Академия  наук  ссср
 Ордена  Трудового  Красного  Знамени
Институт  мировой  экономики
и  международных  отношений
 В.НДарпунин
 ФОРПОСТЫ
МЕЖДУНАРОДНОГО
ФИНАНСОВОГО
КАПИТАЛА
В  РАЗВИВАЮЩЕМСЯ
МИРЕ
 (Проблемы  развития  мировых
финансовых  центров  на  периферии
капиталистического  хозяйства)
 8
 ИЗДАТЕЛЬСТВО  ИНАУКА"
 Главная  редакция  восточной  литературы
Москва  1988

К  26
 Ответственный  редактор
С.В.Былиняк
 Рецензенты
 Г.К.Широков,  З.Д.Рябинина
 В  монографии  рассматривается  одно  из  новых  яв¬
лений  в  мировом  капиталистическом  хозяйстве  —  миро¬
вые  финансовые  центры,  возникающие  в  "третьем  мире".
Исследуются  причины  появления,  особенности  функциб-
нирования  и  перспективы  развития  таких  центров.  Ана¬
лизируется  деятельность  важнейших  из  них,  в  частно¬
сти  расположенных  в  Сингапуре,  Гонконге,  Бахрейне,
на  Багамских  и  Каймановых  островах,  раскрывается  их
роль  в  системе  неоколониапьной  эксплуатации  разви¬
вающихся  стран.
 К
 0604030000-063
013(02)-88
 53-88

ВВЕДЕНИЕ
 Среди  проблем  развития  современного  капитализт
ма  одно  из  центральных  мест  занимают  те,  которые
связаны  с  ростом  и  расширением  экспансии  междуна¬
родного  финансового  капитала.  "Быстро  набрал  силу
транснациональный  монополистический  капитал.  Он  подмина¬
ет  и  монополизирует  целые  отрасли  производства
или  сферы  как  в  масштабе  отдельных  стран,  так  и
мирового  хозяйства  в  целом"  /21,  с.15/.  Отмечен¬
ная  в  Политическом  докладе  ДОС  КПСС  XXVII  съезду
партии  тенденция  характеризуе\  ситуацию  практиче¬
ски  во  всех  областях  экономики\  капитализма,  в  том
числе  в  его  международных  валютой  о-финансовых  от¬
ношениях.  Расширение  внешней  экспансии  трансна¬
циональных  корпораций  и  банков  порождает  новые
явления  и  противоречия  в  мировом  капиталистиче¬
ском  хозяйстве.
 Одним  из  таких  новых  явлений  в  международной
валютно-кредитной  сфере  капитализма  стали  образо¬
вание  и  ускоренный  рост  мировых  финансовых  цент¬
ров  (МФЦ)  в  развивающихся  странах  —  на  Багамских
Островах,  в  Сингапуре,  Гонконге,  Панаме  и  т.д.
Появившись  10—15  лет  назад,  эти  центры  уже  сейчас
по  ряду  показателей  входят  в  число  крупнейших  в
мире,  а  некоторые  из  них  серьезно  теснят  на  меж¬
дународном  рынке  капиталов  ведущие  финансовые  це¬
нтры  промышленно  развитых  стран  —  Лондон,  Париж,
Цюрих,  Франкфурт  и  др.  Так,  Багамские  Острова  по
величине  евровалютных  банковских  активов  удержи¬
вают  позиции  крупнейшего  после  Лондона  и  Нью-Йор¬
ка  мирового  финансового  центра.  Сингапур,  Гонконг,
Бахрейн  соперничают  с  Амстердамом  и  Цюрихом,  а,
например,  Каймановы  острова,  считавшиеся  до  не¬
давнего  времени  тихой  "налоговой  гаванью"  на  пе¬
риферии  мирового  капиталистического  хозяйства,
вошли  ныне  в  десятку  лидирующих  финансовых  цент¬
ров  мира.
 Мировые  финансовые  центры,  расположенные  в  раз¬
вивающихся  странах,  стали  играть  важную  роль  на
международном  рынке  ссудных  капиталов.  Через  них
проходит  до  */з  международных  валютно-кредитных
операций  капиталистического  мира.  Они  —  неотъем¬
лемая  часть  мирового  капиталистического  хозяйст¬
ва,  но  и  причина  многих  осложнений  в  нем.  Эти  цент-
 1-2  41
 3

ры  внесли  новый  элемент  соперничества  в  деятель¬
ность  современного  рынка  ссудных  капиталов,  уг¬
лубили  противоречия  и  межимпериалистическое  про¬
тивоборство  в  валютно-кредитной  сфере  капитализм
ма.  Мировые  финансовые  центры,  выросшие  в  разви¬
вающихся  странах,  превратились  в  своеобразные  фор¬
посты  империализма  в  "третьем  мире",  став  оруди¬
ем  экономического  ограбления  молодых  государств
международным  монополистическим  капиталом.  Тем  са¬
мым  эти  центры  еще  сильнее  обостряют  проблему  от¬
ношений  "Север  —  Юг",  генерируя  новые  противоре¬
чия  в  сфере  международных  экономических  отношений
капитализма.
 Все  это  определяет  важность  и  актуальность  ис¬
следования  вопросов,  связанных  с  возникновением
и  функционированием  мировых  финансовых  центров  в
развивающихся  странах.  Анализ  этих  вопросов  позво¬
ляет  не  только  под  новым  углом  зрения  рассмотреть
эволюцию  международного  рынка  ссудных  капиталов,
но  и  выявить  ряд  проблем  и  противоречий,  возникаю¬
щих  в  международной  валютно-кредитной  сфере  капи¬
тализма,  вскрыть  новые  формы  и  методы  империали¬
стической  эксплуатации  развивающихся  стран,  новые
грани  общего  кризиса  капитализма.
 Кроме  теоретического  изучение  мировых  финансо¬
вых  центров  в  развивающихся  странах  имеет  и  опре¬
деленное  практическое  значение.  Экономические,  в
частности  валютно-кредитные,  отношения  СССР  с  за¬
рубежными  государствами  реализуются  в  основном  в
мировых  финансовых  центрах,  в  том  числе  в  центрах,
расположенных  в  молодых  государствах.  С  целью  со¬
вершенствования  валютных,  кредитно-финансовых,
расчетных  операций,  опосредующих  внешнеэкономиче¬
скую  деятельность  Советского  Союза  в  развивающем¬
ся  мире,  в  некоторых  из  таких  центров  созданы  со¬
ветские  банки.  Изучение  вопросов,  связанных  с  осу¬
ществлением  операций,  особенностями  функциониро¬
вания,  современным  положением  и  перспективами  раз¬
вития  мировых  финансовых  центров  в  освободившемся
мире,  несомненно,  поможет  сделать  практические  вы¬
воды,  которые  будут  способствовать  расширению  эко¬
номических  отношений  СССР  с  развитыми  капиталисти¬
ческими  и  развивающимися  странами.
 В  советской  экономической  литературе  уже  иссле¬
довался  ряд  вопросов,  связанных  с  мировыми  финан¬
совыми  центрами,  в  частности,  в  трудах  А.Н.Думно-
ва,  В.Ф.Железовой,  И.К.Ключникова,  Г.Г.Матюхина,
 И.Н.Сысоева,  В.С.Торкановского,  Л.С.Худяковой,
Вяч.Н.Шенаева  и  др.  Но  основное  внимание  в  них
уделяется  центрам,  действующим  в  промышленно  раз¬
витых  капиталистических  государствах.  Предлагае-
 4

мая  книга  специально  посвящена  мировым  финансовым
центрам  в  развивающихся  странах.  Автор  ставит
своей  целью  исследовать  экономическую  природу  и
сущность  мировых  финансовых  центров,  возникших  в
развивающемся  мире,причины  их  формирования,  особен¬
ности  и  проблемы  их  развития;  место  и  роль  этих
центров  в  международном  движении  капиталов  и  в  ми¬
ровом  капиталистическом  хозяйстве  в  целом;  их  воз¬
действие  на  валютно-кредитную  и  другие  сферы  ка¬
питалистического  хозяйства.  При  этом  автор  стре¬
мился  охватить  центры,  не  только  занимающие  вид*
ное  место  на  международном  рынке  ссудных  капита¬
лов,  но  и  еще  формирующиеся,  которые  имеют  пер¬
спективы  дальнейшего  развития.
 В  работе  над  книгой  автор  широко  опирался  на
исследования  советских  ученых  по  проблемам  меж¬
дународных  экономических  и  валютно-кредитных  от¬
ношений  капитализма  А.В.Аникина,  О.С.Богданова,
 С.М.Борисова,  В.В.Голосова,  Ан.А.Громыко,  И.С.Ко¬
ролева,  Л.Н.Красавиной,  О.В.Можайскова,  В.Т.Муса¬
това,  Д.В.Смыслова,  Г.П.Солюса,  Г.Г.Чибрикова,
 Вяч.Н.Шенаева  и  др.,  а  также  по  экономике  разви¬
вающихся  стран  —  А.В.Березного,  С.А.Былиняка,
 В.Н.Жолобова,  Р.О.Инджикяна,  С.Н.Кособчук,
Э.С.Нуховича,  Ю.М.Осипова,  Е.М.Примакова,  Г.К.Широ¬
кова,  А.Я.Эльянова  и  ряда  других.
 Критически  использованы  работы  таких  буржуаз¬
ных  экономистов,  как  Ч.П.Киндльбергер,  Ф.Лиз,
 М.Энг,  Г.Дюффи,  Я.Гидди,  Г.Райман,  Е.Уиглсвор,
 Д.К.Айтеманн,  А.И.Стоунхилл  и  др.  Источниками  фа¬
ктического  материала  послужили  публикации  Банка
международных  расчетов,  Международного  валютного
фонда,  Организации  экономического  сотрудничества
и  развития,  учреждений  Организации  Объединенных
Наций  и  других  международных  организаций,  данные
национальной  статистики  ряда  развитых  капиталисти¬
ческих  и  освободившихся  стран.  Широко  использова¬
ны  иностранные  периодические  издания,  ежегодные
отчеты  и  другие  материалы  зарубежных  банков  и  кре¬
дитных  учреждений.
 1-3  41

Глава  первая
 СТАНОВЛЕНИЕ  МИРОВЫХ  ФИНАНСОВЫХ  ЦЕНТРОВ
В  РАЗВИВАЮЩИХСЯ  СТРАНАХ
 1.  Предпосылки  формирования  и  развития
 Мировые  финансовые  центры  в  развивающихся  стра¬
нах  порождены  рядом  взаимосвязанных  процессов,  про¬
исходящих  в  мировом  капиталистическом  хозяйстве.
 В  основе  их  формирования  и  ускоренного  роста  ле¬
жит  комплекс  экономических  предпосылок,  и  факторов,
которые  вытекают,  с  одной  стороны,  из  явлений  гло¬
бального  характера,  а  также  связанных  с  ними  про¬
тиворечий,  а  с  другой  —  из  специфических  особен¬
ностей  современного  экономического  развития  моло¬
дых  государств.  К  первой  группе  причин  относятся
интернационализация  мировой  капиталистической  эко¬
номики,  в  первую  очередь  такие  ее  проявления,  как
рост  вывоза  капитала  и  эскалация  экспансии  промыш¬
ленных  и  банковских  монополий  в  развивающихся
странах.  Вторая  группа  факторов  включает:  усиле¬
ние  неравномерности  развития  молодых  государств,
быстрое  втягивание  наиболее  экономически  продви¬
нувшихся  из  них  в  мировое  капиталистическое  хозяй¬
ство,  выход  их  национального  капитала  на  междуна¬
родную  арену.
 Вывоз  капитала  является  одной  из  характерных
черт  экономического  развития  капитализма,  что  от¬
мечал  еще  К.Маркс  6:м./4,  т.25,  ч.1,  с.  281/).  В  пе¬
риод  монополистического  капитализма  вывоз  капита¬
ла  приобретает,  по  выражению  В.И.Ленина,  "выдаю¬
щееся  значение"  /10,  с.387/,  превращаясь  в  важ¬
нейшее  средство  внешнеэкономической  экспансии,
раздела  мирового  рынка,  подчинения  империалисти¬
ческому  господству  молодых  независимых  государств,
мощное  орудие  межимпериалистического  соперничест¬
ва.  Получив  устойчивый  характер,  вывоз  капитала
приводит  к  формированию  международного  рынка  ссуд¬
ных  капиталов,  который  обеспечивает  движение  кре¬
дитных  средств  между  кредиторами  и  заемщиками  в
международном  масштабе.
 Современный  международный  рынок  ссудных  капи¬
талов  существует  в  виде  рынка  евровалют.  Он  вы-
 6

зван  к  жизни  комплексом  назревших  в  мировом  капи¬
талистическом  хозяйстве  и  его  валютно-кредитной
сфере  противоречий:  с  одной  стороны,  столкновени¬
ем  объективного  процесса  интернационализации  эко¬
номических  отношений  капитализма  с  тенденцией  к
усилению  хозяйственной  и  валютногкредитной  обо¬
собленности  капиталистических  стран,  обусловлен¬
ной  расширением  вмешательства  государства  в  эконо¬
мику,  а  с  другой  —  неспособностью  относительно  уз¬
ких  и  ограниченных  рамками  государственно-монопо¬
листического  регулирования  национальных  рынков  ка¬
питалов  удовлетворить  растущие  потребности  капи¬
талистического  хозяйства  в  кредитных  ресурсах*.
 Операции  международного  рынка  ссудных  капита¬
лов  концентрируются  там,  где  сложились  наиболее
благоприятные  для  этого  условия.  Этот  рынок  сос¬
тоит  из  совокупности  крупных  финансовых  центров,
в  которых  осуществляется  основной  объем  междуна¬
родной  кредитно-финансовой  деятельности,  размеще¬
ние  и  мобилизация  кредитных  ресурсов  в  иностран¬
ных  валютах,  т.е.  евровалютные  операции,  сделки
с  иностранными  денежными  знаками,  ценными  бумага¬
ми,  золотом,  а  также  другие  кредитно-финансовые
операции.  В  первой  половине  80-х  годов  в  15  круп¬
нейших  финансовых  центрах  мира  производилось  свы*
ше  70%  всех  операций  в  евровалютах  (рассчитано  по
/28  ,  1984  ,  МагсЬ,  с.64/).  Через  МФЦ  проходит  ббль-
шая  часть  международных  кредитных  потоков.  Распо¬
ложенные  в  МФЦ  различные  финансово-кредитные  уч¬
реждения  —  банки,  брокерские  фирмы,  страховые  ком¬
пании  и  т.д.  —  обслуживают  разные  сферы  внешнеэко¬
номической  деятельности.
 Первоначально  рынок  евровалют  сосредоточился
в  нескольких  европейских  финансовых  центрах,  рас¬
положенных  в  Лондоне,  Париже,  Цюрихе  и  т.д.  Одна¬
ко  образование  рынка  евровалют  и  МФЦ  в  Западной
Европе  не  разрешило  отмеченных  противоречий  в  меж^
дународной  валютно-кредитной  сфере  капитализма,  а
лишь  на  определенном  этапе  сгладило  остроту  наз¬
ревших  проблем.  Дальнейшая  интернационализация  хо¬
зяйственной  жизни,  втягивание  в  ее  орбиту  все  но¬
вых,  в  том  числе  наиболее  продвинувшихся,  разви-
 *  Причины  образования,  факторы  роста,  особенности  функ¬
ционирования  и  развития,  а  также  другие  проблемы,  связанные
с  рынком  евровалют,  подробно  исследованы  в  советской  эконо¬
мической  литературе,  в  частности  в  работах  Вяч.Н.Шенаева,
А.Н.Думнова,  Л.С.Худяковой,  поэтому  автор  считает  возможным
не  останавливаться  на  этих  вопросах.
 1-4  41

вающихся  стран  и  регионов  с  еще  большей  силой  об¬
нажили  эти  противоречия.
 Неравномерность  развития  капитализма  привела  к
тому,  что  среди  развивающихся  стран  выделилась
группа  государств,  которые  по  ряду  экономических
параметров  (темпы  экономического  роста,  ВВП  наду¬
шу  населения  и  т.д.),  а  также  структурным  сдвигам
в  хозяйстве  (повышение  в  нем  роли  промышленного
сектора,  быстрое  развитие  обрабатывающих  отрас¬
лей  промышленности,  растущая  доля  продукции  этих
отраслей  в  экспорте  и  т.д.)  приближаются  или  до¬
стигли  уровня  среднеразвитых  капиталистических
государств*.  Такие  страны  относят  к  группе  так  на¬
зываемых  новых  индустриальных**.  Это  —  страны,  до¬
бившиеся  особенно  заметного  экономического  прогрес¬
са  по  сравнению  с  другими  развивающимися  странами.
Наиболее  развитые  из  них  расположены  в  основном  в
Юго-Восточной  Азии  и  в  Латинской  Америке.  На  Ближ¬
нем  Востоке  "нефтяной  бум"  содействовал  быстрому
накоплению  у  нефтедобывающих  стран  долларовых  ре¬
сурсов,  что  стало  основой  ускорения  их  экономиче¬
ского  развития.
 Неравномерность  экономического  развития  госу¬
дарств  предопределяет  и  неравномерность  их  вовле¬
чения  в  мировое  капиталистическое  хозяйство.  Осо¬
бенно  сильно  и  глубоко  процессы  интернационализа¬
ции  экономики  затронули  именно  наиболее  продвинув¬
шиеся  в  экономическом  отношении  страны.  Ускорен¬
ные  темпы  индустриализации  производства  и  капита¬
ла  таких  стран  определяются,  с  одной  стороны,  про¬
никновением  на  внешние  рынки  их  крупного  нацио¬
нального  капитала,  а  с  другой  —  экспансией  меж¬
дународного  капитала.  Первое  вызывается  тем,  что
в  этих  странах  в  связи  и  вместе  с  бурным  экономи¬
ческим  развитием  растут  национальные  промышленные
и  банковские  монополии.  Например,  в  70-х  годах  на
Филиппинах  40  финансово-промышленных  групп  кон¬
тролировали  90%  всего  капитала  национального  сек¬
тора  экономики  /276,  1982,  №  4,  с.142/.  В  быстро
 *  По  подсчетам  Б.Болотина,  с  1950  по  1976  г.  неравно¬
мерность  развития  освободившихся  стран  была  в  3  раза  ин¬
тенсивнее,  чем  развитых  капиталистических  государств  /118,
с.31/.
 **  В  экономической  литературе  в  группу  "новых  индуст¬
риальных  стран"  включают  от  единиц  до  десятков  государств
и  территорий.  Автор  не  ставил  своей  целью  жесткое  следова¬
ние  той  или  иной  классификации.  Для  настоящего  исследова¬
ния  важно  прежде  всего  то  обстоятельство,  что  среди  разви¬
вающихся  стран  наблюдается  сильная  дифференциация.
 8

развивающемся  частном  секторе  экономики  Кувейта
уже  многие  годы  доминирует  около  30  семейств  /292,
1982,  БесешЬег,  с.104/.  Аналогичная  картина  на¬
блюдается  и  в  других  развивающихся  странах,  наи1-
более  продвинувшихся  по  пути  прогресса.  В  Сингапу¬
ре  доминируют  четыре  крупнейших  местных  банка.  В
Гонконге  лишь  один  "Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг
корпорейшн"  'захватил  свыше  половины  всего  кредит¬
ного  бизнеса  колонии  /310  ,  1983  ,  .1и1у,  с.145/.  В
Мексике  активы  четырех  банков-лидеров  составляют
65%  всех  активов  банковской  системы  страны.  В  Ко¬
лумбии  на  пять  ведущих  банков  приходится  62%  ак¬
тивов,  в  Венесуэле  —  почти  50%  /89,  с.70/.  В  Ин¬
донезии  на  пять  крупнейших  банков  падает  почти  80%
депозитов  и  представленных  кредитов  /320,  22.11.1983/.
 В  1985  г.  из  500  крупнейших  банков  мира  97  были
из  развивающихся  стран,  причем  94  —  из  стран  Латин¬
ской  Америки,  Юго-Восточной  Азии  и  Ближнего  Восто¬
ка  (подсчитано  по  /310  ,  1986  ,  Липе,  с.107/).
 Крупному  местному  капиталу  стран  этих  регионов
мира  становится  тесно  в  рамках  национальных  гра¬
ниц.  Он  активно  вторгается  во  внешнеэкономическую
сферу,  стремясь  занять  подобающее  место  на  меж¬
дународных  рынках.  Об  этом,  в  частности,  говорит
рост  роли  "новых  индустриальных  стран"  как  произ¬
водителей  и  экспортеров  расширяющегося  ассортимен¬
та  промышленной  продукции,  а  также  все  более  сме¬
лое  проникновение  монополий  этих  стран  на  между¬
народные  рынки  путем  прямого  вывоза  капитала  за
границу,  создание  ими  за  рубежом  собственных  про¬
изводственных  мощностей*.  Крупные  компании  разви¬
вающихся  стран  к  середине  80-х  годов  имели  около
2  тыс.заграничных  филиалов,  в  то  время  как  десять
лет  назад  их  были  считанные  единицы  /334,  23.07.
1984,  с.38/.  А  всего  в  "третьем  мире",  по  некото¬
рым  данным,  действует  6—8  тыс.  корпораций  разви¬
вающихся  стран,  имеющих  зарубежные  инвестиции.
Ведущее  место  среди  них  принадлежит  фирмам  Брази¬
лии,  Аргентины,  Колумбии,  Перу,  Гонконга,  Индии,
Южной  Кореи,  Филиппин,  Сингапура,  Тайваня  и  дру¬
гих  стран  с  относительно  развитым  производствен¬
ным  потенциалом  /214,  с.VIII/.
 Аналогичные  тенденции  наблюдаются  и  в  банков¬
ской  сфере  "новых  индустриальных  стран".  Их  наи¬
более  крупные  местные  банковские  монополии  при¬
ступили  к  созданию  своей  сети  отделений  и  филиалов
 *  Эти  процессы  широко  освещались  в  советской  экономи¬
ческой  литературе.  См.,  например,  /276,  1982,  №  1,  с.47,
1983,  №  9,  с.71;  279,  1982,  №  4,  с.203/.
 9

за  рубежом.  Так,  к  началу  1985  г.  у  "Банко  ду  Бра¬
зил"  ,  который  входит  в  десятку  крупнейших  банков
мира,  насчитывалось  75  заграничных  отделений,  фи¬
лиалов  и  представительств  /310,  1985,  РеЬгиагу,
с.8/.  В  Лондоне,  например^  действует  135  банков
развивающихся  стран,  в  том  числе  31  банк  стран
Латинской  Америки,  37  —  Ближнего  Востока  и  30  —
Юго-Восточной  Азии.  В  Нью-Йорке  из  131  банка  раз¬
вивающихся  стран  119  институтов  также  приходится
на  указанные  регионы  (рассчитано  по  /292,  1984,
МоуешЪег,  с.  101  ,  1  985,  МагсЬ,  с.  1  09  ,  1  15—1  39/).
 Параллельно  с  выходом  местного  капитала  "но¬
вых  индустриальных  стран"  на  внешнюю  арену  усили¬
вается  проникновение  в  них  международного  капита¬
ла.  По  мере  перенакопления  капитала  в  государст¬
вах  развитого  капитализма  монополии  Запада  ищут
сферы  его  выгодного  помещения  за  рубежом,  в  том
числе  в  освободившихся  странах.  В  развивающемся
мире  особенно  притягательными  для  монополистиче¬
ского  капитала  становятся  наиболее  экономически
продвинувшиеся  государства  и  территории.  Междуна¬
родные  монополии  привлекает  емкость  их  внутренних
товарных  рынков  в  сочетании  с  богатыми  сырьевыми
рынками,  наличием  дешевой  рабочей  силы,  благопри¬
ятным  "инвестиционным  климатом".  Именно  в  эти
страны  направляется  основной  поток  частных  инвес¬
тиций  из  промышленно  развитых  государств,  именно
эти  страны  транснациональные  корпорации  избрали
в  качестве  основной  сферы  своей  деятельности  в
развивающемся  мире,  что,  в  свою  очередь,  еще  бо¬
лее  усугубляет  неравномерность  его  экономическо¬
го  развития.  Так,  на  указанные  страны  приходится
более  801  западноевропейских  прямых  частных  ин¬
вестиций  в  развивающемся  мире,  около  901  анало¬
гичных  инвестиций  США  и  свыше  901  —  японских.
 Вслед  за  экспансией  транснациональных  корпора¬
ций  расширяют  свое  присутствие  в  странах  Латин¬
ской  Америки  и  Азии  и  транснациональные  банки
(ТНБ)  промышленно  развитых  государств.  Междуна¬
родные  банки  не  только  стремятся  приблизиться  к
своим  клиентам,  но  их  деятельность  становится  не¬
обходимым  условием  расширения  экспансии  ТНК.  В
операции  с  развивающимися  странами  вовлечены  свы¬
ше  800  транснациональных  банков  /113,  с.88/.
 Итак,  "новые  индустриальные"  и  другие  эконо¬
мически  продвинувшиеся  страны  стали  основной  сфе¬
рой  деятельности  международных  монополий  в  разви¬
вающемся  мире.  В  то  же  время  довольно  высокого
уровня  развития  в  этих  странах  достиг  националь¬
ный  капитал,  который  все  активнее  действует  на
международных  рынках.  Со  стороны  действующих  там
 10

международных  корпораций  и  национальных  монополий
растет  спрос  на  крупные  кредиты  в  иностранных  ва¬
лютах,  прежде  всего  в  американских  долларах,  по¬
скольку  80%  всего  внешнеторгового  оборота  капита¬
листического  мира  опосредуете:;  долларами  США  /271,
1984,  №  6,  с.14/.  Увеличивается  потребность  в  кре¬
дитных  ресурсах  и  государственных  организациях
этих  стран,  которые  с  их  помощью  стремятся  попра¬
вить  свое  валютно-финансовое  положение.  Однако
этот  быстро  расширяющийся  спрос  на  инвалютные  кре¬
дитные  ресурсы  слаборазвитые  национальные  рынки
удовлетворить  не  в  состоянии.
 Основными  причинами  недостаточной  развитости
местных  рынков  ссудных  капиталов  являются  дли¬
тельная  экономическая  отсталость  развивающихся
стран  и  политика  неоколониализма.  Значительная
часть  экономики  молодых  государств  еще  не  втяну¬
та  достаточно  глубоко  в  денежные  отношения,  осо¬
бенно  сельское  хозяйство,  где  заметную  роль  про¬
должают  играть  натуральные  отношения.  Кроме  того,
здесь  широко  действует  так  называемый  неорганизо¬
ванный  кредитный  рынок  —  ростовщики,  перекупщики
и  т.п.  У  местных  банков  отсутствует  широкая  база
для  долгосрочного  кредитования,  поскольку  из-за
высоких  темпов  инфляции  и  других  неурядиц  в  де¬
нежно-кредитной  системе  местные  предприниматели
хранят  свои  средства  преимущественно  в  виде  крат¬
косрочных  депозитов.  Ссудных  капиталов  часто  хва¬
тает  лишь  для  покрытия  потребности  в  краткосроч¬
ных  средствах.  Нестабильность  экономического  по¬
ложения  и  инфляционные  процессы  приводят  к  тому^
что  местные  банки  предпочитают  не  вкладывать  свои
кредитные  ресурсы  в  промышленность  и  сельское  хо¬
зяйство,  а  осуществлять  финансирование  товарных
операций,  сделок  с  валютными  ценностями  и  недви¬
жимостью.  Такие  сделки  нередко  носят  спекулятив¬
ный  характер  и,  хотя  приносят  банкам  немалые  при¬
были,  в  целом  не  способствуют  развитию  внутренних
кредитных  рынков.
 Усугубляют  положение  неравноправные  торгово-
экономические  отношения  освободившихся  стран  с  го¬
сударствами  развитого  капитализма.  Ухудшение  "ус¬
ловий  торговли"  для  развивающихся  стран,  а  также
другие  отрицательные  явления  внешнего  порядка,
особенно  усиливающиеся  под  влиянием  кризисных  пот¬
рясений  экономики  капитализма  (в  частности,  коле¬
бания  курсов  ведущих  капиталистических  валют,  уже4-
сточение  условий  кредитования  молодых  государств
й  т.д.),  сужают  возможности  накопления  ими  инва¬
лютных  ресурсов,  а  значит,  еще  более  увеличивают  де-
 11

фицит  кредитных  средств  на  внутренних  рынках  ссуд¬
ных  капиталов.
 Ускорение  темпов  роста  валового  внутреннего
продукта  развивающихся  стран  Азии  и  Латинской  Аме¬
рики  в  конце  60-х  —  начале  70-х  годов  происходило
на  фоне  снижения  доли  в  их  ВВП  внутренних  сбере¬
жений  (за  исключением  стран  Восточной  Азии),  т.е.
в  целом  поступательное  экономическое  развитие  этих
стран  не  сопровождалось  соответствующим  расшире¬
нием  базы  для  становления  национальных  рынков  ка¬
питалов  —  ростом  сбережений.  Кроме  того,  низкий
уровень  накоплений  в  молодых  государствах  этих  ре¬
гионов  хронически  отставал  от  их  потребностей  во
внутренних  капиталовложениях.  Относительное  умень¬
шение  доли  сбережений  в  ВВП  этих  стран  происходи¬
ло  при  одновременном  увеличении  соответствующей
доли  инвестиций  в  экономику  (кроме  стран  Южной
Азии).  Другими  словами,  рост  их  инвестиций  навеем
протяжении  рассматриваемого  периода  существенно
опережал  рост  сбережений.  Все  это  свидетельствует
о  неспособности  индустриализирующихся  развивающихся
стран  обеспечить  кредитную  базу  для  своего  эконо¬
мического  развития  за  счет  внутренних  ресурсов.
Более  того,  возможности  их  экономического  продви¬
жения  с  опорой  на  внутренний  кредитно-финансовый
потенциал  с  годами  не  только  не  увеличиваются,  но
и  еще  более  сужаются.  Для  сравнения  можно  отме¬
тить,  что  в  промышленно  развитых  государствах  в
тот  же  период  замедление  темпов  экономического
роста  не  вызвало  уменьшения  доли  сбережений  в  ВВП,
а,  наоборот,  данный  показатель  несколько  возрос,
опередив  соответствующий  показатель  по  капитало¬
вложениям.
 Даже  наиболее  продвинувшиеся  в  экономическом
отношении  развивающиеся  страны,  в  частности  стра¬
ны  Юго-Восточной  Азии,  несмотря  на  особенно  быст¬
рый  рост  в  них  сбережений,  испытывают  дефицит  кре¬
дитных  ресурсов  на  местных  рынках  капиталов.  На¬
пример,  на  Филиппинах  разрыв  между  инвестициями
и  сбережениями  увеличился  с  1%  ВВП  в  1970  г.  до
5%  в  1960  г.,  хотя  на  сбережения  в  этой  стране
идет  все  увеличивающаяся  доля  национального  дохо¬
да.  В  Сингапуре  в  том  же  году  этот  разрыв  соста¬
вил  13%,  в  Гонконге  —  5%  и  т.д.,  а  в  целом  для
"новых  индустриальных  стран"  он  возрос  с1%  в  1960  г.
до  21  в  1980  г.
 Как  в  связи  с  этим  отмечает  английский  журнал
"Экономист",  "местные  кредитные  рынки  не  обеспе¬
чивают  эффективных  каналов  для  превращения  сбере¬
жений  в  инвестиции...  '‘новые  индустриальные  стра-
 12

ны"  развиваются  столь  быстро,  что  они  переросли
свои  собственные  финансовые  системы"  /183,  с.  11/.
Поэтому,  хотя  во  многих  из  этих  стран  осуществ¬
ляется  политика  "открытых  дверей"  для  иностранно¬
го  капитала  и  всячески  поощряется  его  приток,  в
условиях  неблагоприятной  ситуации  на  национальных
рынках  капиталов  они  все  чаще  вынуждены  прибегать
к  прямому  ограничению  доступа  действующих  в  них
иностранных  компаний  на  местные  кредитные  рынки
(например,  Перу,  Колумбия,  Венесуэла,  Мексика,
Бразилия,  а  также  ряд  стран  Юго-Восточной  Азии  и
Ближнего  Востока)  /89,  с.150—151/.  Тем  самым  они
надеются  сберечь  финансовые  ресурсы  для  своего
экономического-  развития  и  заставить  транснацио¬
нальные  корпорации  ориентироваться  на  собственные
ресурсы.
 Таким  образом,  в  странах  Латинской  Америки  и
Азии  все  четче  обозначается  противоречивая  ситуа¬
ция,  аналогичная  той,  которая  в  свое  время  приве¬
ла  к  формированию  рынка  евровалют  в  Западной  Ев¬
ропе:  противоборство  центробежных  и  центростреми¬
тельных  сил  в  их  кредитной  сфере,  а  также  неспо¬
собность  национальных  рынков  капиталов  удовлетво¬
рить  их  возросшие  потребности  в  крупных  заемных
средствах.  Повышающийся  уровень  экономического
развития  "новйх  индустриальных  стран"  приходит  во
все  большее  противоречие  со  слаборазвитостью  их
национальных  кредитных  рынков,  неспособностью  по¬
следних  поспеть  за  втягиванием  этих  стран  в  миро¬
вое  капиталистическое  хозяйство  и  международное
разделение  труда,  обеспечить  потребности  нацио¬
нальных  компаний  и  действующих  здесь  международ¬
ных  монополий,  а  также  самого  государства  в  инва¬
лютных  кредитных  ресурсах.  Это  заставляет  их  ис¬
кать  внешние  источники  кредитных  средств,  а  зна¬
чит,  все  шире  обращаться  к  содействию  транснацио¬
нальных  банков,  имеющих  доступ  к  ресурсам  между¬
народного  рынка  капиталов.  Ввиду  того  что  в  70  —
80-е  годы  кредитование  развивающихся  стран  прави¬
тельственными  органами  развитых  капиталистических
государств  и  международными  организациями,  преоб¬
ладавшее  в  50—60-е  годы,  не  могло  удовлетворить
возросшие  потребности  молодых  государств  в  кредит¬
ных  средствах,  получение  кредитов  в  коммерческих
банках  Запада  превратилось  в  основной  способ  обес¬
печения  нужд  заемщиков  из  этих  стран  в  инвалютных
ссудных  капиталах  (подробнее  см..  /102,  с.186;  113,
с.  86;  124,  с.  78/).  В  результате  международное  бан¬
ковское  кредитование  развивающихся  стран  в  70-е
годы  росло  в  2  раза  быстрее,  чем  их  кредитование
 13

по  официальным^  а  налам  на  двусторонней  и  многос¬
торонней  основе  /124,  с.  188/.
 Транснациональные  банки,  действующие  в  Латин¬
ской  Америке  и  Азии,  не  только  заимствуют  инвалют¬
ные  кредитные  ресурсы  на  международном  рынке  капи¬
талов,  но  и  привлекают  временно  свободные  средст¬
ва-  действующих  здесь  иностранных  монополий  и  круп¬
ных  национальных  компаний.  В  итоге  ускоренный  эко¬
номический  рост  ряда  развивающихся  стран  Латин¬
ской  Америки,  Юго-Восточной  Азии  и  Ближнего  Вос¬
тока,  укрепление  мощи  местного  капитала,  переша¬
гивающего  национальные  границы,  и  эскалация  экс¬
пансии  международного  капитала  привели  к  формиро¬
ванию  спроса  на  международные  кредитные  средства,
тогда  как  неразвитость  местных  кредитных  рынков
потребовала  создания  таких  рынков  капиталов,  ко¬
торые  были  бы  адекватны  достигнутому  этими  стра¬
нами  уровню  экономического  развития  и  степени  ин¬
тернационализации  производства  и  капитала.  Спрос
и  предложение  капиталов  со  стороны  обосновавших¬
ся  здесь  ТНБ  сталкиваются  уже  на  вненациональной
основе.  Таким  образом,  вновь  назревшее  противоре¬
чие  в  международной  валютно-кредитной  сфере  капи¬
тализма  было  "развязано"  формированием  в  Латин¬
ской  Америке,  Юго-Восточной  Азии  и  на  Ближнем  Врс-
токе  региональных  рынков  капиталов,  аналогичных
европейскому  рынку  евровалют.  В  60-е  —  начале  70-х
годов  возникают  рынки  латиноамериканских  долларов
и  азиавалют,  в  70-е  годы  формируется  рынок  ближ¬
невосточных  долларов  или,  как  их  часто  называют,
арабодолларов.
 Подобное  расширение  географии  евровалютных  опе¬
раций,  перенос  части  их  на  периферию  мирового  ка¬
питалистического  хозяйства  в  огромной  степени  бы¬
ло  стимулировано  образованием  в  70-е  годы  относи¬
тельного  избытка  ликвидных  средств  в  международ¬
ном  обороте.  Циклические  и  структурные  кризисы  и
последовавшие  затем  продолжительные  периоды  за¬
стоя  в  капиталистическом  производстве  привели  к
снижению  спроса  развитых  капиталистических  госу¬
дарств  на  кредитные  средства.  Вместе  с  тем  рынок
евровалют  продолжал  разбухать:  во-первых,  вслед¬
ствие  массированного  притока  долларов  из  США,  а
во-вторых,  за  счет  лавины  нефтедолларов,  захлест¬
нувшей  в  70-е  годы  международную  кредитную  систе¬
му.  В  этих  условиях  возникла  угроза  недоиспользо¬
вания  евровалютных  кредитных  ресурсов,  хранивших¬
ся  на  счетах  ТНБ,  что  могло  привести  к  потере  ими
части  прибылей.  Транснациональные  банки  поспешили
переместить  часть  своего  евровалютного  бизнеса  в
 14

развивающийся  мир,  прежде  всего  в  Латинскую  Аме¬
рику  и  Азию,  где  быстро  увеличивался  спрос  на  ме¬
ждународные  кредитные  средства  и  имелись  широкие
возможности  их  выгодного  помещения.  В  70-е  годы  в
эти  регионы  поступало  до  90%  всех  кредитных  ресур¬
сов,  направлявшихся  с  еврорынка  в  развивающиеся
страны  /113,  с.87/.  Это,  в  свою  очередь,  во  мно¬
гом  способствовало  бурному  развитию  периферийных
ответвлений  рынка  евровалют.
 Из-за  недостатка  статистических  данных  о  раз¬
мерах  таких  рынков  объем  их  операций  можно  опре¬
делить  лишь  приблизительно  (табл.1).  За  70-е  до
середины  80-х  годов  рынок  латиноамериканских  дол¬
ларов  возрос  с  13  млрд,  до  256  млрд.долл.,  азиа-
валют  —  с  1  млрд,  до  213  млрд.долл.  Рынка  ближне¬
восточных  долларов  в  1971  г.  вообще  не  существо¬
вало,  однако  уже  в  1985  г.  он  достиг  почти  64
млрд.долл.  Следует  отметить,  что  приведенные  шта-
блице  данные  по  региональным  кредитным  рынкам  яв¬
ляются  несколько  заниженными,  ввиду  того  что  из-
за  отсутствия  достоверной  и  сопоставимой  информа¬
ции  сюда  не  включены  операции  таких,  центров  меж¬
дународного  кредитования,  как  Бермудские  остррва,
Кюрасао,  Барбадос,  Макао,  Тайвань,  а  также  Кувейт,
Объединенные  Арабские  Эмираты  и  др.  Общий  объем
региональных  рынков  в  развивающихся  странах  во
второй  половине  1985  г.  составил  по  меньшей  мере
533  млрд.долл.,  или  28,2%  объема  международного
рынка  (рассчитнно  по  /28,  1986,  МагсЬ,  с.69/),  а
если  учесть  центры  функционирования  этих  рынков,
которые  не  вошли  в  таблицу,  то  около  Уз  объема
операций  международного  рынка  капиталов  окажется
сконцентрированным  в  развивающемся  мире.
 В  советской  экономической  литературе  по  вопро¬
су  о  природе  и  сущности  региональных  рынков  капи¬
талов  нет  единого  мнения.  Некоторые  экономисты
считают,  что  региональные  рынки  капиталов  пред¬
ставляют  собой  самостоятельные  экономические  об¬
разования.  При  этом  такие  рынки  рассматриваются  в
отрыве  от  рынка  евровалют  и  даже  противопоставля¬
ются  последнему  (см.,  например,  /128,  с.81/).  Дру¬
гие  экономисты  хотя  и  признают  связь  региональных
рынков  капиталов  с  рынком  евровалют,  но  считают
возможным  их  превращение  в  самостЪятельный  инсти¬
тут  (см.,  например,  /84,  с.133;  101,  с.192;  128,
с.211/).
 На  наш  взгляд,  ни  с  той,  ни  с  другой  точкой
зрения  нельзя  согласиться.  Хотя  каждый  региональ¬
ный  рынок  капиталов  имеет  свою  специфику  и  ряд
только  ему  присущих  черт,  по  своей  сущности  он  яв**
 15

пса  развития  региональных  рынков
 Ч
 в
 к)
 н
 16
 журнала  "Экономист"  /309/
'  и  Сингапур.

ляется  неотъемлемой  частью,  региональным  секто¬
ром  или  филиалом  евровалютного  рынка.  Более  того,
по  мере  развития  региональные  рынки  не  только  не
обособляются,  а  все  больше  интегрируются  в  единый
международный  кредитный  рынок.  Такой  вывод  можно
сделать  по  следующим  причинам.
 К  образованию  как  рынка  евровалют,  так  и  в  по¬
следующем  вненациональных  рынков  капиталов  в  Юго-
Восточной  Азии,  Латинской  Америке  и  на  Ближнем
Востоке  с  политэкономической  точки  зрения  привели
одни  и  те  же  противоречия,  которые  являются  и  по¬
стоянной  движущей  силой  развития  этих  рынков.
 Региональные  рынки  объединяет  и  общая  институ¬
циональная  основа.  Все  секторы  еврорынка  были  со¬
зданы  одними  и  теми  же  крупнейшими  международными
банковскими  монополиями,  которые,  обосновавшись  в
соответствующих  регионах,  начали  принимать  депо¬
зиты  и  выдавать  ссуды  в  иностранных  валютах.  При¬
чем  главными  инициаторами  создания  региональных
рынков  являлись  в  основном  американские  трансна¬
циональные  банки.  Расширяя  свою  международную  де¬
ятельность,  эти  банки  обеспечивают  и  устойчивый
рост  таких  рынков.
 В  функциональном  отношении  как  рынок  евровалют,
так  и  региональные  рынки  капиталов  представляют
собой  совокупность  евровалютных  операций  сравни¬
тельно  небольшого  числа  крупнейших  транснациональ¬
ных  банков  развитых  капиталистических  государств
прежде  всего  американских  банковских  гигантов,  раз¬
бросавших  свои  отделения  и  филиалы  по  многим  стра¬
нам.  Главными  участниками  этих  рынков  фактически
являются  одни  и  те  же  международные  монополии,
действующие  в  различных  регионах  мира.  Роднит  их
и  механизм  формирования  и  перераспределения  кре¬
дитных  ресурсов.  Международные  банковские  монопо¬
лии  аккумулируют  средства  главным  образом  крупных
транснациональных  корпораций,  осуществляющих  свою
деятельность  как  в  развитых  капиталистических  го¬
сударствах,  так  и  в  странах  Латинской  Америки,
Азии,  используя  их  преимущественно  для  нужд  все
тех  же  транснациональных  монополий.  Инструментом
во  всех  случаях  служат  валюты  главных  промышленно
развитых  капиталистических  государств,  прежде  все¬
го  американский  доллар,  доля  которого  на  рынке
азиавалют  составляет  свыше  90%,  на  рынке  ближне¬
восточных  долларов  —  почти  70%  /57,  с.84;  311,
3.03.1982  ,  с.53/.  Операции  в  американской  валюте
Формируют  96%  активов  и  98%  пассивов  рынка  лати¬
ноамериканских  долларов  (подсчитано  по  /33,  1986,
МоуешЪег,  А-5  5,  А-5,&уЦ»—Доля-  амсрикаНСКИХ  А'олЬаг?
 | 	/ 	^  го.  г;  1сг,а:  >
 2  41 	* 	*  ■  ■  -  у  I  Д  3;  111  '.А  I
 I  м  я
 ~7 	.
 4%  ГЧ
 1

ров  на  еврорынке  в  целом  достигает  70%  /27,  1982,
с.138/.
 Региональные  рынки  схожи  между  собой  и  по  стру¬
ктуре  операций.  Основу  всех  их  составляют  крат¬
косрочные  кредиты.  Так,  на  рынке  ближневосточных
долларов  банковские  активы  сроком  один  год  и  ме¬
нее  в  первой  половине  80-х  годов  составляли  поч¬
ти  90%  всех  активов  международных  банков  /311,
 3.03.1983, 	с.53/.  На  рынке  азиавалют  на  кратко¬
срочные  операции  приходится  97%  объема  операций
рынка  (подсчитано  по  /314,  14.11.1983/).  На  рын¬
ке  латиноамериканских  долларов  также  преобладают
краткосрочные  операции.  Доля  их  на  рынке  еврова¬
лют  в  целом  составляет  5Д  его  объема  /276,  1983,
 №  2,  с.53/.  Большую  часть  всех  кредитных  операций
на  этих  рынках  образуют  межбанковские  операции:
около  70%  на  еврорынке  в  Лондоне,  примерно  70%  на
рынке  ближневосточных  долларов,  75%  на  рынке  азиа¬
валют  /311,  3.03.1983,  с.52;  131,  с.48;  322,
 28.11.1983/.  На  рынке  латиноамериканских  долларов
эта  доля  в  начале  80-х  годов  колебалась  в  преде¬
лах  70—85%.
 Базовые  процентные  ставки  по  международным  кре¬
дитам  на  региональных  рынках  основываются  на  став¬
ке  по  краткосрочным  межбанковским  евровалютным
депозитам  в  Лондоне,  как  правило  превышая  ее  на
0,1—0,15%  (подсчитано  по  /162,  с.48;  299,  1983/.
 Постоянный,  каждодневный  перелив  ссудных  капи¬
талов  между  региональными  рынками  также  объединя¬
ет  их.  Однако  общность  происхождения  и  функциони¬
рования  этих  рынков  не  исключает  их  относительной
самостоятельности,  определяемой  спецификой  каждо¬
го  .
 Хотя  причины  образования  рынков  были  схожими,
они  возникали  не  одновременно,  а  по  мере  созрева¬
ния  экономических  предпосылок  в  том  или  ином  ре¬
гионе.  Рынок  евровалют  в  Западной  Европе  возник
в  конце  50-х  годов,  рынки  латиноамериканских  дол¬
ларов  и  азиавалют  появились  примерно  10  лет  спу¬
стя  —  на  рубеже  60-х  и  70-х  годов.  Образование
рынков  зависело  от  темпов  экономического  развития
стран,  укрепления  позиций  национальных  капиталов
и  заинтересованности  международных  промышленных
и  банковских  монополий,  а  в  общем  —  от  степени
интенсивности  процессов  хозяйственного  развития
и  интернационализации  экономики  стран  этих  реги¬
онов.  Рынок  ближневосточных  долларов  образовался
в  середине  70-х  годов  благодаря  быстрому  накопле¬
нию  долларовых  ресурсов  у  нефтедобывающим  стран
Ближнего  Востока,  которые  стали  основой  их  эконо¬
мического  роста  и,  как  следствие,  привели  к  по-
 18

явлению  тех  жв  факторов  формирования  рынка  капи¬
талов,  что  и  в  латиноамериканском,  и  азиатском
регионах.
 Специфика  формирования  и  роста  отдельных  вне¬
национальных  рынков  состоит  также  в  следующем.  Бе¬
ли  развитие  рынков  латиноамериканских  долларов  и
азиавалют  определялось  не  столько  предложением
международных  капиталов,  сколько  давлением  спроса
на  них  в  соответствующих  регионах,  то  рынок  ара-
бодолларов,  наоборот,  развивался  под  воздействием
предложения  огромных  масс  инвалютных  накоплений
от  экспорта  нефти  у  стран  региона.  Соответственно
первые  являются  в  большей  мере  "рынками  продавцов",
в  то  время  как  второй  —  "рынком  покупателей".
 Можно  отметить  различия  и  в  институциональной
основе  рынков.  Хотя  ее  образуют  международные  бан¬
ковские  монополии  промышленно  развитых  капитали¬
стических  государств,  на  каждом  региональном  рын¬
ке  все  более  активизируются  национальные  кредит¬
ные  институты.  Так,  доля  арабских  капиталов  в  бан¬
ках,  действующих  на  рынке  ближневосточных  долла¬
ров,  увеличилась  с  42%  в  конце  1976  г.  до  67%  в  пер¬
вой  половине  80-х  годов  /192,  с.52/.  А  на  рынке
азиавалют  аналогичная  доля  банковских  капиталов
из  развивающихся  стран  региона  составила  более  30%
/245  ,  с.9;  310  ,  1983  ,  Ци1у,  с.148/.
 Потребителями  кредитных  средств  на  рынках  в-ра¬
стущей  степени  становятся  местные  компании,  кото¬
рым  фактически  закрыт  или  сильно  затруднен  доступ
на  европейский  рынок  евровалют.  На  региональных
рынках  облегчен  доступ  к  международным  кредитным
ресурсам,  а  также  имеются  лучшие  возможности  раз¬
мещения  средств  на  этих  рынках.  Так,  если  на  ев¬
ропейском  рынке  евровалют  минимальный  объем  депо¬
зитов  составляет  100  тыс.  долл.,  а  типичный  их
размер  —  5—10  млн.  долл.  /100,  с.95/,  то  на  вне¬
национальных  рынках  в  развивающихся  странах  он  в
несколько  раз  ниже,  например  на  рынке  азиавалют  —
25  тыс.  долл.  /98,  с.158/.  Ввиду  этого  большая
часть  средств  региональных  рынков  используются
непосредственно  на  месте.  Например,  около  70%всех
кредитов  рынка  латиноамериканских  долларов  на¬
правляется  в  страны  Центральной  и  Южной  Америки
/265,  1983,  №  113,  с.2/.  Кредитные  ресурсы  рынка
азиавалют  поступают  преимущественно  в  государства
АСЕАН,  а  также  на  Тайвань,  в  Южную  Корею  и  Китай
/183,  с.25/.  На  рынке  ближневосточных  долларов
также  более  50%  капиталов  циркулирует  в  рамках  ре¬
гиона  /292  ,  1983  ,  ЦесешЬег,  с.80/.
 2-2  41
 19

На  всех  региональных  рынках  капиталов  растет
доля  местных  валют  в  структуре  международных  кре¬
дитных  операций.  Наибольшая  доля  таких  операций
(20,9%)  производится  на  рынке  ближневосточных  дол¬
ларов  /192,  с.53/.  Быстрыми  темпами  увеличивается
эта  доля  и  в  Юго-Восточной  Азии.  В  меньшей  степе¬
ни  данный  процесс  затронул  рынок  в  Латинской
Америке  из-за  слабости  местных  валют,  кото¬
рые  не  способны  выполнять  расчетные  функции  на
вненациональном  уровне.
 Несмотря  на  относительную  самостоятельность
международных  рынков  в  развивающихся  странах,  они
находятся  как  бы  в  зависимом  положении  от  моно¬
полистического  капитала  промышленно  развитых  капи¬
талистических  стран  и  европейского  рынка,  посколь¬
ку  на  них  господствуют  транснациональные  корпорации
и  банки  Запада.  ТНК  и  ТНБ,  важной  финансовой  ба¬
зой  которых  остается  рынок  евровалют  в  Западной
Европе,  являются  основными  поставщиками  кредитных
ресурсов,  формирующих  региональные  рынки,  а  также
главными  потребителями  мобилизуемых  на  них  средств.
Последнее  обстоятельство  определяет  и  то,  что,  не¬
смотря  на  относительную  самостоятельность  базовых
процентных  ставок  на  региональных  рынках  ссудных
капиталов,  сохраняется  их  функциональная  зависи¬
мость  от  ставок  на  европейском  рынке  евровалют,  а
также  на  крупнейших  национальных  кредитных  рынках,
прежде  всего  американском.  Например,  политика  по¬
вышения  процентных  ставок,  проводившаяся  Соединен¬
ными  Штатами  в  первые  годы  нынешнего  десятилетия,
способствовала  удорожанию  международных  кредитов
на  этих  рынках.  Вместе  с  тем  международные  ставки
процента  оказывают  обратное  влияние  на  уровень
национальных  ставок.  Поэтому  деятельность  регио¬
нальных  секторов  рынка  евровалют  в  определенной
мере  нивелирует  национальные  ставки.  Для  80-х  го¬
дов  характерно  усиление  колебаний  процентных  ста¬
вок  на  вненациональных  региональных  рынках,  рас¬
ширение  амплитуды  их  отклонений  друг  от  друга,
что  сопряжено  с  усилением  нестабильности  уровня
процента  на  международном  рынке  ссудных  капиталов
в  целом.
 Образование  региональных  секторов  мирового  рын¬
ка  евровалют  фактически  означает  расширение  его
географических  рамок.  "Развитие  кредитного  де~
ла...  —  писал  К.Маркс,  —  означает  не  более  и  не
менее,  как  подчинение  капитала,  приносящего  про¬
центы,  условиям  и  потребностям  капиталистического
способа  производства"  /4,  ч.Н,  с.  149/.  Географи¬
ческая  диверсификация  мирового  еврорынка,  который
первоначально  ограничивался  лишь  европейским  кон-
 20

тинентом,  от  которого  впоследствии  "отпочковались”
региональные  рынки,  как  раз  и  есть  такой  своеоб¬
разный  способ  приспособления  международного  рынка
ссудных  капиталов  к  переменам  в  мировом  капитали¬
стическом  воспроизводстве.
 Причины  роста  региональных  рынков  капиталов  яв¬
ляются  теми  же,  что  и  мирового  еврорынка  в  целом:
неподконтрольность  национальным  правительствам,
легкость  доступа  к  кредитным  ресурсам,  возможность
получить  средства  практически  любого  размера,  гиб¬
кость  механизма  и  т.д.  Однако  региональные  секто¬
ры  еврорынка  имеют  ряд  дополнительных  привлека¬
тельных  для  международного  и  национального  капи¬
тала  черт,  которые  способствуют  их  опережающему
развитию  по  сравнению  с  мировым  рынком  евровалют.
 Их  ускоренный  рост  в  большой  мере  обеспечивается
возможностью  доступа  на  них  заемщиков  среднего
эвена,  а  также  наличием  для  них  возможности  выгод-^
но  размещать  свои  временно  свободные  средства.  По¬
этому  региональные  кредитные  рынки  стали  для  мо¬
нополий  "новых  индустриальных  стран"  главной  кре¬
дитной  базой  расширения  их  внешнеэкономической
деятельности,  своеобразным  окном,  каналом  выхода
на  международную  арену.  С  другой  стороны,  такие
рынки  явдяются  важным  источником  капиталов  для  ме¬
ждународных  корпораций,  финансовым  плацдармом,  без
которого  был  бы  невозможен  стремительный  рост  дея¬
тельности  этих  корпораций  в  развивающихся  странах.
Следовательно,  опережающее  по  сравнению  с  промыш¬
ленными  капиталистическими  государствами  экономи¬
ческое  развитие  "новых  индустриальных  стран"  и
рост  их  национального  капитала,  а  также  расшире¬
ние  экспансии  в  этих  странах  международного  капи¬
тала  обеспечивают  ускоренные  темпы  развития  реги¬
ональных  рынков.
 Как  справедливо  отмечает  советский  экономист
Г.Г.Матюхин,  понятие  рынка  всегда  связывается  с
определенным  местом,  где  -  сталкивается  спрос  и  пред¬
ложение  на  тот  или  иной  товар,  услуги,  деятель^
ность  и  т.п.,  причем  обязательным  атрибутом  рынка
является  регулярность  и  массовость  операций  /102,
с.28/.  Столкновение  спроса  и  предложения  на  меж¬
дународные  капиталы  в  Латинской  Америке,  Юго-Вос¬
точной  Азии  и  на  Ближнем  Востоке  происходит  в  та¬
ких  местах,  где  имеются  наиболее  благоприятные
условия  для  функционирования  этих  рынков  с  точки
зрения  льготности  законодательства,  удобства  гео¬
графического  положения,  развитости  средств  комму¬
никаций  и  т.д.  Транснациональные  банки,  распрост¬
раняя  свою  деятельность  на  эти  регионы,  создают
 2-3  41
 21

свои  отделения  и  филиалы  именно  в  тех  городах  и
странах,  где  наилучшим  образом  сочетаются  эти  ус¬
ловия.  В  них  евробанки  образуют  институциональную
основу  новых  МФЦ.  По  мере  формирования  и  роста
банковского  сообщества  развиваются  и  осуществляе¬
мые  здесь  международные  кредитно-финансовые  опе¬
рации,  образующие  международные  кредитные,  валют¬
ные  и  иные  рынки,  формирующие  структуру  нового
финансового  центра.  Таким  образом  вместе  с  банка¬
ми  в  эти  центры  перемещается  часть  операций  рынка
евровалют.
 Так  же  как  в  50-е  —  начале  60-х  годов  на  осно¬
ве  рынка  евровалют  в  Западной  Европе  возникали
МФЦ  в  Лондоне,  Цюрихе,  Париже,  Люксембурге,  в  кон¬
це  60-х  годов  на  основе  рынка  латиноамериканских
долларов  появились  финансовые  центры  в  зоне  Ка-
рибского  бассейна  —  на  Багамских  и  Каймановых  ос¬
тровах,  на  Кюрасао  (Нидерландские  Антиллы),  в  Па¬
наме  и  др.  В  эти  же  годы  вместе  с  рынком  азиава-
лют  сформировались  финансовые  центры  в  Юго-Вос¬
точной  Азии  —  Сингапуре  и  Гонконге,  а  в  середине
70-х  годов  на  базе  рынка  ближневосточных  долларов
начал  развиваться  МФЦ  в  Бахрейне.
 В  этих  мировых  финансовых  центрах  происходит
движение  инвалютных  кредитных  средств:  от  их  по¬
ставщиков  (транснациональные  корпорации,  крупные
местные  компании,  у  которых  имеются  временно  сво¬
бодные  инвалютные  ресурсы)  через  посредников  (меж¬
дународные  банки,  аккумулирующие  средства  этих
компаний,  а  также  черпающие  их  на  международном
рынке  капиталов  через  свои  отделения  и  филиалы)
к  потребителям  (крупные  национальные  компании  и
обосновавшиеся  в  регионах  траснациональные  корпо¬
рации)  .  Именно  в  этих  центрах  сосредоточивается
практически  вся  деятельность  региональных  рынков
капиталов.  Следовательно,  мировой  финансовый
центр  —  это  не  столько  экономико-географическое,
сколько  функциональное  понятие.
 Чтобы  МФЦ  начал  развиваться  в  той  или  иной
стране,  помимо  соответствующей  экономической  си¬
туации  в  регионе  в  данном  государстве  должны  быть
определенные  предпосылки  и  условия,  уже  упоминав¬
шиеся  нами.
 Прежде  всего,  для  привлечения  банковских  инс¬
титутов  и  успешного  развития  МФЦ  местные  власти
должны  обеспечить  льготные  правовые  и  налоговые
условия  их  деятельности.  Это  —  свобода  передвиже¬
ния  капиталов,  упрощенная  процедура  открытия  ино¬
странных  банковских  отделений  и  филиалов,*  секрет¬
ность  совершаемых  операций,  низкие  налоги  на  до-
 22

ходы  от  международной  деятельности,  а  также  на
банковские  и  биржевые  операции.  В  этом  смысле  мож¬
но  говорить,  что  нынешние  МФЦ  —  это  дело  рук  не
только  международного  монополистического  капита¬
ла  —  транснациональных  корпораций  и  банков,  но  и
буржуазного  государства,  которое  в  лице  своих  фи¬
нансовых  органов  становится  одним  их  основных
участников  финансовых  центров.  Последние  превра¬
щаются  для  государства  в  важный  источник  пополне¬
ния  инвалютных  ресурсов,  выгодное  место  размеще¬
ния  временно  свободных  средств.
 Удобство  географического  положения  того  или
иного  пункта,  претендующего  на  роль  МФЦ,  определя¬
ется  рядом  факторов:  во-первых,  территориальной
близостью  участников  рынков,  т.е.  основных  постав¬
щиков  и  потребителей  международных  кредитных
средств;  во-вторых,  расположением  на  пересечении
потоков  товаров,  услуг  и  капиталов  между  странами
и  регионами.  Кроме  того,  поскольку  международный
рынок  капиталов  функционирует  практически  непре¬
рывно,  МФЦ  формируется  в  тех  временных  поясах  Зем¬
ли,  которые  позволяют  им  как  бы  замещать  в  неудоб¬
ную  часть  суток  центры,  действующие  в  других  ре¬
гионах,  обеспечивая  банкам  непрерывность  осуществ¬
ления  операций.  Таким  образом  создается  беспере¬
бойно  действующая  цепь:  каждый  финансовый  центр
включается  в  работу  тогда,  когда  деятельность
предыдущего  звена  на  определенное  время  прекраща¬
ется  .
 Системообразующим  фактором  при  формировании  ми¬
ровой  сети  МФЦ  стали  европейские  финансовые  цент¬
ры,  которые  являются  традиционными  районами  функ¬
ционирования  рынка  евровалют.  Именно  исходя  из  то¬
го,  что  основным  районом  базирования  евробанков
является  Западная  Европа,  последние  стали  искать
географические  точки,  в  которых  они  могли  бы  дей¬
ствовать  в  часы,  когда  европейские  центры  не  функ¬
ционируют,  т.е.  после  окончания  в  них  предыдущего
рабочего  дня  и  до  наступления  следующего.
 Вместе  с  расширением  географических  масштабов
рынка  евровалют  и  ростом  объема  его  операций  все
большую  роль  для  успешного  функционирования  фи1-
нансового  центра  приобретает  степень  развитости
средств  связи  —  телексной,  телефонной,  телеграф¬
ной  —  с  другими  финансовыми  центрами,  которая  свя¬
зывает  их  в  единый  международный  рынок  капиталов.
 С  целью  повысить  эффективность  деятельности  цепи
МФЦ  в  них  внедряются  различные  системы  коммуника¬
ций  и  расчетов  на  основе  компьютерной  техники,
специально  предназначенные  для  обслуживания  меж¬
дународных  банковских  операций.  Наиболее  совер*
 2-4  41 	23

шенная  и  разветвленная  из  них  —  система  СВИФТА,
которая  объединяет  свыше  1600  банков  из  более  чем
60  стран  мира  /344,  16.10.1986/.  К  настоящему  вре¬
мени  этой  системой  связаны  практически  все  более
или  менее  крупные  МФЦ.  Способствует  развитию  МФЦ
также  налаженная  транспортная,  прежде  всего  авиа¬
ционная,  связь  с  главными  промышленными,  торговы¬
ми  и  финансовыми  центрами  капиталистического  мира.
 В  большой  степени  на  развитие  МФЦ  воздействует
стабильность  социально-политических  условий  в  ме¬
стах  сосредоточения  валютно-кредитных  операций.
Например,  в  ряде  стран  Латинской  Америки  из-за
частой  смены  правящих  режимов,  остроты  социальных
столкновений,  постоянной  политической  нестабиль¬
ности  фактически  отсутствуют  условия  для  нормаль¬
ной  международной  банковской  деятельности.  Не  в
последнюю  очередь  по  этой  причине  МФЦ  в  регионе
образовались  в  островных  странах  Карибского  бас¬
сейна,  где  данный  фактор  наряду  с  другими  наибо¬
лее  благоприятен  для  деятельности  международного
финансового  капитала.  Другим  примером  может  слу¬
жить  МФЦ  в  Гонконге.  Поскольку  в  1997  г.  заканчи¬
вается  срок  аренды  Англией  этой  территории  у  Ки¬
тая,  неуверенность  в  его  будущем  все  сильнее  тор¬
мозит  дальнейшее  развитие  здесь  международной
банковской  деятельности.
 Важную  роль  в  образовании  и  развитии  МФЦ  в  том
или  ином  месте  играют  также  различные  факторы
внешнего  порядка,  например  войны.  Продолжающаяся
уже  больше  десятилетия  война  в  Ливане  нанесла  су¬
щественный  урон  одному  из  крупнейших  ранее  финан¬
совых  центров  мира  —  в  Бейруте  и,  наоборот,  спо¬
собствовала  быстрому  росту  и  выдвижению  в  число
ведущих  международного  центра  в  Бахрейне.
 Одним  из  стимулов,  побуждающих  иностранные  бан¬
ки  внедряться  в  МФЦ,  является  возможность  устано¬
вить  связь  с  банками  разнообразной  специализации
и  разной  национальной  принадлежности,  что  сулит
им  расширение  географического  и  функционального
диапазона  деятельности,  позволяет  приобщиться  к
новым  видам  операций  и  новым  рынкам.  Банки  стре¬
мятся  обосноваться  в  наиболее  крупных  и  перспек¬
тивных  МФЦ,  где  уже  сложилось  прочное  сообщество
банковских  институтов.  0бычно  более  развитый  в  ин¬
ституциональном  отношении  финансовый  центр  рас¬
тет  еще  быстрее.  Иными  словами,  в  МФЦ  должна  быть
 *  Общество  всемирных  межбанковских  финансовых  телеком¬
муникаций  (ТЬе  БосхеСу  Сог  ИогЫмхйе  1пЬегЪапк  Е1папс1а1
Те1есопштип1саС1опз)  .
 24

создана  определенная  база,  на  основе  которой  мо¬
жет  быть  достигнута  дальнейшее  устойчивое  разви¬
тие.  Подобный  этап  "зрелости"  уже  прошли  большин¬
ство  финансовых  центров  в  развивающихся  странах  —
в  Сингапуре,  Гонконге  и  др.  На  этом  пути  еще  на¬
ходится  ряд  финансовых  центров,  в  частности,  су¬
ществует  возможность  формирования  новых  МФЦнваТай-
ване  и  в  Макао,  развиваются  финансовые  центры  в
Кувейте,  Объединенных  Арабских  Эмиратах,  на  Кай¬
мановых  островах,  Кюрасао  (Нидерландские  Антиллы).
Развитие  МФЦ  на  собственной  основе  и  ослабление
влияния  на  них  внешних  факторов  есть  одно  из  сви¬
детельств  их  относительной  самостоятельности  как
особого  экономического  явления.
 Итак,  образование  и  развитие  МФЦ  в  развивающих¬
ся  странах  отражают  стремление  международных  бан¬
ковских  монополий  в  условиях  высокой  степени  кон¬
курентной  борьбы  на  международном  рынке  ссудных
капиталов  найти  наиболее  удобные  в  правовом,  геог¬
рафическом  и  иных  отношениях  места  для  осуществле¬
ния  своих  кредитно-финансовых  операций.  Поэтому
возникновение  МФЦ  в  развивающихся  странах  можно
также  считать  следствием  обострившейся  конкурент¬
ной  борьбы  транснациональных  банков  в  международ¬
ной  сфере.
 Вместе  с  тем  нельзя  упускать  из  виду  коренные
причины,  приведшие  к  их  возникновению,  которые
обусловлены  объективными  процессами  в  экономике
развитых  капиталистических  и  развивающихся  стран,
в  мировом  капиталистическом  хозяйстве  в  целом.  В
формировании  и  быстром  развитии  новых  финансовых
центров  наиболее  отчетливо  проявилась  необходи¬
мость  и  достаточность  рассмотренных  предпосылок
для  их  образования,  наиболее  выпукло  выразились
их  вненациональный  характер,  их  подчинение  между¬
народному  капиталу.  Стремясь  отразить  эту  специфи¬
ческую  черту  новых  евровалютных  центров,  а  также
подчеркнуть  их  нахождение  за  пределами  Западной
Европы,  в  зарубежной  экономической  литературе  час¬
то  называют  их  "оффшор"  финансовыми  центрами  (от
оГГзЬоге  —  заморский,  иностранный).  "Оффшор"  име¬
нуются  кредитные  сделки  между  иностранными  для
места  совершения  операции  кредитором  и  заемщиком
/177,  с.37/  и  финансовые  центры,  где  подавляющая
часть  операций  производится  между  нерезидентами.
 По  определению  члена  совета  управляющих  федераль¬
ной  резервной  системы  США  Генри  Уоллича,  "оффшор"
Финансовый  центр  —  это  географическая  точка,  где
кредитные  средства  заимствуются  у  нерезидентов  и
предоставляются  другим  нерезидентам  при  посредни¬
честве  банков  и  других  финансовых  институтов  /231,
 25

с. 	323/.  "Оффшор"  может  быть  МФЦ  не  только  в  раз¬
вивающихся  странах,  но  и  в  промышленно  развитых
государствах.  В  этой  связи  можно  согласиться  с  со¬
ветским  экономистом  В.Б.Могутиным,  что  "оффшор"
банковский  бизнес  представляет  собой  вненациональ¬
ную  банковскую  деятельность  на  базе  евровалютных
кредитных  ресурсов  в  международных  финансовых  цен¬
трах,  прежде  всего  в  Лондоне  /105,  с.  19/.  Финан¬
совые  центры,  где  сосредоточен  основной  объем  та¬
кой  банковской  деятельности  (независимо  от  их  гео¬
графического  положения),  именуют  "оффшор"  центра¬
ми,  а  термин  "оффшор"  финансовый  центр  стал  си¬
нонимом  понятия  международный  финансовый  центр,
или  евровалютный  центр.  В  связи  с  этим,  на  наш
взгляд,  нет  необходимости  словом  "оффшор"  подме¬
нять  приставку  "евро",  и  тем  более  нельзя  согла¬
ситься  с  теми  экономистами,  которые  эти  два  поня¬
тия  разрывают,  говоря,  например,  о  всемирном  "оф¬
фшор"  рынке  как  о  чем-то  самостоятельном  /83/.
 Среди  советских  экономистов  нет  единства  взгля¬
дов  по  поводу  основ  и  предпосылок  образования  МФЦ.
Одни  из  них  считают,  что  в  качестве  основопола¬
гающих  для  их  формирования  и  развития  в  той  или
иной  стране  необходимы  следующие  наиболее  важные
факторы:  высокий  уровень  ее  экономического  разви¬
тия,  активное  участие  в  мировой  торговле,  развитый
национальный  рынок  капиталов,  наличие  крупной  фон¬
довой  биржи,  высокая  роль  национальной  валюты  в
международных  расчетах  и  платежах,  развитая  внут¬
ренняя  и  внешняя  сеть  национальной  банковской
системы  /128,  с.68;  276,  1982,  №  1,  с.54;  60,  с.5
и  др./.
 Как  нам  представляется,  такие  взгляды  не  соот¬
ветствуют  современному  положению  дел.  Перечислен¬
ные  предпосылки  действительно  играли  роль,  но  до
образования  рынка  евровалют,  когда  не  существова¬
ло  единого  вненационального  рынка  ссудных  капита¬
лов,  а  имелась  лишь  совокупность  национальных  кре¬
дитных  рынков  ведущих  капиталистических  стран  как
источник  средств  и  место  их  приложения  для  нере¬
зидентов.  Поэтому  крупнейшие  национальные  финансо¬
вые  центры,  образовавшиеся  в  Лондоне,  Нью-Йорке  и
 т. 	д.  на  базе  этих  рынков,  выполняли  наряду  с  внут¬
ренними  и  некоторые  международные  функции.  Однако
они  не  являлись  интернациональными  центрами  в  пол¬
ном  смысле  этого  слова.  С  образованием  еврорынка,
по  справедливому  замечанию  Г.Г.Матюхина,  современ¬
ные  МФЦ  образуются  в  местах  сосредоточения  и  кон¬
центрации  капитала,  независимо  от  того,  находятся
ли  эти  места  в  странах-экспортерах  капитала  или  н.ет
/97,  с.З/.  "Образование  финансовых  центров  уже  не
 26

связывается  с  уровнем  экономического  развития  той
или  иной  страны.  Определяющими  условиями...  ста¬
новятся,  во-первых,  местоположение  того  или  иного
кандидата  на  роль  такого  центра,  во-вторых,  бла¬
гоприятное  для  этого...  законодательство"  /276,
1975,  №  6  с.32,  37/.  Другими  словами,  поскольку
современные  МФЦ  не  стали  "надстройкой"  над  нацио¬
нальными  рынками  капиталов,  как  это  бьшо  раньше,
а  представляют  собой  звенья  единого  мирового  ев¬
ровалютного  рынка,  неверно  связывать  их  образова¬
ние  с  наличием  крупных  национальных  кредитных  рын¬
ков,  а  следовательно,  с  уровнем  экономического
развития  стран,  где  они  функционируют.  Крупнейшие
МФЦ  в  настоящее  время  расположены  в  Люксембурге,
Сингапуре,  Нассау  (Багамские  Острова)  и  т.д.,  т.е.
в  странах,  весьма  бедных  с  точки  зрения  наличия
собственных  капиталов,  не  обладающих  разветвлен¬
ной  внутренней  и  внешней  сетью  национальной  бан¬
ковской  системы  и  т.д.
 То  же  самое  относится  и  к  тезису  о  роли  нацио¬
нальной  валюты  в  международных  расчетах  и  плате¬
жах.  Сейчас  совсем  необязательно  какому-либо  го¬
сударству  иметь  признанную  всеми  валюту  как  усло¬
вие  формирования  МФЦ.  Представляя  собой  звено,  эле¬
мент  международного  рынка  капиталов,  основой  ко¬
торого  является  рынок  евровалют,  МФЦ  образуется
там,  где  концентрируются  операции  в  валютах,  не
подчиняющихся  юрисдикции  национальных  правительств.
Поэтому  возникновение  и  развитие  МФЦ  никак  не  свя¬
зано  с  национальной  денежной  единицей.  Действи¬
тельно,  хотя  основной  валютой  еврорынка  остается
американский  доллар,  международного  евровалютного
центра  ни  в  Нью-Йорке,  ни  в  другом  городе  США  до
начала  80-х  годов  не  существовало.
 Что  же  касается  утверждения  некоторых  экономи¬
стов,  что  для  образования  МФЦ  необходимо  как  ис¬
ходное  условие  наличие  широкой  сети  банковских  ин¬
ститутов,  то  здесь  положение  двоякое.  С  одной  сто¬
роны,  такая  сеть  банковских  институтов  может  сыг¬
рать  роль  стимулятора  формирования  в  данном  месте
МФЦ,  что  и  наблюдалось  при  возникновении  в  конце
50-х  годов  первых  евровалютных  центров  на  основе
Уже  существовавшей  финансовой  инфраструктуры  в  Лон¬
доне  ,  Париже  и  в  некоторых  других  европейских  фи¬
нансовых  центрах.  Однако  это  условие  не  является
принципиально  необходимым,  поскольку  при  опреде¬
ленной  экономической  ситуации  и  наличии  указанных
выше  предпосылок,  прежде  всего  удобного  географи¬
ческого  положения  и  благоприятного  законодатель^
ства  в  одной  или  нескольких  странах  того  или  ино-
го  региона,  крупнейшие  иностранные  банки  будут
 27

открывать  в  них  свои  конторы,  филиалы,  отделения
и  т.д.,  способствуя  тем  самым  образованию  и  раз¬
витию  нового  МФЦ.  Именно  таким  образом  фактически
на  пустом_месте  возникли  многие  современные  фи¬
нансовые  центры,  например,  в  Люксембурге,  а  так¬
же  в  развивающихся  странах.  С  другой  стороны,
в  городах  с  разветвленной  сетью  банковских  ин¬
ститутов  при  благоприятном  законодательстве  и
выгодном  территориальном  расположении  интенсифи¬
цировались  международные  банковские  операции,  что
могло  бы  их  выдвинуть  в  число  МФЦ  (например,  об¬
разование  в  конце  1981  г.  "оффшор"  финансового
центра  в  Нью-Йорке).
 Из  всего  сказанного  можно  сделать  вывод,  что
если  какой-либо  город  или  страна  отвечает  рассмот¬
ренным  выше  параметрам,  то  им,  как  справедливо  от¬
мечает  Г.Г.Матюхин,  "совсем  не  обязательно  иметь
у  себя  развитую  национальную  банковскую  систему,
крупную  фондовую  биржу  и  признанную  всеми  валюту,
чтобы  там  появился  мировой  финансовый  центр.  Все
это  может  быть  сравнительно  быстро  организовано
с  помощью  международной  банковской  системы.  Для
международных  банковских  монополий  техническнхей-
час  не  представляет  никакой  трудности  обосновать¬
ся  в  этой  стране  и  проводить  там  крупные  финансо¬
вые  операции  в  евродолларах  и  евровалютах"  /276,
1975,  №  6,  с.37/.
 Спорным,  на  наш  взгляд,  представляется  утверж¬
дение  Г.Г.Матюхина  о  том,  что  "элементы  междуна¬
родного  рынка  капиталов  (евровалюты,  банки  и  бир¬
жи.  —  В.К.  )  не  имеют  постоянной  географической  при¬
вязанности  к  определенному  месту,  что  характерно
для  национальных  рынков...  Эти  элементы  могут  сое¬
диняться  практически  в  любых  точках  земного  шара
и  образовывать,  таким  образом,  мировые  финансовые
центры,  которые  в  своей  совокупности  и  создают
международный  рынок  капиталов"  /276,  1975,  №'б  ,
с.  37/.  Как  было  показано,  МФЦ  образуются  отнюдь
не  в  "любых  точках  земного  шара",  а  лишь  в  тех
местах,  которые  удовлетворяют  определенным  усло¬
виям,  благодаря  которым  международный  банковский
капитал  признает  их  наиболее  выгодными  и  удобными
в  его  глобальной  экономической  стратегии.  Многие
города  и  страны,  объявившие  себя  "мировыми  финан¬
совыми  центрами"  (например,  Сейшельские  Острова
или  Мальдивская  Республика  в  Индийском  океане,
Республика  Вануату  в  Тихоокеанском  регионе  и  т.д.),
не  становятся  в  действительности  таковыми  ввиду
отсутствия  там  необходимых  экономических  основ  и
предпосылок  для  образования  этих  центров.
 28

Рассматривая  взгляды  зарубежных  экономистов  по
данной  проблеме,  следует  отметить,  что  в  них  явно
просматривается  стремление  увидеть  предпосылки
формирования  МФЦ  не  в  воспроизводственной  сфере,
а  либо  в  явлениях,  имеющих  косвенное  отношение  к
развитию  финансовых  центров,  либо  в  различных  вне¬
экономических  факторах.  Так,  в  работе  американских
экономистов  Г.Раймана  и  Э.Уиглсворта  "Вызов  меж¬
дународных  финансов"  во  главу  угла  ставятся  сле¬
дующие  условия  формирования  финансового  центра:
Яолная  конвертабельность  валюты,  ее  стабильность
и  всеобщее  доверие  к  ней;  устойчивое  положитель¬
ное  сальдо  платежного  баланса;  низкий  уровень  на¬
логообложения;  высокий  профессионализм  банковско¬
го  персонала  /241,  с.97/.
 Аналогичный  подход  к  данной  проблеме  характе¬
рен  и  для  других  западных  ученых,  посвятивших  свои
исследования  международным  кредитно-финансовым  от¬
ношениям,  в  частности  Ф.Лизу,  М.Энгу,  Ч.П.Киндль-
бергеру  и  др.
 Типичной  в  этом  отношении  является  также  работа
американских  экономистов  Г.Дюффи  и  Я.Гидди  "Меж¬
дународный  денежный  рынок".  По  их  мнению,  основ¬
ными  предпосылками  образования  МФЦ  являются  сле¬
дующие:  экономическая  и  политическая  стабильность;
эффективное  и  высококвалифицированное  финансовое
сообщество;  развитие  средства  коммуникаций  и  си¬
стема  обслуживания;  льготный  правовой  климат,  обе¬
спечивающий  интересы  инвесторов  при  отсутствии
излишних  ограничений  на  деятельность  финансовых
институтов  /177,  с.40/.
 Как  видно,  в  качестве  предпосылок  выделяется
несистемный  ряд  факторов  вторичного  порядка  (по¬
литическая  и  экономическая  стабильность,  разви¬
тость  средств  коммуникаций  и  т.д.).  Упомянутые  ав¬
торы  смешивают  причину  и  следствие,  не  разграни¬
чивая  предпосылки  образования  и  признаки  самого
финансового  центра.  Так,  в  предпосылки  образова¬
ния  включено  наличие  развитого  сообщества  банков¬
ских  институтов,  что  скорее  является  признаком
МФЦ.  в  нарушение  логической  последовательности  при
обосновании  своей  точки  зрения  эти  экономисты  при¬
знают  малую  значимость  первого  из  выделяемых  ими
факторов.  Стремясь  увязать  свои  представления  с
реальной  действительностью,  они,  далее,  следующим
образом  видоизменяют  факторы  образования  со¬
временных  "оффшор"  финансовых  центров:  свобода  от
резервных  требований  для  депозитов  в  иностранных
валютах;  отсутствие  валютного  контроля  по  сделкам
нерезидентов;  благоприятное  налоговое  законода¬
тельство,  особенно  в  отношении  подоходного  и  кор-
 29

порационного  налогов;  адекватное  развитие  социаль¬
но-экономической  инфраструктуры  и  международных
телекоммуникационных  средств  /177,  с.39/.  Из  пе¬
речня  выделяемых  предпосылок  явствует,  что  основ¬
ное  внимание  указанные  экономисты  вновь  концент¬
рируют  на  правовом  аспекте.  Нежелание  буржуазных
ученых  вскрыть  воспроизводственные  корни  этого
экономического  явления  объясняется  тем,  что  по¬
добный  анализ  формирования  и  развития  МФЦ  еще  раз
заставил  их  столкнуться  с  острыми  проблемами  и
противоречиями  в  экономической  и  валютно-кредит¬
ной  сферах  капитализма,  порождением  которых  явля¬
ются  эти  центры  в  развивающихся  странах.
 Акцент  на  правовом  аспекте  в  работах  буржуаз¬
ных  экономистов  не  случаен  и  объясняется,  по-ви¬
димому,  тем,  что  они  стремятся  выделить  именно  те
факторы,  благодаря  которым  создаются  наиболее  бла¬
гоприятные  условия  для  международной  экспансии  и
максимизации  прибылей  монополистического  капитала.
 2.  Функционально-организационная  структура
 Все  мировые  финансовые  центры,  находятся  ли  они
в  промышленно  развитых  капиталистических  государ¬
ствах  или  в  развивающемся  мире,  как  элементы  меж¬
дународного  рынка  капиталов  имеют  единую  экономи¬
ческую  природу  и  в  этом  отношении  представляют  со*
бой  однотипные  экономические  образования.  Для  ис¬
следования  специфических  черт  и  особенностей  МФЦ
в  развивающихся  странах  необходимо  охарактеризо¬
вать  мировой  финансовый  центр  как  самостоятельное
экономическое  явление,  его  признаки,  функции,
структуру  и  институциональную  основу.
 Основным  общим  признаком  евровалютного  финан¬
сового  центра  является  сложившаяся  в  определенном
месте  совокупность  финансовых  институтов,  зани**
мающихся  международными  кредитно-финансовыми,
прежде  всего  евровалютными,  операциями.  Эти  финан¬
совые  институты  формируют  институциональную  осно¬
ву  МФЦ,  костяк  которой  образуют  отделения  и  филиа¬
лы  иностранных  банков,  а  также  местные  банки,  спе¬
циализирующиеся  на  международном  бизнесе.  Поэтому
мировой  финансовый  центр  —  это  прежде  всего  бан¬
ковский  центр.  Помимо  банков  институциональная  ос¬
нова  МФЦ  может  включать  другие  кредитно-финансо¬
вые  учреждения  —  страховые  компании,  брокерские
фирмы,  биржи  и  т.д.  В  крупных  МФЦ  насчитываются
десятки  и  сотни  кредитных  учреждений.  В  Лондоне,
например,  их  число  приближается  к  450,  в  Сингапу¬
ре  превысило  300,  в  Нью-Йорке  перевалило  за  400
 30

й  т.д.  /245  ,  с.6;  310  ,  1983  ,  АргИ,  5ирр1ешепТ,
с.  2,  1  983  ,  Аи^изЪ,  5ирр1ешеп1;,  с.З/.  Местное  за¬
конодательство  нередко  предусматривает  создание
специализированных  "оффшор"  банковских  учреждений
сферой  деятельности  которых  являются  исключитель¬
но  международные  валютно-кредитные  операции.  Од¬
ним  из  первых  центров,  где  начали  создаваться  та¬
кие  институты,  стал  Сингапур,  там  они  и  получили
название  азиатских  валютных  отделений  (Азаап  Сиг-
гепсу  ЦпИз).  Аналогичные  "оффшор"  банковские  уч¬
реждения  (ОТТзЬоге  Вапк1п&  ЦпИз)  ,  созданы  в  Бах¬
рейне.  Развитию  "оффшор"  финансового  центра  в  Нью-
Йорке  предшествовало  создание  так  называемых  меж¬
дународных  банковских  подразделений  (ГпЪегпаЧо-
па1  Вапкхп^  РасШ^еэ).  Подобные  институты  могут
принадлежать  как  местному,  так  и  иностранному  или
смешанному  капиталу.  Однако  для  страны  пребывания
они,  как  правило,  имеют  статус  нерезидентов.  Влас
ти,  предоставляя  им  свободу  в  осуществлении  меж¬
дународного  бизнеса,  в  то  же  время  ограничивают
их  операции  с  резидентами,  с  тем  чтобы  свести  к
минимуму  возможное  отрицательное  воздействие  на
национальную  денежно-кредитную  систему.
 При  анализе  институциональной  основы  современ¬
ных  МФЦ  необходимо  рассмотреть  вопрос  о  значении
биржи  для  их  деятельности.  В  экономической  лите¬
ратуре  имеется  точка  зрения,  что  для  успешного
функционирования  МФЦ  необходима  фондовая  биржа,
причем  объем  ее  операций  должен  быть  значительным
(см.,  например,  /60,  с.5;  276,  1982,  №  1,  с.54/).
В  действительности  во  многих  финансовых  центрах
фондовые  биржи  отсутствуют,  а  там  где  они  форми¬
руются  или  уже  действуют,  их  не  существовало  в
момент  образования  центров.  Так,  Нассау,  несмотря
на  отсутствие  биржи,  стал  крупнейшим  после  Лондо¬
на  и  Нью-Йорка  финансовым  центром  мира.  В  Синга¬
пуре  биржа  была  создана  в  1973  г.,  когда  этот
центр  уже  успел  занять  прочное  место  на  междуна¬
родном  рынке  капиталов.  То  же  самое  можно  сказать
и  в  отношении  МФЦ  в  Бахрейне,  а  также  ряда  других
Центров.
 В  международной  сфере  функции  биржи  берут  на
себя  крупнейшие  монополистические  банки  и  их  объ¬
единения  —  международные  банковские  консорциумы
и  синдикаты.  Как  подчеркивает  В.Т.Мусатов,  "если
на  национальных  рынках  ценных  бумаг  ряда  стран
(США,  Японии,  Англии,  Канады)  биржи  сохраняют  до¬
статочно  сильные  позиции,  то  институциональная
структура  международного  рынка  практически  с  са¬
мого  начала  складывалась  под  определяющим  воздей¬
ствием  крупных  банков"  /107,  с.75/.  Поэтому

ныне  фондовая  биржа  может  рассматриваться  только
как  один  из  финансовых  институтов,  формирующих
институциональную  основу  мировых  финансовых  цент¬
ров.  Нет  никаких  причин  выделять  ее  как  необходи¬
мый  атрибут  формирования  и  развития  МФЦ.
 Второстепенное  значение  фондовой  биржи  в  струк¬
туре  Современных  финансовых  центров  объясняется
ее  невысокой  ролью  при  опосредствовании  междуна¬
родного  движения  капиталов  в  качестве  механизма
размещения  ценных  бумаг  в  иностранных  валютах  (ев¬
рооблигационных  займов).  Таким  образом,  подтвер¬
ждается  положение  В.И.Ленина  о  том,  что  "крупные
банки  сливаются  с  биржей,  поглощая  ее...  всякий
гигантский  банк  сам  есть  биржа"  /13,  с.98/.
 Вместе  с  тем  было  бы  неверно  и  недооценивать
значение  фондовой  биржи  для  функционирования  МФЦ.
Она  играет  важную  роль  в  организации  и  развитии
в  них  рынков  долгосрочных  капиталов.  Некоторые
биржи  капиталистических  государств  выступают  в  ка¬
честве  вторичного  рынка  евровалютных  ценных  бумаг.
Именно  в  тех  странах,  где  функционируют  фондовые
биржи  (например,  в  Сингапуре,  Гонконге,  а  также
в  большинстве  крупных  финансовых  центров  промыш¬
ленно  развитых  государств),  сложились  наиболее
развитые  рынки  ценных  бумаг  и  долгосрочных  капи¬
талов.  Этим  и  объясняется  стремление  многих  МФЦ
в  развивающихся  странах  организовать  у  себя  соб¬
ственные  фондовые  биржи.  Даже  в  тех  МФЦ,  где  уже
действуют  биржи,  усилия  направляются  на  их  разви¬
тие.  Так,  в  Сингапуре  была  организована  собствен¬
ная  биржа,  несмотря  на  то  что  до  этого  существо¬
вала  Объединенная  фондовая  биржа  Малайзии  и  Син¬
гапура.  В  середине  80-х  годов  произведена  реорга¬
низация  рынка  фондовых  ценностей  в  Гонконге  —  че¬
тыре  биржи  слиты  в  Объединенную  фондовую  биржу.
 Различные  виды  кредитных  операций,  осуществля¬
емых  в  МФЦ,  образуют  в  них  соответствующие  меж¬
дународные  валютно-кредитные  рынки:  банковских
еврокредитов,  ценных  бумаг,  золота,  страховых  опе¬
раций  и  т.д.  Тот  или  иной  "набор"  рынков  и  соот¬
ношение  между  ними  составляют  структуру  данного
финансового  центра.  Хотя  все  МФЦ  имеют  в  целом
схожую  структуру,  но  каждый  из  них  отличается  сво¬
им  "набором"  и  соотношением  указанных  элементов.
Например,  структура  лондонского  финансового  цент¬
ра  включает  практически  все  эти  элементы:  мощный
рынок  банковских  еврокредитов,  валютный  рынок,
крупную  фондовую  биржу,  на  которой  котируются  ино¬
странные  ценные  бумаги,  рынок  золота,  развитой
рынок  международных  страховых  операций.  В  Люксем¬
бурге  структура  финансового  центра  несколько  иная.
 32

Хотя  ее  основу  также  образует  рынок  евровалютных
кредитных  операций,  этот  финансовый  центр  отлича¬
ется  прежде  всего  международным  рынком  ценных  бу¬
маг.  В  то  же  время  в  структуре  его  нет  ни  рынка
золота  или  рынка  страховых  операций,  ни  ряда  дру¬
гих  элементов.  В  Нассау  (Багамские  Острова)  в  от¬
личие  от  европейских  финансовых  центров  нет  рын¬
ков  ценных  бумаг,  золота,  однако  имеется  мощный
рынок  банковских  еврокредитов  и  рынок  страховых
операций.  Таким  образом,  признаком  МФЦ  наряду  с
развитым  банковским  сектором  является  сосредото¬
чение  значительного  объема  международных  кредит¬
но-финансовых  операций,  прежде  всего  евровалютных.
 Итак,  причислить  тот  или  иной  финансовый
центр  к  мировым  и  определить  его  роль  в  междуна¬
родной  валютно-кредитной  сфере  можно  лишь  по  сте¬
пени  его  участия  в  международной  кредитно-финан¬
совой  деятельности,  т.е.  развитости  его  операций
с  участием  интернационального  капитала.  Такие  кри¬
терии  определяются  основополагающими  признаками
этого  экономического  образования,  его  институцио¬
нальной  базы  и  рыночной  структуры.  О  развитости
институциональной  основы  говорят  такие  показатели,
как  количество  образующих  ее  банковских  институ¬
тов  —  как  иностранных,  так  и  национальных,  а  так¬
же  размер  евровалютных  активов,  который  одновре¬
менно  характеризует  степень  развитости  централь¬
ного  звена  структуры  финансового  центра  —  рынка
банковских  еврокредитов.  О  развитости  МФЦ  свиде¬
тельствуют  также  размеры  других  рынков,  образую¬
щих  его  структуру.  По  совокупности  этих  показа¬
телей  можно  судить  о  мощи  того  или  иного  МФЦ,  его
месте  среди  других  финансовых  центров  мира.
 Важным  моментом  при  исследовании  МФЦ  является
вопрос  о  его  функциях.  В  советской  экономической
литературе  этот  вопрос  подробно  не  рассматривался.
Зарубежные  экономисты  отмечают  главным  образом
следующие  функции  МФЦ:  посредник  при  движении  ка¬
питалов  из  страны  в  страну;  "клиринговая  палата"
при  расчетах  между  различными  географическими  точ¬
ками;  механизм  балансирования  спроса  и  предложе¬
ния  на  кредитные  ресурсы;  место  концентрации  кре¬
дитных  ресурсов  и  источник  их  заимствования*.
 Упомянутые  Г.Райман  и  Э.Уиглсворт,  например,
выделяют  роль  мировых  финансовых  центров  как  ак¬
кумуляторов  кредитных  ресурсов  и  источников  капи-
 *  Например,  Чарльз  П.Киндльбергер,  взгляды  которого  по
Данному  вопросу  являются  типичными  для  большинства  буржу¬
азных  ученых  (см.  /212,  с.6,  47/).

