать, т е.
опять обменивать валюту, на сей раз уже египетскую на иност-
ранную, неся потери на двойном обмене валют, но обогащая
казну в Александрии
Проходили века. Золотые и серебряные монеты продол
жали чеканиться в качестве основы существовавших денежных
систем, но вмешательство государства в валютную сферу не
11
прекращалось. Где-то на полпути от Платона к нашим временам
находим такой пример. Год — 1247. Место Валенсия в Испа-
нии. Читаем указ „Держатели иностранной монеты (имелось
в виду золотой) обязаны обменять эти авуары в 40-днсвный
срок на местные бумажные (а могло быть, пергаментные или
кожаные. — Авт.) деныи по официальному курсу”11 Валют-
ные ограничения и сегодня, хотя несколько в иных формах,
действуют во многих странах мира.
Контроль за качественным составом национальной валюты
позволял лучше контролировать также и чеканку монет, спо-
собствовал борьбе с фальшивомонетчиками, концентрировал
богатство в руках правящих кругов. Однако властелины не-
редко злоупотребляли своим правом чеканки монет, периоди-
чески уменьшая либо их вес, либо золотое (или серебряное)
содержание, оставляя номинал неизменным. Этим искусственно
повышалась платежеспособность монархов, поскольку денег
из того же количества металла чеканилось больше, что поз-
волило поддерживать пышность двора и оплачивать военные
расходы.
Использование подобных методов не проходило даром,
причем их дезорганизующее влияние могло быть настолько
сильным, что подтачивались устои даже таких мощных им-
перий, как Византийская. Действительно, баснословно обо-
гащенная завоеваниями она оставалась правящим центром
в своей части мира на протяжении нескольких веков, чему
в немалой степени способствовала политика, направленная
на сохранение полноценной золотой монеты. Но частые и до-
рогостоящие войны, ненасытная тяга к роскоши богатых слоев
населения наряду, конечно, и с другими причинами неумолимо
сокращали золотой запас, предвещая дезорганизацию денеж-
ного обращения. И тогда высокочтимая золотая монета Ви-
зантийской империи — безант — была разом уценена на 25$
добавлением других металлов, заместивших чистое золото.
Конечно, власти получили возможность чеканить из того же
количества золота вместо 100 прежних безантов 133 новых.
„Экономия” была налицо. По этот шаг, вызванный ослабле-
нием империи, лишь усугубил и ускорил начавшийся ее закат.
Хотя полновластные монархи могли произвольно расправ-
ляться с монетой по своему усмотрению, многие из них опа-
’сались самовольничать и нередко считали полезным прислу-
шиваться к мнению советников. Это приводило к тому, что
правители отказывались от соблазна и не обесценивали мо-
нету, хотя и не без корысти: согласие не урезать содержание
металла зачастую давалось в обмен на какие-нибудь приви-
легии. Так, Уильям Завоеватель в XI в. дал обещание феодаль-
ному совету не понижать золотое содержание монет в захва-
ченном графстве Нормандия в обмен на введение так назы-
ваемого „каминного налога” с каждого дома, в котором был
очаг а они были прак!ически во всех домах, стал прилиться
налог, который шел в пользу Уильяма. Великий герцог Австрии
12
Рудольф IV в 1358 ।. также дал подобное обещание, а взамен
получил все доходы от введенного 10%-ного налога на все
напитки
За время своего правления Петр I (1689 1725 гг ) обесце-
нил рубль наполовину: серебра в нем по сравнению с перво-
начальным оставалось вдвое меныпе, хотя надпись на монете
продолжала свидетельствовать, что данная монета — 1 рубль
Достигалось такое обесценение либо уменьшением диаметра
монеты, либо ее толщины, либо добавлением дешевых ме-
таллов меди, олова. Подобные деяния в те времена назы-
вались порчей монеты. Помимо официальных путей сущест-
вовали и „любительские” методы снижения реальной ценности
монеты, когда при нелегальной чеканке использовались не
только стандартные хи!рости, упомянутые выше, но брались,
например, законные полноценные монеты и с них соскабли-
вались миллиграммы металла или срезались крошечные дольки.
На современном языке понижение ценности денег хотя уже
не серебряных или золотых, а всего лишь бумажных — на-
зывают девальвацией (подробно вопросы современного изме-
нения валютных курсов рассматриваются в гл. 5) Пока же
продолжим наше исследование времен более давних.
Порча монет была особенно распространена в средние ве-
ка. И хотя „официальные” приемы обесценения находились
в руках королей, частные лица во мнотих странах Европы
имели широкие возможности для нелегальной чеканки монет.
Поскольку мелкая разменная монета изготовлялась не из
благородных металлов, а из дешевой меди и номинал монеты
намного превышал стоимость этой меди, соблазн одурмани-
вал и знатных сановников, и простолюдинов Способствовали
этому также свободная продажа маточников и чеканов — этих
необходимых для дела инструментов, а также несуразные
решения властей, которые, зачастую сами не подозревая об
этом, стимулировали разгул самодеятельного ..творчества”.
В летописи 1535 г., например, сообщалось, что „князь ве-
лики Иван Васильевич всея Руси и его мати великаа княгиня
Елена* велели переделывати старые донги на новый чекан тот о
деля, что было в старых центах много обрезанных денег и под-
месу, и в том была христианству великаа тягость; в старой
гривенке** было полтретиа рубля с гривною, а в новых гри-
венках велели дслати по три рубли; а поддслщиков, кото-
рые люди донги подделывали и обрезывали, тех велели обыски-
вати, и иные, обыскав, казнили; а старым центам впрок хо-
дили не велели ’*2
* Речь идет о малолетнем Иване IV, оказавшемся На великокняжеском
„столе” после смерти Василия 111, и о великой княгине Басне I лин-
ской — его матери и правительнице.
** Гривна (слиток серебра весом около 200 г) с XIII в стала называться
„рублем”. С закреплением рубля в качестве основной единицы рус-
ской монетной системы его серебряное содержание было снижено
13
Несмотря на строгости, чеканка фальшивых монет с умень-
шенным либо весом, либо содержанием серебра продолжалась.
Не ослабевала и решительная борьба с фальшивомонетчиками:
их наказывали кнутом, ссылали, казнили, заливая расплав-
ленный металл в горло.
Перестройка денежного хозяйства постепенно вела к тому,
что неконтролируемая частная чеканка „серебряных и золотых
дел мастерами” запрещалась и государство ставило выпуск
монет под свой контроль. Монеты должны были появляться
на свет только полновесными: из бруска (гривенки) серебра
должно было получаться 300 „денег”, 1. е. 3 рубля монетами
Но поскольку сама гривенка серебра продавалась за 3,5 рубля,
было выгоднее переплавить монеты в слитки и, продав их,
гут же получить 17% прибыли!
По прошло больше века. Какой урок был усвоен за эти
годы9 Что происходило на Руси, скажем, в 1656 г. при прав-
лении царя Алексея Михайловича, когда финансовое поло-
жение казны ухудшилось из-за воины с Речью Посполитой
и опасности войны со шведами? Тогда, в целях пополнения
казны, было решено изъять из обращения серебряные мо-
неты и заменить их медными, оставив прежний номинал:
100 рублей стало возможным начеканить из медного слитка
стоимостью менее двух рублей! Стоит ли удивляться, что даже
нищие стремились обзавестись необходимыми „средствами
производства”? Тюрьмы были забиты фальшивомонетчиками,
но остановить подпольный бизнес оказалось невозможным.
Если бы эти действия ограничивались лишь получением
незаконной прибыли фальшивомонетчиками, можно было
бы проигнорировать вопрос как локальный и поставить точку.
Но замена полноценных серебряных денег менее ценными
потянула за собой цепочку событий, быстро отразившись на
рынке: за серебро можно было купить все, а за медь — ничего.
В результате „крестьяне не почали в города возить сено и дров
и съестных припасов и почала быть от тех денег на всякие то-
вары дороговь великаа”13, поскольку товар — практически
любой — обладал определенной ценностью, а медные деньги
почти никакой ценностью не обладали. Естественно, чго никто
не хотел отдавать что-то в обмен на ничто.
Поскольку прежние серебряные монеты, еше не изъятые
из обращения, были формально уравнены с новыми медными,
естественным оказалось стремление обменять медную монету
на серебряную, а заполучив ее, припрятать до лучших времен:
рано или поздно серебряная монета должна была обрести
свою былую славу, поскольку исторически сложилось так, что
серебро было раз в 60 дороже меди.
Вьнссненис из обращения полноценных монет дешевым
суррогатом было известно давным-давно, но удивительно просто
сформулировано лишь в XVI в. английским финансистом
Т Грешемом. Закон Грешема гласил. .плохие деньги вы
тссняют хорошие”, что верно по сей день. Интересно, что суть
14
его была известна еще древним грекам Аристофан (ок 450
385 гг. до н. э.) опирался на суть этого закона, высмеивая
существовавшие порядки. В одной из своих комедий он писал
„В нашей Республике хорошим гражданам предпочитают пло-
хих, точно так же, как плохие деньги находятся в обращении,
а хорошие — исчезли”14.
Последствия царской „реформы” 1656 г. оказались самыми
тяжелыми. Началось с подорожания товаров, нарушившего
товарообмен между городами; прекратился регулярный под-
воз продуктов; разорение становилось массовым явлением,
привычные ценности теряли свой смысл Вскоре последовал
голод, косивший людей. В 1662 г. безвыходность положения
широких слоев населения привела к бунту, хотя и не против
царя: люд полагал, что дороговизна была вызвана кознями
спекулянтов Но нс только люди ратные и служилые не по-
нимали истоков происходящего — бояре и торговые люди
также не увязывали фактическую порчу денег, бездумно
санкционированную царем, с ростом дороговизны. Великому
государю и его советникам потребовался еше целый год, чтобы
попять необходимость изъятия медных денег из оборота, их
постепенного обмена на серебряные рубли по пониженному
курсу. Медный рубль уценили до I копейки. Поскольку такая
крайность тоже оыла абсурдна, держатели медных рублей
предпочитали не обменивать медные рубли на серебряные,
а переплавлять их в медные слитки и продавать медь как обыч-
ный металл для изготовления изделий, цена на который была
выше, чем на ту же медь в монетах.
Похоже, что сто с лишним лет, разделявших два описанных
выше эксперимента, никого ничему не научили
Совсем недавно нам довелось вспомнить о 1 режиме вне
всякой связи с этой книгой. Прогуливаясь по Лондону, мы
набрели на рекламный плакат, приглашавший посетить Зал
золотых дел мастеров — Голдсмите-холл. Основанное еще
в 1339 г. девятнадцатью золотых дел мастерами на улице Фостер
лэйн это здание не раз ci орало и перестраивалось, но продол-
жало отстраиваться на том же месте. Говорят, что ни одна дру-
гая компания в лондонском Сити не может похвастаться таким
территориальным постоянством. Братство гильдии золотых
дел мастеров появилось еще в XII в., а в 1462 г. компания
получила корпоративный титул: „Верховоды и община таинства
золотых дел мастеров лондонского Сити”. В погожий осенний
день в ноябре 1985 г. нынешний Голдсмите-холл праздновал
свое 150-летие и все его залы были открыты для публики,
поражая своим великолепием. Золотые и серебряные кубки,
вазы, гербовые тарелки, расставленные и развешанные в „це-
ремониальных” нишах и стеклянных горках, отражали игру
света хрустальных люстр. Ненавязчиво, но ощущалось при-
сутствие полицейских — и в форме, и в партикулярном платье,
хотя их спокойная доброжелательная манера как-то никому
15
не мешала и не вынуждала посетителей подчеркивать свою
благонадежность и порядочность.
Вдоволь насмотревшись, мы вышли на улицу, свернули
за угол и увидели название улицы. Грешем-стрит. Увекове-
чили-таки старого финансиста! А на следующий день мы встре-
тились с английским делегатом на сессии Совета Международной
организации морской спутниковой связи — ИНМАРСАТ
Джеффом Кингом. В ответ на его вопрос „Что нового и ин-
тересного вы обнаружили в Лондоне на сей раз?” — мы рас-
сказали о Зале золотых дел мастеров, а заодно и об улице,
названной в честь Грешема. ,А кто это?” — поинтересовался
Кинг.- „Тот самый, который сказал, что плохие деньги вы-
тесняют хорошие”. — „А разве бывают плохие деньги? Проб-
лема, по-моему, лишь в количестве!” — отшутился Кинг. И
действительно, в современных условиях прежнее деление денег
на хорошие и плохие в значительной степени утеряло свой
смысл. Но когда-то эти понятия были вполне вещественны
и имели в жизни довольно конкретные последствия.
Многочисленные примеры из истории денежного обращения
назидательно демонстрируют, что принципы денежной поли-
тики требуют бережного подхода и произвольные непроду-
манные решения, как правило, приводят к плачевным пос-
ледствиям Доверие и уважение к денежной единице нельзя
создать пышной декларацией. Для этого деньги должны либо
сами обладать совпадающей с номиналом стоимостью, как
это было во времена хождения золотых и серебряных монет,
либо обеспечиваться мощным резервом хороших товаров.
Когда такого обеспечения нет, деньги обречены на посте-
пенное обесценение, на потерю уважения к ним. Третьего не
дано.
При сравнении вреда, наносившегося деньгам разными „пор-
чами”, представляется, что если бы обесценение происходило
по вине только фальшивомонетчиков, го беда была бы управ-
ляемой. Но намного более сложным положение становилось
тогда, когда денежными махинациями начинали заниматься
властелины — короли и многочисленные светские и духовные
феодалы. Недаром говорят, что Людовик XIV принес Нидер-
ландам больше ущерба своими валютными манипуляциями,
чем своей армией.
Итак, золотые и серебряные монеты были по своей сути
надежными, устойчивыми деньгами За это на них и совершались
постоянные покушения — со стороны и разбойников с боль-
шой дороги, и фальшивомонетчиков, а всего опаснее со сто-
роны королей.
Была, конечно, и медная монета, но она оставалась мелкой
вспомогательной разменной монетой, которая не могла пре-
тендовать на роль заменителя более ценной монеты, поскольку
не обладала достаточной реальной стоимостью. Так уж пове-
лось, что никто из специалистов монетарной сферы никогда
не скажет, что медная монета изготовлена из „металла”, пос-
16
кольку под последним в силу традиции подразумевается либо
золото, либо серебро.
Но что же тогда говорить о бумажных деньгах — этих „не
имеющих ценности клочках бумаги”? Если их можно прирав-
нять разве что к медным деньгам из-за практически полного
отсутствия реальной стоимости (учитывая относительно де-
шевые материал и изготовление), то по какому праву они
обращаются, оплачивая и тем самым обеспечивая движение
товаров и их переход из одних рук в другие? Неужели бумага
стала мерилом стоимости? Неужели только потому, что с бу-
мажной купюры бесполезно соскабливать миллиграммы или
срезать у них уголки? Не означает ли это, что раз бумажные
деньги нельзя сократить ни по весу, ни по размеру — т. е. по
их „бумажному” содержанию, то, следовательно, их нельзя
обесценить?
К сожалению, можно. И очень быстро. Причем в масштабах,
неведомых для обращения металлических денег: печатный
станок способен довольно дешево выпустить любое количество
денег, а если не хватает бумаги — всегда можно повысить но-
минал и печатать на той же бумаге купюры достоинством
не в 10 или 100 единиц, а в миллион, миллиард, триллион.
Чтобы лучше понять сущность бумажных денег и их спе-
цифические черты вернемся на несколько веков назад Отно
сительно недавно, скажем в XVII в. — во времена трех муш
кетеров, кардинала Ришелье и Людовика XIII*, можно было
наблюдать следующую картину. Некто, имея слиток золота
или увесистый кошель с золотыми монетами, решает оставить
эти сокровища на хранение в респек1абельном банкирском
доме. После определения проб и тщательного взвешивания
банк выдает расписку в принятии такого-го количества золота.
Эта „банковская записка”, или, как ее стали называть, банк-
нота, была чрезвычайно удобна в пользовании Она была равно-
сильна золоту, поскольку в любое время могла быть обме-
нена на депонированный ранее м.еталл. В силу этого банкноту,
выданную надежным и известным банком, с уверенностью
принимал в качестве платежного средства любой другой чело-
век, если он питал достаточно доверия к данному банку. По-
скольку теперь он мог либо обменять эту банкноту на золото
в банке, либо использовать се для платежа третьему лицу, а
тот — четвертому и т. д., банкнота все больше становилась
похожей на бумажные деньги, известные всему миру сегодня
Однако имелись и очевидные отличия: сегодняшние деньги
во всем мире не обеспечены золотом ни один к одному, ни
* Обращает на себя внимание забавный исторический иллогизм: короли
Франции Луи утвердились в русских текстах не иначе как с немецким
акцентом - Людовики. Хорошо хоть золотая монета продолжала
называться „золотым Луи” - „Луи д’ор”, а не превратилась в „Людо
вика д’ор” по воле германофилов. Луи, правда не одиноки: английских
королей Уильямов мы лучше знаем под именем Вильгельм, английских
же Чарлзов и французских Шарлей — как Карлов и т. д.
17
в любой инои пропорции и поэтому не являются свободно
конвертируемыми в золото. Кроме того, банкнота, будучи
вполне законным документом, тем не менее не везде явля-
лась законным платежным средством она не была обязательна
к приему во все виды платежей, как зто принято с современ-
ными деньгами. Это означало, что если кто-то не желал принять
банкноту в качестве платежа за партию товара, то его нельзя
было принудить к этому. Держателю банкноты пришлось бы
в таком случае сначала пойти в банк, обменять ее на закон-
ное платежное средство — золотые монеты и только тогда произ-
вести платеж. Никто не смел отказаться от платежа этими
монетами, поскольку 'они являлись законным платежным
средством. Но постепенно выпуск (эмиссия) банкнот все боль-
ше концентрировался сначала в крупнейших банках, а со
временем — в одном государственном центральном банке.
А вот уже после этого отказ от приема платежа банкнотой
стал невозможным. Так завершилась монополизация эмиссии
банкнот государством, после чего руки у государства оказались
свободными делать с банкнотой все, что ему хотелось.
Центральные банки в основу выпуска своих банкнот, ко-
торые в России стали известны под названием банковских
(или кредитных) билетов, также стремились заложить прин-
цип 100%-ного золотого или серебряного покрытия, т. е. на
каждый рубль, фунт, франк и т. д. иметь в подвалах эквива
лентное количество металла. Но это лишь в теории. На прак-
тике выпуск бумажных денег всегда превосходил накопление
золотых резервов, поскольку предполагалось, что не каждый
потребует обратить бумажные деньги в золото, а если и каж-
дый — то не все сразу А если все сразу? Тогда крах, банкротст-
во банка, поскольку если бумажная эмиссия обеспечена, ска-
жем, на 50% золотом, то лишь половина предъявленных банку
банкнот с требованием обратить (конвертировать) их в золото
будет обменена. Остальные 50% купюр окажутся необмени-
ваемыми на золото. И это несмотря на то, что на каждой банк-
ноте письменно обещана ее свободная конверсия по первому
требованию и в неограниченном количестве в фиксирован-
ное количество золота. Отсюда и термины свободно кон-
вертируемая валюта, фиксированная (или стабилизированная)
по ее золотому содержанию. Когда наступала угроза разоре-
ния государственного золотого запаса, центральный банк, стре-
мясь предвосхитить такое развитие событий, объявлял о
прекращении обмена банкнот на золото по фиксированному
паритету. Тем самым валюта переходила со статуса фикси-
рованной валюты на статус гибкой валюты, т. е. валюты с гиб-
ким курсом
Таким образом, истоки уязвимости бумажных денег в том,
что металлические деньги, сами являясь носителями стоимости,
были гарантией стабильности приравненных к ним банкнот
только до тех пор, пока центральный банк не отказывался
свободно конвертировать их в золото. История денежного
18
обращения свидетельствует о неуклонном постепенном обес-
ценении валют по отношению к золоту и о чередовании при-
менения странами то фиксированных, то гибких курсов Эти
понятия распространялись не только на фиксированное золо-
тое содержание банкнот, но и на сопоставимость золотых монет
и банкнот различных государств. Так, если в монею одной
страны было 5 г золота, а в монете другой 10 г, их курс
равнялся соответственно 2:1. При фиксированном золотом
содержании банкнот этих стран их паритетный обмен также
происходил но такому же соотношению Но стоило появиться
отрицательным симптомам, трозившим нарушением денеж-
ного обращения в одной из стран, как тут же понижалось до-
верие к ее бумажным деньгам как в этой стране, так и в других
государствах. В то же время кризис практически не влиял
на курс золотых монет, поскольку их ценность была не декла-
ративной, как у бумажных денег, а субстантивной она ко-
ренилась в присущей этому металлу стоимости.
Отказ от фиксированного золотого парите!а банкнот обычно
вызывался серьезными экономическими трудностями страны
Кризисы, неурожаи, войны являлись важнейшими причинами
нарушения валютной стабильности, однако военные расходы
всегда служили наиболее критическим дестабилизирующим
фактором для валютных курсов. Это без труда прослеживается
на примерах как феодальных времен, так и эпох капитализма
свободной конкуренции и монополис!ичсского капитализма.
Когда денежные системы основывались на золотой либо
на серебряной монете, говорили, что они основываются на
золотом либо серебряном монометаллизме. Если же в их
основе лежали оба металла, то такая основа денежного обра-
щения называлась биметаллизмом. XIX в., нссмшря на всеоб-
щее движение к фиксированным курсам на .монометалличес-
кой золотой основе, не являлся примером валютного спо-
койствия Лишь искажая и идеализируя юбрые старые времена,
можно утверждать, что валютные отношения XIX в. развивались
без чрезвычайных происшествий. Само рождение прошлого
века ознаменовалось эпохой наполеоновских войн и неусюй-
чивостью валют в результате поражения Австрии ее гульден
лишился фиксированного паритета еще в 1797 г., а Пруссия
в 1806 г. перевела свою валюту на гибкий курс, поскольку
панические востребования золота в обмен на банкноты нс мог-
!И быть осуществлены центральными банками этих стран
В основе таких ианик лежали следующие опасения При
иноземных нашествиях циркулировавшие прежде бумажные
деньги могли быть отменены завоевателем и потерять всякую
ценность — нуллифицироваться Когда возникали подобные
опасения, людей охватывало стремление срочно обменять бу-
мажные деньги на эквивалентные золотые Но по закону Гре-
шема хорошие деньги т. е золотые, в такой ситуации буду!
припрятываться, а плохие — бумажные — окажутся в изобилии,
и их вскоре начинают в частном порядке обменивать на зо-
19
логые, хотя и с солидном доплатой. Охарактеризовать такой
частный обмен как спекуляцию было бы, вероятно, правильно,
но только если с самого начала признать, что в данной купле-
продаже спекулируют обе стороны — как продавцы золотой
монеты, так и ее покупатели.
Действительно, на многих языках слово „спекуляция" озна-
чает размышление. оценку, взвешивание всех „за” и „против".
В нашем примере продавец монет рассчитывает, что неприятель
нс захватит его страну, опасность минует и со временем на-
циональная бумажная валюта стабилизируется и вернется к
прежнему соотношению с золотой монетой. Исходя из этого
если оп сейчас получит за свои 100 золотых единиц 500 бу-
мажных, го впоследствии он сможет реконвертировагь эти
500 в 500 золотых. В этом его расчет, его „спекуляция” По-
купатель же опасается, что оккупация произойдет, бумажные
деньги нуллифицируются, его 500 бумажных единиц можно
будет оставить себе разве что на память, в связи с чем он сот па-
сен обменять их хотя бы на 100 золотых — их всегда удастся
обменять по весу на новые деньги завоевателя. На таком рас-
чете строится „спекуляция" покупателя золотой монеты.
Приведенные размышления не абстрактны, они имели под
собой реальную почву. В 1797 г. в Англии, например, распрост-
ранилась весть о появлении французских военных судов в
Па-де-Кале и якобы о начале высадки войск Наполеона на
английском побережье Хотя до сих пор продолжаются дебаты
была ли высадка или нет (похоже, что и не была), по доподлинно
известно, что весть о ней вызвала общую тревогу и панический
спрос на золотые цены и в обмен на бумажные, причем, боясь
подделки, принимали только монету, отвергая слитки. Посколь-
ку эти события наслоились на неблатоприятное сочетание других
факторов предоставление субсидий союзной Австрии и ее
последующее поражение, возросшее отрицательное сальдо
торгового баланса, неурожай, то золотой запас Банка Англии
мгновенно сократился с 8 млн. до 2 млн. фунтов стерлингов
Была предпринята попытка восполнить недостаток золотых
монет перечеканкой испанских, но из-за недостатка времени
ограничились овальным оттиском не очень чтимого короля
Георга 111 поверх изображения еще менее уважаемого испан-
ского монарха, что породило едкое двустишие:
„Чтоб доллары испанские парод не отверт хч,
Банк профиль дурака к ослу пририсовал '*
Поскольку эта мера нс смогла спасти фунт стерлингов.
Банк Англии дчя предотвращения дальнейших потерь золота
отказался от фиксированного курса банкнот к золоту, сведя
английскую валюту с фиксированного на гибкий курс; вос-
становление обратимости началось тишь в 1818т.
Спекуляция велась нс только с валютой, но и с ценными
бумагами — акциями, облигациями, закладными под ттедви
20
жи.мость, которые, как и бумажные ясный, в случае вторжения
могли обесцениться Хрестоматийным стал эпизод из истории
спекулятивной ит ры биржевого капитала, ценность которою
взлетала и падала в зависимости от вестей с паля боя. Место
действия - Ватерлоо. Год — 1815 Центральная фит ура и ис-
куснейший игрок - Натан Ротшильд - банкир из английской
ветви Ротшильдов.
Ко времени битвы под Ватер тоо пять сыновей старого франк-
фуртского дельца Лмшеля Ротшильда, обосновавшись в
в Лондоне, Париже, Вене, Генуе и Франкфуртс-на-Майнс.
обзавелись сетью собственных почтовых карет, сновавших по
дорогам Европы, пароходов, пересекавших Ла-Манш, юнцов,
быстрыми тенями проносившихся по улицам столиц Они пе-
ревозили наличные деньги, ценные бумаги, письма (в том числе
любовные письма монархов, не доверявших собственным
курьерам) и наиболее важное — новости, причем самые пос-
ледние, опережая всех конкурентов на биржах. В июне 1815 г
не было в мире более ценной информации, чем вести о резуль-
татах сражения при Ватерлоо, решавшей судьбу Европы Лон-
донская биржа „вытят и в а. та шею", пытаясь уловить первые
отголоски этой битвы: если выигрывает сражение Наполеон
английские ценные бумаги должны были обесцениться если
проигрывает Франция — Ант тия спасена, а британские ценные
бумаги возрастут в цене.
Существует с десяток версий о том, как Ротшильды обра-
тили поражение Наполеона в небывалый финансовый триумф
для себя. Поскольку ;тля нашего повествования существенны
в конечном счете не детали, а принципы этой операции, вос-
становим шаг за шатом основную канву событий по одной
из версии.
В течение тридцати часов судьба Европы была окутана ды-
мом битвы. 19 июня 1815 г. в конце дня агент Ротшильда
Ротворт торопливо взошел на борт судна в порту Остенде.
В руке была зажата голландская* газета, еще сырая от печати
На рассвете 20 июня он уже стоял на английском берегу на
причале в Фолкстоне, наблюдая за реакцией прибывшего из
Лондона Натана Ротшильда, быстро читавшего ведущий абзац
Через мгновение Ротшильд уже торопился в Лондон с сооб-
щениями о победе, опережая на несколько часов посыльных
командующего союзными войсками под Ватерлоо лорда Вел-
линг тона.
В подобной ситуации стандартным ходом было бы ринуться
на биржу и, пока все заняты панической распродажей акций,
недвижимости и иных ценностей, скупать, скупать, скупать.
Но Ротшильдов всегда отличала нестандартность мышления
Положение в обществе было необходимо Натану Ротшильду
больше денег. Деньги он имел, а общественною статуса никак
* Напомним, что Бельгии в тот период еще не было: она образовалась
лишь в 1830 г.
21
не мог добиться. Он не был ни лордом, ни пэром, и пока он
не обладал титулом, вход в парламент ему был заказан. А путь
к титулу лежал через выдающиеся заслуги перед королевой.
И Ротшильд торопится не на биржу, а к членам правительства
ее величества, чтобы те первыми в Англии узнали не то тько
радостные, но и коммерчески выгодные известия. Однако
никто из членов кабинета ему не поверил, поскольку до Лон-
дона незадолго до этого дошли сведения о поражении Be -
лингтона на фланге у Кагр Ьра. И Ротшильд поспешил на биржу.
Иной делец в его положении, вероятно, срочно вложил бы
целое состояние в ценные бумаги резко упавшие в цене из-за
печальных известий о потере Катр Бра. Таков был бы второй
стандартный ход. Но Ротшильд не покупал: он ПРОДАВАЛ!
Через своих брокеров он продавал ценные бумаги в огромных
количествах, понижая и без того низкие цены.
Авторитет Ро гшильда на бирже был феноменальным, и лю-
бая его крупная сделка была способна всколыхнуть рынок,
повысив или понизив спрос. Поскольку Ротшильд продавал
ценные бумаги продолжали катастрофически падать в цене,
а он все стоял в биржевом зале у колонны, которую и поныне
именуют ,.колонной Ротшильда” и, подавая едва уловимые
знаки своим агентам, продолжал задуманную им рискован-
ную операцию. „Ротшильд знает, — с горечью шептались на
бирже, — Ватерлоо проигран!”.
С великолепным чутьем игрока Ротшильд понижал цены до
той последней секунды, когда он дал своим брокерам неожидан-
ный сигнал: .ПОКУПАТЬ!” Огромные ценности, представ-
лявшие собой целые состояния, в течение нескольких минут
перешли в собственность Ротшильда за мизерную долю их
действительной стоимости. И только затем пришли официаль-
ные вести о победе при Ватерлоо, мгновенно взвинтившие цены.
Бесполезно гадать, сколько надежд и накоплений было
сметено этой сфабрикованной паникой, сколько промышлен-
ных предприятий перешло в собственность Патана Ротшильда
в июне 1815 г. не говоря уж о целых коллекциях полотен
Ватто и Рембрандта16.
Такова цена информации! Таковы результаты спекуляций!
В период ликвидации экономических последствий войн,
навязанных Наполеоном большей части Европы, пострадав-
шие от них страны обратились к восстановлению денежного
хозяйства и к стабилизации валют В XIX в. отказ от гибких
курсов не обратимых в золото бумажных денег и переход
на фиксированные курсы происходили неодновременно и нс-'
единообразно, поскольку в одних странах паритет объяв, ялся
по отношению к золоту, в других все еще к серебру, а в
некоторых — на биметаллической основе как к золоту, гак
и к серебру. К тому же кризисы и войны продолжали питать
инфляцию в различных странах, приводя к периодическим
отказам от свободной обратимости банкнот в золотые (или
серебряные) монеты. Так:
22
русский рубль был наделен фиксированным серебряным
содержанием по реформам 1839 и 1843 п. Однако серия войн
(в 1849 г. на стороне Австрии, в 1853—1856 гг. — Крымская
война против интервенции англичан, в 1878 г. — война с Тур-
цией и др ) привела к усилению инфляции в стране и обесце-
нению рубля. В результате обратимость рубля в благородный
металл — на сей раз в золото — была введена лишь в 1897 г.,
просуществовав после этого всего 17 лет, когда с началом
первой мировой войны свободная конвертируемость в золото
была ликвидирована;
революция 1848 г. во Франции привела к двухлетнему от-
казу от обратимости банкнот в металл- франко-прусская война
1870—1871 гг. вновь привела к отмене конвертируемости
франка, которую удалось восстановить лишь в 1878 г.
гражданская война в США 1861-1865 гг. вызвала инфля-
ционную эмиссию бумажных долларов, в результате чего их
фиксированное серебряное содержание было отменено. Этот
шаг оказался своевременным: за годы войны цены возросли
в 90 раз. Несмотря на последующее повышение курса доллара,
его свободную конвертируемость в серебро по фиксированному
курсу удалось восстановить только в 1879 г., а в золото
в 1900 г.
Переход к золотому монометаллизму был постепенным
и в значительной степени стихийным процессом. Золотой стан-
дарт появился в Англии, например, в XV1I1 в (по некоторым
сведениям — в XVII в.), однако он не был введен каким-либо
специальным актом, а как бы стихийно самоутвердился. Счи-
тают, что даже Исаак Ньютон, занимавший в ту пору пост ди-
ректора монетного двора и исчислявший стоимость золотой
гинеи в серебре, вряд ли имел в виду последующее учреждение
золотого стандарта, хотя к середине XVIII в. золото оконча-
тельно вытеснило серебро в качестве основы стандарта в
Англии
Тяготение к золотому монометаллизму в XVI11 XIX вв.
объясняется усилением развития внешнеэкономических свя-
зей, требовавших большей стабильности от обслуживавших
их национальных валют. Одним из условий введения государст-
вами золотого стандарта являлось накопление ими золотых
резервов. Возможности для этого резко возросли в 50-е годы
XIX в. с открытием новых золотых месторождений в Кали-
форнии и Австралии и особенно в 90-е годы, когда золото было
найдено в США на Клондайке и Юконе, а также в Южной
Африке. Англия, однако, как уже отмечалось, отменив зо-
лотой стандарт в 1797 г , смогла официально восстановить
его лишь после 24-летнего перерыва в 1821 г., Германия ввела
его в 1871 г., Франция, Бельгия, Швейцария и Италия — в 1878 г.
Очевидно, что наличие золотого стандарта в одной или несколь-
ких странах еще не превращало его в международную систему.
Лишь принятие рядом стран добровольных обязательств по
беспрепятственному движению золота через границы, от рани-
23
чению эмиссии национальных банкнот, свободному обмену
банкнот на золото и т. д. ознаменовало собой появление про-
образа международной валютной системы - первой в истории
человечества.
Хотя наличие металлических стандартов в принципе должно
было сокращать колебания валютных курсов, т. е. содейство-
вать их устойчивости, тем не менее XIX в. был насыщен бур-
ными валютными потрясениями. Валютная сфера этот
барометр межгосударственных экономических отношений
не могла функционировать гармонично и бескризисно в усло-
виях развития противоречий капиталистического мира, соз-
дававших предпосылки для новых войн за передел мира.
И зря, пожалуй, современные консерваторы ностальгически
вздыхают по „настоящим” золотым — деньгам XIX столетия
(как будто они их помнят!), поскольку постоянно устойчивых
денег не было и тогда.
1 Маркс К., Э и г е л ь с Ф. Соч. — Т. 23. — С. 142.
2 Цит. но: Ellis A. Heir oi Adventure. — L.. 1960. — P. 97.
3 M арке К., Э ii i e л ь с Ф. Соч. — 'Г. 13. - С. 13ч.
' Гофман К. .Можно ли сделать золото? — Л.: Химия, 1984..
С. 6.
5 См.: Green Т. The World of Gold Today. — L.. 19/3. — P. II.
6 I b i I .
Маркс К., Э н г e л ь с Ф. Соч. — Т. 13. — С. 136.
8 Trillin R. The Gold and the Dollar GnsiS. — New Haven, 1961.
P. 89.
9 Green T. The World of Gold Today P. 232.
10 G a I b r a i t h J. K. Money. Whence It Caine, Where II Went.-
I.. 1979. P 17 18
" Ei n i i g P. The Hislory of Foreign Exchange. — I... 1962. — P. 106.
2 Цит. no Векслер А Мельников а А. Московские клады
M.: Московский рабочий, 1988. — С. 87.
13 Цит. по: К а ц с н е л е и б а у м 3. С. \чение о деньгах и кредите. —
Ч. I: Деньги и денежное обращение. — Ярославль, 1923. С. 133.
14 Цит по: finzig Р The If story of foreign Exchange P. 40.
15 Цит no G a I b r a i 11 .1 К Мопсу P. 44 45.
16 Cm.: l-’rederic M. The Rothchihls. — I... 1962. — P. 53 — 54.
24
1
Издавна говорят, что первой жергвой
войны являлась правда Не исключено, что
деныи могут претендовать на приоритет
Джон Гэлбрейт, современ
ный американский эконо-
мист
Глава 2
ЗОЛОТО И ТАИНСТВА ВАЛЮТНОГО КУРСА
2.1. РОЖДЕНИЕ МЕЖДУНАРОДНОГО ЗОЛОТОГО
СТАНДАРТА
Итак, к концу XIX в. из разрозненных национальных денеж-
ных систем, строившихся на золотомонетном базисе, впервые,
причем стихийно, без какого-либо организационного форума,
сложилась международная система золотомонетного стандарта.
Этой системе суждено было просуществовать лишь до начала
первой мировой воины, но и за сравнительно короткий срок,
ограниченный двумя-тремя десятилетиями, она успела завое-
вать столько сторонников и такой авторитет, что до сих пор
золотомонетный стандарт величают истинным, классическим
золотым стандартом.
Россия одной из последних ввела золотомонетный стандарт:
начиная с 1897 г. Государственный банк России начал свобод-
ную продажу и покупку золотых монет на кредитные билеты
(оанкноты) но фиксированному курсу, что укрепило курс
рубля к другим валютам. Тем самым закончилась эпоха „не-
разменного бумажноденежного обращения”: кредитные билеты
и золотая монета стали обращаться на равных. Денежный ры-
нок страны установил надежные связи с международным де-
нежным рынком, на котором покупалась и продавалась золотая
монета из России.
Капитализм уповал на классический золотой стандарт как
на панацею от кризисов, внешнеторговых рисков, инфляции
и даже войн. Полагали, что с его появлением на землю должна
Оыла снизойти всеобщая экономическая и политическая гар-
мония. Но ей не суждено было осуществиться через столетие
после кровопролития у Бородино и под Ватерлоо мир был
вновь ввергнут в пучину войны. Вновь война сотрясает Европу,
и вновь деньги становятся ее непосредственной жертвой. Причем
в ряде случаев деньги становились жертвой даже до наступле-
ния военных событий.
Действительно, первая мировая война разгоралась больше
месяца: 28 июня 1914 г. конспиративной группой „Молодой
Боснии” был убиг наследник австро-венгерского престола;
18 июля президент Пуанкаре прибыл в Петербург с визитом
25
к Николаю II в целях определения совместной позиции Франции
и России против германо-австрийского блока; 30 июля была
объявлена мобилизация в Германии, а 31 в России. В ответ
на зто 1 августа Германия объявила войну России, а 3 августа —
Франции; ввиду нарушения Германией нейтралитета Бельгии
Великобритания на следующий день 4 августа объявила войну
Германии Но закон, принятый Государственной думой еще
27 июля 1914 г., уже провел грань между довоенными и воен-
ными формами денежного обращения России- принципы золо-
того монометаллизма, заложенные в 1897 г. в основу свобод-
ной обратимости банкнот на золото по фиксированному зо-
лотому содержанию, были отменены.
Приостановка обмена*, как отмечал в начале 20-х годов
профессор Московского университета 3. С. Каценеленбаум,
объяснялась тем, что в момент исключительного потрясения
денежно-кредитного оборота требуются экстренные меры для
сохранения золотого фонда страны. На заседании Государст-
венной думы министр финансов П. Барк заявил, что отмена
обратимости требовалась „безотлагательно, так как каждый
день промедления вел бы к сокращению золотых запасов;
сохранение же золота является вернейшим залогом для ско-
рейшего восстановления металлического обращения, когда
обстоятельства военного времени минуют”1.
Эта мера должна была не только позволить правительству
печатать столько бумажных денег, сколько было нужно для пок-
рытия непроизводительных военных расходов, не только пре-
дупредить рост частного спроса на золото, хранившееся в ре-
зервах, но и оградить золотой запас от посягательств других
стран, в том числе и вражеских. Последние теперь не могли
по разным каналам предъявлять российские бумажные деньги,
включая фальшивые**, к обмену на золото — такой обмен был
прекращен Так одним росчерком пера было ликвидировано
золотое обеспечение кредитных билетов Государственного
банка России.
Дополнительный выпуск бумажных денег, освобожденный
от тормозов золотого стандарта, развивался стремительно.
Если до войны при золотом запасе свыше 1,5 млрд. руб. Госу-
дарственный банк России мог выпустить кредитных билетов
на такую же сумму, а сверх этого — еше на 300 млн. „непокры-
тых” рублей, то с вступлением в войну правительство увели-
чило общую эмиссию сначала до 2,5 млрд, в 1915 г , а к концу
1916 г. — до 6,5 млрд. руб. Но даже это не шло ни в какое
сравнение с гигантскими масштабами разрушительных дейст-
вий Временного правительства: вскоре после февральской
* Укоренился сомнительной правильности перевод с иностранного — „раз-
мен”, хотя была еще попытка внедрить в русский язык и термин
„вымен”
**Известны факты, когда, готовясь к войне, будущий агрессор печатал в
больших количествах фальшивые деньги страны-жертвы для экономи-
ческой диверсии путем разрушения ее денежно кредитной системы.
26
революции в марте 1917 г. — эмиссия возросла до 8,5 млрд.,
а затем увеличивалась в среднем более чем на миллиард рублей
в месяц, достигнув 16,5 млрд. руб. в октябре 1917 г.
Как видим, нового в этом было мало. За весьма короткую
историю бумажных денег в России (первые из них появились
в 1769 г. при Екатерине II) случаев нарушения законодатель-
ных норм их эмиссии было немало, несмотря на достаточно
авторитетные заверения Еще в манифесте 1786 г. было объ-
явлено о денежной реформе и об образовании Государствен-
ного Ассигнационного Банка (в те времена каждое слово в
названии писалось с большой буквы), а одновременно тор-
жественно провозглашалось: „Узаконяем самодержавной от
Ьога нам данной властью и обещаем святостью слова царского
за нас и преемников Императорского российского престола,
что сила банковских ассигнаций никогда и ни в каком случае
не долженствует простираться в нашем государстве выше
100 мил. р.”2. И это говорилось тогда, когда звонкой моне-
ты — серебряной и медной, находившейся в Банке в качестве
официального покрытия, было всего на 20 млн. руб. А еще
через десять лет, ко времени смерти Екатерины II, выпуск
ассигнаций дошел, несмотря на „слово царское”, до 157,7 млн.
руб. Стоит ли удивляться, что металлическая монета почти
полностью исчезла из обращения?
Однако вернемся к Временному правительству. При стре-
мительных темпах проводимого им обесценения банкнот спе-
куляция на бумажных деньгах стала уделом обывателя. Там
же, где делались крупные ставки, на кон ставились не купюры,
а политические режимы, короны, монархии. Такая игра имела
огромную притягательную силу на Западе, и, как и сто лет
назад, среди игроков мы встречаем одного из членов клана
Ротшильдов. С опытом, полученным на Лондонской бирже
во времена Ватерлоо, знаниями, приобретенными впослед-
ствии в закулисных аферах и по реставрации монархизма в
Неаполе и в финансировании притязаний Великобритании в
Крымской войне 1853—1856 гг., представители этого семейства
вновь вышли на русский рынок, передав Временному прави-
тельству для использования в борьбе с нараставшим револю-
ционным движением 1 млн. руб., вырученных от размещения
займа на Западе. „Если вы связаны с крупным деловым объеди-
нением, вы просто обязаны заниматься политикой: не делать
этого - значит не поступать реалистично”, - оправдывал много
лет спустя подобного рода .деловую” активность управляющий
директор крупнейшего в мире алмазного концерна Де Бирс -
Харри Опенхаймер3.
Как видим, некоторые традиции живучи. Но времена ме-
няются: Октябрьская революция в России смела Временное
правительство, а с ним — и миллионную взятку за несостояв-
шиеся концессии в Баку и на Урале.
Прекращение обмена банкнот на золото в первые дни войны
наблюдалось не только в России, но и в большинстве других
27
стран, охваченных войной. Одновременно были прекращены
чеканка и выпуск в обращение золотых монет, запрещен
экспорт металла Из воюющих стран лишь в Великобритании
и Франции обращение золотых монет в течение первого года
войны продолжалось более или менее беспрепятственно. Од
нако в начале второго года и там обмен денежных знаков на
золото был фактически прекращен. Юридически фунт стер-
лингов продолжал считаться обратимым в золото, и золото
все еще могло экспортироваться В действительности, однако,
из-за действий германских подводных лодок опасность потерь
при транспортировке настолько возросла, что правительство
не позволяло страховать перевозку золота от военных рисков,
заблокировав тем самым нормальный экспорт металла. В ре-
зультате передвижения золота были только межгосударствен-
ными, причем транспортировка осуществлялась на военных
кораблях. Как это ни парадоксально, но официальный запрет
на экспорт золота из Великобритании был объявлен лишь после
окончания войны в марте 1919 г. — одновременно с отказом
от паритета фунта стерлингов к золоту и с переходом на гиб-
кий, произвольный курс.
Первая мировая война вызвала почти всеобщий отказ от
фиксированного золотого содержания национальных денег
и переход на нестабильные гибкие курсы, определяемые в
основном спросом и предложением на валюты. Фиксирован
ность в классическом смысле, опиравшаяся на принципы зо-
лотомонетного стандарта, была почти повсеместно ликвиди-
рована, что означало и ликвидацию свободной обратимости
валют в золото.
Единственной крупной страной, в которой продолжал
функционировать золотой стандарт с обращением золотых
монет, являлись Соединенные Штаты Америки, в которых
слышались лишь отдаленные отголоски войны. Однако и
США, вступив в войну в 1917 г., установили эмбарго на вывоз
золота.
Довоенные надежды на всесильность золотого стандарта
связывались с ожиданием того, что страны, в которых сущест-
вовала подобная денежная система, смогут „автоматически”,
путем „саморегулирования” выравнивать балансы во внешне-
экономических отношениях, а коль скоро будут ликвидированы
экономические противоречия, то не станет оснований опасаться
и военных конфронтаций. Вряд ли стоит останавливаться на
ошибочности подобных иллюзий. Даже буржуазные авторы
вынуждены время от времени признавать реальности. Так,
эпоху начала XX в. весьма критически оценивал бывший пре
зидент Международного валютного фонда Пэр Якобсон
,Когда мы оглядываемся на времена золотомонетного стан-
дарта, существовавшего до 1914 г., мы часто забываем, что
и тогда, как и теперь, периодически были кризисные периоды,
подвергавшие отдельные валюты огромным перенапряже-
ниям”4.
28
Золото, находясь в основе денежных систем в домонопо-
листический период, стабилизируюше воздействовало на эко-
номику стран лишь в периоды спокойного экономического
развития именно в силу своих антиинфляционных качеств,
способствовавших в конечном счете автоматическому выправ-
лению платежных балансов. Эта устойчивость в наибольшей
мере соответствовала требованиям капитализма свободной
конкуренции, создавая благоприятные условия для развития
производства, поскольку на базе валютной стабильности полу-
чили широкое развитие капиталистический кредит, между-
народные расчеты, иностранные инвестиции.
Однако жесткая привязка денежных систем к золоту ли-
шала их маневренности в кризисные периоды, что неоднократно
приводило к отказу стран от обратимости банкнот в золото
по фиксированному курсу. Когда в кризисных условиях воз-
никала потребность в дополнительной эмиссии, то золотомо-
нетный стандарт, будучи стандартом не управляемым властями,
а стихийным, не допускал быстрого и произвольного увели-
чения или сокращения денежной массы применительно к
конкретным потребностям данного периода. Отсутствие эмис-
сионной гибкости во времена экономических трудностей усугуб-
ляло кризис отрицательным воздействием на производство
и сбыт и способствовало массовому банкротств} фирм
и банков.
Совокупность перечисленных факторов стимулировала даль-
нейшее усиление присущих капитализму противоречий. В этих
условиях государственно-монополистический капитализм тре-
бовал свободы для своего развития В валютной сфере зто
привело к распаду относительно устойчивой системы золото-
монетного стандарта и к последовательной — продолжавшейся
до 70-х годов его замене прогрессивно „урезаемыми" видами
золотого стандарта на всех дальнейших этапах общего кризиса
капитализма.
Но прежде чем перейти к непосредственному разбору эво-
люции золото-валютных проблем 20-х и последующих годов,
коснемся некоторых элементов теории, которые могут ока-
заться полезными для понимания последующего изложения.
Нарастание и обострение экономических и политических
противоречий капитализма периодически вынуждают госу-
дарства изменять свои денежные системы, денежные стандарты
и формы валютных курсов, приспосабливая их к постоянно
меняющимся условиям. Проявление фиксированности и гиб-
кости валютных курсов в различные эпохи происходило неоди-
наково: их характерные особенности изменялись с трансфор-
мацией денежных систем и стандартов. Рассмотрим основные
условия, определявшие существование тех или иных форм
валютных курсов от эпохи монометаллизма (в некоторых
случаях — биметаллизма) до существующих ныне бумажно-
денежных систем, а также причины их замены новыми, после
довательно менее стабильными формами.
29
Понимание проблем валютных курсов и в частности, проб-
лемы фиксированных и гибких курсов и валютной обрати-
мости возможно лишь на основе анализа действующего на
конкретном историческом этапе типа денежной системы. Дня
этого представляется полезным методологически и термино-
логически определить содержание следующих трех взаимо-
зависимых звеньев денежно-валютной сферы*.
1. ДЕНЕЖНЫ! СИСТЕМЫ
2.ДЕН1ЖНЫЕ СТАНДАР-
ТЫ (как элементы де
нежных систем)
3 ФОРМЫ ВАЛЮТНЫХ
КУРСОВ
а) системы, имеющие в основе метал-
лические деньги с внутренней (суб-
станционной) стоимостью
б) бумажноденежные системы лишен-
ные металлической основы, построен-
ные на представительском (репрезен-
тативном) принципе
а) Золотомонетный
б) золотослитковый
в) золото валютный
г) валютный (моновалютный либо поли-
валютный)
а) фиксированные (по золотому содер-
жанию либо ДоговорНо)
б) гибкие (плавающие либо колеблю-
щиеся)
Денежные системы — зто формы организации денежного
обращения, исторически сложившиеся в разных странах и обыч-
но закрепленные в законодательном порядке. Денежные сис-
темы, как видно из приведенной выше классификации, подраз-
деляются в основном на субстанционныс и репрезентативные.
В первом случае при монометаллизме роль всеобщего
эквивалента присваивалась одному из металлов (золоту, се-
ребру, а в более отдаленные времена — меди), а при биметал-
лизме двум металлам (золоту и серебру). Во в юром случае —
при бумажноденежных системах — деньги с внутренней стои-
мостью (золотые или серебряные) представлены знаками
бумажными деньгами с так называемым „принудительным”
курсом, объявленным в официальном порядке.
Золотомонетный стандарт обеспечивал фиксированность
валютного курса банкнот и невозможность его чрезмерного
отклонения от паритета ввиду свободной обратимости этих
денег в золото и в другие, тоже обратимые в золото, валюты,
а также благодаря свободной пересылке золота через траницы
государств.
Курсы валют стран, где был установлен золотомонетный
стандарт, были весьма стабильными из-за встроенного прин-
ципа саморегулирования имея возможность свободно отпра-
* Поскольку четкое разграничение этих звеньев не всегда возможно, при
водимая схема подразумевает определенную долю условности.
30
вить золото за границу, платеж за иностранный товар можно
было всегда произвести не банкнотами, а золотом. Такая пере-
сылка золота, которая включала упаковку, перевозку, стра-
хование, обычно обходилась не дороже, чем 1% от суммы
контракта. Поэтому, если курс (т. е. лена одной валюты, вы-
раженная в другой валюте) денежной единицы страны импортера
упал бы по отношению к валюте страны экспортера более чем
на 1%, импортер предпочел бы обменять у себя в стране
национальные бумажные деньги на золото по таран (ированной
цене и отослать это золото экспортеру в другой стране вместо
того, чтобы доплачивать разницу в курсе. Это автоматически
ограничивало колебания курсов этих двух валют друг к друт у
пределами в ±1%, которые стали называться „золотыми
точками”.
Таким образом, пределы „золотых точек”, отстоявших
от фиксированного паритета примерно па ±1%, имели реаль-
ную, объективную, экономически обусловленную основу
Забот ая вперед, отметим, чго эти пределы отклонений валют-
ных курсов от паритетов были позднее заимствованы, но уже
на базе договоренности, в системе регулирования валютных
курсов Международного валютного фонда (МВФ), образо-
вавшегося после второй мировой войны. Здесь же отметим
значение золотомонетного стандарта как для форм валютного
курса, так и для степени обратимости бумажных денег в зо-
лото:
курс банкнот становился фиксированным, т. е. выражен-
ным определенным количеством металла; отклонения курса
валюты от паритета ограничивались „золотыми точками”;
банкноты, курс которых был фиксированным, назывались
свободно конвертируемыми валютами, поскольку держатели
этих банкнот обладали правом их свободного обмена на зо-
лото и, следовательно, на другие валюты При отходе валюты
от золотомонетного стандарта термин „свободно конверти-
руемая валюта” становится анахронизмом, поскольку более
не существует гарантированной прежде свободы конверсии
бумажных денег в золото, бумажные деньги могут быть в
лучшем случае лишь „конвертируемой валютой”, обратимой
в другие валюты;
отказ от свободной конвертируемости валюты в золото
одновременно означал переход данной валюты от действи-
тельно фиксированного курса к более гибкой форме, при ко-
торой курс не ограничивался в своих пределах объективными
пределами „золотых точек”.
Вооружившись приведенными краткими сведениями о денеж-
ных системах и денежных стандартах, а также о двух прин-
ципиальных формах валютных курсов, посмотрим, как видо-
изменялся золотой стандарт в 20-е годы и в последующие
десятилетйя и какое это имело значение для форм валютных
курсов. Но прежде чем приступить к анализу указанного пе-
риода, обратим внимание на статистические данные, свиде
31
тельствующие о том, что за 1898-1914 it. фиксированные
курсы валют ведущих стран Европы, включая Россию, дейст-
вовали 100% времени, а с учетом США — 86%. Однако первая
мировая война все резко изменила.
2 2 ЗОЛОТОСТАНДАРТНЫЙ ФАСАД 20 х ГОДОВ
То, что золотомонетный стандарт был расстрелян пушками
первой мировой войны, дало повод многочисленным авторам
нашего времени говорить о „распаде”, „отмене”, „крахе” зо-
лотого стандарта в 1914 i
Правомерны ли такие утверждения?
Да, если иод золотым стандартом подразумевать только
золотомонетный стандарт.
Нет, если за золотостандартными порождениями 20, 30 и
40-х годов тоже признать право называться золотыми, хотя
и „урезанными" по сравнению с золотомонетным стандартом.
В этом случае дату отмены золотого стандарта в его послед-
ней известной нам форме придется отодвинуть до начала
70-х годов.
В предыдущем разделе мы уже отмечали существование
вариаций на золотостандартную тему. Были известны золо-
томонетный, золотослитковый и золото-валютный стандарты,
причем два последних — с существенными модификациями.
Чем они были вызваны к жизни? Какие у них были преиму-
щества и недостатки, какие цели преследовались при их вве-
дении, что было достигнуто с их помошыо, какие были про-
счеты? Поскольку сопутствующие нашей теме события, по-ви-
димому, специально — для более удобного восприятия
выстроились по десятилетиям, рассмотрим их эволюцию соот-
ветственно в 20-е и 30-е годы и т. д.
Итак, годы 20-е.
Война 1914 1918 гг. и Великая Октябрьская социалисти-
ческая революция положили начало общему кризису капи
тализма. В денежно-валютной сфере эти события нашли свое
отражение в вынужденном отходе от основ действовавшей
до 1914 г. системы денежного обращения Капиталистический
мир вступил в эпоху хронического расстройшва денежного
обращения и обесценения валют.
В И. Ленин писал, что первая мировая война означала
„величайший исторический кризис, начало новой эпохи. Как
всякий кризис, война обострила глубоко таившиеся проти-
воречия и вывела их наружу. .”5
После окончания войны наблюдалось усиление вмешатель-
ства буржуазного государства в валютную сферу. Если в эпоху
капитализма свободной конкуренции такое вмсша1ельство
32
ограничивалось проведением дисконтной и девизной* поли-
тики, то в эпоху общего кризиса капитализма в арсенале
регулирующих мероприятий правительства одно из главных
мест занимают попытки воздействовать на хозяйственную
конъюнктуру, в том числе на валютные отношения, методами
денежно-кредитной и финансовой политики. Прежде же в хо-
зяйственной сфере безраздельно господствовал индивидуальный
или корпоративный капиталист, подчинявшийся лишь законам
спроса и предложения. Государство, однако, опасаясь новых
экономических и политических обострений, стремилось на-
капливать золотые запасы, изымая металл из внутреннего
денежного обращения.
Стремление государства сократить сферы использования
золота отнюдь не является свидетельством уменьшения роли
этого металла. Напротив, постепенное изъятие золота из частно-
капиталистического оборота на нервом этапе общего кризиса
капитализма и его монополизация валютными органами ука-
зывают на его возросшее значение, не позволявшее продол-
жать расточительную практику его использования в виде монет.
Еще К Маркс писал о необходимости „огромных жертв реаль-
ным богатством для того, чтобы в критический момент
удержать металлический базис”6. Из этого, видимо, капита-
листические страны и исходили: ликвидировав металлический
базис, они обезопасили себя от чрезмерных жертв, которые
выражались бы в потере золота, тем более что после войны
они были неспособны идти на такие жертвы. Вот где кроются
причины повсеместного отказа от золотого стандарта. В усло-
виях государственного управления золотыми резервами этот
металл стал накапливаться как стратегический резерв вырав-
нивания платежного баланса и как военно-стратегический
запас, когда все прочие средства уже использованы.
Денежная политика капиталистических стран в период пос-
тевоеннот о восстановления руководствовалась узконациональ-
ными соображениями Общим являлось лишь мнение, что
нарушения в области экономических и валютно-финансовых
отношении носят временный характер и возврат к мирным
условиям позволит воссоздать добрые старые отношения
прерванные в 1914 г.
Мысль о сохранении установленной во время войны гибкой
формы валютных курсов даже не допускалась — превалиро-
вало мнение в пользу введения в дальнейшем только фикси-
рованных паритетов.
Подобное мнение высказывалось на международных кон-
ференциях в Брюсселе (1920 т.) и Генуе (1922 г.), где
разрабатывались пути стабилизации валют капиталистических
* Дисконтная политика влияние центрального банка на платежный ба-
ланс посредством манипулирования процентной славкой за кредит;
девизная политика проведение центральным банком валютных
интервенций, т. е. купли-продажи иностранной валюты с целью поДДср
жания курса национальной валюты
2 Заказ № 269
33
стран. Считалось, что фиксация паритетов должна быть произ-
ведена по довоенному образцу на основе „классического'
золотого стандарта и по возможности на довоенных уровнях.
Однако когда к середине 20-х годов в отдельных странах
стали постепенно восстанавливаться фиксированные курсы,
то, хотя они определялись исходя из золотого содержания
валют, оставить прежние принципы полноценного золотого
стандарта не удалось. Это и привело к появлению его , уре-
занных” разновидностей — золотослиткового и золото-валют-
ного стандартов
Суть золотослиткового стандарта заключалась в том, что
отныне частное лицо не могло принести в банк банкноту и
потребовать ее обмена на золотую монету того же номинала
(или ряда монет на необходимую сумму) просто потому, что
золотые монеты были изъяты из обращения. Но зато вам могли
предложить целый слиток, чаще всего весом в 12,5 кг. Естест-
венно, что денег на подобную покупку хватало далеко не у
всех. Таким образом, золотой стандарт вроде бы и сохранялся,
но при этом буржуазное государство сокращало свободу част-
ного сектора в совершении операций с золотом в стране
В условиях золото-валютного стандарта банкноты не об-
менивались даже на слитки: оставалась лишь возможность
конвертировать валюту страны, где был установлен такой
стандарт, на валюту золотомонетного или золотослиткового
стандарта и лишь через них получить золото соответственно
в монетах или в слитках (пример такого обмена приведен
несколько ниже при рассмотрении валютного положения в
Германии в 20-е годы) Кстати, золото-валютный стандарт
нередко называют золото-девизным, что не совсем точно отра-
жает суть этого понятия, поскольку в русском языке термин
„девизы” включает не только валюту, в частности иностранную,
но и другие орудия международных расчетов - векселя, чеки,
переводы, тем самым наделяя указанное название стандарта
смысловой нагрузкой, которую тот не несет.
Итак, если золотослитковый стандарт ограничивал свободу
частного сектора в сфере операций с золотом, то золото-валют-
ный фактически изымал золото из частного оборота, формально
оставляя открытым лишь окольный путь к желтому металлу.
Почему же не был возможен возврат к „классической”
форме золотого стандарта? Потому, что окончание войны не
привело к автоматической нормализации экономического
положения в капиталистических странах. Наоборот именно
в период восстановления национальных хозяйств и между
народных валютно-экономических отношений выявились
порожденные войной внутренние и внешние трудности и про-
тиворечия Инфляция, сдерживавшаяся во время войны адми-
нистративными мерами (карточной системой, установлением
неизменных цен на определенные виды продукции и др.),
значительно усилилась после того, как эти ограничения были
сняты. В результате уже в начале 20-х годов капиталишичес-
34
кии мир оказался в омуте политико-экономических проти-
воречий, поделивших ведущие капиталистические страны на
две группы: США, Великобритания, Япония и ряд бывших
нентральных государств проводили линию на повышение поку-
пательной способности своих национальных валют и на фик-
сацию их курса на уровне довоенных паритетов, или, как го-
ворилось в экономической литературе, стали на путь дефляции
Франция Германия, Италия и большинство остальных воевав-
ших и сильно пострадавших от войны стран были вынуждены
смириться с инфляцией. Оказавшись не в состоянии остано-
вить начавшийся во время войны инфляционный процесс, они
предоставили своим валютам возможность стихийно „выиски
вать” себе курс, на уровне которого впоследствии регистри-
ровались их паритеты
Неодинаковые методы, применявшиеся различными стра-
нами для преодоления экономических трудностей сопровож-
дались и разной валютной политикой, дополнительно затруд-
нявшей возврат к фиксированным курсам Для выявления
основных тенденции, определявших форму валютного курса
в капиталистических странах в 20-е годы, ограничимся кратким
рассмотрением политики Великобритании, Франции и Герма-
нии в тот период. Выбор именно этих стран объясняется тем,
что первые две страны представляют интерес, так как в 20-е
а затем и в 30-е годы использовали золотослитковый стандарт
вперемежку с гибкими курсами, в то время как третья — Гер-
мания ввела у себя золото-валютныи стандарт. Поскольку
война не обескровила, а, наоборот обогатила Соединенные
Штаты Америки они смогли безболезненно вернуться к золо-
томонетному стандарту и сохранять его фактически монопольно
вплоть до 1933 г
Отношение Великобритании к валютным проблемам было
консервативным: Комитет Канлифа, названный так в честь лор-
да Канлифа — управтяюшего Банка Антии после первой ми-
ровой воины, в 1918 г. считал, что необходимо не только офи-
циально зафиксировать золотое содержание фунта стерлингов,
но при этом сохранить его золотой паритет на довоенном
уровне Великобритании удалось-таки вернуться к фиксиро
ванному курсу, но лишь в 1925 г., при этом пришлось отка-
заться от довоенного золотомонетного стандарта и довольство-
ваться золотослитковым — более экономичным. Было публично
заявлено, что обращение золотых монет — это „необязательная
и нежелательная роскошь”.
Введение золотослитковою стандарта обязывало Банк
Англии продавать любому желающему по фиксированному
курсу золотые слитки весом не менее 400 тройских унций*
(т е. фактически 12,5-килогра.ммовые слитки в качестве закон
ного средства платежа). Для такой покупки нужно было иметь
* Тройская унция единица измерения веса драгоценных металлов рав-
ная 31,1 Г
2*
35
около 1700 бумажных фунтов стерлингов (около 8000 долл.
США но курсу тех лет). Но дело было даже не в том, что такая
сделка была практически недосягаемой для большинства желаю-
щих обезопасить свои накопления, превратив их в золото,
а в том, что валянные органы Великобритании, изменив форму
владения золотом, ввели еще и контроль за накоплениями,
ограничив возможные размеры личного хранения золота (его
тезаврации) суммой в 10 тыс. ф. ст. Тем самым Банк Англии
обеспечил себе возможность контролировать рынок, чем
серьезно подорвал влияние частнокапиталистических держа-
телей металла. Но для престижа Великобритании ее неспособ-
ность вернуться к золотомонетному стандарту, в то время
как США, сняв военное эмбарго, в том числе на вывоз золота,
восстановили этот стандарт, предвещала начало заката зна-
чения Великобритании в мире, ее капитуляцию перед заокеан-
ским конкурентом.
Валютная политика Великобритании в 20-е годы склады-
валась из двух этапов. На первом этапе (1920 1924 гг.). когда
действовал гибкий курс фунта стерлингов, дефляционные
усилия были направлены на достижение условий для провозгла-
шения фиксированного паритета на довоенном уровне. Пока
английское правительство подгоняло уровень цен в стране
под американский, действовали ограничения на импорт то-
варов и вывоз капитала, что косвенно являлось поддержкой
курса фунта стерлинтов.
Второй этап (1925 1931 гг.) — этап действия фиксирован-
ного курса английской валюты начался с установления
нереального завышенного паритета, который заведомо обрекал
Великобританию на серьезные внешнеторговые потери из-за
неконкурентно высоких цен на экспортную продукцию страны.
Следует также учесть, что к 20-м годам Великобритания по-
теряла свыше четверти своих заграничных капиталовложении,
значительно упал ее удельный вес в морском тоннаже, Лон-
дон утратил монополию международного финансового центра,
а в международной торговле и финансовом обороте фунт стер-
лингов стал оттесняться американским долларом'. Таким
образом, сократились источники покрытия дефицита торго-
вого баланса — доходы от иностранных инвестиции от пре-
доставления фрахтовых, банковских, страховых услуг, и
внешнеторговые трудности страны еще более усугубились.
Устаревшее оборудование дополнительно обрекало английскую
промышленность на малоэффективное производство, не позво-
лявшее снижать цены на продукцию, предназначенную для
экспорта, чтобы конкурировать на мировых рынках. В резуль-
тате производство сокращалось, безработица принимала небы-
валые масштабы.
В те времена мнотие разделяли мнение о том, что лицом,
непосредственно виновным в росте и распространении без-
работицы в Великобритании, был не кто иной, как будущий
премьер-министр Уинстон Черчилль, занимавший тоща пост
36
канцлера казначейства, (т. е. министра финансов). „Возврат
к минувшей славе (Великобритании. — Авт.) никого так не
завораживал, как канцлера казначейства Черчилля. — писал
впоследствии американский ученый Дж. К Гэлбрейт. — Для
него прошлое было нс только частью жизни, но и плодоносным
источником фамильного престижа и личного доходе ’8. Другой
именитый теоретик по валютно-экономическим вопросам
.горд Дж. М. Кейнс после написания книг под сходными паз
ваниями „Экономические последствия войны” и „Экономи-
ческие последствия мира” выпустил в 1925 г. в свет брошюру
„Экономические последствия мистера Черчилля”, в которой
предупреждал незадачливого канцлера об опасности задушить
английский экспорт нереальным паритетом фунта стерлингов
Л услышав изречение Черчилля о том, что валютный курс имел,
оказывается, не большее влияние на нарастание трудностей
с экспортом угля, чем Гольфстрим, Кейнс, не выдержав,
тут же объяснил данную „подмену здравого ума сомнитель-
ной метафорой наличием у канцлера казначейства пуха и перьев
>3 9
вместо мозгов .
Давление на нереально завышенный курс фунта стерлин-
гов резко повысилось во время мирового экономического,
а следовательно, и денежно-кредитного кризиса 1929-1933 гг.
Крупные потери золотых резервов, вызванные платежами
загранице из-за ухудшения платежного баланса, в 1931 г. вы-
нудили Великобританию отказаться и от золотослиткового
стандарта. После этого фунт стерлингов вновь вернулся к гиб-
кому курсу Упоминавшийся выше лорд Кейнс заметил, утри-
руя, что не фунт сгерлингов покинул золото, а золото покинуло
фунт стерлингов, поскольку после сентября 1931 г. курс
английской валюты перестал повышаться соответственно по-
вышению цены золота10.
Во Франции 20-х годов, как и в Великобритании, также
наблюдалось недопонимание происшедших в мире перемен.
При рассмотрении вопроса о послевоенной организации между-
народной валютной системы на Генуэзской конференции фран-
цузский делегат тоже обешал, что паритет франка будет вое
становлен на довоенном уровне. О.шако на практике француз-
ский франк до декабря 1926 г. имел гибкий курс, который,
в силичие от сравнительно умеренных изменении курса фута
стерлингов, колебался чуть ли не в 5-кратном диапазоне —
от 9,23 до 2,05 цента ОНА за 1 франк.
Гибкая форма курса позволила франку существенно обес-
цениться, выявив выгодные для Франции того времени стороны
низкого курса. В результате проведения такой политики
Франция уже в 1926 г., за два года до официального введения
фиксированного курса, на практике отказалась от гибком
формы. Вместе с тем дальнейшая валютная политика Франции
резко разошлась с английской, хотя в 192Ь г. паритет франка,
как и фунта стерлингов, был официально зафиксирован на
принципах золотослиткового стандарта, в новом паритете
37
франка осталось всего около 20% его довоенного золотого
содержания В отличие от Великобритании наделившей фунт
стерлингов чрезмерным золотым содержанием Франция про-
водила политику обесценения своей валюты в целях повы
шсния конкурентоспособности экспорта, получившую ши-
рокое распространение среди других стран во второй половине
30-х годов под названием валютного демпинга. В результате
промышленность Великобритании была вынуждена работать
с простоями из-за неконкурентоспособное™ своего экспорта,
в то время как Франция получила возможность стимулировать
продажу французских товаров на внешних рынках. Нс слу-
чайно, что золотые резервы Франции возросли с 1919 по 1930 г
более чем на 300%, в то время как запасы Великобритании —
всего на 24'3.
Занижснность курса французского франка способствовала
развитию экспортных отраслей промышленности Франции
и притоку доходов от иностранного туризма, а в первые годы
мирового экономического кризиса позволила ей избежать
резкого снижения уровня промышленного производства, су-
щественных потерь внешнеторговых поступлений и ухудшения
платежного баланса.
Третий подход к решению валютно-финансовых проблем
представляет опыт Германии.
Инфляция в Германии в 20-е годы достигла наивысшей
стадии гиперинфляции К концу 1923 г. оптовые цены
поднялись в среднем в 1,4 трлн, раз газета стоила 200 млрд,
рейхсмарок, а купюры выпускались достоинством до 100 трлн.
Анархия ценообразования нарушала привычную сопостави-
мость товаров и услуг: так. иногда было дешевле проехать
по железной дороге из одного города в другой чем оплатить
трамвайную поездку. 20 ноября 1923 г. старую рейхсмарку
постиг печальный конец, а вместе с ней, по удивительному
совпадению, скончался и тлава Рейхсбанка Рудольф Ха-
венштаин.
Гибкая форма валютного курса в условиях инфляции имела
для Германии тех лет немаловажный выигрышный аспект:
иностранные капиталы, переведенные в Германию до 1924 г.,
обернулись потерями для заграничных вкладчиков из-за обес-
ценения марки, но зато крупной порядка 2 млрд. долл,
выгодой для Германии11. В 1924 г. был разработан так на-
зываемый ,.план Дауэса”, предназначавшийся для улучшения
платежеспособности Германии по репарациям, в соответствии
с которым ей предоставлялись международные кредиты для
совершения репарационных платежей.
В этих особых условиях поддержки извне Германия уже
в 1924 г. при проведении денежной реформы смогла вернуться
к фиксированному курсу марки по отношению к золоту, опе-
редив в этом своих победителей — Великобританию и Францию
Следует отметить, однако, что обратимость в золото была вос-
становлена лишь на базе золото валютного стандарта, т. е. еще
38
более урезанной разновидности золотого стандарта, чем золо-
тослитковый. Эга форма обратимости обеспечивала возмож-
ность косвенной конверсии в золою: необратимая в золото
марка конвертировалась в обратимые в золого валюты стран,
где был усгановлен либо золотомонетный стандарт — доллар
США либо золотослитковый стандарт — фунт стерлингов
французский франк и ряд других.
Германия, приняв золото-валютный стандарт, одной из пер-
вых отгородила свои золотые резервы от частнокапиталисти-
ческого сектора. Перекрыв каналы для утечки золота, Гер-
мания начиная с 1924 г. привлекла из-за границы вдвое больше
средств, чем она выплачивала в счет репарации. Политика
„жизни в кредит” позволила Германии укрепить курс марки,
повысить доверие к ней. Это явилось стимулом для притока
дополнительных иностранных капиталов, коюрые германские
милитаристские круги впоследствии использовали в своих
реваншистских целях. Валютная политика Германии в 20-е
годы является демонстрацией того, насколько опасным ору-
жием может оказаться валютный курс в руках империалисти-
ческих держав в проведении государственной и. в частности,
военной политики. Невольно вспоминаются слова Ф. Энгельса
о том, что еще в далекие времена средневековья .....задолго
до того, как стены рыцарских за.мков были пробиты ядрами
новых орудий их фундамент был подорван деньгами"12.
В условиях мирового экономического кризиса, когда уси-
лилась утечка капиталов из Германии, резко возросло дав-
ление на ее золото-валютные резервы, из-за чего летом 1931 г
Германия была вынуждена фактически отказаться от золото-
валютного стандарта, хотя формального отказа от него в то
время еще не было.
Подводя итог анализу периода, в основном охватывающего
20-е годы, можно отметить следующее. Возврат к золотому
стандарту в эти годы слагался из отдельных некоординиро-
ванных акций разных государств. Каждая страна, не согла-
совывая свои действия с другими капиталистическими стра-
нами, в одностороннем порядке пыталась подыскать прием-
лемый курс к валютам своих наиболее значительных партнеров
и конкурентов В результате одни страны устанавливали па-
ритеты своих валют исходя чуть ли не единственно из сообра-
жений национального престижа (Великобритания, например),
другие — явно занижали реальность паритетов для достижения
внешнеторговых преимуществ (Франция), третьи избирали
их под влиянием случайных краткосрочных движении капи-
тала. При этом почти не принималась во внимание различная
степень развития инфляции в этих странах.
В итоге к концу 1925 г. лишь около 35 стран либо смогли
перевести курсы своих валют на статус фиксированных с зо-
лотыми паритетами, либо в течение указанного года под-
держивали их устойчивые уровни. В течение 1926 г. факти-
ческий переход к одной из разновидностей золотого стандарта
39
был завершен в Италии, Бельгии, Польше, Франции и ряде
других стран К концу 1928 г. фиксированные по отношению
к золоту курсы были де-юре восстановлены почти во всех
странах, где золотой стандарт существовал до войны. Однако
золотые паритеты не отражали, как правило, реальную со-
поставимую покупательную силу различных валют, поэтому
не без сарказма звучит замечание американца Л. Брауна, что
„каждая страна ошибочно полагала, что она привязывает свою
валюту' к золоту"13.
Золотостандартные порождения той эпохи с самого начала
были лишены фундаментальности и единства в подходе к меж-
дународным валютным отношениям. Разновидности золотого
стандарта второй половины 20-х годов, которые впоследствии
стали известны как „золотостандартный фасад", преднаме-
ренно, в угоду достижению капиталистическими странами
своих корыстных целей, уволились в сторону' от золотостан-
дартного автоматизма в регулировании курсов. Эти страны
прибегали к крайним мерам для экономии золота путем
изъятия золотых монет из обращения и принятия взамен золо-
тослиткового либо золото-валютного стандарта. За их отказом
от золотомонетного стандарта скрывалось стремление нейтра-
лизовать влияние других стран на объем внутреннего денежного
обращения, на свою налоговую политику и уровень цен. Зо-
лотостандартные методы выравнивания платежных балан-
сов были в значительной степени уничтожены и ничем не заме-
нены.
Анализируя итоги первого десятилетия после окончания
первой мировой войны, нетрудно заметить, что капиталисти-
ческие страны не смогли добиться действительной валютной
стабильности, поскольку за провозглашенным различными
странами стремлением вернуться к фиксированным по отно-
шению к золоту курсам скрывались разные исходные позиции,
разные цели и пути их достижения. В результате из двух воз-
можных форм существования валютных курсов фиксиро-
ванных и гибких — за период с 1919 по 1931 г. в наиболее
крупных западноевропейских странах преобладали гибкие
курсы: в Италии — 67% времени, во Франции — 58% и т. д.
В Великобритании функционирование обеих форм поделилось
поровну — 50 на 50%, в го время как в Германии превалировала
фиксированная форма 58%.
Если перегруппировать статистику' несколько иначе, то
можно утверждать, что за 12 лет после окончания первой ми-
ровой войны средняя продолжительность использования гибких
курсов в четырех ведущих капиталистических странах Европы
(6.5 года) слегка превышала соответствующий показатель
для фиксированных курсов (5,5 года). Итого, гибкие курсы
действовали 54% времени.
2.3. ГОДЫ 30 е. КОНКУРЕНТНОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО
Мировой экономический кризис привел к разрушению ряда
принципов, установившихся во второй половине 20-х годов
в области введения и поддержания фиксированных курсов
Объективной причиной этого было дальнейшее ослабление
существовавших разновидностей золотого стандарта, еубъ
ективной понимание ведущими капиталистическими стра
нами, что дальнейшее взаимное противостояние должно усту-
пить место каким-то формам сотрудничества в валютной сфере.
Важнейшим событием начала 30-х годов явилось постелен
ное обесценение двух г тавных валют, обслуживавших .меж
дународный оборот- футяа стерлингов и доллара СП! \ За ними
последовали валюты колониальных и зависимых стран,
поскольку и доллар, и фунт лежали в основе формирования
курсов многих национальных валют. В результате валюты
Франции, Бельгии, Италии. Швейцарии и ряда других стран
Европы, которые продолжали базировался на золотослит-
ковом стандарте, оказались, по существу, ревальвированными
по отношению к доллару' США и фунту стерлингов, а заодно —
к валютам почти всею остального капиталистического мира.
Поскольку трансформация принципов валютного регули-
рования. происходившая в 30-с годы, оказала непосредственное
влияние на образовавшуюся после второй мировой войны
капиталистическую международную валютную систему, мы
не можем позволить себе пройти мимо событий определявших
как положение ведущих валют, так и ход мысли в коридорах
валютной власти тех лет.
Отказ Великобритании от фиксированного золотого па-
ритета фунта стерлингов в 1931 г. явился окончательным раз-
рывом его прямой связи с золотом, сохранявшейся более или
менее непрерывно с 1821 г. Вынужденный отход от золотого
стандарта и последовавшее резкое падение курса английской
валюты уже тогда расценивалось как крупнейшее поражение
фунта стерлингов, а вместе с ним и падение роли лондонско-
го Сити как финансового центра. Однако взамен — иначе зачем
было идти на столь радикальные меры? — Великобритания
получила стандартные преимущества, которые сопутствуют
девальвациям. „Они, как отмечал ант шйский экономист
X. Арндт, — явились первым существенным шагом, способст-
вовавшим преодолению экономического спада в Англии”14,
поскольку' содействовали повышению конкурентоспособности
английских товаров на рынках, а это в свою очередь посте-
пенно активизировало промышленное производи во и сокра-
тило безработицу.
Вплоть до начала второй мировой войны в 1939 г. фунт
стерлингов оставался без официального фиксированного
паритета, а уровень действовавшего подавляющую часть вре-
мени гибкою курса в основном поддерживался посредством
41
валютных интервенции Банка Англии. Этот период дал Вели-
кобритании опыт и в применении валютных ограничений,
который ей пришлось активно использовать как в военные
годы, так и в послевоенный период в связи с крахом надежд
на восстановление се роли ведушей державы па международ-
ной валютной арене
В илом положении находился доллар США. После окон-
чания первой мировой войны доллар во всем блеске отражал
экономическое превосходство Соединенных Штатов Америки,
обогатившихся на военном бизнесе, над ослабленными войной
противниками и даже союзниками. США в течение целого
десятилетия 20-х годов нс имели конкурентов в своей без-
удержной экономической экспансии, и накопленное богатство
использовалось ими для расширенного воспроизводства нового
богатства. Погоня за прибылями затмевала здравый смысл:
когда во второй половине 20-х годов становилось явным пере
производство пшеницы, сахара, кофе, каучука, олова, меди
и других товаров, американские картели отказывались это
признавать и для поддержания высоких цен на рынках ску-
пали впрок излишки, что, естественно, привело к опасному
затовариванию Наряду с этим политика, проводившаяся
Федеральной резервной системой (ФРС), выполняющей в США
роль центрального банка, начиная с 1927 г. стала лишь ускорять
темпы и без того „разгоряченной” экономики в ее бет е к кри-
зису дополнительным привлечением спекулятивного капитала
на Уолл-стрит — в это сердце американского бизнеса.
В результате к 1929 г. симптомы кризиса проявлялись уже
повсеместно и не видеть их было нельзя. Сомнения были тишь
по вопросу а нужно ли, выгодно ли их видеть? Поэтому и
реакция на эти симптомы была далеко не однородной: с одной
стороны, слышалась шумная бравада в „лучших” традициях
американской политической и торт овой рекламы, а с другой
серьезные, здравые оценки и предостережения Приведем лишь
некоторые высказывания тогдашних сильных мира сего: пре-
зидент США (1929—1933 гг.) Герберт К. Гувер (за несколько
дней до краха, поразившего страну 29 октября 1929 г.) — „Осно-
вополагающий бизнес страны — производство и реализация
товаров находится на здоровом и процветающем базисе”
Чарлз М. Шваб, стальной магнат — „Положение в своей основе
здоровое”, Юджин М. Стивенс, президент Коитинентл Иллинойс
бзик „В деловой обстагговке нет ничего, что вызывало бы
тревогу”; Джон Д. Рокфеллер (в своем первом за многие
годы публичном выступлении) — „Веря, что базисные условия
страны устойчивы ... мой сын и я уже несколько дней поку-
паем надежные обычные акции’ Однако всех перещеголял,
безусловно, профессор Огайского университета Чарлз Эймос
Дайс который вошел в историю в качестве примера пышности
слога и отсутствия элементарного чувства реальности. Судите
сами: „Ведомый мощными рыцарями автомобильной, метал-
лургической и радиоэлектронной промышленности... с виде-
42
ниями прогресса перед собой, рынок Кулиджа* шел вперед,
как фаланги Цирусса — парасанга за парасант ой, и вновь па-
расанга за парасангой...”15.
А ведь было еще время опомниться и. возможно, смягчиль
удар наступавшего краха, если бы вовремя прислушаться к
иным голосам. Так, банкир и основоположник ФРС Пол М
Уорберг еще в марте (!) 1929 г. предупреждал об опасностях
..бесконтрольной спекуляции”, считая, что они приведет ,к
общей депрессии по всей стране”, но его обвинили в том. что
он хочет опорочить американское процветание. Или Роджер
Бзбссн, видный экономист, в сентябре тою же года предупреж-
дал: „Рано или поздно крах придет, и он может оказаться
ужасным... Заводы закроются... людей вышвырнут с работы...
результатом явится серьезный экономический кризис” Он
также был жестоко раскритикован за пессимизм, а его репу-
тация разбита вдребезги16.
И вот крах пришел в США, а затем, как злокачественная
опухоль, распространился по всему капиталистическому миру.
Потрясение было настолько значительным, что доллар его
гоже не выдержал. Проведенная в 1934 г. девальвация аме-
риканской валюты означала нс простое понижение ее золотого
содержания. Ог мена в 1933 г. золотомонетного стандарта в
С III А ознаменовала собой окончательный отход капиталисти-
ческих стран от „классического" золотого стандарта. Закон
о золотом резерве девальвировал доллар (т. с официально
понизил золотое содержание), изъял золото из внутреннего
обращения и фактически установил язя доллара золотослит-
ковый стандарт. Важно отметить, что данный стандарт был
более урезанным, чем он был в Великобритании в 20-е годы,
поскольку право конверсии долларов в золотые слитки, хра-
нившиеся в Форт Ноксе, нс предоставлялось огныне частным
лицам, а только иностранным государственным валютным
органам — центральным банкам и казначействам
Очевидно, что введение межгосударственного элемента
в этот новый вариант золотого стандарта не позволяет нам
отождествлять сто с золотослитковым стандартом 20-х годов,
который разрешал конверсию национальных валют в золото
как государственным органам, так и частнокапиталистическим
субъектам международного оборота Вслед за изменившимся
содержанием стала обновляться и совершенствоваться тер-
минология. Термин „ограниченный золотослитковый стан-
дарт”, нредлат авшийся американским экономистом Лэлапдом
Интером17, являлся шагом в правильном направлении, хотя
его коллега Уолтер Спар предложил еще более удачную фор-
мулировку — „международный золотослитковый стандарт”1 .
Однако понятие „межгосударственного зо тотослиткового
стандарта”, выдвинутое советским специалистом в области
валютных отношений и золота С. М. Борисовым19, полнее
* Калвин Кулидж президент США в 1923 1929 т г.
43
отражает существо проблемы, хотя лишь с позиций долла-
ра США.
Эта разновидность золотого стандарта вызывает особый
интерес потому, что десятилетием позже опа была положена
в основу системы рыулирования валютных курсов стран
членов МВФ
Межгосударственный золотослитковый стандарт базировался
на принятом Соединенными ill татами Америки добровольном
и одностороннем обязательстве поддерживать обратимость
бумажных долларов, находившихся во владении иностранных
валютных органов, в золото Форт Нокса. Таким образом —
и в этом суть - США получили право погашать дефицит пла-
тежного баланса, т. с. задолженность друтим странам, нацио-
нальной валютой долларами США. И другие страны в целом
согнаеились с этим — ведь если у них и накопилось бы слишком
много долларов США (оольитс, чем им нужно для внешнетор-
говых и других пла'сжой), они всегда имели право обменять
зги доллары у США на золою но фиксированному курсу.
Тем нс менее односторонний характер фиксации курса аме-
риканской валюты к золоту и возможность произвольного
понижения ее курса к друтим валютам единоличным реше-
нием государственных органов (ША подрывали доверие к
доллару и ослабляли веру в принцип фиксированности валют
по новому эталону — доллару, а через него по золоту. В 1 в-
ропе ответной акцией на указанные меры США явилось обра-
зование в 1933 г. Бельгией, Италией, Нидерландами, Францией
и Швейцарией, а в качестве „внешних” членов также Полыней
и Данцигом так называемого „золотого блока”, целью которого
была защита паритетов валют стран-членов, оказавшихся авто-
матически завышенными в результате девальвации долла-
ра США.
Несмотря па провозглашенное стремление стран „золотою
блока” к проведению согласованной валютной политики, внут-
ренние противоречия в блоке привели к тому, что Бельгия
уже в 1935 г. девальвировала свой франк Друтим странам
в 1936 т. тоже пришлось доральвирошпь свои валюты и либо
отказаться официально от золотослиткового стандарта, либо
ввести валютные ограничения. Эго, по существу, позволяло
валютным курсам существенно, т. с. намного больше, чем
на ±1%, отклоняться от паритетов, переводя их с фиксиро-
ванной формы на гибкую.
У советскою экономиста 1. М. Блина, ценимого мнотими
за умение излагать сложные вопросы доходчиво и ясно, нахо-
дим интересную конкретизирующую деталь „История валют-
ного законодательства знает любопытные случаи установления
переменного паритета, величина которого могла колебаться
в определенных границах. Так, во Франции законом от I октяб-
ря 1936 г., снижавшим золотое содержание франка 1928 т., было
установлено, что впредь золотое содержание франка должно
„удерживаться” в пределах от 0,0387 до 0,0441 г чистого золота
44
в одном франке”20. Но ведь это колебание размером ±6% па-
ритета! Где же здесь фиксированная валюта? И что же ло за
золотой паритет, от которого можно так во плотно оiкло-
ниться?
Ответ, как ни странно, прост: при золеtomohciном стандар-
те была свобода пересылки золота за границу и к ней прибе-
гали. если отклонение курса одной из валют, участвующих
в расчетах но данной сделке, к другой участвующей валкие
превышало границы в ±1% (стоимость пересылки золота).
Этот коммерчески ооъясиимый предел отклонении валютного
курса от паритета был одним из главных объективных крите-
риев оценки фиксированною курса валюты С от меной свободы
пересылки золота объективный критерии исчез: как бы ни
отклонился курс валюты от паритета, скомпенсировать пред-
стоящую потерю более дешевой отправкой за рубеж золота
стало невозможно А в отсутствие золотого критерия что же
иное могло служить арбитром формы валютного курса? О
какой фиксированности могла идти речь, если нс стало более
конкретного размера, отделявшего фиксированный курс от
гибкого ± 1 г? Напрашивается и следующий вопрос можно
ли продолжать пользоваться терминами, лишенными своих
первоначальных основ?
С определенными допусками, пожалуй, можно. И без реально
существующего золотою оазиса устойчивость валют продолжала
но традиции оцениваться пределами, унаследованными от золо-
томонетного стандарта. Эта психологическая привязка оста-
валась в умах людей тем водоразделом, который позволял
утверждать, что если государство удерживало колебания курса
своей валюты у паритета в пределах ± 1%, то это фиксирован-
ная валюта, если же колебания превышали данный предел
курс валюты считался гибким.
Этим пределам отклонений курса от паритета предстояла
долгая жизнь: они были официально зарст истрированы в устав-
ных положениях МВФ, которому суждено было появиться
в середине 40-х годов.
Итак, право обмена франков на золото было отменено,
причем Банк Франции по предпринимал никаких мер хотя
бы для искусственного поддержания курса посредством ва-
лютных интервенций. Валютные рынки оцепили эти акции
правительства Франции как отход от золотослиткового стан-
дарта. от стабильного франка, как переход от фиксированной
формы курса к гибкой.
Попытки стран „золотого блока” создать автономную ва-
лютную группировку побудили CII1A в свою очередь принять
контрмеры на международной арене: по американской ини-
циативе в сентябре 1936 г. было подписано „Тройственное
соглашение” между США. Великобританией и Францием о ва-
лютном сотрудничестве, название которою сохранилось и
после того, как к Соглашению присоединились Бельгия. Ни-
дерланды и Швейцария
45
„Тройственное соглашение” делало вторую (после „золо-
того блока”) попытку взаимною тарантирования от конку-
рентного изменения паритетов валют главных стран-участниц
в условиях ослабления золотостандартных принципов Име-
лось в виду, что Франция будет обладать правом востребовать
золото у CiilA в обмен на доллары но официальной цене 35 долл,
за 1 тройскую унцию, а у Великобритании — в обмен на на-
копленные фунгы стерлингов; последняя получала право кон-
вергировать свои валютные резервы в долларах и французских
франках в золото соответственно ClilA и Франции; США могли
предъявлять франки и фунты стсрлинтов и получать платеж
золотом от Франции и Великобритании.
Указанная система, иногда называвшаяся „региональным
золоторезервным стандартом”21, была призвана обеспечить
экономические интересы стран-участниц путем установления
относительно стабильных валютных курсов, поскольку это
гарантировало безопасность кредиторов в коммерческой и ин-
вестиционной деятельности. Из-за взаимного обязательства
конвергировать в случае необходимости инвалютные средства
в золото в течение 24 часов это соглашение получило также
наименование „24-часового золотого стандарта". Таким обра-
зом, формально возобновлялось свободное международное
движение золота, но, во-первых, только между центральными
банками, а не для частных лиц, во-вгорых, только между бан-
ками стран — участниц Соглашения.
В истории развития капиталистических международных
валютных отношений „Тройственное соглашение” сыграло
существенную роль. В его рамках был выдвинут и апробиро-
ван ряд принципов и организационных форм, впоследствии
использованных МВФ
В целом, в 30-е годы, в отличие от 20-х. капиталистические
страны предпринимали попытки координировать свою валют-
ную политику для упорядочения валютных курсов. Тем нс
менее и в 30-е гиды, вплоть до начала второй мировой войны
в Ю39 г, превалирующей формой валютного курса продол-
жала оставаться гибкая, а не фиксированная форма, что под-
тверждается следующим сравнением; средняя продолжитель-
ность использования западноевропейскими странами гибких
курсов за 1931 1939 гг. составляла 5,5 года против 2,5 года,
в течение которых действовали фиксированные курсы. Таким
образом, в 30-е годы использование тибких курсов в Великобри-
тании, Германии, Италии и Франции увеличилось по сравнению
с 20-ми годами с 54% периода до 69%. Фиксированные курсы,
отражающие относительную устойчивость валют, еще больше
уступили свои позиции гибким формам валютного курса.
Подводя общий итог продолжительности использования
ведущими капиталистическими странами различных форм
валютных курсов в межвоенныи период 1919-1939 гг., можно
констатировать, что гибкие курсы функционировали более
продолжительный отрезок времени (12 зет, или 60л времени)
4ъ
чем фиксированные (8 лет)*. При этом особое положение
среди крупных держав занимали США: опередив своих кон-
курентов в экономическом развитии за время первой мировой
войны и укрепив его в 20-е годы, они получили возможность
подчинить внешнеэкономическую политику планам усиления
своей гегемонии в капиталистическом мире, в том числе и
соответствующую валютную политику. Их превосходство в ва-
лютной сфере подтверждалось и тем, что за два указанных
десятилетия доллар имел гибкий курс всего один год.