талов,  т.е.  механизма  перераспределения  кредитных
ресурсов  в  международном  масштабе  /241,  с.97—98/.
 В  этом  отношении  МФЦ  выступают  фактически  посред¬
ником  при  миграции  ссудных  капиталов.  Поэтому  дан¬
ные  экономисты  сравнивают  их  с  "международным
кредитным  брокером"  /241,  с.  139,  140/.  Г.Дюффи  и
Я.Гидди  также  выделяют  прежде  всего  посредниче1-
скую  функцию  МФЦ.  Они  подчеркивают,  что  если  тот
или  иной  центр  может  специализироваться  на  одном
или  нескольких  видах  финансовой  деятельности,  то
группа  МФЦ  будет  выполнять  три  функции:  экспорте¬
ра  капиталов;  промежуточного  пункта  в  международ¬
ном  движении  капиталов;  пункта  "оффшор"  банков¬
ской  деятельности,  т.е.  места  осуществления  сде¬
лок  между  международными  поставщиками  и  потреби¬
телями  кредитных  ресурсов  /177,  с.35—36/.
 Первая  из  перечисленных  функций  фактически  ана¬
логична  роли  МФЦ  как  аккумулятора  и  источника  капи¬
талов  для  зарубежных  кредитов  и  заемщиков-,  т.е.  роли
международного  кредитного  рынка,  что  в  той  или  иной
степени  признают  практически  все  экономисты.  Вы¬
полняя  данную  роль,  МФЦ  является  посредником,  про¬
межуточным  пунктом  в  международной  миграции  капи¬
талов  между  его  поставщиками  и  потребителями.  Поэ¬
тому  правомерно  считать,  что  три  перечисленные
функции  представляют  собой  три  стороны  и  три  раз¬
ных  этапа  выполнения  центром  посреднической  ро¬
ли  —  аккумуляции  капиталов,  их  перераспределения
и  направления  заемщикам.  Именно  благодаря  концент¬
рации  в  МФЦ  международных  капиталов  становится
возможным  функционирование  международного  кредит¬
ного  рынка,  а  значит,  и  выполнение  центром  посред¬
нической  функции  при  движении  капиталов  между  го¬
сударствами  .
 Представляет  интерес  исследование  функций  МФЦ
на  мировом  рынке  капиталов,  предпринятое  американ¬
скими  экономистами  Ф.Лизом  и  М.Энгом  в  книге  "Ми¬
ровые  финансовые  рынки".  По  их  мнению,  эти  функ¬
ции  состоят  в  следующем:
 1) 	создание  каналов  для  миграции  капиталов;
 2) 	расширение  возможности  выбора  для  потенци¬
альных  кредиторов  и  заемщиков  при  предоставлении
и  заимствовании  средств;
 3) 	установление  цены  кредита  с  учетом  объек¬
тивных  рыночных  сил;
 4) 	стимулирование  роста  кредитных  потоков  пу¬
тем  расширения  возможности  выбора  способев  прило¬
жения  капиталов  (депозиты,  сберегательные  и  кре¬
дитные  бумаги,  пенсионные  резервы)  и  их  заимство¬
вания  (по  срокам,  валюте  и  другим  характеристи¬
кам)  ;  консультирование  кредиторов  по  финансовым
 34

вопросам  при  предоставлении  средств  заемщикам  (см.
/218  ,  с.31/).
 Хотя  названные  экономисты  сводят  функции  МФЦ
лишь  к  выполнению  посреднических  операций,  в  то
же  время  они  удачно  продемонстрировали  связь  меж¬
ду  кредитными  рынками,  образующими  структуру  МФЦ,
финансовыми  институтами,  формирующими  его  инсти¬
туциональную  основу,  и  посреднической  функцией,
выполняемой  МФЦ.
 Как  видно  из  приведенных  подходов,  ряд  буржу¬
азных  экономистов  приписывают  МФЦ  наряду  с  други¬
ми  и  капиталотворческую  функцию,  подчеркивая,  что
эти  центры  являются  генераторами,  источниками  или
экспортерами  капиталов  для  мирового  капиталисти¬
ческого  хозяйства  (см.,  например,  /212,  с.35—36/),
В  этом  видна  попытка  подогнать  деятельность  МФЦ
под  капиталотворческую  теорию  кредита,  несостоя¬
тельность  которой  убедительно  доказана  в  маркси¬
стско-ленинской  экономической  литературе  (см.,  на¬
пример,  /71,  с.253—257/).
 На  наш  взгляд,  главные  функции  МФЦ  на  междуна¬
родном  рынке  капиталов  и  в  международной  валютно¬
кредитной  сфере  капитализма  можно  свести  к  следую¬
щим.  Прежде  всего,  МФЦ  является  важным  посредни¬
ком  международной  миграции  капиталов.  В  МФЦ  схо¬
дятся  международные  потоки  ссудных  капиталов,  ко¬
торые  как  бы  аккумулируются  в  нем.  При  этом  по¬
ставщиков  кредитных  ресурсов  МФЦ  привлекают  тем,
что  через  них  можно  намного  легче  и  эффективнее
разместить  капиталы  ввиду  наличия  там  разнообраз¬
ной  клиентуры,  дифференцировать  потребителей
средств,  снизив  риск  потерь,  а  также  совершать
большой  объем  кредитных  операций  при  меньших  из¬
держках.  В  финансовом  центре  евровалютные  кредит¬
ные  ресурсы  перераспределяются  между  банками  (оп¬
товые  операции),  а  затем  направляются  к  конечным
заемщикам  или  в  другие  финансовые  центры,  через
которые  они  находят  конечных  заемщиков.  Боль¬
шая  часть  средств  проходит  сложный  путь  по  межбан¬
ковским  каналам.  Доля  межбанковских  операций  в  об¬
щем  объеме  еврорынка  колеблется  примерно  на  уров¬
не  70%  /27  ,  1.983  ,  с.113/.
 Для  потребителей  евровалютных  средств  намного
выгоднее  осуществлять  их  мобилизацию  через  МФЦ,
который  располагает  мощными  рынками  евровалютных
кредитов  и  развитым  банковским  сектором,  где  мо¬
жно  легко  получить  ссуду  практически  любого  раз¬
мера.  Острая  конкуренция  обеспечивает  гарантию  вы¬
сокого  качества  обслуживания.  Через  МФЦ  можно
Удовлетворить  потребности  в  иностранной  валюте,
золоте,  международном  страховом  обслуживании,  а
 3-2  41
 35

кроме  того,  в  таких  видах  сервиса,  как  лизинг,
факторинг  и  др.  Здесь  значительно  проще  разме¬
стить  ценные  бумаги  либо  через  фондовую  биржу,  ли¬
бо  при  помощи  банковских  синдикатов.
 С  функцией  посредника  тесно  связана  функция  так
называемого  "фискального  оазиса".  Дело  в  Том,  что
ввиду  наличия  в  МФЦ  льготного  правового  и  налого¬
вого  режима,  секретности  совершаемых  операций  меж¬
дународным  промышленным  и  банковским  монополиям
чрезвычайно  важно  аккумулировать  и  хранить  здесь
временно  свободные  средства,  скрывая  их  от  прави¬
тельственного  контроля  и  налогообложения,  а  также
совершать  спекулятивные  операции.  Неудивительно,
что  МФЦ  стали  одним  из  главных  каналов  перелива
международных  спекулятивных  капиталов,  так  назы¬
ваемых  "горячих  денег".
 Через  МФЦ  перекачиваются  национальные  капиталы
в  международную  сферу  и  обратно,  и  в  этом  случае
они  выполняют  роль  связующего  звена  между  нацио¬
нальными  рынками  капиталов  и  международным  рынком.
При  избытке  кредитных  ресурсов  на  национальных
рынках  часть  их  по  банковским  каналам  переливает¬
ся  на  международный  рынок,  и,  наоборот,  при  росте
напряженности  на  национальных  кредитных  рынках
банки  заимствуют  в  МФЦ  евровалютные  средства  для
предоставления  кредитов  на  внутреннем  рынке.  Та¬
ким  образом,  МФЦ  играют  важную  роль  в  балансиро¬
вании  спроса  и  предложения  на  местных  рынках  ка¬
питалов  .
 Перелив  капиталов  между  рассматриваемыми  рын¬
ками  осуществляется  по  трем  основным  каналам  по¬
средством  международных  монополий,  крупных  коммер¬
ческих  банков,  других  государственных  и  частных
финансовых  институтов,  специализирующихся  на  меж¬
дународных  валютно-кредитных  операциях.  Кроме  то¬
го,  связи  между  национальной  и  международной  кре*
дитно-финансовой  сферой  осуществляются  через  меж¬
дународные  организации,  непосредственно  связанные
с  центральными  банками  соответствующих  стран.  Осо¬
бенно  большую  роль  в  данном  качестве  периферийные
МФЦ  играют  во  второй  половине  70-х  —  начале  80-х
годов,  когда  многие  молодые  государства,  прежде
всего  страны  Латинской  Америки  ,  осуществляли  мас¬
сированное  заимствование  средств  на  международном
рынке  ссудных  капиталов.
 Рассмотрим  более  подробно  две  важнейшие  сторо¬
ны  мирового  финансового  центра,  которые  в  совокуп¬
ности  образуют  исследуемое  явление  —  рыночную
структуру  и  институциональную  основу  МФЦ.
 Основным  и  обязательным  элементом  структуры
любого  МФЦ,  как  уже  отмечалось,  является  рынок
36

банковских  кредитов,  представляющий  собой  совокуп¬
ность  евровалютных  кредитных  операций  разной  сроч¬
ности.
 Возникая  на  основе  мирового  евровалютного  рын¬
ка,  МФЦ  становятся  как  бы  его  элементами.  В  то  же
время  кредитные  операции  с  иностранными  валютами,
осуществляемые  банками  в  этих  центрах,  в  совокуп¬
ности  образуют  сам  рынок  евровалют.  Другими  сло¬
вами  ,  рынок  евровалют  находит  в  МФЦ  как  бы  свое
материальное  воплощение,  что  определяет  ключевую
роль  рынка  евровалютных  операций  в  структуре  МФЦ.
Этот  стержень  структуры  затем  "обрастает"  теми  или
иными  дополнительными  элементами  —  валютными  рын¬
ками  золота,  "фьючерсных"  сделок  и  т.д.
 Всновными  поставщиками  и  потребителями  еврова¬
лютного  рынка  в  МФЦ  выступают  международные  про¬
мышленные  и  банковские  монополии,  а  также  государ¬
ство  в  лице  его  финансовых  органов,  прежде  всего
центрального  банка,  который  использует  еврорынок
для  регулирования  платежного  баланса,  достижения
ближайших  целей  национальной  валютной  политики.
Участвуют  в  еврорынке  и  крупные  национальные  ком¬
пании,  усматривающие  в  этом  рынке  ту  базу,  кото¬
рая  необходима  им  для  расширения  экспансии  ыв
внешних  рынках.
 Процентные  ставки  по  еврокредитам  в  большинст¬
ве  финансовых  центров  устанавливаются  на  основе
базовой  процентной  ставки  по  шестимесячным  депо¬
зитам  в  Лондоне  (ЛИБОР)  плюс  надбавка  "спред",
зависящая  от  срока  кредита,  условий,  риска  и  т.д.
 В  Сингапуре  базовой  процентной  ставкой  является
СИБОР,  в  Гонконге  —  ХИБОР,  на  Багамких  Островах  —
НИБОР,  в  Бахрейне  —  БИБОР,  которые  основываются
на  ставке  ЛИБОР,  поскольку  именно  в  лондонском
финансовом  центре  сосредоточен  основной  объем  ев¬
ровалютных  операций  в  мире,  а  также  находится  глав¬
ная  база  евробанков.
 Подавляющая  часть  операций  на  рынке  евровалют
в  МФЦ  производится  на  срок  до  одного  года.  Однако
все  более  важную  роль  в  структуре  МФЦ  играют  рын¬
ки  средне-  и  долгосрочных  (до  10—15  лет)  еврова¬
лютных  кредитов.  Эти  кредиты  имеют,  как  правило,
особо  крупные  размеры  —  от  десятков  миллионов  до
миллиарда  долларов.  Такой  крупный  кредит  не  может
организовать  один  даже  наиболее  мощный  банк.  Кро¬
ме  того,  в  условиях  частых  банкротств  фирм  банки
не  желают  подвергать  себя  риску,  предоставляя
крупные  суммы  в  одни  руки.  Поэтому  средне-  и  дол¬
госрочное  кредитование  осуществляют  преимущест-
 3~3  41
 37

венно  специально  организуемые  для  этой  цели  меж¬
дународные  банковские  консорциумы  и  синдикаты.
 Эти  банковские  объединения  получили  довольно  ши¬
рокое  распространение.  В  каждом  крупнейшем  финан¬
совом  центре  их  насчитывается  более  десятка.  В
Лондоне,  например,  действует  свыше  30  банковских
консорциумов,  в  которых  участвует  около  200  ино¬
странных  банков  /310  ,  1983  ,  АргП,  5ирр1етеп6,  с.27*
 В  структуру  МФЦ  входят  также  рынки  фондовых
ценностей  —  еврооблигаций  и  евроакций.  Они  форми¬
руются  путем  эмиссии  ценных  бумаг  в  иностранных
валютах  как  для  страны  их  размещения,  так  и  для
страны,  их  выпускающей.  Такие  бумаги  эмитируются
главным  образом  международными  монополиями,  го¬
сударствами  и  межгосударственными  организациями.
Средний  срок  еврооблигационных  займов  составляет
8—10  лет,  а  для  наиболее  солидных  заемщиков  —
 Т5  лет  и  более.  Размещение  еврооблигаций  также
осуществляется  банковскими  синдикатами;  действую¬
щими  в  МФЦ.  Наиболее  крупные  центры  международно¬
го  синдицированного  кредитования  в  мире  —  Лондон,
Париж  и  Гонконг.  Набирают  силу  они  и  на  Ближнем
Востоке.  При  размещении  евровалютных  ценных  бумаг
активную  роль  играют  лишь  некоторые  биржи:  лон¬
донская,  люксембургская,  сингапурская,  гонконг¬
ская.  В  данном  случае  с  функциями  биржи  успешно
справляются  транснациональные  банки  и  их  объеди¬
нения.  Через  МФЦ  на  Кюрасао,  например,  размещает¬
ся  за  рубежом  большая  часть  еврооблигаций,  выпус¬
каемых  американскими  компаниями.  В  Кюрасао  нет
фондовой  биржи,  размещением  еврооблигаций  занима¬
ются  действующие  здесь  отделения  и  филиалы  транс¬
национальных  банков.
 Новейшим  и  все  более  важным  элементом  функцио¬
нальной  структуры  МФЦ  становятся  рынки  так  назы¬
ваемых  евронотов  (еигопобез),  которые  получили
распространение  лишь  с  начала  80-х  годов  (первый
их  выпуск  состоялся  в  1978  г.).  Термин  "евроноты"
применяется  для  обозначения  схожих  видов  ценных
бумаг,  которые  представляют  собой  долговые  обяза¬
тельства,  выпускаемые  банками  по  поручению  клиен-
та-заемщика  на  небольшой  срок  (чаще  всего  на  *3—
 6—9  месяцев),  но  с  возможностью  возобновления,
имеющие  "плавающую"  процентную  ставку  и  принося¬
щие  вкладчику  заранее  оговоренный  фиксированный
доход.  Часто  по  ним  предоставляется  банковская  га¬
рантия..  Сейчас  в  ведущих  финансовых  центрах  как
развитых  капиталистических,  так  и  развивающихся
стран  выпускается  широкая  гамма  подобный  бумаг  —
РУФы,  ТРУФы,  НИФы,  СНИФы  и  др.  /292,  1985,  ЗерЪеш-
 ЗВ

Ьбг,  с.104/*.  Всем  им  присущи  отмеченные  выше  ха¬
рактерные  черты,  хотя  конкретные  условия  выпуска
в  каждом  отдельном  случае  могут  различаться.  Вы¬
пуск  этих  кредитных  обязательств  является  своеоб¬
разным  способом  трансформации  краткосрочных  бан¬
ковских  пассивов  в  средне-  и  долгосрочные.  Они
представляют  собой  как  бы  промежуточное  звено  меж¬
ду  краткосрочными  еврокредитами  и  долгосрочными
ценными  бумагами  в  иностранных  валютах.  Привлека¬
тельность  "евронотов"  состоит  в  их  высокой  ликвид¬
ности,  поскольку  они  имеют  более  короткие  сроки
погашения  по  сравнению  с  еврооблигациями,  а  также
в  большей  гибкости  ставок  процента  и  других  уело-
вий,  которые  могут  пересматриваться  в  зависимости
от  изменения  рыночных  условий  при  возобновлении
займа.  Это  особенно  важно  в  периоды  усиления  не¬
стабильности  кредитных  рынков.  Появление  подобных
ценных  бумаг  и  быстрый  рост  объемов  операций  с  ни¬
ми  фактически  стали  ответной  реакцией  международ¬
ного  рынка  капиталов  на  неурядицы  и  потрясения  в
международной  валютно-кредитной  сфере  капитали¬
стического  хозяйства  в  80-ё  годы,  связанные  с  ни¬
ми  сильные  колебания  рыночной  конъюнктуры  и  воз¬
растание  кредитных  рынков.
 Важным  атрибутом  большинства  МФЦ  являются  ва¬
лютные  рынки,  где  производится  купля-продажа  де¬
нежных  знаков.  Сделки  на  этих  рынках  осуществля¬
ются  не  с  наличной  валютой,  а  главным  образом  с
межбанковскими  переводами,  векселями  и  траттами.
Валютные  рынки  обслуживают  в  основном  внешнюю
торговлю,  а  также  другие  виды  внешнеэкономических
связей  —  транспортные  и  страховые  операции,  ту¬
ризм,  переводы  прибылей  за  границу  и  т.д.  Наибо¬
лее  известны  своими  валютными  рынками  МФЦ  в  Лон¬
доне,  Люксембурге,  а  также  в  Сингапуре,  Гонконге,
Бахрейне.  Все  большее  значение  подобные  рынки  при¬
обретают  в  структуре  финансовых  центров  зоны  Ка-
Рибского  бассейна,  прежде  всего  в  Нассау  и  Панаме.
 Рынки  золота  распространены  значительно  мень¬
ше.  В  международном  масштабе  они  действуют  лишь
в  Лондоне  и  Цюрихе.  Растущие  региональные  рынки
золота  функционируют  также  в  Гонконге,  Сингапуре
и  Кувейте.  На  международном  рынке  золота  произво¬
дится  купля-продажа  слитков  различной  величины,  а
также  монет,  медалей  и  других  изделий.  Цена  на
 *  1ШРз  —  К.еуо1у1п§  Цш1е1л*г1Ь1п§;  ЕасШеЛез  ТКЦРз  —
ТгапзРегаЫе  Кеуо1у1п§  Ши1еп*г1с.1п§  РасШслез;  ЩРз  —
^звиапсе  РасШ^гез;  ЗГЛРз  —  8ЬогС-Ьегт  1?оС.е  1ззиапсе  Рас1-
11Ыез.
 3-4
 39

золото  устанавливается  в  зависимости  от  спроса  и
предложения  на  каждый  вид  изделия.  В  большинстве
финансовых  центров  торговля  на  этих  рынках  осуще¬
ствляется  с  применением  биржевых  методов.  Помимо
непосредственной  купли-продажи  металла  в  МФЦ,  где
функционируют  наиболее  крупные  рынки  золота,  ока¬
зываются  услуги  по  очистке  металла,  его  переплав¬
ке,  хранению  и  т.д.  МФЦ  в  развивающихся  странах
эти  виды  услуг  пока  предоставляют  в  ограниченной
мере.  Поэтому  эти  центры  пользуются  обслуживанием
центров  промышленно  развитых  государств.  В  пос¬
ледние  годы  некоторые  виды  такого  сервиса  стали
активно  осуществлять  некоторые  центры,  располо¬
женные  в  развивающихся  странах.  Например,  если
раньше  наличное  золото,  с  которым  совершались
сделки  на  гонконгском  рынке,  хранилось  в  Лондоне,
то  с  начала  80-х  годов  оно  хранится  непосредст¬
венно  в  Гонконге.
 Во  многих  МФЦ  действуют  международные  рынки
страховых  операций.  На  них  страховые  фирмы  пре¬
доставляют  услуги  иностранным  клиентам,  главным
образом  при  различных  внешнеторговых  и  других  вне¬
шнеэкономических  сделках.  Наибольшую  известность,
имеют  страховые  рынки  в  Лондоне,  где  действует
крупнейший  страхователь  капиталистического  мира
"Ллойдс  корпорейшн",  а  также  в  Париже  и  Франкфур¬
те.  Все  большую  популярность  приобретает  страхо¬
вой  рынок  в  Сингапуре,  прежде  всего  среди  клиен¬
тов,  действующих  в  странах  Юго-Восточной  Азии.
Особое  положение  сложилось  в  МФЦ  зоны  Карибского
бассейна,  где  широкое  распространение  получили
страховые  "кэптивные"  компании*,  которые  являются
отделениями  или  филиалами  международных  монополий
и  используются  ими  не  столько  для  осуществления
страховых  операций,  сколько  с  целью  сокрытия  от
налогообложения  своих  прибылей.
 Новым  звеном  в  структуре  МФЦ,  приобретающим  все
большую  значимость,  стал  рынок  "фьючерсных"  фи¬
нансовых  операций.  Объектом  сделок  на  этом  рынке
являются  иностранные  валюты  и  различные  финансо¬
во-кредитные  обязательства:  депозитные  сертифика¬
ты  в  евровалютах,  ценные  бумаги  (например,  Каз¬
начейские  векселя  и  облигации),  которые  продаются
и  покупаются  на  срок,  т.е.  с  последующей  постав¬
кой  по  заранее  согласованной  цене  4  Эти  операции
носят  в  основном  спекулятивный  характер,  а  также
 *  "Кэптивные"  страховые  компании  создаются  нестраховыми
организациями  для  участия  в  рисках  материнских  компаний  и
объединений  (подробнее  см.  /53,  ч.1,  с.110/).
 40

проводятся  с  целью  страхования  от  потерь,  вызыва¬
емых  колебаниями  процентных  ставок  и  валютных  кур¬
сов  /331  ,  1981,  №  4,  с.2/.  Успешный  рост  "фьючер¬
сных"  рынков  обеспечивается  тем,  что  подобные  опе¬
рации  являются  чрезвычайно  удобными  для  монополий
в  условиях  сильных  колебаний  конъюнктуры  и  частных
кризисных  потрясений  на  кредитных  рынках.  ^Фью¬
черсные"  операции  отличаются  от  обычных  "форвард¬
ных"  (срочных)  валютных  сделок  полной  стандартиза¬
цией  условий  и  формы  контрактов,  а  также  проведе¬
нием  операций  на  специализированной  бирже.  Наибо¬
лее  крупная  такая  биржа  —  "Лондон  интернэшнл  фай-
нэншл  фьючерз  иксчендж"  —  действует  с  сентября
1982  г.  Известны  своими  "фьючерсными"  биржами  фи¬
нансовые  центры  в  Нью-Йорке,  Чикаго,  Сингапуре,
Гонконге.  Планируется  организация  подобных  бирж
в  развивающихся  странах  —  в  Бахрейне,  на  Багам¬
ских  Островах,  а  на  Бермудских  островах  она  уже
действует  с  1984  г.
 Участниками  МФЦ  являются  юридические  лица  —
банки,  международные  монополии,  крупные  националь¬
ные  компании,  а  также  государственные  органы  и
межгосударственные  организации.
 Крупные  коммерческие  банки  составляют  костяк
институциональной  основы  МФЦ.  Банковские  гиганты,
занимающиеся  евровалютным  бизнесом,  выступают  пре¬
имущественно  в  качестве  агентов  международных  мо¬
нополий  ,  крупных  национальных  компаний  и  прави¬
тельственных  учреждений.
 МФЦ  в  промышленно  развитых  капиталистических
государствах  для  большинства  транснациональных
банков  являются  местом  их  базирования  и  основной
ареной  деятельности.  В  70-е  годы  новой  сферой  их
международной  банковской  активности  стали  финан¬
совые  центры  в  развивающихся  странах.  Международ¬
ные  банки  —  активные  участники  практически  всех
секторов  структуры  МФЦ  —  рынков  евровалютных  кре¬
дитов,  ценных  бумаг,  золота,  валютных  рынков  шт.д.
Выходя  на  международную  арену,  банки  в  первую  оче¬
редь  стараются  обосноваться  в  МФЦ,  где  имеются
наилучшие  возможности  для  развертывания  междуна¬
родной  кредитно-финансовой  деятельности.
 Крупнейшим  участником  МФЦ  являются  международ—
ные  корпорации,  для  которых  малопригодны  ограни¬
ченные  в  ресурсах  и  находящиеся  под  жестким  офи¬
циальным  контролем  национальные  кредитные  рынки.
 В  поисках  кредитных  средств  международные  монопо¬
лии  обращаются  на  рынок  евровалют.
 Широта  участия  транснациональных  корпораций  в
деятельности  МФЦ  обусловлена  масштабом  их  внешне-
 41

экономической  экспансии;»  Поэтому  и  развитие  самих
МФЦ  непосредственно  связано  с  международной  дея¬
тельностью  транснациональных  корпораций,  для  ко¬
торых  объективно  требуются  международные  источни¬
ки  финансирования,  свободные  от  национального  кон¬
троля  .
 Кредитно-финансовые  рынки,  образующие  структу¬
ру  МФЦ,  служат  для  транснациональных  корпораций
важной  сферой  приложения  капитала.  Практически
все  международные  монополии  имеют  текущие  счета
в  евровалютах.  Чтобы  застраховать  себя  от  колеба¬
ний  курсов  валют,  транснациональные  монополии
участвуют  в  деятельности  валютных  рынков  МФЦ  —  в
продаже  и  покупке  валюты,  совершают  "форвардные"
валютные  сделки,  а  также  "фьючерсные"  операции.
 Широко  распространяется  среди  транснациональ¬
ных  корпораций  практика  создания  в  МФЦ  собствен¬
ных  кредитно-финансовых  учреждений  (трастовых  и
холдинговых  компаний,  страховых  "кэптивных"  ком¬
паний,  различных  фондов  и  т.д.).  Эти  институты
помогают  мобилизовать  евровалютные  средства  для
материнских  компаний,  прежде  всего  путем  содейст¬
вия  в  размещении  евровалютных  займов,  а  также  об¬
ходить  барьеры  валютного  и  кредитнвго  контроля  со
стороны  государств,  укрывать  от  налогообложения
часть  своих  прибылей.
 Именно  в  МФЦ  на  практике  устанавливаются  вза¬
имные  контакты  на  вненациональном  уровне  между
ТНК  и  ТНБ  разных  стран.  Эти  контакты  затем  превра¬
щаются  в  постоянные  связи  международного  банков¬
ского  и  промышленного  капитала.  Евробанки  оказыва¬
ют  производственным  монополиям  всевозможные  кре¬
дитно-финансовые  услуги,  широко  кредитуют  и  ведут
часгь  дел  ТНК.  ТНК  и  ТНБ  через  создаваемые  в  этих
центрах  холдинговые  компании  приобретают  друг  у
друга  ценные  бумаги  и  т.д.
 Таким  образом,  в  МФЦ,  в  том  числе  в  развиваю¬
щихся  странах,создается  своего  рода  "сплав"  меж¬
дународного  банковского  и  промышленного  капитала,
формируется  международный  финансовый  капитал.  А
сами  МФЦ  становятся  мощным  катализатором  развития
этого  капитала.  В  центрах,  расположенных  в  разви¬
вающихся  странах,  этот  процесс  происходит  особен¬
но  интенсивно,  на  что,  в  частности,  указывает
стремительный  рост  интернациональных  операций,
обеспечиваемый  совместной  деятельностью  здесь  бан¬
ковских  и  промышленных  монополий.
 Активно  участвуют  в  МФЦ  крупные  национальные
компании.  Они  выступают  преимущественно  как  пот¬
ребители  евровалютных  ресурсов.  Участвовать  в  дея¬
тельности  МФЦ  их  также  заставляет  жесткий  контроль
 42

над  местными  кредитными  рынками  и  ограниченное
предложение  там  кредитных  ресурсов,  что  препятст¬
вует  расширению  их  внешнеэкономической  деятельно¬
сти  .
 Все  более  важную  роль  на  рынках  мировых  финан¬
совых  центров  играет  государство  в  лице  своих  кре¬
дитно-финансовых  органов.  Около  20—30%  всех  выпу¬
сков  еврооблигационных  займов  приходится  на  раз¬
личные  государственные  организации  промышленно
развитых  капиталистических  стран.  Главным  государ¬
ственным  органом,  участвующим  в  деятельности  МФЦ,
является  центральный  банк.  Он  привлекает  еврова¬
лютные  средства  в  основном  для  смягчения  дефицита
платежного  баланса,  пополнения  валютных  резервов,
а  также  для  достижения  различных  целей  государст¬
венной  валютной  политики,  например,  для  поддержа¬
ния  курсов  национальных  валют  с  помощью  валютных
интервенций.
 Заинтересованность  в  деятельности  МФЦ  проявля¬
ют  также  международные  экономические  организации.
 С  одной  стороны,  они  направляют  на  еврорынок  свои
временно  свободные  средства,  размещая  их  в  ииде
краткосрочных  евровалютных  депозитов  в  коммерче¬
ских  банках,  а  с  другой  —  используют  его  для  мо¬
билизации  средств  путем  выпуска  еврооблигаций.  По
приблизительным  оценкам,  до  20—25%  ресурсов,  по¬
ступающих  на  рынок  евровалют,  являются  средствами
центральных  банков  и  международных  организаций
/66,  1976,  с.315/.
 Наиболее  широко  в  МФЦ  действуют  такие  междуна¬
родные  экономические  организации,  как  Европейское
объединение  угля  и  стали,  Европейское  экономиче¬
ское  сообщество,  Евроатом,  а  из  международных  фи¬
нансовых  организаций  —  Международный  банк  рекон¬
струкции  и  развития,  Банк  международных  расчетов,
Европейский  инвестиционный  банк  и  некоторые  дру¬
гие.  Участвуют  в  них  и  региональные  банки  разви¬
тия,  созданные  развивающимися  странами,  -Азиат--
ский  банк  развития,  Межамериканский  банк  развития,
Африканский  банк  развития.  По  данным  Организации
экономического  сотрудничества  и  развития  (ОЭСР),
заимствования  международных  экономических  органи¬
заций  на  мировом  рынке  капиталов  возросли  с  3,1
Млрд•долл.  в  1972  г.  до  16,1  млрд.долл,  в  1984.г.
/34,  1984  ,  МагсЬ,  с.141-143;  35  ,  1985  ,  1ипе,  с,5-7/.
 Все  участники  МФЦ,  особенно  частные  юридические
лица,  используют  рынки  в  финансовых  центрах  не
только  для  кредитного  обеспечения  своей  прямой  ме¬
ждународной  деятельности,  но  и  для  страхования
Рисков  по  международным  операциям,  и  особенно  в
 43

большой  мере  в  спекулятивных  целях.  Спекулятивные
операции  приобретают  наиболее  широкий  размах  во
время  усиления  нестабильности  и  кризисных  потря-
сений  в  международной  валютно-кредитной  сфере  ка¬
питализма.  С  этой  целью  особенно  широко  использу¬
ются  рынки  краткосрояных  евровалютных  кредитов,
что  порождает  международные  переливы  огромных  масс
"горячих  денег",  а  также  рынки  золота  и  "фьючер¬
сных"  сделок.
 Исходя  из  всего  сказанного,  мировой  финансовый
центр  как  особое  экономическое  явление  можно  оп¬
ределить  следующим  образом.  С  функциональной  точ¬
ки  зрения  мировой  финансовый  центр  —  это  элемент,
звено  международного  рынка  ссудных  капиталов,  в
котором  сходятся  международные  потоки  движения  ка¬
питалов,  концентрируются  международные  валютно¬
кредитные  операции  и  функционируют  международные
валютные  и  кредитно-финансовые  рынки.  С  институ¬
циональной  точки  зрения  —  это  место  концентрации
финансовых  институтов  разных  стран  мира,  сосредо¬
точения  их  международных  валютно-кредитных  опера¬
ций  ввиду  удобства  его  географического  положения
и  наличия  благоприятных  правовых,  налоговых  и  иных
условий  для  международной  кредитно-финансовой  де¬
ятельности.
 Мировые  финансовые  центры  в  своем  развитии  про¬
шли  несколько  этапов.  Первые  такие  центры  пойви-
лись  в  условиях  домонополистического  капитализма.
Они  представляли  собой  крупнейшие  национальные
рынки  капиталов,  выполнявшие  в  силу  наличия  широ¬
кой  кредитной  базы  и  международные  функции,  и  яв¬
лялись  источником  кредитных  средств  и  местом  при¬
ложения  капиталов  для  заемщиков  и  кредиторов  из
других  стран.  С  перерастанием  капитализма  свобод¬
ной  конкуренции  в  монополистический,  а  затем  го¬
сударственно-монополистический  капитализм,  когда
на  пути  международной  миграции  капиталов  встали
всевозможные  протекционистские  барьеры,  роль  на¬
циональных  центров  в  качестве  международных  сущест¬
венно  ограничилась.  В  этой  обстановке  международ¬
ные  функции  в  ограниченном  масштабе  выполняли  лишь
наиболее  мощные  национальные  кредитные  рынки,  та¬
кие,  как  в  США.  В  условиях  дальнейшего  всемерного
обострения  противоречий  капитализма  И  вызванного
этим  усиления  протекционизма  в  международных  эко¬
номических  отношениях,  в  том  числе*в  его  кредит¬
но-финансовой  сфере,  и  крупнейшие  национальные
кредитные  рынки  оказались  фактически  закрытыми  для
зарубежных  кредиторов  и  заемщиков,  а  деятельность
немногих  национальных  финансовых  центров  в  роли
международных  фактически  была  парализована.
 44

Со  стихийным  возникновением  на  рубеже  50-х  —
 60-х  годов  вненационального  рынка  капиталов  в  ви¬
де  рынка  евродолларов,  превратившегося  затем  в  ры¬
нок  евровалют,  в  эволюции  финансовых  центров  на¬
ступил  качественно  новый  этап.  Теперь  они  представ¬
ляли  собой  не  отдельные  национальные  кредитные  рын¬
ки,  а  стали  частью  международного  рынка  капиталов,
приобрели  подлинно  международный  характер.
 Мировые  финансовые  центры  появились  прежде  все¬
го  в  западноевропейских  государствах,  поскольку
Западная  Европа  была  местом  возникновения  и  оста¬
ется  традиционным  районом  деятельности  рынка  евро¬
валют.  В  главных  западноевропейских  экономических
центрах  —  Лондоне,  Цюрихе,  Париже,  Милане  —  уже
существовала  развитая  финансовая  инфраструктура  в
виде  совокупности  крупных  национальных  и  иностран¬
ных  кредитных  институтов,  имеющих  богатый  опыт
международной  деятельности  и  широкую  сеть  своих
отделений,  филиалов  и  представительств  за  границ
цей.  Здесь  были  созданы  благоприятные  условия  для
международных  кредитно-финансовых  операций  и  по¬
этому  именно  тут  первоначально  сконцентрировалась
вся  деятельность  евровалютного  рынка,  что  и  прев¬
ратило  их  в  международные  финансовые  центры.  По
мере  формирования  в  Латинской  Америке,  Юго-Восточ¬
ной  Азии  и  на  Ближнем  Востоке  региональных  секто¬
ров  рынка  евровалют  и  в  развивающихся  странах  по¬
явились  МФЦ.
 Все  этапы  эволюции  мировых  финансовых  центров
не  отделены  друг  от  друга  четкими  границами,  на
каждом  из  последующих  этапов  проявляются  те  или
иные  особенности  рассматриваемого  экономического
явления,  возникшие  на  предыдущих.  Например  первые
современные  евровалютные  центры  появились  на  базе
финансовой  инфраструктуры,  которая  формировалась
на  предыдущих  этапах  и  составляла  институциональ»
ную  основу  ранее  действовавших  в  крупнейших  эконо¬
мических  центрах  капиталистического  мира  национ
нальных  рынков  капиталов.  На  последующих  этапах
возникшие  ранее  формы  получают  дальнейшее  разви¬
тие.  Например,  быстрый  рост  вненациональных  фи¬
нансовых  центров  ведет  к  дальнейшему  сближению  и
переплетению  национальных  рынков  капиталов.
 Новым,  качественно  более  высоким  этапом  в  эво¬
люции  мировых  финансовых  центров,  вызванным  рос¬
том  объема  рынка  евровалют  и  расширением  его  гео¬
графических  рамок,  появлением  новых  видов  и  услож¬
нением  его  операций,  повышением  требований  к  их
оперативности,  профессионализму  и  качеству  кредит¬
ного  обслуживания,  стало  формирование  своеобраз¬
ных  региональных  комплексов  мировых  финансовых
 45

центров,  которые  уже  сами  выступают  по  отношению
к  международному  рынку  капиталов  как  целостный
организм,  самостоятельное  экономическое  образова¬
ние  .
 В  условиях  изменений,  происходящих  в  деятель¬
ности  мирового  рынка  капиталов,  отдельные,  даже
самые  крупные  и  развитые  МФЦ  уже  не  в  состоянии
обеспечить  многостороннее  высококачественное  кре¬
дитно-финансовое  обслуживание  и  удовлетворение  по¬
требностей  мирового  капиталистического  хозяйства.
Поэтому  в  70-е  годы  между  финансовыми  центрами,
действующими  в  различных  регионах,  стала  стихийно
складываться  специализация  на  тех  видах  международ¬
ной  кредитно-финансовой  деятельности,  в  которых
эти  центры  добились  наибольшего  прогресса,  приоб
рели  богатый  опыт  и  международное  признание.  Этому
же  способствовало  наличие  наиболее  благоприятных
условий  правового  и  иного  порядка  для  данных  видов
деятельности.  Так,  в  Западной  Европе  МФЦ,  располо¬
женный  в  Лондоне,  хотя  и  носит  наиболее  универсаль
ный  характер,  известен  прежде  всего  своими  рынка¬
ми  евровалютных  операций,  фондовых  ценностей,  зо¬
лота,  "фьючерсных"  сделок.  Цюрих  в  этом  "разделе¬
нии  труда"  выполняет  роль  хранилища  международных
капиталов,  рынка  золота,  а  также  крупнейшего  в  ми¬
ре  рынка  иностранных  банкнотов.  Люксембург  выде¬
ляется  своей  фондовой  биржей  и  выступает  преиму¬
щественно  как  центр  долгосрочных  капиталов,  Па«
риж  —  как  центр  синдицированных  займов  и  т.д.
 Аналогичная  картина  наблюдается  и  в  развиваю¬
щихся  регионах  мира.  В  Юго-Восточной  Азии  между
Сингапуром  и  Гонконгом  также  происходит  определен¬
ное  размежевание  операций.  Сингапур  выполняет  роль
главного  фондоаккумулирующего  и  оптового  рынка  ре¬
гиона,  куда  стекаются  международные  кнпиталы,  ко¬
торые  затем  переводятся  в  Гонконг  и  лишь  оттуда
поступают  к  конечным  заемщикам.  Поэтому  Гонконг
известен  как  главный  "розничный"  рынок  капиталов
в  регионе  и  крупный  центр  международного  синдици¬
рованного  кредитования.  Между  указанными  финансо¬
выми  центрами  существует  специализация  и  в  других
областях,  в  частности  по  географическому  направ¬
лению  кредитных  ресурсов.
 На  Ближнем  Востоке  складывается  следующая  спе¬
циализация:  Бахрейн  выступает  как  основной  ближ¬
невосточный  центр  международных  банковских  креди¬
тов,  главным  образом  краткосрочных,  а  также  как
валютный  рынок  и  рынок  золота.  Кувейт  выполняет
роль  международного  рынка  долгосрочных  капиталов
и  ценных  бумаг,  Объединенные  Арабские  Эмираты  —
 46

рынка  краткосрочных  кредитов  и  драгоценных  метал¬
лов,  а  Саудовская  Аравия  —  рынка  золота  и  крупней¬
шего  поставщика  кредитных  ресурсов  в  региональном
масштабе  /277,  1984,  №  2,  с.111/.
 В  зоне  Карибского  бассейна  специализация  МФЦ
носит  несколько  иной  характер.  Крупнейший  еврова¬
лютный  центр  в  Нассау  выступает  как  рынок  банков¬
ских  кредитов,  имеющий  всестороннюю  международную
направленность,  используемый  инвесторами  и  заем¬
щиками  из  стран  нрактически  всех  континентов,  в
то  время  как  деятельность  международного  кредит¬
ного  рынка  в  Панаме  направлена  преимущественно  на
обслуживание  стран  Латинской  Америки.  МФЦ  в  Кюра¬
сао  служит  каналом  для  международного  размещения
еврооблигаций,  выпускаемых  главным  образом  амери¬
канскими  монополиями,  а  также  международным  стра¬
ховым  рынком,  где  сконцентрировалась  деятельность
"кэптивных"  компаний.  Крупными  международными
страховыми  рынками  являются  также  Каймановы,  Бер¬
мудские  и  Багамские  острова.  К  специализации  ка-
рибских  центров  все  теснее  подключается  в  качест¬
ве  международного  рынка  банковских  кредитов  и  по¬
ставщика  ссудных  капиталов  американский  "оффшор"
финансовый  центр  в  Майами,  также  ориентирующий
свою  деятельность  на  латиноамериканский  континент.
 Большинство  карибских  финансовых  центров,  кро¬
ме  того,  служит  для  международного  монополистиче¬
ского  капитала  "фискальным  оазисом"  и  местом  со¬
средоточения  международных  кредитных  средств.  В
Западной  Европе  аналогичную  роль  играют  англий¬
ские  острова  Гернси  и  Джерси,  а  также  Люксембург
и  Цюрих.  В  Юго-Восточной  Азии  "налоговым  раем"  для
монополистического  капитала  стали  Сингапур  и  Гон¬
конг,  а  на  Ближнем  Востоке  —  Бахрейн.
 Подобная  специализация  приводит  к  тому,  что  фи¬
нансовые  центры,  координируя  свою  деятельность  и
как  бы  дополняя  друг  друга  в  пределах  своих  реги¬
онов  ,  образуют  единые  универсальные  международные
Финансовые  комплексы.  Вызвано  это  не  только  ре?
гиональными  потребностями  во  всестороннем  и  эф¬
фективном  кредитном  обслуживании,  но  и  возраста¬
нием  роли  географического  фактора  в  деятельности
международного  рынка  капиталов,  а  именно  тем,  что
каждый  такой  комплекс  финансовых  центров  в  опре¬
деленное  время  суток  выступает  как  воплощение  це¬
лостного  международного  рынка  капиталов.  Поэтому
большинство  элементов  международной  валютно-кре¬
дитной  деятельности  получило  в  той  или  иной  мере
Развитие  не  только  в  Западной  Европе,  но  и  в  Ла¬
тинской  Америке,  Юго-Восточной  Азии  и  на  Ближнем
Востоке.
 47

Таким  образом,  ныне  можно  уже  говорить  об  об¬
разовании  глобальной  системы  мировых  финансовых
центров,  включающей  центры  как  промышленно  разви¬
тых  капиталистических  государств,  так  и  развиваю¬
щихся  стран  и  состоящей  из  взаимодополняющих  и
взаимозаменяющих  друг  друга  региональных  междуна¬
родных  финансовых  комплексов.
 Формирование  и  развитие  финансовых  комплексов
не  было  бы  возможно  без  активного  внедрения  в  бан¬
ковское  дело  современных  и  эффективных  средств
коммуникаций,  без  новейших  систем  связи  (включая
оптико-электронные  и  даже  спутниковые),  основан¬
ных  на  применении  компьютеров  и  других  средств  ав¬
томатизации  кредитных  операций.  Новая  техника  су¬
щественно  упрочивает  связи  между  кредитными  инсти¬
тутами  и  рынками  различных  МФЦ,  сплетает  их  в  еди¬
ный  экономический  организм,  который  превращается
в  мощный  фактор  становления  и  развития  региональ¬
ных  финансовых  комплексов.
 Компьютеры  и  другая  электронная  техника  исполь¬
зуются  банками  для  сбора,  накопления,  хранения,
обработки,  анализа,  передачи  на  расстояние  и  пре¬
доставления  клиентам  разнообразной  информации  о
кредитных  сделках,  денежных  платежах  и  расчетах,
а  также  всевозможных  сведений  о  конъюнктуре  рынков,
состоянии  экономики  и  т.п.  Без  применения  ЭВМ  и
средств  автоматизации  ныне  немыслимы  подготовка
банками  аналитических  обзоров  и  прогнозов  по  раз¬
личным  финансовым  и  общеэкономическим  вопросам,
консультационные  услуги,  а  кроме  того,  многие  тех¬
нические  виды  обслуживания  клиентов,  такие,  на¬
пример,  как  инкассирование  чеков,  оплата  счетов,
переводы  средств  и  т.д.  Помимо  всего  прочего  но¬
вая  техника  широко  применяется  при  обработке  де¬
нежных  и  бухгалтерских  документов,  а  также  для
коммуникационной  взаимосвязи  банков  со  своими  от¬
делениями,  филиалами  и  другими  кредитными  инсти¬
тутами  .
 Крупнейшие  финансовые  центры  мира  становятся
главными  очагами  процесса  автоматизации  кредитно-
финансовой  деятельности.  В  МФЦ  концентрируется
подавляющая  часть  мощностей  ЭВМ  и  другой  банков¬
ской  техники,  сосредоточивается  основной  компью¬
терный  потенциал  капиталистического  мира.  Это
объясняется  тем,  что  техническое  перевооружение
кредитных  институтов  требует  огромных  вложений  в
дорогостоящее  электронное  оборудование,  которое
ввиду  быстрого  морального  старения  нуждается  в  пе¬
риодической  замене  на  более  совершенное.  Поэтому
такое  переоснащение  производится  в  первую  очередь
и  в  наиболее  широких  масштабах  в  головных  конто-
 48

рах  кредитных  институтов,  а  также  в  их  крупнейших
отделениях  и  филиалах.  А  те  в  своей  основной  мас¬
се  располагаются  именно  в  мировых  финансовых  цент¬
рах.  Кроме  того,  в  МФЦ  находятся  штаб-квартиры  и
отделения  многих  крупных  промышленных,  торговых
и  иных  фирм  —  основных  клиентов  банков,  которые
также  активно  внедряют  у  себя  новейшую  счетную
технику.  В  большинстве  центров  работают  компьюте¬
ры  правительственных  учреждений  и  других  государ¬
ственных  организаций,  поскольку  местонахождение
МФЦ,  как  правило,  совпадает  со  столицами  госу¬
дарств  их  базирования.
 Что  касается  банковских  отделений  и  филиалов
низовых  звеньев,  действующих  как  в  МФЦ,  так  и  за
его  пределами,  а  также  мелкой  клиентуры  банков,  то
они  присоединяются  к  мощным  ЭВМ  центральных  отде¬
лений  при  помощи  сети  компьютеризованных  линий
связи.  При  этом  в  низовых  звеньях  устанавливаются
лишь  периферийные  дистанционные  электронные  уст¬
ройства  —  пульты  с  дисплеями  либо  используются
мини-  и  персональные  ЭВМ.
 Таким  образом,  в  МФЦ  все  больше  растет  парк
ЭВМ,  на  которых  замыкается  сложная  сеть  многочис¬
ленных  финансовых  связей  в  экономике  капитализ¬
ма.  Процесс  автоматизации  разворачивается  в  них
на  нескольких  уровнях.  С  одной  стороны,  в  МФЦ  вво¬
дятся  сложные  межбанковские  и  внутрибанковские
системы,  а  также  электронные  технические  средст¬
ва,  обслуживающие  оптовый  банковский  бизнес.  Па¬
раллельно  внедряются  системы  розничного  автомати¬
зированного  обслуживания  клиентов  —  как  фирм,  так
и  физических  лиц.
 Системы  первого  вида  используются  для  сбора,
обработки  и  обмена  бухгалтерской  и  экономической
информацией,  а  также  для  оформления  финансовых
документов,  учета  и  расчетов,  а  кроме  того,  для
совершения  других  кредитно-финансовых  межбанков¬
ских  или  внутрибанковских  межфилиальных  операций.
Среди  межбанковских  систем  широко  известны  такие
системы  автоматического  перевода  средств  и  расче¬
тов,  а  также  обмена  информацией,  как  ЧИПС,  дейст¬
вующая  в  Нью-Йорке,  ЧЭПС,  функционирующая  в  Лон¬
доне,  ЧЕТС,  созданная  в  Гонконге,  ШИФТ,  рабо¬
тающая  в  Сингапуте,  и  др.*.  Особенность  этих  си-
 *  СН1Р5  —  С1еаг1пё  Ноизе  1пйегЬапк  Раутаепйз  8увЪет;
СНАР8  —  С1еаг1пб  Ноизе  Аийотай1с  РауйепСз  8увйеш;  СНАТ8  —
С1еаг1п2  Ноизе  АийошайеН  Тгапв^егв  8узйеш;  8Н1ГТ  —  ЗувСеш
Е°г  НашШпё  1пйегЬапк  Ппапс1а1  Тгапз^егз;  ЕРТС  —  Е1есСго-
п^с  РаутоепЪв  Тгапзт1вв10п  8узСеш.

стем  состоит  в  том,  что  они  целиком  охватывают
деятельность  всего  кредитного  сектора  того  или
иного  МФЦ.  В  отличие  от  них  индивидуальные  внут¬
рибанковские  системы  значительно  $же:  они  соеди¬
няют  головную  контору  банка  с  его  отделениями  и
филиалами.  Примером  такой  системы  может  служить
принадлежащая  английскому  "Мидленд  бэнк"  ЕПТС  или
сеть  "Марти"  американского  "Сити  бэнк",  которая
обеспечивает  взаимосвязь  отделений  и  филиалов  бан¬
ка  в  более  чем  100  странах.
 К  системам,  обслуживающим  розничные  банковские
операции,  относятся  автоматизированные  сети  кас¬
сового  обслуживания  клиентов,  перевода  средств,
расчетов,  кредитования  и  т.д.  Эти  системы  также
могут  быть  межбанковскими  и  внутрибанковскими
(что  касается  последних,  то  во  многих  МФЦ  идет
процесс  слияния  внутренних  систем  отдельных  бан¬
ков  в  унифицированные  межбанковские  комплексы).
 В  крупных  финансовых  центрах  действуют,  например,
широко  разветвленные  сети  автоматических  кассовых
машин,  которые  включают  в  каждом  центре  сетни  ав¬
томатов.  Такие  машины  в  случае  необходимости  ав¬
томатически  выдают  по  приказу  клиента  наличность,
одновременно  списывая  выдаваемую  сумму  с  его  сче¬
та,  хранящегося  в  памяти  головного  компьютера  в
банке.
 В  МФЦ  внедряются  также  системы  автоматизиро¬
ванных  безналичных  расчетов  за  товары  и  услуги  и
мелкого  кредитования  —  ЭФТПОС  (Е1ес1гоп1с  Рипбз
ТгапзЕег  аЕ  Ро1пЪ  оЕ  5а1е).  Такие  системы  действу¬
ют  в  Гонконге,  Сингапуре,  Бахрейне,  а  также  в  ря¬
де  центров  развитых  капиталистических  государств.
 В  последнее  время  в  финансовых  центрах  создаются
полностью  автоматизированные  электронные  банков¬
ские  отделения,  функционирующие  без  персонала  на
протяжении  суток.  С  их  помощью  можно  производить
такие  операции,  как  безналичная  оплата  счетов,  ин¬
кассирование  чеков,  переводы  средств  с  одного  сче¬
та  на  другой,  различные  расчеты,  выдача  наличных
денег,  а  также  давать  справки  о  состоянии  счетов
клиента  и  др.  Появление  подобных  автоматических
отделений  является  одним  из  новейших  этапов  авто¬
матизации  банковского  обслуживания  в  целом.  На¬
пример,  в  Сингапуре  первое  электронное  отделение
было  открыто  только  в  конце  1982  г.  /292,  1985,
ЦоуешЬег,  с.76/;
 Перечисленные  системы  не  исчерпывают  всех  тех¬
нических  нововведений  в  банковской  сфере.  С  каж¬
дым  годом  в  финансовых  центрах  мира  появляются  но¬
вые  и  все  более  совершенные  средства  автоматиза¬
ции  кредитно-финансовых  операций.  При  этом  следу-
50

еТ  отметить,  что  МФЦ  в  развивающихся  странах  по
насыщенности  средствами  автоматизации  и  техниче¬
ской  оснащенности  часто  не  уступают  многим  веду¬
щим  финансовым  центрам  промышленно  развитых  капи¬
талистических  государств.  Например,  в  Сингапуре
функционирует  около  500  автоматических  кассовых
машин,  или  по  одной  машине  на  каждые  5  тыс.жите¬
лей  /292  ,  1984  ,  БесешЪег,  с.49/,  что  значительно
превосходит  соответствующие  цифры  для  МФЦ  в  Лон¬
доне  или  Нью-Йорке.  Ежемесячно  с  помошью  каждого
кассового  автомата  в  Сингапуре  совершается  до
6  тыс.  операций  по  сравнению  с  5  тыс.  операций,
производимых  через  кассовые  автоматы  в  США  /292,
1985,  ЫоуешЬег,  с.7б/.  В  МФЦ  на  Бермудских  остро¬
вах  с  1984  г.  действует  полностью  автоматизиро¬
ванная  электронная  биржа  срочных  финансовых  опе¬
раций,  в  первые  годы  не  имевшая  себе  аналогов  в
финансовых  центрах  развитых  капиталистических  го¬
сударств.  Арабские  кредитные  институты  в  1985  г.
связали  финансовые  центры  на  Ближнем  Востоке  ка¬
налами  межбанковской  спутниковой  связи  ЭРЭБСЭТ  и
т.д.
 Издержки  кредитных  институтов  и  их  клиентов,
особенно  крупных  фирм,  значительно  сокращаются  за
счет  уменьшения  документооборота,  снижения  объема
операций  с  наличными  денежными  знаками,  резкого
увеличения  (в  сотни  и  тысячи  раз  /276,  1983,  №12,
с.62/)  скорости  и  точности  обработки  финансовых
документов  на  ЭВМ.  Автоматизация  дает  возмож¬
ность  мгновенно  занести  в  память  ЭВМ  и  хранить
там  многочисленные  бухгалтерские  сведения,  а  в*слу-
чае  необходимости  быстро  отыскать  их.  Все  это  зна¬
чительно  повышает  производительность  труда  бан¬
ковского  персонала  при  одновременном  сокращении
его  численности.
 Новая  техника  позволяет  банкам  охватить  новых
клиентов  и  привлечь  их  средства,  что  достигается,
в  частности,  путем  создания  высокоавтоматизиро¬
ванных  и  рентабельных  банковских  отделений  в  тех
периферийных  районах,  которые  ранее  не  входили  в
сферу  деятельности  банков  ввиду,  как  правило,  низ-
кой  их  прибыльности  и  больших  издержек.  Кроме  то-
го,  новых  клиентов  привлекает  улучшение  качества
банковского  обслуживания,  а  также  рост  его  доступ-
н°сти  при  одновременном  снижении  стоимости.  На¬
пример,  в  1983  г.  в  Бахрейне  "Бритиш  бэнк  оф  Миддл
Ист"  ввел  автоматические  кассовые  машины,  что  уве¬
личило  поступление  средств  на  счета  банка  на  20%
/292  ,  1984,  Аи^изЪ,  с.72/.  Способствует  росту  чис-
Ла  клиентов  и  появившаяся  у  банков  возможность
предоставления  новых  видов  услуг.  Среди  них  осо-
 4-2  41
 51

бое  место  занимает  информационно-консультационное
и  коммуникационное  обслуживание,  которое  приобре¬
тает  для  клиентов  все  более  важное  значение  ввиду
возрастания  роли  информационного  обеспечения  в  со¬
временном  хозяйственном  процессе.  Чем  активнее
идет  техническое  переоснащение  кредитного  секто¬
ра  того  или  иного  МФЦ,  тем  шире  его  популярность
в  международных  финансовых  кругах,  тем  выше  его
роль  в  интернациональной  валютно-кредитной  сфере.
Компьютеризация  банковских  операций  приобретает
столь  важное  значение  для  развития  МФЦ,  что  в  ря¬
де  центров  создаются  специальные  государственные
органы,  призваннще  способствовать  этому  процессу.
Наглядный  пример  тому  —  организация  в  сингапур¬
ском  финансовом  центре  в  1985  г.  телекоммуникаци¬
онного  управления.  В  дополнение  к  уже  имеющимся
многочисленным  линиям  связи  этого  МФЦ  со  странами
региона  и  некоторыми  финансовыми  центрами  в  дру¬
гих  районах  мира  управление  намеревается  в  1990г.
создать  единую  интегрированную  телекоммуникацион¬
ную  сеть  Сингапура  с  США  и  Великобританией.  Конеч¬
ная  цель  этого  органа  состоит,  по  утверждению  га¬
зеты  "Файнэншл  тайме",  в  том,  чтобы  превратить
Сингапур  в  международный  коммуникационный  центр
/314,  6.1  1.  1985/.
 Какое  же  влияние  оказывает  комплексная  автома¬
тизация  банковского  дела  на  функционирование  и
развитие  МФЦ?  В  первую  очередь  этот  процесс,  вы¬
звав  новый  виток  конкурентной  борьбы  банков,  стал
еще  одним  фактором  концентрации  и  централизации
финансового  капитала,  сосредоточения  международ¬
ной  банковской  деятельности  в  отдельных  пунктах
мирового  капиталистического  хозяйства  —  мировых
финансовых  центрах.  Кроме  того,  поскольку  именно
в  МФЦ  сосредоточивается  технический  потенциал  ка¬
питалистической  экономики,  прежде  всего  его  инфор¬
мационная  база,  база  обработки  данных  и  предостав¬
ления  более  современных  услуг  и  новых  видов  обслу¬
живания,  возможных  только  на  основе  применения
компьютерной  техники,  усиливается  тяготение  участ¬
ников  международных  экономических  отношений  к  ми¬
ровым  финансовым  центрам.
 Другим  последствием  автоматизации  стало  геогра¬
фическое  расширение  сферы  деятельности  МФЦ.  Финан¬
совые  центры  при  помощи  линий  связи  и  периферий¬
ных  устройств  теперь  привязывают  к  себе  клиентов
из  тех  стран  и  регионов,  которые  ранее  не  были  ох¬
вачены  их  операциями.  Они  втягивают  в  свою  орбиту
мелкие  и  средние  фирмы,  облегчая  им  доступ  к  меж¬
дународным  валютно-кредитным  рынкам  и  тем  самым
предоставляя  возможность  приобщения  к  интернацио-
52

нальному  бизнесу.  Для  МФЦ  это  означает,  с  одной
сТороны,  расширение  ресурсной  базы  их  деятельно¬
сти,  приток  новых  вкладов,  а  с  другой  —  увеличе-
ние  их  активных  операций  по  кредитному  обслужива¬
нию  и  оказанию  других  финансовых  услуг.  Тем  самым
возрастает  роль  МФЦ  как  посредника  в  международ¬
ной  миграции  капиталов.
 Компьютеризация  видоизменяет  и  сам  профиль  дея¬
тельности  МФЦ.  Предоставляя  новые  виды  услуг  по
сбору,  обработке,  хранению,  передаче  информации,
МФЦ  в  дополнение  к  другим  сторонам  своей  деятель¬
ности  фактически  становятся  международными  рынка¬
ми  информации,  все  в  большей  мере  выступают  как
информационные  и  коммуникационные  центры.
 Параллельно  с  развитием  внутренних  и  околоцен-
тровых  связей  под  воздействием  компьютеризации
расширяются  и  междентровые  финансовые  отношения,
что  также  накладывает  отпечаток  в  целом  на  дея¬
тельность  финансовых  центров.  Внедрение  междуна¬
родных  систем  банковских  коммуникаций,  расчетов
и  обмена  информацией  (например,  уже  упоминавшаяся
международная  система  СВИФТ)  объединяет  центры
разных  регионов  в  единую  финансовую  сеть.  Благо¬
даря  использованию  этих  систем  появляется  ранее
не  существовавшая  возможность  функционирования
элементов  рыночной  структуры  различных  МФЦ,  даже
тех  из  них,  которые  отделены  друг  от  друга  тыся¬
чекилометровыми  расстояниями,  в  непосредственной
взаимосвязи  друг  с  другом.  Так,  с  1984  г.  факти¬
чески  в  единстве  действуют  фондовые  биржи  в  Син¬
гапуре  и  Чикаго.  Объединены  системами  фондовых
операций  мЮроклирм  и  "Седел”  рынки  ценных  бумаг
западноевропейских  МФЦ  и  т.д.  /292,  1983,  Бесеш-
Ьег,  с.  111/.  Таким  образом,  происходит  слияние
функциональных  элементов  отдельных  МФЦ,  в  том  чис¬
ле  их  периферийных  комплексов,  в  единый  мирохозяй¬
ственный  механизм,  в  глобальный  финансовый  "супер¬
комплекс".  Такая  взаимосвязь  существенно  повышает
эффективность  деятельности  МФЦ,  а  значит,  и  их
роль  в  мировом  капиталистическом  хозяйстве.
 Итак  ,  процесс  компьютеризации  банковской  дея¬
тельности,  повышение  оснощенности  МФЦ  электрон¬
ными  средствами  автоматизации  оказывают  глубокое,
многостороннее  воздействие  на  функционирование
Финансовых  центров:  упрочивает  их  взаимосвязи,  ви¬
доизменяет  многие  стороны  из  деятельности,  повы¬
шает  их  роль  в  экономике  капитализма.  Этот  про*
Цесс  фактически  открывает  новые  направления  н  раз¬
литии  мировых  финансовых  центров,  становится  еще
одной  ступенькой  в  их  дальнейшей  эволюции.
 4-3  41
 53

Особенности  деятельности  и  проблемы  развития
 Для  мировых  финансовых  центров,  расположенных
как  в  промышленно  развитых  капиталистических  го¬
сударствах,  так  и  в  развивающихся  странах,  как
уже  отмечалось,  в  целом  характерны  общие  предпо¬
сылки  образования,  признаки,  функции,  особенности
структуры  и  институциональной  основы.  Но  финансо¬
вые  центры  в  развивающемся  мире  обладают  рядом
только  им  присущих  черт,  которые  отличают  их  от
"традиционных"  МФЦ,  однако  не  меняют  их  сущности
как  звеньев,  элементов  международного  рынка  ссуд¬
ных  капиталов.  Специфика  проявляется  уже  при  фор¬
мировании  этих  центров.
 Действительно,  общей  чертой  всех  МФЦ,  располо¬
женных  в  развивающемся  мире,  является  то,  что  они
имеют  особенно  выгодное  географическое  положение
для  промышленных  и  банковских  монополий.  Их  сово¬
купная  деятельность  охватывает  практически  все  ча¬
совые  пояса  Земли.  Карибские  МФЦ  —  промежуточный
пункт  внешнеэкономических  связей  Латинской  Амери¬
ки  с  США,  Канадой,  Западной  Европой,  Юго-Восточ¬
ной  Азией.  Бахрейн,  Сингапур  и  Гонконг  фактически
находятся  в  центре  экономической  активности  в  Юго-
Восточной  Азии  и  на  Ближнем  Востоке.  Все  они,  кро¬
ме  того,  располагаются  в  непосредственной  близо¬
сти  от  основных  сырьевых  и  товарных  рынков  данных
регионов,  а  значит,  места  деятельности  международ¬
ных  монополий  и  крупных  национальных  компаний.
 Другой  ярко  проявивший  себя  фактор  при  форми¬
ровании  МФЦ  в  развивающихся  странах  —  льготное  за¬
конодательство.  Власти  этих  стран,  стремясь  полу¬
чить  определенные  выгоды  от  притока  иностранных
капиталов  и  международных  банковских  институтов,
стараются  создать  в  этих  центрах  более  благопри¬
ятные  и  привлекательные,  чем  в  МФЦ  промышленно
развитых  капиталистических  государств  ,  условия  для
деятельности  зарубежных  банков.  Меры  кредитно-де¬
нежного  регулирования  (нормы  обязательных  резер¬
вов,  правила  совершения  тех  или  иных  кредитных
операций,  ограничение  колебаний  процентных  ставок
по  кредитам  и  депозитам,  установление  лимитов  •кре¬
дитования  и  т.д.)  не  распространяются  на  банков¬
ские  институты,  занимающиеся  в  этих  центрах  меж¬
дународным  бизнесом,  или  сведены  к  минимуму.  В  об¬
ласти  валютных  операций  иностранные  монополии  так¬
же  пользуются  большими  льготами.  Они,  например,
имеют  право  свободно  переводить  за  рубеж  свои  ин¬
валютные  средства,  осуществлять  без  ограничений
куплю-продажу  других  валют.  Для  совершения  валют-
 54

ых  операций  этим  компаниям  и  банкам  в  большинст¬
ве  случаев  особого  разрешения  не  требуется.
 Что  касается  налогообложения,  то  международные
монополии  в  значительной  мере  полностью  освобож¬
даются  от  уплаты  налогов.  Поэтому  МФЦ  в  развиваю¬
щихся  странах  широко  используются  монополиями  для
сокрытия  от  налогообложения  своих  прибылей*.  А  пол¬
ная  секретность  совершаемых  здесь  операций  позво¬
ляет  транснациональным  корпорациям  и  банкам  избе¬
гать  контроля  своих  правительств  над  их  деятель¬
ностью,  а  также  совершать  приносящие  особенно  вы¬
сокие  прибыли  спекулятивные  сделки,  различные  ма¬
хинации  и  другие  операции,  которые  считались  бы
незаконными  в  большинстве  других  стран.
 Вот  почему  МФЦ  в  развивающихся  странах  в  эко¬
номической  литературе  часто  называют  "налоговыми
убежищами",  или  "фискальными  оазисами".  При  этом
обычно  имеют  в  виду  не  только  льготность  налого¬
вого  режима  и  правовых  условий  для  банковской  дея¬
тельности,  но  и  ряд  особенностей  их  структуры  и
институциональной  основы,  а  именно  то,  что  созда¬
ваемые  здесь  банками  отделения  и  филиалы,  как  пра¬
вило,  не  являются  полноценными  финансовыми  инсти¬
тутами,  за  их  стенами  не  производится  реальных
банковских  операций.  Данные  отделения  и  филиалы
создаются  для  того,  чтобы  зафиксировать  факт  их
присутствия  в  "фискальных  оазисах".  Регистрируя
совершаемые  в  различных  частях  света  международ¬
ные  операции  как  якобы  произведенные  через  их
филиалы  или  отделения  в  том  или  ином  "оазисе",
международные  монополии  обеспечивают  секретность
своих  сделок  и  возможность  избежать  правительст¬
венного  контроля  и  огромных  налоговых  выплат.  По¬
этому  о  деятельности  многих  международных  банков
в  "фискальных  оазисах"  напоминают  лишь  медные  таб¬
лички  с  их  наименованиями  на  фасадах  зданий  (та¬
кие  отделения  и  филиалы  в  зарубежной  экономиче¬
ской  литературе  часто  так  и  называют  "банки—мед¬
ные  таблички").  Поскольку  в  таких  центрах  не  про¬
исходит  реальной  кредитной  деятельности,  движения
капиталов,  а  также  не  осуществляются  в  действитель¬
ности  и  другие  виды  банковских  операций,  то  в  них
нет  развитых  кредитно-финансовых  рынков,  формирую¬
щих  структуру  МФЦ.  В  связи  с  этим  нередко  отстаи¬
вается  точка  зрения,  что  МФЦ  в  развивающихся  стра-
 *  Если  доходы  американского  "Бэнк  оф  Америка"  в  1981  г.
До  выплаты  налогов  составили  0,9%  величины  его  активов,  то
Доходы  банка  от  деятельности  только  в  центрах  Юго-Восточной
Азии  были  более  чем  в  полтора  раза  выше  /183,  с.26/.
 4-4  41
 55

нах  не  могут  рассматриваться  как  финансовые  цент¬
ры  в  полном  смысле  этого  слова,  т.е.  центры  с  со¬
ответствующей  рыночной  структурой  и  адекватной  ин¬
ституциональной  основой  (см.,  например,  /  84,,  с,  134  ;
98,  с.184-188;  128,  с.67/).
 Действительно,  подобное  положение  дел  было  ха¬
рактерно  для  ряда  периферийных  МФЦ,  особенно  зо¬
ны  Карибского  бассейна,  но  лишь  на  начальных  эта¬
пах  их  развития.  В  той  или  иной  мере  оно  до  сих
пор  характерно  для  некоторых  наименее  развитых  в
институциональном  и  структурном  отношении  финан¬
совых  центров,  таких,  например,  как  на  Кюрасао,
Бермудских  островах.  Однако  такую  характеристику
нельзя  безоговорочно  переносить  на  большинство  МФЦ
в  развивающихся  странах.  Благодаря  объективным
причинам  —  росту  в  индустриализирующихся  странах
национального  капитала,  экспансии  иностранного  ка¬
питала,  в  связи  с  чем  в  Латинской  Америке,  азиат¬
ско-тихоокеанском  регионе  и  на  Ближнем  Востоке
возникает  потребность  в  полноценных  международных
кредитных  рынках,  а  также  субъективному  фактору  —
усилиям  властей  по  развитию  реальной,  а  не  фор¬
мальной  банковской  деятельности  происходит  быст¬
рая  трансформация  этих  "фискальных  оазисов"  в  пол¬
ноценные  МФЦ.  Более  того,  местные  власти,  стре¬
мясь  повысить  значение  и  престиж  финансовых  цент¬
ров,  часто  запрещают  открытие  фиктивных  банков¬
ских  учреждений.  На  Багамских  Островах,  например,
из  большого  числа  зарегистрированных  псевдобанков
к  настоящему  времени  осталась  лишь  половина,  и  их
количество  продолжает  сокращаться,  а  в  Панаме  они
практически  исчезли.  А  для  МФЦ  Юго-Восточной  Азии
и  Ближнего  Востока  вообще  не  было  характерным  со¬
здание  подобных  банковских  институтов.  Если  кариб-
ские  центры  переросли  в  полноценные  финансовые
центры  из  "фискальных  оазисов",  то  центры  других
регионов  развивающегося  мира  с  самого  начала  фор¬
мировались  как  полноценные  в  соответствии  с  объ¬
ективными  потребностями  экономического  развития
этих  регионов.
 Изменения  в  институциональной  основе  в  кариб-
ских  центрах  и  развитие  банковского  сектора  в  дру¬
гих,  со  своей  стороны,  способствовали  образованию
в  них  структуры,  присущей  полноценным  финансовым
центрам.  Однако  в  целом  МФЦ  в  развивающихся  стра¬
нах  отличает  меньшая  степень  зрелости  их  рыноч¬
ной  структуры  по  сравнению  с  финансовыми  центрами
в  промышленно  развитых  государствах.  Такое  отста¬
вание  можно  объяснить  тем,  что  эти  центры  еще  срав¬
нительно  молоды:  почти  всем  им  не  больше  15—
 56

70  лет,  а  некоторые  находятся  еще  в  стадии  форми¬
рования.  Развитие  МФЦ  в  освободившихся  странах  на¬
чиналось  фактически  с  нуля,  тогда  как  финансовые
центры  в  Западной  Европе  возникали  на  основе  уже
имевшийся  здесь  финансовой  инфраструктуры.  Кроме
того,  "традиционные"  МФЦ  в  своем  функциональном
развитии  в  большей  степени  опираются  на  потенциал
ссудного  капитала,  накопленного  развитыми  капита¬
листическими  государствами.  Новые  финансовые  цент¬
ры  такой  бвзы  не  имеют,  и  в  данном  отношении  фун¬
даментом  их  развития  служат  кредитные  ресурсы,
мигрирующие  сюда  из  центров  развитых  капиталисти¬
ческих  государств.  Это  является  еще  одной  особен¬
ностью  функционирования  финансовых  центров  в  раз¬
вивающемся  мире.  Причем  величина  такой  финансовой
поддержки  весьма  велика.  Она  составляет  основную
долю  тех  495  млрд,  долл.,  которые  поступили  к
началу  198  5  г.  из  разных  сфер  мирового  капитали-;
стического  хозяйства  в  новые  МФЦ  /27,  1985гсЛ15/.
 Несмотря  на  относительную  отсталось,  МФЦ  в  раз»
вивающихся  странах  быстро  догоняют  своих  конкурен¬
тов  из  промышленно  развитых  государств  и  не  толь¬
ко  превзошли  многие  из  них  по  величине  евровалют¬
ных  кредитных  операций,  но  и  успешно  соперничают
с  ними  по  размерам  валютных  рынков,  рынков  фондо¬
вых  ценностей,  золота,  страховых  операций  и  т.д.
Так,  рынок  золота  в  Гонконге  считается  третьим  в
мире  после  рынков  в  Цюрихе  и  Лондоне.  Как  бирже¬
вой  центр  Гонконг  также  занимает  одно  из  лидирую¬
щих  мест  в  мире,  уступая  лишь  Лондону  и  Нью-Йорку
и  соперничая  с  Цюрихом,  Токио,  Франкфуртом,  Пари¬
жем  /335,  2.11.1983/.  Быстро  растут  рынки  золота
в  Сингапуре  и  Кувейте.  Страховой  рынок  в  кариб»
ском  регионе  превзошел  некогда  крупнейший  в  мире
страховой  рынок  в  Лондоне.  Повышается  роль  между¬
народных  финансовых  центров  в  развивающихся  стра¬
нах  как  рынков  международного  синдицированного
кредитования  (Гонконг,  Сингапур,  Панама,  Бахрейн),
а  также  в  других  областях.
 Что  касается  институциональной  основы  МФЦараз-
вивающихся  странах,  то  в  целом  она  схожа  с  суще¬
ствующей  в  промышленно  развитых  капиталистических
государствах.  Стержень  международного  банковского
сектора  и  в  тех,  и  в  других  составляют  отделения
и  филиалы  крупнейших  банков  мира.  Помимо  коммер¬
ческих  банков  в  институциональную  основу  МФЦн^раз-
вивающихся  странах  входят  также  разного  рода  дру¬
гие  кредитно-финансовые  институты  —  брокерские
фирмы,  сберегательные  общества,  трастовые  и  стра¬
ховые  компании  и  т.д.  Однако  особенностью  МФЦ  в
Развивающихся  странах  является  то,  что  в  их  инсти-
 57

туциональной  основе  немалую  роль  играют  местные
кредитные  институты,  а  также  банки  других  индуст¬
риализирующихся  стран.  Например,  банки  стран  Ла¬
тинской  Америки  по  величине  активов  занимали  гос¬
подствующее  положение  в  Панаме,  превзойдя  даже
банковские  монополии  США,  а  также  захватили  значи¬
тельную  долю  банковского  бизнеса  в  других  кариб-
ских  центрах.  На  Ближнем  Востоке  арабские  капита¬
лы  составляют  более  половины  капиталов  "оффшор"
банков  в  Бахрейне.  В  Гонконге  более  50%  всего  кре¬
дитного  бизнеса  монополизировал  "Гонконг  энд  Шан¬
хай  банкинг  корпорейшн"  который  принадлежит  мест¬
ному  капиталу  английского  происхождения,  а  в  Син¬
гапуре  "большая  четверка"  местных  банков  —  "Овер-
сиз  чайниэ  банкинг  корпорейшн",  "Дивелопмент  бэнк
оф  Сингапур",  "Юнайтед  оверсиз  бэнк"  и  "Оверсиз
юнион  бэнк"  —  занимает  лидирующие  позиции  в  клю¬
чевых  сферах  банковской  деятельности.
 Следующей  характерной  чертой  институциональной
основы  большинства  МФЦ  в  развивающихся  странах  яв¬
ляется  отсутствие  или  слабая  развитость  там  фондот
вой  биржи.  В  развитом  виде  фондовые  биржи  сущест¬
вуют  лишь  в  Сингапуре  и  Гонконге.  Отсутствие  или
небольшая  роль  фондовых  бирж  в  рассматриваемых  фи¬
нансовых  центрах  во  многом  объясняет  то,  что  эти
центры  являются  в  основном  рынками  краткосрочного
и  среднесрочного  капитала.  В  то  же  время  растет
роль  этих  центров  в  осуществлении  международного
долгосрочного  кредитования.  Это  происходит  прежде
всего  путем  развития  в  них  международного  синди¬
цированного  кредитования.  Так,  Гонконг  считается
четвертым  по  размеру  центром  международного  синди¬
цированного  кредитования  в  мире.  Ближайшим  конку¬
рентом  Гонконга  в  регионе  является  Сингапур.  Быст¬
ро  развивается  синдицированный  кредитный  бизнес  и
на  Ближнем  Востоке  —  в  Бахрейне  и  других  центрах.
Растет  значение  МФЦ  в  развивающихся  странах  как
канала  размещения  международных  еврооблигационных
займов.  В  большинстве  финансовых  центров  усилия
направляются  на  укрепление  рынков  ценных  бумаг  (на¬
пример,  в  Гонконге,  Кувейте),  а  в  тех  центрах,  где
фондовых  бирж  нет  (например,  на  Багамских  Островах),
рассматривается  возможность  их  создания,  что,  как
предполагается,  поможет  привлечь  сюда  новые  между¬
народные  капиталы  и  еще  более  укрепит  их  мощь  и
престиж.
 Особенностью  институциональной  основы  ряда  МФЦ
в  развивающихся  странах  остается  наличие  в  боль¬
шинстве  из  них  множества  финансовых  институтов,
которые  принадлежат  главным  образом  международным
монополиям  и  используются  ими  в  целях  сокрытия  от
 58

налогообложения  своих  прибылей  и  осуществления
различных  финансовых  махинаций.  Это  холдинговые,
трастовые  компании  или  "банки-медные  таблички".
Так,  широкое  распространение  получили  создаваемые
для  этих  целей  "кэптивные"  страховые  компании,
которых  сейчас  насчитывается  около  1,5—2  тыс.  Они
располагаются  в  основном  в  МФЦ  зоны  Карибского
бассейна.  На  Бермудских  островах  их  действует  бо¬
лее  тысячи,  на  Каймановых  —  свыше  300  и  т.д.  /292,
1983  ,  Ли1у,  с.23;  294,  1985  ,  Эапиагу,  с.38/.  По
свидетельству  английского  журнала  "Малтинэшнл  биэ-
нес",  почти  все  американские  транснациональные
корпорации  имеют  свои  собственные  "кэптивные"  ком¬
пании,  так  же  как  крупные  фирмы  других  стран.  Толь¬
ко  на  Бермудских  островах  такие  компании  были  со¬
зданы  более  чем  300-ми  из  500  крупнейших  монопо¬
лий  капиталистического  мира.  Все  чаще  к  их  создав
нию  прибегают  и  фирмы  среднего  масштаба  /314,  9.08.
1983;  331  ,  1982,  №  1  ,  с.’8/.
 Имеется  определенная  специфика  не  только  а  пред¬
посылках  образования,  структуре  и  институциональ¬
ной  основе  МФЦ  в  развивающихся  странах,  но  и  в  вы¬
полняемых  ими  функциях  на  международном  рынке  ка¬
питалов.  Так  же  как  "традиционные"  МФЦ,  центры  в
развивающихся  странах,  возникнув  на  основе  между»
народного  рынка  капиталов,  стали  важным  посредни¬
ком  в  международной  миграции  капиталов,  прежде
всего  между  развитыми  капиталистическими  государ¬
ствами  и  странами  регионов,  где  они  базируются.
Сюда  стекаются  капиталы  со  всего  света,  но  в  пер¬
вую  очередь  из  промышленно  развитых  государств  и
развивающихся  стран  соответствующих  регионов.  Ес¬
ли  в  1973  г.  через  МФЦ  на  международный  рынок  ка¬
питалов  поступило  12  млрд,  долл.,  то  в  1980  г.
они  аккумулировали  уже  почти  70  млрд.  долл.  /27,
1981,  с.118/.  Что  касается  направления  средств
конечным  заемщикам,  т.е.  небанковскому  сектору,
то  с  70-х  годов  вместе  с  нарастанием  мощи  этих
МФЦ  между  ними  и  финансовыми  центрами  промышлен¬
но  развитых  государств  происходит  как  бы  разме¬
жевание  функций  по  обеспечению  кредитными  ресур¬
сами  потребностей  мирового  капиталистического  хо¬
зяйства.  Выявляется  тенденция  к  тому,  что  МФЦ  в  .
промышленно  развитых  государствах  превращаются
преимущественно  вфондоаккумулирующие  центры  миро¬
вой  капиталистической  экономики  и  центры  оптовых
кредитных  операций,  откуда  средства  перекачива¬
ются  затем  в  МФЦ  в  развивающихся  странах.  Послед¬
ние  в  этом  "разделении  труда"  выступают  как  роз¬
ничные  кредитные  рынки,  через  которые  кредитные
Ресурсы  уже  поступают  конечным  заемщикам.  Между-
 59