Поскольку гибкие курсы являются не первопричиной, а след-
ствием кризисных явлений в экономике капиталистических
стран, их широкое использование в межвоенный период по
сравнению с двадцатилетием, предшествовавшим первой миро-
вой войне, свидетельствует об углублении противоречий в
валютной сфере на первом этапе общею кризиса капитализма.
1 I (пт по: К а и е п е л е н б а у м 3. С. Указ. соч. С 305
2 См.: Там же - С. 229
Цит. ио: Epstein J. Hie Diamond Invention I... 198'-. 1
1 .1 acobson P International Monetary Problems 19.57—63. 1.41-
Wash., I<)61 P. 30
5 Лепин В 11 Ноли. собр. соч Т 26. С 102
° .4 арке К... Э н г ел ьс Ф. Соч. — Т. 25. Ч И — С 120
7 См.: Атлас 3 В Инфляция и валютный кризис в Ап . пи.
.4 : Госфиппздат 1949. — С. 4.
“Galbraith .1 К. Мопсу. Р. 174.
9 1 (нт по. Ibid Р. 176
10 См В г о w п \\ . A. The International Gold Standard Reintcrp eted
X Y.. 1940 P. 1052.
11 Mont о и x E. The Carthagunian Peace — N Y . 1952. P 152— 155.
12 .4 арке К ., Энгель e Ф Соч Т. 21. С 408
Brown 4 \ Op eit Р. 1052
' А г п d т 11. \\ The Economic I essons of the 1930's. Oxford. 1944. —
P 89.
15 Galbraith .1 K. Economics. Peace and l.auglitei L.. 19/1
P 113 122.
6 1 b i d . - P 113.
Yeager L. В International Monetary Relations. Theory. History
and Police N. Y.. Evanston. 1 1968. P 308.
14 Spahr \V. I Alternatives in Postwar International Monetary
Standards//<Postwar Monetary Standards» syniposirn. Wash..
1914. P. 145.
14 См.: Борисов C .4 Золото в экономике современного капи-
тализма. .4 Финансы. 1968. С 139.
29 Елин Г. .4 Иностранные валюты и механизм международных
расчетов. .4 Гоефиинздаг, 1946 —С . 68.
21 Hanson J L. Monetarv Theorv and Practice. — I... 1963. P. 174 -
175
* В основе деления курсов на гибкие и фиксированные нами используют-
ся здесь и далее не декларативно-формальные признаки, а фактические
котировки валют на рынках
47
Жажда золота расширяла границы поа
нация и отодвигала границы морали
П. Киллер
Глава 3
ЗОЛОТО: ПРОИЗВОДСТВО, РЫНКИ,
ПОТРЕБЛЕНИЕ
3 1 .ЛЮДИ ГИБНУТ ЗА МЕТАЛЛ ..."
Что привело в межвоенный период к постепенному золо-
тому отступничеству, ослабившему принципы фиксирован-
ности валютных курсов? Более полувека ища эрозия золотых
принципов и появлялись новые валютные конструкции. Чго
подо что подстраивалось в истекшие десятилетия золото
под денежные системы или денежные системы под золото?
И наконец, золото — всеобщий эквивалент или нет?
Если постепенное выдвижение золота на роль всеобщего
эквивалента понять нетрудно, то разобраться с ролью золота
в денежных системах XX столетия несколько сложнее. Золото -
денежный фетиш или необходимость? Возможны или невоз-
можны денежные системы без золота? Почему столько спо-
собных людей затрачивают массу энергии, чтобы доказать,
что золото в современных условиях лишь товар, пусть цен-
ный, редкий, дорогой, желанный, красивый, надежный и т. д.,
но тем не менее — просто товар, а не денежный товар, которым
он был сто лет назад? Почему, с другой стороны, столько
„умудренных мудростью мудрых” ученых мужей и жен про-
должают считать золою не просто товаром, а денежным това-
ром? Что это — инерция мышления, которая то ли отстаивает
чистоту пауки, то ли прикрывается теоретическими шаблонами
прошлого века?
Вопрос о роли золота оказался весьма противоречивым
и далеко не простым. При этом практики — государственные
деятели, банки, деловой мир, которые но своему усмотрению
и разумению определяют, быть или не быть золоту' в денежных
системах, распоряжаются данной им властью весьма энергично
и просто: меняют стандарты, формы валютного курса. С другой
стороны, „золото-валютные” теоретики всего мира вот уже
десятки лет никак не отложат свои дуэльные пистолеты.
К счастью, они заряжены лишь дымным порохом и не опасны
для жизни противоборствующих сторон, но ... позволяют
дуэлянтам широко публиковать свои точки зрения, питая жаж-
дущую истины публику обширной и противоречивой инфор-
48
мациеи для размышления. А ведь было время, когда золото
было всесильным, в погоне за ним люди шли на реальный риск
брались за пистолеты отнюдь не театральною реквизита, а за
настоящие кольты, смит-вессоны и даже за Большие Берты
Люди гибли за металл: гибли на войнах и приисках, тбли
от пиратов и грабителей, гибли алхимики и золотоискатели.
С усилением валютного кризиса в 60-е годы задача, как
отмечал профессор А В Аникин, состояла в том, „чтобы, опи-
раясь па труды К. Маркса и В. И. Ленина, показать и объяс-
нить изменения, которые произошли за столетие после Маркса
и полстолетия после Ленина”'. На это движение вперед нас
нацеливают слова Владимира Ильича: „Мы вовсе нс смотрим
па теорию Маркса как па нечто законченное и неприкосновен-
ное .. .”2.
Чтобы не связывать себя заранее той или иной концепцией,
а попытаться создать собственное мнение, на данном этапе
ограничим нашу задачу знакомством с объективными усло-
виями, существовавшими в двух основополагающих сферах -
производства и потребления золота, а попутно и их связующего
звена — золотых рынков. Комплексное знакомство с этими
элементами поможет нам понять те про- и антизолотыс меры,
которые предпринимались в капиталистической валютной
сфере начиная с первых послевоенных лет и до наших дней.
Человек познал золото на заре
Природные источники своего развития. В какой форме
золота было найдено первое золото, те-
перь уже вряд ли можно узнать
с достаточной степенью достоверности. Так же никто уже точно
нс узнает, сколько золота было добыто до нашей эры. Золото
встречается в природе в чистом виде самородки и золотые
жилы (так называемое свободное золото). в сочетании с дру-
i ими металлами — в основном с серебром (попутное золото)
и в виде россыпей или золотоносного песка. Мы сознательно
не останавливаемся на специфике поиска и добычи золота,
но хотелось бы подчеркнуть, что при всем многообразии форм
нахождения золота в природе и даже при таком его редчайшем
качестве, как существование в чистом виде, золота очень мало
Оно является одним из редких элементов, занимая далекое
77-е место по распространенности в недрах нашей планеты
Добыча золота с 4000 г. до н. э. по XVI в. н. э. в грубом
округлении составляла 1 г в год. И это — несмотря на все жела-
ния обогатиться, озолотться и приукраситься!
Суммарная добыча с 1500 по 1850 г. достигла по одним
данным около 4,7 тыс. т, т. е. в среднем но 13 т в год, по иным
данным — несколько больше. 15—20 т в год. Но ни первый,
ни второй объем добычи не moi служить достаточной базой
для широкою развтия золо гомоне гною стандарта, хотя
золотые деньги сами но себе существовали и даже находились
в обращении.
49
Как уже упоминалось, радикальные перемены произошли
во второй половине XIX в. Предпосылкой таких перемен яви-
лось, в том числе, открытие богатейших месторождений золота
в России в 20-х годах прошлого века, что выдвинуло Россию
на первое место в мире по добыче металла, которое она удер-
живала в течение тридцати лет. В 40-е годы доля России в миро-
вой добыче золота составляла 40%. Открытие в середине века
богатых месторождений в Калифорнии и других областях
Северной Америки, а затем в Австралии увеличило мировую
золотодобычу в 10 раз. Несколько позже, как бы компенсируя
весьма быстротечное истощение калифорнийских и австралий-
ских месторождений, были открыты крупнейшие в мире при-
родные запасы золота в Трансваале в Южной Африке. Только
за вторую половину XIX в. было добыто более 7 тыс. Т золота,
т. с. значительно больше, чем за предшествовавшие 350 лег.
Промышленная добыча указанного металла, сформировав-
шись в самостоятельную отрасль производства, пришла на
смену усилиям частных старателей прежних времен. .Добыча”
золота уступала место „производству” золота. Именно „изо-
билие” золота создало базу для дальнейшею широкого моне-
тарного использования металла
Подавляющая часть золота, поступающая как на монетар-
ные, так и па иные цели, или, как говорят, предложение золота
на рынке, формируется на 75 80% за счет золота нового произ-
водства.
Одной из характерных особенностей золотодобывающей
промышленности являлось то, что с самого начала своего су-
ществования и вплоть до 70-х годов нашею столетия она не
имела возможности воздействовать на формирование цены
своей продукции. При золотомонетном стандарте золотопро-
мышленники продавали все золото центральным эмиссионным
банкам по установленной цене, получая взамен либо равно-
ценное количество металла в монетах, либо денежный экви-
валент в банкнотах но фиксированному курсу.
До первой мировой войны цена золота фиксировалась в фун-
тах стерлингов и 1 тройская унция золота стоила 4,24773 ф. ст.
Интересно, что эта цена была установлена в 1717 i главой
британского монетного двора, должность которого, как мы
помним, занимал досточтимый сэр Исаак Ньютон. Может быть
и не зря трудился Ньютон на этом поприще: установленная
им цена просуществовала добрых два столетия!
После первой мировой войны, с падением престижа ашин-
ской валюты, цена стала устанавливаться в долларах США
До 1933 г. она составляла 20,67 долл, за тройскую унцию,
а с января 1934 г. 35 долл. Эта цена просуществовала 38
лет до 1972 г. Установленные цены и определяли зону' рен-
табельности золотодобывающей промышленности, а следова-
тельно, уровень добычи.
Чтобы лучше представить себе современные масштабы произ-
водства золота, приведем несколько оценочных цифр, харак-
50
геризуюших добычу драгоценного металла с момента его откры-
тия человеком.
Вся мировая добыча золота начиная с 4000 г. до н э. и по
1985 г. н. э. оценивается примерно в 90 тыс. т. По любым мер-
кам — эго огромное количество. А вместе t гем все это богат-
ство может быть размещено всего лишь на одном современ-
ном супертанкере. Из этого количества в XX в было добыто
более 60 тыс. т. из них около 30 тыс. т — после окончания
второй мировой воины.
Однако наступили 70-е годы доллар США был лишен золо-
того паритета, основополагающий элемент фиксирования ва-
лютных курсов был изъят из мировой капиталистической валют-
ной системы, возглавляемой Международным валютным фон-
дом, и рынок мтновенно взвинтил цену' золота, которая стре-
мительно приблизилась к отметке 100 долл за унцию.
Весь мир гадал: превысит ли цена золота магический рубеж
в 100 долл. США? Но рынок на го и рынок: он вскоре шагнул
далеко за этот, казавшийся необыкновенно высоким уровень
Пятикратное повышение цены золота в начале 70-х годов изме-
нило все прежние представления о фиксированности валют-
ных курсов разрушив связи курса с золотом, переведя валюты
на широкую палитру' гибких курсов плавающих, колеблю-
щихся; при этом возникли .чистые” и „грязные” плавания,
совместные и индивидуальные. групповые и прочие разновид-
ности нефиксированных курсов, внеся хаос в валютную сферу
Наряду с этим пятикратное увеличение цепы оказало сущест-
венное воздействие и на условия добычи золота Английский
журнал Бэнкер в тот период писал, что „если в будущем цена
золота будет повышаться ... можно будет ожидать дальнейшего
снижения добычи”3. Для стороннего наблюдателя такие прог-
нозы казались противоестественными Традиционно считалось,
чго бумажноденежное обращение все больше отдаляется от
золотого стандарта в результате нехватки золота па рынках,
а его нехватка объясняется, в частности, нерентабельностью
увеличения его производства но старой заниженной цене. Дума-
лось, чго повышение цепы золота активизирует производство,
металла станет больше и в результате появятся возможности
для восстановления гой или иной разновидности золотого стан-
дарта. В дымчатой дали виднелись фиксированные валютные
курсы и нормализация международных валютных отношений
Для специалистов, однако, снижение уровня добычи золота
в 70-е годы не было неожиданностью: его ожидали вместе с рос-
том цены По мало кто предвидел столь резкий скачок
Чем объясняется этот кажущийся парадокс, приведший
к тому, чго увеличение цепы повлекло за собой сокращение
производства золота? Краткий и четкий ответ нам даст газета
„Нью-Йорк тайме”, которая писала. „Одна из причин падения
добычи состоит в том, что благодаря более высоким ценам
становится рентабельным добывать менее богатую руду, и это
продлевает срок жизни рудника, но уменьшает его годовую
51
продукцию”4 Действительно, через обрабатывающий произ-
водственный комплекс можно пропустить определенное коли-
чество породы в час, сутки и 1. д., полому увеличить физи-
ческий объем перерабатываемой породы па данных мощностях
невозможно 1 спи же порода идет менее насыщенная, то, естест-
венно, и выход конечного продукта золота будет снижен.
Вместе с тем при более высокой цене производитель может,
продавая меньше металла, получать ту же, если даже не боль-
шую, выручку.
При действовавшей в 1934 197! гг искусственно занижен-
ной цене на золото ею добыча даже в такой богатой стране,
как Южная Африка, побуждала южноафриканских золото-
промышленников разрабатывать наиболее доходные залежи
и россыпи При этом закрывались старые, еще до конца не отра-
ботанные, но менее рентабельные рудники вследствие либо
низкого содержания золота в руде либо большой глубины
залетаттия породы.
В остальных капиталистических золотодобывающих странах
действовали те же отрицательные факторы производство сдер-
живалось из-за роста издержек производства при постоянстве
цены на продукт. По у них не было компенсирующих факто-
ров, характерных для южноафриканской золотодобывающей
промышленности: крупных монополий, способных проводить
централизованную политику' и принимать действенные меры
в интересах производства, а также дешевой рабочей силы. Кроме
того, в других странах продуцентах золота сокращалась
и попутная добыча благородною металла. В результате состоя-
ние этой отрасли экономики не побуждало к новым капитало-
вложениям, а единственным способом поддержания добычи
было персбазиров тние и сосредоточение разработок на самых
доходных рудниках. В тех случаях, когда производство оста-
валось все же малорентабельным^ а то и убыточным, оно в ряде
стран поддерживалось за счет государственных субсидий. Эго
относится, в частности, к таким золотодобывающим странам,
как Канада и Австралия
Многократный рост цены на металл автоматически сделал
рентабельной разработку' давно забытых и прежде явно убыточ-
ных месторож тении. Стремление сберечь на черный день более
богатые рудники охватило и золотопромышленников ЮАР.
Болес гою, для получения доходов на прежнем уровне на тех
же рудниках они могли теперь добывать в несколько раз мень-
ше металла.
По мерс повышения рыночной цены золота минимальное
содержание золота в руде, необходимое для прибыльней добычи,
снижается. Компании продолжают разработку менее богатых
руд и оставляют участки с более насыщенной рудой для после-
дующей добычи, страхуя себя от возможного ухудшения эконо-
мических условий добычи в будущем. По данным Горнорудной
палаты ЮАР, производство золота сократилось в 1973 г. па
6,6%, однако в результате роста рыночной цены прибыль золо-
52
тоиромытнленников увеличилась на 70%, несмотря па повыше-
ние издержек производства Средняя выручка от производства
одной тройской унции чистою золота в 1974 i. составила в ЮАР
107 рандов против 65 рандов в 1973 г. А если повнимательнее
присмотреться сшс к ряду цифр, то открывается любопытная
картина' в 1974 т. южноафриканские золотопромышленные
общества получили 2,6 млрд, рандов от реализации металла,
что на 45% больше, чем в 1973 г. За то-т же период доходы
государства от продажи золота новой добычи возросли с 500
млн. до 813 млн. рандов, т. е. па 63%. Вместе с том добыча
золота в стране сократилась с 852,3 до 762,1 т, г. с. на 10,6%.
За это же время минимальная рыночная цена золота составляла
65 долл, за тройскую унцию в 1973 т., а максимальная 184
долл.в 1974 ।
Добыча золота - дело трудо- и капиталоемкое По данным
западногерманской газеты , Ьлик дурьх ди виртшафт в золо-
тодобывающей промышленности действует следующая прин-
ципиальная схема: для получения одного килограмма золота
необходимо переработать 100 тонн горной породы со средней
т дубины порядка 3000 м. Порода подается на-гора, перемалы-
вается, просеивается и обрабатывается химическими спосо-
бами, прежде чем получается чистый металл. Для обеспечения
рентабельности современное производство должно строиться
па базе современных и эффективных способов подземной
выработки. Однако не будем принимать эго „должно строиться”
за аксиому; достаточно заглянуть в золоторудные копи ЮАР
чтобы обнаружить там почти рабские условия труда на огром-
ной глубине (более 3 км), при температуре около, а то и свыше
40'С. Именно этот столь тяжелый, но дешево оплачиваемый
труд и обеспечивает „рентабельность” золотодобывающей
промышленности ЮАР, принося процветание монополиям
и избранному белому населению страны.
Дешевый труд на рудниках ЮАР обеспечивает конкурен-
тоспособность се золотодобывающей промышленности. Капи-
талоемкость данной отрасли можно иллюстрировать следую-
щими данными: если в 90-е годы XIX в. хватило бы 2 млн долл.
США для организации функционирования рудника, то к кон-
цу 70-х — началу 80-х годов капиталовложения возросли сна-
чала до 200 300 млн., а затем и до 900 млп. долл Рост капи-
талоемкости привел к тому, что в настоящее время пи одна
золотодобывающая компания не в состоянии в одиночку ввести
в эксплуатацию рудник. В результате продолжаются концентра-
ция капитала и формирование горнопромышленных трупп.
Рассматривая положение в золотодобыче ЮАР, мы косну-
лись нескольких общих положений, касающихся всех капита-
листических стран Однако, помимо сходных тенденции, имеют-
ся и специфические особенности, характерные для отдельных
стран. Так, золотопромышленность США, пришедшая в упадок
во время второй мировой войны, с трудом восстанавливалась
в послевоенные годы. К 1965 г. в стране было только одно
53
крупное золотодобывающее предприятие Резкий скачок цены
золота в 70-е годы с 35 до 800 долл, за тройскую унцию выз-
вал в США подобие „золотой лихорадки" 1848 г Вот когда
пригодилась книга Джона Дуайера руководство для самодея-
тельных старателей, с помощью которого отдельным искателям
счастья удалось добиться успеха. Были приняты и более осно-
вательные меры но разведке и освоению запасов золота, чго
породило радужные прогнозы будущею объема его произ-
водства в США
Анало! ичныс ожидания царили и в Канаде, но в обеих стра-
нах оптимизм строился на надеждах, что цена золота сохраншся
на уровне 500 600 долл. США за унцию Реальность зтих прог
нозов можно будет проверить в ближайшие годы, когда нач-
нется если она начнется при нынешнем относительно низком
уровне цен — эксплуатация новых и расконсервированных
рудников. В целом считают, что лишь 70'/ золотодобывающих
предприятий США и Канады могли бы вести рентабельную
добычу золота, да и то при пене не ниже 300 долл, за унцию
Если такая пена продержится, то производство золота в США
и Канаде может возрасти к концу 80-х годов на 50%.
Поступление золота на рынок
Предложение золота из других источников, т. е. не
из других источников от золотодобывающей промышлен-
ности, невелико. Оно попадает на
рынок из сделанных ранее накоплений, и вызываются такие
продажи чаще всего благоприятной конъюнктурой рынка.
Например, в связи с высоким уровнем цепы на благородный
металл в странах Востока иногда осуществляется детезавра-
ция продажа слиткового золота, полученного в результате
переплавки так называемого золотого лома, представляющего
собой различные золотые изделия. Под тезаврацией и детезав-
рацией понимают в основном операции со слитковым золотом
отвечающим стандартным требованиям рынка. Однако на
Востоке тезаврируют и золотые изделия высокой пробы. В за-
падных странах, где проба ювелирных изделий обычно ниже
пробы слиткового золота, а цена — выше, эти изделия, как
правило, нс являются предметом тезаврации.
Золото может также появиться на рынке вследствие продаж
инвесторов, спекулянтов и в очень редких случаях — нумизма-
тов Однако суммарные поступления из этих источников обычно
невелики а сами поступления весьма нерегулярны.
Гще одним источником поступления золота являются пе-
риодические продажи металла центральными банками или
казначействами отдельных государств. Но эти продажи тоже,
во-первых, нерегулярны, а во-вторых, редко бывают значи-
тельными по объему. Более того, в конце 70-х начале 80-х
годов подобные официальные поставщики золота трансфор-
мировались в довольно крупных его потребителей
В 1980 г впервые была произведена оценка так называе-
мого „вторичного” золота, поступающего на рынок, в отли-
54
чие от золота новой добычи. В результате в статистических
данных по спросу па золото и его предложению появились
новые разделы, учитывающие движение золота в разбивке
но сферам потребления, а в ито1е показывающие, когда эти
сферы становились больше покупателями, чем продавцами
и наоборот.
„Вторичное” золото составило весьма значительный объем
рыночных операций: так, в 1980 г. — в год максимального
роста цены золота ею количество достигло 500 т.
Сырье для выработки „вторичного” металла пожразделяюг
не два вида, старый и новый скрап. Старый скрап это в ос-
новном лом ювелирных изделий и бывших в употреблении
золотых деталей электронной, приборостроительной и других
отраслей промышленности. Новый скрап — это естественные
отходы различных золотообрабатывающих отраслей.
К середине 80-х юдов объем учтенного „вторичного” зо-
лота сократился более чем вдвое, но можно надеяться, что
в будущем его рост возобновится в связи с увеличением числа
отработанных золотых деталей в промышленности
Очевидно, что в отличие от добычи предложение золота
из прочих источников влияет только на рыночный оборот,
но нс на общий объем золота, имеющегося в мире. В то же
время добыча в любом, даже самом скромном, объеме по-
стоянно увеличивает суммарные золотые запасы.
Идея увеличения золотых авуа-
Алхимики — древние ров, правда, в не столь глобаль-
и современные ном охвате, как мировой запас
золота, уже давно нс только
витает в воздухе и умах определенной категории человечества,
но и до некоторой степени материализовалась.
Алхимия! Кто не слышал об этом чудесном „источнике”
благородного металла? Ведь действительно интересно узнать,
как магически можно превратить вещества, не содержащие
ни крупинки золота, в благородный металл при помощи „фи-
лософского камня” и прочих премудростей!
„Среди загадок естествознания ни одна не вызывала столько
раздумий и споров в течение полутора тысячелетий, как искус-
ство ... которое называют алхимией”, — так в 1832 г. писал
профессор философии из Касселя Карл Шмидер5 Тайны „фило
софского камня” и алхимии в целом привлекали внимание
и вызывали интерес еще и потому, что раскрытие них тайн
сулило не только несметные богатства, но и такие немаловаж-
ные блага, как вечная молодость и долголетие.
Надо сказать, что за редкими исключениями, о которых
речь пойдет ниже, манипуляции алхимиков, несмотря на их
внешнее многообразие, были в основных деталях абсолютно
идентичны и сводились в конечном счете либо к золочению,
либо к сплавлению золота с другими металлами, т е. к полу-
чению золота менее высокой пробы. Современные ученые,
изучив ряд работ средневековых алхимиков, нашли, что одним
55
из вариантов „философского камня” является вещество, назы-
ваемое хлорауратом серебра, в состав которого входит 44%
золота
Конечно, алхимикам нельзя отказать в высоком мастерстве
и даже артистизме. Их искусство сродни искусству современных
иллюзионистов, но с той разницей, что неудачное выступление
MOino им стоить головы Па своих публичных демонстрациях
они пользовались тиглями с двойным дном, одно из которых
прогорало при высоких температурах и оттуда выливалось
золото; успешно применялись бутафорские угли с запаян-
ным внутри золотом, тем же механизмом действия обладала
и палочка для помешивания чудесного раствора (в полость
палочки закладывалось золото, а конец заделывался каким-
либо легкоплавким веществом); фантазия некоторых алхи-
миков доходила до вдувания в расплав золотой пыли одновре-
менно с подачей воздуха; подлинные виртуозы своего искусства
умудрялись буквально на глазах у взыскательной публики
совершенно незаметно производить сложную пайку металлов.
Помимо этого были и О1кровенные мошенники, выдававшие
за золото различные сплавы, обладающие „золотым” блеском.
Однако были и убежденные алхимики, свято верившие в сущест-
вование „философского камня ’ и в возможность получения
золота из нсзолота. Их нередко поддерживали монархи, такие,
как византийский царь Ираклий 1, король Шотландии
Джеймс IV, император „Священной Римской империи”, австрий-
ский эрцгерцог Рудольф II, английский король Чарлз II, и не-
которые другие.
История сохранила для потомков упоминания о ряде откро-
венно курьезных алхимических экспериментов Например,
один незадачливый экспериментатор, как и его коллеги уверен-
ный в том, что он наконец, нашел замечательный рецепт изго-
товления золота, в 1450 г. смешал две тысячи яичных желт-
ков с оливковым маслом и купоросом, взятыми в равных
частях, и в течение двух недель варил из этой смеси золото.
Однако, как говорит молва, он достш лишь того, что потра-
вил полученным варевом своих свинси.
Средневековая алхимия стала развиваться примерно с VIII в
Одним из первых дошедших до нас имен представителей дан-
ного рода деятельности был некто Джабир ибн Хайян, который
„творил” при Багдадском дворе. Опираясь в своей деятельности
на теорию Аристотеля о том, что возможность переходит в дейст-
вительность благодаря движению Хайян полатал, что, .пере-
двинув” какую то сумму принципов организации вещества
или входящие в состав вещества компоненты, он превратит
возможность создания золота в действительность. Другим
его постулатом было го, что в формировании металлов боль-
шую роль играет расположение планет. Однако, несмотря на
ряд явных заблуждений, этого алхимика нельзя причислять
к разряду шарлатанов уже потому, что он серьезно занимался
химией, был знаком с процессом получения стали и, как счи-
56
тают, являлся первым создателем рецепта приготовления азот-
ной кислоты.
Неудачи этого вполне серьезного для своих дней ученого
в области изготовления золота ничуть не останавливали его
сподвижников и последователей, как не останавливали их
и заверения выдающегося ученого, философа и врача - Ави-
ценны — в том, что трансмутация, или превращение, металлов
либо иных веществ в золото невозможна. Такое заключение
он сделал на основе глубокого изучения свойств металлов.
А тем временем алхимия развивалась, и некоторые удачные
результаты экспериментов алхимиков хранили свою тайну
в течение столетий. Среди неразгаданных чудесных алхимичес-
ких превращений средневековья долгое время одно из лиди-
рующих мест занимала загадка золотого медальона Венцеля
Зайлера. В Вене, в Музее истории искусств, находится „золо-
той ” медальон, изготовленный Зайлером. Этот медальон хра-
нил тайну своего превращения в течение 250 лет.
В свое время Зайлера, бывшего монаха, приютил известный
покровитель алхимиков император „Священной Римской импе-
рии германской нации” из династии Габсбургов Леопольд I
(1640—1705 гг.). Зайлер прибыл к нему с каким-то неизвест-
ным красным порошком, по слухам —„философским камнем”,
и прошел при дворе испытание по превращению медного сосуда
в „золотой”. Авантюра, от успеха которой зависела жизнь
новоиспеченного алхимика, удалась. Окрыленный успехом
Зайлер провел серию удачных превращений и был удостоен
звания „королевского придворного химикуса”, а затем произ-
веден в рыцари. Однако он решил продолжить свою деятель-
ность на избранном поприще и проделал перед большой и ответ-
ственной аудиторией свой самый знаменитый фокус, который
и сегодня поражает специалистов. Зайлер превратил серебряный
медальон весом более семи килограммов в золотой, погружая
его примерно на три четверти в различные жидкости.
Несмотря на грандиозный успех опыта Зайлера, фортуна
вскоре отвернулась от него Возможно, это было связано с гем,
что кончился украденный им когда-то чудесный порошок?
После того как Зайлер заявил, что не может и далее делать
золото, Леопольд лишил его всех регалий и вернул в монас-
тырь. На сем императорский гнев был исчерпан. Дело в том,
что к тому времени у Зайлера накопилась oi ромная сумма
долтов, за которые он должен был быть привлечен к суду.
Однако, видимо, в благодарность за предыдущие опыты Лео-
польд не только оградил его от суда (и, возможно, виселицы),
но и оплатил его дош и.
С тех пор предпринималась масса попыток выяснить состав
металла, из которого сделан медальон, и раскрыть его тайну
(на медальоне ясно видны следы множества проб, снятие кото-
рых было прекращено специальным запретом). Однако все
экспертизы оканчивались выводами о том, что нижняя часть
медальона ( т. е. та часть, которая подвергалась обработке — по-
57
гружалась в растворы), безусловно, состоит из золота. И только
в 1931 г. два венских химика Штребингср и Райф, заверив
власти, что их пробы не нанесут ущерба художественной цен-
ности медальона, определили действительный состав металла
(43% серебра, 48% меди и понемногу олова, цинка и железа),
представляющего собой серебряный сплав. Вопрос состоял
в том, как Зайлеру удалось придать такому сплаву внешние
качества, в частности цвет, чистого золота? Изготовив при
помощи венского монетного двора сплав-аналог, Штребин-
гер и Райф опытным путем вышли на искомую жидкость. Ею
оказалась холодная, разбавленная азотная кислота, хороню
известная в средневековье и, как мы убедились, весьма успешно
использовавшаяся. Данная технология и сейчас широко приме-
няется в ювелирной практике, но, к сожалению, нс увеличивает
мировой запас золота.
К неразгаданным тайнам алхимиков относятся некоторые
дошедшие до наших дней удачные „трансмутации” различных
металлов в золото. Есть несколько версий, пытающихся объяс-
нить отдельные удачи средневековых алхимиков, однако окон-
чательной разгадки, подобной разгадке тайны „золотого” ме-
дальона, пока нет. Возьмем к примеру золотые монеты
„нобли” английского короля Эдуарда 11 или сокровища Ру-
дольфа II, императора „Священной Римской империи”.
Эдуарду II, занимавшему английский трон в 1307 1327 гг.,
различными правдами и неправдами удалось привлечь к себе
на службу и превратить в своего единомышленника легендарного
испанского мыслителя и естествоиспытателя Раймунда Луллия.
Между ними был заключен своеобразный договор, отвечавший
интересам обеих сторон. Сразу поясним, что Эдуард и не по-
мышлял о выполнении своей части договора, а посему на ней
мы останавливаться не будем, тем более она не имеет прямого
отношения к нашему повествованию. Что касается Луллия,
то он обязывался изютовить из ртути, олова и свинца ни мною
ни мало тридцать тонн золота, которое по качеству должно
было превосходить природное. Как гласит предание, Луллий
за весьма непродолжительный срок изготовил обещанное золо-
то, из которого Эдуард приказал чеканить монеты со своим изо-
бражением и надписью: „Эдуард — король Англии и Франции”.
Именно этими деньгами наследник Эдуарда II — Эдуард III опла-
чивал начатую им Столетнюю войну 1337-1453 гг. с Францией.
Однако самое интересное заключается в том, что такие мо-
неты — нобли — сохранились до наших дней и все химические
анализы подтверждают, что они изготовлены из настоящего
золота высокой пробы. При лом Англия тех далеких времен
не обладала ни внутренними, ни внешними источниками при-
родного золота. Монет же, видимо, было выпущено много,
что видно не только из того, что они в большом количестве
сохранились до наших дней (а чеканились они в первой поло-
вине XIV в ), но и из свидетельств историков, утверждавших,
что именно ноблями субсидировалась война против Франции
58
Разгадку этой тайны (или догадку об источниках такого неви-
данного количества золотых монет) связывают с тем, что Лул-
лий, собирая военные контрибуции, конфисковывал разнооб-
разные золотые предметы, принадлежавшие как обывателям
средней руки, так и монастырям и дворцам. Не в этом ли секрет
ловкого мистификатора? Ведь всеобщая годовая добыча золота
в XIV в. была во много раз меньше тридцати тонн золота
Луллия?
Более прямолинейным выглядит объяснение происхождения
сокровищ императора Рудольфа II. Император „Священной
Римской империи”, правивший в 1576—1612 гг., был плен-
ником идей алхимии, как впрочем, и других загадочных псев-
донаук. Наиболее известными алхимиками при дворе Рудольфа,
вошедшими в историю, были саксонский курфюрст Аугуст
и алхимик-профессионал Шверцер, которые, как считалось,
разгадали тайну „философско о камня” После смерти Рудольфа
у него были найдены неизвестно откуда взявшиеся слитки
золота общим весом 8,4 т, серебра до 6 т и жидкость, при-
нятая всеми за экстракт „философского камня’ Курфюрст
Аугуст также оставил после своей смерти значительное коли-
чество золота, что лишь подтверждало догадку об открытии
истинного „философского камня”
Однако существует следующая версия возникновения сок-
ровищ Аугуста. В XV-X\ 1 вв. интенсивно разрабатывались
саксонские горные рудники, содержавшие серебро. Объемы
добычи и правила сдачи части добытого металла курфюрсту
вполне объясняют появление у Аугуста, а также у Рудольфа
серебряных слитков и талеров. Далее ход рассуждений таков:
в состав саксонского пираргита (руды серебра) входило немало
золота, которое, естественно, также извлекалось а затем „транс-
мутировалось” Шверцером. Поскольку и в этом примере много
неясностей и белых пятен, практика Шверцера нуждается в изу-
чении, особенно если учесть, что описание ею опытов было
произведено в ... 1777 i
В XIX в. особую популярность приобрели методы „полу-
чения ' золота путем различного выпаривания, выжаривания
и даже выращивания золота в теплицах Другой распростра-
ненной гипотезой искусственного получения золота всего сто-
летней давности было „уплотнение” серебра до плотности зо-
лота путем разного рода ковки как целых слитков, так и раз-
мельченных частиц.
С трудом верится, но и сравнительно недавно, уже в нынеш-
нем веке, предпринимались аналогичные странные усилия алхи-
миков, одно упоминание о которых чаще всего ассоциируется
с древностью, средневековьем. Фантастика? А вместе с тем
несмотря на крупнейшие научные открытия конца прошлого -
начала нашего века, а возможно, и благодаря им вполне серьез-
ные ученые разных стран вновь и вновь пытались по 1учить
золото, причем не в порядке постановки чисто научного экспе-
римента, а в искреннем стремлении пополнить золотые резервы
59
своих стран. Эти настроения стали особенно заметны в 20-е
годы, когда Германия стояла перед необходимостью выпла-
чивать репарации. Но и в этом случае далеко не всегда пер-
венствовала наука, и здесь оставалось достаточно простора
для откровенного шарлатанства.
Ярким представителем алхимиков 20-х годов был некто
Франц Таузенд, в репертуар которого входили все средневе-
ковые хитрости, старые, как мир, и, казалось бы, всем извест-
ные. Он повторил все ,.лучшие” традиции своих предшествен-
ников: привлек массу поверивших в него солидных предпри-
нимателей для финансирования своей деятельности, обещал
обогатить государство, проделывал кое-какие фокусы, но
лишь угодил в тюрьму за мошенничество.
Что касается серьезных современных „алхимиков”, то они
преследуют иные пели, чем их древние, да и не столь отдален-
ные предшественники Они ищут решение вопроса о превра-
щении элементов с позиций ядерной физики. Еще в период
зарождения этой науки, в 1908 г. химик Вилли Марквальд
в докладе Немецкому химическому обществу отмечал „Превра-
тить неблагородные металлы в благородные было извечной
мечтой алхимиков. Но мы узнали из свойств радиоактивных
веществ, что если бы этот процесс удался, при этом выдели-
лось бы столько энергии, по сравнению со стоимостью которой
количество полученного благородного металла оказалось бы
мизерно малым. Иначе говоря, затраты энергии сделали бы
облагораживание металла практически бессмысленным”6.
Как с этим сравнивается точка зрения сегодняшнего уче
ного? Клаус Гофман, в частности, считает, что современная
наука нередко уже не гонится за золотом, а, наоборот, не
колеблясь растрачивает его для искусственного получения,
скажем, изотонов таких элементов, как франций или астат,
которые нельзя получить из природных источников. Таким
образом теперь уже золого используется в качестве сырья
для синтеза других элементов. Вот уж воистину алхимия
наоборот!
Известно, в частности, что золото усваивается определен-
ными микроорганизмами и водорослями (как утверждают
ученые-медики, оно присутствует и в человеческом организме,
а также, как мы увидим ниже, неплохо па него влияет). По-
этому, как например, считает Гофман, „биологические прииски”
отнюдь не являются утопией. Высказывались даже предполо-
жения, что некоторые рудные месторождения возникали как
результат процесса накопления золота уже упомянутыми микро-
организмами или водорослями
С помощью современных ионообменников можно отделять
и аккумулировать золото, содержащееся в морской воде. Одной
из попыток определения содержания золота в морской воде
и экономической эффективности его экстракции из морских
глубин была экспедиция советского исследовательского судна
„Ломоносов” в 1974 1975 гг. Средний показатель содержания
60
золота в морской воде составил, по данным экспедиции,
0,2 мг/м3, а максимальный, характерный для тропических
вод, — 3,4 мг/м3. Вывод советских исследователей гласил,
что пока получение золота из моря абсолютно нерентабельно,
даже в зонах его высокой концентрации
Во все времена, начиная с эпохи Древнего Рима и до наших
дней, известия о более или менее успешных опытах по изго-
товлению искусственного золота вызывали беспокойство
в финансовых кругах. Новости о возможном получении золота
в атомном реакторе также вызвали немалый ажиотаж. Дейст-
вительно, в 1941 г. ученые Гарвардского университета доло-
жили, что в результате бомбардировки ядер ртути потоком
быстрых нейтронов было успешно осуществлено ядерное пре-
вращение в золото, а именно в три его изотопа с массовыми
числами 198, 199 и 200. Однако эти изотопы обладали недо-
статочной устойчивостью (в отличие от природною 197)
и, испуская бета-лучи, они по истечении весьма непродолжи-
тельного времени — всего нескольких часов, максимум дней
превращались в устойчивые изотопы ртути, причем исключить
эю обратное превращение, по мнению специалистов, невоз-
можно.
Хотя указанный эксперимент явился крупной победой уче-
ных, для банковских финансовых и промышленных крутое
данное открытие опасности не представляло Роль успокоитель-
ного бальзама сыграла и публикация во французском журнале
„Атомы”, которая заверила читателей, а с ним и золотой ры-
нок, что сама возможность создания искусственного золота
не означает рентабельности такого процесса, поскольку полу-
ченный таким образом металл не смог бы конкурировать на
рынке с природным из-за своей баснословной цены
И все же искусственное золото получено Однако в силу
того что оно крайне нестойкое и в буквальном смысле бес-
ценное, это никак не отразится на суммарных мировых запасах
золота А вот что касается объема его производства, то здесь
положение несколько иное. Радиоактивное золото (198) имеет
применение в медицине о чем подробнее будет сказано в конце
згой главы и хотя количества используемого в данном направ-
лении золота очень малы но ведь на эту очень малую единицу
увеличивается суммарное предложение и потребление драго-
ценного металла! И кто знает, в каких областях в скором или
нескором будущем найдет применение радиоактивное золото
и какую роль оно сыграет для человечества, особенно в усло-
виях ограниченности запасов природных ресурсов?
* *
*
Название этого параграфа „Люди гибнут за металл ...” не
случайно. Наверное, трудно подсчитав. сколько людей погибло
в поисках драгсщенпого металла в разных частях света,
сколько при добыче его в тяжелейших условиях. Никто не
сможет перечислить, какое количество жизней унесли грабежи
61
и захваты золота (начиная с убийц-разбойников и кончая вой-
нами за захват сокровищ); среди всех погибших сложившие
голову неудачливые алхимики, вероятно, представят неболь-
шую группу, но все же.
И в наше время добыча золота, особенно в ЮАР, стоит чело-
веческих жертв. Нс перевелись еще и грабители, для которых
цена золота выше цены человеческой жизни. Трудно себе пред-
ставить, чтобы в XX столетии развязывались войны с целью
захвата чужих сокровищ. Но ведь и первая, и вторая мировые
войны преследовали одну цель — передел мира именно ради
захвата новых источников богатств, рынков сырья и сбыта,
какую бы „идейную” базу под это ни подводили И хотя гер-
манский фашизм был разбит, гитлеровцы успели припрятать
немало награбленных золотых ценностей, тайные хранилища
которых неизвестны и поныне. Зато цель, с которой устраива-
лись эти тайники, — возрождение фашизма — всем известна,
и нельзя позволить, чтобы это золото еще сыграло свою зло-
вещую роль в истории человечества.
Империализм и ныне продолжает стремиться проникнуть
во все уголки земного шара, протягивая свои щупальца к зо-
лоту и другим природным богатствам, не гнушаясь никакими
средствами Похоже, что нынешние транснациональные кор-
порации хорошо помнят напутствие испанского короля Фер-
динанда своим вассалам в Южной Америке (1511 г.), которое
гласило: .Достаньте золото! Если можно - гуманно, но лю-
быми средствами — достаньте золото”7. Другими словами,
грабьте, по не забудьте стыдливо прикрыться! Не напоминает ли
это напутствие Гитлера своим войскам?
3.2. РЫНОК ЗОЛОТА: ЧТО ЭТО ТАКОЕ?
Современный потребитель золота — будь то государственный
центральный банк страны, промышленник или частное лицо
не вступает в прямые отношения с производителем. Он приобре-
тает драгоценный металл на специальных рынках — жестко
монополизированных, с обширными контактами, с репутацией.
Рынок золота является местом, связывающим производителей
„нового”, недавно добытого золота, сею будущими потреби-
телями Здесь же встречаются спрос и предложение „старого”
золота, находившегося прежде в частном или государственном
владении. Золото поступает на рынок в основном в виде слит-
ков, реже в форме монет, медалей и медальонов высокой
пробы, почти никогда в изделиях, в которых работа юве-
лира может цениться дороже, чем сам металл
Рынок золота — это не магазины, торгующие золотыми
изделиями, а отдельные банки или их объединения. Некото-
рым из них отведена роль верховных жрецов: они решают,
сколько золота допустить на рынок и по какой цене. Эти банки,
62
как правило, не покупают сами золото у производителей ме-
талла, а являются как бы их оптовыми сбытовыми органами.
В этом судьба золота отнюдь не уникальна любой товар,
чтобы попасть от производителя к потребителю, должен пройти
через рыночную стадию купли-продажи Уже давно канули
в Лету времена примитивного прямого товарообмена. Сейчас
между производителем и потребителем расположена сеть опто-
вой и розничной торговли, в которую входят рынки, магазины,
биржи, аукционы, выставки-продажи, где заключаются разно-
образные сделки, договоры, контракты и пр. Одна из основных
задач торговли показать преимущества товаров, заинтересо-
вать покупателя новыми образцами, различными усовершен-
ствованиями. Золото в данном случае обладает определенными
отличиями от других товаров. Оно практически не нуждается
в рекламе, а демонстрация новых товаров не производится,
так как золото традиционно поступает на рынок в одних и тех
же стандартных формах
Доставка золота на основные мировые рынки обычно свя-
зана с немалыми сложностями, а нередко и с опасностями.
В апреле 1942 г. смешанный советско-английский караван
судов шел из Мурманска в Великобританию Среди эскорти-
ровавших его кораблей был английский крейсер „Ливерпуль”,
державшийся, как ни странно, в некотором отдалении и от кара-
вана, и от прочих судов боевого охранения. Поговаривали, что
он везет нечто столь ценное, что превышало стоимость грузов
всех остальных судов. Поэтому якобы „Ливерпулю” было
предписано использовать свои скоростные, гидроакустические
и огневые характеристики для обеспечения прежде всего соб-
ственной сохранности, не связывая себя прочими заботами
для этого в эскорте шел другой крейсер „Шропшир” с при-
данными ему эсминцами.
На третий день пути — 13 апреля — теплоход „Киев”, на
котором мы находились в то время, был торпедирован и за
четыре минуты погрузился в холодные арктические воды к югу
от Медвежьих островов. Спасшихся подобрало вспомогатель-
ное судно эскорта „Блэкфлай”, которое спустя неделю в оди-
ночестве вошло в сказочный Сэйдис-фиорд на северо-востоке
Исландии. И там нам было суждено вновь встретиться с „Ливер-
пулем” и даже продолжить на нем наш путь до известной военно-
морской базы С капа-Флоу на пути в Великобританию. Но прежде
чем принять нас на борт, „Ливерпуль” должен был освобо-
диться от некоего груза, который, упакованный в добротные
деревянные ящички, военные моряки по двое переносили
с крейсера на другое судно. Это было золото. Сколько его
было нам неведомо, куда и как оно попало дальше — тоже ...
Конечно, неординарность событий тех дней оставила глубо-
кий след в памяти, но присутствие в них золота неожиданно
придало им дополнительную окраску, причем не тогда, а те-
перь, уже в восьмидесятые годы, когда мы вдруг услышали
продолжение истории о „золотых конвоях”.
63
С той поры прошло сорок пять лет, когда корреспондент
..Правды” В Меркулов поведал миру о судьбе другой партии
золота, отправленного в опасный путь двумя неделями позже
„Ливерпуля”. Английский крейсер „Эдинбург” судно того
же класса — в конце апреля 1942 г. вышел из Мурманска во
главе боевого охранения следующего каравана и в походе
применил ту же тактику периодического удаления от других
кораблей, но его судьба оказалась трагичной Оторвавшись
от кораблей противолодочной обороны „Эдинбург” был тор-
педирован 30 апреля фашистской подводной лодкой и поте-
рял ход В его пороховых погребах, куда для большей безо-
пасности поместили драгоценный груз, находилось около 5,5 т
золота в слитках, предназначенного для оплаты союзникам
военных поставок нашей стране. Из охраны каравана в район
нахождения подбитого крейсера пришли два английских и два
советских эсминца, чтобы отбуксировать судно в Кольский
залив. Однако 2 мая возле неуправляемого крейсера появи-
лись эсминцы, самолеты-торпедоносцы и подводные лодки
противника, которые сумели послать еще три торпеды в корму
„Эдинбурга”. Когда фашисты, потеряв один эсминец и полу-
чив сильные повреждения второго, вышли из боя, оставшиеся
в живых из команды „Эдинбурга” были сняты с крейсера,
а само судно по приказу контр-адмирала Бонэма-Картера было
затоплено, чтобы золотой груз не достался врагу.
Около сорока лег пролежал крейсер на дне Баренцева моря,
пока не появилась глубоководная техника, с помощью кото-
рой стало возможным приступить к поиску и спасению груза
Такие сложные глубоководные работы выполнялись свободно
плавающими водолазами впервые. Они проводились по кон-
тракту, заключенному между страховым акционерным об-
ществом СССР — „Ингосстрах” и Министерством транспорта
Великобритании с участием английской фирмы „Вартоз
Уильямз”. Выбор партнера для выполнения этой операции
был обусловлен прежде всего тем, что „Эдинбург”, затонув
ший вместе с погибшей частью экипажа считается английским
военным захоронением и наша страна полностью признает
этот статус и вытекающие из него права Великобритании. По
условиям контракта спасенный в сентябре 1986 г. золотой
груз был поделен между Советским Союзом и Великобрита-
нией в пропорции 2:1. после чего обе стороны отчислили по
45% своих долей в пользу „Вартоз Уильямз”. Если, как считают,
было поднято около 5,5 г золота, то доля Советского Союза
составила 3.7 т, англичан 1,8 т. а после оплаты спасательных
работ — соответственно примерно 2 и 1 i золота, которое ока-
залось высшей пробы „четыре девятки” т е. 999,9.
Таким образом, Советский Союз получил золота примерно
на 29 млн долл. США а Великобритания - на 14 5 млн., если
оценивать ei о по сегодняшней мировой цене порядка 450 долл
США за тройскую унцию. А ведь в 1942 г вся партия в 5,5 т
оценивалась по цене того времени лишь в 6,2 млн. долл.
64
Искатели сокровищ, покоящихся на затопленных кораб-
лях, постоянно ведут поиск, лелея, несмотря на опасности,
надежды на быстрое обогащение. Однако смельчакам-одиноч-
кам трудно конкурировать с хорошо технически оснащенными
поисковыми компаниями, которые, например, в 1930 г. под-
няли с затонувшего парохода „Египет” 5 т золота и 10 т серебра,
в 1973 г. — более 1 т золота с грузового судна „Эмпайр мэнор”,
погибшего у берегов Ньюфаундленда во время второй мировой
войны. А почти одновременно с извлечением золота из трюмов
„Эдинбурга” недалеко от Александрии начались операции по
поднятию с песчано! о дна залива флагмана французского флота
эскадры Наполеона, затопленного адмиралом Нельсоном в сра-
жении при Абукире.
Во время транспортировки золота, несмотря на все возмож-
ные перипетии, не прекращаются операции с ним. Золото может
находиться в пути, а „под него” уже заключаются сделки. Но
только тогда, когда на рынке вам доверяют. Без доверия к
,к вашему слову — именно слову, или, как говорят в лон-
донском Сити без „кредита”, в сфере бизнеса делать нечего.
Работая над этой главой, мы просматривали очень досто-
верную по колориту и богатую по разнообразию затронутых
тем книгу .Британия глазами русского”, написанную в 60-е
годы журналистом международником Владимиром Осиповым
Найденные страницы доставили нам двойное удовольствие:
с одной стороны, там с большой теплотой упоминается близкий
и дорогой нам человек — Дубоносов Андрей Ильич, посвятив-
ший большую часть из пятнадцати лет, проведенных им в Лон-
доне, работе в Московском народном банке, а с другой — при-
веден прекрасный пример того, как материализуется „кредит”
в деловых отношениях, как работают с золотом в Лондоне
Взятый нами эпизод застает Осипова на беседе у Дубоносова.
Итак, о доверии словами очевидца.
„В Сиги Андрей Ильич — фигура заметная и „кредит” у него
отличный ... В кабинет вошла секретарь и сказала, что звонит
директор дома ,Моката энд Голдсмид” (одного из двух круп-
нейших торговцев золотом), спрашивает, чем может быть
полезен. „Да, да, я звонил ему. Соелините меня, пожалуйста
Как я догадался из последовавшего затем разговора по теле-
фону, дело сводилось к тому, что наш пароход с золотом за-
поздал в Лондон из-за плохой погоды на Балтике и в Север-
ном море и председатель правления директоров Московского
народного банка под свое слово просил ,Моката энд Голдсмид”
одолжить некоторое количество золота на неделю. Согласие
было дано тотчас же
Сколько? — полюбопытствовал я.
Порядочно, — улыбнулся Андрей Ильич
И ни бумаг, ни гарантийных писем?
Ну что вы, Владимир Дмитриевич .. С бумагами здесь
в полмесяца прогоришь .. С этого момента мы можем уже
оперировать этим золотом, как хотим”8.
3 Заказ №269
65
По существу, золото оказывается на рынке, еще нс доехав
до него.
Стандартные слитки, в которых золото поступает на рынок
или в хранилища, представляют собой кирпичики среднего
размера со cneiKa скошенными краями Стандартный слиток
весит 12,5 кг, но на рынок поступают и иные расфасовки и фор-
мы слитки весом в 1 кг, а также золотые пластины, монеты,
медальоны, золотой лист и даже золотая проволока. В повсед-
невной жизни мы соприкасаемся с такими ювелирными изде-
лиями, изготовленными из золота, как кольца, кулоны, серьги,
броши; несколько реже нам встречается музейное, дворцо-
вое или культовое золото. Те, кому посчастливилось посетить
Алмазный фонд в Московском Кремле, наверное, запомнили
увиденные там золотые самородки. Кроме того, городские
силуэты высвечиваются на фоне неба золочеными куполами
и шпилями соборов, крепостей, церквей, колоколен, театров,
дворцов. Однако золото, поступающее на рынок, имеет более
высокую пробу, чем почти все, что мы видим или носим.
Откуда же металл попадает на рынок золота, а через него
дальше — в промышленность и к частному потребителю?
Рынки золота в деловом понятии это специализирован-
ные центры, где происходит купля-продажа драгоценною ме-
талла главным образом для промышленного потребления и для
частной тезаврации (накопления), а в некоторых случаях —
и для монетарных целей. Кстати, ,,монетарное" золото от-
нюдь не означает золото, используемое для изготовления монет:
данное золото идет в государственный резерв для чрезвычай-
ных платежей, когда у страны нет иных источников погашения
задолженности, а частично — как гарантийное средство от обес-
ценения, присуще! о бумажным деньгам.
В связи с потреблением золота в двух сферах — монетарной
и товарной, операции с ним полвека — с 20-х по конец 60-х
годов — осуществлялись соответственно на рынках двух кате-
горий: на официальном (межгосударственном) и на частном.
На первом совершались межправительственные операции
по официальной цене металла. На втором производились опе-
рации частными лицами по рыночным ценам. До середины
70-х годов официальная цена устанавливалась законодаюль-
ным путем и сохранялась неизменной многие годы, а то и де-
сятилетия. В отличие от нес цена на частном рынке могла коле-
баться и часто, и значительно. Именно могла, но почти
не колебалась, и в целом до 1968 г. цена золота по частным
и государственным операциям оставалась примерно на одном
уровне. Этому способствовал не только почти повсеместный
запрет на частное владение золотом, но и период бурного после-
военного развития экономики капиталистических стран, нуж-
давшегося не в золоте, а в валюте, желательно как можно более
стабильной. Стремление государств к достижению валютной
стабильности ограничивало деятельность спекулянтов благо-
даря как умеренному спросу на золото, так и стабильности
66
сю иены В результате спрос и предложение уравновешивались
ценой в 35 долл. США за тройскую унцию, а если и случались
отклонения, то они не были чрезмерными.
В соответствии с соглашением 1968 г., принятым централь-
ными банками семи стран (Ьельгии, Великобритании, Италии,
Нидерландов, США. ФРГ, Швейцарии) была установлена система
двух пен на золото (официального и частного рынков) и вве-
ден запрет на операции центральных банков на частном рынке*.
В 70-е годы цены на частном рынке золота впервые за сорок
лет освободились от официальных ограничений и стали склады-
ваться в основном под воздействием спроса и предложения.
Теперь уже спекулятивное вмешательство стало существен-
ным фактором, влиявшим на цену. Играя на повышение или
понижение цены путем обильных покупок или продаж металла,
спекулянты распускали слухи, например, о возможном сокра-
щении или увеличении предложения зояога в целях измене-
ния цены в желаемом для них направлении. Однако рынок
есть рынок, и спекулянты зачастую сами оказывались жертва-
ми его непредвиденного коварства.
В одном из своих годовых отчетов Банк международных
расчетов, находящийся в швейцарском городе Базель, отмечал,
что цена на золото является перевернутым отражением доверия
к валютам, а повышение его цены свидетельствует об умень-
шении доверия к бумажным деньгам. До 1968 г., когда сущест-
вовал, по существу, единый рынок золота и его цена удержи-
валась правительственными валютными органами фактически
на неизменном уровне путем купли-продажи металла за их
счет (т. е. золотой интервенции), индикатором доверия к валю-
там служила не цена золота, а размер колебаний спроса и пред-
ложения на рынке. После отделения в 1968 г. частного рынка
от официального цена золота стала играть свою действенную
роль, и ее стремительный рост в 70-е годы свидетельствовал
о явном кризисе доверия к капиталистическим валютам.
Цена золота зависит от сложного комплекса факторов,
включающего состояние спроса и предложения, местоположение
рынка, транспортные и страховые расходы, пробу металла,
степень вмешательства государственных органов в деятель-
ность рынка, экономическое, валютное и финансовое поло-
жение страны, где он находится.
Например, в первые послевоенные годы, когда добыча зо-
лота была на низком уровне, так как золотопромышленники
большинства золотодобывающих стран обязывались сдавать
металл центральным банкам по относительно низкой официаль-
ной цене и, следовательно, не были заинтересованы в увели-
чении его производства, а частный спрос на золото был высок,
* Введенная таким образом „двухъярусность” рынка золота предполага-
ла наличие двух уровней цен на золото, официального - более низкого
„яруса” для межгосударственных обменов, и частного — более высо-
кого „яруса” Для частных рынков, где цена устанавливалась па базе
спроса и предложения.
3*
67
рыночная цена металла значительно превышала официальную
цену в 35 долл, за тройскую унцию доходя до 50 долл в Цю-
рихе, до 70 долл, в Бейруте и т. д.
Официальный рынок в период своей деятельности был огра-
ничен как по составу участников, так и по объему обращав-
шегося на нем золота. В его операциях могли участвовать только
государственные органы капиталистических стран и междуна-
родные валютно-кредитные организации. Все сделки осущест-
влялись по официальной цене.
Цели операций с золотом между официальными органами
капиталистических стран и международными валютно-кредит-
ными организациями различны. Они могли включать в себя
полное или частичное погашение золотом отрицательного сальдо
платежных балансов, внешней краткосрочной задолженности,
ранее полученных кредитов у МВФ, передачу ему золота в счет
увеличения размера квот, операции Фонда со странами-членами
по покупке и продаже золота и т. д.
Жизнеспособность официального рынка золота обеспечи-
валась в первую очередь возможностью конверсии внешних
краткосрочных долларовых обязательств США иностранным
официальным органам в золото Форт Нокса. Именно эти опе-
рации носили более или менее регулярный характер и были
довольно значительны по объему. Прекращение Соединенными
Штатами Америки в августе 1971 г. обмена долларов на золото
при межгосударственных сделках практически остановило
операции на официальном рынке, а принятое в ноябре 1973 г.
центральными банками семи стран решение о частичной отмене
заключенного ими соглашения 1968 г. фактически „заморо-
зило” деятельность этого рынка. Решение 1973 г. позволило
центральным банкам выходить на частный рынок но его цене,
но только с продажами металла. Однако в условиях дальней-
шего повышения цен частного рынка, повторявшихся вспышек
валютного кризиса, небывалого роста инфляции и обесценения
валют, а также при отсутствии возможности у центральных
банков покупать золото на частном рынке (эют пункт оста-
вался в силе до конца 1975 г) деятельность центральных ва-
лютных органов по операциям с золотом практически нс оживи-
лась.
В 1975 г., после проведения ряда совещаний в различных
рабочих органах МВФ по вопросу о роли золота, были наме-
чены мероприятия по его вытеснению из сферы межюсудар-
ственных валютных отношений. Однако и эти мероприятия
не способствовали стабилизации положения на рынке золота
и не привели к активизации деятельности центральных банков.
Частных рынков различного масштаба и значения довольно
много. Их количество приближается к ста, но подавляющее
большинство из них носит локальный характер и практически
не влияет на мировую торговлю драгоценным металлом.
Основными центрами мировой торговли золотом по праву
считаются лондонский и цюрихский рынки. Значительную
68
роль в последние годы стали играть рынки США, расположен-
ные в Нью-Йорке и Чикаго.
Несмотря на различия в организации рынков, обороте опе-
раций, направлении их деятельности и мировом значении, цены
в долларах на слитковое золото на всех ведущих капиталисти-
ческих рынках примерно равны и ненамного отклоняются
от цены лондонского рынка, котировки которого являются
как бы исходной базой для цен других рынков.
По-иному обстоит дело на периферийных рынках, цены
которых обычно выше цен основных международных торго-
вых центров. Это, во-нервых, является следствием дополнитель-
ных транспортных расходов на перевозку металла из Лондона,
куда поступает значительная часть всего южноафриканского
золота, и, во вторых, — результатом высокою спроса на металл,
который уравновешивается относительно небольшим предло-
жением при помощи повышенной цены. По больше всего взвин-
чивает цену контрабандный ввоз золота, который очень развит
на периферийных рынках в силу запретов в ряде стран на ввоз
металла в сочетании с высоким спросом Обычно это происхо-
дит в таких странах, как Индия, где традиционно существует
высокий спрос на металл, а официального поступления его
в страну для частных целей практически нет. Золото, контра-
бандой переходя из рук в руки, естественно, растет в цепе,
так как увеличиваются издержки по его доставке, хранению
и пр. Поскольку риск велик, а сеть посредников разветвлена,
цена, по которой продается золото достигает высокого уровня:
вследствие того, что другого источника поступления золота
все равно нет, цена фактически диктуется продавцом. Самая
высокая пена складывается на мелких местных рынках, нося-
щих замкнутый характер и являющихся конечными потреби-
телями драгоценного металла.
За истекшие примерно 10 лет с тех пор, как официальный
рынок золота формально прекратил свою деятельность и сделки
официальных учреждений переместились на частный рынок,
последний заметно активизировался. Механизм действия основ-
ных и некоторых периферийных рынков драгоценного металла
интересен и разнообразен.
Лондон выдвинулся на роль крун-
нейшего мирового торговца золо-
том задолго до первой мировой
войны. Этому способствовал ряд
Лондонский рынок
золота
ггредпосьглок, среди которых .можно выделить следующие.
Англия не только первой встала на путь капитализма, но уже
в 1612 г. разрешила свободные ввоз и вывоз драгоценного ме-
талла, а затем лидировала в установлении золотого стандарта.
Главггьгми же причинами превращения Лондона в основной ми-
ровой центр торговли золотом явились роль Лондона как круп-
нейшего международного банкира, транспортного и судовла-
дельческого центра и домиггирующее положение Британской
империи в мировой добьгче золота.
69
Лондонский рынок золота многие годы был сосредоточен
в руках пяти крупных компаний, называемых „золотой пятер-
кой”. Представители этих компаний ежедневно участвуют
в так называемых фиксингах*, т. е. установлении пены золота,
собираясь для этого в 10 ч 30 мин и в 15 ч в служебном поме-
щении банка Н. М. Ротшильда, который является постоянным
председателем фиксинга.
До первой мировой войны не было необходимости прово-
дить фиксинги, так как в Великобритании действовал золотой
стандарт и Банк Англии был всегда готов купить все пред-
лагаемое золото по фиксированной цене 3 фунта 17 шиллин-
гов и 9 пенсов за тройскую унцию и продать по цене 3 фунта
17 шиллингов и 10 1 /2 пенса.
Во время первой мировой войны все южноафриканское
золото переправлялось непосредственно в Банк Англии, укреп-
ляя британские золото-валютные резервы. В условиях войны
такое положение всех устраивало. Однако после окончания
войны золотодобывающие компании Южно-Африканского
Союза были заинтересованы в свободной продаже золота, по-
скольку расчеты в обесценившихся фунтах стер тингов выгля-
дели совсем не так привлекательно, как раньше.
Вначале южноафриканские промышленники обратились к од-
ному из столпов лондонского финансового мира фирме
Джонсон Матти с просьбой организовать продажу их золота
на рынке. Однако даже эта фирма отказалась, посчитав, что
у нее недостаточно финансовых ресурсов для столь крупных
операций. У Ротшильдов таких проблем не было, и они с го-
товностью взялись за дело. Первый фиксинг состоялся 12 сен-
тября 1919 г. Вначале предложения поступали по телефону,
но вскоре стало ясно, что более целесообразно собираться
для этого на официальную встречу у Ротшильдов. Иа эту про-
цедуру брокеры приезжали с предложениями своих клиентов
и в период установления цены не имели связи со своими кон-
торами, что также оказалось не очень удобно. Но вскоре каж-
дый брокер получил возможность прямой телефонной связи
со своим оффисом, откуда поддерживалась связь уже непо-
средственно с клиентами — покупателями и продавцами, и та-
ким образом могли быть своевременно внесены коррективы
в процесс уравновешивания спроса и предложения через фик-
сируемую цену.
Задачей рынка является установление такой цены, при кото-
рой поручения на покупку и продажу золота были бы сбаланси-
рованы.
В Лондон поступает драгоценный металл из различных стран.
Условия рынка таковы, что все золото, попадающее сюда, дол-
жно соответствовать стандартам так называемой „хорошей
* Подробнее о фиксинге см.: Борисов С. М. Золото в экономике совре-
менного капитализма.- М : Финансы и статистика, 1984. С. 335 338
70
доставки” (’’good delivery”), которая включает: пробу не
ниже 995 частей чистого золота*с добавкой не более пяти час-
тей примесей; вес слитка — не менее 350 и не более 430 трой-
ских унций; порядковый номер и маркировку одного из соро-
ка девяти аффинажных и маркировочных предприятий четыр-
надцати стран, зарекомендовавших себя надежными на рынке.
В том случае, если маркировка и номер отсутствуют, слиток
должен сопровождаться сертификатом, заверенным одним
из упомянутых сорока девяти предприятий, с указанием но-
мера и пробы слит ка.
Покупатель не может диктовать условия приобретения
им слитков определенной чистоты или качества в рамках ры-
ночного стандарта. Вместе с тем он может высказать пожелание
приобрести металл определенной пробы, и если рынок в состоя-
нии удовлетворить его просьбу, он всегда пойдет навстречу
клиенту. Если же покупатель нуждается в золоте более высокой
пробы, чем то стандартное золото, которым располагает рынок,
то повышение пробы происходит за счет покупателя.
На рынке могут быть проданы и нестандартные слитки
(’’not good delivery”), причем в этом случае доведение их
до рыночных стандартов, в частности повышение пробы, проис-
ходит за счет продавца.
Выработанные таким образом еше в 1919 г. основные прин-
ципы организации рынка сохранились до наших дней. В то же
время в ею функционировании произошли следующие изме-
нения. Прежде всего следует отметить, что Ротшильды высту-
пали в роли монопольного агента по продаже золота Южно-
Африканского Союза (с 1961 г. — Республики) в течение мно-
гих лет. Но koi да в Южной Африке торговля золотом сосредо-
точилась в руках Резервного банка ЮАР, он предпочел избрать
Банк Англии в качестве своего агента.
В середине марта 1968 г., когда в pa3iap валютного кризиса
лондонский рынок был закрыт на две недели, ЮАР в течение
некоторого времени воздерживалась от продаж золота Загем
она возобновила их в очень небольших количествах, так как
после кризиса на рынок хлынуло 2,5 тыс. т металла из спеку-
лятивных запасов, образовавшихся во время кризиса и „золо-
той лихорадки” 1967- 1968 гг. Когда же рыночные операции
достигли прежних объемов, ЮАР неожиданно отдала предпоте-
ние рынку золота в Цюрихе. Причиной этому послужили поли-
тические разногласия правительства Южной Африки с лейбо-
ристским правительством Великобритании, которое, в част-
ности, отказалось продавать оружие ЮАР.
Когда в 1970 г в Великобритании к власти пришли консер-
ваторы, южноафриканское золото опять стало поступать в Лон-
дон в больших количествах, однако с той разницей, что теперь
Банк Англии перестал быть агентом но продаже золота ЮАР.
а лишь предоставлял свои хранилища в качестве склада для
товара. Более того, пятерке лондонских банков остались опе-
* Чистым золотом называется металл 999,9 пробы.
71
рации только с 20% поступающего металла, а остальные 80%
продавались затем в Цюрихе.
Одной из причин такой организации торговли является
заинтересованность ЮАР в публикации данных о продажах
своего золота, что является своеобразной рекламой для страны.
По правилам импортной статистики Великобритании все золо-
то, поступающее в страну, фиксируется в ее импорте, являясь
таким образом косвенным, но довольно верным показателем
продаж золота Южной Африкой. То, что 80% упомянутого
металла продается швейцарскими банками, не играет роли
для таможенной статистики Великобритании. Вместе с тем
Швейцария не публикует данных по импорту золота, и, сле-
довательно, все золото, поступающее непосредственно в Швей-
царию, нигде не находит публичною отражения.
Несмотря на то что Лондон значительно уступил напору
Цюриха, слава лондонского рынка настолько велика, что его
по-прежнему считают основным рынком драгоценного металла,
а его цены являются ориентиром для всех остальных между-
народных и местных рынков золота И это не случайно: лон-
донский рынок как основной международный центр торговли
золотом сформировался в конце XIX в., однако опыт операций
с благородным металлом накапливался лондонскими банками
в течение более двух предшествовавших столетий. Продажа
золота сильно монополизирована в мире вообще, а в Велико-
британии в частности там рынок золота сосредоточен в руках
избранных представителей финансовой олигархии. Это фирмы-
магнаты, основанные более ста лет назад, причем старейшая
из них ,Моката энд Голдсмид” — была образована в 1684 г.
и с самого начала занималась операциями с золотом.
Наиболее молодым представителем лондонского рынка
является банк „Сэмюэль Монтегю”, который по лондонским
стандартам можно назвать новичком, так как он был основан
совсем „недавно” — в 1853 г. Этот коммерческий банк, являю-
щийся одним из наиболее активных участников рынка, сумел
установить надежные контакты с рынками в Цюрихе, Париже,
Торонто, Аомыне (Макао). Острой завистью кольнуло его
конкурентов подписание контракта с „Бэнк оф Нова Скоуша”,
по которому они совместно обменяли золотые резервы Уруг-
вайского центрального банка, состоявшие из монет, на слитки
общей стоимостью порядка 60 80 млн. долл. США. „Обмен”
происходил по эквиваленту стоимости слиткового золота.
Однако, поскольку многие монеты оказались уникальными
коллекционными экземплярами, среди которых, в частности,
находились редчайшие американские 10-долларовые монеты
„игл либерти”, ценность и рыночная сюимость „обмененных”
монет намного превышали стоимость равного по весу золота
в слитках.
В настоящее время через фиксинг проходят далеко не все
операции рынка, иногда до 90% сделок совершается помимо
него. Такая возможность возникла лишь после того, как Банк
72
Англии в 1968 г. перестал действовать в качестве монопольного
агента по продаже южноафриканского золота, поскольку до
этого купить золото ЮАР в другом месте было практически
невозможно, а сам Банк Англии совершал сделки вне фик-
синга весьма неохотно.
Потеря безусловного международного приоритета лондон-
ского рынка золота была тяжелым ударом для „золотой пя-
терки”, но сознание того, что определяющую роль в этом сыгра-
ли не экономические факторы или более высокий профессиона-
лизм партнеров из Цюриха, а политические мотивы, вселяло
надежды на возможность возвращения прежних позиций. На
практике же перенесение центра тяжести операций с золотом
из Лондона в Цюрих повлекло за собой уход с лондонского
рынка части его традиционных поставщиков, переключившихся
на швейцарский рынок золота.
Во 1лаве цюрихского рынка зо-
Рынок золота лота стоят три наиболее крупных
в Цюрихе швейцарских банка „большой трой-
ки”. „Сосьете де банк сюис”,
„Креди сюис” и „Юнион де банк сюис”. Поскольку в этой стране
торговля и владение золотом абсолютно свободны, другие
коммерческие банки страны также производят операции с золо-
том, как со слитками, так и с монетами (например, „Банк
Лью” — основной дилер по операциям с монетами), однако
практически единственным источником снабжения их метал-
лом является „большая тройка”. Проводя параллель между
лондонским и цюрихским рынками золота, один из предста-
вителей „большой тройки” сказал: „Оба рынка управляются
кругом нескольких избранных частных предприятий, куда
нет доступа аутсайдерам”9.
Начало активной деятельности цюрихского рынка иногда
относят к 1947 г., когда лондонский рынок был закрыт, а по-
ступление золота было скудным. Однако еще в середине 30-х
годов швейцарцы активно выступали на парижском рынке
золота в качестве поставщиков монет. А „Сосьете де банк
сюис” стал покупать в Лондоне золою сразу после установления
первого фиксинга в 1919 г.
Успеху Цюриха способствовала, во-первых, доступность
приобретения металла в самой стране, а также ввоза и вывоза
его из страны. По выражению одного из дилеров цюрихского
рынка золота, „покупка золота в Швейцарии ничем не отли-
чается от покупки хлеба в булочной”10. Сделки с золотом
не облагаются никаким налогом и свободны от валютного
контроля.
Вторая причина успеха — безымянность сделок и их абсо-
лютная секретность, которой вообще славятся швейцарские
банки как в валютных, так и в золотых операциях. Все это
привлекало на цюрихский рынок клиентуру из многих стран
мира, особенно тех, где операции с золотом и владение им
запрещены или ограничены законом. В мировой прессе неод-
73
некратно поднимался вопрос об отрицательной стороне секрет-
ности вкладов и сделок швейцарских банков, в частности, после
второй мировой воины на счетах, открытых фашистским воен-
ным преступникам, накапливались крупные средства, награб-
ленные ими во время войны.
В Швейцарии дискутировался вопрос об отмене секретности
счетов как с целью более правильного обложения налогами
доходов, так и пресечения использования банков преступными
элементами. Однако представители швейцарских банков кате-
I орически возражали против этой акции, поскольку она привела
бы к значительному сокращению клиентуры. В результате
все осталось без изменений.
Успех рынка обусловлен и тем, что швейпарцы располагают
емким внутренним рынком золота, где в первую очередь сле-
дует отметить ювелирную и часовую промышленность страны.
Кроме того, Цюрих имеет таких надежных постоянных клиен-
тов за рубежом, как ювелиры Италии и ФРГ, которые совместно
потребляют около половины всего золота, илущего в ювелир-
ное производство в Западной Европе. И наконец, отвоеванная
в период бездействия лондонского рынка в 1968 г. клиентура
в Юго-Восточной \зии и других регионах предпочла иметь
дело со швейцарскими банками, поскольку они выступают
как владельцы продаваемого металла, в го время как лон-
донские представляют собой лишь брокеров (посредников).
До 1968 г. все три цюрихских банка вели ожесточенную
конкурентную борьбу между собой, в результате которой
были определены основные сферы деятельности каждого из
них, хотя это не мешало им и впредь бороться за клиентуру.
Каждый банк имеет свое аффинажное предприятие, причем
все три банка, учитывая розничный характер спроса па рынке,
специализировались на выпуске в основном маленьких слит-
ков, фактическую монополию на выпуск которых ранее удер-
живала фирма „Джонсон Матти”.
Вначале к швейцарским „минислиткам” относились с подо-
зрением, рассеять которое помогла „золотая лихорадка 1967
1968 гг., когда спрос на них был настолько высок, что произ-
водство .Джонсон Матти” не могло его удовлетворить. С тех
пор слитки швейцарских аффинажных предприятий указан-
ных банков принимаются всеми покупателями без колебаний.
Судьба улыбнулась рынку золота в Цюрихе в воскресенье
17 марта 1968 г. После закрытия лондонского рынка и выш,
сепия решения о роспуске так называемого „золотого пула”
и образовании двух рынков золота — официального и част-
ного — управляющие отделами по операциям с золотом „боль-
шой тройки” собрались на совещание и достигли договорен-
ности о возобновлении операций на следующий день (пока
лондонский рынок оставался закрытым), а также о создании
объединенного золотого резерва, или „пула”, трех банков.
Для превращения Цюриха в ведущий центр торговли золо-
том „большой тройке” необходимо было обеспечить себе гаран-
74
тированную поставку металла в нужном для рынка объеме.
Таким поставщиком могла стать только Южно-Африканская
Республика, но, чтобы заинтересовать ее, нужно было дока-
зать, что рынок является действительно достаточно сильным
и организованным институтом, способным правильно распоря-
диться ежегодно около 1 тыс. т металла.
Как уже отмечалось, сразу после кризиса 1967—1968 гг.
ЮАР временно вообще прекратила продажу золота. Страна
имела положительное сальдо платежного баланса и могла повре-
менить с продажами металла, чтобы лучше присмотреться к со-
вершенно новой системе „двухъярусного рынка золота
межгосударственного и частного.
К тому времени, когда центральный банк ЮАР принял реше-
ние о возобновлении продаж золота, оба рынка — лондонский
и пюрихскии — были достаточно надежны и с нетерпением
ожидали этого шага. С экономической точки зрения шансы
обоих рынков были равны, но, как мы уже отмечали, в резуль-
тате политических разногласий ЮАР с Великобританией выбор
пал на Швейцарию.
В течение 1968 г ЮАР осуществила несколько пробных
продаж металла на цюрихском рынке, которые проходили
в обстановке совершенной секретности. Это укрепило доверие
ЮАР к Цюриху, и в 1969 г. она несколько расширила свои
продажи на зтом рынке. Положение платежною баланса Южной
Африки к тому времени несколько ухудшилось, и страна нужда-
лась в валютных поступлениях. „Большая тройка’ цюрихских
банков, дабы заинтересовать и закрепить за собой поставщика,
решила „помочь" ЮАР, обязавшись продать значительную часть
ее золота нового производства по цене, намного превышавшей
рыночную цену в 40 долл, за унцию.
Однако это был необдуманный шаг, о котором в Цюрихе
вскоре пожалели, так как рынок был перенасыщен более деше-
вым золотом и вряд ли мог поглотить продукцию ЮАР. Тра-
диционные покупатели воздерживались от покупок, ожидая
понижения цены Ювелирная промышленность также остава-
лась незаинтересованной, предпочитая использовать свои произ-
водственные запасы. Периферийные рынки в Бейруте, Дубае
и других центрах были весьма пассивны. Фактический объем
продаж был невелик, и Цюрих попал в затруднительное поло-
жение с избыточным резервом золота которое он не мог
реализовать. Представители трех банков делали вид, что все
обстоит благополучно, однако несли тяжелые поюри Полому
для них было большим облегчением соглашение, достигнутое
между США и ЮАР, о возможности для ЮАР. при определен-
ных условиях, продавать золото Международному валютному
фонду. Эю на время освободило цюрихских банкиров от их
обязательства продолжать закупать золото у ЮАР.
Тем не менее услуга, оказанная швейцарскими банкирами
в тяжелый для этой страны период, не оказалась напрасной
и в дальнейшем окупилась продажами на цюрихском рынке
75
основной части золота Южной Африки на выгодных условиях.
Об этом откровенно говорил бывший министр финансов ЮАР
Дидерихс в 1970 г.
В отличие от Лондона, в Цюрихе купленное у продавца зо-
лото не перепродается сразу, а поступает либо в распоряжение
„пула”, либо в так называемый стратегический спекулятивный
резерв одного из трех банков-магнатов. Направленность же
лондонского рынка на первое гепенное удовлетворение инте-
ресов продавца приводит к тому, что золото, в каких бы коли-
чествах оно ни поступало, сразу продается (если продавца
удовлетворяет цена дня), что „расхолаживает” рынок и отри-
цательно влияет на стабилизацию цены золота. Более того,
действуя подобным образом, Лондон зачастую играет на руку
своему сопернику Цюриху. Обозреватель „Файнэншл мэйл”
приводил такой пример. На лондонский рынок после дневного
(в 15 ч) фиксит а поступила 1 т золота, которая была немед-
ленно распродана. Один из банков цюрихской „большой
тройки” купил значительную часть этого золота по цене 65,50
(при котировке 65,25-65,76) долл, за тройскую унцию, а на
следующий же день перепродал ее по 66,10 долл.
Имея возможность придержать купленное золото, Цюрих
тем- самым оказывает воздействие на его цену и даже на спеку-
лятивные операции, полагая при этом существенную прибыль.
Из периферийных рынков золота
Периферийные рынки наибольший интерес представляют
золота рынки Аомыня (Макао) и Сян-
гана (Гонконга), которые, по су-
ществу, являются единым рынком, и рынок в Сингапуре. Наш
выбор пал на эти центры торговли золотом не случайно — все
они имеют мировую известность, но отличаются назначением
и организацией, а также районами, которые они обслуживают.
Рынок золота в Аомыне и Сянгане — по-своему уникальное
явление, поскольку находится на узкой грани между легаль-
ным и нелегальным функционированием. Такое положение -
прежде всего следствие того, что рынок расположен на двух
территориях: португальского владения Аомынь и британского
Сянгана.
В Сянгане имеется все необходимое для нормальной деятель-
ности рынка золота: налаженность связей с клиентурой, раз-
ветвленная банковская система и сеть водного и воздушного
сообщения. Однако вследствие того, чго это английское владе-
ние, ввоз слиткового золота в Сянган запрещен.
В Аомыне подобные ограничения отсутствуют, но зато нет
других факторов, способствующих нормальному функциони-
рованию и развитию рынка золота. В результате золото совер-
шает следующий вояж по указанному рынку: сначала оно ле-
гально доставляется в Сянган как транзитный товар, после
чего отправляется в Аомынь. В самом Аомыне оседают незна-
чительные количества металла. Основная же масса золота,
доставляемая из Сянгана в Аомынь, больше уже ни в какой
76
статистике не фигурирует, по поводу чего ходит традиционная
шутка, что в Аомыне, видимо, находится огромное количество
дантистов. На самом же деле весь металл в ближайшие три-
четыре дня после прибытия в Аомынь отправляется обратно
в Сянган, но на сей раз уже тайно, контрабандным путем, хотя
фактический маршрут — легальный и нелетальный — один.
И вот теперь золото, вторично попавшее в Сянган, уже сво-
бодно продается и покупается на рынке, так как запрещен
только его ввоз; торговля же золотом пробы 990 не лимити-
руется, а власти не интересуются, откуда оно появилось
На этот рынок золото поступает главным образом из Авст-
ралии и Великобритании, а иногда - из Канады. Поскольку
основная часть золота доставляется в стандартных слитках
весом 400 тройских унций, а на рынке большим спросом поль-
зуются слитки в 1,5 и 10 тазлей (1 таэль равен 1,33 тройской
унции), они переплавляются на местных аффинажных пред-
приятиях.
Переправка золота в Аомынь и обратно резко взвинчивает
его цену. До 1971 г. цена золота в Сянгане превышала лон-
донскую цену минимум на 3,5 долл, за унцию. Причем примерно
36 центов составляли транспортные и страховые расходы при
доставке из 1ондона; 1 долл. 25 центов — официальный налот
Аомыня; около 50 центов — сбор подпольного синдиката;
24 цента — контрабандная доставка обратно в Сянган; примерно
1 долл. 60 центов — аффинажные и прочие расходы. Тем не
менее рынок в Сянгане оставался самым дешевым на Дальнем
Востоке.
Изменения в деятельности рынка начались в 1969 г., когда
был разрешен ввоз в Сянган золотых изделий и лома пробой
14 и 18 каратов (соответственно 583-й и 750-й метрической
пробы). Власти исходили из того, что переплавка лома и изде-
лий в слитки и повышение пробы будут нерентабельны, однако
они просчитались: несмотря на все расходы, золото по учалось
дешевле, чем при переправке из Аомыня. В результате в Сян-
ган устремились значительные количества металла, способ-
ные удовлетворить спрос на рынке без помощи Аомыня, что,
естественно, не устраивало подпольный синдикат по продаже
золота в Аомыне. В течение определенного периода между
синдикатом и сянганскими властями велись переговоры. В ре-
зультате в Сянгане почему-то (!) значительно сократилось
количество лицензий, выдаваемых на импорт промышленною
золота, и все операции потекли по традиционным каналам.
Это служит свидетельством могущества контрабандных синди-
катов, заставивших в данном случае даже официальные органы
совершить акт, легализующий нелегальные операции*.
Читателю, наверное, нетрудно заметить, что по мере продви-
жения от чопорных английских и швейцарских центров тор-
* С 1974 г. ввоз золота в Сянган полностью легализован.
77
говли золотом на Восток наше повествование постепенно
теряло свою строгость. Это и неудивительно, так как описание
того, что происходит на многих рынках данного региона, по
жанру скорее приближается к детективу. Мы видели это на
примере Аомыня — Сянгана, теперь посмотрим, что представ-
ляет собой рынок золота в Сингапуре.
Сингапурский рынок золота — это один из самых молодых
и быстро сформировавшихся рынков, что в торговле золотом
происходит чрезвычайно редко: подавляющее большинство
рынков золота во всем мире имеет свою историю и пережило
длительный период формирования и конкурентной борьбы
за клиентуру как покупателей, так и продавцов.
Официальное учреждение сингапурскою рынка произо-
шло 1 апреля 1969 г. и явилось результатом государственной
политики, направленной на превращение страны в важный
торговый и финансовый центр. В описании рынка говорилось,
что это будет реэкспортный центр, существующий исключи-
тельно для иностранцев За этой вывеской скрывалось дейст-
вительное назначение данного рынка как удобного центра
контрабандной торговли золотом в соседних азиатских стра-
нах. запрещавших импорт золота.
В начале функционирования рынка торговля была сильно
усложнена различными ограничениями. Например, чтобы уве-
рить власти в том, что проданное золото дет ствигельно уйдет
за пределы страны, банки должны были доставлять клиентам
золото прямо в аэропорт. Эту систему вскоре заменили, так
как оказалось, что большинство покупателей покидает страну
морем Однако потом также остались определенные сложности
в виде обязательного предъявления паспорта при покупке
металла, периодической слежки за покупателями, организуе-
мой таможенными властями, и пр.
Все происходило примерно по следующей схеме. По закону
клиент после покупки золота должен был покинуть страну
первым же самолетом иди пароходом. С этой целью банки
были обязаны уведомлять таможню о происходящих продажах.
Из таможни в банк посылался сотрудник, в обязанности кото-
рого входило проследить за тем, чтобы клиент на самом деле
выехал из страны. Формально банки соблюдали все требова-
ния и нс вступали в конфликт с законом. В действительности
же, прекрасно зная, что подавляющую массу их постоянных
клиентов составляют мошенники и контрабандисты, банки
создавали для них „режим наибольшего благоприятствова
ния” Многие банки оборудовали у себя специальные комнаты
где клиенты могли беспрепятственно упаковать купленный
товар: как правило, килограммовые, или, как их называют,
карманные, сли1ки. Большинство слитков запрятывалось здесь
же в специальные брезентовые жилеты, снабженные массой
карманов, поверх которых надевается рубашка.
Эту клиентуру и должны были сопровождать вплоть до
выезда из страны таможенники. Однако к тому времени, когда
78
I
в банке снимали телефонную трубку, чтобы набрать номер
таможни, клиент уже успевал покинуть здание банка. Таким
образом, он исчезал задолго до прибытия лип, обязанных его
сопровождать. Клиенты, у которых были особо веские причины
избегать встреч с властями, присылали за золотом сразу по
четыре курьера. После оформления сделки курьеры надевали
новые рубашки и покидали помещение через четыре разных
выхода. Полицейский или таможенник в лучшем случае moi
проследить за одним из них. Такой откровенный маскарад
окончился в 1973 г., когда были отменены запреты на покупку
золота местным населением, однако Сингапур остался источ-
ником снабжения желтым металлом контрабандистов из сосед-
них стран.
Безусловная конкурентоспособность Сиш апура по сравнению
с другими рынками, расположенными в Юго-Восточной Азии,
обеспечивалась низкой ценой золота сингапурские власти
взимали комиссию в размере 1 долл. США за унцию, а доставка
и страховка составляли около 35 центов, так что цена Сипта-
нура всего на 1,35 долл превышала цену Лондона, тогда как
цены других азиатских рынков превышали лондонскую цепу
как минимум на 3,5 долл.
Значительным успехом Сингапура явилось завоевание такого
емкого рынка сбыта, как Индонезия. Успешному развитию
отношений между двумя странами в значительной степени
способствовало то, что в обеих странах торговля золотом воз-
главляется китайцами, многие из которых состоят между собой
в родстве. А уж о валютных способностях китайцев мир на-
слышан! Действительно, вряд ли кто-то еще с детства был
вынужден так разбираться в валютах, как китайцы. Вплоть
до ЗО-х годов право чеканки китайских серебряных тазлеи
имели многие города — Шанхай, Нанкин и др., причем проба
и вес этих монет не совпадали. В результате получалась сле-
дующая картина:
„шанхайских таэлей
1 045,00 равны 1 000 пекинских таэлей
I 053,00 ” 1 000 тяньизинских ”
1 024,70 ” 1 000 ханькоуских ”
1 067,00 ” 1 000 циндаоских
1 099,80 " 1 000 калганских ”**
И все они являлись законными платежными средствами
на всей территории Китая! Неудивительно, что с такой школой
практического валютного бизнеса китайцы оказались способ-
ными банкирами, внедрившимися впоследствии в банковскую
систему мно1их стран Юго-Восточной Азии.
Как видим, торговля золотом многогранна и объединяет
как солидные родовые банковские дома Лондона и Цюриха,
банки других стран, так и откровенных уголовников. А все
вместе они образуют комплексное и неоднозначное понятие
мирового рынка золота.
79
3.3 КУДА РАСТЕКАЕТСЯ ЗОЛОТО’
(ИЛИ ЭВОЛЮЦИЯ ЕГО ПОТРЕБИТЕЛЬНОЙ СТОИМОСТИ)
Для нас теперь не новость, что золото является товаром
особого рода; оно может выступать, с одной стороны, как
простой товар — металл, а с другой — как всеобщий эквива-
лент Исторически так и сложились две основные области при-
менения желтого металла — товарная и денежная, которую
часто именуют монетарной.
В предыдущем параграфе говорилось, что при возросшей
добыче золота в XIX в. его основными потребителями про-
должали быть ювелиры и дантисты. Поскольку рынок был
столь узок, оставалось достаточное количество .лишнего”
золота для монетарной сферы, что позволило многим стра-
нам перейти на золотомонетный стандарт, при котором бу-
мажноденежная эмиссия могла частично обеспечиваться ме-
таллом
Что же не позволяет этим странам в XX в. сохранять если
не золотомонетный стандарт, то хотя бы его „урезанные” раз-
новидности? Главная причина — зто многократное увеличение
производимой современной промышленностью товарной массы,
которое не сопровождается пропорциональным увеличением
добычи золота, в результате чего рост золотых запасов обре-
кается на неуклонное отставание от эмиссии бумажных денег.
Кроме того, много золота отвлекает появление новых отрас-
лей промышленного производства. Это, в частности, косми-
ческая и атомная техника, которые требуют значительных
золотых жертвоприношений. Однако и такие привычные от-
расли, как химическая, электронная, инструментальная и многие
другие, по мере своего развития также превратились в потре-
бителей драгоценных металлов, в том числе золота.
В связи с этим в монетарной сфере золото последовательно
сдавало позиции, оголяя базис бумажноденежного обращения,
лишая национальные валюты стабильного эталона, ослабляя
принципы фиксированности валютных курсов Таким образом,
отказ от золотого базиса вопрос не желаний, не результат
борьбы идей, а просто отражение объективных экономических
закономерностей.
По мере развития потребительной стоимости золота, выз-
ванного его уникальными природными свойствами, в част-
ности с возникновением новых отраслей промышленности,
где эти свойства применяются, золото из монегарно-художест-
венного металла превратилось в важный промышленный ме-
талл, причем для некоторых отраслей пока незаменимый
Итак, значительно возросший частный (не столько личный,
сколько индустриальный) спрос на этот металл при одновре-
менном сокращении темпов роста монетарного спроса является
ныне характерной особенностью в структуре потребления зо-
лота.
80
Расширение сфер использования золота в промышленном
производстве обусловлено его особыми физическими и хими-
ческими свойствами. Известно, например, что археологи на-
ходят при раскопках золотые украшения, культовые принад-
лежности, оружие, относящиеся к 2500 г. до н. э. и даже более
ранним периодам, но сохранившие вид совершенно новых из-
делий „Время — этот беспощадный разрушитель всех вещей -
оказалось фантастически бессильным перед золотом”1' Золото
не тускнеет и не покрывается окисной пленкой, беря верх
даже в сравнении с родием и платиной. Это чрезвычайно важ-
ное свойство, поскольку тончайшие пленки золота всего в чет-
верть микрона могут понизить сопротивление контакта в ты-
сячу раз.
Золото легко сплавляется с другими металлами. Оно может
свариваться или наноситься на покрываемую поверхность в
обычных атмосферных условиях в отличие от многих других ме-
таллов, нуждающихся в помещении их в среду инертных газов
для аналогичных операций. Это, естественно, упрощает техно-
логические процессы и играет важную роль в производстве,
в частности в инструментальном. Высокая плотность золота
используется в точном приборостроении.
Необыкновенные мягкость и ковкость золота при обработке
были обнаружены около пяти тысяч лет назад. В наше время
лист золота можно довести до толщины всего в 0,000076 мм,
что в тысячу раз тоньше листа обычной писчей бумаги.
Традиционный метод ковки, или точнее битья золота
заключается в следующем Лист золота высокой пробы тол-
щиной в 0,038 мм нарезают на небольшие квадраты, прокла-
дывают пергаментом, укладывают в пачки и бьют короткими
ударами слегка закругленного 9-килограммового молотка.
Когда листы расплющатся, их снова разрезают и эта процедура
неоднократно повторяется. На финальной стадии листки зо-
лота прокладываются очень прочной и тонкой пленкой, изго-
товленной из бычьих кишок; пленка обрабатывается специаль-
ными мелкозернистыми порошками, которые обеспечивают
равномерное расплющивание металла, не давая ему прилип-
нуть к пленке; содержание влаги в ней тщательно нормируется
в целях достижения оптимальных результатов. Этот цикл яв-
ляется решающим, производится только вручную и занимает
до трех часов. В итоге золото доводится до толщины в 0,001 мм.
Такой лист, а точнее - золотистая пленка, отливающая голу-
бовато-зелеповатым светом, полупрозрачна. Из одной тройской
унции золота можно получить лист площадью в 10 квадратных
метров, этого достаточно, чтобы, при желании, покрыть им
малолитражный автомобиль (сэкономив при этом рублей
15 на эмали).