народные  монополии  широко  используют  МФЦ  в  раз¬
вивающихся  странах  для  мобилизации  кредитных
средств,  необходимых  им  для  экономической  экс¬
пансии  в  молодых  государствах.  Об  этом  свидетель¬
ствует  то,  что,  за  исключением  ближневосточных
центров,  финансовые  центры  в  развивающихся  страг
нах  выступают  по  отношению  к  международному  рын¬
ку  капиталов  главным  образом  как  потребители  меж¬
дународных  кредитных  средств  (табл.2).
 Таблица  2
 Позиции  новых  финансовых  центров
на  международном  рынке  ссудных  капиталов  *
на  конец  года,  млрд.долл.
 Год
 Потребитель  средств
 Поставщик  средств
 1973
 18,7
 12,5
 1974
 26,7
 17,8
 1975
 35,5
 21,8
 1976
 40,7
 30,1
 1977
 43,9
 33,4
 1978
 55,0
 45,4
 1979
 67,5
 52,8
 1980
 73,0
 68,0
 *  За  исключением  финансовых  центров  на  Ближнем  Востоке
/27,  1981,  с.118;  310,  1981,  Ли1у,  с.109/.
 Примечание.  Подобная  статистика  прерывается  на
1980  г.  Однако  отдельные  имеющиеся  данные  говорят  о  сохра¬
нении  отмеченной  тенденции.
 В  целом  по  отношению  к  мировому  капиталисти¬
ческому  хозяйству  МФЦ  в  развивающихся  странах  яв¬
ляются  "нетто"-кредиторами.  На  это  указывает  тот
факт,  что  внешние  банковские  активы  в  таких  цент¬
рах  устойчиво  превышают  внешние  пассивы  банков:
в  1979  г.—  262,6  млрд,  и  253,9  млрд.долл,  соответ¬
ственно,  в  1981  г.  —411,0  млрд.  и  401,8  млрд.долл.,
в  1984  г.  —  512,3  млрд.долл.  494,9  млрд.долл.  Для
сравнения  можно  отметить,  что  на  рынках  евровалют
в  Западной  Европе,  Японии  или,  например,  в  Канаде
наблюдается  обратная  картина  /27,  ‘1  98  5,  с  .  1  1  5,  1983,
с.  111/.  Это  подтверждается  также  структурой  опе¬
раций  международных  банковских  отделений  в  США.
Вслед  за  созданием  первых  таких  отделений,  их  меж¬
банковские  активы  составляли  23,8  млрд.долл.,  в
то  время  как  заимствования  у  них  небанковского
сектора  —  29  млрд.долл.  Но  уже  в  начале  1982  г.
 60

ервый  показатель  превзошел  второй,  а  к  середине
%83  г.  разрыв  между  ними  значительно  увеличился,
постигнув  почти  30  млрд.долл.  Темпы  роста  межбан¬
ковской  деятельности  этих  отделений  примерно  в
1  5  раза  превышали  темпы  роста  объема  операций  с
конечными  потребителями.
 Проследим  отмеченную  тенденцию  на  конкретном
примере  Сингапура.  На  рубеже  60-х  и  70-х  годов
межбанковские  вложения  в  активах  его  кредитного
сектора  заметно  превышали  депозиты  в  пассивах.
 Это  означало,  что  Сингапур  выступал  как  поставщик
средств  в  международную  банковскую  сеть.  Депозиты
Ке  небанковских  заемщиков  превышали  объем  креди¬
тов,  направлявшихся  небанковскому  сектору.  В  кон¬
це  70-х  —  начале  80-х  годов  положение  на  кредит¬
ном  рынке  Сингапура  коренным  образом  изменилось.
Кредитование  небанковского  сектора  стало  сущест¬
венно  обгонять  заимствования  банков  из  этого  ис¬
точника.  В  то  же  время  объем  поступающих  ресурсов
по  межбанковским  каналам,  т.е.  с  международного
рынка  ссудных  капиталов,  был  выше  размера  направ¬
ляемых  туда  средств.  На  протяжении  70-х  годов  еже¬
годные  темпы  роста  объема  кредитов,  поступающих
конечным  потребителям,  значительно  опережали  тем¬
пы  роста  размера'ресурсов,  заимствуемых  у  них.  И
наоборот,  рост  оттока  средств  на  международный
кредитный  рынок,  отставал  от  темпов  увеличения
размеров  поступлений  оттуда.  В  начале  80-х  годов_
эта  тенденция  сохранялась  (см.  Приложение,  табл.У1)*
Аналогичные  особенности  выявил  И.Н.  Сысоев  по  ка-
рибским  финансовым  центрам  на  Багамских  и  Кайма¬
новых  островах  (см.  /131,  с.48—57/).
 Такая  специализация  складывается  по  следующим
причинам.  МФЦ  в  промышленно  развитых  капиталисти¬
ческих  государствах  опираются  на  значительно  бо¬
лее  широкую,  чем  центры  в  развивающихся  странах,
кредитную  базу  западноевропейских  и  других  промыш¬
ленных  стран.  Подобному  "разделению  труда"  способ¬
ствуют  также  особенности  законодательства,  а  имен¬
но  —  более  либеральный  правовой  и  налоговый  режим
в  Финансовых  центрах  в  развивающихся  странах.,Здесь
более  легкий  доступ  к  кредитным  ресурсам,  упроще¬
на  процедура  получения  кредита,  нет  необходимости
выплачивать  большие  налоги  и  другие  сборы  при  осу¬
ществлении  сделок,  а  также  гарантируется  секрет¬
ность  операций.  Все  это  делает  МФЦ  в  развивающих¬
ся  странах  особенно  привлекательными  для  конечных
заемщиков.
 Ближневосточные  финансовые  центры  в  отличие  от
Других  периферийных  МФЦ  являются  наиболее  важным
источником  кредитных  ресурсов  для  мирового  капи-
 61

талистического  хозяйства.  Они  используются  банка¬
ми  в  качестве  промежуточных  пунктов,  посредников
при  перекачке  огромных  нефтедолларовых  средств  из
стран  Ближнего  Востока  в  финансовые  центры  других
регионов  (табл.З).  Однако  в  80-е  годы  вследствие
снижения  доходов  ближневосточных  стран  от  экспор¬
та  нефти  и  превращения  некоторых  из  них  из  кредито
ров  мирового  капиталистического  хозяйства  в  заемщи
ков  международные  кредитные  средства  все  чаще  идут
через  эти  центры  в  обратном  направлении  —  с  мирово
го  рынка  капиталов  в  страны  Ближнего  Востока.
 Таблица  3
 Роль  стран  Ближнего  Востока  в  международном  кредитовании*
 Год
 Евровалютные
кредиты,  всего,
млрд.  долл.
 В  том  числе  предоставленные  консор¬
циумами  во  главе  с  арабскими  банками
 млрд.  долл.
 %
 1977
 41,77
 0,95
 2,27
 1978
 70,18
 2,32
 3,31
 1979
 82,81
 2,49
 5,01
 1980
 77,39
 3,58
 4,69
 1981
 96,38
 9,10
 9,44
 1982
 85,21
 9,80
 11,50
 1983
 60,66
 6,94
 11,44
 1984
 59,47
 6,33
 10,64
 */310,  1985,  Мау,  с.248,  1981  ,  .1и1у,  с.111/.
 Большая  часть  нефтедолларовых  ресурсов  направ¬
ляется  из  МФЦ  Ближнего  Востока  в  финансовые  цент¬
ры  развитых  капиталистических  государств,  главным
образом  Западной  Европы.  Однако  немалый  объем  этих
средств  поступает  из  ближневосточных  центров  в  МФЦ
других  регионов  развивающегося  мира  (в  Латинскую
Америку  и  Юго-Восточную  Азию).  По  данным  журнала
"Бэнкерс  мзгэзин",  в  страны  Латинской  Америки  и
Азии  (исключая  арабские  государства)  в  начале  80-х
годов  экспортировалось  36,7%  общей  суммы  кредит¬
ных  средств,  поступавшей  на  международный  рынок
капиталов  из  МФЦ  региона  /293/.  Следует  упомянуть,
что  именно  с  нарастанием  этих  кредитных  потоков  в
немалой  степени  связано  появление  в  МФЦ  как  Ближ¬
него  Востока,  так  и  Латинской  Америки  и  Юго-Вос¬
точной  Азии  все  большего  числа  смешанных  кредит¬
ных  институтов,  причем  не  только  с  участием  капи¬
талов  развитых  капиталистических  стран,  но  и  со-
 62

местных  арабо-азиатских  и  арабо-латиноамерикан-
ских  учреждений  (банков,  инвестиционных  компаний
др.).  Среди  них  в  качестве  примера  можно  приве¬
сти  "Эрэб-Эйшн  бэнк",  "Сино-Эрэб  бэнк",  "Кувейт-
Зйша  бэнк",  действующие  в  Бахрейне,  а  также  "Ку-
0еЙт-Пасифик  файнэнс  компани",  "Эрэб-Джапаниз
бэнк",  базирующиеся  в  Гонконге.  Такие  смешанные
институты  нередко  более  эффективно,  чем  банки,
принадлежащие  капиталу  какой-либо  одной  страны,
опосредуют  международную  миграцию  кредитных  средств
из  ближневосточных  центров  в  МФЦ  других  районов
развивающегося  мира.  Подобное  переплетение  пото¬
ков  движения  капиталов  между  финансовыми  центрами
в  развивающихся  странах  приводит  к  укреплению  вза¬
имосвязи  между  ними,  что  объективно  ослабляет  их
зависимость  от  центров,  расположенных  в  развитых
капиталистических  государствах.
 Таким  образом,  в  70-е  годы  сложились  относи¬
тельно  устойчивые  каналы  международной  миграции
капиталов  между  МФЦ  различных  регионов,  сформи¬
ровался  эффективный  механизм  аккумулирования  и  пе¬
рераспределения  евровалютных  ресурсов  в  рамках  ми¬
рового  капиталистического  хозяйства,  включая  как
его  центр,  так  и  периферию.  В  этом  интернациональ¬
ном  кредитно-финансовом  механизме  МФЦ  в  развиваю¬
щихся  странах  выполняют  отведенную  им  роль  в  кре¬
дитном  обслуживании  мировой  экономики:  мобилизуют
евровалютные  средства  как  в  развивающихся  странах,
так  и  на  международном  рынке  капиталов  через  МФЦ
промышленно  развитых  государств,  с  одной  стороны,
и  доводят  до  конечного  потребителя  —  с  другой.
 Особенно  повышаются  взаимодействие  и  координа¬
ция  функций  МФЦ  развитых  капиталистических  и  раз¬
вивающихся  стран  в  нынешнем  десятилетии.  Если
раньше  задачи  МФЦ  состояли  преимущественно  в  фи¬
нансовом  обслуживании  переноса  в  развивающийся
мир  и  функционирования  там  капиталоемких  ресурс
со-,  энерго-  и  трудоемких,  экологически  грязных
производств,  то  ныне  МФЦ  все  в  большей  мере  опо¬
средствуют  перемещение  в  молодые  государства
структурно  пораженных  отраслей,  которые,  однако,
вписываются  в  потребности  воспроизводства  в  самих
Развивающихся  странах.  Тем  самым  новые  МФЦ  обра¬
зуют  своеобразную  финансовую  базу  и  резерв  для
Дальнейшей  структурной  перестройки  экономики  ка-
Питалистических  государств.
 Одновременно  в  новые  МФЦ  перемещаются  такие  ви-
Ды  Финансовой  деятельности  и  кредитных  операций,
°торые  наилучшим  образом  соответствуют  потребно-
тям  финансово-кредитного  обеспечения  этих  отра-
Лей  (например,  рынков  синдицированных  кредитов,
 63

фондовых  ценностей  и  т.д.).  В  то  же  время  проис¬
ходит  относительное  снижение  роли  некоторых  иэ
этих  операций  (например,  синдицированного  креди¬
тования)  ,  а  также  другие  структурные  сдвиги  в  МФЦ
развитых  капиталистических  государств.  Таким  об¬
разом,  вместе  со  структурной  ломкой  капиталисти¬
ческой  экономики  происходит  углубление  специали¬
зации  финансовых  центров  разных  регионов  на  меж¬
дународном  рынке  ссудных  капиталов,  обозначаются
новые  грани  такого  "разделения  труда".
 Важная  самостоятельная  роль,  которую  играют  пе¬
риферийные  МФЦ  в  опосредствовании  международной
миграции  капиталов  и  мирового  кредитного  рынка,
также  опровергает^представления  о  них  лишь  как  о
пассивных  элементах  валютно-кредитных  отношений
капитализма,  когда  ограничивается  выполняемая  ими
функция  посредника  в  перекачке  интернациональных
капиталов  и  преувеличивается  их  значение  как  "фи¬
скальных  оазисов".
 Рассмотрим  подробнее  вопрос  о  налогообложении
в  МФЦ  в  развивающихся  странах,  поскольку  льгот-1
ность  налогообложения  служит  для  многих  экономи¬
стов  главным  критерием  определения  их  лишь  как
"фискальных  оазисов".  Обычно  сопоставляется  высо¬
кий  уровень  налогообложения  корпораций  в  развитых
капиталистических  государствах  (например,  ставки
налога  на  доходы  корпораций  в  Великобритании  —  52%,
в  США  -  45,  ФРГ  -  36-56%  и  т.д.)  /137,  с.12/  и
низкие  ставки  налогов  (или  вообще  их  отсутствие)
на  Багамских  Островах,  в  Сингапуре,  Гонконге.  На
наш  взгляд,  подобное  сопоставление  неправомерно,
поскольку  ставки  налогов,  существующие  в  указан¬
ных  развитых  и  развивающихся  странах,  сравнивают¬
ся  без  учета  того,  относится  ли  подлежащая  налого¬
обложению  деятельность  к  внутренней  экономической
сфере  или  международной  области.  В  случае  с  про¬
мышленно  развитыми  государствами  берутся  общие
ставки  налогов,  имеющие  отношение  прежде  всего  к
коммерческой  деятельности  на  внутреннем  рынке,  а
при  рассмотрении  финансовых  центров  в  развивающих¬
ся  странах  подчеркивается  льготный  налоговый  ре¬
жим  при  осуществлении  международных  операций.  Од¬
нако  в  действительности  и  в  развитых  капиталисти¬
ческих  государствах,  и  в  развивающихся  странах  для
внутренней  деятельности  существует  более  высокий
уровень  налогообложения,  чем  для  международных
операций.  Именно  этим  в  данных  странах  стимулиру¬
ется  международная  кредитно-финансовая  деятель-*
ность  и  создается  возможность  функционирования  и
развития  МФЦ.  Например,  по  свидетельству  Г.Г.Ма-
 64

юхина,  основным  моментом,  приведшим  к  формиро¬
ванию  МФЦ  в  Лондоне,  было  то,  что  "Лондон  одним
%  первых  отделил  счета  в  фунтах  стерлингов  от
*  тов  в  иностранной  валюте,  дав  последним  нало¬
говые  и  правовые  преимущества..."  /96,  с.  116/.
Льготный  правовой  и  налоговый  режим  для  таких
"внешних  счетов"  действует  практически  вс  всех
щфЦ  как  в  промышленно  развитых,  так  и  в  развиваю¬
щихся  странах.
 В  то  же  время  в  тех  развивающихся  странах,  где
функционируют  международные  финансовые  центры,
жесткий  налоговый  режим  для  операций  внутри  стра¬
ны  не  уступает  налогообложению  в  промышленно  раз¬
витых  государствах.  В  Сингапуре,  например,внутрен¬
няя  ставка  налога  на  прибыль  достигает  40%  /314,
16.11-1983/  при  строгом  контроле  над  коммерчески¬
ми  операциями,  а  прибыль  от  евроопераций  облага¬
ется  10-процентным  налогом  /320,  28.11.1983/.  В
Абу-Даби  банки  ежегодно  выплачивают  20-процентный
налог  на  прибыль  за  разрешение  действовать  в  этой
стране.  То  же  в  Бахрейне,  Гонконге,  Панаме  и  дру¬
гих  финансовых  центрах  в  развивающихся  странах.
 Не  случайно  французский  журнал  "Нувель  обсерва-
тер"  назвал  "налоговым  раем  номер  1"  не  Багамские
Острова,  Сингапур  или  Гонконг,  а  Швейцарию  /271,
1983  ,  №  52,  с.17/.  Показателен  в  этом  отношении
пример  с  банком  "Морган  Грэнфелл",  который  в  1983г.
переместил  организованный  им  трастовый  фонд  из
Сингапура  в  европейский  "фискальный  оазис"  на  ос¬
трове  Джерси,  по  заявлению  представителя  банка,
ввиду  "двусмысленности  налогооблажения"  в  Синга¬
пуре  /314,  14.05.1983/.
 Сказанное  подтверждает  также,  что  в  отношении
Функции  "фискального  оазиса"  между  мировыми  фи¬
нансовыми  центрами  в  развитых  капиталистических
и  развивающихся  странах  принципиальных  различий
нет.  Ведь  характерной  особенностью  рынка  еврова¬
лют,  которая  обеспечивает  его  быстрый  рост,  как
Раз  и  является  неподконтрольно.сть  национальным
правительствам,  а  следовательно,  и  национальному
налогообложению.  Если  бы  жесткие  условия  для  меж¬
дународной  банковской  деятельности  существовали
в  европейских  финансовых  центрах,  то  еврорынок  во-
обЩе  не  мог  бы  там  возникнуть.  Более  того,  просле¬
живается  тенденция  к  стиранию  ряда  специфических
черт  МФЦ  развитых  капиталистических  и  развиваю¬
щихся  стран.  Власти  промышленных  государств,стре-
Мясь  противостоять  перемещению  растущей  части  ев¬
ровалютного  бизнеса  в  центры,  находящиеся  в  раз¬
ливающихся  странах,  в  своих  центрах  еще  более  ли-
беРализуют  режим  деятельности  банков,  занимающих-
5  41
 65

ся  международными  операциями*.  В  то  же  время  в  МФЦ
в  развивающихся  странах  власти,  стремясь  повысить
престиж  и  международное  признание  "своих”  центров,
пытаются  свести  на  нет  "фиктивную”  кредитно-финан¬
совую  деятельность  и  с  этой  целью  вводят  ряд  ог¬
раничений  и  усиливают  контроль  в  банковской  сфере.
Таким  образом  происходит  сближение,  нивелировка
черт  и  особенностей  МФЦ  в  промышленно  развитых  и
развивающихся  странах  по  условиям  деятельности
международного  финансового  сектора.  Стираются  раз¬
личия  в  их  деятельности  и  развитии,  усиливается  их
взаимодополняемость  и  взаимозаменяемость  во  время
суточного  цикла  функционирования  международного
рынка  капиталов,  устанавливается  своеобразное  раз¬
деление  труда  между  ними  при  обеспечении  кредит¬
ными  ресурсами  мирового  капиталистического  хозяй¬
ства  и  в  то  же  время  обостряется  конкурентная
борьба  в  международной  валютно-кредитной  сфере
именно  в  тех  областях,  где  ранее  преимущество  МФЦ
промышленно  развитых  государств  было  неоспоримым
(например,  в  осуществлении  евровалютного  долго¬
срочного  кредитования).
 В  целом  успешное  поступательное  движение  МФЦ
в  молодых  государствах,  однако,  не  означает,  что
их  развитие  происходит  равномерно  и  гладко.  Новые
финансовые  центры  сталкиваются  с  определенными
проблемами  как  внешнего,  так  и  внутреннего  свой¬
ства,  особенно  усугубившимися  в  80-е  годы,  причем
эти  проблемы  во  многом  определили  характер  разви¬
тия  этих  центров  в  нынешнем  десятилетии.
 На  современное  развитие  МФЦ  в  молодых  государ¬
ствах  накладывает  глубокий  отпечаток  обострение
противоречий  в  капиталистической  экономике,  наб¬
людаемое  в  последние  годы.  Циклический  кризис
1980—1982  гг.  и  глубокий  экономический  спад,  пара¬
лизовавший  хозяйства  капиталистических  государств,
а  также  связанное  с  ними  резкое  осложнение  ситуа¬
ции  в  экономике  большинства  освободившихся  стран
и  углубление  проблем  мирового  хозяйства  и  между¬
народных  экономических,  в  том  числе  валютно-кре¬
дитных,  отношений  капитализма  оказывают  существен¬
ное  негативное  воздействие  на  деловую  активность
в  новых  финансовых  центрах.  Период  бурного  роста
этих  МФЦ  в  прошедшем  десятилетии,  отмеченный  раз-
 *  Например,  отмена  в  октябре  1979  г.  валютных  ограниче¬
ний  в  Англии,  введение  в  1981  г.  льготного  правового  и  на¬
логового  режима  для  евробанков  в  Нью-Йорке,  либерализация  фи¬
нансовой  политики  в  отношении  международных  операций  в  Япо¬
нии  й  т.д.
 66

буханием  объема  рынка  евровалют,  массированным
заимствованием  развивающимися  странами,  особенно
"новыми  индустриальными  государствами",  средств
на  международном  кредитном  рынке,  половодьем  неф¬
тедолларов  ,  хлынувших  на  международный  рынок  ссуд¬
ных  капиталов,  сменился  существенным  замедлением
темпов  роста  в  новых  финансовых  центрах  междуна¬
родных  валютно-кредитных  операций.  Причем  послед¬
нее  является  одной  из  наиболее  существенных  черт
их  развития  в  настоящий  период.
 Если  в  1975—1981  гг.  среднегодовые  темпы  роста
большинства  МФЦ  в  развивающихся  странах  превышали
30%  /183,  с.25/,  то  ныне  практически  для  всех  их
эти  темпы  не  превышают  20%.  В  ряде  случаев  они  со¬
ставляют  10%  /265,  20.06.1985/,  в  некоторых  цент¬
рах  (например,  в  Бахрейне)  в  отдельные  периоды
наблюдалось  абсолютное  сокращение  объема  междуна¬
родных  кредитных  операций.  Это  привело  к  снижению
в  80-е  годы  роли  некоторых  новых  финансовых  центров  на
рынке  евровалют.  Так,  совокупная  доля  МФЦ  на  Ба¬
гамских  и  Каймановых  островах  уменьшилась  с  14,3%
в  1977  г.  до  11,1%  в  1983  г.  /28,  1984,  МагсЬ,
с.64;  292  ,  1978  ,  Лапиагу,  с.56/.  Доля  Панамы  со¬
кратилась  с  2,7%  в  1979  г.  до  2,4%  в  1983  г.  Тем¬
пы  роста  евровалютных  операций  в  Сингапуре  упали
с  37%  в  конце  70-х  годов  до  8%  в  1983  г.,  хотя  и
увеличились  в  1984  г.  до  17,1%  (183,  с.25;  265,
20.06.1985/.
 Появление  в  80-е  годы  подобных  проблем  в  новых
МФЦ  непосредственно  вытекает  из  замедления  темпов
роста  рынка  евровалют  в  целом,  связанного  с  пере¬
живаемым  капитализмом  общим  экономическим  спадом.
Если  в  1971—1973  гг.  объем  евровалютного  рынка
ежегодно  увеличивался  в  среднем  более  чем  на  50%,
то  в  1981—1983  гг.  темпы  его  роста  были  уже  чуть
выше  10%  (рассчитано  по  /27/  за  соответствующие
годы).  Такое  торможение  развития  рынка  евровалют
прямо  сказывается  на  всех  его  структурных  звеньях,
в  том  числе  на  объеме  операций  в  новых  МФЦ.
 Усугубление  в  центрах  мирового  капиталистиче¬
ского  хозяйства  экономических  трудностей  и  обост¬
рение  межимпериалистических  противоречий  привели
к  ряду  других  негативных  явлений  в  валютно-кре¬
дитной  сфере,  которые  также  пагубно  воздействуют
на  развитие  МФЦ  в  развивающихся  странах.  "Война
процентных  ставок",  которая  разразилась  между  цен¬
трами  капитализма  в  начале  80-х  годах,  выразившая¬
ся  в  их  повышении  в  США,  а  затем  и  в  ряде  других
развитых  капиталистических  государств,  сокраще¬
ние  доходов  стран  Ближнего  Востока  от  экспорта
нефти,  повлекшее  уменьшение  притока  нефтедолларов
 5-2  41
 67

в  международную  кредитную  систему,  а  кроме  того,
ухудшение  общего  валютно-финансового  положения
развивающихся  стран,  приведшее  их  к  долговому  кри¬
зису,  и  свертывание  банковского  кредитования  ос¬
вободившихся  стран  —  все  это  сильно  деформировало
структуру  международных  кредитных  потоков-  между
государствами  и  регионами.  Произошло  сокращение  при¬
тока  ссудных  капиталрв  особенно  в  страны  Латинской
Америки  (и  в  определенной  мере  Юго-Восточной  Азии
и  Дальнего  Востока),  ряд  которых  оказался  в  наибо¬
лее  тяжелом  долговом  положении.  Это,  в  свою  оче¬
редь,  означало  уменьшение  объема  кредитных  средств,
циркулирующих  через  МФЦ  в  развивающихся  странах,
а  значит,  общий  спад  их  деятельности.
 Вместе  с  тем  разразившийся  в  "третьем  мире"
долговой  кризис  оказал  на  периферийные  МФЦ  и  об¬
ратный,  стимулирующий,  эффект.  Дело  в  том,  что
усиление  валютно-финансовых  неурядиц  многих  раз¬
вивающихся  стран  поставило  их  перед  проблемой  мас¬
сового  "бегства"  капиталов  за  рубеж.  Кризисное  со¬
стояние  хозяйств,  расстройство  денежного  обраще¬
ния,  галопирующая  инфляция,  быстрое  обесценение
национальных  валют  при  искусственно  завышенном  их
курсе  и  другие  негативные  последствия  кризиса  за¬
долженности  подталкивают  местные  финансовые  круги
и  оперирующие  здесь  иностранные  фирмы  к  увеличе¬
нию  переводов  за  границу  своих  капиталов.  Наибо¬
лее  простой,  свободный  от  контроля  и  бесперебойно
действующий  ’.санал  для  подобной  миграции  средств
создают  кредитные  институты,  действующие  в  МФЦ.
 В  результате  кризиса  происходит  существенный  при¬
ток  новых  финансовых  ресурсов  на  банковские  счета
в  этих  центрах.  Хотя  действительные  масштабы  та¬
ких  потоков  неизвестны,  но,  учитывая,  что  лишь  из
отдельных  стран—  крупных  должников  они  в  каждом
случае  достигают,  по  некоторым  оценкам,  десятков
миллиардов  долларов,  можно  предположить,  что  эф¬
фект  от  такого  "бегства  капиталов"  в  новые  МФЦ  дол¬
жен  быть  весьма  значительным.
 Помимо  переживаемых  капиталистической  экономи¬
кой  трудностей  замедление  роста  МФЦ  в  развивающих¬
ся  странах  в  известной  мере  связано  с  тем,  что
объем  операций  в  них  достиг  таких  огромных  разме¬
ров,  что  для  поддержания  темпов  их  развития  на
прежнем  уровне  сегодня  требуется  значительно  боль¬
ший  рост  величины  валютно-кредитных  операций  в  аб¬
солютном  выражении.  Если  в  начале  70-х  годов  за
1%  роста  объема  операций  в  новых  МФЦ  ежегодно
стояло  в  среднем  1,6  млрд.долл.,  то  сейчас  этот
процент  эквивалентен  расширению  евровалютных  опе¬
раций  уже  на  21,5  млрд.долл,  (рассчитано  по  /28,
 68

1984, 	МагсЬ,  с.64;  292,  1974  ,  Мау,  с.451/).  До¬
стичь  таких  уровней,  естественно,  значительно
сложнее,  а,  кроме  того,  подобный  рост  междуна¬
родной  валютно-кредитной  деятельности  вряд  ли  от¬
вечает  объективным  потребностям  хозяйственного
развития  стран  данных  регионов,  а  также  интересам
действующих  в  них  иностранных  монополий.
 Замедление  темпов  развития  МФЦ  в  развивающихся
странах  связано  не  только  с  внешними  факторами,
но  и  с  состоянием  дел  внутри  их  самих.  Основными
источниками  большинства  проблем  являются  как  раз
те  особенности  периферийных  МФЦ,  которые  составля¬
ют  их  преимущества  и  делают  их  более  привлекатель¬
ными  для  международного  капитала  по  сравнению  с
центрами  в  промышленно  развитых  государствах,  а
именно  льготность  законодательства  и  удобство  ге¬
ографического  положения.
 Одной  из  наиболее  острых  проблем  является  ши¬
рокая  экспансия  в  эти  центры  международного  бан¬
ковского  капитала.  Во  многих  крупных  МФЦ  в  разви¬
вающихся  странах  действуют  сотни  банковских  инсти¬
тутов.  Например,  в  Сингапуре  это  число  превысило
300,  в  Гонконге  составило  около  300,  а  в  некото¬
рых  финансовых  центрах  —  более  тысячи.  На  Багам¬
ских  Островах  чиСло  отделений  иностранных  банков
превысило  350  и  в  расчете  на  одного  жителя  обог¬
нало  соответствующий  показатель  для  Нью-Йорка
/170,  с.5/.  На  Бермудских  островах  на  каждые  13
жителей  приходится  одно  отделение  или  филиал  за¬
рубежного  банка  или  фирмы  /150/.
 Такое  "банковское  перенасыщение"  приводит  к  ря¬
ду  негативных  моментов  в  развитии  новых  МФЦ,  что
отрицательно  сказывается  на  действующих  здесь  бан¬
ках  и  в  целом  сдерживает  рост  самих  центров.  Преж¬
де  всего  обостряется  конкурентная  борьба  в  банков¬
ском  секторе  этих  центров,  что  понижает  прибыль¬
ность  действующих  в  них  банков,  а  значит,  снижает
для  них  стимул  в  осуществлении  операций  через  эти
центры.  Растут  операционные  расходы  банков,  и  в
первую  очередь  ежегодные  выплаты  за  банковские  ли¬
цензии  и  другие  сборы;  повышается  размер  арендной
платы  и  стоимость  помещений,  приобретаемых  для
банковских  офисов.  В  условиях  ухудшения  конъюн¬
ктуры  банки  расширяют  спекулятивную  деятельность
и  втягиваются  в  различные  финансовые  махинации.
Учащаются  банкротства  банков,  что,  подобно  цепной
реакции,  может  охватить  другие  финансовые  инсти¬
туты.  В  связи  с  этими  отрицательными  явлениями
усиливается  контроль  местных  властей,  что  ухудша¬
ет  в  этих  центрах  условия  международной  банков¬
ской  деятельности.  Наконец,  следует  отметить  по-
 5-3  41
 69

явление  большого  числа  различного  рода  финансовых
институтов,  создаваемых  банками  с  целью  обхода  мер
официального  контроля,  что  еще  более  усугубляет
как  саму  проблему  "перенасыщения",  так  и  все  свя¬
занные  с  ней  противоречия,  а  также  ухудшает  общее
состояние  дел  в  этих  финансовых  центрах.
 Одна  из  главных  проблем  —  растущее  соперниче¬
ство  в  международном  банковском  секторе  МФЦ,  де¬
стабилизирующее  там  деловой  климат.  В  борьбе  за
привлечение  клиентов  и  капиталов  банки  вынуждены
повышать  процентные  ставки  по  депозитам  и  в  то  же
время  предоставлять  кредиты  на  более  льготных  ус¬
ловиях.  Другими  словами,  усиление  конкуренции  ве¬
дет  к  сокращению  разницы  между  процентными  став¬
ками  по  банковским  кредитам  и  депозитам,  т.е.  бан¬
ковской  маржи,  составляющей  основной  источник  бан¬
ковской  прибыли.  Если  на  рынке  евровалют  маржа  в
среднем  составляет  1—  11  /  а  %;  то  в  МФЦ  в  развиваю¬
щихся  странах  в  периоды  неблагоприятной'  конъюнк¬
туры  она  уменьшается  до  1/г  %,  а  часто  и  ниже  (на¬
пример,  до  0,375%)  /310  ,  1982  ,  Ци1у,  с.  130;  131,
с.45;  320  ,  22.1  1  .  1983/.  В  связи  с  этим  многие  бан¬
ки  испытывают  в  новых  финансовых  центрах  сущест¬
венные  трудности.  Например,  в  Бахрейне  из  19  ино¬
странных  банков,  которым  предоставлен  такой  же
статус,  как  национальным  кредитным  институтам,
лишь  пять  банков  обеспечивают  рентабельность,  до¬
статочную  для  того,  чтобы  экономически  оправдать
здесь  свое  присутствие  /310  ,  1985  ,  ЗерЪетЪег,  с.  134/.
Поэтому  прибыльность  операций  в  этих  центрах  мо¬
гут  обеспечить  себе  лишь  наиболее  крупные  и  мощ¬
ные  банки,  которые  за  счет  увеличения  объема  опе¬
раций  получают  большую  массу  прибыли  и  для  кото¬
рых  норма  прибыли  уже  не  играет  решающей  роли.  Как
указывает  в  связи  с  этим  советский  экономист
Г.Г.Чибриков,  международные  монополии  в  своей  дея¬
тельности  ориентируются  не  на  нормы  прибыли,  су¬
ществующие  в  принимающих  странах,  где  создаются
их  филиалы,  а  на  норму  прибыли,  складывающуюся  в
рамках  самих  монополий  при  инвестировании  капита¬
лов  в  этих  странах  (см.  /141,  с.25/).
 Чрезмерное  нашествие  иностранных  банков  в  но¬
вых  МФЦ  приводит  к  росту  расходов  по  содержанию  их
отделений  и  филиалов  в  этих  центрах.  С  одной  сто¬
роны,  растет  спрос  на  земельные  участки  и  на  по¬
мещения  для  банковских  офисов,  повышается  аренд¬
ная  плата  за  помещения  как  для  самих  банков,  так
и  для  их  персонала.  А  с  другой  стороны,  конкурен¬
ция  заставляет  постоянно  улучшать  и  совершенство¬
вать  качество  банковского  обслуживания,  предостав-
 70

лять  клиентам  все  новые  виды  услуг  и  льготы,  что
увеличивает  операционные  расходы  банков.  Одновре¬
менно  конкуренция  приводит  к  снижению  банковской
маржи  и  уменьшению  доходов  от  банковских  операций.
 Особенно  острый  характер  данная  проблема  при¬
обрела  в  таких  "перенасыщенных  банками"  финансовых
центрах,  как  Гонконг  и  Сингапур,  где  стремительны¬
ми  темпами  растет  стоимость  недвижимости  и  арендная
плата,  которая  уже  сейчас  значительно  превышает
уровень  в  большинстве  других  финансовых  центров
мира.  К  примеру,  в  Гонконге  крупнейшим  американ¬
ским  банкам  приходится  платить  за  аренду  довольно
скромных  зданий  для  своих  отделений  в  1,5  раза
больше,  чем  за  гигантские  штаб-квартиры  в  центре
Нью-Йорка  /292  ,  1981  ,  Мау,  с.147/.  Только  за  1981  г.
стоимость  аренды  банковских  офисов  в  деловом  райо¬
не  Гонконга  подскочила  почти  на  50%  /310,  1982,
Ди1у,  с.  127/.  В  Сингапуре,  по  свидетельству  одно¬
го  из  банкиров,  примерно  40%  действующих  здесь
"оффшор"  банков  не  могут  покрыть  своими  прибылями
расходы  на  содержание  помещений  и  заработную  пла¬
ту  своих  служащих  /320,  22.11.1983/.  Стремительно
растут  расходы  на  содержание  банковских  отделений
и  в  других  финансовых  центрах.  В  Бахрейне,  напри¬
мер,  только  с  1978  по  1982  г.  расходы  банков  вы¬
росли  в  2  раза.  Содержание  отделений  средних  раз¬
меров  обходится  от  1,3  млн.  до  1,5  млн.долл,  (в
Лондоне  —  около  1  млн.долл.)  /98,  с.47;  292,  1982  ,
БесешЪег,  с.98/.
 Рост  в  новых  финансовых  центрах  международного
банковского  сектора  и  численности  банковского  пер¬
сонала,  прежде  всего  иностранного,  приводит  к  по¬
вышению  в  местах  их  функционирования  спроса  на  то¬
вары  и  услуги,  увеличению  розничных  цен.  Для  бан¬
ков  это  означает  необходимость  увеличения  заработ¬
ной  платы  высококвалифицированным  кадрам,  удоро¬
жание  содержания  банковских  отделений  и  филиалов
в  целом.
 В  условиях  ухудшения  банковской  конъюнктуры
кредитные  учреждения  часто  не  в  состоянии  обеспе¬
чить  рентабельность  своей  деятельности  путем  осу¬
ществления  законных  операций.  Они  вынуждены  шире,
чем  обычно,  втягиваться  в  спекулятивные  операции
и  различные  махинации,  что  часто  заканчивается  их
банкротством.  Например,  в  1983  г.  в  Панаме  потер¬
пел  крах  венесуэльский  "Банко  де  ультрамар";  в
Гонконге  только  в  1983  г.  обанкротились  более  двух
десятков  депозитных  компаний;  в  том  же  году  синга¬
пурские  власти  закрыли  21  компанию,  занимающуюся
незаконными  операциями  с  золотом  /294,  1983,  Бе-
 5-4  41
 71

сешЬег,  с.10,  ОсЪоЪег,  с.7,’МоуетЪег,  с.8/.  В  этом
отношении  острой  проблемой  для  международных  фи¬
нансовых  центров  в  развивающихся  странах  стала
деятельность  множества  мелких  и  слабых  в  финансо¬
вом  отношении  банковских  институтов.  Расширению
их  операций  способствуют  льготные  условия,  суще¬
ствующие  в  этих  финансовых  центрах.  Из-за  непро¬
чной  финансовой  базы  эти  мелкие  институты  держать¬
ся  на  поверхности  лишь  благодаря  широкому  осуще¬
ствлению  спекулятивных  и  во  многих  случаях  неза¬
конных  операций.  Их  частые  банкротства  серьезно
вредят  престижу  финансовых  центров  в  развивающих¬
ся  странах  и  в  целом  ухудшают  в  них  "деловой  кли¬
мат".  Однако  наибольший  урон  международной  репу¬
тации  центров  наносят  крахи  крупных  и  вполне  солид¬
ных  кредитных  институтов,  финансовое  положение  ко¬
торых  не  вызвало  ни  у  кого  опасений  или  сомнений.
Например,  крах  в  1983  г.  двух  погрязших  в  спеку¬
ляции  недвижимостью  крупнейших  инвестиционных  фирм
Гонконга  "Кэрриэн  инвестментс"  и  "Эда  инвестментс"
поставил  в  критическое  положение  многие  крупные
банки,  в  том  числе  некоторые  из  действующих  в  цен¬
тре  международных  банковских  гигантов,  не  говоря
о  более  мелких  финансовых  институтах.  В  Сингапуре
за  осуществление  незаконных  операций  в  1983  г.  за¬
крыта  одна  из  крупнейших  местных  финансовых  ком¬
паний  "Оверсиз  юнион  файнэнс".  Широкий  резонанс  в
международных  банковских  кругах  вызвал  крах  в  Ку¬
вейте  в  1982  г.  неофициальной  фондовой  биржи,  а
фактически  спекулятивного  рынка  Сук  эль-Манах,  в
результате  чего  пострадало  от  нескольких  сотен  до
нескольких  тысяч  финансовых  институтов.  Такие  при¬
меры  можно  было  бы  продолжить.
 Углубление  противоречий,  обострение  старых  и
появление  новых  проблем  в  функционировании  и  раз¬
витии  МФЦ  в  развивающихся  странах  заставляет  мест¬
ные  власти  все  шире  вмешиваться  в  деятельность
этих  центров  с  целью  преодоления  противоречий  или
хотя  бы  их  смягчения.  При  этом  правительство  ис¬
пользует  как  административные  меры,  так  и  эконо¬
мические  рычаги.
 Прибегая  к  мерам  прямого  административного  воз¬
действия  на  международную  банковскую  сферу  в  МФЦ,
власти  используют  довольно  широкий  арсенал  средств.
Это  и  ужесточение  требований  к  финансовым  институ¬
там,  желающим  обосноваться  в  данном  финансовом
центре,  и  распоряжения  о  систематическом  предо¬
ставлении  ими  сведений  о  их  деятельности,  и  рег-
чаментация  видов  кредитных  операций,  и  ограниче¬
ние  сферы  деятельности  тех  или  иных  кредитных  уч¬
реждений,  в  частности  усложнение  условий  принятия
 72

депозитов  и  предоставления  ссуд  и  даже  введение
в  отдельные  периоды  прямого  запрета  на  создание
новых  банковских  подразделений.  Стремясь  противо¬
стоять  чрезмерному  притоку  иностранных  банков,
местные  власти  вводят  системы  лицензий  и  обяза¬
тельных  требований  для  банков,  желающих  обосно¬
ваться  в  финансовом  центре.  Сейчас  лицензирование
банков  осуществляется  практически  во  всех  МФЦ  в
развивающихся  странах.
 При  выдаче  лицензий  власти  подходят  к  банкам
с  высокими  требованиями,  с  тем  чтобы  сократить  их
приток  и  не  допустить  в  страну  сомнительные  финан¬
совые  институты,  которые  могут  повредить  репута¬
ции  финансового  центра.  Дело  иногда  доходит  до
того,  что  власти  вообще  прекращают  выдачу  банков¬
ских  лицензий.  Например,  в  Гонконге  дважды  —  в
1965  и  в  1979  гг.  —  вводился  запрет  на  выдачу  ли¬
цензий,  в  Бахрейне  —  в  1979  и  1981  гг.  С  целью  пре¬
градить  путь  в  финансовые  центры  мелким  и  слабым
в  финансовом  отношении  институтам,  деятельность
которых  ввиду  их  непрочной  финансовой  базы  и  час¬
тых  банкротств  доставляет  финансовым  органам  не¬
мало  беспокойств,  власти  устанавливают  также  раз¬
ного  рода  цензы  для  банков,  стремящихся  тут  обо¬
сноваться,  и  периодически  их  ужесточают.  Так,  пра¬
вительство  Гонконга  в  1981  г.  пересмотрело  мини¬
мальную  величину  активов  для  банков,  желающих  по¬
лучить  лицензию.  В  Панаме  банковская  лицензия,  ко¬
торая  дает  право  на  осуществление  более  широкого
круга  операций,  значительно  дороже.
 Однако  осуществление  подобных  мер  часто  не  ре¬
шает  существа  проблем,  прежде  всего  проблемы  "бан¬
ковского  перенасыщения",  а  нередко  еще  сильнее
обостряет  их.  Банковские  институты,  пытаясь  обой¬
ти  вводимые  запреты,  идут  на  разные  ухищрения  и
уловки  и  во  многих  случаях  довольно  успешно  прео¬
долевают  устанавливаемые  препятствия.  Так,  введе¬
ние  запрета  на  создание  новых  банков  в  Гонконге
стало  причиной  появления  в  колонии  депозитных  ком¬
паний,  большинство  которых  фактически  представля¬
ет  собой  филиалы,  специально  создаваемые  банками
с  целью  обхода  данного  запрета.  В  карибских  фи¬
нансовых  центрах,  особенно  на  Багамских,  Каймано¬
вых,  Бермудских  островах,  происходит  подлинное  на¬
шествие  "кэптивных"  страховых  компаний,  которые
организуются  международными  монополиями  как  лазей¬
ка  для  обхода  правительственного  контроля,  умень¬
шения  налогообложения  и  создания  более  удобных  ус¬
ловий  для  своей  внешней  экспансии.
 Такие  кредитные  институты  и  компании  вторгаются
в  банковский  бизнес  и,  имея  за  собой  мощную  финан-
 73

совую  поддержку  организовавших  их  международных  мо¬
нополий,  часто  оказывают  серьезную  конкуренцию  бан¬
кам,  ухудшая  деловой  климат  в  этих  центрах.  Кроме
того,  псевдобанковские  учреждения  используются  меж¬
дународным  капиталом  для  осуществления  спекулятив¬
ных  операций  и  всевозможных  финансовых  махинаций.
Местные  власти  принимают  различные  меры  по  ограни¬
чению  деятельности  таких  финансовых  институтов.
 На  Бермудских  островах,  например,  принято  решение
тщательно  изучать  дела  всех  вновь  создаваемых  "кэп¬
тивных"  страховых  компаний,  для  чего  учрежден  спе¬
циальный  подконтрольный  правительству  комитет  по
допуску  страхователей.  В  Гонконге  в  1981  г.  вве¬
дены  ограничения  на  операции  депозитных  компаний
с  краткосрочными  депозитами  с  целью  лишить  их  фи¬
нансовой  базы  для  спекулятивных  операций.
 Поэтому  местным  властям  редко  удается  до¬
биться  поставленных  целей  с  помощью  прямого  пра¬
вового,  административного  регулирования  банков¬
ской  деятельности.  Еще  менее  успешными  оказывают¬
ся  принимаемые  ими  экономические  меры,  которые
предусматривают  косвенное  воздействие  на  МФЦ  по¬
средством  рыночных  сил.  Одним  из  главных  экономи¬
ческих  рычагов  является  манипулирование  процент¬
ной  ставкой.  Особенно  широко  этот  метод  воздейст¬
вия  на  кредитный  рынок  применяется  в  МФЦ,  дейст¬
вующих  в  Юго-Восточной  Азии.  Так,  в  Гонконге  ре¬
гулирование  при  помощи  процентной  ставки  вошло  в
постоянную  практику  начиная  с  1964  г.  и  осуществ¬
ляется  специально  созданной  местными  органами  Ас¬
социацией  банков.  Аналогичные  органы  контроля  над
кредитными  рынками  и  финансовыми  институтами  име¬
ются  и  в  других  финансовых  центрах  в  развивающих¬
ся  странах.  Это  прежде  всего  центральные  банки
(например,  на  Багамских  Островах).  В  тех  центрах,
где  их  нет,  действуют  различные  комиссии  и  адми¬
нистрации,  подконтрольные  правительству:  в  Пана¬
ме  —  Комиссия  "Банко  насьональ  де  Панама",  в  Бах¬
рейне  —  Валютное  агентство,  в  Сингапуре  —  Валютная
администрация  и  т.д.  Иногда  в  качестве  проводника
официальной  финансовой  политики  выступают  наибо¬
лее  крупные  частные  банки,  как.  например,  "Гон¬
конг  энд  Шанхай  банкинг  корпорейшн"  в  Гонконге.
 Другим  широко  применяемым  средством  экономиче¬
ского  воздействия  являются  кредитные  интервенции.
 В  этом  случае  правительство  замх:твует  на  кредит¬
ном  рынке  значительные  средства  и  либо  хранит  их
в  центральном  банке,  либо  вкладывает  в  виде  депо¬
зитов  в  крупные  частные  банки,  с  тем  чтобы  при  ко¬
лебаниях  конъюнктуры  на  рынке  иметь  возможность
сбалансировать  спрос  и  предложение  капиталов.  Та-
 74

ким  образом  власти  стремятся  поддерживать  более
или  менее  стабильные  рыночные  условия  с  целью  со¬
здания  максимально  благоприятной  экономической
обстановки  для  международных  банковских  операций.
Однако  подобная  практика  не  встречает  одобрения
среди  экспертов,  которые  считают  ее  малоэффектив¬
ной  и  слишком  дорогостоящей.
 Еще  одним  экономическим  инструментом  регулиро¬
вания  деятельности  МФЦ  являются  операции  на  откры¬
том  рынке.  Применяя  данный  метод,  государство  ре¬
гулирует  состояние  кредитного  рынка  посредством
купли-продажи  коммерческих  векселей  и  других  цен¬
ных  бумаг.  Тем  самым  увеличиваются  или  уменьшают¬
ся  кредитные  ресурсы  банков,  а  соответственно  и
предложение  средств  на  рынке.  Купля-продажа  век¬
селей  осуществляется  центральными  банками  за  счет
резервных  средству,  а  если  центрального  банка  в  фи¬
нансовом  центре  нет,  то  эа  счет  средств  специаль¬
но  организуемых  для  этой  цели  фондов  (как,  напри¬
мер,  в  Гонконге)  /309,  31.07.1982,  с.65/.
 Применяя  различные  способы  воздействия  на  дея¬
тельность  МФЦ,  местные  власти  стараются  не  прибе¬
гать  к  имеющемуся  в  их  руках  наиболее  радикально¬
му  средству  —  ужесточению  правовых  и  налоговых  ус¬
ловий  функционирования  банковской  сферы.  Дело  в
том,  что  малейшие  признаки  ужесточения  налоговой
политики  могут  отпугнуть  международные  промышлен¬
ные  и  банковские  монополии,  привести  к  резкому
снижению  деловой  активности,  нанести  серьезный
урон  репутации  данного  финансового  центра.  Даже
самое  небольшое  повышение  налогов  или,  например,
ослабление  режима  секретности  операций  могут  силь¬
но  повредить  существованию  финансового  центра,  по¬
скольку  исчезнет  одно  из  главных  его  преимуществ
по  сравнению  с  другими  центрами.  Поэтому  если  и
происходят  изменения  в  налоговой  политике,  то,  как
правило,  в  сторону  ее  дальнейшей  либерализации  (на¬
пример,  снижение  и  отмена  в  1982  г.  некоторых  ви¬
дов  налогов  на  международную  банковскую  деятель¬
ность  в  Гонконге  и  Сингапуре).
 Усиление  вмешательства  государства  в  функцио¬
нирование  МФЦ  в  развивающихся  странах  осложняет
деятельность  банков  и  в  большинстве  случаев  не
устраняет,  а  усугубляет  те  отрицательные  явления,
против  которых  как  раз  и  направлено  острие  прини¬
маемых  местными  властями  мер,  и,  более  того,  вы¬
зывает  ряд  новых  негативных  моментов  в  деятель¬
ности  этих  центров.  Так,  введение  в  Бахрейне  в
1981  г.  моратория  на  открытие  новых  отделений  ино¬
странных  банков  было  одной  из  главных  причин  со¬
кращения  объема  международных  кредитных  операций
 75

в  этом  финансовом  центре.  Ряд  ограничительных  мер,
введенных  на  Багамских  Островах  во  второй  полови¬
не  70-х  —  начале  80-х  годов,  вызвал  существенное
снижение  темпов  роста  МФЦ.  Аналогичная  картина  на¬
блюдалась  в  начале  80-х  годов  в  Сингапуре.  Все  это
свидетельствует  об  ограниченности  и  противоречи¬
вости  попыток  государственного  регулирования  дея¬
тельности  финансовых  центров  в  развивающихся  стран
нах.  Показательно,  что  неэффективность  такого  ре¬
гулирования  признают  даже  в  банковских  кругах  са¬
мих  финансовых  центров.  Так,  один  из  видных  гон¬
конгских  банкиров  назвал  существующую  в  колонии
систему  официального  регулирования  финансово-кре¬
дитной  деятельности  ''прискорбно  неподходящей"  /183,
с.25/.
 Стремление  развивающихся  стран  распространить
свой  контроль  на  сферу  банковской  деятельности  в
МФЦ,  со  своей  стороны,  также  подтверждает  вывод
о  том,  что  ныне  эти  центры  отнюдь  не  "тихие  гава¬
ни",  находящиеся  на  периферии  мирового  капитали¬
стического  хозяйства.  Трудно  причислить  к  "фис¬
кальным  оазисам"  большинство  таких  МФЦ,  где  меры
официального  контроля  часто  не  уступают  мерам,
применяемым  в  финансовых  центрах  развитых  капита¬
листических  государств.
 Суммируя  все  сказанное,  можно  сделать  следую¬
щий  вывод:  МФЦ  в  развивающихся  странах  с  институ¬
циональной,  структурной  и  функциональной  точек
зрения  представляют  собой  полноценные  финансовые
центры,  хотя  имеют  свои  особенности  развития  и  ряд
характерных  только  для  них  черт.  Эти  МФЦ  занимают
все  боЛее  важное  место  на  международном  рынке  ка¬
питалов,  превратились  в  важное  звено  мирового  ка¬
питалистического  воспроизводства.

Глава  вторая
 ОСОБЕННОСТИ  РАЗВИТИЯ  МИРОВЫХ  ФИНАНСОВЫХ
ЦЕНТРОВ  В  ОТДЕЛЬНЫХ  РЕГИОНАХ
 1.  Карибский  бассейн
 Крупнейшим  районом  концентрации  международных
кредитно-финансовых  операций  в  развивающемся  ми¬
ре  является  зона  Карибского  бассейна.  По  прибли¬
зительным  подсчетам,  в  1985  г.  здесь  было  сосре¬
доточено  около  141  объема  операций  мирового  рын¬
ка  евровалют  (подсчитано  по  /28,  1986,  МагсЬ,
с.69/).  Как  региональный  сектор  еврорынка  рынок
латиноамериканских  долларов  растет  быстрыми  тем¬
пами:  с  13  млрд.  долл,  в  1971  г.  до  почти  300  млрд  .долл,
в  1985  г.  В  качестве  главных  центров  этого  рынка
выделялись  Багамские,  Каймановы  и  Бермудские  ос¬
трова*,  Панама,  бстров  Кюрасао  (Нидерландские
Антиллы).
 Карибские  финансовые  центры  начали  формиро¬
ваться  в  60-е  годы.  Своим  возникновением  они  обя¬
заны  прежде  всего  американским  промышленным  и
банковским  монополиям,  которые,  наращивая  гло¬
бальную  экономическую  экспансию,  стали  использо¬
вать  страны  Карибского  бассейна  с  их  льготным
налоговым  режимом  в  качестве  удобного  для  себя
"налогового  убежища".  Поэтому  карибские  финансо¬
вые  центры  до  сих  пор  отличаются  особенно  силь¬
ными  позициями  в  них  американского  капитала  Аме¬
риканские  и  другие  иностранные  банки,  открывая
здесь  отделения  и  филиалы,  как  правило,  исполь¬
зовали  их  не  для  осуществления  реальной  деятель¬
ности,  а  для  регистрации  операций,  совершавших¬
ся  в  других  странах.  Однако  с  быстрым  экономи¬
ческим  развитием  государств  Латиноамериканского
континента,  с  расширением  в  этом  регионе  экс¬
пансии  международного  капитала  и  ростом  на¬
ционального  капитала,  а  также  благодаря  усилиям
 *  Бермудские  острова  расположены  вне  Карибского  бас¬
сейна,  но  по  географическому  положению,  характеру  деятель¬
ности  и  особенностям  развития  расположенный  здесь  финансо¬
вый  центр  можно  включить  в  группу  карибских  МФЦ.
 77

местных  властей  по  развитию  реальных  банковских
операций,  большинство  карибских  "фискальных  оази¬
сов"  превратились  в  полноценные  финансовые  цент¬
ры.  Отсюда  вытекает  другая  особенность  развития
МФЦ  в  Латинской  Америке:  возникнув  из  "фискаль¬
ных  оазисов",  они  до  сих  пор  продолжают  носить
многие  черты  последних.  Так,  в  их  институциональ¬
ной  основе  и  поныне  значительное  число  финансо¬
вых  институтов  представлено  лишь  номинально.  Не
получили  еще  достаточно  высокого  развития  неко¬
торые  элементы  структуры  МФЦ,  в  частности  рынки
долгосрочных  капиталов,  отсутствуют  фондовые
биржи.
 Большой  размах  такой  деятельности  американ¬
ского  капитала  в  карибских  финансовых  центрах
объясняется  тем,  что  здесь  монополиям  намного
удобнее,  чем  в  других  финансовых  центрах  мира,
совершать  свои  сомнительные  операции.  Прежде
всего  эти  центры  находятся  вблизи  США,  в
одной  временной  зоне  с  крупнейшим  банковским
центром  —  Нью-Йорком,  имеют  стабильные  связи  с
другими  важнейшими  финансовыми  центрами  США»  Кро¬
ме  того,  американские  промышленные  и  банковские
монополии  рассматривают  карибские  центры  не  толь¬
ко  как  привлекательные  "фискальные  оазисы",  но  и
как  своего  рода  ворота  для  проникновения  на  меж¬
дународный  рынок  ссудных  капиталов,  наиболее  эф¬
фективный  канал  вывоза  капиталов,  плацдарм  для
усиления  экономического  наступления  на  страны
Латиноамериканского  континента,  являющиеся  тра¬
диционной  сферой  приложения  американского  капи¬
тала  .
 Основными  предпосылками  ускоренного  развития
карибских  центров,  как  и  прочих  периферийных  МФЦ,
является  удобство  их  географического  положения,
а  также  льготность  в  них  законодательства  для
деятельности  транснациональных  банков.  То  обстоя¬
тельство,  что  они  выросли  из  "фискальных  оази¬
сов",  стало  дополнительным  фактором,  способст¬
вующим  их  росту,  поскольку  они  смогли  уже  дока¬
зать  свою  способность  обеспечить  надлежащие  ус¬
ловия  для  высокоприбыльной  деятельности  междуна¬
родного  капитала  и  завоевать  престиж  в  междуна¬
родных  банковских  кругах.
 Особенностью  функционирования  карибских  фи¬
нансовых  центров  является  также  преимущественная
направленность  их  деятельности  на  валютно-финан¬
совое  обслуживание  латиноамериканских  государств.
Именно  поэтому  на  их  развитии  особенно  ощутимо
отразился  нынешний  кризис  задолженности  развиваю¬
щихся  стран,  в  эпицентре  которого  оказались  го-
 78

сударства  Латинской  Америки.  Сокращение  частно¬
го  банковского  кредитования  государств  континен¬
та  вызвало  уменьшение  потока  ссудных  капиталов,
идущих  через  карибские  центры,  а  соответственно
и  снижение  в  них  деловой  активности.  В  результа¬
те  произошло  некоторое  замедление  темпов  роста
и  ослабление  позиций  этих  МФЦ  на  международном
кредитном  рынке.  Так,  если  доля  Багамских  Остро¬
вов  в  операциях  рынка  евровалют  до  середины  70-х
годов  неуклонно  повышалась  (с  7,6%  в  1971  г.  до
15,2%  в  1976  г.  /292  ,  1974  ,  Мау,  с.455  ,  1981  ,
РеЬгиагу,  с.95,  97/),  что  прямо  связано  с  нара¬
станием  притока  капиталов  в  латиноамериканские
страны,  то  со  второй  половины  70-х  годов  эта  до¬
ля  снижается  и  в  1983  г.  составила  лишь  7,5%
(рассчитано  по  /28,  1984,  МагсЬ,  с.64,  1986,
 МагсЬ  с.69/.
 Среди  карибских  финансовых  центров  бесспорное
лидерство  держит  МФЦ  на  Багамских  Островах.  Этот
МФЦ  является  не  только  крупнейшим  центром  рынка  ла¬
тиноамериканских  долларов,  но  и  третьим  после  Лон¬
дона  и  Нью-Йорка  евровалютным  центром  мира.  В  сто¬
лице  страны  Нассау  сосредоточена  подавляющая  часть
операций  регионального  сектора  еврорынка  —  свыше
60%  его  объема,  в  связи  с  чем  рынок  латиноамери¬
канских  долларов  часто  называют  "рынком  Нассау-
долларов".  Здесь  быстро  растет  количество  ино¬
странных  банковских  институтов,  которые  обе¬
спечивают  высококвалифицированное  кредитно-фи¬
нансовое  обслуживание  своих  международных  и
местных  клиентов,  а  также  трастовый  и  юри¬
дический  сервис.  В  1974  г.  на  Багамских  Островах
насчитывалось  190  финансовых  институтов  (подсчи¬
тано  по  /292,  1974,  Мау,  с.513—515/),  в  1977  г.—
262,  в  1979  г.  -  293,  в  1980  г.  -  314,  а  в  на¬
чале  1982  г.  —  331.  В  1983  г.  здесь  нашли  при¬
станище  уже  около  350  финансовых  институтов,  а
к  1985  г.  их  число  превысило  360  /170,  с.7;  292,
1979  ,  ЦесешЬег,  с.  57  ,  1981  ,  Ли1у,  с.  51  ,  1982  ,
 МагсЬ,  с.16,  1983,  Лапиагу,  с.14;  304,  1984  ,  №88,
с.33/.  Таким  образом,  банковский  сектор  на  Багам¬
ских  Островах  увеличился  только  за  последние  де¬
сять  лет  почти  в  2  раза,  величина  иностранных
банковских  активов  к  1985  г.  превзошла  126  млрд,
долл,  по  сравнению  с  88,5  млрд,  в  1977  г.  /38,
 1985, 	Лапиагу,  с.48/.
 Помимо  отделений,  филиалов  и  представительств
иностранных  коммерческих  банков  в  институциональ¬
ную  основу  багамского  финансового  центра  входят
также  валютные  брокерские  фирмы,  трастовые  ком¬
пании,  страховые  фирмы  и  другие  кредитно-финан-
 79

совые  институты.  В  дополнение  к  ним  здесь  пред¬
ставлены  в  той  или  иной  форме  еще  более  5  тыс.
иностранных  фирм  /294,  1984,  РеЬгиагу,  с.  27/.
 Для  всех  банковских  учреждений  на  Багамских
Островах  в  зависимости  от  того,  являются  ли  они
местными  институтами  или  представляют  собой  под¬
разделения  иностранных  банков,  законодательство
предусматривает  определенную  сферу  деятельности.
Резидентам  разрешено  осуществлять  операции  толь¬
ко  в  местной  валюте  —  багамских  долларах,  и  тре¬
буется  специальное  разрешение  на  совершение  опе¬
раций  в  иностранных  валютах.  Иностранные  банки,
наоборот,  пользуются  свободой  международной  дея¬
тельности.  Они  могут  совершать  любые  операции  в
иностранных  валютах,  а  также  открывать  счета  в
багамских  долларах,  но  только  для  местных  плате¬
жей  .
 Самыми  многочисленными  в  багамском  финансовом
центре  являются  американские  банки.  Их  число  рас¬
тет  особенно  быстро.  В  1965  г.  лишь  два  американ¬
ских  банка  имели  в  Нассау  собственные  отделения;
в  1970  г.  этих  отделений  насчитывалось  60,  но
уже  в  первой  половине  80-х  годов  —  почти  полто¬
ры  сотни  /131,  с.46;  167,  с.6/.  Такое  положение
сложилось  ввиду  присутствия  здесь  наряду  с  круп¬
нейшими  банковскими  монополиями  средних  по  вели¬
чине  американских  банков,  которые  в  силу  их  ог¬
раниченных  финансовых  возможностей  не  в  состоя¬
нии  открывать  и  содержать  собственные  отделения
в  финансовых  центрах  других  регионов.  А  преиму¬
щества,  которые  предоставляются  в  Нассау  амери¬
канским  банкам,  дают  возможность  их  среднему
звену  активно  включиться  в  деятельность  на  меж¬
дународном  рынке  капиталов.
 О  возросшем  значении  для  американских  банков
их  заграничных  отделений  на  Багамских  Островах
говорит  тот  факт,  что  через  них  банки  США  осуще¬
ствляют  почти  х/3  всех  своих  зарубежных  кредит¬
ных  операций  (см.  Приложение,  табл.1).  Доля  аме¬
риканских  банков  в  евровалютном  бизнесе,  осуще¬
ствляемом  через  Нассау,  соперничает  с  соответст¬
вующей  долей  их  операций  в  Лондоне.  В  1973  г.
инвалютные  активы  американских  банков  на  Багам¬
ских  и  Каймановых  островах  составляли  22  млрд.долл,
по  сравнению  с  40  млрд.долл,  в  Лондоне*.  К  нача-
 *  Зарубежная  статистика,  как  правило,  приводит  общие
данные  по  Багамским  и  Каймановым  островам.  В  этом  "танде¬
ме"  ведущая  роль  (70—80%  совокупных  операций)  принадлежит
Багамам  (см.  /167,  с.6/).
 80

лу  1985  г.  это  соотношение  изменилось  следующим
образом:  величина  активов  американских  банков  в
Нассау  подскочила  до  146,6  млрд,долл.,  а  в  Лон¬
доне  составила  лишь  144,4  млрд.долл.  (см.  /33/
за  соответствующие  годы).
 В  1982  г.  величина  активов  американских  бан¬
ков  на  Багамских  и  Каймановых  островах  несколько
сократилась  по  сравнению  с  1981  г.  —со  149,1  млрд,
до  145,1  млрд.долл.  Это  снижение  вызвано  некоторым
оттоком  капиталов  американских  банков  из  Нассау
в  Нью-Йорк  в  связи  с  созданием  там  в  начале  де¬
кабря  1981  г.  так  называемой  "свободной  банков¬
ской  зоны",  где  американским  и  иностранным  бан¬
кам  предоставлена  свобода  проведения  международ¬
ных  валютно-кредитных  операций.  Однако  создание
"свободной  банковской  зоны"  в  Нью-Йорке  не  изме¬
нило  роли  Багамских  Островов  как  ведущего  финан¬
сового  центра  для  американских  банков.  Об  этом
свидетельствует  то,  что  величина  бизнеса,  осущест¬
вляемого  через  Нассау  американскими  банками  не
только  не  сократилась,  но  и  увеличилась.
 Большинство  американских  банков  обосновалось
на  Багамских  Островах,  с  тем  чтобы  более  эффек¬
тивно  обслуживать  своих  клиентов  —  крупные  кор¬
порации  США.  Стремясь  наилучшим  образом  удовлет¬
ворить  их  запросы,  банки  сегодня  прилагают  уси¬
лия  для  расширения  некоторых  новых  для  данного
центра  форм  обслуживания,  таких,  например,  как
синдицированное  кредитование.
 Вместе  с  тем  значительная  часть  банковских
операций,  зафиксированных  в  этом  финансовом  цент¬
ре,  в  действительности  производится  в  других  райо¬
нах  мира,  чтобы  избежать  налоговых  обложений  у
себя  в  стране.  По  оценкам  американских  экспертов,
налоговое  ведомство  США  ежегодно  недополучает  сот¬
ни  миллионов  долларов  в  результате  совершения  опе¬
раций  американскими  банками  не  на  территории  своей
страны,  а  на  Багамах  /294-,  1984,  РеЪгуагу,  с.  28/.
Сейчас  около  90  американских  банков  представлено
на  островах  чисто  номинально  /292,  1982,  МагсЬ,
с.17/.  Например,  в  отделении  "Сити  бэнк"  в  Нас¬
сау  занято  ок'оло  70  человек,  а  годовой  объем  его
кредитных  операций  составляет  9,3  млрд.долл.  В
любом  другом  финансовом  центре  мира  для  обеспече¬
ния  подобного  размаха  деятельности  было  бы  необ¬
ходимо  не  менее  500—1000  человек  /84,  с.133/.  Од¬
нако  в  последние  годы  зарубежные  банки  открыва¬
ют  здесь  все  больше  отделений  и  филиалов,  осуще¬
ствляющих  реальную  банковскую  деятельность.  В  80-е
годы  из  свыше  350  банковских  институтов,  дейст¬
вовавших  в  этом  финансовом  центре,  более  полови-
 6  41
 81

ны  являлись  полноценными  отделениями  и  филиалами
иностранных  банков  /292  ,  1  981  ,  Ци1у,  с.51/.
 Некоторый  отток  американских  капиталов  из
Нассау  с  лихвой  компенсируется  значительным  при¬
током  капиталов  из  Западной  Европы,  а  также  дру¬
гих  стран,  банки  которых  стремятся  обеспечить
свое  присутствие  либо  укрепить  свои  позиции  в
этом  перспективном  евровалютном  центре.  После
американского  наиболее  широко  представлены  в  Нас¬
сау  швейцарские  банки,  насчитывающие  25  отделе¬
ний  и  филиалов  /292  ,  1982  ,  МагсЬ,  с.16/.  Швей¬
царский  банковский  капитал  проявляет  наибольшую
экспансивность  в  этом  финансовом  центре  и  неук¬
лонно  наращивает  здесь  свое  присутствие.  Значи¬
тельно  укрепили  свои  позиции  и  английские  банки,
для  которых  Нассау  стал  важнейшим  МФЦ  в  разви¬
вающихся  странах.  Не  отстают  от  конкурентов  ка¬
надские  и  западногерманские  банковские  монопо¬
лии,  а  также  банки  из  других  промышленно  развитых
государств.  Быстро  набирающие  силу  банки  развиваю¬
щихся  стран  также  стремятся  утвердиться  на  Ба¬
гамских  Островах.  Наиболее  в  этом  преуспели  кре¬
дитные  институты  стран  Ближнего  Востока,  число
которых  приближается  к  1  5  /292  ,  1  982  ,  МагсЬ,  с.  17/,
а  также  банковские  монополии  стран  Юго-Восточной
Азии.
 Круг  операций  иностранных  банков  очень  широк.
Большинство  кредитных  институтов  занимается  на
Багамских  Островах  евровалютным  бизнесом.  Опера¬
ции  данной  группы  банков  состоят  в  изыскании
средств  в  иностранных  валютах  главным  образом  в
МФЦ  промышленно  развитых  стран  и  кредитовании  с
помощью  этих  средств  других  нерезидентов.  Объем
совершаемых  в  багамском  центре  евровалютных  опе¬
раций  к  началу  1984  г.  достиг  144  млрд.долл.,/304,
 1  984  ,  №  88,  с.  28/.  Помимо  евровалютного  бизнеса
банки  проявляют  активность  в  области  инвестиций
и  брокерских  услуг.  В  дополнение  к  подписке  на
займы  банки  предоставляют  такие  услуги,  как  ли¬
зинг,  факторинг,  консультирование  и  т.д.  В  част¬
ности,  коммерческие  банки  кредитуют  строительный
сектор,  чему  способствует  начавшийся  в  стране
строительный  "бум".
 Некоторые  иностранные  банки  скупают  местные
коммерческие  предприятия,  а  также  вторгаются  в
розничный  банковский  бизнес,  причем  не  только  в
этой,  но  и  в  других  странах  региона,  используя
Багамские  Острова  как  плацдарм  для  расширения
своей  деятельности  на  континенте.
 Важную  роль  в  финансовом  центре  на  Багамских
Островах  играют  трастовые  компании.  Их  привлека-
 82

ет  сюда  отсутствие  налога  на  доходы,  прибыли  и
дивиденды,  но  более  всего  —  секретность  совершае¬
мых  операций.  Трастовые  компании  перемещаются  в
Нассау  из  промышленно  развитых  стран,  а  в  послед¬
нее  время  все  в  больших  масштабах  из  стран  Латин¬
ской  Америки,  где  на  фоне  свирепствующей  инфля*
ции,  углубления  других  кредитно-финансовых  проб¬
лем,  а  также  политической  нестабильности  финансо¬
вый  центр  в  Нассау  выглядит  особенно  привлека¬
тельным.
 Большинство  трастовых  компаний  управляется  из
Лондона,  Швейцарии  или  Нью-Йорка.  Однако  в  Нас¬
сау  растут  и  собственные  компании,  которые  начи¬
нают  активно  конкурировать  с  компаниями  из  дру¬
гих  стран.  Так,  багамская  компания  "Рой  уэст
траст"  считается  крупнейшей  в  мире.  Она  имеет
собственные  офисы  на  Каймановых  островах,  в  Швей¬
царии,  в  Майами  и  на  острове  Мэн.  Эта  компания
тесно  связана  с  крупнейшими  биржами  Лондона  и
Нью-Йорка  и  производит  операции  в  фунтах  стер¬
лингов,  швейцарских  франках  и  западногерманских
марках.  Как  и  другие  компании,  она  осуществляет
операции  с  золотом  и  другими  драгоценными  метал¬
лами,  а  также  обслуживает  растущий  поток  клиен¬
тов,  желающих  приобрести  собственность  в  США.
Многие  трастовые  компании,  действующие  в  близле¬
жащих  финансовых  центрах,  особенно  в  Панаме  и  на
Нидерландских  Антиллах,  фактически  управляются
из  Нассау.
 Быстрое  развитие  на  Багамских  Островах  полу¬
чил  рынок  международных  страховых  услуг.  Институ¬
циональную  основу  его  образуют  в  основном  "кэп¬
тивные"  страховые  компании,  которые  полностью
принадлежат  международным  монополиям.  До  1969  г.
на  Багамских  Островах  насчитывалось  около  200
таких  компаний  /292  ,  1981  ,  Ли1у,  с.51/.  Но  по¬
скольку  под  их  прикрытием  часто  совершались  не¬
законные  операции  и  различные  махинации,  Цент  -
ральный  банк  Багамских  Островов,  опасаясь  их  от¬
рицательного  воздействия  на  местный  рынок,.при¬
нял  ряд  ограничительных  мер.  В  результате  эти
компании  стали  свертывать  свой  бизнес  на  Багамах
и  перемещаться  на  Бермудские  и  Каймановы  острова.
В  первой  половине  80-х  годов  в  стране  насчитыва¬
лось  лишь  немногим  более  20  "кэптивных"  компаний
/292,  1981,  Ли1у,  с.53/,  но  заметны  тенденции  к
активизации  и  росту  страхового  рынка.
 Очередным  этапом  в  развитии  багамского  финан¬
сового  центра  стало  создание  в  Нассау  международ¬
ного  валютного  рынка,  объединяющего  в  настоящее
время  50  банков-участников.  Сформирована  также
 6-2  41
 83

Ассоциация  международных  банков  и  трастовых  ком¬
паний,  членами  которой  стали  более  70  финансовых
институтов  /292,  1981,  Ли1у,  с.51/.  Она  создана
для  того,  чтобы  способствовать  усилиям  правитель¬
ства  по  дальнейшему  развитию  этого  международно¬
го  финансового  центра,  а  также  расширению  сотруд¬
ничества  с  международными  банками.  В  последнее
время  финансовые  органы  страны  делают  попытки  по¬
ложить  начало  международному  рынку  золота.  Соз¬
навая,  что  сразу  вряд  ли  удастся  создать  жизне¬
способный  рынок  по  торговле  слитковым  металлом,
т.е.  рынок  крупных  оптовых  сделок,  на  первом  эта¬
пе  власти  сконцентрировали  усилия  на  организации
международного  центра  операций  с  золотыми  моне¬
тами,  или  розничного  рынка  золота.  Эти  операции
освобождены  от  ограничений  и  каких-либо  сборов.
Начало  деятельности  рынка  было  положено  в  1977  г.,
когда  власти  Багамских  Островов  выпустили  86  зо¬
лотых  монет  весом  по  407  граммов.  Эти  почти  по¬
лукилограммовые  слитки  предназначались  в  первую
очередь  иностранным  тезавраторам.  Ныне  выпуска¬
ются  памятные  золотые  монеты  номиналом  10,  20,
 50,  1(Ю,  150,  200  и  2,5  тыс.баг.долл.  Эмитируют¬
ся  и  серебряные  монеты  достоинством  10  баг.долл.
/31  ,  с.54;  58,  с.360/.
 Центральный  банк  Багамских  Островов,  создан¬
ный  в  1974  г.,  осуществляет  контроль  над  между¬
народной  банковской  деятельностью.  В  последнее
время  он  пытается  несколько  сдержать  рост  числа
иностранных  банков,  руководствуясь  необходимо¬
стью  избавить  финансовую  систему  страны  от  сом¬
нительных  банковских  институтов.  Такая  политика
отражает  стремление  властей  впредь  делать  глав¬
ный  упор  не  на  экстенсивное  расширение  финансо¬
вого  центра  в  Нассау,  а  на  совершенствование  дея¬
тельности  международного  центра,  повышение  его
роли  на  мировом  рынке  капиталов.
 Некоторое  усиление  официального  контроля  над
международным  кредитным  сектором  не  пугает  бан¬
киров.  Как  сообщает  Центральный  банк  Багамских
Островов,  к  нему  сейчас  поступает  много  обраще¬
ний  с  просьбой  о  получении  разрешения  обосновать¬
ся  на  островах  /292,  1985,  Ли1у,  с.12/.
 Касаясь  перспектив  развития  международного  фи¬
нансового  центра  в  Нассау,  можно  ожидать,  что
вместе  с  дальнейшим  ростом  рынка  евровалют  и  его
латиноамериканского  "филиала",  а  также  по  мере
экономического  развития  стран  региона  и  втягива¬
ния  их  в  мировое  капиталистическое  хозяйство  бу¬
дут  расширяться  и  международные  кредитно-финан¬
совые  операции  на  Багамских  Островах.  Рост  это-
 84

го  мирового  финансового  центра  в  известной  сте¬
пени  будет  зависеть  и  от  успешного  развития  меж¬
дународной  банковской  деятельности  в  "свободной
банковской  зоне"  в  Нью-Йорке.  Однако,  по  мнению
экономистов  и  банкиров,  формирование  евровалют¬
ного  центра  в  финансовой  столице  США  не  представ
вляет  угрозы  МФЦ  на  Багамских  Островах,  как  пред¬
сказывалось  ранее.
 В  целом  банкиры  оптимистично  настроены  по  по¬
воду  перспектив  развития  багамского  финансового
центра.  Центральный  банк  страны  намеревается  осу¬
ществить  некоторые  меры  по  стимулированию  банков¬
ских  операций,  в  частности,  предлагается  превра¬
тить  Багамские  Острова  в  центр  международных
синдицированных  займов.  Правительство  страны  рас¬
сматривает  также  предложения  о  создании  в  Нассау
международной  биржи.  Изучаются  возможности  акти¬
визации  межбанковского  кредитования  и  стимулиро¬
вания  операций  через  иностранные  биржи.  Помимо
этого  предполагается  создавать  заграничные  пен¬
сионные  фонды  для  обслуживания  третьих  стран.
 Вторым  по  размеру  и  значимости  в  Латинской
Америке  является  международный  финансовый  центр,
действующий  в  столице  Панама.  Находясь  на  границе
двух  материков,  Панама  стала  как  бы  связующим
звеном  между  латиноамериканскими  странами,  с  од¬
ной  стороны,  и  Северной  Америкой,  а  также  Запад¬
ной  Европой  —  с  другой.  Правительство  Панамы
также  создало  благоприятный  режим  для  деятельно¬
сти  иностранных  финансовых  институтов:  иностран¬
ные  банки  освобождены  от  уплаты  налогов  на  при¬
быль  от  международных  операций  и  облагаются  лишь
8-процентным  налогом  на  доходы  от  операций  на  внут¬
реннем  рынке.  Полная  секретность  сделок  и
введение  номерных  счетов,  обеспечивающих  ано¬
нимность  клиентов,  —  еще  один  фактор,  пред¬
определяющий  успех  этого  финансового  центра.
Все  это  делает  МФЦ  в-  Панаме  чрезвычайно
удобным  не  только  для  потребителей,  но  и
для  посредников  и  поставщиков  международных
кредитных  ресурсов.  Если  в  1970  г.  здесь  насчи¬
тывалось  лишь  29  банков,  в  1980  г.  —  85,  то  к  се¬
редине  десятилетия  их  действовало  уже  127.  Толь¬
ко  за  последние  два  года  в  Панаме  обосновалось
36  новых  банковских  институтов  /236  ,  с.  2; 	271,
 1987  ,  №  8,  с.13;  292  ,  1983  ,  АргП,  с.57-58  ;  310,
1982  ,  АргП  ,  с  .  1  4/  .
 МФЦ  в  Панаме  возник  на  основе  "фискального
оазиса".  Первые  иностранные  банки  появились  здесь
еще  в  начале  нынешнего  века,  но  массовый  их  при¬
ток  начался  с  начала  60-х  годов.  Однако  болыпинст
6-3  41

во  банков  было  представлено  номинальными  отделе¬
ниями  и  филиалами,  использовавшимися  лишь  для  ре¬
гистрации  сделок.  В  1965  г.  из  более  чем  260  бан¬
ков,  обосновавшихся  в  Панаме,  лишь  16  были  полно¬
ценными  банковскими  институтами.  Начиная  с  1970г.
правительство  приняло  ряд  мер  по  формированию  в
стране  полноценного  финансового  центра.  С  этой
целью  была  введена  система  банковского  лицензиро¬
вания.  Из  250  формально  представленных  здесь  бан¬
ков  248  лицензий  не  получили  /282,1983  ,  АргИ,  с.  58/  .
 Выдаваемые  банкам  лицензии  делятся  на  три  Ви¬
да.  Так  называемая  генеральная  лицензия  дает  пра¬
во  на  осуществление  всех  видов  банковской  дея¬
тельности  как  внутри  страны,  так  и  за  ее  преде¬
лами.  Эту  лицензию  могут  получить  лишь  те  банки,
оплаченный  капитал  которых  не  менее  1  млн.долл.
Второй  вид  —  международная  лицензия,  позволяющая
банкам  осуществлять  международный,  т.е.  "оффшор"
бизнес.  Она  выдается  банкам  с  оплаченным  капита¬
лом  не  менее  250  тыс.долл.  Третий  вид  лицензии
предназначен  для  банковских  представительств.
 В  настоящее  время  в  Панаме  насчитывается  68
банков,  имеющих  генеральную  лицензию,  но  80%  из
них  банковским  бизнесом  на  внутреннем  рынке  фа¬
ктически  не  занимаются,  что  объясняется  слабым
знанием  местных  условий.  43  банка  действуют  по
международным  лицензиям  и  13  через  банковские
представительства  /282  ,  1983  ,  АргИ,  с  .  58/.  Толь¬
ко  в  первой  половине  80-х  годов  в  стране  обосно¬
вались  еще  13  банков  по  генеральным  лицензиям,
 17  —  по  международным  и  6  представительств,  что
свидетельствует  о  быстром  росте  этого  финансово¬
го  центра.
 Ускоренными  темпами  растут  в  Панаме  и  банков¬
ские  депозиты.  Если  в  1970  г.  их  объем  составлял
915  млн.долл.,  то  в  1979  г.  —  уже  32,2  млрд.долл.,
а  к  началу  1983  г.  достиг  40,3  млрд.долл.  /292,
1983  ,  АргИ,  с.58;  310  ,  1982  ,  АргИ,  с.14/.  По
данному  показателю  Панама  обошла  известные  МФЦ
в  промышленномразвитых  странах,  например  в  Цюри¬
хе  и  Франкфурте.  Об  успешном  развитии  этого  фи¬
нансового  центра  свидетельствует  и  быстрый  рост
в  последние  годы  банковского  кредитования,  кото¬
рое  увеличилось  с  19  млрд.долл,  в  1979  г.  до
 29,3 	млрд.долл,  в  1982  г.  Представление  о  струк¬
туре  банковских  активов  и  пассивов  в  Панаме  дает
табл.И,  приведенная  в  Приложении.  51%  общего
объема  кредитов  в  начале  80-х  годов  направлялось
в  страны  Южной  Америки,  10%  —  в  страны  Централь¬
ной.  Америки,  20%  —  в  Северную  Америку,  6%*—  в  За¬
падную  Европу;  на  долю  самой  Панамы  приходится
 86

лишь  10%  всех  предоставленных  кредитов  /292,1983,
АргИ,  с.58/.  Кредитование  осуществляется  в  ос¬
новном  в  форме  предоставления  крупных  евровалют¬
ных  займов.  Объем  еврорынка  в  этом  финансовом
центре  в  1983  г.  составил  49  млрд.долл.,  или  око¬
ло  3%  общего  размера  мирового  евровалютного  рын¬
ка  /320,  28.11.1983/.  Основу  международного  кре¬
дитного  рынка  в  Панаме  составляют  оптовые  кредит¬
ные  сделки,  которые  носят  преимущественно  кратко¬
срочный  характер.  Значительная  часть  кредитов  ис¬
пользуется  для  обслуживания  внешней  торговли  го¬
сударств  региона.  Иностранные  банки  принимают  ши¬
рокое  участие  и  в  розничном  кредитном  бизнесе,
включая  потребительский  кредит.  Однако  в  области
последнего  коммерческие  банки  предпочитают  дей¬
ствовать  не  прямо,  а  через  посредничество  финан¬
совых  компаний,  которые  либо  организуются  самими
банками  и  являются  фактически  их  филиалами,  либо
представляют  собой  самостоятельные  учреждения.  В
начале  80-х  годов  в  Панаме  насчитывалось  68  фин
нансовых  компаний  /236,  с.12/.
 В  банковском  секторе  МФЦ  в  Панаме  доминируют
кредитные  институты  государств  западного  полуша¬
рия.  Наиболее  многочисленную  группу  составляют
банки  США  (их  17).  В  стране,  кроме  того,  насчиты¬
вается  почти  50  банков,  принадлежащих  латиноаме¬
риканскому  капиталу.  Но  наиболее  быстрыми  темпа¬
ми  здесь  растет  количество  японских  банков,  сей¬
час  их  уже  10  /292  ,  1983  ,  АргИ,  с.58/.
 Контроль  над  деятельностью  банковского  секто¬
ра  в  МФЦ  осуществляет  организованная  в  1970  г.
Национальная  банковская  комиссия,  которая  ввиду
отсутствия  в  Панаме  центрального  банка  выполняет
ряд  его  функций.  Основная  деятельность  комиссии
сводится  к  рассмотрению  заявлений  кредитных  инс¬
титутов  о  выдаче  банковских  лицензий.  Ревностно
охраняя  престиж  панамского  финансового  центра,
она  тщательно  следит  за  тем,  чтобы  в  страну  не
проникли  сомнительные  финансовые  институты.  Сю¬
да  допускаются  только  те  банки,  которые  намери*
ваются  осуществлять  реальную  банковскую  деятель¬
ность.  Лицензии  поэтому  получает  лишь  каждый  вто¬
рой  банк  из  тех,  кто  обращается  с  просьбой  о  ее
предоставлении.  По  подсчетам  журнала  "Бэнкер",
более  100  банкам  было  отказано  в  выдаче  лицензии
/292  ,  1983  ,  АргИ,  с.61/.
 Быстро  растет  в  Панаме  международный  валютный
рынок,  в  деятельности  которого  принимают  участие
более  300  финансовых  институтов.  Ежедневный  объ¬
ем  операций  на  рынке  колеблется  в  пределах  30—
 50  млн.долл.  /236,  с.5,10/.  Росту  валютного  рын-
6-4  41
 87

ка  в  Панаме  в  немалой  степени  способствует  дея¬
тельность  обосновавшихся  здесь  лондонских  валют¬
ных  брокеров.  Основная  часть  операций  на  рынке
производится  в  американских  долларах,  однако  рас¬
тет  объем  сделок,  совершаемых  и  в  других  валютах.
Но,  несмотря  на  значительный  рост,  панамский  ва¬
лютный  рынок  по  своему  размеру  пока  не  может  со¬
перничать  с  аналогичными  рынками,  действующими
в  других  финансовых  центрах  мира.
 Что  касается  рынка  фондовых  ценностей,  то  в
панамском  финансовом  центре  он  развит  слабо.  Фор  -
мально  управлением  и  развитием  рынка  ценных  бу¬
маг  занимается  созданная  в  1970  г.  Национальная
фондовая  комиссия.  Однако  отсутствие  фондовой
биржи  и  ограниченное  число  брокеров,  специализи¬
рующихся  на  операциях  с  ценными  бумагами,  не  поз¬
воляет  этому  рынку  столь  же  успешно  развиваться,
как  другим  элементам  в  структуре  этого  финансо¬
вого  центра.  Посредниками  при  торговле  денными
бумагами  выступают  в  основном  коммерческие  банки.
В  ближайшее  время  планируется  организация  фондо¬
вой  биржи,  что,  по  мнению  банковских  кругов,  до¬
лжно  существенно  стимулировать  развитие  рынка
ценных  бумаг.
 Власти  Панамы  прилагают  усилия  с  целью  уско¬
рения  развития  в  стране  рынка  долгосрочных  капи¬
талов  ,  которые,  однако,  еще  не  принесли  желаемых
результатов.  Дело  в  том,  что  инвесторы,  осущест¬
вляющие  кредитные  вложения  в  этом  финансовом  цен¬
тре,  заинтересованы  не  столько  в  прибылях,  сколь¬
ко  в  безопасности  размещаемых  средств  и  секрет¬
ности  совершаемых  операций.  Поэтому  они  предпо¬
читают  помещать  средства  в  качестве  менее  при¬
быльных  краткосрочных  депозитов,  чем  осущест^
влять  приносящие  более  высокий  процент  долгосроч¬
ные  кредитные  вложения.
 До  недавнего  времени  МФЦ  в  Панаме  являлся
сравнительно  крупным  центром  синдицированного
кредитования.  В  1978—1980  гг.  организовывались
крупные  займы  для  Венесуэлы,  Колумбии,  Перу,  Эк¬
вадора  и  самой  Панамы.  Среди  организаторов  син¬
дикатов  были  такие  известные  банки,  как  ?'Ферст
нэшнл  бэнк  оф  Чикаго",  "Либра  бэнк",  "Креди  Ли-
оннэ",  "Юнион  бэнк  оф  Суиселенд",  "Бэнк  оф  Аме¬
рика".  Но  с  ухудшением  экономической  ситуации  в
регионе  в  связи  с  мировым  экономическим  кризисом
1  980  —  1  982  гг.,  осложнением  валютно-финансового
положения  латиноамериканских  стран  и  ввиду  повы¬
шения  риска  неплатежеспособности  государств  ре¬
гиона  деятельность  этого  рынка  фактически  приос¬
тановилась  .
 88