В каком же положении оказался мир сегодня с золотом-
товаром? Каков ныне частный и монетарный спрос на металл?
Что представляет собой современное производство золота?
Что определяет объем его добычи? Как отражается изменение
81
Т езавраторы,
инвесторы
и спекулянты
цены золота на уровне ею производства? И наконец, по каким
каналам растекается золото в наше время9
Рассматривая все эти вопросы, следует учитывать опреде
ленную специфику географических факторов Так, в распре-
делении по странам основными потребителями немонетарного
золота являются США, Италия, Япония, Канада, ФРГ Однако
характер использования золота в разных странах неодинаков.
В Италии, например, практически все золото идет в ювелирную
промышленность, в США и Японии значительная его доля
используется в электронике, в ФРГ существенная часть металла
потребляется дантистами, которые занимают второе место
по спросу на золото в стране после ювелиров.
Принципиально новым явлением
на рынке золота в 70-х годах
стало повсеместное появление мел-
ких тезавраторов и инвесторов.
Тезавраторы — это лица, вкла-
дывающие свои накопления в золото в стремлении уберечь
их от обесценения, вечно угрожающего бумажным деньгам.
Инвесторы же, как правило, не частные лица, а юридические
фирмы, банки, также предпочитающие держать свои временно
свободные средства не в валюте, а в золоте. Но если тезавра
торы в основном преследуют цель сохранения ценности своих
накоплений, то инвесторы обычно стремятся получить большую
прибыль от возможного повышения цены золота, чем они
могли бы получить от депонирования эквивалентной сум-
мы в банке. С нарастанием валютного кризиса спрос со
стороны этих двух групп потребителей в 1974 г обогнал спрос
чисто индустриальный Возникновение данных категорий поку-
пателей золота в значительной степени определило резкий рост
чеканки монет и начало выпуска 5-граммовых пластин: до этого
самые мелкие слитки, поступавшие на рынок, весили в 20
раз больше.
Спрос тезавраторов и инвесторов следует выделить отдельной
статьей, поскольку он представляет собой как бы промежу-
точное звено между монетарным и немонетарным спросом.
С одной стороны, это частный спрос, с другой — по своей при-
роде, по функции, которую золото выполняет в данном случае,
т. е. функции сокровища, этот спрос нередко считают моне-
тарным. Ведь купленное тезавраторами и инвесторами золото
как бы поступает в резервы того или иного государства, раз
потенциально существует возможность продажи данного ме-
талла государственному центральному банку. При этом на-
коплению подлежит прежде всего слитковое золото, а также
золото в пластинах и монетах Тезаврировать или инвестиро-
вать средства в ювелирные изделия невыгодно: во-первых,
слитковое золото обычно имеет более высокую пробу, а во-
вторых, при прочих равных условиях, определенное количест-
во слиткового золота дешевле такого же количества металла
в ювелирных изделиях, так как в последних ценится работа,
82
а также учитываются оптовые и розничные наценки. Кроме
тою, если позволяет валютный режим страны, тезавратор или
инвестор всегда может продать слитки, пластины и монеты
на рынке золота, тогда как ювелирные изделия — только юве-
лирной фирме.
Таким образом, золото, ушедшее в частные каналы на юве-
лирные изделия, а также в промышленность и медицину, можно
считать окончательно потерянным для официальных резервов
А вот золото тезавраторов или инвесторов может неоднократно
оказываться ю в частных, то в государственных руках, пере-
ходя из монетарной сферы в немонетарную и обратно.
В последнее время наблюдались существенные перемены
в использовании драгоценного металла для чеканки золотых
монет государственными монетными дворами. В частности,
за период 1970 — I9S4 гг. такое потребление золота возросло
почти в 4 раза. Однако это было не столько монетарное исполь-
зование металла, сколько нумизматическое, коллекционное.
Тезавраторы и инвесторы предпочитают вкладывать средства
в золото, несмотря на то, что хранение металла, в отличие oi
денег, не только не приносит доход в виде, например, годовых
процентов по вкладам, но и связано с дополнительными рас-
ходами. И хотя небшатые слои населения, превращающие свои
сбережения в золото, имеют небольшие количества металла,
в сумме их запасы больше, чем крупные запасы отдельных
богатых тезавраторов.
Спрос на золото со стороны частных лиц подвержен резким
и значительным колебаниям, чему в немалой степени способ-
ствуют спекулянты. Ранее мы уже останавливались на понима-
нии термина „спекуляция"’ в биржевых и валютных операциях
наполеоновских времен. Тем не менее в условиях обострения
валютного кризиса 60 70-х юдов, когда ряд капиталистичес-
ких стран попытался отрадить себя от спекулятивных перели-
вов „горячих денег"'*, оказалось, что не существовало крите-
риев для отделения спекулятивных операций от общекоммер-
ческих. И хотя абсолютной грани провести не удалось, все же
общим правилом стало следующее толкование: если кто-то
покупает валюту не на свои, а на заемные средства, рассчиты-
вая через определенный период получить выитрыш от изме-
нения валютных курсов, то это — спекулятивная сделка; если
же коммерческая фирма, получив платеж в какой-либо слабой
валюте, со временем должна будет сама уплатить по контракту,
но, опасаясь, что к тому моменту курс данной валюты упадет,
временно переводит се в более надежную валюту, то такая
операция не считается спекулятивной. Таким образом, в ком-
мерческой операции, в отличие от спекулятивной, используются
собственные, а не заемные средства, и преследуемая ею цель —
не получение прибыли от возможного изменения курса валюты
* Поп такими переливами понимается массовый обмен „Iорячих”валют
склонных к девальвациям, на валюты, чей курс держится на высо-
ком уровне.
83
или цены золота, а лишь сохранение покупательной способности
имеющихся в наличии средств для последующих коммерческих
целей
Помимо тезаврирования и инвестирования золото приобре-
тается и из чисто престижных соображений, поскольку „ .. бур
жуазное производство должно кристаллизовать богатство
как фетиш в форме единичной вещи ,.”13. Определенное воз-
действие на данный спрос оказывают и эсгетические свойства
Золото
и ювелирное
производство
золота и других драгоценных металлов.
Существует мнение, что использо-
вание золота в ювелирных целях
нс является промышленным ис-
пользованием металла в класси-
ческом смысле этого понятия. Ко-
нечно, в странах Востока, где преобладает мелкое кустарное
из! отопление украшений, его действительно трудно назвать
производством Однако крупные западноевропейские компа
нии, такие, как всемирно известная итальянская фирма „Гори
и Зуччи”, оборудованы по последнему слову техники, а но
объему выпускаемой продукции, производительности труда,
уровню механизации и автоматизации производственных и в том
числе технологических процессов, как и ряду других показате-
лей, не только не уступают, но даже превосходят компании
традиционных производственных сфер.
„Гори и Зуччи” расположена в Ареццо. В ней занято около
полутора тысяч рабочих и служащих, которые за год обраба-
тывают около 60 т золота. Используя примерно 8% годовой
добычи ЮАР, предприятие является самым крупным в мире
производственным потребителем южно-африканского золота
Это предприятие славится своими техническими новшествами
Многие механизмы и процессы запатентованы, например изго-
товление застежек для цепочек, алмазная и ультразвуковая
обработка листового золота для наведения блеска. Фирма
имеет четыре с половиной тысячи исходных образцов юве-
лирных изделий, из которых ежегодно обновляется около
полутора тысяч моделей. Новые образцы вводятся каждую
неделю, причем при их отборе основную роль играют их при-
годность для массового производства и опенка покупатель-
ского спроса по каждому индивидуальному изделию. Кроме
законченных изделий фирма производит обширную номенкла-
туру полуфабрикатов, в частности оправ, а также разнообраз-
нейшего специализированною инструмента для мелких юве-
лирных производств, которые распространены как на севере
самой Италии, так и во многих других странах.
Говоря о ювелирной промышленности, нельзя обойти имя
Фаберже. До нас дошло немало работ знаменитых ювелиров
таких, как шедевры великолепного итальянского мастера по
золоту Бенвенуто Челлини, творившего в средние века, а также
ни с чем не сравнимые уникальные произведения безымянных
художников, работавших с металлом. Однако, обращаясь
84
к истокам промышленного производства в ювелирном деле,
остановим наше внимание на одном из его родоначальников
и нашем соотечественнике — Карле Фаберже. Он сочетал в себе
талант великого мастера, создателя уникальных ювелирных
изделий с умением наладить промышленное производство
если не всех, то многих из них.
Индустриализация ювелирного производства началась во
второй половине XIX в., чему в значительной степени способст-
вовала замена мануфактурного способа производства капита-
листическим. Уже с начала XIX в. ручное производство посте-
пенно вытеснялось более интенсивными формами труда с учас-
тием паровых и газовых двигателей, а децентрализованный
ручной труд становился непомерно дорог. В ювелирном деле
уникальные изделия, производимые вручную в единичных эк-
земплярах, были по карману (а чаще — по казне) лишь некото-
рым коронованным и фамильным династиям. Требовался пере-
ход на продукцию менее изысканную, но более доступную. Реше-
ние проблемы лежало в налаживании поточного производства
ювелирных изделий. Фирма Карла Фаберже явилась одной из
первых в мире, открывшей предприятия именно такого рода.
Карл Фаберже родился в Петербурге в 1846 г. Ею родите-
лями были Густав Фаберг (изначально его имя звучало именно
так) — золотых дел мастер, имевший собственное дело, и Шар-
лотта Юнгштедт дочь датского художника. Карл Фаберже
окончил одну из лучших гимназий Петербурга и продолжил
образование в Дрездене, Франкфурте-на-Майне, Лондоне, горо-
дах Италии, Париже, где совершенствовался в ювелирном мас-
терстве азы которою он постиг у партнера своего огца — финна
Петера Пенцина.
Густав Фаберже, которого по происхождению относят к бе-
жавшим из Франции гут енотам, оставил дело сыну, когда
Карлу было всего двадцать четыре года. Молодой ювелир унасле-
довал фешенебельный ювелирный магазин, расположенный
на Большой Морской. Карл пошел по пути не только преобра-
зования самого магазина, но и peopiанизации доставшеюся
ему кустарного производства. Опыт заграничных поездок
оказал ему существенную помощь в превращении его произ-
водства в современное но стандартам тою времени промыш-
ленное предприятие. Позднее к Карлу присоединились его
младший брат известный скульптор и художник Агафон
Фаберже, а затем и сыновья — Евгений и Александр.
Первый успех пришел через двенадцать лет, когда изделия
Карла Фаберже были удостоены Золотой медали на Москов-
ской выставке 1882 г. Это обеспечило ему заказы царскою
двора, а через год — звание поставщика двора его величества
с нравом изображения государственного герба рядом с назва-
нием фирмы. После участия в нескольких международных
выставках Фаберже завоевывает мировое признание. Пиком
его популярности называют Всемирную выставку в Париже
в 1900 г., на которой он получил высшую награду экснози-
85
ими „Гран при”, а также орден Почетного легиона и звание
мэтра. Фаберже не упустил возможности расширить свою эли-
тарную клиентуру за счет представителей королевских фами-
лий Великобритании, Швеции, Сиама, заодно завязав немало
полезных деловых контактов во всем мире.
Фаберже еще в 1887 г. открыл отделение своей фирмы
в Москве, в 1890 г. — в Одессе, в 1903 г. — в Лондоне
и в 1905 г. — в Киеве. Некоторые из них просуществовали не-
долго, но тем не менее необычайны и темпы, и обширная геогра-
фия роста его предприятия К началу первой мировой войны его
фирма превратилась в крупное капиталистическое производ-
ство по изготовлению ювелирных изделий.
Ассортимент продукции, изготовлявшейся фирмой, был
весьма обширен от миниатюрных изделий из драгоценных
металлов и камней до производства мебели и крупных поде-
лок из камня. Принято считать, что идейным и художественным
вдохновителем фирмы был брат Карла — Атафон. Обращает
на себя внимание доверие, которое Карл оказывал ведущим
специалистам. Так, прежде чем приступить к серийному вы-
пуску новой продукции, он собирал руководителей всех под-
разделений производства и. опираясь на их мнение, подробно
детализировал распределение и последовательность работ.
В изделиях фирмы Фаберже всегда поражают изящество,
выдумка, необычность. И это не случайно: у него работали
прекрасные художники и мастера своего дела. След большин-
ства изделий самого Фаберже и мастеров его фирмы утерян,
но, несмотря на это, журнал .Декоративное искусство” пишет,
что только в музеях Советского Союза находится около 300
их работ14
Обычно в нашей и зарубежной литературе, как научной,
так и художественной, отмечается уникальная коллекция пас-
хальных яиц, изготовленных Фаберже в основном для царскою
двора. Приведем лишь два примера того, что представляли
собой пасхальные украшения Фаберже, чтобы стало ясно, по-
чему они приобрели поистине легендарную мировую извест-
ность. В один юд это было куриное яйцо, скорлупа которого
была выполнена из золота и эмали; яйцо открывалось, обна
руживая золотой желток; желток также открывался и из него
извлекалась золотая курочка; внутри курочки находилась
крошечная бриллиантовая копия царской короны, а внутри
короны — рубиновый кулон. В другой раз к открытию
в 1901 г. Транссибирской железной дороги Фаберже изго-
товил пасхальное яйцо внутри которого был платиновый паро-
возик с золотыми железнодорожными вагончиками.
Нам недавно довелось вспомнить о Фаберже при весьма
неожиданных обстоятельствах. Поздней весной, когда вся
Англия утопает в нежном цветении, необычайно красивы лон-
донские парки, сады и полисадники. Воздух чист и светел,
ничто больше не напоминает о пронизывающей январской
промозглости И вот, в один из таких ласковых дней 1985 г.
86
в восточном крыле зимней резиденции английских монар
хов — Букингемского дворца, в залах „Галереи королевы’
открылась выставка Фаберже. Несмотря на то что этот параг-
раф книги к тому времени был практически завершен, соблазн
взглянуть на одно из наиболее значительных (если не самое
значительное!) собраний изделий Фаберже заставил нас по-
спешить во дворец. Неординарность события как бы подчерки-
валась уже у кассы: необычною вида билетер, облаченный
в черный цилиндр, красный камзол с гербовыми пуговицами,
белые в обтяжку лосины, лакированные сапоги ... Один фунт
стерлингов открывает двери в залы, где в подсвеченных вит-
ражах выставлено 341 творение фирмы Фаберже, собранное
королевской фамилией.
Английские монархи давно оценили уникальную красоту
изделий Фаберже. Король Эдуард VII и королева Александра
заложили основы королевской коллекции, породив моду на
Фаберже в Англии. Это в свою очередь побудило Фаберже от-
крыть в начале века производственно-сбытовое отделение
фирмы в Сандрингеме. Этот английский филиал занимался
изготовлением как традиционных поделок фирмы, так и из-
делий, темы которых были навеяны мастерам английским
бытом. В результате к удивительно изящным и неизменно
восхищающим пасхальным яйцам, шкатулкам, табакеркам
и иным украшениям английский рынок привнес дополнитель-
ные мотивы. По английским заказам мастерские Фаберже
в России и Англии изготовили из яшмы, халцедона, агата*
целую серию миниатюр собак — борзых, боксеров, терьеров,
нередко украшенных рубиновыми или бриллиантовыми гла-
зами и золотыми ошейниками. Коллекция дополнялась ин
дюшками. курочками, поросятами, утятами, лебедями ...
Английские резчики и мастера занимались окончательной до-
водкой некоторых изделий, приноравливая товар к вкусам
местного потребителя.
Коллекция, выставленная в „Галерее королевы”, является
собственностью английских монархов, ныне — королевы Ели-
заветы II. Среди экспонатов красуются „Колоннадные часы-
яйцо”, о которых в каталоге лаконично записано: „Подарок
Николая II царице Александре Федоровне в 1905 г. Из коллек-
ции королевы Мэри”. О другом яйце — „Мозаичном”, пода-
ренном царем париие в 1914 г. и изготовленном из золота
и платины, осыпанных бриллиантами, рубинами, жемчугом,
изумрудами, топазами и сапфирами, буклет сообщает, что оно
было куплено королем Георгом V и королевой Мэри в 1934 г.
После Октябрьской резолюции Советское правительство
поручило никому иному, как Агафону Фаберже, реставрацию
царских драгоценностей. Карл Фаберже находился в это время
за границей. Он умер в Швейцарии в 1920 г.
* Считается, что по разнообразию используемых в своих изделиях камней
Фаберже превзошел всех ювелиров мира.
87
Золото
и монеты
Золото также используется для
изготовления официальных монет,
медалей, медальонов и даже „фаль-
шивых” монет. Официальными
монетами называются те монеты, которые чеканятся государ-
ственными монетными дворами и имеют определенный номинал.
Однако в современных условиях зто не означает, что они яв-
ляются законным платежным средством хотя бы в стране своего
происхождения. Распространено мнение: что если монета чека-
нится, но не обращается, — это не платежное средство, а объект
нумизматики; если при приобретении монеты надо платить
налог (аналогично покупке любого товара) — зто также не
платежное средство, а предмет нумизматики. Если нумизмат
приобретает не одну-две одинаковые монеты, а десять, двад-
цать или больше, то это уже не нумизмат, а в лучшем случае —
тезавратор, в худшем — спекулянт.
Официальные монеты могут быть точной копией ранее обра-
щавшихся монет и, хотя изготавливаются они ныне в основном
для нужд нумизматики, в последние годы наибольший спрос
на них предъявляют тезавраторы. Официальные старые монеты
нового производства носят название „новоделов”. Официаль-
ным считается производство советских I О-рублевых червон-
цев, выпускавшихся в двадцатых годах, австрийских „торговых
монет” достоинством 100 крон, чеканившихся в Австро-Венг-
рии, мексиканских золотых песо, южноафриканского крю-
герранда, английского соверена, французского наполеондора
достоинством в 20 франков, .двойного орла” в США (.дабл
игл”) достоинством в 20 долларов и др.
Подделка ранее ходивших монет может и не караться зако-
ном. Они чеканятся не государственными монетными дворами,
а частными фирмами и являются фактически золотыми подел-
ками, а не подделками, хотя некоторые из них трудно отли-
чить от подлинника.
За последние десять-двенадцать лет чеканка золотых монет
дости1ла неслыханных масштабов, а инвестирование средств
в монеты создало, по существу, новый рынок. В отдельные
годы спрос на монеты составлял 20% суммарного спроса на
золото. Подавляющее большинство из них представляли офи-
циальные монеты.
Что касается медалей и медальонов, то они выпускаются
в весьма ограниченных количествах Большей частью они фигу-
рируют в статистике как ювелирные изделия и производятся
для внутреннего рынка Единственная страна, производящая
их на экспорт, Швейцария. Медалями и медальонами интере-
суются в основном коллекционеры, хотя иногда их покупают
и тезавраторы.
В монетах, медалях и медальонах ценятся в основном не
золото, а год их выпуска, редкость, работа, общая эстетика
изделия и его состояние. Определенное значение имеют извест-
ность и популярность изображенного события или лица, а также
88
престижность мастера-медальера. Для коллекционера практи-
чески безразличен металл, из которого сделана интересующая
его монета или медаль. Так, английское мемориальное общество
коллекционеров включает коллекционирование даже фарфо-
ровых изделий наряду с металлическими - золотыми серебря-
ными, бронзовыми
Если монеты представляют собой совершенно определенную
группу изделий то в отношении медалей и медальонов такого
четкого разделения на группы не существует и различать их
довольно трудно. Поэтому их обычно объединяют в одну груп-
пу „медали и медальоны”.
Примером современного медальона может с тужить золотая
монета, отнесенная специалистами к группе медальонов,
достоинством в 1 марку ФРГ, выпущенная в честь проведения
Олимпийских игр в Мюнхене в 1972 г. Вместе с тем выпуск
художественных медальонов весьма распространен в США,
где в 1983 г., например, на эти цели было израсходовано 22 т
золота.
Если сравнить монеты и медали в историческом разрезе,
то монеты легко берут верх: их производство является более
древним, развитым и многообразным. Первые монеты чека-
нились еще в VII в до н. э. из природного соединения золота
и серебра — электрума. Первые медали были сделаны лишь
в XIV в. итальянским медальером Пизанэлло, который займ
ствовал сюжеты у старинных монет Римской империи. Другой
известный итальянский золотых дел мастер знакомый нам
Бенвенуто Челлини стал изображать на медалях знаменитых
или привилегированных особ и исторические события. Это
направление получило распространение сначала во Франции,
а затем и в Англии.
Английский медальер Николас Хиллард изготовил в 1588 г.
большой декоративный медальон в честь победы над испанской
армадой. Па медальоне было рельефное изображение королевы
Елизаветы 1 После этого в Англии стало традицией выпускать
медали в честь каких-либо событий, причем особо популярным
являлся выпуск медалей и медальонов в честь коронаций*.
На одной стороне таких миниатюр обычно изображалась соот-
ветствующая коронованная особа, а на другой — момент вос-
хождения на престол. В общей сложности Королевский монет-
ный двор выпускал медали и медальоны в честь коронаций
девятнадцать раз.
Медали и медальоны обычно скупаются определенными
специали тированными фирмами, а затем продаются на аук-
ционах. Цены на них весьма умеренны, однако в годы повы-
шения цены золота отмечался соответствующий рост цен и на
эти изделия
* Исключение составляет коронация правящей ныне Елизаветы II, кото-
рая нс бьпа запечатлена на медали. Кроме тою, нет медали в честь
короля Эдуарда VIII, но это было вызвано тем, что Эдуард был единст-
венным некоронованным королем Великобритании.
89
Золото
и зодчество
Золото применялось архитекто-
рами для наружного и внутрен-
него убранства здании с давних
пор. В качестве иллюстрации мож-
но привести несколько примеров.
Исаакиевский собор строился сорок лет — с 1818 но 1858 г.
Для покрытия золотом куполов был использован варварский
метод огневой обработки амальгамы - соединения ртути и зо-
лота, нанесенной на медные листы При на1 реве листов выде-
лялись крайне ядовитые ртутные пары, которые привели к ги-
бели нескольких десятков рабочих. Но позолота, образован-
ная таким образом, обладает исключительной прочностью:
за сто тридцать лет своего существования купола собора ни
разу не нуждались во вторичной позолоте. В 1951 1962 гг.
экспертиза подтвердила прочность золотого покрытия, а для
восстановления утраченною блеска (во время Великой Оте
чествепной войны купола были покрыты маскировочной крас-
кой) оказалось достаточным промыть его составом из щаве-
левой кислоты, денатурата и скипидара, затем обмыть горя-
чей водой с растворенным в ней порошком „Новость” и про-
тереть войлоком.
Иная, менее вредная, но и менее стойкая технология золо-
чения применялась при облицовке шпилей Петропавловского
собора и Адмиралтейства Шпиль собора, возведенного в 1712—
1733 гг., не раз перестраивался из-за разрушений от шквальных
вегров и неоднократных попаданий молнии. Ныне он предстает
перед нами в том виде, который он обрел после реконструкции
1885 г. Шпиль был облицован трехмиллиметровыми медными
листами, позолоченными ртутно-гальваническим способом.
В 50-х годах, во время проведения послевоенных реставра-
ционных работ, эксперты пришли к заключению, что позолота
нуждалась в обновлении, поскольку она покрылась трещинами
и стала рассыпаться. Однако технология золочения была изме-
нена шпиль золотили сусальным золотом давно известным
методом „на мордан”, но с применением специально разра-
ботанных новых синтетических лаков: медные листы зачи-
щались, покрывались тремя слоями разных быстротвсрдсющих
лаков, а затем — масляным лаком „мордан”, на который накла-
дывались тончайшие листки золота. Золочение Петропавлов-
ского шпиля было завершено в рекордно короткие сроки —
менее чем за три недели: позолотчики стремились закончить
работу к 250-летию основания Петербурга, отмечавшемуся
летом 1957 г.
Самым многострадальным в отношении позолоты оказался
шпиль Адмиралтейства, который за время своего существова-
ния подвер! алея этой процедуре шесть раз: в 1846, 1886, 1901,
1910, 1928—1929 и 1976—1977 гг. Технология золочения шпиля
несколько раз менялась. Последние три реставрации производи-
лись сусальным золотом методом „на мордан”, но старым
способом — без применения синтетических лаков. Этот способ
90
весьма экономичен: если на золочение Адмиралтейскою шпиля
гальваническим способом или методом выжигания ушло бы
около 19 Ki металла, то на золочение сусальным золотом при
обеих последних реставрациях было затрачено лишь по 2,5 кг
Работа сусальным золотом, наносимым „на мордан”, требует
филигранного мастерства, поскольку, во-первых, листочки
золота необыкновенно тонки и хрупки, а во-вторых, необхо-
димо выбрать точный момент затвердения лака для нанесения
золота: если лак недостаточно просох, то он затечет на кромки
золотого листа, края которого потускнеют, если же лак пере-
сушить — позолота окажется непрочной.
Нам довелось присутствовать при золочении знаменитой
Шведагонской пагоды в Рангуне (Бирма), где мы оказались
свидетелями курьезной процедуры. Надзиратель, контроли-
ровавший золочение, держал в руках картонную коробку раз-
мером с ладонь, в которой находилась стопка сусального зо-
лота сотни листков тоньше папиросной бумаги. Случайно
или нет. но смотритель выбирал именно иностранных туристов,
расхаживавших босиком, как того требует обычай, по нагре-
тым солнцем камням этого огромного буддийского храма,
чтобы предложить им „позолотить” частичку величественной
пагоды. От туриста требовалась только оплата, после чего масте-
ровые быстро смазывали небольшую часть пагоды лаком и на-
носили „ваш” листок сусального золота в качестве вашего
личного дара Буд ге. Нам также была „оказана честь” участ-
вовать в золочении этого уникального памятника, причем без
всяких ограничений по квадратуре. Может быть, таким ориги-
нальным способом организаторы реставрационных работ покры-
вали часть расходов на золочение? Ведь требовалось 150 кг
золота!
Возвращаясь к золоченым памятникам нашей страны, стоит
вкратце остановиться на Одесском оперном театре. Во время
реставрации этого великолепного здания в 1967 г. старая позо-
лота была промыта кислотами. И было обнаружено, что 80%
позолоты позеленело, свидетельствуя о том, что при прежнем
„золочении” использовались какие-то суррогаты но нс золото.
Это было довольно неожиданным открытием. В настояшес
время все восстановительные работы выполнены высокопроб-
ным золотом, причем на реставрацию ушло 10 кг- благород-
ного металла.
Если вам представится случай побывать в Смоленске, непре-
менно посетите Успенский кафедральный собор. В свое время
митрополиты отказывались освящать собор из-за сильного
влияния западного барокко гга православное церковное зод-
чество и, в частности, из-за „нерелигиозности” ангелочков
вокруг иконостаса: они оказались излишне упитанными и чрез-
мерно земными. Как нам поведал отец Николай, великолепный
главный иконостас покрывали позолотой раз пять, причем
при Советской власти — дважды. Последнее золочение было
завершено в начале 70-х годов и потребовало 9 кг золота
91
Трудно представить себе Ленинград без его золотых шпилей,
Одессу — без позолоты оперного театра, Москву — без итраюших
на солнце золотых куполов колокольни Ивана Великого или
Киев — без златоглавого Софийского собора! В национальном
архитектурном наследии золото, бесспорно, итрает важную
роль, обогащая отечественное зодчество, где с давних пор ус-
пешно применяются различные способы золочения.
При нагревании выше температуры плавления золото быстро
улетучивается. Это его свойство используется в частности,
в технолот ическом процессе, называемом термальным испа-
рением. Данный процесс можно представить себе как нанесе-
ние паров золота на обрабатываемую, например стеклянную,
поверхность. Наносимое таким способом золото ложится исклю-
чительно равномерным слоем, причем прозрачным. Толщина
покрытия зависит от конкретных целей использования стекла.
В мировой практике при помощи термального испарения полу-
чают различные световые фильтры и линзы, покрывают стекла
кабин реактивных самолетов, автомашин, а также оконные
стекла. Для защиты золотой пленки на нее наносится еще один
слой стекла, и золото оказывается как бы в ловушке между
двумя стеклянными поверхностями.
Золоченые оконные стекла особенно широко используются
в жарких и тропических странах. В последние годы в СССР
также построен ряд зданий со стеклами, изютовленны.мн но
указанной технологии с использованием золота либо его заме-
нителей: Международный банковский центр на Ново-Киров-
ском проспекте в Москве, штаб-кваргира Литовского морского
пароходства в Клайпеде и др. Такие стекла с улицы выглядят
золотистыми, а из помещения — приглушенно-дымчатыми,
с синевато-зеленоватым оттенком. Они значительно сокращают
проникновение теплового ихчучения, не пропуская инфракрас-
ные лучи солнца, смягчают раздражающие глаз блики, но прак-
тически нс уменьшают количество пропускаемого света.
Использование золота в подобных целях не является чрез.мер
ной роскошью: количественные затраты драгоценною металла
минимальны, а условия работы в зданиях со специальными
стеклами несравнимо лучше, чем с обычными в таких поме-
щениях сокращаются расходы на кондиционирование и венти-
ляционные системы, довольно быстро окупая высокие перво-
начальные затраты.
Помимо соображений эстетки и комфортности большую
роль играет престижность: золоченые стекла как бы свидетель-
ствуют о процветании фирмы, о ее передовом, прогрессивном
экономическом мышлении В штате Нью-Джерси владелец
одного из ресторанов построил фешенебельное здание, крыша
которого сделана из золоченого стекла. Технология изготовле-
ния этого стекла существенно отличается от описанной выше,
поскольку его не „напаривали”, а красили раствором золота*,
* Золото расгворяется в смесях различных кислот.
92
а затем подвергали обжигу аналогично керамике. Здание рес-
торана со столь оршинальной крышей и красиво, и функцио-
нально, поскольку оно не только привлекает клиентуру, но
и практично в эксплуатации.
Применение золота в электрон-
Золото ной, электротехнической и инст-
и промышленность рументальной промышленности
чрезвычайно многообразно Высо-
кий спрос на этот драгоценный металл предъявляет производ-
ство полупроводников, 1де элементы схем плакируются зо-
лотом. Количество золота, идушего на изготовление прово-
локи. ничтожно мало, из половины кубического метра золота
(всего-то!) можно изготовить 1 млн. км проволоки диамет-
ром порядка 0,38 микрона (0,00038 мм), достаточной для
того, чтобы протянуть две нитки от Земли до Луны.
Золоченые детали широко используются в промышленности.
Одним из наиболее распространенных видов золочения здесь
является плакирование*. Широко применяется и электролити-
ческое золочение с помощью процесса анодною распыления.
Эти методы дают тончайшее золотое покрытие позволяющее
сводить до минимума издержки производства и достигать
максимально возможной чистоты и гарантии надежной работы
различных приборов. Плакированные золотом электрические
контакты в два раза прочнее любых других.
Точных данных об объемах использования фирмами золота
для изготовления их продукции нет. Подавляющее большинство
компаний с мировой известностью употребляют золото для
производства таких деталей, как печатные платы, интегральные
и тонкопленочные схемы и т. д. Указанные детали в свою оче-
редь используются в компьютерах, телефонной сети, транзис-
торах, телевизорах, стиральных и посудомоечных машинах
с программным управлением, фотоаппаратах типа .,Полароид”,
сенсорных телефонах (в последних — 33 золотых контакта).
Надо сказать, что в электронике имеет значение главным обра-
зом высокая электропроводность золота и в меньшей степени
устойчивость к коррозии Поэтому именно здесь успешнее,
чем в друтих сферах, стали использоваться заменители в ос-
новном сплавы олова.
Повышение цен на золото явилось основным фактором
роста издержек производства полупроводниковых приемни-
ков, телевизоров, магнитофонов и прочей перечисленной про-
дукции. Поскольку изготовление полупроводниковой аппа-
ратуры является высококонкурентной областью, снижение
издержек играет очень важною роль. Предполагалось поэтому,
что при дальнейшем повышении цепы золота появится необ-
ходимость его полной замены друтим материалом, например
палладием. Поставщиком палладия на капиталистический рынок
* Плакирование — нанесение методом горячей прокатки на какую-либо
металлическую поверхность тонкого слоя другого металла.
93
опять-таки является ЮАР, где он добывается как побочный
продукт при производстве платины. Однако цена палладия
также существенно повысилась. Кроме того, из-за меньшей
пластичности и худшей электропроводности используемые
количества этого металла больше, чем золота, что опять же
приводит к удорожанию изделий. В результате, несмотря на
сходство отдельных физических свойств золота и палладия,
рентабельность такой замены пока выглядит весьма сомнитель-
ной В конечном итоге спор в пользу того или другого металла
решат их цены.
Пока же специалисты пошли по другому пути. Если при
старой цене 35 долл США за тройскую унцию золота его нано-
сили на детали в электронной промышленности „как мед на
булку” то при росте цены почти в 20 раз до 600—700 долл,
за унцию оно стало использоваться рачительнее: в 70-е годы
толщина плакировки снизилась с 20 до 5, а затем и до 2,5 мик-
рона.
Таким образом, если электроника в 1973 г. поглотила
в капиталистических странах 126 т золота, то к 1980 г эта
цифра снизилась до 80 т. Полагают, что это — низший предел
потребления, так как ассортимент продукции электронной
промышленности и спрос на нес растут буквально не по дням,
а ио часам.
Основными потребителями золота для электронной про-
мышленности являются шесть капиталистических стран: США.
ФРГ. Япония. Великобритания, Франция и Швейцария которые
производят не только конечную продукцию, но и полуфабри-
каты из золотосодержащих деталей платы, фиши, провод-
ники. проволоку, контакты и пр , потребителями которых
являются наряду с самими странами-продуцентами Сянган,
Южная Корея, Тайвань.
В электронной и электротехнической промышленности
золото используется также в различных сплавах — с хромом,
кобальтом, железом, никелем, платиной, цинком, медью, при-
обретая новые качества, не свойственные золоту в чистом виде,
но нужные в указанных отраслях.
Золого с древних времен исноль-
Золото зустся в медицине для зубо-
и медицина врачебных целей По данным не-
которых источников, в Древнем
Египте золотой проволокой связывали коренные зубы еще
за два тысячелетия до нашей эры. А в VII в до н. э. этруски
с помощью золота закрепляли зубы-заменители, роль которых
выполняли зубы телят.
Считается, что одним из первых печатных источников по
лечению зубов была книга, опубликованная в 1530 г.; в ней,
в частности, содержались рекомендации по заполнению зубных
полостей листовым золотом. Другой описанный там же метод
рекомендовал заливать в дупло зуба через воронку жидкий
сплав золота, железа, свинца, висмута и меркурия
94
В наши дни, при всех достижениях стоматологии и исполь-
зовании амальгам, фарфора, цементов, никеля, нет заменителя,
равного золоту. Однако поскольку современная цена золота
делает его непозволительной роскошью, во многих странах
установка коронок и мостов субсидируется государством.
Тем не менее, по данным за 1980 г., потребление золота дантис-
тами сократилось из-за высокой цены почти на 30%. А в сплавах
с большим содержанием лигатуры (примесей) золото теряет
свои уникальные преимущества.
Мы уже упоминали, что алхимики приписывали так назы-
ваемому „философскому камню”, необходимому для еозда
ния искусственного золота, свойства дарить здоровье и мо-
лодость. Поиски „камня’’ потерпели фиаско, но в отношении
самого золота можно сказать, что оно способно лечить а сле-
довательно. продлевать жизнь.
Действительно, в современной медицине существует метод
внутривенного введения золотосодержащих растворов для
лечения ревматических артритов Препараты золота повышают
защитные силы организма. С их помощью лечат некоторые
формы туберкулеза легких, гортани, глаз, кожи. Тончайшие
золотые зонды применяются для стереостатического вмеша-
тельства в мозговую область. Радиоактивное золото с массовым
числом 198. или изотоп золота, тоже является лечебным пре-
паратом: оно употребляется для лечения злокачественных
новообразований, а также для получения радиограмм орга-
нов человеческого тела.
Существуют интересные, хотя далеко не полные данные
об использовании золота в одном из направлений ивдийской
медицины аюведе. Индийская медицина весьма специфична
в силу большого влияния па нее тибетской медицины, опи-
рающейся гга лечение травами и другими естественными пре-
паратами и методами. Это вызывает определенный интерес
за рубежом, в том числе и в нашей стране, где в последние
годы данной теме был посвящен ряд публикации и даже вы-
шел короткометражный фильм ..Тайны тибетской медицины”.
Однако ггас, естественно интересует в этой связи золото По
имеющимся данным, правительство Индии официально разре
шает продажу на нужды фармакологии около 75 кг золота
в год. Оно используется и аюведой в разнообразных смесях
с натуральными маслами и экстрактами трав. Полученные
препараты рекомендуются для лечения широкого круга не-
дугов
Приводимые примеры свидетельствуют о том, что золото
в медицине явно расширяет сферу своего применения и не
исключено, что количество золота, используемого медициной,
будет возрастать, хотя в сравнении с суммарным рыночным
оборотом данная область потребления очень мала.
95
Первые же американские полеты
Золото в космос подтвердили необходи-
и космос мость использования золота для
защиты космонавтов и оборудо-
вания от опасной радиации и тем-
пературного воздействия. Отражая около 98% всех излучений,
золото не подвергается химическим воздействиям ни на Земле,
ни на орбите. В системах американских космических кораблей
используется огромное количество микроконтуров, контактов
и соединений, выполненных из золота. Золотом плакированы
и линии обеспечения, соединяющие корабль с космонавтами,
выходящими в открытый космос. Золотом может обрабаты-
ваться и лицевая сторона шлема для защиты зрения космонав-
тов. Для отражения теплового излучения тончайшая золотая
пленка полностью заменяет крайне тяжелую и обьемную кера-
мическую или асбестовую изоляцию. Поскольку в космических
аппаратах вес имеет исключительно большое значение, выбор
нередко останавливают на золоте*5.
В самолетостроении вес также играет важную роль, хотя
и не столь критическую, как в космической технике. Поэтому,
например, обработанные золотом части нашли применение на
англо-французском сверхзвуковом авиалайнере ..Конкорд”,
так же как и на ряде типов воеш1ых летательных аппаратов
Весьма показателен следующий пример: во избежание чрез-
мерного повышения температуры на американской косми-
ческой станции „Скайлэб” после рассмотрения вариантов тепло-
вой защиты было принято решение установить с внешней сто-
роны корпуса, на освещаемой солнцем части, теплозащитный
экран — так называемый зонтик. Это были полотнища разме-
ром 13 х 1,8 м, изготовленные из алюминизированной и золо-
ченой пленки. Результатом такого нововведения явилось сни-
жение температуры на станции с 43 до 25сС.
В одной из последних книг
Золото А В. Аникина приводится ци
и прочее тэта шведского экономиста, лау-
реата Нобелевской премии Гун-
нара Мюрдаля, в которой содержатся следующие слова: ..Имен-
но в одной из бедных стран „третьего мира” почетному гостю
могут предложить обед на золотой посуде”16. Эта выдержка
не позволяет нам забыть еще об одном направлении использо-
вания золота — посуде. Кстати, нам собственноручно посчаст-
ливилось держать в руках то, что (по аналогии со „столовым
серебром”) можно, вероятно, назвать „столовым золотом”.
В саду Букингемскою дворца на приеме у королевы Велико
британии Елизаветы II, устроенного по случаю дня ее рождения
подавали чай. С золотыми ложечками. Это был первый раз,
когда мы их видели, и, вероятно, последний, ко1да держали
в руках. Конечно, пробы мы не искали, но тем нс менее оста-
лось впечатление, что это было подлинное золото.
96
Применение золота в изготовлении посуды представляет
собой многогранное самостоятельное производство, хотя дан
пая сфера его потребления вряд ли отражается на рынке. Начи-
ная с 1680-х годов известен способ добавления золота совместно
с другими примесями в хрусталь или дорогое столовое стекло
для создания тонких прочных бокалов, рюмок и ваз с харак
терным красным цветом — так называемого венецианского
стекла.
Этот способ используется и в наши дни для выпуска при-
мерно того же ассортимента товаров.
При производстве керамических и фаянсовых изделий,
на которые наносится золото, предметы обрабатываются раст-
вором металла и подвергаются обжигу при температуре свыше
500°С. При этом используются растворы, содержащие около
12% золота. При изготовлении более дорогих изделий содержа-
ние золота в растворе доводится до 20%.
Существуют различные пастообразные составы, лаки и крас-
ки, содержание золота в которых зависит от конкретных целей
их использования. Они употребляются при ручной чеканке,
в тиснении кожаных изделий, граверном деле и производстве
фарфора.
В цианистых и калийных солях золото используется для
золочения серебряных ювелирных и художественных изделий
в электролитических ваннах.
Считается, что всего в мире имеется порядка 77 тыс т золота,
отнятого у природы Из них около половины 37 тыс т упря-
тано за семью замками в надежных хранилищах центральных
банков, а остальную часть человечество использовало для само-
украшения, на зубные протезы, пустило в промышленное произ-
водство, попрятало в кубышки и сейфы частных тезавраторов.
И если до нашего столетия у монетарной сферы потребления
золота было относительно мало конкурентов, то появление
и развитие новых областей промышленного и научного приме
нения металла серьезно повысили дефицит золота на рынке
в целом, а для монетарных целей особенно.
1 А и и к и и А В Кредитная система современного капитал! зма —
М Наука. 1964. — С. 12.
2 Леи и п В И. Поли. собр. соч. — Т.4 С. 184
3 Banker. 1975,— Viardi. Р 261
’ New York Times - 1975. January 5.
Цит. по: Г о ф м а и К Указ, соч — С 6.
6 Там ж е. - С. 77.
Цит по- Green Т. The New \\ ildof Gold. — 1 l‘J«2 P \||f
4 Заказ №269
97
'Осипов В. Британия глазами русского. — М.: АПН. 1976 —
С. 52.
9 Frc.v W. The Zurich Gold Markel//I\uroinarket. 1971. — August. —
P 24.
10 Cm: Green T The World of Gold. — P. 139.
11 Разгильдяев II T Записки о валютной работе. — Харбин:
Дальбапк 1928. — С. 46.
12 Косидовский 3. Когда солнце было богом. — М. Наука,
1968 — С. 68.
1 Маркс К-. Энгельс Ф Соч—Т 13—С. 136 137
14 См.: Декоративное искусство.— 1983. — Мб,- С. 41—13.
15 Green Г. The New World of Gold - P. 219 220; I.'or. Fond
Mercator. — Antwerpen, 19/5 —P. 152—1<>5.
'6 A ii и к и n А. В. Золото. — М.: Международные отношения, 1984.
С И
Легче справшься с богатством, чем
с бедностью
Глава 4
МВФ: НЕСБЫВШИЕСЯ НАДЕЖДЫ
4.1. „ПАНАЦЕЯ" БРЕТТОН ВУДСА
(ИЛИ СКАЗ О „БОЛЕЕ РАВНОМ. ЧЕМ ДРУГИЕ")
В 30-е годы не было известно, что произойдет с золотом
в 70-е годы Но все указывало на то, что его промышленное
потребление будет возрастать, а монетарные функции — убы-
вать. Надвигалась новая эра — тревожная своей неизведанностью.
К началу второй мировой войны среди теоретиков, специалис-
тов и государственных деятелей ведущих капиталистических
стран распространилось мнение, что в условиях отсутствия
классических форм золотомонетного стандари путь к пре-
дупреждению валютного хаоса лежит только через образова-
ние международной системы. Так, Джон Нарк Янг (Госдепар-
тамент США) в 1944 г. отмечал: „Один из наиболее ярких уро-
ков (межвоенного периода.— Авт) заключается в необходи-
мости совместных действий в валютной области Валюты
.мира, особенно главные валютные системы, настолько
взаимосвязаны и взаимозависимы, что без координации или
хотя бы межгосударственного сотрудничества весьма вероятны
возрастающие экономические трудности”1. Эймос Тэйлор
(Министерство торговли США) также считал что „курсовую
стабильность можно поддерживать только при помощи дейст-
венного механизма международных расчетов”2.
Проблемы устройства международной валютной системы
являлись объектом изучения и разработки, проводимых пра-
вительствами западных стран задолго до окончания войны.
Уже в 1943 г. был подготовлен английский план создания
международного клирингового союза — так называемый „план
Кейнса”. Кроме того, были также выработаны французский
и канадский планы по вопросу международных валютных
отношений. Позднее появился американский „план Уайта”,
который и был положен в основу создания в Бреттон-Вудсе
в 1944 г. Международного валютного фонда.
Оценивая исторические условия, в которых возникли упомя-
нутые планы, необходимо исходить из реальной международ-
ной обстановки того времени. В 1943 г. в результате побед
советского народа на фронтах Великой Отечественной войны
4*
99
исход второй мировой войны был предрешен. Для капиталис-
тического мира эти события означали попутное укрепление
позиций США, Великобритании и других наших союзников
В этих условиях лишь английский „план Кейнса” был удостоен
внимания, но только до появления американского „плана
Уайта”, после чего „план Кейнса” был отвергнут фактически
без обсуждения.
Английский план исходил из того, что эпоха господства
английского капитала закапчивалась и дальнейшая защита
английских интересов могла осуществляться лишь при коор-
динации действий с США Кейнс рассчитывал, что Великобри-
тания совместно с США захватит контроль над международ-
ной валютной сферой. Но США настаивали на введении дол
парового стандарта, который находился бы полностью под
контролем США „Ни один план отмечал американский
экономист Р. Триффин по этому поводу, — не имел какого-
либо шанса на успех без американского согласия, а американ
ского согласия не могло быть без полной поддержки казна-
чейства США и самого Хенри Уайта”3.
К этому времени США уже имели опыт международного
„сотрудничества”, в частности, в рамках Организации амери-
канских государств (ОАГ), под вывеской которой США „под-
мяли” под свой контроль производство и сбыт во всех Аме-
риках — Северной, Центральной и Южной. Говоря об ОАГ,
США изобрели весьма красноречивое определение своего места
в этой организации как „более равного партнера, чем другие”.
Принцип „более равного” партнера был заложен и в основу
послевоенной валютной системы во главе с МВФ. при помощи
которого юридически оформлялся примат США над соперни
ками в валютной сфере. Так, в международный оборот был
внедрен экономический гангстеризм, взращенный на культе
поклонения доллару, вскормленный нравами ,дикого Запада”,
не отягощенными принципами международной морали и на-
циональной независимости других стран.
Вполне понятно, что Советский Союз не мог согласиться
с подобным неравноправием, заложенным в базис МВФ в связи
с чем он отказался от участия в данной организации.
В этой новой возникшей после второй мировой войны капи-
талистической международной валютной системе вопросы
регулирования валютных курсов занимали центральное поло-
жение. С учетом предвоенной анархии и с гибкими, и с некоор-
динированно фиксированными курсами в качестве принципа
было принято официальное договорное фиксирование курсов
валют странами — членами Фонда путем их регистрации в МВФ.
Договорно фиксированные курсы в послевоенный период
были особенно необходимы Соединенным Штатам Хмерики
в связи с их возросшей ролью страны кредитора: данные взаймы
деньги не должны были обесцениться ко времени их возврата
(в 1940 1949 гг. американские государственные займы, воен-
ная „помощь” и другие расходы достигли 72,2 млрд, долл.,
100
в последующем десятилетии - 1950-1959 гг - они составили
почти такую же сумму - 72,8 млрд.) 4
Принцип договорно фиксированных курсов должен был
поддерживаться странами по двум направлениям. Во-первых,
ограничивались возможности произвольного одностороннего
изменения зарегистрированных паритетов, а во вторых, огра-
ничивались допустимые пределы отклонений рыночных коти-
ровок этих валют (рыночных курсов) от паритетов.
Паритеты, в отличие от рыночных курсов, сохранялись не-
изменными относительно длительные периоды (обычно многие
годы) после согласования их уровней с заинтересованными
странами и Фондом. В случае изменения страной паритета своей
валюты наперекор МВФ она могла быть лишена возможности
получения кредитов Фонда. Паритеты (формально) базирова-
лись на фиксированном золотом содержании валюты, но при
регистрации их в Фонде страна-член сначала подыскивала под-
ходящий паритет к доллару США. а через зафиксированное
золотое содержание доллара вычисляла золотой паритет своей
валюты. Соглашаясь с этим принципом договорно фиксиро-
ванных курсов, страны — члены МВФ как бы акцептовали
американское утверждение о равноценности доллара золоту.
Тем самым они признавали зафиксированный золотой пари-
тет доллара и официальную цену золота в долларах: 1 тройская
унция золота стоит 35 долл. США, т е. золотое содержание
1 доллара составляет около 0,888 г чистого золота
Стране — члену МВФ при регистрации паритета своей валюты
в Фонде достаточно было заявить паритет либо в золоте (золо-
тое содержание валюты), либо к доллару США, после чего путем
сопоставления золотых или валютных паритетов к доллару
исчислялись паритеты по отношению к другим валютам.
Вопрос изменения паритетов являлся фундаментальным
по своему значению, поскольку эти изменения находили свое
выражение в таких серьезных актах, как девальвации и реваль-
вации валют.
Как уже было сказано, вторым фактором обеспечивающим
поддержание принципа фиксированности курсов, являлось
ограничение отклонений рыночных курсов валют от их заре-
I истрированных паритетов Рыночные оценки курсов валют
так называемые котировки* — базировались на паритетах,
но имели определенную свободу отклонений от последних.
Если под паритетными курсами валют понимаются официаль-
ные курсы, не подверженные повседневным изменениям на
валютных рынках, то на рыночных курсах отражается вся
стихия капиталистического рынка в соответствии с действием
закона спроса и предложения, хотя и с некоторыми ограни-
чениями. Центральным банкам стран членов Фонда вменя-
лось в обязанность удерживать отклонения рыночных курсов
своих валют на своих национальных рынках в определенных
* В дальнейшем именуются „рыночные курсы”.
101
узких пределах. Размер допустимых отклонений рыночных
курсов до декабря 1971 г. ограничивался рамками tl% от
паритета. Это означало, что центральные банки должны были
предпринимать определенные акции на валютном рынке, если
курс национальных валют приближался к отметке +1% или 1%
от паритета по доллару. Обратите внимание: банковская систе-
ма США могла оставаться в полном бездействии в деле урегу-
лирования курса доллара, а все другие центральные банки
были обязаны „вмешиваться”, или, как иногда говорят, ин-
тервенировать на рынке с целью искусственного понижения
курса валюты своей страны, если он повысился до верхнего
предела, или его повышения, если он упал примерно до — 1%.
Валютные интервенции центрального банка можно довольно
просто обрисовать бытовым примером. Допустим, что на город-
ском рынке лишь несколько продавцов торгуют морковью.
Очередь к ним большая, что указывает на активный спрос,
и цена, естественно, повышается. Допустим, что у директора
рынка есть инструкция стремиться поддерживать цену моркови
в разумных пределах, а на складе рынка есть определенный
резерв. Что делает директор? — он распоряжается срочно от-
крыть морковный прилавок. В результате очередь рассасывает-
ся, т. е. спрос спадает и цена на морковь у других продавцов
опускается до нормального уровня Такова суть „морковной”
интервенции при повышении „курса* этого продукта. А если
бы был избыток продавцов моркови па рынке, интервенция
со стороны дирекции рынка могла бы оказаться обратной:
директор мог дать указание скупить часть моркови у продав-
цов но понизившейся цене (и сохранить ее на складе до повы-
шения цены), тем самым подняв среднюю цену на рынке, чем
пресек бы нездоровый ажиотаж вокруг подешевевшего про-
дукта. тем самым предотвращая закупки спекулянтов
В валютных интервенциях действует тог же механизм, когда
иностранной валюты мало на данном ва. ютном рынке, за нес
приходится платить больше национальной валюты. Это озна-
чает, что курс национальной валюты падает и для ее поддержки
центральный банк „выбрасывает”, т е. предлагает из своих
резервов, иностранную валюту, чем постепенно снижает ее
цену (курс) в национальной валюте, поднимая цену (курс)
последней. И наоборот: когда курс национальной валюты слиш-
ком высок центральный банк скупает в свои резервы „из-
лишнюю” иностранную валюту, искусственно создавая па нее
гефицит, что как бы поднимает инвалютную сторону коро-
мысла, опуская плечо (т. е. понижая курс) национальной ва-
люты.
Приведенные примеры валютных интервенций действуют
столь просто только тогда, когда подобные колебания курса
отражают недолговременные, конъюнктурные изменения спроса
и предложения на рынке. Когда же товары с граны из-за плохого
качества, низкой производительности труда или взвинченных
внутренней инфляцией цен оказываются неконкурептоспо-
102
собиыми на мировых рынках и их никто не хочет покупать,
то возникает естественный и весьма стабильный повышенный
спрос на иностранную валюту для оплаты импорта. Дисбаланс
в международных платежах в результате усиленного импорта
в страну и сократившегося экспорта в другие страны вызывает
падение курса национальной валюты, который зачастую бывает
невозможно поддержать валютной интервенцией: „подкарм-
ливая” рынок иностранной валютой из государственных ре-
зервов, центральный банк быстро, а главное бесполезно, ли-
шился бы своих валютных накоплений.
Для центрального банка опасно оказаться без валютного
резерва, но нежелателен и чрезмерный запас иностранной ва-
люты, поскольку в обмен на нее на рынок поступает нацио-
нальная валюта, эмитированная не в соответствии с законами
денежного обращения данной страны для обеспечения нормаль-
ного товарообмена, а сверх нужных для национальной эконо-
мики размеров, что стимулирует инфляцию
В системе МВФ пределы ±1% действовали только для кур-
сов валют к доллару США, а между всеми прочими валютами
курсы могли взаимно отклоняться на ±2??. Такое неравнопра-
вие имело существенное экономическое значение: если вы
торгуете с Соединенными Штагами Америки, то ваш риск ва-
лютных изменений не может превысить 2%; если торговля
ведется, например, между англичанами и французами, то ва-
лютный риск возрастает до 46 Поэтому либо торгуйте с США,
либо между собой, но стремитесь расплачиваться долларами
США. Это, естественно, повышало спрос на доллары, а следо-
вательно, его курс. Подобная дискриминация содействовала
утверждению доллара в качестве наиболее стабильной, а по-
ему — универсально приемлемой валюты
Рассмотрим, как подобное валютное неравноправие проявля-
лось в жизни, взяв для этих целей условный пример с тремя ва-
лютами. далларом США, австрийским шиллингом и бельгийским
франком. Допустим, что 1.5.196 ______г. курсы и шиллинга,
и франка совпадали с паритетом к доллару: 1 долл.-25 шилл.=
= 50 фр. Следовательно, их паритетные курсы друг к другу
составляли: 1 шилл. =2 фр., или 1 фр. = 0,5 шилл.
103
К 1.6.196__г. шиллинг окреп, его курс повысился до верх-
ней интервенционной точки (+1%)—до 24,75 шилл. за 1 долл.,
а курс франка понизился до нижней интервенционной точки
(—1%) — до 50,50 фр. за 1 долл. Таким образом, на эту дату
1 долл. - 24,75 шилл. 50,50 фр Из этого следует, что 1 шилл. -
_ 2,04 фр., или 1 фр. - 0,49 шилл. Если бы курс только одной
валюты — будь то шиллинг или франк, изменился на 1 %, а курс
другой остался бы равным паритету, изменение их взаимных
курсов ограничивалось бы тем же размером, что и курса этой
валюты к доллару, т. е. 1%. В нашем примере разнила составила
2%. В этот день центральный банк Австрии был обязан скупать
на рынке доллары за шиллинги, а центральный банк Бслыии —
продавать доллары из своих резервов, чтобы поднять курс
франка.
К 1.7.196__г положение резко изменилось: куВс шиллинга
упал с верхней интервенционной точки до нижней, а курс фран-
ка, наоборот, подскочил При этом каждый курс изменился
к доллару на 2%, но изменение их курсов друг к другу соста-
вило уже 4%! Опять банки осуществляли интервенции, но теперь
в Австрии продавали доллары, а в Бельгии — скупали.
А если допустить, что курсы и шиллинга, и франка оказа-
лись, скажем, на отметке + 1%, разве это не означает, что ука-
занные валюты сильны, а доллар слаб? Означает, но проводить
интервенции должны Австрия и Бельгия, скупая дешевый
доллар в свои резервы. А если им больше не нужны доллары?
Правила МВФ все равно требовали: продолжайте скупать. Одна-
ко в 40-е и 50-е годы не было валюты сильнее доллара, поэтому
несправедливость подобных требований никого не тревожила.
Такая система заведомо нарушала принцип взаимности,
без которой не могло быть равноправной и стабильной обрати-
мости валют, ее сушествование обеспечивалось только при
сохранении гегемонии США в капиталистическом мире. Ослаб-
ление этой гегемонии предвещало кризис доллара, а с ним
и валютной системы МВФ.
Широкие рамки допустимых взаимных колебаний валютных
курсов могли игнорироваться капиталистическими странами
лишь в первые десять двенадцать послевоенных лет, пока
основным внешнеторговым партнером в мире являлись США
и эти страны стремились к поддержанию прежде всего курса
их национальных валют к доллару. С завершением периода
послевоенного восстановления страны, чьи экономики были
относительно тесно взаимозависимы, оказались вынужден-
ными внести на практике поправки в положения Брстгон-
вуцекого соглашения, поскольку широкий диапазон курсо-
вых колебаний нс обеспечивал стабильности валютных опера-
ций. Так, страны ЕЭС стали использовать более узкие пределы
отклонений курсов от паритетов, равные ±0,75%, учрежденные
еще в 1958 г. в рамках Европейского платежного союза. Это
сокращало пределы возможных взаимных отклонений курсов
с 4%, установленных 1Я всех стран МИФ, до 3%.
104
Помимо указанных принципов изменения паритетов и курсов
отдельных валют, Бреттон-вудским соглашением предусмат-
ривалась чрезвычайно интересно сформулированная возмож
ность изменения долларовой цены золота путем ..всеобщего
одновременного и единообразного изменения паритеюв всех
валют”. Поскольку официальная пена золога за десятки лет
своего неизменного состояния оказалась к концу 60-х годов
многократно заниженной, речь могла идти только о совместной
девальвации валют стран членов МВФ Одновременная де
вальвация в одних и тех же размерах понизила бы золотые
паритеты валют, оставляя неизменными их курсы по отношению
друг к другу.
Изложенные принципы функционирования фиксированных
валютных курсов в рамках .МВФ имели существенные недо-
статки. Подчиненный дик1ату одной страны — США — Между-
народный валютный фонд содержал в своей структуре и прин-
ципах деятельности ряд противоречий, главными из которых
в области регулирования валютных курсов являлись следую-
щие:
единство доллара и золота, провозглашенное в уставных
статьях Фонда, было лишь договорным, декларативным, но
не объективным, так как базировалось на одностороннем обя-
зательстве США конвертировать доллары в золото. Последую-
щие девальвации доллара в 1972 и 1973 п полностью подтвер-
дили, что доллар США не являлся по своему содержанию золо-
тостандартной валютой с присущей ей внутренней стоимостью;
золотые паритеты прочих валют были еще более деклара-
тивными и выполняли лишь вспомогательную функцию, по-
скольку сами валюты имели не прямую связь с золотом, а лишь
через доллар США. Как только 16 августа 1971 г. прекратилась
обратимость доллара в золото, все эти валюты в тот же миг
остались без какой бы то ни было юридической и фактической
связи с золотом.
Какая же взаимосвязь существовала между долларом США
и золотом > Доллару в системе МВФ отводилась роль валюты,
функционировавшей на принципах дополнительно урезанной
формы золотого стандарта. По сравнению с „классическим”
золотомонетным стандартом, действовавшим в конце XIX
начале XX в., к доллару применялись условия межгосудар-
ственного золотослиткового стандарта, в то время как ко
всем прочим валютам условия еще более урезанной формы
межгосударственного золото-валютного стандарта. Оба ука-
занных стандарта могли бы бьпь объединены для удобства,
но лишь условно, под названием „межгосударственный золо-
то-долларовый стандарт”.
Образование бреттон-вудской валютной системы после
второй мировой войны отражало стремление капиталистических
стран укрепить международный валютный механизм путем
усиления государственно-монополистического вмешательства
в валютную систему. „Суть империалистической стратегии
105
в валютной сфере составляют попытки обеспечить с помощью
государственно-монополистических мер координацию ... ва-
лютно-финансовой политики капиталистических государств .
во имя реализации глобальных классовых интересов между-
народного капитала”5.
Система МВФ, поставленная в полную зависимость от воли
США поддерживать гарантированную только ими золото-дол-
ларовую связь, отражала дальнейшее усиление подчинения дру-
гих стран Соединенным Штатам Америки В отличие от пред-
военной международной валютной практики 30-х годов когда
валютная сфера делилась в примерно равном противоборстве
капиталистических стран на зону доллара, стерлинговую зону
и зону французского франка, а подчиненные валюты входив-
ших в них стран находились в зависимости от состояния „голов-
ных” валют указанных зон, в системе МВФ валюты более 125
капиталистических и развивающихся стран оказались в зави-
симости от одной валюты - доллара США. Поэтому, если кри-
зис одной из трех довоенных ключевых валют непосредственно
сказывался только на интересах стран данной валютной зоны,
т. е. был относительно региональным, то в послевоенной системе
МВФ кризис доллара затрагивал интересы всех стран — членов
Фонда
Выявление и систематизация изложенных выше основных
противоречий, содержавшихся в уставных положениях МВФ
по вопросам регулирования валютных курсов стран — членов
Фонда, позволяют проанализировать процессы трансформации
и усиления межимпериалистических противоречий в 50 60-е
годы, приведшие к дальнейшему ослаблению, а затем и к краху
в 70-е годы системы так называемых фиксированных валютных
курсов в рамках МВФ.
4.2 БЛАГИЕ НАМЕРЕНИЯ 50-х ГОДОВ
После ознакомления с планами и принципами поддержания
стабильных валютных курсов наш разговор пойдет не о бреттон-
вудской системе в целом, а о том, какая система регулирования
валютных курсов была заложена в Уставе МВФ, как она функ-
ционировала на практике, почему распалась.
Бреттон-вудская система МВФ — это комплексный механизм
экономических и статистических служб, органов кратко-, сред-
не- и долгосрочного кредитования и т. д. Но подчинено все это
было одной идее — обеспечению стабильных валютных курсов,
стимулирующих развитие внешней торговли и экспансию капи-
тала. В основу этой стабильности, как уже отмечалось, закла-
дывалось золото-долларовое „единство”, которое как этакий
современный электрум должно бьпо служить точкой равнения
для всех других валют, точкой отсчета их допустимых откло-
нении от зафиксированных в Фонде валютных паритетов.
Что означало заявление правительства США об установлении
паритета доллара к золоту на уровне 35 долл. США за тройскую
106
унцию? Кого это интересовало? Интересы частных лиц этот
паритет, с одной стороны, затрагивал, а с другой — не затрагивал
Не затрагивал потому, что если бы частное лицо пожелало об-
менять в центральном банке 35 долл, на 31.1 г золота, то ему бы
отказали: это право давалось только иностранным центральным
банкам, накопившим доллары и желавшим обменять их на
золото, принадлежавшее США. В то же время фиксированный
по золоту паритет доллара США не позволял курсу доллара
произвольно изменяться по отношению к фунту стерлинюв,
марке ФРГ, японской иене и т. д., а потому гарантировал дан-
ному лицу определенную стабильность курсов разных валют,
т. е. понижал риск этого лица в расчетах по внешней торговле,
по туризму за границей и при иных платежах в иностранной
валюте. Так что намерения системы МВФ обеспечить странам-
участницам устойчивые валютные курсы были самыми благими.
Но, увы, нереальными.
Ьрегтон-вуд жая система договорно фиксированных курсов
просуществовала юридически около двадцати пяти лет (с 1946
по 1973 г.), однако продолжительность ее эффективного функ-
ционирования ограничивается, пожалуй, лишь десятью годами
(с 1958 по 1968 г.). Период до 1958 г. в основном характе-
ризовался восстановлением экономики капиталистических
стран, накоплением ресурсов, необходимых для введения ва-
лютной обратимости на базе фиксированных курсов 60-е годы
явились периодом не только функционирования системы дого-
ворно фиксированных курсов, но и нарастания предпосылок
ее краха и посему принятия разнообразных временных мер
по ее спасению. 70-е годы засвидетельствовали дезингдрацию
системы договорно фиксированных курсов и переход на гиб-
кие курсы.
Причины провала попыток создания стабильной международ-
ной капиталистической валютной системы лежали в постоянно
обострявшихся межимпериалистических противоречиях, в ос-
нове которых находилось крайне неравномерное экономичес-
кое развитие капиталистических стран. Существенным допол-
нительным фактором ослабления бреттон вудской системы
являлась ее проамериканская направленность- рассчитанная
на гегемонию доллара эта система оказалась нежизнеспособ-
ной с момента появления на международной арене экономи-
чески равноправных стран-конкурентов.
Ешс при подписании Бреттон-вудского соглашения в 1944 г.
страны — члены МВФ отдавали себе отчет в невозможности
быстрого восстановления обратимости на базе действительно
фиксированных курсов. Предполагалось, что к 1951 г. эти
страны преодолеют беспрецедентные разрушения, явившиеся
результатом второй мировой войны, и установят валютную
обратимость. Однако ведущим капиталистическим странам
потребовалось не шесть, а тринадцать лет на восстановление
и оздоровление национальных экономик и на постепенное
внедрение и расширение взаимной обратимости валют.
107
Заведомая нереальность большинства послевоенных пари-
тетов не играла существенной роли из-за того, что валюты не
были обратимыми по твердым курсам. Валютные курсы могли
практически неограниченно отклоняться от паритетов, посколь-
ку уставные положения Фонда допускали использование стра-
нами-членами, по существу, т ибкой формы курсов в начальный
„переходный период".
Практика „переходного периода" в области регулирования
валютных курсов капиталистических стран сложна. Широкое
применение валютных и тортовых ограничений, а также раз-
личия в уровнях развития национальных экономик не позво-
ляют единым масштабом охватить положение в разных странах.
Так, „канадский эксперимент”, в котором с 1950 г. использо-
вался гибкий курс вопреки решениям МВФ, демонстрировал,
что может позволить себе страна, не разоренная войной и по-
этому способная действовать с позиции силы, а не слабости:
Канаде было выгоднее препятствовать притоку долларов из
США, а не привлекать их, как это пытались делать западно-
европейские страны. Л, как сказал один мудрец, всегда
проще справиться с богатством, чем с бедностью. Опыт Канады
весьма показателен: стало ясно, что страны МВФ принесут
в жер!ву интересы международного сотрудничества, если это
выгодно для удовлетворения их национальных интересов.
В отличие от Канады, Франция использовала множественные
и кот:блютциеся валютные курсы, а не договорно фиксирован-
ные, вплоть до 1958 г. Но из-за слабости послевоенной эконо-
мики делалось это с унижениями и оскорблениями: МВФ даже
лишал Францию нрава на получение кредитов.
Великобритания являла собой уже пр тмер третьего рода.
Ее стремление вернуть себе и фунту стерлингов былую с таву
}вязывалось с попытками возобновить обратимость фунта
в другие валюты. Однако в конце 40-х годов экономика страны
еще не могла поддержать его конвертируемость конкуренто-
способными товарами английского производства. Поэтому,
когда в 1947 г. Великобритания все же ввела обратимость
все страны, накопившие фунты стерлингов, поспешили обме-
нять их на доллары США, поскольку рынок Соединенных Шта-
тов Америки был готов предложить любые товары, а в после-
военной Великобрит пии даже на велосипеды была очередь
на несколько лет. В результате наплыв требований на обмен
английской валюты па доллары США привел к потере порядка
1 млрд. долл. США из государственных резервов страны, что
вынудило Банк Англии через месяц с небольшим отказаться
от обратимости в целях предотвращения дальнейших потерь.
Как видим, одних желаний и традиций мало: переходу к кон-
вертируемости должны предшествовать укрепление эконо-
мики, накопление товарных и золото-ва. ютных резервов, дости-
жение финансовой стабильности. Относительная устойчивость
и ограниченная обратимость фунта стерлингов были достигнуты
лишь к 1953-1955 гг.
108
Конкретные экономические условия, существовавшие
в послевоенные годы в ФРГ, побудили эту страну выработать
совершенно иной подход к восстановлению обратимости марки
на базе договорно фиксированною паритета. Политика Немец-
кого федерального банка была направлена на оздоровление
экономики путем установления заслонов „импорту” инфляции
для обеспечения конкурентоспособности западногерманских
товаров. Экономист из ФРГ Л. Хан весьма образно охаракте-
ризовал антагонизм и беспорядок, царившие в 50-е годы в стра-
нах МВФ в условиях которых ФР1 должна была „либо выть
вместе с другими, либо вырваться из международного валют
ного зоопарка. Она стремилась остаться в валютном зоопарке
без вытья ... пребывая в воде валютной стабильности и не замо-
чив себя волнами инфляции, распространяемыми другими стра-
нами”6. Как это ни парадоксально, но из числа крупнейших
западноевропейских стран ФРГ была первой, подготовив-
шей условия для перехода на договорно фиксированные
курсы
Изучение опыта капиталистических стран в „переходный
период” 1946—1958 гг. указывает на отсутствие согласован-
ного подхода к проблемам фиксированности курсов и обра-
тимости валют как в международном масштабе в рамках МВФ,
так и со стороны отдельных государств Можно сделать ряд
следующих теоретических выводов:
если в эпоху золотомонетного стандарта фиксированность
золотого содержания валюты и ее обратимость (в золото и в ва-
люты) находились во взаимной увязке, то в бреттон-вудской
системе эти понятия оказались разъединенными;
обратимость является реальной, а не декларативной только
при условии относительной свободы от валютных или внешне-
торговых ограничений в стране;
множественность курсов как один из видов валютных огра-
ничений следует причислить к факторам, лишающим валютный
курс стабильности, требующейся для фиксированного курса;
таким образом, валюту с множественными курсами необхо-
димо относить к разряду гибких.
Итак, в течение тринадцатыйетнего послевоенного „пере-
ходного периода” из числа развитых капиталистических стран
фиксированный курс был только у доллара США, в Канаде
действовал четко выраженный юбкии курс, во Франции Вели-
кобритании, Италии, несмотря на наличие атрибутов фиксиро-
ванности (зарегистрированных в МВФ паритетов), функциони
ровали, по существу, гибкие курсы. При этом в Великобри-
тании тенденция к удержанию курса вблизи паритета прояв-
лялась сильнее, но гем не менее допускались чрезмерные
(свыше ± 1%) отклонения от паритета; валютная дисциплина
в ФРГ была направлена на ограничение обратимости, вследствие
чего курс марки, несмотря на его относительную стабильность,
занимал промежуточное положение между фиксированным
и гибким.
109
Приведенные выше соображения позволяют прийти к сле-
дующему заключению в определении фактической формы
валютного курса вне зависимости от ее декларированного
статуса: валютный курс в системе МВФ можно было признать
фиксированным только при условии обратимости данной ва-
люты в другие валюты по единому (в рамках допустимых
колебаний) курсу для всех видов операций для всех участ-
ников платежного оборота, чего нс было до 1958 г.
А каково было отношение капиталистических стран к зо-
лоту? Проблема золота в „переходный период" оказалась ото-
двинутой на задний план. США, накопившие к концу войны
золотой запас на сумму 24,4 млрд, долл., к 1958 г. (когда
он сократился до 20,6 млрд.) продолжали чувствовать себя
монопольными хозяевами и золота, и долларов, а еще важ-
нее — товаров, причем в отношении как их количества, гак
и качества. А остальные страны жадно тянулись к этим цен-
ностям в первую очередь к долларам, через них — к това-
рам, а в мечтах — и к золоту.
Однако >акое положение быстро менялось. Если в 1948 г.
против 24,4 млрд, долл золотых резервов США все прочие
страны - члены МВФ могли собрать золотой запас всего 8 млрд,
долл., или 33% от запаса США, то к концу 1955 г. — уже
13,7 млрд., или 63%. Такова была тенденция, которой суждено
было развиваться и далее: ведь уже в 1960 г. прочие страны
имели более крупные золотые резервы, чем США: 20,2 млрд,
против 17,8 млрд. долл.
И тем не менее во второй половине 50-х годов сокращение
золотого запаса США представлялось несущественным, в связи
с чем монетарные проблемы золота мало кого волновали.
Создавалось впечатление, что проблемы золота существовали
как бы в стороне от валютных. Поэтому и приоритет пока
был за валютами: их надо было вывести в люди — восстано-
вить их международную значимость, взаимную обратимость,
доверие к ним, устранить валютные ограничения
4.3. 60-е ГОДЫ МИРАЖ СТАБИЛЬНОСТИ
Валютная обратимость вводилась странами членами .МВФ
в 1958 г. в условиях отстроившейся за тринадцатилетний после-
военный период экономики, благоприятствовавших нормаль-
ному росту производства и международного товарообмена.
Западноевропейские страны объединялись в экономические
блоки для ускорения процветания- в 1958 г. было создано
Ёвропейскос экономическое сообщество шести стран — ЕЭС
(„Общий рынок"), в 1960 г Европейская ассоциация сво-
бодной тортовли семи стран (ЕАСТ) Внешне все выглядело
благополучно, был мир на земле, развивались внешнеэкономи-
ческие связи, договорно фиксированные валютные курсы
110
обеспечивали спокойствие в международных расчетах. Мираж
стабильности манил и завораживал.
Однако, как известно, в условиях капитализма гармонич-
ность развития в целом исключается, а возрожденный эконо-
мический потенциал побежденных во второй мировой войне
капиталистических стран давал лишь новый стимул к усиле-
нию борьбы за рынки сбыта и источники сырья. ..Общий рынок”
и ЕАСТ почти с момента их образования проявили себя как
центры регионального соперничества, в которых вызревал
взаимный антагонизм этих государственно-монополистических
группировок. Попытки гармонизации экономических отно-
шений между ЕЭС и ЕАСТ не предотвратили последующих
обострений валютного кризиса. Уже в начале 60-х годов на-
чалась силовая борьба не только между валютами стран разных
группировок (например, маркой ФРГ и фунтом стерлингов),
но и между валютами одного и того же экономического союза
(маркой ФРГ и французским франком).
Относительное спокойствие в капиталистической междуна-
родной валютной сфере, наступившее в 1958 т., продолжалось
всего два года, вслед за которыми последующее десятилетие
выявило полную несостоятельность бреттон-вудской концеп-
ции поддержания валютной стабильности на базе договорного
регулирования фиксированных курсов.
Столь непрочный характер достигнутой к 1958 г. стабильнос-
ти в валютной сфере объясняется тем, что в самом факте укреп-
ления курсов других валют к доллару содержалось неприми-
римое противоречие, поскольку это укрепление неизбежно
происходило за счет ослабления курса доллара. Ведь курсы
любой пары валют можно представить в виде детских каче-
лей-качалки: если один конец поднимается, другой неминуемо
опускается. Поскольку же система валютных курсов МВФ
была построена на презумпции стабильности доллара, го его
ослабление означало бы и ослабление бреттон вудской системы.
60-е годы в международных валютных отношениях капита-
листических стран — это история постоянных кризисов кото-
рые решались принятием временных, лишенных фундамен-
тальности мер. Каждое нововведение порождало иллюзию
спасения, но последующие события лишь свидетельствовали,
что это был очередной мираж, нс выдержавший контакта с реаль-
ностью. Попытки использования временных мер для решения
коренных проблем оказались способными лишь замаскиро-
вать, но не устранить нараставшие противоречия. В связи с этим
их дальнейшее накапливание приводило к массовым деваль-
вациям и к возраставшим по тяжести формам валютного кри-
зиса, вызвавшего в начале 70-х годов крах системы фиксиро-
ванных курсов.
Нарастание краха этой системы развивалось в 60-е годы
одновременно по двум направлениям. С одной стороны,
постоянно усиливалась нереальность курсов основных капи
талистических валют (как к до.тару C11IA, гак и взаимных
курсов этих валют), с другой - неуклонно разрушалось про
возглашенное золото-долларовое единшво, положенное в ос
нову системы фиксированных курсов в рамках МВФ
Характерной особенностью валютных кризисов в 60-е годы
была их постоянно возраставшая частота и масштабность.
Ведущая роль в этом процессе принадлежала доллару СШЛ
Возникшая в октябре 1960 г. паника на рынке золота не яв-
лялась простым результатом проявления стихийных сил рынка
и следствием манипуляций крупных спекулянтов. „Золотая
лихорадка” 1960 г. базировалась на реальной экономической
основе на хроническом дефиците платежного баланса СШЛ,
ухудшении валютного положения страны, нспрекращающемся
отливе золота и бесперспективное in внешнеполитического
и внешнеэкономического курса. Американский экономист
Р Триффин писал по этому поводу: „Паши потери золота и уве-
личение нашей задолженности загранице не являются новостью.
Они продолжаются уже свыше десяти лет, но в течение примерно
трех последних лет они стали угрожающими”7. Действительно,
если бы все страны, кому задолжали СШЛ, потребовали обме-
нять накопившиеся доллары на золото, тогда после удовлетво-
рения этих требований у США осталось бы золота всего па
0,5 млрд. долл.
Стремясь укрепить пошатнувшуюся гегемонию доллара,
а вместе с ней и всю проамериканскую послевоенную капита-
листическую международную валютную систему, США привлек-
ли к защите якобы системы МВФ другие капиталистические
государства. Временное решение было найдено в образовании
в 1961 г. „золотого пула” Бельгией, Великобританией, Ита-
лией, Нидерландами, Францией, ФРГ. СШЛ и Швейцарией.
Центральные банки стран участниц „золотого пула” при-
няли на себя обязательство воздерживаться от конверсии дол-
ларовых сумм, накапливавшихся па счетах их центральных
банков, в золото СШЛ для уменьшения давления на золотые
резервы этой страны. По существу, это явилось первым пре-
дупреждением, данным Соединенными Штатами Америки
о приближающемся конце обратимости доллара в золото, а сле-
довательно, о надвигающемся крахе бреттон-вудской системы
фиксированных курсов.
Изучая принципиальные тенденции развития экономики
капиталистических стран, профессор А В. Аникин еще в I960 г
дал блестящий прогноз возможных путей эволюции кри-
зиса доллара. „ ... можно ожидать следующих мер со стороны
СШЛ: 1) попытку договориться с правительствами стран Запад-
ной Европы, Канады, Японии . . о том, чтобы их центральные
банки воздерживались or конверсии долларов в золото; 2) из-
менения законодательства с целью уменьшения нормы покры-
тия банкнот и депозитов' 3) ограничения продажи золота цент-
ральным банкам других оран; 4) девальвации доллара”
События последовавшего десятилетия полностью оправдали при-
веденный прогноз, развертываясь как бы по данному сценарию.
112
Выраженное в 1961 г ведущими капиталистическими стра-
нами согласие поддерживать доллар можно объяснить их не-
готовностью реформировать систему, которая лишь в 1958 г.
начала, по существу, функционировать. Спустя десять лет
Р. Триффин был вынужден признать все страны — члены МВФ
боязливо считали, что официальный отказ США от обратимости
доллара в золото противоречил бы интересам этих стран.
В том же 1961 г. произошла первая „косвенная” девальвация
доллара к марке ФРГ и голландскому гульдену, вызванная
ревальвацией указанных валют. Это объясняется тем, что де-
вальвации и ревальвации валют не являются обособленными
акциями. Они затрагивают вопросы конкурентоспособности
товаров, политики в области туризма, услуг, кредитов, инвес-
тиций и т. п. данной страны на иностранных рынках, но одно-
временно затра!ивают эти же вопросы у других стран Каждая
девальвация одной валюты одновременно является ревальва
цией для других валют. Однако ревальвация марки ФРГ
в 1961 г., например, с 4,20 до 4,00 марки за 1 долл, носила
весьма туманный характер повысив золотое содержание марки,
она не изменила золотою содержания доллара США Иными
словами, доллар официально не был девальвирован. Тем не
менее фактическая девальвация доллара произошла, хотя и не
всеобщая, а ограниченная рамками обмена долларов на марки
ФРГ Так. до ревальвации марки Немецкий федеральный банк
покупал за 4,2 млн. марок 1 млн. долл., которые он мог обме-
нять у казначейства США на 28,6 тыс. тройских унций золота.
Но после 1961 г. на те же 4,2 млн. марок можно было по но-
вому курсу приобрести 1,05 млн. долл, и получить за них у каз-
начейства США 30 тыс. унций золота. Это равно девальвации
доллара к марке ФРГ, а через нее и к золоту на 5%. Но данный
аспект фактической девальвации доллара в 1961 г. как будто
и не существовал: вся мировая экономическая литература
скромно обошла этот „неудобный” инцидент.
Со второй половины 60-х годов страны МВФ столкну-
лись с массовым нарушением взаимною равновесия валютных
курсов ведущих капиталистических стран. Необходимость
перестройки структуры валютных паритетов была вызвана
изменением экономической ситуации
Поскольку в первые послевоенные годы превалировал
„рынок продавца”* что было вызвано почти всеобщей нехват-
кой товаров, проблемы „продать” не было. И условия диктовал
продавец. При выборе уровня курса национальной валюты
страны члены МВФ стремились установить завышенный курс,
который обеспечивал бы им наибольший объем импорта
и затруднял экспорт В этих условиях девальвации, т е пони-
жения курса, противоречили национальным интересам и стали
ассоциироваться с потерей престижа.
* „Рынок продавца” и „рынок покупателя” — термины, отражающие
сильную позицию на рынке соответственно продавца из-за нехватки
па нем товаров или покупателя при их избытке.
113
С преодолением товарного голода и постепенным усиле-
нием перепроизводства эти страны стали проявлять заинтересо-
ванность в понижении курса для обеспечения конкурентоспо-
собности своих товаров на заграничных рынках, так как экс-
порт способствовал поддержанию высокого уровня националь-
ного производства и занятости. Данные условия определяли
отрицательное отношение правительств теперь уже не к деваль-
вации, а к ревальвации.
Неравномерность экономическою развития привела к тому,
что государства не одновременно и не в равной степени были
заинтересованы в изменении своих паритетов. Одни валюты
продолжали испытывать девальвационный нажим со стороны
других стран (например, фупт стерлингов), в то время как
другие стремились избежать ревальвации (марка ФРГ, япон-
ская иена). Политика откладывания изменений паритетов
вопреки развитию конкретных экономических условий в 1967—
1969 гг. привела к резкому обош рению валютного кризиса,
в который были втянуты все ведущие капиталистические страны
и страны соответствующих валютных зон.
В 1967 г. пересмотр паритетов затронул более сорока валют.
Хотя примерно две трети из них принадаежаяи к стерлинго-
вому блоку и полностью или частично последовали за 14,3%-ной
девальвацией фунта стерлингов, пятнадца ь прочих изменений
паритетов являлись не столько следствием девальвации фунта
стерлингов, сколько отражали назревшую необходимость само-
стоятельных девальваций.
Фиксация паритетов на новых уровнях возвращала курсы
к более реальным уровням, что объективно должно было спо
собствовать восстановлению валютной стабильности. Но маши
табы диспропорциональности экономического развития капи-
талистических стран в 60-е годы оказались настолько велики,
что в 1968 г. МВФ встал перед необходимостью перерегистри-
ровать еще десять паритетов валют*, в то.м числе французского
франка.
Многочисленные девальвации и ревальвации, проведенные
в 1967 1969 гг., показали, что Фонд не способен проводить
инициативную координационную валютную политику. Игно-
рирование странами членами МВФ принципов, выдвинутых
в уставных положениях Фонда, и их замена национально ориен-
тированными мероприятиями полностью уничтожали миф
о том, что в рамках МВФ базисным принципом международ-
ных валютных отношений является недопустимость изменения
валютных паритетов путем произвольных односторонних акций.
Следует отметить, что переход в 1958 г. на фиксированные
курсы не ослабил актуальность проблемы тибких курсов.
Вопрос об этих курсах заслушивался на ежегодном совещании
МВФ еще в 1962 г., но такая форма курса в тот период оказа-
* В эю число нс входят девальвации валют, не имеющих тесных связей
с западноевропейскими. Бразилия и Чили, например, в 1968 г. осу-
ществили в обшей сложности 28 девальваций.
114
лась крайне непопулярной среди как практиков, так и теоре-
тиков и была отвергнута в пользу сохранения принципа фикси-
рованных курсов.
Однако восстановление к 60-м го 1ам валютной обратимости
на нсевдофиксированных паритетах было лишено объективной
экономической основы, в результате чего она мотла существо-
вать лишь до тех пор, пока противоречия стран по вопросу
реальности их валютных курсов были относительно невелики.
Странам — членам МВФ потребовалось около десяти лет,
чтобы окончательно убедиться в том, что принцип фиксирован-
ности курсов в бреттон-вудской системе является сугубо декла-
ративным. Не считая формального барьера в виде установлен-
ного порядка изменения паритетов, на практике ничто нс ме-
шало этим страттам произвольно изменять их. В результате
в 1969 г. перерегистрации паритетов не только продолжались,
ио их количество превзошло уровень 1968 г.
В указанные годы (1967—1969 гг.) ни одна из ведущих
капиталистических стран на словах не отказалась от принципа
фиксированности, несмотря на очевидность начала его распада
Изменения паритетов ояда основных капиталистических валют,
нередко проводившиеся без предварительного согласования
новых уровней с Фондом (как это было, например, с француз-
ским франком в 1968 г.), свидетельствовали о фактическом иг-
норировании дисциплины, предписывающей ограниченные коле-
бания курсов. И тем не менее, хотя принцип фиксированности
валютных курсов в системе МВФ опирался не на экономические
критерии с объекшвно определенными границами, а на дого-
ворные. позволяющие весьма произвольно трактовать пра-
вила, было бы преждевременным безапелляционно утверждать
о прекращении действия фиксированных курсов уже в 60-е
годы, несмотря на наличие признаков надвигавшегося краха.
Приговор был уже готов, но пока не вынесен
Поскольку сами по себе ревальвации и девальвации в рамках
МВФ являлись законно признанным средством исправления
паритетов, то их осуществление не означало кризиса самой
системы. Кризис системы фиксированных валютных курсов
МВФ мог быть вызван нарушением лишь основополагающего
принципа Фонда обратимости доллара в золото А в этом
провозглашенном единстве золота и доллара имелись свои
слабые места Недаром американский экономист Хенри Обри
отмечал, что в оценке доллара „нелегко было отделить факт
от догмы, реальность от оптического обмана и определить,
по аналогии с задачей Коперника, вращался ли доллар вокруг
золота или наоборот” 9.
К 70-м годам уже отчетливо определились основные центры
межимпериалистического соперничества' США Западная
Европа — Япония. Между ними все острее развертывалась эконо-
мическая и политическая конкурентная борьба В процессе
этой борьбы капиталистические страны все откровеннее высту-
пали против долларового империализма, выражавшегося в на-
115
ратцивании американской краткосрочной задолженности загра
нице в качестве средства финансирования дефицита платежного
баланса США.
Кстати, краткосрочные обязательства это условный тер-
мин, который обычно означает какие-либо краткосрочные
кредиты или некоторые иные виды долгов. По отношению
к США данный термин получил в международной практике
совершенно иной смысл: „краткосрочные обяза1ельства CILIA”,
или равноценное понятие — „краткосрочная задолженность
США”, это доллары США. накопившиеся в государственных
валютных резервах других государств. Такие государства через
свои центральные банки могли в любое время вернуть доллары
казначейству США и потребовать обменять их в кратчайшие
сроки по официальной цене на золото из национального резерва
США Поскольку только США обязывались обменивать (с 1934
по 1971 г ) свое золото на свою национальную валюту, предъяв-
ляемую иностранными центральными банками, то у других
стран данной проблемы не было, и их „краткосрочные обяза-
тельства” отражали лишь их задолженность по краткосрочным
кредитам, но никак не были связаны с золотом.
Цинизм долларового империализма признавался и амери-
канскими экономистами Уже знакомый нам Р. Триффин,
например, писал, что США „непрерывно финансируются бан-
ковской системой иностранных государств. Такое финансирова-
ние в 50-е годы приносило Соединенным Штагам ежегодно
около 1 млрд, долл , в 60-е годы по 2,5 млрд., а в нервом
полугодии 1971 г. — ежемесячно (курсив наш. — Авт.)
по 1,4 млрд., превысив в итоге (с конца 1949 г по июнь 1971 г.)
45 млрд, долл."1 °.
Использование Соединенными Штатами Америки экономи-
ческих рычагов для реализации своих военно-политических
устремлений в конце 60-х — начале 70-х годов привело к пуб-
личному признанию существования коренных разногласий
среди ведущих капиталистических соперников. Друтой эконо-
мист из США Ричард Н. Купер, в частности, вынужден был
признать, что. с одной стороны, „американские инвестиции
в Европе привели к обвинению США в том, что они скупают
Европу, причем эта покупка финансируется европейскими
центральными банками”, а с другой — что расходы но ведению
войны во Вьетнаме „вызвали второе обвинение европейцы
финансировали американскую военную авантюру, по поводу
которой с ними не проконсультировались и которую огромное
множество среди них не одобряло”11.
Тем самым оправдалось предсказание X. Обри относительно
возможности сохранения за долларом привилегированного
статуса лишь до тех пор, пока другие страны вынуждены сле-
довать в фарватере американской политики. „Пока задачи,
поставленные Соединенными Штатами перед собой по отноше-
нию к менее развитым странам, коммунистическому блоку
и западному сообществу, признаются как общие цели Запада,
116
доллар будет служить в качестве общего, а не просто нацио
нального финансового инструмента”1
События 60-х годов показали, а 70-х подтвердили, что
ни одна национальная валюта не может длительное время пре
тендовать на роль мировых пене!. „Государственно-монополис
тические крути, ориентируясь на использование бумажных
денег в мировом платежном обороте и нарушая их связь с зо-
лотом, неизбежно лишают стабильности валютную систему
капитализма ...”*3.
44. 70 е ГОДЫ: „РАЗБЕЙТЕ ТЕРМОМЕТР!"
Если в 50-е годы система валютных курсов в рамках МВФ
находилась в основном на стадии становления, а 60-е годы
были насыщены попытками уберечь зту систему от развала,
то 70-е годы характеризуются безусловным провалом планов
создания и поддержания стабильной международной капита-
листической системы фиксированных валютных курсов На-
чало финальному акту было положено 15 августа 1971 г., koi да
президент США Р. Никсон объявил о „временном” отказе каз-
начейства США обменивать доллары, находившиеся в храни-
лищах иностранных центральных банков и официальных ва-
лютных органов, на золото США Но в мире мало к го был введен
в заблуждение подобным „временным” характером данного
шага: это был именно тот случай, когда ничто так не постоянно,
как временное Указанной акцией уничтожался фундамент,
состоявший из золото-долларового единства и положенный
в основу послевоенной системы договорпо фиксированных
валютных курсов. Межгосударственный золото-долларовый
стандарт, организационно обеспечивавший связь ведущих валют
стран — членов МВФ с золотом через доллар США скончался.
Отказу США от обратимости доллара в золото предшество-
вал двадцатилетний период существования хронического дефи
цита платежного баланса страны и связанного с этим оттока
желтого металла из государственных резервов. Последнее
в значительной степени предопределило постепенный поворот
американской политики от прозолотой в начале 60-х годов
к ашизолотой. Последняя попытка удержать золото-долтаро
вую связь была предпринята в конце 60-х годов, когда цент-
ральные банки ведущих капиталистических стран договори-
лись заморозить весовое количество находящеюся в их резервах
золота. Это являлось как бы гарантией, выданной Соединен-
ным Штатам Америки, что другие страны не будут наращи-
вать свои золотые резервы сверх имеющихся количеств, а сле-
довательно, не будут обменивать находившиеся в их резервах
доллары на золото из резервов США Формально обязательство
центральных банков не покупать и не продавать золото выгля-
дело вполне респектабельно, хотя подтекст его был весьма
циничен: предчувствуя неотвратимое повышение цены золота,
117
центральные банки продолжали скупать золото по низкой
официальной цене из хранилищ Форт Нокса, а затем, не афи-
шируя своих действий, стали продавать его по более высокой
цене па частных рынках.
Именно эту нелояльную практику и стремились пресечь
США навязав другим странам в 1968 г. отделение частного
рынка золота от официального в так называемой „двухъярус-
ной системе” цен на золото. Однако с правовой точки зрения
такая система означала отход от обязательств, взятых на себя
Соединенными Штатами Америки при подписании Бреттон-
вудского соглашения об образовании МВФ, о целях и принци-
пах его деятельности. С практической стороны указанные ново-
введения могли потенциально отразиться на золотых запасах
отдельных стран, могли сказаться и на цене металла на частном
рынке. Нетрудно заметить, что такое замораживание объема
золота в государственных резервах вело к уменьшению не
только доли золота в резервах, но и его роли в валютной систе-
ме на фоне возрастающего объема бумажных денег в золото-
валютных резервах. В этом и проявлялась антизолотая по-
литика США добивавшихся постепенного вытеснения зо-
лота из международного оборота и ei о неуклонной демонети-
зации.
Разрыв хотя на той стадии лишь де-факто — реальной
связи валют с золотом не смог поддержать рушившуюся систе-
му, не смог исцеляюще повлиять на истоки болезни бреттон-
вудской системы. Известный венгерский экономист, вице-
президент Венгерского национального банка Янош Фекете
заметил в то время по этому поводу:®Введение двухъярусной
системы в марте 1968 г прозвучало как рекомендация док-
тора пациенту с высокой температурой — „разбейте термо-
метр!”* 14.