МФЦ  в  Панаме  получает  все  большее  международ¬
ное  признание  как  международный  центр  страховых
операций.  Здесь  в  первой  половине  80-х  годов  дей¬
ствовало  20  местных  и  11  иностранных  страховых
компаний,  общие  активы  которых  составляют
 173,5 	млн.долл.  /236  ,  с.11/.  С  1976  г.  в  стране
стали  создаваться  компании,  специализирующиеся
на  операциях  по  перестрахованию  в  других  государ¬
ствах  региона.  Из  15  таких  компаний  большинство
являются  филиалами  иностранных  страховых  фирм  из
Швеции,  Аргентины,  США,  Японии,  Бразилии  и  др.
/236,  с.11/.
 Быстро  растет  в  Панаме  трастовый  и  лизинговый
бизнес,  что  становится  еще  одним  перспективным
направлением  в  развитии  этого  международного  фи¬
нансового  центра.
 *  *
 *
 В  отличие  от  рассмотренных  банковские  центры
на  Бермудских,  Каймановых  островах  и  на  Кюрасао  в
значительно  большей  степени  продолжают  носить
черты  "фискальных  оазисов".  В  них  не  столь  раз¬
вита  рыночная  структура,  в  частности,  намного
уже  валютные  рынки,  еще  практически  не  сложились
рынки  долгосрочных  капиталов  и  т.д.  Не  так  проч¬
на  в  этих  центрах  и  институциональная  основа:
большинство  иностранных  банков  представлено  здесь
лишь  номинально.  Однако  постепенно  и  в  этих  меж¬
дународных  центрах  реальный  банковский  бизнес
приходит  на  смену  формальному.  В  70-е  годы  здесь
получила  стремительное  развитие  евровалютная  кре¬
дитная  деятельность,  в  результате  которой  возник¬
ли  относительно  крупные  рынки  евровалютных  опера¬
ций.  Вместе  с  тем  в  последние  годы  заметно  воз¬
росла  роль  островов  как  "фискальных  оазисов",  вви¬
ду  того  что  власти  Багамских  Островов  и  Панамы
сильно  ограничили  возможность  проведения  в  своих
странах  фиктивных  банковских  сделок  и  запретили
(в  Панаме)  деятельность  номинально  представлен¬
ных  финансовых  институтов.  Хотя  аналогичные  сдви¬
ги  в  отношении  к  международному  банковскому  сек¬
тору  происходят  и  на  Кюрасао,  Каймановых  и  Бер¬
мудских  островах,  их  эти  тенденции  пока  затрону¬
ли  в  значительно  меньшей  степени.  Поэтому  многие
банки,  а  также  трастовые,  холдинговые  и  "кэптив¬
ные"  компании  стали  перемещаться  из  Панамы  и  с
Багамских  Островов  в  другие  карибские  финансовые
центры,  способствуя  тем  самым  ускорению  их  роста.
В  качестве  "фискальных  оазисов"  Бермудские,  Кай¬

мановы  острова  и  Кюрасао  превращаются  в  своего
рода  "филиалы"  МФЦ  в  Панаме  и  на  Багамских  Ост¬
ровах,  на  которых  эти  финансовые  центры  частично
перекладывают  выполнение  функции  "налогового  убе¬
жища".  Подобное  положение  выгодно  как  для  первых,
так  и  для  вторых.  Не  случайно,  например,  темпы
роста  международных  кредитных  операций  на  Кайма¬
новых  островах  во  второй  половине  70-х  —  начале
80-х  годов  почти  в  2  раза  превышали  темпы  роста
багамского  финансового  центра  /183,  с.25/.
 Среди  карибских  финансовых  центров  особенно
возросла  в  последние  годы  роль  Наймхновтх  островов,
которые  превратились  из  мало  кому  известного  в
начале  70-х  годов  "налогового  убежища"  в  крупный
центр  евровалютных  операций.  Они  занимают  11-^42-е
место  в  списке  ведущих  финансовых  центров  мира
/183,  с.25;  292  ,  1983  ,  Цапиагу,  с.28/.  Величина
евровалютных  депозитов,  размещенных  в  данном  цен  -
тре,  в  1981  г.  составила  35  млрд.долл,  по  срав¬
нению  с  12  млрд.долл,  в  1976  г.,  а  евровалютных
банковских  активов  —  46  млрд.долл,  в  середине
1983  г.,  или  2,6%  всего  объема  мирового  рынка  ев¬
ровалют.  К  началу  1985  г.  эта  цифра  превысила
100  млрд.долл.  По  среднегодовым  темпам  роста  ев¬
роопераций  во  второй  половине  70-х  —  начале  80-х
годов  этот  центр  занимает  3-е  место  среди  веду¬
щих  МФЦ  /28  ,  1984  ,  МагсЬ,  с.64;  183,  с.25;  292  ,
1983  ,  МагсЬ,  с.17;  294,  1  985  ,  Цапиагу,  с.37/.
 Еще  в  середине  60-х  годов  на  Каймановых  остро¬
вах  практически  не  было  банковских  институтов  и
не  совершалось  никакого  "оффшор"  бизнеса.  Рост
международной  банковской  деятельности  начался  в
1966  г.,  когда  администрация  колонии  предостави¬
ла  чрезвычайно  льготный  правовой  и  налоговый  ре¬
жим  для  иностранных  банков,  что  практически  отк¬
рыло  свободный  доступ  сюда  международным  банков¬
ским  монополиям.  Почти  сразу  же  на  островах  по¬
является  первый  крупный  английский  "Бэрклейз
бэнк",  вслед  за  которым  устремились  американские
и  канадские  банки,  а  впоследствии  и  банки  других
стран.  В  1973  г.  уже  действовало  147  банков  и
трастовых  компаний,  в  1977  г.  —  218,  а  к  середи¬
не  80-х  годов  их  насчитывалось  свыше  450  /292,
1974  ,  Мау,  с.51  7,  1984,  Мау,  с.43;  231,  с.33/.
 Еще  целый  ряд  банков  ожидает  разрешения  обосно^
ваться  в  этом  финансовом  центре.  В  1983  г.  такое
разрешение  получили  39  новых  банков  /292,  1984,
Мау,  с.5  0/  .
 С  целью  упорядочения  развития  международного
финансового  центра  на  Каймановых  островах  в  1974г.
организована  Национальная  банковская  и  трастовая
 90

компания.  Она  создана  на  средства  местных  бизне¬
сменов  и  банкиров  и  призвана  содействовать  даль¬
нейшему  росту  международной  банковской  деятель¬
ности,  а  также  осуществлять  контроль  и  регулиро¬
вание  операций  иностранных  финансовых  институтов.
 Банки,  желающие  обосноваться  на  островах,долж¬
ны  получить  один  из  двух  видов  банковских  лицен¬
зий.  Лицензия  класса  "А"  предоставляет  право  на
осуществление  всех  видов  банковской  деятельности,
а  также  трастовых  операций  как  внутри  страны,
так  и  за  ее  пределами.  Около  40  учреждений,  в  ос¬
новном  отделений  и  филиалов  крупных  иностранных
банков,  получили  такое  право.  Лицензия  класса  "Бм
не  дает  права  на  осуществление  банковского  биз¬
неса.  внутри  страны,  т.е.  резидентами,  но  предо¬
ставляет  полную  свободу  проведения  международных
операций.  Более  350  банковских  институтов  обла¬
дают  этим  видом  лицензии  /292,  1983,  МагсЬ,  с.  17—
18/.  Хотя  банки  пользуются  широкой  свободой  дея¬
тельности,  администрация  колонии  оставляет  за  со¬
бой  право  осуществлять  контроль  над  банковским
сектором  в  соответствии  со  специально  принятым
для  этого  Законом  о  банках  и  трастовых  компаниях.
Однако  этот  закон  используется  лишь  в  той  части,
которая  ограничивает  доступ  в  страну  сомнитель¬
ных  капиталов  и  финансовых  институтов.
 Большинство  действующих  на  Каймановых  остро¬
вах  банков  является  отделениями  и  филиалами  аме¬
риканских  кредитных  монополий.  Примечательно,
что  рост  с  конца  1981  г.  евровалютного  центра  в
Нью-Йорке  не  оказал  сколько-нибудь  существенного
воздействия  на  операции  американских  кредитных
учреждений  на  островах,  что  свидетельствует  о
высокой  степени  жизнеспособности  и  прочности  это¬
го  карибского  финансового  центра  (см.  Приложение,
табл.V).
 Помимо  американских  банков  сильные  позиции  в
этом  финансовом  центре  обеспечили  себе  кредитные
институты  западноевропейских  государств,  особен¬
но  Англии  и  Швейцарии,  а  также  канадские  банки.
Все  более  заметную  роль  играют  финансовые  инсти¬
туты  из  развивающихся  стран,  прежде  всего  госу¬
дарств  Латинской  Америки  и  Ближнего  Востока.  Кро¬
ме  того,  около  100  банков  являются  местными  фи¬
нансовыми  институтами  /292  ,  1984  ,  Мау,  с.50/.  Все
это  ведет  к  подрыву  безраздельного  господства  в
МФЦ  банковских  монополий  США.  Об  относительном
ослаблении  позиций  американского  банковского  ка¬
питала  на  Каймановых  островах  свидетельствует
также  тот  факт,  что  3/ч  всех  новых  банковских
 91

лицензий  в  1983  г.  было  выдано  неамериканским  фи¬
нансовым  институтам  /292,  1984,  Мау,  с.48/.
 Несмотря  на  внушительное  количество  обосно¬
вавшихся  в  колонии  иностранных  банков,  большин¬
ство  из  них  имеет  здесь  формальное  представитель¬
ство  (около  250,  или  55%  количества  банковских  уч¬
реждений  /292,  1984,  Мау,  с.48/).  Эти  отделения  и
филиалы  используются  для  регистрации  сделок  мате¬
ринских  банков,  а  также  для  приобретения  недви¬
жимости  в  различных  странах,  прежде  всего  в  США,
особенно  когда  покупатель  желает  остаться  неиз¬
вестным.  Они,  кроме  того,  широко  привлекаются
для  совершения  различных  финансовых  махинаций.
 По  некоторым  оценкам,  до  10%  поступающих  в  фи¬
нансовый  центр  средств  получены  путем  незаконных
операций  в  других  странах.  В  связи  с  этим  журнал
"Бэнкер"  назвал  стремительный  рост  банковского
сообщества  на  Каймановых  островах  "банковским
бумом  с  комплексом  неполноценности"  /292,  1983,
МагсЬ,  с.  17/.
 В  то  же  время  администрация  колонии  в  послед¬
ние  годы  принимает  все  более  решительные  меры
(главным  образом  в  области  контроля  над  банков¬
скими  операциями),  с  тем  чтобы  покончить  с  неза¬
конным  кредитным  бизнесом.  Подобное  ужесточение
режима  не  пугает  банкиров.  В  местных  банковских
кругах  высказывают  мнение,  что  укреплению  МФЦ  на
Каймановых  островах  мешает  не  столько  усиление
такого  контроля,  сколько  укоренившееся  в  мире
представление  о  нем  как  о  "налоговой  гавани",
удобной  для  совершения  финансовых  махинаций  /292,
1984,  Мау,  с.50/.
 Укреплению  кредитного  рынка  финансового  цент¬
ра  на  Каймановых  островах  будет  также  способст¬
вовать  планируемое  создание  системы  компьютерной
связи  банковского  сектора  с  банками  США.  Такая
связь,  несомненно,  станет  важным  привлекательным
моментом  для  международных  участников  этого  рын¬
ка,  прежде  всего  клиентов  из  США,  поскольку  соз¬
дает  дополнительные  удобства  для  их  интернацио¬
нального  бизнеса  /292  ,  1984  ,  Мау,  с.50/.
 Еще  одним  перспективным  направлением  развития
финансового  центра  на  Каймановых  островах  явля¬
ется  формирование  международного  рынка  синдици¬
рованного  кредитования.  Этому  должно  способство¬
вать  перемещение  сюда  международным  банковским
гигантом  "Уэлш  Фарго"  центра  своего  синдицирован¬
ного  кредитного  бизнеса,  который  охватывает  евро¬
пейский,  азиатский  и  латиноамериканский  регионы
/292,  1984,  Мау,  с.48/.
 92

Важное  место  в  сообществе  финансовых  институ¬
тов  занимают  трастовые  компании.  Развитию  опера¬
ций  этих  финансовых  институтов  также  способству¬
ет  льготность  правового  и  налогового  режима.  Ф*#р-
мы  из  более  40  стран  уже  создали  здесь  трасто-
вые  компании,  которые,  в  свою  очередь,  контроли¬
руют  деятельность  свыше  17  тыс.  различного  рода
коммерческих  предприятий  во  многих  уголках  мира
/292,  1984,  Мау,  с.50/.
 Помимо  банков  и  трастовых  компаний  в  колонии
быстро  растет  число  страховых,  в  основном  "кэп¬
тивных”,  компаний,  которые  также  привлекает  за¬
кон  о  секретности  совершаемых  операций.  В  сере¬
дине  1984  г.  их  насчитывалось  270  /292,  1984,
 Мау,  с.43/.  О  широте  международных  интересов
страховых  компаний  свидетельствует  пример  фирмы
"Кайман  дженерал  иншуренс",  один  из  основных  ак¬
ционеров  которой,  американский  "Интернэшнл  бэнк
оф  Вашингтон",  осуществляет  через  нее  крупный
страховой  бизнес  в  США  и  Либерии  /292,  1984гМау,
с.  51/  .
 Власти  Бермудских  островов  также  проводят  меро¬
приятия  по  привлечению  иностранных  институтов.
 В  результате  количество  отделений  и  филиалов
иностранных  страховых,  торговых  и  промышленных
компаний  растет  высокими  темпами.  Только  с  1973
по  1979  г.  их  число  увеличилось  с  2,5  тыс.  до  бо¬
лее  4,5  тыс.  Такое  их  количество  сопоставимо  с
общим  числом  жителей  на  островах  /150/.  Как  и  в
других  финансовых  центрах  региона,  о  присутствии
большинства  этих  учреждений  напемивают  лишь  таб¬
лички  с  их  названиями.  Бермудские  острова  облю¬
бованы  в  качестве  "налогового  убежища"  прежде
всего  американскими  монополиями  ввиду  географи¬
ческой}'  близости  Нью-Йорка.  Бермудские  острова  —
крупнейший  центр  концентрации  деятельности  стра¬
ховых  "кэптивных"  компаний.  Их  тут  насчитывается
около  1200.  О  размахе  операций  "кэптивных"  ком¬
паний  говорят  такие  цифрь^  их  совокупный  капитал
превышает  5  млрд.долл.  /292,  1983,Ли1у,  с.23/,  а
ежегодные  доходы  от  премий—более  2,5  млрд.долл.
Бермудские  острова  по  этим  показателям  соперни¬
чают  с  крупнейшим  страхователем  капиталистическо¬
го  мира  —  английской  компанией  "Ллойдз"  /331,
1982,  №  1,  с.7,  151/.
 В  последнее  время  администрация  Бермудских
островов  стремится  упорядочить  страховой  рынок,
сдержать  дальнейший  рост  числа  "кэптивных"  ком¬
паний.  Так,  сюда  ныне  не  допускаются  компании  с
капиталом  менее  120  тыс.долл.  Круг  операций,  ко¬
торые  разрешено  совершать  той  или  иной  компании,
 93

поставлен  в  зависимость  от  величины  ее  капитала.
Чем  солиднее  компания,  тем  шире  спектр  деятель¬
ности,  которой  она  может  заниматься.  В  1983  г.
на  островах  организован  Комитет  по  допуску  стра¬
ховщиков,  находящийся  под  непосредственным  управ¬
лением  администрации.  Этот  орган  призван  подроб¬
но  знакомиться  с  делами  "кэптивных"  компаний,
которые  желают  обосноваться  в  этом  финансовом
центре.  Данные  шаги  осуществляются  властями  для
того,  чтобы  предотвратить  частые  скандалы,  вызы¬
ваемые  незаконной  деятельностью  этих  финансовых
учреждений,  которые  сильно  лихорадят  банковский
сектор  и  вредят  международному  престижу  центра.
Эти  меры,  кроме  всего  прочего,  преследуют  цель
"разрядить"  конъюнктуру  на  перенасыщенном  стра¬
ховом  рынке  бермудского  финансового  центра,  что
в  последнее  время  вызывает  все  больше  осложнений
для  деятельности  многих  страховых  групп.
 Дальнейшим  шагом  в  развитии  страхового  рынка
стало  создание  на  Бермудских  островах  биржи  меж¬
дународных  страховых  операций,  активную  роль  в
организации  которой  сыграло  министерство  финан¬
сов.  Крупнейшими  членами  биржи  являются  страхо¬
вые  филиалы  крупнейших  американских,  канадских
и  западноевропейских  корпораций  /292,  1983,  5ер-
•ЬешЪег,  с.22/.
 Перспективным  направлением  развития  междуна¬
родного  финансового  центра  на  Бермудских  остро¬
вах,  что  стало  новым  моментом  деятельности  всех
центров  карибского  субрегиона,  является  создание
здесь  в  1984  г.  международной  биржи  финансовых
"фьючерсных"  операций  —  ИНТЕКС  /270,  1984,  №  2,
с.  75/.  В  отличие  от  подобных  бирж,  функционирую¬
щих  в  других  финансовых  центрах  с  использованием
традиционных  биржевых  методов  торговли,  на  бер¬
мудской  "фьючерсной"  бирже  сделки  заключаются
при  помощи  компьютеров,  что  существенно  повышает
эффективность  функционирования  рынка.  Это  явля¬
ется  новым  словом  не  только  для  самого  бер¬
мудского  центра,  но  и  для  рынков  финансовых  "фью¬
черсных"  операций  во  всем  мире.  Биржа  связана  ли¬
ниями  коммуникаций  с  лондонским  и  нью-йоркским
финансовыми  центрами,  что  дает  возможность,  на¬
ходясь  далеко  зн  пределами  Бермудских  островов,
совершать  операции  на  действующей  здесь  бирже,
а  также  покрывать  временной  разрыв  между  лондон¬
ским  и  нью-йоркским  "фьючерсными"  рынками  /292,
1985,  Лапиагу,  с.52/.  Создание  подобного  рынка
на  Бермудских  островах  несомненно  откроет  еще
более  широкие  перспективы  развития  этого  между¬
народного  финансового  центра.
 94

Международный  финансовый  центр  на  Кюрасао  де¬
монстрирует  высокие  показатели  роста.  Еще  в  на¬
чале  70-х  родов  здесь  не  осуществлялось  сколько-
нибудь  заметного  "оффшор"  бизнеса.  В  1974  г.  на
Кюрасао  насчитывалось  всего  семь  иностранных  бан¬
ков,  но  уже  к  началу  80-х  годов  объем  евровалют¬
ных  операций  в  этом  центре  достиг  6  млрд.долл.,
составив  почти  0,5%  объема  мирового  евровалютно¬
го  рынка  /292  ,  1  974  ,  Мау,  с.518,  1981,  РеЬгиагу,
С.95,  97/.  По  данному  показателю  рынок  на  Кюра¬
сао  сравним  с  евровалютным  бизнесом,  осуществ¬
ляемым  в  Швеции,  Испании,  Ирландии  или  Кувейте
/292,  1981,  РеЬгиагу,  с.95,  97/.
 Ускоренному  росту  этого  финансового  центра
способствовали  такие  преимущества  его  финансово¬
го  законодательства,  как  отсутствие  валютного
контроля,  низкий  налог  на  прибыль  (всего  от  2,4
до  3%  /331,  1982,  №  1,  с.7/),  свобода  перевода
ее  за  рубеж  и  т.д.  В  дополнение  к  этим  факторам
развитие  центра  стимулируется  наличием  эффектив¬
ных  средств  международной  связи,  стабильным  по¬
литическим  режимом  и  др.  Однако  Кюрасао  получил
известность  не  столько  благодаря  быстрому  росту
объема  евровалютных  операций,  сколько  ввиду  пре¬
вращения  в  главней  канал,  через  который  амери¬
канские  монополии  мобилизуют  средства  междуна¬
родного  рынка  капиталов  ,  путем  размещения  евро¬
облигационных  займов.  Этим  МФЦ  обязан  минималь¬
ному  размеру  налога  на  доходы  от  размещения  ев¬
рооблигаций  .
 Прибыли  американских  корпораций  от  выпусков
еврооблигаций,  размещаемых  через  МФЦ  на  Нидер¬
ландских  Антиллах,  после  перевода  их  в  США  нало¬
гом  уже  не  облагаются  ввиду  существования  между
ними  договора  об  исключении  двойного  налогооб¬
ложения.  Хотя  США  имеют  аналогичные  договоры  со
многими  странами,  американские  монополии  отдают
предпочтение  Кюрасао,  так  как  здесь  не  облагают¬
ся  налогом  прибыли  и  от  операций  с  третьими  стра¬
нами,  а,  кроме  того,  большинство  налогов,  взимае¬
мых  с  филиалов  иностранных  фирм,  структуризовано
таким  образом,  что  американские  филиалы  подпада¬
ют  под  налоговые  льготы  /299,  14.02.1983,  с.63/.
 В  результате  перемещения  большого  объема  еврооб¬
лигационных  операций  американских  компаний  из
США  на  Кюрасао  налоговое  ведомство  США  ежегодно
недополучает  несколько  миллиардов  долларов  /344,
1983  ,  Аи^из!,  с.63/.
 Как  и  в  других  карибских  финансовых  центрах,
на  островах  развивается  международная  страховая
Деятельность.  Однако  в  этом  виде  операций  центр
 95

на  Кюрасао  уступает  другим  МФЦ  в  регионе.  В  пер¬
вой  половине  80-х  годов  здесь  насчитывалось  око¬
ло  30  "кэптивных"  компаний.  В  финансовый  центр
допускаются  компании,  капитал  которых  превышает
600  тыс.долл.  С  них  не  взимаются  регистрационные
сборы,  как,  например,  на  Каймановых  островах,  но
доходы  облагаются  налогом,  ставка  которого  колеб¬
лется  от  3  до  6%  /331,  1982,  №  1,  с.7/.
 Касаясь  перспектив  развития  МФЦ  зоны  Карибско-
го  бассейна,  следует  отметить,  что  ввиду  господ¬
ствующего  положения  здесь  американского  капитала
их  рост  во  многом  зависит  от  активности  американ¬
ских  компаний  и  банков,  а  значит,  от  экономиче¬
ской  ситуации  в  США,  а  она  сейчас  далеко  не  бле¬
стящая.  Однако  в  банковских  кругах  полагают,  что
с  оживлением  экономической  конъюнктуры  в  США  и
вообще  в  капиталистическом  мире  карибские  финан¬
совые  центры  получат  новый  импульс  в  своем  раз¬
витии.  Дальнейшее  их  развитие  во  многом  связано
также  с  урегулированием  валютно-финансовых  проб¬
лем  латиноамериканских  стран,  разрешением  кризи¬
са  задолженности.
 2.  Азиатско-тихоокеанский  регион
 Крупной  концентрацией  международных  евровалют¬
ных  опернций  с  70-х  годов  характеризуются,  Юго-
Восточная  Азия  и  Дальний  Восток.  Здёсь  находятся,
пожалуй,  наиболее  развитые  в  "третьем  мире"  стра¬
ны  —  Сингапур,  Гонконг,  Южная  Корея,  Тайвань,
а  также  быстро  индустриализирующиеся  страны  —
Филиппины,  Таиланд,  Малайзия  и  Индонезия.  Этим
в  значительной  мере  и  объясняется  особенно  ус¬
пешное  развитие  в  этом  регионе  вненационально¬
го  рынка  капиталов  —  рынка  азиавалют.  Во  вто¬
рой  половине  70-х  —  начале  80-х  годов  ежегод¬
ные  темпы  роста  азиатского  сектора  мирового
рынка  евровалют  превышали  35%,  что  выше  тем¬
пов  роста  европейского  и  латиноамериканского  сек¬
торов.  С  1971  по  1985  г.  объем  рынка  азиавалют
увеличился  более  чем  в  100  раз  —  с  1  млрд,  до
213  млрд.долл.
 Главными  и  пока  практически  единственными  цен¬
трами  операций  азиавалютного  рынка’  стали  Синга¬
пур  и  Гонконг,  уже  более  десятилетия  входящие  в
десятку  крупнейших  финансовых  центров  мира  (со¬
ответственно  5-е  и  8-е  места).
 По  сравнению  с  другими  МФЦ  в  развивающихся
странах  Сингапур  и  Гонконг  являются  наиболее  раз¬
витыми  в  инатитуционнлъном  и  структурном  отноше-
 96

ниях.  В  них  получили  развитие  практически  все
стороны  международной  крдитно-финансовой  деятель¬
ности.  По  степени  развития  рынков  ценных  бумаг,
золота,  валютных  рынков  и  т.д.,  не  говоря  уже  о
рынках  евровалютных  кредитов,  Сингапур  и  Гонконг
не  уступают  многим  ведущим  финансовым  центрам
промышленно  развитых  государств.  Ныне  в  Юго-Вос¬
точной  Азии  активно  формируется  новый  МФЦ  в  нахо¬
дящейся  поблизости  от  Гонконга  португальской  ко¬
лонии  Макао,  а  также  на  Тайване.  Ускоренный  рост
международных  кредитно-финансовых  операций  и  выд¬
вижение  Сингапура  и  Гонконга  в  число  ведущих  фи¬
нансовых  центров  мира  предопределили  следующие
основные  факторы.  Они  входят  в  число  "новых  ин¬
дустриальных  стран",  являются  крупнейшими  произ¬
водителями  товаров  и  рынками  сбыта  в  Юго-Восточ¬
ной  Азии.  Как  констатирует  французская  "Монд",
они  "  все  активнее  конкурируют  с  Западом  во  мно¬
гих  областях  экономики:  от  производства  лыжных
курток  до  автомобилей,  от  телевизоров  до  пласта
масс  и  обуви"  /271,  1984,  №  31,  с.8/.  Эти  стра¬
ны,  кроме  того,  выгодно  расположены  в  непосред¬
ственной  географической  близости  от  других  сырь¬
евых  и  товарных  рынков  региона.  Это  способство¬
вало  превращению  их  в  главные  перевалочные  пунк¬
ты  и  центры  международной  торговли  в  Юго-Восточ¬
ной  Азии.  Например,  сингапурский  порт  по  величи¬
не  оборота  занимает  второе  место  в  мире  после
Роттердама.  Поэтому  иностранные  монополии  рас¬
сматривают  Сингапур  и  Гонконг  как  удобный  плац¬
дарм  для  проникновения  в  страны  азиатско-тихооке¬
анского  региона.
 Транснациональные  корпорации  заняли  господст¬
вующее  положение  в  экономике  Сингапура  и  Гонкон¬
га.  На  принадлежащих  им  предприятиях  производит¬
ся  более  80%  промышленной  продукции.  Только  в
Гонконге  ныне  действует  более  600  американских
фирм  /261,  25.03.1984/.  Вслед  за  иностранными
промышленными,  торговыми  и  иными  монополиями
здесь  обосновываются  и  транснациональные  банки,
которых,  помимо  прочего,  привлекает  место  этих
центров  в  24-часовой  валютной  сетке:  на  между¬
народном  рынке  они  замещают  МФЦ  Западной  Европы,
Карибского  бассейна  и  США  в  то  время  суток,  ког¬
да  те  не  функционируют.
 Формирование  и  развитие  этих  центров  непост
редственно  связано  такще  с  накоплением  и  расши¬
рением  международной  миграции  капиталов  китай¬
ской  общины,  которая  имеется  практически  во  всех
странах  Юго-Восточной  Азии.  Среди  китайцев,  осев¬
ших  в  государствах  этого  района  мира,  весьма  ве-
 7  41
 97

лико  число  предпринимателей,  обладающих  крупными
денежными  средствами.  Китайский  капитал  контро¬
лирует  в  этих  странах  многие  сферы  хозяйственной
жизни.  Средства  лиц  китайской  национальности  цир¬
кулируют  в  подавляющем  объеме  через  принадлежа¬
щие  китайским  бизнесменам  кредитные  институты  в
МФЦ  азиатско-тихоокеанского  региона.  Приток  этих
капиталов  в  азиатские  центры  становится  важным
фактором  их  развития.  По  некоторым  оценкам,  ж  70-е
годы  в  регионе  обращалось  до  40  млрд.долл.  США,
принадлежавших  в  основном  китайским  предпринима¬
телям  /94,  с.  142/.  В  азиатские  финансовые  центры
стекаются  средства  от  25  млн.лиц  китайского  про¬
исхождения,  проживающих  в  странах  региона.
 Важную  роль  в  становлении  Сингапура  и  Гонкон¬
га  как  крупнейших  финансовых  центров  сыграла  ли¬
берализация  местными  властями  валютно-финансовой
и  налоговой  политики  в  отношении  иностранных  фи¬
нансовых  институтов.  Так,  в  Сингапуре  через  три  го¬
да  после  получения  независимости  был  упразднен  на¬
лог  на  банковские  счета  нерезидентов  и  разрешено  от¬
крытие  номерных  счетов,  как  в  Швейцарии.В  последую¬
щие  годы  власти  еще  более  расширили  права  банков  в
международной  области.  Начатые  в  1973  г.  меры  по
смягчению  валютного  контроля  к  1978  г.  заверши¬
лись  практически  полной  его  отменой.  Так  же  как
в  большинстве  МФЦ  промышленно  развитых  стран,  меж¬
дународный  валютно-кредитный  рынок  здесь  пол¬
ностью  изолирован  от  национального  кредитного
рынка,  что  избавило  последний  от  отрицательного
воздействия  международной  экономической  сферы  на
национальную  экономику.  Значение  международной
финансовой  деятельности  в  Сингапуре  для  нацио¬
нального  хозяйства  неуклонно  повышается.  Если
в  1972  г.  финансовый  центр  давал  чуть  более  14%
 ВВП  страны,  то  к  середине  нынешнего  десятилетия  —
уже  свыше  */з  /292  ,  1984  ,  Мау,  с.36/.
 До  1960  г.  в  Сингапуре  функционировало  лишь  не¬
сколько  банков.  Это  были  в  основном  колониальные
банки,  как,  например,  французский  "Банк  де  Индо-
хинэ  э  де  Суэц",  голландский  "Альгемене  банк  Не-
дерланд",  английские  "Стандарт  Чартерд"  й  "Гон¬
конг  энд  Шанхай  бэнкинг  корпорейшн".  К  настояще¬
му  времени  прочные  позиции  удалось  сохранить  лишь
последним  двум.  В  60-е  годы  здесь  появились  аме¬
риканские  банки,  прежде  всего  такие  гиганты,  как
"Чейз  Манхэттэн  бэнк",  "Сити  бэнк"  и  "Бэнк  оф
Америка".  Растет  присутствие  банковского  капита¬
ла  и  других  стран,  в  первую  очередь  японского.
 В  1970  г.  в  Сингапуре  насчитывалось  около  40
банков,  к  1978  г.  их  число  возросло  до  150,  а  в
 93

первой  половине  80-х  годов  действовало  уже  более
300  финансовых  институтов.  По  данному  показателю
город-государство  занимает  3-е  место  в  мире  пос¬
ле  Лондона  и  Нассау.  Из  100  крупнейших  банков  ми¬
ра  70  представлены  в  Сингапуре  /170,  с.9;  245,
с.6;  292  ,  1  979,  АргП,  с.108/.
 В  банковском  секторе  Сингапура  безраздельно
господствует  иностранный  банковский  капитал.  В
середине  десятилетия  здесь  насчитывалось  2  25  ино¬
странных  банков.  На  них  приходится  40%  всех  депо*
зитов,  60%  займов  и  60%  получаемых  прибылей  в  кре¬
дитной  системе  республики  /292,  1984,  Мау,
с.36,  38/.
 В  банковский  сектор  в  Сингапуре  входят  коммер¬
ческие  банки,  банковские  представительства,  тор¬
говые  банки,  дисконтные  дома,  финансовые  компа¬
нии  и  ряд  других  кредитно-финансовых  институтов.
 В  стране  сейчас  насчитывается  свыше  120  коммер¬
ческих  банков  (из  них  111—  иностранные),  которые
имеют  более  300  отделений  /292,  1984,  БесетЪег,
с.48/.  По  правовому  положению  и  видам  деятельно¬
сти  они  делятся  на  три  основных  типа:
 1) 	банки  с  полным  объемом  операций  (имеющие
так  называемую  полную  лицензию),  которым  разре¬
шено  осуществлять  все  виды  деятельности  как  на
внутреннем  рынке,  так  и  в  международной  области.
Большинство  этих  банков  совершает  международные
операции  через  создаваемые  ими  для  этого  специ¬
альные  подразделения  —  азиатские  валютные  учреж¬
дения  (Аз1ап  Сиггепсу  БлИз),  специализирующиеся
исключительно  на  международном  бизнесе.  Их  опе¬
рации  изолированы  от  других  банковских  операций
и  проводятся  по  отдельным  счетам;
 2) 	банки  с  ограниченным  кругом  деятельности,
которые  осуществляют  все  виды  операций,  но  не
имеют  права  принимать  депозиты  размером  менее
250  тыс.синг.долл.,  осуществлять  сберегательные
операции  и  открывать  свои  отделения  в  Сингапуре.
Среди  14  таких  банков  находится  и  советский
банк  —  сингапурское  отделение  Московского  народ¬
ного  банка  со  штаб-квартирой  в  Лондоне  /292,1984,
БесетЪег,  с.48/;
 3) 	к  третьему  типу  относятся  "оффшор"  банки
или  азиатские  валютные  отделения.  В  отличие  от
аналогичных  подразделений  коммерческих  банков
первой  группы  они  представляют  собой  самостоя¬
тельные  кредитные  учреждения,  создаваемые  в  боль¬
шинстве  случаев  иностранными  банками.  Круг  и  осо¬
бенности  их  операций  те  же,  что  и  у  первых.  Пер¬
воначально  этим  институтам  было  разрешено  осуще¬
ствлять  лишь  операции  в  иностранных  валютах,  а
 7-2  41
 99

их  клиентами  могли  быть  только  нерезиденты.  С
1978  г.  местные  власти  несколько  расширили  права
этих  банков:  ныне  они  могут  кредитовать  и  рези¬
дентов,  но  размер  отдельного  кредита  не  должен
превышать  30  млн.синг.долл.  Им  также  разрешено
осуществлять  операции  на  сингапурском  облигацион¬
ном  рынке.  К  середине  80-х  годов  в  Сингапуре  дей¬
ствовало  свыше  70  "оффшор"  банков,  а  всего  насчи¬
тывается  более  150  азиатских  валютных  учреждений
/292,  1984,  БесешЬег,  с.35,  48/.  Все  азиатские
валютные  учреждения  получают  10-процентную  скид¬
ку  с  налога  на  прибыли  от  "оффшор"  операций.  Вла¬
дельцы  внешних  счетов  в  этих  банковских  учрежде¬
ниях  могут  без  ограничений  обменивать  валюту  и
переводить  средства  за  рубеж.
 Видную  группу  в  институциональной  основе  это¬
го  финансового  центра  образуют  торговые  банки.
 Они  не  только  специализируются  на  кредитном  об¬
служивании  различных  видов  экономической  деятель¬
ности,  включая  корпорационное  финансирование  и
управление  инвестициями,  но  и  совершают  еврова¬
лютные  операции,  а  также  сделки  с  золотом  и  ино¬
странной  валютой.  Первый  такой  банк  пойвился
здесь  в  1970  г.,  а  в  начале  1984  г.  их  насчиты¬
валось  уже  свыше  50  /292,  1984,  Мау,  с.39/.  Кро¬
ме  того,  в  Сингапуре  функционируют  34  финансовые
компании,  16  из  которых  являются  филиалами  мест¬
ных  и  иностранных  банков.  Их  общие  активы  состав¬
ляют  3  млрд.долл.  США  /245  ,  с.  10/.  В  институцио¬
нальную  основу  сингапурского  финансового  центра
входят  также  десятки  страховых  компаний,  валют*
ные  брокеры,  финансовые  компании  и  т.д.  (см.  При¬
ложение,  табл.  ^ТТ).
 Кредитные  институты  в  Сингапуре  объединены
друг  с  другом  межбанковской  электронной  системой
перевода  средств  и  расчетов  —  ШИФТ.  Эта  система,
созданная  в  1984  г.  по  нналогии  с  действующими  в
некоторых  финансовых  центрах  развитых  капитали¬
стических  государств,  в  значительной  мере  повы¬
сила  оперативность  и  эффективность  банковских  опе¬
раций.  В  стране  также  функционирует  электрон¬
ная  система  расчетов  с  индивидуальными  клиента¬
ми  —  ЭФТПОС.  Следует  отметить,  что  по  уровню  комл-
пьютеризации  и»технической  оснащенности  банков
Сингапур  не  уступает  многим  центрам  экономически
развитых  государств  и  находится  в  передовых  ря¬
дах  среди  финансовых  центров,  действующих  в  раз¬
вивающихся  странах.  Контроль  над  деятельностью
банковского  сектора  осуществляется  специально
созданной  в  1972  г.  Валютной  администрацией  Син-
 100

гапура,  которая  в  этом  отношении  заменяет  отсут¬
ствующий  в  стране  центральный  банк.
 Международные  банки  в  основном  занимаются  кре¬
дитованием  торговли  Сингапура  и  других  стран  Юго-
Восточной  Азии,  осуществлением  кредитно-финансо¬
вого  обслуживания  производственной  и  инвестици¬
онной  деятельности  иностранных  монополий  и  мест-*
ных  компаний.  В  Ассоциации  государств  Юго-Вос¬
точной  Азии  (АСЕАН)  Сингапур  играет  роль  банки¬
ра  —  важнейшего  источника  заемных  ресурсов,  а  так¬
же  наиболее  выгодного  рынка  приложения  капиталов.
Но  особой  и  наиболее  важной  статьей  международ¬
ной  банковской  деятельности  являются  операции  на
местном  "филиале"  еврорынка  —  рынке  азиавалют.
Отличительной  чертой  сингапурского  банковского
сектора  является  его  специализация  на  осуществле¬
нии  межбанковских  оптовых  кредитных  операций  и  ак¬
кумулировании  иностранных  капиталов,  основная
часть  которых  не  используется  в  самом  Сингапуре,
а  переводится  .в  другие  финансовые  центры,  глав¬
ным  образом  в  Гонконг,  где  и  находит  конечных  за¬
емщиков.  Поэтому  Сингапур  считается  важнейшим
фондоаккумулирующим  центром  региона.  Такая  спе¬
циализация  между  этими  финансовыми  центрами  скла¬
дывается  ввиду  ряда  существующих  в  них  правовых
особенностей  деятельности  банков.
 В  целом  успешное  развитие  международного  бан¬
ковского  сектора  в  Сингапуре  довольно  часто  на¬
рушается  крупными  скандалами  в  финансовых  кругах,
вызываемыми  незаконной  деятельностью,  казалось  бьц
вполне  солидных  кредитных  учреждений.  Эти  скан¬
далы  сотрясают  банковскую  жизнь  в  стране  и  нано¬
сят  существенный  урон  престижу  этого  финансового
центра  в  международных  банковских  кругах.  Напри¬
мер,  летом  1983  г.  сингапурские  власти  запретили
деятельность  крупнейшей  финансовой  компании  "Овер-
сиз  юнион  файнэнс"  ввиду  нарушения  ею  ряда  поло-,
жений  Акта  о  финансовых  компаниях.
 Еще  несколько  лет  назад  этот  институт  мог  от¬
делаться  лишь  легким  испугом.  Но  ныне  введены  бо¬
лее  строгие  меры  регулирования  международной  кре-.
дитно-финансовой  деятельности  в  стране.  Усилива¬
ется  регламентация  кредитных  операций  банков,на¬
правленная  на  укрепление  кредитного  рынка  и  пре¬
дотвращение  банковских  банкротств.  Ужесточение
банковского  законодательства  преследует  цель  спо¬
собствовать  развитию  этого  финансового„центра,
укрепить  его  репутацию  в  международных  банков¬
ских  кругах.
 Главная  особенность  МФЦ  в  Сингапуре  —  его  клю¬
чевая  позиция  на  рынке  азиавалют.  Этот  рынок  на-
 7-3  41
 101

чал  развиваться  здесь  с  1968  г.,  после  того  как
правительство  республики  по  совету  "Бэнк  оф  Аме¬
рика"  разрешило  принимать  вклады  в  иностранных
валютах  на  специальные  инвалютные  счета,  которые
были  отделены  от  счетов  в  местной  валюте.  Причем
операции,  проводимые  по  этим  счетам,  стали  поль¬
зоваться  рядом  правовых  и  налоговых  льгот,  что  и
стимулировало  расширение  этого  нового  вида  кре¬
дитной  деятельности.  Главная  из  предоставленных
льгот  состоит  в  освобождении  доходов  от  40-про-
центного  налога,  которым  облагаются  все  прибыли.
 В  дополнение  к  этому  были  также  отмечены  20-про-
центные  резервные  требования  на  депозиты  в  ино¬
странных  валютах;  пенсионным  фондам  и  страховым
компаниям  разрешено  вкладывать  до  10%  своих
средств  в  депозиты  и  облигации  в  аэиавалютах,  а
банкам,  кроме  того,  предоставлено  право  принимать
депозиты  и  выдавать  кредиты  нерезидентам,  а  так¬
же  осуществлять  кредитование  в  инострайных  валю¬
тах  местных  импортеров.
 Рынок  азиавалют  в  Сингапуре  растет  быстрыми  и
устойчивыми  темпами..  С  1969  до  середины  1985  г.
он  вырос  со  123  млн.  до  136  млрд.долл.  /98,  с.  159;
311,  4.07.1985,  с.63/.  От  90  до  95%  объема  рынка
приходится  на  доллары  США,  остальная  часть  опе¬
раций  осуществляется  в  марках  ФРГ,  швейцарских
франках,  французских  франках,  японских  иенах  н
фунтах  стерлингов.  Большая  часть  средств  находит¬
ся  в  форме  краткосрочных  (от  3  до  6  месяцев)  во¬
зобновляемых  депозитов  и  меньшая  часть  —  в  виде
депозитных  сертификатов.  В  целом  на  краткосроч¬
ные  средства  (до  1  года)  приходится  97%  всех  пас¬
сивов  рынка  /98,  с.  159  ;  314,  14.11.1983/.  (см.
Приложение,  табл.  VIII).
 Владельцами  депозитов  являются  многонациональ¬
ные  компании,  фирмы  и  компании  азиатского  регио¬
на,  частные  лица,  центральные  банки  азиатских
стран,  другие  правительственные  и  полуправитель-
ственные  кредитно-финансовые  учреждения,  в  том
числе  банки,  а  также  местные  и  иностранные  финан¬
совые  институты.  Основными  заемщиками  выступают
крупные  иностранные  компании,  действующие  в  регио¬
не,  прежде  всего  американские  и  японские,  цент¬
ральные  банки  и  правительственные  организации  ази¬
атских  стран,  а  также  коммерческие  и  другие  орга¬
низации  государств  Юго-Восточной  Азии.  Средства
рынка  азиавалют  широко  используются  для  обеспече¬
ния  производственной  деятельности  и  промышленных
капиталовложений  транснациональных  корпораций  в
странах  региона,  в  частности  для  финансирования
нефтяных  контрактов.  Сингапур  —  важнейший  источи
 102

ник  заемных  ресурсов  для  нефтяных  компаний,  про¬
изводящих  поисковые  работы  и  добычу  нефти  в  стра¬
нах  АСЕАН.  Кроме  того,  азиатские  страны  все  шире
черпают  средства  на  рынке  азиавалют  для  финанси¬
рования  дефицитов  своих  платежных  балансов  и  ре¬
шения  других  задач  валютной  политики.
 С  целью  стимулирования  активности  рынка  в  Син¬
гапуре  были  введены  обратимые  депозитные  серти¬
фикаты  в  азиавалютах.  Они  стали  выпускаться  с
1971  г.  и  уже  к  середине  прошлого  десятилетия  по¬
лучили  довольно  широкое  распространение.  С  1979г.
растет  торговля  долларовыми  депозитными  сертифи¬
катами  с  "плавающей"  процентной  ставкой.  Депозит¬
ные  сертификаты  имеют  различную  срочность  —  от
трех  месяцев  до  трех  лет,  но  в  подавляющем  объеме
выпускаются  сроком  на  три  года.  Рынок  депозитных
сертификатов  быстро  развивается.  Если  в  1977  г.
было  произведено  девять  выпусков  общим  объемом
160  млн.долл.,  то  в  1981  г.  —  33  выпуска  на  сумму
979  млн.долл.  США  /245,  с.20/.  В  течение  1983  г.
ежемесячно  производились  по  два-три  выпуска  сред¬
ним  размером  30  млн.долл,  каждый,  а  общая  сумма
выпусков  достигла  755  млн.долл.  США  /310,  1984,
Лапиагу,  с.100/.  Это  свидетельствует  о  достиже¬
нии  рынком  определенной  степени  стабильности  и
прочности.
 Сингапур  является  в  основном  рынком  кратко¬
срочных  и  среднесрочных  капиталов.  Что  касается
рынка  долгосрочных  капиталов,  то  он  развит  зна¬
чительно  слабее  из-за  отсутствия  фондовой  биржи
в  первые  годы  развития  этого  МФЦ.  Кроме  того,  ак¬
тивное  участие  государства  в  деятельности  рынка,
абсорбирующего  подавляющую  часть  его  средств,
также  усугубляет  дефицит  долгосрочных  капиталов.
 До  1973  г.  действовала  Объединенная  фондовая
биржа  Малайзии  и  Сингапура.  В  1973  г.  была  соз¬
дана  самостоятельная  Фондовая  биржа  Сингапура,
на  которой  котируются  в  настоящее  время  ценные
бумаги  более  300  компаний  /245,  с.  17/.  Деятель¬
ность  биржи  переживает  стремительный  взлет,  ее
оборот  увеличился  за  10  лет  в  4,2  раза  —  с  534,4
млн.синг.долл',  в  1974  г.  до  2274,4  млн.синг.долл
в  1984  г.  По  объему  годового  оборота  биржа  выд¬
винулась  на  9-е  место  в  мире,  уступая  биржам  США,
Японии,  Англии,  Канады,  ФРГ,  но  обогнав  Францию,
Швейцарию,  Нидерланды.  Ожидается,  что  к  концу  ны¬
нешнего  десятилетия  она  выйдет  на  6-е  место  /277,
19В5,  №  5,  с.88/.  Стоимость  котируемых  на  синга¬
пурской  бирже  ценных  бумаг  возросла  за  тот  же  пе¬
риод  в  32,6  раза  —  с  8,3  млрд,  до  269,1  млрд  .синг.
 7-4  41
 103

долл.  (см.  Приложение,  табл.  IX).  По  данному  по¬
казателю  сингапурский  рынок  фондовых  ценностей
занимает  10-е  место  среди  крупнейших  фондовых
бирж  в  мире  /310,  1983,  Ос^оЪег,  с.192/.
 С  середины  70-х  годов  деятельность  рынка  дол¬
госрочных  капиталов  в  стране  заметно  активизиру¬
ется.  Ныне  на  нем  осуществляют  операции  23  бро¬
керские  фирмы.  Важным  сектором  этого  рынка  стал
рынок  облигаций,  состоящий  из  государственных  об¬
лигационных  выпусков,  бумаг,  эмитируемых  частными
компаниями  в  сингапурских  долларах,  и  международ¬
ных  облигационных  займов  в  азиавалютах,  начавших
выпускаться,с  1971  г.  Первые  два  сектора  не  полу¬
чили  сильного  развития,  в  то  время  как  рынок  зай¬
мов  в  азиавалютах  растет  весьма  успешно.  Этому
способствовал  ряд  Мер,  которые  были  приняты  в
1978  и  1979  гг.  Среди  них  —  снижение  налога  на
прибыль  от  этих  операций  с  40  до  10%,  дрпуск  на
рынок  азиатских  валютных  отделений  и  др.  В  ре¬
зультате  уже  в  1980  г.  объем  новых  выпусков  .сос^
тавил  634  млн.долл.  США  по  сравнению  с  355  млн.долл,
в  1979  г.,  а  количество  выпусков  подскочило  с  8
до  1  7  /245  ,  с.19/.  За  1984  г.  было  произведено
10  выпусков,  а  их  стоимость  превысила  1  млрд.долл.
США  /31  1  ,  7.03.1985  ,  с.  72/.  На  рынке  появилось
много  новых  имен,  причем  не  только  компаний  из
развитых  капиталистических  государств,  но  и  фирм
из  ряда  развивающихся  стран,  прежде  всего  Латин¬
ской  Амёрики.  Осваивают  этот  рынок  и  международ¬
ные  экономические  организации,  например  Европей¬
ское  объединение  угля  и  стали,  Европейское  эконо¬
мическое  сообщество,  Международный  банк  реконст¬
рукции  и  развития.  Это  свидетельствует  о  том,  что
сингапурский  рынок  еврооблигаций  стал  приметным
явлением  в  мировом  капиталистическом  хозяйстве
/245  ,  с.20/.
 Развитие  рынка  долгосрочных  капиталов  привело
к  формированию  в  Сингапуре  вторичного  рынка  цен¬
ных  бумаг.  На  нем  банковские  институты,  участво¬
вавшие  в  размещении  того  или  иного  займа,  осу¬
ществляют  продажу  облигаций  конечным  инвесторам,
а  также  последующее  их  перераспределение  между
держателями  посредством  купли-продажи.  Подавляю¬
щая  их  часть  оседает  в  регионе.  Повышают  актив¬
ность  на  этом  рынке  и  инвесторы  из  стран  других
районов  мира,  особенно  из  Западной  Европы  и  Ближ¬
него  Востока.  Однако  вторичный  рынок  пока  не  по¬
лучил  адекватного  развития  по  сравнению  с;  пер¬
вичным  рынком  еврооблигаций  и  поэтому  сдерживает
рост  последнего  /310,  1984,  Опиату,  с.97/.
 104

Перспективным  направлением  развития  рынка  дол¬
госрочных  капиталов  является  быстрый  рост  в  Син¬
гапуре  международного  синдицированного  кредитно¬
го  бизнеса.  Страна  превратилась  в  третий  по  раз¬
меру  центр  международного  синдицированного  кре¬
дитования  в  Азии  после  Гонконга  и  Токио.  Объем
этого  рынка  в  1984  г.  приблизился  к  700  млн  .долл.
США  /320  ,  28.1  1.1983/  по  сравнению  с  280  млн  .долл,
в  1980  г.  Это  составляет  5,5%  всего  объема  син¬
дицированного  кредитования,  совершаемого  в  ази¬
атском  регионе.  По  некоторым  оценкам,  через  син¬
гапурский  МФЦ  ежегодно  проходит  от  5  млрд,  до
10  млрд.долл,  международных  кредитных  средств
/310,  1985,  МагсЬ,  с.184/.  В  1983  и  1984  гг.  в
стране  сделаны  шаги  по  ускорению  развития  рынка,
в  частности,  банкам  предоставлены  дополнитель¬
ные  налоговые  льготы  при  осуществлении  синди¬
цированного  кредитования.  Но  все  же  в  этом  виде
деятельности  Сингапур  пока  сильно  отстает  о.т
своего  главного  конкурента  в  регионе  —  Гонконга.
 В  нынешнем  десятилетии  в  Сингапуре  началось
быстрое  развитие  нового  подразделения  рынка  дол¬
госрочных  капиталов  —  рынка  операций  с  кратко¬
срочными  ценными  .бумагами  —  НИФами,  РУФами  и  др.
Если  в  начале  80-х  годов  подобных  операций  здесь
практически  не  производилось,  то  только  за  пер¬
вую  половину  1985  г.  было  осуществлено  16  выпус¬
ков  этих  ценных  бумаг:  9  из  них  —  в  валюте  США
общим  объемом  675  млн.долл  и  7  выпусков  —  в  син¬
гапурских  долларах  на  сумму  430  млн.синг.  долл.
/292,  1985,  ЗерЪешЪег,  с.104/.
 Высокая  доля  операций  в  долларах  США  на  этом
рынке  свидетельствует  о  ярко  выраженной  интерна¬
циональной  направленности  его  деятельности  и  боль¬
шой  популярности  среди  иностранных  участников.
Привлекательности  рынка  и  росту  доверия  к  нему
способствует  широкое  участие  государственных  син¬
гапурских  компаний  на  этом  рынке,  активно  моби¬
лизующих  посредством  выпуска  евронотов  необходи¬
мые  кредитные  средства.  Важную  роль  на  рынке  иг¬
рают  также  американские  банки,  а  кроме  того,  кре¬
дитные  институты  Японии.  В  ближайшее  время  в  Син¬
гапуре  ожидается  формирование  вторичного  рынка
евронотов,  что,  несомненно,  придаст  новые  импуль¬
сы  развитию  операций  с  этими  ценными  бумагами
/292  ,  1985  ,  ЗерЪешЬег,  с.  104/.  По  мнению  банков¬
ских  экспертов,  успешный  рост  рынка  краткосроч¬
ных  бумаг  будет  способствовать  развитию  всего
сингапурского  рынка  ссудных  капиталов,  а  значит,
и  самого  сингапурского  МФЦ.
 105

Официальные  финансовые  круги  Сингапура,  стре¬
мясь  укрепить  МФЦ,  осуществляют  широкий  комплекс
мер  по  стимулированию  дальнейшего  роста  кредит¬
ного  рынка.  Усилия  направляются  на  решение  трех
главных  задач:  превратить  Сингапур  в  международ¬
ный  центр  управления  инвестициями;  обеспечить
расширение  долгосрочного  кредитования  сингапур¬
ских  производителей  и  экспортеров;  развивать  ры¬
нок  банковских  акцептов  /183,с.25;  310  ,  1979,  Ди-
1у,  с.109/.
 В  Сингапуре  довольно  успешно  развивается  ва¬
лютный  рынок.  Кроме  обеспечения  иностранной  ва¬
лютой  потребителей  внутри  страны  он  обслуживает
нужды  клиентов  из  других  стран  этого  региона,
главным  образом  государств  —  участников  АСЕАН.;
Институциональную  основу  рынка  образуют  коммер**
ческие  банки  и  другие  кредитно-финансовые  инсти¬
туты,  базирующиеся  в  Сингапуре,  а  также  девять
международных  валютных  брокерских  фирм  /292,
 1984, 	БесетЬег,  с.36/.  В  начале  1984  г.  его
ежедневный  оборот  составлял  в  среднем  8,5  млрд,
долл,  по  сравнению  с  350  млн.долл,  в  1974  г.
 /292,  1984,  Мау,  с.38;  337,  15.03.1979,  с.21/.
 По  оценке  газеты  "Файнэшнл  тайме",  через  синга¬
пурские  банки  проходит  более  половины  иностран¬
ной  валюты,  циркулирующей  в  Азии  /276,  1979,
 &  11,  с.121/.
 Чтобы  проиллюстрировать  растущую  интернацио¬
нализацию  валютного  рынка,  можно  привести  следую¬
щие  цифры:  в  1974  г.  36%  ежедневного  оборота  про¬
исходило  с  участием  сингапурского  доллара,в  1978г.
эта  доля  составляла  лишь  15%,  т.е.  за  четыре  го¬
да  уменьшилась  более  чем  в  2  раза  /337,  15.03.
1979,  с.21/.
 Валютная  структура  рынка  складывается  следую¬
щим  образом.  На  сделки  в  долларах  США  против  за¬
падногерманских  марок  в  начале  1981  г.  падало  бо¬
лее  х/г  его  объема  (в  1978  г.  30%,  а  в  1974  г.  —
13%).  Доля  сделок  в  долларах  США  против  фунтов
стерлингов  составляет  около  13%  объема  (в
1978  г.  —  1/з)*  А  удельный  вес  сделок  в  американ¬
ских  долларах  против  японской  иены  с  1974  по
1981  г.  увеличился  в  4  раза  —  с  3  до  12%,  хотя
по  сравнению  с  1978  г.  (32%)  уменьшился.  Примерно
70%  сделок  заключается  с  контрагентами  за  преде¬
лами  Сингапура,  в  то  время  как.в  1974  г.  доля  та¬
ких  сделок  составляла  54%  /245  ,  с.4;  337  ,  15.03.
1979,  с.21/.  Что  касается  видов  операций,  то  на
сделки  "спот"  приходится  85,5%  объема  всех  опе¬
раций  рынка  (в  1978  г.  -78%),  "форвардные"  сделки
составляют  2,7%  (в  1978  г.  —  4%)  и  сделки  "своп"—
 106

11,71  (в  1978  г.  -  17%)  /245  ,  с.4;  337  ,  1  5.03.
1979,  с.21/.  Таким  образом,  структура  операций
валютного  рынка  за  последние  годы  остается  до¬
вольно  стабильной.
 Быстрое  и  относительно  устойчивое  развитие
валютного  рынка  в  Сингапуре  западные  экономисты
объясняют  помимо  льготного  законодательства  ди¬
намичным  ростом  международной  торговли,  особенно
в  азиатском  регионе,  усилением  колебаний  валют¬
ных  курсов,  что  делает  необходимым  расширение  мер
по  страхованию  внешнеэкономических  операций,  а
также  создает  благоприятные  условия  для  валютных
спекуляций.  По-видимому,  данные  факторы  и  впредь
будут  определяющими  для  сингапурского  валютного
рынка.
 Сингапур  —  международный  рынок  золота  на  Аэи<*
атском  континенте.  Рынок  этот  был  образован  в
1969  г.  Росту  его  операций  способствовал,  в  част¬
ности,  льготный  правовой  режим;  сюда  свободно  до¬
пускаются  нерезиденты,  не  ограничивается  ввоз  и
вывоз  золота  и  т.д.  В  первой  половине  80-х  годов
ежедневный  объем  операций  с  золотом  колебался  в
среднем  от  8  млн.  до  12  млн.долл.  США  /292,  1982,
,1и1у,  с.  118/.  Этот  рынок  обслуживает  в  основном
потребителей  из  стран  Юго-Восточной  Азии  и  Сред¬
него  Востока,  однако  к  нему  проявляют  все  боль¬
ший  интерес  инвесторы  и  из  других  стран  мира.  Шае¬
вым  важным  этапом  в  развитии  сингапурского  меж¬
дународного  рынка  золота  стало  создание  в  1978  г.
специализированной  биржи  золота.  Ныне  она  насчи¬
тывает  35  членов  /311  ,  31  .03.1983,  с.10/.  Одно¬
временно  была  создана  клиринговая  палата  по  опе¬
рациям  с  золотом,  в  функции  которой  входит  осу¬
ществление  расчетов  и  предоставление  гарантий  по
контрактам.  В  1983  г.  через  биржу  прошло  свыше
133  тыс.  партий  золота  /310,  1984,  .1и1у,  с.131/.
Тем  не  менее  рынок  золота  в  Сингапуре  пока  суще¬
ственно  уступает  крупнейшим  мировым  рынкам  золо¬
та  —  лондонскому  и  цюрихскому,  однако  его  значе¬
ние  быстро  растет,  причем  не  только  в  региональ¬
ном,  но  и  в  мировом  масштабе.
 В  Сингапуре  быстро  развивается  рынок  страхо¬
вых  операций.  В  начале  1981  г.  здесь  было  71  стра¬
ховая  компания,  а  к  началу  1983  г.  —  уже  80  /314,
14.11.1983/.  Эти  финансовые  институты  не  только
занимаются  своим  непосредственным  бизнесом  —  пре¬
доставлением  страховых  услуг  местным  и  зарубежным
клиентам,  но  и  играют  значительную  роль  на  синга¬
пурском  международном  кредитном  рынке.  Только  ак¬
тивы  компаний,  занимающихся  страхованием  жизни
(их  насчитывается  16),  составляют  1,6  млрд.долл.,
 107

или  8,6%  совокупных  активов  небанковских  институтов,
или  3,11  активов  всех  финансовых  институтов,  вклю¬
чая  банки  /245,  с.12/.  Международная  страховая
деятельность  становится  в  Сингапуре  все  более  важ¬
ной  отраслью  страхового  бизнеса.  Объем  операций
по  страхованию  и  перестрахованию  нерезидентов
(т.е.  "оффшор"  страхование)  вырос  только  в  1981  г.
на  37%  по  сравнению  с  предыдущим  годом  и  достиг
234  млн.синг.долл.  /311,  24.03.1983,  с.63/.
 Перспективным  направлением  деятельности  МФЦ  в
Сингапуре  становится  лизинговый  бизнес.  Первая
лизинговая  компания  появилась  в  1972  г\  ,  причем
она  была  первой  Не  только  в  самом  Сингапуре,  но
и  во  всем  регионе.  Компания  была  организована  меж¬
дународными  финансовыми  институтами  с  привлечени¬
ем  местного  капитала  /292  ,  1983  ,  Мау,  с.  117/.  Ли¬
зинговыми  операциями,  кроме  специализированных
лизинговых  компаний,  занимаются  финансовые  компа¬
нии.  Помимо  предоставления  в  аренду  машин  и  обо¬
рудования  они  сдают  в  аренду  целые  предприятия  и
земельные  участки  в  специально  создаваемых  ин¬
дустриальных  районах  (1пс1и5*:г1а1  Рагкз)  .
 Новым  направлением  в  развитии  сингапурского
финансового  центра  стало  открытие  в  сентябре  1984г.
собственной  срочной'(фьючерсной)  финансовой  бир¬
жи  —  Сингапурской  международной  валютной  биржи
(СИМЭКС)'.  Биржа  насчитывает  62  корпорационных  чле¬
на,  а  также  еще  120  членов,  совершающих  операции
за  свой  счет  /292,  1984,  БесешЪег,  с.39/.  Среди
членов  главную  роль  играют  английские,  американ¬
ские  и  японские  банки.  Ежедневно  заключается  2—
 4  тыс.  сделок  на  6,5  —  8,5  млрд.долл.  /261,  13.
09.1984/.  Торговля  осуществляется  по  аналогичной
с  лондонской  и  американскими  "фьючерсными"  бир¬
жами  схеме.  Ныне  производятся  операции  с  контрак¬
тами  доллар  —  иена,  западногерманская  марка  —
доллар,  в  евровалютах  и  золоте,  однако  впослед¬
ствии  круг  операций  предполагается  расширить
/292  ,  1984  ,  МагсЬ,  с.72,  Ли1у,  с.68/.  Особен¬
ностью  сингапурской  "фьючерсной"  биржи  является
ее  прямая  коммуникационная  компьютерная  связь  с
чикагской  "фьючерсной"  биржей,  которая  позволяет,
находясь  в  Сингапуре,  совершать  операции  на  чи¬
кагском  рынке,  и  наоборот,  а  также  учитывать  по¬
зиции  участников,  действующих  на  обеих  биржах.
 В  результате  достигается  высокий  профессионализм
и  эффективность  функционирования  сингапурской
биржи,  а  также  покрывается  временной  разрыв  меж¬
ду  азиатским  и  американским  "фьючерсными"  рынка¬
ми,  что  дает  возможность  международному  срочному
финансовому  рынку  функционировать  почти  кругло-
 108

суточно.  За  первые  месяцы  работы  биржи  операции,
производимые  при  участии  чикагской  биржи,  соста¬
вляли  25—30%  общего  объема  сделок  в  Сингапуре.
 А  объем  сделок,  осуществлявшихся  через  СИМЭКС  на
чикагской  бирже,  равнялся  20—301  всех  сделок  /292,
1984,  БесешЪег,  с.39/.  В  дальнейшем  предполагает¬
ся  включение  в  эту  систему  Лондонской  международ¬
ной  биржи  финансовых  "фьючерсов"  —  крупнейшего  в
мире  рынка  подобных  операций.  Тем  самым  будет  фак¬
тически  завершено  создание  в  полном  смысле  слова
глобальной  рыночной  сети  срочных  финансовых  опера¬
ций.  Данные  обстоятельства  делают  сингапурский
рынок  особенно  привлекательным  для  международных
участников  и  .более  конкурентоспособным,  чем  гон¬
конгский  "фьючерсный"  рынок.
 Ближайшим  соперником  сингапурского  финансово¬
го  центра  является  МФЦ  в  Гонконге.  В  70-е  годы  Гон¬
конг  не  только  превратился  в  крупнейший  наряду  с
Сингапуром  финансовый  центр  в  азиатско-тихоокеан¬
ском  регионе,  но  и  стал  одним  из  лидирующих  фи¬
нансовых  центров  мира.  По  оценке  статистических
изданий  Запада,  в  1985  г.  в  нем  было  сосредото¬
чено  4,1%  объема  международных  евровалютных  ак¬
тивов.  В  1973  г.  доля  Гонконга  на  рынке  еврова¬
лют  составляла  лишь  0,8%  /28,  1984,  МагсЬ,  с.64;
292,  1979,  МагсЬ,  с.22—23/.  По  данному  показате¬
лю  Гонконг  соперничает  с  такими  центрами  разви¬
тых  капиталистических  Государств,  как  Цюрих,  Ам¬
стердам,  Франкфурт.
 Каковы  основные  факторы  роста  финансового  цен¬
тра  в  Гонконге?  Достигнутый  страной  относительно
высокий  уровень  экономического  развития  и  внешне¬
экономических  связей  привел  к  увеличению  спроса
на  всестороннее  и  высококачественное  международ¬
ное  валютно-кредитное  обслуживание.  Кроме  того,
администрация  колонии  осуществляет  комплекс  мер
по  либерализации  финансового  законодательства,
снижению  налогов  и  созданию  наиболее  благоприят¬
ных  условий  для  деятельности  иностранных  финан¬
совых  институтов.  Как  утверждает  журнал  "Юромани",
администрация  Гонконга  рассматривает  налоги  не
как  средство  регулирования  деловой  активности,
а  лишь  как  источник  денежных  поступлений  в  бюд¬
жет  ,  величина  которых  сводится  к  минимуму  потреб¬
ностей.  Доходы  и  прибыли,  получаемые  за  предела¬
ми  Гонконга,  налогом  не  облагаются,  а  прибыли,
полученные  в  стране,  облагаются  налогом  лишь  еди¬
ножды  /310  ,  1982,  Ди1у,  с.132/.
 Важным  фактором  роста  в  Гонконге  международ¬
ных  кредитно-финансовых  операций  помимо  указанных
причин  является  его  давняя  ключевая  позиция  как
 109

важнейшего  центра  международной  торговли  Англии
и  других  развитых  капиталистических  государств
со  странами  Юго-Восточной  Азии,  а  также  его  роль
"ворот"  для  выхода  КНР  на  внешнеэкономическую
арену.  Развитию  банковской  деятельности  в  Гон¬
конге  способствуют  также  низкий  уровень  инфля¬
ции,  высокая  эффективность  розничного  банковско¬
го  бизнеса  и  низкие  процентные  ставки.  Среди  фак¬
торов,  сдерживающих  банковскую  деятельность,  од¬
ним  из  главных  являются  относительно  высокие  за¬
траты  на  организацию  и  содержание  банковских
офисов^.
 В  Гонконге  обосновалось  большое  количество  фи¬
нансовых  институтов,  занимающихся  международными
валютно-кредитными  операциями:  свыше  160  банков,
из  которых  более  80%  —  иностранные.  Эти  банки
имеют  на  территории  колонии  свыше  1,5  тыс.  своих
отделений.  Еще  более  100  иностранных  банков  отк¬
рыли  в  колонии  представительства.  Для  сравнения
можно  отметить,  что  в  60-х  годах  здесь  насчиты¬
валось  более  85  лицензированных  банков  со  120  от¬
делениями  /255  ,  с.  116;  289  ,  23.08.1985  ,  с.53;  292  ,
1984  ,  ЫоуешЬег,  с.36;  309  ,  13.07.1985  ,  с.72;  311,
25.04.1985  ,  с.69/.  Таким  образом,  налицо  сущест¬
венный  рост  международного  банковского  сектора  в
Гонконге.  Мощную  группу  в  институциональной  осно¬
ве  этого  финансового  центра  образуют  депозитные
компании,  которых  насчитывается  около  350.  О  быст¬
ром  развитии  кредитного  сообщества  в  Гонконге  го¬
ворит  также  тот  факт,  что  активы  банков  и  депо¬
зитных  компаний  только  за  1978  —  1984  гг.  увели¬
чились  со  1  82  млрд.гонк.долл.  до  1200  млрд.гонк.долл.
/31  1  ,  9.05.1985  ,  с.85-86  ;  292  ,  1  982  ,  Ли1у,  с.95/.
Объем  кредитов,  предоставленных  финансовыми  инс¬
титутами  Гонконга  в  первой  половине  1985  г.,  со¬
ставил  429  млрд.гонк.долл.,  увеличившись  только
за  первую  половину  80-х  годов  в  несколько  раз
/309  ,  13.07.1985  ,  с.72/.  Направление  кредитов  бы¬
ло  следующим:  около  половины  всех  средств  попало
в  международный  оборот,  из  них  34%  направлено  ино¬
странным  заемщикам,  9%  предоставлено  для  кредито¬
вания  международной  торговли  Гонконга  и  других
стран  и  около  5%  находит  применение  в  других  сфе¬
рах  международного  бизнеса.  Остальная  часть  кре¬
дитных  ресурсов  (52%)  используется  для  внутрен¬
него  потребления  (см.  Приложение,  табл.XII).  На¬
значение  части  средств,  направляемых  за  рубеж,
скрывается  под  покровом  банковской  тайны.  По  не¬
которым  оценкам,  к  анонимным  иностранным  получа¬
телям  ежегодно  поступает  отсюда  около  20  млрд.долл-.
США  /289,  23.08.1985,  с.53/.

Банки  обслуживают  в  основном  внешнюю  торговлю
государств  азиатского  региона  с  остальным  миром,
а  также  операции  транснациональных  корпораций  в
странах  Юго-Восточной  Азии.  Но  основной  сферой  их
интересов  являются  международные  операции  на  рын¬
ке  азиавалют.  Хотя  МФЦ  в  Гонконге  имеет  сравни¬
тельно  давнюю  историю,  развитие  здесь  евровалютных
операций  как  основного  вида  деятельности  началось
лишь  в  начале  70-х  годов.  После  развала  "стерлин¬
говой  зоны"  главным  валютным  инструментом  между¬
народных  кредитных  операций  для  банковского  сек¬
тора  колонии  стал  доллар  США.  Объем  рынка  евро¬
валют  в  Гонконге  вырос  с  тех  пор  в  несколько  де¬
сятков  раз  —  с  2  млрд.долл,  в  1973  г.  до  77  млрд.долл,
в  1  985  г.  /28  ,  1986,  Липе,  ТаЫе  13.1;  292  ,  1  979  ,
МагсН,  с.  22  ,  1983,  Лапиагу,  с.28/.
 Помимо  евровалютных  и  других  перечисленных  опе¬
раций  банки  предлагают  также  такие  услуги,  как
консультирование  клиентов  по  различным  финансовым
вопросам  (даже  таким,  как  способы  уклонения  от  уп¬
латы  налогов).  По  желанию  клиента  банки  содейст¬
вуют  в  размещении  его  средств  в  других  финансовых
центрах  мира.
 Основу  МФЦ  в  Гонконге  образуют  банки,  получив¬
шие  лицензию  на  проведение  своих  операций.  Они
предоставляют  полный  набор  банковских  услуг  и,  кро¬
ме  того,  имеют  право  принимать  депозиты  на  срок
менее  90  дней,  что  создает  для  них  прочную  депо¬
зитную  базу  и  позволяет  активно  участвовать  в  опе¬
рациях  с  краткосрочными  капиталами,  составляющи¬
ми  подавляющую  часть  кредитного  рынка  в  Гонконге.
 Власти  стараются  держать  под  контролем  рост
банковской  деятельности  в  колонии,  поштому  дваж¬
ды  —  с  1966  по  1978  г.  и  с  августа  1979  по  май
1981  г.  —  они  прекращали  выдачу  банковских  лицен¬
зий  .
 Однако  меры  по  контролю  над  кредитным  секто¬
ром  оказываются  не  всегда  эффективными.  Так,  в
июне  1985  г.  потерпел  крах  четвертый  по  величине
банк  Гонконга  "Оверсиз  траст  бэнк",  что  явилось
сильным  потрясением  для  всего  банковского  сообще¬
ства  колонии.  В  связи  с  этим  ожидается  дальней¬
шее  усиление  официального  надзора  над  деятель»
ностью  банков,  в  частности  над  качеством  управле¬
ния  кредитными  институтами,  статистической  отчет¬
ностью  банков,и  т.п.  С  целью  гарантировать  безо¬
пасность  вложенных  средств  в  случае  банкротств
предполагается  создать  систему  страхования  бан¬
ковских  депозитов  (см.,  например,  /292  ,  1985,-Ли¬
гу,  с.10/)  .
 111

Администрация  колонии,  стремясь  повысить  пре¬
стиж  МФЦ  и  укрепить  международный  банковский  сек¬
тор,  старается  не  допускать  сюда  мелкие  и  слабые
в  финансовом  отношении  институты.  Для  этого  она
повышает  уровень  своих  требований  к  банкам.  В
1912  Г.  пересмотрена  минимальная  величина  акти¬
вов  для  банков,  желающих  получить  лицензию.  Уро¬
вень  этого  "ценза"  для  иностранных  банков  поднят
с  10  млрд,  до  12  млрд.долл.  США,  а  для  местных
банков  —  с  1,75  млрд,  до  2,5  млрд.  гон  к.  долл.  /292  ,
1982,  ЦоуетЪег,  с.15/.  Поэтому  в  МФЦ  доминируют
наиболее  крупные  и  признанные  банки  мира,  веду¬
щий  иж  которых  —  принадлежащий  местному  капиталу
английского  происхождения  "Гонконг  энд  Шанхай
бэнкинг  корпорейшн".  Вместе  с  дочерним  "Ханг  Сенг
бэнк"  он  монополизировал  более  половины  банков¬
ского  бизнеса  в  колонии  /310  ,  1983  ,  Ди1у,  с.145/.
 В  Гонконге  отсутствует  центральный  банк,  поэтому
"Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг  корпорейшн"  выполняет
некоторые  его  функции,  в  частности  является  предик¬
тором  последней  инстанции,  а  также  осуществляет
совместно  с  "Чертерд  бэнк"  эмиссию  местной  валю¬
ты  —  гонконгского  доллара.  При  этом  на  "Гонконг
энд  Шанхай  бэнкинг  корпорейшн"  приходится  от  75
до  95%  эмиссии  /98,  с.169/.  Ввиду  его  ключевой
роли  в  экономике  колонии  этот  банк  играет  не  по¬
следнюю  скрипку  в  выработке  и  проведении  в  жизнь
экономической  политики  страны.
 В  банковской  сфере  Гонконга  представлены  бан¬
ки  практически  со  всего  света,  однако  наиболее
прочные  позиции  занимают  банковские  институты  из
стран  Юго-Восточной  Азии  и  Дальнего  Востока,  осо¬
бенно  Японии,  Австралии,  а  также  Сингапура  и  дру¬
гих  стран  АСЕАН.  Всего  из  государств  региона  здесь
действует  свыше  60  банков  /255,  с.116/.  Особую
роль  в  Гонконге  играют  14  банков  КНР.  Во  главе
их  стоит  Банк  Китая,  гонконгское  отделение  кото¬
рого  является  одним  из  крупнейших  кредитных  уч¬
реждений  этого  МФЦ.  Банки  КНР  создали  здесь  раз¬
ветвленную  сеть  своих  отделений  (в  1985  г.  258  от¬
делений)  ,  через  которые  они  активно  вторгаются
практически  во  все  области  кредитного  бизнеса.
 За  пять  лет  с  1975  г.,  когда  китайские  банки  в
первый  раз  предоставили  сведения  о  своей  деятель¬
ности,  депозиты,  аккумулированные  ими,  выросли  в
2  раза,  в  их  доля  в  общем  объеме  Депозитов  увели¬
чилась  до  10%;  прибыли  этих  банков  за  тот  же  пе¬
риод  возросли  в  5  раз  /292  ,  1981  ,  Мау,  с.145;  510,
1985  ,  АргИ,  с.157/.
 Активизация  деятельности  китайских  банков  в
Гонконге  объясняется  особой  ролью,  которую  играет
 112

колония  для  экономики  КНР.  Находясь  в  непосред¬
ственной  географической  близости  от  Китая,  Гон¬
конг  является  вторым  по  величине  рынком  сбыта  ки¬
тайских  товаров,  важным  промежуточным  пунктом
внешнеторгового  обмена  и  основным  источником  ино¬
странной  валюты  для  Китая.  Объем  внешнеэкономи¬
ческих  операций,  осуществляемых  КНР  через  Гонконг,
в  1985  г.  составлял  15,4  млрд.долл.  США,  или  12,41
стоимости  всей  внешней  торговли  Китая.  Реэкспорт
китайских  товаров  через  колонию  в  том  же  году  пре¬
высил  14%  всего  китайского  экспорта,  а  реимпорт  —
19%.  Доля  Гонконга  в  валютных  поступлениях  Китая
за  1978  —  1985  гг.  увеличилась  с  менее  30  до  при¬
мерно  40%  /292,  1986,  БесешЬег,  с.14—15;  311,1983,
Дапиагу,  с.42,  МагсЬ17,  с.74/.  Кроме  того,  китай¬
ские  банки  занимаются  обслуживанием  коммерческой
деятельности  КНР  на  этой  территории,  приобретаю¬
щей  все  более  широкий  размах.  Достаточно  сказать,
что  Китаю,  по  некоторым  подсчетам,  принадлежит  в
Гонконге  собственность,  оцениваемая  в  6,9млрд.долл.
США,  —  от  земельных  участков  до  фабрик  и  газет
/31  0  ,  1985  ,Аргл.1,  с.1  57,  162/.
 Наряду  с  коммерческими  банками  важным  финансо¬
вым  институтом  в  банковском  секторе  являются  де¬
позитные  компании.  Своим  возникновением  они  обя¬
заны  мораторию  1966  г.  на  открытие  в  колонии  но¬
вых  отделений  иностранных  банков.  Зарубежные  бан¬
ки,  стараясь  обойти  возникшее  препятствие,  стали
создавать  этот  новый  вид  финансовых  институтов.
 И  хотя  в  1978  г.  запрет  был  отменен,  депозитные
компании  успели  занять  прочное  место  в  гонконг¬
ском  финансовом  центре.  Уже  в  конце  1976  г.,  ког¬
да  началась  их  официальная  регистрация,  число  за¬
регистрировавшихся  компаний  достигло  173/В  1982  г.
в  Гонконге  действовало  более  360  депозитных  ком¬
паний.  Однако  после  серии  банкротств,  прокатив¬
шихся  в  первой  половине  80-х  годов,  число  этих
кредитных  институтов  снизилось  примерно  до  350.
Активы  депозитных  компаний  выросли  за  1978—1982  гг.
с  50  млрд,  до  220  млрд.гонк.долл.  Из  общего  чис¬
ла  депозитных  компаний  примерно  половина  принад¬
лежит  в  настоящее  время  иностранному  капиталу
/183,  с.25;  255  ,  с.116;  292  ,  1  981  ,  Мау9,с.145,
1982,  БесешЬег,  с.7;  311,  1985,  Мау  9,  с.86/.
 Депозитные  компании  принимают  вклады  разных
размеров  и  на  разные  сроки,  но  в  основном  —  это
крупные  депозиты  средней  и  длительной  срочности.
Ограничения,  действующие  в  отношении  аналогичных
операций  банков,  на  депозитные  компании  не  рас¬
пространяются.  Аккумулированные  средства  исполь¬
зуются  главным  образом  для  организации  междуна-
 8  41
 113

родных  займов.  В  основном  это  синдицированное
кредитование  и  выпуск  облигационных  займов.  Доля
направленных  за  рубеж  кредитов  в  кредитной  дея¬
тельности  депозитных  компаний  постоянно  растет
(в  первой  половине  80-х  годов  —55%).  Такой  спектр
операций  фактически  означает,  что  депозитные  ком¬
пании  представляют  собой  институт  оптового  кре¬
дитного  бизнеса.  Ряд  депозитных  компаний  специа¬
лизируется  на  кредитовании  операций  с  недвижим
мостью,  некоторые  из  них  вложили  в  эти  операции
до  70%  своих  кредитных  ресурсов  /292,  1982,  Ди1у,
с.94—95/.  Данные  операции  представляют  собой,  в
Сущности,  скрытую  форму  их  участия  в  спекуляци¬
ях  недвижимостью.  Эти  институты  занимаются,  кро¬
ме  того,  управлением  пакетами  ценных  бумаг.
 Лишь  около  40  депозитных  компаний  являются  не¬
зависимыми  финансовыми  институтами,  большинство
же  принадлежит  крупным  банкам,  причем  187  из  них—
иностранным  кредитный  учреждениям,  а  44  представ¬
ляют  собой  подразделения  небанковских  институтов,
преимущественно  международных  монополий  /292,  1982,
БесешЬег,  с.8;  311,  9.05.1985,  с.86/.  Они  распола¬
гаются  в  офисах  вместе  с  банками  и  компаниями,  их
организовавшими,  и  обслуживаются  одним  и  тем  же
персоналом.
 Крупные  независимые  депозитные  компании,  на
деятельность  которых  не  распространялись  ограни¬
чения  на  операции  банков,  имели  по  сравнению  с
последними  существенные  преимущества  на  кредит¬
ном  рынке.  Поэтому  они  успешно  конкурировали  с
банками,  постепенно  оттесняя  их  из  кредитного
бизнеса.  Это  стало  причиной  усиления  протестов
со  стороны  банковских  институтов.  Стремясь  сбить
накал  конкурентной  борьбы  в  кредитном  секторе  и
оздоровить  обстановку  в  финансовом  центре,  поста¬
вив  все  кредитные  учреждения  в  равные  условия,
а  также  сократить  объем  спекулятивных  операций,
правительство  Гонконга  приняло  меры  по  ограниче¬
нию  сферы  деятельности  депозитных  компаний.  В
1981  г.  их  разбили  по  видам  деятельности  на  две
категории.  Первая  —  это  компании,  которым  разре¬
шено  осуществлять  операции  по  привлечению  чрез¬
вычайно  выгодных  краткосрочных  дипозитов,  однако
только  крупных  размеров.  Для  осуществления  та¬
кого  рода  операций  компания  должна  получить  спе¬
циальную  лицензию.  Поэтому  данные  компании  и  по¬
лучили  название  лицензированных.  Иметь  такую  ли¬
цензию  могут  лишь  наиболее  крупные  депозитные
компании,  так  как  для  этого  требуется,  чтобы  их
оплаченный  капитал  был  не  менее  75  млн.гояк.долл,
(их  насчитывается  33).  Вторая  группа  депозитных
 114

компаний  —  это  так  называемые  зарегистрированные
(для  получения  права  на  свою  деятельность  они
обязаны  только  зарегистрироваться).  Они  могут  при¬
нимать  меньшие  по  объему  депозиты,  но  лишь  на  срок
свыше  трех  месяцев.
 Последствия  принятия  правительством  жесткого
курса  в  отношении  этой  категории  кредитных  инсти¬
тутов  не  замедлили  сказаться.  Объем  депозитов
компаний  к  1984  г.  уменьшился  на  х/з,  а  банков¬
ские  депозиты,  напротив,  возросли  /310  ,  1982  ,  .1и-
1у,  с.  146,  1984  ,  АргИ,  с.  112/.  Депозитные  компа¬
нии  начали  изыскивать  способы  преодоления  этих
ограничений.  Одним  из  наиболее  вероятных  таких
путей  может  стать  организация  ими  своих  отделе¬
ний  в  близлежащем  Макао,  где  подобных  ограниче¬
ний  не  существует  /183,  с.26/.
 Вслед  за  уже  принятыми  мерами  администрация
намечает  продолжить  реорганизацию  кредитного  сек¬
тора  в  колонии.  В  частности,  предполагается  соз¬
дать  одну  категорию  депозитных  компаний  вместо
двух,  а  банки,  наоборот,  разделить  на  две  катего¬
рии.  Так  называемые  универсальные  банки  будут  за¬
ниматься  любыми  видами  операций  —  как  розничными,
так  и  межбанковскими.  Другая  категория  —  банки  с
ограниченным  кругом  деятельности  станут  специали¬
зироваться  лишь  на  межбанковском  бизнесе.
 Одним  из  главных  видов  деятельности  практиче¬
ски  всех  категорий  финансовых  институтов  являет¬
ся  участие  в  синдицированном  кредитном  бизнесе.
Гонконг  является  ведущим  центром  синдицированно¬
го  кредитования  в  Азии  и  одним  из  крупных  в  мире.
Ежегодный  объем  таких  операций  колеблется  между
6  и  7  млрд.долл.  /310  ,  1984,  АргИ,  с.76/.  Подан¬
ному  показателю  Гонконг  превосходит  Сингапур  и
Токио,  вместе  взятые,  и  соперничает  с  Парижем  —
крупнейшим  центром  синдицированного  кредитного
бизнеса  в  мире.  По  оценке  журнала  "Банкер",  80%
всего  финансирования  в  Юго-Восточной  Азии  осуще¬
ствляется  через  Гонконг  /292  ,  1979  ,  АргИ,  с.61,
1982,  ОсЪоЪег,  с.62;  320,  28.11.1983/.
 В  отличие  от  Сингапура  Гонконг  выступает  пре¬
имущественно  как  "розничный"  международный  рынок,
на  котором  средства  получают  конечные  заемщики.
Основной  источник  средств  для  синдицированных
займов  —  ресурсы,  аккумулированные  в  Сингапуре,
которые  переводятся  в  Гонконг.  О  масштабах  такой
зависимости  от  Сингапура  и  других  МФЦ  можно  су¬
дить  хотя  бы  по  тому,  что  в  1982  г.  задолженность
финансового  сектора  Гонконга  перед  зарубежными
банками,  в  основном  базирующимися  в  Сингапуре,
 8-2  41
 115

составила  гигантскую  величину  —  43  млрд.долл.
 /292,  1982,  ОсЪоЪег,  с.61/.
 Повышению  эффективности  международного  банков¬
ского  сектора  в  Гонконге  существенно  способст¬
вовало  расширение  автоматизации  банковских  опе¬
раций  путем  широкого  внедрения  электронной  тех¬
ники.  В  1984  г.  здесь  начала  функционировать  си-
стема  электронных  кассовых  услуг  (ТЪе  Ло1п1:  Е1ес1>
гоп1с  Те11ег  Зегудсе  Бузует,  ДЖЕТКО),  позволив¬
шая  автоматизировать  кассовое,  расчетное  и  неко¬
торые  другие  виды  обслуживания  клиентов.  К  нача¬
лу  1985  г.  система  объединяла  20  банков.  В  нее
входят  как  гонконгские,  так  и  иностранные  инсти¬
туты,  среди  которых  такие  крупные  банки,  как
"Чейз  Манхэттэн  бэнк",  "Бэнк  оф  Чайна",  "Бэнк  оф
Ист  Эйша"  и  др.  В  дальнейшем  планируется  расши¬
рить  эту  систему  и  даже  распространить  ее  на  при¬
мыкающие  к  Гонконгу  китайские  районы  Шенчжень  и
Джукай  /311,  25.04.1985,  с.58/.  Произведена  реор¬
ганизация  фондовых  операций  на  основе  их  полной
компьютеризации.
 Накал  конкурентной  борьбы  нередко  толкает  фи¬
нансовые  институты  на  спекулятивные  операции,
что  часто  приводит  к  крахам  и  крупным  скан¬
далам,  отрицательно  сказываясь  на  "деловом
климате"  в  колонии.  Только  в  1983  г.  "лопнули"
более  двух  десятков  депозитных  компаний  /294,
1983,  0с1:оЪег,  с.  7/.  Сильный  резонанс  в  банков¬
ских  кругах  вызвал  крах  в  1983  г.  двух  крупней¬
ших  гонконгских  инвестиционных  фирм  —  "Кэрриэн
инвестментс"  и  "Эда  инвестментс",  увязших  в  спе¬
кулятивных  операциях  с  недвижимостью  с  привлече¬
нием  многочисленных  банковских  кредитов.  Вслед¬
ствие  банкротства  компаний  под  удар  были  постав-
дены  многие  солидные  финансовые  институты.  В  скан¬
дал,  в  частности,  оказались  втянутыми  такие  из¬
вестные  банки,  как  "Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг
корпорейшн",  местные  отделения  "Бэрклейз  бэнк",
"Ллойдз  бэнк  интернэшнл",  а  также  множество  мел¬
ких  банков.  Всего  в  результате  этих  банкротств
банки  потеряли  почти  2  млрд.долл.  США,  что,  ко¬
нечно,  не  могло  не  отразиться  на  деятельности
кредитного  рынка  в  Гонконге  /292,  1983,  Ли1у,
с.97;  310  ,  1984  ,  Аргл.1,  с.112/.
 Все  более  важным  звеном  в  рыночной  структуре
гонконгского  финансового  центра  становится  ры¬
нок  депозитных  сертификатов.  Развитие  его  нача¬
лось  в  1978  г.,  а  уже  в  1984  г.  оборот  достиг
6  млрд.гонк.долл.  Главными  участниками  рынка  яв¬
ляются  действующие  здесь  торговые  банки.  Коммер¬
ческие  банки  также  проявляют  растущий  интерес  к
 116

этому  рынку.  Среди  них  особенно  активны  амери¬
канские  и  французские  институты.  Депозитные  сер¬
тификаты  выпускаются  в  основном  в  гонконгских
долларах,  но  с  недавнего  времени  начался  их  вы¬
пуск  и  в  долларах  США.  Сертификаты  в  подавляющем
объеме  размещаются  среди  банков,  однако  растет
участие  на  рынке  и  небанковских  институтов,  преж¬
де  всего  действующих  в  Гонконге  международных
корпораций.  Несмотря  на  успешный,  ускоренный  рост
этого  рынка,  вторичный  рынок  депозитных  сертифи¬
катов  пока  не  получил  адекватного  развития.  По
оценке  местных  экспертов,  участнику,  осуществляю¬
щему  активные  операции  на  вторичном  рынке,  за
один  день  удается  произвести  сделок  не  более  чем
на  100  млн.долл.  /292,  1984,  ЫоуешЬег,  с.33—36/.
 Важную  роль  в  гонконгском  финансовом  центре
играет  рынок  фондовых  ценностей,  который  как  по
обороту,  так  и  по  размерам  мобилизуемых  средств
является  крупнейшим  после  Токио  и  Сиднея  рынком  в
Юго-Восточной  Азии.  Его  оборот  в  1983  г.  колебал¬
ся  в  пределах  100—150  млн.гонк.долл.  в  день;
стоимость  котируемых  на  рынке  ценных  бумаг  сос¬
тавляла  в  том  же  году  66  млрд.гонк.долл.  /292,
 1983  ,Ли1у,  с.93;  314  ,  1  2.09.1983/.  Некоторые  из
ценных  бумаг,  операции  с  которыми  составляют  ос¬
нову  рынка,  —  акции  и  облигации  "Гонконг  энд  Шан¬
хай  бэнкинг  корпорейшн",  "Джэрдайн",  "Мафесон"
и  т.д.  —  имеют  хождение  далеко  за  пределами  Гон¬
конга.  Деятельность  этого  рынка  имеет  преимуще¬
ственно  внешнюю  направленность  —  обслуживание
крупных  иностранных  заемщиков.  Однако  в  целом
успешное  развитие  рынка  фондовых  ценностей  затруд¬
няется  отсутствием  в  Гонконге  вторичного  рынка
ценных  бумаг  /31  0  ,  1  984  ,  АргИ,  с.  104/.
 До  1986  г.  институциональную  основу  рынка  об¬
разовывали  четыре  фондовые  биржи  —  Гонконгская,
Коулунская,  Дальневосточная  и  Кам-Нгал.  В  сере¬
дине  80-х  годов  правительство  Гонконга  осущест¬
вило  реорганизацию  рынка  —  слияние  четырех  бирж
в  единую  фондовую  биржу  Гонконга,  для  чего  была
создана  компания  по  управлению  биржевой  деятель¬
ностью.  Функционирование  биржи  после  неоднократ¬
ных  отсрочек  началось  в  1986  г.  По  мнению  гон¬
конгских  властей,  реформа  биржевой  деятельности
повысит  качество  и  профессионализм  этого  рынка,
а  также  будет  способствовать  росту  доверия  к  нему
со  стороны  иностранных  инвесторов.
 Подразделением  рынка  фондовых  ценностей,  при¬
обретающим  все  большую  значимость  в  функционирова¬
нии  гонконгского  МФЦ,  становится  рынок  операций
с  краткосрочными  ценными  бумагами  (НИФами,  РУФами
 8-3  41
 117

и  др.),  которые  выпускаются  здесь  главным  обра¬
зом  в  долларах  США,  гонконгских  и  австралийских
долларах.  Хотя  рынок  краткосрочных  бумаг  начал
развиваться  в  Гонконге  совсем  недавно  —  лишь  с
начала  80-х  годов,  —  он  достиг  весьма  крупных
размеров  и  уже  превзошел  аналогичный  рынок  в  Син¬
гапуре.  Все  четче  очерчиваются  контуры  специали¬
зации  гонконгского  рынка  евронотов  на  обслужива¬
нии  клиентуры  в  основном  из  стран  северной  части
региона,  в  то  время  как  сингапурский  рынок  обслу¬
живает  круг  клиентов  главным  образом  из  стран  —
участниц  АСЕАН  и  других  государств  южного  секто¬
ра  этого  района  мира  /292  ,  1985  ,  ЗерГешЪег,  с.104/.
 В  структуре  гонконгского  финансового  центра
важное  место  занимает  рынок  золота,  он  является
крупнейшим  в  Азии  и  третьим  в  мире  после  Лондона
и  Цюриха  /265,  1983,  №  113/.  Здесь  имеются  две
биржи:  относительно  изолированная  Китайская  бир¬
жа  золота  и  серебра,  а  также  Товарная  биржа.
Участниками  первой  традиционно  являются  богатые
инвесторы  китайского  происхождения.
 С  этой  старейшей  гонконгской  биржей  золота  все
успешнее  конкурирует  Товарная  биржа,  на  которой
помимо  операций  с  сахаром,  соевыми  бобами  и  дру¬
гими  товарами  производятся  "фьючерсные"  сделки
с  золотом,  т.е.  с  поставкой  золота  через  опреде¬
ленное  время  после  заключения  сделки.  Величина
оборота  операций  с  золотом  на  Товарной  бирже  быст¬
ро  растет,  только  за  1981  г.  он  вырос  на  160%  —
почти  с  300  тыс.  до  611  тыс.  контрактов.  В  1982  г.
через  биржу  прошло  более  1  млн.  партий  золота/292  ,
 1  982  ,  ОсГоЪег,  с.63/,  На  бирже  производятся  опе¬
рации  не  только  со  слитками,  но  и  с  золотыми  мо¬
нетами.  Только  за  первые  два  месяца  1985  г.  на
Гонконг  пришлось  V»,  всех  мировых  продаж  крюгер¬
рандов  на  сумму  1,14  млрд.гонк.долл.  /292,  1985,
МагсЬ,  с.  77/.  Доверие  к  рынку  золота  существенно
возросло,  после  того  как  с  мая  1981  г.  наличное
золото  стало  храниться  непосредственно  в  Гонкон¬
ге,  тогда  как  ранее  оно  хранилось,  как  правило,
в  Лондоне.  Спрос  на  золото  не  только  для  спеку¬
лятивных  и  тезаврационных,  но  и  для  промышленных
целей  в  регионе  растет,  а  это  залог  того,  что
рынок  золота  в  Гонконге  будет  успешно  развивать¬
ся  и  впредь.
 Гонконг  известен  также  как  один  из  крупнейших
международных  центров  торговли  алмазами.  В  1985г.
здесь  была  создана  специализированная  биржа  по
торговле  этими  драгоценными  камнями,  которая  на¬
считывает  100  членов  /292  ,  1985  ,МагсЬ,  с.17/.