Официальный отрыв доллара от золота в 1971 г разрушил
последнюю провозглашенную связь валют стран — членов МВФ
с золотом, которая обеспечивалась наличием стабильной, так
называемой „официальной” цены на этот металл на уровне
35 долл. США за тройскую унцию В результате фиксирован-
ные в МВФ паритеты валют лишились дисциплинирующего
начала, паритеты к золоту потеряли смысл, а курсы других
валют к доллару США оказались предоставленными стихии
рынка
После объявления президентом Никсоном о прекращении
с 15 августа 1971 г. обратимости доллара в золото валютные
рынки в основных международных центрах были закрыты
па неделю. С их открытием стало известно, что фунт стерлин-
гов, итальянская лира, голландский гульден, бельгийский и люк-
сембургский франки, шведская, датская и норвежская кроны
перешли на гибкую форму валютного курса ФРГ ввела гиб-
кий курс марки еще в мае, опередив другие страны на два
с лишним месяца. Франция объявила о переводе так называс-
118
мого „финансового” франка* на положение валюты с гибким
курсом.
Адаптация к новым условиям происходила в 1971 г весьма
стремительно. Если одновременное с переходом марки ФРГ
на гибкий курс в мае 1971 г. предложение бывшего министра
экономики и финансов К. Шиллера о совместном плавании
всех валют стран ЕЭС расценивалось как дерзкое, то регио-
нальное решение вопроса о курсовых колебаниях валют стран
Бенилюкса всего тремя месяцами позже в августе — было
воспринято на валютных рынках уже спокойно.
Для перехода большинства валют на гибкие курсы в августе
1971 г. характерен определенный дуализм. С одной стороны,
такой неотъемлемый фактор фиксированности валютного
курса, как допустимые пределы отклонений повседневных
курсов от паритетов, равные ±1%, полностью игнорировался,
но с другой — официального отказа от паритетов, зарегистри-
рованных в МВФ все еще не было.
Заметным явлением, вызванным отменой обратимости
доллара в золото, стал распад единства понятий „ключевой”
и „резервной” ролей, выполнявшихся до этого долларом СШЛ
Его суть заключалась в том. что паритет доллара к золоту теперь
перестал играть роль „ключа” к определению золотого содержа-
ния других валют путем сопоставления их валютных паритетов
к доллару. Так, когда золотое содержание доллара США состав-
ляло 0.8887 г чистого золота, а валютный паритет какой-либо
валюты к доллару равнялся 4:1, было очевидно, что золотое
содержание этой валюты составляло примерно 0,2222 г
(0,8887 4). Что касается резервной роли доллара то она сохра-
нилась за ним и после aeiycTa 1971 г.: являясь важнейшим
компонентом золото-валютных резервов других стран, доллар
США продолжал оставаться ведущей резервной валютой практи-
чески всего мира.
В своей функции резервной валюты доллар США стал воз-
буждать к себе двоякое отношение. С одной стороны, возросшее
недоверие к американской валюте и невозможность ее кон-
версии в золото лишали ее объективной стабильности, долла-
ровые резервы в государственных хранилищах стали в опреде-
ленной мере бременем, с которым были связаны как опасность
их обесценения, так и нежелательные последствия импорти-
рованной инфляции. Наряду с этим было бы ошибочным не
замечать того, что, накопив солидные запасы долларов США, дру-
гие страны поневоле оказались втянутыми в операции по сохра-
нению их покупательской способности поскольку ни один
центральный банк не желал увидеть часть своего валютного
резерва обесцененным хотя это нередко противоречило их
интересам в проведении национальной денежной политики.
* В отличие от „коммерческого” франка, обслуживавшего внешнеторго-
вые операции, „финансовый” франк использовался в области капи-
тальных вложений и туризма На долю „коммерческого” франка па-
дало около трех четвертей всех валютных операций.
119
Если сравнивать валюты с лодками у причала, то прежде
они были обязаны находиться на довольно короткой привязи
и кучно группировались с той или другой стороны долларового
„пирса”, а теперь привязи большинства лодок удлинились,
в результате чего они получили возможность разойтись на зна-
чительные расстояния не только от пирса, но и друг от друга.
Эти отклонения курсов валют, измеренные в процентах от
их провозглашенных паритетов и прежде лимитировавшиеся
пределами в ± 1%, стали достигать ±2, ±3% и более, а во многих
случаях вообще не ограничивались. В результате такие почти
произвольные колебания курсов получили название „плаваю-
щих”.
Плавающие курсы в период с сентября по декабрь 1971 г
складывались не стихийно, а в зависимости от национальных
интересов отдельных центральных банков. Желая компенси-
ровать потери, вызванные мероприятиями американскою
правительства, другие капиталистические страны перешли
к методу сдерживания (при помощи валютных интервенций)
излишних повышений курсов национальных валют. Это был
прямой возврат к валютной конкуренции 30-х годов, которую
МВФ хотя и был обязан не допускать, но после двадцати пяти
лет своего существования не смог предотвратить. Формирова-
ние курсов валют под влиянием не только рынка, но и офи-
циальных интервенций, преследовавших национальные инте-
ресы, получило в конце 1971 г. название „грязного плавания”,
поскольку центральные банки полностью игнорировали инте-
ресы других стран. Небезынтересно, что, спустя два-три года,
когда контролируемое центральными банками плавание кур-
сов валют получило широкое распространение, термин .гряз-
ное плавание” был вытеснен более благозвучным „колеб
люгциися курс”.
США выступали за , чистое плавание”, т е не подправляемое
вспомогательными акциями центральных банков. „Чистое
плавание” наиболее важных в международных расчетах капи-
талистических валют было выгодно Соединенным Штатам
Америки, поскольку привело бы к большей степени факти-
ческой ревальвации этих валют по отношению к доллару.
Последние месяцы 1971 г. прошли в многочисленных сове
щаниях и консультациях, па которых США стремились добиться
относительно крупных ревальваций иностранных валют при
формальном сохранении уже ставшего архаичным золотого
паритета доллара США, в то время как другие страны настаи-
вали на официальной девальвации доллара к золоту, т. е. на
повышении долларовой цены золота. Нетрудно понять подо-
плеку этих разногласий: при ревальвации других валют по
отношению к доллару США последний фактически девальви-
ровался бы по отношению к ним, улучшив конкурентоспо-
собность американских товаров на внешних рынках. То чго
при этом не изменялся бы золотой паритет доллара, давало
бы США возможность и дальше прославлять равнозначность
120
доллара золоту. При официальной же девальвации доллара
по его золотому содержанию автоматически повысилась бы
цена золота в долларах США, в результате чего страны, накопив-
шие крупные золотые резервы, оказались бы со значительным
выигрышем от переоценки их золота по более высокой цене
И все же. заключенное 18 декабря 1971 г в Вашингтоне
министрами финансов „группы десяти" экономически раз-
витых капиталистических стран так называемое Смитсонов-
ское соглашение позволило осуществить на валютных рынках
девальвацию доллара США еще до официального утверждения
конгрессом США решения о девальвации американской валюты
по отношению к золоту*.
Такое всеобщее движение против гегемонизма доллара
США стало возможным в результате укрепления экономичес-
кого положения других стран и их нежелания и далее подчи-
няться диктату США Неудивительно поэтому, что к концу
1971 г. со всей остротой встал вопрос: „До каких пор дру-
гие страны готовы поддерживать положение, обеспечивающее
Соединенным Штатам комфортабельное существование благо-
даря широкой программе инвестирования за рубежом? Затяги-
вание решения этой проблемы полностью соответствует инте-
ресам США, причем настолько полно, что другим странам потре-
буется, возможно, прибегнуть к угрозе глобального контроли-
рования притока американских инвестиций"15.
Заинтересованность США в сохранении действия „плавающей”
фазы валютных курсов, появившаяся еше в 1971 г., объяс-
няется их верой в тс, что со временем внешняя торговля и ва-
лютные курсы вновь приспособятся к американскому диктату,
будут и впредь обеспечивать инвестиционную политику США
за границей. Эта характерная для США уверенность, что им
все дозволено в мире, мешала им понять фундаментальность
происшедших сдвигов в мировой экономике, требовавших
внесения корректив в мирохозяйственные связи. Хронический
дефицит платежного баланса США. приведший к образованию
громадных сумм краткосрочной долларовой задолженности
иностранным государствам (которые могли быть предъявлены
Соединенным Штатам Америки к оплате, но не могли быть
ими оплачены из-за отсутствия необходимых золотых резер-
вов) , превращал доллар в не обратимую в золото валюту. Этим
подрывалось доверие иностранных держателей к накопленным
ими, по существу, насильственным путем долларам.
Падение интереса к доллару укрепляло стремление западно-
европейских стран, особенно стран „Общего рынка”, к большей
самостоятельности. Страны — члены ЕЭС намечали меры по
созданию валютною и экономического союза на региональной
основе, преследовавшего такие цели, как сближение их бюд-
* Девальвация доллара с 0,8887 г чистого золотало 0,8185 г фактически
произошла 1 апреля 1972 г. т. е. цена золота была повышена с 35 Долл.
США за тройскую унцию до 38 Долл. Столь малый размер девальвации
многими назывался первоапрельской шуткой.
121
жетной и налоговой политики, постепенную либерализацию
рынков капитала, сотрудничество центральных банков. Однако
разобщенность в проведении мероприятий, особенно среди
главных партнеров в рамках „Общего рынка” ФРГ и Франции,
осложняла планы создания валютного союза ЕЭС, отодвинув
их реализацию на неопределенное время Таким образом, ва-
лютный кризис обострил противоречия не только между основ-
ными экономическими центрами империалистического сопер-
ничества — США, „Общим рынком и Японией, но и обнажил
отсутствие единства внутри группировок, осложнив, а то и пере-
черкнув реализацию интеграционных планов.
С нарастанием напряженности в валютной сфере споры по
вопросу о роли золота вновь стали активизироваться. Сторон-
ники демонетизации золота — главным образом США — зани-
мали малоубедительную позицию, поскольку привлекательность
золота не падала, а усиливалась Золото, несмотря па все попытки
развенчать его, продолжало оставаться наиболее стабильным
платежным средством. Лишь оно обладало гарантированной
потенциальной способностью сушесгвенно повыситься в цене
поскольку ее замороженный еще с 1934 г. уровень никак не
соответствовал многократно возросшим ценам на все остальные
товары во всем мире.
Однако сторонники золота зачастую выглядели ортодоксаль-
но, не столько выдвигая новые решения, сколько отстаивая
ушедшие в прошлое разновидности золотого стандарта. К этой
категории можно причислить известного французского эко
номиста Жака Рюэффа, который, не видя возможности созда-
ния стабильной валютной системы без золота, ратовал за
введение полной обратимости валют в золото в национальных
масштабах в качестве метода решения проблем капиталисти-
ческой валютной системы Подобный экстремизм трудно приз
нать реалистичным, поскольку в современных условиях золото
не может выполнять непосильные функции обеспечения всей
денежной массы — его добыче попросту не угнаться за постоян-
ным увеличением товарной продукции и сопутствующей эмис-
сией бумажных денег. У Рюэффа, как ни странно, было немало
последователей, хотя проблема золота требовала не поворота
к прежним понятиям, а нахождения новых форм в определении
роли золота в нынешних условиях. Но здесь обнаружился теоре-
тический вакуум не существовало разработанной схемы, спо-
собной заменить или качественно улучшить систему МВФ
Валютные рынки остро реагировали на рушившиеся устои,
поскольку в различных выдвигавшихся планах предусматри-
вались лишь паллиативы, а не действенные пути решения на
сушных проблем За неделю до истечения 1971 г. около 50
стран членов МВФ приняли решение о ревальвациях своих
валют по отношению к доллару США А к 30 декабря коли-
чество таких стран почти удвоилось. 96 из 118 стран — членов
МВФ сообщили Фонду свои новые так называемые центральные
курсы, заменившие прежнее наименование „паритет” Наряду
122
с этим, видимо по привычке, они объявили и новое золотое
содержание своих валют, однако значение подобных деклара-
ций никому не было ясно.
Таков был конец иллюзорной стабильности, которую по
сценарию США так торжественно и высокопарно провозгласи,
в 40-е годы Международный валютный фонд Двадцать пять
лет смог продержаться доллар США в качестве главной валюты,
на которой основывалась вся система валютных курсов стран
МВФ
Падение доллара с пьедестала ключевой валюты произошло
в тот момент, когда потерял значение лозунг якобы равноцен-
ности доллара золоту. ’’Dollar is as good as gold (,Доллар
равноценен золоту”) — десятилетиями утверждало казначей-
ство США. ’’Dollar is better than gold” (,Доллар лучше
золота”) — вторил ему мир американскою бизнеса, наращивая
свои капитальные вложения за рубежом, скупая на корню
предприятия в Великобритании ФРГ, Франции.
Выпало золото из системы МВФ автоматически и доллар
США лишился своей роли оси, вокруг которой вращались другие
валюты. Наступила пора поисков новых форм существования
валютных курсов, поскольку с крахом фиксированных но
отношению к доллару курсов национальных валют борьба
капиталистических стран за рынки, за гегемонию, за влияние,
за диктат не прекратилась. Более того, сам крах структуры
фиксированных курсов в системе МВФ явился результатом
усиления и обострения этой борьбы. Менялись лишь ее методы
Y о и и с J Р-. Inter-War Currency Ussoiis//Postwar Monetary
Standi'i d« A Symposium Wash, 1944 P. 192
•'Taylor A the Need lor a „Settler" of Balances in International
Paytnents//Ibid. — P. 24
J Г rift in R Europe and the Money Muriate L., 1962 P H
* Исчислено no: Balance ot Payments. Statistical Supplement.
Revised Fdition - Wash., 1963 P I 4.
5 Богданов О. С. Валютная система современного капитализма -
М, Мысль, 1976. — С. 13.
6 Н a h и L. A. Autonoine Konjuiiktiir-Pohtik und Wechsclkurs Stahl
htiil — liankfurt Main. 1957. S. 11
Trillin R The World’s Money. — N. Y 1961 — P. 233
" А и и к и и А. В. Валютные проблемы Западной Европы. М
Изд-во ИМО, I960. С. 164.
123
Aubrey II. The Dollar in World Affairs. — N. Y., 196.1 — P. 115.
1 T riff in R How to Arrest a I lireateiinig Relapse into 1930's?//
The Bulletin of the National Bank of Brjgiiiin Brussels 1471 —
P. 10.
1 Cooper R. N. The Dollar in the World Economy//Inletnational
Yifairs, 1974. — Vol. 50 №2. P 197, См. также: Schmitt H О
Internalional Monetary SvstcriH Three Options for Reform//
Ibid. P 210
Aubrey H Op. cit. P. 115
Доронин И Г., Селихов Е И. Валютные проблемы капитализма
ждут решепия/ХДеньгп и кредит. — 1974. № 3. — С. 78.
1 Eckele J Commentaries to Dr Emminger's Lectures: Inflation
and the International Monetary System. Basel, 1973 P. 3
15 T e t h e r G. Editorial Coinments//The financial Times. -
23 I I 71 P 16
От „веры в НОГА”, через „веру в
ЗОЛОТО”, к „вере в НЕФТЬ”
Глава 5
К ЧЕМУ ПРИШЛИ!
5.1 „ЗМЕЯ ' И ДОЛЛАР
Разобраться в появившихся в рассмотренный нами период
разновидностях гибких курсов представляется полезным не
только потому, что они заполонили собой все экономические
публикации тех лет, а затем 80-х годов, но и потому, что скорее
всего они будут занимать видное место в валютных отношениях
стран и в 90-е годы. И хотя, казалось бы, нестабильность ва-
лютных курсов нарастала в течение долгого времени, реальный
крах системы фиксированных паритетов явился все же неждан
ным гостем.
Мир оказался настолько неподготовленным к восприятию
всевозможных разновидностей гибких ку]юов, что экономи-
ческие публикации изобиловали путаными понятиями, не было
ясности ни в вопросах их сущности, ни в терминологии. Немалая
доля вины за образовавшийся сумбур надает на американских
политиканов, которых поддерживали придворные теоретики
разных калибров Ведь речь, ни много ни мало, шла о престиже
доллара США — этого неофициального герба Соединенных
Штатов Америки. И в данных условиях развенчания доллара
важно было обвинить любые прочие валюты, приклеив к ним
ярлык „колеблющейся”, „плавающей” или любой иной, лишь
бы означавший их нестабильность, чтобы на их фоне доллар
США казался стабильным, надежным, праведным.
Создалась парадоксальная ситуация, когда целая группа
западноевропейских валют ввела на договорных началах, по
существу, фиксированные между собой курсы, которые аме-
риканцы тут же обозвали „змеей”, чтобы подорвать доверие
к ним. Позже пресса заменила неблагозвучную „змею” на иной,
менее обидный эпитет — „коллективное плавание”, но суть
оставалась: любыми путями надо было обелить доллар. И вот
ведь сила американской рекламы: именно относительно ста-
бильные валюты стран „Общего рынка" мир до сих пор считает
нестабильными! Поистине „вся рота идет не в ногу, один доллар
идет в ногу!” Видимо, не зря информационные агентства США
опутали капиталистический и развивающийся мир потоками
125
своей дезинформации, формируя и в валютной сфере проаме-
риканское мышление: все американское лучшее, в том числе
и доллар США Примитивно, но срабатывает. Как видим, валют-
ная политика — тоже политика и далеко не последней важности.
В этих условиях трудно оставаться аполшичным и слепым
к подобным проискам. Очевидна недопустимость повторения
насаждаемых Соединенными Штатами Америки „аксиом” о том,
что их образ жизни — „свободный”, печать - „свободная”,
валюта тоже „свободная” (!), что Международный банк
реконструкции и развития, в котором верховодят США, не
что иное, как „Мировой банк”, и т. д. А*мериканцев при желании
можно попять- они с малолетства приучены считать США не
только центром вселенной, но и самой вселенной; ни у кого
в США не возникает сомнения в правильности названия финаль-
ных игр в национальном розыгрыше первенства по бейсболу —
„Мировая серия”, хотя играют в ней лишь победитель западной
половины США с победителем восточной половины С другой
стороны, трудно попять неамериканцев, которые оказываются
на поводу у их понятий, их терминологии.
Стремясь разобраться в сущности валютного кризиса, постиг-
шего страны капиталистического и развивающегося мира,
откинем навязываемую нам из-за океана трактовку событий,
а с ней — и сопутствующую терминологию и предпримем неко-
торые усилия, чтобы по возможности все расставить по своим
логическим местам
Итак, „возмутителями спокойствия” при развале долларовог о
стержня в фиксации курсов валют в системе МВФ были объяв-
лены валюты стран „Общею рынка”. За что? Да за то, чго
в условиях разраставшегося валютного хаоса и потери долла-
ром США своего престижа эти валюты являли собой безуслов-
ную общность и были сравнительно стабильны по отношению
друг к другу. А доллар США? Он в отличие от них оказался
полностью дестабилизированной валютой И пока курсы доллара
США, фунта стерлингов, иены и многих других валют подни-
мались и падали на волнах разбушевавшейся стихии без какой
бы то ни было связи между собой, курсы валют стран , Общего
рынка” (правда, не всех) аккуратно разместились в единой
лодке, отчего повышались или понижались по отношению к про-
чим валютам только все разом, сохраняя взаимные пропорции
почти нетронутыми
Совместное автономное „плавание” большинства валют
стран ЕЭС появилось неслучайно. Еще в 1958 г. при образовании
ЕЭС эти страны учредили для своих валют особый режим, тре-
бовавший большей взаимной дисциплины, чем установлено
МВФ для всех прочих его членов Мы уже говорили, что в отли-
чие ог всех других стран — членов МВФ, допускавших до 1971 г.
отклонения курсов национальных валют от паритетов к доллару
США в пределах ± 1%, „шестерка” ЕЭС приняла решение удер-
живать (и удерживала!) колебания курсов своих валют от
их официальных паритетов к доллару в более узких пределах:
126
+ 0,75%. Тем самым коммерческие отношения стран ,.Общего
рынка” ставились на максимально твердый расчетный фунда-
мент, почти исключавший валютные риски во взаимной тор-
говле. Это стимулировало их экономические связи, укрепляло
региональное сотрудничество, которое давало им преимущества
в конкурентной борьбе с другими странами
Если мы обратимся к схеме, то будет нетрудно проследить
этапы изменения режимов функционирования валютных кур-
сов в системе М ВФ как в период ее договорного существования
в 1946—1971 гг., так и в годы ее распада в 1971 1973 гг. На
схеме выделен этап введения в 1958 г. пределов допустимых
отклонений курсов от паритетов (ПДО) для стран ЕЭС
в ±0,75%, отмечены и шпаны введения дополнительно суженных
пределов в ±0.6% в 1971 г. Но крах межгосударственного золо-
то-долларового стандарта потряс и валютные планы стран ЕЭС,
в результате чего вместо сужения взаимных ПДО им пришлось
их расширить до ±1,125%. Схема показывает, однако, что у всех
остальных стран ПДО были расширены еще больше — с ± 1 до
±2,25% от долларовых паритетов их валют. Этот суммарный
диапазон в 4,5% получил название туннеля. ПДО валютных
курсов стран Е.ЭС с суммарным диапазоном в 2,25% окрестили
,,мини-туннелем ’ который легко умещался во вдвое большем
туннеле валютных курсов остальных стран МВФ Важно отме-
тить, что оси двух туннелей в первое время совпадали.
Итак, золото перестало выполнять функцию всеобщего
эквивалента (временно или постоянно, покажет время), доллар
рухнул с постамента эталона, но почему же на период чуть
больше года остались паритеты к доллару? Ответ, как часто
бывает, одновременно и прост, и сложен: важными причинами
сохранения ведущей роли доллара США на международной
капиталистической валютной арене являлись, во-первых, рас-
пространенность доллара как в официальных резервах других
стран так и на частных, так называемых „евродолларовых
счетах” (т. е. долларовых счетах, принадлежащих иностранцам) ,
что автоматически делало доллар США самым распространен-
ным международным средством платежа, а во-вторых него-
товность капиталистических стран внести и принять какие-
нибудь новые конструктивные предложения о платежных сред-
ствах, способных действенно заменить доллар в международных
расчетах. Оба фактора порождали стремление по возможности
сохранить привычные понятия и эталоны, по-прежнему провоз-
глашая паритеты валют к доллару, которым, однако, суждено
было продержаться лишь до начала 1973 г. Дальнейшие события
полностью развалили систему договорно фиксированных курсов
валют стран МВФ, где-то заменив их региональными догово-
ренностями, а где-то отдав курсы воле рыночных волн.
Обострение кризиса международной валютной системы
капитализма ознаменовавшееся крахом системы регулирова-
ния валютных курсов в 70-е годы, изобиловало таким нагро-
мождением мер, мероприятии, решений, контррешений, поня-
127
ПРИНЦИПИАЛЬНАЯ СХЕМА
отхода курсов валют стран ЕЭС от принципа фиксированности
паритетен к доллару СШ X
1946 1958 гг. В странах МВФ превалировали, по существу, гибкие курсы (на схеме не отражены).
1958 1971 гг Превалировали договорио фиксированные курсы с пределами допустимых отклонений (ПДО) от паритетов,
равные ±1% для стран МВФ в целом, но ±0,75% для стран ЕЭС.
1971-1972 гг. Обострение валютного кризиса привело к:
а) расширению с 20.12.71 г ПДО стран МВФ с ±1% до ±2,25% (так называемый „туннель МВФ”);
б) отказу стран ЕЭС от планов сужения ПДО с ±0,75% до ±0.6%;
в) расширению ПДО ЕЭС с ±0 75% до ±1,125% (образование так называемого „мини-туннеля");
г) отказу валют ЕЭС от ПДО к доллару; „мини-туннелю” придана тибкость: при сохранении диапазона
в 2,25% „мини-туннель” может извиваться в „туннеле МВФ”; появилась „змея в туннеле”
С 1973 г. 16.3.73 I договорно фиксированные курсы в системе МВФ заменены гибкими курсами. Страны ЕЭС перешли
на режим „совместного плавания’ валют но отношению к доллару США, но на договорно фиксированный
режим курсов валют участников „змеи” Таким образом, „змея вышла из туннеля”.
тий, терминов, что дало обширный материал для анализа. Оче-
видно, не всех эти детали интересуют в равной мере, в связи
с чем последующие несколько страниц больше предназначены
тем, кто хочет разобраться в новых формах валютных отно-
шений, сложившихся за последние годы в капиталистических
странах. Ознакомимся не столько с хронологией событий,
сколько с их экономической сущностью
Как видно из приведенной схемы, в 1972 г. котировки ва-
лют стран ЕЭС укладывались в договорные пределы „мини-
туннеля” лишь в первые два-три месяца. Начиная со второго
кварталам курсы этих валют, сохраняя свою более узкую полосу
допустимых отклонений, совместно стали двигаться к верх-
нему пределу +2,25%, тем самым как бы сдвигая долларовую
„ось” с условного нуля на отметку +1,125. Налицо была груп-
повая ревальвация валют большинства стран ЕЭС к доллару
США, что соответственно означало девальвацию доллара к валю-
там пяти из девяти стран ЕЭС. Чтобы не допустить подобной
трактовки, буржуазная печать, ведомая Уолл-стритом, поспе-
шила заявить о том, что если „ось” могла подняться на 1,125%,
то она со временем может и опуститься на те же 1,125%; ниже
нуля. В этом случае „мини-туннель” ЕЭС начал бы извиваться
узкой лентой шириной в 2,25% внутри туннеля МВФ, ши-
рина которого составляла 4,5%. А раз „мини-тутшель” спо-
собен извиваться, то его следует переименовать в „змею в
туннеле”.
Резко отличавшаяся от некоординированного, конкурент-
ного „плавания” курсов большинства валют осенью 1971 г.
„змея в туннеле” (бывший „мини-туннель”) просуществовала
почти весь 1972 г. Это был шаг вперед: хотя и лишь в рамках
„Общего рынка”, но была сделана и в определенной степени
реализована попытка валютного сотрудничества капиталисти-
ческих стран в условиях обострения валютного кризиса.
„Змея в туннеле” еще не отрывала валютные курсы стран-
участниц от их долларовых паритетов, но в этой системе по
сравнению с „мини-туннелем” уже отсутствовала долларовая
„ось”, от которой мог вестись отсчет взаимных курсовых от-
клонений валют „змеи”. В результате у валютных органов
стран ЕЭС, участвовавших в системе „змеи в туннеле”, появи-
лась неожиданная проблема: у их валют исчезла „главная”
валюта! Раньше ею являлся доллар США, а с отходом от него
страны — участницы „змеи” лишились точки отсчета, посред-
ника, который мог бы помочь решить главный вопрос при
изменении курсов их валют друг к другу: какая из двух срав-
ниваемых валют отодвинулась со своего уровня — повысилась
ли сильная валюта или понизилась слабая? А спор этот важен,
поскольку центральный банк „виновной” валюты должен был
активно вмешиваться в дела валютного рынка для восстановле-
ния, если это возможно, прежнего равновесия. Подобная же
интервенция зачастую обходилась весьма недешево.
130
В условиях чрезвычайных валютных обострений „мини-
туннель” начала 70-х годов не мог долго просуществовать
ввиду встроенного в его систему прежнего принципа искусст-
венной поддержки валютного курса центральными банками,
принципа, присущего фиксированным курсам. Ведь что полу-
чилось? Провозгласив свою обязанность удерживать взаимные
колебания курсов в определенном диапазоне, центральные
банки, по существу, как бы выдали спекулянтам гарантию,
что курсы не будут отклоняться больше, чем на определенную
величину. А имея столь четкую опорную базу, спекулянтам мож-
но было широко развернуть свои операции, поскольку им был
известен максимальный размер потенциального риска. Таким
образом, в условиях валютной нестабильности принцип договор-
ной фиксированности курсов вел к усилению спекулятивных
операций, дополнительно дезорганизуя валютные рынки.
Поскольку казалось маловероятным, что доллар окрепнет
по отношению к валютам „змеи”, то не верилось, что „змея”
повернет вниз в туннеле МВФ. Надежды на реабилитацию дол-
лара не только не оправдались, но и окончательно рухнули
в 1973 г., когда курсы сильных валют „змеи” резко повысились
по отношению к доллару США. Пробив брешь в верхнем своде
туннеля, эти валюты отправились прочь от долларовых пут
в независимое от доллара „плавание” в международном валют-
ном океане.
За отсутствием других вариантов стабилизации валют у ряда
капиталистических стран (Швейцарии, Австрии, Швеции, Япо-
нии и др.) появилось желание отойти от неустойчивого дол-
ларового эталона и стихийно или по договоренности примкнуть
к системе регулирования валютных курсов, применяемой
странами — участницами „змеи” ЕЭС.
Попытки стран „Общего рынка” решить проблему неста-
бильности курсов валют на региональном уровне не могли
„успокоить” международные валютные отношения в целом.
Подорванная система регулирования валютных курсов стран
членов МВФ нуждалась не в локальном ремонте, а в глобаль-
ном пересмотре, что и было подтверждено событиями первых
месяцев 1973 г Принципиальное значение для капиталисти-
ческой валютной системы имели события 16 марта 1973 г.:
после многократных совещаний расширенной „группы десяти”
(в которых помимо США, Бельгии, Великобритании, Италии,
Канады, Нидерландов, Франции, ФРГ, Швеции и Японии участ-
вовали Дания, Ирландия, Люксембург и Швейцария) было
принято согласованное решение о введении независимых от
доллара США гибких курсов. Это соглашение не только заме-
нило собой неполноценные Смитсоновские решения декабря
1971 г., но и ознаменовало официальный договорный отказ
капиталистических стран от бреттон-вудской системы фикси-
рованных паритетов и соответственно снятие всех ограниче-
5*
131
ний возможных отклонений курсов всех валют от ох уж
этот консерватизм! — .долларового паритета”*.
Распавшаяся в 1973 г. система договорно фиксированных
курсов была вытеснена, однако, уже не системой гибких кур-
сов, а разрозненным множеством разновидностей валютных
курсов как гибких, так и в некоторой мере фиксированных.
Странника, пожелавшего разобраться в терминологических
джунглях, ждало бы только неминуемое разочарование.
Так, можно было встретить текст примерно следующего
содержания: „Большинство конкурентов США не согласилось
на ревальвацию своих валют ... в связи с присоединением
к групповому свободно колеблющемуся курсу своих валют
ио отношению к доллару, который ввели страны ЕЭС 16 марта
1973 г. (кроме Великобритании и Италии) Позднее Франция
отказалась от группового плавающего курса и ввела индиви-
дуально свободно колеблющийся курс. К групповому пла-
вающему курсу присоединились Швеция и Норвегия; Велико-
британия, Италия, Канада, Япония, Австрия. Швейцария также
ввели свободно колеблющиеся курсы".
К сожалению, из-за сумбурною использования терминов
фактическая канва событий терялась. Во-первых, не может
быть такого понятия, как „групповой курс” (плавающий или
любой другой), а может быть лишь система совместного регу-
лирования различных валютных курсов, находящихся на той
или иной основе (фиксированной, гибкой и т. д.). Во-вторых,
трудно оправдать использование двух терминов („групповой
свободно колеблющийся курс” и ,д рунповой плавающий курс”)
вместо одного, более точно обозначающего суть совместного
(или группового) плавания валютных курсов стран ЕЭС участ-
ниц „змеи”, и двух терминов („индивидуально свободно колеб-
лющийся” и „свободно колеблющийся курс”), обозначающих
индивидуальное плавание валюты. Если добавить к приведен-
ному перечню терминов еще и „свободно плавающие”, „согла
сованно плавающие”, „колеблющиеся”, то станут очевидными
трудности, стоявшие нс только перед читателями подобных
строк, но и перед их авторами.
Тем не менее главный недостаток подобного изложения
заключался, естественно, не в самих терминах, а в том, что
оно не вскрывает формы государственно-монополистического
регулирования валютных курсов, которые в определенной
мере могут служить индикатором перспективных изменений
курсов отдельных валют, и вуалирует происходящие серьезные
перемены в капиталистической валютной сфере. Ведь нетрудно
понять, что система плавающих курсов была лишь у стран
участниц „змеи”, причем данное плавание было только по отно-
шению к валютам стран-аутсайдеров (к доллару США, фунту
стерлингов и ряду других), а курсы внутри „змеи” являлись
* Хотя паритета валют к доллару официально нс стало, на практике он
остался под названием „расчетного паритета” к доллару США.
132
фактически договорно фиксированными. И если отойти от
навязанной Соединенными Штатами Америки терминологии
и поставить все с головы на ноги, то следовало бы назвать доллар
США, фунт стерлингов и целый ряд других валют гибкими
(будь то плавающими или колеблющимися — в зависимости
от реальной ситуации), а валюты „змеи” — фиксированными
(пусть не объективно, а лишь договорно).
Это, кстати, отнюдь не упражнения в полемике. Валюты
„змеи” действительно обладают чертами фиксированности,
поскольку страны-участницы определили уровни паритетов
и установили пределы допустимых отклонений рыночных
курсов своих национальных валют от паритетов. Для недо-
пущения нарушения этих пределов центральные банки обяза-
лись при необходимости выходить на рынок с валютной интер-
венцией.
С тех пор прошло немало лет. Термин „змея” почти забыт,
а валюты, входившие в нее, ныне называются валютами стран
членов Европейской валютной системы (ЕВС). И несмотря
на то, что в этой повой системе сохранились основные прин-
ципы взаимной фиксированности, западная печать то ли
по привычке, то ли в угоду США продолжает именовать их
„плавающими” валютами вопреки фактам
Договорная фиксированность, договорные паритеты в узких
рамках „Общего рынка” это, пожалуй, все, чего могут до-
биться на современном этапе капиталистические страны в целях
стабилизации валютных курсов. Сравним: если в начале века
была распространена практика установления паритетов на
основе свободной обратимости бумажных денег в золото,
а после второй мировой воины в системе МВФ на базе обра-
тимости сначала в доллары, а лишь затем в золото (и то только
для государственных банков, а не для частных лиц), то ныне
в системе фиксированных курсов стран ЕЭС золото вообще
не фигурирует, а количественный охват валют этой системой
совсем мизерный она никак не может привлечь даже все
страны Сообщества к единым валютным принципам. Уже не
только золото стало непозволительной роскошью для исполь-
зования в монетарных нуждах, но и установление паритетов
стало роскошью, которую многие страны либо не могут, либо
не хотят себе позволить.
В начале 70-х годов во время работы над обзором валют-
ного положения ведущих капиталистических стран на.м пришла
идея попытаться навести порядок в, как нам казалось, богатом
терминологическом ассортименте, который вольготно исполь-
зовался авторами данной тематики во всем мире. Сев за система-
тизацию, мы обнаружили чрезмерное изобилие терминов. Так,
в области фиксированных валютных курсов (fixed exchange
rates) помимо термина „подправляемая фиксация” (adjus-
table peg), использовавшегося в системе МВФ до 1973 г., встре-
чались фиксация „ползающая” и „скользящая” (соответст-
венно crawling, sliding peg), а также „двигающийся”, „сколь-
133
зящий”, „планирующий” и „мобильный” паритеты (соответ-
ственно moving, sliding, gliding, mobile parity) и др. Среди
терминов, характеризующих гибкие курсы (flexible rates),
мы обнаружили „колеблющийся”, „плавающий”, „свободно
колеблющийся”, .двигающийся” (соответственно fluctua-
ting, floating, freely fluctuating, moving) и еще, и еще ... От-
дельные термины дублируют друг друга, однако в основном
каждый из них призван отражать определенные нюансы в фор-
мах и видах валютных курсов.
Так в 1971 г родилась предлагаемая ниже классификация
форм валютных курсов, с тех пор прошедшая испытание вре-
менем и слегка редакционно уточненная.
В данной классификации использованы термины, заимст-
вованные из мировой практики Сложность при ее составле-
нии заключалась в том, что хотя термины были общеизвест-
КЛАССИФИКАЦИЯ ФОРМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
I. ФИКСИРОВАННЫЕ
КУРСЫ
II. ГИБКИЕ КУРСЫ
Система, предполагающая наличие
зарегистрированных паритетов, ле-
жащих в основе валютных курсов,
поддерживаемых государственными
валютными органами
Подразделяются на:
1.1 Реально фиксированные курсы,
опирающиеся на золотой паритет,
допускающие отклонения рыноч-
ных котировок от паритета в пре-
делах „золотых точек”, т. е. около
±1% (возможны лишь при нали-
чии золотомонетного стандарта)
I 2. Договорно фиксированные курсы,
опирающиеся на согласованный эта-
лон (одну или несколько валют,
либо на условно установленную
„официальную” цену золота, либо
на сочетание валют и золота), по
которому регистрируется паритет,
и на согласованный размер пре-
делов допустимых отклонений ры
ночных котировок от паритетов
Система, при которой у валют
отсутствуют официальные паритеты
Подразделяются на:
2.1. Плавающие курсы, изменяющиеся
в зависимости от спроса и пред-
ложения на рынке (синоним -
свободно ко 1еблющиеся курсы)
2 2 Колеблющиеся курсы, изменяю-
щиеся в зависимости от спроса
и предложения на рынке, но кор-
ректируемые валютными интервен-
циями центральных банков в це-
лях сглаживания временных рез-
ких колебаний
134
ными, но сопутствующие им трактовки нередко имели противо-
речащий друг другу характер Поскольку ни сблизить их, ни
тем более механически объединить не представлялось возмож-
ным, мы столкнулись с необходимостью сначала разработать
классификацию, а под нее подобрать, по возможности, наибо-
лее употребимые термины, снабдив каждый из них определен-
ным экономическим содержанием. Вполне очевидно, что и сама
классификация, и сопутствующая ей терминология предла-
гаются не как абсолют, а в качестве ключа для взаимного пони-
мания, которого, кстати, не хватает по сей день. Нельзя не
согласиться с доктором экономических наук О. С Богдановым,
отмечавшим, что .данный вопрос не является таким простым.
Вокруг того, что понимать под гибкими курсами, постоянно
велись споры экономистов-теоретиков различных направле-
ний, а в последнее время эти противоречия проявились и на
практике”1, тем более что высказал он эту мысль еще в 1976 г.
Вооружившись единой терминологией и единой ее трактов-
кой, сделаем последний шаг, который должен нам раскрыть
реальное положение отдельных валют по отношению друг
к другу. Однако поскольку так называемая „надежная” валюта
сегодня может назавтра превратиться в .денадежную”, мы не
будем стремиться к конкретным определениям статуса той
или иной валюты, а постараемся обозначить принципиальные
отличия между ними
Положение отдельных валют с середины 70-х годов по настоя-
щее время можно кратко охарактеризовать следующим обра-
зом:
курсы доллара США, фунта стерлингов, итальянской лиры,
иены, французского франка (эпизодически) были гибкими,
находясь в абсолютно разобщенном „плавании”. Они не регу-
лировались какими бы то ни было международными прави-
лами либо обязательствами национальных центральных банков
в отношении их поддержания в тех или иных пределах;
курсы ряда валют стран „Общего рынка” — марки ФРГ,
бельгийского и люксембургского франков, голландского
гульдена, эпизодически французского франка, а также ва-
лют некоторых других стран удерживались в рамках системы
регулирования курсов ЕВС. В результате в этой системе курсы
оказались фактически на фиксированном режиме по отношению
друг к другу, поскольку их колебания четко ограничивались
пределами ±1,125% от так называемых центральных курсов.
Однако изменения курсов этих валют по отношению к прочим
валютам никак не ограничиваются и не регламентируются,
в связи с чем они как индивидуально, так и совместно нахо-
дятся на плавающем режиме по отношению к доллару США,
фунту стерлингов иене.
Последние находятся на таком же режиме по отношению
к валютам ЕВС. Поэтому нельзя назвать марку ФРГ плавающей
валютой, но не сказать, по отношению к какой другой валюте
она „плавает”. Ведь марка „плавает” по отношению к доллару
135
США, фунту стерлингов, но не к валютам, входящим в ЕВС.
А вот доллар и фунт стерлингов являются плавающими по
отношению ко всем другим валютам Однако договоренности
меняются, а с ними — и статус валют. Так, к концу 70-х годов,
после достижения договоренности между ФРГ и США о взаим-
ных интервенциях на рынке для ограждения курса марки к дол
лару от нежелательных чрезмерных отклонений, курс марки
ФРГ перешел по отношению к доллару США с плавающего
на колеблющийся режим. Тем самым миру была выдана га-
рантия большей стабильности взаимных курсов этих двух
валют. Однако в 80-е годы зта договоренность распалась из-
за нежелания США удерживать курс доллара от неожиданных
и порой крупных изменений.
Поскольку каждый из названных вариантов действующих
гибких курсов (скажем, доллара США и марки ФРГ) имеют
порой существенные различия, оценка отдельных валют цен
тральными и коммерческими банками, а также внешнетор
говыми организациями, инвесторами и т. д. не может быть
однозначной, без принятия во внимание принадлежности той
или иной валюты к конкретной разновидности гибкого курса.
Наряду с этим может возникнуть вопрос: есть ли в совре-
менных условиях, лишенных объективного критерия „золотых
точек”, какие бы то ни было иные критерии в определении
границы между фиксированными и гибкими курсами? Ведь
и в рамках системы МВФ были приняты, по старой памяти,
границы бывших „золотых точек” в ±1% и закреплены дого-
ворно эти пределы допустимых колебаний к зафиксирован-
ному к доллару паритету валюты. А теперь — какие пределы
допустимы? ±2%? Или 5%? А может быть, больше? Вряд ли
кто-нибудь рискнет дать ответ на этот вопрос, но нам пред-
ставляется, что пределы допустимых отклонений сверх ±2%
±2,5% с диапазоном соответственно в 4 5% не могут претендо-
вать на то, чтобы называться фиксированными.
Степень стабильности валют крайне важна во внешней тор
говле. Для внешнеторговых организаций СССР и других стран
членов СЭВ состояние капиталистической валютной системы
далеко не безразлично, поскольку их внешнеэкономические
связи развиваются по двум направ 1ениям: во-первых, в рамках
СЭВ где изменения валютных курсов производятся по взаимной
договоренности с максимальным учетом взаимных интересов
стран-членов, без риска стихийных девальваций и ревальва-
ций; во-вторых, с третьими странами, с которыми расчеты
осуществляются в основном в капиталистических валютах,
подверженных стихийным изменениям, а следовательно, каж-
дая внешнеторговая операция подвержена валютному риску.
Различная степень надежности и стабильности той или иной
конвертируемой валюты может обернуться для внешнеторго-
вых организаций стран социалистическою содружества как
внеплановыми валютными доходами, так и нежелательными
потерями, поскольку укрепление одной капиталистической
136
валюты происходит за счет ослабления каких-то других валют
В связи с этим повышается необходимость тщательного ана-
лиза повседневной конъюнктуры на валютных рынках и опре-
деления, по мере возможности, долгосрочных потенциальных
тенденций в изменении курсов капиталистических валют,
в выявлении „надежных” сильных валют и „ненадежных” сла-
бых*
Защита внешнеэкономических интересов стран — членов
СЭВ от происходящих в капиталистических странах валютных
потрясений в значительной степени обеспечивается валютной
и внешнеторговой монополией. Эта защита, однако, не может
быть полной из-за хронической неустойчивости национальных
валют капиталистических стран. Ни опна капиталистическая
валюта не может отвечать требованиям планового хозяйства
социалистических стран, в связи с чем в целях сокращения
риска использование этих валют в расчетах и платежах должно
производиться лишь на базе тщательного анализа и глубокого
понимания валютных проблем
Одним из важных аспектов долгосрочного анализа состояния
курсов капиталистических валют является изучение форм
валютных курсов — фиксированных и гибких, так как это
позволяет с большей степенью точности отцепить менее на-
дежные валюты от относительно более надежных, понизить
риск валютных операций и предотвратить, насколько зто воз-
можно, валютные потери.
Поскольку валюты капиталистических стран отражают эко-
номическую стихию капиталистического рынка, изменения
их курсов невозможно запланировать и со стопроцентной га-
рантией сказать: ,Да будет так!”, полагая, что тем самым риск
ликвидирован, потерь отныне не будет. Потери, к сожалению,
неизбежны, и преуспевающий бизнесмен отличается от менее
удачливого лишь тем, что в целом по итогам за длительный
период его потери перекрываются положительными результа-
тами Поэтому там где наши интересы соприкасаются с капи-
талистическим хозяйством, уж поскольку мы не можем запла-
нировать это хозяйство, то речь может идти лишь о том, чтобы
хотя бы частично обезопасить себя от потерь.
Для этого необходимо не только изучать капиталистические
валюты (как и товарные рынки), но и вести поиск новых ва-
лютных решений. В качестве примера можно привести разра-
ботку вопроса о расширении сферы применения переводного
рубля на расчеты со странами — нечленами СЭВ. Действительно,
чем шире применялся бы переводный рубль в расчетах, тем
меньшее влияние на экономические интересы стран — членов
* Нередко, подразумевая , сильные”, используют термин „стабильные”
валюты. Заблуждение очевидно’ если курс одной валюты повысился
по отношению к другой, то первую можно, естественно, назвать , силь-
ной”, поскольку на нес теперь можно обменять большее количество
валюты, которая ослабла В то же время курсы обеих этих валют
изменились, поэтому они обе в равной степени нестабильны.
137
СЭВ оказывали бы кризисные явления в экономике капита-
листических стран через изменения их валютных курсов
Международные валютные отношения социалистических
стран представляют большой самостоятельный раздел науки
и практики, который лишь частично соприкасается с темой
нашего повествования в связи с чем краткий экскурс, совер-
шенный нами в данную область, был призван лишь обозначить
ее важность, но никоим образом не претендовать на ее рас-
крытие
5.2. РОСКОШЬ ПАРИТЕТОВ
Чем больше мы вникаем в содержание форм валютных
курсов, тем чаще возникает вопрос: каким курсам следует
отдать предпочтение — фиксированным или гибким7 Естест-
венно, мы тут же спохватываемся, поскольку вряд ли такая
постановка вопроса экономически правомерна. Нам представ-
ляется схоластичным начинать подобную полемику, а тем более
винить гибкие курсы в обострении валютного кризиса. Ведь
выбор формы валютного курса зависит в основном не от
субъективных решений, принимаемых отдельными странами,
а диктуется им объективными условиями
Действительно, в валютном курсе фокусируются результаты
внешнеэкономической деятельности страны. В периоды относи-
тельной уравновешенности платежного баланса валютный курс
характеризуется устойчивостью. Эта устойчивость в свою оче-
редь способствует нормальному развитию цикла воспроизвод-
ства и реализации, поскольку участники внешнеэкономических
сделок могут с известной мерой определенности рассчитывать
свои платежи и поступления будь то в сфере внешней тор-
говли, в области предоставления услуг или при осуществлении
инвестиционных операции за рубежом.