Новым  направлением  развития  МФЦ  в  Гонконге
стала  организация  "фьючерсного"  рынка.  Он  начал
функционировать  в  1986  г.  С  тем  чтобы  обеспечить
успешное  развитие  "фьючерсных"  операций,  власти
стремятся  установить  связь  с  нью-йоркской  сроч¬
ной  биржей,  подобно  тому  как  сингапурская  биржа
связана  с  чикагской  /310  ,  1983  ,  Ос^оЬег,  с.322/.
Пока  "фьючерсный"  рынок  в  Гонконге  развивается
как  рынок  краткосрочных  операций;  как  полагают
в  финансовых  кругах,  долгосрочные  операции  вряд
ли  смогут  получить  развитие  ввиду  окончания  к
концу  нынешнего  века  срока  аренды  Англией  этой
территории  у  Китая  и  неуверенности  в  отношении
экономического  и  политического  будущего  Гонконга.
 В  декабре  1984  г.  между  Великобританией  и  КНР
была  подписана  декларация,  в  соответствии  с  ко¬
торой  с  1  июля  1997  г.  Китай  восстановит  свой  су¬
веренитет  над  Гонконгом.  Соглашение  предусматри¬
вает,  что  после  окончания  срока  аренды  положение
дел  в  политической,  экономической,  социальной  и
всех  других  областях  останется  без  изменений  по
крайней  мере  в  течение  последующих  50  лет  /261,
19.04.1984/.  Под  юрисдикцией  Китая  Гонконг  полу¬
чит  статус  так  называемого  специального  админист¬
ративного  района  КНР  и  будет  в  этом  качестве
пользоваться  широкой  внутренней  автономией.  Что
касается  международного  финансового  центра,  то
он  сохранит  в  прежнем  виде  рынки  золота,  иност¬
ранных  валют,  ценных  бумаг  и  финансовых  "фьючер¬
сов".  Будет  разрешена  свободная  миграция  капита¬
лов  через  Гонконг,  а  значит,  продолжит  существо¬
вание  интернациональный  кредитный  рынок.  Местная
валюта  —  гонконгский  доллар  —  сохранится  и  оста¬
нется  свободно  конвертируемой.  Однако  множество
конкретных  деталей,  в  том  числе  относительно  меж¬
дународной  банковской  деятельности,  требует  даль¬
нейшего  уточнения.
 Достигнутая  договоренность  вряд  ли  внесет  спо¬
койствие  в  гонгонгские  деловые  круги,  поскольку
передача  Гонконга  под  юрисдикцию  КНР,  несомненно,
кардинально  повлияет  на  все  стороны  жизни  этой
территории,  и  это  чутко  улавливает  международный
банковский  сёктор  в  колонии.  Уже  с  июля  1982  г.
ни  один  из  банков  Гонконга,  кроме  принадлежащих
КНР,  не  принимает  в  залог  недвижимость  на  обыч¬
ные  здесь  сроки  —  15  лет.  С  большими  трудностями
удается  заключать  такие  сделки  лишь  на  срок,  ос¬
тавшийся  до  истечения  аренды  /183,  с.  16/.  Появи¬
лись  признаки  бегства  капиталов  из  Гонконга  в
другие  финансовые  центры  мира.  С  тем  чтобы  укре¬
пить  веру  в  непоколебимость  статуса  Гонконга  как
 8-4  41

мирового  финансового  центра,  о  чем  неоднократно
заявляли  китайские  официальные  лица,  Банк  Китая
с  начала  1983  г.  стал  предоставлять  займы  с  льгот¬
ной  процентной  ставкой  на  срок  до  50  лет  /292,
1983,  АргИ,  с.  20/,  однако  другие  банки  не  спе¬
шат  пока  следовать  его  примеру.  Что  касается  бли¬
жайшей  перспективы,  то  многие  банкиры  возлагают
надежды  на  участие  в  программе  индустриализации
Китая.
 Новыми  быстро  растущими  международными  банков¬
скими  центрами  в  Юго-Восточной  Азии  и  кандидата¬
ми  в  число  крупных  финансовых  центров  мира  ста¬
новятся  Макао  и  Тайвань.  Их  развитие  началось  в
начале  80-х  годов,  и  пока  их  еще  нельзя  назвать
мировыми  финансовыми  центрами  в  полном  смыле  сло¬
ва.  В  них  только  складываются  институциональная
основа  финансовых  центров  в  виде  "оффшор"  банков¬
ских  отделений  иностранных  банковских  монополий
и  соответствующая  структура  (рынки  еврокредитов,
валютные  рынки  и  другие  элементы).
 Как  и  в  случае  с  большинством  других  МФЦ  в
развивающихся  странах,  начало  развитию  "оффшор"
финансовых  центров  в  Макао  и  на  Тайване  положили
соответствующие  законодательные  мероприятия  мест¬
ных  властей,  сделавших  свои  территории  удобными
в  правовом  и  налоговом  отношении  для  осуществле¬
ния  международных  валютно-кредитных  операций.
 При  этом  преследуется  цель  существенно  увеличить
поступления  в  бюджет  от  банковского  сектора,  при¬
влечь  сюда  новые  иностранные  капиталы,  снизить
безработицу  и  т.д.
 В  Макао  (Аомынь)  практически  полностью  отсутст¬
вует  налогообложение,  а  в  1982  г.  банковское  за¬
конодательство  предусмотрело  еще  большую  либера¬
лизацию  деятельности  иностранных  банков.  В  ре¬
зультате  многие  функционирующие  в  Гонконге  финан¬
совые  институты  стали  рассматривать  возможность
развития  своей  деятельности  в  Макао  как  удобный
способ  обхода  некоторых  правовых  и  налоговых  пре¬
пятствий.  Отток  международных  капиталов  из  Гон¬
конга  в  близлежащий  Макао  обеспечил  успешный
старт  в  деятельности  этого  нового  международного
финансового  центра.  Уже  к  середине  1983  г.  в  Ма¬
као  обосновались  шесть  ведущих  международных  бани-
ковских  монополий  и  три  новых  португальских  бан¬
ка.  Еще  более  30  банков  обратились  с  официальной
просьбой  к  администрации  об  открытии  своих  отде¬
лений  /294,  1983,  ОсЪоЪег,  с.7;  310,  1983,  Ли1у,
с.  160/.  Со  своей  стороны,  в  1983  г.  власти  уста¬
новили  контакт  с  первыми  из  появившихся  здесь
международных  банков  с  целью  налаживания  сотруд-
 120

ничества  и  содействия  в  организации  в  колонии
международного  финансового  центра.  Среди  этих
банков  такие  известные,  как  "Сити  корпорейшн",
"Чартерд  бэнк",*  "Банк  насьональ  де  Пари”  и  др.
/292  ,  1983  ,  ЗерЪешЪег,  с.23/.
 Ранее  кредитный  бизнес  на  этой  территории  це¬
ликом  сосредоточивался  в  руках  португальского  ка¬
питала,  который  стремился  не  допускать  сюда  бан¬
ковские  монополии  из  других  стран.  Однако  нынеш¬
нее  появление  их  в  колонии  не  вызвало  сильного
беспокойства  у  португальских  банкиров.  Предпола¬
гается,  что  между  ними  не  возникнет  жестокого
соперничества.  Португальские  банки  будут  продол¬
жать  заниматься  розничным  бизнесом,  в  то  время
как  международные  банки  сконцентрируют  свои  уси¬
лия  на  "оффшор"  операциях.
 Международный  банковский  сектор  в  Макао  раз¬
вивается  весьма  успешно.  Уже  в  1984  г.  80%  всех
банковских  активов  в  колонии  приходилось  на  ино¬
странные  институты,  а  общий  их  размер  составил
 1,3 	млрд.долл.  Эта  величина  сравнима,  например,
с  объемом  международного  евровалютного  рынка  во
Франкфурте  /28  ,  1984  ,  МагсЬ,  с.64/.
 Касаясь  развития  международного  кредитного
сектора  в  Макао,  следует  упомянуть  о  китайском
банковском  капитале.  Банк  Китая  приобрел  местный
"Тай  Фэнг  бэнк"  в  дополнение  к  уже  принадлежа¬
щему  ему  "Нам  Тунг  бэнк"  /292  ,  1  984,Лапиагу,  с.16/.
По-видимому,  в  дальнейшем  можно  ожидать  усиления
позиций  китайских  банков  в  этом  центре,  подобно
тому  как  это  сейчас  происходит  в  Гонконге.
 В  настоящее  время  развитие  финансового  центра
в  Макао  идет  в  направлении  создания  международ¬
ного  рынка  краткосрочных  капиталов,  валютного
рынка,  развития  торгового  финансирования.  Макао
известен  также  как  центр  международной  тор¬
говли  золотом  (см.  /58,  с.330;  294,  1983,  Ос-
ЪоЪег,  с.1/).  Предполагается,  кроме  того,  превра¬
тить  Макао  в  центр  международного  синдицирован¬
ного  кредитования  и  проектного  финансирования  в
регионе  /310,  1983,  Ли1у,  с.161/.  Ожидается,  что
расширение  Китаем  совместной  с  иностранными  ком¬
паниями  эксплуатации  нефтяных  месторождений  на
шельфе  невдалеке  от  Макао  станет  еще  одним  силь¬
ным  импульсом  развития  банковской  деятельности.
 В  банковских  кругах  оптимистично  смотрят  на  бу¬
дущее  нового  финансового  центра  прежде  всего  по¬
тому,  что  по  мере  приближения  срока  окончания
аренды  Гонконга  все  большая  часть  международного
банковского  бизнеса  будет  перемещаться  в  Макао.
 121

Рост  международного  банковского  сектора  на
Тайване  начался  несколько  ранее,  чем  в  Макао.  Еще
в  1980  г.  министерство  финансов  определило  усло¬
вия  открытия  иностранными  банками  здесь  своих  от¬
делений.  Но  над  деятельностью  этих  отделений  осу¬
ществлялся  жесткий  контроль.  Им,  в  частности,
предписывалось  направлять  большую  часть  своих
средств  в  национальную  экономику.  Естественно,
это  сдерживало  развитие  собственно  международной
кредитно-финансовой  деятельности.  Кроме  того,
правовые  условия  для  операций  иностранных  банков
на  Тайване  менее  благоприятны,  чем  для  местных
институтов.  Например,  они  вынуждены  платить  бо¬
лее  высокий  процент  по  кредитам  на  местном  меж¬
банковском  рынке  и  т.д.  В  связи  с  этим  междуна¬
родный  банковский  сектор  выступил  с  предложением
об  организации  на  Тайване  "оффшор"  банковских  от¬
делений,  что  положило  бы  начало  формированию  ев¬
ровалютного  центра.  Местные  власти  благожелатель¬
но  отнеслись  к  подобным  проектам.  В  частности,
министр  финансов  заявил,  что  создание  международ¬
ного  финансового  центра  позволит  привлечь  сюда
средства,  которые  иначе  будут  мигрировать  через
финансовые  центры  региона  —  Сингапур  и  Гонконг,
а  также  поможет  укреплению  и  развитию  националь¬
ного  банковского  сектора  /292,  1982,  БесешЬег,
с.20/.
 С  начала  1983  г.  власти  сделали  практические
шаги  в  данном  направлении.  Официально  были  одо¬
брены  планы  развития  международных  валютно-кредит¬
ных  операций.  А  в  начале  1984  г.  принято  соответст¬
вующее  постановление  о  международной  банковской
деятельности.  Банкам  было  разрешено  открывать
"оффшор"  банковские  отделения,  на  которые  не  рас¬
пространяются  требования  об  обязательных  резер¬
вах,  с  них  не  взимаются  налоги,  а  также  им  пре¬
доставлены  другие  льготы  /310  ,  1983  ,  Ли1у,  с.153/.
Помимо  осуществления  международных  операций  они
получили  право  кредитовать  резидентов  в  иностран¬
ных  валютах,  им  дана  полная  свобода  привлечения
средств  и  кредитования  зарубежных  клиентов.  Они
могут  принимать  депозиты  в  иностранных  валютах,
а  также  в  местной  валюте  на  срок  до  шести  меся¬
цев  от  частных  лиц,  компаний  и  финансовых  инсти¬
тутов,  являющихся  как  резидентами,  так  и  нерези¬
дентами,  осуществлять  операции  на  валютном  рынке,
выпускать  депозитные  сертификаты  и  т.д.  /282,
 1983,  ОсСоЬег,  с.25/.
 Если  в  1979  г.  на  Тайване  насчитывалось  лишь
16  иностранных  банков,  то  в  начале  1982  г.  дей¬
ствовало  24  банковских  института  из-за  рубежа,
 122

а  их  общие  активы  равнялись  3,6  млрд.долл.  США;
только  за  1981  г.  рост  их  активов  составил  49%
/294,  1984,  МагсЬ,  с.9;  310,  Ли1у,  с.153;  320,
22.11*1983).  К  середине  нынешнего  десятилетия
число  иностранных  банков,  имеющих  здесь  прямое
присутствие,  превысило  уже  30.
 Относительно  развитой  рынок  фондовых  ценностей
может  стать  важным  элементом  формирующегося  МФЦ,
стимулировать  его  рост.  В  первой  половине  80-х
годов  на  рынке  котировались  ценные  бумаги  более
100  компаний.  К  1985  г.  ежедневный  оборот  рынка
составлял  в  среднем  40  млн.долл.,  а  стоимость  ко¬
тируемых  на  нем  ценных  бумаг  равнялась  8млрд.долл.
/183,  с.12;  292  ,  1985  ,  Лапиагу,  с.12/.  Но  даль¬
нейшее  развитие  рынка  сдерживается  жестким  конт¬
ролем  властей  над  его  операциями.  Многие  финан¬
систы  указывают  на  явную  диспропорцию  между  быст¬
ро  растущим  относительно  свободным  кредитным  рын¬
ком  и  официально  регулируемым  рынком  ценных  бумаг.
Ожидается,  что  с  расширением  на  Тайване  междуна¬
родной  валютно-кредитной  деятельности  либерализа¬
ция  затронет  и  рынок  ценных  бумаг.  Уже  сейчас  ино¬
странные  инвесторы,  в  том  числе  зарубежные  банки,
получили  широкий  доступ  на  этот  рынок.  Дальнейт
ший  его  рост  и  усиление  его  международной  направ¬
ленности  откроют  более  широкие  перспективы  для
развития  МФЦ  на  Тайване.
 Залогом  развития  МФЦ  в  Юго-Восточной  Азии  и  на
Дальнем  Востоке,  превращения  его  в  крупный  центр
мировой  экономической  активности  является  расши¬
рение  международной  деятельности  местных  компа¬
ний,  а  также  операций  международного  финан¬
сового  капитала.  Вместе  с  тем  ряд  банкиров  вы¬
сказывают  мнение,  что  масштабы  экономического  биз¬
неса  в  регионе  таковы,  что  здесь  нет  потребнос¬
ти  в  нескольких  МФЦ  такого  ранга,  как  Сингапур
или  Гонконг,  о  чем  свидетельствует  резкое  обост¬
рение  соперничества  между  сингапурским  и  гонконг¬
ским  международными!  кредитными  рынками  в  послед¬
ние  годы.  Однако,  опровергая  это  мнение,  и  Синга¬
пур  и  Гонконг  продолжают  свое  поступательное  дви¬
жение,  и,  более  того,  в  регионе  берут  стдрт  но¬
вые  центры,  имеющие  хорошие  перспективы  роста.
 3.  Ближний  Восток
 Мировые  финансовые  центры  на  Ближнем  Востоке  —
наиболее  молодые  среди  МФЦ  в  развивающихся  стра¬
нах.  Их  формирование  стало  возможным  и  фактиче¬
ски  началось  после  нефтяного  "бума"  1973  г.,  ког-
 123

да  в  богатых  нефтью  государствах  региона  стали
скапливаться  крупные  инвалютные  средства,  не  на¬
ходившие  себе  полного  спроса  на  внутренних  кре¬
дитных  рынках,  а  поэтому  устремившиеся  на  между¬
народный  рынок  капиталов.  Это  потребовало  созда¬
ния  эффективного  механизма  для  перекачки  таких
средств  из  региона  на  рынок  евровалют,  что  при¬
вело  к  расширению  присутствия  здесь  транснацио¬
нальных  банков,  а  также  к  росту  арабского  банков¬
ского  капитала.  По  мере  быстрого  экономического
развития  ближневосточных  стран  на  основе  их  ог¬
ромных  доходов  от  экспорта  нефти  все  больший  спрос
на  инвалютные  кредитные  средства  предъявляется
уже  непосредственно  в  самом  регионе.  Например,
в  Кувейте  в  начале  70-х  годов  внутри  страны  ис¬
пользовалось  менее  V*»  ее  валютных  накоплений,  а
к  концу  десятилетия  —  уже  более  501  /98,  с.179/.
 В  сочетании  с  имеющимся  предложением  этих  средств,
а  также  наличием  посредников  в  лице  международных
финансовых  институтов  и  крупных  национальных  бан¬
ков  это  способствовало  ускоренному  росту  на  Ближ¬
нем  Востоке  вненационального  рынка  капиталов,  по¬
лучившего  название  рынка  ближневосточных  долла¬
ров,  или  арабовалют,  а  вместе  с  ним  и  международ¬
ных  финансовых  центров.
 Объем  евровалютного  бизнеса  в  регионе  растет
поистине  стремительными  темпами.  Если  в  начале
70-х  годов  такой  деятельности  практически  не  осу¬
ществлялось,  то  в  1985  г.  объем  рынка  арабовалют,
по  подсчетам  автора,  превысил  100  млрд.долл.  Меж¬
дународные  и  национальные  банки  находят  здесь  все
более  широкое  поле  деятельности.  Они  расширяют  и
диверсифицируют  свои  международные  операции  в  ближ¬
невосточных  финансовых  центрах,  обеспечивая  тем
самым  быстрое  поступательное  развитие  последних.
Несмотря  на  свою  относительную  "молодость",  фи¬
нансовые  центры  на  Ближнем  Востоке  в  70-е  —  на¬
чале  80-х  годов  росли  самыми  высокими  темпами,
более  чем  в  2,5  раза  превышающими  темпы  роста
центров  в  остальном  развивающемся  мире  и  в  3  ра¬
за  —  темпы  мировых  финансовых  центров  в  развитых
капиталистических  государствах  /183,  с.25/.
 Наиболее  существенной  особенностью  функциони¬
рования  ближневосточных  финансовых  центров  в  рам¬
ках  международного  рынка  капиталов  -является  то,
что  они  в  отличие  от  других  периферийных  МФЦ  вы¬
ступают  не  как  потребители  евровалютных  кредит¬
ных  ресурсов,  а  преимущественно  как  поставщики
средств  (нефтедолларов)  на  международный  рынок
капиталов.  За  1981—1984  гг.  через  эти  центры  на
международный  кредитный  рынок  поступило  32,2  млрд.
 124

полл.,  что  более  чем  в  3  раза  превышает  величи¬
ну  средств,  поступивших  в  1977  —  1980  гг.  /310,
1985,  Мау,  с.248/.  Однако  с  середины  80-х  годов
по  мере  уменьшения  доходов  ближневосточных  стран
0т  экспорта  нефти  (в  связи  с  падением  мировых
цен)  и  постепенного  превращения  их  из  кредиторов
мирового  капиталистического  хозяйства  в  его  за¬
емщиков  международные  капиталы  потекли  через  эти
центры  и  в  обратном  направлении  —  с  мирового  рын¬
ка  капиталов  в  государства  Ближнего  Востока.  В
целом  же,  несмотря  на  ухудшение  финансового  поло¬
жения  стран  региона  в  начале  80-х  годов,  находя¬
щиеся  здесь  МФЦ  продолжают  оставаться  крупными
поставщиками  ссудных  капиталов  для  мирового  ка¬
питалистического  хозяйства.  В  1982  и  1983  гг.
арабские  капиталы  составили  11,5%  всех  представ¬
ленных  евровалютных  кредитов  в  мире,  а  в  1984  г.—
более  10%  /292,  1983,  БесешЬег,  с.75;  310,  1985,
Мау,  с.248/  .
 Важной  чертой  МФЦ  на  Ближнем  Востоке  являются
особенно  сильные  позиции  национальных  банков.
Арабский  банковский  капитал  играет  ключевую  роль
практически  во  всех  странах  Персидского  залива,
а  также  в  международном  бизнесе.  Это  объяс¬
няется  быстрым  возрастанием  мощи  национальных
кредитных  институтов,  что  также  прямо  связано  с
высокими  нефтедолларовыми  доходами  государств
региона  и  стремительным  обогащением  местной  фео¬
дально-буржуазной  верхушки,  а  кроме  того,  суще¬
ствованием  в  большинстве  этих  стран  ряда  ограни¬
чений  на  деятельность  иностранных  банков.
 Наиболее  успешно  развивающийся  МФЦ  на  Ближнем
Востоке  —  в  Бахрейне.  По  величине  евровалютных
банковских  активов  он  занимет  9-е  место  в  списке
крупнейших  финансовых  центров  мира.  Темпы  роста
этих  активов  являются  самыми  высокими  среди  МФЦ:
во  второй  половине  70-х  годов  —  начале  80-х  го¬
дов  они  составляли  более  70%.  Бахрейн  стал  главным
связующим  звеном  между  ближневосточным  рынком  ка¬
питалов  и  МФЦ  развитых  капиталистических  госу¬
дарств  и  других  развивающихся  стран.
 Международный  финансовый  капитал  избрал  в  ка¬
честве  своей  главной  базы  в  регионе  именно  Бах¬
рейн,  благодаря  тому  что  местные  власти  в  сере¬
дине  70-х  годов  приняли  законодательство,  открыв¬
шее  широкий  доступ  в  страну  иностранных  банков
и  предоставившее  им  большую  свободу  при  проведе¬
нии  международных  валютно-финансовых  операций.
Немаловажную  роль  сыграло  и  географическое  поло¬
жение  Бахрейна.  Он  находится  как  бы  в  центре  ре¬
гиона,  а  кроме  того,  заполняет  временной  разрыв
 125

между  финансовыми  центрами  Юго-Восточной  Азии  и
Европы  в  глобальном  суточном  цикле  функциониро¬
вания  мирового  рынка  капиталов.  Расширению  меж¬
дународной  банковской  деятельности  способствует
и  то,  что  Бахрейн  является  важным  торговым  цент¬
ром  Ближнего  Востока  и  одним  из  наиболее  эконо¬
мически  продвинувшихся  среди  арабских  стран  госу¬
дарством,  в  связи  с  чем  его  часто  называют  "ближ¬
невосточным  Сингапуром".  Кроме  того,  здесь  созда¬
на  хорошая  система  коммуникаций,  сохраняется  ус¬
тойчивый  социально-политический  климат  и  т.д.
Бахрейн  в  своем  развитии  опирается  на  широкую
кредитную  базу  в  виде  сбережений  населения  араб¬
ских  стран,  размер  которых  в  начале  80-х  годов
составлял  65  млрд.долл,  и  ежегодно  увеличивается
на  15-20  млрд.долл.  /292  ,  1981  ,  БесешЬег,  с.133/.
 Развитие  МФЦ  в  Бахрейне  началось  с  середины
70-х  годов.  В  декабре  1973  г.  было  образовано
Валютное  агентство  Бахрейна,  которое  с  октября
1975  г.  стало  выдавать  лицензии  желающим  обосно¬
ваться  в  стране  иностранным  банкам.  По  аналогии
с  Сингапуром  они  могут  учреждать  в  княжестве  "оф¬
фшор"  банковские  отделения.  Им  не  разрешается
осуществлять.прямые  операции  с  резидентами,  хо¬
тя  дается  полная  свобода  в  проведении  международ¬
ных  операций.  "Оффшор"  банки  не  облагаются  нало¬
гом  на  доходы  или  другими  видами  налогов,  к  ним
не  применяются  резервные  требования  по  депозитам
нерезидентов,  они  также  не  подпадают  под  контроль
при  совершении  валютных  операций.  Единственным
денежным  сбором,  взимаемым  с  этих  учреждений,  яв¬
ляется  ежегодная  плата  за  лицензию  на  осуществ¬
ление  "оффшор"  операций,  которая  составляет  не¬
значительную  для  них  сумму  —  35,5  тыс.долл.  /311  ,
 3.03.1983, 	с.53/.
 К  середине  1979  г.  международный  банковский
сектор  Бахрейна  насчитывал  52  финансовых  инсти¬
тута,  суммарные  активы  которых  равнялись  27  млрд,
долл.  В  середине  80-х  годов  в  стране  действовало
178  различных  финансовых  институтов,  более  130
из  них  —  иностранные,  78  —  "оффшор"  банки.  Здесь
также  открыто  свыше  60  банковских  представи¬
тельств  /310,  1985,  ЗерЪетЪег,  с.  131/.  Общие  ак¬
тивы  "оффшор"  банков  превышают  62  млрд.долл.  /292,
1979  ,  АргП,  с.87;  31  1  ,  3.03.1983  ,  с.53;  320  ,  1  1  .
04.1984/.  "Оффшор"  банки  принадлежат  не  только
иностранному  капиталу,  но  и  местным  финансовым
институтам,  однако  и  в  этом  случае  они  пользуют¬
ся  статусом  нерезидентов,  что  облегчает  им  про¬
ведение  международных  операций.  Хотя  "оффшор"
банкам  запрещены  операции  с  резидентами,  в  огра-
 126

нИченных  масштабах  они  все  же  совершают  такие
сделки,  но  в  каждом  отдельном  случае  должны  по¬
лучить  на  это  разрешение  властей.
 В  международном  финансовом  центре  в  Бахрейне
действуют  банки  практически  всех  регионов  мира.
Среди  "оффшор"  отделений,  принадлежащих  иностран¬
ному  капиталу,  около  1/з  —  банки  из  государств
Западной,  Европы,  свыше  20  —  из  стран  Северной
Америки,  более  10  банков  —  из  государств  Юго-Вос¬
точной  Азии  /31  1  ,  3.03.1983,  с.52/,  ряд  банков
из  арабских  стран.  Несколько  позже  других  в  Бах¬
рейне  появились  японские  банки;  они  быстрыми  тем¬
пами  наращивают  свое  присутствие  и  по  количеству
отделений,  филиалов  и  представительств  догнали
банковский  капитал  США.
 Бахрейн  —  это  место  сосредоточения  прежде  все¬
го  наиболее  крупных  и  солидных  международных  бан¬
ковских  монополий.  Тут  насчитывается  свыще  30  кре¬
дитных  институтов,  входящих  в  число  500  крупней¬
ших  банков  капиталистического  мира  /345,  4.1Л.Д98У.
Среди  транснациональных  банков  доминируют  -  по
объему  операций  американские  банковские  гиганты,
на  которые  приходится  10%  активов  кредитного  сектора
/292  ,  1981  ,  БесешЪег,  с.  121/.  Присутствие  в  этом  центре
наиболее  известных  банков,  со  своей  стороны,  так¬
же  способствует  укреплению  международного  прести¬
жа  этого  МФЦ  и  стимулирует  его  рост.  Но  наиболее
интенсивно  действуют  здесь  арабские  банки.  Доля
арабских  капиталов  в  "оффшор"  банках  составляет
более  65%  /311,  3.03.1983,  с.52/,  что  говорит  о
прочных  позициях  и  существенной  роли  местного,  бан¬
ковского  капитала  и  капиталов  других  арабских
стран  на  международном  кредитном  рынке  этого  МФЦ.
Столь  значительный  интерес  иностранных  банков  к
ведению  операций  на  территории  Бахрейна  превзошел
самые  оптимистичные  оценки  западных  экономистов,
которые  полагали,  что  необходимо  существование  в
стране  по  крайней  мере  10  иностранных  банков,  что¬
бы  превратить  Бахрейн  в  один  из  мировых  финансо¬
вых  центров  /272,  1976,  №  1,  с.З/.
 Как  и  в  других  финансовых  центрах  мира,  кредит¬
ный  рынок  Бахрейна  —  это  главным  образом  межбан¬
ковский  рынок.  В  среднем  70%  привлеченных  средств
"оффшор"  отделений  составляют  межбанковские  депо¬
зиты.  Однако  в  инвестиционном  портфеле  кредитных
институтов  быстро  растет  доля  небанковских  заем¬
щиков;  только  в  1984  г.  она  выросла  на  15%  /310,
1985,  ЗерИешЬег,  с.131/.  В  начале  нынешнего  деся¬
тилетия  почти  80%  депозитов  было  иностранного  про¬
исхождения,  и  такая  же  часть  кредитов  напрввлена
иностранным  заемщикам.  Рынок  евровалют  в  этом  фи-
 127

нансовом  центре  является  преимущественно  рынком
краткосрочных  капиталов:  87%  активов  и  97%  пасси¬
вов  "оффшор"  банков  имеют  срочность  до  1  года
/31  1  ,  3.03.1983  ,  с.53/.
 "Оффшор"  банки  в  Бахрейне  занимаются  разнооб¬
разными  видами  операций:  привлекают  средства  в
иностранных  валютах,  осуществляют  валютные  опера¬
ции,  финансируют  международную  торговлю  и  т.п.
 Они  также  производят  средне-  и  долгосрочное  кре¬
дитование  как  посредством  прямого  предоставления
кредитов,  так  и  путем  участия  в  банковских  синди¬
катах  и  размещения  облигаций,  которые  выпускаются
здесь  не  только  в  местной  валюте,  но  и  в  валютах
других  арабских  стран.  Особенностью  кредитной  дея¬
тельности  банков  в  Бахрейне  является  ее  направлен¬
ность  на  удовлетворение  потребностей  государств
арабского  региона.  Половина  объема  активов  "оф¬
фшор"  банков  инвестирована  в  экономику  арабских
стран,  а  67%  пассивов  образуют  депозиты  арабских
вкладчиков.  Среди  стран  региона  основной  объем
операций  МФЦ  в  Бахрейне  ориентирован  на  Саудов¬
скую  Аравию.  В  первой  половине  80-х  годов  4/5  всех
операций  "оффшор"  банков  в  той  или  иной  мере  име¬
ли  отношение  к  этой  стране  /277,  1985  ,  №  2,  с.92;
320,  11.04.1984/.
 Валютное  агентство  Бахрейна  тщательно  следит
за  тем,  чтобы  "оффшор"  банки  осуществляли  реаль¬
ную  банковскую  деятельность,  а  не  пользовались
льготным  банковским  режимом  лишь  для  регистра¬
ции  операций,  совершаемых  в  других  странах.  Поэ¬
тому  банки  обязываются  ежемесячно  предоставлять
в  агентство  сведения  о  своей  деятельности.
 На  развитие  рынка  евровалют  в  Бахрейне  сущест¬
венное  воздействие  оказывают  меры  Валютного  агент¬
ства  по  регулированию  роста  международного  бан¬
ковского  сообщества.  В  1979  ,  1  981  и  1982  гг.  вво¬
дились  запреты  на  выдачу  новых  банковских  лицен¬
зий,  однако  во  всех  случаях  они  вскоре  отменя¬
лись.  Трехкратное  применение  такого  моратория
привело  к  тому,  что  объем  рынка  евровалют  в  этом
центре  сократился  с  61  млрд.долл,  в  сентябре  1982г.
до  59  млрд.долл,  к  концу  1982  г.  и  56,3  млрд.долл,
в  феврале  1983  г.  /314,  16.05.1983/.  Ныне  евроры¬
нок  не  только  восстановил  прежний  уровень,  но  и
несколько  превзошел  его.  Тем  не  менее  зарубежные
банки  не  чувствуют  себя  ныне  в  этом  центре  столь
же  уверенно,  как  прежде,  а  некоторые  из  них  на¬
чали  даже  свертывать  свой  бизнес.
 Другим  фактором,  сдерживающим  рост  этого  фи¬
нансового  центра,  является  постоянно  повышающая¬
ся  стоимость  содержания  в  Бахрейне  банковских  от-
 128

делений.  В  1978  г.  расходы  "оффшор"  банков  в  стра¬
не  составляли  53  млн.долл.,  а  в  1981  г.  —  191,4
дллн.  долл.  ,  т.е.  увеличились  более  чем  в  3  раза,
д  то  время  как  число  "оффшор"  отделений  выросло
лишь  на  38%.  Это  означает,  что  только  за  указан¬
ные  три  года  средняя  стоимость  содержания  банков¬
ского  отделения  в  бахрейнском  финансовом  центре
возросла  вдвое  /292, 	1982,  БесешЪег,  с.98/.
 В  последнее  время  деятельность  иностранных
банков  ь  Бахрейне  сталкивается  со  все  большими
трудностями,  связанными  с  сильно  возросшей  кон¬
куренцией  практически  во  всех  сферах  банковско¬
го  бизнеса,  особенно  со  стороны  банков,  принад¬
лежащих  арабскому  капиталу.  Соперничество  банков
обострилось  настолько,  что  некоторые  иностранные
финансовые  институты  вынуждены  были  прекратить
свои  операции  в  Манаме.  В  1980  г.  по  этой  и  дру¬
гим  перечисленным  причинам  закрыл  свое  местное
представительство  "Лазард  бразерс".  В  1983  г.  за
ним  последовал  крупный  английский  торговый  банк
"Клейнворт  Бенсон".  Частично  ликвидирует  свое
присутствие  и  местное  отделение  "Гриндлейз  бзнк",
прекратили  свои  валютные  операции  американские,
"Секьюрити  пасифик  нэшнл  бэнк",  "Континентл  Ил¬
линойс"  и  некоторые  другие  зарубежные  институты
/292  ,  1981  ,  БесешЪег,  с.  7  ,  1983  ,  БесешЪег,  с.  1  07  ;
294,  1984,  РеЬгиагу,  с.7;  310,  1985,  ЗерТешЪег,  с.131/.
Однако  значительно  большее  количество  иностран¬
ных  банков  продолжает  прибывать  в  бахрейнский
центр,  будучи  убежденными,  что  именно  отсюда  они
смогут  расширить  свою  деятельность  в  арабском  ре¬
гионе,  на  рынке  ближневосточных  долларов.
 На  деятельность  международного  кредитного  сек¬
тора  в  стране  негативное  влияние  оказал  крах  в
соседнем  Кувейте  неофициальной  фондовой  биржи
Сук  эль-Манах,  в  операции  которой  были  втянуты
и  бахрейнские  институты.  .Хотя  банкротств  в  Мана¬
ме  по  этой  причине  зарегистрировано  не  было,  в
местных  банковских  кругах  признают,  что  многие
банки  в  Бахрейне  испытывают  трудности  /310,  1985,
Зер1;етЪег,.  с  .-1  31  /  .
 Еще  одним  важным  структурным  звеном  МФЦ  в  Бах¬
рейне  служит  валютный  рынок.  Его  институциональ¬
ную  основу  образуют  зарубежные  и  местные  банки,
а  также  восемь  лондонских  валютных  брокеров,  пер¬
вый  из  которых  появился  в  1976  г.  /292,  1984,
 с.  84/.  Развитию  валютных  операций  способст¬
вует  полное  отсутствие  валютного  контроля  со  сто¬
роны  властей  и  каких-либо  ограничений  по  опера¬
циям  с  иностранными  валютами,  возможность  бес-
9  41
 129

препятственного  перевода  инвалютных  средств.  Ха-
рактёрной  чертой  валютного  рынка  в  Бахрейне  яв¬
ляется  растущее  использование  в  его  операциях
региональных  валют.  Из  валют  стран  Арабского  Во¬
стока  наибольший  объем  сделок  (25%)  заключается
в  саудовских  риалах.  Депозиты  в  саудовских  риа¬
лах  образуются  в  результате  поступления  сюда
средств  не  только  от  местных  банков  и  инвесто¬
ров,  но  и  от  международных  компаний,  занятых  тор¬
говлей  с  Саудовской  Аравией  и  получающих  плате¬
жи  за  свой  экспорт  в  эту  страну  в  риалах.  В  на¬
чале  1984  г.  почти  17%  активов  и  25%  пассивов
"оффшор"  банков  в  Бахрейне  формировали  средства
в  саудовских  риалах  /294,  1984,  РеЬгиагу,  с.7;
320,  11.04.1984/.  Однако  в  операциях  валютного
рынка  абсолютно  преобладают  сделки  в  валютах  раз¬
витых  капиталистических  государств,  прежде  всего
в  долларах  США,  на  которые  приходится  примерно
651  объема  рынка  /192,  с.53/.  Остальная.часть
сделок  падает  на  кувейтские  динары,  дирхамы  Объе¬
диненных  Арабских  Эмиратов  и  другие  валюты.
 В  Бахрейне  развивается  рынок  золота.  Этому
способствует  традиционная  приверженность  крупных
арабских  инвесторов  вкладывать  значительные
средства  в  драгоценные  металлы.  До  июля  1981  г.
рынок  золота  в  стране  практически  не  подвергался
официальному  контролю,  что  приводило  к  частым
его  потрясениям  вследствие  увеличившихся  спеку¬
лятивных  операций  и  различных  махинаций.  С  1  июля
1981  г.  сделки  с  золотом  разрешены  лишь  тем,  кто
имеет  на  это  специальную  лицензию  Валютного
агентства  Бахрейна.  Такая  мера  призвана  избавить
рынок  от  случайных  и  сомнительных  участников.
Других  ограничений  на  операции  с  золотом  в  стране
не  существует.  В  перспективе  местные  власти  и  фи¬
нансисты  планируют  превратить  Бахрейн  в  крупный
региональный  центр  торговли  золотом.
 Бахрейн  становится  крупным  центром  международ¬
ного  долгосрочного  кредитования.  Здесь  произво¬
дится  выпуск  облигационных  займов  для  иностран¬
ных  фирм,  прежде  всего  для  тех,  которые  дейст¬
вуют  в  стране.  Растет  также  международное  синди¬
цированное  кредитование.  Объем  таких  кредитов  вы¬
рос  за  1978—1981  гг.  в  2  раза  —  с  6,9  млрд,  до
12  млрд.долл.  /310,  1981,  Ди1у,  с.111/.  По  оцен¬
ке  журнала  "Бэнкер",  10%  всего  объема  синдициро¬
ванного  кредитования  в  мире  производят  арабские
банки.  Большую  часть  этого  бизнеса  они  осуществ¬
ляют  через  МФЦ  в  Бахрейне,  где  действуют  два
крупнейших  организатора  синдикатов  среди  араб-
 130

ских  банков  —  "Арэб  бэнкинг  корпорейшн"  и  "Галф
интернэшнл  бэнк"  /292,  1984,  Эи1у,  с.83/.
 Важным  шагом  в  укреплении  и  дальнейшем  разви¬
тии  в  Бахрейне  рынка  долгосрочных  капиталов  ста¬
да  организация  фондовой  биржи.  В  середине  1983г.
министерство  коммерции  Бахрейна  открыло  центр  ры¬
ночной  информации,  с  тем  чтобы  содействовать  ро¬
сту  операций  с  ценными  бумагами.  В  его  деятель¬
ности  приняли  участие  20  местных  и  14  "оффшор"
компаний  /292  ,  1  983,  ЗерЪешЪег,  с.21/.  Организа¬
ция  стала  первым  шагом  к  созданию  в  княжестве
официальной  фондовой  биржи,  которая  начала  функ¬
ционировать  в  начале  1984  г.  Операциями  с  ценны¬
ми  бумагами  занимается  ныне  21  брокер.  Однако
деятельность  биржи  протекает  пока  не  столь  бурно,
как  ожидалось.  Ежемесячно  заключается  лишь  нес¬
колько  сделок,  и  только  шесть  брокеров  активно
занимаются  операциями  на  рынке  /310,  1984,  Мау,
с.  169/.  Однако,  по  мнению  арабских  банкиров  и  биз¬
несменов,  биржа  имеет  хорошие  перспективы  разви¬
тия.  Как  полагают,  бахрейнская  фондовая  биржа  в
скором  времени  станет  рынком  регионального  масш¬
таба,  а  в  более  отдаленной  перспективе  займет
место  среди  крупнейших  бирж  капиталистических
государств.  Такое  направление  развития  МФЦв  Бах¬
рейне  находит  широкую  поддержку  как  деловых  кру¬
гов  ,  так  и  местных  властей.
 В  1980  г.  в  Бахрейне  создана  Арабская  группа
по  страхованию  и  перестрахованию,  положившая  на¬
чало  развитию  международного  рынка  страховых  опе¬
раций,  что  открывает  новое  направление  в  разви¬
тии  этого  МФЦ.  Кроме  того,  ряд  банков  направляет
усилия  на  развитие  торгового  финансирования,  ли¬
зинговых  операций  и  управление  инвестициями.  В
1981  г.  ведущие  транснациональные  банки  мира  ор¬
ганизовали  в  книжестве  международные  банковские
курсы  не  только  для  Бахрейна,  но  и  для  других
стран  Ближнего  Востока  /265,  1984,  №  126;  292,
1980,  БесешЪег,  с.121,  1982,  БесешЪег,  с.55,
 1984,  Эи1у,  с.87/.
 Претендующие  на  звание  МФЦ  Ближнего  Востока
Кувейт,  Объединенные  Арабские  Эмираты  и  некото¬
рые  другие  страны  региона  хотя  и  не  могут  сопер¬
ничать  с  Бахрейном,  однако  начинают  играть
все  возрастающую  роль  на  международной  бан¬
ковской  сцене  этого  района  мира.  Из  них,  пожалуй,
наиболее  успешно  международные  кредитно-финансо¬
вые  операции  развиваются  в  Кувейте.  Правительст¬
во  этой  страны  пока  не  предоставило  международно¬
му  банковскому  капиталу  столь  значительных  льгот,
как  в  Бахрейне.  Иностранные  банки  привлекает  в
 9-2  41
 131

страну  прежде  всего  широкая  кредитная  база,  в  ос¬
новном  в  виде  сбережений  местного  населения,  ко¬
торая  больше,  чем  в  Саудовской  Аравии,  Абу-Даби
и  Катаре,  вместе  взятых.  Росту  международной  бан¬
ковской  деятельности  в  Кувейте  в  опреденной  сте¬
пени  способствует  и  высокая  агрессивность  нацио¬
нального  банковского  капитала,  который,  опираясь
на  тесные  связи  с  действующим  здесь  иностранным
капиталом,  особенно  стремительно  наращивает  меж¬
дународную  деятельность,  причем  не  только  в  араб¬
ских  и  других  развивающихся  странах,  но  и  в  про¬
мышленно  развитых  капиталистических  государствах.
Например,  у  крупнейшего  в  этом  центре  "Нэшнл  бэнк
оф  Кувейт"  на  зарубежные  активы  приходится  до  40%
портфеля  инвестиций  и  растущая  доля  прибылей.  Он
открыл  представительства  в  Сингапуре  и  Лондоне,
а  в  последнем  создал  еще  и  два  отделения,  а  так¬
же  два  филиала.  Кроме  того,  банк  обеспечил  свое
присутствие  в  Нью-Йорке  и  Женеве,  активно  участ¬
вует  в  нескольких  международных  банковских  кон¬
сорциумах  /292  ,  1984,  ЮесетЬег,  с.  128/.
 До  середины  70-х  годов  международный  банков¬
ский  бизнес  в  Кувейте  был  незначителен.  В  1975г.
объем  международных  кредитных  операций  составлял
2  млрд.долл.,  но  уже  к  середине  1980  г.,  т.е.  за
неполные  пять  лет,  он  вырос  в  3  раза  —  до  6  млрд,
долл.,  что  эквивалентно  примерно  0,5%  всего  объе¬
ма  евровалютных  операций  в  мире  /292,  1981,  РеЬ-
гиагу,  с.  95  ,  97/.
 Первый  банк  появился  в  Кувейте  в  1952  г.,  а  в
начале  80-х  годов  финансовый  сектор  страны  уже
включал  около  300  кредитно-финансовых  институтов,
в  том  числе:  семь  коммерческих  банков,  имеющих
130  отделений,  40  инвестиционных  компаний,  четы¬
ре  страховые  компании.  В  середине  нынешнего  де¬
сятилетия  количество  банковских  отделений  увели-
:илось  до  175.  Совокупные  активы  только  коммер¬
ческих  банков  к  началу  1984  г.  составили  10  млрд,
кув.дин.  (34,5  млрд.долл.).  Лишь  за  предшествую¬
щий  год  они  увеличились  на  9%  /277,  1984,  №  2,
с.113;  292,  1  984,  ЮесетЬег,  с.120;  310,  1981,
 Ли1у,  с.111-112;  314,  11.02.1985;  320,  16.04.
1984/.  Операции  кредитного  сектора  характеризуют¬
ся  высокой  степенью  концентрации.  Только  один
"Нэшнл  бэнк  оф  Кувейт"  держит  в  своих  руках  26%
всех  депозитов  в  банках  страны  /292,  1984,  Юесет¬
Ьег  ,  с.128/.
 Наибольшую  известность  Кувейт  получил,  однако,
не  как  международный  банковский  центр,  а  как  круп¬
ный  рынок  фондовых  ценностей.  Этот  рынок  Сформи¬
ровался  в  стране  еще  в  середине  60-х  годов.  На
 132

нем  осуществляются  операции  с  акциями  банков,  ин¬
вестиционных  компаний,  некоторых  страховых  компа¬
ний  и  ряда  промышленных  фирм.  Во  второй  половине
70-х  годов  кувейтский  рынок  по  обороту  занимал
6-е  место  в  мире.  К  1981  г.  на  рынке  котирова¬
лись  ценные  бумаги  40  компаний  общей  стоимостью
4,8  млрд.кув.дин.  Особенностью  рынка  долгосроч¬
ных  капиталов  является  быстрый  рост  выпусков  меж¬
дународных  облигаций  в  кувейтских  динарах.  Пер¬
вые  такие  облигации  появились  в  1973  г.,  а  в  на¬
чале  1983  г.  их  выпуск  превысил  1,7  млрд.долл.
 В  1984  г.  в  дополнение  к  ним  было  выпущено  обли¬
гаций  еще  на  сумму  260  млн.кув.дин.,  а  в  1985  г.,
по  некоторым  данным,  —  почти  на  400  млн.кув.дин.
 В  стране  развиваются  также  вторичный  рынок  цен¬
ных  бумаг,  рынок  векселей  со  сроком  погашения  до
четырех  лет  /277,  1984  ,  №  2,  с.113;  310,  1981,
сГиХу,  с.  1  1  1—1  1  2  ,  1985,  Аи^изб,  с.127/.
 До  1982  г.  в  королевстве  быстро  росли  опера¬
ции  на  неофициальной  фондовой  бирже  Сук  эль-Ма-
нах,  которая  выполняла  роль  главного  ближнево¬
сточного  рынка  ценных  бумаг.  Эта  биржа  вследст¬
вие  ее  неофициального  характера  и  отсутствия  ка¬
кого-либо  контроля  со  стороны  властей  фактически
представляла  собой  узаконенный  рынок  спекулятив¬
ных  операций  и  финансовых  махинаций,  охватываю¬
щих  не  только  эту  но  и  многие  другие  страны  ре¬
гиона.  Не  случайно  в  арабских  банковских  кругах
ее  называли  "скорее  казино,  чем  рынок  фондовых
ценностей"  /314,  1.IV.1982/.  В  августе  1982  г.
биржа  потерпела  крах,  ставший  сильнейшим  потря¬
сением  как  для  формирующегося  в  Кувейте  МФЦ,  так
и  для  множества  финансовых  институтов  из  других
стран.  О  масштабах  кризиса  говорят  такие  цифры:
объем  неоплаченных  просроченных  чеков,  применяв¬
шихся  здесь  для  расчетов  по  заключаемым  сделкам,
оказался  равен  26,7  млрд.кув.дин.  (94  млрд.долл.),
что  превышает  сумму  всех  валютных  резервов  стра¬
ны  (около  80  млрд.долл.)  или  эквивалентно  ее  го¬
довому  доходу  от  инвестиций  /310,  1984,  Мау,
с.  164,  1983,  ЗербешЬег,  с.32;  320  ,  16.04.1984/.
 В  итоге  многие  крупные  банки  арабских  государств,
которые  были  широко  вовлечены  в  спекулятивные
операции  этого  рынка,  оказались  в  тяжелом  финан¬
совом  положении,  но  особенно  сильно  пострадали
мелкие  инвесторы,  главным  образом  небольшие  фи¬
нансовые  институты.
 Правительство  Кувейта  в  срочном  порядке  при¬
нимает  меры,  с  тем  чтобы  сгладить  остроту  пос¬
ледствий  краха  биржи.  С  целью  урегулирования  кри-
 9-3  41
 133

зиса  к  настоящему  времени  правительство  затрати¬
ло  до  2,4  млрд.кув.дин.  /310,  1984,  Мау,  с.166/.
 Ныне  власти  Кувейта  осуществляют  широкий  ком¬
плекс  мероприятий  по  организации  полноценного
рынка  фондовых  ценностей.  В  частности,  укрепляет¬
ся  официальная  фондовая  биржа  (ныне  на  ней  про¬
изводится  котировка  ценных  бумаг  45  компаний)
/292,  1985,  Лапиагу,  с.13/.  По  замыслу  властей,
она  должна  стать  крупным  рынком  не  только  в  рам¬
ках  региона,  но  и  в  международном  масштабе.  Од¬
нако  уже  сейчас  биржа  по  величине  оборота
(6,5  млрд.долл,  в  1981  г.)  занимает  весьма  за¬
метное  место  в  мире  /277,  1984,  №  2,  с.113/.
 Деятельность  биржи  Сук  эль-Манах  оказала  от¬
рицательное  воздействие  на  многие  области  валют¬
но-финансовых  и  кредитных  отношений  в  стране,  в
частности  затормозила  развитие  такого  важного
звена  рынка  долгосрочных  капиталов,  как  междуна¬
родный  рынок  облигаций  в  кувейтских  динарах.  В
начале  80-х  годов  в  разгар  Мбума"  на  неофициаль¬
ной  фондовой  бирже  активность  операций  с  облига¬
циями  в  кувейтских  динарах  существенно  снизилась.
Сейчас  этот  рынок  вновь  переживает  подъем  и,  по
мнению  местных  деловых  кругов,  может  стать  одной
из  реальных  альтернатив  бирже  Сук  эль-Манах  в  раз¬
витии  жизнеспособного  ц  прочного  рынка  долгосроч¬
ных  капиталов  в  Кувейте.
 С  целью  укрепления  рынка  фондовых  ценностей  и
дальнейшего  расширения  его  операций  власти  напра¬
вляют  усилия  на  организацию  вторичного  рынка  цен¬
ных  бумаг.  Для  этого  во  второй  половине  70-х  го¬
дов  в  стране  создана  Арабская  компания  по  торгов¬
ле  ценными  бумагами.  Ныне  в  деятельности  рынка
принимают  участие  три  крупные  инвестиционные  ком¬
пании  и  20  мелких  инвестиционных  институтов  /320,
16.04.1984/.  Но  пока  преждевременно  говорить  о
существовании  в  Кувейте  развитого  вторичного
рынка  ценных  бумаг,  хотя  его  формирование  идет
полным  ходом.
 В  Кувейте  развивается  и  международная  торгов¬
ля  золотом.  Ныне  это  ведущий  центр  торговли  бла¬
городным  металлом  в  регионе  и  заметный  рынок  зо¬
лота  в  мировом  масштабе.  По  некоторым  оценкам;
только  частным  лицам  ежедневно  продается  до  2  т
золота.  В  операциях  на  этом  рынке  принимают  уча¬
стие  не  только  арабские  клиенты,  но  и  крупные
банки  развитых  капиталистических  государств,  та¬
кие,  например,  как  "Креди  Суисс"  /314,  1.04.198  2/.
 В  структуру  международного  центра  в  Кувейте
входит  также  валютный  рынок.  Его  росту  способст¬
вует  отсутствие  в  стране  валютного  контроля,  сво-
 134

бода  ввоза  и  вывоза  как  национальной,  так  и  ино¬
странных  валют.  Однако  ввиду  существования  ряда
ограничений  на  доступ  в  финансовый  центр  иност¬
ранных  банков  валютный  рынок  уступает  подобному
рынку  в  Бахрейне,  не  говоря  о  других  финансовых
центрах.  Развитие  рынка  в  немалой  степени  проис¬
ходит  благодаря  деятельности  лондонских  валютных
брокеров,  начавших  здесь  обосновываться  с  1977г.
В  первой  половине  80-х  годов  их  действовало  уже
пять.  А  всего  в  операциях  рынка  ныне  принимает
участие  свыше  100  валютных  дилеров.  Они  осущест¬
вляют  валютные  операции,  а  также  сделки  с  драго¬
ценными  металлами  и  др.  /292,  1981,  БесешЬег,
с.93;  310  ,  1985,  Аи^изЪ,  с.120/.  Операции  на  рын¬
ке  совершаются  со  всеми  ведущими  капиталистиче¬
скими  валютами,  а  также  некоторыми  местными.  Но
после  введения  властями  ряда  ограничительных  мер
в  отношении  операций  с  кувейтскими  динарами  с
целью  предотвратить  их  интернационализацию  доля
последних  в  сделках  на  валютном  рынке  существен¬
но  сократилась.
 Касаясь  деятельности  кувейтского  финансового
центра  в  целом,  следует  отметить,  что  он  пока  ма¬
ло  освоен  транснациональными  банками  развитых  ка¬
питалистических  государств,  прежде  всего  ввиду
жесткого  местного  законодательства.  Несомненно,
данное  обстоятельство  сильно  сдерживает  и  даль¬
нейшее  развитие  международной  банковской  деятель¬
ности.  Однако  на  протяжении  70-х  —  начала  80-х
годов  все  четче  прослеживается  общая  тенденция  к
усилению  международной  направленности  в  деятель¬
ности  этого  кредитного  рынка.  В  частности,  в  по¬
следние  годы  обозначился  процесс  превращения  его
в  международный  центр  по  управлению  иностранны¬
ми  инвестициями  /320,  16.04.1984/.
 Широкое  развитие  международные  валютно-кредит¬
ные  операции  получили  в  Объединенных  Арабских  Эмира¬
тах.  Как  и  в  Бахрейне,  этому  способствует  практи¬
чески  полное  отсутствие  валютного  контроля  и  ка¬
ких-либо  ограничений  на  ввоз  и  вывоз  местной  и
иностранной  валюты,  а  также  на  операции  с  золо¬
том.  Международная'  банковская  деятельность  в  оп¬
ределенной  степени  стимулируется  тем,  что  в  сто¬
лице  ОАЭ  Абу-Даби  обосновалась  штаб-квартира  важ¬
нейшей  межгосударственной  валютно-финансовой  ор¬
ганизации  арабских  стран  —  Арабского  валютного
Фонда.
 Рост  в  стране  международного  евровалютного
бизнеса  во  второй  половине  70-х  годов  происходил
Довольно  быстрыми  темпами:  евровалютные  банков-
ские  активы  увеличились  с  2  млрд.долл,  в  1975  г.
 9-4  41
 135

до  4  млрд.долл,  к  середине  1980  г.  и  5,5  млрд.Долл.
к  1985  г.,  или  примерно  на  0,3%  объема  рынка  ев¬
ровалют.  Активы  в  иностранных  валютах  составляют
около  х/з  всех  банковских  активов  в  ОАЭ  /286,
 1982  ,  РеЬгиагу,  с.32;  292  ,  1981  ,  РеЬгиагу,  с.95,
97,  1985,  Мяу,  с.37/.
 Большинство  финансовых  институтов  концентри¬
руется  в  двух  из  семи  эмиратов,  образующих  это
государство,  —  в  Абу-Даби  и  Дибаи.  Если  в  1976  г.
в  них  действовало  39  банков,  имевших  246  отделе¬
ний,  то  в  начале  1983  г.  —  49  банков  с  более  чем
370  отделениями  /314,  16.05.1983/.  В  1985  г.  бан¬
ковский  сектор  страны  включал  уже  свыше  50  лицен¬
зированных  банков,  в  том  числе  30  принадлежащих
иностранному  капиталу,  а  также  четыре  банка  с  ог¬
раниченным  правом  деятельности  и  14  банковских
представительств  /292  ,  1985,  Мау,  с.35,  43;  310,
1984  ,  Мау,  с.  195  ,  1985  ,  МагсЬ,  с.150;  345,  4.1  1  .
 1  985/.  Сравнительно  крупный  банковский  сектор,
сложившийся  в  стране,  позволяет  рассматривать
ОАЭ  как  наиболее  вероятного  претендента  на  роль
нового  МФЦ  в  регионе.
 С  середины  70-х  годов  в  стране  делется  ряд  ша¬
гов  по  организации  собственного  "оффшор"  финан¬
сового  центра.  В  1976  г.  вступило  в  силу  банков¬
ское  законодательство,  согласно  которому  в  ОАЭ
могут  создаваться  банки,  деятельность  которых
должна  сосредоточиваться  исключительно  на  между¬
народной  области,  —  так  называемые  банки  с  огра¬
ниченной  лицензией.  Им  запрещается  осуществлять
операции  с  резидентами  в  местной  валюте,  зато  в
международной  деятельности  они  освобождены  от
многих  ограничений  и  пользуются  льготным  налого¬
вым  режимом.  Тем  не  менее  "оффшор"  отделения  не
получили  в  ОАЭ  быстрого  развития.  Дело  в  том,  что
местные  банки  не  имеют  права  создавать  "оффшор"
отделения,  тогда  как  расширение  международных
кредитных  операций  в  ближневосточных  центрах  обес¬
печивается  в  первую  очередь  вовлечением  в  "оффшор"
бизнес  именно  национального  банковского  капитала.
Поэтому  некоторые  национальные  банки  прибегают  к
реорганизации  своей  структуры,  с  тем  чтобы  полу¬
чить  статус  нерезидентов.  В  середине  1980  г.  со¬
вокупные  активы  банковского  сектора  страны  сос¬
тавляли  11,67  млрд.долл.,  а  активы  "оффшор"  бан¬
ков  —  лишь  660  млн.долл.,  или  всего  около  6%  /292,
1980,  БесешЬег,  с.143/.  Данные  обстоятельства  по¬
ка  не  позволяют  говорить  об  ОАЭ  как  о  финансовом
центре  подлинно  международного  масштаба.»
 Отрицательным  моментом  для  развития  в  ОАЭ  МФЦ
стало  также  введение  в  1977  г.  моратория  на  вы-
 136

дачу  банковских  лицензий  и  установление  резерв¬
ных  требований  на  депозиты.  По  заявлению  властей,
подобные  меры  приняты  для  упорядочений  кредитной
системы  страны.  С  этой  же  целью  в  ОАЭ  закрыт  до¬
ступ  мелким  финансовым  учреждениям,  в  страну  до¬
пускаются  лишь  те  банки,  оплаченный  капитал  ко¬
торых  составляет  не  менее  11  млн.долл.  Ввиду  не¬
обходимости  установления  контроля  и  осуществления
регулирования  международных  операций  банковского
сектора  в  1980  г.  в  ОАЭ  учрежден  Центральный  банк
/205/.
 В  банковском  секторе  центра  в  ОАЭ  ведущая
роль  принадлежит  местному  капиталу.  Только  один
•’Нэшнл  бэнк  оф  Абу-Даби”  сконцентрировал  1/.3  бан¬
ковских  акрюов  страны  /292  ,  1  982,  ЬесетЪег,
с.  109/.  Постепенно  усиливают  свои  позиции  иност¬
ранные  банки,  прежде  всего  в  области  международ¬
ных  операций.  В  этой  сфере  они  пользуются  доволь¬
но  широкими  правовыми  и  налоговыми  привилегиями,
в  то  время  как  с  национальных  кредитных  институ¬
тов  взимается  го^процентный  налог  на  доходы  от
их  зарубежной  деятельности.  Однако  с  декабря
1982  г.  этот  налог  был  распространен  и  на  опера¬
ции  иностранных  Данков.
 С  начала  80-х  годов  финансовые  органы  страны
проводят  политику  "арабизации”  банковского  сек¬
тора.  Иностранным  банкам  ныне  разрешается  иметь
в  стране  не  более  восьми  отделений.  Только  в  1983г.
в  ОАЭ  было  закрыто  свыше  80  отделений  иностран¬
ных  банков.  Но  эти  ограничения  не  повлияли  суще¬
ственным  образом  на  развитие  международной  бан¬
ковской  деятельности  в  стране,  поскольку  они  ка¬
саются  лишь  розничных  операций  зарубежных  банков
на  внутреннем  рынке.  Более  того,  в  правительст¬
венных  и  местных  финансовых  кругах,  по  свидетель¬
ству  журнала  "Бэнкер",  крепнет  убеждение  в  том,
что  иностранные  банки  не  должны  подвергаться  ди¬
скриминации  /292  ,  1983,  БесетЬег,  с.  113/,  а  это
дает  основания  ожидать  дальнейшего  расширения  в
ОАЭ  международного  кредитно-финансового  бизнеса,
а  значит,  укрепления  МФЦ  в  этой  арабской  стране.
 Реорганизация  кредитного  сектора  МФЦ  в  ОАЭ
идет  и  по  другому  направлению.  Центральный  банк
с  1984  г.  осуществляет  так  называемую  программу
добровольных  банковских  слияний,  с  тем  чтобы  сде¬
лать  кредитные  институты  более  мощными  и  расши¬
рить  их  финансовые  возможности.  Поощряется  соз¬
дание  совместных  институтов  с  участием  иностран-
його  капитала.  Однако  до  настоящего  времени  бы¬
ло  произведено  лишь  несколько  банковских  слияний
/292,  1985,  Мау,  с.35/.
 137

С  целью  дальнейшего  развития  кредитного  рынка
в  1980  г.  здесь  начался  выпуск  депозитных  серти¬
фикатов  с  "плавающей"  процентной  ставкой  в  дир¬
хамах  ОАЭ.  Они  размещаются  среди  иностранных  фи¬
нансовых  институтов,  таких,  как  "Креди  Лионнэ"  и
"Банк  насьональ  де  Пари".  Депозитные  сертификаты
выпускаются  двумя  наиболее  значительными  кредит¬
ными  учреждениями  страны  —  "Нэшнл  бэнк  оф  Абу-Да¬
би"  и"Абу-Даби  инвестмент  компани"  /292,  1980,  Бе-
сетЬег,  с.144/.  Хотя  в  целом  рынок  депозитных  сер¬
тификатов  растет  успешно,  отсутствие  вторичного
рынка  ценных  бумаг  сильно  тормозит  дальнейшее
развитие  этой  сферы  деятельности  МФЦ.
 Помимо  рынка  краткосрочных  банковских  креди¬
тов  в  ОАЭ  развивается  рынок  долгосрочных  капита¬
лов.  Его  росту  в  большой  степени  должна'  способ¬
ствовать  организация  фондовой  биржи,  решение  о  со¬
здании  которой  принято  в  конце  1982  г.  /292,  1982,
ОсЪоЪег,  с.  23/.  Однако  функционированию  биржи,
по  мнению  журнала  "Бэнкер",  препятствует  отсутст¬
вие  достаточного  объема  первокласных  ценных  бу¬
маг  /292,  1985,  Мау,  с.41/.
 Кроме  иностранных  коммерческих  банков  в  ОАЭ
обосновываются  и  лондонские  брокерские  фирмы.  Ес¬
ли  их  деятельность  в  этом  центре  будет  развивать¬
ся  успешно,  то  следует  ожидать  формирования  здесь
валютного  рынка  международного  масштаба.  В  финан¬
совом  центре  растет  также  международная  торговля
драгоценными  металлами  —  золотом  и  серебром.  Кли¬
ентами  этого  рынка  являются  не  только  арабские
институты  и  инвесторы,  но  и  все  в  большей  степе¬
ни  финансовые  учреждения  из  стран  других  регио¬
нов  —  Западной  Европы,  США  и  даже  Юго-Восточной
Азии,  особенно  Гонконга.
 Саудовская  Аравия  в  отличие  от  рассмотренных
выше  государств  Персидского  залива  из-за  строго¬
го  законодательства  является  наиболее  закрытым
рынком  для  иностранных  банков,  но  постепенно  и
здесь  развиваются  международные  валютно-кредит¬
ные  операции.  На  расширение  деятельности  в  стра¬
не  международный  банковский  капитал  толкает  объек¬
тивная  необходимость  следовать  за  своими  меж¬
дународными  клиентами  —  транснациональными  кор¬
порациями,  которые  наращивают  свою  экспансию  в
эту  одну  из  наиболее  экономически  продвинувшихся
стран  Арабского  Востока,  а  так-же  стремление  по¬
лучить  доступ  и  использовать  в  своих  интересах
огромные  инвалютные  накопления  Саудовской  Ара¬
вии  .
 В  1976  г.  в  стране  помимо  двух  местных  банков
действовало  13  иностранных  банков,  три  из  кото-
 138

рых  принадлежали  арабскому  капиталу.  К  началу
1985  г.  насчитывалось  уже  11  коммерческих  банков,
имеющих  более  350  отделений,  активы  которых  со¬
ставили  20  млрд.сауд.риалов.  О  быстром  развитии
кредитных  операций  в  стране  свидетельствует  тот
факт,  что  объем  банковского  кредитования  за  1980—
1985  гг.  почти  удвоился  —  с  9  млрд,  до  17  млрд.долл.
США  /98,  с.182;  292,  1984,  БесетЬег,  с.91;  310,
1985,  Ли1у,  с.150;  314,  16.05.1983/;  Иностранный
банковский  капитал  в  своем  стремлении  закрепить¬
ся  в  Саудовской  Аравии  особенно  широко  идет  на
создание  смешанных  институтов  с  национальным  ка¬
питалом,  что  помогает  зарубежным  банкам  быстрее
и  эффективнее  адаптироваться  к  местным  условиям
и  преодолеть  многие  юридические  барьеры.
 Законодательство  Саудовской  Аравии  нацеливает
обосновавшиеся  в  стране  иностранные  банки  не  на
"оффшор"  бизпес,  а  на  кредитное  обслуживание  хо¬
зяйства  страны:  кредитование  промышленности,  тор¬
говли,  проектное  финансирование  и  т.д.  В  то  же
время  национальные  банки  расширяют  свои  междуна¬
родные  операции,  однако  в  этом  случае  им  прихо¬
дится  действовать  через  МФЦ  в  Бахрейне.  В  самой
Саудовской  Аравии  международные  кредитные  инсти¬
туты  в  ряде  случаев  успешно  обходят  правовые
барьеры,  осуществляя  операции  в  иностранных  ва¬
лютах,  на  которые  большинство  существующих  огра¬
ничений  не  распространяется.
 Внутри  страны  банки  активно  расширяют  спектр
услуг,  предоставляемых  клиентам,  особенно  синди¬
цированное  кредитование,  в  том  числе  иностранных
заемщиков.  Эти  кредиты  предоставляются  в  основ¬
ном  в  национальной  валюте  —  саудовских  риалах.
Только  за  первую  половину  1982  г.  объем  предо¬
ставленных  синдицированных  займов  составил
770  млн.долл.  /314.  16.05.1985/.  Развитию  между¬
народного  синдицированного  кредитного  бизнеса  мо¬
гут  ,  однако,  помешать  принятые  в  1984  г.  меры  по
ограничению  этого  вида  операций  с  целью  предот¬
вращения  дальнейшей  интернационализации  саудов¬
ского  риала.  Среди  таких  мер  —  ужесточение  нало¬
гового  и  правового  режима  для  международных  кре¬
дитных  сделок  в  национальной  валюте.
 В  Саудавской  Аравии  складывается  рынок  ценных
бумаг,  что  находит  поддержку  правительства.  Хотя
официального  рынка  в  стране  пока  не  существует,
примерно  60  компаний  осуществляют  операции  с  цен¬
ными  бумагами  на  различных  неофициальных  рынках.
Например,  одна  из  них,  "Сзуди  инвестмент  компа-
ни",  производит  ежедневную  котировку  ценных  бу¬
маг  36  компаний.  Хотя  стремление  властей  к  орга-
 139

ниэации  рынка  несколько  охладил  крах  кувейтской
биржи  Сук  зль-Манах,  открытие  официального  рынка
ценных  бумаг  планируется  в  ближайшее  время  /292,
 1984, 	БесетЪег,  с.95  ,  1985,  АргИ,  с.49/.  Валют¬
ное  агентство  Саудовской  Аравии  —  официальный  ор¬
ган,  регулирующий  банковскую  деятельность  в  ко¬
ролевстве,  —  проявляет  все  большую  обеспокоен¬
ность  растущей  утечкой  местных  капиталов  в  сосед¬
ний  Бахрейн,  куда  их  привлекает  льготное  законо¬
дательство.  Стремясь  противостоять  этой  тенден¬
ции,  власти  Саудовской  Аравии  рассматривают  воз¬
можность  смягчения  правового  режима  международ¬
ных  операций  в  стране.  Предполагается,  что  укреп¬
лению  кредитного  сектора  будет  способствовать
также  расширение  системы  кредитной  информации,
которая  создана  в  1984  г.  и  объединяет  все  веду¬
щие  банки  и  действующие  в  стране  крупные  фирмы.
Система  призвана  содействовать  обмену  экономиче¬
ской  и  финансовой  информацией  между  участниками,
а  также  обеспечивать  доступ  к/йнформации  заинте¬
ресованных  лиц.  Развитие  системы  поможет  повы¬
сить  оперативность  и  эффективность  деятельности
банков,  а  значит,  привлечет  в  этот  центр  новых
клиентов  и  капиталы.
 Еще  одним  кандидатом  в  число  финансовых  цент¬
ров  региона  становится  Натар.  Страна  обрела  не¬
зависимость  только  в  1971  г.,  однако  в  ней  уже
сложился  весьма  развитый  финансовый  сектор,  в
котором  особенно  велика  прослойка  зарубежных  кре¬
дитных  институтов.  Это  позволяет  рассматривать
Катар  как  банковский  центр,  обладающий  потен¬
циальными  возможностями  превращения  в  крупный
региональный  кредитный  рынок.  В  1985  г.  в  Катаре
насчитывалось  15  банков,  из  которых  10  —  иност¬
ранные  /310,  1985,  Мау,  с.250/.  Экономика  стра¬
ны  развита  слабо,  поэтому  довольно  значительный
для  такого  мини-государства  банковский  сектор  не
может  найти  широкого  поля  для  своей  деятельности
внутри  страны,  что  толкает  банки  к  расширению
международных  операций.  Этому  способствует
чрезвычайно  льготный  режим  для  таких  опера¬
ций.  По  мнению  многих  банкиров,  он  являет¬
ся  наиболее  либеральным  из  существующих  на
Ближнем  Востоке.  С  банков  не  взимаются  на¬
логи,  их  деятельность  не  ограничивается  какими-
либо  рамками.  Единственное  правило,  которого
кредитные  институты  обязаны  придерживаться,  —
это  установление  максимальной  величины  процента
по  кредитам  на  уровне  9,5%  и  депозитам  —  7%  /310,
 1985, 	Мау,  с.250/.  Официальные  финансовые  органы
строго  следуют  избранной  ими  политике  невмеша-
 140

тельства  в  банковскую  деятельность,  справедливо
полагая,  что  ввиду  отсутствия  в  стране  достаточ¬
ной  внутренней  базы  для  кредитного  бизнеса  даже
минимальное  ужесточение  законодательства  вызовет
отток  из  страны  банков  и  их  капиталов.
 Либеральное  законодательство  способствует  об¬
щему  росту  в  эмирате  кредитно-финансового  бизне¬
са.  Совокупная  величина  депозитов,  аккумулирован¬
ных  банковским  сектором,  выросла  с  7,8  млрд.кат.
риалов  в  1973  г.  до  9,5  млрд.риалов,  к  началу
1985  г.  Объем  кредитования  за  тот  же  период  уве¬
личился  с  5,4  млрд.до  6  млрд.кат.  риалов  /310,
 1985  ,  Мау,  с.  250/.
 Валютное  агентство  Катара,  осуществляющее  ввит
ду  отсутствия  центрального  банка  формальный  конт¬
роль  над  кредитным  сектором,  хотя  и  дает  банкам
полную  свободу  действий,  не  спешит  предоставлять
лицензии  желающим  обосноваться  в  стране  новым
иностранным  институтам.  Так,  просьба  одного  из
зарубежных  банков  о  выдаче  лицензии  рассматрива¬
лась  агентством  около  трех  лет.
 Крупнейший  в  стране  "Катар  нэшнл  бэнк",  при¬
надлежащий  наполовину  правительству,  контролиру¬
ет  40—50%  кредитного  бизнеса  в  этом  центре  /310,
1985  ,  Мау,  с.  250/.  Он  играет  ключевую  роль  прак¬
тически  во  всех  сферах  банковской  деятельности
эмирата.  Однако  и  иностранные  банки  упрочивают
здесь  свои  позиции.
 Ввиду  отсутствия  в  стране  широких  возможно¬
стей  для  расширения  деятельности  на  внутреннем
рынке  банки  направляют  усилия  на  развитие  финан¬
сирования  региональной  торговли,  а  также  опосре¬
дуют  перемещение  инвалютных  средств,  получаемых
государством  от  экспорта  нефти,  на  международный
кредитный  рынок.  При  этом  банковские  институты
активно  мобилизуют  денежные  сбережения  населе¬
ния,  которые  весьма  велики,  особенно  если  учесть,
что  в  Катаре  наивысший  в  мире  уровень  доходов  на
душу  населения  /310  ,  1985  ,  Мау,  с.  250/.  Характе¬
ризуя  деятельность  кредитного  сектора  в  Катаре,
следует  отметить,  что,  несмотря  на  рост  междуна¬
родных  кредитных  операций,  по  их  объему  центр  по¬
ка  существенно  уступает  остальным  банковским  цен¬
трам  региона,  не  говоря  уже  об  МФЦ  в  других  раз¬
вивающихся  регионах.
 Можно  назвать  ряд  негативных  факторов,  кото¬
рые  тормозят  расширение  операций  банков  в  Катаре.
Главный  их  них  —  невысокая  надежность  местной
клиентуры,  а  именно  —  частые  банкротства,  отсро¬
чки  платежей,  недостаток  средств  для  погашения
полученных  ссуд  и  др.  По  мнению  иностранных  бан-
 141

Киров,  в  стране  еще  недостаточно  высок  профессио¬
нализм  в  банковском  деле,  хотя  качество  банков¬
ской  деятельности  неуклонно  повышается.  Низкий
уровень  процента  в  стране  нередко  приводит  к  от¬
току  капиталов  в  соседние  финансовые  центры.
Сдерживает  активность  банков  и  вялость  внутрен¬
него  спроса  на  кредитно-финансовое  обслуживание,
а  также  связанный  с  этим  чрезмерно  высокий  уро¬
вень  конкурентной  борьбы  в  сфере  розничного  кре¬
дита.  Вместе  с  тем,  по  единодушному  признанию
банкиров,  ситуация  в  данном  центре  в  последние
годы  улучшается,  что  обусловливает  стремление
иностранных  кредитных  институтов  сохранять  здесь
свое  присутствие.
 Бейрут  —  международный  финансовый  центр  на  Ближ¬
нем  Востоке,  развитие  которого  преподносит  нема¬
ло  неожиданностей  и  сюрпризов.  До  середины  70-х
годов  он  обеспечивал  связь  между  арабскими  капи¬
талами  и  рынком  евровалют,  являлся  крупнейшим
рынком  для  арабских  заемщиков  и  международных  мо¬
нополий,  действующих  на  Арабском  Востоке,  а  так¬
же  выгодным  местом  приложения  капиталов.  Но  про¬
должающаяся  гражданская  война  в  Ливане,  израиль¬
ская  интервенция,  а  также  общая  взрывоопасная  во¬
енно-политическая  ситуация  на  Ближнем  Востоке  по¬
дорвали  международную  банковскую  деятельность  в
Бейруте.  Но  в  предыдущие  годы  этот  финансовый
центр  успел  настолько  окрепнуть  в  рыночном  и  ин¬
ституциональном  отношениях,  что  даже  политиче¬
ские  и  военные  катаклизмы  в  регионе  вопреки  пред¬
сказаниям  не  смогли  свести  на  нет  его  функциони¬
рование.  Как  свидетельствует  газета  "Файнэншл
тайме*',  банковский  сектор  Ливана  в  наименьшей
степени  пострадал  от  переживаемых  страной  потря¬
сений  /314,  19.02.1985/.  Как  ни  парадоксально,  до
резкого  ухудшения  внутреннего  положения  в  1982  г.,
вызванного  прямой  израильской  агрессией,  продол¬
жалось  развитие  международной  банковской  деятель^
ности,  расширялся  финансовый  сектор,  росли  акти¬
вы  и  обороты  иностранных  и  местных  банков,  а  ряд
кредитных  учреждений,  не  присутствовавших  ранее
в  Ливане,  подумывал  о  том,  чтобы  обосноваться  в
Бейруте.  В  определенной  мере  этот  рост  продолжа¬
ется  и  сейчас.
 В  отличие  от  других  финансовых  центров  на  Ближ¬
нем  Востоке  международный  финансовый  центр  в  Бей¬
руте  имеет  довольно  продолжительную  историю.  В
1966  г.  в  нем  насчитывалось  93  банка,  но  к  1970г.
их  число  сократилось  до  74,  что  было  вызвано  се¬
рией  банкротств  и  слияний.  Поэтому  до  1976  г.
 142

0ласти  приостановили  выдачу  новых  банковских  ли¬
цензий,  с  тем  чтобы  упорядочить  развитие  кредит¬
ного  сектора.  После  снятия  моратория  в  1977  г.
новые  банки  устремились  в  Бейрут.  К  1981  г.  меж¬
дународный  банковский  сектор  ь  ливанской  столи¬
це  насчитывал  уже  102  финансовых  института.  Толь¬
ко  в  1980  г.  появилось  пять  новых  банков.  Акти¬
вы  банков  увеличились  с  13,5  млрд.лив.ф.  в  1975г.
до  47,3  млрд.лив.ф.  в  августе  1981  г.,  или  в  3,5
раза.  Депозиты  банков  возросли  за  тот  же  период
с  9,7  млрд,  до  26,7  млрд.лив.ф.,  или  в  2,8  раза,
а  объем  кредитов,  предоставленных  национальному
хозяйству,  —  с  6,8  млрд,  до  16,2  млрд.лив.ф.,
т.е.  2,3  раза  /98,  с.177;  216,  с.2;  286,  1982,
АргИ,  с.47,  48/.  По  темпам  роста  во  второй  по¬
ловине  70-х  годов  —  начале  80-х  годов  бейрутский
финансовый  центр  превосходил  МФЦ  развитых  капи¬
талистических  государств  и  был  не  на  последнем
месте  среди  центров,  функционирующих  в  развиваю¬
щихся  странах.
 Обострение  положения  в  Ливане  в  связи  с  израиль¬
ской  агрессией  вынудило  ряд  иностранных  банков
покинуть  Бейрут.  Кредитные  институты,  которые  ре¬
шили  остаться,  особенно  американские  банки,  пред¬
почли  перебраться  из  центра  города  в  контролируе¬
мый  правохристианскими  силами  Восточный  Бейрут.
 К  1985  г.  в  ливанской  столице  функционировал  91
банк,  причем  более  половины  из  них  являлись  ино¬
странными.  По  сравнению  с  другими  МФЦ  региона4в
международном  кредитном  секторе  Бейрута  значи¬
тельно  слабее  представлены  арабские  кредитные
учреждения.  Не  считая  местных  банков,  лишь  пять
институтов  принадлежат  государствам  региона.
Вместо  50  закрытых  открылось  около  100  новых  от¬
делений.  По  численности  международных  банковских
учреждений  Бейрут  и  ныне  остается  вторым  после
Бахрейна  финансовым  центром  на  Ближнем  Востоке.
Несмотря  на  возникшие  осложнения  для  его  деятель¬
ности,  операции  банков  продолжают  расширяться.
 Их  совокупный  баланс  в  конце  1983  г.  достиг
 78,5 	млрд.лив.ф.,  а  к  сентябрю  1984  г.  он  вырос
еще  на  14%  —  до  90  млрд.лив.ф.  /314,  19.02.1985/.
 Причины,  по  которым  зарубежные  кредитные  инс¬
титуты  стремятся  закрепиться  в  Бейруте,  помимо
благоприятного  законодательства  и  удобного  гео¬
графического  положения  состоят  в  том,  что  здесь
имеется  возможность  установить  тесные  контакты  с
Развитым,  имеющим  богатый  опыт  международной  дея¬
тельности  банковским  сектором.  Кроме  того,  Ливан
До  недавнего  времени  был  крупным  торговым  цент-
 143

ром  региона,  где  пересекались  потоки  товаров  из
Западной  Европы,  Азии  и  Африки.  В  международных
банковских  кругах,  по-видимому,  полагают,  что  в
случае  урегулирования  ситуации  в  стране  и  вокруг
нее  Бейрут  восстановит  свои  позиции  торгового,
делового  и  финансового  центра  региона.  Как  отме¬
чает  одно  из  авторитетных  изданий  деловых  кругов
Запада,  "трудно  понять  мотивы,  которыми  руковод¬
ствуются  при  создании  нового  банка  (в  нынешних
условиях.  —  В.К.  )  ,  но,  кажется,  ливанские  бизне¬
смены  чувствуют,  что  новые  банки  принесут  при¬
быль"  /216,  с.2/.  По  мнению  журнала  "Бэнкер",
многим  бейрутским  банкам  удается  ныне  выжить  и
даже  получать  прибыль  благодаря  тому,  что  они
расширили  свою  международную  деятельность,  соз¬
дали  разветвленную  сеть  отделений  не  только  у
себя  в  стране,  но  и  за  рубежом.  По  меньшей  мере
25  базирующихся  здесь  банковских  групп  организо¬
вали  собственные  отделения  и  филиалы  в  западно¬
европейских  МФЦ,  а  также  других  финансовых  цент¬
рах  мира  /292  ,  1984  ,  БесешЪег,  с.133/.
 Банки,  желающие  обосноваться  в  Бейруте,  обя¬
заны  получить  на  это  разрешение  совета  директоров
Центрального  банка  Ливана  (до  1977  г.  такое  раз¬
решение  выдавалось  непосредственно  правительст¬
вом)  .  Новый  банк  должен  иметь  оплаченный  капитал
не  менее  15  млн.лив.ф.  (ранее  —  5  млн.лив.ф.).
Иностранным  банкам  предписано  депонировать  поло¬
вину  этой  суммы  на  специальный  блокированный  счет
в  Центральном  банке  Ливана.  В  случае  ликвидации
банка  депозит  возвращается,  но  без  выплаты  про¬
центов.  Банковская  деятельность  как  внутри  стра¬
ны,  так  и  вне  ее  пользуется  большими  правовыми
и  налоговыми  льготами.  До  1977  г.  прибыли  банков
облагались  налогом,  ставка  которого  в  зависимо¬
сти  от  величины  дохода  колебалась  от  10  до  18%,
но  после  1977  г.  иностранные  банки  налогом  не  об¬
лагаются  /216,  с.З/.  Кроме  того,  чрезвычайно
строго  соблюдается  секретность  банковских  опера¬
ций,  что  также  способствует  росту  международной
банковской  активности.
 Бейрутский  кредитный  рынок  —  это  в  основном
рынок  краткосрочных  капиталов.  Однако  на  протя¬
жении  70-х  годов  здесь  постепенно  складывался  и
рынок  долгосрочных  капиталов.  Главными  инициато¬
рами  его  формирования  стали  три  международных
банковских  института  —  "Бэнк  оф  зе  Неар  Ист",  со¬
зданный  пятью  местными  и  иностранными  банками,
"Инвестмент  файнэнс  бэнк",  организованный  емью
банками  и  финансовыми  компаниями  из  Западне::  Ев¬
ропы  и  Японии,  и  "Юнион  бэнк",  в  котором  также
 144

участвуют  капиталы  пяти  иностранных  банков  /216,
 с.З/.
 Усиление  политической  и  военной  напряженности
в  Ливане  привело  к  деформации  структуры  кредитно-
финансовых  операций  в  бейрутском  МФЦ.  С  начала
гражданской  войны  коммерческие  банки  ввиду  суже¬
ния  возможностей  иного  вложения  ссудных  капита¬
лов  переключились  на  финансирование  приносящих
быстрые  и  высокие  прибыли  сделок  с  недвижимостью,
кредитование  строительных  программ,  покупку  зем¬
ли.  При  совершении  этих  операций  в  руки  одного
заемщика  нередко  попадает  свыше  30%  средств  того
или  иного  банка,  что  резко  увеличивает  кредитные
риски.  Огромный  размах  приобрели  валютные  спеку¬
ляции  и  финансовые  махинации,  которые  хотя  и  да¬
ют  банкам  высокий  доход,  но  часто  ставят  их  на
грань  краха.  В  результате  многие  кредитные  инс¬
титуты  ныне  находятся  в  тяжелом  положении.
 Негативные  тенденции  в  развитии  бейрутского
финансового  центра  в  конечном  счете  потребовали
вмешательства  Центрального  банка  Ливана,  который
ранее  от  этого  воздерживался.  Был,  в  частности,
разработан  ряд  обязательных  рекомендаций  банкам,
а  также  усилен  контроль  за  их  операциями.  Пред¬
полагается  также  внести  изменения  в  закон  о  сек¬
ретности  банковских  операций,  с  тем  чтобы  дать
финансовым  органам  возможность  более  детально
знакомиться  с  положением  дел  в  банковском  секто¬
ре  /292  ,  1984  ,  БесешЬег,  с.133/.
 Что  касается  общих  перспектив  развития  между¬
народной  валютно-кредитной  деятельности  на  Ближ¬
нем  Востоке,  то  следует  отметить,  что  резкое  па¬
дение  мировых  цен  на  нефть  в  середине  80-х  годов
и  связанные  с  этим  образование  и  рост  дефицитов
платежных  балансов  у  нефтеэкспортирующих  стран
региона,  по-видимому,  приведут  к  некоторому  сни¬
жению  темпов  развития  здесь  МФЦ.  Не  способствует
их  развитию  и  затянувшийся  ирано-иракский  воору¬
женный  конфликт.  Однако  формирование  и  рост  бли¬
жневосточных  МФЦ  обусловливаются  не  столько  конъг-
юнктурными  факторами,  сколько  объективными  эко¬
номическими  предпосылками  и  долговременными  эко¬
номическими  тенденциями  в  развитии  как  государств
Региона,  так  и  мирового  капиталистического  хо¬
зяйства  в  целом.  Дальнейший  экономический  подъем
государств  Ближнего  Востока,  выход  арабского  ка¬
питала  на  международную  арену  и  экспансия  сюда
промышленных  и  банковских  монополий  Запада  и
впредь  будут  способствовать  расширению  рынка  ара-
повалют,  а  вместе  с  ним  и  укреплению  МФЦ  в  регио¬
не  .
 Ю  41

Глава  третья
НОВЫЕ  УЗЛЫ  ПРОТИВОРЕЧИЙ
 В  МЕЖДУНАРОДНЫХ  ВАЛОТНО-КРЕДИТНЫХ  ОТНОШЕНИЯХ
КАПИТАЛИЗМА
 Мировые  финансовые  центры,  сформировавшиеся  в
развивающихся  странах,  безусловно,  оказывают  влия¬
ние  на  международные  валютно-кредитные  отношения
капитализма,  но  далеко  не  однозначное  и  во  многом
противоречивое.  Вызванные  объективными  потребно¬
стями  мирового  капиталистического  хозяйства,  они,
с  одной  стороны,  играют  определенную  положитель¬
ную  роль  в  функционировании  международного  рынка
ссудных  капиталов,  с  другой  —  стали  новым  факто¬
ром  неустойчивости  капиталистической  валютно-кре¬
дитной  системы.  Новые  финансовые  центры  в  полит-
экономическом  отношении  —  порождение  противоре¬
чий  капитализма  и  его  валютно-финансовой  сферы
в  условиях  интернационализации  хозяйственной
жизни.  Своим  появлением  и  ускоренным  ростом  они
не  только  не  разрешают  этих  противоречий,  но  и
сами  становятся  генераторами  дополнительных  про¬
блем  как  на  международном  кредитном  рынке,  так
и  во  всей  капиталистической  экономике.
 На  наш  взгляд,  противоречивое  воздействие  МФЦ
в  развивающихся  странах  на  международные  валютно¬
кредитные  отношения  и  мировое  капиталистическое
хозяйство  можно  свести  к  трем  основным  направле¬
ниям.  Они  влияют  на  рыночную  структуру  междуна¬
родного  рынка  ссудных  капиталов  (1),  его  инсти¬
туциональную  основу  (2),  а  также  на  экономиче¬
ский  рост  молодых  государств  и  мирохозяйственные
связи  (3).
 Что  касается  первого  направления,  то  МФЦв  раз¬
вивающихся  странах  в  определенной  степени  способ¬
ствуют  повышению  эффективности  функционирования
мирового  рынка  евровалют.  Благодаря  им  лучше  удо¬
влетворяются  потребности  мирового  капиталистиче¬
ского  хозяйства  в  кредитном  обслуживании,  кредит¬
ные  средства  легче  и  быстрее  доходят  до  конечно¬
го  потребителя,  особенно  в  развивающихся  странах.
Но  вместе  с  тем  эти  центры  становятся  новым  субъ¬
ектом  соперничества  за  международные  капиталы,
приводят  к  усилению  межстранового  противоборства
на  рынке  евровалют.  Последнее  выразилось  прежде
 146

всего  в  том,  что  в  начале  80-х  годов  резко  обо¬
стрилась  конкурентная  борьба  за  привлечение  меж¬
дународных  кредитных  ресурсов,  за  долю  евровалют¬
ного  бизнеса  как  между  центрами  в  развитых  капи¬
талистических  и  развивающихся  странах,  так  и  меж¬
ду  самими  МФЦ  в  развивающемся  мире.  Усиление  со¬
перничества,  вызванное  активной  деятельностью  но¬
вых  центров,  существенно  дестабилизирует  положе¬
ние  на  международном  рынке  ссудных  капиталов  на
его  рыночном  уровне.
 Отрицательно  воздействуют  новые  МФЦ  и  на  ин¬
ституциональный  уровень  международного  рынка
ссудных  капиталов.  Их  появление  привело  к  обост¬
рению  конкурентной  борьбы  в  международной  банков¬
ской  сфере.  Финансовые  центры  в  развивающихся
странах  стали  ареной  ожесточенных  схваток  банков¬
ских  гигантов  разных  стран,  новым  объектом  меж¬
империалистического  противоборства,  отголоски
которого  ввиду  мощности  задействованных  в  нем
сил  лихорадят  международный  рынок  капиталов.  Си¬
туация  усугубляется  и  тем,  что  в  этот  спор  все
смелее  вмешиваются  набирающие  мощь  банковские
монополии  развивающихся  стран.
 Деятельность  МФЦ  в  развивающихся  странах  ощу¬
тимо  отражается  и  на  экономическом  развитии  по¬
следних.  Выше  уже  отмечался  определенный  их  вклад
в  хозяйство  стран  и  территорий,  на  которых  обосно¬
вались  эти  центры.  Но  в  то  же  время  деятельность
МФЦ  порождает  множество  острых  противоречий  и  но¬
вых  проблем,  способствует  неоколониальной  зксплуа.*-
тации  этих  стран  международным  финансовым  капита¬
лом,  пагубно  сказывается  на  всем  комплексе  миро¬
хозяйственных  связей  "Север  —  Юг".
 Выделенные  направления  воздействия  новых  МФЦ
на  капиталистическую  экономику  не  изолированы
друг  от  друга,  а  тесно  взаимодействуют  и  часто
переплетаются.  Это  влияние  носит  многосторонний,
комплексный  характер.  Тем  ощутимее  и  глубже  его
последствия,  тем  труднее  преодоление  порождае¬
мых  ими  противоречий  и  проблем.
 1.  Соперничество  МФЦ  на  международном  рынке
ссудных  капиталов
 Уже  само  появление  и  ускоренное  развитие  МФЦ
в  развивающихся  странах  подрывает  безраздельное
господство  финансовых  центров  развитых  капитали¬
стических  государств  на  международном  рынке  капи¬
талов.  С  каждым  годом  все  больше  международных
кредитных  операций  осуществляется  в  этих  центрах,
 Ю-2  41
 147

а  их  доля  в  общем  объеме  евровалютных  операций
неуклонно  увеличивается.  Если  в  начале  70-х  го¬
дов  среди  15  крупнейших  в  капиталистическом  мире
финансовых  центров  лишь  три  располагались  в  раз¬
вивающихся  странах,  то  в  начале  80-х  годов  таких
центров  в  списке  крупнейших  стало  уже  шесть.  Тем¬
пы  роста  новых  финансовых  центров  существенно
опережают  темпы  роста  большинства  МФЦ,  располо¬
женных  в  государствах  развитого  капитализма
(табл.  4).
 Власти  развитых  капиталистических  государств
не  могут  легко  мириться  с  неуклонным  падением
роли  "своих"  финансовых  центров  на  международном
рынке  капиталов.  Они  принимают  меры  к  сохранению
их  былых  позиций  в  международной  кредитной  сфере.
Тем  самым  разжигается  конкурентная  борьба  между
"традиционными"  и  новыми  финансовыми  центрами  на
рынке  евровалют.  Такое  противоборство  преследует
две  основные  цели:  во-первых,  привлечение  в  фи¬
нансовый  центр  международных  капиталов,  во-вто¬
рых,  втягивание  в  него  новых  финансовых  институ¬
тов  ,  прежде  всего  коммерческих  банков,  специали¬
зирующихся  на  интернациональной  деятельности.  В
совокупности  достижение  этих  целей  обеспечивает
перемещение  в  данный  центр  растущего  объема  меж¬
дународного  кредитно-финансового  бизнеса,  а  зна¬
чит,  и  его  общее  развитие.
 Устойчивость  и  расширение  притока,международ¬
ных  капиталов  непосредственно  определяет  успех
развития  и  процветание  того  или  иного  МФЦ.  Дело
в  том,  что  прилив  новых  средств  укрепляет  в  нем
международные  кредитные  рынки,  повышает  актив¬
ность  их  деятельности  и  в  целом  ведет  к  расшире¬
нию  международных  валютно-кредитных  операций.
 Тем  самым  укрепляется  и  развивается  рыночная
структура  финансового  центра.  Поскольку  увеличе¬
ние  притока  капиталов  и  рост  объема  операций  в
одном  финансовом  центре  вызывают  соответствующее
сокращение  притока  капиталов,  замедление  роста
или  даже  уменьшение  международного  бизнеса,  а
иногда  и  прямой  отток  кредитных  средств  из  дру¬
гих  финансовых  центров,  то  международные  ссудные
капиталы  становятся  одним  из  главных  объектов
соперничества  между  ними.
 Повышение  конкурентоспособности  МФЦ  неразрыв¬
но  связано  также  с  укреплением  их  институциональ¬
ной  основы  —  созданием  разветвленного  сектора
банковских  институтов  и  обеспечением  роста  их
международной  кредитно-финансовой  деятельности.
Поэтому  финансовые  центры  ведут  борьбу  за*  при¬
влечение  зарубежных  банков  и  их  капиталов,  вся-
 148

Объем  и  доля  евровалютных  операций  в  крупнейших  финансовых  центрах  мира,  на  конец
 Средне¬
годовые
темпы
роста
(1975-
1981  гг.),
%
 Оч  чО'З'чО'Л’СООччО  СЧ
 *  1  *******  А
 СЧ  О  (П  М  \0  О  ^  ^  00
 см  сч  сч  сч  сч  сч  ч—
 1985  г.
(сентябрь)
 в-?
 СОЧГОО*—  СО^Г'-Г'-СЧ
*********  |
чООчОЩЮ^ГСМт—  1
СЧ
 млрд.  ^
долл.
 Г^чОООчОСГ>СОСЧСЧСО
 о>о>счо>ооотсосч  1
 1983  г.
 В'?
 ООООООО-Л-ГОчОГ^—  и-)
 чО^чО^^СОСЧ^^
 СЧ
 млрд.
 долл.
 \осчоч,оооо\оо>о  СЧ
ШГ^СЧООГхЩМ-СЧСЧ  со
 1981  г.
 О  «I  Юч—  N  N  ю
 СО^ООчО^^-сОСЧ*—  о
 СЧ
 млрд,
долл.
 оомов-^оипм-}  о
 ОчОСЧООчОсПсПГОСЧ  1П
 <з-  »-  »-
 1979  г.
 в*
 и"»  Г»  О  00  СО  »-  смо  40
*|  *******  Й
О  оо  со  со  сч
со
 млрд.
 долл.
 ^  Г'УО1ЛМО'00>3  04
Г^|СЧаЧ'Л’1Г>-Л’ГОСЧ  го
 ГО
 1975  г.
 в*
 О)  оосч»-о>о>г^ш  00
*  1  *******  *
V©  О  УО  ^  (О  (О  (О  СЧ  сч
со  *-  *-
 млрд,
долл.
 СО  |  N  О  О  0(01  00  М  СЧ
Г--  1Г>  СО  СЧ  *—*—*—  *—  40
 1971  г.
 В-5
 *—  ,  уО  <Г  Ш  .  00  СО  V©
«1***1***  *
О  Г"»  чО  со  со  ч—  г^*
 млрд.
 долл.
 СО  |  N  О  N  |  чО  СО  ГО  СЧ
 я)
 X
 *
 ,
 к
 5
 •  •
 •  .
 •  *
 .
 •
 •
 •
 .
 2
 •  •
 ..
 •
 X
 а>
 *
 9
 •
 ев
 X
 а>
 •
 м
 и
 с
 •  *
 •  и
 .
 .
 •
 И
 св
 X
 ♦
 3
 з
 0)
 0
 *
 0.
 X
 X
 X
 и
 ♦
 0.
 н
 я*
 5
 •  X
 •  Яч
 .
 д
 ев
 •
 0.
 И
 св
 X
 ♦
 5
 8
 я*
 0.
 «о
 ЕС
 Яч
 г,
 0.
 ?
 ♦
 к
 И
 н
 X  о
 X
 3
 0.
 •е-
 СО
 н
 з
 01
 «0
 и
 X
 о  я
 И  <»
 о
 и
 а>
 X
 X
 0.
 и
 X
 5
 я
 о)
 5
 о
 9  1
 х  и
 5
 и
 X
 X
 о
 с«
 а
 к  н
 х  2
 0.  X
 X
 2
 о
 0.
 ев
 X
 №
 (-.
 я
 ев
 о  д
 ев  2
 о
 0.
 X
 2
 0.
 и
 СО
 я
 ь-
 0.  я
 Я  Я
 Я  Я
 н
 я
 <
 я
 €>
 я
 X
 я
 ш
 <&
 н
 в
 я
 §
 и
 я
 и
 1°-3  41 	149

Продолжение  табл.
 I  0)
 о*  а
я
 0)  Д
 с?  и  а  о  о\
о,  о  я  о  —
о  и  ь  р,^
 ь  г-«  К
00
 .  А
 О  а
\о
1Л  V
 00  н
 5;  *
 <и
 о
 3
 а
 н
 я
 0)
 гг
 00  оо  чо
 -  б  я
 2  аи
5  о
 2
 55  ^
о  <о
н  о
 СМ
 рр>  о
 ч—  •
 о
 -*  !
 5  а
 #1
 #1  «к
 8
 &  ;
 00
 Г"  О
 й  о
 ы.  (
 см
 о
 П
 •
 *-  «а-
 1
 ^  о
 г-'  о>
 ГО  00
*-  00
 чО  *-  чО  'г*.  О
 . 	.  Й 	Й  Й  й  *
 чо  го  сп  ем  ом  го  о
*-  о
 ■К  -к*
 ■к*  -К-К
*к  **
 ем  <1-  ел 	чо  *-  ■■-
 4—  ЧО  1Л 	«З-  «З-  «З-  1Л
 .— 	ем
 О  ем  чо
чО  РО  РО
 оч  оч  о  о
 ем  *-  О  41
*$■  О  ем
*-  <1-
 см  рр>
го  ем  ем
 ем  чо  чо
го  ем  оч
 Г*  04  «3-
 ем  *-  О
 -  I
 •
 .
 •
 1
 ь*
 *
 •
 •
 •
 о
 •
 •
 •
 •
 •
 •
 о
 .
 .
 3
 р.
 я
 •
 •
 •
 о
 >4
 (4
 я
 о
 _
 С
 Я
 >8
 я
 •
 СО
 •
 я
 о
 0)
 я
 X
 а>
 (4
 я
 о.
 3
 СО
 Я
 0)
 .
 я
 я
 5?
 «
 X
 5
 8
 о
 я
 а
 о
 сд
 и
 О
 и,
 со
 Ж
 о.
 о
 >>
 а
 й  О-  я
 X-  8
 ,  «щ
 рр>  00
1Л  04
 о
 00  о)  О,
 см  чо
см  оо
 ■к  *  к  -к
 0)  0)  0)  0)
X  X  Н  Н
 150
 В  1971  г.,  включая  Брюссель.
 В  1971  —  1979  гг.,  включая  Каймановы  острова
 Сентябрь  1983  г.

яески  стимулируют  развитие  их  международного  биз¬
неса  через  "свои"  центры.
 Борьба  за  международные  капиталы  и  иностран¬
ные  банки  тесно  взаимосвязана  между  собой  и  час¬
то  неотделима  друг  от  друга.  Приток  кредитных
средств  делает  МФЦ  более  притягательным  для
транснациональных  банков,  а  привлечение  в  него
новых  банков  и  их  капиталов,  т.е.  рост  в  нем
международного  банковского  сектора,  влечет  за
собой  прилив  дополнительных  кредитных  ресурсов,
а  значит,  и  расширение  объема  международного
бизнеса  в  этом  центре.
 Основным  оружием  в  противоборстве  между  МФЦ
выступает  налоговая,  правовая  и  иная  политика
местных  властей  в  отношении  иностранных  банков
и  капиталов.  Она  направлена  главным  образом  на
создание  в  финансовом  центре  более  благоприят¬
ных,  чем  у  конкурентов,  условий  для  осуществле¬
ния  международных  банковских  операций  с  целью
повышения  его  привлекательности  для  международ¬
ного  капитала.  При  этом  главными  методами  кон¬
курентной  борьбы  являются  снижение  налогов,  ли¬
берализация  правовых  и  других  условий  функциони¬
рования  банковских  институтов.  Стремясь  напра¬
вить  развитие  финансового  центра  в  выгодном  для
себя  направлении,  например  стимулировать  или,
наоборот,  ограничить  приток  тех  или  иных  видов
финансовых  институтов  или  капиталов,  власти  не¬
редко  прибегают  к  административному  вмешательству
в  деятельность  банковского  сектора,  устанавливают
ту  или  иную  степень  контроля  над  ним,  вводят  раз¬
ного  рода  системы  лицензий  для  банков,  действую¬
щих  в  финансовом  центре,  а  также  используют  дру¬
гие  средства.  При  этом  официальные  финансовые  ор¬
ганы  действуют  в  интересах  международного  кредит¬
ного  сектора,  тесно  сотрудничают  с  ним,  опирают¬
ся  на  его  поддержку.  Принимаемые  властями  реше¬
ния  в  большинстве  случаев  фактически  являются  вы¬
ражением  воли  наиболее  могущественных  банковских
групп  в  том  или  ином  центре.
 В  МФЦ  в  развивающихся  странах,  стремящихся
обойти  своих  конкурентов  из  развитых  капиталисти¬
ческих  государств,  установились  в  целом  более
благоприятные  условия  для  международных  финансо¬
вых  операций,  что  делает  эти  центры  особенно  при¬
влекательными  для  иностранных  банков  и  междуна¬
родных  капиталов.  Именно  последнее  обстоятельст¬
во  привело  к  тому,  что  наиболее  острое  соперни¬
чество  МФЦ  развернулось  в  начале  80-х  годов  на
американском  континенте  между  финансовыми  цент¬
рами  США,  прежде  всего  нью-йоркским,  и  центрами,
 10-4  41
 151

расположенными  в  Карибском  бассейне  —  на  Багам¬
ских,  Каймановых  островах,  на  Кюрасао,  в  Панаме.
 Стремясь  укрепить  мировой  финансовый  центр  в
Нью-Йорке,  который  в  60-е  —  70-е  годы  заметно
сдал  свои  позиции  на  международном  рынке  капита¬
лов,  привлечь  сюда  часть  мирового  евровалютного
бизнеса,  власти  США  в  декабре  1981  г.  создали  в
нем  так  называемую  "свободную  банковскую  зону",
иначе  говоря,  разрешили,  подобно  многим  другим
"оффшор"  центрам,  местным  и  иностранным  банкам
открывать  международные  банковские  учреждения,
которым  предоставлен  простор  для  осуществления
международного  бизнеса  и  льготный  налоговый  ре¬
жим.  Одна  из  главных  целей  создания  такой  "зо¬
ны"  —  стремление  вернуть  в  Нью-Йорк  часть  меж¬
дународных  операций  американских  банков,  кото¬
рая  совершается  преимущественно  через  МФЦ  в  дру¬
гих  странах.
 "Свободная  банковская  зона"  была  создана  в  пер¬
вую  очередь  в  противовес  карибским  центрам,  преж¬
де  всего  багамскому,  превратившемуся  для  амери¬
канских  банков  во  второй  после  Лондона  финансо¬
вый  центр  мира.  О  значении  МФЦ  на  Багамских  Ост¬
ровах  для  банков  США  говорит  тот  факт,  что  через
него  наряду  с  Лондоном  совершается  наибольшая
часть  международного  кредитного  бизнеса  американ¬
ских  банковских  монополий  —  до  х/э  всего  его  объе¬
ма  /33,  1984,  Липе,  А-52,  А-53/.  Причем  багам¬
ский  центр  оказывает  все  большую  конкуренцию  Лон¬
дону.  Если  в  1973  г.  активы  банков  США  на  Багам¬
ских  и  Каймановых  островах  по  отношению  к  величи¬
не  их  активов  в  Лондоне  составляли  551,  то  к  на¬
чалу  1983  г.  это  соотношение  достигло  почти  901,
а  к  1985  г.  —  104%  (подсчитано  по  /33/  за  соот¬
ветствующие  годы),  т.е.  карибские  МФЦ  по  данному
показателю  превзошли  Лондон.
 Заинтересованность  американских  властей  в  па¬
дении  роли  карибских  финансовых  центров  объясня¬
ется  еще  тем,  что  в  результате  их  функционирова¬
ния  существенно  снижаются  налоговые  поступления
в  бюджет  США  от  банковского  сектора,  уменьшается
приток  капиталов  в  американскую  экономику,  под¬
рывается  контроль  над  деятельностью  банков  и  дви¬
жением  капиталов  в  США,  а  также  кредитным  бизне¬
сом  в  стране  в  целом.  По  оценке  американских  экс¬
пертов,  налоговое  ведомство  США  ежегодно  недопо¬
лучает  около  4  млрд.долл,  в  результате  соверше¬
ния  американскими  банками  операций  в  странах  Ка-
рибского  бассейна.  А  общая  утечка  капиталов  из
США  на  банковские  счета  в  этих  центрах  к  началу
 152

^84  г.  составила  около  80  млрд.долл.  /294,  1984,
реЬгиагу,  с.28/.
 Деятельность  не  только  багамского  финансового
центра,  но  и  других  карибских  МФЦ  доставляет  аме¬
риканским  властям  беспокойство.  Особенно  их  вол¬
нует  размах  международных  кредитных  операций  фи¬
нансового  капитала  США  на  Кюрасао.  Этот  центр
превратился  для  американских  монополий  в  основ¬
ной  канал  бесконтрольного  размещения  выпускаемых
ими  еврооблигаций  ввиду  фактического  отсутствия
там  налогов  на  доходы  от  этих  операций.  Между
тем  в  США  прибыли  от  них  до  недавнего  времени
облагались  30-процентным  налогом.  Для  американ¬
ского  бюджета  это  также  оборачивается  немалыми
потерями,  если  учесть,  что  еврооблигации  состав¬
ляют  от  40  до  50%  всех  облигаций,  выпускаемых
американскими  компаниями.  Если  в  1978  г.  объем
еврооблигаций,  размещаемых  американскими  корпо¬
рациями  на  зарубежных  рынках,  едва  превышал
1  млрд.долл.,  то  к  середине  1986  г.  он  прибли¬
зился  к  50  млрд.долл.  /33,  1986  ,  МоуешЪег,  с.752/.
Объем  таких  операций  монополий  США  через  этот
центр  стремительно  растет.  В  1982  г.,  например,
он  удвоился  по  сравнению  с  предыдущим  годом,  а
в  1983  г.  составил  66  млрд.долл.  /292,  1984,  Эи1у,
с.65;  344,  1983,  Аи^из'Ь,  с.14/.  За  счет  рынка  еврооб¬
лигаций  американские  компании  покрывают  свыше
1  /1»  своих  потребностей  в  заемных  средствах.  В
результате,  по  оценке  журнала  "Юромани",  от  аме¬
риканского  налогового  ведомства  ежегодно  усколь¬
зает  примерно  150  млн.  долл.  /310  ,  1983,  Аргд.1,
с.24/.
 Создание  "свободной  банковской  зоны"  в  Нью-
Йорке  оказало  некоторое  негативное  воздействие
на  деловую  активность  в  карибских  финансовых
Центрах.  Так,  в  1982  г.  величина  активов  амери¬
канских  банков  на  Багамских  и  Каймановых  остро¬
вах  сократилась  по  сравнению  с  1981  г.  со  149;1  млрд
До  145,2  млрд.долл.  Однако  уже  в  1983  г.  размер
этих  активов  превысил  уровень  1981  г.,  достиг¬
ав  152,1  млрд.долл.  (см.  Приложение,  табл.1).
 Нью-Йорку  в  целом  удалось  несколько  ослабить
Позиции  багамского  центра  на  рынке  евровалют,
оттеснив  его  в  1983  г.  со  2-го  места  на  3-е  (см.
табл.4).  Но  некоторое  замедление  роста  центра
°6ъясняется  не  столько  оттягиванием  части  евро¬
валютного  бизнеса  отсюда  в  американский  МФЦ,
сКолько  усилением  кризисных  явлений  в  валютно-
кредитной  сфере  латиноамериканских  стран,  а  тек-
*е  некоторым  ужесточением  на  Багамских  Островах
правого  режима  международной  банковской  деятель-

ности,  осуществляемого  местными  властями  с  целью
его  упрочения  как  полноценного  МФЦ,  а  не  только
как  "фискального  оазиса".
 В  целом  бизнес,  осуществляемый  американскими
банками  через  финансовый  центр  на  Багамских  Ост¬
ровах,  в  частности,  размер  предоставленных  и  заим¬
ствованных  кредитов,  не  только  не  уменьшился,  но
и  увеличился.  Так,  объем  выданных  кредитов  воз¬
рос  с  43,3  млрд.  долл,  в  1981  г.  до  56,6  млрд  .долл,
в  1982  г.,  а  заимствований  —  соответственно  с
34,4  млрд,  до  44,7  млрд.долл.  /33,  1983  ,  МагсЬ,
А-63/.  В  последующие  годы  эти  показатели  возрос¬
ли  еще  более,  достигнув  в  1985  г.  58,3  млрд,  и
57,7  млрд.долл,  соответственно  /33,  1986,  Ыоуеш-
Ьег,  А-59,  А-60/.
 По  мнению  экономистов  и  банкиров,  формироваг
ние  евровалютного  центра  в  Нью-Йорке  не  пред¬
ставляет  угрозы  МФЦ  на  Багамских  Островах,  что
предсказывалось  ранее.  Как  заявил  один  из  видных
представителей  американских  банковских  кругов,
 "ни  один  из  американских  банков  не  собирается
полностью  ликвидировать  свое  присутствие  на  Ба¬
гамах"  /292,  1981  ,  Ци1у,  с.91/.  О  сохранении  в
новых  условиях  особой  роли  багамского  центра  для
американских  банков  красноречиво  свидетельствует
деятельность  здесь  одного  из  крупнейших  банков
США,  "Морган  гаранти  траст  компани",  который  на¬
кануне  открытия  "свободной  банковской  зоны"  ор¬
ганизовал  в  Нассау  свой  новый  филиал  в  дополне¬
ние  к  уже  существовавшим  двум  отделениям  и  одно¬
му  филиалу  /292  ,  1981,  Ци1у,  с.51/.  Показательно
также  признание  журнала  "Бэнкер",  сделанное  им
по  прошествии  почти  двух  лет  с  начала  функциони¬
рования  нью-йоркской  "свободной  банковской  зоны":
"Бизнес  переместился  из  карибских  "оффшор”  бан¬
ковских  центров  обратно  в  Нью-Йорк,но  новый  биз¬
нес  пришел  на  смену  старому,  и  нет  признаков  то¬
го,  что  американские  банки  сворачивают  свои  "оф¬
фшор"  операции  в  карибских  центрах"  /292,  1983,
Аи§изТ,  с.43/.  Как  констатирует  журнал  "Бэнкер",
за  прошедшее  время  Багамские  Острова  покинули
лишь  13  банков,  но  на  их  место  прибыли  20  новых
кредитных  институтов.  Примечательно,  что  ряд  бан¬
ков,  которые  ранее  поспешили  оставить  этот  МФЦ,
ныне  вновь  вернулись  сюда  /292,  1985,  Ци1у,с.12/.
 Есть  несколько  причин  для  этого.  Хотя  развитие
международной  банковской  деятельности  в  Нью-Йорке
протекает  довольно  бурно,  оно  не  во  всем  оправды¬
вает  возлагающиеся  надежды  и  не  всегда  идет  в  тех
направлениях,  которые  намечались.  Прежде  всего  это
вызвано  непоследовательностью  американских  влас-
 154

тей.  В  частности,  до  сих  пор  не  урегулированы
вопросы  о  налогообложении  американских  и  иност¬
ранных  банков,  действующих  в  "свободной  банков¬
ской  зоне".  Банки  в  ней  освобождены  от  уплаты  на¬
логов  штата,  а  также  городски:;  налогов,  но  про¬
должают  облагаться  федеральным  налогом  наравне
с  другими  американскими  банками  (как  отмечалось,
в  карибских  финансовых  центрах  иностранные  банки
полностью  или  почти  полностью  освобождены  от  на¬
логообложения)  .  Введены  также  ограничения  на  сроч¬
ные  депозиты,  принимаемые  международными  банков¬
скими  отделениями  в  Нью-Йорке.  Им  также  запреще¬
но  осуществлять  операции  размером  менее  100  тыс.
долл,  с  небанковскими  институтами;  международные
банковские  отделения  не  могут  эмитировать  депо¬
зитные  сертификаты  и  другие  обращаемые  кредитные
инструменты,  поскольку  те  могут  быть  приобретены
резидентами  США,  а  любые  операции  международных
банковских  отделений  с  американскими  резидентами
строго  запрещены;  международным  банковским  от¬
делениям  разрешено  кредитование  небанковских  за¬
емщиков  лишь  в  том  случае,  если  эти  средства  бу¬
дут  использованы  за  пределами  США.  В  то  же  время
зарубежные  отделения  американских  банков,  прежде
всего  действующие  в  карибских  МФЦ,  свободно  мо¬
гут  принимать  депозиты  и  предоставлять  кредиты
американским  резидентам.  В  Нью-Йорке  действует  и
ряд  других  ограничений  на  операции  этих  банков¬
ских  учреждений.  Более  того,  в  настоящее  время
власти  США  рассматривают  возможность  ужесточения
правил  их  деятельности.  Банкиры  опасаются  также,
что  Федеральная  резервная  система  может  исполь¬
зовать  создание  "свободной  банковской  зоны"  для
установления  контроля  над  международными  опера¬
циями  американских  банков  и  даже  над  рынком  ев¬
ровалют  в  целом.
 Финансовая  администрация  багамского  МФЦ  пыта¬
ется  противостоять  Нью-Йорку  и  путем  обеспечения
преимуществ  в  такой  области,  как  секретность
финансовых  операций.  Власти  Багамских  Островов
предпринимают  меры  по  еще  большему  усилению  ре¬
жима  секретности  банковских  операций  и  ужесточе¬
нию  требований  по  ее  соблюдению.  В  1980  г.  был
принят  закон,  цель  которого  —  исключить  возмож¬
ность  утечки  информации  через  банковский  персо¬
нал,  компании-партнеры  или  Центральный  банк.  Те¬
перь  разглашение  банковской  тайны  наказывается
штрафом  в  15  тыс.долл,  и  двухлетним  тюремным  за¬
ключением  /292,  1983,  ЦоуешЬег,  с.9/.
 Преимуществом  багамского  финансового  центра
перед  нью-йоркским  является  также  то,  что  от  бан-
 155

ков  не  требуется  предоставления  отчетности  о  их
деятельности,  что  в  большой  степени  стимулирует
ее  рост.  Напротив,  в  Нью-Йорке  Федеральная  ре¬
зервная  система  обязывает  международные  банков¬
ские  учреждения  предоставлять  ей  некоторые  такие
сведения.  Она  принимает  и  другие  ограничительные
меры,  стремясь  не  выпустить  из-под  контроля  раз¬
витие  "свободной  банковской  зоны".
 Новым  конкурентом  карибских  финансовых  цент¬
ров  в  регионе  может  стать  быстро  растущий  МФЦ  в
Майами  (Флорида),  где,  так  же  как  в  американской
финансовой  столице,  увеличивается  число  банков¬
ских  отделений,  сферой  деятельности  которых  яв¬
ляются  международные  операции.  В  1985  г.  в  Майа¬
ми  насчитывалось  около  100  американских  и  иност¬
ранных  банков.  Активы  международного  банковского
сектора  уже  превысили  7  млрд.долл.  /292,  1985,
МагсЬ,  с.110;  31  0,  1  984  ,  РеЬгиагу,  с.  74—75/.
 Майами  рассматривается  американскими  и  иност¬
ранными  банками  как  ворота  из  США  в  страны  Латин¬
ской  Америки.  Благодаря  удобному  географическому
положению  по  отношению  к  Латиноамериканскому  кон¬
тиненту  он  стал  главным  центром  торговых,  финан¬
совых  и  других  внешнеэкономических  связей  США  со
странами,  лежащими  к  югу.  Например,  х/з  всего  им¬
порта  Венесуэлы  из  США  проходит  через  Майами  /294,
1984,  Мау,  с.31/.  Поэтому  быстро  растущий  здесь
международный  банковский  сектор  направляет  свои
главные  усилия  на  то,  чтобы  включиться  в  выгод¬
ный  бизнес  по  валютно-кредитному  обслуживанию
этих  связей.
 В  данной  области  как  раз  и  происходит  столк¬
новение  интересов  карибских  центров  и  МФЦ  во  Фло¬
риде.  По  мнению  местных  банкиров,  Майами  удалось
привлечь  некоторую  часть  банковских  капиталов  и
кредитного  бизнеса  из  Панамы  и  островов  Карибс-
кого  моря.  Однако  действительно  серьезной  угрозы
карибским  центрам  со  стороны  Майами  в  ближайшем
будущем  вряд  ли  можно  ожидать.  После  первоначаль¬
ного  "бума"  рост  международных  операций  во  флорид¬
ском  центре  резко  снизился,  а  международные  бан¬
ки  уже  не  в  такой  степени  стремятся  туда.
 Трудности,  с  которыми  столкнулся  Майами,  во
многом  схожи  с  теми,  которые  встретились  на  пути
развития  евровалютного  центра  в  Нью-Йорке.  Дело
в  том,  что  банковское  законодательство  во  Флори¬
де,  несмотря  на  его  льготность,  все  же  существен¬
но  уступает  чрезвычайно  благоприятному  режиму  в
карибских  центрах,  прежде  всего  в  области  нало-
гооблажения.  Вопреки  своему  стремлению  превратить
Майами  в  "оффшор"  финансовый  центр,  ориентирую-
 156

дийся  на  Латинскую  Америку,  власти  штата  Флорида
объявили  о  планах  введения  закона  об  унифициро¬
ванном  налогооблажении,  в  соответствии  с  которым
с  международных  корпораций,  действующих  в  этом
центре,  будут  взиматься  налоги  на  прибыль  не  толь-
к0  от  внутренних,  но  и  от  их  зарубежных  операций.
Кроме  того,  банки  и  их  клиентов  отпугивает  недо¬
статочная,  по  их  мнению,  строгость  соблюдения
режима  секретности  операций,  возможность  вмеша¬
тельства  налоговых  органов  США  в  банковскую  дея¬
тельность,  а  также  определенная  вероятность  за¬
мораживания  их  активов,  как  это  случилось  в  кон¬
це  70-х  годов  с  иранскими  авуарами  в  США.
 В  банковских  кругах  считают,  что  не  Майами
сдерживает  развитие  карибских  центров,  а  скорее,
наоборот,  рост  операций  в  последних  существенно
тормозит  расширение  "оффшор"  бизнеса  во  Флориде.
Примечательно,  что  один  из  банков  в  Майами,  вме¬
сто  того  чтобы  расширить  свои  международные  опе¬
рации,  связанные  с  Латинской  Америкой,  непосредст¬
венно  в  этом  центре,  открыл  свой  офис  в  Нассау,
и,  как  ожидается,  другие  банки  последуют  за  ним
/292,  МагсЬ,  1982,  с.17/.
 Не  имея  успеха  в  борьбе  за  привлечение  кредит¬
ных  ресурсов  и  банковских  институтов  из  кариб¬
ских  центров  путем  стимулирования  развития  соб¬
ственных  "оффшор"  центров,  т.е.  при  помощи  эко¬
номических  мер,  США  пытаются  ослабить  эти  центры,
прибегнув  к  политическому  давлению.  С  этой  целью
они  стараются  принудить  государства  Карибского
бассейна  к  заключению  с  США  или  перезаключению
так  называемых  договоров  о  двойном  налогообложе¬
нии.  Такие  договоры  регулируют  систему  взаимоот¬
ношений  государств,  между  которыми  мигрируют  фи¬
нансовые  средства,  чтобы  исключить  повторное  их
налогообложение.  В  соответствии  с  договорами,
заключенными  между  США  и  большинством  карибских
государств,  капиталы  и  прибыли,  облагаемые  нало¬
гом  в  одной  стране,  при  переводе  в  другую  страну
налогом  уже  не  облагаются.  Этой  льготой  широко
пользуются  американские  промышленные  и  банков¬
ские  монополии.  Осуществляя  свои  операции  через
карибские  центры,  где  налогообложение  практиче¬
ски  отсутствует,  они  затем  переводят  прибыли  от
этих  операций  в  США,  но  американские  налоги  с  них
не  взимаются,  поскольку  формально  считается,  что
эти  суммы  уже  подвергались  налогообложению.  Та¬
ким  способом  американские  монополии  легко  избе¬
гают  высокого  налогообложения  у  себя  в  стране,  а
Финансовые  органы  США  недополучают  миллиарды  дол¬
ларов.  Это  крайне  невыгодно  для  США,  но  в  то  же
 157

время  обеспечивает  процветание  карибских  центров.
Если  раньше  подобный  ущерб  американскому  бюджету
был  ничтожным  и  практически  не  ощущался,  то  те¬
перь  в  связи  с  размахом  деятельности  финансовых
центров  региона  и  стремительным  расширением  меж¬
дународного  бизнеса  американских  монополий  эти
потери  приняли  значительно  более  крупные  масшта¬
бы,  что  и  вызывает  все  большее  раздражение  аме¬
риканской  стороны.
 В  случае  отказа  младших  партнеров  от  заключе¬
ния  или  перезаключения  договоров  о  двойном  нало¬
гообложении  на  выгодных  для  США  условиях  амери¬
канские  власти  угрожают  различными  политически¬
ми  и  экономическими  санкциями.  Усилия  американ¬
ских  властей,  прежде  всего  администрации  Белого
дома,  получили  название  "карибской  инициативы
Рейгана".  В  рамках  этой  инициативы,  кроме  всего
прочего,  карибские  страны  должны  по  требованию
финансовых  органов  США  снабжать  их  информацией
об  операциях  действующих  в  этих  центрах  банков.
Требование  о  доступе  к  банковским  счетам  мотиви¬
руется  тем,  что  карибские  страны  широко  исполь¬
зуются  банками  для  осуществления  различных  финан¬
совых  махинаций,  уклонения  от  налогооблажения  и
даж|е  для  перекачки  в  легальные  каналы  денежных
средств,  получаемых  американской  мафией  от  тор¬
говли  наркотиками.  Понятно,  что  допущение  посто¬
ронних  лиц  к  банковским  счетам  фактически  озна¬
чало  бы  отказ  центров  Карибского  бассейна  от
принципа  секретности  совершаемых  на  их  террито¬
рии  банковских  операций.  Иначе  говоря,  свелось
бы  на  нет  важнейшее  преимущество  карибских  финан¬
совых  центров,  составляющее  основу  их  роста  и
конкурентоспособности,  что  нанесло  бы  непоправи¬
мый  ущерб  их  развитию.
 Наиболее  мощному  нажиму  со  стороны  Соединен¬
ных  Штатов  подвергается  МФЦ  на  Багамских  Остро¬
вах.  Премьер-министр  страны  Л.Пиндлинг  выразил
решительный  протест  против  попыток  администрации
Рейгана  привязать  страны  Карибского  бассейна  к
США  с  помощью  договоров  о  двойном  налогообложе¬
нии.  Он  подчеркнул,  что  если  карибские  страны
поддадутся  американскому  диктату,  то  это  деста¬
билизирует  их  экономику,  сильно  зависящую  от  до¬
ходов,  получаемых  от  деятельности  на  их  террито¬
рии  международных  финансовых  центров  /292,  1983,
Опиату,  с.13/.  Международный  банковский  сектор
ежегодно  приносит  Багамским  Островам  более
100  млн.долл.,  что  образует  значительную  долю  ее
национального  дохода  /292,  1983,  МоуешЬег,  с.9/.
Как  отмечает  журнал  "Бэнкер",  Багамские  Острова
 158

дорого  заплатили  за  отказ  подчиниться  требовани¬
ям  США.  Американское  правительство,  учитывая
большую  зависимость  экономики  этой  страны  от  ту¬
ризма,  исключило  ее  из  числа  стран,  которым  пре¬
доставлены  особые  налоговые  льготы  при  обмене
туристами.  Такие  меры  направлены  на  то,  чтобы
подорвать  эту  важнейшую  отрасль  экономики  путем
сокращения  потока  туристов  из  США,  а  он  состав¬
ляет  основную  часть  туристов,  посещающих  эту
страну.
 Отказавшись  предоставить  американским  властям
доступ  к  информации  об  операциях  банков,  Багам¬
ские  Острова  вместе  с  тем  приняли  ряд  мер,  с  тем
чтобы  предупредить  любую  незаконную  деятельность
в  стране  и  преградить  сюда  доступ  сомнительным
денежным  средствам.  Багамская  Ассоциация  между¬
народных  банков  и  трастовых  компаний  по  предписа¬
нию  управляющего  Центрального  банка  издала  стро¬
гие  инструкции,  касающиеся  новых  клиентов  и  депо¬
зитов,  вносимых  наличными.  Обо  всех  крупных  взно¬
сах  наличными  деньгами  необходимо  немедленно  со¬
общать  Центральному  банку  и  только  с  его  разре¬
шения  принимать  вклад.  Кроме  того,  нерезидентам
было  предписано  урегулировать  свои  позиции  по  сче¬
там  в  иностранных  валютах.  Зарубежные  банки  имеют
право  совершать  операции  лишь  с  теми  счетами,  на
ведение  которых  получено  разрешение.  Финансовые
институты  обязаны  предоставлять  в  Центральный
банк  сведения  о  движении  инвалютных  средств  на
счетах  клиентов.  Усилен  также  общий  надзор  за  дея¬
тельностью  банков  и  выдачей  новых  банковских  ли¬
цензий.  В  дополнение  к  этому  издан  так  называе¬
мый  Кодекс  поведения  банков,  подобно  действующе¬
му  в  Швейцарии.  Как  заявил  вице-президент  Ассо¬
циации  международных  банков  и  трастовых  компаний,
издание  кодекса  закрепило  за  МФЦ  на  Багамских  Ост¬
ровах  признание  как  полноценного  финансового  цент¬
ра,  а  не  только  как  "налогового  убежища"/292,  1984,
Мау,  с.  16/.  Несомненно,  все  эти  меры  укрепят  кон¬
курентоспособность  финансового  центра  в  его  со¬
перничестве  с  американскими  центрами  международ¬
ного  банковского  бизнеса.
 Наряду  с  Багамскими  Островами  сильному  давле¬
нию  со  стороны  США  подвергаются  в  последнее  вре¬
мя  Нидерландские  Антиллы.  Уже  не  один  год  ведутся
переговоры  США  с  администрацией  колонии  о  пере¬
заключении  договора  о  двойном  налогообложении.
Американские  власти  преследуют  цель  закрыть  этот
основной  канал  размещения  еврооблигаций,  выпу¬
скаемых  американскими  компаниями.  Помимо  прямого
политического  шантажа  США  применяют  и  другие  ме-
 159

ры.  Американские  финансовые  органы  с  июля  1984  г.
уменьшили  30-процентный  налог  на  прибыль  от  евро¬
облигаций  до  3%,  сравняв  его  уровень  с  существую¬
щим  в  карибском  центре.  В  результате  центр  на  Кю¬
расао  в  значительной  мере  потерял  свое  основное
преимущество  перед  США  —  фактическое  отсутствие
налогообложения  доходов  от  еврооблигационных  опе¬
раций  /310  ,  1984,  Мау,  с.16/.  Но,  несмотря  на  при¬
нятую  США  меру,  Кюрасао  продолжает  сохранять  свою
роль  одного  из  главных  каналов  еврооблигационных
заимствований  американских  компаний  на  междуна¬
родном  рынке.  Им  легче  размещать  среди  иностран¬
ных  инвесторов  свои  еврооблигации,  которые  но¬
сят  форму  бумаг  на  предъявителя,  что  способству¬
ет  сохранению  анонимности  вкладчика,  в  то  время
как  в  США  покупатели  облигаций  должны  регистри¬
роваться  в  финансовых  органах.  Кроме  того,  аме¬
риканские  фирмы  в  ряде  случаев  предпочитают  поль¬
зоваться  уже  существующими  и  хорошо  налаженными
каналами  размещения  своих  ценных  бумаг.  Как  кон¬
статирует  в  связи  с  этим  "Федеральный  резервный
бюллетень"  США,  расширение  в  80-е  годы  еврообли¬
гационных  заимствований  в  американских  финансо¬
вых  центрах  объясняется  не  столько  снижением  ука¬
занного  налога,  сколько  общей  тенденцией  к  росту
популярности  облигационной  формы  долгосрочных
заимствований  средств  на  международном  рынке  ссуд¬
ных  капиталов  /33,  1986  ,  МоуешЪег,  с.  752/.
 Под  давлением  американских  властей  не  устояли
Каймановы  острова.  Апелляционный  суд  колонии  в
начале  1983  г.  принял  решение  открыть  частичный
доступ  представителям  министерства  юстиции  США  к
счетам  клиентов  в  банках  финансового  центра.  Но
при  этом  был  достигнут  определенный  компромисс.
Раскрываться  будут  отнюдь  не  все  данные,  касаю¬
щиеся  деятельности  банков,  а  лишь  те,  которые
местные  финансовые  органы  сочтут  возможным  пере¬
дать  американским  партнерам  /292,  1983,  МагсЬ,
с.  1  7  ,  1  984  ,  Ли1у,  с.12/,  а  в  1  986  г.  между  США
и  Каймановыми  островами  заключен  договор,  узако¬
нивший  такого  рода  вмешателство  /310,  1986,  N0-
уешЪег,  с.169/.  Несмотря  на  достигнутое  соглаше¬
ние,  действующие  здесь  банки  всячески  противятся
передаче  информации,  и  американским  властям  пока
не  удалось  многого  добиться.  В  связи  с  этим  нажим
США  на  местные  власти  продолжает  усиливаться.  В
конце  1983  г.  колония  даже  вынуждена  была  попро¬
сить  вмешательства  и  защиты  у  правительства  Ве¬
ликобритании  /294,  1984,  Ли1у,  с.6/.
 Политические  трения  между  США  и  карибскими  го¬
сударствами  и  территориями  уже  успели  вызвать  пер-
 160

рые  отрицательные  последствия  для  международного
банковского  сообщества.  Канадский  "Бэнк  оф  Нова
Скотиа",  имеющий  в  Нассау  и  на  Каймановых  остро-
вах  свои  отделения,  в  марте  1983  г.  был  обвинен
властями  США  в  содействии  американским  клиентам
в  сокрытии  их  капиталов  от  налогообложения  и  да¬
лее  в  совершении  операций  со  средствами,  получен¬
ными  от  контрабанды  наркотиков.  Поскольку  банк
имеет  свое  отделение  и  в  Майами,  суд  Флориды
имел  формальное  право  выносить  решения  в  отноше¬
нии  деятельности  этого  отделения,  чем  и  восполь¬
зовались  США.  Суд  потребовал  от  банка  немедлен¬
ного  предоставления  сведений  о  деятельности  его
карибских  отделений.  Ввиду  отказа  банка  на  его
флоридское  отделение  был  наложен  штраф  в  500  долл
в  день,  который  затем  был  повышен  до  25  тыс.долл.
Апелляция  банка  в  Верховный  суд  США  была  откло¬
нена.  После  того  как  канадский  банк  потерял
1,8  млн.долл.,  ему  пришлось  отступить  /292,  1984,
,1и1у,  с.  12/.  Конфликт  вызвал  резкий  протест  пра¬
вительств  Канады  и  Багамских  Островов  и  был  ква¬
лифицирован  последним  как  нарушение  суверените¬
та  и  неуважение  норм  взаимоотношений  между  стра¬
нами.  Правительства  Каймановых  островов  и  Вели¬
кобритании  также  выразили  свое  недовольство  в  свя¬
зи  с  этим  случаем.  Канада  и  Великобритания  сде¬
лали  официальные  представления  Вашингтону,  что
действия  подобного  рода  абсолютно  неприемлемы.
 За  разглашение  банковской  тайны  багамское  отде¬
ление  "Бэнк  оф  Нова  Скотиа",  по  заявлению  вла¬
стей,  было  подвергнуто  строгому  наказанию,  с  тем
чтобы  предупредить  возможность  возникновения  по¬
добных  прецедентов  в  будущем  /292,  1983,  Иоует-
Ьег,  с.8,  9,  1984,  Мау,  с.44/.
 Что  касается  перспектив  развития  взаимоотно¬
шений  между  Нью-Йорком  и  карибскими  центрами,  то,
по  всей  видимости,  они  вынуждены  будут  как-то
"уживаться"  друг  с  другом.  Неспособность  ни  той
ни  другой  стороны  одержать  верх  в  конкурентной
борьбе  заставит  искать  возможность  сотрудничест¬
ва  и  кооперации  путем  специализации  на  определен¬
ных  видах  международной  банковской  деятельности,
подобно  тому  как  это  имеет  место  между  Сингапу¬
ром  и  Гонконгом  или  же  между  европейскими  МФЦ.
 На  приведенных  примерах  видно,  что  соперниче¬
ство  между  финансовыми  центрами,  расположенными
в  развивающихся  странах,  и  их  конкурентами  в  раз¬
витых  капиталистических  государствах  достигает
ныне  все  большего  накала.  Правительства  послед¬
них  не  останавливаются  ни  перед  чем,  даже  поли¬
тическим  шантажом  и  откровенным  вмешательством
 И  41
 161

в  дела  развивающихся  стран,  чтобы  сохранить  мо¬
нопольные  позиции  своего  финансового  капитала  на
международном  кредитном  рынке.
 Соперничество  характерно  не  только  для  взаи¬
моотношений  между  МФЦ  в  развитых  капиталистиче¬
ских  и  развивающйхся  странах.  Острая  конкурент¬
ная  борьба  развернулась  и  между  самими  финансо¬
выми  центрами,  'действующими  в  развивающихся  стра¬
нах.  Это  имеет  место  и  в  Латинской  Америке,  и  на
Ближнем  Востоке,  но  наибольшую  силу  она  приобре¬
тает  в  азиатско-тихоокеанском  регионе.
 Между  Сингапуром  и  Гонконгом  в  70-е  годы  сло¬
жились  относительно  мирные  и  стабильные  отношения,
поскольку  они  специализировались  на  разных  видах
международной  банковской  деятельности.  Если  Син¬
гапур  преимущественно  выполняет  роль  крупнейшего
фондоаккумулирующего  центра  региона,  где  получил
развитие  межбанковский  оптовый  кредитный  рынок,
то  Гонконг  стал  розничным  рынком,  на  котором  сред¬
ства  получают  конечные  заемщики.  При  этом  харак¬
терной  чертой  гонконгского  финансового  центра  яв¬
ляется  его  специализация  на  осуществлении  синди¬
цированного  кредитования.
 Определенное  "разделение  труда"  между  двумя
азиатскими  центрами  имеется  и  в  других  областях,
в  частности,  в  направлении  кредитных  средств.  Ес¬
ли  Гонконг  в  основном  ориентируется  на  обслужи¬
вание  потребностей  стран  северной  части  дальне¬
восточного  региона,  прежде  всего  Тайваня,  Южной
Кореи,  Японии  и  все  в  большей  степени  Китая,  то
Сингапур  стал  главным  кредитором  и  местом  при¬
ложения  капиталов  для  стран,  входящих  в  Ассоциа¬
цию  государств  Юго-Восточной  Азии  (АСЕАН),  чле¬
ном  которой  он  является  /183,  с.25/.  Таким  обра¬
зом,  в  рамках  региона  сформировались  довольно  ус¬
тойчивые  каналы  миграции  капиталов,  где  каждый
центр  выполняет  отведенную  ему  функцию  и  как  бы
дополняет  другой.  Поэтому  вспышки  соперничества
между  Сингапуром  и  Гонконгом  особенно  опасны,  по¬
скольку  грозят  дезорганизацией  всей  системы  меж¬
дународных  кредитно-финансовых  отношений  в  регио¬
не  .
 А  такие  вспышки  становятся  ныне  все  более  ча¬
стыми.  Журнал  "Бизнес  уик"  замечает:  "Кредитные
институты  в  регионе  борются  ныне  за  любую  услугу
клиентам,  идет  ли  речь  о&  открытии  фабрики  в  Ки¬
тае,  разработке  природных  ресурсов  в  Австралии
либо  Индии  или  же  мобилизации  средств  в  штате
Алабама"  /299,  30.1  2.1985  ,  с.75/.  В  условиях  обо¬
стрения  конкурентной  борьбы  на  международном  рын¬
ке  капиталов  власти  Гонконга  с  1982  г.  направляют
 162

усилия  на  превращение  МФЦ  в  крупный  фондоаккуму-
лирующий  центр  региона,  пытаясь  отобрать  у  Син¬
гапура  ведущую  роль  в  этой  области.  Вначале  в
Гонконге  был  ликвидирован  15-процентный  налог  на
депозиты  в  иностранных  валютах  и  снижен  с  15  до
Ю%  аналогичный  налог  на  депозиты  в  местной  ва¬
люте  банков-нерезидентов.  А  в  октябре  1983  г.  и
этот  налог  был  полностью  отменен.  В  результате  у
банков  Гонконга  сейчас  остается  дополнительно
около  70  млн.долл.  США,  которые  они  ранее  выпла¬
чивали  в  виде  налога  /292,  1983,  ЫоуешЬег,  с.65;
 31 	0,  1  982  ,  Ти1у,  с.132/.
 Одна  из  основных  целей  отмены  налога  —  стрем¬
ление  привлечь  в  Гонконг  новые  иностранные  капи¬
талы,  которые  иначе  осели  бы  в  Сингапуре.  Резуль¬
таты  либерализации  налогового  законодательства  в
колонии  тут  же  дали  себя  знать:  в  Гонконг  замет¬
но  увеличился  приток  иностранных  валютных  средств.
Только  за  первые  два  месяца  после  отмены  налога
депозиты  в  иностранных  валютах  в  гонконгских  бан¬
ках  увеличились,  по  некоторым  оценкам,  на  20—30%
/314,  21.VI.1982/.
 Ответные  меры  со  стороны  Сингапура  не  заста¬
вили  себя  ждать.  Сингапур  в  конкуренции  с  Гонкон¬
гом  сконцентрировал  свои  усилия  на  трех  основных
направлениях:  в  области  синдицированного  креди¬
тования  в  регионе,  в  сфере  управления  фондами,  а
также  в  развитии  финансового  "фьючерсного"  биз¬
неса.  Что  касается  первого  направления,  то  Син¬
гапур  стремится  добиться  преимуществ  путем  смяг¬
чения  налогового  законодательства  в  отношении
операций  по  синдицированному  кредитованию.  В  кон¬
це  1982  г.  власти  республики  предоставили  в  этой
области  новые  льготы  банковскому  сектору.  Они  от¬
менили  на  пять  лет  10-процентный  налог  на  прибы¬
ли,  получаемые  банками  от  осуществления  синдици¬
рованного  кредитования,  а  затем  продлили  эту
льготу  еще  на  пятилетие.  Тем  самым  Сингапур  за¬
махнулся  на  практически  монопольное  положение
Гонконга  на  синдицированном  кредитном  рынке  ази¬
атско-тихоокеанского  региона.  Стремясь  сделать
Сингапур  еще  более  привлекательным  для  иностран¬
ных  капиталов,  власти  принимают  меры  по  укрепле¬
нию  режима  секретности  банковских  операций.  Те¬
перь  в  отношении  всех  виновных  в  утечке  информа¬
ции  о  счетах  клиентов  устанавливают  более  суро¬
вые  санкции,  чем  прежде.  За  малейшее  нарушение
секретности  полагается  штраф  в  25  тыс.долл.  США
Или  тюремное  заключение  сроком  до  трех  лет.  В  осо¬
бо  тяжких  случаях  обе  эти  меры  наказания  могут
 П-2  41
 163

быть  применены  одновременно  /292,  1983,  Ли1у,
с.109/.
 В  рамках  второго  направления  осуществляются
следующие  шаги:  прибыли,  получаемые  "оффшор"  бан¬
ками  от  операций  по  консультированию  клиентов  и
управлению  их  инвестициями,  с  сентября  1983  г.
облагаются  не  40-процентным  налогом,  как  прежде,
а  лишь  10-процентным;  доходы  нерезидентов  от  "оф¬
фшор"  операций,  осуществляемых  через  Сингапур,
также  освобождены  от  40-процентного  налога  и  дру¬
гих  выплат,  которые  ранее  с  них  взимались  /314,
14.11.1983/.
 В  первых  двух  сферах  соперничества  Сингапуру
пока  не  удалось  достичь  основной  цели  —  перехва¬
тить  у  Гонконга  инициативу  в  области  международ¬
ного  синдицированного  кредитования  в  регионе.
Среди  главных  причин  отсутствия  ошутимого  прог¬
ресса  у  сингапурского  центра  в  этом  направлении
западные  эксперты  называют  следующие:  трудности
выработки  и  достижения  единой  банковской  страте¬
гии  в  многочисленном  и  пестром  финансовом  секто¬
ре  города-государства;  не  столь  высокую,  как  в
Гонконге,  развитость  таких  все  более  важных  в
банковском  деле  видов  сервиса,  как  правовое  кон¬
сультирование  и  обслуживание,  полиграфическое
обеспечение  и  некоторые  другие.  Сингапур  пока  не
смог  существенно  упрочить  свои  позиции  и  в  обла¬
сти  управления  инвестициями.  В  банковских  кругах:,
причину  этого  связывают  с  недостаточной  гибкостью
местного  законодательства  в  отношении  данной  сфе¬
ры  кредитного  бизнеса  /320,22.11.1983/.
 Принимаемые  меры  по  третьему  направлению  долж¬
ны  способствовать  форсированному  развитию  в  Син¬
гапуре  операций  международной  биржи  финансовых
"фьючерсных"  сделок,  которая  начала  функционировать
в  сентябре  1984  г.  В  Гонконге  аналогичная  биржа
была  создана  двумя  годами  позже.  В  попытке  обес¬
печить  немедленный  успех  нового  вида  операций,
финансовые  органы  страны  планируют  установить
тесную  связь  и  координацию  деятельности  создавае¬
мой  "фьючерсной"  биржи  с  нью-йоркской  биржей,  в  то
время  как  сингапурская  биржа  функционирует  в  един¬
стве  с  наиболее  развитой  и  одной  из  крупнейших  в
мире  —  чикагской  биржей.  Тем  самым  Сингапур  в  от¬
личие  от  Гонконга,  где  работа  рынка  только  разво¬
рачивается,  продвинулся  значительно  дальше  по  пу¬
ти  превращения  в  международный  центр  финансовых
"фьючерсных"  операций  в  Азии.
 Острота  конкуренции  между  обоими  центрами  за
лидерство  в  данной  сфере  вызвана  и  тем,  что  из-
за  довольно  незначительных  пока  потребностей  в  по-
 164

добных  операциях  в  регионе,  по  мнению  банкиров,
0полне  достаточно  одного  "фьючерсного"  рынка.
Поэтому  тот  центр,  который  с  самого  начала  возь¬
мет  в  свои  руки  инициативу,  будет  и  впредь  с  боль¬
шей  легкостью  сохранять  свои  главенствующие  по¬
зиции  в  этом  перспективном  виде  международного
кредитного  бизнеса  /292,  1983,  Аи^иаТ,  с.9/.
 Как  отмечала  газета  "Файнзншл  тайме",  Синга¬
пур  в  соперничестве  с  Гонконгом  надеется  пожать
определенные  плоды  и  в  связи  с  неопределенностью
перспектив  МФЦ  в  английской  колонии,  вызываемой
скорым  переходом  ее  под  суверенитет  Китая  /314,
14.11.1983/.  По-видимому,  следует  ожидать,  что
по  мере  истечения  срока  аренды  колонии,  а  значит,
ослабления  позиций  Гонконга  в  международной  кре¬
дитной  сфере  борьба  между  обоими  азиатскими  цент¬
рами  станет  еще  более  острой.  Среди  банкиров  рас¬
тут  опасения,  что  рассмотренные  изменения  в  поли¬
тике  Гонконга  и  Сингапура  по  отношению  к  между¬
народной  кредитно-финансовой  деятельности,  уси¬
ливающие  конкурентную  борьбу  между  ними,  неизбеж¬
но  отрицательно  скажутся  на  рециклировании  кре¬
дитных  средств  в  регионе,  нарушат  устойчивость
движения  кредитных  потоков  и  даже  могут  серьезно
осложнить  их  политические  взаимоотношения.
 В  предстоящие  годы  конкуренция  в  международной
валютно-кредитной  сфере  Юго-Восточной  Азии  может
усилиться  и  в  связи  с  формированием  новых  "оффшор
центров  в  Макао  и  на  Тайване.  Рост  этих  центров
в  определенной  степени  происходит  именно  за  счет
"оттягивания"  части  международного  бизнеса  из  син¬
гапурского  и  гонконгского  центров.  Поэтому,  хотя
молодые  МФЦ  в  ближайшем  будущем  вряд  ли  смогут
оказать  серьезное  сопротивление  таким  финансовым
гигантам,  как  Сингапур  и  Гонконг,  их  появление
осложнит  и  без  того  напряженную  обстановку  в  меж¬
дународных  валютно-кредитных  отношениях  стран  ре¬
гиона,  а  возможно,  и  за  его  пределами.
 Серьезным  конкурентом  Сингапура  и  Гонконга  в
регионе  может  в  скором  времени  стать  и  Токио.  В
декабре  1986  г.  в  японской  столице  была  создана
"международная  банковская  зона"  по  аналогии  с  дей¬
ствующей  в  Нью-Йорке.  Банкам  предоставлены  неко¬
торые  правовые  и  налоговые  привилегии  в  области
евровалютных  операций.  Решение  о  создании  зоны
было  принято  под  нараставшим  в  последние  годы
Давлением  на  японское  правительство  со  стороны
Местных  и  иностранных  банков,  убежденных,  что  То¬
кио  как  нельзя  лучше  подходит  на  роль  главного
евровалютного  центра  в  Азии.  Однако  первые  итоги
Функционирования  токийского  "оффшор"  рынка  вызва-
 11-3  41

ли  в  международных  банковских  кругах  немалое  ра¬
зочарование.  Рост  евровалютных  операций  в  Токио
происходит  довольно  вяло  ввиду  незавершенности  и
половинчатости  процесса  либерализации  деятельности
рынка,  а  также  недостатка  квалифицированного  бан¬
ковского  персонала.  Как  в  связи  с  этим  констати¬
рует  журнал  "Бэнкер",  "преимущества  слишком  малы,
чтобы  заставить  банки  инвестировать  средства
сверх  самой  минимальной  суммы,  и  рынок  слишком
юридически  ограничен,  чтобы  перетянуть  часть  биз¬
неса  из  Лондона,  Нью-Йорка,  Сингапура  или  Гонкон¬
га".  Действительно,  если  в  сингапурском  МФЦ  став¬
ка  налога  на  еврооперации  равна  10%,  а  в  Гонконге
он  вообще  отсутствует,  то  в  Токио  этот  налог  ра¬
вен  64%  /292,  1987,  Дапиагу,  с.64/.  Сама  по  себе
идея  о  создании  подобного  центра  в  Токио  не  встре¬
чает  возражений  у  властей  /292,  1983,  Ли1у,  с«23/.
 В  международных  банковских  кругах  растет  убеж¬
денность  в  том,  что  токийская  "свободная  банков¬
ская  зона"  укрепится  в  течение  последующих  не¬
скольких  лет.  Если  это  действительно  произойдет,
то  следует  ожидать  дальнейшего  усиления  конкурент¬
ной  борьбы  в  азиатской  международной  кредитной
сфере.
 Все  более  крепнут  идеи  о  создании  международ¬
ного  финансового  центра  и  в  Австралии.  Хотя  эта
идея  пока  не  приняла  таких  же  реальных  очертани-
ний,  как  в  случае  с  Токио,  но  в  банковских  кру¬
гах  Сингапура  и  Гонконга  с  беспокойством  ожидают
возможных  действий  австралийских  властей  в  дани
ном  направлении,  отчетливо  осознавая,  что  такие
действия  вызовут  новые  осложнения  для  международ¬
ного  валютно-кредитного  бизнеса  в  обоих  азиат¬
ских  финансовых  центрах.
 Итак,  в  отношении  перспектив  развития  ситуа¬
ции  в  азиатско-тихоокеанском  регионе  можно  ска¬
зать,  что  если  финансовые  центры  на  Макао  и  Тай¬
ване  будут  успешно  развиваться,  а  также  претво¬
ряться  в  жизнь  проекты  японских  и  австралийских
финансовых  кругов,  этот  регион  станет  зоной  наи¬
более  ожесточенного  кредитно-финансового  сопер¬
ничества,  одной  из  самых  "горячих  точек"  на  рын¬
ке  евровалют,  а  значит,  и  его  наиболее  слабым  и
ненадежным  звеном.
 На  Ближнем  Востоке,  где  сейчас  пока  практиче¬
ски  единственным  центром  рынка  ближневосточных
долларов  является  Бахрейн,  соперничество  за  меж¬
дународный  кредитный  бизнес  не  достигло  такого
накала,  как  в  Латинской  Америке  или  Юго-Восточ-
 166

н0й  Азии.  Однако  и  этот  финансовый  центр  испыты¬
вает  растущую  конкуренцию  со  стороны  других  араб¬
ских  стран,  где  активизируется  международная  бан-
ковская  деятельность,  особенно  Объединенных  Араб¬
ских  Эмиратов  и  Кувейта.  Растет  международный
кредитный  бизнес  и  в  Саудовской  Аравии,  а  также  в
Египте.  Обеспокоенные  оттоком  капиталов  из  своих
стран  в  бахрейнский  МФЦ,  эти  государства  прила¬
гают  энергичные  усилия  по  созданию  собственных
банковских  центров,  что  не  только  уменьшило  бы
утечку  капиталов,  но  и  привлекло  в  них  новые  кре¬
дитные  ресурсы.
 В  Абу-Даби,  например,  с  этой  целью  с  конца
1982  г.  проводятся  мероприятия  по  либерализации
условий  деятельности  обосновавшихся  здесь  банков.
 В  частности,  Центральный  банк  Абу-Даби  снял  огра¬
ничения  на  размер  процентов  по  банковским  депози¬
там,  либерализовал  режим  операций  с  депозитами  в
иностранных  валютах,  а  также  осуществил  ряд  дру¬
гих  мер  по  стимулированию  международной  кредит¬
но-финансовой  деятельности  /192,  с.53/.
 В  Саудовской  Аравии  банки  активно  расширяют
круг  услуг,  которые  они  предоставляют  своим  кли¬
ентам,  в  том  числе  в  области  международных  опе¬
раций,  стремясь  сделать  страну  более  привлека¬
тельной  для  арабских  и  международных  капиталов.
 В  этом  они  находят  широкую  поддержку  властей.Осо¬
бенно  успешно  растет  здесь  международный  синди¬
цированный  кредитный  бизнес.  Так,  большинство
банков,  составляющих  синдикаты,  возглавляемые
преимущественно  "Нэшнл  коммершл  бэнк"  и  "Сауди-
Америкен  бэнк",  в  80-е  годы  стали  предоставлять
кредиты  на  сотни  миллионов  долларов  /314,  16.05.
1983/.  Именно  в  этой  области  Саудовской  Аравии
удалось  нанести  серьезный  удар  ее  основному  кон¬
куренту  —  Бахрейну.  Стремясь  предотвратить  про¬
цесс  интернационализации  местной  валюты  —  сау¬
довского  риала,  власти  в  1983—1984  гг.  приняли
ряд  мер  по  предотвращению  их  утечки  за  границу
и  использованию  в  международном  обороте.  Они
запретили  использование  местной  валюты  в  кредит¬
ных  отношениях  с  контрагентами  за  рубежом,  преж¬
де  всего  с  Бахрейном,  где  синдицированные  займы
в  саудовских  риалах  пользуются  большим  спросом.
Бахрейн  получил  ощутимый  урон,  поскольку  роль  сау¬
довской  валюты  в  деятельности  бахрейнского  цент¬
ра  чрезвычайно  велика.  Достаточно  сказать,  что
почти  17%  активов  и  25%  пассивов  всех  "оффшор"
банков  в  Бахрейне  образуют  саудовские  риалы  /320,
11.04.1984/.  Как  в  связи  с  этим  заметил  журнал
 11-4  41
 167

"Бэнкер",  "что  плохо  для  "оффшор"  банков  в  Бах¬
рейне  —  хорошо  для  банков  Саудовской  Аравии"  /292,
 1983, 	БесешЪег,  с.89/.
 Еще  одним  конкурентом  Бахрейна  на  Ближнем  Вос¬
токе  может  в  ближайшие  годы  стать  Египет.  Поли¬
тика  "инфитаха",  т.е.  "открытых  дверей"  для  ино¬
странного  капитала,  проводимая  с  середины  70-х
годов,  привела  к  укреплению  в  стране  позиций  меж¬
дународных  монополий  и  привлекла  сюда  иностранные
банки.  Во  второй  половине  70-х  —  начале  80-х  го¬
дов  в  Египте  быстро  росло  количество  зарубежных  и
смешанных  финансовых  институтов:  к  середине  ны¬
нешнего  десятилетия  их  насчитывалось  свыше  70
/292  ,  1984  ,  АргИ,  с.22/.  Правительство  благо¬
склонно  относится  к  бурному  росту  международной
банковской  деятельности  в  стране,  постепенно
смягчая  правовой  режим  в  отношении  иностранных
банков.  Тем  самым  оно  надеется  привлечь  крупные
зарубежные  кредиты  для  финансирования  националь¬
ной  экономики.  Поэтому  в  страну  допускаются  бан¬
ки,  имеющие  капитал  не  менее  30  млн.долл.  /300,
 1984, 	РеЬгиагу,  с.13/.
 Однако  формирующиеся  в  ближневосточных  стра¬
нах  банковские  центры  пока  не  могут  всерьез  со¬
перничать  с  МФЦ  в  Бахрейне.  Размер  этого  еврова¬
лютного  рынка,  равнявшийся  в  середине  1982  г.
 47 	млрд.долл.,  значительно  превосходит  величину
соответствующих  рынков  ОАЭ,  Кувейта  и  Саудовской
Аравии,  вместе  взятых,  —  33  млрд.долл.  /292,1983,
Опиату,  с.  27,  28/.
 Из  всего  сказанного  вытекает  следующий  вывод.
Ныне  можно  уже  говорить  о  появлении  новой  формы
соперничества  на  международном  рынке  ссудных  ка¬
питалов  —  соперничества  между  мировыми  финансовы¬
ми  центрами,  происходящего  на  уровне  функциональ¬
ной  структуры  рынка.  Это  соперничество  охватывает
все  без  исключения  финансовые  центры  мира,  как  в
развитых  капиталистических,  так  и  в  развивающих¬
ся  странах.  Борьба  идет  между  центрами  различ¬
ных  регионов  и  центрами  внутри  того  или  иного  ре¬
гиона.  Такое  соперничество  между  МФЦ  ощутимо  ска¬
зывается  на  международных  кредитных  потоках  в  ми¬
ровом  капиталистическом  хозяйстве,  на  деятельно¬
сти  всего  современного  международного  рынка  ссуд¬
ных  капиталов  и  международных  валютно-кредитных
отношениях  капитализма,  усугубляя  их  общее  рас¬
стройство.  Выдвижение  новых  финансовых  центров  и
падение  роли  "старых"  есть  одно  из  ярких  проявле¬
ний  усиления  неравномерности  экономического  раз¬
вития  капитализма.
 168

2.  Арена  конкурентной  борьбы
 в  международной  банковской  сфере
 Новые  центры  в  развивающемся  мире  создавались
международным  банковским  капиталом  как  своеобраз
ные  опорные  пункты  в  его  наступлении  на  междуна¬
родные  рынки  и  стали  для  транснациональных  бан¬
ков  разных  стран  важнейшими  плацдармами  в  их  ост
рейшей  конкурентной  борьбе  за  международный  ва¬
лютно-кредитный  бизнес.  Поэтому  стремление  обес¬
печить  преимущественные  позиции  на  валютных  и  кре
дитных  рынках  в-новых  финансовых  центрах  преврати
лось  ныне  в  одно  из  главных  направлений  соперни¬
чества  в  международной  банковской  сфере.  В  связи
с  этим  американский  экономист  Ф.Лиз  подчеркивает
что  растущая  конкуренция  между  банками  выражает¬
ся  не  только  в  слияниях  банков,  укреплении  ком¬
мерческих  связей,  расширении  присутствия  за  рубе
жом,  но  и  в  развитии  новых  финансовых  центров,
бросивших  вызов  Нью-Йорку  и  Лондону  /219,  с.371/
 В  институциональной  основе  новых  МФЦ  с  самого
начала  господствовали  наиболее  крупные  междуна¬
родные  банковские  монополии  капиталистического
мира  —  банки  США,  Западной  Европы  и  Японии.  Ныне
же  все  громче  заявляют  о  себе  банковские  монопо¬
лии  развивающихся  стран.  Изменение  соотношения
сил  между  различными  банковскими  группировками,
появление  в  финансовых  центрах  новых  банков  и  вы¬
теснение  с  былых  позиций  господствовавших  ранее
до  предела  накаляют  конкурентную  борьбу  в  между¬
народной  банковской  сфере,  осложняют  интернацио¬
нальную  банковскую  деятельность.  Развернувшаяся
борьба  банковских  монополий  разных  стран  за  пре¬
восходство  в  рассматриваемых  центрах  означает  по
явление  новой  области  межимпериалистического  эко
номического  противоборства.
 Наиболее  прочные  позиции  в  МФЦ  в  развивающих¬
ся  странах  традиционно  занимают  американские  бан
ки,  поскольку  именно  они,  преследуя  цели  своей
глобальной  стратегии,  стали  непосредственными
инициаторами  создания  большинства  этих  центров  и
принимают  наиболее  активное  участие  в  их  разви¬
тии.  Например,  в  финансовых  центрах  Карибского
бассейна  размещена  почти  х/з  совокупных  активов
всех  отделений  американских  банков  за  рубежом
/33,  1984  ,  Циле,  А-52/.  Крупнейшие  американ¬
ские  банки  образуют  и  костяк  банковского  сектора
финансовых  центров  в  Сингапуре,  Гонконге  и  в  Бах
Рейне.  Однако  в  последнее  время  банки  других  ка¬
питалистических  государств,  а  также  крупные  бан¬
ки  самих  развивающихся  стран  все  сильнее  теснят

позиции  своих  американских  конкурентов  на  этих
перспективных  международных  кредитных  рынках
(табл.  5).
 Таблица  5
 Позиции  американских  банков  в  МФЦ  в  развивающихся  странах*,
млрд.  долл.  США
 1977  г.
 1978  г.
 1979  г.
 1980  г.
 1981  г.
 1982  г.
 1983  г.
 Банковские  активы,
всего**...
 98,9
 124,4
 157,1
 188,8
 237,5
 268,4
 283,)
 В  том  числе  ак¬
тивы  отделений
банков***.  .  .
 91,1
 106,5
 127,6
 141,0
 172,0
 172,0
 179,)
 Доля,  %
 92,1
 85,6
 81,2
 74,7
 72,4
 64,1
 63,/
 *  /27/  за  соответствующие  годы.
 **  Багамские,  Каймановы  острова,  Панама,  Гонконг,  Син¬
гапур.
 ***  За  исключением  ближневосточных  МФЦ.
 Из  таблицы  видно,  что  роль  американских  бан¬
ков  в  евровалютных  операциях,  осуществляемых  че¬
рез  МФЦ  в  развивающихся  странах,  существенно  сни¬
зилась  в  последние  годы.  Это,  однако,  не  означа¬
ет  ослабления  мощи  американского  банковского  ка¬
питала,  который  остается  сильнейшим  в  капитали¬
стическом  мире,  а  свидетельствует  о  более  быст¬
рых  темпах  наращивания  международного  бизнеса  в
новых  центрах  банковскими  монополиями  других  ка¬
питалистических  государств.  Вместе  с  тем  положе¬
ние  банков  США  в  МФЦ  в  развивающихся  странах  на¬
много  прочнее,  чем  на  мировом  еврорынке  в  целом.
Доля  американских  банков  в  операциях  на  еврорын¬
ке  составляет  30%  (за  последние  годы  снизилась  с
42%)  /292,  1984,  Дипиагу,  с.50/,т.е.  вдвое  меньше,
чем  в  МФЦ  в  развивающихся  странах.  Сохранение  бан¬
ковскими  монополиями  США  более  сильных  позиций  в  но¬
вых  центрах  объясняется,  по-видимому,  тем,что  они
стояли  у  истоков  их  формирования  и  сделали  наи¬
больший  вклад  в  их  развитие.  Опираясь  на  накоп¬
ленный  здесь  мощный  потенциал,  американские  бан¬
ки  продолжают  главенствовать  на  этих  международ¬
ных  валютно-финансовых  рынках,  которые  еще  не  в
такой  степени  освоены  банковским  капиталом  дру-
 170

гих  стран,  как  рынки  финансовых  центров  развитых
капиталистических  государств.
 В  традиционной  "вотчине"  американского  банков¬
ского  капитала  —  карибских  МФЦ,  где  создан  мощ¬
ный  сектор  кредитных  учреждений,  включающий  по¬
чти  полторы  сотни  филиалов,  отделений  и  пред¬
ставительств,  западноевропейские,  канадские  бан¬
ки,  а  также  банки  из  других  стран  отвоевали  суще¬
ственную  долю  международного  кредитного  бизнеса.
Наибольшего  успеха  добились  швейцарские  банки.
Например  на  Багамских  Островах  они  сейчас  имеют
25  отделений  и  филиалов  и  по  их  числу  стоят  на
2-м  месте  после  американских  (150)  /292,  1982,
МагсЬ,  с.  16/.  Три  крупнейших  швейцарских  банка  —
"Креди  Суисс",  "Суисс  бэнкинг  корпорейшн"и"Банк
Лой"  —  открыли  свои  офисы  в  Нассау.  К  ним  в  на¬
чале  80-х  годов  присоединился  "Пиктет  энд  компа-
ни"  —  крупнейший  женевский  банк.  Заинтересован¬
ность  швейцарских  банков  в  обеспечении  прочных
позиций  в  этом  центре  кроме  общих  для  всех  бан¬
ков  причин  и  целей  может  быть  объяснена  следующи¬
ми  причинами:  непривлекательностью  Нью-Йорка  для
международных  операций  из-за  высоких  процентных
ставок  в  США,  ростом  налогов  и  вмешательства  го¬
сударства  в  банковскую  деятельность  в  Швейцарии
и  некоторым  ослаблением,  по  мнению  банкиров,  тра¬
диционной  для  республики  секретности  банковских
операций.  Тенденция  к  дальнейшему  ужесточению
швейцарского  налогового  законодательства  в  отно¬
шении  некоторых  видов  банковских  операций  на  ев¬
рорынке  также  стимулирует  миграцию  банковских  ка¬
питалов  из  международных  центров  в  Цюрихе  и  Жене¬
ве  в  финансовые  центры  с  более  льготным  налого¬
вым  климатом,  прежде  всего  на  Багамские  Острова.
 Прочные  позиции  в  финансовом  центре  в  Нассау
занимают  английские  банки.  Здесь  обосновалась  вся
"большая  четверка"  английских  банков  —  "Ллойдс
бэнк",  "Мидленд  бэнк",  "Барклейз  бэнк"  и  "Нэшнл
Вестминстер  бэнк".  Подобно  американским  "колле¬
гам",  банки  Великобритании  резко  активизировали
свою  международную  деятельность  в  Нассау.  За  1971  —
1985  гг.  их  требования  в  иностранных  валютах  уве¬
личились  более  чем  в  70  раз  —  со  167  млн.  до  11,9  млрд.
Ф.ст.,  а  обязательства  за  тот  же  период  времени  —
почти  в  50  раз  —  с  313  млн.  до  17,9  млрд.  ф.ст.
 По  этому  показателю  багамский  центр  является  важ¬
нейшим  МФЦ  для  английских  банков  среди  центров,
Расположенных  в  развивающихся  странах  /28,  1986,
Ципе,  ТаЫе  14.1;  257  ,  с.XXVI/.
 В  Нассау  обеспечили  широкое  представительство
также  канадские  банки,  их  число  продолжает  расти.
 171