Если бы речь шла о добровольном выборе той или иной
формы курсов вне связи с конкретным внешнеэкономическим
положением страны, предпочтение отдавалось бы видимо,
фиксированным курсам, поскольку с ними психологически
ассоциируется определенная стабильность не только в области
валютных отношений, но и в экономике в целом. Однако в воп-
росе использования странами фиксированных и гибких курсов
речь идет не о добровольном выборе, а о внедрении той формы,
которая объективно соответствует конкретной экономической
ситуации Поэтому в периоды относительно спокойного меж-
кризисного развития национальных экономик валютный курс
проявляет тенденцию к стабилизации, и независимо от наличия
или отсутствия юридического провозглашения паритета курс
становится де-факто фиксированным. Но если фиксированный
курс вступает в объективное противоречие с его рыночной
оценкой, то его дальнейшее искусственное сохранение приво-
дит либо к опасному оттоку валютных (а в былые времена
138
и золотых) резервов страны при ослаблении позиции валюты,
либо к их притоку при ее укреплении. В этих случаях диспро-
порциональность во внешнеэкономических отношениях страны
обостряется, валютные спекулятивные операции принимают
всеобщий характер, вызывая валютные паники. Очевидно,
что в подобных условиях поддержание фиксированных курсов
становится чрезмерно дорогостоящей операцией для централь-
ных банков и отказ от фиксированного курса и переход на
гибкий может явиться меньшим из двух зол.
Кризис бреттон-вудской системы регулирования валютных
курсов, обострившийся в 60-е годы и приведший к ее краху
в начале 70-х годов, отражает последовательное ослабление
устоев капитализма в целом, а не только в валютно-финансовой
сфере.
Так, И Фридман, вице-президент Ферст нэшнл сити бзнк
оф Нью-Йорк, говорил, что положение, создавшееся в результате
валютного кризиса в рамках МВФ в сочетании с отрицатель-
ными явлениями в экономике ведущих капиталистических
стран, чревато „фундаментальными экономическими, социаль-
ными и политическими беспорядками”2. Другой авторитет
в валютной сфере — англичанин Р Харрод, исповедуя ту же
точку зрения, что И. Фридман, высказывался откровеннее, счи-
тая, что валютная проблема — это, в сущности, „одна из самых
важных, стоящих ныне перед капитализмом, и от ее решения
в большой степени зависит исход экономического соревнова-
ния с миром социализма”' Эту линию подхватил английский
экономист П. Эйнциг в своей книге с детективным названием
„Дело против плавающих валют”. „Ныне, - писал он, несрав-
ненно опаснее рисковать возобновлением массовой безрабо-
тицы, чем это было в 30-е годы ... Сегодня .массовая безрабо-
тица в США и западноевропейских странах резко увеличила
бы ряды коммунистических партий. Это могло бы легко при-
вести к установлению коммунистического режима в странах,
уже имеющих крупные коммунистические партии как во
Франции и Италии, а также в развивающихся странах в Индии
например”4. Высказывая такие свои опасения, Эйнциг, ни
много ни мало, увязывал возможность падения капитализма
с введением гибких курсов, а его спасение искал в сохранении
фиксированных курсов валют.
Оказавшись неспособным отстоять рушившиеся бреттон-
вудские устои, Эйнциг решил компенсировать недостаток
экономической аргументации антикоммунистическими напад-
ками на сторонников гибких курсов, поделив их на две кате-
гории: на тех, „кому нравится коммунистическая система”,
и на прочих „которые враждебны коммунизму” Первые,
как он считает, „по понятным причинам .. отдают предпочтение
такой валютной политике, которая привела бы к победе ком-
мунистической системы без риска большой войны”. Но еще
больше Эйнциг сокрушается по поводу позиции, занимаемой
второй категорией экономистов, за то, что они „настолько
139
близоруки, что играют на руку коммунистам” В заключение,
однако, совсем запутавшись, Эйнциг обрушивается и на сто
ронников фиксированных курсов за то, что они „не понимают,
что политика упрямой защиты паритетов, как и политика пол-
ного отказа от паритетов, в равной степени угрожает существо-
ванию ... капитализма”5.
Классовая сущность подобных высказываний очевидна.
Стремясь закамуфлировать истинные причины противоречий
капитализма, его апологеты намеренно уклоняются от исто-
ков этих противоречий, лежащих в сфере производства, пытаясь
доказать, что спасение капитализма якобы может быть найдено
в сфере обращения
В целом же в вопросе гибких курсов буржуазные теоретики
признают, что механизм образования валютных курсов должен
обладать определенной независимостью и не быть связанным
ни фиксированными паритетами, ни слишком жесткими ва-
лютными ограничениями. Расхождения в трактовке данного
тезиса сводятся в основном к тому, что одни (М Фридман,
Э Зомен, В. Скэммел, Ф. Лютц и пр.) полатают, что „повседнев-
ное формирование курса должно быть предоставлено действию
закона спроса и предложения”6, в то время как другие (напри-
мер, Дж. Вайнер, С. Бриттен) более трезво оценивают реальные
перспективы, считая, что „невозможно представить себе ва-
лютный рынок, в функционирование которого государство
никак не вмешивается Абсолютно гибкие курсы, вероятно,
недостижимы”7 Иными словами, первые отстаивают плавающие
курсы в то время как вторые признают возможными лишь
колеблющиеся, корректируемые валютными интервенциями
центральных банков.
Распад бреттон-вудской системы регулирования валютных
курсов является безусловным свидетельством ослабления
внешнеэкономических позиций США. Тем не менее США про-
должают оставаться наиболее мошной державой капиталисти-
ческого мира, что позволяет их теоретикам строить свои кон-
цепции с позиции силы, игнорируя интересы других стран.
Нередко призывы к замещению фиксированной формы ва-
лютного курса гибкой не были продиктованы целями общего
оздоровления системы МВФ, а лишь служили поискам путей
урегулирования платежного баланса США за счет других стран.
Анализ позиций отдельных валютных экспертов помогает
разобраться и во внешне безобидном заявлении Э. Зомена
о том. что .при фиксированных курсах невозможна самостоя-
тельная экономическая политика”8. Действительно, при фикси-
рованных курсах к 70-м годам США оказались не в состоянии
продолжать проводить самостоятельную, ни с кем не коорди-
нируемую экономическую и валютную политику. Не потому
ли они и способствовали разрушению системы договорно фикси
рованных курсов МВФ и навязали миру гибкие курсы, которые
вновь позволили США получить необходимую свободу, хотя
и за счет ущемления самостоятельности других государств?
140
Центральный вопрос, беспокоивший валютные органы капи
талистических стран, весьма прямолинейно поставил в 1972 г.
японский посол в США Н. Ущиба „Смогут ли США, Западная
Европа и Япония образовать взаимосвязанное работоспособ-
ное партнерство или же они расколются на враждебные эконо-
мические блоки?”9. Ответ не заставил себя долго ждать: валют-
ная политика Соединенных Штатов Америки ввергла капиталис-
тические страны в сложнейшие противоречия в валютной сфере,
а в 80-е годы США повели откровенную валютную войну против
своих партнеров-конкурентов и, что хуже всего, — против
развивающихся стран. А ведь еще в 1967 г. американский эко-
номист Роберт Руса, например, высказывал опасения, что „гиб-
кие курсы могут явиться питательной средой для экономичес-
кой войны, в которой страны станут манипулировать своими
валютными курсами в борьбе друг против дру> а”1 °.
С крахом системы договорно фиксированных курсов и пере-
ходом валют на гибкие курсы в 1971 — 1973 гг. капиталисти-
ческие страны вновь, как и в 1918 1939 гг.. оказались в усло-
виях переходного периода. Но если в межвоенный период движе-
ние было от преобладания рыночного механизма к формам меж-
дународного государственно-монополистического регулирова-
ния, то ныне направление поиска путей решения валютных про-
блем в определенной степени изменилось почти на противопо-
ложное.
Как видим, капиталистические страны пройдя шестидесяти
летний „поисковый" период, можно сказать, вернулись к посту-
латам Д. Юма и Д. Рикардо, отстаивавшим принципы формиро-
вания валютного курса на базе стихийного рыночного меха-
низма. Этот возврат, однако, в современную „обеззолоченную”
эпоху так называемой демонетизации золота имеет свои харак-
терные особенности, и внедрение гибкой формы валютного
курса вместо фиксированной не столько отражает торжество
одной буржуазной теории над другой, сколько указывает на
серьезные сдвиги, происшедшие в экономической сопостави-
мости капиталистических стран на втором и третьем этанах
общего кризиса капитализма.
Остается только удивиться и восхититься прозорливостью
таких советских ученых, как Ф Михалевский, который еще
в 1936 г. писал. „Опыт мирового экономического кризиса
показал буржуазии, что прошли тс времена, когда она могла
себе позволить роскошь твердо установленных паритетов. 1.
Михалевский имел в виду валюты, фиксированные по их золо-
тому содержанию, но события 70-х годов показали, что прошли
и те времена, когда капиталистические страны могли себе поз-
волить роскошь хотя бы договорно фиксированных паритетов.
Высокие цели, провозглашенные МВФ при его создании,
вселяли вступавшим в него странам радужные надежды. Оцнако
на деле, какой бы показатель мы ни взяли уровни безрабо-
тицы, темпы инфляции или экономического роста, состояние
платежных балансов или внешней задолженности, результаты
141
сорокалетней деятельности этой организации малоутешительны.
Налицо полный провал высокопарных заявлений о сотрудни-
честве и всеобщем благоденствии, которыми была полна аме-
риканская версия основ МВФ. Результаты свидетельствуют
о том, что богатые страны за это время стали еще богаче, а бед-
ные еще беднее.
Международного процветания, прямо скажем, нс получи-
лось. О каком процветании может идти речь, если, но данным
Экономической комиссии ООН для Латинской Америки, сум-
марная внешняя задолженность только латиноамериканских
стран достигла к началу 1987 г. 370 млрд. долл. США?
Рост безработицы в странах капитала настолько превзошел
понятия „нормальных” уровней, что положение все чаще срав-
нивают с предкризисными тучами конца 20-х годов. А бирже-
вая паника осенью 1987 г., охватившая США п ряд других капи-
талистических стран оказалась самой серьезной со времен
финансового краха 1929 г. Положение дополнительно ослож-
няется ужасающими темпами инфляции, особенно в разви-
вающихся странах, средние показатели в которых в середине
80-х годов превысили 35% в год, в странах Карибского бассейна
достигли 100-120%, а в Бразилии, Боливии и ряде других
были еще выше.
Если обратимся к такому показателю, как темпы экономи-
ческого роста, то и здесь у развивающихся и менее экономи-
чески развитых капиталистических стран наблюдается ежегодное
отставание от более развитых стран в два а то и три раза. Как
видим, и здесь нет никакой перспективы выравнивания уров-
ней экономического развития и выправления хронической
неуравновешенности платежных балансов.
Мало что осталось от призыва, заложенного в уставные
положения МВФ, о том, что его деятельность будет способст-
вовать всевозможным улучшениям и избегать всего, что может
оказаться разрушительным для национального и международ-
ного процветания.
В то же время политика МВФ принесла разочарование да-
леко не всем. Не будем забывать, что декларации МВФ — это
его рекламный плакат, на котором с самого начала четко про-
ступало клеимо. ’Made in USA”, а сам фонд являлся валютно-
финансовым инструментом США в борьбе за мировое господ-
ство. Этот инструмент и не мог нацеливаться на всеобщее про-
цветание, равенство и братство. МВФ был послушным детищем
США и верно служил им несколько десятилетий.
Что же касается обещания „содействовать стабильности
валютных курсов”, то система МВФ действительно содейство-
вала стабильности, но не курсов валют всех стран-членов, а лишь
доллара США, обязав центральные банки всех остальных стран
за свой счет поддерживать курс валюты Соединенных Штатов
Америки.
То, что МВФ не добился валютной стабильности, отнюдь
не случайно. Ведь валютные курсы — нс панацея от всех бед,
142
а лишь вспомогательный инструмент внешнеэкономической
политики Валютные курсы являются зеркалом экономичес-
кого положения стран, их внешнеэкономической сопостави-
мости. И если всеобщие экономические цели так и не были до-
стигнуты более чем за сорок послевоенных лет, то неудиви-
тельно, что на этом фоне экономической нестабильности
валютные кризисы следовали один за другим, подрывая прин-
ципы фиксированности валютных курсов, подрывая дове-
рие к валютам.
Итак, разобрав по десятилетиям события всех истекших
тет нашего столетия, познакомившись со всеми видами ста-
билизации валютных курсов — от золотомонетного стандарта
до полумрака „туннелей”, готовы ли мы подвести итоги? Каких
форм валютных курсов было больше — фиксированных или
гибких и когда? Если провести водораздел по 1946 г , то
можно сравнить добреттон-вудский период с периодом функ-
ционирования системы МВФ. Тогда мы получим интересное
подтверждение ослабления принципов фиксированности-
в 1900 1946 гг. в пяти крупных капиталистических странах
США, Великобритании, Германии, Франции и Италии фикси-
рованные курсы функционировали 56% времени, а гибкие —
лишь 44%. И это — включая бремя десятилетней баталии в двух
мировых войнах, а также мирный межвоенный период, когда,
однако, не было никакого глобального сотрудничества капита-
листических стран. А за годы действия системы МВФ 1946
1987 гг. продолжительность действия фиксированных курсов
сократилась до 52%, в то время как на гибкие курсы пришлось
уже 48% времени.
Так к чему же мы пришли, к какому заключению9 Гибкие
курсы навсегда и во всех видах вытеснили фиксированные
или можно еще ожидать появления иных форм валютных кур-
сов, которые мы могли бы признать (возможно, с определен-
ными оговорками) фиксированными? Па наш взгляд, воз-
врат к фиксированным курсам в принципе следует признать
возможным. Но если это произойдет, то будущая фиксиро-
ванность явится еще более ослабленным вариантом фиксиро-
ванности даже по сравнению с бреттон-вудской системой.
В поисках путей смягчения противоречий в валютной сфере
можно себе представить, например, что будущие паритеты будут
основываться, скажем, на поливалютном принципе, фиксируясь
по так называемой „корзине” валют. Причем эта корзина могла
бы быть весьма представительной по составу валют в периоды
относительного спокойствия, но сужаться — скорее всего огра-
ничиваясь региональным составом, как это имеет место ныне
в ЕВС в периоды обострений.
Подобные мероприятия способствовали бы нормализации
атмосферы в области внешнеэкономических расчетов; они
могли бы понизить риск, связанный с использованием капита-
листических валют, умерить спекулятивные валютные потоки
„горячих денег”, придать курсам относительно фиксированную
143
базу. Однако поскольку современный капитализм не способен
устранить присущие ему коренные противоречия, любые методы
государственно-монополистического регулирования будут пред-
ставлять собой лишь временные, вспомогательные, лишенные
фундаментальности шаги, которые не смогут обеспечить основу
для создания устойчивой международной капиталистической
валютной системы.
5 3 ИТОГ, НО НЕ ФИНАЛ
При рассмотрении с „валютных” позиции изменений, проис-
ходивших в капиталистической валютной системе, возникает
вопрос: а как же события и проблемы отражались на „золотом”
фронте? Какие вехи характеризуют отступление желтого ме-
талла, сдачу им своих некогда непререкаемых позиций всеоб-
щего эквивалента, поскольку модификация роли золота как
монетарного металла явилась одной из ключевых проблем
послевоенной валютной системы капитализма? И хотя процесс
ослабления монетарной роли золота протекал последовательно
и неотвратимо, капиталистическая валютная система все же
оказалась неподготовленной к полному вытеснению металла,
поскольку, как известно, вакуума в нормальных земных уело
виях не бывает, а более или менее равноценной замены золоту
найти не удавалось. Правда, в помощь золоту в МВФ был при-
думан искусственный международный инструмент — СДР*,
но ни но удельному весу в валютных операциях, ни по своему
значению СДР далеко не равноценны золоту. Это и неудиви-
тельно: не так-то просто создать искусственное средство и вы-
дать его за всеобщий эквивалент. Во всяком случае ни одно
государство пока не намерено обменять свой национальный
золотой запас на СДР.
Чтобы лучше понять сегодняшние проблемы, связанные
с ролью золота в капиталистической валютной системе, и реа-
листичнее оценивать перспективу, вспомним, как складывалась
ситуация с золотом в послевоенный период. Каковы были
основные этапы изменения роли золота и политики но отно-
шению к нему ведущих промышленно развитых капиталис
тических стран? Ведь послевоенный период эволюции золота
включал в себя и бездействие частного рынка, и О1межевание
официального рынка от частного, и вновь возврат к системе
единого рынка, хотя и на качественно новой базе не официаль-
ного, как было прежде, а частного рынка. Что, если эти собы-
тия рассмотреть не просто в хроноло! ической последователь-
ности, а попытаться выявить закономерность? Получим ли
мы в результате пеструю картину бессвязных событий или
обнаружится определенная логика явлений?
* Так называемые „специальные права заимствования”, по-английски -
special drawing rights.
144
Вернемся к началу. Более чем двадцатилетний отрезок вре-
мени с 1947 по 1968 г в целом считается периодом бездействия
частного рынка В первые послевоенные годы, когда влияние
только появившегося МВФ было незначительным, лишь не-
воевавшая Швейцария могла позволить себе „поигрывать”
на своем рынке золотом, да и то в весьма скромных размерах.
Лондонский рынок золота не мог восстановиться вплоть до
1953 г., и из-за ограниченного предложения цена золота на
частных европейских рынках в 1946 1949 гг. возрастала до
100 -116 долл. США за тройскую унцию Однако вскоре, в силу
проводившейся ведущими капиталистическими странами поли-
тики, цена на частном рынке понизилась до официальной цены
в 35 долл, за унцию, по которой производились межгосудар-
ственные расчеты.
Из этого периода 1947—1950 гг. были свидетелями развер-
тывания политики МВФ, направленной на максимальное при-
влечение металла нового производства в официальные государ-
ственные резервы. На данной стадии странам — членам Фонда
не разрешалось производить операции с монетарным золотом
на частных рынках, поскольку это затрудняло бы контроль
за уровнем рыночной цены Однако на практике установление
контроля за такими операциями оказалось невозможным,
и Фонд был вынужден отказаться от своих планов, оставив
операции с золотом на усмотрение стран-членов.
Этап с 1951 по 1960 г. можно было бы охарактеризовать
как период невмешательства Фонда и США в рыночные опера-
ции стран-членов, открытия лондонского рынка золота* и по-
степенного снижения цен на частном рынке до официального
уровня. В этот период произошла первая вспышка послевоен-
ной „золотой лихорадки” как бы в официальных условиях,
рыночные операции осуществлялись беспрепятственно, когда
цена золота превысила 40 долл, за унцию Лихорадка вынудила
США экстренно снабжать частный рынок золотом из своих
резервов, чтобы удержать цену на уровне, близком к официаль-
ному, или хотя бы притормозить ее возрастание.
Политика США в отношении золота стала меняться примерно
через десятилетие после введения бреттон-вудской системы —
где-то во второй половине 50-х годов. До этого Соединенные
Штаты Америки процветали, наживаясь на последствиях вто-
рой мировой войны. Однако восстанавливалось разрушенное
хозяйство других капиталистических стран в результате чего
последние превращались из „золушек” в более или менее равно-
ценных партнеров, у которых медленно, но непреклонно на-
капливались значительные запасы долларов своего „опекуна”.
Такие запасы до поры до времени не вызывали у этих стран
ни недовольства, ни подозрений. В самом деле, доллары были
нужны для международных расчетов на доллары можно было
* Во время второй мировой войны на лондонском рынке золота опе-
рации с частной клиентурой были прекращены.
145
купить любой товар, а небольшой запас карман не тянет Кроме
того, доллары в любое время могли быть по первому требова-
нию обменены по официальной цене на золото казначейства
США. До тех пор пока подобный обмен велся в ограниченных
масштабах, он не волновал ни США ни их партнеров Koi да
же объем обменных операций значительно возрос, он стал пред-
ставлять реальную потенциальную опасность. Причем одновре-
менно с потерей золота росла подлежавшая погашению золотом
краткосрочная задолженность США иностранным государствам.
Именно в этом и заключалась вся взрывоопасность нового
положения, приведшая „золотой” вопрос к следующему этапу.
1961 1968 гг засвидетельствовали второй послевоенный
кризис на рынке золота, потребовавший пожарных мер для
его преодоления: был образован так называемый „золотой
пул”. Возмутителем спокойствия оказалась все та же кратко-
срочная задолженность США сумма долларовых авуаров, на-
ходившихся в руках иностранных центральных банков, уже
превысила 10 млрд, долл., а золотой запас США все сокращался
К 1964 г официальная задолженность США достигла 15,4
млрд, долл., почти сравнявшись с остатком золотого запаса
США, который сократился до 15,5 млрд. Потенциальное бан-
кротство США наступило в 1965 г., когда при сохранившейся
внешней официальной задолженности страны в 15,4 млрд,
долл, золотой запас понизился до 13,7 млрд. Стало очевидным,
что если бы иностранные центральные банки все вместе предъя-
вили имевшиеся у них доллары казначейству США и потребо-
вали их конверсии в золото по официальной цене, то США
были бы вынуждены признать себя неплатежеспособными.
Они оказались бы не в состоянии выполнять клятвенные заве-
рения, заложенные в уставные положения МВФ Именно в этот
период курс на ограничение роли золота в международной ва-
лютной системе стал частью официальной политики США
Характерно, что на начальном этапе проведения политики
демонетизации золота США не стремились расстаться со своими
золотыми запасами, а всячески старались застраховать их от
потерь. Отсюда и интерес США к созданию „золотого пула”.
14 марта 1968 г. начался новый этап, продолжавшийся до
августа 1971 г. В этот день „золотая лихорадка” приняла на
лондонском и парижском рынках катастрофический харак-
тер. В тот же вечер лондонский рынок был закрыт, а 17 марта
страны — члены „золотого пула” на экстренном совещании
в Вашингтоне приняли решение о прекращении деятельности
пула, которая обходилась им слишком дорого. В соответствии
с принятым коммюнике эти страны обязывались воздержи
ваться от участия в операциях частного рынка. Говоря проще,
они обязывались не продавать на частном рынке но высокой
цене золото, обмененное перед тем на доллары по низкой офи-
циальной цене у казначейства США
Таким образом, золотые резервы капиталистических стран
оказались замороженными, а доллар США стал де-факто нс-
146
обратимым, хотя де-юре необратимость доллара в золото была
признана официально тремя годами позже, в августе 1971 г.,
чем ознаменовалось начало следующего этапа этапа первой
половины 70-х годов
Период 1971-1975 гг. характеризуется бездействием офи-
циального рынка, с двумя изменениями официальной цены
золота (в 1971 и 1973 гг.), активизацией частного немонетар-
ного рынка и нового роста цены на нем. Этот этап начался
с того, что президент Никсон объявил о прекращении с 15 ав-
густа 1971 г. конверсии доллара в золото для центральных
банков.
Поскольку реальных путей для укрепления положения дол-
лара найдено не было, единственный путь к возвышению роли
американской валюты лежал в низвержении ее „конкурента” -
золота: на фоне других капиталистических валют доллар не
только выглядел, несмотря на свою слабость, равным среди
равных, но и находился в привилегированном положении;
в сравнении же с золотом доллар явно проигрывал. Вывод
напрашивался сам собой США выгодна демонетизация.
По мнению американских экономистов и государствен-
ных деятелей для демонетизации золота требовалось лишить
его ореола всесильности и свести до ранга простою товара,
который в избытке имеется на рынке и подвержен любым
рыночным влияниям „Мы будем поддерживать такие под-
ходы, — говорили они, — которые не будут вести к системе,
основанной на золоте. Мы хотим таких решений, которые не
будут повышать роль золота”12.
Возможность создания избыточного предложения золота
на рынке они видели в продажах на частном рынке металла
из официальных резервов. Такое право было предоставлено
центральным банкам в ноябре 1973 i. Однако желаемого для
США эффекта это мероприятие не дало: ни одна капиталисти-
ческая страна не воспользовалась этим правом. В ожидании
реализации принятого решения рыночная цена металла умень-
шилась, однако как только стало ясно, что массовой распро-
дажи металла не последует, цена вновь поползла вверх.
Очередной попыткой свести золото в разряд простых то-
варов явилось издание закона от 31 декабря 1974 г., разрешаю-
щего американским гражданам впервые с 1933 г. владеть золо-
том в виде монет и слитков, с последовавшей продажей металла
министерством финансов США на аукционах. Одновременно
с этим МВФ готовил почву для начала операций по „размора-
живанию” своих золотых запасов.
Капиталистический мир перешел к открытому прессингу,
направленному на вытеснение золота из сферы международ-
ных валютных операции
С 1975 г и по настоящее время мы наблюдаем современный
этап „золотой” политики.
На заседании Временного комитета МВФ в январе 1976 г.
в Кингстоне (Ямайка) был подведен итог изменений, нроисшед-
147
ших в предыдущие годы в капиталистической международной
валютной системе, и, в частности, официально изменен статус
золота из Устава МВФ были изъяты все положения, касаю-
щиеся роли золота, в том числе упразднена его официальная
цена; была объявлена продажа странам — членам МВФ золо-
того резерва, внесенного ими ранее в Фонд. После совещания
в Кингстоне принятые изменения были направлены парламен-
там стран членов Фонда на ратификацию.
Тем не менее, поскольку вошла в силу рекомендация МВФ
о сохранении странами-членами в официальных резервах золо-
того компонента, на уровне 1975 г., то, несмотря на все заявле-
ния о демонетизации, одна из официальных функций золота
резервная — сохранилась.
После принятия в 1976 г. решения МВФ об отмене официаль-
ного статуса золота многие активные сторонники политики
демонетизации стали утверждать, что проблема золота в между-
народной валютной системе капитализма решена однозначно
и бесповоротно: прочь от золота. Это нс всех убеждало, можно
было встретить немало высказываний, что именно теперь проб-
лема золота крайне обострится и золото еще заставит мир
заговорить о себе. Действительно, едва освободившись от дав-
ления официальных инстанций, рынок золота приковал к себе
всеобщее внимание, причем не столько движением цены золота
как таковой, сколько влиянием „зот огой лихорадки” как
на валютно-финансовую сферу, так и в целом на экономику
капитализма.
С нашей точки зрения, было бы ошибкой считать, что с тех
пор полностью отмерла монетарная роль золота. Выполнение
золотом данной роли обусловлено прежде всего наличием
громадных официальных золото-валютных резервов капита-
листических стран. При этом США, ратуя за демонетизацию
золота, продолжали сохранять пятую часть всех суммарных
официальных золотых резервов капиталистического мира
и не собирались от них отказываться. Несмотря на отдельные
продажи золота из резервов СШЛ и частичный возврат квот
благородного металла из запасов МВФ странам-владельцам,
демонетизация в целом не была поддержана другими странами.
Да и практика продаж металла из резервов США не получила
развития. Более того, наблюдался рост официальных резер-
вов, в частности нефтедобывающих стран, значительно увели-
чивших свои официальные золотые авуары.
Свидетельство живучести идей о сохранении монетарной
роли золота - создание в 1981 г. в самих США специальной
комиссии по изучению возможностей и целесообразности воз-
врата к золоту как монетарному .металлу в рамках междуна-
родной капиталистической валютной системы. Идеи есть, но
реалистичного движения нет. Да и как оно может быть, если
в мире ныне обращается более 1000 млрд, долл.? Ведь это
означает, что при существующем золотом резерве США
в 264 млн. унций доллар может стать конвертируемым в зо-
148
лото только при условии, что стоимость унции составит не ме
нее 4000 тыс. долл США, т. е. раз в десять больше, чем сегод-
няшняя рыночная цена тройской унции. Возможно ли это9
Конечно, нет.
Итак, подытоживая изложенное, можно сказать следующее:
политика США, направленная на демонетизацию золота, яви-
лась для Соединенных Штатов Америки вынужденной мерой.
Будучи не в состоянии поддерживать связь доллар-золото,
они оказались перед выбором: либо поддерживать официальную
цену золота путем осуществления интервенционных операций
на рынке, либо периодически повышать официальную цену
золота, либо отделить частную торговлю золотом от государ-
ственной и прекратить обмен долларов на золото.
Реализация первого варианта не представлялась возможной
вследствие ограниченности золотых резервов страны; второй
означал бы периодическую девальвацию американской валюты
и, следовательно, подрыв позиций доллара. В такой ситуации
США, естественно, выбрали третий путь.
Оглядываясь на события послевоенных лет, можно с уверен
ностью сказать, что акции СШЛ и МВФ в отношении желтою
металла потерпели крах. Основная цель Соединенных Штатов
Америки — приравнивание доллара к золоту — достигнута
не была. В эпоху общего кризиса капитализма и в особенности
на нынешнем этапе его обострения трудно представить функцио-
нирование валютной системы капитализма на базе какого-либо
одного незыблемого эталона, даже золота. Дестабилизация
всей системы отрицает стабильность ее базы. Тем более сложно
представить себе в роли эталона любую национальную валюту.
Юридическая отмена официальной монетарной роли золота
нисколько не приблизила и доллар к роли всеобщего эквива-
лента.
Какова же роль золота в современной валютной системе
капитализма? Иногда в. качестве доказательства якобы воз-
растания (либо сокращения) монетарной роли золота в послед-
ние годы говорят об увеличении (либо уменьшении) доли
золота в официальных золото-валютных резервах страны. Это
можно считать правильным лишь при очень формальном под-
ходе к проблеме. После отмены официальной пены золота
этот компонент резервов оценивается по постоянно меняю-
щейся рыночной цене, что, естественно, нс отражает реальных
физически объемов самого золота, находящегося в государст-
венных запасах.
Вслед за резким ростом цены золота в конце 70-х годов
снижение его цены в 80-е годы объяснялось разными причи-
нами экономического и по тигического характера. На наш
взгляд, рост цены зо юта выше 800 долл, за унпию в конце
70-х юдов не имел в своей основе веских и устойчивых эконо-
мических причин, а носил в значительной степени спекулятив-
ный характер. В самой стремительности роста цены была зало-
жена ее нестабильность В этот период были утеряны естест-
149
венные рыночные стоимостные рычаги, регулирующие обмен.
За резким нарушением рыночного механизма последовал дли
тельный период его реабилитации, которая сопровождается
значительными колебаниями цены золота, свидетелями чего
мы являемся в настоящее время.
Объективно процесс демонетизации золота обусловлен
историческим характером монетарной роли благородного
металла. Золото стало денежным металлом на определенном
этапе исторического развития и не является неотъемлемой
категорией любой общественно-экономической формации По-
этому на каком-то другом этапе монетарная роль золота от-
падает. Вместе с тем нельзя забывать, что это длительный исто-
рический процесс, волевое вмешательство в который неуместно.
Насильственное вытеснение золота из всех сфер международ-
ных валютных отношений вступает в противоречие с природой
этого металла, выделившей его из массы других товаров для
роли всеобщего эквивалента и пока еще не изжившеи себя.
Таким образом, с одной стороны, можно смело утверждать,
что только золото способно быть мировыми деньгами, реаль-
ным и сравнительно стабильным всемирно приемлемым сред-
ством окончательных межгосударственных расчетов. С другой
стороны, признание классических свойств золота как денеж-
ного металла отнюдь не означает, что золото может реально
использоваться в этих целях в международной капиталисти-
ческой валютной системе.
Получается порочный круг: без золота не может быть ста-
бильности в международной капиталистической валютной
системе, но монетарное применение золота в современных
условиях представляется невозможным И именно в этом заклю-
чается суть беспросветности кризиса капиталистической ва-
лютной системы. Именно поэтому он носит столь устой-
чивый характер. И все споры о том, играет ли ныне зо-
лото роль всеобщего эквивалента или нет, безусловно, инте-
ресны с позиций теории, но, увы. нс практики. Временные
выходы могут, конечно, быть найдены, однако лишь в уста-
новлении паллиативных систем, наделенных доюворными
обязательствами стран-членов Подобные системы лишатся
объективного стоимостного регулятора и, как и бреттон-вуд-
ская система договорно фиксированных курсов, будут спо-
собны функционировать в течение некоторого отрезка вре-
мени, пока очередное перераспределение сил между капита-
листическими конкурентами, вызванное неравномерностью
их экономического развития, не приведет к очередному кри
зису или даже развалу.
Богданов О С Указ соч. — С. 153.
2 International Herald Tribune. — 1976. — June 19/20.
150
J Наг rod R. Reforming the World's Money. — L., 1965 — P 1.
’ Einzig P. The Case Against f loating Exchanges. L 1970.
P Vlll
5 I b i d P 191. 197.
‘Lutz F Das Problem der Internalionalen Warungsordnung
Munchen, 1958. — P. 14
7 V i n e r J Problems of Monetary Control. — Princeton, 19b4 —
P 30
8 S oh men E The Case for Floating Exchange Rates. — Chicago,
1965 — P. 91.
9 New York Tinies. — 1972. — July 19. — P. 53.
“Friedman M Roosa R. The Balance ef Payments: Free
Versus Fixed Exchange Rates. — Wash , 1967. — P. 50.
11 Михалевский Ф Золото как денежный товар. — М Огиа:
Соцэгиз. — 1937. - С. 170.
12 Economist — 1974. — March 23.
ВМЕСТО ЭПИЛОГА
Давно ли весь капиталистический мир верит в слова,
начертанные па долларе США— и серебряном, и медно-
никелевом, и бумажном
«In GOD we trust» («Наша вера в бога»).
Кризис доллара породил вариацию, добавившею
всегб одну букву в эту фразу. И, почти не меняя зву-
чания, символ засветился уже не божественным, а зо-
лотым ореолом:
«In GOLD we trust» («Наша вера в золото»).
Тем временем арабские шейхи спокойно взирали па
мир, в котором все текло и все изменялось; текла и
нефть, превращаясь в нефтедоллары. И из марева Ара
вийской пустыни все отчетливее проступает уже новый
символ, хотя и звучавший почти по-прежнему:
«In OIL we trust» («Наша вера — в нефть»),
Шейхн спокойны за последние полтора десятилетия
на их счетах накопилось несколько сот миллиардов
долларов США, открывая путь к невиданным доселе
инвестициям.
Однако не унывают и американцы. Секрет этого
оптимизма, как нам его раскрывает один представитель
казначейства США, прост: «Мы, — заявил он, —спо-
собны печатать доллары быстрее, чем арабы — качать
нефть»1 Но увы! Для полной убедительности его словам
не хватает самого малого — золотого звучания доллара,
без которого доллар уже не доллар.
Циг но Green Т. The \eu World 01 Gold P. Ila
152
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Маркс К. Капитал//Маркс К . Энгельс Ф. Соч. 2 е изл. — Т 23.
Маркс К К критике политической экоттомии//Там же Т. 13.
Энгельс Ф Антн-Дюрипг//Там же. Т 20
Энгельс Ф. О разложении феодализма и возникновении Националь
ных государств//Там же. Т. 21.
Ленин В 11. Мертвый шовинизм и живой социализм//Полть собр.
соч. Г. 20.
. lemiii В. И Наша программа//I ам же. Т. 4.
Ленин В II О значении золота теперь н посте полной победы со
цналпзма//Там же. — Т. 44.
Динкин А В Кредитная система современного капитализма. — М
Наука. 1964
Аникин \ В. Золото М Международные отношения. 1934
Аникин \ В Валютный кризис па Западе. Мл Паука. 1975.
Аникин А В Желтый дьявол Золою и канита, нтзлт Мл .Молода»
гвардия, 197«
Аглае 3. В., Атлас М С Геращенко В С . Красавина Л Н. Пробле
мы золота и инфляции в условиях современного капитализма//
Деньги и кредит. — 1975. — Kv 3.
Афанасьев А Золотодобывающая промышленность капиталистических
стран — М Госфпннвдат 1963.
Ьогданов О. С Валютная система современного капитализма — М
Мысль. 1976.
Борисов С М. Золою в экономике современного капитализма. —
Мл Финансы. 1968.
Борисов С. М. Золото в экономике современного капитализма.
Мл Финансы и статистика, 1984.
Быстров Ф. П. Валютные и кредитные отношения в международной
торговле. М.. Финансы. 1972.
Варта I С. Очерки по проблемам политэкономии капитализма. — М :
Изд-во политической литературы, 1964.
Гофман К Можно ли сделать золото? 71л Химия. 1984.
Доронин И Г., Селе.хов Е. И Валютные проблемы капитализма ждут
решепия//Депьгн и кредит 1974 № 3.
Елин Г М. Иностранные валюты и механизм международных рас-
четов. Мл Госфиниздат, 1946
Кацепелепбаум 3 С. Южноафриканское золото и обострение апгло-
америкаттских противоречий. — Мл Госфиниздат, 1954
Косидовский 3. Когда солнце было богом. — М Наука. 1968
153
Донато М. Ювелирные изделия Фабсрже//Декоративное искусство:
1983. — № 6.
Матюхин Г Г Горячие деньги — М Международные отношения,
1974.
Матюхин Г. Г. Мировые финансовые центры. — М.: Международные
отношения. 1979.
Михалевский Ф. И. Золото в период мировых войн. М.: Госполит-
издат, 1945.
Могутин В. Б. Швейцария: большой бизнес маленькой страны. — М.:
Международные отношения, 1975.
Могутин В. Б Банки и международный капиталистический бизнес.
М Международные отношения, 1981
Серебрякова Л С. Защитные оговорки в международных кредитных
отношениях и валютный кризис//Деньгн и кредит.— 1976.—№ 2
Смыслов Д В. Кризис современной валютной системы капитализма
и буржуазная политическая экономия. — М.: Наука, 1979
Стадниченко А. 14 На рифах валютного кризиса. — М Междуна-
родные отношения. 1974.
Суровцева В. И Международная валютная ликвидность: проблемы и
противоречия — М. Финансы и статистика. 1983
Сысоев И. Н. Кризис «амернканоцентризма» в валютной сфере//С111А:
экономика, политика, идеология — 1973. — № 3.
Трахтенберг И А. Денежное обращение и кредит при капитализме
М : АН СССР, 1962
Шеиаев В Н Международный рынок ссудных капиталов. — М.: Фи
нансы и статистика, 1985.
Валюты стран мира. — М Финансы и статистика, 1987.
Финансово-кредитный словарь: В 3-х т М . Финансы и статистика,
1984 — 1988. — Т. 1 3.
Ash В. The Golden City. London Between the Fires 1666 - 1941.—
L„ 1964.
Aubrey II The Dollar in World Affairs. — N. Y., 1964.
Bareau P The Future of the Sterling System. — L.. 1958
Brown W. A The international Gold Standard Reinterpreted.—
N. Y„ 1940
Buranelli V. Gold: An Illustrated History. — New' Haven, 1979
Clark W. M., Pulay G. The World’s Money: How It Works.— L.,
1970.
Clayton Brokerage Company of Saint Louis, Inc Supply/Deniand
Price Outlook Gold First Half of 1984.
Consolidated Goldfields, Ltd Yearly Reports. L„ 1971 — 1986.
Crockett A International Money Issues and Analysis. — Walton
on-Thames 1977.
Dwyer .1 N Summer Gold. — N Y. 1971.
Einzig P Primitive Money L. 1948.
Etnzig P. The History of Foreign Exchange - L„ 1962.
E i n z i g P The Case Against Floating Exchanges — L„ 1970
Evitf H E. A Manual of Foreign Exchange. L., I960.
Feavervear A. The Pound Sterling A History of English Monev.
Oxford, 1963.
Fehrenbach T. R. The Gnomes of Zurich. — L., 1966
Fekete .1. Commentaries to Dr. Emminger’s Lectures Inflation
and the International Monetary System Basel. 1973.
Ferris P Men and Money. Financial Europe Today. — L„ 1968.
Friedman M. Roos a R. Ihe Balance of Payments Free Versus
Fixed Exchange Rates. — Wash., 1967.
Galbraith J К Money Whence It Came Where It Went.—
L„ 1979.
154
Galbraith J. К. Economics, Peace and Laughter. — L . 1971
Graham 1 D. Fundamentals of International Monetary Policy //Es
says in International Finance.— 1943 №2.
Green T. The World of Gold — L„ 1973.
Green T. The New World of Gold. L., 1982.
Hanson J. L. Monetary Theory and Practice. — L., 1963.
Harrod R. Reforming the World’s Money. — 1.., 1965.
Horie S The International Monetary Fund. L., 1964.
Jacobson P. International Monetary Problem 1957 — 63
IMF — Wash., 1964.
The Mineral Industry of the British Empire and Foreign Countries
Gold Report 1913 — 1919 — L., 1922.
.Morgan Webb The Rise and Fall of the Gold Standard. L ,
1934
Postwar Monetary Standards. A Symposium. — W'ach., 1944
S о h m e n E. The Case for Floating Exchange Rales.--Chicago,
1965
Sutherland С H. V. Gold. — L., 1959.
T r i f f i n R The Gold and the Dollar Crisis. — New Haven
1961.
T г i f f i n R. The World’s Money. — N. Y.. 1961
T г i f f i n R. Europe and the Money Muddle. — I.., 1962.
Williams J. 11. Postwar Monetary Plans and Other Essays. — N. Y.. 1911
ОГЛАВЛЕНИЕ
К читателю............................................... 3
Глава 1. ПРИЗНАНИЕ ЗОЛОТА И РОЖДЕНИЕ ВАЛЮТНОГО
КУРСА ................................................ 5
1.1. История эквивалентов: шкуры, кофе или золото? 5
1.2. Устойчивые деньги: мифы и факты.............10
Глава 2. ЗОЛОТО И ТАИНСТВА ВАЛЮТНОГО КУРСА...............25
2.1. Рождение международного золотого стандарта.. 25
2.2. Золотостандартный фасад 20-х годов..........32
2.3. Годы 30-е: конкурентное „сотрудничество”... 41
Глава 3. ЗОЛОТО: ПРОИЗВОДСТВО, РЫНКИ, ПОТРЕБЛЕНИЕ. . . 4R
3.1 „Люди гибнут за металл—” ................... 48
3.2. Рынок золота: что это такое?............... 62
3.3. Куда растекается золото? (или эволюция его потре-
бительной стоимости) ............................ 80
Глава 4. МВФ: НЕСБЫВШИЕСЯ НАДЕЖДЫ........................99
4.1. „Панацея” Бреттон-Вудса ( или сказ о „более равном,
чем другие”)..................................... 99
4.2. Благие намерения 50-х годов ............. 106
4.3. 60-е годы: мираж стабильности...............НО
4 4 70-е годы: „Разбейте термометр!”............117
Глава 5. К ЧЕМУ ПРИШЛИ?.................................125
5-1 „Змея” и доллар.............................125
5.2. Роскошь паритетов........................ 138
5.3. Итог, но не финал..........................144
Вместо эпилога..........................................152
Список литературы ..................................... 153
Алмазова О Л., Дубоносов Л А
А51 Золото и валюта: прошлое и настоящее.- М.: Финансы
и статистика, 1988. 156 с.: ил.
ISBN 5-279-00014 0.
Прослежена эволюция внешнеэкономической роли золота
и форм валютных курсов с древних времен до сегодняшнего дня.
Рассмотрены причины выдвижения золота на роль денежного
товара, описаны производство, потребление и рынки золота.
Для научных работников, преподавателей и студентов эконо-
мических вузов.
0604020104 -105
010(01)-88
46-88
ББК 65.5
Научное издание
Алмазова Ольга Леонидовна
Дубоносов Леонид Андреевич
ЗОЛОТО И ВАЛЮТА-
ПРОШЛОЕ И НАСТОЯЩЕЕ
Зав- редакцией Е. А. Хмелинина
Редактор Л. А. Чистякова
Мл- редактор Т. Б. Шаутина
Худож. редактор С. Л. Витте
Техн, редактор Е Д. Кузнецова
Корректоры Г. В. Хлопцева, Л. Г. Захарка, Е. Ю. Потапкипа
Переплет художника А. Н Жданова
ИБ № 2234
Сдано в набор 1-03.88 Подписано в печать 29.07 88 А 11247
Формат 84х1081/з2- Бум офсетная №1. Гарнитура „Пресс-Роман”.
Печать офсетная. Усл. п. л- 8,4. Уел- кр.-отт. 8,61- Уч.-изд. л. 10,83.
Тираж 15 000 экз. Заказ 269 Цена 75 коп.
Издательство „Финансы и статистика”, 101000, Москва,
ул. Чернышевского, 7.
Типо1-рафия им. Котлякова издательства „Финансы и статистика”
Государственного комитета СССР по Делам издательств,
полиграфии и книжной торговли
195273, Ленинград, ул. Руставели, 13
ВНИМАНИЮ ЧИТАТЕЛЕЙ!
В 1989 году издательство «Финансы и статистика» вы-
пустит следующую книгу.
Павлов С. В. Фондовая биржа и ее роль в экономике
современного капитализма Науч изд. (I кв ) План 1989 г.
№ 8.— 8 л — 1 р 60 к 3000 экз.
Впервые в советской экономической литературе про-
ведено комплексное исследование современной капита-
листической фондовой биржи Особое внимание уделено
кризису традиционного биржевого механизма. В работе
анализируются новые виды сделок, нашедшие широкое
применение в биржевой практике, международная
торговля фондовыми ценностями Показаны место
и роль биржи как объекта и инструмента государственно-
монополистического регулирования экономики. Дана
критика теоретических предпосылок регулирования
деятельности рынков ценных бумаг
Для научных работников преподавателей, аспирантов
и студентов экономических вузов
Книги издательства можно приобрести в книжных
магазинах, распространяющих общественно-политичес-
кую литературу.
ВНИМАНИЮ ЧИТАТЕЛЕЙ!
В 1989 году издательство «Финансы и статистика»
выпустит следующую книгу.
Баранова Е. П Инфляция и международные экономи-
ческие отношения капиталистических стран: Науч изд.
(I кв ) План 1989 г. № 1 — 6 л — 1 р. 20 к. 3 000 экз.
Исследуется влияние инфляции на развитие важней-
ших сфер международных экономических отношении
капиталистических стран (внешней торговли, «невиди-
мых» операций, движения долгосрочных и кратко-
срочных капиталов). Раскрывается роль инфляции
в усилении неустойчивости развития экспорта и импорта,
нестабильности платежных балансов и скачкообразного
изменения удельного веса капиталистических стран
в междунар! дной торговле
Для научных работников, преподавателей аспирантов
и студентов экономических вузов.
Книги издательства можно приобрести в книжных
магазинах, распространяющих общественно-политичес-
кую литературу.