Совсем  недавно  здесь  обосновался  "Торонто  домини¬
он"  —  последний  из  крупнейших  канадских  банков,
не  имевших  на  Багамских  Островах  своего  отделе¬
ния  .
 Все  больший  интерес  проявляют  к  этому  финансо¬
вому  центру  и  кредитные  учреждения  из  стран  Ближ¬
него  Востока.  Они  стремятся  использовать  льгот¬
ность  налогообложения  и  правового  режима  на  Ба¬
гамских  Островах  для  осуществления  крупномасштаб¬
ных  кредитных  операций  в  странах  этого  региона.
 За  последние  несколько  лет  в  Нассау  было  зареги¬
стрировано  более  10  финансовых  институтов  из  араб¬
ских  стран  /292,  1982,  МагсЬ,  с.16/.
 Банки  государств  Дальнего  Востока  также  избра¬
ли  Багамские  Острова  объектом  своей  зарубежной
экспансии.  В  начале  80-х  годов  крупнейшая  "Гон¬
конг  энд  Шанхай  бэнкинг  корпорейшн"  приобрел  78%
акционерного  капитала  "Экватор  бэнк",  штаб-квар¬
тира  которого  находится  в  Нассау.  Банк  специали¬
зируется  на  кредитовании  торговли  и  проектном  фи¬
нансировании  в  развитых  капиталистических  госу¬
дарствах,  а  также  в  странах  Центральной  и  Восточ¬
ной  Африки  /292,  1981,  Мау,  с.31/.
 В  других  карибских  финансовых  центрах,  так
же  как  на  Багамских  Островах,  укрепляют  позиции
кредитные  учреждения  других  стран.  На  Каймановых
островах,  где  американский  банковский  капитал
многие  годы  чувствует  себя  полным  хозяином,  ЭА
всех  предоставленных  в  1983  г.  банковских  лицен¬
зий  приходилось  на  неамериканские  финансовые  ин¬
ституты  /292  ,  1984,  Мау,  с.48/.  В  Панаме  с  банка¬
ми  из  США  уверенно  соперничают  институты  стран
Западной  Европы,  самих  развивающихся  стран  (см.
Приложение,  табл.  III).
 По  количеству  кредитных  учреждений  в  междуна¬
родном  банковском  секторе  панамского  центра  за¬
падноевропейские  государства  существенно  опережа¬
ют  США.  За  последние  годы  они  еще  больше  упрочи¬
ли  свои  позиции,  к  началу  1983  г.  превзойдя  по
численности  американские  банковские  учреждения
почти  в  2  раза  (30  и  17  соответственно).  Но  наи¬
большего  успеха  добились  здесь  японские  банки,
которые  по  темпам  наращивания  свего  присутствия
(3  банка  в  конце  1979  г.  и  10  в  первой  половине
80-х  годов)  заметно  обошли  своих  конкурентов  из
других  государств  и  скоро  грозят  вплотную  прибли¬
зиться  к  США.  Привлекает  внимание  уверенное  рас¬
ширение  присутствия  латиноамериканского  банков¬
ского  капитала,  который  по  количеству  финансовых
институтов  превзошел  три  центра  империализма  —
США,  Западную  Европу  и  Японию.
 172

В  панамском  финансовом  центре  отчетливо  прояв¬
ляется  относительно  новый  феномен,  характерный
для  институциональной  основы  МФЦ  в  развивающемся
(лире,  а  именно  —  быстрый  рост  и  укрепление  пози¬
ций  банковских  институтов  молодых  государств  на
этих  международных  кредитных  рынках.  Крупные  бан¬
ки  "третьего  мира"  в  ряде  случаев  оказывают  упор¬
ное  сопротивление  привнанным  международным  бан¬
ковским  гигантам.  В  Панаме  действует  13  местных
банков  и  34  банка  из  других  стран  Латинской  Аме¬
рики.  По  числу  кредитных  учреждений  в  этом  цент¬
ре  латиноамериканский  банковский  капитал  значи¬
тельно  превосходит  не  только  западноевропейские
банки,  но  и  американские  и  японские  вместе  взя¬
тые.  Из  36  вновь  обосновавшихся  здесь  в  первые
годы  нынешнего  десятилетия  банков  14  принадлежат
государствам  континента  /292  ,  1983  ,  АргИ,  с.58/.
 Об  изменениях  в  расстановке  сил  в  панамском
финансовом  центре  говорит  также  тот  факт,  что  из
20  крупнейших  банков,  господствующих  в  этом  цент¬
ре  и  фактически  определяющих  направление  его  дея¬
тельности,  наиболее  мощную  группу  не  только  по
численности,  но  и  по  величине  активов  образуют
банки  из  стран  Латинской  Америки  —  Бразилии,  Ар¬
гентины,  Колумбии  и  самой  Панамы.  Общий  размер
их  активов  в  начале  80-х  годов  составлял
10,0  млрд.долл.,  из  них  на  Панаму  приходилось
1,1  млрд.долл.  По  данному  показателю  латиноаме¬
риканские  банки  превзошли  банковские  монополии
из  США  и  обошли  банки  из  других  развитых  капита¬
листических  государств.  Активы  американских  бан¬
ковских  монополий  равнялись  9,6  млрд.долл.,  а
суммарные  активы  западноевропейских  банков,  вхо¬
дивших  в  двадцатку  крупнейших,  составляли
9,9  млрд.долл.;  на  долю  Японии  приходилось  лишь
около  0,7  млрд.долл.  1см.  Приложение,  табл.  IV).
 Таким  образом,  латиноамериканскому  банковско¬
му  капиталу  на  международном  кредитном  рынке  в  па¬
намском  центре  удается  вести  борьбу  практически
на  равных  с  банками  развитых  капиталистических  го¬
сударств  .
 Отмеченные  сдвиги  в  расстановке  сил  в  латино¬
американских  МФЦ  заметны  и  в  других  финансовых
центрах,  расположенных  в  развивающихся  странах.
 В  МФЦ,  действующих  в  азиатско-тихоокеанском  ре¬
гионе,  также  господствует  капитал  развитых  капи¬
талистических  стран,  прежде  всего  американский,
но  в  то  же  время  заметно  усиливают  свои  позиции
банковские  институты  государств  региона,  некото¬
рых  других  развивающихся  стран.
 173

В  Сингапуре  на  долю  иностранных  банков  прихо¬
дится  около  70%  всех  активов  финансового  сектора
МФЦ  /310,  1983,  .Ти1у,  с.  148/.  Среди  банков  разви¬
тых  капиталистических  государств  традиционно  вы¬
деляются  английские  банки,  а  также  институты,  при¬
надлежащие  местному  капиталу  английского  проис¬
хождения.  Особенно  широк  размах  международных  опе¬
раций  такого  гиганта,  как  "Гонконг  энд  Шанхай  бэн-
кинг  корпорейшн",  а  также  "Чартерд  бэнк".  Объем
осуществляемого  английскими  банками  кредитования
увеличился  с  21  млн.ф.ст.  в  1971  г.  до  21,2  млрд,
ф.ст.  в  1985  г.  /28  ,  1986  ,  Ли1е.  ТаЫе  14.1;  257  ,
с.XXVI/.  Однако  общие  позиции  английского  банков¬
ского  капитала  в  этом  центре  существенно  потесни¬
ли  банки  США  и  Японии.  Так,  американские  фи¬
нансовые  монополии  "Ситибэнк"  и  "Бэнк  оф  Амери¬
ка"  по  величине  активов  являются  крупнейшими  в  Син¬
гапуре.  Среди  трех  десятков  лидирующих  в  этом  цент¬
ре  банков  институты  США  обеспечили_себе  преобладаю¬
щие  позиции  (см.  Приложение,  табл.Х,  XI),  размер  их
совокупных  активов  превысил  27  млрд.синг.долл.,
составив  более  1/*»  активов  в  30  ведущих  сингапур¬
ских  банках.
 Наряду  с  американскими  прочные  позиции  в  син¬
гапурском  МФЦ  занимают  наиболее  крупные  банки  го¬
сударств  азиатского  региона.  Общие  активы  кредит¬
ных  институтов  стран  Юго-Восточной  Азии,  входят
щих  в  число  указанных  банков,  в  1982  г.  достигли
 21,3 	млрд.синг.долл.  К  ним  почти  вплотную  прибли¬
зились  крупнейшие  местные  сингапурские  банки,  ак¬
тивы  которых  составляют  19,7  млрд.долл.  Кроме  то¬
го  ,  активы  наиболее  крупных  из  финансовых  инсти¬
тутов  из  развивающихся  стран  других  регионов,
прежде  всего  Ближнего  и  Среднего  Востока,  состав¬
ляют  почти  4  млрд.синг.долл.  Что  касается  кредит¬
ных  учреждений  развитых  капиталистических  госу¬
дарств  Западной  Европы,  то  они  не  только  заметно
отстают  от  своих  американских  соперников,  но  и
уступают  банкам  развивающихся  стран,азиатского
региона.  Их  активы  равны  19,6  млрд.синг.долл.
Японские  банки  проигрывают  конкурентам  как  из  го¬
сударств  развитого  капитализма,  так  и  из  азиат¬
ского  региона;  их  активы  составляет  лишь  1  5,6  млрд,
синг.долл.
 Банки  США  наибольшие  усилия  направляют  на  со¬
хранение  ключевых  позиций  в  основной  сфере  дея¬
тельности  сингапурского  центра  —  на  рынке  азиава-
лют.  Их  ведущая  роль  на  азиатском  секторе  мирово¬
го  еврорынка  определяется  не  только  их  общей
мощью,  но  и  в  значительной  степени  тем,  что  они
были  фактически  инициаторами  его  формирования  в
 174

Сингапуре  и  во  многом  обеспечивали  его  рост.  Но
и  американские  банки  постепенно  сдают  свои  пози¬
ции  на  рынке  азиавалют.  Если  в  начале  70-х  годов
банки  США  абсолютно  доминировали  на  этом  рынке,
то  уже  в  конце  прошлого  десятилетия  соотношение
сил  существенно  изменилось:  доля  операций  амери¬
канских  банков  составляла  лишь  44%,  японских—  13;
западноевропейских  —  12,  канадских  —  7%;  на  долю
местных  банков  приходилось  лишь  6%  объема  опера¬
ций  /337,  15.  03.1979,  с.21/.  Стремясь  противо¬
стоять  растущей  конкуренции  со  стороны  банковских
монополий  других  стран,  банки  США  вынуждены  объе¬
динять  свои  усилия  с  некоторыми  своими  конкурен¬
тами,  в  первую  очередь  с  кредитными  учреждениями
Японии  и  самого  Сингапура.
 Если  английский  банковский  капитал  доминирует
главным  образом  в  традиционных  сферах  банковской
деятельности  в  Сингапуре,  а  американский  первен¬
ствует  на  рынке  азиавалют,  то  в  такой  перспектив¬
ной  области  кредитного  бизнеса,  как  операции  с
депозитными  сертификатами,  успешнее  других  дейст¬
вуют  японские  банки.  Среди  них  особенно  выделяют¬
ся  "Сумитомо  бэнк",  "Дайичи  Кангио  бэнк",  "Санва
бзнк",  "Дайва  бэнк”.  Наиболее  серьезными  соперни¬
ками  в  этом  виде  деятельности  для  них  являются
американские  банки,  которые  при  этом  нередко  вы¬
ступают  совместно  с  местным  банковским  капита¬
лом  /298,  "ЕигоЪопДз",  1982,  МагсЬ,  с.17—18/.
 Острая  конкуренция  развернулась  на  сингапур¬
ском  рынке  облигаций  в  аэиавалютах.  Здесь  также
наиболее  активными  участниками  являются  японские
кредитные  институты,  во  главе  которых  стоят  "Дай-
ва  секьюритиэ  интернэшнл"  и  "Номура".  Из  более
чем  70  выпусков  еврооблигаций,  осуществленных
с  1972  г.,  на  японские  финансовые  учреждения  как
менеджеров  приходится  более  половины.  Вслед  за
японскими  идут  американские  финансовые  институты.
 Но  с  1980  г.  на  второе  место  по  объему  операций
на  этом  рынке  выдвинулся  местный  "Дивелопмент
бэнк  оф  Сингапур".  Сильными  конкурентами  в  этой
сфере  выступают  западноевропейские  банки.  Так,
западногерманский  "Коммерцбанк"  и  французский
"Креди  Лионнэ"  входят  в  пятерку  ведущих  менедже¬
ров  в  Сингапуре  /298,  "ЕигоЬопДз",  1982,  МагсЬ,
с.17-18/.
 Как  видно  из  сказанного,  в  конкурентной  борь¬
бе  в  сингапурском  финансовом  центре  все  громче
заявляют  о  себе  наиболее  крупные  национальные  бан¬
ки  азиатских  стран,  среди  которых  бесспорное  лидер¬
ство  держат  сингапурские  монополии.  Входящие  в  так
называемую  "большую  четверку"  "Дивелопмент  бэнк  оф
 175

Сингапур",  "Оверсиз  Чайниз  бэнкинг  корпорейшн",
"Юнайтед  оверсиз  бэнк"  и  "Оверсиз  юнион  бэнк"  по
величине  совокупных  активов  уступают  лишь  круп¬
нейшим  американским  банкам.  Они  занимают  сейчас
лидирующие  позиции  во  .многих  видах  банковской  дея¬
тельности,  а  некоторые  из  них  в  ряде  областей  да¬
же  задают  тон.  Например,  "Дивелопмент  бэнк  оф  Син¬
гапур"  первым  ввел  в  финансовом  центре  систему  бес¬
препятственного  перевода  средств  с  текущих  на  де¬
позитные  счета  клиентов  и  был  одним  из  инициато¬
ров  создания  сингапурской  межбанковской  электрон¬
ной  системы  расчетов  с  клиентами  —  ЭФТПОС  /292,
1984,  БесешЪег,  с.49/.  Что  касается  операций  это¬
го  банка  на  рынке  ценных  бумаг  в  азиавалютах,  у
истоков  создания  которого  он  стоял  в  начале  70-х
годов,  то  и  ныне  он  весьма  успешно  противостоит
соперничеству  многих  могущественных  иностранных
конкурентов.  Только  в  1981  г.  "Дивелопмент  бэнк
оф  Сингапур"  входил  в  число  менеджеров  при  орга¬
низации  10  выпусков  еврооблигаций  из  22  произве¬
денных  в  Сингапуре  в  этом  году  /183,  с.31/.
 Обращает  на  себя  внимание  тот  факт,  что  прибы¬
ли  крупных  банков,  принадлежащих  местному  капита¬
лу,  как  правило,  выше,  чем  у  их  конкурентов
из  развитых  капиталистических  государств.  В  сред¬
нем,  по  нашим  расчетам,  они  превышают  до¬
ходы  последних  в  2,1  раза  (для  30  ведущих  банков)
(см.  Приложение,  табл.  X).  Это  обстоятельство
свидетельствует  о  том,  что  национальный  банков¬
ский  капитал  азиатских  стран  лучше,  чем  банки  За¬
пада,  организует  свою  деятельность,  ориентирует¬
ся  и  маневрирует  в  знакомой,  хотя  и  напряженной,
обстановке  в  сингапурском  финансовом  центре,  пра¬
вильно  рассчитывает  основные  направления  ударов
по  конкурентам,  все  чаще  одерживая  над  ними  верх
на  международных  кредитно-финансовых  рынках  Син¬
гапура  .
 С  каждым  годом  конкурентная  борьба  в  банков¬
ском  секторе  МФЦ  в  Сингапуре  становится  все  ост¬
рее.  Ныне  она  достигает  такого  накала,  что  его
в  ряде  случаев  не  выдерживают  некоторые  даже  круп¬
ные  финансовые  институты.  Так,  в  1984  г.  здесь
свернули  свои  операции  американские  "Уэлш  Фарго"
и  "Харрис  траст  энд  сэйвингс  бэнк"  /292,  1984,
БесешЪег,  с.48/.  Но  продолжающие  прибывать  в  этот
центр  новые  банки  еще  больше  усугубляют  обстанов¬
ку.
 В  Гонконге  также  преобладают  иностранные  бан¬
ки,  которых  насчитывается  свыше  100,  или  в  5  раз
больше,  чем  местных  институтов;  кроме  того,  здесь
осело  большое  количество  иностранных  банковских
 116

^едставительств.  Но  абсолютно  доминирует  в  цент¬
ре  "Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг  корпорейшн",  при¬
надлежащий  местному  капиталу  английского  проис¬
хождения.  Хотя  его  нельзя  считать  чисто  гонконг¬
ским  банком,  он  уже  стал  неотъемлемой  частью  бан¬
ковского  сектора  гонконгского  МФЦ  и  может  рас¬
сматриваться  как  исконно  гонконгский  кредитный
институт.  "Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг  корпорейшн"
вместе  с  принадлежащими  ему  кредитными  ин¬
ститутами  аккумулирует  до  40%  всех  банковских
депозитов  /310,  1985,  Ли1у,  с.69/.
 Местный  капитал  лидирует  во  многих  других  сек¬
торах  этого  финансового  центра.  Так,  брокерская
фирма  "Сан  Ханг  Кай",  являющаяся  крупнейшей  в  Гон¬
конге,  держит  в  своих  руках  1/ч  всего  объема  опе¬
раций  с  ценными  бумагами  /310,  1983,  ,1и1у,  с.116/
0  прочных  позициях  национального  банковского  ка¬
питала  стран  Юго-Восточной  Азии  в  Гонконге  гово¬
рит  и  тот  факт,  что  около  70%  из  числа  иностран¬
ных  институтов  в  международном  банковском  сооб¬
ществе  Гонконга  составляют  банки  из  государств
региона  (подсчитано  по  /255,  с.116/).  Поэтому
ожесточенные  столкновения  за  долю  бизнеса  на  рын¬
ках  этого  финансового  центра  развернулись  в  основ
ном  между  азиатским  банковским  капиталом  и  банка¬
ми  развитых  капиталистических  государств.  В  этой
борьбе  наиболее  сильными  позициями  обладают  бан¬
ковские  монополии  Англии,  США,  Японии,  Австралии,
а  также  Сингапура  и  других  стран  АСЕАН.  Соотноше¬
ние  сил  между  банковскими  монополистическими  *  .
группами  различных  стран  в  гонконгском  МФЦ  отра¬
жает  табл.XIII,  приведенная  в  Приложении.
 Английские  банки,  которые  традиционно  занима¬
ют  важное  место  в  кредитной  сфере  этого  финансо¬
вого  центра,  и  ныне  продолжают  активно  расширять
здесь  свои  операции.  С  1971  по  1985  г.  объем  пре¬
доставленных  ими  кредитов  возрос  с  6  млн.  до
 21,3 	млрд.ф.ст.,  т.е.  увеличился  в  несколько  ты¬
сяч  раз  /28  ,  1986  ,  ТаЫе  14.1;  257,  с.XXVI/.  Среди
банков  из  стран  развитого  капитализма  английским
институтам  противостоят  прежде  всего  американские
банки,  количество  которых  в  начале  1984  г.  превы¬
шало  20  кредитных  учреждений,  в  то  время  как  н
1965  г.  здесь  действовало  лишь  шесть  банков  из
США  /181,  с.478  ,  479;  261  ,  25.03.1984/.  В  их  чи¬
сле  можно  встретить  практически  все  крупнейшие
американские  банковские  монополии.  В  ряде  случа-
 некоторым  из  них  удается  взять  верх  в  соперни¬
честве  с  наиболее  могущественными  местными  банка¬
ми.  Наглядный  пример  тому  —  поглощение  в  середи¬
не  1984  г.  американским  "Ситибанк"  одного  из

крупнейших  банков  Гонконга,  "Меркантайл  бэнк",
принадлежавшего  ранее  "Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг
корпорейшн"  /292,  1984,  Липе,  с.21/.
 Большую  активность  проявляют  в  Гонконге  финан¬
совые  институты  Японии.  Филиал  крупнейшей  япон¬
ской  инвестиционной  "Номура  секьюритиз  компани",
по  мнению  журнала  "Экономист",  действует  наиболее
результативно  на  гонконгском  рынке  фондовых  цен¬
ностей.  В  этой  сфере  ей  удается  успешно  противо¬
стоять  ряду  других  японских  и  зарубежных  фирм,  а
также  ставшим  фактическими  хозяевами  рынка  круп¬
ным  местным  компаниям,  среди  которых  такие  изве¬
стные,  как  филиал  "Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг
корпорейшн"  фирма  "Вардлей"  или  компания  "Джар-
дайн  Флеминг",  в  которой  принимает  также  участие
английский  капитал  /183,  с.31/.
 Все  большее  беспокойство  в  международном  бан¬
ковском  секторе  гонконгского  центра  вызывает  кре¬
дитная  деятельность  14  банков,  принадлежащих  КНР.
По  некоторым  оценкам,  они  монополизировали  от  30
до  40%  всего  кредитного  бизнеса  в  колонии.  Их
стремительному  наступлению  способствует  то  обстоя¬
тельство,  что  банки  других  стран  в  условиях  неоп¬
ределенности  в  отношении  будущего  МФЦ  в  Гонконге
проявляют  все  большую  сдержанность  в  расширении
своей  деятельности.  Особенно  это  касается  средне-
и  долгосрочных  операций.
 Привлекает  внимание  наступление  в  Гонконге
кредитных  институтов  из  некоторых  развивающихся
стран.  Особенно  расширилось  оно  со  стороны  араб¬
ского  банковского  капитала.  Один  из  последних
примеров  —  приобретение  в  середине  1984  г.  "Ку¬
вейт  инвестмент  ©ффис"  20%  акционерного  капита¬
ла  гонконгской  банковской  группы  "Хонг  Леонг",
контролируемой  монополистическим  капиталом  Малай¬
зии.  Как  полагают,  кувейтская  фирма  с  помощью
этой  сделки  преследует  цель  установления  контро¬
ля  над  "Доу  Хенг  бэнк",  являющимся  девятым  по  ве¬
личине  банком  в  Гонконге  /292,  1984,  Ди1у,  с.16/.
 Транснациональные  банки  Запада  монополизиро¬
вали  в  Гонконге  в  основном  оптовый  кредитный  ры¬
нок  —  сферу  международного  синдицированного  кре¬
дитования.  Ведущие  позиции  в  качестве  менеджеров
помимо  местных  институтов  имеют  американские  бан¬
ки  —  "Чейз  Манхэттэн",  "Ситибэнк",  "Мэньюфэкчу-
рерз  Ганновер"  и  "Бэнк  оф  Америка".  Жестокую  кон¬
куренцию  им  оказывают  английские  "Ллойдс  бэнк",
"Мидленд  бэнк"  и  "Нэшнл  Вестминстер".  Стараются
не  отстать  и  банки  Франции  и  Западной  Германии
/314,  21.06.1982/.  Все  большую  долю  синдицирован¬
ного  кредитного  бизнеса  отвоевывают  японские  ин-
 178

0естиционные  компании.  Среди  менеджеров  в  начале
1984  г.  появились  и  китайские  банки.  Так,  Банк
Китая  стал  главным  организатором  займа  на  сумму
90  млн.долл,  для  группы  фирм,  намеревающихся  со¬
орудить  отель  в  китайском  городе  Гуанчжоу.  Коме¬
неджерами  в  этой  сделке  выступают  известные  меж¬
дународные  банки  "Чартерд  бзнк",  "Фёрст  Чикаго",
"Бэнк  оф  Токио",  "Орион"  и  др.  Как  отмечал  жур¬
нал  "Юромани",  ввиду  весьма  привлекательных  усло¬
вий  займа  не  было  недостатка  в  банках,  желавших
принять  участие  в  этом  синдикате  /310,  1984,  Ре-
Ьгиагу,  с.  14,15/.
 Тем  не  менее  главную  область  деятельности  для
большинства  местных  банков  и  китайских  институ¬
тов  составляет  розничный  кредитный  бизнес,  что
объясняется  хорошим  знанием  ими  местных  условий
и  кредитоспособности  гонконгских  заемщиков.  На¬
пример,  "Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг  корпорейшн"
располагает  на  небольшой  территории  колонии  270
отделениями  /314  ,  21  .06.1982/,  осуществляющими
операции'  с  местной  клиентурой.  Однако  и  рознич*
ное  кредитование  становится  в  последнее  время
объектом  усиливающегося  международного  соперниче¬
ства.  Банки  развитых  капиталистических  государств
предпринимают  смелые  попытки  расширить  сферу  сво¬
их  интересов  в  Гонконге  именно  за  счет  принося¬
щих  высокие  прибыли  розничных  операций.  Так,  ан¬
глийский  "Барклейз  бзнк"  уже  создал  в  Гонконге
девять  своих  отделений  для  наращивания  операций
на  местном  рынке.  Примечательно,  что  эти  отделе¬
ния  окупили  себя  в  течение  года,  что  в  банковской
сфере  считается  явлением  крайне  редким  и  свиде¬
тельствует  о  большой  выгодности,  а  значит,  и  при¬
влекательности  этой  области  кредитного  бизнеса
/314,  21.06.1982/.
 В  банковском  секторе  финансовых  центров  Ближ¬
него  Востока,  так  же  как  в  большинстве  других  МФЦ
в  развивающемся  мире,  на  позиции  банковского  ка¬
питала  Запада  наступают  банки  с  преобладанием
местного  капитала.  В  Бахрейне  арабские  финансовые
институты  по  численности  почти  догнали,  а  по  объе¬
му  совершаемых  операций  значительно  превзошли  сво¬
их  главных  конкурентов  —  банки  из  развитых  капи¬
талистических  государств.  Ныне  в  этом  ближневос¬
точном  центре  действует  почти  40  финансовых  инс¬
титутов  из  стран  Ближнего  Востока  по  сравнению  с
43  кредитными  учреждениями  из  Западной  Европы,
 19  —  из  Японии  и  22  —  из  Северной  Америки  (см.
Приложение,  табл.XIV).
 Арабские  банки,  по  некоторым  оценкам,  монопо¬
лизировали  до  70%  всего  кредитного  бизнеса  в  бах-
 12-2  41
 179

рейнском  финансовом  центре,  а  30%  почти  полностью
захватили  американские,  английские,  французские
и  японские  банки  /320,  11.04.1984/.  Доля  арабских
капиталов  в  "оффшор"  банках  в  Бахрейне  увеличи¬
лась  с  42%  в  1976  г.  до  почти  70%  в  первой  поло¬
вине  80-х  годов  /192,  с.52/.  Укреплению  позиций
местных  банков  способствует  их  переориентация  на
обслуживание  клиентов  преимущественно  из  самих
арабских  стран,  расширение  их  связей  с  быстро  на¬
бирающим  силу  национальным  капиталом.  Если  в  на¬
чале  текущего  десятилетия  на  кредитование  араб¬
ских  заемщиков  направлялось  44%  всех  капиталов
национальных  банков,  то  к  середине  80-х  годов  —
уже  более  50%  /292,  1983,  ЦесешЪег,  с.80/.
 Среди  финансовых  институтов  стран  ближнево¬
сточного  региона  наиболее  сильными  позициями  в
Бахрейне  обладает  местный  банковский  капитал.
Бахрейнские  банки  по  численности  соперничают  с
банками  Японии,  США  или  Англии  и  Франции,  вместе
взятых  /292,  1984,  Эи1у,  с.  93—103/.  Доминирует
в  международном  банковском  секторе  этого  МФЦ
"тройка"  местных  банков  —"Нэшнл  бэнк  оф  Бахрейн"
"Бэнк  оф  Бахрейн  энд  Кувейт",  "Аль-Ахли  коммершл
бэнк".  Вслед  за  ними  следует  английский  "Стан-
дард  Чартерд  бэнк"  и  "Бритиш  бэнк  оф  зе  Миддл
Ист".  Последний  ныне  является  филиалом  "Гон¬
конг  энд  Шанхай  бэнкинг  корпорейшн".  На  12  сто¬
ящих  за  ними  кредитных  институтов  приходится
лишь  немногим  больше  16%  совокупных  активов
всех  банков.  Это  говорит  о  высокой  концентрации
банковского  капитала  в  этом  МФЦ  в  руках  крупней¬
ших  арабских  институтов  и  немногих  иностранных
банков  /310,  1985,  ЗерЪетЪег,  с.133/.
 Арабские  банки  находятся  в  первых  рядах  прак¬
тически  во  всех  сферах  международного  валютно¬
кредитного  бизнеса  в  Бахрейне,  но  особенно  вели¬
ко  их  преобладание  в  международном  синдицирован¬
ном  кредитовании.  Бахрейнский  центр  стал  местом
базирования  и  основной  ареной  деятельности  двух
крупнейших  организаторов  синдикатов  в  арабском
финансовом  мире  —  "Эрэб  бэнкинг  корпорейшн"  и
"Галф  интернэшнл  бэнк"  /292,  1984,  Ди1у,  с.84/.
 Большой  размах  операций  в  Бахрейне  сопровожда¬
ется  использованием  региональных  валют.  Эти  опе¬
рации  производят  в  основном  арабские  банки,  что
также  свидетельствует  об  их  немалом  весе  в  этом
финансовом  центре.  Однако  доля  операций  в  амери¬
канских  долларах  продолжает  преобладать  (около
70%),  причем  если  к  началу  80-х  годов  эта  доля
несколько  снизилась,  то  сейчас  она  имеет  тенден¬
цию  к  повышению.  Данный  факт  указывает  на  то,  что
 180

банки  промышленно  развитых  стран,  которые  произ¬
водят  основную  массу  этих  операций,  не  собирают¬
ся  легко  сдавать  свои  позиции.
 Как  и  в  других  финансовых  центрах  в  развиваю¬
щихся  странах,  банковские  монополии  развитых  ка¬
питалистических  государств  в  Бахрейне  играют
большую  роль.  Число  этих  банков  здесь  в  2  раза
превосходит  количество  арабских  и  почти  в  1,5  ра¬
за  совокупность  финансовых  институтов  из  разви¬
вающихся  стран.  Среди  транснациональных  банков
Запада  американские  банки  продолжают  удерживать
первенство  в  международном  банковском  секторе
Бахрейна:  в  начале  80-х  годов  на  них  приходилось
около  10%  всех  банковских  активов  в  этом  МФЦ
/292,  1981,  ЮесешЬег,  с.121/.
 Наиболее  серьезную  конкуренцию  банковским  мо¬
нополиям  США  помимо  банков,  принадлежащих  араб¬
скому  капиталу,  оказывают  банки  Японии.  Рост  чис¬
ла  японских  банков  в  Бахрейне  значительно  опере¬
жает  увеличение  количества  институтов  из  других
стран.  Первый  японский  банк  появился  здесь  в
1979  г.,  но  уже  в  1980  г.  в  этом  центре  действо¬
вали  восемь  банков  и  три  инвестиционные  компании,
а  ныне  число  тех  и  других  составляет  19  и  5  /292,
ЮесетЬег,  с.  137,  1  984,  Ли1у,  с.93—103/.  Если  на
кредитном  рынке  Бахрейна  японские  банки  встреча¬
ют  ожесточенное  сопротивление  со  стороны  кредит¬
ных  институтов  других  стран,  то  в  области  опера¬
ций  с  ценными  бумагами  японские  компании  являют¬
ся  фактически  полными  хозяевами.
 Сильны  в  Бахрейне  и  английские  банки,  создав¬
шие  здесь  наиболее  мощное  сообщество  финансовых
институтов  среди  банков  из  европейских  стран.  Их
общие  активы  в  1985  г.  достигли  7  млрд.долл.  А
на  валютном  рынке  Бахрейна  шесть  лондонских  ва¬
лютных  брокерских  фирм  обладают  абсолютной  моно¬
полией,  практически  не  встречая  соперничества  со
стороны  кредитных  учреждений  других  государств
/292  ,  1984,Ли1у,  с.103/.  Ненамного  отстали  от  ан¬
глийских  банков  французские.  Несколько  уступают
им  банковские  монополии  ФРГ,  Швейцарии  и  других
государств  Западной  Европы.
 Укрепляют  в  бахрейнском  центре  свои  позиции
банки  развивающихся  стран.  Помимо  арабских  кре¬
дитных  институтов  ныне  действует  23  банка  стран
Азии  и  Латинской  Америки.  Среди  этой  группы  бан¬
ков  особенно  выделяются  кредитные  учреждения  из
Юго-Восточной  Азии,  прежде  всего  Гонконга,  Тай¬
ваня,  Южной  Кореи.  Кроме  того,  получают  развитие
и  смешанные  арабо-азиатские  кредитные  институты.
Успешно  расширяют  свои  операции  такие  банки,  как
 12-3  41
 181

"Эрэб-Эйшн  бэнкинг  труп"  с  участием  местного  и
гонконгского  капитала  или  "Эрэб-Мэлейзиэн  диве-
лопмент  бэнк"  /292,  1983,  БесетЬег,  с.48/.  Ла¬
тиноамериканский  банковский  капитал  представлен
здесь  четырьмя  бразильскими  институтами.
 Усиление  соперничества  между  банками  имело  ряд
отрицательных  последствий  для  международного  бан¬
ковского  секторА.  Ряд  местных  отделений  крупных
банков  развитых  капиталистических  государств  не
смогли  выдержать  накала  борьбы  на  бахрейнском
рынке  и  были  вытеснены  отсюда  своими  более  удач¬
ливыми  конкурентами.  Бахрейн  покинул  англий¬
ский  "Лазард  бразерс".  Аналогичное  решение
принял  крупный  английский  банк  "Клейнворт
Бэнсон".  "Гриндлейз  бэнк"  переместил  свое  ре¬
гиональное  управление  из  Бахрейна  в  Лондон.
Прекратил  валютные  операции  и  американский  "Секью-
рити  пэсифик  нэшнл  бэнк".  Свернули  свои  дилинго¬
вые  операции  английские  "Мидленд  бэнк"  и  "Барк-
лейз  бэнк",  покинул  Бахрейн  американский  "Конти¬
нентал  Иллинойс"  /292,  1984,  Ли1у,  с.84;  310,  1985,
ЗерЪешЬег,  с.131/.
 Что  касается  других  банковских  центров  ближне¬
восточного  региона  (в  Кувейте,  ОАЭ  и  др.)  ,  то  в
своем  большинстве  они  являются  относительно  зак¬
рытыми  для  иностранных  банков,  поэтому  в  их  кредит¬
ном  бизнесе  преобладает  местный  банковский  капи¬
тал.
 Из  рассмотренных  выше  направлений,  особенно¬
стей  и  методов  международного  банковского  сопер¬
ничества  в  МФЦ  различных  регионов  можно  выделить
ряд  общих  для  всех  них  моментов.  Международные
банковские  монополии  в  своем  стремлении  проник¬
нуть  на  новые  для  себя  рынки  в  МФЦ  в  развивающих¬
ся  странах  и  добиться  там  успеха  пользуются  до¬
вольно  широким  арсеналом  средств  и  методов.  Глав¬
ное  место  среди  них  занимает  обеспечение  прямого
присутствия  банков  в  том  или  ином  центре  путем
открытия  собственных  отделений,  филиалов  или  пред¬
ставительств.  Наращивая  через  них  свою  деятель¬
ность,  банки  имеют  возможность  непосредственно
включиться  в  международный  кредитный  бизнес  в  но¬
вых  центрах.  Однако  проникновение  в  МФЦ  в  разви¬
вающихся  странах  путем  создания  конкурентоспособ¬
ных  и  приносящих  прибыль  отделений  или  филиалов
могут  позволить  себе  лишь-  наиболее  крупные  банки
капиталистического  мира  не  только  из-за  высокой
степени  конкурентной  борьбы,  но  и  вследствие  по¬
стоянного  роста  расходов  на  организацию  и  содер¬
жание  таких  отделений.  Поэтому  сейчас  все  более
распространенным  способом  приобщения  к  междуна-
 182

родным  банковским  операциям  в  новых  МФЦ  становит¬
ся  участие  в  международных  синдикатах,  организуе¬
мых  в  этих  центрах  крупными  банками.  По  свиде¬
тельству  журнала  "Экономист",  конкуренция  среди
кредитных  институтов  за  то,  чтобы  войти  в  такие
синдикаты,  столь  велика,  что  получаемых  банками
прибылей  от  этих  операций  едва  хватает  для  арен¬
ды  мебели  в  их  местных  банковских  офисах  /183,
с.  26/.  Но  все  же  банки  стремятся  участвовать  в
синдикатах,  так  как  это  позволяет  им  легче  про*
никнуть  на  новые  рынки  и  в  новую  сферу  деятель¬
ности,  заявить  о  себе,  расширить  круг  клиентов  в
регионе,  приобрести  опыт  операций  в  новых  для
них  МФЦ,  завязать  контакты  в  международной  бан¬
ковской  сфере.
 Другим  методом  захвата  позиций  в  финансовых
центрах  в  развивающихся  странах  является  приоб¬
ретение  зарубежными  банками  доли  участия  в  каком-
либо  местном  финансовом  институте.  В  отличие  от
предыдущего  такой  способ  могут  взять  на  вооруже¬
ние  лишь  крупные  транснациональные  банки,  пос¬
кольку  он  требует  больших  единовременных  вложе¬
ний  средств.  Часто  такое  проникновение  осущест¬
вляется  путем  обмена  акциями  между  иностранными
и  национальными  банками.  Банковским  монополиям
Запада  подобная  уния  дает  возможность  значитель¬
но  глубже,  быстрее  и  эффективнее  включиться  в
бизнес  на  высокомонополизированных  рынках  этих
МФЦ  или  же  существенно  укрепить  в  них  позиции,
превратить  своих  недавних  конкурентов  в  союзни¬
ков  .
 Одним  из  примеров  установления  такого  "союза"
может  служить  приобретение  крупнейшей  брокерской
фирмой  США  "Меррил  Линч"  в  мае  1982  г.  25%  капи¬
тала  ведущей  брокерской  компании  Гонконга  "Сан
Ханг  Кай  секьюритиз"  и  15%  связанного  с  ней  "Сан
Ханг  Кай  бэнк".  В  свою  очередь,  глава  данной  гон¬
конгской  группы  Фанг  Кин  Хей  получил  от  нью-йорк¬
ской  фирмы  26  млн.долл,  в  виде  ее  долговых  обяза¬
тельств,  что  в  переводе  на  акции  сделало  этого
гонконгского  бизнесмена  крупнейшим  акционером  "Мер¬
рил  Линч".  На  такую  сделку  американскую  фирму
толкнуло  то,  что  она,  по  свидетельству  ее  пред¬
ставителя,  не  смогла  добиться  существенного  про¬
гресса  на  Азиатском  континенте  самостоятельно,
без  содействия  какой-либо  крупной  местной  компа¬
нии  /183,  с.32/.
 Американская  фирма  отнюдь  не  единственная  из
тех,  кто  таким  методом  пытался  пробиться  на  кре¬
дитный  рынок  Гонконга.  Еще  ранее,  в  1978  г.,  фран¬
цузский  банковский  гигант  "Париба",  национализи-
 12-4  41
 183

рованный  ныне  французским  правительством,  также
приобрел  10%  "Сан  Ханг  Кай  секьюритиз"  и  25%
 "Сан  Ханг  Кай  бэнк".  А  в  начале  1985  г.  долю  бан¬
ка  "Париба"  в  "Сан  Ханг  Кай  бэнк"  выкупила  бази¬
рующаяся  в  Бахрейне  "Эрэб  бзнкинг  корпорейшн",
принадлежащая  группе  арабских  государств  /292,
1985,  с.15/.  Из  приведенных  примеров  видно,  как
на  почве  ожесточенного  соперничества  в  новых  цен¬
трах  тесно  переплетаются  интересы  буржуазного  го¬
сударства,  частного  финансового  капитала  разви¬
тых  государств  и  набирающих  мощь  монополий  раз¬
вивающихся  стран.
 МФЦ  в  развивающихся  странах  внесли  новый  клу¬
бок  противоречий  в  международную  банковскую  сферу
не  только  тем,  что  они  заметно  усилили  остроту  кон-
курентвой  борьбы  транснациональных  банков.  Сущест¬
венным  дестабилизирующим  моментом,  вызванным  появ¬
лением  и  развитием  новых  центров,  явилось  то,  что
они  становятся  главным  плацдармом  для  проникнове¬
ния  быстро  крепнущих  банковских  монополий  разви¬
вающихся  стран  на  международные  кредитные  рынки
промышленно  развитых  капиталистических  государств,
других  освободившихся  стран.  Крупные  национальные
банки  стран  развивающегося  мира  не  только  успешно
отвоевывают  себе  позиции  в  новых  МФЦ,  но  и  благо¬
даря  прочным  финансовым  "тылам"  в  виде  этих  цен¬
тров  расширяют  наступление  на  МФЦ  развитых  капи¬
талистических  государств.  Тем  самым  МФЦ  в  разви¬
вающихся  странах  усиливают  накал  соперничества  и
в  банковском  секторе  Западной  Европы,  Северной
Америки  и  др.  Поэтому  повышение  уровня  конкурен¬
ции,  вызываемое  появлением  и  развитием  новых  цен¬
тров,  приобретает  всеобщий  характер,  охватывает
всю  банковскую  систему  капитализма.
 Масштабы  проникновения  банковского  капитала
развивающиеся  стран  в  традиционные  МФЦ  расширяют¬
ся.  Так,  к  1985  г.  в  Лондоне,  где  тогда  обоснова¬
лось  427  иностранных  банков,  действовало  13,5  бан¬
ков  из  развивающегося  мира  (по  сравнению  со  133
банками  в  1983  г.),  или  почти  х/з  банковского  со¬
общества  этого  крупнейшего  финансового  центра  ми¬
ра.  Еще  более  разительная  картина  наблюдается  в
Нью-Йорке,  где  в  начале  1985  г.  из  329  иностран¬
ных  банков  131,  или  40%,  составляли  банки  разви¬
вающихся  стран  (в  1983  г.  их  было  111)  (подсчита¬
но  по  /292,  1984,  ИоуетЬег,  с.101,  1985,  МагсЬ,
с.  1  09,  1  15—1  39;  31  0,  1983,  АргИ,  5ирр1етепС,  с.4,
1983,  АивизС,  5ирр1етеп1:,  с.  3/)  .
 Хотя  подавляющее  число  кредитных  институтов
развивающихся  стран  по^своей  мощи  вряд  ли  может  вы¬
ступать  на  равных  условиях  с  крупнейшими  банками
 184

развитых  капиталистических  государств,  среди  них
есть  немало  весьма  крупных  учреждений,  способных
в  ряде  областей  серьезно  соперничать  даже  с  веду¬
щими  банковскими  монополиями  капиталистического
мира.  Например,  в  Нью-Йорке  активы  гонконгских
банков  достигают  17,3  млрд.долл.,  или  около  5%
всех  активов  иноотранногобанковского  сектора  в
этом  МФЦ,  а  "Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг  корпо-
рейшн"  по  величине  активов  занимает  здесь  четвер¬
тое  место  среди  иностранных  институтов.  Активы
арабских  банков  в  нью-йоркском  центре  колеблются
от  500  млн.  до  26  млрд.долл.  А  всего  в  шести  круп¬
нейших  МФЦ  развитых  капиталистических  .  государств—
Париже,  Милане,  Люксембурге,  Цюрихе,  Лондоне  и
Нью-Йорке  —  обосновались  23  арабских  кредитных  ин¬
ститута  с  активами  от  300  млн.  до  7,3  млрд.долл.,
среди  них  13  банков,  активы  которых  превосходят
1  млрд.  долл.
 Стремясь  проникнуть  в  МФЦ  других  регионов,  бан¬
ковские  монополии  молодых  государств  пользуются
теми  же  методами,  что  и  транснациональные  банки
промышленно  развитых  стран,  и  в  своей  агрессивно¬
сти  нередко  не  уступают  последним.  В  октябре
1980  г.  гонконгский  "Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг
корпорейшн"  прибрал  к  рукам  нью-йоркский  "Марин
Мидленд  бэнк"  —  пятнадцатый  по  величине  банк  США,
имеющий  более  300  отделений  как  внутри  страны,
так  и  в  крупнейших  зарубежных  финансовых  центрах  —
Франкфурте,  Риме,  Токио,  Бейруте  и  др.  /183,  с.31  /.
Полгода  спустя,  в  апреле  1981  г.,  гонконгский
банк  предпринял  попытку  установить  контроль  над
одной  из  крупнейших  банковских  групп  Великобрита¬
нии,  "Ройял  бэнк  оф  Скотланд",  и  только  противо¬
действие  английского  правительства  помешало  это¬
му.  Но  гонконгский  гигант  не  оставляет  надежд
найти  в  Западной  Европе  более  подходящую  "жерт¬
ву",  которая  могла  бы  быть  использована  в  качест¬
ве  базы  для  расширения  его  экспансии  в  западноев¬
ропейском  регионе  /183,  с.31/.  Подобным  же  образом
действуют  и  другие  гонконгские  институты.  Так,
местный  банкир  Ричард  Чу  захватил  контроль  над
старейшим  банком  Мюнхена  "Шнайдер  унд  Мюнцинг",
оказавшимся  в  тяжелом  финансовом  положении.
 Развивают  наступление  на  международные  рынки
банковские  монополии,  базирующиеся  в  финансовых
центрах  других  районов  мира  —  Ближнего  Востока
и  Латинской  Америки,  Например,  бахрейнскому
"Миддл  Ист  бэнк"  принадлежит  11%  акционерного
капитала  "Гриндлейз  холдингз"  /292,  1981,  Цесет-
Ъег,  с.109;  314, 	16.05.1983/.  В  1982  г.  он  приоб¬
 рел  25%  акционерного  капитала  лондонской  компа-
 185

нии  "Кавендиш  Бренти  траст".  Этот  банк  обеспечил
свое  присутствие  в  Лондоне,  Пакистане,  Кении  и
Гонконге  помимо  широкого  представительства  в  стра¬
нах  ближневосточного  региона.  Ведущая  арабская
международная  банковская  монополия  со  штаб-квар¬
тирой  в  Бахрейне  "Эрэб  бэнкинг  корпорейшн"  >  в
1984  г.  захватила  контроль  над  испанским  "Банко
Атлантике",  приобретя  701  его  акционерного  капи¬
тала,  а  ранее  она  прибрала  к  рукам  кредитные
институты  в  Западной  Германии  и  Франции.  Куплен
также  один  из  банков  в  Гонконге  /292,  1984,  Ли1у,
с.89;  31  0,  1985  ,  ЗерЪетЪег,  с.133/.  Следует  за¬
метить,  что  резкое  расширение  международной  экс¬
пансии  арабского  банковского  капитала  является
характерной  чертой  его  современного  развития.
 В  деятельности  банков,  оперирующих  в  МФЦ  Латин¬
ской  Америки,  также  намечаются  аналогичные  тен¬
денции.  Так,  крупнейший  "Бэнк  оф  Бермуда"  имеет
отделения  в  Западной  Европе  (на  острове  Гернси)
и  в  Гонконге.  Этот  ряд  примеров  можно  было  бы
продолжить.
 Крупнейшие  банки,  базирующиеся  в  МФЦ  в  разви¬
вающихся  странах,  осуществляют  наступление  на
международный  рынок  капиталов  не  только  непосред¬
ственно,  путем  создания  своих  отделений  и  филиа¬
лов  в  других  финансовых  центрах  или  же  захвата
контроля  над  банками  в  них.  В  попытке  проникнуть
на  кредитные  рынки  МФЦ  других  регионов  банки  раз¬
вивающихся  стран  охотно  идут  на  "союз"  с  крупны¬
ми  финансовыми  институтами  развитых  капиталисти¬
ческих  государств.  Такой  "союз"  достигается  как
путем  создания  смешанных  кредитных  учреждений,
так  и  путем  участия  вместе  с  крупнейшими  банков¬
скими  монополиями  в  международных  банковских  кон¬
сорциумах,  что  позволяет  им  быстрее  и  эффектив¬
нее  приобщиться  к  международному  евровалютному
бизнесу  и  другим  сферам  деятельности  в  новых  для
них  финансовых  центрах.  Примером  такого  сотруд¬
ничества  банков  развитых  капиталистических  и
развивающихся  стран  служит  крупный  международный
консорциум  "Юнион  де  банк  араб  э  франсез"  (ЮБАФ),
созданный  в  1970  г.  с  участием  французского  бан¬
ковского  капитала  и  капиталов  арабских  стран.  В
него  вместе  с  французскими  "Креди  Лионнэ",  "Банк
Франсэз  дю  коммерс  экстерье"  и  "Банк  женераль  дю
Феникс"  вошли  27  банков  из  Иордании,  Ливии,  Ту¬
ниса,  Саудовской  Аравии,  Сирии,  Кувейта  и  других
стран  Ближнего  Востока  и  Северной  Африки.  Этот
банк  занял  прочные  позиции  не  только  в  самих  раз¬
вивающихся  странах  —  его  участницах,  но  и  в  Пари¬
же,  Токио,  Бахрейне,  Лондоне,  Риме,  Люксембурге,
 186

Нью-Йорке,  Гонконге,  Кюрасао  и  других  МФЦ,  играю¬
щих  ключевую  роль  на  рынке  евровалют  и  охватываю¬
щих  своей  деятельностью  весь  капиталистический
1лир  /248  ,  с.9/.  Число  подобных  банков  с  участием
финансовых  институтов  развивающихся  стран  насчи¬
тывает  ныне  не  один  десяток.  Например,  в  лондон¬
ском  финансовом  центре  из  10  лидирующих  банков¬
ских  консорциумов  в  три  входят  банки  из  молодых
государств.  Это  —  ЮБАФ,  а  также  "Юнайтед  бэнк  оф
Кувейт",  созданный  в  1966  г.  шестью  кувейтскими
банками,  и"Либра  бэнк",  организованный  в  1972  г.
банками  развитых  капиталистических  государств  при
участии  бразильского  и  мексиканского  банковского
капитала  /181,  с.476/.
 Итак,  формирование  и  ускоренный  рост  МФЦв  раз¬
вивающемся  мире  означают  появление  еще  одной  об¬
ласти  конкурентной  борьбы  в  международной  банков¬
ской  сфере,  открывают  новое  направление  в  межим¬
периалистическом  экономическом  соперничестве.  Эти
центры  усиливают  противоборство  банков  и  по  дру¬
гим  направлениям,  в  частности  на  международных
кредитных  рынках  развитых  капиталистических  госу¬
дарств.  С  появлением  МФЦ  в  развивающихся  странах
международное  банковское  соперничество  получает
новый  размах,  приобретает  более  выраженный  гло¬
бальный  характер,  а  значит,  поднимается  на  более
высокую  ступень.  Именно  поэтому  в  международных
банковских  кругах  со  все  большей  озабоченностью
следят  за  стремительным  ростом  операций  в  новых
МФЦ,  а  газета  "Файнэншл  тайме"  прямо  называет  МФЦ
в  развивающемся  мире  "главной  ахиллесовой  пятой"
международной  банковской  системы  капитализма  /314,
14.03.1983/.
 Конкурентная  борьба  в  международном  банковском
секторе  МФЦ  в  развивающихся  странах  нередко  выхо¬
дит  далеко  за  рамки  самих  этих  центров.  Такие  ее
последствия,  как  крахи  банков,  часто  сопровождае¬
мые  цепной  реакцией  банковских  банкротств,  ухуд¬
шение  условий  деятельности  кредитных  институтов,
еще  более  осложняют  положение  в  капиталистической
международной  валютно-кредитной  сфере  и  неизбежно
затрагивают  многие  другие  структуры  экономики  со¬
временного  капитализма.  Новые  МФЦ  приносят  миру
капитализма  новые  осложнения.
 3.  Новый  инструмент  неоколониализма
 Мировые  финансовые  центры,  в  том  числе  функ¬
ционирующие  в  развивающихся  странах,  будучи  звенья¬
ми  международного  кредитного  рынка,  играют  в  эко-
 187

номике  капитализма  такую  же  двойственную  роль,
как  и  сам  капиталистический  кредит,  на  противоре¬
чивый  характер  которого  указывал  еще  К.Маркс,  под¬
черкивая  ,  что  он  хотя  и  "ускоряет  развитие  мате¬
риальных  производительных  сил  и  создание  мирового
рынка",  но  также  "ускоряет  насильственные  взры¬
вы.  .  .  кризисы,  и  тем  самым  усиливает  элементы  раз¬
ложения  старого  способа  производства"  /4,  ч.1,
с.484-485/.
 Деятельность  МФЦ  в  развивающихся  странах  Ла¬
тинской  Америки,  Юго-Восточной  Азии  и  Ближнего
Востока  в  определенной  степени  способствует  эко¬
номическому  развитию  находящихся  в  этих  регионах
государств  и  территорий  и  самым  непосредственным
образом  воздействует  на  экономику  стран,  в  кото¬
рых  они  функционируют,  что  и  объясняет  заинтере¬
сованность  их  властей  в  стимулировании  междуна¬
родной  банковской  деятельности,  укреплении  на  их
территории  финансовых  центров.
 О  тесной  зависимости  роста  МФЦ  в  развивающихся
странах  с  развитием  национальной  экономики  этих
стран  свидетельствуют  нижеприводимые  графики.  Они
охватывают  ограниченное  число  лет  и  лишь  некото¬
рые  наиболее  крупные  финансовые  центры  в  разви¬
вающихся  странах,  по  которым  имеются  достоверные
и  сопоставимые  данные.  Это,  однако,  не  мешает
выявить  общую  тенденцию.
 Из  графиков  видна  существенная  зависимость
между  темпами  роста  евровалютных  рынков  в  веду¬
щих  МФЦ  в  развивающихся  странах  и  темпами  их  об¬
щего  хозяйственного  развития.  Это  указывает  на
определенное  влияние  расширения  международной  ва¬
лютно-кредитной  деятельности  на  экономическое  по¬
ложение  страны.  Следует  заметить,  что  показатели
темпов  роста  ВВП  на  графиках  имеют  несколько  мень¬
ший  разброс  по  сравнению  с  темпами  роста  самих
финансовых  центров.  Это  объясняется  тем,  что  на
экономическое  развитие  рассматриваемых  стран  и
территорий  помимо  деятельности  в  них  международ¬
ного  банковского  сектора  воздействует  ряд  других
факторов,  сглаживающих  общую  тенденцию.  С  другой
стороны,  на  колебания  темпов  роста  евроопераций
в  значительной  степени  влияют  различные  эпизоди¬
ческие  факторы,  не  имеющие  прямого  воздействия
на  экономику,  например  предпринимаемые  властями
меры  по  регулированию  деятельности  МФЦ,  что  не¬
посредственно  не  отражается  на  темпах  роста  ВВП.
Например,в  Гонконге  при  понижении  темпов  роста
евровалютных  операций  до  1978  г.  наблюдалась  тен¬
денция  к  повышению  темпов  роста  ВВП.  Несовпаде¬
ние  движения  первого  показателя  со  вторым  в  дан-
 188

ный  период  объясняется  тем,  что  до  1978  г.  здесь
действовал  запрет  властей  на  приток  новых  иност¬
ранных  банков.  Это  заметно  сдерживало  развитие
в  колонии  международной  банковской  деятельности.
 В  то  же  время  общее  экономическое  оживление  в  ка¬
питалистическом  мире,  последовавшее  за  кризисом
1974—1975  гг.,  оказывало  повышательное  давление
на  темпы  экономического  развития  Гонконга.  Ана¬
логичным  образом  резкое  изменение  темпов  роста
евроопераций  в  1981  г.  (несомненно,  вследствие
общего  спада  международной  экономической  активно¬
сти  в  регионе  вслед  за  мировым  циклическим  кризи¬
сом  1980—1982  гг.,  который,  однако,  в  равной  мере
отразился  на  функционировании  практически  всех
МФЦ)  связано  с  проведением  здесь  реорганизации
международного  кредитного  сектора,  а  именно  раз¬
граничением  сфер  деятельности  банков  и  депозитных
компаний  —  введением  ограничений  на  депозитно¬
ссудные  операции  последних,  чтго  вызвало  существен¬
ное  торможение  развития  их  бизнеса.
 Похожая  картина  наблюдается  в  Панаме.  Спад
темпов  роста  международных  кредитно-финансовых
операций  в  стране  в  1980  г.,  как  и  в  Гонконге,
в  большой  степени  объясняется  мероприятиями  вла¬
стей  по  упорядочению  банковской  деятельности  —
объявлением  моратория  на  приток  новых  иностран¬
ных  институтов.
 Следует  заметить,  что  разброс  в  темпах  роста
ВВП  и  евроопераций  с  годами  становится  меньше,
что  является  свидетельством  усиления  зависимости
экономического  развития  стран  базирования  МФЦ  от
деятельности  в  них  международного  банковского
сектора.
 Воздействие  МФЦ  на  экономический  рост  разви¬
вающихся  стран  происходит  по  нескольким  направ¬
лениям.  Прежде  всего  деятельность  финансовых  цен¬
тров  облегчает  проникновение  в  регионы  иностран¬
ного  капитала,  иначе  говоря,  притягивает  между¬
народные  монополии,  которые,  создавая  здесь  раз¬
личные  производства,  способствуют  формированию
промышленного  потенциала  этих  стран,  помогают  им
быстрее  приобщиться  к  новой  технике  и  технологии,
подготовить  квалифицированные  кадры  и  т.д.
 Притягательная  сила  этих  центров  для  иностран¬
ных  монополий  заключается  в  том,  что  они  имеют
возможность  черпать  там  в  больших  масштабах  кре¬
дитные  ресурсы  для  экономической  экспансии  в  дан¬
ных  регионах,  а  также  выгодно  размещать  прибыли,
получаемые  ими  от  экономической  эксплуатации  этих
страд.  Для  иностранных  монополий  финансовые  цент¬
ры  в  развивающихся  странах  фактически  стали  свое-
 189

Динамика  темпов  роста  вало
и  евровалютных  операций  в  некоторых
 Годовые  темпы 	СИНГАПУР
 190

вого  внутреннего  продукта
периферийных  мировых  финансовых  центрах
 Годовые  темпы  БАГАМСКИЕ  И  КАЙМАНОВЫ
 191

го  рода  плацдармом  и  финансовой  базой  для  проник¬
новения  в  экономику  молодых  государств.
 Прилив  капиталов  в  такие  центры  неуклонно  рас¬
тет.  Если  годовой  приток  только  прямых  инвестиций
из  стран  —  членов  Организации  экономического  сот¬
рудничества  и  развития  в  государства  и  территории,
где  действуют  финансовые  центры,в  1971—1972  гг.
составил  7,7%  объема  всех  их  инвестиций,  направля¬
емых  в  развивающийся  мир,  то  к  началу  80-х  годов
эта  доля  уже  равнялась  14,9%  /276  ,  1984,  №4,  с.  117/.
 МФЦ  играют  заметную  роль  в  обеспечении  кредит¬
ными  ресурсами  национального  хозяйства  стран  и
территорий,  где  они  функционируют.  Огромное  зна¬
чение  дополнительного  притока  иностранных  капи¬
талов  становится  понятным,  если  учесть,  что  для
увеличения  промышленного  производства  на  1  долл,
развивающимся  странам  требуется,  по  подсчетам
экономистов  Запада,  капиталовложения  в  размере
3  долл.,  которых  эти  страны  часто  не  имеют  /271,
1984  ,  №35,  с.8/.  В  то  же  время  МФЦ,  с  одной  сто¬
роны,  обеспечивают  им  относительно  легкий  доступ
к  ресурсам  международного  кредитного  рынка,  а  с
другой  —  облегчают  иностранным  монополиям  воз¬
можность  вложения  своих  средств  в  национальную
экономику.  Например,  в  Сингапуре  международные
монополии  обеспечивают  3Л  всех  новых  инвестиций
в  промышленный  сектор,  а  иностранные  финансовые
институты  предоставляют  2/з  всех  займов  нацио¬
нальному  хозяйству  /183,  с.  15;  292  ,  1984  ,  Мау,
с.33/.  В  Бахрейне  "оффшор"  банки  направляют  22%
всех  своих  кредитных  средств  в  национальную  эко¬
номику,  в  Панаме  —  10%  и  т.д.  /192,  с.52;  292,
 1983  ,  Аргл.1,  с.  58/.  Таким  образом,  международный
банковский  сектор  превратился  в  важный  источник
капиталов  для  стран,  на  территории  которых  дей¬
ствуют  МФЦ.
 Прилив  через  финансовые  центры  кредитных
средств  из-за  рубежа  может  в  ряде  случаев  оказы¬
вать  благотворное  воздействие  и  на  валютно-кре¬
дитную  область  развивающихся  стран.  Так,  в  1982г.
только  за  счет  притока  иностранных  капиталов  в
сингапурский  финансовый  центр  городу-государству
удалось  ликвидировать  возникший  в  этот  год  дефи¬
цит  платежного  баланса  /292  ,  1983  ,Ци1у,  с.103/.
 Обеспечивая  доступ  национальной  буржуазии  раз¬
вивающихся  стран  к  крупным  кредитным  ресурсам
международного  рынка  ссудных  капиталов,  МФЦ  спо¬
собствуют  укреплению  ее  мощи,  облегчают  ей  выход
на  внешние  рынки,  помогают  быстрее  и  эффективнее
включиться  в  международное  разделение  тр*уда.  А
значит  новые  центры  в  определенной  мере  способст-
 192

вуют  укреплению  экономической  самостоятельно¬
сти  развивающихся  стран.
 Иллюстрацией  для  сказанного  может,  например,
послужить  Панама.  По  свидетельству  журнала  "Юро-
мани",  ускоренное  развитие  международной  бан¬
ковской  деятельности  в  стране  стимулировало  при¬
ток  иностранных  инвестиций  в  ее  национальную  эко¬
номику.  Особенно  ощутимый  импульс  получила  строи¬
тельная  индустрия^  Появление  в  Панаме  новых  ино¬
странных  финансовых  институтов  потребовало  воз¬
ведения  для  них  новых  зданий.  Не  в  последнюю  оче¬
редь  благодаря  этому  Панама  переживает  ныне  под¬
линный  строительный  "бум".  Одновременно  активи¬
зировалась  деятельность  связанных  со  строитель¬
ством  отраслей  экономики,  прежде  всего  производ¬
ства  строительных  материалов,  металлических  кон¬
струкций  ,  всевозможного  оборудования  и  т.д.,  что
в  конечном  счете  дает  благоприятный  общехозяйст"-
венный  эффект  /310  ,  1982  ,  АргИ,  с.  14/.
 МФЦ  представляют  интерес  для  развивающихся
стран,  на  территории  которых  они  функционируют,
еще  и  потому,  что  различные  сборы,  взимаемые
местными  властями  с  банковского  сектора,  являют¬
ся  существенным  источником  поступлений  в  бюджеты
этих  стран.  Достаточно  сказать,  что  финансовый
центр  на  Багамских  Островах  приносит  в  казну  более
100  млн.долл.,  или  примерно  15%  ее  валового  на¬
ционального  продукта  (1983  г.),  в  Панаме—10%  ВВП
(1982  г.),  в  Гонконге  —  х/5  часть  его  ВВП  (1985г.)
/255  ,  с.117;  292  ,  .1  983  ,  Лапиагу,  с.14,  МоуетЪег,
с.  9  ,  1  982  ,  АргИ,  с.  14/.  В  Гонконге  каждый  банк
ежегодно  выплачивает  300  тыс.  гонк.долл,  за  право
пользования  банковской  лицензией  и  дополнительно
15  тыс.долл,  за  каждое  свое  отделение  на  терри¬
тории  колонии.  В  Сингапуре  международный  банков¬
ский  сектор  создает  свыше  20%  ВВП,  а  только  за
первую  половину  1983  г.  обеспечил  половину  его
прироста.  В  Бахрейне  "оффшор"  банки  в  1984  г.  вне¬
сли  в  виде  сборов  в  бюджет  15,9  млрд.долл.,  а  в
1985  г.  эта  сумма,  по  оценке,  возросла  до
 18,6 	млрд.долл.;  в  1983  г.  "финансовая  индустрия"
создала  16,5%  ВНП  этого  арабского  государства
/192,  с.53;  277  .  1985  .  №  2,  с.92;  292,  1983,  МагсЬ,
с.11;  309  ,  13.07.1  985  ,  с.73;  314,  14.1  1  .  1983/.
 Следует  отметить,  что  зависимость  экономиче¬
ского  роста  развивающихся  стран,  где  сформирова¬
лись  МФЦ,  от  деятельности  последних  с  годами  не
только  не  уменьшается,  но  и  еще  более  возрастает.
В  Сингапуре,  например,  в  1972  г.  финансовый  сек¬
тор  дал  14,4%  ВВП,  в  1975  г.  -  17,  в  1980  г.  -  18,
в  1982  г.  —  20,7%,  а  в  1983  г.  —уже  более  Vз  /292,
 13  41
 193

1984, 	Мау,  с.36;  314  ,  14.1  1  .1983/,  т.е.  за  11  лет
его  вклад  увеличился  в  2,5  раза.  В.  Гонконге  доля
финансового  сектора  в  ВВП  возросла  с  15%  в  1970  г.
до  241  в  начале  80-х  годов,  а  в  абсолютных  раз¬
мерах  она  увеличилась  за  этот  период  в  5  раз.  В
Бахрейне  к  1985  г.  эта  доля  увеличилась  за  7  пре¬
дыдущих  лет  почти  в  5  раз  /292,  1984,  ЦесешЪег,
 с.  101/.  Практически  во  всех  странах,  где  функцио¬
нируют  МФЦ,  финансовый  сектор  является  наиболее
быстро  и  успешно  растущей  отраслью  их  националь¬
ных  хозяйств,  вносящей  определенный  вклад  в  их
общее  хозяйственное  развитие.  В  Сингапуре,  напри¬
мер,  среднегодовые  темпы  роста  сферы  финансовых
услуг  в  ВВП  в  первой  половине  80-х  годов  превы¬
шали  15%  (в  2  раза  выше  аналогичных  темпов  роста
во  второй  пбловине  прошлого  десятилетия.)  ,  опере¬
жая  рост  всех  остальных  отраслей  /289,  23.08.
 1985, 	с.15/.
 Важным  моментом  для  развивающихся  стран  явля¬
ется  и  то,  что  международное  банковское  сообще¬
ство  повышает  занятость  местного  населения,  спо¬
собствуя  тем  самым  снижению  безработицы.  На  Ба¬
гамских  Островах,  например,  в  банковской  сфере
прямо  и  косвенно  занято  3%  всего  трудоспособно¬
го  населения,  в  Панаме  —  4,2,  на  Кюрасао  —  7%.
 В  "финансовой  индустрии"  Сингапура  трудится  7,6%
всей  рабочей  силы  страны,  Гонконга  —  свыше  5%,
а  по  численности  в  2  раза  больше,  чем  в  Сингапу¬
ре.  Число  служащих  из  местного  населения  в  бан¬
ковском  секторе  Бахрейна  к  середине  80-х  годов
достигло  10  тыс.  человек.  Правительство  страны
поставило  перед  банками  требование,  чтобы  мини¬
мум  50%  их  персонала  составляли  бахрейнцы  /277,
1985  ,  №  2,  с.92;  310,  1985  ,  ЗерЪешЪег,  с.133/.
 Не  случайно,  оценивая  воздействие  МФЦ  на  эко¬
номику  развивающихся  стран,  один  из  видных  синга¬
пурских  банкиров  заявил,  что  главным  результатом
их  деятельности  становится  расширение  бизнеса  и
повышение  эффективности  национальной  промышлен¬
ности  и  торговли.  Роль  МФЦ  в  развитии  экономики
молодых  государств  он  сравнил  с  той  ролью,  кото¬
рую  сыграла  "зеленая  революция"  в  их  сельском  хо¬
зяйстве  /183,  с.32/.
 Однако  функционирование  МФЦ  в  развивающихся
странах  не  только  приносит  им  экономические  выго¬
ды,  но  и  чревато  серьезными  отрицательными  эконо¬
мическими  и  социально-политическими  последствиями.
Большинство  перечисленных  негативных  последствий
вызывается  прежде  всего  тем,  что  деятельность  но¬
вых  МФЦ,  через  которые  происходит  активное  про-
 194

никновение  иностранного  капитала  в  национальную
экономику  развивающихся  стран,  приводит  к  росту
их  зависимости  от  международного  капитала.  В  ре¬
зультате  усиливается  эксплуатация  природных  юлюд-
ских  ресурсов  развивающихся  стран,  расширяется
пропасть  имущественного  неравенства,  растет  инф¬
ляция  и  т.д.  Все  это,  вместе  взятое,  грозит  им
серьезными  потрясениями.
 О  силе  социальных  контрастов  можно,  в  частнос¬
ти,  судить  на  примере  Гонконга.  В  этой  финансо¬
вой  столице  Дальнего  Востока,  с  одной  стороны,
огромная  масса  населения  живет  в  ужасающей  нище¬
те  ,  с  другой  —  самое  высокое  в  мире  на  душу  насе¬
ления  число  дорогостоящих  автомобилей  и  самое
большое  в  мире  потребление  коньяка  (см.,  напри¬
мер,  /183,  с.5/).  Кроме  того,  вместе  с  капиталом
Запада  в  эти  страны  все  шире  проникает  и  запад¬
ный  образ  жизни  со  всеми  присущими  ему  социаль¬
ными  пороками  и  противоречиями.  Не  случайно  пра¬
ктически  во  всех  странах,  где  ныне  бурно  развива¬
ются  МФЦ,  например  в  Гонконге  и  Сингапуре,  Наб¬
людается  резкий  рост  преступности,  наркомании  и
и  т.п.  /265,  25.03.1984/.
 Одним  из  наиболее  ощутимых  непосредственных
экономических  последствий  деятельности  МФЦ  вр^а^
вивающихся  странах  является  существенная  по¬
теря  этими  странами  кредитных  средств,  в  которых
они  испытывают  острую  нужду.  Дело  в  том,  что  МФЦ
не  только  привлекают  международные  капиталы,  но
и  представляют  собой  канал  бесконтрольного  отто¬
ка  средств  из  этих  стран.  Транснациональные  бан¬
ки,  предлагая  местным  инвесторам  более  выгодные
условия  вложения  кредитных  ресурсов,  чем  на  внут¬
реннем  кредитном  рынке,  отвлекают  значительную
часть  национальных  капиталов  из  экономики  данных
стран.  В  Сингапуре,  например,  иностранные  банки
аккумулировали  у  себя  40%  всех  депозитов  /292,
1984  ,  Мау,  с.38/.  Немалая  часть  этих  средств  пе¬
реводится  по  банковским  каналам  за  рубеж  факти¬
чески  нелегально  под  прикрытием  существующего  в
МФЦ  режима  секретности  операций.  Только  из  вось¬
ми  индустриализирующихся  стран  —  Аргентины,  Бра¬
зилии,  Венесуэлы,  Мексики,  Перу,  Уругвая,  Чили  и
Южной  Кореи  —  с  1974  по  1982  г.  за  границу  утек¬
ло  капиталов  на  сумму  64  млрд.долл.  /292,  1985,
ЦесетЬег,  с.  71/.
 Отвлекаемые  средства  используются  транснацио¬
нальными  банками  отнюдь  не  в  интересах  экономи¬
ческого  развития  этих  стран,  а  перекачиваются  в  меж
Дународную  сферу,  укрепляя  финансовую  базу  между¬
народных  монополий.  По  некоторым  оценкам,  во  вто-
 13-2  41
 195

рой  половине  70-х  годов  около  х/б  всех  средств
еврорынка  формировалось  именно  путем  такого  вы¬
тягивания  денежного  капитала  из  развивающихся
стран  —  неэкспортеров  нефти  /276  ,  1981  ,  №  5,  с.90/.
 О  масштабах  финансовой  эксплуатации  развивающихся
стран  через  действующие  в  них  МФЦ  говорит  также
следующий  факт.  По  данным  Банка  международных
расчетов,  к  середине  80-х  годов  в  новых  центрах
было  сконцентрировано  в  виде  международных  бан¬
ковских  пассивов  до  500  млрд.долл.  Значительная
их  часть  представляет  собой  средства,  оттянутые
через  банковские  каналы  из  экономики  развивающих¬
ся  стран  /27,  1985,  с,115/.
 МФЦ  обеспечивают  удобный  и  эффективный  канал
для  перекачивания  за  рубеж  растущих  прибылей  меж¬
дународных  монополий,  получаемых  ими  от  экономи¬
ческой  эксплуатации  стран  того  или  иного  региона.
 О  величине  выкачиваемых  прибылей  можно  судить,
например,  по  доходам,  получаемым  американскими
монополиями  от  прямых  инвестиций  в  страны,  кото¬
рые  входят  в  сферу  деятельности  МФЦ.  В  1977  г.  эти
доходы  равнялись  6,5  млрд.долл.,  а  в  1985  г.  до¬
стигли  7,8  млрд.долл.  /344,  1986,  Аи^изЪ,  с.69;  70,
с.420/.  Если  сопоставить  объем  притока  капиталов,
которые  через  МФЦ  поступают  в  развивающиеся  стра¬
ны,  и  оттока  их,  то  баланс  далеко  не  в  пользу  по¬
следних.  В  Политическом  докладе  ЦК  КПСС  XXVII  съез¬
ду  партии  приводятся  следующие  цифры:  "Лишь  за  по¬
следнее  десятилетие  прибыли,  выкачанные  корпора¬
циями  США  из  развивающихся  стран,  вчетверо  превы¬
сили  их  вложения.  А  по  региону  Латинской  Америки
и  Карибского  бассейна  прибыли  монополий  США  за
тот  же  период  превысили  вложения  более  чем  в
8  раз"  /21,  с.17/.
 Как  констатирует  индийский  журнал  "Патриот",
прибыли,  получаемые  ежегодно  монополиями  Запада
в  развивающемся  мире,  почти  в  2  раза  превышают
приток  туда  капиталов.  Транснациональные  корпора¬
ции  на  каждый  вложенный  ими  доллар  в  молодых  го¬
сударствах  получают  2—4  долл,  прибыли  /271,  1987,
 №  41,  с.15/.  Большая  часть  этих  средств  проходит
по  каналам  действующих  в  развивающемся  мире  ми¬
ровых  финансовых  центров.
 Усиление  бремени  финансовой  эксплуатации  с  по¬
мощью  МФЦ  неравномерным  грузом  ложится  на  плечи
развивающихся  стран.  В  сферу  такого  ограбления
попадают  прежде  всего  те  страны,  которые  являют¬
ся  крупными  клиентами  новых  центров,  т.е.  наибо¬
лее  экономически  продвинутые  развивающиеся  стра¬
ны.  Так,  из  "новых  индустриальных  стран"  в  1980.  г.
в  расчете  на  душу  населения  было  вывезено  92  долл.
 196

доходов  в  форме  прибылей  и  процентов,  в  то  время
как  из  остальных  —  лишь  13  долл.  /276,  1984,  №  2,
с.114/.
 Отсюда  можно  сделать  вывод,  что  сеть  МФЦ,  ох¬
ватившая  не  только  развитые  капиталистические  го¬
сударства,  но  и  практически  весь  капиталистиче¬
ский  мир,  представляет  собой  особый  механизм,  со¬
зданный  международным  финансовым  капиталом  для
выкачивания  огромных  кредитных  средств  из  моло¬
дых  государств,  действующий  бесперебойно  и  эффек¬
тивно  .
 Ущерб  экономике  тех  развивающихся  стран,  где
действуют  МФЦ,  приносит  и  то,  что  зарубежные  про¬
мышленные  и  банковские  монополии  не  всегда  эконо¬
мически  обоснованно  освобождаются  от  уплаты  нало¬
гов,  а  льготный  правовой  режим  в  отношении  зару¬
бежного  капитала  еще  больше  развязывает  ему  руки
в  деле  хищнического  ограбления  освободившихся
стран.
 В  последнее  время  обращает  на  себя  внимание  и
следующий  аспект  проблемы.  Выше  говорилось,  что
новые  финансовые  центры  существенно  облегчают  за¬
емщикам  из  развивающихся  стран  доступ  к  кредит¬
ным  ресурсам  на  рынке  евровалют.  Этим  широко  поль¬
зуются  заемщики  из  молодых  государств,  что  приво¬
дит  к  общему  росту  внешнего  долга  этих  стран.
 Тем  самым  развивающиеся  страны  затягиваются  в  еще
большую  "долговую  кабалу",  а  значит,  еще  прочнее
привязываются  к  экономической  системе  империализ¬
ма.  В  результате  резко  усугубляется  и  без  того
тяжелое  валютно-финансовое  положение  многих  из
них.  Современный  кризис  задолженности  развиваю¬
щихся  стран,  в  эпицентре  которого  оказались  госу¬
дарства  Латинской  Америки,  затронувший  также  не¬
которые  страны  Юго-Восточной  Азии,  не  в  послед¬
нюю  очередь  был  стимулирован  массированным  заим¬
ствованием  через  МФЦ  этих  регионов  международных
ссудных  капиталов  потребителями  средств  из  этих
государств.  По  признанию  бывшего  управляющего  Ме¬
ждународного  валютного  фонда  Г.Д.Виттевина,  не¬
контролируемый  рост  международного  банковского
кредитования  посредством  "оффшор"  финансовых  цен¬
тров  является  одной  из  важнейших  проблем,  с  ко¬
торой  сталкивается  сегодня  международная  валютно¬
кредитная  система  капитализма  /292,  1982,  Цоует-
Ьег,  с.17/.  Новые  МФЦ  превратились  в  руках  между¬
народного  финансового  капитала  в  своеобразную
"финансовую  ловушку"  для  развивающихся  стран.
 Действительно,  было  бы  ошибочным  полагать,  что
МФЦ  в  развивающихся  странах  при  помощи  иностран¬
ных  капиталов  могут  в  той  или  иной  мере  способ-
 13-3  41
 197

ствовать  решению  проблемы  финансирования  развива¬
ющихся  стран  (в  частности,  урегулированию  затруд¬
нений  с  выплатой  их  внешних  долгов),  утверждение
о  чем  нередко  можно  встретить  на  страницах  буржу¬
азной  печати,  прежде  всего  по  той  причине,  что
эти  центры  фактически  являются  Мклубами"  крупней¬
ших  коммерческих  банков  Запада.  Наивно  было  бы
думать,  что  эти  банки,  политика  которых  в  отноше¬
нии  кредитования  раввивающихся  стран  явилась  од¬
ной  из  главнейших  причин  разразившегося  ныне  в
молодых  государствах  долгового  кризиса,  будут
стремиться  содействовать  разрешению  их  валютно¬
финансовых  проблем.  Как  раз  наоборот,  вся  дея¬
тельность  транснациональных  банков  направлена  на
продолжение  и  усиление  хищнической  эксплуатации
молодых  государств  посредством  механизма  между¬
народного  кредитования,  выкачивание  из  них  сверх¬
прибылей,  что  в  конечном  счете  сулит  развивающим¬
ся  странам  еще  более  тяжкое  бремя  валютно-финан¬
совых  проблем.
 Пагубно  МФЦ  влияют  и  на  развитие  национальных
кредитных  систем  развивающихся  стран.  Ввиду  ук¬
репления  мощи  этих  финансовых  центров,  а  вместе
с  тем  и  позиций  иностранного  банковского  капита¬
ла  в  развивающихся  странах  растет  число  банк¬
ротств  местных  кредитно-финансовых  учреждений,
которые  часто  не  выдерживают  конкуренции  с  меж¬
дународными  банковскими  гигантами.  В  результате
происходит  подрыв  еще  не  окрепшего  национально¬
го  кредитного  сектора  этих  стран,  тормозится  его
развитие.
 Стремясь  "удержаться  на  плаву"  национальные
кредитные  институты  вслед  за  иностранными  бан¬
ками  широко  втягиваются  в  спекулятивные  опера¬
ции  на  валютных  и  кредитных  рынках,  действующих
в  МФЦ.  В  результате  происходит  переориентация
направления  вложения  кредитных  ресурсов,  акку¬
мулируемых  в  национальных  банковских  системах,
из  сферы  производства  в  область  финансовых  ма¬
хинаций,  что  еще  более  усугубляет  хронический
недостаток  денежных  средств  в  хозяйствах  этих
стран.
 Рост  в  МФЦ  международных  кредитно-финансовых
операций  неизбежно  ведет  к  усилению  интернацио¬
нализации  валют  развивающихся  стран,  что  также
чревато  для  их  национальных  кредитных  систем  мно¬
гими  негативными  моментами.  Расширение  использо¬
вания  национальных  валют  в  международном  обороте
затрудняет  официальный  контроль  над  денежной  мас¬
сой,  что  в  целом  ослабляет  стабильность  и  проч-
 198

ность  этой  валюты  внутри  страны,  угрожая  новыми
вспышками  инфляции,  подрывает  позиции  на  между¬
народных  валютных  рынках.  С  подобными  трудностя¬
ми  сталкиваются  в  последние  годы  власти  Гонконга,
Сингапура,  а  также  те  государства  Ближнего  Восток
ка,  где  особенно  интенсивно  растет  международный
банковский  бизнес  (см.  /292  ,  1983  ,  Опиату,  с,-И,
1984,  Опиату,  с.41—42/).
 Трудно  поддающиеся  контролю  ввиду  льготности
законодательства  операции  международного  банков¬
ского  сектора  в  этих  центрах  подрывают  также  ме¬
ры  властей  по  регулированию  национальной  кредит¬
но-финансовой  сферы.  Так,  Сингапур  и  Гонконг  не¬
однократно  подвергались  массированному  наплыву
иностранной  валюты.  Она  обменивалась  на  нацио¬
нальную  валюту,  что  вызывало  в  этих  странах  раз¬
бухание  денежной  массы  и  приводило  к  новому  взле¬
ту  инфляции  /322,  28.11.1983/.
 Поэтому  власти  развивающихся  стран,  где  дей¬
ствуют  МФЦ,  вынуждены  в  своей  политике  по  отно¬
шению  к  международному  банковскому  сектору  посто¬
янно  балансировать  между  двумя  полярными  целями  —
либо  ограничивать  отрицательные  последствия  раз¬
вития  международных  валютно-кредитных  операций
в  стране,  усиливая  контроль  и  регулирование  дея¬
тельности  МФЦ,  что  грозит  торможением  его  разви¬
тия,  либо  сохранять  либеральные  условия  для  опе¬
раций  международных  банков,  а  значит,  сталкивать¬
ся  та  все  более  сложным  комплексом  связанных  с
этим  проблем.  Данными  обстоятельствами  во  многом
объясняется  непоследовательность  в  политике  влас¬
тей  большинства  стран,  где  растут  финансовые  цент¬
ры,  в  отношении  международной  банковской  деятель¬
ности:  с  одной  стороны  —  предпринимаемые  ими  меры
по  дальнейшей  либерализации  условий  деятельности
международного  банковского  сектора,  а  с  другой  —
периодически  вводимые  всевозможные  ее  ограничения.
 К  сказанному  необходимо  добавить  и  следующее.
МФЦ,  являясь  как  бы  катализаторами  активности  ме¬
ждународного  капитала  в  наиболее  экономически
продвинувшихся  государствах  развивающегося  мира
и  в  определенной  мере  способствуя  этим  ускорению
их  экономического  продвижения  вперед,  приводят
тем  самым  к  разрастанию  пропасти  между  данными
государствами  и  остальными  развивающимися  страна¬
ми.  Поэтому  рост  МФЦ  в  последних  становится  еще
одной  причиной  усиления  неравномерности  экономи¬
ческого  развития  освободившихся  стран,  а  значит,
усугубляет  весь  комплекс  связанных  с  этой  небла¬
гоприятной  тенденцией  проблем.
 13-4  41
 199

Появление  в  развивающемся  мире  "собственных"
МФЦ  вовсе  не  свидетельствует  об  укреплении  пози¬
ций  молодых  государств  в  международных  валютно¬
кредитных  отношениях,  что  нередко  утверждают  бур¬
жуазные  экономисты.  Наоборот,  их  кредитные  систе-г
мы  теряют  свою  самостоятельность,  все  больше  ин¬
тегрируются  в  международную  капиталистическую
валютно-кредитную  систему  со  всеми  присущими  ей
противоречиями,  частыми  потрясениями  и  конфлик¬
тами.  Политика  "открытых  дверей"  для  иностранно¬
го  капитала,  проводимая  рядом  развивающихся  стран
с  целью  привлечения  зарубежных  банковских  монопо¬
лий,  полная  свобода  движения  в  страну  и  из  стра¬
ны  международных  капиталов,  что  является  одним
из  необходимых  условий  для  успешного  развития  в
них  финансовых  центров,  делают  национальную  эко¬
номику  этих  стран  сильно  уязвимой  от  неблагопри¬
ятных  внешних  воздействий.  Неурядицы  в  хозяйстве
развитых  капиталистических  государств,  а  также
в  собственно  международной  экономической  сфере
через  призму  этих  финансовых  центров  тут  же  от¬
ражаются  на  экономическом  росте  освободившихся
стран,  усугубляют  проблемы  их  внутреннего  эконо¬
мического  развития,  еще  более  обостряя  в  них  со¬
циальные  конфликты.
 Перекладывая  при  помощи  МФЦ  часть  своих  внут¬
ренних  проблем  на  плечи  развивающихся  стран,  раз¬
витым  капиталистическим  государствам  удается  об¬
легчить  для  себя  бремя  собственных  хозяйственных
трудностей.  Транснациональные  корпорации  исполь¬
зуют  эти  центры  как  трамплин  для  проникновения  в
экономику  молодых  государств  и  подчинения  их  ме¬
ждународному  капиталу.  Поэтому  можно  с  полным  ос¬
нованием  говорить  о  том,  что  МФЦ  в  развивающихся
странах  фактически  представляют  собой  новое  ору¬
дие  неоколониализма  в  экономической  и  валютно¬
кредитной  сферах.
 Деятельность  МФЦ  отрицательным  образом  пре¬
ломляется  и  в  проводимой  молодыми  государствами
внешней  политике.  Засилие  иностранного  капитала
предопределяет  все  большее  втягивание  их  в  агрес¬
сивную  внешнеполитическую  орбиту  развитых  капи¬
талистических  стран,  прежде  всего  США.  Нагляден
пример  Сингапура.  Еще  во  время  агрессии  во  Вьет¬
наме  США  широко  использовали  заимствованные  на
сингапурском  кредитном  рынке  средства  для  обес¬
печения  потребностей  своей  армии  в  Индокитае  /170,
с.  9/.
 Международные  банковские  монополии  через  Син¬
гапур  и  Гонконг  осуществляют  кредитное  обеспече¬
ние  наращивания  вооружений  реакционных  режимов
 200

региона.  В  частности,  в  1976—1978  гг.  транснацио¬
нальные  банки  финансировали  закупку  военной  тех¬
ники  Тайландом  на  сумму  700:млн.долл.  /90,  с.  82—
83/.
 Что  касается  МФЦ  Ближнего  Востока,  то  и  здесь
нет  недостатка  в  подобных  примерах.  Так,  банков¬
ский  сектор  Объединенных  Арабских  Эмиратов  покры¬
вает  значительную  долю  расходов  на  военные  нужды
этого  ближневосточного  государства.
 Тесно  связанный  с  иностранными  компаниями  ме¬
стный  капитал  стран  и  территорий,  где  действуют
МФЦ,  беря  пример  со  своих  старших  партнеров,  при
выходе  на  внешние  рынки  в  погоне  за  сверхприбы¬
лями  не  брезгует  сотрудничеством  даже  с  наиболее
реакционными  и  дискредитировавшими  себя  режимами.
Так,  "Гонконг  энд  Шанхай  бэнкинг  корпорейшн"  и
"Джейдайн  Мэфесон"  кредитуют  расистское  прави¬
тельство  ЮАР.  За  это  гонконгские  банки  были  вне¬
сены  Организацией  Объединенных  Наций  в  так  назы¬
ваемый  "черный  список"  компаний,  активно  сотруд¬
ничающих  с  южноафриканским  режимом.  В  данном  спис¬
ке  оказался  также  ряд  сингапурских  и  бермудских
фирм  /289,  ЗерЪешЪег  23,  1985,  с.50/.
 Все  сказанное  свидетельствует  о  том,  что  меж¬
дународный  финансовый  капитал  и  империалистиче¬
ская  военно-политическая  машина  действуют  в  раз¬
вивающемся  мире  рука  об  руку,  все  активнее  исполь¬
зуя  в  своих  агрессивных  замыслах  такие  удобные
форпосты,  какими  являются  мировые  финансовые  цен¬
тры  в  развивающихся  странах.
 Итак,  появление  и  рост  МФЦ  в  развивающихся  стра¬
нах  породили  новую  форму  экономической  и  финансо¬
вой  эксплуатации  молодых  государств,  новое  сред¬
ство  их  политического  подчинения  Западу  —  через
механизм  функционирования  МФЦ.  Новыми  методами  и
в  новых  формах  империалисты  стремятся  сохранить
колониальную  эксплуатацию  народов.  И  это  со  всей
очевидностью  показывает  анализ  деятельности  миро¬
вых  финансовых  центров  в  развивающихся  странах.
 13-5  41

ЗАКЛОЧЕНИЕ
 Анализ  особенностей  формирования,  функциониро¬
вания  и  развития  мировых  финансовых  центров  в  раз¬
вивающихся  странах  позволяет  сделать  вывод  о  воз¬
растании  их  роли  в  международных  валютно-кредит¬
ных  отношениях  капитализма  и  капиталистической
экономике  в  целом.  Эти  центры  превратились  ныне  в
важный  элемент  мирового  капиталистического  хозяй¬
ства.
 Образование  и  ускоренный  рост  МФЦ  в  развиваю¬
щихся  странах  представляют  собой  закономерный  этап
в  развитии  экономики  современного  капитализма,  его
валютно-кредитной  сферы.  Этому  способствуют  углуб¬
ление  \ее  интернационализации  и  расширение  междуна¬
родной  экспансии  финансового  капитала  развитых  ка¬
питалистических  стран  в  развивающемся  мире.  Рост
этих  центров  неразрывно  связан  также  с  усилением
неравномерности  развития  капитализма  и  повышением
роли  ряда  развивающихся  стран  в  мировом  капиталис¬
тическом  хозяйстве,  выходом  их  национального  ка¬
питала  на  внешние  рынки.
 Приспособление  международного  рынка  ссудных  ка¬
питалов  к  данным  направлениям  современного  капита¬
листического  экономического  развития  выразилось
в  формировании  в  Латинской  Америке,  азиатско-ти¬
хоокеанском  районе  и  на  Ближнем  Востоке  региональ¬
ных  секторов  рынка  евровалют  —  рынков  латиноаме¬
риканских  долларов,  ближневосточных  долларов,  и
азиавалют.  Их  деятельность  сосредоточилась  в  быст¬
ро  растущих  вместе  с  этими  рынками  международных
финансовых  центрах.
 Подобная  географическая  диверсификация  еврорын¬
ка  с  политэкономической  точки  зрения  представля¬
ет  собой  своеобразный  способ  разрешения  противо¬
речий,  которые  привели  к  его  формированию  и  небы¬
ли  полностью  им  "сняты":  противоборства  центробеж¬
ных  и  центростремительных  сил  в  экономической,  в
частности  валютно-кредитной,  сфере  капитализма,
в  гом  числе  на  его  периферии,  а  также  неспособ¬
ности  национальных  кредитных  рынков  удовлетворить
потребности  местного  и  международного  капитала  в
валютно-кредитном  обслуживании.  Данные  противоре¬
чия  являются  и  постоянной  движущей  силой  развития
этих  рынков,  а  вместе  с  ними  и  новых  финансовых
центров.
 202

Периферийные  МФЦ  практически  создаются  между¬
народным  финансовым  капиталом,  банковское  звено
которого  образует  стержень  институциональной  ос¬
новы  этих  центров,  а  совокупность  производимых
тут  интернациональным  банковским  сектором  кредит¬
но-финансовых  операций  —  их  рыночную  структуру.
Основными  участниками  новых  МФЦ  выступают  транс¬
национальные  корпорации,  для  которых  периферий¬
ные  центры  стали  главными  плацдармами  и  важнейшей
финансовой  базой  для  расширения  экспансии  в  раз¬
вивающиеся  страны.  Появление  МФЦ  в  "третьем  мире"
представляет  собой  один  из  способов  адаптации  меж¬
дународного  монополистического  капитала  к  указан¬
ным  выше  изменениям  и  противоречиям  капиталистиче¬
ской  экономики  и  мирохозяйственных  связей  и  отра¬
жает  его  стремление  новым  образом  организовать  в
соответствии  с  этими  сдвигами  свою  экономическую
деятельность  на  международной  арене.
 МФЦ  в  развивающихся  странах  в  отличие  от  фи¬
нансовых  центров  в  развитых  капиталистических  го¬
сударствах  имеют  ряд  специфических  черт.  Это,  од¬
нако,  не  затушевывает  их  единой  экономической  при¬
роды  как  звеньев  рынка  евровалют.  В  70  —  80-е  го¬
ды  происходит  постепенное  стирание  различий  в  ус¬
ловиях  международной  банковской  деятельности  в  тех
и  других,  в  особенностях  их  функционирования  и
развития.  Ранее  ряд  МФЦ  в  развивающихся  странах
представляли  собой  лишь  "налоговые  убежища"  для
международных  монополий.  Ныне  вследствие  объек¬
тивных  потребностей  экономического  развития  капи¬
тализма  они  трансформируются  в  полноценные  финан¬
совые  центры,  аналогичные  центрам  развитых  капи¬
талистических  стран.
 В  70-е  годы  в  мировом  масштабе  складываются
устойчивые  каналы  международной  миграции  ссудных
капиталов  между  МФЦ  различных  регионов,  формиру¬
ется  механизм  аккумулирования  и  перераспределения
евровалютных  ресурсов  в  рамках  всего  мирового  ка¬
питалистического  хозяйства.  Если  МФЦ  в  развитых
капиталистических  государствах  выступают  преиму¬
щественно  как  фондоаккумулирующие  центры  и  рынки
оптовых  кредитных  операций,  то  МФЦ  в  развивающих¬
ся  странах  представляют  собой  в  основном  рознич¬
ные  кредитные  рынки,  через  которые  ссудные  капи¬
талы  доводятся  до  конечного  потребителя.  МФЦ  на
Ближнем  Востоке,  наоборот,  стали  поставщиками
кредитных  средств,  перекачивая  на  международный
кредитный  рынок  нефтедолларовые  ресурсы  стран  ре¬
гиона  .
 Взаимосвязь  МФЦ  развитых  капиталистических  и
развивающихся  стран  носит  во  многом  неравноправ-
 13-6  41 	203

ный,  асимметричный  характер.  Периферийные  центры,
несмотря  на  их  относительную  самостоятельность  и
активную  роль  на  международном  рынке  ссудных  ка¬
питалов  ,  находятся  в  зависимом  положении  от
центров  развитых  капиталистических  стран,  являют¬
ся  как  бы  продолжением  последних  в  развивающемся
мире.  Их  деятельность  и  направление  развития  оп¬
ределяются  в  первую  очередь  интересами  междуна¬
родного  финансового  капитала,  его  глобалистскими
устремлениями.
 Несмотря  на  свой  в  целом  ускоренный  рост,  МФЦ
в  развивающихся  странах  в  80-е  годы  столкнулись
с  рядом  острых  проблем  как  внешнего,  так  и  внут-
реннегот  характера.  Усиление  экономических  и  ва¬
лютно-финансовых  неурядиц  капитализма  в  текущем
десятилетии,  ухудшение  финансового  положения  неф¬
теэкспортирующих  стран  Ближнего  Востока,  обост¬
рение  проблем  внешнего  долга  развивающихся  стран,
а  также  углубление  межимпериалистических  противо¬
речий  в  валютно-кредитной  сфере  деформировали
структуру  международных  потоков  ссудных  капита¬
лов,  в  частности  привели  к  сокращению  их  поступ¬
ления  на  периферию  мирового  капиталистического
хозяйства.  Это  негативным  образом  отразилось  на
деятельности  МФЦ  в  молодых  государствах.  В  80-е
годы  замедлились  темпы  их  развития  и  несколько
ослабли  позиции  отдельных  центров  на  международ¬
ном  рынке  ссудных  капиталов.  Ряд  проблем  внутрен¬
него  характера  в  новых  МФЦ  приводит  к  ухудшению
в  них  условий  международной  банковской  деятель¬
ности,  что  также  тормозит  рост  в  них  международ¬
ных  валютно-кредитных  операций.  Это  приводит  к
усилению  вмешательства  местных  финансовых  органов
в  деятельность  данных  центров.  Ныне  сложилась  уже
целая  система  административных  и  экономических
мер  официального  регулирования  функционирования
финансовых  центров.  Административным  органам,  од¬
нако,  редко  удается  добиться  поставленных  целей
и  часто  существующие  проблемы  от  такого  вмешатель¬
ства  еще  более  усугубляются.  Это  свидетельствует  об
ограниченности  и  противоречивости  подобного  регули¬
рования  деятельности  МФЦ.
 Комплексный  анализ  функционирования  важнейших
МФЦ  в  развивающихся  странах  позволяет  оценить
перспективы  их  дальнейшего  роста.  В  большинстве
из  них  и  впредь  будет  продолжаться  ускоренное  раз¬
витие  международных  валютно-кредитных  операций,  а
значит,  эти  центры  займут  еще  более  важное  место
на  международном  рынке  ссудных  капиталов  и  в  ми¬
ровом  капиталистическом  хозяйстве.  Залогом  этому
служит  заметное  экономическое  продвижение  вперед
 204

ряда  стран  Азии  и  Латинской  Америки,  увеличение
масштабов  экспансии  в  них  международного  финан¬
сового  капитала  и  расширение  выхода  их  собствен*
ного  национального  капитала  на  внешние  рынки.
 Воздействие  МФЦ  на  международные  валютно-кре¬
дитные  отношения  и  экономику  капитализма  неодно¬
значно  и  противоречиво.  Новые  центры  в  определен¬
ной  степени  способствуют  повышению  эффективности
функционирования  рынка  евровалют  в  мировом  мас¬
штабе.  Но  вместе  с  тем  их  появление  породило  но¬
вую  форму  соперничества  на  международном  рынке
ссудных  капиталов  на  уровне  его  структурных
звеньев  —  мировых  финансовых  центров.  Это  выра¬
жается  в  обострении  в  начале  80-х  годов  проти¬
воборства  за  привлечение  международных  капита¬
лов  и  кредитных  институтов  как  между  центрами
промышленно  развитых  и  развивающихся  стран,  так
и  между  самими  новыми  МФЦ.
 Появления  МФЦ  в  развивающихся  странах  привело
к  усилению  конкурентной  борьбы  в  международной
банковской  сфере.  Став  ареной  соперничества  бан¬
ковских  монополий  ведущих  капиталистических  госу¬
дарств  ,  они  придают  ему  еще  более  острый  характер
усиливают  межимпериалистическое  противоборство  в
международных  валютно-кредитных  отношениях  капи¬
тализма  .
 МФЦ  оказывают  ощутимое  воздействие  на  экономи¬
ку  молодых  государств.  С  одной  стороны,  эти  цент¬
ры  в  определенной  степени  способствуют  росту  тех
стран,  которые  входят  в  сферу  их  деятельности.  С
другой  —они  обостряют  многие  противоречия  хозяй¬
ственного  развития  освободившихся  государств  и
становятся  для  них  источников  новых  проблем.  Эти
центры  приводят  к  усилению  в  развивающихся  стра¬
нах  позиций  международного  финансового  капитала,
превращаясь  в  руках  последнего  в  мощное  орудие
неоколониализма.
 Деятельность  ,МФЦ  в  развивающихся  странах  вно¬
сит  серьезные  проблемы  в  мирохозяйственные  связи
капитализма:  стимулирует  неконтролируемый  перелив
из  страны  в  страну  спекулятивных  краткосрочных
капиталов  —  "горячих  денег",  затрудняет  решение
задачи  установления  контроля  над  рынком  евровалют
нередко  вызывает  цепные  реакции  банковских  банк¬
ротств  ,  лихорадящие  всю  систему  международных  ва¬
лютно-кредитных  отношений,  придает  спекулятивным
операциям  и  финансовым  махинациям  на  международ¬
ных  валютных  и  кредитных  рынках  еще  больший  раз¬
мах.  Все  вместе  это  грозит  миру  капитализма  новы¬
ми  потрясениями.

ПРИЛОЖЕНИЕ
 Таблица  I
 Багамские  и  Каймановы  острова:  динамика  операций
заграничных  отделений  банков  США  на  конец  периода*
 Год
 Активы
 млрд.долл.
 %  к  общей  сумме  операций
 1969
 з,о
 10
 ,3
 1971
 8,3
 20
 ,6
 1973
 23,8
 29
 ,8
 1975
 42,5
 31
 ,8
 1977
 79,0
 40
 ,9
 1979
 109,0
 29
 ,9
 1981
 149,1
 32
 ,2
 1982
 145,2
 30
 ,9
 1983
 152,1
 31
 ,9
 1984
 146,8
 32
 ,4
 1985
 142,1
 31
 ,0
 *  /33/  за  соответствующие  годы.
 206

Таблица  II
 Панама:  активы  и  пассивы  банков*,  млрд.долл.  США.
 Всего
 Банки  с  ге¬
неральной
лицензией
 Банки  с  меж¬
дународной
лицензией
 1981г.
 1982г.
 1981г.
 1982г.
 1981г.
 1982г.
 Займы  ....
В  том  числе:
 30,6
 32,6
 20,4
 21,2
 10,1
 11,4
 внутренние
 3,1
 3,4
 3,1  .
 3,4
 •  .  .
 •  •  •
 внешние.  .  .
 27,4
 29,3
 17,3
 17,9
 10,1
 11,4
 Общие  активы
В  том  числе:
 46,5
 29,0
 29,9
 32,6
 16,4
 16,4
 внутренние
 5,1
 5,4
 5,1
 5,4
 •  •  •
 •  •  .
 внешние.  .  .
 41*3
 43,6
 24,8
 27,2
 16,4
 16,4
 Депозиты.  .  .
В  том  числе:
 39,7
 40,3
 27,3
 29,0
 12,4
 11,3
 внутренние
 3,2
 3,5
 3,2
 3,5
 •  •  .
 •  •  •
 внешние.  .  .
Собственные
капиталы  и
 36,5
 36,8
 24,0
 25,5
 12,4
 11,3
 резервы  .  .  .
 1,1
 1,5
 0,7
 1,0
 0,4
 0,5
 *  /292,  1983,  АргП,  с.64/.
 Т  а  блица  III
 Панама:  национальная  принадлежность  банков
на  конец  года*
 Страна
 Количество
 институтов
 Страна
 Количество
 институтов
 1979г.
 1982г.
 1979г.
 1982г.
 США
 15
 17
 Франция
 5
 8
 Канада
 4
 4
 ФРГ
 5
 5
 Аргентина
 2
 4
 Испания
 4
 7
 Бразилия
 2
 3
 Швейцария
 7
 8
 Колумбия
 6
 9
 Великобритания
 2
 2
 Панама
 11
 13
 Япония
 3
 10
 Венесуэла
 5
 9
 Многонациональ¬
 ные
 4
 6
 *  /292,  1983,  АргП,  с.53/.
 207

Таблица  IV
 Панама:  активы  20  крупнейших  банков
по  их  национальной  принадлежности
на  начало  1981  г.*
 Сумма,
млн.долл.
 Доля,
 %
 Всего  .  .  .
 28466,5
 100,0
 В  том  числе:
 Страны  Латинской  Америки  .  .
 10017,8
 35,2
 Из  них  Панама
 1077,4
 3,8
 США
 9586,6
 33,7
 Франция  ...
 2633,4
 9,3
 Люксембург
 2118,9
 7,4
 Швейцария
 1765,2
 5,8
 ФРГ
 1651,8
 5,8
 Япония
 692,8
 2,4
 *  Рассчитано  по  /236,  с.9/.
 Таблица  V
 Евровалютные  пассивы  банков  в  США
и  на  Каймановых  островах*
 Год
 Каймановы  острова**
 США***
 млрд.долл.
 %****
 млрд.долл.
 %****
 1976
 12
 2,0
 _
 —
 1977
 16
 2,2
 —
 —
 1978
 18
 1,9
 —
 —
 1979
 27
 2,2
 —
 —
 1980
 33
 2,2
 —
 —
 1981
 42
 2,3
 46
 2,5
 1982
 47
 2,3
 147
 7,1
 1983
 (июнь)
 46
 2,2
 171
 8,3
 *  /292,  1984,  Мау,  с.18/.
 **  Только  отделения  банков  США.
 ***  Только  международные  банковские  отделения.
 ****  От  общего  размера  евровалютных  банковских  пассивов
в  мире.
 208

Таблица  VI
 Сингапур:  активные  и  пассивные  операции
банковского  сектора*
 Сумма,
 млрд
 .долл.
 США
 Годовые  темпы  роста,  %
 и
 и
 и
 и
 и
 и
 и
 и
 и
 и
 и
 о
 СО
 СГ*
 о
 ч-
 СГ*  сг*
 СГ*
 о
 г***
 г***
 г***
 со
 СО
 чо  г**.
 г***
 СО
 СО
 сг»
 о>
 сг*
 сг*
 сг*
 сг*
 сг*  сг*
 сг*
 сг*
 сг*
 Операции  с
 небанковским  се
 ктором
 Активы
 0,001
 0,014
 6,4
 8,5
 12,4
 19,5
 149,7
 33,0
 46,2
 56,8
 Пассивы
 0,018
 0,2
 3,6
 5,8
 9,3
 13,7
 50,3
 60,3
 61,5
 46,5
 Межбанковские
 опер
 ации
 Активы
 0,029
 0,4
 19,8
 27,1
 39,6
 62,2
 72,5
 41,7
 40,8
 57,4
 Пассивы
 0,013
 0,1
 22,0
 29,4
 40,9
 66,4
 103,9
 33,8
 38,9
 62,5
 *  Составлено  по  /94,  с.148/.
 Таблица  VII
 Сингапур:  институциональная  основа  финансового-  центра*
 и
 о
 г-.
 сг>
 и
 ю
 Г".
 сг>
 и
 о
 со
 сг>
 и
 со
 со
 сг>
 Коммерческие  банки
 В  том  числе:
 С  полным  объемом  операций  .  .  .
Из  них:
 местные
 иностранные
 С  ограниченным  объемом  операций
 "Оффшор"  банки
 Банковские  представительства  .  .
 Торговые  банки
 Азиатские  валютные  отделения  .  .
 Дисконтные  дома
 Международные  валютные  брокеры
 Страховые  компании
 Финансовые  компании
 37
 37
 11
 26
 8
 2
 14
 36
 70
 37
 92
 37
 119
 37
 13
 13
 24
 24
 12
 13
 21
 42
 38
 47
 21
 36
 66
 108
 4
 4
 5
 7
 69
 71
 36
 34
 13
 24
 13
 69
 59
 49
 153
 4
 9
 80
 35
 *  /292,
 1984,  БесетЪег,  с.36;
 314,
 14.11.1983/.
 209

Таблица  VIII
 Сингапур:  структура  рынка  азиавалют  в  1982  г.*
 Пассивы
 Сумма,
млрд.долл.
 Доля,
 %
 Всего  .  .  .
 103,3
 100,0
 В  том  числе:
По  срочности
 до  1  месяца
 47,84
 46,30
 1—3  месяца 		 .  .
 30,61
 29,60
 3—12  месяцев
 21,57
 20,80
 1—3  года
 1,81
 1,75
 свыше  3  лет
 1,46
 1,41
 По  категориям  участников
 депозиты  небанковских  институтов
межбанковские  операции  с  банками
 17,63
 17,06
 в  Сингапуре
 межбанковские  операции  азиатских
 1,50
 1,45
 валютных  отделений
 межбанковские  операции  с  банками
 19,23
 18,60
 вне  Сингапура
 58,50
 56,60
 Другие
 6,44
 6,23
 *  /314,  14.11.1983/.
 Таблица  IX
 Сингапур:  объем  операций  фондовой  биржи  *,
млрд.синг.долл.
 Год
 Оборот
 Стоимость  котируемых
ценных  бумаг
 1974
 0,5
 8,3
 1975
 0,8
 14,1
 1976
 0,7
 16,3
 1977
 0,6
 20,3
 1978
 1,5
 25,6
 1979
 1,0
 32,9
 1980
 2,2
 36,1
 1981
 2,8
 79,3
 1982
 1,7
 75,9
 1983
 3,6
 104,3
 1984**
 2,3
 269,1
 *  /310,  1984,  ОесешЬег,  Зирр1етепЪ,  с.б^.
**  Конец  августа.
 210

Таблица  X
 Активы  крупнейших  банков  сингапурского  финансового  центра
на  1982  г.*,  млн.синг.долл.
 Общие  ак¬
тивы
 Чистые
 прибыли
 Доля  прибылей
в  сумме  акти¬
вов,  %
 "Бэнк  оф  Америка"  ....
 10001,1
 33,13
 0,33
 "Ситнбэнк"
 8687,2
 34,51
 0,40
 "Бэнк  оф  Токио"**
 8189,0
 10,12
 0,12
 "Чартерд  бэнк"
 7721,1
 51,40
 0,66
 "Дивепопмент  бэнк  оф  Син¬
гапур"*****
 7019,9
 "Банк  Насьональ  де  Пари"**
 5126,8
 20,17
 0,39
 "Юнайтед  оверсиэ  бэнк"****1*
 4987,1
 ,  .  ,
 •  .  .
 "Гонконг  энд  Шанхай  бэн-
кинг  корп."
 4901,3
 58,02
 1,18
 "Чейз  Манхэттэн  бэнк"  .  .
 4750,8
 32,16
 0,68
 "Мицубиси  бэнк"  .  .  .  .  .
 4615,1
 6,72
 0,14
 "Оверсиэ  Чайниэ  банкинг
корп."*****
 4596,3
 "Банкок  бэнк"
 3245,6
 6,29
 0,19
 "Оверсиэ  юнион  бэнк"*****
 3050,7
 •  .  •
 •  •  •
 "Юропиэн-Эйшй  бэнк"  .  .  .
"Сумитомо  банк"**  ....
 2908,9
 22,09
 0,75
 2831  ,3
 5,31
 0,18
 "Москоу  народну  бэнк"***
 2633,8
 0,10
 0,003
 "Альгемене  бэнк  Недер-
ланд"
 2489,5
 11,52
 0,46
 "Кредди  Суисс"
 2320,7
 8,74
 0,37
 "Индосуэц"
 2319,4
 10,22
 0,44
 "Америкен  экспресс"  .  .  .
"Ферст  нэшнл  бэнк  оф  Чи¬
каго"  .  .  .'
 1823,8
 7,97
 0,44
 1442,2
 2,04
 0,14
 "Бэнк  оф  Чайна"  ....
 1364,6
 6,20
 0,45
 "Бэнк  оф  Индиа"
 1021,9
 6,48
 0,63
 "Банка  коммерчиапе  Итали-
ано"
 945,4
 1,51
 0,16
 "Дреэднер  бэнк"
 870,1
 1,78
 0,20
 "Бэнк  оф  Ист  Эйша".  .  .  .
 770,7
 3,20
 0,41
 "Бэнк  оф  Кантон"****.  .  .
 619,0
 5,14
 0,83
 "Мэлэйэн  бэнк"
 568,5
 11,99
 2,11
 "Бэнк  Негара  Индоннэиа"
 554,4
 6,58
 1,19
 "Индиэн  бэнк"
 542,2
 5,80
 1,07
 *  Составлено  по  /245,  с.9;  310,  1983,  .1и1у,  с.148/.
**  На  31  марта  1981  г.
 ***  На  31  декабря  1980  г.
 ****  На  30  июня  1981  г.
 *****  На  31  мая  1981  г.
 211

Таблица  XI
 Сингапур:  национальная  принадлежность
30  крупнейших  банков  в  1982  г.*
 Общие  активы,
млрд.СИНГ.долл.
 %  к  итогу
 Всего  .  .  .
 102,9
 100,0
 В  том  числе:
 США
 26,7
 25,9
 Восточная  и  Юго-Восточная  Азия
 21,3
 20,7
 Сингапур
 19,7
 19,1
 Западная  Европа
 19,6
 19,0
 Япония
 15,6
 15,2
 *  Рассчитано  по  /245,  с.9;  310,  1983,  Ли1у,  с.148/.
 Таблица  XII
 Гонконг:  использование  средств  в  финансовом  центре
на  апрель  1985  г.*
 Сфера
 млрд.гонк.
долл.
 %
 Всего  .  .  .
 429
 100,0
 Международная
 203
 47,3
 В  том  числе:
 кредитование  иностранных  заемщиков
 146
 33,9
 кредитование  международной  торговли
 4
 1,0
 кредитование  внешней  торговли  .  .  .
 33
 7,7
 другие  объекты  кредитования  ....
 20
 4,7
 Внутренняя
 226
 52,7
 В  том  числе:
 строительный  сектор
 49
 11,5
 оптовая  и  розничная  торговля  .  .  .
 29
 6,7
 приобретение  недвижимости
 26
 6,1
 производственный  сектор
 19
 4,5
 другие  объекты  кредитования  ....
 103
 23,9
 *  Рассчитано  по  /309,  13.07.1985,  с.72/.
 212

Таблица  Х111
 Гонконг:  позиции  банков  из  разных  стран  на  конец  1984  г.*,
млрд.гонк.долл.
 Активы
 Депозиты
 Всего  .  .  .
 1200
 400
 Гонконгские  банки  и  зависимые  от  них  де¬
позитные  компании**
 95
 60
 Гонконгские  депозитные  компании,  незави¬
симые  от  банков
 90
 10
 Банки,  принадлежащие  КНР,  и  зависимые  от
них  депозитные  компании
 90
 60
 Английские  банки  и  зависимые  от  них  де¬
позитные  компании
 90
 60
 Банки  США  и  зависимые  от  них  депозитные
компании
 150
 40
 Банки  из  западноевропейских  стран  и  за¬
висимые  от  них  депозитные  компании  .  .
 130
 20
 Канадские  банки
 30
 ...
 Японские  банки  и  зависимые  от  них  депо-
зитные  компании
 400
 40
 Другие
 125
 *  /311,  9.05.1985,  с.85/.
 **  Исключая  "Гонконг  энд  Шанхай  бзнкинг  корпорейшн"
и  "Ханг  Сенг  бэнк".
 213

Таблица  XIV
 Бахрейн:  национальная,  принадлежность  банков
с  разными  формами  представительства  на  конец  1983  г.*
 Развитые
 капиталистические
 государства
 Число
 банков
 Развивающиеся
 страны
 Число
 банков
 В  о  е  г  о  .  .  .
 85
 Всего  .  .  .
 61
 Западная  Европа
 43
 Ближний  Восток
 38
 В  том  числе:
 В  том  числе:
 Англия
 11
 Бахрейн
 22
 Франция
 10
 Египет
 3
 ФРГ
 4
 Иран
 3
 Швейцария  ....
 4
 Средний  Восток
 8
 Люксембург.  .  .  .
 4
 Юго-Восточная  Азия
 11
 Нидерланды  .  .  .
 3
 В  том  числе:
 Япония
 19
 Гонконг
 4
 Северная  Америка  •
 22
 Южная  Корея  .  .  .
 3
 В  том  числе:
 Латинская  Америка
 4
 США
 19
 Австралия
 1
 *  Составлено  по  /292.,  1984,  Ли1у,  с.83—103/.

ИСПОЛЬЗОВАННАЯ  ЛИТЕРАТУРА
 Произведения  основоположников  марксизма-ленинизма,
 документы  КПСС  и  международного  коммунистического
 и  рабочего  движения
 1. 	Маркс  К.  II  критике  политической  экономии.—Маркс  К.
и  Энгельс  Ф.  Сочинения.  Изд.  2-е.  Т.12.
 2. 	Маркс  К.  Капитал.  Т.1  —  Маркс  К.  и  Энгельс  Ф.  Со¬
чинения..  Изд.  2-е.  Т.23.
 3. 	Маркс  К.  Капитал.  Т.11.  —  Маркс  К.  и  Энгельс  Ф.
Сочинения.  Изд.  2-е.  Т.24.
 4. 	Маркс  К.  Капитал.  Т.Ш.  —  Маркс  К.  и  Энгельс  Ф.
Сочинения.  Изд.  2-е.  Т.25.
 5. 	Маркс  К.  Теории  прибавочной  стоимости.  —  Маркс  К.
и  Энгельс  Ф.  Сочинения.  Изд.  2-е.  Т.26.  4.11.
 6. 	Ленин  В.И.  Проект  и  объяснение  программы  социал-
демократической  партии.  —  Полное  собрание  сочине¬
ний.  Т.2.
 7. 	Ленин  В.И.  Материализм  и  эмпириокритицизм.  —  Пол¬
ное  собрание  сочинений.  Т.18.
 8. 	Ленин  В.И.  Критические  заметки  по  национальному
вопросу.  —  Полное  собрание  сочинений.  Т.24.
 9. 	Ленин  В.И.  О  лозунге  Соединенных  Штатов  Европы.  —
Полное  собрание  сочинений.  Т.26.
 10. 	Ленин  В.И.  Империализм,как  высшая  стадия  капита¬
лизма.  —  Полное  собрание  сочинений.  Т.27.
 11. 	Ленин  В.И.  Тетради  по  империализму.  —  Полное  соб¬
рание  сочинений.  Т.28.
 12. 	Ленин  В.И.  Конспект  книги  Гегеля  "Наука  логики".—
Полное  собрание  сочинений.  Т.29.
 13. 	Ленин  В.И.  О  карикатуре  на  марксизм  и  об  "империа¬
листическом  экономизме".  —  Полное  собрание  сочине¬
ний.  Т.30.
 14. 	Ленин  В.И.  Империализм  и  раскол  социализма.—Пол¬
ное  собрание  сочинений.  Т.30.
 15. 	Ленин  В.И.  Речь  в  защиту  революции  о  войне
27  апреля  (10  мая).  —  Полное  собрание  сочине¬
ний  .  Т.  31.
 16. 	Ленин  В.И.  К  пересмотру  партийной  программы.  —
Полное  собрание  сочинений.  Т.34.
 17. 	Ленин  В.И.  О  продовольственном  налоге.  —  Полное
собрание  сочинений.  Т.43.
 18. 	Материалы  XXIV  съезда  КПСС.  М.,  1971.
 19. 	МатериалыXXV  съезда  КПСС.  М.,  1976.
 20. 	Материалы  XXVI  съезда  КПСС.  М.,  1981.
 215

21. 	Материалы  XXVII  съезда.  КПСС.  М.,  1986.
 22. 	Материалы  Пленума  Центрального  Комитета  КПСС,  14—
 15  июня  1983  г.  М.  1983.
 23. 	Международное  Совещание  коммунистических  и  рабо¬
чих  партий.  Документы  и  материалы.  Москва,  5—17
июня  1969  г.  М.,  1969.
 24. 	Декларация  стран  —  членов  Совета  Экономической
Взаимопомощи  "Сохранение  мира  и  международное
экономическое  сотрудничество".  —  Международная
жизнь.  1984,  №  8.
 25. 	Меморандум  правительства  СССР  "Международная  эконо¬
мическая  безопасность  государств  —  важное  условие
оздоровления  международных  экономических  отношений".
Правда,  28  января  1986  г.
 26. 	О  мерах  по  коренному  совершенствованию  внешнеэконо¬
мической  деятельности.  —  Правда.  26.09.1986.
 Документы  и  официальные  издания  международных,
 национальных  учреждений,  справочники
 27. 	Вапк  Еог  1п4:ета4:1опа1  ЗеЬЬЬетепбз.  Лппиа!  КерогСз.
Ваз1е.
 28. 	Вапк  о!  Еп^Гапб.  С}иаг4:ег1у  ВиИеСапз.  Ь.
 29. 	Вапдие  без  Ке^ЬетепСз  1пСетаС1опаих.  КаррогС  Аппие1.
Ва1ё.
 30. 	0еуе1ортепТ  СоорегаСгоп.  ОЕСВ.  Р.
 31. 	ЕхсЬапбе  Аггап^етепСз  апб  ЕхсПап^е  КезСгьсСьопз.  1МГ
Аппиа!  КерогТ.  МазЬ.
 32. 	ЕхСегпа1  ВеМ:  о!  Вече1ор1пе  СоипСгьез.  В15/0ЕСБ.  Р.
 33. 	Гебега1  Кезеглге  ВиНеСьп.  ИазЬ.
 34. 	Рьпапсьа!  МагкеС  Тгепбз.  ОЕСБ.  Р.
 35. 	Рьпапсьа!  ЗСаСьзСьсз  МопсЫу.  ОЕСБ.  Р.
 36. 	СеоегарЫса1  ВгзСгьЪиРьопз  оР  Г1папс1а1  Г1о«з  Ро  Ве-
че1ор1пб  СоипРгьез.  ОЕСБ.  Р.
 37. 	1пбизРгу  апб  Вече16ртепР.  С1оЬа1  КерогР.  Ш1В0.  Ы.У.
 38. 	1пРегпаР1.опа1  Мопёрагу  Рипб.  Аппиа1  КерогР-з.  ИазЬ.
 39. 	1пРегпаР1опа1  Р1папс1а1  ЗраРьзРьсз.  1МГ.  ИазЬ.
 40. 	НапбЪоок  ор  1пРегпаР1опа1  Тгабе  апб  Вече1ортепР  Зра-
РьзРьсз.  ШСТАВ.  Зирр1етепР.  И.У.
 41. 	Маьп  Есопошьс  1пб1саРогз.  ОЕСВ.  Р.
 42. 	МопрЫу  ВиПеРьп  оР  ЗРаР1зР1С8.  Ш0.  Ц.У.
 43. 	ЫаР1опа1  АссоипРз.  ОЕСВ.  Р.
 44. 	5та11  1пбизРгу  ВиПеРьп  Рог  Азьа  апб  рЬе  РасШс."
Ш0.  Ы.У.
 45. 	ЗРаРьзРьса!  УеагЪоок  Рог  Азьа  апб  РЬе  РасШс.  Вапе~
кок.
 46. 	Тгабе  апб  Вече1ортепР  КерогР.  ШСТАВ.  Ы.У.
 47. 	ШСТАВ  ВиПеРьп.  И.У.
 48. 	ШСТАВ  ТВ/ВС,  3/178.  Ы.У.
 49. 	Иог1б  ВеЪР  ТаЫез.  Иог1б  Вапк.  ИазЬ.
 50. 	Ирг1б  Бече1ортепР  КерогР.  Ног1б  Вапк.  ИазЬ.
 216

51. 	Ног1<1  Есопотгс  ОиС1оок.  1МР.  НавЬ.
 52. 	Ног1<1  Есопотгс  Зигчеу.  ШО.  МазЬ.
 Монографии  и  статьи
 53. 	Актуальные  проблемы  международных  валютно-кредитных
отношений.  М.,  1983.
 54. 	Аникин  А.В.  Золото:  международный  экономический  ас¬
пект.  М.,  1984.
 55. 	Арабские  страны:  нефть  и  дифференциация.  М.,  1984.
 56. 	Богданов  О.С.  Валютная  система  современного  капита¬
лизма.  М.,  1976.
 57. 	Богданов  0.С.3  Сергеев  Б.И.  Зарубежные  интересы  япон¬
ских  банков.  М.,  1981.
 58. 	Борисов  С.М.  Золото  в  экономике  современного  капита¬
лизма.  М.,  1984.
 59. 	Бородай  Ю.М.3  Келле  В.Ж.3  Плимак  Е.Г.  Наследие  К.Марк¬
са  и  проблемы  теории  общественно-политической  форма¬
ции.  М.,  1974.
 60. 	Бочкарев  С.М.  Большой  бизнес  "цюрихских  гномов".  М.,
1979.
 61. 	Брутенц  К.Н.  Освободившиеся  страны  в  70-е  годы.  М.,1979.
 62. 	Бункина  М.К.3  Магтлев  В.В.  Противоречия  и  конфликты
современного  капиталистического  хозяйства.  М.,  1982.
 63. 	Былиняк  С.А.  Валютные  проблемы  и  экономический  рост
развивающихся  стран.  М.,  1976.
 64. 	Валютные  проблемы  капитализма  на  современном  этапе.
София,  1981.
 65. 	Валютные  проблемы  современного  капитализма.  М.,  1985.
 66. 	Валюты  стран  мира.  Справочник.  М.,  1981.
 67. 	Восток:  рубеж  80-х  годов.  М.,  1983.
 68. 	Голосов  В.В.  Апологетика  империалистической  экспансии.
М.,  1978.
 69. 	Голосов  В.В.  Мировая  сеть  финансовой  эксплуатации  М.,
1984.
 70. 	Громыко  А.А.  Внешняя  экспансия  капитала:  история  и
современность.  М.,  1982.
 71. 	Денежное  обращение  и  кредит  капиталистических  стран.
 М.,  1983.
 72. 	Денежные  системы  и  денежное  обращение  стран  Азии.  М.,
1971.
 73. 	Долженкова  Л.Д.  Сингапур  в  мировом  капиталистическом
хозяйстве.  М.,  1984.
 74. 	Дробозина  Л.А.3  Моаюйсков  О.В.  Финансовая  и  денежно-
кредитная  система  Англии.  М.,  1976.
 75. 	Егоров  И.3  Солоницкий  А.  Экономические  основы  неоко-
лониальной  системы.  —  Мировая  экономика  и  международ¬
ные  отношения.  1986  ,  №  5.
 76. 	Железов  В.Ф.  Клан  20-ти:  международные  банки  США.
 М.,  1981.
 14  41
 217

77. 	Жолобов  В.Н.  Неоколониализм:  финансовый  аспект.  М.,
1982.
 78. 	Жолобов  В.Н.  Финансирование  экономического  и  соци¬
ального  развития  освободившихся  стран.  М.,  1984.
 79. 	Иванов  И.Д.  Международные  корпорации  в  мировой  эко¬
номике.  М.,  1976'.
 80. 	Иванов  И.Д.  Воспроизводство  и  внутренний  рынок:  тен¬
денции  развитий  в  странах  Азии  и  Африки.  —  Мировая
экономика  и  международные  отношения.  1983,  №  12.
 81. 	Инджикян  Р.  Вывоз  капитала  из  стран  —  экспортеров
нефти.  —  Мировая  экономика  и  международные  отношен
ния.  1982.  №  1.
 82. 	Кссрагодин  Н.А.  Международные  корпорации  и  социаль¬
но-экономические  проблемы  развивающихся  стран.  М.,
1981.
 83. 	Пашин  В.  Оффшорный  бизнес  банковских  монополий.  —
Мировая  экономика  и  международные  отношения.  1984,
№3.
 84. 	Ключников  И.К.Л  Торкановский  В.С.  Коммерческие  бан¬
ки  США  в  системе  государственно-монополистического
капитализма.  Л.,  1982.
 85. 	Ковригин  Е.Б.  Экспорт  капитала  из  Японии.  М.,  1977.
 86. 	Коллонтпай  А.В.  Экономическая  экспансия  японских  мо¬
нополий.  М.,  1984.
 87. 	Комлев  Л.И.  В  борьбе  с  нефтяными  спрутами  (Кризис
системы  империалистической  эксплуатации  нефтяных
ресурсов  развивающихся  стран).  М.,  1976.
 88. 	Королев  И.С.  Валютные  отношения  капитализма:  эконо¬
мика  и  политика.  М.,  1986.
 89. 	Кособчук  С.И.  Кредитные  системы  стран  Латинской  Аме¬
рики.  М.,  1983.
 90. 	Котова  Е.В.  Международный  кредит  и  экономическое
развитие  освободившихся  стран  Азии.  М.,  1983.
 91. 	Красавина  Л.Н.  Новые  явления  в  денежно-кредитной  си¬
стеме  капитализма.  М.,  1971.
 92. 	Красавина  Л.Н.  Современный  валютный  кризис.  М.,  1975.
 93. 	Красавина  Л.Н.  Финансовая  и  денежно-кредитная  систе¬
ма  Франции.  М.,  1978.
 94. 	Курзанов  В.Н.  Сингапур  в  экономике  Юго-Восточной
Азии.  М.,  1985.
 95. 	Лукин  В.П.  "Центры  силы":  концепции  и  реальность.
 М.,  1983.
 96. 	Матюхин  Г.Г.  "Горячие  деньги"  (Проблемы  спекулятив¬
ного,  "блуждающего"  капитала).  М.,  1974.
 97. 	Матюхин  Г.Г.  Проблемы  кредитных  денег  при  капитализ¬
ме.  М.,  1977.
 98. 	Матюхин  Г.Г.  Мировые  финансовые  центры.  М.,  1979.
 99. 	Медведков  Ю.С.  Транснациональные  корпорации  и  обо¬
стрение  капиталистических  противоречий.  М.,  1982.
 100. 	Международные  валютные  и  кредитные  отношения  капита¬
листических  стран.  М.,  1986.
 218

101. 	Международные  валютно-финансовые  и  кредитные  отно¬
шения  М.,  1984.
 102. 	Международные  кредитные  отношения  капиталистических
стран.  М.,  1981.
 103. 	Мировое  капиталистическое  хозяйство  и  развивающиеся
страны  Востока.  М.,  1986.
 104. 	Мировой  капиталистический  рынок  и  проблемы  интерна¬
ционализации  хозяйственной  жизни.  М.,  1983.
 105. 	Могутин  В.  Б.  Банки  и  международный  капиталистиче¬
ский  бизнес.  М.,  1981.
 106. 	Моримото  Т.  Большая  банковская  война  (пер.с  яп.).
 М.,  1981.
 107. 	Мусатов  В.Т.  Международная  миграция  фиктивного  ка¬
питала.  М.,  1983.
 108. 	Мюрдалъ  Г.  Современные  проблемы  "третьего  мира".
 М.,  1972.
 109. 	Нефтедоллары  и  социально-экономическое  развитие  стран
Ближнего  и  Среднего  Востока.  М.,  1979.
 110. 	Нухович  Э.С.  Международные  монополии  в  стратегии  нео¬
колониализма.  М.,  1982.
 111. 	Осипов  Ю.М.  "Третий  мир":  инфляция  и  экономический
рост.  Критический  анализ.  М.,  1975.
 112. 	Осипов  Ю.М.  Развивающиеся  страны:  финансирование
экономики  и  инфляция.  М.,  1978.
 113. 	Осипов  Ю.  л  Меркулов  Я.  Развивающиеся  страны  и  рынок
евровалют.  —  Мировая  экономика  и  международные  от¬
ношения.  1981,  №  5.
 114. 	Пшкус  Ю.В.  Деньги  и  валютная  система  современного
капитализма.  Л.,  1983.
 115. 	Пезенпи  А.  Очерки  политической  экономии  капитализма.
Т.1  (пер.  с  итал.).  М.,  1976.
 116. 	Пиотровская  И.Л.  Страны  аравийского  полуострова:
нефть,  финансы,  развитие.  М.,  1981.
 117. 	Примаков  Е.М,  Восток  после  краха  колониальной  системы.
М.,  1982.
 118. 	Примаков  Е.М.  Закон  неравномерности  развития  и  исто¬
рические  судьбы  освободившихся  стран.  —  Мировая  эко¬
номика  и  международные  отношения.  1980,  №12.
 119. 	Проблемы  марксистской  теории  денег  и  кредита  при  ка¬
питализме.  Научные  труды.  М.,  1980.
 120. 	Проблемы  международных  валютно-финансовых  отношений
капитализма  в  первой  половине  80-х  годов.  М.,  1986.
 121. 	Прохорова  Г.Н.  Международные  организации  во  внешне¬
экономической  политике  неоколониализма.  М.,  1986.
 122. 	Развивающиеся  страны  в  современным  мире:  единство  и
многообразие.  М.,  1983.
 123. 	Развивающиеся  страны  в  современном  мире:  новая  сила
в  мировой  политике  и  экономике.  М.,  1984.
 124. 	Развивающиеся  страны:  современные  тенденции  мировых
хозяйственных  отношений.  М.,  1983.
 14-2  41
 219

125. 	Роль  банков  в  усилении  господства  финансового  капита¬
ла.  М.,  1985.
 126. 	Селихов  Е.И.  Валютные  проблемы  и  противоречия  совре¬
менного  капитализма.  М.,  1976.
 127. 	Смыслов  Д.В.  Кризис  современной  валютной  системы  ка¬
питализма  и  буржуазная  политическая  экономия.  М.,
1979.
 128. 	Современный  рынок  капиталов.  М.,  1977.
 129. 	Соколинский  В.М.  "Новое  международное  разделение
труда":  метаморфозы  неоколониализма.  М.,  1984.
 130. 	Сысоев  И.Н.  Валютно-финансовая  политика  международ¬
ных  монополий.  М.,  1977.
 131. 	Сысоев  И.Н.  Экспансия  транснациональных  банков.  М.,
 1979.
 132. 	Трепелков  В.П.  Зарубежный  бизнес  американских  моно¬
полий.  М.,  1982.
 133. 	Усоскин  В.М.  Финансовая  и  денежно-кредитная  система
США.  М.,  1976.
 134. 	Ушков  В.А.  Вывоз  капитала:  воздействие  на  платеж¬
ный  баланс.  М.,  1981.
 135. 	Финансово-экономические  проблемы  развивающихся  стран
Азии.  Очерки.  М.,  1978.
 136. 	Хвойник  П.И.  "Тихая"  агрессия  империализма  (Внешне¬
экономическая  политика  неоколониализма).  М.,  1986.
 137. 	Хесин  Е.С.3  Юданов  Ю.И.  Финансовый  капитал  и  финан¬
совая  олигархия.  —  Экономическая  газета.  1983,  №  39.
 138. 	Худякова  Л.С.  Американские  банки  на  мировых  рынках.
М.,  1979.
 139. 	Худякова  Л.  С.  Транснациональные  банки  и  развивающие¬
ся  страны.  —  Мировая  экономика  и  международные  отно¬
шения.  1982,  №  4
 140. 	Цветкова  Н.Н.  Международные  монополии  и  социальная
эволюция  в  развивающихся  странах  Азии.  М.,  1983.
 141. 	Чибриков  Г.Г.  Роль  современных  международных  моно¬
полий  в  процессе  интернационализации  капитала  и  про¬
изводства.  М.,  1979.
 142. 	Чистякова  Л.А.  Инфляция  в  развивающихся  странах  Юж¬
ной  и  Юго-Восточной  Азии.  М.,  1981.
 143. 	Шенаев  В.Н.  Международный  рынок  ссудных  капиталов.
 М.,  1985.
 144. 	Щербаков  В.В.  Вывоз  капитала  в  системе  империализма.
М.,  1966.
 145. 	Щербаков  В.В.3  Юданов  Ю.И.  Экспорт  капитала  в  усло¬
виях  дальнейшего  обострения  общего  кризиса  капита¬
лизма.  М.,  1981.
 146. 	Экономический  рост,  международное  движение  капиталов
и  нефтедолларов  в  третьем  мире.  Будапешт,  1977.
 147. 	Элъянов  А.Я.  Развивающиеся  страны:  проблемы  экономи¬
ческого  роста  и  рынок.  М.,  1975.
 148. 	Юданов  Ю.И.  Экспорт  капитала  из  Западной  Европы.  М.,
 1980.
 220

149.
 АЬдееп  А.М.Л  Зкоок  В.Е.  ТЪе  БаисИ  Р1папс1а1  8у8Сет
1п  сЪе  СопСехС  оС  НеаСегп  апё  1з1апп.с  Ппапсе.  МИеу,
1984.
 150. 	АВЕСОК  СоипСгу  Керогс.  Веппиёа.  Ь.  20.07.1979.
 151. 	АЪи  БЪаЫ  1П  сЪе  IIАЕ.  —  5ирр1етепС  Со  Еиготопеу.
 1986, 	МагсЪ.
 152. 	Адате  «7.  Сопите  со  Сегтв  V^сЪ  СЪе  АпсШев.  —  Еиго-
топеу,  1983,  АргИ.
 153. 	А8ЕАК  апё  Рас1С1с  Есопотсс  Соорегас1оп  0е7е1ортепС
Рарегз.  Е8САР.  Вап&кок,  1983,  №  2.
 154. 	АвНЬу  0.  ТЪе  $  300  ЪИИоп  вирег-ёоНаг  шагкеС.  —
 ТЪе  Вапкег,  1974,  Мау.
 155. 	АвНЬу  Ь,  МИ1  сЪе  ЕигойоНаг  шагкеС  §о  Ъаск  Ъоте?  —
 ТЪе  Вапкег,  1981,  РеЪгиагу.
 156. 	АVадЪап^  У.А.  Ъпрогсв  апё  Сар1са1  ГоппаСсоп  т  сЪе
11п<1ег<1еуе1оре<1  СоипСГ1еа.  АЬтеёаЪас!.  1979.
 157. 	ВаЪатаз:  Ассаск  оп  аесгесу.  —  ТЪе  Вапкег,  1983,  Ос-
СоЪег.
 158. 	ВаЪатаз:  Вапк  аесгесу.  —  ТЪе  Вапкег,  1983,  Лапиагу.
 159. 	Вапк  ап<1  сгаёе  ге1аСе<1  поп—Ьапк  ехсета1  с1а!та  оп
1п(Иу1(1иа1  Ъоггоадте  соипСгхеа  апё  сегг1сог1еа.
ОЕСО/В18.  Ваа1е,  1985.
 160. 	ТЪе  Вапкег'а  Сисёе  Со  Мог  1(1  Ртапс1а1  СепСгев.  —  ТЪе
Вапкег,  1979,  АргИ.
 161. 	Вапкте  оп  Бегтина.  —  8ирр1етепС  Со  Еиготопеу.  1.,
 1986, 	МагсЪ.
 162. 	ВЪассасЪагуа  А.К.  ТЪе  Аахап  Бо11аг  МагкеС:  1пСегпа-
С1опа1  О^зЪоге  Ртапсте.  Ы.У.,  1977.
 163. 	Вггд  С.  ТЪе  1пСетаС1опа1  МопеСагу  8уаСет  апё  СЪе
Ьевз  0еуе1оре<1  СоипСгхез.  Ь.,  1978.
 164. 	СарЪап  В.  Бтеароге'а  ги^Лей  СеаСигеа.  —  ТЪе  Вапкег,
1984,  Мау.
 165. 	Саутап:  Вапкте  Бесгесу.  —  ТЪе  Вапкег,  1984,  Ли1у.
 166. 	Сокев  В.«7.  Вапк  а  апё  СЪе  Ва1апсе  о1  Раутепса:  Рггуа-
Се  ЬепсИп8  ^-п  сЪе  1пСегпас1опа1  Аё^иаСтепс  Ргосеаа.
 Ь.,  1981.
 167. 	Соштегс1а1  Вапка.  —  Ртапсте  Рогесрт  ОрегаСсопа.
 Виз  те  а  а  1псегпас1опа1  СогрогаСтп.  Ы.У.
 168. 	Соштоп  Сг1818.  ЫогсЪ-БоиСЪ:  СоорегаСсоп  Сог  УогЫ  Ке-
соVе^у.  ТЪе  Вгапёс  Сошпазвтп.  1983.  Ь.,  1983.
 169. 	СотреСссхоп  апс!  В.ееи1ас1оп  1п  Ртапс1а1  МагкеСа.  Ь.,
1981.
 170.  Сге<11С  8и1азе  Ви11ест.  Уо1.83,  АиСитп  1977.  ЕйгхсЬ.
 171.  СгивоЪ  Ьез  рггпа1раих  еп^еих  ёсопопйяиез:  1а  всга-
Се^е  атегтате.  —  Вдоие  ро11с!яие  еС  раг1атепса1ге.
1986,  Я»  924.
 172. 	ВаЪе  Е.З.  МаЪЪъопе  Е.Р.  Мапа^те  С1оЪа1  БеЪс.  УавЬ.,
1983.
 173. 	БаиегаСаёС  М.  Мъе  1ап§  1БС  «Не  1ап§е  Вапк?;  РгалгаСе
КгесИсе  ап  ЕпСи1ск1ип8з12п<1ег.  Вопп,  1981.
 174. 	Вексгое  М.  МаЬкъв  «7.  Ье  аузСете  топёСа1ге  тсегпаСт-
па1.  Раг1з,  1985.
 14-3  41 	221

175.
 ОеСегтхпес!  Со  »хп.  А  Зигуеу  оР  ЗоиСЬ  Когеа.  —  ТЬе
ЕсопошхзС.  14.08.1982.
 176. 	йяаке  Р.«7.  Рхпапсха1  Беуе1ортепС  хп  Ма1аузха  ап<1  Зхп-
еароге.  СапЬегга.  1969.
 177. 	йи^еу  0.,  О-СсМу  1пСетаСхопа1  Мопеу  МагкеС.  Л.У.,
1978.
 178. 	Есопотхс  аш!  5осха1  Зихлгеу  оР  Азха  ап<1  СЬе  РасхРхс.
 ШЮ.  Вапекок,  1984.
 179. 	Есопотхс  Зигуеу  оР  ЬаСхп  Атегхса  апс!  сЬе  СагхЪЪеап.
ЗапСхаео,  1984.
 180. 	ЕтзагАв  С.Т.  РиЬИс  Рхпапсез  хп  Ма1ауа  апс!  Зхпеароге.
СапЬегга,  1970.
 181. 	Е'СЬетап  Ь.К.Ш  ЗЪопеМЪЪ  А.  Ми1схпаСхопа1  Вивхпевз
Рхпапсе.  Ь.—АтзСегНат  —ЗуНпеу  —  Са1хРотха,  1979.
 182. 	Еигосиггепсхез  апс!  СЬе  1пСетаСхопа1  МопеСагу  Зуд  Сет.
НазЬ.,  1976.
 183. 	Рхпапсе  хп  сЬе  Раг  Баз  С.  А  Зигуеу.  —  "ТЬе  Есопотхзс",
13.11.1982.
 184. 	Рхпапсхпе  Беуе1ортепС  хп  БаСхп  Атегхса.  Я.У.,  1980.
 185. 	Оаупог  Е.Ь.  Тгепйз  хп  113  Кееи1аСхоп  оР  Рогех^п
Вапкз.  —ТЬе  Вапкег,  1981,  РеЪгиагу.
 186. 	Оегдег  Т.,  Оегдег  Р.  ТЬе  Оеуе1ортепС  Ргоегезз  оР  Нопе
Коп^  апс!  Зхпеароге.  Б.,  1975.
 187. 	ОегввЬ  С.В.  Кахзхпе  1пСегпаСхопа1  СархСа1:  1пСегпаСхо-
па1  Вопс!  МагкеСз  апс!  СЬе  Еигореап  1пзСхСиСхопз.  Рагп-
ЪогоиеЬ,  1980.
 188. 	ТЬе  Со1с!  ЕхсЬапее  оР  Зхпеароге.  —  Ргезз  ВиНеСхп  оР
Есопотхс  1пРогтаСхоп,  Мозсо»  ИагоНпу  Вапк  БСс!.,
15.06.1979.
 189. 	Соойв±а6.Ь  Ь.  ТЬе  Нопе  Копе  ОиезСхоп.  —  Еиготопеу,
 1983,  .1и1у.
 190. 	Соойв'ЬайЬ  Ь.  Тор  Ьапкз  зСх11  кееп.  —  Еиготопеу,  1983,
Ли1у.
 191. 	Сгг/'/гл  М.  Зоте  хтгезСтепС  оррогСипхСхез  »хСЬхп  сЬе
СагхЪЪеап.  —  Ми1СхпаСхопа1  Вивхпевз,  1983,  №  2.
 92.  ТЬе  Си1Р'з  Рхпапсха1  ЬиЪ.  —  Раг  ЕазСет  Есопотхс
Ке»хе».  3.03.1983.
 193. 	ВаЪЪ  I/.  Но»  »х11  Ие»  Уогк  р1ап  аРРесС  оСЬег  та^оС
оРРзЬоге  сепСгез.  —  Ыог1с!  Вапкхпе,  РиЫхзЬес!  Ъу  СЬе
1тгезСогз  СЬгопхс1е.  68сЬ  Аппиа1  Зигуеу,  1978—  1979.
 194. 	НеаЬН  3.  Рапата:  сгоззгоас!  оР  СЬе  С»о  сопСхпепСз.—  ТЬе
Вапкег,  1983,  Аргх1.
 195. 	Негггпд  Е.^.,  Магв-Ьоп  В.С.  ЫаСхопа1  Мопесагу  РоИсхез
апс!  1пСегпаСхопа1  Рхпапсха1  МагкеСз.  АтзСегЙат,  1977.
 196. 	Неавоп  ^.В.^  ЗакакгЪага  В.  ТЬе  Еигосиггепсу  Магкесз
апс!  ТЬехг  1тр1хсаСхопз.  'А  "Ие»"  Ухе»  оР  1пСегпаСхопа1
МопеСагу  РгоЪ1етз  апс!  МопеСагу  КеРогт.  БеххпеЕоп,  1975.
 19^7.  Нгддьпв  М.Р.  ЗесигхСхез  Кееи1аСхоп  хп  Нопе  Копе,  1972—
1977.  Ь.,  1978.
 198.  Еоой  N.,  Хопд  ЗЬ.  ТЬе  Есопотхсз  оР  Ми1СхпаСхопа1  Еп-
Сегргхзе  Б.  —  Ы.У.,  1979.
 222

199. 	Норкгпаоп  М.  ТЪе  Е1папс1а1  ЕиСигев  МагкеС.  А  СиЫе
Еог  СогрогаСе  Тгеавигегв.  —  Ми1с1па1:1опа1  Вивгпевв.
 1981, 	№  4.
 200. 	1пЕегпаС:1опа1  Вапкхп^  ап<1  Е1папс1а1  МагкеС  Беуе1ор-
шепЕз.  —  В18,  1986,  ОсСоЬег.
 201. 	1пСегпаС:1опа1  Сар1са1  МагкеСв.  И.У.,  1975.
 202. 	1пЕегпаС1опа1  БеЬс.  Неагхп^з  ЪеЕоге  сЬе  ЗиЪсоштгССее
оп  Есопотгс  Соа1&  ап<1  1пСег80УегптепСа1  РоНсу.  Соп^-
ге&8  оЕ  СЬе  ЦпНес!  ЗСаСев.  МавЬ.,  1984.
 203. 	ТЬе  1псге<НЫе  Еиго<1о11аг.  Ь.,  1982.
 204. 	1геЪапд.  «7.  1пСегпаС:1опа1  Вапкгпе  ЕасШНев:  ТЬе  ВаЬа-
тав  еуез  Не  ЕиСиге.  —  ТЬе  Вапкег,  1981,  .1и1у.
 205. 	Ьедои  М.  Ъез  Еш1гаСе&  АгаЬев  11п18.  Р.,  1983.
 206. 	ЗоЪЫ$$е  М.А.  ТЬе  1!п1с:е(1  ЗСаЕев  ав  а  Е1папс1а1  СепСге.
1919-1933.  СагПЕЕе,  1935.
 207. 	«Толее  Ь.  118  ЗЬайсго  оуег  сЬе  Саушапв.  —  ТЬе  Вапкег,
 1984,  Мау.
 208. 	«ТоТтвоп  С.  УЬаС  аге  сЬе  ргозресЕв  Еог  §го^Ь  гп  СЬе
1пСегпас1опа1  сгесНс  шагкеСв?  —  ТЬе  Вапкег,  1983,  1и1у.
 209. 	КагЫк  ^.Е.  8оте  (^иезНопз  ап<1  ВггеЕ  Апвадегв  АЬоиС  СЬе
Еиго<1о11аг  МагкеС,  МавЬ.,  1977.
 210. 	Кетр  Ь.«7.  ТЬе  1!8е  оЕ  СарСгуе  1п&игапсе  Сотрапгез  Ьу
Ми1Нпа1:1опа1  СогрогаНопв.  —  МиИгпаНопа!  Вивгпевв.
 1982, 	№  1.
 211*.  Кепд  З.Т.  Зхп^ароге  ги1егз  оп  тиСиа1  оЕЕзей.  —  ТЬе
Вапкег,  1984,  Мау.
 212. 	Кгп<11еЪегдег  СН.  ТЬе  ЕогтаНоп  оЕ  Е1папс1а1  СепСгев:
 А  Зсийу  хп  СотрагаНуе  Есопотгс  НгзСогу.Рг1псеСоп,1974.
 213. 	КогЪеъэед  Р.,  Ьоо  Р.  ТЬе  МагкеС  Еог  Мопеу  ап<1  СЬе  Маг-
кеС  Еог  СгееНс.  Ьгейеп.  1977.
 214. 	ЬаЪЪ  3.  ТЬе  Ие«  МиПхпаНопаХв:  ТЬе  Зргеай  оЕ  ТЫг<1
МогЫ  ЕпСегргхзев.  Ь.,  1983.
 215. 	ЬаоЫег  I/.  БеЬс  уегзиз  е^и^Су  гп  <1еуе1ортепС  Ехпапсе.
К1е1,  1985.
 216. 	ЬеЬапоп.  —  Ешапсгпз  Еогег^п  ОрегаСхопз,  Визгпезз
1пСегпаг1опа1  СогрогаНоп.  1981,  ОсСоЪег.
 217. 	Ьее  ЗЬепд  У.  ТЬе  МопеСагу  ап<1  Вапкгпз  Беуе1ортепС  оЕ
Ма1ауз1а  апс!  Зхп^ароге.  Згп^ароге,  1974.
 218. 	Ьеев  Р.,  Епд  М;  ЬпГегпаг1опа1  Е1папс1а1  МагкеСв.
 И.У.  —МавЬ.,  1975.
 219. 	Ьеев  Р.А.  1пСета1:1опа1  Вапкхпе  ап<1  Егпапсе.  Ь.,  1975.
 220. 	Ьет)гс1г  М.  ТЬе  1пЕегпаЕ1опа1  Мопеу  МагкеЕ:  Ап  Аззез-
шепС  оЕ  ЕогесавСхпе  ТесЬп^^ие8  ап<1  МагкеС  ЕЕЕхсгепсу.
СгеетНсЬ,  1979.
 221. 	ЬопдвЪогоидЪ  В.  БхгЬу  Мопеу  1п  сЬе  СаггЬЪеап.  —  Вап-
кгпё  Мог1<1,  1984,  ЕеЬгиагу.
 222. 	Макс1гвг  З.А.  Е1папс1а1  РоНсу  апс!  Есопошгс  СгоигЬ:
 ТЬе  ЬеЬапеве  Ехрегхепсе.  N.7.,  1979.
 2ДЗ.  Меп^еЪвоп  М*  Мопеу  оп  гЬе  Моуе.  N.1?.,  1980.
 224.  М1(1(11е  ЕазГегп  Ма1с1па^1опа1  Е1папс1а1  1п8Г1ГиГ10П8.
 ИавЬ.,  1979.
 14-4  41
 223

225. 	Мопеу  ап<1  МопеСагу  РоНсу  хп  Ьезз  0еуе1оре<1  СоипСгхез.
ОхЕогс!,  1980.
 226. 	11огСЬ  —  ЗоиСЬ:  А  Рго§гаште  Еог  5игухуа1.  ТЬе  Керогс
о(  СЬе  ТпйерепйепС  Соштхззхоп  оп  1пСегпаСхопа1  Беуе-
1ортепс  1ззиев  ипйег  сЬе  СЬахгтапзЫр  Их11у  ВгапЛс.
Ь.,  1980.
 227. 	Яиппепкатр  Р.Вапк  ЬепсИп§  Со  Беуе1орхп§  СоипСгхез  апй
РозахЫе  5о1иСхопз  со  1пСегпаСхопа1  БеЬС  РгоЫетз.
 Кхе1,  1985.
 228. 	ОЕЕвЬоге  Вапкхп§.  —  СгейхС  Зихззе  Ви11еСхп.  Уо1.83.
2игхсЬ,  1977.
 229. 	0(ЕвЬоге  СепСгез.—  ТЬе  Вапкег,  1974,  Мау.
 230. 	ОЕЕаЬоге  Ьеазхп§:  ОврагСтепС  о€  СЬе  1пСегхог  Оуег-
ах§Ьс.  ИазЬ.,  1982.
 231. 	ОЕЕаЬоге  Сах  Ьауепз:  Неагхп§з  ЪеЕоге  СЬе  СЬе  ЗиЬсот-
тхССее  оп  оуегзх^ЬС  о€  СЬе  СоттхССее  оп  Науз  апй
Меапа,  Ноизе  оЕ  КергезепСаСхуез,  96сЬ  Соп§гезз,  1зС
Зеавхоп,  Аргх1  24,25,  1979.  ИазЬ.,  1979.
 232. 	Опд.К.  А  ТоисЬ  о€  СЬхса§о  Еог  5хп§ароге.—Еиготопеу,
1983,  ОсСоЬег.
 233. 	ТЬе  ОрегаСхопз  о€  ЧЗ-Вапкз  хп  СЬе  1пСетаСхопа1  Сарх-
Са1  МагкеСз.  ИазЬ.,  1979.
 234. 	РасхЕхс  Вазхп.—ТЬе  Вапкег,  1981,  Мау.
 235. 	Расх^хс  СгоиСЬ  апй  СЬе  Ехпапсха1  ТпСегйерепйепсе.
ЗуЙпеу,  1986.
 236. 	Рапаша.—Ехпапсхп^  Еогехеп  ОрегаСхопз.  Визхпезз  1п-
Сегпас1опа1  СогрогаСхоп,  1982,  МагсЬ.
 237. 	РавсаЪЪгст  Р.  Ье  зузСете  топеСахге  хпСегпасхопа1:
ТЬеогхе  ес  геаИсе.  Р.,  1982.
 238. 	РокЪ  К.О.  РгоЫете  йег  хпСегпаСхопа1еп  НаЬгипез-ипй
ихгСвсЬаЕсароНсхк.  ТиЪхп§еп,  1977.
 239. 	Оиееп  В.5.  ТЬе  Меи  ЕигошагкеСз.  Ь.,  1975.
 240. 	ВаЬиеЫка  А.  Ноп§копе:  А  ЗСийу  Есопотхс  Егеейот.
Л.Т.-Ь.,  1979.
 241. 	Кегтапп  С.,  ШддЪевыогЬк  Е.Е.  ТЬе  СЬа11еп§е  о€  1пСег-
паСхопа1  Ехпапсе.  М.У.—Ь.—Зуйпеу  —  ТогопСо,  1967.
 242. 	Кгскатдяоп 	11пйегзСапйхп§  1пСегпаСхопа1  Есопотхсз:
 ТЬеогу  апй  Ргасехсе.  Я.У.,  1981.
 243. 	КьеЬЫ  М.  Мопеу  апй  Вапкхпе  хп  ЬаСхп  Атегхса.  Я.У.  ,1979.
 244. 	Заухп^а  (ох  0еуе1оретепС:  КерогС  оЕ  СЬе  Зесопй  1псег-
паСхопа1  Зутрозхит  оЕ  СЬе  МоЬНхгаСхоп  оЕ  Регзопа1
Заухп^з  хп  0еуе1орхп§  СоипСгхез.  Киа1а  Ьитриг  —  И.У.,
1979.
 245. 	Зхпеароге.  Ехпапсхп^  Еогех§п  ОрегаСхопз.  Визхпезз  1п-
СегпаСхопа1  СогрогаСхоп,  1981,  Липе.
 246. 	Тагта  Р.К.  Рго^есСз  Ехпаг-сей  Ьу  агаЬ  Еипйз  оЕЕег  ор-
рогСипхСхез.  —  ВиахЬезз  Атегхса.  30.11.1984.
 247. 	Тгепйз  апй  1ззиез  хп  Еогех§п  ОхгесС  1пуезСшепС  ап<1
Ке1аСей  Е1о»з.  М.У.,  1985.
 248. 	11пхоп  <1е  Вап^иаxзе  АгаЬез  еС  Егапсахзе.  Аппиа1  Бе-
рогС.Р.,  1977.
 224

249. 	ШО  СошпьССее  оп  есопотгс  соорегаСьоп  атоп&  <1еуе1о-
рте  соипСгхев.  А  КерогС.  Сепеуа.  1984.
 250. 	1/вмпгег  ^.С.  Мапа^етепс  1пСетас1опа1  .Р.,  1985.
 251. 	Уап  Оепеп  Л.И.  Саьго  аз  а  Ршгпс1а1  СепСег  ап<1  Боте
 1ьв  ЛтрНсаГгопз.  Сахго,  1975.
 252. 	УегЪгЪегдег  1.1.  Соазса1  ЗСаСез,  Не§гопа1  Роадегв,
Зирегроадегз  апД  сЬе  МаНасса  —  Згп^ароге  ЗСгаСа.
Са11Еогп1а,  1984.
 253. 	ЧаоЪЬеЪ  Н.М.  ТЬе  Ыеад  СЬотез.  Ми1С1паС1опа1  Вапкз  йг
СЬе  ТЫгД  Уог1с1.  УазЬ.,  1977.
 254. 	ЧеЪЪопа  Р.А.  Вогго»1пе  Ьу  0еуе1ор1п^  СоипСгьез  оп  СЬе
Еиго—Сиггепсу  МагкеС.  Р.,  1977.
 255. 	ЧеЪЬв  Н.Ч.  Ноп^копе—А  Уог1Д  Р1папс1а1  СепСге.  —  Ло-
игпа1  оЕ  сЬе  1пзС1СиСе  оЕ  Вапкегз.  1981,  Аи^ивС.
 256. 	МкъоЪагд.  О.  С.  113  «Нгесс  ьпуевСтепС  аЪгоаД  хп  1982.  —
"Зигуеу  оЕ  СиггепС  Визхпезз.  1983,  АививС.
 257. 	Мог1<1  Вапкгп^.  РиЪИвЬеД  Ьу  СЬе  ЛпуезЬог'з  СЬгоп1с1е,
681-Ь  Аппиа1  Зигуеу,  1978—1979.
 258. 	Уог1<1  Р1папс1а1  СепСгев.  Ыеад—Уогк'з  сЬаНеп^е.  —  ТЬе
Вапкег.  1984,  МагсЬ.
 259. 	1а88уко'0гсЬ  3.  ОН  апД  Мопеу  Р1о«з:  ТЬе  РгоЫетв
НесусНп^.  Ь.,  1974.
 260. 	Яитр^огд.  М.О.  ШгЬегвисЬипееп  гит  УасЬвСит  Лез  Еиго-
До11аг  МагкеСв.  ТПЪипееп,  1977.
 Периодические  издания
 261. 	Правда.  М.
 262. 	Коммунист.  М.
 263. 	Проблемы  мира  и  социализма.  Прага.
 264. 	Азия  и  Африка  сегодня.  М.
 265. 	Бюллетень  иностранной  коммерческой  информации.  М.
 266. 	Приложения  к  Бюллетеню  иностранной  коммерческой  ин¬
формации.  М.
 267. 	Вестник  МГУ.  Серия  Экономика.  М.
 268. 	Внешняя  торговля.  М.
 269. 	Вопросы  экономики.  М.
 270. 	Деньги  и  кредит.  М.
 271. 	За  рубежом.  М.
 272. 	Информационные  сообщения  Государственного  банка  СССР.  М.
 273. 	Информационные  сообщения  Международного  банка  эконо¬
мического  сотрудничества.  М.
 274. 	Латинская  Америка.  М.
 275. 	Международная  жизнь.  М.
 276. 	Мировая  экономика  и  международные  отношения.  М.
 277. 	Народы  Азии  и  Африки.  М.
 278. 	Новое  время.  М.
 279. 	Проблемы  Дальнего  Востока.  М.
 280. 	США:  экономика,  идеология,  политика.  М.
 281. 	Финансы  СССР.  М.
 225

282. 	Экономическая  газета.  М.
 283. 	Экономические  науки.  М.
 284. 	Экономическое  положение  капиталистических  и  развиваю¬
щихся  стран.  Приложение  к  журналу  "Мировая  экономика
и  международные  отношения".  М.
 285. 	АРгхсап  Вивхпевв.  Ь.
 286. 	АгаЬ  ЕсопотхвС.  ВехгиЬ.
 287. 	Авха  КевеагсЬ  ВиНеСхп.  Зхпдароге.
 288. 	Авхап  АТРахгв.  БЬака.
 289. 	Авхаадеек.  Ноп^копё•
 290. 	Вапк  Рог  1пСегпаР1опа1  5еСС1етепСв.  (}иагРег1у  Ви1-
1еС1п.  Вав1е.
 291. 	Вапса  Ыаг1опа1е  <1е1  Ьауого.  (}иагСег1у  КеУ1е«.  Коте.
 292. 	ТЬе  Вапкег.  Ь.
 293. 	Вапкег1в  Ма§аг1пе.  Ы.У.
 294. 	Вапк1п§  Мог1с1.  Ь.
 295. 	Вагс1ау'в  Кечхеад.  Ь.
 296. 	ВгхСхвЬ  Вившевв.  Ь.
 297. 	Вивхпевв  Атегхса.  ИавЬ.
 298. 	Вивхпевв  1пСегпаР10па1  СогрогаРхоп.  Р1папс1п§  Рогег^п
0регаС1Опв..  Ы.У.
 299. 	Виб1пев8  Иеек.  Ы.У.
 300. 	Сапа<Нап  Вапкег.  ТогопСо.
 301. 	СЕРАЬ  Кечхеад.  8апр1а§о.
 302. 	ТЬе  Со1ишЫа  .1оигпа1  оР  Иог1<1  Виво-певв.  Ы.У.
 303. 	Сошшегсе.  ВошЬау.
 304. 	ТЬе  Соигхег.  ВгиввеПев.
 305. 	Оеуе1ор1п@  Есопопйев.  Токуо.
 306. 	Есопошхс  апё  РоИр1са1  Меек1у.  ВошЬау.
 307. 	Есопопас  Оеуе1оршепС  ап<1  Си1Сига1  СЬап§е.  СЫса§о.
 308. 	ТЬе  Есопопас  Тхтев.  Згп^ароге.
 309. 	ТЬе  ЕсопопавС.  Ь.
 310. 	Еигошопеу.  Ь.
 311. 	Раг  ЕавРегп  Есопошхс  Кечхеад.  Ноп§коп§.
 312. 	ТЬе  РейегаНвР.  Ь.
 313. 	Рхпапсе  ап<1  Бече1ортепС.  ШР.  НавЬ.
 314. 	Р1папс1а1  Тхтев.  Ь.
 315. 	РогРипе.  СЫса§о.
 316. 	1МР  Зигчеу.  МавЬ.
 317. 	1пРегесопоппсв.  НатЬиг§.
 318. 	1пРегпаР1опа1  Вапк1п§  Оеуе1ортепРв.  Вав1е.
 319. 	1пРегпаР1опа1  Сиггепсу  Кеугеад.  Ь.
 320. 	1пРётаР10па1  Нега1<1  ТгхЪипе.  Р.
 321. 	ТЬе  Зарап  Есопопас  Зоигпа1.  Токуо.
 322. 	,1оигпа1  оР  Сошшегсе.  Ы.У.
 323. 	,1оигпа1  оР  РЬе  ГпвРхРиРе  оР  Вапкегв.  Ь.
 324. 	Зоигпа1  оР  Мопеу,  СгесИр  ап<1  Вапк1п§.  Ь.
 325. 	Ма1пвргеат.  Ыеад  Бе1Ы.
 326. 	Ье  МаРхп.  Р.
 327. 	ТЬе  М1<1с11е  ЕавР  Есопопас  01§евР  (МЕЕБ)  .  Ь.
 328. 	ТЬе  М1<Ы1е  ЕавР.  Ь.
 226

329. 	Ье  Мош1е  В1р1ота1^ие.  Р.
 330. 	Моп<1е8  еп  Беуе1орретепС.  ВгиезеИез.
 331. 	Ми1с1пас1опа1  Ви81пеее.  Ь.
 332. 	ЫаС1опа1  ИевСпапеСег  Вапк.  (}иагСег1у  Кеугеи.  Ь.
 333. 	Бге  Ыеие  2иг1сЬег  2е1Сип8.  2иг1сЬ.
 334. 	Ыеивиеек.  Ы.У.
 335. 	Ъе  Ыоиуе1  ОЪвеглгаСеиг.  Р.
 336. 	Ог1епСа1  ЕсопотгвС.  Токуо.
 337. 	Ргева  Ви11еС1п  о  С  Есопош1с  1пСогта4:1оп.  Мовсои  На-
гоёпу  Вапк.  Ь.
 338. 	РгоЫетв  Есопотге.  Р,
 339. 	Ке\те  <1е  Ргевве.  Вап^ие  Соттегс1а1е  роиг  Ь'Еигоре
(1и  Йоге!  (ЕигоЬапк)  .  Р.
 340. 	ТЬе  Кеуие  оЕ  Есопотгсв  апё  5СаС1бС1Сб.  Ы.У.
 341. 	Зау1п§а  апё  ^еVе1ортеп(:.  МИапо.
 342. 	ЗоиСЬ.  Ь.
 343. 	ЗСаСС  Рарегв.  ШЕ.  ИавЬ.
 344. 	Зигуеу  оС  СиггепС  Вив1певв.  Ы.У.
 345. 	Типе.  Ы.У.
 346. 	ТЬе  Тшев.  Ь.
 347. 	Иа11  ЗСгееС  Лоигпа1.  Ы.У.
 348. 	Ие1Сад1гС8сЬаСсНсЬе8  АгсЬ1лг.  ЬбЫ.
 349. 	ИогЫ  ^еVе1ортепС.  ОхЕогй.
 350. 	ТЬе  Ыог1й  Есопошу.  Ь.

5ДОМАКУ
 У1а<Иш1г  Кагрип1п  ’  з  топо@гарЬ,  ОиЬровЬв  о/  1пЪетаИо-
паЪ  Яъпапае  СаръЪаЪ  гп  БегеЬо'ргпд  СоипЪггее,  <1еа1э  «1СЬ  а
уаг1еСу  о%  199иез  ге1аСес!  Со  СЬе  езСаЪИзЬтепС  апс!  орегаС1опз
оС  1пСегпаС!опа1  С1папс1а1  сепСгев  1п  <1еуе1ор1пе  соипСГ1еэ.
ТЬеве  сепСгез,  СЬаС  Ьауе  етегеес!  1п  гесепС  10  Со  15  уеагз,
Ьу  а  питЬег  оС  1псНсаСог9  (Vо1ите  оС  Еигосиггепсу  орегаС1-
опз;  топе  Сагу  Сигпоуег,  9есиг1С1ез  апс!  §о!с!  тагкеСэ)  аге
1п  сЬе  §гоир  оС  та^ог  Ппапс1ег8  1п  СЬе  сар1СаН8С  »ог1с!.
ТЬе  аиСЬог  езСипаСез  СЬаС  Со<1ау  сЬе1г  зЬаге  оС  Еигосиггеп¬
су  0регаС1оп8  18  с1озе  Со  опе-сЫгс!  оС  СЬе  СоСа1.
 СЬарСег  1  апа1у9ез  СасСогз  СЬаС  ипйегвсоге  СЬе  етег^еп-
се  оГ  СЬе  1пСетаС10па1  Ппапс1а1  сепСгез  1п  с!еуе1ор1пв
соипСГ1ез.  ТЬеве  аге  ргипагИу  СЬе  зСгоп^ег  апСа^опгзтз  1п
СЬе  »ог1<!  саргСаИзС  есопошу,  1пс1ис!1п§  СЬе  топеСагу
апс!  сгесИс  зрЬегез.  ТЬе  §го»СЬ  оС  сЫз  сепСгез  19  сИгесС-
1у  азз1с1аСес!  »1СЬ  СигСЬег  ехрапз1оп  оГ  1пСегпас1опа1  П-
папсе  сар1Са1  1п  с!еуе1ор1пв  соипСг1ез.  ТЬе  етег^епсе  апс!
с!еуе1ортепС  оГ  СЬеве  сепСгез  15  ехр1а!пес!  Ьу  СЬе  езСаЪИзЬ-
тепс  оС  ге^1опа1  зесСогз  оС  «ог1с!  Еигосиггепсу  тагкеС  1П
ЬаС1п  Атегъса,  ЗоиСЬеазС  Аз  1а  апс!  СЬе  М±с!с!1е  Базе  (тагкеез
оС  ЬаС1п  Атег1сап  апс!  М1с!с!1е  ЕаэС,  апс!  Аз1ап  с!р11агз)  .
 ТЬе  аиСЬог  зСисИез  СЬе  зСгисСига1  ГеаСигез  апс!  СЬе
ипзС1СиС10па1  Ьазе  оС  1пСегпас1опа1  Лпапс1а1  сеп¬
Сгез  1п  СЬе  с!еуе1ор1п§  йог  1с!  апс!  СЬе1г  Сипсс1опз
1п  СЬе  »ог1с!  сар1СаИзС  есопошу.  А  зресШс  с!1у131оп  оГ
1аЬоиг  1п  сар1СаИзС  топеСагу  апс!  сгесИс  ге1ас1опз  ЬеСиееп
СЬезе  сепСгез  апс!  СЬозе  1п  СЬе  1пс!ивСг1а11гес1  сар1саНзС
зСаСез  15  а  ресиНаг  СеаСиге  оС  СЬе  Соппег'з  ас  С1VI  Су.  Оп
сЫв  егоипс!  сопСгасИсС10пз  ЪеСиееп  сЬет  етег^е,  СЬаС  аС-
СесС  ЬоСЬ  СЬезе  оиС1у1п@  сепСгез  оС  Ппапсе  апс!  СЬе  ш-
Сетас1опа1  Ъапк1п§  орегас1опз  1п  СЬе  сар1саИзС  соипСг1ез.
 СЬарСег  2  Сосизез  оп  СЬе  асС1У1Су  оГ  та^ог  1пСетаС1о-
па1  С1папс1а1  сепСгез  1п  с!еуе1ор1пв  соипСг1ез:  1п  СЬе  Са-
г1ЬЬеап,  Аз1а-Рас1Е1с  апс!  СЬе  Гаг  ЕавС.  ТЬе  аиСЬог  езС1-
таСев  СЬе1г  с!еуе1ортепС  ргоэресСэ  апс!  СЬе1г  рагС  1п  СЬе
иог1с!  сар1Са119С  есопошу.
 СЬарСег  3  ехат1пез  СЬе  сЬаНеп^еэ  Со  апс!  СЬе  есопо-
т1с  с!еуе1оршепС  оГ  етег§1пё  зСасез  апс!  СЬе  »ог1с!  сар1Са-
НзС  есопошу  аз  а  «Ьо1е,  СЬаС  зСет  Ггот  СЬе  асС1У1Су  оС
1пСетаС1опа1  Ппапс1а1  сепСгеэ.  N6»  сепСгез  о  С  Ппапсе
Ьг1пе  а  пе»  е1етепС  оГ  Г1уа1гу  1пСо  СЬе  1пСетас1опа1  П-
папс.1а1  шагкеС  апс!  тСепз1Гу  1пСег-1трег1а11зС  апСа8оп1зтз
1п  СЬе  топеСагу  апс!  сгесИс  зрЬеге  оС  сар1Са11зт.  ТЬе  асС1-
 228

VIСу  о]Е  СЪезе  сепСгез  Ьаз  а  сопСгоуегз1а1  ппрасС  оп  СЬе  есо-
потгс  <1еуе1ортепС  о!Е  уоип@  зСаСез  аз  1С  13  изе<1  аз  ап  1ПзС~
гитепС  оЕ  есопопш:  р1ип<1ег  оС  <1еуе1ор1пб  соипСг1ез  Ьу  1п-
СегпаСгопа1  Сгпапсе  сар1Са1,  апс!  а  \еЫс1е  о€  пеосо1оп1аИзт.
С1лгеп  сЫз  сггситзСапсе,  СЬезе  сепСгез  а^гауаСе  тоге  СЬе
ге1ас1опз  ЪеС«ееп  СЬе  гпйизСггаНгей  ап<1  СЬе  (1еуе1ор1п@
соипСггез  ап<1  §епегаСе  еуег  пей  сопСгайгсСгопз  ш  СЬе  «ог1<1
зузСет  о!Е  саргСаИзт.

ОГЛАВЛЕНИЕ
 Введение  	 3
 Глава  первая.
 Становление  мировых  финансовых  центров  в  развиваю¬
щихся  странах 	 6
 1. 	Предпосылки  формирования  и  развития 	 6
 2. 	Функционально-организационная 	структура.  ... 	30
 3. 	Особенности  деятельности  и  проблемы  развития 	54
 Глава  вторая.
 Особенности  развития  мировых  финансовых  центров  в
 отдельных  регионах  	 77
 1. 	Карибский  бассейн 	  77
 2. 	Азиатско-тихоокеанский  регион 	 96
 3. 	Ближний  Восток 	 123
 Глава  третья.
 Новые  узлы  противоречий  в  международных  валютно-кре¬
дитных  отношениях  капитализма 	 146
 1. 	Соперничество  МФЦ  на  международном  рынке  ссуд¬
ных  капиталов 	 147
 2. 	Арена  конкурентной  борьбы  в  международной  бан¬
ковской  сфере 	 169
 3. 	Новый  инструмент  неоколониализма  	 187
 Заключение 	 202
 Приложение 	 206
 Использованная  литература  	 215
 Зишшагу 	 228

Владимир  Нилович  Карпунин
 Форпосты  международного
финансового  капитала
в  развивающемся  мире
 (Проблемы  развития  мировых
финансовых  центров  на  периферии
капиталистического  хозяйства)
 Институт  мировой  экономики
и  международных  отношений 	-
 Академии  наук  СССР
 Редактор  Л.А.  Рощина
Младший  редактор  И.С.Вербицкий
Художник  Е.Н.  Волков
Художественный  редактор  Б.Л.Резников
Технический  редактор  Л.Н.Кузьмина
Корректор  А.В.Шандер
 ИБ  №  159В0
 Сдано  в  набор  15.04.В7
 Подписано  к  печати  ОВ.02.8В
 А-03В14.  Формат  В4х10В1/эг.  Бумага  офсетная  1Г  1
 Печать  офсетная.  Уел.  п.л.  12,18
 Уел.  кр.-отт.  12,39.  Уч.-изд.  л.  14,49
 Тираж  1450  экз.  Изд.  1Г  62В6
 Зак.  (Г  41.  Цена  2  р.  20  к.
 Ордена  Трудового  Красного  Знамени
издательство  "Наука"
 Главная  редакция  восточной  литературы
103031,  Москва  К-31,  ул.Жданова,  12/1
 3-я  типография  издательства  "Наука"
 107143,  Москва  Б-143,  Открытое  шоссе,  28

ГЛАВНОЙ  РЕДАКЦИЕЙ
ВОСТОЧНОЙ  ЛИТЕРАТУРЫ
ИЗДАТЕЛЬСТВА  "НАУКА"
 г  отовится  к  изданию:
 Нигерия:  Власть  и  политика:  Сборник  ста¬
тей.  18  л.
 Рассматриваются  цели,  характер  и  некото¬
рые  итоги  политического  развития  современной
Нигерии.  Изучаются  особенности  общественного
воспроизводства  в  стране,  его  укладная  и
классовая  структуры.  Исследуются  важнейшие
институты  политической  системы,  социальные
нормы  и  политические  отношения,  Дается  оцен¬
ка  нынешних  условий  формирования  и  перспек¬
тив  развития  механизма  политической  власти.
 Заказы  на  книгу  принимаются  всеми  магазинами  кни¬
готоргов  и  "Академкниги"3  а  также  по  адресу:  1171923
Москва  В-1923  Мичуринский  проспект3  12  3  магазин  №  3
(Книга  —  почтой)  "Академкниги".

ОПЕЧАТКА
 стр.
 строка
 напечатано
 следует
 читать
 2
 2  сверху
 С.  В.  Былиняк
 С.  А.  Былиняк
 За  к.  938

2  р.  20  к.
 ФОРПОСТЫ
МЕЖДУНАРОДНОГО
ФИНАНСОВОГО
КАПИТАЛА
В  РАЗВИВАЮЩЕМСЯ
МИРЕ
 Чем  вызвано  появление  пе¬
риферийных  мировых  фи¬
нансовых  центров,  напри¬
мер  в  Сингапуре  и  Гонкон¬
ге,  в  Бахрейне  и  на  Багам¬
ских  Островах,  каковы  осо¬
бенности  их  функциониро¬
вания?  На  эти  и  другие
вопросы  дает  ответ  в  .  сво¬
ей  книге  кандидат  экономи¬
ческих  наук,  сотрудник
Института  мировой  эконо¬
мики  и  международных
отношений  АН  СССР
В.  Н.  Карпунин.